Universidad de Lima - Finanzas Prof.

Roby Arbe Saldaña

ESTADO DE FLUJOS DE FONDOS - INTRADEVCO Todo Δ Activo (flujo inversión) afecta ne
En Miles de Soles Todo Δ Pasivo (financiamiento) afecta p

CONCEPTOS: ---------\--------- FECHAS: 2011 2012

Utilidad/Pérdida Neta (Excluye REI + Extraord.) 368,885 210,950

Depreciación (Cargo Annual) 39,985 55,023

FONDOS POR OPERACIONES 368,885 265,973

(+/-) Cuentas x Cobrar Comerciales 106,448 2,477

(+/-) Existencias/Inventario -22,390 -21,199
(+/-) Gastos Pagados x Anticipado 6,692

TOTAL NECESIDADES OPERATIVAS 84,058 -12,030

(+/-) Cuentas por Pagar Comerciales 43,815 -2,477

(+/-) Ctas por Pagar Diversas/Provisiones y Otros x Pagar -2,045 -59,981

TOTAL FUENTES OPERATIVAS 41,770 -62,458

GENERA. NETA OPERATIVA DE FONDOS 494,713 150,865

Adquisiciones de Activos Fijos 146,194 214,999

Venta de Activos 0 0
(+/-) Inversiones en Valores 66,675 37,006
(+/-) Intangibles -14,368 101,881

TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION 198,501 353,886

(+/-) Deuda Bancaria a Corto Plazo 8,088 47,365

(+/-) Deuda Bancaria a Largo Plazo 9,504 614,275
Aportes o capitalización de Capital 394,994 139,880
Dividendos Pagados 0 0
Acciones de Inversión 0 0

TOTAL ACTIVIDADES FINANCIAMIENTO 412,586 801,520

(+/-) Otros Activos a Corto CxC Diversas+ Largo Plazo -145,448 -118,854
(+/-) Pasivos Diferidos 18,728 12,725
Capitalización de Deudas 0 0
Ajustes a Reconciliación Patrimonial + REI 0 0
Ingresos/Cargos Extraordinarios Neto 0 0
Ajuste Patrimonial (cambio en resultados acumulados) -37,820 0
Ajustes + Otros 394,994 0
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TOTAL OTROS ITEMS NO-OPERATIVOS 230,454 -106,129

(+/-) CAMBIO CAJA Y VALORES NEGOCIABLES 939,252 492,370

VERIFICACION CUADRE DEL FLUJO DE FONDOS 18,733 420,732

DIFERENCIAS -920,519 -71,638

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VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS VERTICAL
EN MILES DE NUEVOS SOLES EN PORCENTAJES

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Efectivo y equivalente de efectivo 135,390 154,123 574,855 269,614 174,363 192,307 140,945 101,829 8.7% 8.7% 21.7% 9.3% 5.8% 7.5% 5.3% 4.4%
Inversiones financieras 62,406
Cuentas por Cobrar Comerciales, netas 253,691 147,243 144,766 139,907 115,978 69,755 112,369 160,428 16.4% 8.3% 5.5% 4.8% 3.9% 2.7% 4.2% 7.0%
Existencias ( inventarios) 75,155 97,545 118,744 108,235 197,236 106,968 90,553 71,672 4.9% 5.5% 4.5% 3.7% 6.6% 4.2% 3.4% 3.1%
Gastos Pagados por Anticipado 6,692 0 0 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Otras cuentas por cobrar 0 145,448 264,302 446,476 361,079 352,356 350,479 160,929 0.0% 8.2% 10.0% 15.3% 12.0% 13.8% 13.1% 7.0%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 470,928 544,359 1,102,667 964,232 848,656 721,386 756,752 494,858 30.4% 30.6% 41.7% 33.1% 28.3% 28.3% 28.2% 21.6%

Cuentas por cobrar a largo plazo 6,027 6,515 13,231 12,212 40,765 31,050 30,213 3,378 0.4% 0.4% 0.5% 0.4% 1.4% 1.2% 1.1% 0.1%
Inversiones en Valores 2,913 69,588 106,594 5,111 4,425 50,796 21,601 162 0.2% 5.6% 4.0% 0.2% 0.1% 2.0% 0.8% 0.0%
Activos Intangibles+concesiones minera 656,806 642,438 744,319 883,214 767,623 392,488 579,738 705,710 42.4% 52.0% 28.2% 30.3% 25.6% 15.4% 21.6% 30.8%
Inmuebles, Maquinarias y Equipo(neto) 394,704 500,913 660,889 1,030,051 1,245,825 1,087,110 1,021,428 938,557 25.5% 40.5% 25.0% 35.4% 41.6% 42.6% 38.0% 41.0%
Activos por imp. y part. diferidos 16,011 16,984 15,513 18,914 89,761 269,765 274,811 147,578 1.0% 1.4% 0.6% 0.6% 3.0% 10.6% 10.2% 6.4%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1,076,461 1,236,438 1,540,546 1,949,502 2,148,399 1,831,209 1,927,791 1,795,385 69.6% 69.4% 58.3% 66.9% 71.7% 71.7% 71.8% 78.4%

TOTAL ACTIVO 1,547,389 1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

Otros pasivos financieros 37,450 45,538 92,903 210,333 217,825 212,705 281,179 177,391 2.4% 2.6% 3.5% 7.2% 7.3% 8.3% 10.5% 7.7%
Ctas por Pagar Comerciales 104,301 148,116 186,679 251,414 228,847 165,294 211,244 209,962 6.7% 8.3% 7.1% 8.6% 7.6% 6.5% 7.9% 9.2%
Ctas. Por Pagar Diversas 152,770 107,260 88,135 99,905 65,044 53,453 111,161 92,043 9.9% 6.0% 3.3% 3.4% 2.2% 2.1% 4.1% 4.0%
Parte Cte. Deuda a L.P. 43,465 59,463 96,209 104,480 105,228 126,620 0.0% 2.4% 2.2% 0.0% 3.2% 4.1% 3.9% 5.5%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 294,521 344,379 427,180 561,652 607,925 535,932 708,812 606,016 19.0% 19.3% 16.2% 19.3% 20.3% 21.0% 26.4% 26.5%

Deuda largo Plazo 5,461 14,965 613,242 618,346 620,270 623,571 587,074 628,987 0.4% 0.8% 23.2% 21.2% 20.7% 24.4% 21.9% 27.5%
Pasivos Diferidos 142,917 124,189 155,642 149,718 203,033 287,698 162,050 276,842 8.0% 8.0% 5.9% 5.1% 6.8% 11.3% 6.0% 12.1%
Provision para cierre de act mineras 28,935 58,371 70,207 108,891 74,781 77,895 104,977 173,725 1.9% 3.3% 2.7% 3.7% 2.5% 3.1% 3.9% 7.6%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 177,313 197,525 839,091 876,955 898,084 989,164 854,101 1,079,554 11.5% 11.1% 31.7% 30.1% 30.0% 38.8% 31.8% 47.1%

TOTAL PASIVO 471,834 541,904 1,266,271 1,438,607 1,506,009 1,525,096 1,562,913 1,685,570 30.5% 30.4% 47.9% 49.4% 50.2% 59.7% 58.2% 73.6%

Capital Social 747,900 1,142,894 1,282,774 1,427,768 1,531,743 1,531,743 1,253,181 1,134,300 48.3% 64.2% 48.5% 49.0% 51.1% 60.0% 46.7% 49.5%
Acciones de Inversion 0 -217,917 -224,538 -233,856 -240,342 -240,450 -196,778 -61,222 0.0% -12.2% -8.5% -8.0% -8.0% -9.4% -7.3% -2.7%
Reservas 77,869 89,685 110,033 124,945 139,060 140,133 23,851 -126,711 5.0% 5.0% 4.2% 4.3% 4.6% 5.5% 0.9% -5.5%
Utilidad acumulada 272,240 234,420 194,351 159,344 82,516 -378,364 41,376 -321,183 17.6% 13.2% 7.4% 5.5% 2.8% -14.8% 1.5% -14.0%
resultados no realizados -22,454 -10,189 14,322 -3,074 -21,931 -25,563 0 -20,511 -1.5% -0.6% 0.5% -0.1% -0.7% -1.0% 0.0% -0.9%

PATRIMONIO 1,075,555 1,238,893 1,376,942 1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630 604,673 69.5% 69.6% 52.1% 50.6% 49.8% 40.3% 41.8% 26.4%

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,547,389 1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

0 0 0 0 0 0 0 0
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INTRADEVCO S.A.
RECONCILIACION DEL PATRIMONIO

CONCEPTOS\ FECHAS 2011 2012 2013

Patrimonio Neto Inicial: 1,075,555 1,238,893 1,376,942
Utilidad/(Pérdida) Neta 12,265 24,511 (17,396)
Acciones de Inversión (217,917) (6,621) (9,318)
Ajuste Patrimonial (Utilidad Acumulada) (37,820) (40,069) (35,007)
Aportes de Capital 394,994 139,880 144,994
Reservas 11,816 20,348 14,912
Dividendos Declarados
Impuestos por Capitalizacion
Redención Acciones Laborales
Capitalización de Deudas

Otras Deducciones
Ajustes
Patrimonio Neto Final: 1,238,893 1,376,942 1,475,127
Cambio Neto Patrimonial: 163,338 138,049 98,185

VERIFICACION CUADRE DE RECONCILIACION 163,338 138,049 98,185

ANALISIS DE RATIOS

1. RATIOS DE LIQUIDEZ ( CORTO PLAZO) 2010

LIQUIDEZ CORRIENTE o GENERAL 1.60

ACTIVO CORRIENTE 470,928

PASIVO CORRIENTE 294,521

LIQUIDEZ ACIDA 1.34

ACT CTE - EXISTENCIAS ( inventarios) 395,773

PASIVO CORRIENTE 294,521

LIQUIDEZ SEVERA 0.46

ACT CTE - EXISTENCIAS-CTAS x COB 135,390

PASIVO CORRIENTE 294,521

MARGEN DE SEGURIDAD 0.60

CAPITAL DE TRABAJO 176,407

PASIVO CORRIENTE 294,521

2. RATIOS DE GESTION 2010

ROTACION CUENTAS POR COBRAR Veces

PERIODO PROMEDIO DE COBRO Días

VENTAS
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR

ROTACION DE INVENTARIOS Veces

PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS Días

COSTO DE VENTAS
PROM INVENTARIOS

PERIODO PROMEDIO DE PAGO Días

COMPRAS
PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR

ROTACION CAPITAL DE TRABAJO Veces 5.52

 Días 65
VENTAS NETAS 973,290
CAPITAL DE TRABAJO 176,407

ROTACION DE ACTIVO NO CORRIENTE Veces 0.90

Días 398
VENTAS NETAS 973,290
ACTIVO NO CORRIENTE 1,076,461

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL Veces 0.63

Días 572
VENTAS NETAS 973,290
ACTIVOS TOTALES 1,547,389

CAPITAL DE TRABAJO 176,407

NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS 213,857

CICLO OPERATIVO

CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

3. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO ( LARGO PLAZO) 2010

DEPENDENCIA FINANCIERA 30.49%

PASIVO CTE + PASIVO NO CTE 471,834

ACTIVO TOTAL (NETO) 1,547,389

AUTONOMIA A LARGO PLAZO 80.97%

PASIVO NO CTE + PATRIMONIO (NETO) 1,252,868

ACTIVO TOTAL (NETO) 1,547,389

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL ( apalancamiento financiero) 43.87%

PASIVO CTE + PASIVO NO CTE 471,834

PATRIMONIO NETO (CAPITAL CONTABLE) 1,075,555

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS 82.45

UTILIDAD OPERATIVA 424,942

GASTOS FINANCIEROS 5,154

4. RATIOS DE RENTABILIDAD 2010

MARGEN BRUTO 54.29%

UTILIDAD BRUTA ( ventas- costos) 528,377

VENTAS NETAS 973,290

MARGEN OPERATIVO 43.66%

UTILIDAD OPERATIVA 424,942

VENTAS NETAS 973,290

MARGEN NETO 27.97%

UTILIDAD NETA ( descontando impuestos) 272,240

VENTAS NETAS 973,290

UTILIDAD OPERATIVA/CAPITAL 39.51%

UTILIDAD OPERATIVA( sin descomntar impuestps,prestamos , deprecicion 424,942

PATRIMONIO 1,075,555

UTILIDAD NETA / ACTIVO TOTAL (ROA) 17.59%

UTILIDAD NETA 272,240

ACTIVO TOTAL 1,547,389

UTILIDAD NETA / CAPITAL (ROE) 25.31%

UTILIDAD NETA 272,240

PATRIMONIO 1,075,555
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1.58 2.58 1.72 1.40 1.35 1.07 0.82

544,359 1,102,667 964,232 848,656 721,386 756,752 494,858

344,379 427,180 561,652 607,925 535,932 708,812 606,016

1.30 2.30 1.52 1.07 1.15 0.94 0.70

446,814 983,923 855,997 651,420 614,418 666,199 423,186

344,379 427,180 561,652 607,925 535,932 708,812 606,016

0.45 1.35 0.48 0.29 0.36 0.29 0.17

154,123 574,855 269,614 174,363 192,307 203,351 101,829

344,379 427,180 561,652 607,925 535,932 708,812 606,016

0.58 1.58 0.72 0.40 0.35 0.07 -0.18

199,980 675,487 402,580 240,731 185,454 47,940 -111,158

344,379 427,180 561,652 607,925 535,932 708,812 606,016

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

6 8 8 8 9 9 6
60 45 44 44 42 40 57

1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734

200,467 146,005 142,337 127,943 92,867 91,062 136,399

6.64 6.81 6.97 5.67 4.36 5.89 6.98

54 53 52 64 83 61 52

573,713 736,567 791,433 865,746 663,202 581,224 566,118

86,350 108,145 113,490 152,736 152,102 98,761 81,113

64 70 101 91 124 120 139

596,103 757,766 780,924 954,747 572,934 564,809 547,237

105,781 146,970 219,047 240,131 197,071 188,269 210,603

6.06 1.72 2.89 4.33 4.28 17.14 -7.71

 59 209 125 83 84 21 -47
1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734
199,980 675,487 402,580 240,731 185,454 47,940 -111,158

0.98 0.75 0.60 0.49 0.43 0.43 0.48

367 478 604 742 830 845 754
1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734
1,236,438 1,540,546 1,949,502 2,148,399 1,831,209 1,927,791 1,795,385

0.68 0.44 0.40 0.35 0.31 0.31 0.37

529 820 902 1,035 1,157 1,176 962
1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734
1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243

199,980 675,487 402,580 240,731 185,454 47,940 -111,158

288,983 827,853 612,913 554,765 502,639 434,347 192,853

114 98 96 108 125 101 109

50 28 -5 17 1 -19 -30

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

30.43% 47.91% 49.37% 50.25% 59.75% 58.22% 73.60%

541,904 1,266,271 1,438,607 1,506,009 1,525,096 1,562,913 1,685,570

1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243

80.66% 83.84% 80.72% 79.72% 79.00% 73.60% 73.54%

1,436,418 2,216,033 2,352,082 2,389,130 2,016,663 1,975,731 1,684,227

1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243

43.74% 91.96% 97.52% 101.00% 148.43% 139.34% 278.76%

541,904 1,266,271 1,438,607 1,506,009 1,525,096 1,562,913 1,685,570

1,238,893 1,376,942 1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630 604,673

-33.92 5.43 6.38 5.19 0.82 1.68 4.23

590,325 394,582 319,926 258,997 97,471 210,007 350,400

-17,404 72,700 50,111 49,941 118,576 124,674 82,765

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

 52.65% 36.55% 31.94% 16.94% 16.53% 29.25% 33.92%

637,901 424,218 371,390 176,605 131,312 240,324 290,616

1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734

48.72% 33.99% 27.51% 24.85% 12.27% 25.56% 40.90%

590,325 394,582 319,926 258,997 97,471 210,007 350,400

1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734

30.45% 18.17% 14.91% 5.45% -57.13% 10.27% -55.73%

368,885 210,950 173,420 56,803 -453,912 84,406 -477,466

1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734

47.65% 28.66% 21.69% 17.37% 9.49% 18.72% 57.95%

590,325 394,582 319,926 258,997 97,471 210,007 350,400

1,238,893 1,376,942 1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630 604,673

20.71% 7.98% 5.95% 1.90% -17.78% 3.14% -20.85%

368,885 210,950 173,420 56,803 -453,912 84,406 -477,466

1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543 2,290,243

29.78% 15.32% 11.76% 3.81% -44.18% 7.53% -78.96%

368,885 210,950 173,420 56,803 -453,912 84,406 -477,466

1,238,893 1,376,942 1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630 604,673
 Indice de Liquidez Liquide
2.58
2.60 1.60
2.40 1.40 1.35
2.20 1.20
2.00 1.00
1.80 1.72
0.80
1.60 1.58
1.60
1.40 0.60 0.48
0.46 0.45
1.40 1.35 0.40
1.20 1.07 0.20
1.00
0.00
0.80 0.82
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Liquidez Acida
2.50 2.30

2.00

1.52
1.501.34 1.30
1.07 1.15
1.00 0.94

0.70
0.50

0.00
 Periodo Promedio de Pago Ciclo O
(En Días) (En
160 140
139
140
124 120114
120 120 98 96
101 100
100 91
80
80 70
64 60
60
40
40
20 20

0 0

Dependencia Financiera Endeudamien

80.00% 300.00%
74%
70.00%
250.00%
60% 58%
60.00%
48% 49% 50% 200.00%
50.00%
40.00% 150.00%
30% 30%
30.00% 92% 9
100.00%
20.00%
50.00%44% 44%
10.00%
0.00% 0.00%

Autonomia d
86.00%
84%
84.00%
82.00%81% 81% 8
80.00%
100.0082.45
Cobertura de Gastos Financieros
78.00%
80.00 76.00%
60.00
74.00%
40.00
72.00%
20.00 5.43 6.38 5.19 1.68
0.00 0.82 4.23 70.00%
-20.00 -33.92 68.00%
-40.00
 0.00 0.82 4.23 70.00%
-20.00 -33.92 68.00%
-40.00

Margen Bruto Margen O

60.00% 60.00%
54% 53%
50.00% 50.00% 48.72%
43.66%
40.00% 37% 40.00%
33.99%
32% 34%
29% 27.51
30.00% 30.00%

20.00% 17% 20.00%

17%
10.00% 10.00%

0.00% 0.00%

Margen Neto RO
40.00% 40.00%
27.97% 30.45% 25.31% 29.78%
18.17% 20.00% 15.32% 11.76
20.00% 14.91%
10.27%
5.45%
0.00%
0.00%
-20.00%
-20.00%
-40.00%
-40.00%
-60.00%
-57.13% -55.73%
-60.00% -80.00%

-80.00% -100.00%
 Liquidez Severa
1.60
1.40 1.35

1.20
1.00
0.80
0.60 0.48
0.46 0.45
0.40 0.29 0.36 0.29
0.20 0.17
0.00

Márgen de Seguridad
2.00
1.58
1.50

1.00
0.72
0.60 0.58
0.50 0.40
0.35
0.07
0.00
-0.18
-0.50

Periodo Promedio de Inventarios

(En Días)
90 83
80
70 64
60 54 53 61
52 52
50
40
30
20
10
0
 10
0

Ciclo Operativo
(En Días)
140
125
120114 108 109
98 96
100 101
80
60
40
20
0

Endeudamiento Patrimonial
300.00%
279%
250.00%

200.00%

150.00% 148% 139%

92% 98% 101%

100.00%

50.00%44% 44%

0.00%

Autonomia de Largo Plazo

86.00%
84%
84.00%
82.00%81% 81% 81%
80%
80.00%
79%
78.00%
76.00%
74.00% 74%
74%
72.00%
70.00%
68.00%
70.00%
68.00%

Margen Operativo
60.00%

50.00% 48.72%
43.66%
40.00% 40.90%
33.99%
30.00% 27.51% 25.56%
24.85%

20.00%
12.27%
10.00%

0.00%

ROE
40.00% 29.78%
25.31%
20.00% 15.32% 11.76%
3.81% 7.53%
0.00%

20.00%

40.00% -44.18%
60.00%

80.00% -78.96%

00.00%
ANÁLISIS DUPONT

ROA = UTILIDAD NETA VENTAS UTILIDAD NETA

VENTAS
X ACTIVOS VENTAS

MARGEN NETO

VENTAS
ACTIVOS

ROT. ACTIVOS

ROA

ACTIVOS
PATRIMONIO

MULT. CAPITAL

ROE
 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

272,240 368,885 210,950 173,420 56,803 -453,912 84,406

973,290 1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548

27.97% 30.45% 18.17% 14.91% 5.45% -57.13% 10.27%

973,290 1,211,614 1,160,785 1,162,823 1,042,351 794,514 821,548

1,547,389 1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543

0.63 0.68 0.44 0.40 0.35 0.31 0.31

17.59% 20.71% 7.98% 5.95% 1.90% -17.78% 3.14%

1,547,389 1,780,797 2,643,213 2,913,734 2,997,055 2,552,595 2,684,543

1,075,555 1,238,893 1,376,942 1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630

1.44 1.44 1.92 1.98 2.01 2.48 2.39

25.31% 29.78% 15.32% 11.76% 3.81% -44.18% 7.53%

 2017

-477,466
856,734

-55.73%

856,734
2,290,243

0.37

-20.85%

2,290,243
604,673

3.79

-78.96%
MEDIDAS DE DESEMPEÑO

2010 2011 2012

Ventas 973,290 1,211,614 1,160,785
Utilidad Neta 272,240 368,885 210,950
EBIT 424,942 550,340 339,559
Márgen EBIT 43.7% 45.4% 29.3%
EBITDA 424,942 590,325 394,582
Márgen EBITDA 43.7% 48.7% 34.0%
NOPAT = EBIT * (1 - t) 297,459 385,238 237,691
Depreciación 0 39,985 55,023
Flujo Efectivo Operativo 297,459 425,223 292,714
Δ KWN 75,126 538,870
CAPEX = Δ AFN+ Dep 181,234 346,406
Flujo de Caja Libre Empresa 168,863 -592,562
KWN 213,857 288,983 827,853
AFN 952,272 1,093,521 1,384,904
Capital Invertido 1,166,129 1,382,504 2,212,757
Δ Capital Invertido 216,375 830,253
Flujo de Caja Libre Empresa 168,863 -592,562
Flujo de Caja Libre Empresa 183,016 19,322 -205,448
ROIC 33.0% 17.2%
Ku= 10.0% 10.0% 10.0%
Deuda 42,911 103,968 765,608
Δ Deuda 61,057 661,640
Patrimonio Neto 1,075,555 1,238,893 1,376,942
Δ Patrimonio Neto (retención U.neta) 163,338 138,049
Capital Financiado 1,118,466 1,342,861 2,142,550
- ROE 25.3% 29.8% 15.3%
- KL 10.3% 13.0% -13.3%
- P / (P+D) 96.2% 92.3% 64.3%
Gasto Financiero 5,154 (17,404) 72,700
- Kd -40.6% 69.9%
- D / (P+D) 3.8% 7.7% 35.7%
EVA 271,334 114,261
EVA 271,334 114,261

4,000,000

3,000,000
 3,000,000

2,000,000

1,000,000

0
2010 2011 2012 2013 2014 2015

-1,000,000
Capital Invertido Flujo Efectivo Operativo
NOPAT = EBIT * (1 - t) EBITDA
-2,000,000
EBIT

EVA
400,000

200,000

-200,000

-400,000
EVA
-600,000

-800,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015
 2013 2014 2015 2016 2017
1,162,823 1,042,351 794,514 821,548 856,734
173,420 56,803 -453,912 84,406 -477,466
267,993 95,368 -586,568 168,908 -165,660
23.0% 9.1% -73.8% 20.6% -19.3%
319,926 258,997 97,471 210,007 350,400
27.5% 24.8% 12.3% 25.6% 40.9%
187,595 66,758 -410,598 118,236 -115,962
51,933 163,629 684,039 41,099 516,060
239,528 230,387 273,441 159,335 400,098
-214,940 -58,148 -52,126 -68,292 -241,494
466,813 309,211 282,184 263,329 268,862
-12,345 -20,676 43,383 -35,702 372,730
612,913 554,765 502,639 434,347 192,853
1,799,784 1,945,366 1,543,511 1,765,741 1,518,543
2,412,697 2,500,131 2,046,150 2,200,088 1,711,396
199,940 87,434 -453,981 153,938 -488,692
-12,345 -20,676 43,383 -35,702 372,730
-140,603 6,689 -570,269 -448,664 -115,962
8.5% 2.8% -16.4% 5.8% -5.3%
10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0%
828,679 934,304 940,756 973,481 932,998
63,071 105,625 6,452 32,725 (40,483)
1,475,127 1,491,046 1,027,499 1,121,630 604,673
98,185 15,919 (463,547) 94,131 (516,957)
2,303,806 2,425,350 1,968,255 2,095,111 1,537,671
11.8% 3.8% -44.2% 7.5% -79.0%
11.4% 11.7% 8.3% 8.0% 11.6%
64.0% 61.5% 52.2% 53.5% 39.3%
50,111 49,941 118,576 124,674 82,765
6.5% 6.0% 12.7% 13.3% 8.5%
36.0% 38.5% 47.8% 46.5% 60.7%
(9,803) (146,629) (624,761) (57,857) (295,923)
(9,803) (146,629) (624,761) (57,857) (295,923)
 600,000

400,000

4 2015 2016 2017 200,000

0
10 11 12 13 14 15
20 20 20 20 20 20

-200,000

-400,000

-600,000

-800,000

2015 2016 2017

900000 60000

800000

50000

700000

600000 40000

500000

30000
 500000

30000

400000

300000 20000

200000
Flujo de Caja Operativo
12 13 14 15 16 17
20 20 20 20 20 20
Flujo de Caja de la Empresa 10000

100000

0 0
2017

40.9%
20.0%
19.0%
18.0%
 40.9%
20.0%
19.0%
18.0%

17.0% 16.0%

14.0%
15.0%
12.0%
13.0%
10.0%

11.0% 8.0%

6.0%
9.0%
4.0%
7.0%
2.0%

5.0% 0.0%
60000

50000

40000

30000
30000

20000

10000

0
-477,466
2017

20.0%

18.0%
20.0%

18.0%

16.0%

14.0%

12.0%

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%
-19.3%
2017
 FLUJO DE EFECT

2,010

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:
Cobranza de ventas
Ingreso por coberturas
Devolucion de saldos
Pagos a proveedores y terceros
Perdida por coberturas
Pagos a trabajadores
Pagos de impuesto a la renta y otros tributos
Regalias
Otros cobros operativos
------------ ------------
AUMENTO DEL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE
LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
------------ ------------
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de propiedades, planta y equipo

Adquisición de inversiones en acciones
Dividendos recibidos
venta de emision de acciones y dividendos recibidos
Desembolsos por adquisición de concesiones mineras
Desembolsos por actividades de exploración,
desarrollo y desbroce
Pago por compra de acciones
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DISMINUCIÓN DEL EFECTIVO NETO POR LAS
ACTIVIDADES DE INVERSION
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ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Aumento de obligaciones financieras
Disminucion de obligaciones financieras
Emisión de bonos
Venta de acciones en tesorería
Compra de acciones en tesorería
Pago de dividendos
Adelanto de dividendos
Amortizacion o pago de prestamos
Pago de intereses
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AUMENTO (DISMINUCIÓN) DEL EFECTIVO NETO POR LAS
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
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AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE
DE EFECTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO
DEL AÑO
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EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL
DEL AÑO
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FLUJO DE EFECTIVO

2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,016

1,237,528 1,173,008 1,010,361 1,203,121 982,220 904,156

11,511 25,373
59,070 25,327 47,656
(685,229) (816,050) (853,366) (885,251) (714,662) (574,442)
(44,557)
(170,710) (186,455) (117,016) (117,817) (90,614) (79,838)
(195,350) (119,353) (64,500) (26,741) (8,163) (9,548)
(17,092)
283,676 207,511 316,298 (13,840) (11,271) (9,110)

469,915 258,661 274,685 230,053 208,210 234,317

(131,330) (232,321) (307,833) (117,302) (43,743)

(60,139) (5,162) (870) (26,110)
304
7,938
(13,323) (12,696) (434,391)
(122,596) (135,781) (171,012) (106,439) (64,275) (69,883)

(1,300)

(327,388) (385,960) (606,703) (415,142) (173,639) (139,432)

17,592 45,642 13,115 155,073 36,377 279,775

(311,392)
600,000
5 0 (4,045) (366) (141)
(19,675) (129) 2
(121,716) (68,443) (40,205) (32,619) (16,684) (15,136)
(29,039)
(12,713)
(16,125) (32,250) (36,179) (37,090)

(123,794) 548,031 (59,973) 89,838 (16,627) (83,841)

 18,733 420,732 (391,991) (95,251) 17,944 11,044

135,390 154,123 574,855 269,614 174,363 192,307

154,123 574,855 269,614 174,363 192,307 140,945

 2,017

961,891
(15,007)
49,054
(466,354)

(95,357)
(22,359)
(16,132)

395,736

(123,354)

(207,963)

(331,317)

(37,644)

(29,365) -0.330
-0.324
-0.232
(36,526) -0.574
-0.179
(103,535)
(39,116)

140,945

101,829