Anda di halaman 1dari 7

Dari Wikipedia bahasa Indonesia, ensiklopedia bebas

Jump to navigationJump to search

Penyelesaian Sengketa Alternatif

Jenis

Arbitrase
Perdamaian
Perdamaian perceraian
Perdamaian hukum
Mediasi
Negosiasi
Penyelesaian konflik
Penyelesaian sengketa
Penyelesaian sengketa secara online
Arahan mediasi para pihak
Restoratif keadilan

Lihat pula

Litigasi

 l
 b
 s

"Arbitrase" (bahasa Inggris:arbitrage), yang dalam dunia ekonomi dan keuangan adalah praktik untuk
memperoleh keuntungan dari perbedaan harga yang terjadi di antara dua pasar keuangan. Arbitrase ini
merupakan suatu kombinasi penyesuaian transaksi atas dua pasar keuangan di mana keuntungan yang
diperoleh adalah berasal dari selisih antara harga pasar yang satu dengan yang lainnya.
Dalam dunia akademis, istilah "arbitrase" ini diartikan sebagai suatu transaksi tanpa arus kas negatif dalam
keadaan yang bagaimanapun, dan terdapat arus kas positif atas sekurangnya pada satu keadaan , atau dengan
istilah sederhana disebut sebagai "keuntungan tanpa risiko" (risk-free profit).
Seorang yang melakukan arbitrase disebut "arbitraser" atau dalam istilah asing disebut juga arbitrageur.
Istilah ini utamanya digunakan dalam perdagangan instrumen keuangan
seperti obligasi, saham, derivatif, komoditi dan mata uang.
Apabila harga pasar tidak memungkinkan dilakukannya arbitrase yang menguntungkan, maka harga tersebut
merupakan ekuilibrium arbitrase (lihat :harga keseimbangan) atau juga dikenal dengan istilah arbitrage
equilibrium atau pasar bebas arbitrase. Ekulibrium atau keseimbangan arbitrase ini adalah prakondisi dari
teori keseimbangan umum atau general equilibrium.
Arbitrase statistik merupakan suatu ketidak seimbangan atas nilai yang diperkirakan .
Suatu kasino menggunakan arbitrase statistik ini pada hampir semua permainan yang menawarkan kesempatan
menang.

Daftar isi

 1Etimologi
 2Kondisi arbitrase
 3Contoh arbitrase
 4Konvergensi harga
 5Risiko
 6Jenis arbitrase
o 6.1Arbitrase merger
o 6.2Arbitrase obligasi daerah
o 6.3Arbitrase obligasi konversi
o 6.4Depository receipts
o 6.5Arbitrase peraturan
 7Catatan kaki
 8Lihat pula
 9Bacaan lanjut
 10Pranala luar

Etimologi[sunting | sunting sumber]


Arbitrase (bahasa Inggris;"arbitrage" adalah berasal dari bahasa Perancis dan merujuk pada suatu putusan
yang dibuat oleh seorang arbiter dalam suatu peradilan arbitrase atau arbitration tribunal. Pada Perancis
modern, kata "arbitre" ini biasanya bermakna sebagai wasit. Penggunaan kata "arbitrase" sebagaimana yang
dimaksud dalam artikel ini, pertama kali diperkenalkan pada tahun 1704 oleh "Mathieu de la Porte" dalam
bukunya yang berjudul "La science des négocians et teneurs de livres" sebagai suatu perhitungan atas
perbedaan nilai tukar guna mengenali suatu tempat yang paling menguntungkan untuk melakukan penerbitan
dan penyelesaian transaksi penukaran uang. ("[U]ne combinaison que l’on fait de plusieurs Changes, pour
connoître quelle Place est plus avantageuse pour tirer et remettre").[1]

Kondisi arbitrase[sunting | sunting sumber]


Arbitrase adalah dimungkinkan apabila salah satu dari ketiga kondisi ini terjadi :
1. Aset yang sama tidak diperdagangkan dengan harga yang sama pada
setiap pasar.
2. Dua aset dengan arus kas yang identik tidak diperdagangkan dengan
harga yang sama.
3. Suatu aset dengan nilai kontrak berjangka yang diketahui, di
mana aset tersebut pada saat ini tidaklah diperdagangkan pada harga
kontrak berjangka dengan dikurangi potongan harga berdasarkan suku
bunga bebas risiko (atau terdapat biaya penyimpanan gudang atas aset
tersebut yang tidak dapat diabaikan).
Arbitrase bukanlah merupakan suatu tindakan sederhana dari pembelian produk disuatu pasar dan menjualnya
dipasar lain dengan harga yang lebih tinggi kelak. Transaksi arbitrase harus terjadi secara kesinambungan guna
menghindari terungkapnya risiko pasar ataupun risiko perubahan harga pada salah satu pasar sebelum kedua
transaksi selesai dilaksanakan. Dalam segi praktik, hal ini umumnya hanya dimungkinkan untuk dilakukan
terhadap sekuriti dan produk keuangan yang dapat diperdagangkan secara elektronis.

Contoh arbitrase[sunting | sunting sumber]


 Misalnya saja nilai tukar ( setelah dipotong biaya penukaran)
di London adalah 5 poundsterling = 10 USD = 1.000 yen dan nilai tukar
di Tokyo adalah 1000 yen = 6 poundsterling= 12 USD. Sehingga dengan
melakukan penukaran uang senilai ¥1000 akan memperoleh $12 di Tokyo
dan dengan menukarkan $12 tersebut di London akan memperoleh ¥1.200,
sehingga akan dilakukan arbitrase untuk keuntungan sebesar ¥200 tersebut.
Dalam kenyataannya arbitrase segitiga ini sedemikian sederhananya
namun amat jarang terjadi di mana e atas kurs spot valuta
asing pada kontrak serah adalah lebih umum dilakukan.
 Contoh arbitrase yang melibatkan New York Stock Exchange dan Chicago
Mercantile Exchange. Di mana harga saham pada NYSE dan kontrak
serah yang menjadi korespondennya di CME adalah tidak seimbang, salah
satunya dapat membeli sedikit lebih murah dan menjual dengan harga
lebih mahal. Sebab perbedaan di antara harga tersebut kecil (dan tidak
berlangsung lama) maka hal ini dapat menguntungkan apabila dilakukan
dengan komputer untuk melakukan analisis harga di berbagai pasar dan
secara otomatis melaksanakan perdagangan sewaktu terdapat harga yang
selisih jauhy daripada karga keseimbangan. Aktivitas dari arbitraser
lainnya dapat membuat hal ini menjadi sangat berisiko. Siapa yang
memiliki komputer tercepat dan memiliki ahli matematika terpandai akan
memperoleh keuntungan dari suatu selisih kecil berkesinambungan yang
bagi investor individu merupakan hal yang tidak menguntungkan.
 Para ekonom menggunakan terminologi arbitrase tenaga kerja global
(global labor arbitrage) untuk menunjukkan tendensi beralihnya proses
manufaktur ke negara-negara dengan upah tenaga kerja rendah serta
memiliki minimum peringkat kestabilan politik dan pertumbuhan ekonomi
yang mendukung bagi industrialisasi. Saat ini tampaknya banyak yang
mengalihak manufaktur ke RRC, dan yang membutuhkan tenaga kerja
berbahasa Inggris mengalihkannya ke India dan Filipina.

Konvergensi harga[sunting | sunting sumber]


Arbitrase menyebabkan konvergensi harga pada pasar yang berbeda. Sebagai hasil dari arbitrase, nilai
tukar mata uang, harga komoditi, dan harga sekuriti pada pasar yang berbeda cenderung bersatu pada harga
yang sama, pada seluruh pasar yang ada, pada setiap kategori. Kecepatan dari bersatunya harga-harga tersebut
diukur dari efisiensi pasar. Arbitrase cenderung untuk mengurangi diskriminasi harga dengan merangsang
pasar orang untuk melakukan pembelian pada harga murah dan menjualnya kembali saat harga tinggi,
sepanjang pembeli tidak dilarang untuk menjual kembali dan biaya transaksi pembelian, penyimpanan dan
penjualan kembali adalah relatif rendah terhadap perbedaan harga pada pasar yang berbeda-beda.
Arbitrase menggerakkan mata uang yang berbeda-beda menuju suatu keseimbangan daya beli. Misalnya harga
suatu mobil dibeli di Amerika lebih murah daripada di Kanada . Maka orang Kanada akan membeli mobil
melintaswi perbatasan negara untuk memanfaatkan kondisi arbitrase . Pada saat yang sama, orang Amerika
akan membeli mobil Amerika dan mengirimkannya melewati perbatasan serta menjualnya di Kanada. Orang
Kanada harus membeli mata uang dollar Amerika untuk membeli mobil tersebut, dan orang Amerika harus
menjual dollar Kanada yang diterimanya sebagai pembayaran mobil yang dieksportnya. Kesemua aksi tersebut
akan meningkatkan permintaan dollar Amerika dan suplai dollar Kanada, dan sebagai hasilnya maka kurs
dollar Amerika akan menguat dan akan membuat harga mobil Amerika menjadi mahal, dan harga mobil
Kanada menjadi murah hingga suatu saat tidaklah lagi menguntungkan membeli mobil di Amerika dan
menjualnya di Kanada.

Risiko[sunting | sunting sumber]


Transaksi arbitrase pada pasar sekuriti modern memiliki risiko yang rendah. Umumnya adalah tidak mungkin
untuk menutup 2 atau 3 transaksi pada saat yang bersamaan, oleh karenanya ada kemungkinan bahwa sewaktu
satu transaksi ditutup maka akan terjadi kenaikan harga di pasar secara cepat yang membuat tidak mungkin
dilakukannya transaksi lain dengan harga menguntungkan. Terdapat juga risiko pada mitra pengimbang di
mana pihak mitra pengimbang gagal melaksanakan kesepakatan, bahaya ini sangat serius sebab suatu kuantitas
yang amat besar harus diperdagangkan guna memperoleh keuntungan atas perbedaan harga yang amat kecil
tersebut. Risiko ini akan membesar apabila terdapat daya ungkit atau uang yang digunakan adalah uang
pinjaman.
Risiko lainnya terjadi apabila barang yang dibeli dan dijual tidak sama dan arbitrase dilakukan berdasarkan
asumsi bahwa harga barang tersebut adalah saling berhubungan atau terprediksi.
Persaingan di pasar juga dapat menciptakan risiko sepanjang trasnaksi arbitrase. Misalnya, apabila ada orang
yang bermaksud untuk mengambil keuntungan dari perbedaan harga saham IBM yang diperdagangkan di
NYSE dan yang diperdagangkan di London Stock Exchange, maka mereka dapat saja melakukan pembelian
dalam jumlah yang amat besar atas saham IBM di pasar NYSE lalu ternyata bahwa mereka tidak dapat
menjualnya di pasar LSE. Hal ini menjadikan si arbitraser pada posisi risiko tanpa lindung nilai.
Pada era tahun 1980an, risiko arbitrase menjadi umum. Dalam spekulasi bentuk ini, yang seorang
memperdagangkan sekuriti yang secara nyata harganya di bawah ataupun di atas nilai sebenarnya, di
mana sewaktu dilihatnya bahwa valuasi yang salah tersebut akan terkoreksi oleh suatu peristiwa.

Jenis arbitrase[sunting | sunting sumber]


Arbitrase merger[sunting | sunting sumber]
Arbitrase merger yang umumnya dilakukan dengan membeli saham dari perusahaan yang menjadi
target akuisisi disamping membeli dengan cara short selling saham perusahaan yang akan mengambil alih.
Biasanya harga pasar dari perusahaan yang menjadi target akuisisi lebih rendah daripada harga yang
ditawarkan oleh perusahaan yang akan mengakuisisi. Rentang harga antara kedua harga ini tergantung pada
unsur "kemungkinan" dan penentuan saat yang tepat atas selesainya pelaksanaan akuisisi demikian pula
dengan suku bunga yang berlaku.
Pertaruhan dalam arbitrase merger yaitu bahwa rentang harga akan menjadi nol, apabila dan manakala proses
akuisisi selesai. Risiko yang dihadapi yaitu apabila kesepakatan tersebut gagal dan rentang harga menjadi
sangat lebar.
Arbitrase obligasi daerah[sunting | sunting sumber]
Arbitrase obligasi daerah merupakan strategi pengelola investasi global yang menggunakan satu atau dua
tehnik.
Umumnya seorang manajer akan mencari kesempatan atas nilai relatif dengan cara melakukan penjualan dan
pembelian obligasi daerah dengan jangka waktu netral. Nilai relatif yang diperdagangkan mungkin terjadi
antara penerbit yang berbeda, obligasi yang berbeda yang diterbitkan oleh lembaga yang sama, ataupun
struktur permodalan yang diperdagangkan dengan menggunakan referensi atas aset yang sama.
Arbitrase obligasi konversi[sunting | sunting sumber]
Suatu obligasi konversi merupakan obligasi di mana investor dapat mengembalikannya kepada perusahaan
penerbit dengan ditukarkan dengan sejumlah tertentu saham perusahaan yang telah ditetapkan sebelumnya.
Obligasi konversi ini ibaratnya suatu obligasi swasta dengan opsi beli saham yang melekat padanya.
Harga dari obligasi konversi ini sangat sensitif terhadap 3 faktur utama yaitu :

 suku bunga. Sewaktu suku bunga bergerak naik maka harga obligasi
konversi akan bergerak turun, tetapi bagian opsi beli dari obligasi konversi
akan menjadi naik dan harga secara keseluruhan cenderung menurun.
 harga saham. Sewaktu harga saham yang dapat dikonversi dari obligasi
tersebut bergerak naik maka harga obligasi akan cenderung naik.
 obligasi selisih kredit . Apabila kelayakan kredit dari sipenerbit menurun (
misalnya peringkat kreditnya diturunkan) dan rentang selisih kredit
melebar, harga obligasi cenderung bergerak turun tetapi dalam banyak
kasus, bagian opsi beli dari obligasi konversi akan bergerak naik.
Depository receipts[sunting | sunting sumber]
Depository receipt adalah sekuriti yang ditawarkan sebagai pengikut saham pada pasar asing, misalnya suatu
perusahaan Jepang ingin memperoleh uang maka ia dapat menerbitkan depository receipt pada the New York
Stock Exchange, oleh karena terbatasnya jumlah modal yang beredar pada bursa lokal . Sekuriti ini dikenal
dengan nama ADRs (American Depositary Receipt) atau GDRs (Global Depositary Receipt) tergantung di
mana mereka diterbitkan. Di sini terdapat selisih antara nilai yang tertera dan nilai yang sesungguhnya, dan
ADR yang diperdagangkan pada nilai di bawah nilai sesungguhnya maka seseorang yang membeli ADR dapat
mengharapkan keuntungan apabila nilai tersebut mengalami perubahan menjadi nilai yang sesungguhnya.
Namun ada risiko atas turunnya nilai saham sehingga dengan melakukan "short" maka atas risiko tersebut
dapat dilakukan lindung nilai.
Arbitrase peraturan[sunting | sunting sumber]
Arbitrase peraturan (regulatory arbitrage) adalah suatu arbitrase di mana suatu lembaga mengambil
keuntungan atas selisih antara suatu risiko nyata atau risiko ekonomis dengan posisi aturan yang ada.
Misalnya, suatu bank yang beroperasi berdasarkan aturan Basel I di mana bank harus memiliki modal ditahan
sebesar 8% guna mengatasi risiko kredit, namun risiko gagal bayar yang sesungguhnya adalah amat rendah
maka adalah menguntungkan apabila atas hutang tersebut dilakukan sekuritisasi sehingga pinjaman berisiko
rendah tersebut dikeluarkan dari portofolio bank. Di sisi lain, apabila risiko ternyata lebih besar daripada risiko
yang diatur oleh peraturan yang ada maka akan menguntungkan apabila utang tersebut ditahan dalam
portofolio bank.

Catatan kaki[sunting | sunting sumber]


1. ^ Lihat "Arbitrage" di Trésor de la Langue Française
Lihat pula[sunting | sunting sumber]
 Arbitrase taruhan
 Teori harga arbitrase
 Arbitrase lindung kepentingan
 Hipotesis pasar yang efisien
 Imunisasi (keuangan)
 Keseimbangan nilai tukar
 Arbitrase politik
 Arbitrase segitiga
 Investase bernilai
 Arbitrase bergejolak
 Arbitrase penghasilan tetap

Bacaan lanjut[sunting | sunting sumber]


 Greider, William (1997). One World, Ready or Not. Penguin Press. ISBN
0-7139-9211-5.

Pranala luar[sunting | sunting sumber]


 What is Arbitrage? (About.com)
 ArbitrageView.com - Arbitrage opportunities in pending merger deals in
the U.S. market
Kategori:
 Pasar keuangan
Menu navigasi
 Belum masuk log
 Pembicaraan
 Kontribusi
 Buat akun baru
 Masuk log
 Halaman
 Pembicaraan
 Baca
 Sunting
 Sunting sumber
 Versi terdahulu
Pencarian

 Halaman Utama
 Perubahan terbaru
 Peristiwa terkini
 Halaman baru
 Halaman sembarang
Komunitas
 Warung Kopi
 Portal komunitas
 Bantuan
Wikipedia
 Tentang Wikipedia
 Pancapilar
 Kebijakan
 Menyumbang
 Hubungi kami
 Bak pasir
Bagikan
 Facebook
 Twitter
 Google+
Cetak/ekspor
 Buat buku
 Unduh versi PDF
 Versi cetak
Perkakas
 Pranala balik
 Perubahan terkait
 Halaman istimewa
 Pranala permanen
 Informasi halaman
 Kutip halaman ini
 Pranala menurut ID
Bahasa
Tambah interwiki
 Halaman ini terakhir diubah pada 23 Juli 2018, pukul 16.49.
 Teks tersedia di bawah Lisensi Atribusi-BerbagiSerupa Creative Commons; ketentuan
tambahan mungkin berlaku. Lihat Ketentuan Penggunaan untuk lebih jelasnya.

 Kebijakan privasi

 Tentang Wikipedia

 Penyangkalan

 Pengembang

 Cookie statement

 Tampilan seluler