Economía Libro P PDF

TUTOR
FORMACIÓN EDITORIAL
Economía. 4º E.S.O.
Autor: D. Enrique Domínguez Gonzalo
© EDITORIAL TUTOR FORMACIÓN
C/ San Millán, 7, bajo 10
26004 Logroño (La Rioja)
Tlf. 610687276
Email: tutor@tutorformacion.es
Web: www.tutorformacion.es
Edición: Abril de 2016
ISBN: 978-84-16482-22-1
Depósito legal: LR436 - 2016
ECONOMÍA 4º ESO 1

TUTOR FORMACIÓN EDITORIAL
A mis estimados lectores y alumnos que disfrutan cada día de la buena

economía y de sus buenas enseñanzas para la vida.
“Cuida de los pequeños gastos; un pequeño agujero hunde un barco”
Benjamín Franklin
Autor del libro: Enrique Domínguez Gonzalo
Profesor de Economía en Educación Secundaria
Mi carácter multidisciplinar como autor de manuales formativos, docente,

administrativo y economista, me ha hecho proponerme escribir un manual
de referencia para la asignatura de 4ºESO “Economía”.
Esta nueva asignatura entrará en vigor el curso próximo (curso 2016-17)

de acuerdo al calendario establecido por la LOMCE .
**El índice de este libro recoge el contenido establecido por la Ley
Orgánica de Mejora de Calidad de la Enseñanza (L.O.M.C.E- Ley 8/2013
de 9 de diciembre) y adaptado por las CC.AA mediante normativa
autonómica a los currículos formativos de los centros de Educación
Secundaria.
ECONOMÍA 4º ESO 2

Contenido
Bloque I. Ideas económicas básicas. .................................................................................................................. 6
La economía y su impacto en la vida de los ciudadanos ...................................................................... 7
EJERCICIOS DEL TEMA 1 ............................................................................................................................... 18
La escasez, la elección y la asignación de recursos. El coste de oportunidad. ......................... 19
Cómo se estudia en Economía. Un acercamiento a los modelos económicos .......................... 27
Las relaciones económicas básicas y su representación. ................................................................. 38
Bloque II: Economía y empresa ....................................................................................................................... 42
La empresa y el empresario. Los tipos de empresa y su clasificación. Forma jurídica.

Funciones y objetivos. Obligaciones fiscales ......................................................................................... 43
La empresa y el empresario ..................................................................................................................... 43
Tipos de empresa: Criterios de clasificación, forma jurídica, funciones y objetivos ....... 45
Funciones y objetivos de la empresa ................................................................................................... 68
Las obligaciones mercantiles y fiscales de la empresa ................................................................. 71
Proceso productivo y factores productivos ........................................................................................... 88
Fuentes de financiación de las empresas. Los resultados de las empresas: beneficios o

pérdidas ................................................................................................................................................................ 94
Las fuentes de financiación de la empresa ........................................................................................ 94
Ingresos, costes y beneficios ................................................................................................................. 113
EJERCICIOS DEL TEMA 7 ............................................................................................................................. 118
Bloque III: Economía personal ....................................................................................................................... 120
Ingresos y gastos: tipología, control de gestión del presupuesto familiar .............................. 121
ECONOMÍA 4º ESO 3

El ahorro y endeudamiento y su relación con los objetivos económicos‐financieros de la

unidad familiar. Las necesidades financieras a lo largo del ciclo vital. Riesgo y
diversificación. Planificación financiera del futuro. ......................................................................... 129
El ahorro y endeudamiento y su relación con los objetivos económicos financieros de la

unidad familiar ............................................................................................................................................ 129
El dinero. Relaciones bancarias. Los productos bancarios: la cuenta bancaria, planes de

pensiones, tarjetas de crédito, débito. Los contratos financieros. Derechos y
responsabilidades de los consumidores respecto a productos financieros. El seguro y su
tipología. ............................................................................................................................................................. 139
El dinero. Relaciones bancarias ........................................................................................................... 139
Los productos bancarios, planes de pensiones, tarjetas de crédito, débito....................... 156
Los contratos financieros. Derechos y responsabilidades de los consumidores respecto

a productos financieros. .......................................................................................................................... 171
El seguro y su tipología ............................................................................................................................ 178
EJERCICIOS DEL TEMA 10 .......................................................................................................................... 182
Bloque IV: Ingresos y gastos del Estado ..................................................................................................... 185
Los ingresos y gastos del Estado y su relación con la evolución de la Economía ................. 186
Sector Público: Evolución histórica y definición ........................................................................... 186
Política económica del Sector Público ............................................................................................... 201
Las razones de la intervención pública en la Economía ............................................................ 209
La Deuda Pública y el Déficit público ...................................................................................................... 218
La financiación del Estado: el déficit público y la deuda pública ........................................... 225
La desigualdad económica y su relación con la redistribución de la renta. La equidad. ... 234
Bloque V: Economía y tipos de interés, inflación y desempleo ........................................................ 244
La inflación y el tipo de interés: relación entre ambas variables. Cambios en la política de

tipo de interés .................................................................................................................................................. 245
El desempleo y las políticas contra el desempleo: políticas activas y pasivas ...................... 252
ECONOMÍA 4º ESO 4

La política laboral: políticas activas y pasivas ............................................................................... 265
Bloque VI: Economía internacional .............................................................................................................. 269
La globalización económica. El comercio internacional ................................................................. 270
El mercado común europeo y la Unión Europea ............................................................................... 292
La UE: Evolución y objetivos ................................................................................................................. 292
La normativa de la Unión Europea: El Derecho Comunitario .................................................. 298
La sostenibilidad medioambiental .......................................................................................................... 301
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................................................. 311
ECONOMÍA 4º ESO 5

Bloque I. Ideas
económicas básicas.

ECONOMÍA 4º ESO 6

La economía y su impacto en la vida de los

ciudadanos
Economía: Área de conocimiento que estudia la creación y asignación de
recursos materiales de las personas, partiendo de la base de que son escasos en
relación a aspiraciones, intenciones, deseos de consumo, necesidades
económicas.
Economía normativa: Estudio de las opiniones/juicios/valoraciones económicas

que realizan los economistas sobre el funcionamiento de una Economía. Se
apoyan para emitir estos juicios o valoraciones en la teoría económica y en
prescripciones ideológicas que influencian su pensamiento doctrinal. La doctrina
económica busca “acólitos” y seguidores de sus principales postulados. Por ello
existen corrientes de pensamiento económico. Los dos grandes caminos
divergentes son los monetaristas/neoliberales y los keynesianos, que tienen una
visión antagónica sobre el crecimiento económico, la función del Estado, el
mercado de empleo y monetario.
Economía positiva: Estudio de la economía en su dimensión temporal, mirando al

futuro, que se apoya en evidencia empírica, datos que nos ofrece el presente o el
pasado, en series temporales de datos. Se hacen vaticinios/predicciones del
futuro económico que nos espera, dado un escenario económico, y las
interdependencias entre las variables económicas. Como todo análisis futuro
basado en datos históricos, podría o no cumplirse. Se muestran datos de dos
organismos con “diferentes visiones” sobre la coyuntura futura española:
El gobierno de España plantea la siguiente evolución de la economía nacional:
“Atendiendo a esta evolución reciente de la economía española, el Gobierno ha

revisado al alza su previsión de crecimiento y creación de empleo para 2015 y
2016. Así en 2016 se espera un crecimiento del PIB real del 3 por ciento, un
incremento del empleo del 3 por ciento y una caída de la tasa de paro hasta el
19,7 por ciento.”
ECONOMÍA 4º ESO 7

El escenario macroeconómico que recoge la ley de presupuestos generales del

estado 2016 arriba indicada es el siguiente:
Las previsiones económicas de la UE-COMISIÓN EUROPEA para España

son “más modestas y prudentes” en términos de crecimiento económico.
España crecerá por encima del 2% en 2016 y entorno al 2% en 2017, como
se muestra en el siguiente gráfico:
Gráfico de la comisión europea: las previsiones de PIB español (2016-2017)

www.cincodias.com
ECONOMÍA 4º ESO 8

Las necesidades económicas a satisfacer son:
 Ilimitadas en número: la creciente oferta de bienes y servicios busca en algunos

casos, “estimular” la demanda, creando nuevas necesidades que pueden llegar
a ser incluso ficticias, pero que atraen a la demanda “tras crear artificialmente
una necesidad”.
 Limitadas en capacidad: Una necesidad no es perpetua y tiene una duración

finita en el tiempo y en “volumen/cantidad” de necesidad. Quiere decir que una
porción de consumo de un bien “erradica” la necesidad mostrada por el agente
económico. No hay ninguna necesidad que no pueda satisfacerse con una
porción/cantidad limitada de un bien o servicio.
 Sustituibles: Una necesidad puede a veces paliarse en parte, satisfaciendo otra

necesidad “de menor pretensión”. Por ejemplo si la demanda quiere satisfacer la
necesidad de “adrenalina” comprando un Ferrari, pero la renta disponible no
permite esa compra, se podría paliar la necesidad, comprando una moto de
gran cilindrada o con un coche de alta gama pero no tan caro como un Ferrari.
No se satisface totalmente la necesidad inicial, pero se “moldea y adapta” la
necesidad para que la compra de un bien se acerque, lo más posible a ella, con
las limitaciones de recursos que la demanda tiene.
La administración de recursos escasos que permiten producir bienes y servicios

que a su vez pueden ser comprados por consumidores, es el núcleo central de
estudio de la Economía. Toda actuación económica supone una
disposición/aplicación de fondos/recursos monetarios destinados a la satisfacción
de necesidades económicas que son inherentes a la naturaleza humana. Los
problemas económicos a resolver siempre tienen un nexo común: la escasez de
recursos. La optimización de los recursos en las decisiones de compra de las
personas es la premisa de trabajo en el campo económico.
La Economía es una materia cercana para la mayoría de los ciudadanos. Todos

en mayor o menor medida realizamos cada día actividades económicas, tomamos
decisiones económicas, compramos/vendemos bienes y servicios. Y lo hacemos
bajo el “paraguas” de un sistema económico que ampara la actividad económica
de consumo, ahorro, inversión, empresa, financiación de los agentes económicos.
ECONOMÍA 4º ESO 9

Un sistema económico configura el conjunto de relaciones básicas, técnicas e

institucionales que caracterizan la organización económica de una sociedad, de
un país, y determina el funcionamiento de los mercados nacionales donde operan
demanda y oferta de productos comerciales/comercializables. En definitiva un
sistema económico determina las reglas de juego económicas de una sociedad y
del desarrollo de actividad económica.
La dimensión de una Economía depende en buena medida, de la capacidad

adquisitiva de los ciudadanos que la sustentan, comprando, invirtiendo,
endeudándose, ahorrando. El crecimiento de la renta per cápita es un buen
“termómetro” de la salud y sostenibilidad de una economía nacional inspirada en
los principios del capitalismo, liberalismo económico.
Las empresas y las instituciones públicas, además de los consumidores finales,

también son actores protagonistas en las economías modernas ofertando bienes
y servicios comerciales, promoviendo servicios públicos o recaudando impuestos.
Los estudios económicos pueden enfocarse desde el punto de vista de los
consumidores y empresas (microeconomía) o desde el punto de vista global,
pensando en el desarrollo y evolución de la economía nacional, del conjunto de
empresas y consumidores (macroeconomía).
 Microeconomía = Estudia las decisiones individuales de los agentes

económicos.
 Macroeconomía = Estudia los comportamientos generales y decisiones
colectivas de una Economía.
Ambas áreas de trabajo son independientes pero complementarias. Los

diferentes recursos obtenidos en la Economía (renta) que se estudian en la
Macroeconomía, son repartidos/asignados en diferentes usos por los agentes
económicos, reparto y asignación de recursos que se estudia en la
Microeconomía.
Otro ámbito de decisión que influye en el comportamiento de los ciudadanos en la

economía es la política económica. Cuando hay fricciones entre la libertad
(mercado) y la equidad (justicia social) se plantean políticas públicas de bienestar.
La intervención pública en aras de la consecución de determinados objetivos
económicos, entre ellos, el bienestar de sus ciudadanos y la defensa del interés
ECONOMÍA 4º ESO 10

general, afecta de manera determinante e “impacta directamente o

indirectamente” en la calidad de vida de sus ciudadanos. La teoría del bienestar
nace como una reacción a la visión “simplista” liberal del ser humano como sujeto
económico y lo valora en su integridad, en su globalidad, más allá de la esfera
económica. El bienestar es una sensación generalizada de satisfacción, que va
más allá de lo económico.
Se estudiará más adelante en el tema 11 dedicado al Sector Público, los

principios de acción de la intervención pública en la economía, sus grandes
objetivos, y los instrumentos de política económica que se implementan para
alcanzarlos.
Para el liberalismo económico, sistema económico imperante, en los países

desarrollados, la intervención pública debe reducirse a su mínima expresión, y el
Sector Público debe ser neutral con sus políticas económicas, no perjudicando el
crecimiento económico “natural” que el mercado garantiza, con sus políticas
redistributivas de renta, políticas de gasto público, regulación normativa etc.
“Laissez faire” es la posición que debe tomar el Estado ante la “mano invisible” del
mercado, como decía Adam Smith, inspirador de este sistema económico que
protagoniza la vida laboral, pública, mercantil, social, económica de los países.
La “sacrosanta” eficiencia alcanzada en los mercados, defendidos a ultranza por

el liberalismo económico, ocasiona efectos indeseados desde el punto de vista
social. Los desequilibrios causados por los mercados en nombre de la eficiencia,
en términos de desigualdad, inequidad, pobreza, desestructuración social,
desmantelamiento del bienestar de la sociedad, hace necesaria la intervención
pública. Se combina de este modo la política pública y el liberalismo económico.
El Estado pasa a ser una economía social de mercado.
La política económica no es un fin en sí mismo sino un instrumento para corregir

los desequilibrios, los excesos de los libres mercados tales como inflación,
desempleo, deuda pública, déficit comercial exterior, pobreza, y sus efectos
devastadores en la vida de los ciudadanos. Busca proteger a los ciudadanos de
los desmanes de los mercados, dando estabilidad a la economía, reduciendo la
desigualdad, preservando la igualdad de oportunidades de los ciudadanos,
mejorando su calidad de vida y bienestar, impulsando el crecimiento económico

ordenado. Además de reducir los desequilibrios de la política económica, la

política económica “traza” las grandes líneas maestras de la economía nacional,
planteando objetivos globales de crecimiento, planificando las grandes
infraestructuras públicas en las que “se sustenta” el desarrollo económico de un
país, fortaleciendo el Estado del Bienestar.
Incluso en los países más liberales del planeta, la participación del Sector Público
en la Economía es creciente y extiende su radio de acción hasta el campo de la
“economía social” lo que se viene a denominar hoy en día como Estado del
Bienestar.
La legítima aspiración de los ciudadanos a mejorar su calidad de vida es en el

fondo, el gran objetivo de toda política económica pública. La política económica
pública tiene como núcleo central en torno al cual gira todo, al ciudadano.
Pero también la política económica “coarta” la libertad de los ciudadanos, a la

hora de tomar, sus decisiones económicas, financieras, de consumo, de
inversión, de financiación. Se modifica la conducta económica de los ciudadanos,
estimulando el Sector Público, la compra, inversión, financiación, ahorro. El
Sector Público no cree “del todo” en la capacidad “racional” de los ciudadanos
para realizar elecciones en los mercados de bienes y servicios, tal y como marcan
los cánones del liberalismo económico. El Estado “sin ningún rubor” persuade a
los ciudadanos de las bondades de ciertos productos e inversiones y lo “dirige” de
manera indirecta a su consumo.
EJEMPLOS: Claro ejemplo de esta “distorsión” en las elecciones de los

ciudadanos es el “boom inmobiliario” también impulsado desde la Administración
Pública, con la concesión “masiva” de subvenciones a la compra de vivienda, lo
que “conducía inexorablemente” a los ciudadanos al endeudamiento/financiación
excesiva si quería comprar un ciudadano su vivienda, en un contexto de burbuja
de precios y especulación con el ladrillo. El Sector Público no confía “del todo” en
la capacidad de los ciudadanos para elegir de manera “racional” en los mercados,
como proclama “a los cuatro vientos” el liberalismo económico.
Otro ejemplo palmario de la “manipulación” pública en la conducta económica de
los ciudadanos fue la inversión masiva que se “hizo al calor” de las subvenciones
públicas en huertos solares. Las primas a las energías renovables se cortaron
posteriormente y dejó a ciudadanos “creyentes” en las bondades y rentabilidad

prometida de la energía solar, con unas millonarias inversiones, de difícil retorno y

alto endeudamiento, en “la estacada”.
El Sector Público también limita la libertad económica de los ciudadanos,

prohibiendo, regulando, sancionando, o tributando de “manera especial”
productos que se consideran nocivos para los ciudadanos y/o para el interés
público. El consumo de sustancias estupefacientes está prohibido puesto que el
Sector Público desea preservar la buena salud de sus ciudadanos.
Las “drogas blandas” legalizadas como el tabaco, alcohol se gravan con

impuestos que tratan de disuadir su consumo. También se consideran nocivas
para la salud pero se permite su consumo debido al potente caudal recaudatorio
que supone a las cuentas públicas.
Las medidas “represoras” del consumo de determinados productos, del vertido de

productos contaminantes al medio ambiente tratan de equilibrar o reducir los
efectos negativos que tendría en la sociedad, el consumo indiscriminado de
ciertos productos perjudiciales, en un contexto de plena libertad económica de los
ciudadanos, y de plena libertad de empresa. Sin embargo el Estado no es
intervencionista ya que sólo regula o prohíbe, aquellos mercados que se
consideran de interés público estimulándolos y potenciándolos, así como aquellos
mercados con externalidades (efectos negativos) para la sociedad.
En términos “impresionistas” el cambio espectacular que han sufrido los países

europeos tras la Segunda Guerra Mundial, se debe al liderazgo del Sector Público
en el desarrollo de tecnología, construcción de ciudades de servicios, más
amables para el ciudadano, formación de capital humano, fuente de progreso
económico sostenido, prestación de servicios públicos que mejoran la calidad de
vida de las personas, inversiones en infraestructuras públicas, fuente de
competitividad y prosperidad económica.
La política económica es un “motor” que impulsa no sólo la economía pública sino

también la privada, así que su definición es muy relevante, para obtener los
resultados esperados. Los pasos para definir una política económica se describen
a continuación:

1. Se plantean los objetivos de política económica de manera consistente.

Dada la complejidad de las relaciones económicas deben plantearse
objetivos coherentes entre sí y deben plantearse “con una mirada global”
para no incurrir en contradicciones flagrantes entre ellos. Habitualmente
los objetivos son interdependientes y la consecución de uno puede
provocar que otro no se cumpla total o parcialmente. Para evitar este
efecto de interdependencia, se puede hacer modificaciones parciales en
un objetivo, que posibilite la consecución del otro. Alternativamente se
pueden aplicar medidas compensatorias a favor del objetivo “sacrificado”
en beneficio del primer objetivo sí alcanzado. Se soluciona así la “fricción”,
“choque” o “incompatibilidad” entre dos objetivos.
2. Se debe definir qué herramientas de política económica se pretenden

aplicar. La herramienta pública que se vaya a aplicar debe ser útil y
coherente con el objetivo perseguido. El diseño/aplicación correcta de esta
política económica es muy relevante también, para que se puedan
alcanzar los resultados esperados.
3. Se debe evaluar la viabilidad económica (rentabilidad social), técnica

(posible su implementación) y social de las medidas de política económica
que se quieran poner en marcha. Los criterios de valoración económico-
financiera de toda política pública son:
 Eficaz para conseguir el objetivo propuesto

 Menor coste social y económico (economicidad)
 Menor perturbación posible en el sistema económico, en términos
de ineficiencia que pueda causar la política pública en la asignación
de recursos en los mercados, en términos de pérdida de renta
(reducción del crecimiento económico)
4. Se debe poner en marcha coordinando las diferentes áreas de trabajo que

pueden participar en la implantación de una política económica. Todas
estas áreas trabajarán de forma coordinada para alcanzar el fin deseado,
lograr los objetivos planteados.

Una política económica debe decidir cómo aplicar los recursos escasos con los
que cuenta el Sector Público (ingresos tributarios) para alcanzar los objetivos
planteados con la medida. El dogmatismo político y la ideología del partido
político que gobierne, y que por lo tanto tenga la responsabilidad de desarrollar
una política económica, puede provocar la confusión entre los objetivos y los
recursos para alcanzarlos. Los recursos (política económica) son la herramienta
con la que el Sector Público lograr sus objetivos económicos y sociales. Los
recursos de política económica en ningún caso son un fin en sí mismo.
Toda aplicación de política económica tiene dos efectos/impactos, que habrá que
evaluar muy bien a priori (antes de la puesta en marcha de la medida de política
económica):
1) Efecto primario/impacto directo: Afecta a quien es destinatario directo de una

medida de política económica. Por ejemplo una subvención a Juan
Rodríguez para abrir un comercio afecta de manera directa a Juan Rodríguez
que va a recibir esa subvención para la apertura de su negocio.
2) Efecto secundario/impacto indirecto: Reacción que provoca en los

ciudadanos una medida de política económica. Se le puede llamar a este
efecto como el “efecto colateral” de la medida que provoca en la sociedad,
diferentes tipos de comportamientos o reacciones económicas. Las
reacciones económicas pueden ser temporales o pueden tener efectos
duraderos en la economía. Un efecto indirecto duradero positivo
(externalidad) es que la apertura de un comercio impulsa la actividad
comercial de una calle que antes estuviera deprimida. Aumenta la afluencia
de ciudadanos por la apertura de este comercio.
Los efectos secundarios están sumergidos y son difíciles de evaluar a priori.

Por ello a veces ocurre que estos efectos secundarios, que son negativos, se
convierten en un “boomerang” que elimina/erradica los efectos primarios
positivos.
Las medidas de política están “imbuidas” de múltiples relaciones entre
variables económicas que “solapan” estos efectos secundarios “perniciosos”
a toda política económica.

EJEMPLO: Una inversión pública en centros concertados de educación tiene

efectos positivos en beneficio de los ciudadanos que disponen de más
alternativas formativas. Pero tiene efectos negativos como la degradación de
la educación pública por “desvío” de recursos/gasto público hacia la
educación concertada. Además los centros concertados pueden “realizar
ciertos filtros” por renta de la unidad familiar, nivel académico que “adulteran”
el principio de igualdad de oportunidades de acceso a la educación, que sí
garantiza la educación pública.
Los cuatro grandes valores de una política económica son los siguientes:
1) Progreso económico: El crecimiento económico que “vende” el liberalismo

como principio benefactor también es algo compartido por la política
económica pública, ya que si no hay crecimiento económico tampoco
habrá bienestar ciudadano
2) Estabilidad económica: Se asocia este concepto al de política económica

contra-cíclica. En otras palabras, una política que mitiga los efectos y
desequilibrios ocasionados por los mercados, es una política contra-cíclica
que trata de dar estabilidad económica, o si se quiere que evita o reduce
la inestabilidad. Son necesarias estas políticas coyunturales de
estabilización de la economía, cuando la economía crece
“desaforadamente” o bien cuando la economía está “deprimida” y en
recesión.
3) La libertad económica: La esencia del liberalismo es la libertad económica

amparada desde las propias instituciones europeas en sus tratados. Tiene
varias manifestaciones que son:
 Libertad de circulación de mercancías

 Libertad de establecimiento comercial y empresarial
 Libertad de circulación de trabajadores
 Libertad de circulación de capitales
4) Justicia económica: Justicia en el reparto de la renta. Se basa en el

concepto de equidad. La equidad puede ser horizontal o vertical desde el
punto de vista tributario, concepto que se analizará en el tema dedicado al

Sector Público y a los presupuestos públicos. Desde el punto de vista

social se podría asociar al nivel de servicios mínimos y nivel de calidad de
vida mínimo al que todo ciudadano tiene derecho. La justicia económica y
social tiene su cara más desagradable en la pobreza de los ciudadanos.

EJERCICIOS DEL TEMA 1
SEÑALE VERDADERO O FALSO:
Las necesidades son perpetuas y no pueden satisfacerse con una cantidad

limitada de un bien o servicio.
Un sistema económico determina las reglas del juego económicas de una

sociedad y de la actividad económica que en ella se realiza.
La política económica no trata de corregir desequilibrios económicos como

inflación, desempleo, deuda pública, déficit de la balanza comercial.
El boom inmobiliario es un ejemplo de distorsión en la toma de decisiones

económicas, ya que no están basadas en criterios de racionalidad económica.
En todas las preguntas arriba presentadas razone su respuesta elegida

La escasez, la elección y la asignación de

recursos. El coste de oportunidad.

La Economía se desarrolla en el ámbito social de la vida del hombre, estudia el

comportamiento humano en la búsqueda de la satisfacción de necesidades, y
responde a preguntas como:
 ¿Qué producir?
 ¿Cómo producir?
 ¿Para quién producir?
Estas preguntas económicas se responden bajo los postulados básicos de toda

Economía:
1. Escasez de recursos
2. Múltiples alternativas que implican la elección de una de ellas
3. Los deseos de compra siempre superan a los recursos disponibles.
Necesidades de consumo ilimitadas, recursos limitados.
4. Existen costes de oportunidad a consecuencia de la toma de
decisión/tomar partido por una u otra alternativa de elección
En Economía cada agente económico toma sus decisiones económicas desde su

visión “prisma” personal, de manera egoísta. Así las empresas toman sus
decisiones de producción y fabricación bajo su regla de comportamiento que es la
maximización de beneficios, como se estudia más adelante en el punto 5.2.4
dedicado a las funciones y objetivos de las empresas. En este punto del manual
se hace una parada para analizar el comportamiento del consumidor “bajo su
óptica” en la toma de decisiones de consumo. Los consumidores eligen los
productos que mejor satisfacen su necesidad, de acuerdo a sus gustos y
preferencias. Cuentan además los consumidores con la limitación de recursos
disponibles.

Necesidad de Renta disponible y Necesidad satisfecha tras la

comprar bienes y riqueza limitada compra de bienes y servicios
servicios
Esquema de decisión del consumidor
Las actividades económicas se despliegan en un amplio abanico de

campos/sectores, desde productos alimenticios o sanitarios que satisfacen las
necesidades más básicas, hasta productos/servicios lúdicos, recreativos, de ocio
y tiempo libre. Si no hay necesidad económica no hay actividad económica, cuyo
objetivo primordial es fabricar un bien económico o prestar un servicio para
satisfacerlas. La necesidad económica es satisfecha mediante el intercambio de
bienes y servicios en el mercado a cambio de un precio denominado en una
moneda/divisa. De otra manera, sin la existencia del dinero, los consumidores/la
demanda difícilmente podrían satisfacerlas por sus propios medios. Además los
bienes y servicios que se compran en los mercados son reconocidos por su valor
para satisfacer necesidades económicas, y deben ser alcanzables para el
consumidor que los adquiere/va a adquirir.
Un bien económico* es aquel que cumple con tres requisitos:
 Valorado como útil por los agentes económicos que deciden cómo
satisfacer una necesidad.
 Alcanzable para el poder adquisitivo de los consumidores, factible su
adquisición en el mercado.
 Escaso en relación a la cantidad que se desearía consumir del bien por los
consumidores, respecto a la disponible y/o alcanzable. La escasez va
unido al concepto de esfuerzo del agente económico (ya sea empresa,
consumidor o sector público) para alcanzar “mayores cotas” de consumo y
reducir así el diferencial entre cantidad de bien deseada y alcanzada. El
esfuerzo permite alcanzar este nivel de consumo mínimo del bien
económico, que permita “mitigar” o eliminar la sensación de escasez.
*Un bien económico puede ser material/tangible (bien) o inmaterial/intangible

(un servicio).

Existen diferentes tipos de bienes y servicios cuando concurren en un uso

compartido (en una eventual cesta de la compra):
1) Sustitutivo: Un consumo de un bien no permite el consumo de otro bien.

Ambos bienes son sustitutivos/competitivos. Es propio de la competencia en el
mercado, que dos bienes con características similares, que satisfacen la
misma necesidad de un consumidor, “luchen enconadamente” por captar a los
clientes, compitan de manera “sana y leal” por aumentar sus ventas.
2) Complementario: La utilidad del consumidor aumenta con el consumo

simultáneo de dos productos que se complementan y que a su vez pueden ser
necesarios para su pleno uso y disfrute. Un ejemplo es el tóner de la tinta que
“complementa” el uso de la impresora. Los precios de los complementos se
ligan “a su carácter cautivo” respecto al uso del producto principal. Un tóner es
“imprescindible” para el uso pleno de una impresora. Por eso el tóner
proporcionalmente es más caro, un precio cautivo, que el consumidor tendrá
que pagar si quiere disfrutar del producto principal, la impresora. La utilidad
del consumidor es plena utilizando conjuntamente el producto principal y su
complementario (impresora+ tóner).
La tipología de bienes y servicios también es variada:
 Bien de consumo/final = destinados al cliente final, al consumidor último del

producto.
 Bien de producción = bienes empleados en el proceso productivo,

transformándose en nuevos bienes económicos. Se clasifican a su vez entre
materias primas y activos no corriente de producción (maquinaria,
instalaciones, equipos informáticos, etc).

Hay múltiples bienes que pueden ser clasificados como bienes finales, o bienes
de producción según su situación de consumo:
UVA
Navidad: campanadas (bien de consumo/final)
Bodega: materia prima para elaborar vino (bien de producción)
COCHE
Viaje a la playa en coche (bien de consumo/final)
Coche de empresa para un comercial (bien de producción)
Los bienes económicos se pueden clasificar también por el número de

usos/repeticiones de consumo:
1. De uso único: Un slogan comercial puede responder muy bien a las

características de este tipo de productos “usar y tirar”. Están incluidos en
esta categoría los productos perecederos alimenticios, productos
desechables tras un uso (cuchillas de afeitar, gasas, tiritas, productos
alimenticios).
2. Varios usos: de carácter duradero. Se asocian a altas inversiones y

decisiones racionales de compra, precisamente porque tienen carácter de
uso permanente y continuo además de por su alto precio. En hogares
domésticos/consumidores se asocia esta categoría, al equipamiento
doméstico de tecnología, mobiliario, decoración, instalaciones del hogar,
medios de locomoción como vehículos etc. En consumidores industriales
se asocia esta categoría a activos no corrientes como maquinaria,
instalaciones, equipos informáticos, elementos de transporte.
La demanda/los consumidores tratan de maximizar su utilidad partiendo de una

limitación, su renta disponible para el gasto en compras de bienes y servicio (Y).
La mayoría de las necesidades a satisfacer por los consumidores tienen “un
componente” subjetivo que cada consumidor valora como más “perentoria o no”
su satisfacción. Cada consumidor tiene su propia función de utilidad, que recoge
de manera individual, esta “percepción” más o menos subjetiva, de qué

necesidades quiere satisfacer y con productos adquiridos/intercambiados en los

mercados. Cada producto es valorado por el decisor/consumidor como necesario,
para satisfacer una necesidad económica, y es útil este producto en diferente
medida por cada consumidor.
MAX UTILIDAD = F (Q1, Q2)

Sujeto a Y= Yo
Yo= Nivel de renta disponible
Un consumidor se plantea el anterior problema, cuando desea superar un

problema económico, es decir, satisfacer su necesidad económica comprando
diferentes bienes, que le reportan diferentes niveles de utilidad.
Cuando un consumidor decide superar esta carencia, comprando productos que
la satisfagan, empieza la “valoración” de los productos/servicios, que palían y
superan la necesidad económica. Consustancial a la decisión/elección de una u
otra alternativa, aquella mejor valorada por el decisor/consumidor, nace el
concepto de coste de oportunidad.
El coste de oportunidad es consustancial a toda decisión económica, a la escasez

de recursos y a la necesidad de renunciar a alternativas económicas de interés
para el decisor/agente económico. Representa la mejor opción que se abandona
cuando se toma una elección/decisión. Ya se explicó que las necesidades son
ilimitadas pero los recursos escasos, y eso obliga a elegir una opción y descartar
el resto de opciones a nuestro alcance como decisores económicos. En la medida
que la decisión sea eficiente, el coste de oportunidad de “sacrificar” alternativas
es menor. El verdadero coste de algo, de un bien elegido frente a otro, es aquello
a lo que tenemos que renunciar, para conseguir ese algo, ese bien.
Es creciente el coste de oportunidad, si la función de producción cumple la ley de

rendimientos decrecientes. Los incrementos de producción son cada vez menores
(decrecientes) ante incrementos de factor trabajo. Se observa este efecto
decreciente de la producción de A y B, a medida que se aumenta el factor trabajo
en la siguiente tabla. Para poder incrementar el consumo de un bien A es
necesario renunciar de manera creciente a más unidades del bien B.

TRABAJADORES PRODUCTO A PRODUCTO B
1 6 10
2 11 19
3 15 27
4 18 34
5 21 28
∆ A decrecientes (unidades) = 5, 4, 3, 3
∆ B decrecientes (unidades) = 9, 8, 7, 6
Tanto el producto A como el B cumplen que se aumenta (de manera decreciente)
su producción, con más horas de trabajo, de acuerdo a la ley de rendimientos
crecientes. Por lo tanto aumentar la producción de A supone aumentar el
sacrificio de bienes B (aumenta el coste de oportunidad.
Ejemplo: Si se quiere aumentar los trabajadores de 2 a 3 y dedicar este

incremento de trabajadores a la producción de A, se sacrifica 8 unidades de B (de
19 a 27) para aumentar 4 de A (de 11 a 15). Para ver el efecto de aumentar la
producción de un bien, en detrimento del otro producto, observa las flechas que
se ha incluido en la tabla anterior. Se aumenta la producción de A hasta 15
unidades pero se deja de fabricar 8 unidades de B hasta alcanzar las 27
unidades. Al decidir aumentar la producción de A hasta 15 unidades, la
producción de B se queda en 19 unidades.
Si se aumentara el número de trabajadores de 3 a 4 y se aplicara exclusivamente

a la producción de A, entonces el incremento de producción sería de 3 unidades.
Aumenta de manera decreciente la producción de A y se sacrifica de manera
creciente la producción de B. El coste de oportunidad de no fabricar B aumenta
hasta las 15 unidades (8+7). Seguimos produciendo 19 de B mientras que la
producción de A aumenta hasta las 18 unidades.
El coste de oportunidad está implícito en toda decisión/elección económica:

comprar un bien u otro, producir con una tecnología u otra, realizar una inversión
financiera u otra, ahorrar o consumir nuestros ahorros, comprar una vivienda o

alquilarla. La vida económica es cuestión de elecciones y sus

implicaciones/consecuencias.
Ejemplo de coste de oportunidad: Mi vecino está pensando en comprar un

coche o esperar a mejor ocasión, cuando el precio baje. Hoy el vehículo que
quiere adquirir tiene un precio de 15.000 euros. El mercado de bonos le da un 2%
anual por invertir en ellos esa cantidad de dinero.
Respuesta: El coste de oportunidad de comprar el vehículo es el interés que deja

de ganar por gastarse sus ahorros en el coche.
Coste de oportunidad: 15.000 euros*0,02 = 300 euros
Además el coche una vez comprado tiene unos gastos de mantenimiento anual
(seguros, revisiones etc) de 150 euros. El coste de oportunidad aumenta
entonces en: 150 euros*0,02 = 3 euros.
Total de coste de oportunidad: 300 euros + 3 euros = 303 euros

La economía responde a las preguntas ¿Qué? ¿Cómo? ¿Para quién?
El consumidor no tiene en cuenta su renta disponible a la hora de tomar sus

decisiones económicas de compra.
Un bien económico no tiene la característica de la escasez.
Los consumidores maximizan su utilidad sujeto a una restricción presupuestaria.
El coste de oportunidad no existe cuando se elige entre diferentes alternativas

económicas.

Cómo se estudia en Economía. Un

acercamiento a los modelos económicos

La Economía se caracteriza por diferentes cualidades científicas:
 Ciencia social que estudia el comportamiento humano en su dimensión

económica, la toma de decisiones de los agentes económicos.
 Ciencia conductual puesto que analiza, estudia, modela la dimensión

económica de los agentes económicos participantes en la Economía.
Siempre que interviene el ser humano, la imperfección y complejidad de
su toma de decisiones, de su comportamiento como consumidor, entonces
la realidad se hace “ingobernable”.
 Ciencia optimizadora de recursos escasos entre diferentes usos

alternativos y deseados. La Economía busca la mejor y más eficiente
asignación de recursos ante múltiples e ilimitadas necesidades, usos
alternativos.
Las teorías económicas explican las relaciones económicas de las variables que
actúan en el comportamiento de todo agente económico. Unas variables
económicas explican y son causa del comportamiento económico mostrado por
los agentes económicos. Los modelos económicos surgidos de la investigación en
Economía, analizan relaciones causa-efecto entre las variables económicas,
manteniendo el resto de variables que puedan influir constantes (“ceteris
paribus”). Este comportamiento se modela a partir de la teoría explicativa. Se
puede decir que el modelo “da forma práctica y empírica” a la teoría en la que se
asienta. El modelo permite la toma de decisiones, bajo el planteamiento de
hipótesis y supuestos de partida que hacen válido el modelo.
Un ejemplo de hipótesis de trabajo es la racionalidad en el comportamiento del

consumidor o que la utilidad decrece a medida que se incrementa el consumo de
un bien. Con esta hipótesis de trabajo sobre las preferencias del individuo, opera
la microeconomía dedicada al estudio de la demanda. Si el individuo/agente
económico no se comporta bajo este precepto económico, el modelo queda
inoperativo.

Una vez tomada una decisión económica aplicando un modelo económico, se

obtienen unos resultados que se asemejan más o menos a los previstos, según
se hayan cumplido los supuestos de partida del modelo económico, así como el
grado de intensidad en las relaciones manifestadas entre las variables
económicas implicadas. Estos resultados en consecuencia pueden
verificar/respaldar o refutar la teoría planteada. Puede conllevar por lo tanto, unos
resultados insatisfactorios, a la revisión de la teoría y/o del modelo aplicado.
Los métodos de elaboración de modelos económicos se clasifican en función del

“abordaje” o prisma con el que se enfoque un problema económico que se quiere
estudiar. Los métodos son:
 Inductivo: Se parte de datos empíricos, se formulan hipótesis de trabajo

sobre las variables estudiadas. Es el modelo inductivo.
 Deductivo: Se parte de hipótesis teóricas a priori que genera de manera

natural la teoría. Luego será la realidad la que nos diga si la teoría es
buena o mala, cuando se contrasta con los datos empíricos. Por lo tanto
se necesita contrastar, verificar la teoría con los datos que nos muestra la
realidad económica.
La realidad y complejidad del ser humano hace necesario “modelar” y “moldear” el

comportamiento económico, creando “corsés” en los que se introducen supuestos
generales de “actitud” ante la problemática económica presentada. Así planteada
la Economía como modelización de decisiones económicas bajo el patrón y
actitud de la “racionalidad” se hace más “manejable” el estudio del
comportamiento económico de todo agente económico. Los modelos en
Economía por lo tanto son “simplificaciones” y “aproximaciones” a la realidad
económica de los agentes económicos y sus decisiones.
Ejemplo de modelo económico (microeconómico): EL MODELO DE DEMANDA
Q demanda = F (Precio) precio cantidad demandada
Se mantienen constantes otras variables económicas que puedan influir en el

comportamiento de la demanda, como el precio de productos sustitutivos,
complementarios, aumento/bajada de la renta disponible etc.

El consumidor tiene una función de utilidad que combina diferentes productos,

con un objetivo único, la MAXIMIZACIÓN DE SU UTILIDAD. El nivel de utilidad
será decreciente a medida que se aumenta el consumo de un producto, por ello
estará dispuesto a pagar más. El nivel de utilidad será creciente a medida que se
reduce el consumo y escasea el producto en el mercado, por ello estará dispuesto
a pagar más precio.
EXISTE UNA RELACIÓN DECRECIENTE ENTRE PRECIO Y CANTIDAD

DEMANDADA DE BIENES. La pendiente de la función de demanda es
NEGATIVA.
El modelo de demanda
PRECIO Función de DEMANDA
Q DEMANDA
La oferta de bienes y servicios en los mercados se comporta de manera

antagónica a la demanda respecto al precio. Las empresas estarán dispuestas a
ofrecer más bienes de sus productos si el precio sube. La oferta es una función
creciente respecto al precio. La empresa tiene una función de beneficios que
maximizar por ello EXISTE UNA RELACIÓN CRECIENTE ENTRE PRECIO Y
CANTIDAD DE BIENES OFERTADA. La pendiente de la función oferta es
POSITIVA.
Se mantienen constantes otras variables que puedan influir en la oferta como el

tipo de interés al que se financia la inversión necesaria para poder producir los
bienes ofertados, precios de productos sustitutivos en el mercado etc.
Ejemplo de modelo económico (microeconómico): EL MODELO DE OFERTA
Q OFERTA = F (Precio) precio cantidad ofertada
PRECIO Función de OFERTA
Q OFERTA

El mercado es el lugar de encuentro de demanda y oferta donde se venden y

compran bienes económicos, denominados en la “jerga económica” mercancías.
En los mercados se intercambian tanto bienes de consumo como de producción.
También se negocian en ellos la prestación de servicios.
En el equilibrio del mercado se alcanza Q demanda = Q ofertada y el precio de

consenso/acuerdo que beneficia al consumidor (demanda) y a la empresa
(oferta).
PRECIO Función de OFERTA
P*
Función de DEMANDA
Q* Q
Cualquier reasignación de recursos en una economía que se salga del equilibrio

competitivo de competencia perfecta, será una solución ineficiente. Para
presentar el concepto de eficiencia en microeconomía se muestra la frontera de
posibilidades de producción (FPP). En una economía donde se pueden fabricar
dos bienes (A, B) existen combinaciones eficientes de producción=demanda que
cumplen:
(UMg A/UMg B)= (CMg A/CMg B)= Precio A/Precio B Eficiencia en el

mercado de competencia perfecta que se muestra en la FPP.
Así mismo se presenta una combinación ineficiente de productos, que puede

beneficiar a un agente económico (productor) pero perjudicar a otro (el
consumidor). Son combinaciones que no se encuentran en la FPP.
Producto B
FPP DE COMBINACIONES EFICIENTES (A, B)
INEFICIENTE COMBINACIÓN IMPOSIBLE
Producto A

Fuera de la FPP no hay combinación de productos factibles, ni eficiente ni

ineficiente. No es posible fuera de la FPP encontrar combinaciones de bienes
factibles.
A nivel macroeconómico también se desarrollan teorías/modelos que tratan de

explicar cómo evoluciona la economía en el tiempo y sus causas (teorías
explicativas de los ciclos económicos) y cuáles son las mejores herramientas para
corregir los desequilibrios macroeconómicos, que pueda presentar una economía.
Se presenta una teoría Keynesiana de referencia en la explicación de los ciclos
económicos como es el efecto multiplicador del PIB. Se publicó en 1936 por John
Maynard Keynes bajo el título “Teoría general del empleo, el tipo de interés y el
dinero”. El modelo keynesiano es claramente un modelo de demanda, ya que es
ella quien tira del crecimiento económico. Las características principales de esta
teoría son:
 Dominio de la demanda sobre la oferta

 Competencia perfecta en los mercados de bienes y servicios
 Existencia de rigideces en el mercado laboral ya que existen sindicatos
que fijan, limitaciones a la baja de los salarios
 Rigidez de los precios a corto plazo: precios y salarios rígidos a la
baja. La inflación sólo puede ser provocada por variables de oferta,
nunca por variables de demanda.
 Mercados en desequilibrio como el mercado laboral: desempleo
involuntario porque hay sobre oferta (más oferentes que demandantes)
 Se puede obtener el equilibrio de los mercados sin el pleno empleo de
los recursos
 Consumo creciente con la renta disponible
 Intervención pública de la economía a través de política fiscal y
monetaria para estimular la demanda en periodos recesivos de la
economía
 Ahorro independiente (S) del tipo de interés real
 Inversión decreciente al tipo de interés real. El tipo de interés es una
variable exógena (dada por el mercado). La demanda de inversión se
aumenta mediante el siguiente proceso de control de la inflación, que
estimula el ahorro:

Π (inflación) S (ahorro) r (tipo de interés) demanda de inversión
 La oferta agregada es a corto plazo perfectamente elástica y responde

en forma de incremento de producción y empleo ante estímulos
fiscales y monetarios. OA = f(Q) = Precio (P)
P
OA a corto plazo perfectamente elástica
Q
 En el modelo keynesiano los niveles de producción y precios se
determinan conjuntamente por la oferta y demanda agregada.
 El dinero no es neutral por las imperfecciones del mercado. En el
modelo keynesiano el dinero permite transacciones comerciales,
ahorro (seguridad) y especulación financiera en los mercados
financieros.
 Se produce también un efecto acelerador en la economía derivado de
la demanda inducida en la inversión ante incrementos continuados en
las ventas de las empresas. Para ello es necesario que las tasas de
crecimiento de las ventas sean positivas si se quiere mantener también
un incremento en la demanda derivada de las empresas que es la
inversión. Si las ventas se estancan no crece la inversión. Para que
crezca la inversión año a año es preciso incrementos recurrentes de
las ventas.
El razonamiento económico del efecto multiplicador de la demanda en el PIB es el

siguiente:
“Si las ventas (demanda) se estancan, también lo hará la producción, lo que

provoca caídas en la inversión de las empresas y por extensión en la renta
generada en la economía y el ahorro”.
La demanda es quien explica por lo tanto el crecimiento o decrecimiento de una

economía y por lo tanto los ciclos económicos que sufre la economía. Apuestan
por lo tanto por estimular la demanda y que “actúe el efecto multiplicador”
generando nueva renta, nuevo impulso y crecimiento económico.

Consumo inversión, renta (PIB) y ahorro
Consumo inversión, renta (PIB) y ahorro
Las imperfecciones del mercado según los keynesianos provocan efectos

económicos como el de la trampa de la liquidez, por el que existe rigidez a la baja
en el tipo de interés, dado un nivel mínimo, y la demanda de dinero se vuelve
perfectamente elástica.
r
r mínimo demanda de dinero perfectamente elástica
Q dinero
La antítesis al modelo keynesiano de demanda es el modelo clásico de oferta.

Este modelo clásico lo inspiró y creo Adam Smith con su libro “La riqueza de las
naciones” a finales del siglo XVIII y David Ricardo. Las características principales
de este modelo clásico, son:
 Dominio de la oferta sobre la demanda

 Competencia perfecta en todos los mercados incluida el mercado laboral
 Los precios son flexibles y son el mecanismo de adaptación en los
mercados. La inflación es provocada por variables de demanda (incentivos
al consumo mediante políticas de gasto público)
 Hay equilibrio en todos los mercados
 Pleno empleo de los recursos productivos: tasa de paro nula.
 No hay intervención pública de la economía.
 La inversión (I) depende negativamente del tipo de interés (-r). El tipo de
interés es una variable endógena: I(-r)
 La oferta a L/P es perfectamente rígida/estacionaria
P
OA a largo plazo perfectamente rígida

 En el modelo clásico es la oferta la que determina el nivel de producción y

la demanda (sus políticas de estímulo o contracción) quien afecta sólo al
nivel de precios.
 El dinero sólo sirve para realizar operaciones/transacciones de compra-
venta de productos y para ahorro (seguridad). No se admite/permite la
especulación financiera. El dinero es neutral en este modelo.
Este modelo clásico se puso en cuestión cuando llegó la gran depresión de 1929
cuando la Economía se convulsionó con caídas masivas de precios, enorme
desempleo, y quiebras bancarias.
La síntesis entre ambas teorías se alcanza en el medio plazo: la teoría

Keynesiana es válida a corto plazo (equilibrio parcial) y la clásica es válida a largo
plazo (equilibrio general o global). A corto plazo se mantiene el supuesto de
equilibrio en los mercados pero con rigideces de precios y salarios. A medio plazo
ya no es perfectamente rígida ni perfectamente elástica la oferta agregada y se
alcanza el equilibrio.
OA a medio plazo
P
P*
DA a medio plazo
Q* Q
Una vez alcanzado el equilibrio se pueden producir desplazamientos de la
demanda agregada y de la oferta agregada. Por ejemplo si se produce una
tensión inflacionista por el lado de la demanda, se incrementa el precio a pagar
para todo nivel de cantidad Q. Se produce un desplazamiento de la demanda a la
derecha
P
OA a medio plazo
P**
P* DA´ tras crisis inflacionista de demanda
DA
Q* Q**
Las causas de desplazamiento de la DA hacia la derecha (demanda agregada

aumenta) son el gasto público, los impuestos, la propensión marginal al consumo
(tendencia a que aumente) y el incremento de renta disponible.

Alternativamente también se puede producir desplazamientos de la demanda a la

izquierda (demanda agregada disminuye) por políticas de recortes en el gasto
público, tan de actualidad, en el último lustro, subidas de impuestos, reducción de
la propensión marginal al consumo (se tiende a ahorrar más) y disminución del
nivel de renta disponible.
También se pueden producir desplazamientos de la oferta agregada a la

izquierda, por motivos inflacionistas (de costes de producción por ejemplo). Esto
ocasiona una reducción de la oferta agregada ya que a las empresas les resulta
más caro producir. Famosas son las tensiones inflacionistas en recursos
estratégicos para la producción como el petróleo y la energía, materias primas
imprescindibles en muchas industrias. Otras causas de estos desplazamientos de
la oferta agregada a la izquierda son las catástrofes naturales, incrementos de
salarios derivados de la negociación colectiva, sin justificación por causas de
incrementos de productividad, A esta casuística de la reducción de la oferta de
bienes y servicios por inflación de costes se le conoce como estanflación. La
cantidad intercambiada de equilibrio se reduce pero a un precio sensible mayor
(Q**, P**) respecto al equilibrio inicial (Q*,P*).
OA´ a medio plazo tras crisis de costes

P
P** OA a medio plazo
P*
DA a medio plazo
Q** Q* Q
En cambio también se pueden producir desplazamientos a la derecha de la oferta

agregada si hay “shocks tecnológicos” provocados por una innovación en
procesos que aumenta la productividad y el máximo de capacidad productiva, lo
que abarata los costes de producción. Se produce más cantidad para cada nivel
de precios.
Cuando la Oferta agregada es perfectamente elástica, según los preceptos

keynesianos, las perturbaciones de oferta se traducen en incrementos o
descensos de precios más acusados. La inflación en el modelo keynesiano
(modelo válido a corto plazo) sólo puede generarse vía oferta, ya que se parte de

la premisa de rigidez de precios en este modelo de demanda, como se estudió

anteriormente, en el presente tema. También ocasiona caída en la cantidad de
bienes intercambiada en el equilibrio.
P
P** OA´ tras proceso inflacionista

P* OA perfectamente elástica a C/P
DA Q
Q** Q*
A largo plazo los desplazamientos provocados por la inflación se explican por el lado de
la demanda ya que la oferta es rígida. El incremento de precios se traslada totalmente al
precio de equilibrio en el mercado. Las causas de la inflación es el incremento de masa
monetaria, de dinero en circulación. Existe por lo tanto una justificación de demanda,
una justificación monetarista.
P
OA perfectamente rígida a L/P
P**
P* DA´ tras proceso inflacionista
DA a largo plazo
Q*=Q** Q
Como hay pleno empleo de los factores productivos en el modelo clásico, la oferta
es rígida (no se puede producir más) provoca que se incrementen los precios por
tensiones en la demanda. No hay efectos sobre las variables reales como
producción y empleo. Las variables nominales (oferta monetaria) no afecta a las
variables reales de la economía. El dinero es neutral.

La economía busca una asignación eficiente de recursos ante diferentes usos

alternativos
Los modelos económicos no se contrastan con la evidencia empírica
El modelo de demanda supone que aumente Q (demanda) cuando baja P

(precio).
Q (oferta) decrece cuando aumenta p (precio).
En el equilibrio de mercado se cumple que: Demanda= Oferta.
El mercado de competencia perfecta consigue combinaciones eficientes de

productos en términos de la FPP.
El modelo keynesiano no permite aplicar política monetaria y fiscal para estimular

la demanda.
El modelo clásico es un modelo de oferta que supone que todos los precios de los
mercados son elásticos mientras que el modelo keynesiano es un modelo de
demanda que supone rigidez en los precios.

Las relaciones económicas básicas y su

representación.

En una economía de mercado, imperante en el mundo capitalista, existe

propiedad privada de los recursos, libertad de actuación económica y empresarial,
libertad de ejercicio profesional, y competencia “en teoría” perfecta de los
mercados de bienes y servicios. En toda economía moderna existen tres sectores
económicos donde “se encuadran” todas las empresas operativas en los
mercados.
1) Sector primario: actividades que tienen relación directa con la naturaleza

como la agricultura, la ganadería y la pesca.
2) Sector secundario: actividades relacionadas con procesos industriales de

transformación de inputs (materias primas) en outputs (productos finales),
creando valor añadido y utilidad en el consumidor.
3) Sector terciario: actividades relacionadas con la prestación de servicios, de

carácter intangible. A diferencia de los dos sectores anteriores primario y
secundario, que se caracterizan por la producción de bienes tangibles, los
servicios prestan atributos, valores, capacidades, de naturaleza inmaterial,
que no se pueden tocar, pero se pueden valorar. Inciden en el bienestar
personal de las personas y en la externalización de actividades empresariales.
España se caracteriza por el alto volumen del sector servicios en la estructura
del PIB (producto interior bruto). Se puede decir por lo tanto que España es un
país de servicios, por su importancia vital en nuestra economía.
Los precios es el mecanismo de información en los mercados donde

demandantes y oferentes acuden para realizar transacciones de compra-venta.
Pero los mercados se regulan para que no se “conviertan en una selva” sin
normas de tráfico, y este papel equilibrador de los mercados es jugado por la
administración pública, con potestad y capacidad normativa. Pero la normativa en
todo caso, es garantista en primer lugar precisamente, de las libertades
económicas que gobiernan las economías de los países: la libertad de empresa,
libre fijación de precios, defensa de la propiedad privada, emisión de dinero desde

la banca pública (Banco Central Europeo, Reserva Federal) para que los
mercados funcionen.
Las relaciones económicas que se establecen son consecuencia y resultado, de

la “mano invisible” del mercado, del acuerdo alcanzado entre dos partes
negociadoras. Han llegado al precio de equilibrio, de mutua satisfacción para
todos.
Las relaciones económicas y financieras entre los agentes económicos se

plasman en el flujo circular de la renta. Se introduce para su confección gráfica, la
hipótesis de que la economía está abierta a los intercambios internacionales de
bienes y servicios. Van más allá de la mera transmisión comercial de bienes y
servicios que unos venden y otros compran. Se producen relaciones de ahorro,
financiación e inversión que se estudian en los modelos económicos como el
Keynesiano.
ahorro Sistema financiación

financiero
interés interés
Familias financiación interés importaciones
Empresa
Sector
consumo By S salarios
exterior
exportaciones
impuestos impuestos
servicios públicos infraestructuras/competitividad
Sector
Público
Imagen: el flujo circular de la renta y las relaciones económicas
Las relaciones económicas presentadas en el esquema son las siguientes:
Empresa Familias: Las familias ofrecen su fuerza de trabajo a las empresas a

cambio de un salario. Las familias realizan consumo de los bienes y servicios
ofertados por las empresas.
Empresa Sector Público: Las empresas pagan impuestos por su actividad

comercial al Estado, y las empresas reciben contraprestaciones en forma de
servicios públicos e infraestructuras construidas por la Administración pública, que

mejoran la competitividad de las empresas y reduce sus costes de producción,

logística, comerciales etc.
Empresa Sistema financiero: Las empresas solicitan financiación al sector

financiero, que les permita realizar inversiones en activos necesarios para
producir los bienes y servicios comercializados. El sector financiero recibe como
contraprestación el pago de un tipo de interés periódico sobre el capital prestado
a la empresa.
Empresa Sector Exterior: Las empresas de un país comercian con empresas

del exterior, y por ello se intercambian compras y ventas en los mercados
internaciones de bienes y servicios. Las entradas de productos desde el
extranjero se denominan importaciones y las salidas de productos nacionales
hacia el exterior se denominan exportaciones
Sistema financiero Sector Público: El Sector Público debe financiar su déficit

público/deuda pública como se estudia en el tema 12 de este manual, y por ello
debe recurrir al sistema financiero para captar ahorro que financie sus emisiones
de deuda pública, o le concedan un préstamo a devolver con intereses. Estos
intereses son pagados por el Sector Publico durante un periodo de vigencia
temporal a los propietarios de este dinero prestado, a los propios bancos, u
ahorradores que compraron en los mercados financieros, letras del tesoro, bonos
del Estado u obligaciones.
Sistema financiero Familias: Las familias ahorran recursos que depositan en

el sistema financiero y a cambio las familias cobran un tipo de interés financiero,
por la “cesión” de sus ahorros a los bancos. A su vez, en su labor de
intermediación financiera, los bancos prestan ese dinero de las familias a las
empresas y sector público.
Sector Público Familias: El sector público realiza actividad económica

pensando en el interés general de la sociedad, prestando servicios públicos, y por
ello debe recaudar impuestos que pagan las familias (y también las empresas)
como se estudió anteriormente. Estos impuestos recaudados de las familias,
gravan la obtención de renta (IRPF, Impuesto de sociedades) o la
disposición/empleo de renta en forma de consumo de bienes y servicios (IVA,
ITP/AJD).

En una economía de mercado no existe propiedad privada ni libertad empresarial.
La industria pertenece al sector secundario.
Las relaciones económicas se muestran en el flujo circular de la renta.
El sistema financiero sólo financia empresas pero no a las familias puesto que
tienen ahorros.

Bloque II: Economía y

empresa


La empresa y el empresario. Los tipos de

empresa y su clasificación. Forma jurídica.
Funciones y objetivos. Obligaciones fiscales

La empresa y el empresario

Empresa: Organización económica que produce bienes y servicios mediante la

asociación, cooperación y coordinación (tecnología) de diferentes recursos
productivos (tierra, trabajo, capital). Su misión es transformar unas materias
primas/inputs productivos en nuevos bienes y servicios con valor para el
consumidor. El fin último de toda empresa es obtener beneficio (ánimo de lucro)
en el mercado mediante intercambio (compra-venta) de sus productos. Todos los
productos y servicios de una empresa deberán ser aptos para el consumo o para
su aplicación como bienes de inversión (bienes industriales también llamados
activos fijos). Los consumidores potenciales de una empresa serán quienes
compren sus productos, y quienes tienen “en su mano” el éxito del negocio
empresarial, y la generación de “cuantiosos” beneficios empresariales. Una
empresa es la institución básica de referencia en el sistema capitalista que aboga
por la libertad de actuación en los mercados.
Las empresas además se caracterizan por la constitución de un patrimonio

aportado por el empresario o grupo de empresarios, que le da la
titularidad/propiedad de la empresa. La propiedad privada es otra de las
características representadas en la empresa, del capitalismo.
Yendo más allá en el análisis se puede decir que las empresas son causa de
progreso económico, si se centran en mejorar la calidad e innovación de sus
productos, procesos productivos:
 Fabricando nuevos bienes

 Introduciendo nuevos métodos de fabricación
 Descubriendo nuevos mercados
 Desarrollando nuevos materiales de producción, nuevas materias primas

 Realizando una mejor asignación de tareas y planificación del proceso

productivo
 Innovando en los procesos de comercialización
 Desarrollando nuevos usos y aplicaciones a tecnologías ya existentes,
mediante la técnica de la traslación.
Empresario: Persona encargada de organizar los recursos productivos, dirigir la

organización empresarial con la misión encargada por los propietarios de la
empresa, de alcanzar éxito y beneficio empresarial. El empresario debe tener
especiales dotes de liderazgo, motivación de equipos de trabajo, y visión
estratégica para llegar a la meta que es maximizar el beneficio esperado por los
accionistas. El perfil del empresario presenta “múltiples caras y facetas”:
Dirige y coordina el patrimonio común de la empresa, puesto al servicio de la

producción de bienes o prestación de servicios comercializables en el mercado,
asigna tareas de trabajo y supervisa su realización, organiza los recursos
productivos, gestiona la empresa, contrata proveedores, planifica el proceso
productivo, plantea los objetivos estratégicos a alcanzar, comercializa el producto
o servicio al cliente potencial, estudia el valor añadido que su producto aporta y se
compara con sus competidores.
Además arriesga su patrimonio financiero aportado a la empresa en forma de

capital social y es propietario de las acciones representativas de la titularidad de
la empresa. Por lo tanto asume el riesgo “la ventura o desventura” de su negocio.
Lucha en definitiva cada día porque la empresa sea más competitiva, venda más
y mejor, y alcance nuevos hitos empresariales. Del éxito empresarial depende de
que el riesgo asumido por el empresario, tenga recompensa en forma de
beneficios y dividendos repartidos a los propietarios/empresarios al cierre de cada
ejercicio contable.
Porque el negocio empresarial dependa en buena medida de la labor del

empresario, se debe especializar la tarea de dirección, la labor empresarial, de
manera autónoma a la propiedad (accionistas). Esta separación entre propiedad y
dirección ocurre en grandes empresas que buscan mayor eficiencia y mejores
resultados. Los accionistas de grandes empresas se limitan a recibir dividendos
(beneficios repartidos) y no intervienen en la dirección y gestión de la empresa.

En pequeñas empresas es el propio emprendedor/accionistas quien ejerce las

labores de dirección, tenga o no las condiciones para liderar su empresa. No hay
separación entre dirección y propiedad porque el accionista/emprendedor que
fundó la empresa, “lleva las riendas” del negocio.
Tipos de empresa: Criterios de clasificación, forma

jurídica, funciones y objetivos

Este apartado se dedica a desgranar la tipología de empresas/sociedades que un

empresario/emprendedor puede crear bajo una determinada forma jurídica, con el
objetivo último de obtener rentabilidad de su inversión y maximizar los beneficios
empresariales. También se presenta en este punto, el razonamiento económico
de toda empresa para justificar su existencia económica: ¿Por qué existen las
empresas? ¿Qué función desempeña en el mercado?¿Cuál es el objetivo de una
empresa en la Economía?
Comienza este punto 5.2 clasificando las empresas según diferentes criterios.
Criterios de clasificación

Según tipología de propiedad:
 Empresa privada: La empresa se conforma de accionistas/personas físicas,

emprendedores que proceden de la sociedad civil, y que constituyen una
sociedad empresarial de naturaleza privada. El “grueso” de empresas que
operan cada día en los mercados tienen naturaleza privada, y los beneficios
serán repartidos entre aquellos socios fundadores de la empresa/accionistas.
 Empresa Pública: La titularidad/propiedad de la empresa corresponde al

Sector Público, teniendo entonces la empresa, naturaleza y esencia pública.
Los criterios de actuación de una empresa pública “en teoría” son bien
diferentes a los de las empresas privadas, ya que una empresa pública se
preocupa del beneficio social, y la empresa privada decide en función del
beneficio privado máximo (lucro).

Según su actividad mercantil:
o Empresas del sector primario: se dedican a la explotación de recursos

naturales y animales, como la ganadería, la agricultura, acuicultura, pesca,
etc.
o Empresas industriales: se dedican a la transformación y producción.

Convierten materias primas (inputs de producción) en productos finales,
aportando valor y utilidad con la fabricación realizada. La industria es el
referente y el “motor” de la economía desarrollada, y su “sana” evolución y
crecimiento repercutirá favorablemente, en la Economía nacional
(macroeconomía). La industria es el sector secundario de la Economía.
o Empresas de servicios: Se dedican a multitud de actividades pero todas ellas

caracterizadas por la intangibilidad de su trabajo. Prestan servicios que
aportan valor pero “no se pueden tocar con las manos”, no son tangibles. Se
incluye en este sector actividades tan “variopintas” como el turismo, el
comercio, la asesoría a empresas, servicios para la salud, educación etc.
España es un país de servicios, de “sol y playa” para turistas que nos visitan,
de larga tradición comercial, de servicios prestados por profesionales cada
vez más cualificados.
Según la propiedad del capital:
 Empresa de propiedad individual: La propiedad pertenece al empresario en

exclusiva. Se les considera autónomos. La personalidad jurídica de la
empresa es indisoluble con la persona física del empresario. No existe capital
empresarial y es “una fórmula exprés” por la facilidad con que se puede
constituir un profesional en autónomo. Por ello una empresa de propiedad
individual no tiene personalidad jurídica independiente/diferente de la de su
propietario/persona física. La responsabilidad del empresario respecto a
posibles reclamaciones de deuda es ilimitada, ya que debe responder con
todo su patrimonio, personal y profesional, ante cualquier reclamación de
pagos por parte de un acreedor. Existe una excepción que es la sociedad
limitada unipersonal, expresión que implica la propiedad societaria por un
socio/accionista únicamente, y la responsabilidad limitada frente a las deudas
de la empresa.

 Empresas de propiedad societaria: En esta fórmula varias personas acuerdan

crear una sociedad, con personalidad jurídica propia y patrimonio común,
diferentes a la de los socios. La propiedad ya no es individual sino que varios
socios participan en el capital social/son propietarios. La responsabilidad de
los socios vendrá determinada por la tipología de sociedad creada: si es civil,
la responsabilidad de los socios es ilimitada y solidaria, si es mercantil, la
responsabilidad de los socios se limita a su aportación individual al capital
social. Existen diferentes alternativas societarias civiles y mercantiles para su
creación. En estas sociedades se nombra administrador que cumple
diferentes funciones según la alternativa elegida. En el siguiente punto se
desgrana más la problemática societaria de las empresas.
Forma jurídica: alternativas civiles y mercantiles

Empieza este apartado presentando las alternativas de sociedades que se rigen

por el Derecho Civil, el Código Civil.
Sociedad Civil: Adquieren la fórmula de sociedad civil, la unión de dos o más

socios, bajo el amparo del Código Civil, como norma fundamental que rige su
creación. La responsabilidad de los socios es ilimitada y solidaria. Ello significa
que cualquier socio debe responder de las deudas sociales por su totalidad, y en
cuantía que pueda alcanzar el patrimonio total de cada uno de los socios. Bajo
esta modalidad se crean sociedades civiles y comunidades de bienes. A cambio
tiene la ventaja de su fácil y rápida constitución, donde los socios no deben
aportar un capital mínimo obligatorio, a diferencia de lo que ocurre con las
sociedades mercantiles.
Continúa este apartado dedicado a las sociedades empresariales, presentando

las opciones societarias mercantiles y laborales a las que puede optar una
empresa para su constitución.
Se presentan pormenorizadamente algunas de ellas, como la Sociedad Anónima,

la Sociedad Limitada, la sociedad comanditaria simple y la sociedad comanditaria
por acciones, la sociedad colectiva, las Sociedades laborales y la cooperativa.
Existen otras fórmulas jurídicas que también pueden ser del interés empresariales
como la sociedad limitada nueva empresa (S.L.N.E), las sociedades profesionales

(S.A.P, S.L.P), y las sociedades agrarias de transformación (S.A.T) que no se

desarrollan en este manual formativo.
Sociedad Anónima: Regulada por RD 1564/1989 que incluye el texto refundido

de Ley de Sociedades Anónimas. Tiene las siguientes características:
1. Sociedad corporativa: Gobierno interno basado en la distribución de voto de los

accionistas, acuerdos basados en la mayoría de porcentaje accionarial/ del
capital social.
2. Sociedad estatutaria (independiza la sociedad de las personas físicas). Los

Estatutos de constitución separa la empresa/sociedad de la figura del
empresario, dando “una vida propia” a la sociedad empresarial, regulada por los
propios estatutos, y por encima del “personalismo” de un empresario que debe
respetar las normas societarias de convivencia pactada por los
socios/accionistas. En el Estatuto aparece administradores, denominación social,
objeto social, capital social, clases de acciones y poder de representación de los
administradores, relaciones entre accionistas o propietarios, atribuciones de la
dirección de la empresa y de cada órgano corporativo existente en la sociedad
empresarial. Los estatutos establecen normas de funcionamiento corporativo;
ésta es la principal “misión encomendada” a este documento de gobierno
societario. Las modificaciones estatutarias se votan por acuerdo de mayoría del
capital social. En segunda convocatoria por aprobación del 25% del capital
social.
3. Sociedad de capitales: Derecho de propiedad plasmado en acciones, o en

obligaciones convertibles que se transforma en títulos de propiedad, acciones,
cuando se “desencadenan” procesos de capitalización de deuda.
4. Limita la responsabilidad de su patrimonio personal por las deudas sociales, a la

aportación que se hayan comprometido a realizar a la empresa
(responsabilidad limitada). La sociedad puede hacer exigible el cumplimiento
del compromiso de aportación a los socios, en todos los bienes y derechos
presentes y futuros, comprometidos en la suscripción de acciones, o lo que es lo
mismo, del capital social que les hace propietarios, y partícipes en los beneficios
empresariales, cada ejercicio económico.

5. El capital mínimo a suscribir será de 60.101,21 euros para las Sociedades

Anónimas. A la suscripción debe desembolsarse el 25% del valor nominal de las
acciones adquiridas + 100% de la prima de emisión, y el resto será
desembolsado en los plazos establecidos por el folleto de emisión de
acciones/acuerdo de constitución de la empresa.
Las acciones emitidas y suscritas por los socios no podrán emitirse bajo la par
(valor de emisión < valor contable). Garantiza que al menos el accionista, ha
desembolsado el valor nominal/contable del título (a la par), o por encima del
valor nominal del título (sobre la par).
Las Sociedades Anónimas pueden ser:
1) Sociedades Anónimas abiertas: La gran sociedad que divide la propiedad, de

la administración de la empresa, y donde sus acciones cotizan en un
mercado con multitud de operadores bursátiles: corredores de bolsa,
agencias de valores, particulares/inversores, inversores institucionales
(fondos de inversión)
2) Sociedades Anónimas cerradas: Empresa familiar con escaso número de

socios.
La Junta General de Accionistas
Órgano que delibera y decide las normas de gobierno de la sociedad,

representadas en los Estatutos. La Junta General de Accionistas tienen diferentes
competencias y atribuciones, además de la principal: aprobar los estatutos
societarios. A continuación se detallan las competencias de la Junta General de
Accionistas.
Competencias de la Junta General de Accionistas
 Aprobación de cuentas y reparto del resultado (se debe dotar 10% del beneficio
anual a la reserva legal siempre que al menos suponga la reserva legal el 20%
del capital social).
 Incrementos o decrementos de capital (se exige mayoría del 50%+1 del capital
social de la empresa).

 La aprobación de la disolución de la sociedad

 Acuerdos de transformación, fusión, escisión de la sociedad.
 Nombramiento de administradores
La Junta General de Accionistas tiene las siguientes características, para que

sean válidos los acuerdos allí tomados:
I. Convocatoria: la realiza los accionistas salvo que se convoque judicialmente o

sea convocada por el sindicato de obligacionistas. Las convocatorias se
publican en el BORM (Boletín oficial del Registro Mercantil). Se llevará a cabo
en el domicilio social de la sociedad.
II. Quorum de asistencia: quorum mínimo de acciones para que un accionista

pueda acudir a la junta y en todo caso puede acudir a través de representación
con más accionistas minoristas. También existe quorum mínimo de acciones
necesarias para poder votar. El quorum mínimo para asistir viene detallado en la
convocatoria de la Junta de Accionistas, así como las fórmulas de
representación en caso de ser accionista minorista.
III. Aprobación: Sobre los asuntos del orden del día. Acuerdos adoptados por
mayoría de los presentes, en términos de porcentaje accionarial que
representan los votos a favor (50%+1 del capital social presente en la Junta).
Son impugnables los acuerdos contrarios a la ley o a los estatutos (nulos).
Serán nulos aquellos votos con vicios en el consentimiento (error, dolo,
violencia, intimidación). Se limita a su vez el porcentaje de votos, que cada
accionista individual representa en el acuerdo al 10%, aunque su participación
sea mayor. Todo acuerdo debe ser reflejado en acta y aprobada por el
Presidente en el plazo de quince días y pueden ser impugnados en defensa de
los intereses de accionistas minoritarios y de la legalidad de los acuerdos.
Tipos de Juntas
 Junta Generales ordinarias: una vez al año para evaluar la actuación del
administrador y la aprobación de las cuentas. La administración deberá regirse
por el buen gobierno corporativo y por la lealtad a la misma. La propuesta de
aplicación/reparto del resultado, deberá ser formulada por los administradores de la
sociedad, en el plazo máximo de tres meses, contados a partir del cierre del

ejercicio social, correspondiendo a la Junta General de accionistas, la resolución

sobre la aplicación del resultado del ejercicio.
La fecha de celebración de la Junta General de aprobación de las cuentas del
ejercicio, deberá estar dentro de los seis primeros meses a partir del cierre del
ejercicio.
 Junta Generales extraordinarias: Todas las demás juntas. La solicitarán al

menos el 5% del capital social.
La Distribución de Dividendos
Se repartirá parte del beneficio a los accionistas cuando:

BFICIOS + RESERVAS hasta la fecha > CS+RL+RE
Este requisito trata de evitar que los socios se devuelvan aportaciones que
suponen garantías financieras como CS+RL+RE.
CS= capital social

RL= reserva legal
RE= reserva estatutaria
El destino del resultado que se quede en la empresa como beneficio no

distribuido (reservas), o se reparta en forma de dividendos a los accionistas, se
aprueba en Junta General de Accionistas como ya ha quedado expuesto
anteriormente. Para que haya reparto de dividendo al accionista (remuneración de
su aportación inicial al capital social) se debe mantener la premisa, de que el Neto
Patrimonial (NP) se ve inalterado, es decir no disminuye a la baja.
NP= ACTIVO TOTAL – PASIVO EXIGIBLE (corriente y no corriente)
Los Estatutos Sociales: contrato social
Conjunto de reglas de gobierno de la sociedad que fija los derechos y

obligaciones de los socios con la sociedad. Es un contrato incompleto, puesto que
no puede contemplar toda la casuística que se puede dar entre los socios.
En caso de vacío regulatorio en los estatutos de alguna materia, entra de oficio a

regularla la L.S.A (Ley de Sociedades Anónimas).

La forma de gobierno queda a potestad y voluntad de los accionistas, plasmada

en la redacción de este acuerdo colectivo llamado Estatuto Social de la empresa.
Los estatutos regulan quién toma las decisiones en la empresa, y por qué
procedimiento. Los estatutos son contratos entre accionistas adaptables al
entorno competitivo, de ahí que se deje libertad regulatoria por la ley para
configurar el estatuto.
Los acuerdos de modificaciones en el contrato social (estatuto) y en las

decisiones de gestión será el voto de la mayoría del capital social/del total de
accionistas: 50%+1 del capital social.
En sociedades abiertas el estatuto regula además, el nombramiento de

administración separada de la propiedad con el fin de especializar la gestión, y
mejorar/incrementar los resultados (beneficios) anuales.
Los Administradores de la sociedad
o Tienen como función administrar/gestionar la empresa para obtener resultados

positivos (beneficios)
o La duración del cargo será 5 años renovables
o El estatuto fija el sistema de retribución y puede ser que el administrador forme
parte de los beneficios sociales, una vez sea atendida la reserva legal y la
reserva estatutaria. En su defecto será el Consejo de Administración, quién fije
la remuneración.
o Son nombrados por la Junta General de Accionistas
o Son los representantes legales de la empresa
o Tienen la obligación de velar y representar adecuadamente a la sociedad.
Sociedad de Responsabilidad Limitada: Regulada por la Ley 2/1995 de

Responsabilidad Limitada.
Las características principales de esta sociedad mercantil son:
 La sociedad y el patrimonio aportado por los socios a la misma responderán de

las deudas sociales que contraiga la empresa (responsabilidad limitada).

Limita la responsabilidad patrimonial de los socios a la aportación realizada por

ellos mismos, al constituirse el capital social.
 El capital social de las S.L está conformado por participaciones sociales y no

por acciones, que son acumulativas por sucesivas adquisiciones al resto de los
socios
 No puede nacer con un capital social inferior a 3.005,06 euros y a diferencia de

la S.A, en la sociedad limitada se desembolsará el cien por cien en el momento
de la suscripción. El no desembolso del capital social puede provocar la
nulidad de la empresa. Por ello el desembolso de la aportación comprometida
será “simultánea” a la emisión y suscripción de las participaciones que
conforman el capital social.
 El número mínimo de socios es dos que aportarán patrimonio a la empresa y

constituirán la S.L, mediante escritura pública e inscripción en el R. Mercantil.
La escritura pública le da personalidad jurídica plena. Existe la posibilidad de
sociedad limitada unipersonal, formada por un único socio.
 No existe mercado para transmitir participaciones por parte de los socios de

una S.L a diferencia de las S.A, que pueden transmitirse las acciones en el
mercado. Sólo se pueden transmitir, como se transmite cualquier otro derecho
por contrato de compra-venta, y no en mercados secundarios (bursátiles).
 Sociedad conformada por un reducido número de personas donde concurren

elementos personalistas y capitalistas. Tiene naturaleza de sociedad cerrada y
da flexibilidad a los socios en relación a su organización.
 Las modificaciones estatutarias deben aprobarse por mayoría del 50% + 1 del
total del capital social.
La Junta General de Accionistas
Órgano que delibera y decide las normas de gobierno de la sociedad, el

nombramiento y destitución de la gestión mediante el ejercicio de su derecho de
voto. En este tipo de sociedad se regula especialmente el derecho de información
de los accionistas minoritarios que estén menos involucrados en la gestión de la

empresa, puesto que no podrían ejercer su función de control con la sola

aprobación de las cuentas.
Si los socios poseen al menos el 5% del capital pueden obtener directamente

información contable de forma directa. Además pueden ser solicitados por los
accionistas, informes explicativos antes de las Juntas.
Competencias de la Junta General de Accionistas
 Aprobación de cuentas
 Incrementos o decrementos de capital (se exige mayoría absoluta 50% +1 del
accionariado)
 La aprobación de la disolución de la sociedad (se exige mayoría cualificada
debajo descrita)
 Acuerdos de transformación, fusión, escisión de la sociedad: se exige el voto
favorable de al menos 2/3 de votos favorables de accionistas, mayoría
cualificada. Los acuerdos ordinarios requieren aprobación de mayoría del
capital social (50%+1).
 Nombramiento de administradores
 Tiene alguna competencia sobre administración a diferencia de las S.A,
respecto a la autorización de contratos o dar instrucciones a la administración.
La Junta General de Accionistas tiene las siguientes características para que sean
válidos los acuerdos allí tomados:
1. Convocatoria: la realizan los accionistas salvo que se convoque judicialmente

o sea convocada por el sindicato de obligacionistas. Las convocatorias se
publican en el BORM y en un periódico de tirada provincial. Se llevará a cabo
en el domicilio social de la sociedad.
2. Quorum de asistencia: No se exige quorum mínimo de acciones, para que un

accionista pueda acudir a la Junta, y en todo caso puede acudir a través de
representación con más accionistas minoristas. Tampoco se exige quorum de
asistencia mínimo, para la constitución de la Junta.
3. Aprobación: Sobre los asuntos del orden del día. Acuerdos adoptados por
mayoría de los presentes siempre que representen al menos 1/3 de las
participaciones sociales. Son impugnables los acuerdos contrarios a la ley o a

los estatutos (nulos). Serán nulos aquellos votos con vicios en el

consentimiento (error, dolo, violencia, intimidación). La aprobación del acuerdo
en Junta de Accionistas debe reflejarse en actas y puede ser impugnado en los
mismos términos que la S.A.
Tipos de Juntas
o Junta Generales ordinarias: una vez al año para evaluar la actuación del
administrador y la aprobación de las cuentas y reparto del resultado. Dentro de
los seis primeros meses del año.
o Juntas Generales extraordinarias: todas las demás juntas. La solicitarán al

menos el 5% del capital social. En S.L es menos relevante esta distinción,
puesto que se puede convocar Junta cuando los socios lo crean necesario, o
cuando así los soliciten accionistas con al menos el 5 % del capital social.
Órganos de administración y representación
Delegación de la función de gestión y representación de la empresa que hacen

los socios, bien a determinados socios, o bien a terceros que realizan estas
funciones (empleados/directivos/gestores). La regulación de los órganos de
administración es similar a las S.A.
Puede estar conformado por uno o varios administradores que pueden ser
solidarios (responden como uno solo de las decisiones del otro) o conjuntos
(responsabilidad compartida/mancomunada) y el consejo de administración.
Los administradores de la sociedad
 Tienen como función administrar/gestionar la empresa.

 La duración del cargo será indefinida, salvo que los estatutos indiquen otra cosa.
Si fuese determinada la duración, irá de fecha a fecha de aprobación de cuentas
 El administrador debe actuar diligentemente en nombre y en beneficio de la
empresa.
 El estatuto fija el sistema de retribución y puede ser que el administrador forme
parte de los beneficios sociales, una vez sea atendida la reserva legal y la
reserva estatutaria. En su defecto será el consejo de administración quién fije la
remuneración.

 Son nombrados por la Junta General de Accionistas

 Ostentan la representación legal de la sociedad en el tráfico comercial y
mercantil.
 Los administradores no podrán hacer competencia a la empresa que
administran.
Otras formas jurídicas de sociedades mercantiles
La Sociedad Colectiva: En este tipo de sociedad la condición de socio va

indisolublemente unida a la persona del socio, de ahí su carácter personalista.
Esta sociedad está basada en la mutua confianza de los socios, por eso para
transmitir una participación de algún socio, debe darse el consentimiento de los
demás socios. Las circunstancias personales de los socios influyen en la vida y
disolución de la sociedad. Pero la sociedad tiene personalidad jurídica propia.
No se exige ningún tipo de inversión mínima para su constitución, como sí se

exige en las sociedades corporativas, y el acuerdo de constitución se plasma en
Escritura Pública y en la elaboración, como el resto de formas jurídicas
mercantiles, de Estatutos Sociales.
También cumple todos los requisitos de registro y publicación de cuentas de una

sociedad mercantil.
La denominación de la empresa será la del nombre de uno o varios socios y Cia.
Existen dos tipos de socios: los capitalistas (aportan bienes y capital) y el socio
industrial que aporta trabajo.
Los socios industriales no participan en las pérdidas de las empresas. En cuanto

a las ganancias recibirán si no se estipula nada en la escritura, el porcentaje que
corresponde al socio capitalista con menor porcentaje de propiedad. En la
práctica se iguala el porcentaje de beneficio recibido, al porcentaje que cada socio
capitalista ostente en la sociedad colectiva.
El socio industrial además de no participar en las pérdidas, no puede hacer

competencia a la sociedad trabajando de manera individual en el mismo sector de
actividad donde opera la sociedad colectiva.

Se puede asignar la gestión a uno de los socios y todos en general podrán tomar
decisiones de gestión en la sociedad.
Por ello todos responderán solidariamente, en cualquiera de los casos, de las

deudas generadas en la empresa y que no puedan ser afrontadas con recursos
propios de la sociedad colectiva.
Tanto los socios capitalistas como los socios industriales son socios colectivos y
por lo tanto para hacer frente a las deudas, se recurre al patrimonio privado de los
socios si el empresarial no es suficiente (socios colectivos). Responsabilidad
ilimitada y solidaria de todos los socios sin excepción.
La aprobación de cuentas se hará por unanimidad de todos los socios.
La Sociedad Comanditaria Simple: Sociedad mercantil híbrida entre formas

jurídicas mercantiles “puras” como la Sociedad de Responsabilidad Limitada y las
sociedades mercantiles “asimiladas” en razón de sus obligaciones mercantiles de
presentación de cuentas, como la Sociedad Colectiva.
En este tipo de sociedad corporativa también hay dos tipos de socios:
 Socios comanditarios se limitan a aportar capital (al capital social de la

sociedad).
 Socios colectivos que llevan la actividad y el día a día de la empresa.
El reparto de beneficios y pérdidas no difiere del existente en la sociedad

colectiva. Si hubiese entre los socios colectivos, socios industriales, no
participarían de las pérdidas, y de las ganancias lo harían, según criterio de la
sociedad colectiva.
Existe responsabilidad ilimitada y solidaria de todos los socios colectivos, mientras

que la responsabilidad de los socios comanditarios llega sólo hasta la aportación
de recursos aportada a la sociedad (responsabilidad limitada).
El nombre de uno o varios socios + sociedad comanditaria será el nombre de la

sociedad.
No se exige capital mínimo.

Se da este tipo de sociedad mercantil, cuando los socios colectivos necesitan

más capital, y por sí mismos no quieren asumir más responsabilidad, por ello se
recurre a personas que aportan capital (los socios comanditarios) y asumen la
responsabilidad relativa a su aportación (responsabilidad limitada), pero no
quieren ocuparse de la administración (lo hace el socio colectivo).
Esta forma jurídica permite a los socios colectivos mantener el control de la

sociedad, a pesar de que han recibido fondos de otros socios (los capitalistas), ya
que sólo los socios colectivos administran la sociedad y responden con
responsabilidad ilimitada de las deudas de la sociedad.
La sociedad comanditaria por acciones: Sociedad que supone una evolución

de la sociedad comanditaria simple, ya que “sofistica” y “desarrolla” el concepto
mercantil respecto a la sociedad originaria comanditaria simple. Se diferencia de
la sociedad comanditaria simple, en que el capital se divide en acciones y se
conforma con las aportaciones de los socios. Es jurídicamente una sociedad
corporativa, con el añadido de que es necesario un socio colectivo con
responsabilidad ilimitada.
Al menos uno de los socios será socio colectivo, y responderá de las deudas con
todo el patrimonio personal, en caso de que no sea suficiente el de la empresa
(responsabilidad ilimitada y solidaria).
El resto de los socios responden con su aportación a la empresa como socios

comanditarios, que participan en la sociedad con los derechos y obligaciones
como lo harían accionistas de una Sociedad Anónima o una Sociedad Limitada.
Uno de los socios solidarios puede ser administrador, y dejará de ser solidario en
la asunción de deudas posteriores a su cese. Tiene en este punto las potestades
que se otorgan a un administrador en la Sociedad Anónima.
El nombre de la sociedad será el nombre de uno o varios socios + sociedad

comanditaria por acciones.
Además se exige un capital social mínimo, que será el mismo que el exigido para
las Sociedades Anónimas y será desembolsado al menos en un 25% en la
suscripción + 100% de la prima de emisión.

La sociedad comanditaria por acciones es una versión de las Sociedades

Anónimas.
Es útil esta forma jurídica para aquellas sociedades colectivas que necesitan la
entrada de nuevo capital de socios capitalistas, transformándose así en una
sociedad comanditaria por acciones.
Sociedad Anónima Laboral y Sociedad Limitada Laboral: Ambas fórmulas

societarias nacen como una adaptación mercantil a trabajadores de la empresa
que se “quieren emancipar laboralmente”, y quieren mantener la limitación de
responsabilidad patrimonial que caracteriza tanto a la Sociedad Anónima como a
la Sociedad de Responsabilidad Limitada.
Al menos el 51% del capital pertenece a trabajadores. El capital mínimo es de

60.101,21 euros en S.A.L y de 3.005,06 en S.L.L. Debe haber 3 socios como
mínimo (2 de ellos trabajadores) y no pueden ostentar cada uno, más de 1/3 del
capital social. Puede haber socios capitalistas que no sean trabajadores que
como máximo podrán poseer el 49% del capital social. Existen trabas, para
transmitir las acciones en los mercados de títulos, a nuevos propietarios, dada la
naturaleza de socios – trabajadores que caracteriza a los fundadores de este tipo
de sociedades.
Los órganos de la SAL: Junta General de Accionistas y Consejo de Administración

como en toda sociedad mercantil corporativa.
Trámites: Escritura pública de constitución e inscripción en el R. Mercantil y en el

Registro de Sociedades Laborales. Elaboración de Estatutos Sociales.
Además están obligados a un fondo especial de reserva que consiste en dotar

cada año a este fondo, con el 25% del beneficio neto para obtener ventajas
fiscales en impuesto de sociedades, y ITP /AJD (con una bonificación del 99% de
activos adquiridos de la empresa de donde procedan).
Se utiliza esta fórmula en supuestos de trabajadores que se agrupan de manera

autónoma, para convertirse en una “empresa satélite proveedora” de una gran
multinacional, de la que los socios- trabajadores laboralmente proceden. La
sociedad laboral así creada, trabaja aprovisionando un componente de producto,
que vende a la multinacional en la que trabajaron.

Será esta nueva empresa creada como sociedad laboral, una empresa vinculada
en trabajo y negocio, a la empresa “matriz”, de las que se desprendieron. A la
empresa multinacional esta fórmula de externalización de componentes de
trabajo, le reduce la estructura laboral y en consecuencia sus costes, y además
gana en especialización de producto, puesto que cada sociedad laboral así
constituida, elabora componentes muy concretos/específicos de la producción de
un bien/tecnología etc.
Cooperativa: Esta forma jurídica es útil para la creación de empleo dada su

naturaleza social además de su carácter comercial. La empresa además de
vender sus productos, crea puestos de trabajo para los socios cooperativistas. La
relación laboral va más allá del mero trabajo y “se comprometen” como
cooperativistas en el buen desempeño y evolución del negocio. Se presenta en
una tabla las características principales de una cooperativa en cuanto a número
de socios, tipo de responsabilidad, capital, fiscalidad. Hay dos tipos de
cooperativas: de primer grado (las más habituales) y las de segundo grado
(agrupación de cooperativas en una nueva donde forman un grupo cooperativo).
Número de socios Responsabilidad Capital Fiscalidad
Cooperativas 1er grado: Limitada al capital Mínimo fijado en Impuesto sobre Sociedades
Mínimo 3 socios aportado los Estatutos (Régimen especial)
Cooperativas 2º grado: 2
cooperativas
Fuente:http://www.creatuempresa.org/es-
ES/PasoApaso/Paginas/FormasJuridicas-Descripcion.aspx?cod=SCOO&
Se resume y concreta a continuación el caso de La Rioja y su especificación

normativa respecto a las cooperativas. Se describe en la tabla los requisitos
formales, capital mínimo exigido en La Rioja, % de capital social máximo a
acumular por cada socio, beneficios fiscales para las cooperativas protegidas,
número de socios mínimos, régimen de Seguridad Social aplicable por el que
puede optar los socios/cooperativistas.

TIPO DE EMPRESA SOCIEDAD COOPERATIVA EN LA RIOJA

Requisitos formales Escritura Pública
Inscripción en el Registro de Cooperativas.
Solicitud de CIF
Responsabilidad Limitada
Capital Mínimo 1.803 € totalmente suscritos y desembolsados.
Divididos en participaciones nominativas.
No pueden existir participaciones superiores al 33,333%.
Fiscalidad Impuesto de Sociedades al 20 %.
Bonificación del 50% en caso de cooperativas especialmente protegidas.
Costes Iniciales de Gastos notariales.
constitución
Toma de decisiones No pueden existir participaciones superiores al 33,333%.
Nº de socios Mínimo 3 socios
Seguridad Social La cooperativa puede elegir entre el Régimen General o Régimen Especial
para sus socios de trabajo.

http://www.ucotar.com/htm/quees_diferencias.php
Los Estatutos de una cooperativa recogen información y acuerdos societarios

sobre los siguientes temas:
o La denominación de la sociedad.
o Objeto social.
o El domicilio.
o El ámbito territorial de actuación.
o La duración de la sociedad.
o El capital social mínimo.
o La aportación obligatoria mínima al capital social para ser socio, forma y plazos
de desembolso y los criterios para fijar la aportación obligatoria que habrán de
efectuar los nuevos socios que se incorporen a la cooperativa.
o La forma de acreditar las aportaciones al capital social.
o Devengo o no de intereses por las aportaciones obligatorias al capital social.
o Las clases de socios, requisitos para su admisión y baja voluntaria u obligatoria
y régimen aplicable.
o Derechos y deberes de los socios.
o Derecho de reembolso de las aportaciones de los socios, así como el régimen
de transmisión de las mismas.
o Normas de disciplina social, tipificación de las faltas y sanciones, procedimiento
sancionador, y pérdida de la condición de socio.

o Composición del Consejo Rector, número de consejeros y período de duración

en el respectivo cargo. Asimismo, determinación del número y período de
actuación de los interventores y, en su caso, de los miembros del Comité de
Recursos. Se incluirán también las exigencias impuestas por la Ley para la
clase de cooperativas de que se trate.
o Duración de la jornada de trabajo, el descanso mínimo semanal, las fiestas y
las vacaciones anuales, los permisos justificados retribuidos o no y la
posibilidad de solicitar excedencias voluntarias (si estos puntos no se regulan
en los Estatutos, se deberán prever en el Reglamento de régimen interno o
regularse por la Asamblea General).
Existen diferentes tipos de cooperativas en relación a su objeto de negocio: las

más populares son las cooperativas de trabajo asociado. Se detalla los diferentes
tipos de empresas:
Cooperativas de trabajo: cooperativas que agrupan la cualidad de socios y

socias a personas físicas que, mediante su trabajo en común, realizan cualquier
actividad económica de producción de bienes o servicios para terceros. La
relación de las personas socias trabajadoras con la cooperativa es de carácter
societario. Dentro de éstas, se rigen por un régimen especial los siguientes tipos
de cooperativas:
Cooperativas de impulso empresarial: aquellas cooperativas que tienen como

objeto social prioritario canalizar, en el ámbito de su organización, la iniciativa
emprendedora de sus socios y socias, mediante la orientación profesional, la
provisión de habilidades empresariales precisas para el desarrollo de cada una
de sus actividades mercantiles o negocio, la monitorización de dichas
actividades en los primeros años de su presencia en el mercado, o la prestación
de determinados servicios comunes a las personas socias que les proporcione
un ámbito donde desempeñar regularmente su actividad profesional.
Cooperativas de interés social: aquellas que tienen como finalidad la promoción

y plena integración socio-laboral de determinados sectores de la ciudadanía con
dificultades de inserción socio-laboral. La actividad de estas sociedades estará
constituida por la prestación de servicios relacionados con la promoción de la
autonomía personal y la atención a las personas en situación de dependencia,
con la protección de la infancia y la juventud, con la asistencia a personas

mayores, inmigrantes, con discapacidad, refugiadas, asiladas, ex reclusas, con

problemas de adicción, víctimas de violencia de género o de terrorismo,
pertenecientes a minorías étnicas y cualquier otro colectivo con dificultades de
integración social o desarraigo.
Cooperativas de transporte: aquellas que agrupan como socios y socias a

profesionales del transporte que, mediante su trabajo en común, ejercen la
actividad de transporte de mercancías o de personas, con vehículos adquiridos
por la sociedad cooperativa o aportados por las personas socias.
Cooperativas de Consumo: tienen por objeto procurar, en las mejores condiciones

de calidad, información y precio, bienes y servicios para el consumo, uso o
disfrute de sus socios y socias y de quienes con ellos convivan habitualmente.
Tipos de cooperativas de consumo son:
Cooperativas de viviendas: aquellas que tienen por objeto procurar viviendas a

precio de coste, exclusivamente a sus socios y socias. También podrán tener
como objeto el de procurarles garajes, trasteros y otras construcciones
complementarias, así como su rehabilitación y la de las propias viviendas.
Cooperativas de crédito: aquellas que tienen por objeto servir a las necesidades
financieras activas y pasivas de sus socios y socias y, en la medida que la
normativa específica aplicable lo autorice, mediante el ejercicio de actividades y
servicios propios de las entidades de crédito a terceras personas ajenas a la
cooperativa. Las sociedades cooperativas de crédito cuya actividad principal
consista en la prestación de servicios financieros en el medio rural podrán
adoptar la denominación de «caja rural».
Cooperativas de Seguros: cooperativas que tienen por objeto el ejercicio de la

actividad aseguradora para sus socios y socias en cualquiera de las formas
admitidas en derecho. A lo largo de este manual se explica el concepto de
seguro en el tema dedicado a este producto financiero.
Cooperativas de servicios: integran a personas socias, titulares de derechos que

lleven aparejado el uso o disfrute de explotaciones industriales, de servicios, y a
profesionales que ejerzan su actividad por cuenta propia y tengan por objeto la
prestación de servicios y la realización de operaciones encaminadas al
mejoramiento económico y técnico de las actividades profesionales o de las

explotaciones de sus socios y socias. Suelen conformarse por profesionales que

se agrupan en la prestación de servicios a empresas y a la comunidad.
Cooperativas Agrarias: las integran personas socias, titulares de algún derecho

que lleve aparejado el uso o disfrute de explotaciones agrícolas, ganaderas o
forestales, y que tienen por objeto la realización de todo tipo de actividades y
operaciones encaminadas al mejor aprovechamiento de las explotaciones
agrarias, de sus elementos y componentes de la sociedad cooperativa y a la
mejora de la población agraria y del desarrollo del mundo rural.
Cooperativas marítimas, fluviales y lacustres: las integran personas socias,

titulares de explotaciones dedicadas a actividades pesqueras, de industrias
relacionadas con la pesca o sus derivadas, en sus distintas modalidades del mar,
ríos, lagos, lagunas, que tienen como objeto cualquier tipo de actividades y
operaciones encaminadas a la mejora económica y técnica de las explotaciones,
de sus elementos y componentes de la sociedad cooperativa, así como cualquier
otro servicio propio de estas actividades, incluida la acuicultura.
Cooperativas de transportistas: son las que integran a personas socias, titulares

de vehículos y a profesionales que ejerzan su actividad por cuenta propia y
tengan por objeto la prestación de servicios y la realización de operaciones
encaminadas al mejoramiento económico y técnico de las actividades
profesionales.
Cooperativas mixtas: aquellas cooperativas en cuya actividad mercantil concurren

características propias de las distintas clases de cooperativas.
Las Sociedades Cooperativas se clasifican según su grado de “protección” fiscal.

Las cooperativas fiscalmente protegidas se clasificarán en dos grupos:
Cooperativas protegidas: cooperativas que se ajusten a los principios y

disposiciones de la Ley 27/1999 de Cooperativas o de las leyes de Cooperativas
de las Comunidades Autónomas que tengan competencia en esta materia, y no
incurran en ninguna de las causas previstas en el artículo 13 Ley 20/1990 sobre
Régimen Fiscal de las Cooperativas, sobre pérdida de la condición de
Cooperativa fiscalmente protegida.

Cooperativas especialmente protegidas: cooperativas que dado su interés social y

la generación de empleo son especialmente tratadas por la fiscalidad. Las
cooperativas especialmente protegidas son:
o Cooperativas de Trabajo Asociado.

o Cooperativas Agrarias.
o Cooperativas de Explotación Comunitaria de la Tierra.
o Cooperativas del Mar.
o Cooperativas de Consumidores y Usuarios
Los principales incentivos fiscales de las cooperativas “que estimulan” su creación

se muestran en los dos siguientes cuadros que clasifica a las cooperativas entre
aquellas consideradas como protegidas, y aquellas consideradas como
especialmente protegidas:
PRINCIPALES INCENTIVOS FISCALES APLICABLES A LAS SOCIEDADES

COOPERATIVAS
BASE IMPONIBLE
Las cooperativas tributan en el Impuesto sobre Sociedades. La Base Imponible

se compone de resultados cooperativos y resultados extra‐cooperativos. El 50%
de la parte de unos y otros que se destine obligatoriamente al Fondo de Reserva
Obligatorio es deducible de la Base Imponible.
TIPO DE GRAVAMEN
La parte de la Base Imponible que corresponde a los resultados cooperativos

tributa al 20% (al 25% para las cooperativas de crédito) y la parte que
corresponde a los resultados extra‐cooperativos tributa al tipo general (25%
tras la última reforma del impuesto de sociedades.
LIBERTAD DE AMORTIZACIÓN
Excepto las cooperativas de crédito, gozan de libertad de amortización los

elementos del activo fijo nuevos que hayan sido adquiridos en el plazo de 3 años
a partir de la inscripción en el Registro de Cooperativas y Sociedades Anónimas
Laborales del Ministerio de Empleo y Seguridad Social, o, en su caso, de las
Comunidades Autónomas.
Fuente: www.aeat.es

Pero además si la cooperativa es especialmente protegida tienen incentivos

fiscales adicionales como los que se muestran a continuación:
INCENTIVOS FISCALES ADICIONALES PARA LAS COOPERATIVAS

ESPECIALMENTE PROTEGIDAS
Con carácter general: Bonificación del 50% de la cuota íntegra minorada

previamente, en su caso, por las cuotas negativas de ejercicios anteriores
pendientes de compensar.
Para las cooperativas de trabajo asociado que cumplan determinados

requisitos: bonificación del 90% (durante 5 años) de la cuota íntegra.
Para las explotaciones agrarias asociativas prioritarias: bonificación del

80% de la cuota íntegra.
Fuente: www.aeat.es
Régimen de la Seguridad Social de los cooperativistas/trabajadores
Los socios trabajadores de las cooperativas de trabajo asociado disfrutarán de los

beneficios de la Seguridad Social, pudiendo optar la cooperativa entre las
modalidades siguientes:
Como asimilados a trabajadores por cuenta ajena. Dichas cooperativas quedarán

integradas en el Régimen General o en alguno de los Regímenes Especiales de
la Seguridad Social, según proceda, de acuerdo con su actividad.
Como trabajadores autónomos en el Régimen Especial correspondiente. Las

cooperativas ejercitarán la opción en los Estatutos. Más información sobre el
régimen de Seguridad Social de los socios cooperativistas en el siguiente enlace:

http://www.empleo.gob.es/es/Guia/texto/guia_2/contenidos/guia_2_7_2.htm
Para acabar el apartado de las cooperativas de trabajo se presentan

determinados artículos relevantes de la ley de cooperativas de La Rioja, que
muestra cómo se regulan las cooperativas a nivel autonómicos en aspectos
trascendentales como el número mínimo de socios, el capital social mínimos que
deben suscribir y desembolsar los cooperativistas, los diferentes tipos de
resultados (cooperativos y extra-cooperativos),

Artículo 5 Número mínimo de socios
Con carácter general las sociedades cooperativas de primer grado deberán estar
integradas al menos por 3 socios. Las sociedades cooperativas microempresas
deberán estar integradas por un mínimo de dos y un máximo de veinte socios.
Artículo 61 Capital social
El capital social mínimo para constituirse y funcionar como una cooperativa no

será inferior a 1.803 euros, salvo en el supuesto de las cooperativas calificadas
de «Iniciativa Social» reguladas en el artículo 112 de la presente Ley, cuyo capital
social mínimo será de 300 euros.
Artículo 71 Determinación de resultados
La determinación de los resultados del ejercicio económico se llevará a cabo

conforme a la normativa general contable, debiendo distinguir claramente en la
cuenta de pérdidas y ganancias entre resultados ordinarios cooperativos o
propios de la actividad cooperativa con los socios y resultados ordinarios extra-
cooperativos, propios de la actividad cooperativa pero con no socios (clientes
externos).
No obstante lo anterior, la cooperativa podrá optar en sus Estatutos por la no

contabilización separada de los resultados extra-cooperativos, en cuyo caso las
dotaciones a las reservas o fondos obligatorios se ajustarán a lo establecido en la
legislación estatal para este supuesto y ajustándose a lo establecido en el
régimen fiscal de cooperativas.
Artículo 72 Distribución de los excedentes. El retorno cooperativo
Anualmente los excedentes del ejercicio económico, una vez deducidas las
pérdidas de cualquier naturaleza de ejercicios anteriores y antes de la
consideración del Impuesto de Sociedades, se distribuirán atendiendo a las
siguientes normas:

a) De los procedentes de operaciones cooperativas se destinará, como mínimo,

un 10% al Fondo de reserva obligatorio y un 5% al Fondo de formación y
promoción.
b) De los procedentes de operaciones extra-cooperativas a que se refiere el

número 4 del artículo 71 de la presente Ley, se destinará al menos un cincuenta
por ciento al Fondo de reserva obligatorio.
c) El resto salvo disposición estatutaria en contrario estará a disposición de la

Asamblea General, que podrá destinarlo a retorno cooperativo a los socios, a la
dotación de fondos de reserva voluntarios de carácter repartible o no repartible en
todo o en parte, al incremento de los fondos obligatorios o a la participación de los
trabajadores asalariados en los resultados de la cooperativa.
http://noticias.juridicas.com/base_datos/CCAA/lr-l4-2001.t1.html
Funciones y objetivos de la empresa

Cada agente económico que actúa en una economía tiene su propia misión y
función, así como el criterio “racional” económico de si desempeña o no el rol
asignado. Una empresa se constituye con el objetivo de ofrecer al mercado
bienes y servicios que aportan valor, comercializarlos en el mercado, y obtener de
las ventas realizadas, beneficios. La función de toda empresa es proveer al
mercado de bienes y servicios que satisfacen necesidades económicas, por las
que los consumidores/usuarios están dispuestos a pagar un precio. Este precio
debe cumplir para su acuerdo entre oferta (empresa) y demanda (consumidores)
dos requisitos:
1. El precio pagado por el consumidor debe ser inferior al valor añadido, a la

satisfacción/utilidad que el producto genera.
2. El precio cobrado por la empresa debe ser al menos igual al coste de

producir este bien o servicio. Además la empresa debe obtener un
beneficio por la venta de su producción.

Si se cumplen ambos requisitos entonces se llega a un acuerdo de compra-venta

por el cual la empresa provee el bien y cobra el precio, y el consumidor compra el
bien y paga el precio. El negocio ha sido satisfactorio para ambas partes
contratantes (vendedor y comprador). A este precio pactado se le llama en los
mercados precio de equilibrio.
Una empresa elige además de qué producir, también decide cómo

producir/fabricar, qué tecnología de producción emplear.
Una vez elegida/seleccionada la tecnología de producción, planifica los recursos

materiales necesarios para fabricar los bienes y servicios propios de su actividad
mercantil. Se observa por lo tanto que la empresa se configura como una unión
de capital y trabajo (recursos productivos), que pretende fabricar bienes y/o
prestar servicios. Como cualquier otro agente económico, la empresa también
adolece de recursos ilimitados, y por lo tanto son escasos/restringidos/limitados.
Los recursos en toda economía son:
 Tierra/recursos naturales (T): recursos que ofrece el medioambiente que

pueden ser aplicados en el proceso productivo como energía (carbón,
minería, petróleo, sol).
 Trabajo (L): capital humano. Empleados que aportan trabajo físico e
intelectual en el desarrollo de tareas productivas, desde la planificación de la
secuencia de tareas, hasta la realización del último acabado del producto.
 Capital/tecnología productiva (K): En la economía moderna tras sucesivas
revoluciones industriales, los nuevos procesos productivos giran en torno a
la automatización de la producción, a la progresiva implantación de
tecnología y maquinaria sofisticada en los procesos productivos. El capital
hace referencia al conjunto de activos/inversiones en equipos, que se
aplican e intervienen en el proceso productivo que transforma materias
primas (inputs) en productos finales (outputs). Los activos son bienes que
permiten la fabricación de otros bienes y servicios y son meros instrumentos
productivos durante un periodo prolongado de tiempo.
 Dinero, recursos financieros. Este recurso es instrumento de pago para
acceder a los verdaderamente necesarios, los otros tres (T,L,K).

El esquema de trabajo de toda empresa se muestra a continuación:
Necesidad de Recursos disponibles Tecnología

producir y vender limitados (T,L,K) para producir
Producción de bienes y servicios de la empresa que

son comercializados en el mercado
Esquema de trabajo de una empresa
Toda esta problemática operativa de producción una empresa se la plantea, si

piensa que obtendrá beneficios de su comercialización en el mercado. Es decir
que si vendiese la producción esperada obtenga beneficios. Entre diferentes
tecnologías de producción elegirá aquella que maximice sus beneficios.
MAX BFICIO = Ingresos por ventas- Coste de Ventas

Sujeto a la limitación de recursos productivos
La empresa debe aspirar además al logro de objetivos complementarios al

principal como:
1. Crecimiento de la actividad/negocio aumentando de manera sostenida el

volumen de ventas
2. Alcanzar un posicionamiento del producto en el mercado coherente con las
características del producto/servicio comercializado.
3. Acceder a nuevos mercados como la exportación
4. Acometer inversiones con los beneficios obtenidos que “robustezcan” la
empresa, y alcance mayor dimensión productiva.
5. Crear empleo y riqueza en la sociedad

Las obligaciones mercantiles y fiscales de la

empresa
Los comerciantes/empresarios que cumplan los requisitos para serlo según el
Código de Comercio, deben llevar contabilidad de la empresa.
El artículo 25 del Código de Comercio indica, que se deben llevar libros de

inventarios, libro diario de contabilidad y Cuentas Anuales de la contabilidad.
 El libro de inventarios: recoge información sobre los almacenes de la empresa,

y lo veremos en el último capítulo de esta unidad, dedicada a la gestión de
inventarios.
 El libro diario de contabilidad: recoge los movimientos contables de la empresa,

las operaciones económicas que “día a día” realiza la empresa. Se contabiliza
todos los movimientos económico-financieros de la empresa, con la fecha de
ocurrencia del hecho contable reflejado. Recoge en definitiva el libro diario, los
asientos contables durante un ejercicio económico.
 Las cuentas anuales de la empresa: serán presentadas en el Registro

Mercantil, tras su aprobación en Junta General de accionista, en caso de
empresas con forma jurídica mercantil como la Sociedad Anónima o la Sociedad
limitada.
Son cuentas anuales obligatorias: el Balance de Situación, la Cuenta de Pérdidas

y Ganancias, y la Memoria sea cuál sea la modalidad de elaboración de la
contabilidad: Normal, Abreviado, Simplificado (PGC Pymes).
Con el Nuevo Plan General contable aprobado en el 2007 que sustituye y

completa el Plan General Contable de 1991, se crean dos nuevos Estados
Contables anuales como son el Estado de Cambios de Patrimonio Neto, y el
Estado de Flujos de efectivo/tesorería.
1) El Estado de Cambios de Patrimonio Neto es obligatorio cuando se presentan

Cuentas según PGC Normal y Abreviado. En PGC Pymes también es
obligatorio, pero tiene una utilidad residual, ya que no se aplican en PGC
Pymes, los nuevos grupos contables de Patrimonio Neto (grupos 8 y 9 del PGC
2007). Refleja este estado contable, los movimientos contables de Patrimonio

de los nuevos grupos contables (grupos 8, y 9 del PGC 2007). Tiene como
finalidad, representar los movimientos de resultados anuales de la empresa, las
operaciones societarias de la empresa, y los ajustes de valoración con cargo a
cuentas de Patrimonio Neto.
2) El Estado de Flujos de Efectivo es obligatorio cuando se presentan cuentas

según PGC Normal. El Estado de Flujos de Efectivo lo podemos explicar con la
siguiente ecuación:
CASH FLOW = BFICIOS + AMORTIZACIONES + PROVISIONES- AMORTIZACIÓN

DE DEUDA+ REEMBOLSO DE CRÉDITOS CONCEDIDOS
Recoge el Estado de Flujos de Efectivo, los movimientos de liquidez en la

empresa, ya sean operaciones corrientes (ingresos y gastos del ejercicio por
operaciones corrientes), operaciones de inversión (enajenación/compra de
activos fijos) o de financiación (petición de una nueva financiación).
El plazo de presentación de las Cuentas Anuales en el Registro Mercantil del

domicilio social para su depósito es de un mes natural de fecha a fecha, desde la
aprobación de cuentas.
Es decir que para las Sociedades cuyo periodo impositivo va desde 1 de Enero al
31 de Diciembre, la fecha tope para la aprobación de las Cuentas Anuales
concluirá el 30 de Junio, por lo que la fecha tope de presentación, dentro de
plazo, de las Cuentas Anuales en el Registro Mercantil, terminará el 30 de julio.
A continuación se presentan las obligaciones fiscales de las empresas:
Las obligaciones fiscales

La Actividad de un comerciante/empresario va a ser “objeto de análisis” por los

diferentes impuestos a los que está sometido una empresa. Las actividades
económicas de producción e intercambio de bienes y servicios en los mercados,
la realizan las empresas.
Para ello es necesario empezar por clasificar, las diferentes modalidades de

Actividad Económica:

 Actividades profesionales:(autónomos con profesiones liberales)
Persona física que realiza una actividad profesional, sin personalidad jurídica
diferente de su personalidad civil: su DNI (Documento Nacional de Identidad).
Reguladas por la Ley de Servicios y Colegios profesionales, actualmente en
revisión su anteproyecto de Ley. Tributarán sus rendimientos de la actividad
económica como persona física en IRPF.
Los profesionales pueden desarrollar su labor dentro de sociedades

profesionales, conformadas por socios en las Sociedades Limitadas profesionales
(S.L.P), o en las Sociedades Anónimas Profesionales (S.A.P). Tributarán estas
sociedades en el Impuesto de Sociedades. Además se puede considerar a un
profesional/socio, como un autónomo en términos de Seguridad Social.
 Actividades Económicas: Empresa (civil o asimiladas)
Obtención de rentas por una organización que posee medios de producción y

recursos humanos propios, para el ejercicio de su actividad/objeto mercantil.
Supone el trabajo por cuenta propia del titular de la actividad, en vez de
rendimiento de trabajo por cuenta ajena. Se puede considerar al titular de una
actividad económica como un autónomo, en términos de Seguridad Social. Las
empresas tienen personalidad jurídica propia a diferencia de lo que ocurría con
las actividades profesionales.
La división que clasifica una actividad como profesional o económica la realiza el

IAE: http://www.epigrafesiae.com/
El IRPF: la tributación de las Actividades Económicas

Impuesto de carácter personal, progresivo, directo que grava la obtención de

renta de las personas físicas (autónomos), y de algunas personas jurídicas a
través de sus socios como las sociedades civiles y asimiladas (C.B, herencias
yacentes).
Entidades en Régimen de Atribución de Rentas: Se aplica a sociedades civiles

y asimiladas que obtengan rentas de una actividad mercantil/empresarial. Los

rendimientos de la actividad económica son imputados a los socios en proporción

al porcentaje accionarial de cada socio en la sociedad.
La entidad en régimen de atribución de rentas tributará señalando, si los

rendimientos de la actividad económica de la sociedad, tributan en estimación
directa normal, estimación directa simplificada, o en estimación por módulos
(objetiva).
Tanto en estimación directa normal como en estimación directa simplificada la

empresa tributa por la diferencia, también llamada rendimiento.
Ingresos contables - Gastos contables = Rendimiento de la actividad

empresarial (beneficio/pérdida)
Mientras que los autónomos y sociedades de naturaleza civil que tributen por
estimación objetiva, lo hacen por medio de unos módulos, que aproximan en
función de unos parámetros más o menos subjetivo el rendimiento anual de la
explotación comercial del negocio/empresa.
Una actividad que tribute en Estimación Objetiva, además de cumplir los

requisitos de un rendimiento inferior a 450.000 euros y unos costes inferiores a
300.000 euros, debe no estar excluida por la Orden Reguladora vigente HAP
2549/2012 vigente para 2013, como actividad sujeta a Estimación Objetiva.
Por último hay que hacer notar que las sociedades civiles pasarán a tributar por
Impuesto de Sociedades y no por Impuesto de la Renta de las Personas Físicas
(IRPF) en 2016, si se observa que tienen objeto mercantil lucrativo (ánimo de
obtener beneficios). Durante los primeros seis meses del año 2016, hay un
periodo transitorio de traspaso de sociedades civiles, desde IRPF a Impuesto de
Sociedades.
Los pagos a cuenta de la Actividad Económica
Un pago a cuenta es un adelanto de los “futuros impuestos” que a final de año

liquida una empresa. Los pagos a cuenta representan un anticipo fiscal, que “será
devuelto al contribuyente” al realizar el cálculo de la cuota diferencial, la
liquidación del impuesto.

Los pagos a cuenta se aplican en dos modalidades:
 Retenciones asociadas a actividades profesionales. Son auto- retenciones que los

profesionales se realizan en su factura, a cuenta de su liquidación futura de IRPF.
Las retenciones para profesionales ha bajado en 2015 al 15% y para autónomos
que inician su actividad al 7%. Se presenta el cuadro de retenciones oficial
vigente a fecha de 2016, donde aparecen los porcentajes previstos en actividades
profesionales con carácter general (15%) y profesionales de nuevo inicio (7%).
Fuente del cuadro sobre retenciones que se muestra: www.aeat.es

Tabla de retenciones y pagos a cuenta: www.aeat.es
 Pagos Fraccionados: Supone un pago trimestral/cuatrimestral por el beneficio de

un periodo (oscila el porcentaje entre el 14% al 25%, según Ley 17/2012 de
Presupuestos Generales del Estado 2013 como ejemplo orientativo). Cada año el
gobierno aprueba los porcentajes a pagar mediante pagos fraccionados, en la Ley
de Presupuestos Generales del Estado. Para ello las empresas presentan un
modelo informativo de pago (mensual o trimestral) a la administración tributaria.
Este pago fraccionado será “devuelto” al liquidar el impuesto de IRPF/Sociedades
a final de año. Los pagos fraccionados son pagados tanto por autónomos en
determinadas profesiones a cuenta de su IRPF, como las empresas societarias a
cuenta de su Impuesto de Sociedades (IS).
El Impuesto de Sociedades
El Impuesto de Sociedades es un impuesto directo y de porcentaje fijo, sobre el

beneficio obtenido por las sociedades mercantiles, profesionales y laborales.
También tributan por este Impuesto las cooperativas. Se grava la obtención de
renta/beneficio de sociedades mercantiles: Sociedad Anónima, Sociedad
Limitada, Sociedades laborales (S.A.L, S.L.L), Cooperativas.
El Impuesto de Sociedades se liquida anteriormente al cierre de las cuentas y

presentación de las cuentas, puesto que deberá constar en ellas, el resultado
neto de impuestos (tras liquidar Impuesto de Sociedades). Partimos de la
contabilidad de la empresa (cuenta de Pérdidas y Ganancias) para calcular el
Impuesto de Sociedades (IS).
Liquidación definitiva del Impuesto de Sociedades: Modelo 200 AEAT
Las empresas deberán hacer frente al Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en
el plazo de los 20 días naturales siguientes a los seis meses posteriores a la
conclusión del período impositivo: hasta el 21 de julio del ejercicio siguiente.
Se muestra en el esquema de liquidación del Impuesto de Sociedades para una

empresa que lleva el Plan de contabilidad para PYMEs (2007). Como curiosidad
se indica que la empresa cumplimentará el modelo impositivo AEAT 200 para
liquidar este impuesto.

PYG (CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS)

‐/+ DIFERENCIAS PERMANENTES Y TEMPORARIAS (cuentas 474 y 479)
= BASE IMPONIBLE IS
* % TIPO DE GRAVAMEN I. SOCIEDADES
= CUOTA ÍNTEGRA
‐ DEDUCCIONES y BONIFICACIONES A APLICAR
= CUOTA LÍQUIDA (Cuenta 630 del PGC)
‐ RETENCIONES SOPORTADAS/PAGOS FRACCIONADOS (cuenta 473)
= CUOTA DIFERENCIAL (cuenta 475) A PAGAR/A DEVOLVER
Esquema: Impuesto de Sociedades para una Pyme
Se pasa a desglosar todos los conceptos fiscales que contiene la liquidación de

un impuesto, en este caso el impuesto de Sociedades:
o Sujeto Pasivo: Persona física o jurídica que realiza el hecho imponible, que
origina la obligación de tributación. A veces no coincide el sujeto pasivo con
el obligado tributario, que finalmente satisface el impuesto devengado.
o Hecho imponible/objeto imponible: Acontecimiento, suceso, causa que

origina la obligación de tributación. En el caso de los impuestos directos
como IRPF, o Impuesto de Sociedades es la obtención de renta, el motivo
que “desencadena” la obligación fiscal.
o Base imponible: Cuantificación del hecho imponible: la obtención de renta

por parte de la empresa con su actividad mercantil.
o Tipo de gravamen: % de tributación de los beneficios obtenidos por la

empresa en su actividad. El tipo de gravamen general sólo se aplica a
grandes empresas. Se presenta a continuación la tabla oficial de tipos de
gravamen del impuesto de sociedades.

Tipos de gravamen del Impuesto de Sociedades aplicable a períodos impositivos iniciados

en el año 2015 y 2016 (Art. 29 y DT 34ª LIS)
SUJETOS PASIVOS TIPOS 2015 2016

Tipo general 28% 25%
Entidades de nueva creación excepto que tributen a 15% 15%
un tipo inferior, aplicarán esta escala el primer
período con BI positiva y el siguiente
Entidades con cifra negocio < 5 M€ y plantilla < 25% 25%
25 empleados
Empresas Reducida Dimensión (cifra negocio < Parte de 25% 25%
10M€), excepto que tributen a tipo diferente del Base
general Imponible
hasta
300.000 €
Resto 28% 25%
Mutuas de seguros generales y mutualidades de 25% 25%
previsión social
Sociedades garantía recíproca
Colegios profesionales, cámaras oficiales y
sindicatos de trabajadores
Entidades sin fines lucrativos que cumplen Ley
49/2002
Fondos de promoción de empleo
Uniones y confederaciones de cooperativas
Entidad de derecho público Puertos del Estado y
las Autoridades Portuarias.
Comunidades titulares de montes vecinales en
mano común
Partidos políticos (Art. 11 LO 8/2007)
Sociedades cooperativas de crédito y cajas rurales Resultado 28% 25%
cooperativo
Resultado 30% 30%
extracoop.
Cooperativas fiscalmente protegidas Resultado 20% 20%
cooperativo
Resultado 28% 25%

extracoop.
Sociedades anónimas cotizadas de inversión en el En general 0% 0%
mercado inmobiliario. (SOCIMI) (Art. 9 Ley
11/2009) 19% (1) 19% (1)
Entidades sin fines lucrativos que sí cumplen Ley 10% 10%

49/2002
Entidades de la Zona Especial Canaria (Art. 43 4% 4%
Ley 19/1994)
SICAV con determinadas condiciones indicadas en 1% 1%
art. 29.4 LIS que remite a la Ley 35/2003 de
Instituciones de Inversión Colectiva
Fondos de inversión de carácter financiero con
determinadas condiciones indicadas en art. 28.5.b)
TRLIS
Sociedades y fondos de inversión inmobiliaria con
determinadas condiciones indicadas en art. 29.4
LIS
Fondo de regulación del mercado hipotecario
Fondos de pensiones 0% 0%
Entidades dedicadas a exploración, investigación 33% 30%
y explotación de yacimientos de hidrocarburos y
otras actividades reguladas en Ley 34 /1998
Entidades de crédito 30% 30%
(1) Gravamen especial sobre dividendos distribuidos a socios con participación en

capital social igual o superior al 5 % y dichos dividendos, en sede de socio, están
exentos o tributan a tipo inferior al 10%.
Tabla de impuesto de sociedades www.aeat.es
o Cuota íntegra: Una vez aplicado el Tipo de Gravamen a la Base Imponible,

obtenemos la cuota de impuestos a pagar por la empresa si no hubiera
deducciones de la cuota ni pagos a cuenta realizados durante el ejercicio por
la empresa.
o Cuota líquida: El cálculo de esta cuota es la diferencia entre la cuota íntegra

y las deducciones y bonificaciones del impuesto. Puede ocurrir que las

deducciones sean mayores que la base imponible, y en ese caso se pueden

compensar en ejercicios fiscales futuros.
o Pagos a cuenta (retenciones y pagos fraccionados): La empresa

trimestralmente liquida un porcentaje del beneficio obtenido en ese periodo.
Al final del año, los pagos realizados trimestralmente, a cuenta del impuesto
anual liquidado en el modelo 202, reduce la carga fiscal a pagar a la
empresa.
o Cuota diferencial: La empresa “salda el impuesto a pagar o a devolver”

restando a la cuota líquida, los pagos a cuenta realizados durante el ejercicio.
Obtiene la empresa de este cálculo, la cuota diferencial. Cuando se liquida
anualmente los impuestos, se procede a calcular esta cuota, que
“intuitivamente” dice si al contribuyente le toca pagar (si los anticipos de
impuestos hechos a lo largo del año son insuficientes) o le toca devolver (si
los anticipos de impuestos hechos a lo largo del año son superiores a la
cuota líquida).

Impuesto de Valor Añadido (IVA)
Regulado por la Ley 37/1992 de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor

Añadido, modificada por sucesivas leyes hasta la última regulación del Real
Decreto-ley 20/2012, de 13 de julio.
Características del IVA
EI IVA es un Impuesto indirecto porque graba la disposición de renta en forma de

consumo, a diferencia de los impuestos directos que gravan la obtención de renta
como IRPF, IS, o Impuesto de Sucesiones y Donaciones.
El IVA es un impuesto de cuantía porcentual fija: todos los consumidores pagan

el mismo porcentaje sobre el mismo bien, independientemente de las
circunstancias personales del comprador, que grava las compras de bienes y
servicios (consumo), en contraposición de los impuestos directos como IRPF o IS,
que gravaban la obtención de renta. También se le clasifica a este impuesto como
un impuesto proporcional, ya que se paga un % sobre una base imponible mayor
o menor (el precio de compra-venta de un bien); es decir en proporción al
volumen de la base imponible.
Se caracteriza por ser un impuesto real, puesto que se grava la mera capacidad
adquisitiva, a diferencia de lo que ocurre con el IRPF que es un impuesto
personal, es decir tiene en cuenta las circunstancias sociales y familiares del
contribuyente.
Régimen general de IVA
Régimen habitual de pago de IVA por parte de las empresas, y se liquida

trimestralmente (Modelo 303), excepto grandes empresas, que lo realizan
mensualmente. Impuesto proporcional fijo sobre la base imponible, a diferencia de
los impuestos anteriores estudiados como el IRPF que es progresivo y el IS que
es semi-fijo por tramos según base imponible. En IVA existen tres tipos de
gravamen:
 El IVA general del 21% (se aplica al resto de productos que no tributan al
reducido o al súper-reducido)

 El IVA reducido del 10% (se aplica a sectores como el transporte de

viajeros, hostelería y turismo)
 El IVA súper-reducido del 4% (se aplica a productos de alimentación

básica como el pan, huevos, leche, verdura, libros de texto).
El esquema de liquidación trimestral de IVA parte de la cuenta de pérdidas y

ganancias, del resultado empresarial y se calcula como sigue a continuación:
IVA REPERCUTIDO EN NUESTRAS VENTAS

-
IVA SOPORTADO EN NUESTRAS COMPRAS
=
IVA A INGRESAR/IVA A DEVOLVER
IVA a ingresar cuando la liquidación sea > 0 HP ACREEDORA

IVA a devolver cuando la liquidación sea < 0 HP DEUDORA
Se presenta un ejemplo de liquidación trimestral de IVA, necesario para

cumplimentar un modelo trimestral 303 ante la Administración Tributaria.
Caso práctico

Un emprendedor inicia su actividad en el 2014 y sujeto pasivo de IVA. Durante el
4º trimestre de 2014 presenta la siguiente información contable:

‐ 0,3 Millones de euros que vendió el día 03/11/2014 (IVA del 21%)
‐ Ha comprado mercancías el día 04/12/2014, mercancías por valor de 0,05
millones de euros (IVA del 10%)

Pregunta: Calcule la liquidación del 4º trimestre del 2014 (01/10/2014‐
31/12/2014)

IVA repercutido – IVA soportado = 0,21* 0,3‐ 0,1*0,05 = 0,058 millones de euros
Liquidación IVA 4º trimestre (modelo 303) = 58.000 euros a ingresar en AEAT,

HP acreedora por IVA por 58.000 euros

Existen además Regímenes Especiales de IVA para ciertas actividades y son los
siguientes:
 El Régimen de Recargo de Equivalencia (unido al régimen de estimación objetiva
en IRPF) y aplicado al comercio minorista.
 El Régimen Especial de Agencias de Viajes
 El Régimen Especial Agrario, Ganadería y Pesca. Detallamos brevemente estos
regímenes especiales de IVA.
 El Régimen Especial de los bienes usados, objetos de arte, antigüedades y
objetos de colección.
 El Régimen Especial de oro de inversión
 El Régimen Especial aplicable a los servicios prestados por vía electrónica
Otros impuestos: ITP, AJD
Además de los tributos estatales ya descritos como IRPF, IS o IVA, las empresas
también deben hacer frente a tributos autonómicos como los que se explican en
este punto.
Impuesto de Transmisiones Patrimoniales (ITP)
En el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales onerosas (fin lucrativo) se

someten a imposición, entre otras operaciones mercantiles, la transmisión
onerosa por actos ínter vivos de bienes y derechos que integren el patrimonio de
las personas físicas, por ejemplo la venta de un piso por un particular o un bien de
segunda mano, o el alquiler de una vivienda o local sin fin comercial. El sujeto
pasivo es el beneficiario del acto, no el transmitente.
Incompatibilidad IVA-ITP
Estarán no sujetas, y por tanto no tributan por ITP, las operaciones incluidas en el
hecho imponible de dicho impuesto (IVA), cuando sean realizadas por
empresarios o profesionales en el ejercicio de su actividad y, en cualquier caso,
cuando constituyan entregas de bienes o prestaciones de servicios sujetas al IVA.
ITP es un impuesto que grava operaciones de particulares, y el IVA es un

impuesto que grava operaciones de empresarios/profesionales en el ejercicio de
su actividad.

Como regla general se produce la incompatibilidad entre ambos impuestos, de

manera que en principio, las operaciones realizadas por empresarios y
profesionales en el ejercicio de su actividad empresarial o profesional, no estarán
sujetas al concepto “TPO” del ITP y AJD, sino al IVA.
No obstante la sujeción y tributación efectiva por el IVA es compatible, en su

caso, con la sujeción y gravamen por los conceptos de “Operaciones societarias”
y “Actos Jurídicos Documentados” del ITP y AJD.

Una empresa produce bienes y servicios combinando recursos/factores

productivos, con el objetivo de obtener beneficios.
El empresario siempre debe ser el propietario de la empresa.
Un empresario individual tiene responsabilidad ilimitada por las deudas sociales

de su empresa.
En una sociedad civil la responsabilidad de todos los socios es ilimitada y

solidaria por las deudas sociales de la empresa.
En una sociedad anónima no son necesarios estatutos puesto que la figura del
empresario es indisoluble a la de la empresa.
La junta general de accionistas ordinaria en las sociedades mercantiles aprueba

las cuentas anuales de la empresa y el reparto del resultado obtenido.
Los administradores no representan legalmente a la empresa en las sociedades

mercantiles como S.A o S.L.
La responsabilidad de los socios-accionistas en una S.L es limitada a sus

aportaciones al capital social.

En una sociedad colectiva sólo existen socios industriales.
En una sociedad colectiva participan todos los socios de la gestión de la empresa,

y por lo tanto todos asumen una responsabilidad ilimitada y solidaria por las
deudas de la empresa.
En una sociedad comanditaria simple, los socios comanditarios además de

aportar capital social, llevan la gestión de la empresa, y por ello asumen una
responsabilidad ilimitada.
En una sociedad laboral al menos el 51% del capital social debe estar en manos
de socios trabajadores. Debe haber como mínimo, en estas sociedades laborales,
3 socios, de los que 2 como mínimo, serán trabajadores.
Una cooperativa requiere un capital social mínimo de 1.803 euros, que esté
compuesta por al menos 3 socios, y que la participación individual de cada socio
no puede superar el 33,33%.
Los resultados de la cooperativa tributan en todo caso al 20%

independientemente que se consideren cooperativos o extra-cooperativos.
En las empresas se combinan los factores productivos mediante la aplicación de

tecnología, con el objetivo de producir bienes o prestar servicios.
El código de comercio no obliga a las empresas a llevar un libro diario de

contabilidad.

Son cuentas anuales obligatorias para las empresas: el Balance de Situación, la

Cuenta de Pérdidas y Ganancias, y la Memoria.
Las sociedades civiles y las cooperativas tributan su actividad económica por

IRPF y en ningún caso por impuesto de sociedades (IS).
El IVA es un impuesto que grava la compra-venta de productos y es fijo y

proporcional a la cuantía económica de la compra-venta.

Proceso productivo y factores productivos

La función de producción es aquella combinación de recursos económicos

aplicados mediante tecnología que permite obtener bienes y servicios. Ya se
presentó los factores productivos de una empresa cuando se estudió las
funciones y objetivos de una empresa en el punto 5.3. La combinación de todos
ellos (los recursos) creando un “mix único y específico” para cada empresa
participante en un mercado, se le denomina tecnología de producción. Esta
función/tecnología productiva no tiene por qué ser la misma que la del resto de
competidores. Precisamente la diferente implementación de una tecnología más
audaz, más creativa, más productiva, hará que una empresa “marque la
diferencia” en un mercado, aportando más valor con sus productos a los
consumidores, que el que aportan con los suyos, los competidores. Los recursos
productivos en toda economía son:
 Tierra/recursos naturales (T)

 Trabajo/ Recursos Humanos a cambio de un salario (L).
 Capital/tecnología productiva (K) que permite transformar materias primas
en productos/ servicios finales.
 Dinero, recursos financieros. Este recurso es instrumento de pago para
acceder a los verdaderamente necesarios, los otros tres (T, L, K).
El capital de una empresa se puede clasificar en función de su permanencia

constante o temporal en el “seno” de la misma. Esta clasificación es la siguiente:
 Capital fijo: Elementos de inmovilizado/activos/capital que permanecen al

menos durante un año en el balance de una empresa, con vocación de
continuidad en el tiempo, en su labor de transformación económica de
materias primas en productos finales con valor añadido. Se asocia el
capital fijo/no corriente a la tecnología instalada para producir como
maquinarias, instalaciones, equipos informáticos. Supone una inversión de
recursos que se financia a L/P.

 Capital circulante: activos que participan en el proceso productivo de

manera temporal (menos de un año), y se caracterizan por su carácter
rotatorio. Estas existencias, materias primas que conforman el capital
circulante, son introducidas y transformadas en el proceso productivo, y
convertirlas en un nuevo producto. Necesita por ello su financiación con
recursos a corto y largo plazo (fondo de maniobra). Financian el “día a día”
de la empresa y su proceso productivo. El capital circulante es variable y
oscila a corto plazo por los vaivenes de la producción (subidas o bajadas
según el volumen de pedidos recibidos por la empresa). La falta de
liquidez “recurrente” de las empresas hace que necesiten financiación a
corto y largo plazo (fondo de maniobra) para obtener dinero necesario
para el mantenimiento de su actividad comercial.
Pedidos/demanda C/P capital circulante
Capital circulante = AC- PC = PF- AF
Tanto el capital fijo como el circulante son inversiones que requieren capital
financiero, al que se retribuye con intereses por la financiación recibida, para
poder afrontar estas compras/inversiones de activos. Representa el siguiente
esquema, el proceso básico de producción/fabricación/transformación en toda
empresa.
Materias Primas Productos finales
Aplicación de tecnología (capital fijo) Servicios finales

Capital circulante
INPUTS PRODUCTIVOS OUTPUTS PRODUCTIVOS
Esquema: El proceso productivo
En el tema 7 de fuentes de financiación se estudiará de dónde se obtienen los

fondos necesarios para invertir tanto en activo fijo como activo circulante. Por ello
se pagarán intereses por la financiación ajena recibida y los empresarios recibirán
dividendos/ beneficios por el capital propio/ Neto patrimonial aportado de su
riqueza personal al proyecto empresarial.

Todo proceso productivo implica la interacción y combinación de los factores

productivos. Pero existen diferentes combinaciones de recursos productivos,
entre las cuales el empresario debe elegir, buscando la optimización de su
proceso productivo (máxima capacidad de producción a menores costes de
producción unitarios).
Del proceso productivo descrito en el esquema anterior dos conceptos muy

importantes para toda empresa en el mercado que comercializa bienes
económicos:
 Producción: Obtención de bienes y servicios necesarios para satisfacer las

necesidades económicas de los agentes económicos. La producción
obtenida debe poder comercializarse en los mercados, para que tenga un
valor cuantificable mediante el mecanismo de precios. Se podrá valorar
así el coste de producción de los recursos empleados para su obtención
(de la producción) o bien si se comercializa/vende, se podrá establecer el
precio de venta al público.
 Productividad: Volumen de producción que resulta de una actividad

durante un periodo temporal. La eficiencia de la actividad económica hace
que la productividad aumente progresivamente. La productividad es una
de las fuentes de crecimiento económico. Cuanta mayor productividad
tiene una empresa o país, más competitivo es en los mercados, y mayor
capacidad tendrá para alcanzar crecimientos sostenidos en volumen de
negocio y cuota de mercado. La productividad la genera la
especialización/cualificación del trabajo.
Otra decisión relevante en el proceso de producción es la definición de los

puestos de trabajo, bajo dos criterios claros de actuación:
1. División del trabajo entre la plantilla de trabajadores
2. Especialización de tareas, buscando la máxima productividad en las tareas

realizadas, y obteniendo por ello mejores costes de producción. La simplicidad
de las tareas, unida a la especial competencia/aptitud/habilidad de un trabajador
para desarrollarla, aumenta la productividad en la cadena productiva. Se muestra
una secuencia de trabajo en línea productiva (lay out lineal) para obtener de la
sucesión de tareas productivas, el producto final.

Tarea 1 Tarea 2 Tarea 3 Producto final
La producción a escala reduce el coste de fabricación unitario ya que el coste fijo

de amortización de la maquinaria, se reparte entre más unidades producidas (más
escala de producción). La escala aumentará hasta alcanzar en MIN coste total
medio (máximo del producto medio). Si la empresa se pasa en la dimensión de la
escala productiva, la maquinaria empieza a trabajar ineficientemente y se
encarece el coste de fabricación, puesto que la maquinaria, “no da más de sí” y
está sobrepasada su capacidad de producción óptima. Los rendimientos de
fabricación son crecientes hasta el punto óptimo de fabricación, y rendimientos
decrecientes cuando se sobrepasa el punto óptimo de fabricación. Se muestra
gráficamente:
Producto Máximo Producto medio
Medio
Rendimiento Rendimiento
Crecientes Decrecientes

Factor productivo

El efecto gráfico sobre la producción total (función de producción) es el siguiente:
Producto Óptimo de producción

Rendimientos Rendimientos
Crecientes Decrecientes

Factor productivo
No sólo hay que tener en cuenta las relaciones internas de los factores
productivos, para minimizar los costes de producción en la fase de fabricación.
También es relevante en la mayor o menor obtención de beneficios empresariales
(el objetivo es maximizarlos), las relaciones con el entorno específico de la
empresa, con otras fuerzas competitivas como los proveedores y los clientes. En

los mercados capitalistas de librecambio, las empresas acuden a los mercados

para adquirir los activos y recursos necesarios para producir, pagando por ellos
un precio a su proveedor, un sueldo a los trabajadores que contrata, un alquiler
por el suelo e instalaciones donde se ubica la empresa y cobrando un precio por
los productos que vende a sus clientes. También se acude al mercado para
obtener financiación que permita adquirir, hasta que las ventas florezcan, los
activos y recursos productivos necesarios. El esquema de relaciones
empresariales con los diferentes mercados se muestra así:
Compras MP Ventas de bienes y servicios
proveedores empresa demanda
Precio pagado Precio cobrado
Recursos Precio pagado
Tierra (T), trabajo (L), capital (K)
Esquema de relaciones empresariales en los mercados de bienes, servicios y recursos

Los factores productivos en una empresa son la tierra, el trabajo, el capital social,
y el dinero.
El capital circulante permanece más de un año en la empresa y no se produce en

él ninguna rotación.
PF-AF nos mide el capital circulante.
No es posible medir la productividad respecto a unidad temporal (día, hora, mes,

año).
La especialización de tareas mejora la productividad de la empresa.

Fuentes de financiación de las empresas. Los
resultados de las empresas: beneficios o
pérdidas

Las fuentes de financiación de la empresa

La financiación de la empresa “bebe” de múltiples fuentes. Se clasifican las

fuentes de financiación entre propias y ajenas.
Las fuentes de financiación propias son aquellas que se obtienen por “los propios
medios” de la empresa, bien por aportaciones al capital social, constituidas por los
accionistas, propietarios de la empresa, bien por reservas (beneficios no
distribuidos) que son resultados positivos (beneficio de la cuenta de pérdidas y
ganancias) no repartidos/no distribuidos en forma de dividendos. Los
resultados/beneficios por lo tanto se pueden definir como auto-financiación de la
empresa, por la propia actividad mercantil rentable que lleva a cabo.
Las fuentes de financiación ajena son aquellas que necesitan obtenerse de

terceros en el mercado financiero. La empresa no dispone de fondos propios
suficientes para afrontar las inversiones realizadas (activo no corriente) y la
actividad ordinaria (activo corriente), por ello recurre a intermediarios financieros
que le facilitan el acceso a financiación de diferente índole. En este amplio
apartado se presentan algunas de ellas.
Según los vencimientos se clasifican la financiación como:
 C/P (< 1 año para la devolución total del nominal): se asocia a cuentas de
crédito y descuento comercial. También se financia a corto plazo el consumo
de bienes de valor medio como electrodomésticos, equipos informáticos,
electrónica, y en general equipamiento de hogar.
 Medio plazo (> 3 años y < 5 años para la devolución del nominal).
 L/P (> 5 años para la devolución total del nominal).

Según su formalización la financiación ajena se clasifica en:
 Documentados: Por contrato se vinculan las partes, prestamista y prestatario.
 No Documentados: Descubiertos en cuenta que el banco “cubre”

temporalmente a la empresa hasta que la empresa pueda ingresar dinero en
cuenta y así poder tener saldo positivo en cuenta.
Según el órgano concedente (prestamista/acreedor financiero), es decir quien

presta dinero a la empresa (prestataria):
o Préstamo privado: la concesión del préstamo a la empresa la realiza una

entidad privada/intermediario financiero bancario habitualmente.
o Préstamo público: la concesión del préstamo la otorga, entidades oficiales de

crédito del Estado, Ministerios, u otras Administraciones Públicas.
En contraposición a los propietarios de la empresa, aparece el concepto de

acreedor o prestamista de nuestra empresa.
El papel del prestamista es facilitar financiación a las empresas, hogares y

Administraciones Públicas, a cambio de un tipo de interés que periódicamente la
empresa prestataria/receptora del préstamo debe pagar, junto a la amortización
de la financiación concedida.
Aquí el riesgo que asume el prestamista no es el del negocio, sino el del impago
por su prestatario (en este caso nuestra empresa, receptora del préstamo).
Las empresas pueden endeudarse, pidiendo recursos ajenos a las instituciones

financieras, a los proveedores (pago a plazo de las compras), o a sus clientes
(cobro anticipado de las ventas). Las instituciones financieras financian
habitualmente las grandes inversiones de la empresa (activos a largo plazo,
denominados activos no corrientes) y los clientes y proveedores financian a la
empresa la actividad diaria propia del negocio (llamado en la jerga económica,
fondo de maniobra).
Préstamo: poder de disposición temporal de un capital por un prestatario, a

cambio de la promesa del deudor/prestatario del pago de intereses y devolverle el
capital en una fecha concreta al acreedor/prestamista.

Se basa esta confianza del prestamista, en la solvencia que tiene el deudor y su

capacidad de pago.
El préstamo a L/P: Forma parte de los capitales/fondos permanentes de la

empresa junto el Neto Patrimonial (NP), y debe financiar el Activo No Corriente
(ANC) más parte del activo circulante (fondo de rotación/fondo de maniobra). Lo
que denominamos Pasivo Fijo (PF). Además de los fondos ajenos a L/P (Pasivo
No Corriente), forman parte del Pasivo Fijo (PF), los fondos propios como el
capital propio, las reservas, y los beneficios.
Fondos permanentes/Pasivo Fijo (PF) = Neto Patrimonial (NP) + Pasivo No Corriente

(PNC) = Activo No Corriente (ANC)+ Fondo de Maniobra
Caso práctico

Una empresa presenta los siguientes datos contables:

‐ Capital Social 9.000 euros
‐ PyG (beneficios) 2.000 euros
‐ Fondo de maniobra 1.500 euros
‐ Préstamos a L/P ¿? Euros
‐ Activo No corriente 14.000 euros

Pregunta: Calcule el importe del préstamo a L/P así como el importe de
los fondos permanentes en la empresa/pasivo fijo

Respuesta

Préstamo L/P = Activo No corriente+ fondo de maniobra‐ Capital Social
= 4.500 euros

Pasivo Fijo (PF) = Neto Patrimonial (capital social+ PyG)+ Préstamos a
L/P (PNC) = 15.500 euros

Las entidades concedentes de esta financiación a largo plazo son:
ICO (Instituto de Crédito Oficial- Banca Pública): Mayoría del sector

público en el capital social de la institución. Entidad de derecho público
con personalidad jurídica propia y patrimonio propio.
Bancos comerciales
Bancos de inversión
Cajas de ahorro reconvertidos a Bancos tras los sucesivos agrupamientos
en SIP (Sistema Integrados de Protección)
Cooperativas de crédito: Caja Rural, Cooperativa de crédito de carácter
general
Banca privada/intermediario financiero habitual que copa la mayor parte de
concesión de préstamo en la Economía española.
Préstamos (amortización): Las operaciones de amortización de préstamos tienen

la finalidad de devolver un capital a amortizar mediante n capitales periódicos
llamados términos amortizativos. En general son prestaciones únicas (cuando se
recibe el préstamo) y contraprestaciones múltiples (pagos periódicos durante la
vida útil/periodo de concesión del préstamo). Para el cálculo de los
pagos/amortización de los préstamos vivos/concedidos, se utilizan métodos de
amortización.
La Representación temporal de flujos financieros de la prestación (única) que es

la concesión del préstamo, y la contraprestación (fraccionada/periódica) en forma
de cuotas constantes a pagar (as) se muestra en el siguiente esquema temporal
de un préstamo:
as…..as……as……as ..................as…………as.….….as
0 1.......2....... 3.........4......................................n-1..………n
Nominal (N)
Esta representación gráfica temporal de la evolución de un préstamo en lo

referido a prestación (nominal concedido en el año 0) y contraprestación (en
forma de cuotas constantes y periódicas as), se materializa en un cuadro de
amortización. Se presenta a continuación los métodos de amortización más
frecuentes así como la confección de un cuadro de amortización completo.

Existen cuatro métodos de amortización
 Cuotas de amortización constantes

 Términos amortizativos constantes/cuotas a pagar constantes: también conocido
como sistema francés, es el más aplicado en la práctica bancaria. Es el “conocido
método” de las hipotecas y utilizado en cualquier financiación a L/P concedida a
empresa, hogares etc.
 Términos amortizativos/cuotas a pagar en progresión aritmética
 Términos amortizativos/cuotas a pagar en progresión geométrica
Para cualquiera de los métodos se elabora por la entidad financiera concedente

del préstamo (prestamista) el siguiente cuadro de amortización, compuesto de los
siguientes conceptos:
s= periodos
as= cuota a pagar
As= amortización/devolución
Is= interés pagado
Ms= Amortización acumulada
Cs= capital vivo pendiente de devolución
Cuadro de amortización de un préstamo de n periodos
s as Is As Ms Cs
0 -- -- -- --- Co
1 a1 I1 A1 M1 C1
2 a2 I2 A2 M2 C2
3 a3 I3 A3 M3 C3
n an In An Mn 0
Tabla: cuadro de amortización de un préstamo

Se presenta un préstamo completo con cuadro de amortización mediante el

método francés= cuotas a pagar constantes.
Para su elaboración se ha utilizado la teoría de rentas financieras que iguala los

pagos actualizados al nominal del préstamo concedido en el año 0, que se estudia
en posteriores asignaturas de Bachillerato.
Nominal= Préstamo 50.000 euros

N 5 años
i 0,06 (6% anual)
cuota a pagar 11.869,82 €
n cuota a pagar interés amortización amortización acumulada capital vivo

50.000
1 11.869,82 3.000 8.869,82 8.869,82 41.130,18
2 11.869,82 2.467,8108 9.402,0092 18.271,8292 31.728,1708
3 11.869,82 1.903,690248 9.966,129752 28.237,95895 21.762,04105
4 11.869,82 1.305,722463 10.564,09754 38.802,05649 11.197,94351
5 11.869,82 671,8766107 11.197,94339 49.999,99988 0,000121533
La cuenta de crédito: Otra fórmula concreta de financiación que se concede a las

empresas, consiste en la disposición de un crédito concedido por el banco, que la
empresa usa según sus necesidades financieras. Se aplica para su liquidación el
método hamburgués al igual que en las cuentas corrientes. En este caso se parte
de un dinero ajeno concedido por el banco para su libre disposición por la
empresa, hasta el tope de la línea de crédito, a diferencia de lo que ocurre con la
cuenta corriente o de ahorro, donde es el ahorrador quien dispone de su propio
dinero. Más adelante se estudia la cuenta corriente.
La liquidación de estas cuentas de crédito en forma de intereses por el disponible
dispuesto y comisiones por el disponible no dispuesto, puede verse como otra
forma de financiación de la empresa. De ahí su inclusión en el apartado dedicado
en este manual a la financiación de la empresa. La cuenta de crédito se liquida
periódicamente mediante el método hamburgués. Se presenta una plantilla de
liquidación de una cuenta de crédito.

La liquidación de la cuenta de crédito sigue un esquema similar a la cuenta

corriente que se estudia en próximos apartados de este manual del bloque III de
Economía Personal, con la peculiaridad de que aparecen dos nuevos conceptos
como los números deudores excedidos y el saldo deudor excedido. Se presenta
una plantilla de referencia, en la liquidación de toda cuenta de crédito.
Plantilla de liquidación de una cuenta de crédito
Concepto Fecha Valor* apuntes (euros) Información sobre saldo Números comerciales
DEBE HABER saldo Tipo de saldo Deudores Excedidos acreedores
Total Nº Total Nº Total Nº

Totales números comerciales deudor excedido acreedores
*La fecha valor permite calcular los días, concepto necesario para obtener los
números comerciales
Días = Fecha valor del concepto- fecha valor anterior concepto
Saldo tras el último concepto

Intereses deudores
Intereses acreedores
Intereses excedidos
Retención (IRC)
Comisión máximo excedido
Comisión no disponibilidad
Saldo FINAL nueva cuenta

EJERCICIO DE LIQUIDACIÓN DE UNA CUENTA DE CRÉDITO: EL MÉTODO HAMBURGUÉS
Realiza la liquidación trimestral de una cuenta de crédito con la siguiente

información:
Concepto Fecha Valor CAPITALES (euros)
LINEA DE CRÉDITO= 800.000 EUROS DEBE HABER
Comisión de apertura y corretaje 01/04/07 10.400 €
Pago cheque nº 66 29/04/07 500.000 €
Transferencia a su cargo 09/05/07 250.000 €
Reintegro 30/05/07 100.000 €
Transferencia a su favor 05/06/07 350.000 €
Pago recibo domiciliado 27/06/07 100.000 €
ingreso cheque nº12 30/06/07 200.000 €

La línea de crédito concedida es 800.000 euros. Sólo hay una operación que
excede el límite máximo de 800.000 euros, y es la 4ª operación (reintegro de
100.000 euros) en la que el saldo negativo es de 860.400 euros, superando el
límite máximo concedido. Por el exceso se pagará un interés por excedido y una
comisión por máximo excedido.
LÍNEA DE CRÉDITO 800.000 €

Fecha de apertura/ultima liquidación 01/04/2007
Fecha de liquidación /cierre 30/06/2007
Tipo de interés deudor 8%
Tipo de interés excedidos 12%
Tipo de interés acreedor 0
Comisión de apertura 1%
Corretaje 0,3%
Comisión máximo excedido 0,5%
Comisión no disponibilidad 0,3%
I.R.P.F (IRC) 20%
Respuesta
El proceso de liquidación comienza en Abril y acaba en Junio (1 trimestre). En la

tabla de saldos se debe indicar el tipo de saldo, si es deudor o acreedor. En una
cuenta de crédito casi siempre será deudor, por la propia concepción de la
cuenta, como financiación ajena. Por cuestiones operativas se ha dividido la
plantilla de referencia, en varias tablas de cálculo que muestran la información
obtenida.

Concepto/ operaciones realizadas Fecha Valor CAPITALES

LÍNEA DE CRÉDITO = 800.000 euros DEBE HABER
Comisión de apertura y corretaje 01/04/07 10.400 €
Pago cheque nº 66 29/04/07 500.000 €
Transferencia a su cargo 09/05/07 250.000 €
Reintegro 30/05/07 100.000 €
Transferencia a su favor 05/06/07 350.000 €
Pago recibo domiciliado 27/06/07 100.000 €
ingreso cheque nº12 30/06/07 200.000 €
SALDO TIPO SALDO DIAS

10.400 € D 1
510.400 € D 28
760.400 € D 10
860.400 € D 21
510.400 € D 5
610.400 € D 22
410.400 € D 3
Total días de la liquidación trimestral 90 días
El saldo tras las operaciones ordinarias es de 410.400 euros deudor. La línea de

crédito es de 800.000 euros. Todos los saldos obtenidos tras los apuntes
sucesivos son deudores y debe por ello efectuarse el cálculo de los intereses
deudores. Sólo hay un saldo excedido (860.400 euros) respecto a la línea de
crédito concedida (800.000 euros).
A continuación se calculan los números comerciales necesarios para el cálculo de

intereses tanto deudores como acreedores.
NUMEROS COMERCIALES
DEUDORES EXCEDIDOS ACREEDORES
10.400 € 0 0
14.291.200 € 0 0
7.604.000 € 0 0
16.800.000 € 1.268.400 € 0
2.552.000 € 0 0
13.428.800 € 0 0
1.231.200 € 0 0
55.917.600 € 1.268.400 € 0

Números deudores se calculan como días* saldo deudor si el saldo es deudor y

como días* saldo acreedor si el saldo es acreedor. En esta cuenta de crédito en
ningún momento hay saldo acreedor y todos los saldos así como los números son
deudores, en esta liquidación trimestral.
El saldo deudor excedido será calculado como días* saldo excedido = 60.400
euros* 21 días = 1.268.400 euros.
Los intereses se calculan con la siguiente fórmula:
 Números deudores*interés deudores/360 = 55.917.600 euros*0,08/360 =

12.426,13 euros
 Números deudores excedidos* interés deudor excedido/360= 1.268.400

euros*0,12/360 = 422,8 euros
La comisión por máximo excedido se calcula como:
 Saldo máximo excedido* % comisión excedido= 0,5%* 60.400 euros =

302 euros
La comisión por no disponibilidad se calcula sobre el saldo medio no dispuesto.
Saldo medio no dispuesto= límite de saldo- saldo medio dispuesto

Saldo medio dispuesto= (Número deudores+ Número deudores excedidos)/90
días que dura la liquidación
Saldo medio dispuesto= (55.917.600+1.268.400)/90 =635.400 euros

Saldo medio no dispuesto= (800.000 euros- 635.400 euros) =164.600 euros
Comisión por no disponibilidad= 164.600 euros*0,3%=493,8 euros
Saldo cuenta de crédito= 424.044,73 euros

Intereses deudores 12.426,13 €
Intereses acreedores 0,00
Intereses excedidos 422,8 €
Retención 0,00
Comisión máximo excedido 302 €
Comisión no disponibilidad 493,8 €
Saldo nueva cuenta 424.044,73 euros (DEUDOR)

Para el cálculo del saldo trimestral se parte del saldo resultante tras la última
operación ordinaria (este saldo era de 410.400 euros) como se aprecia en las
tablas anteriores
En la liquidación se observa que no hay interés acreedor, ya que en ningún

momento, la cuenta de crédito descrita presenta saldo positivo. De la línea de
crédito inicial de 800.000 euros se ha empleado el saldo calculado (424.044,73
euros) al final del segundo trimestre.
Factoring: Existen varias modalidades para la cesión de créditos de la empresa a

terceros (letras de cambio) por ventas a clientes. Su fundamento teórico es el
cobro al cliente mediante un efecto comercial girado por banco, con un
vencimiento futuro. Se describen a continuación las modalidades de factoring:
1) Factor
La empresa vende sus derechos de crédito para que él se encargue de cobrar y

por lo tanto asumir el riesgo de impago. El precio de esta venta al factor, será
inferior al nominal de los créditos para la gestión, que este factor realizará y el
riesgo que asumirá si hay impago del cliente. Esta modalidad, ahorra a la
empresa vendedora los costes administrativos de gestión de cobro.
2) Cesión de créditos en gestión de cobro a un cliente
En este caso no se cede la propiedad, sino que el factor realiza la gestión a

cambio de una comisión, que la empresa cedente del derecho de cobro ( por
ejemplo una factura), deberá pagarle al factor (normalmente una entidad
financiera o un agente financiero), independientemente del éxito (cobro) o fracaso
(impago) de la gestión. La empresa vendedora, sigue asumiendo el riesgo de
impago del cliente (librado) a pesar de la cesión de crédito (endoso del crédito) y
la comisión deberá ser pagada en todo caso.
3) Anticipo de créditos/endoso de créditos contra cliente
La empresa (librador) a su vez puede solicitar a una entidad financiera

(intermediario en la operación), que le anticipe los créditos a plazo de clientes
(librado). Tiene el inconveniente del alto coste que para la empresa tiene, anticipar
los derechos de crédito sobre clientes. El riesgo de impago lo soporta la empresa

libradora, ya que el banco sólo ejerce la función financiera de anticipar crédito a

cambio de intereses. Es la técnica de descuento de efectos. Mediante la
confección de una remesa de efectos comerciales, una
empresa/proveedor/vendedor (librador) de un producto decide llevar al banco
estas facturas a cobrar, y solicita en ese momento un anticipo, que le realiza el
tomador de la remesa (banco). Las facturas deben ser cobradas efectivamente en
el vencimiento por el banco previo pago del librado/cliente, fecha posterior a la
fecha de anticipo, momento en que se negociaron/descontaron las letras de
cambio/efectos comerciales.
Un ejemplo de anticipo de créditos/descuento de efectos es el ejercicio que se

presenta a continuación, donde el librador “solicita” al banco, que le sea
adelantado el importe de los efectos comerciales, y él (el librador) a cambio, le
pagará unos intereses comerciales (al banco).
La ley de descuento bancario/comercial es una ley aplicable para operaciones a

corto plazo. Es una ley simple y se utiliza porque genera más beneficio que la ley
simple racional. Aplica esta ley, el año comercial = 360 días.
El cálculo del valor líquido de los efectos comerciales llevados a negociar/

anticipar/ descontar al banco es el objetivo financiero de esta ley comercial. Se
utiliza la metodología del descuento comercial que se estudia en posteriores
cursos de Bachillerato.
Valor líquido= N- Dc- comisiones- gastos
Dc= N* % interés de descuento*n/360 días
Un ejemplo de anticipo de créditos mediante la técnica de los efectos

descontados se presenta a continuación. Se aplica el descuento comercial a una
remesa de efectos descrita en el siguiente cuadro. Después se procede a su
cálculo.

Calcula el valor líquido de una remesa de letras de cambio

llevadas al banco a anticipar:
Nominal = 5.000 euros días de anticipo= 25 días

Nominal= 15.000 euros días de anticipo= 56 días
El interés de descuento es el 6% anual y la comisión es un 2

por mil sobre el nominal y los gastos 5 euros por efecto.
Calcula el valor líquido de la remesa de efectos comerciales.
NOMINAL i días D. COMERCIAL COMISIÓN GASTOS V.LIQUIDO
5.000 0,06 25 20,83333333 10 5 4.974,1666
15.000 0,06 56 140 30 5 14.825
20.000 0,06 40 133,3333333 40 5 19.821,667
40.000 0,06 87 580 80 5 39.335
80.000 0,06 66 880 160 20 78.940
total 1.754,166666 320 40 157.895,83
Valor líquido= ∑ (Nominal- Descuento Comercial- Comisiones- Gastos)
Total valor líquido de la remesa 157.895,83 euros
También se puede calcular el tipo de interés que recoge el coste financiero total
de la financiación (coste forfait), por la anticipación de efectos comerciales a un
momento temporal HOY, cuando su vencimiento original es FUTURO (a plazo).
Se calcula este tipo de interés Forfait del siguiente modo. El tipo de interés forfait
es de periodicidad anual y será superior en todo caso, al tipo de interés del
descuento comercial, en el ejercicio el 6%.
∑Dc+∑comisiones+∑gastos= f*∑números comerciales/360

Se calculan los números comerciales: Números comerciales= Nominal*días

NOMINAL días Números comerciales

5.000 euros 25 125.000 euros
15.000 euros 56 840.000 euros
20.000 euros 40 800.000 euros
40.000 euros 87 3.480.000 euros
80.000 euros 66 5.280.000 euros
Total Números comerciales = 10.525.000 euros
Los números comerciales sirven para calcular de “manera abreviada” el

Descuento comercial:
Total Nº comerciales*i/360 = 10.525.000 euros*0,06/360 = 1.754,16 euros
Cálculo de forfait todo costo
∑Dc+∑comisiones+∑gastos= f*∑números comerciales/360
1.754,666 euros+320 euros+40 euros =f*10.525.000 euros/360

761.279,98 euros/ 10.525.000 euros = f = 0,07233= 7,233% anual
Puede ocurrir que en el vencimiento las letras de cambio sean impagadas por el
librado, y no puede el banco por lo tanto cobrar los importes de los efectos
comerciales. El tomador de las letras de cambio que en su momento
anticipó/descontó el librador, volverá/reclamará en acción de regreso contra el
librador el importe de la letra anticipada, y además le cargará interés de demora
por su devolución fuera de plazo/fuera de vencimiento. Esta casuística de impago
está fuera del alcance de este curso de Economía.
Leasing: La última fórmula de financiación para empresas es el leasing o

arrendamiento financiero. Las empresas requieren activos no corrientes de alta
inversión y a veces ocurre que la empresa no es lo suficiente solvente, ni tiene la
suficiente dimensión para solicitar un préstamo para afrontar su compra. Por ello
recurren a una fórmula de alquiler financiada a largo plazo que se denomina
leasing.

El leasing es una operación de arrendamiento financiero que consiste en el

alquiler de un bien de equipo, adquirido por empresas al efecto, y prestado en las
condiciones pactadas con el usuario/arrendatario, concediéndole además la
posibilidad de ejercer una opción de compra sobre el bien objeto de leasing. La
opción de compra suele ser una cuota pagar más (N+1 CUOTAS DE LEASING) y
se ejerce o no en el momento de vencimiento temporal del contrato de leasing. Si
se ejerce la opción, desde ese momento, el activo que hasta ahora disfrutaba en
alquiler financiado, ya es propiedad de la empresa usuaria.
Supone una forma de financiación de bienes de equipo, sin tener que acudir al
crédito o recurrir a fondos propios. Además existe la posibilidad de vender activos
de la propia empresa y luego alquilarlo para la misma empresa (sale and lease-
back). La finalidad es aligerar los costes de compra de un activo, con la venta en
primera instancia y diferir su compra, con el alquiler posterior con opción de
compra, en segundo término.
El Leasing supone una nueva forma de financiación de activo fijo/no corriente

(bienes de equipo), que les permite disfrutar a las empresas de activos,
dirigiéndose a una entidad financiera que se los arriende o alquile, con la
característica de que es una financiación ajena a la empresa, ya que pagará al
concesionario de leasing un tipo de interés en las cuotas a pagar.
La empresa de leasing posee el bien (arrendadora), lo financia mediante un

arrendamiento financiero (leasing), y se pone a disposición de la empresa usuaria
(arrendataria). Si la empresa de leasing no posee directamente el bien, buscará
un proveedor del bien, para que ponga la maquinaria a disposición de la empresa
usuaria. La empresa usuaria puede ponerse en contacto con un proveedor, y
posteriormente solicitar la financiación a la empresa de leasing.
Una operación de leasing está sujeta a IVA por lo tanto en las cuotas deberá
repercutirse al arrendatario, la cuota impositiva correspondiente, tal y como se
muestra en un posterior ejemplo de leasing.
Contrato de leasing
Documento en que se especifican los derechos y obligaciones de las partes

contratantes (arrendador y arrendatario):

 Duración del contrato que coincide normalmente con la vida económica y

amortización fiscal del bien.
 Importe de las cuotas a pagar por la empresa usuaria
 Contrato de leasing que sólo cubra el arrendamiento o contrato que incluya

gastos de mantenimiento.
 Alternativas cuando vence el contrato:
1. Rescindir el contrato y devolver a la empresa de leasing el equipo viejo.

2. Prorrogar el contrato pero con reducción de alquiler una vez que la
maquina ya está amortizada.
3. Comprar la maquinaria según marca la opción de compra.
En el ejercicio de leasing que se presenta, se ejerce la opción de compra, y por lo

tanto adquirimos al final del periodo de arrendamiento, la maquinaria. Esto es lo
habitual en operaciones de leasing.
Leasing financiero /leasing operativo
Leasing financiero: arrendamiento financiero ya definido y explicado con las

características anteriormente descritas. En el leasing financiero no se puede
rescindir el contrato, con lo que el riesgo de obsolescencia lo soporta el
arrendatario. Normalmente el leasing financiero de bienes muebles, dura entre 5-
8 años y el de inmuebles dura entre 20- 30 años. El ejercicio planteado en este
apartado es un leasing financiero.
Leasing operativo: Se alquila un bien con la particularidad de que es rescindible

cuando se queda obsoleto, y se necesita alquilar uno más moderno. El riesgo de
obsolescencia en este caso, lo soporta el arrendador. Este tipo de leasing se
aplica a bienes que se pueden revender fácilmente en mercados de segunda
mano (equipos más genéricos y menos especializados). Existe la opción de
compra, en caso de que se quiera comprar el bien, al final del periodo de alquiler.
La representación temporal de los pagos mediante cuotas de leasing, al igual que
se indicó anteriormente con los préstamos se fundamenta en la teoría de rentas
financieras, y en la ley financiera compuesta de descuento, que se estudia en
posteriores cursos de bachillerato.

El leasing: representación temporal de las cuotas a pagar (n+1 cuotas)
a…..a…..a…..a……..................................opción de compra=a
0…..1......2......3......4.....................................n-1……………..…n
A continuación se muestra el cuadro de amortización del leasing, componentes y

modo de calcular cada concepto. Para el cálculo de todo cuadro de leasing, al
igual que en los préstamos usamos el método de cuotas constantes a pagar,
sistema francés.
CUADRO DE AMORTIZACIÓN DE UN LEASING
S periodos Cuota a pagar (as) Amortización (As) Interés (Is) Capital vivo
1 periodo as as -Is ik*capital vivo Valor al contado

valor contado-Ai
s periodos
Elabora el cuadro de amortización de un leasing de 24 meses de duración.

24 cuotas mensuales prepagables (a principio del año, por lo tanto las cuotas
empiezan en el momento cero) + 1 (opción de compra) = 25 cuotas mensuales
conforman el leasing del ejemplo.

Respuesta al ejercicio
Nominal del leasing = 30.000 euros
i mensual = 0,014666= 1,416667% mensual
Opción de compra = una cuota constante a pagar (cuota 25)

Se presenta la tabla preliminar de cálculo necesaria para la implantación del

cuadro de amortización del leasing. Por motivos de cálculo se presenta la fórmula
necesaria para obtener el importe de las cuotas a pagar mensuales. Este
procedimiento de cálculo excede los objetivos pedagógicos de este curso de
Economía, y se presenta por necesidades operativas de elaboración del cuadro
de amortización del leasing.
TIPO DE INTERÉS MENSUAL
0,014166666667
CONTRATO DE LEASING
N=a*an+1/i * (1+i) Fórmula de cálculo
OPCION DE COMPRA
Una cuota del leasing
Nominal/(1+i)
30.000/1,01416666= 29.580,93673
Cuota a pagar constante (cálculo de a = cuota a pagar)
1.413,39 €
El cuadro de amortización del Leasing se elabora a partir de la identidad:
Valor del bien al contado= a * an+1/ik *(1+ik)
CUOTA A PAGAR Interés amortización IVA Cuota con IVA a pagar
1.413,39 € 0 1.413,39 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 404,98 € 1.008,41 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 390,69 € 1.022,70 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 376,20 € 1.037,18 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 361,51 € 1.051,88 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 346,61 € 1.066,78 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 331,50 € 1.081,89 € 296,81 € 1.710,20 €

1.413,39 € 316,17 € 1.097,22 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 300,62 € 1.112,76 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 284,86 € 1.128,53 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 268,87 € 1.144,51 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 252,66 € 1.160,73 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 236,22 € 1.177,17 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 219,54 € 1.193,85 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 202,63 € 1.210,76 € 296,81 € 1710,20 €
1.413,39 € 185,47 € 1.227,91 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 168,08 € 1.245,31 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 150,44 € 1.262,95 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 132,54 € 1.280,84 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 114,40 € 1.298,99 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 96,00 € 1.317,39 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 77,33 € 1.336,05 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 58,41 € 1.354,98 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 39,21 € 1.374,18 € 296,81 € 1.710,20 €
1.413,39 € 19,74 € 1.393,64 € Opción de compra= cuota 25
Nominal amortizado- leasing 30.000 euros
Total interés pagado en estos 24 meses 5.334,671885

Ingresos, costes y beneficios

Antes de entrar a pormenorizar qué resultados tiene una empresa, se muestra un

Balance de Situación, donde aparece la cuenta de pérdidas y ganancias en el
Patrimonio Neto (Fondos Propios de la empresa).
El Balance de Situación: su composición, estructura y presentación

El Balance de Situación nos muestra la situación patrimonial de la empresa:

cuánto tiene (activo) y cómo se financia (pasivo+ neto patrimonial). Ambas
magnitudes deben ser iguales ACTIVO = PASIVO + NETO PATRIMONIAL. El
activo se ordena de menos a más liquidez, y el Pasivo se ordena de menos a más
exigibilidad por parte de terceros (prestamistas/acreedores).
Se observa estos criterios en el siguiente cuadro, que muestra el ACTIVO y

PASIVO de un Balance de Situación por masas patrimoniales. Se presenta en
Balance de Situación, los subgrupos contables dentro de las masas patrimoniales
como Activo No Corriente (ANC) y Activo Corriente (AC), Neto Patrimonial (NP),
Pasivo No Corriente (PNC) y Pasivo Corriente (PC).

ACTIVO BALANCE DE SITUACIÓN (ESTRUCTURA) PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO
20- INMOVILIZADO INTANGIBLE 10- FONDOS PROPIOS

11- RESERVAS
12- RESULTADOS
21- INMOVILIZADO TANGIBLE 13- AJUSTES POR CAMBIO DE VALORACIÓN

(GRUPO 8,9)
22- INVERSIONES INMOBILIARIAS 13- SUBVENCIONES (GRUPO 8,9)
24- IFP PASIVO NO CORRIENTE
25- ACTIVOS FINANCIEROS 29- PROVISIONES POR DETERIORO ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE 39- PROVISIONES POR DETERIORO EXIST
58- ACTIVOS MANTENIDOS PARA VENTA 49- PROVISIONES OPER TRÁFICO
54- IFT 50- DEUDAS A L/P (EMPRÉSTITOS)
57- TESORERIA 52- DEUDAS A L/P ( PRÉSTAMOS)
43- CLIENTES 55- PASIVOS MANTENIDOS PARA VENTA
44- DEUDORES 14- PROVISIÓN PARA RIESGOS Y GASTOS
54- ACTIVOS FINANCIEROS A C/P PASIVO CORRIENTE
30- EXISTENCIAS 40- PROVEEDORES

41- ACREEDORES A C/P
470- HP DEUDORA POR IMPUESTOS 475- HP ACREEDORA POR IMPUESTOS
TOTAL ACTIVO = TOTAL ANC+AC TOTAL PASIVO: NP+ PNC+ PC
Importe total del Activo = Importe total del Pasivo. Siempre el Activo del Balance
de Situación debe coincidir con el Pasivo del Balance de Situación. El balance de
Situación tiene que estar “cuadrado” en los términos descritos.
Además el Activo se presenta por masas patrimoniales de menor a mayor

liquidez:
1º Activo no corriente
2º Activo corriente

El Pasivo se presenta de menor a mayor exigibilidad temporal:
1º Neto Patrimonial/Fondos Propios
2º Pasivo no corriente
3º Pasivo Corriente
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias: los ingresos y gastos, los
beneficios
A continuación extraemos la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. El formato de

presentación de la cuenta de Pérdidas y Ganancias es el de una cuenta analítica,
en formato columna obteniendo márgenes sucesivos, “de arriba abajo”. Es una
cuenta que “lista” de los sucesivos márgenes de la empresa, hasta alcanzar el
beneficio neto total, restando a los ingresos obtenidos por las ventas, los
sucesivos gastos necesarios para realizar la actividad productiva y comercial a la
que se dedica la empresa.
PYG ANALÍTICA
INGRESOS
– GASTOS DE PRODUCCIÓN (INCLUIDAS AMORTIZACIÓN Y PROVISIÓN)
BENEFICIO ORDINARIO/ACTIVIDAD (BAIT)

+ INGRESOS FINANCIEROS
- GASTOS FINANCIEROS (INCLUYE VARIACIONES VALOR ACTIVOS/PASIVOS
FINANCIERO QUE VAN A PYG)
BFICIO ANTES DE IMPUESTOS (BAT)
– IMPUESTO S/BFICIO
RTDO EJERCICIO NETO (si no hubiera operaciones interrumpidas)

Si hay operaciones interrumpidas entonces:
RESULTADO NETO = RESULTADO OPERACIONES CONTINUADAS (BAT) +

RESULTADO DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS (operaciones extraordinarias) -
IS *(BAT + OPERACIONES INTERRUMPIDAS)
RESULTADO DE LAS OPERACIONES CONTINUADAS (BAT) =1)+2)
1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (BAIT)
Importe neto de la cifra de negocios - Aprovisionamiento +/- variación de

existencias- Servicios- Sueldos y Salarios- otros gastos de explotación-
amortizaciones- provisiones+ imputación de subvenciones
2) RESULTADO FINANCIERO
Ingresos financieros- Gastos financieros -/+ variaciones de valor razonable en

activos financieros- diferencias de cambio- provisiones de depreciación
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (BAT) = RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

(BAIT) + RESULTADO FINANCIERO
IS = RESULTADO ANTES DE IMPUESTO (BAT)* TIPO DE GRAVAMEN
RESULTADO OPERACIONES CONTINUADAS (BAT) = RESULTADO DESPUES DE

IMPUESTOS + IS (impuesto de sociedades)
RESULTADO DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
Son operaciones por sucesos inesperados, que no se esperan de la actividad

ordinaria de la empresa. Hacen el papel de operaciones extraordinarias.
IS = RESULTADO ANTES DE IMPUESTO * TIPO DE GRAVAMEN
RESULTADO DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS = RESULTADO DESPUÉS DE

IMPUESTOS OPERACIÓNES INTERRUMPIDAS + IS (impuesto de sociedades)
Se presenta a continuación un ejercicio de cálculo de una cuenta de Pérdidas y

Ganancias de una cooperativa (todo el resultado generado es ordinario).

Caso práctico
Elabora la cuenta de Pérdidas y Ganancias con los siguientes datos
‐ Impuesto de sociedades (cooperativa): 20% (resultados cooperativos)

‐ BAIT = 5.000 euros
‐ Ingresos financieros= 100 euros
‐ Gastos financieros = 20 euros
‐ Resultado de operaciones ininterrumpidas neto de impuesto = 200 euros
Respuesta
BAIT= 5.000 euros
‐ (ingresos financieros‐ gastos financieros) = (100 euros‐20 euros)= 80
euros
BAT = 4.920 euros
20%* BAT = IS = 4.920 euros*0,2= 984 euros
Resultado neto operaciones continuadas = BAT‐ IS = 3.936 euros
+ Resultado operaciones ininterrumpidas después de impuestos = 200 euros
= Resultado neto total = 3.936 euros+ 200 euros = 4.136 euros
Hay que indicar que el resultado se liquida anualmente en la cuenta de Pérdidas

y Ganancias (129) por diferencia entre los movimientos de ingresos (grupo 7) y
gastos (grupo 6).
Ingresos (euros) Grupo 7- Gastos (euros) Grupo 6= resultado PYG

Ingresos- Gastos= Resultado de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Existen dos formas de financiación para una empresa: financiación propia y

financiación ajena.
En un préstamo el prestamista debe pagar un interés al prestatario.
Las cuotas a pagar de un préstamo y un leasing incluyen dos conceptos: cuota de

amortización y cuota de interés.
En una cuenta de crédito no existen en ningún caso, números comerciales

deudores excedidos, ya que en una cuenta corriente tampoco son posibles.
En la cesión de créditos en gestión de cobro, no se transmite la propiedad de los

créditos en ningún caso.
Las remesas de efectos comerciales llevados al descuento bancario permiten

recibir a las empresas, su importe/nominal de manera anticipada, a cambio del
pago de un interés de anticipo, calculado mediante ley de descuento bancario.
En un balance de situación se refleja la situación patrimonial de una empresa y se

cumple siempre la identidad: Activo=Neto Patrimonial+ Pasivo.
La cuenta de Pérdidas y Ganancias recoge el saldo resultante de: Ingresos-

Gastos.

El resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias no se ve afectado en ningún

caso por el impuesto de sociedades.

Bloque III: Economía

personal


Ingresos y gastos: tipología, control de

gestión del presupuesto familiar

La economía familiar afecta a un agente económico excedentario en ahorro como

es la familia, que financia al resto de agentes económicos de la economía,
normalmente deficitarios como la empresa, y el Sector Público.
Las familias depositan sus ahorros en entidades financieras y contratan para su

“salvaguarda” y obtención de rentabilidad, productos/activos financieros, tal y
como se estudiará posteriormente. Los activos financieros reportan a las familias,
seguridad para sus ahorros, rentabilidad y liquidez en la medida en que a corto
plazo, estos ahorros puedan ser extraídos por las familias, en forma de dinero
efectivo por ventanilla o cajero automático (tarjeta de débito).
Los ingresos familiares son el sustento económico de la unidad familiar y proviene

de fuentes como:
- Rentas salariales: sueldos y salarios obtenidos del trabajo por cuenta ajena.
Los miembros de la unidad familiar en edad de trabajar (> 16 años) lo hacen
en empresas tras ser contratados. Los salarios es la principal fuente de
ingresos de la población de un país. La normativa legal en materia de salario
regula la remuneración salarial: salario base+ complementos salariales en
función del puesto de trabajo. Otros aspectos regulados en materia salarial
son el salario mínimo profesional que todo trabajador debe cobrar
independientemente de su puesto de trabajo, y las tablas salariales por
categorías profesionales (tanto en el sector público como en el sector
privado).
- Rentas empresariales: beneficios de negocios propios de la familia, realizando

actividades económicas o profesionales en el mercado.
- Rentas patrimoniales: rentas obtenidas de la posesión/propiedad de activos

económicos naturales, inmobiliarios, materiales que las familias alquilan bajo
un precio mensual. Un caso típico es el alquiler por un familiar a un inquilino
(arrendatario) de un garaje o vivienda, local comercial etc.

- Rentas financieras: obtenidas por su participación en los mercados

financieros, comprando, vendiendo, y estando en posesión de activos
financieros. Los activos financieros se clasifican según el perfil de riesgo de
inversores al que van destinados. Las familias pueden obtener rendimientos
variables si los activos son de riesgo, o pueden obtener rentabilidad fija si los
activos no tienen riesgo y alta liquidez, caso de cuentas corrientes, depósitos
a corto plazo, productos de renta fija (letras del tesoro, obligaciones, etc).
Los gastos familiares serán aquellos que permiten a la unidad familiar, satisfacer
las necesidades básicas en primer lugar, y en posteriores escalones necesidades
superiores, tal y como se estudiará en el próximo tema, en la pirámide de Maslow.
Las unidades familiares tienen patrones de gasto similar, la única variable
“discrepante” entre unas y otras unidades familiares será, el nivel de renta
disponible para afrontar estos gastos.
Yd = renta disponible = Y (ingresos)- T (impuestos)
La renta disponible se aplica a su vez en diferentes usos:
- Consumo: se dedica a este fin el 85% de la renta disponible de la unidad

familiar
- Ahorro: se dedica a este fin el 15% de la renta disponible de la unidad
familiar.
Una medida de la equidad/desigualdad económica es precisamente, cómo se

reparte entre las familias la renta disponible:
 En la medida en que haya homogeneidad entre las familias más ricas (las que
más renta disponible poseen) y las más pobres (las que menos renta disponible
disponen), el reparto de la renta será equitativo.
 En la medida en que haya heterogeneidad entre las familias más ricas (las que
más renta disponible poseen) y las más pobres (las que menos renta disponible
disponen), el reparto de la renta será desigual, poco equitativo.

Las diferencias de renta disponible entre las familias más ricas, y la más
pobres, hace que el Sector Público intervenga ante esta situación de
desequilibrio. Para corregir esta anomalía, redistribuye rentas de unidades
familiares con más rentas a unidades familiares con menos renta.
En cuanto a los diferentes gastos de las unidades familiares, consumo de su

renta disponible, se pueden clasificar en los siguientes bloques:
1. Alimento
2. Vestido y calzado
3. Limpieza de la vivienda
4. Aseo personal, productos de salud: gafas, prótesis, aparatos dentales etc
5. Transporte
6. Suministros para el hogar: agua, luz, calefacción
7. Financiación de la vivienda: compra de vivienda que supone el pago de
mensual de una cuota de préstamo. Se estima que el préstamo no puede
suponer más del 30% de la renta disponible para poder hacer frente
adecuadamente al resto de gastos de la unidad familiar. En caso de
alquiler de la vivienda el criterio no cambia, ya que también se pagan
cuotas periódicas, en este caso como inquilino a su propietario.
8. Seguros por daños obligatorios de responsabilidad civil: vivienda y
vehículo (en su caso).
9. Otros seguros: salud, de ahorro, etc
10. Mantenimiento de la comunidad de vecinos (cuotas vecinales que
mantienen la infraestructura de un edificio de viviendas como ascensor,
limpieza, suministros, garajes, trasteros etc)
11. Ocio y tiempo libre
Las preferencias de gasto de la unidad familiar hacen que se dedique más o

menos renta de la unidad familiar a unos u otros gastos. Se reparte
porcentualmente de manera dispar la renta disponible de cada unidad familiar,
entre unos y otros tipos de gasto.
Un reparto equilibrado del presupuesto familiar será el que se presenta a

continuación en la siguiente tabla:

Gastos (en % sobre la renta disponible) Renta disponible = Ingresos- Impuestos

Préstamo/alquiler de vivienda 30% Sueldos y salarios
Resto de gastos 55% Rentas patrimoniales
Consumo* 85% Rentas financieras
Ahorro 15%
Total Gasto 100% Total renta Disponible 100%
Consumo= ver tipo de gastos (1 al 11)
Consejos para una economía doméstica
http://www.finanzasparatodos.es/es/secciones/fichas/index.html
La comisión nacional del mercado de valores (CNMV) ha lanzado unas fichas

sobre economía familiar que abordan diferentes aspectos como:
 El presupuesto familiar
 Ahorro: el fondo de emergencia
 Las finanzas del matrimonio
 Educación financiera de los hijos
 La vivienda: compra o alquiler
 El endeudamiento familiar
 Los productos bancarios básicos: las cuentas y las tarjetas de
crédito/débito
Se pueden visualizar las fichas completas de economía familiar en el portal

“finanzas para todos” de la CNMV.

Cómo llegar a fin de mes
1. Asuma el control de su economía, no se limite a dejarse llevar por las

circunstancias.
2. Regla de oro para la seguridad financiera: gaste menos de lo que ingresa.
3. Destine una parte de sus ingresos al ahorro. Considere que ahorrar es como
pagarse a sí mismo.
4. Ajuste su presupuesto. Casi siempre hay margen para recortar algunos gastos.
5. Planifique: establezca objetivos concretos y haga un plan de ahorro para
alcanzarlos.
6. Revise su plan cada cierto tiempo, para adaptarlo a los cambios.
7. Mantenga una cantidad de dinero disponible por si surge algún imprevisto (fondo
de emergencia). Se le conoce también como stock de seguridad financiero
familiar que cubre incidencias sobrevenidas de enfermedad, de siniestros, o
gastos extra inesperados etc.
8. Controle sus deudas. Los préstamos tienen costes. Piénselo bien antes de pedir
un préstamo, por baja que le parezca la cuota mensual: la suma de pequeños
gastos puede acabar arruinándole.
http://www.finanzasparatodos.es/es/comollegarfindemes/recuerde/puntosclave.html
Por si no fueran suficientes los consejos anteriores se expone una batería de

consejos de economía familiar y de “actitud” ante las decisiones de compra de la
unidad familiar.
Otros consejos prácticos para hacer seguimiento de tu economía familiar son:
Desglosa tus ingresos y tus gastos
Es algo que puede parecer obvio, pero la mayoría de las familias no se ha

sentado a descubrir cuáles son los gastos y los ingresos que tienen. Por ello
como se explicaba anteriormente es necesario hacer un presupuesto familiar de
tallado de ingresos y gastos. El presupuesto además debe estar equilibrado en
tipología de gasto y porcentaje que supone sobre la renta disponible total.
Ojo con los gastos hormiga
Para comenzar este libro se citaba la frase de Benjamin Franklin que explica
cómo pequeños agujeros o fugas de agua (gastos), pueden hundir un barco (la
economía familiar). Estas pequeñas fugas de agua son los gastos hormiga, que

se comen tus ahorros sin darte cuenta, por “menudeo” de compras

innecesarias/compulsivas.
Un ejemplo: Estás en la calle y tienes sed. Entras en un bar y compras un

botellín de agua. Si en lugar de eso esperas hasta encontrar un supermercado te
estás ahorrando casi un 50% del precio, y el botellín de agua es el mismo. Para
controlar ese gasto hormiga, simplemente hay que ser una persona previsora.
Son cifras que aparentemente resultan insignificantes, pero se convierten en una
pequeña fuga de dinero del que generalmente no tenemos control.
El gasto emocional
El gasto emocional se relaciona con los gastos hormiga ya que ambos “se dejan
arrastrar” por una sensación/emoción de urgencia, en las decisiones de compra.
Ejemplo: Te encuentras con una amiga y te enseña las últimas compras que ha
realizado. A muchos de nosotros nos entran ganas de comprar algo parecido,
pero ¿realmente lo necesitas?. Antes de salir corriendo a comprarlo, hazte esta
pregunta: ¿Es imprescindible en mi vida? ¿Puedo pasar sin eso? El gasto
emocional está muy relacionado con el estrés ocasionado por las diferentes
actividades de la vida diaria (trabajo, relaciones sociales, compras, inversiones) o
por una situación de especial dificultad personal (desempleo, problemas
familiares, problemas de conducta personal). El estrés hace que aumente la
compra compulsiva guiada/arrastrada por las emociones negativas que en ese
momento “coaccionan” la libre decisión de compra racional de las personas. El
componente racional de la compra desaparece, el componente emocional
prevalece.

La psicología de los precios
Los precios son el sistema de información más “perfecto” de los mercados pero
también son una poderosa herramienta comercial que atrae ventas y genera
negocio. El componente comercial de los precios se refleja en la psicología de los
precios que utilizan muchos establecimientos, para estimular las ventas y agilizar
la rotación de mercaderías en los establecimientos: REBAJAS, GANGAS,
ÚLTIMOS DESCUENTOS, GRATIS. Son palabras que enganchan y hacen que
los consumidores gastemos más de la cuenta. Estas estrategias psicológicas de

los precios inciden en la estrategia de penetración en el mercado, que consiste en

aumentar el número de clientes, la frecuencia de sus compras, y el volumen de
sus compras “picando” en las ofertas que les muestra de “manera atractiva” los
establecimientos comerciales.

INDICA CUÁL DE ESTAS CARACTERÍSTICAS NO ES PROPIA DE LOS
ACTIVOS FINANCIEROS DE LAS ECONOMÍAS FAMILIARES:
‐ Seguridad
‐ Liquidez
‐ Iliquidez
‐ Rentabilidad
SEÑALE VERDADERO O FALSO: JUSTIFIQUE SU RESPUESTA
En economía familiar es indiferente hablar de rentas patrimoniales y rentas

financieras por son sinónimos.
LOS GASTOS DE LA ECONOMIA FAMILIAR SE PUEDEN CLASIFICAR EN 11

GRUPOS. INDICA 4 DE ESTOS GRUPOS:
UN REPARTO EQUILIBRADO DEL PRESUPUESTO FAMILIAR (INGRESOS)

ENTRE SUS DIFERENTES USOS ES EL SIGUIENTE: ELIGE LA RESPUESTA
CORRECTA
‐ Consumo 70% Ahorro 30%

EL AHORRO FAMILIAR SIRVE PARA: ELIGE LA RESPUESTA CORRECTA

‐ Alcanzar los objetivos financieros planificados
‐ No tiene finalidad alguna más allá de ahorrar por ahorrar
‐ No es necesario ahorrar y las familias deben consumir toda su renta disponible
en todo caso
‐ El ahorro no permite cubrirnos de posibles imprevistos financieros como gastos
sobrevenidos no esperados
El gasto emocional tiene vínculos con los gastos hormiga, ya que ambos son
gastos impulsivos, irracionales y casi siempre evitables.

El ahorro y endeudamiento y su relación con
los objetivos económicos‐financieros de la
unidad familiar. Las necesidades financieras a
lo largo del ciclo vital. Riesgo y diversificación.
Planificación financiera del futuro.

El ahorro y endeudamiento y su relación con los

objetivos económicos financieros de la unidad
familiar

La unidad familiar es el primer ámbito de decisión económico-financiero en tanto

sujeto económico que es un individuo. Ya se ha estudiado la existencia de
necesidades del ser humano en su dimensión económica, y las múltiples
alternativas que existen para satisfacerlas. Las necesidades pueden ser
clasificadas de múltiples maneras según diferentes criterios:
 Inmediatas (presentes) Lejanas (futuras)
 Absolutas (imprescindibles) Relativas (prescindibles)
 Individuales colectivas (de un país o sociedad)
 Vitales (primarias) Lujo/bienestar (secundarias)
Las decisiones que todo individuo toma en su dimensión individual son de tres
tipos:
Consumo: bienes y servicios que satisfacen las diferentes necesidades del ser
Humano. Famosa es la pirámide de necesidades que detalla los niveles de
necesidades a satisfacer desde las más básicas (base de la pirámide) hasta las
superiores (cúspide de la pirámide). Abraham Maslow en 1943, publicó esta
Teoría de la Jerarquía de las necesidades humanas y la plasmó en su pirámide.

La pirámide explica la jerarquía de necesidades que dominan las motivaciones

humanas, en este caso analizado como consumidor:
1. En la base de la pirámide se ubican las necesidades

básicas/fisiológicas: necesidades relacionadas con la supervivencia del
organismo (alimentación, bebida, salud, higiene etc).
2. Necesidades de seguridad: una vez que el individuo cubre sus
necesidades básicas, trata de resguardarlas y proyectarlas en el tiempo.
3. Necesidades sociales: éstas derivan del carácter eminentemente social
del ser humano; tienen que ver con todas las actividades que la persona
necesita hacer para formar parte del esquema de la sociedad.
4. Necesidades de estima: éstas se suelen clasificar en altas o las que se
refieren a la autovaloración, y bajas, que se refieren al respeto por parte
de otras personas. La imagen personal gana importancia en todos los
órdenes de la vida, así que la oferta de servicios de cuidado personal,
deportes, eventos sociales, proliferan como “un boom” en el mercado.
5. Autorrealización: es el nivel más elevado de necesidades que se alcanza
cuando todas las demás han sido satisfechas plenamente; también
conocidas como las "necesidades del ser o de auto-superación". Tienen
creciente importancia las políticas públicas de servicios culturales,
intelectuales, artísticos, necesarias para el pleno desarrollo de la
personalidad individual. El Estado actúa “a modo de mecenazgo” de la
actividad cultural en teatros, museos, conciertos, conferencias. El nivel
cultural del país aumenta de ahí que la iniciativa de su provisión sea
pública. El interés general justifica la oferta pública de cultura, y la nula
rentabilidad financiera (a priori) hace que sea un mercado incompleto o
vacío si lo tuviese que ofertar la iniciativa privada.
La satisfacción de las necesidades de la base de la pirámide es prioritaria y

preferente, satisfaciéndose progresiva y posteriormente, el resto de necesidades
hasta llegar a la cúspide de la pirámide. Se observa este carácter ascendente en
la satisfacción de necesidades, en la pirámide que se presenta a continuación.

Imagen: La pirámide de necesidades de Maslow
Inversión: Este es el bloque de decisiones que suponen mayor esfuerzo

económico a las familias, ya que requiere una inversión financiera sostenida en el
tiempo. No son decisiones de consumo inmediato y a corto plazo, sino que son
decisiones en las que el individuo debe evaluar la solvencia disponible para su
realización, las fuentes de financiación (endeudamiento) accesible para poder
llevarlas a cabo, la duración del bien/activo en que se invierte, el coste financiero
(interés) que ha de pagar para financiar esta inversión, la satisfacción de
necesidades que aporta esta inversión en la unidad familiar etc. El planteamiento
de decisión de compra se plantea bajo un proceso y análisis, que se resume muy
bien en este artículo de la revista Eroski Consumer, acerca de la compra/inversión
en vivienda.
Así presenta la revista Eroski Consumer los pasos del proceso de compra de una
vivienda; claro ejemplo de decisión de compra racional.
“Comprar una vivienda supone el desembolso más importante de nuestra vida”.

Por este motivo es fundamental contar con toda la información que nos permita
ser propietario de la vivienda que responda a nuestras necesidades y
posibilidades”.

Antes de comprar: analiza los criterios esenciales de

elección en el proceso de compra
Los puntos esenciales a considerar a la hora de decidir la

compra de una vivienda: precio, calidad, financiación
1º PASO: EVALUAR BIEN LA DECISIÓN DE INVERSIÓN EN VIVIENDA
Imagen: Los puntos de análisis previos a una compra racional
Cuando compres: gestiona y tramita bien la compra. La

escritura y la hipoteca debes entenderla en todos sus
términos para evitar sorpresas
Si ya te has decidido, la compra conlleva una serie de trámites

inevitables que debes conocer.
2º PASO: GESTIONAR BIEN LA COMPRA/INVERSIÓN Y LA FINANCIACIÓN
Imagen: Los puntos de análisis durante una compra racional
Después de comprar: contrata el seguro, y los consumos

energéticos, supervisa los gastos comunitarios, y realiza
un mantenimiento de la vivienda: limpieza, óptimos
consumos de electrodomésticos etc.
Una vez que la vivienda es nuestra merece la pena tener en

cuenta algunos detalles, para su óptima conservación, cuidado,
decoración y bienestar de la familia/unidad familiar.
3º PASO: CUIDA DE TU VIVIENDA PARA QUE SU USO SEA

PROLONGADO, DURADERO Y EFICIENTE. HAS INVERTIDO
MUCHO DINERO EN ELLA COMO PARA NO CUIDAR DE ELLA

El Sector Público también participa en el mercado de la vivienda, en la medida

que considere necesaria su intervención en nombre del beneficio social/interés
general de la economía. La vivienda es uno de los pilares del Estado de
Bienestar, porque supone dar un techo a las familias, luchar contra la pobreza. En
el tema 11 dedicado al Sector Público se explica pormenorizadamente el Estado
del Bienestar, al que pertenece la política de vivienda pública. Si el mercado no
da cobijo a las familias por su precio inaccesible en alquiler o en compra, el sector
público facilita el acceso a viviendas de alquiler social o vivienda protegida. Las
viviendas suponen un refugio a “influencias negativas” que se viven en las calles
como la delincuencia. Las clases marginales se ven desprotegidas de hogar y
expuestas a la marginalidad de la pobreza y la delincuencia.
El acceso a la vivienda pública es también un acceso a la vida digna y confortable

de las personas, desde las infraviviendas insalubres, sucias e incómodas a las
familias más desfavorecidas en términos de renta disponible. Las variables que el
Sector Público tiene en cuenta en la adjudicación de las viviendas públicas son la
renta familiar, tamaño de la unidad familiar, discapacidad, necesidades objetivas
de la vivienda.
Estas políticas de acceso a la vivienda tienen carácter coyuntural para no

afectar/intervenir el mercado de la vivienda. La asignación de recursos en el
mercado se ve afectada cuando el Sector Público interviene con la provisión de
vivienda pública, por ello la administración trata de “afectar lo mínimo posible” a la
eficiencia del mercado, y al mismo alcanzar el objetivo público, el interés general.
Normalmente las políticas de vivienda pública son políticas de precio máximo en
alquiler y compra de vivienda. Esa política de precios máximos puede producir
agravios entre el mercado de vivienda protegida y vivienda libre, donde los
precios son sensiblemente más altos, de acuerdo al equilibrio entre demanda y
oferta. Las políticas públicas de vivienda introducen rigideces en los precios al
alza y esto desincentiva la posesión de vivienda, controla los precios. La
consecuencia es que la oferta de vivienda libre se reduzca ante el contrapeso en
precios máximos que supone el mercado de vivienda pública. Los recortes en la
cantidad ofertada de vivienda libre/privada tienen un efecto indeseado como es el
crecimiento de precios por restricción de oferta privada de vivienda. Así mismo se
desincentiva el alquiler a inquilinos porque el alquiler esté “afectado” por el precio

máximo de las viviendas de alquiler públicas. Las políticas públicas de vivienda

pública si se mantienen de manera sostenida en el tiempo provocan dos efectos:
1. Encarecimiento del precio de equilibrio en el mercado de vivienda

libre/privada. Mercado de compra-venta de vivienda
2. Desincentivo del alquiler de las viviendas libres ya que los propietarios se

ven “sometidos” a una rigidez al alza de los alquileres que puedan cobrar.
Existen diferentes programas de vivienda pública:
 Viviendas públicas: Tienen carácter coyuntural porque allí se alojan

familias en riesgo socio-económico severo. Los gastos son sufragados por
el Estado.
 Viviendas sociales: Viviendas en alquiler donde el precio de alquiler lo

sufraga el arrendatario. El precio asumido por el arrendatario es un %
sobre su renta disponible. Si la renta disponible no permite que el inquilino
asuma íntegramente el precio de alquiler es la administración quien asume
el resto del precio de alquiler.
 Viviendas subvencionadas: Se financia la construcción con

subvenciones para abaratar así los costes de edificación. De esta manera
se pueden establecer precios de alquiler asequibles. La subvención es
una vía indirecta de reducción de los precios de alquiler hasta niveles
donde exista demanda suficiente.
 Viviendas protegidas: En cierto modo son viviendas subvencionadas

porque se facilita su construcción, abaratando el suelo público, el acceso a
la financiación de las promociones de vivienda y su posterior subrogación
de los compradores finales. También hay incentivos fiscales que estimulen
la compra de vivienda (deducciones fiscales por compra) y bonificaciones
a los promotores que construyan vivienda pública.
También se considera política de vivienda la erradicación de barrios marginales y

la planificación de un urbanismo “amable y sostenible”. La protección de
patrimonio histórico-artístico, diseño de zonas verdes y juegos infantiles, servicios
públicos cercanos en los barrios son cuestiones colaterales a la política de

vivienda que aumenta la calidad de vida y bienestar de los ciudadanos. Otras

políticas públicas conectadas con la vivienda son la red viaria de los barrios,
transportes, alcantarillado, iluminación de las calles, abastecimiento de agua,
limpieza del casco urbano etc.
Financiación: En línea con la inversión, todo proyecto de consumo a largo plazo

de un bien, como ha quedado explicado anteriormente requiere de una
financiación a largo plazo. En el tema 7 de este manual formativo se estudió un
préstamo de cuota constante a pagar mediante sistema francés. Este préstamo
se aplica de igual manera a las inversiones de la unidad familiar, que a las de una
empresa. Este es el método de cálculo de financiación ajena más habitual en la
concesión de hipotecas para financiar inversiones a 15, 20 o 25 años en compra
de vivienda.
Pero también la unidad familiar realiza inversiones a corto plazo para financiar por
ejemplo el equipamiento de la vivienda, o la compra de un vehículo que satisfaga
la necesidad de transporte, por ello se presenta a continuación un préstamo a 1
año.
EJEMPLO DE PRÉSTAMO A UN AÑO
Una familia compra una televisión FULL HD 4K CURVA CON BLUE RAY que
cuesta en la tienda 960 euros. Pasado un año, la familia debe pagar 1.000 euros
en concepto de devolución de un préstamo concedido por la tienda por importe
del valor de la televisión (960 euros) más los intereses generados durante un año.
¿Qué interés ha pagado la unidad familiar, por recibir financiación de la
televisión?

PRÉSTAMO A DEVOLVER A 1 AÑO
1.000 euros
VALOR LÍQUIDO AÑO 0 = NOMINAL DEL PRÉSTAMO
960 euros
INTERÉS PRÉSTAMO 0,041667 (4,16667%)
EN EL VENCIMIENTO se plantea la siguiente ecuación de cálculo de i (tipo de

interés). Se devolverá el nominal (préstamo concedido)+ interés generado
1.000 euros = NOMINAL * (1+ i) = NOMINAL + INTERESES

1.000 euros = 960 euros (1+i) i=0,041667
El interés pagado anual es el 4,16667% tal y como se detalla en las tablas de

cálculo arriba expuestas.
EJEMPLO DE PRÉSTAMO CON TAE E INTERÉS NOMINAL
La TAE (tasa anual efectiva/equivalente) se define intuitivamente como el tipo de

interés que realmente se paga en productos de financiación como préstamos ya
que incluye además del interés, todas las comisiones asociadas al préstamo, o se
recibe en productos de inversión financiera como puede ser un crédito concedido,
un depósito a plazo, o la cuenta corriente, por la misma razón descrita en la
financiación.

El tipo de interés nominal (Jk) es aquel tipo de interés anual que se paga en
periodos fraccionados a un año, por ello no se debe confundir con i (que
realmente es la TAE, verdadero coste financiero o rentabilidad de una financiación
o una inversión.
Una familia compra un coche de 10.000 euros y para ello solicita un préstamo a 1
año. El banco le cobra en intereses un 4% nominal y una comisión de apertura del
préstamo de 20 euros. ¿Qué tipo de interés efectivo TAE paga la familia al banco
por la concesión del préstamo?, ¿Qué importe total devolverá la familia al cabo de
un año?
El tipo de interés TAE aplicado a préstamos se aplica como sigue en el siguiente

cuadro que responde al ejemplo arriba presentado:
NOMINAL
10.000 euros
COMISIÓN
20 euros
VALOR LÍQUIDO EN EL AÑO 0
9.980 euros = NOMINAL- COMISIÓN
VALOR EN EL VENCIMIENTO EN EL AÑO 1
10.400 euros= NOMINAL*(1+ INTERÉS NOMINAL)
0,04208417 TAE (TASA ANUAL EFECTIVA)
0,04 INTERÉS NOMINAL (Jk)
El tipo de interés efectivo pagado (TAE) es el 4,208% y el importe pagado total

por la familia asciende entre nominal e intereses a 10.400 euros.
9.980 10.400 /(1+i) i =TAE= (10.400/ 9.980) -1 = 0,04208417

SEÑALE VERDADERO O FALSO
Las necesidades secundarias son aquellas necesidades que se consideran

vitales.
El consumo supone más esfuerzo financiero a las familias que la inversión.
La vivienda pública es una política del Estado de Bienestar.
El mercado de la vivienda pública no se regula nunca mediante el mecanismo de

precio máximo.
La TAE recoge el coste efectivo de una financiación solicitada por una familia.

El dinero. Relaciones bancarias. Los productos
bancarios: la cuenta bancaria, planes de
pensiones, tarjetas de crédito, débito. Los
contratos financieros. Derechos y
responsabilidades de los consumidores
respecto a productos financieros. El seguro y
su tipología.

El dinero. Relaciones bancarias

Dinero: Medio de pago convencional socialmente aceptado, aplicado al

intercambio de bienes y servicios en los mercados que conforman la Economía.
La necesidad de intercambiar bienes de los seres humanos empezó por
satisfacerse mediante el trueque que aplica el concepto de dinero mercancía: el
bien vale lo mismo como unidad monetaria que como mercancía. En las
sociedades contemporáneas este viejo mecanismo del dinero mercancía fue
sustituido por el dinero, que permitió multiplicar y sofisticar las operaciones
mercantiles de compra-venta.
Las cualidades del dinero son:
 Unidad de valor aceptado comúnmente como medio de pago por la

sociedad.
 Duradero y permanente en el tiempo. El dinero tiene carácter

“imperecedero” aunque puede depreciarse/perder valor con el transcurso
del tiempo, por el “efecto riqueza” que genera la inflación, al poderse
comprar menos bienes con el mismo dinero.
 Manejable, de fácil uso y transporte, liviano en peso y dimensiones.

 Homogéneo, cada unidad monetaria de dinero tiene que mantener el

mismo valor si es una misma moneda o billete.
 De oferta limitada controlada por el BCE (Banco Central Europeo),

autoridad monetaria competente para su emisión al mercado. El BCE
determina la oferta monetaria nominal. Los saldos reales de oferta
monetaria se calculan como:
Oferta monetaria real= oferta monetaria nominal/Poder adquisitivo = OM/P
 Facilita la especialización en la Economía y la dedicación a un ámbito

competencial. Los bienes adquiridos en el mercado mediante el pago de
dinero satisface, aquellas necesidades humanas/empresariales no
satisfechas con nuestras propias competencias profesionales/laborales/
empresariales etc. Estos productos y servicios que no “están al alcance”
de nuestro “saber hacer profesional” deben ser comprados a otros
agentes económicos especializados en aquello que se demanda. Por ello
el precio y pago en dinero se hace imprescindible para generalizar en la
economía la especialización.
 Depósito de valor que “almacena” riqueza a través de la acumulación. El

dinero se puede guardar sin pérdida de valor por el transcurso del tiempo.
Intuitivamente se puede pensar en depósitos de ahorro que reflejan esta
característica acumulativa de cantidades de dinero.
 Unidad de cuenta que mide el valor de los productos que se intercambian

en el mercado.
 Valor fiduciario que indica cómo el precio pagado/cobrado por un bien, se

plasma en un intercambio de dinero “con la creencia generalizada” que el
valor de la moneda o billete es real e incuestionable y aceptado “a pies
juntillas” como fórmula de pago/cobro. También a este concepto financiero
del dinero como “dinero signo”. La oferta monetaria “amparada por el valor
fiduciario” será limitada. Los recursos monetarios/dinerarios también son
limitados como el resto de recursos en la economía.
 La demanda monetaria se define por la cantidad de dinero requerida por

las empresas y los individuos. La demanda es decreciente al tipo de
interés. Cuanto más barato sea el dinero (menos tipo de interés), mayor

será la demanda de dinero. En términos de coste de oportunidad, un tipo

de interés bajo, hace que aumente la demanda de dinero porque se
renuncia a menos interés, en caso de que los individuos no mantuvieron el
dinero como líquido y decidieran invertirlo en un activo financiero.
Existen dos tipos de dinero:
1º) Dinero legal: El Banco Central Europeo tiene la competencia exclusiva de

emitir moneda, también conocido como dinero signo. En “teoría” el nivel de
moneda puesta en circulación se “calibra” en función del número de reservas
internacionales de divisas. Durante gran parte del siglo XX la emisión de dinero
legal estaba amparada y soportada por las reservas de oro de los países (sistema
del Patrón-oro). La emisión directa de dinero por parte del BCE se le conoce
como efectivo en manos del público, y será uno de los coeficientes/agregados
monetarios que el BCE “vigilará” en su diseño e implantación de la política
monetaria en el seno de la zona euro.
2º) Dinero bancario: cantidad de masa monetaria “acumulada” por el sector

financiero en forma de depósitos, ahorros de las familias. Los depósitos son la
suma de:
Depósitos bancarios= Depósitos a la vista + Depósitos a plazo
Tanto el efectivo en manos del público como los depósitos a la vista cumplen otra
característica fundamental del dinero, que es la liquidez. La definición matemática
del dinero es:
Dinero = Efectivo en manos del público (EMP)+ Depósitos a la vista
El dinero tiene otra cualidad que es su efecto multiplicador cuando pasa por los
intermediarios financieros/bancos, que se dedican por un lado a captar ahorro y
por otro lado a prestarlo a empresas, con un diferencial de interés que les genera
beneficios. La velocidad a la que se mueve el dinero “multiplica” este margen
tanto como crezca el volumen de negocio. Los bancos no están obligados a
guardar “a cal y canto” el dinero que reciben, de sus confiados ahorradores, sino
que casi en su totalidad (excepto el coeficiente de reservas) lo prestan a
empresas y Sector público por el que cobra un interés superior al que pagan a
sus ahorradores. Los bancos en definitiva realizan el milagro de “multiplicar” el
dinero y crean dinero bancario.

Beneficio/margen de interés = Interés cobrado al que un banco presta- Interés

que un banco paga por los ahorros captados
Caso práctico de efecto multiplicador del dinero‐ dinero bancario

Un banco recibe 100 euros en forma de ahorros y el coeficiente de
reservas obligatorio es del 2%. Calcula el dinero creado tras 3
operaciones financieras de préstamo:

100 euros – 0,02*100 euros = 98 euros 1º préstamo de 98 euros
98 euros*(1‐0,02)= 96,04 euros 2º préstamo de 96,04 euros
96,04 euros* (1‐0,02)= 94,12 euros 3º préstamo de 94,12 euros

En 3 operaciones bancarias de préstamo a partir de 100 euros se han
generado préstamos por importe de:

(98+ 96,04+94,12) euros = 288,16 euros

El multiplicador máximo del dinero bancario= (1/0,02) = 50. El
dinero bancario máximo será 50*100 euros= 5.000 euros
El importe máximo de multiplicación del dinero es:
Multiplicador bancario= 1/coeficiente de caja
En el ejercicio anterior es 50 este importe multiplicador. Quiere decir que este

proceso de creación de dinero bancario puede alcanzar como máximo 50 veces
el dinero ahorrado (100 euros) mediante sucesivas iteraciones de préstamos y
ahorros (n veces) hasta alcanzar 5.000 euros. Con tres iteraciones se multiplica
sólo en 288,16 euros con lo cual queda mucho recorrido para generar dinero
bancario, con un coeficiente de caja tan minúsculo como el 2%.

Sistema financiero: Conjunto de instituciones y mercados que financia, las

inversiones realizadas en bienes de equipo/capital fijo por las empresas. La
remuneración del capital prestado por un intermediario financiero se denomina
interés. Las fuentes de financiación de las empresas son el ahorro de las familias
canalizados hacia las empresas en forma de préstamos bancarios. Se representa
en el siguiente esquema el funcionamiento básico del sistema financiero donde
juegan un papel estelar los intermediarios financieros:
Ahorros Préstamo
Familias Intermediario financiero Empresas
Pago interés Cobro de interés
Margen de interés = Interés cobrado – Interés pagado
Mercado financiero: En todo mercado “cohabitan” demanda y oferta en este caso

de capital financiero (dinero/liquidez). La relación que establecen demanda y
oferta financiera se realiza en torno al concepto de tipo de interés. Existen
diferentes tipos de interés a tener en cuenta:
 Tipo de interés oficial/de referencia del dinero: tipo al que BCE emite dinero y
es prestado a los bancos centrales de los estados miembros. Los bancos
centrales de cada país lo “distribuyen” a los bancos comerciales. Se presenta
una tabla representativa de la evolución del tipo de interés oficial del dinero
emitido por el BCE. El tipo de interés de referencia es un regulador de la
masa/oferta monetaria. Si baja el tipo oficial del dinero aumenta la masa
monetaria en circulación, aumenta la inversión y se reactiva la economía en
caso de recesión o estancamiento del PIB.

fecha de modificación porcentaje

04 septiembre 2014 0,050 %
05 junio 2014 0,150 %
07 noviembre 2013 0,250 %
02 mayo 2013 0,500 %
05 julio 2012 0,750 %
08 diciembre 2011 1,000 %
03 noviembre 2011 1,250 %
07 julio 2011 1,500 %
07 abril 2011 1,250 %
07 mayo 2009 1,000 %
Tabla: El tipo de interés de referencia del BCE para Bancos

 Tipo de interés al que se prestan los bancos comerciales en el mercado

interbancario europeo. De aquí nace el precio de equilibrio (tipo de interés de
referencia) para la concesión posterior por parte de un banco, de un
préstamo a empresas y familias: el Euribor. El Euribor es el tipo de interés de
referencia que aplican las entidades cuando prestan a los agentes
económicos. La negociación comercial en torno al precio del dinero prestado
se circunscribe a Euribor+ diferencial (%). El Euribor está en niveles mínimos
en toda su historia. El Euribor se define por el BCE como:
“Referencia interbancaria a un año (euribor): media aritmética simple de

los valores diarios de los días con mercado de cada mes, del tipo de contado
publicado por la Federación Bancaria Europea para las operaciones de
depósito en euros a plazo de un año calculado a partir del ofertado por una
muestra de bancos para operaciones entre entidades de similar calificación.”
En el siguiente enlace se observa la evolución del EURIBOR en 2015: los

tipos de interés a 12 meses ha pasado de 0,614% en Abril de 2014 a 0,198%
en Marzo de 2015.
http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/ti_1_7.pdf


Gráfico: Evolución del EURIBOR en el último año (Abril 2014- Marzo 2015)
Además se puede presentar los siguientes datos del EURIBOR que incluyen los
Presupuestos Generales del Estado.
Los tipos de interés en los mercados financieros (evolución del EURIBOR)
Se observa la caída de tipos de interés hasta alcanzar prácticamente el nivel de

interés nulo y la correlación negativa que existe entre un tipo de interés y el índice
de evolución de la bolsa. Cuanto más próximos los tipos de interés son nulos,
más crece la bolsa. El índice americano Standard and Poors es el que ofrece una
evolución de crecimiento más sostenido como se muestra a continuación.

“Así el Euribor disminuyó a lo largo del año en todos sus plazos, con una caída
del Euribor a doce meses de 15 puntos básicos en el periodo 2015, situándose el
Euribor a uno, seis y doce meses el día 22 de julio en el -0,073 por ciento, el
0,049 por ciento y el 0,171 por ciento, respectivamente (0,018 por ciento, 0,171
por ciento y 0,325 por ciento a finales de diciembre del pasado año).”
Fuente: Presupuestos Generales del Estado 2016
 Tipo de interés al que se financia el Estado (Deuda Pública) mediante letras

del tesoro bonos y obligaciones. Se presenta a continuación un cuadro de
rentabilidad financiera de la Deuda Pública a 10 años incluido en los
Presupuestos Generales del Estado 2016.
RENDIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA A 10 AÑOS
Se observa la caída de rentabilidad de la Deuda Pública a 10 años a niveles

próximos al 2% de interés en los años 2014 y 2015, tras la caída de la prima
de riesgo de países como España. El diferencial de rentabilidad con Alemania
es del 1,25% (interés del 2% de la deuda pública a 10 años española- interés
del 0,75% de la deuda pública a 10 años alemana).

Los pagos por intereses de la Deuda del Estado en 2016 asciendan a 33.490
millones de euros, un 2,93 por ciento del PIB. Del total de gasto financiero que
es 33.554 millones de euros, 33.490 millones de euros son los intereses de la
Deuda Pública tal y como se detalla en la partida de gasto público de los PGE
2016.

La deuda pública se negocia en el Mercado de Deuda Pública en

Anotaciones. El Banco de España tiene la consideración de organismo rector
del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. También corresponden al
Banco de España, las competencias de supervisión e inspección de este
mercado. La información sobre la renta fija pública se contiene en la siguiente
web:
Página web de la Dirección General del Tesoro (www.tesoro.es). En la web se

puede verificar el calendario de subastas periódicas, así como plazos de
vencimiento, de letras del tesoro, bonos y obligaciones.

 Los bonos: Son títulos de renta fija emitidos para un periodo

temporal de corto plazo (hasta un año) y medio plazo (hasta 2 años).
 Las obligaciones: Son títulos de renta fija emitidos para un periodo

de inversión a largo plazo y medio plazo. Tanto en los bonos y
obligaciones se practica una retención por los rendimientos de capital
mobiliario del 19% tras la última modificación fiscal para 2016. Esta
retención se aplica sobre los cupones recibidos, como pago a cuenta
del impuesto de renta.
En el siguiente ejemplo se muestra diferentes opciones de inversión

en Deuda Pública según el plazo de vencimiento y tipo de producto:
bonos u obligaciones. El cupón es el interés anual que paga el Estado
por su financiación captada mediante los títulos descritos en la tabla.
La emisión primaria es la emisión de títulos “nuevos” a colocar,
emitidos con cupón anual, de la última subasta:
Bonos y Obligaciones en Emisión Cupón Fecha de vencimiento
Bono a 2 años 2,75 31/03/2015
Bono a 3 años 3,75 31/10/2015
Bono a 5 años 4,50 31/01/2018
Obligación a 10 años 5,40 31/01/2023
 Las letras del tesoro: Son títulos emitidos bajo la par o al descuento
(valor emisión< valor nominal). La rentabilidad se obtiene por
diferencia entre el valor nominal y el valor de emisión que desembolsa
el inversor, en el momento de la suscripción.
Las letras del tesoro no soportan retención, y tributarán en la base

imponible especial del ahorro, por la diferencia entre valor nominal y
valor de emisión que genera una ganancia o rendimiento de capital
mobiliario obtenido por el inversor.

Para su mejor comprensión se presenta un caso práctico con letras

del tesoro. Una emisión de letras del tesoro a 3 meses de
vencimiento. Se presenta brevemente un estudio de la emisión al
descuento (valor emisión< valor nominal).
LETRAS A 3 MESES
Fecha de liquidación 25-ene-13
Nominal solicitado 5.048,04
Nominal adjudicado 1.206,24
Nominal adjudicado (2ª vuelta) 129,46
Precio mínimo aceptado 99,893
Tipo de interés marginal 0,460
Precio medio 99,898
Tipo de interés medio 0,441
Adjudicado al marginal 455,00
1er precio no admitido 99,891
Volumen peticiones a ese precio 25,00
Peticiones no competitivas 158,31
Efectivo solicitado 5.040,17
Efectivo adjudicado 1.204,97
Efectivo adjudicado (2ª vuelta) 129,33
Porcentaje de prorrateo
Ratio de cobertura 4,18
Anterior tipo marginal 1,273

Respuesta a la emisión de deuda de la tabla
Para su correcta comprensión debe visualizarse en la tabla los datos

que se comentan a continuación:
V emisión = 99,89 (precio máximo efectivo o lo que es lo mismo

rentabilidad mínima exigida). La emisión por lo tanto fue bajo la par.
V nominal = 100 (siempre es este valor a la par)
Rentabilidad de la inversión de un obligacionista que subasta a 99,89

es la siguiente: 100- 99,89 = 0,11 (trimestral). Este tipo de interés es el
que paga el Estado a los inversores que se han adjudicado en la
subasta las obligaciones a 3 meses, un 0,11%.
La rentabilidad media es algo mayor con lo que precio de subasta
medio es algo inferior:
La Rentabilidad fue de 0,44 (trimestral), y el V. emisión medio pagado

en la subasta fue, de 99,56 (100- 0,44). Es decir la rentabilidad media
obtenida fue de 0,44% en un trimestre.
La emisión adjudicada a inversores ha recaudado 1.233,30 millones

de euros, de los 5.048,04 millones de nominal solicitados por los
inversores. La demanda de títulos de deuda pública ha superado en
más de 4 veces la oferta.
La cobertura es “fuerte” ya que la demanda es mayor a la emisión

(oferta) de deuda disponible en esta subasta. Mientras ocurra eso,
que la demanda de deuda por los inversores, sea superior a la oferta
de deuda emitida por la subasta, la estabilidad de la financiación de
los déficits acumulados por el Estado, será un hecho. En el caso
práctico planteado el ratio de cobertura demanda/oferta es superior a
4, concretamente 4,18.
Por último destaco que el nominal y efectivo solicitado por la demanda

es ligeramente diferente (nominal solicitado 5.048 millones de euros) y
efectivo solicitado (5.040,17 millones de euros). Ocurre lo mismo con
el nominal y efectivo adjudicado (nominal adjudicado de 1.206,24
millones de euros, y nominal efectivo de 1.204,97 millones de euros).

 Tipo de interés de renta fija privada al que emiten las empresas su

financiación mediante bonos, obligaciones, pagarés. Esta fórmula de
financiación captando ahorros del mercado a cambio de una renta fija /cupón/
interés, se denomina renta fija privada/deuda privada.
El mercado financiero existe porque es necesaria la financiación de proyectos

empresariales, inversiones. La negociación de la concesión de préstamo por
parte de un banco para realizar esa inversión, se centra en el precio a pagar por
el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor). El prestatario juega el papel de
la demanda monetaria y el banco (prestamista) juega el papel de la oferta
monetaria.
i Oferta de dinero Qs = F(i)
i*
Demanda de dinero Qd = F(i)
Q* Q (dinero)
La Demanda de dinero/ monetaria la realiza los agentes económicos para

desempeñar, las siguientes tareas en el mercado, y darle los siguientes usos:
1) Realizar pagos por las transacciones realizadas en el mercado. En el mundo

actual la economía es una disciplina de intercambios de bienes y servicios a
escala mundial y los pagos deben realizarse en moneda/divisa/dinero.
2) Aumentar la capacidad de ahorro que cubran necesidades futuras. La

capacidad de depósito de valor del dinero se pone de manifiesto en la variable
macroeconómica denominada ahorro de la economía. El ahorro a su vez es
fuente de financiación de las inversiones económicas según el modelo
keynesiano.
3) Invertir en los mercados financieros (bolsas de valores) desarrollados para

captar financiación necesaria en las empresas y para rentabilizar los ahorros
de las familias/inversores/depositantes/partícipes etc. La inversión financiera
permite obtener un rendimiento financiero de múltiples modalidades:
intereses, cupones, plusvalías, dividendos.

La demanda de dinero, en términos de mercado, es dependiente del tipo de

interés al que se negocia. La Demanda de dinero es creciente a bajadas de tipos
de interés, lo que significa que cuanto más barato esté el dinero más incentivo
hay a solicitar dinero y por extensión financiación en los mercados financieros.
Existe una relación negativa entre tipo de interés y cantidad demandada. La
pendiente de la función de demanda es negativa.
Q si tipo de interés (i)
La oferta de dinero/monetaria es aquella cantidad de dinero que circula en la

economía y que financia la actividad productiva. Según el grado de liquidez se
clasifican los diferentes agregados monetarios:
M1= Efectivo en manos del público (EMP) + depósitos a la vista
M2= M1+ depósitos de ahorro (C/P)
M3*= M2+ depósitos a plazo (L/P)
*Sobre este agregado M3 el BCE (Banco Central Europeo) ejerce

un “control férreo” y una supervisión constante para definir su
política de oferta monetaria
M4= M3+ otros activos líquidos (letras, obligaciones, bonos del

tesoro público)
La oferta de dinero es creciente a subidas de tipo de interés, lo que significa que

cuanto más suba el tipo de interés, más dispuesto está el banco a prestar dinero,
puesto que aumenta el precio que el prestatario paga por el dinero. Si baja el tipo
de interés la oferta de dinero en el mercado se reduce porque ya no resulta
atractivo prestar. Existe una relación positiva entre precio de dinero y cantidad
ofertada. La pendiente de la función de oferta es positiva.

En el punto de equilibrio (Q*, i*) se alcanza la combinación de liquidez/dinero y

tipo de interés que finalmente se acuerda tras la negociación en el mercado
financiero.
Cuando el BCE se muestra “inflexible” en su oferta monetaria y se convierte en

inamovible, la oferta monetaria entonces se convierte en rígida. El efecto gráfico
es el siguiente si se mide la oferta monetaria en términos reales.
i Oferta de dinero real M3 constante Qs = F(i)=M/P
i*
Demanda de dinero Qd = F(i)
Q* Q (dinero)
Si el tipo de interés subiera por encima del de equilibrio, los individuos y

empresas invertirían en productos de ahorro e inversión, por la atractiva
remuneración. Como aumenta la inversión en productos de renta fija, el precio de
mercado aumenta, y provoca la caída del tipo de interés. Vuelve al punto de
partida el tipo de interés (hasta i*).
Si el tipo de interés bajara por debajo del de equilibrio, los individuos demandan
más liquidez por el menor coste de oportunidad financiero. Es decir, venderán
activos financieros, haciendo caer su precio y aumentando su rentabilidad (tipo de
interés i). Vuelve igualmente al punto de partida el tipo de interés (i*).
Los incrementos de renta de los individuos/agentes económicos suponen que la

demanda monetaria aumente, ya que quieren comprar más bienes o servicios en
los mercados. Se produce un desplazamiento a la derecha de la demanda y
aumenta el tipo de interés en el equilibrio.
i oferta monetaria=M/P
Demanda de dinero =D´
Demanda de dinero=D
Q* Q dinero

Las reducciones de renta de los individuos provoca el efecto contrario, que la

demanda de dinero se desplace hacia la izquierda. La demanda pasa de D a D´.
Se produce un desplazamiento de la demanda a la izquierda y una bajada de tipo
de interés (i) en el equilibrio.
i oferta monetaria=M/P
Demanda de dinero =D
Demanda de dinero=D´
Q* Q dinero
La bajada del tipo de interés de referencia es una política expansiva que provoca
un desplazamiento de la oferta a la derecha, ya que los bancos reciben más
préstamos del BCE y estos a su vez, “inundan” de liquidez al mercado, gracias al
dinero barato. Otra política monetaria expansiva del tipo de interés oficial es
reducir los coeficientes de caja bancarios, o comprar el BCE títulos de renta fija a
los bancos en el mercado abierto. Se representa a continuación gráficamente:
Oferta monetaria=M/P
i Oferta monetaria tras bajada de i=M/P
Demanda de dinero =D
Q Q* Q dinero
Una subida de tipo de interés de referencia es una política contractiva que

provoca un desplazamiento de la oferta monetaria a la izquierda, ya que los
bancos demandarán menos liquidez al encarecerse su coste. Se conceden
menos préstamos bancarios en el mercado, ya que los consumidores están
menos dispuestos a consumir, si el coste financiero de solicitar un préstamo
aumenta. Otras políticas monetarias restrictivas equivalentes son el aumento de
los coeficientes legales de caja, o la realización por parte del BCE de ventas de
títulos en el mercado abierto.
El tipo de interés es un instrumento útil para corregir en forma de política contra-

cíclica, los desequilibrios de la economía real, de la macroeconomía. Los
incrementos de demanda bruscos provocan inflación o caídas súbitas de renta,
que hacen retroceder el nivel de consumo e inversión. Para paliar sus efectos

negativos en la economía, el Banco Central que dirige la política monetaria,

puede aumentar el tipo de interés del dinero, que “contengan” el calentamiento de
la economía, en forma de inflación. Cuando la economía está “aletargada” y
estancada o en recesión, el BCE puede bajar los tipos de interés para “estimular
la demanda” siguiendo los preceptos keynesianos a C/P.
Entidades financieras: Intermediarios financieros que prestan servicios de

naturaleza financiera a las familias, empresas y sector público. Las empresas
reciben ahorros de otros agentes económicos en forma de depósitos (pasivos
bancarios) y realizan préstamos a terceros como empresas, familias, sector
público. Se presenta un esquema de relaciones financieras de la economía que
muestra el recorrido que realiza el dinero por la Economía, desde su emisión por
el BCE, hasta su traslado por los intermediarios financieros a las empresas y
familias (en general se les conoce como agentes económicos). Todas las
operaciones presentadas llevan un coste financiero denominado tipo de interés
que también se puede observar en el esquema gráfico que se presenta a
continuación:
Cobro de interés Cobro de interés
Ahorros Préstamos
FAMILIAS BANCOS EMPRESAS
Préstamos a bancos pago de un interés
BANCO
CENTRAL
Emisión de dinero
EUROPEO
Esquema: Intermediación financiera en la economía

Los productos bancarios, planes de pensiones,

tarjetas de crédito, débito

En el mercado financiero se ofrecen productos de ahorro e inversión, además de

productos de financiación, como ha quedado expuesto en el apartado 7) de este
manual. A estos productos que se intercambian en el mercado financiero se les
conoce como activos financieros.
Los activos financieros son títulos que conceden al comprador/inversor, derechos

tales como el cobro de dividendo, cuando la empresa emisora de esas
acciones/activos financieros, obtiene beneficios en su actividad económica. Este
activo financiero de naturaleza variable, otorga beneficios/pérdidas a su
comprador/inversor/accionista, según evolucione la empresa en su
actividad/negocio, o su cotización en los mercados bursátiles.
Los activos financieros tienen una función dual:
ACTIVOS FINANCIEROS
RENTABILIDAD COSTE FINANCIERO
INVERSION FINANCIACIÓN
Esquema: dualidad de un activo financiero
Un activo financiero está compuesto de tres características financieras:
 Liquidez: Facilidad/capacidad del activo financiero para su conversión en

dinero líquido, a través de su venta en el mercado, en el caso de títulos de
renta variable, o su proximidad de vencimiento, en el caso de títulos de
renta fija. Una inversión financiera a corto plazo siempre será más líquida,
que una inversión a largo plazo.
 Riesgo: La solvencia del emisor es la clave para que se considere un activo

de bajo o algo riesgo financiero. A mayor riesgo percibido de impago
(default), mayor será la rentabilidad exigida al activo financiero. El emisor
del título/activo financiero es quien lanza al mercado el producto financiero,

y deberá soportar un coste financiero de financiación más alto, en la medida

que sea percibido por el mercado como un activo de alto de riesgo de
insolvencia. Un activo tóxico podríamos decir, es aquel que tiene alto riesgo
financiero para el inversor. Por el contrario un menor riesgo percibido por el
mercado, será considerado un producto seguro financieramente, y por tanto
la rentabilidad exigida al producto financiero será menor.
 Rentabilidad: Ya hemos introducido el concepto de rentabilidad cuando se

explicó el concepto de riesgo financiero. En ella se concentra/evalúa las
características de riesgo y liquidez del activo financiero. Cuanto más líquido
sea el activo, y menor riesgo percibido exista, menor será la
rentabilidad/interés que exigirá el inversor para su adquisición en el
mercado. Por el contrario un activo ilíquido y de alto riesgo percibido se
considera un activo de alta rentabilidad. Una regla financiera es que a
mayor rentabilidad, mayor riesgo de pérdidas financieras. La rentabilidad se
obtiene de diferente manera en productos de renta fija (cupones/interés
periódico) que en renta variable (dividendos, y plusvalías por ventas de
activos financieros en el mercado).
Tipos de rentabilidad según tipo de activos
Rentabilidad por dividendo
Dividendo por acción/precio acción pagado
Rentabilidad financiera por compra-venta de activos
(Precio venta/acción – Precio de compra/acción)/ Precio de compra acción
Rentabilidad por tipo de interés (cupones)
% interés* Nominal = cupón
Rentabilidad al descuento (emisiones bajo la par)
(Nominal del título- Valor emisión del título)/ Valor de emisión del título

Gráfico tridimensional de un activo financiero
liquidez
riesgo
rentabilidad activo con alta rentabilidad, baja liquidez y alto riesgo
Existen dos tipos de activos financieros en los mercados:
 Activos de renta variable caracterizados como regla general, por una

liquidez media-alta, una rentabilidad alta (aunque también pueden
ocasionar altas pérdidas, y por lo tanto una rentabilidad negativa), y un nivel
de riesgo medio alto.
 Activos de renta fija privada caracterizados como regla general, por una
baja liquidez (puesto que se emiten a L/P fundamentalmente), una
rentabilidad media, y un riesgo medio. Es deuda emitida (obligaciones) por
las empresas para financiar sus proyectos de inversión. A cambio prometen
al obligacionista, una rentabilidad periódica o cupón.
 Activos de renta fija pública caracterizados como norma general por una
liquidez alta, una rentabilidad baja, y un riesgo bajo. Son activos emitidos
por el Tesoro, para financiar el défícit presupuestario, y la Deuda Pública
acumulada en ejercicios anteriores.
La cuenta corriente: cuenta corriente/libreta de ahorro muy popular entre las

personas y empresas. La cuenta corriente se nutre de ingresos (haber/abonos) y
de gastos (debe/cargos). Para su liquidación se utiliza el método hamburgués, y
la diferencia principal entre una cuenta corriente y una cuenta de crédito, es que
la empresa opera con su propio dinero (cuenta corriente) y con dinero ajeno a
devolver (cuenta de crédito). La cuenta corriente es un documento de control de
la tesorería depositada en un banco.

Se puede clasificar las cuentas corrientes según la titularidad en:
 Cuenta corriente individual, abierta a nombre de un solo titular.

 Cuenta corriente indistinta, cuando varios titulares pueden disponer del
dinero con una sola firma. La firma es solidaria ya que cualquiera de los
socios/titulares de la cuenta pueden firmar asumiendo el resto, las
consecuencias de la firma bancaria realizada por uno de ellos.
 Cuenta corriente conjunta o mancomunada, cuando todos los titulares deben
firmar.
 Cuenta corriente con titularidad subordinada, en que se establecen diferentes
niveles según se necesite la firma de los superiores o no. Típica de
empresas, en la que para determinadas operaciones financieras debe firmar
obligatoriamente el administrador de la empresa o representante legal, si se
quiere que tenga validez esa operación financiera “sensible” para la
empresa.
Las cuentas conjuntas principalmente las de titularidad indistinta son las que más
problemas generan. En la titularidad conjunta se generan tres tipos de relaciones
jurídicas:
 Entre los titulares y el banco. Con la firma del contrato de cuenta corriente
surgen unos derechos y deberes entre los titulares y la entidad financiera.
 Relación entre los diversos titulares. La vinculación jurídica entre los titulares y
el dinero ingresado y las deudas contraídas.
 Entre los titulares y terceros, como podría ser la Hacienda Pública. Por
ejemplo, cuando embargan la cuenta por deudas de uno de los titulares.
https://info.bbva.com/es/noticias/economia/bancos/cuentas/manual-practico-de-
productos-financieros-la-titularidad-de-la-cuenta-corriente/
Un extracto de cuenta corriente se utiliza exclusivamente en la gestión financiera

de cuentas bancarias, cuyo titular sea la empresa o una persona física, y
disponga en ella de fondos periódicos para la gestión del día a día de la
empresa/hogar, sus cobros y sus pagos.

Por su naturaleza de constante “vaivén” en la ida y venida de flujos de tesorería,

la cuenta corriente debe ser liquidada periódicamente. En el procedimiento de
liquidación se presenta el “ajuste de cuentas” semestral de una cuenta corriente
mediante el método hamburgués, de uso generalizado en la práctica bancaria.
El procedimiento de liquidación de una cuenta corriente
Las cuentas corrientes recogen los apuntes de cargos y abonos en la tesorería

bancaria de la empresa. En el listado del debe se recogen los cargos/pagos, y en
el listado del haber se anotan los ingresos/abonos.
Los movimientos de una cuenta corriente comienzan con el saldo inicial, que es el
dinero disponible en cuenta cuando empieza un periodo de liquidación. A
continuación se suceden movimientos de cargos/debe y abonos/haber. Se
muestra una tabla de posibles apuntes que puede registrar una cuenta corriente.
Apuntes de debe (CARGOS) Apuntes de haber (ABONOS)

Recibo a su cargo Devolución recibo a su cargo
Devolución remesa de efectos Ingreso por remesa de efectos
Gastos de negociación bancaria Ingresos por ventas
Comisión por descubierto Ingreso de efectivo por ventanilla
Cargos cuenta de crédito Cheque a su favor
Extracción de efectivo por cajero Transferencia a su favor
Pagaré Abono pagaré a su favor
Cheque C/C
Su transferencia
Reintegro
Tabla: Ejemplos de conceptos de cargos y abonos en cuenta corriente
Una vez reflejados los movimientos bancarios en la cuenta corriente, y obtenido el

saldo resultante (si fuera negativo sería un saldo en descubierto), se procede a la
liquidación de gastos por comisiones, intereses acreedores por los números
acreedores devengados, intereses deudores por los números deudores cargados.
Los intereses deudores aparecen cuando la cuenta ha tenido números rojos, es
decir saldo en negativo o descubierto. La cuenta corriente trabaja con el dinero
disponible por la empresa, a diferencia de lo que ocurre en la cuenta de crédito
donde se aplica el dinero/crédito concedido por la entidad bancaria.

Según el contrato de liquidación de la cuenta corriente puede además cargarse

en cuenta, comisiones por múltiples conceptos como mantenimiento, saldo mayor
descubierto, apertura etc. El proceso de liquidación de una cuenta corriente
mediante el método hamburgués, se presenta en siguientes apartados.
Se presenta a continuación una plantilla de liquidación de una cuenta corriente,

mediante el método hamburgués y un ejemplo de cuenta corriente donde se
realizan operaciones durante el primer semestre: liquidación de la cuenta
corriente tras transcurrir 182 días.
Plantilla de cuenta corriente
LIQUIDACIÓN DE UNA CUENTA CORRIENTE

CONCEPTO FECHA VALOR DEBE HABER SALDO TIPO SALDO DIAS ND NA
INTERES D
INTERES H
COMISION
IRC
COMIS APERTURA
COMIS SALD DEUDOR
SALDO FINAL
Realiza el proceso de liquidación de la siguiente cuenta corriente mediante el

sistema hamburgués. Los datos de la cuenta corriente son:
CONCEPTO FECHA VALOR DEBE HABER

SALDO ANTERIOR 1/01/09 15.000 €
RECIBO 1/03/09 9.000 €
TRANSF SU FAVOR 15/04/09 1.000 €
ADEUDO 15/05/09 12.000 €
DEV RECIBO A SC 25/05/09 2.000 €

Respuesta
FECHA TIPO
CONCEPTO VALOR DEBE HABER SALDO SALDO DIAS NºDEUDOR NºACREEDOR
SALDO ANTERIOR 1/01/09 15.000 € 15.000 € H 59 0 885.000 €

RECIBO 1/03/09 9.000 € 6.000 € H 46 0 276.000 €
TRANSF SF 15/04/09 1.000 € 7.000 € H 31 0 217.000 €
ADEUDO 15/05/09 12.000 € -5.000 € D 10 50.000 € 0
DEV RECIBO A SC 25/05/09 2000 -3.000 € D 36 108.000 € 0
TOTALES DIAS/ NÚMEROS COMERCIALES 182 158.000 € 1.378.000 €
Los días de generación de interés ya sea deudor o acreedor, se calcula como

diferencia entre fecha a fecha. Un ejemplo: del día 1/01/09 al 01/03/09 han
transcurrido 59 días. El cálculo de los días de la última operación se calcula
respecto a la fecha de liquidación (30/06/2009).
En el ejemplo presentado existen dos descubiertos, es decir dos saldos

negativos. Los intereses deudores se pagan precisamente por los días que la
cuenta tenga saldo negativo/descubierto.
Se presenta la liquidación semestral de la cuenta. El saldo es negativo al cierre

del semestre. Se calcula así mismo intereses deudores y acreedores, así como
comisión de mantenimiento, y comisión por saldo mayor en descubierto. Se parte
del último saldo de las operaciones ordinarias del semestre (-3.000 euros) visto
en el cuadro anterior.
Liquidación interés semestral
interés acreedor 1%
interés deudor 12 %
comisión mantenimiento 15 euros
comisión por saldo mayor deudor 1% sobre saldo mayor deudor
Comisión de apertura 100 euros
SALDO
fecha de apertura 01/01/09 INTERÉS DEUDOR 51,94521 € -3.051,945 €
INTERÉS ACREEDOR 37,75342 € -3.014,192 €
Liquidación interés semestral COMISION 15 € -3.029,192 €
interés acreedor 1,00% IRC (20%) 7,55 € --3.036,74 €
interés deudor 12,00% COMISIÓN APERTURA 100 € -3.136,74 €
comisión mantenimiento 15 euros COM SALDO DEUDOR 50 € -3.186,74 €
Comisión por saldo mayor deudor= 1% sobre saldo mayor deudor= 5.000*0,001= 50 euros

La liquidación trimestral de la cuenta corriente se calcula con dos objetivos,

describir el saldo resultante negativo de 3.186,74 euros. Además se calcula los
intereses deudores y acreedores. Se presenta el cálculo.
Interés deudor = 158.000 euros *0,12/365 días = 51,94 euros

Interés acreedor= 1.378.000 euros*0,01/365 días = 37,75 euros
El interés acreedor lleva una retención del 20% en el ejercicio 2015 y del 19% en
2016 tras las modificaciones fiscales recientes. En el ejercicio se aplica la vigente
en 2015 (el 20%). Esta retención en la liquidación reduce el saldo disponible, tal y
como se observa en el cuadro de liquidación.
Existen otros gastos asociados a la cuenta corriente como la comisión por saldo
mayor deudor. En este caso los saldos deudores son dos (-3.000 euros y – 5.000
euros), que se generan tras los dos últimos apuntes. Sólo se cobra comisión del
1% por el saldo mayor deudor (- 5.000 euros). Esta comisión es de 50 euros.
También hay una comisión de apertura de la cuenta corriente de 100 euros, en el
ejercicio presentado.
Fondos de pensiones: antes de entrar en profundidad en los planes de

pensiones se hace necesaria, una reseña a las pensiones públicas, gestionadas
por un fondo controlado por el Estado, y nutrido por cotizaciones empresariales y
de los propios empleados/autónomos. Esta “hucha” de cotizaciones acumuladas
realiza la cobertura de necesidades económicas de la población retirada por
jubilación. El actual sistema de pensiones es un sistema de reparto, donde los
cotizantes actuales, sufragan los gastos por pensiones de los jubilados actuales.
El sistema alternativo es un sistema de capitalización individual donde cada

individuo aporta fondos para “su” futura jubilación. La capitalización acumula y
multiplica el interés desde el momento en que se hace aportaciones, hasta el
momento que se retira los fondos, momento de la jubilación efectiva del individuo.
En la práctica el sistema de capitalización privado se emplea, como el método
para obtener, una pensión complementaria a la pensión pública de jubilación,
hasta obtener un nivel retributivo similar al que obtenía el trabajador en sus años
de vida laboral.

Los planes de pensiones están regulados por la ley 30/1995 de ordenación y

supervisión de los seguros privados, y la ley 8/1987 de los planes y fondos de
pensiones. Se realizó un Texto Refundido en el 2002, que recogía toda la
normativa sobre planes de pensiones, el Real Decreto 1/2002 de 29 de
noviembre.
El cumplimiento de la ley se encomienda a un organismo que se denomina

Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSP). Se presenta las
modalidades de productos de ahorro a L/P que existen en España, entre ellos los
fondos/planes de pensiones.
Los planes de pensiones se clasifican en:
 Planes individuales en auge hasta 2007, pero en ligera caída de partícipes

desde entonces.
 Planes de empresa/empleo en auge desde 2005 donde la empresa aporta
cantidades periódica en beneficio de la futura jubilación de su empleado.
 Planes de previsión asegurado (interés anual garantizado)
 Planes de previsión social empresarial: el promotor del plan de pensiones es
la empresa, y quien realiza las aportaciones al plan de pensiones asegurado
es el propio trabajador y la empresa.
Los planes de pensiones, PIAS y PPA
Los planes de pensiones obtienen una rentabilidad diferente según el perfil de

riesgo del ahorrador. PPA (planes de previsión asegurados) y los PIAS (Planes
individuales de ahorro sistemático) son planificaciones de ahorro, también
conocidos como sistemas de capitalización de ahorro a largo plazo, con un hecho
desencadenante del reembolso de la inversión, la jubilación.
Beneficios fiscales del ahorro sistemático
Los planes de pensiones y los PPA generan derecho a reducir la base imponible
general de IRPF (los rendimientos del trabajo), si las aportaciones las hace la
empresa y/o el trabajador. Las aportaciones que hace una empresa a un
trabajador, suponen mayor rendimiento del trabajo.

Los PIAS tienen el beneficio fiscal de estar exenta la ganancia patrimonial

obtenida, desde que se constituye el plan con la primera aportación, hasta que se
empieza a cobrar la primera pensión, si han transcurrido al menos 5 años entre
estos dos momentos del PIAS. Los PIAS tributan como rendimiento de capital
mobiliario en la base imponible del ahorro, a diferencia de los planes de
pensiones que tributan en los rendimientos del trabajo, en la base imponible
general. Las aportaciones de los PIAS no suponen en ningún caso, reducciones
de la base imponible, y sólo tributa en el rescate/cobro de pensión, la rentabilidad
obtenida, según la edad del participe (caso de cobro en forma de
renta/mensualidad).
Además en la ley de IRPF 2014 se han creado unos seguros de ahorro a 5 años
con beneficios fiscales como la exención por la rentabilidad obtenido en estos
productos específicos.
El reembolso y la contingencia: la jubilación
Los Planes de pensiones y los PPA tienen más restringido el reembolso antes de
la contingencia, y por lo general antes de jubilarse, sólo podría
rescatar/reembolsar el partícipe su inversión en el plan de pensiones, por paro de
larga duración y enfermedad grave.
Los PIAS en este sentido son más flexibles, y tienen liquidez inmediata desde el
primer día de inversión sin ser imprescindible, esperar a la contingencia de
reembolso: la jubilación.
La rentabilidad
Algunos de ellos como los PIAS, o los PPA, garantizan una rentabilidad a la
inversión. Aunque también existen PIAS de renta variable por ejemplo.
Los PIAS suelen ofrecer una rentabilidad similar a la deuda pública, para un plazo
similar al horizonte de inversión del PIAS. Los PIAS son productos finalistas de
ahorro, y se reembolsará en forma de renta (renta vitalicia que el partícipe
cobrará, cuando ocurra la contingencia de jubilación y hasta fallecimiento), o en
forma de capital (reembolso de una sola vez).

Como producto de aseguradora, tanto los PPA como los PIAS, llevan asociado un
seguro de vida, que cubre la contingencia de fallecimiento y la cobertura de
capitales.
Perfil del Plan de pensiones según el ahorrador/inversor

 Conservador: Fondos asegurados de renta fija
 Moderado: Fondos mixtos
 Dinámico: Fondos no asegurados de renta variables
Activos financieros en los que invierte un plan de pensiones
La inversión de los ahorros que depositan los partícipes del fondo de pensiones la
realiza el gestor del fondo/plan de pensiones. Normalmente el gestor de un fondo
de pensiones es una aseguradora y cajas de ahorros.
El perfil del fondo de pensiones nos indica en qué tipos de activos invierte las
inversiones realizadas en ellos por los partícipes, pero en este punto se recopilan
los principales activos, patrimonio de los fondos de pensiones.
 Valores de renta fija pública (Deuda Pública)

 Fondos de inversión en activos monetarios
 Valores de renta fija privada
 Activos estructurados: rentabilidad fija mínima+ rentabilidad variable según
la evolución de una cesta de acciones
 Fondos de inversión de renta fija privada
 Fondos de inversión de renta variable
 Fondos de inversión mixtos
 Depósitos a la vista
 Activos inmobiliarios, y fondos de inversión inmobiliarios
 Fondos de inversión en mercados emergentes
 Activos de titulación de deudas: cédulas hipotecarias
 Derivados

Una regla básica de inversión que debe cumplir los fondos de pensiones es:
“Diversificación en diferentes tipos de activos para no concentrar el

riesgo financiero excesivamente y que se pueda poner en peligro la
solvencia del plan de pensiones, por una excesiva concentración de
riesgos”
Los fondos de inversión: Otra alternativa de inversión para los ahorradores es

los fondos de inversión. Se gestionan mediante Instituciones de Inversión
Colectiva (IIC) que capta recursos financieros de ahorradores e inversores y se
invierten de manera colectiva, según el perfil de riesgo que muestre ese
inversor/ahorrador. El fondo de inversión es el instrumento diseñado para que
ahorradores y partícipes compren sus participaciones. Una vez captados los
ahorros, el fondo de inversión procede a realizar su proceso de compra de activos
financieros que conforman su patrimonio. La rentabilidad obtenida por la compra-
venta de activos financieros se revaloriza transcurrido el tiempo, bien porque
estos activos coticen en bolsa y suban, o bien porque el Fondo de Inversión,
compre y venda con beneficios activos financieros en los mercados financieros.
También pueden cosecharse pérdidas en el valor de las participaciones de los
fondos de inversión, si la coyuntura bursátil es desfavorable a la cesta de activos
comprada por el fondo de inversión, y los valores/activos financieros bajan en
bolsa. El partícipe obtiene su rentabilidad en última instancia, por diferencia entre
el valor de venta y el valor de compra de su número de participaciones en el
fondo.
Rentabilidad del fondo de inversión

(Valor de venta participación – Valor de compra participación)* Nº de participaciones
Las cestas de productos/activos financieros que configuran cada fondo de

inversión, se adecúa al perfil de riesgo, y mercados que se busque.
o Oferta Conservadora: Para inversores que buscan una inversión segura, en

la que el riesgo de pérdida del capital aportado sea mínimo.
o Oferta Moderada: Para inversores que persiguen mejorar la rentabilidad de

la renta fija, y buscan a largo plazo rendimientos significativamente

superiores, combinando inversiones en renta fija y en renta variable. Las

oscilaciones de los mercados pueden provocar posibles pérdidas de valor en
la inversión de manera puntual, pero en general, éstas se recuperan si la
inversión se mantiene durante un periodo largo
o Oferta Dinámica: Para inversores, que persiguen maximizar la rentabilidad

final a obtener, por lo que se materializa su inversión, básicamente en renta
variable, sin dar importancia a las oscilaciones del mercado a lo largo de la
vida de su inversión, y por tanto implican la aceptación del riesgo de pérdida
parcial del capital invertido. Mayor riesgo, mayor potencial alcista y bajista de
la inversión realizada en el fondo, por el partícipe.
Las características del fondo se determinan en la ficha del fondo:
Para saber si estamos ante un fondo de posición conservadora, moderada o

dinámica, nos leeremos la distribución de la inversión, que hace el fondo con las
aportaciones de los partícipes. La distribución de la inversión, nos dirá si invierte
más, en renta variable (más dinámico), o más en activos sin riesgo (letras del
tesoro, bonos del estado, renta fija privada de blue chips), y entonces será más
conservador el fondo.
Los fondos son evaluados por consultoras externas, para dar más información al
posible inversor: Un ejemplo de consultora es Morningstar.

Se puede clasificar los tipos de fondos de la siguiente manera:
 BM RENTA VARIABLE FI
 BM MIXTO RENTA VARIABLE FI
 BM MIXTO RENTA FIJA FI
 BM RENTA FIJA FI
 BM FONDTESORO FI
 BM FONDTESORO FIAMM
 BM DINERO FIAMM
 BM RENTA VARIABLE INTERNACIONAL FI
 BM MIXTO INTERNACIONAL FI
 BM RENTA FIJA INTERNACIONAL FI

Tarjetas de crédito y de débito: Las tarjetas son instrumentos de pago

inmediatos, y aquí radica su principal ventaja, puesto que el terminal/lector de
tarjetas recoge “a la vista” cual cheque, el pago realizado por un cliente/deudor.
Son emitidas por entidades financieras o compañías comerciales que las emiten
no como medio de pago, sino como herramienta de fidelización comercial.
La diferencia entre los dos tipos de tarjeta existentes como medio de pago es el
origen del dinero disponible para el uso de la tarjeta:
o Tarjeta de crédito: los fondos disponibles son de procedencia ajena al

usuario/deudor. Intuitivamente esta tarjeta se puede asimilar, a una línea de
crédito que un cliente puede agotar en sus pagos, como dinero disponible.
El techo de gasto a alcanzar con esa tarjeta, será la línea concedida de
crédito. Pueden cobrarse interés por el tiempo transcurrido entre el
momento de gasto, y el momento en que se carga en cuenta del deudor. En
algunos casos la financiación es gratuita, a pesar de ser dinero concedido
por la entidad financiera al usuario de esta tarjeta de crédito. La modalidad
más habitual en este tipo de tarjetas es, que a primeros de mes se paguen
los gastos de la tarjeta del mes precedente; los cargos realizados en la
tarjeta durante el mes anterior, se pasan al pago del titular, a primeros de
mes.
o Tarjeta de débito: los fondos disponibles en la tarjeta son de procedencia

propia del usuario, su saldo en la cuenta corriente anexa a la creación de la
tarjeta de débito. El deudor/usuario de la tarjeta podrá disponer de fondos,
hasta el límite de su saldo en la cuenta corriente/ahorro. No generan
intereses.
Las tarjetas de pago tienen varias ventajas como:
 Ahorro de costes de manipulación de dinero en efectivo
 Disminución de carga administrativa de las entidades financieras, ya que

se realizan menos retiradas de efectivo diarias, al ser pagadas las
compras con dinero de “plástico” que se liquida en cuenta
informáticamente.
 Fiable en su gestión de cobros y pagos, y seguro en cuanto a posibles
fraudes en pagos con tarjetas.


Imagen: www.finanzasparatodos.es
Las tarjetas son un medio de pago, que también se ha extendido a nivel europeo,
debido al auge del comercio exterior y del turismo. De ahí que desde SEPA se
haya regulado, un mecanismo de pago europeo mediante tarjetas. Os presento
algunas características SEPA del pago con tarjetas.
En relación a este instrumento, la Zona Única de Pagos en Euros (SEPA)

establece un marco general, en el que los titulares de tarjetas pueden hacer
pagos y retirar efectivo en euros dentro de la SEPA, con la misma facilidad y
comodidad que en sus países de origen.
El Marco SEPA para tarjetas viene a fortalecer la interoperabilidad y seguridad de

este medio de pago, reconoce el estándar EMV para la aceptación de pagos con
tarjeta en todo el ámbito SEPA. A día de hoy, la mayor parte de las tarjetas
emitidas por las entidades españolas cuentan ya con el chip, y los TPV de la
mayoría de los comercios nacionales están preparados, para esta nueva forma de
pago, cuyo principal cambio es que ahora se exige teclear el PIN de la tarjeta
para confirmar la compra.
La tecnología EMV es un estándar de la industria de tarjetas que implementa la

seguridad del chip y del número de identificación personal (PIN) para combatir el
fraude de las transacciones de pago con tarjetas.

Fuente: http://www.sepaesp.es/f/websepa/secciones/Sobre/12-folleto_SEPA.pdf
Los contratos financieros. Derechos y

responsabilidades de los consumidores respecto a
productos financieros.

Los contratos que son llevados a cabo por las entidades de crédito tienen carácter
mercantil ya que son actos de comercio citados por el Código de Comercio (art.
175) y todos ellos son contratos de empresa, es decir, negocios jurídicos de los
que se sirve la empresa bancaria para explotar con terceros su actividad
económica. Los contratos se realizan mediante contratos privados o mediante
contratos ante notario. Los contratos bancarios/financieros manifiestan las
siguientes características:
 De adhesión: el cliente se adhiere al contrato presentado totalmente

redactado por la propia entidad financiera. Supone esta redacción previa
y completa del contrato, una agilización de la contratación de productos
bancarios por parte de los clientes, que prácticamente sólo deben leerlo y
firmarlo, sin más trámite.
 Mercantiles: el banco realiza su labor comercial vendiendo sus servicios
financieros, de ahí su carácter netamente mercantil, de empresa.

 Onerosos: el cliente paga una comisión o gastos por la contratación de

los productos y servicios financieros contratados.
 Bilaterales: Los contratos son firmados tanto por el banco como por los
clientes
Los contratos bancarios tienen fundamentos de naturaleza mercantil y civil ya

que algunos aspectos de los contratos financieros son regulados por el código
mercantil y por el código civil.
En la legalidad del contrato son especialmente relevantes dos aspectos:
1) El contenido del contrato: se formaliza en cláusulas generales y cláusulas

particulares.
2) El respeto a las normas de transparencia bancaria y protección del

consumidor. El cliente asume el clausulado de los contratos que le presenta
el banco que dispone de más medios para su elaboración. El cliente en este
sentido se encuentra en una situación de inferioridad y debe confiar para la
contratación de los servicios bancarios en los contratos “que les ponen
delante”. Para equilibrar esta situación de desventaja en la negociación de los
clientes frente a los bancos se regulan las cláusulas abusivas y la defensa de
los intereses del consumidor mediante extensa legislación al respecto.
Los contratos bancarios según su contenido se clasifican en:
 Operaciones pasivas: son aquellas mediante las cuales las entidades de

crédito reciben medios y disponibilidades monetarias y financieras de sus
clientes. A través de las mismas los bancos reciben crédito. Las más
conocidas son las cuentas corrientes, los plazos o depósitos.
 Operaciones activas: Son aquellas mediante las cuales las entidades de
crédito conceden crédito a sus clientes. Las más habituales son el contrato
de línea de crédito, de préstamo, de anticipo de efectos comerciales, de
concesión de avales, de contratos de leasing, de tarjetas de crédito
 Operaciones neutras: Actividades de ajenas a la intermediación
crediticia. Mediante las mismas las entidades de crédito prestan servicios
a sus clientes que no suponen ni la obtención ni la concesión de crédito.
Son servicios como la guardia y custodia de valores, las transferencias

realizadas en nombre del clientes, mantenimiento de la cuenta, servicio de

banca online, domiciliación etc.
 Operaciones de intermediación: Las entidades financieras no sólo
venden productos financieros sino que también venden y comercializan
productos complementarios a los suyos como los seguros.
El Banco de España dispone de un portal donde se detallan los derechos de los

clientes bancarios. Los derechos básicos de los clientes bancarios se detallan
según fase en la que se encuentra la contratación del producto/servicios
bancarios.
http://www.bde.es/clientebanca/es/areas/Derechos_de_los_/
Antes de contratar, usted como cliente tiene derecho a:
 Recibir información sobre comisiones bancarias y los gastos que le pueden

cobrar.
 Recibir información sobre los tipos de cambio para operaciones de
compraventa de divisas o de billetes extranjeros cuyo importe no supere los
3.000 euros.
 Obtener gratis ofertas vinculantes de la entidad en préstamos hipotecarios
sobre viviendas (Orden EHA/2899/2011 ), subrogaciones hipotecarias por
cambio de entidad (Ley 2/1994) y crédito al consumo (Ley16/2011).
 Conocer los modelos de contrato de las operaciones o productos ofrecidos
por las entidades.
 Recibir de la entidad de crédito toda la información necesaria para entender
bien la operación o producto ofertado.
Al contratar, usted tiene derecho a:
 Recibir un ejemplar del contrato, según la Orden EHA/1608/2010, de 14 de

junio, sobre transparencia de las condiciones y requisitos de información
aplicables a los servicios de pago y la Orden EHA 2899/2011, de 28 de
octubre. de transparencia y protección del cliente de servicios bancarios.

Después de contratar, tiene derecho a:
 Recibir los extractos y los documentos de liquidación de intereses y

comisiones bancarias, según la Circular 5/2012, para las operaciones no
consideradas de pago; mientras que según la Ley 16/2009 y la Orden
EHA/1608/2010 que la desarrolla, para las operaciones de pago es
obligatorio proporcionar determinada información tanto ante operaciones
singulares como en operaciones vinculadas a contratos marco.
 Recibir información previa sobre los cambios que decida su entidad sobre el
tipo de interés, las comisiones bancarias y los gastos de las operaciones
que le afecten, según la Orden EHA 1608/2010 y la Orden EHA 2899/2011.
 Disponer de un procedimiento para resolver sus reclamaciones, quejas y
consultas, en caso de no estar de acuerdo con la entidad en las
operaciones que le afecten, o ante cualquier duda que le pueda surgir.
Además se pueden obtener los derechos y obligaciones según producto bancario

contratado en el siguiente enlace del Banco de España:
http://www.bde.es/clientebanca/es/areas/Derechos_de_los_/Sus_derechos_y_o/
Garantía de depósitos
Cuando una entidad bancaria sufre una crisis que le impide afrontar sus
compromisos con los clientes, estos pueden recuperar hasta 100.000 euros por
depositante gracias al Fondo de Garantía de Depósitos. Todas las entidades
están obligadas a formar parte de este Fondo.

http://www.bde.es/clientebanca/es/areas/Garantia_de_depo/
La defensa de los consumidores: prácticas abusivas y desleales

Ley de defensa de los consumidores
Ley 3/2014, de 27 de marzo, por la que se modifica el texto refundido de la

Ley General para la Defensa de los Consumidores y Usuarios y otras leyes

complementarias, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2007, de 16 de

noviembre.
Preámbulo de la ley
La nueva ley supone un reforzamiento de la información al consumidor y usuario,

a través de la ampliación de los requisitos de información precontractual exigibles
en los contratos con consumidores y usuarios.
Así mismo se aprueba la Directiva 2011/83/UE del Parlamento Europeo y del

Consejo, de 25 de octubre de 2011, sobre los derechos de los consumidores.
Esta directiva modifica la regulación de las cláusulas abusivas en los contratos.

La directiva supone un nuevo impulso a la protección de los consumidores y
usuarios europeos y a la consolidación de un mercado interior, dirigido a reforzar
la seguridad jurídica, tanto de los consumidores y usuarios como de los
empresarios.
Concepto de consumidor y usuario
Artículo 3: Concepto general de consumidor y de usuario.
A efectos de esta norma y sin perjuicio de lo dispuesto expresamente en sus

libros tercero y cuarto, son consumidores o usuarios las personas físicas que
actúen con un propósito ajeno a su actividad comercial, empresarial, oficio o
profesión.
Derecho a la información previa sobre el contrato que se va a suscribir
Artículo 60: Información previa al contrato.
1. Antes de que el consumidor y usuario quede vinculado por un contrato u oferta

correspondiente, el empresario deberá facilitarle de forma clara y comprensible,
salvo que resulte manifiesta por el contexto, la información relevante, veraz y
suficiente sobre las características principales del contrato, en particular sobre sus
condiciones jurídicas y económicas.
Derecho de desistimiento en un producto o servicio
Plazo para el ejercicio del derecho de desistimiento:

1. El consumidor y usuario dispondrá de un plazo mínimo de catorce días naturales

para ejercer el derecho de desistimiento.
2. Siempre que el empresario haya cumplido con el deber de información y

documentación establecido en el artículo 69.1, el plazo a que se refiere el
apartado anterior se computará desde la recepción del bien objeto del contrato o
desde la celebración de éste si el objeto del contrato fuera la prestación de
servicios. Si no ha informado el empresario oportunamente a su cliente de la
opción al desistimiento, el plazo entonces aumenta a un año, con los criterios de
cómputo bien para la contratación de un bien o servicios, arriba descritos.
Real Decreto Legislativo 1/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba

el texto refundido de la Ley General para la Defensa de los Consumidores y
Usuarios y otras leyes complementarias.
Este Real Decreto recoge toda la normativa sobre de defensa de los

consumidores. Alguno de sus artículos han sido modificados por la Ley 3/2014,
como se ha visto anteriormente.
Artículo 8: Derechos básicos de los consumidores y usuarios.
Este artículo 8 se completa en su redacción con el apartado uno del artículo

tercero de la Ley 29/2009, de 30 de diciembre, por la que se modifica el régimen
legal de la competencia desleal y de la publicidad para la mejora de la protección
de los consumidores y usuarios.
Son derechos básicos de los consumidores y usuarios:
a) La protección contra los riesgos que puedan afectar su salud o seguridad.
b) La protección de sus legítimos intereses económicos y sociales; en particular

frente a las prácticas comerciales desleales y la inclusión de cláusulas abusivas
en los contratos. Se reputa desleal todo comportamiento que resulte
objetivamente contrario a las exigencias de la buena fe. En las relaciones con
consumidores y usuarios se entenderá contrario a las exigencias de la buena fe el
comportamiento de un empresario o profesional contrario a la diligencia
profesional, entendida ésta como el nivel de competencia y cuidados especiales
que cabe esperar de un empresario conforme a las prácticas honestas del

mercado, que distorsione o pueda distorsionar de manera significativa el

comportamiento económico del consumidor medio o del miembro medio del grupo
destinatario de la práctica, si se trata de una práctica comercial dirigida a un grupo
concreto de consumidores.
Engaño en la conducta comercial: Se considera desleal por engañosa cualquier

conducta que contenga información falsa o información que, aun siendo veraz,
por su contenido o presentación induzca o pueda inducir a error a los
destinatarios, siendo susceptible de alterar su comportamiento económico.
Prácticas agresivas: Se considera influencia indebida la utilización de una

posición de poder en relación con el destinatario de la práctica para ejercer
presión, incluso sin usar fuerza física ni amenazar con su uso, con el objetivo de
alterar en su beneficio la conducta económica de su cliente, induciéndole de
manera deshonesta a una mala elección financiera.
c) La indemnización de los daños y la reparación de los perjuicios sufridos. Cuando

se produzcan estos daños entra en juego el artículo 32 de la ley 29/2009 de 30 de
Diciembre de régimen de competencia desleal y publicidad para la mejora de los
derechos de los consumidores.
d) La información correcta sobre los diferentes bienes o servicios y la educación y

divulgación para facilitar el conocimiento sobre su adecuado uso, consumo o
disfrute.
e) La audiencia en consulta, la participación en el procedimiento de elaboración de

las disposiciones generales que les afectan directamente y la representación de
sus intereses, a través de las asociaciones, agrupaciones, federaciones o
confederaciones de consumidores y usuarios legalmente constituidas.
f) La protección de sus derechos mediante procedimientos eficaces, en especial

ante situaciones de inferioridad, subordinación e indefensión.
En el capítulo 5 de la ley de defensa de los consumidores y usuarios se

recoge expresamente la defensa de los intereses económicos y usuarios en
la contratación de productos financieros. Concretamente se recoge en el
artículo 19.5

Artículo 19 Principio general y prácticas comerciales
5) En relación con las prácticas comerciales relativas a servicios financieros y

bienes inmuebles, podrán establecerse normas legales o reglamentarias que
ofrezcan una mayor protección al consumidor o usuario.
Artículo 128: Indemnización de daños
Todo perjudicado tiene derecho a ser indemnizado en los términos establecidos

en esta ley por los daños o perjuicios causados por los bienes o servicios.
Las acciones reconocidas en esta ley no afectan a otros derechos que el

perjudicado pueda tener a ser indemnizado por daños y perjuicios, incluidos los
morales, como consecuencia de la responsabilidad contractual, fundada en la
falta de conformidad de los bienes o servicios o en cualquier otra causa de
incumplimiento o cumplimiento defectuoso del contrato, o de la responsabilidad
extracontractual a que hubiere lugar.
El seguro y su tipología

La actividad aseguradora en España está regulada por el Real Decreto 6/2004 de

29 de octubre por el que se aprueba el Texto Refundido de la ley de ordenación y
supervisión de los seguros privados. La Dirección general de seguros y fondos de
pensiones regula y supervisa la actividad aseguradora de las diferentes empresas
actoras en este mercado. Podemos clasificar las empresas aseguradoras en:
 Entidades aseguradoras privadas (mutuas, cooperativas, S.A)

 Mutuas de previsión social
 Consorcio de compensación de seguros
 Mediadores de seguros (agentes o compañías): deben estar inscritos en el
registro de Mediadores de la Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones. Los mediadores de seguros pueden ser múltiples: agentes de
seguros exclusivos de una compañía, agentes de seguros compartidos por
varias compañías, corredores de seguros que operan con seguros de
varias compañías.
Seguro: Contrato donde el asegurador se obliga a la cobertura de una

contingencia acontecida al asegurado que normalmente coincide con el

tomador/firmante del seguro, a cambio del pago de una prima periódica satisfecha
al asegurador por parte del asegurado.
Las partes intervinientes en la contratación de un seguro son:
 Asegurador: Persona física/jurídica que se obliga a pagar la indemnización

pactada en caso de siniestro/contingencia.
 Asegurado: Persona cuyos bienes o ella misma, son cubiertos del riesgo
objeto del contrato de seguro. La exposición al riesgo protegido es la
característica principal del asegurado.
 Tomador: Persona que contrata con el asegurador. A veces puede ocurrir

que el tomador sea diferente persona física/jurídica que el asegurado.
 Beneficiario: Figura especialmente relevante en los seguros de vida, ya

que el beneficiario es quien recibe la indemnización tras el acontecimiento
de una contingencia, y en los seguros de vida la contingencia es la muerte
del asegurado.
Los elementos del seguro son:
 Riesgo a cubrir
 Prima o precio del seguro
 Indemnización que recibirá el asegurado en caso de contingencia
acontecida y cubierta por el seguro
 Comportamiento/riesgo moral del asegurado en cuanto a precaución, y
prevención de contingencias aseguradas. Se trata de prevenir la mala fé
del asegurado, que provoca contingencias para cobrar la indemnización
estipulada en el contrato de seguro.
 Tablas estadísticas que calcula los riesgos y la prima correspondiente, en
función de las características del asegurado. Cuanto más riesgo la
aseguradora perciba, más alta será la prima a pagar por el asegurado.
 Fondo de cobertura al que obliga la ley: 3 millones de euros en seguros
de vida, caución, crédito, seguros de responsabilidad civil y reaseguro. 2
millones de euros para el resto de actividades aseguradoras.

Los seguros se pueden clasificar en:
 Seguros contra daños (materiales y/o patrimoniales): cubren contingencias

de daños en automóviles, viviendas, locales comerciales, empresas, de
responsabilidad civil (en el caso de que sea obligatorio según profesión o
actividad).
 Seguros de personas (Vida): además de la contingencia de muerte e

invalidez, que paradójicamente es lo que cubre un seguro de vida, también
se engloba en esta categoría los seguros de accidentes, enfermedad,
decesos etc.
 Seguros de ahorro: seguros que cubren contingencias económicas tales

como la jubilación y en general cualquier otra meta vital por ejemplo la
entrada en la universidad (con el capital acumulado en el seguro, el
estudiante puede pagar la matrícula). Los planes de pensiones y los
planes de ahorro son los dos productos estrella de esta categoría. Las
planificaciones de ahorro con estructura de seguro de vida, eso es un
seguro de ahorro, se clasifican en:
1) Planes de renta fija

2) Planes de renta variable
3) Planes mixtos
4) De capital único: rescate/cobro del ahorrador se realiza en el
vencimiento. En este momento cobrará el nominal más el interés
acumulado en el periodo de inversión.
5) PIAS: Plan Individual de Ahorro Sistemático compuesto por
aportaciones periódicas del partícipe y rescate exclusivamente en
forma de renta vitalicia.
Otras operaciones realizadas por el sector asegurador son:
o Reaseguro: Una compañía no tiene dimensión suficiente para asegurar

una operación de gran envergadura/volumen. Recurre para poder
acometer la operación a otra gran compañía aseguradora que
“reasegura” la operación. La gran aseguradora actúa “de paraguas” de la
pequeña aseguradora que es quien asegura la operación descrita.

o Coaseguro: Fragmentación de un seguro entre varios aseguradores,

cubriendo cada uno de ellos la contingencia asignada.


INDIQUE QUÉ CARACTERÍSTICA NO TIENE EL DINERO:
‐ permanente en el tiempo
‐ temporal
‐ unidad de valor
‐ unidad de cuenta
‐ fiduciario
SEÑALE VERDADERO O FALSO: JUSTIFIQUE LA RESPUESTA
El dinero bancario es el dinero legal emitido por el BCE.
El multiplicador de dinero bancario se aplica sobre los depósitos de ahorradores

captados por los bancos.
Los bancos prestan al mismo tipo de interés al que pagan los depósitos que
reciben los ahorradores.
El tipo de interés oficial del dinero es el tipo al que el BCE emite dinero que se
presta a los Bancos Centrales de los países miembros del Euro.
El EURIBOR no se utiliza por los bancos como tipo de interés de referencia para
fijar sus tipos de interés comerciales a los préstamos concedidos a sus clientes.
El Estado se financia mediante la emisión de bonos, letras del tesoro y

obligaciones.
La demanda de dinero es creciente a bajadas del tipo de interés.

La oferta de dinero es creciente a bajadas del tipo de interés.
Una cuenta corriente indistinta es sinónimo de una cuenta mancomunada.
Un cheque a favor es un abono en la cuenta corriente.
Los intereses deudores de una cuenta corriente aumentan el saldo de la cuenta

corriente.
Los planes de pensiones, los PPA y los PIAS comparten el beneficio fiscal de que
las aportaciones realizadas por los partícipes son reducciones de la base
imponible de IRPF.
Los fondos de inversión de oferta moderada combinan activos de renta fija y

activos de renta variable.
Las tarjetas de crédito usan el dinero ahorrado por un usuario disponible en la

cuenta corriente.
En la legalidad del contrato es especialmente relevante el respeto a las normas

que protegen los derechos de los consumidores y usuarios.
La emisión de una transferencia bancaria es una operación de pasivo bancario.

La información correcta sobre los diferentes bienes o servicios y la educación y

divulgación para facilitar el conocimiento sobre su adecuado uso, consumo o
disfrute, es un requisito/derecho básico a proteger de un consumidor, para que la
operación comercial no se considere una práctica abusiva.
La persona que contrata un seguro (tomador) no puede ser el asegurado..
COMPLETA LA FRASE
Hay tres tipos de seguros: contra daños, de personas,y ----------

Bloque IV: Ingresos y

gastos del Estado


Los ingresos y gastos del Estado y su relación
con la evolución de la Economía

Sector Público: Evolución histórica y definición

El Estado en el inicio del liberalismo económico se limitaba a establecer un marco

jurídico básico que regulaba la propiedad privada, y las relaciones comerciales,
recauda un “mínimo de impuestos” para mantener una estructura burocrática. El
lema del Estado era “laissez faire” al mercado. En ningún caso el Estado tenía
ningún afán protagonista en el desarrollo de actividad económica. Ni tan siquiera
se preocupaba de políticas de bienestar. El Estado de Bienestar es una de las
señas de identidad de la Economía del Sector Público en la actualidad. El papel
del Estado como impulsor de actividad económica a través de empresas públicas,
o realizando concursos públicos para proveer bienes y servicios al que accede la
iniciativa/empresa privada, comienza tras la Segunda Guerra Mundial. Hoy en día
“reina” en los países desarrollados el concepto de Economía social de mercado,
que combina “lo mejor” del liberalismo económico y el mercado, con “lo mejor” de
la dimensión social y colectiva que aporta el Estado de bienestar. Se combina en
definitiva, lo mejor de la economía de mercado/liberalismo económico con lo
mejor de la intervención pública, mejorando la calidad de vida de los ciudadanos,
resultado de esta combinación fructífera y exitosa mercado-Estado. El Estado de
Bienestar garantiza a los ciudadanos un nivel de vida razonable, y le protege de
contingencias indeseadas como caer enfermo, jubilarse, pobreza, delincuencia.
Los beneficios del Estado del Bienestar están interiorizados y asumidos como tal,
por las sociedades más avanzadas del planeta, desde la segunda guerra mundial.
Europa ha crecido sostenidamente en el tiempo desde entonces, con el impulso
de los planes de acción pública que completan y complementan a la acción del
libre mercado.
Hoy en día, lejos quedan los tiempos de plena intervención económica por los
gobiernos de corte colectivista que regulaban cada “milímetro” de actuación
económica en su país. Los planes quinquenales de planificación económica, que
coartaban la libertad de empresa, y daban primacía económica al Estado son
buena muestra de estos regímenes económicos, donde la propiedad de los

bienes económicos era colectiva. Estos regímenes económicos han quedado en

desuso en las economías avanzadas del planeta, y se “han entregado”
plenamente a los beneficios del libre mercado y la globalización.
Sector Público: Conjunto de administraciones/instituciones, empresas públicas,

que desarrollan algún tipo de actividad económica. El fin último de las
administraciones públicas es el interés general, de ahí que se presten servicios de
carácter público, y se recauden impuestos para financiar estos servicios que
beneficien a todos los ciudadanos. También interviene y regula el funcionamiento
del mercado, corrigiendo sus desequilibrios y desigualdades propios de una
economía capitalista.
El sector Público se compone de:
 Administración Central: Estado, Seguridad Social y Organismos

autónomos
 Administración Territorial: Autonómica, Local y organismos autónomos

ligados a la administración territorial
 Empresas Públicas: Sociedad Estatal de Participaciones Industriales

(SEPI) que aglutina “el paquete” accionarial del Estado en la empresas de
dominio público, propiedad pública.
La Economía del Sector Público influye cualitativamente y cuantitativamente en la

vida de los ciudadanos, ya que el presupuesto público incide en la “cotidianeidad”
de los ciudadanos, a través de políticas del bienestar como Sanidad, Educación,
Infraestructuras, Servicios Sociales, políticas de equidad económica/redistribución
de renta, vivienda, energía, agua etc. La política económica determina la
incidencia de cada partida de gasto público e ingreso público en el bienestar de la
población gobernada, y está marcada esa política en buena medida, por la
ideología político-económica del partido político gobernante, competente para la
planificación económica y el diseño de los presupuestos públicos.
El sector público también adolece de recursos ilimitados como se estudió también

para la empresa y los consumidores. Por ello la problemática del Sector Público
es la siguiente:

Necesidad de Presupuesto público Asignación de gasto

prestación de limitado en ingresos y público en prestación de
servicios públicos gasto público servicios públicos
Esquema: El sector público
Sus objetivos fundamentales son:
 Crecimiento económico aplicando una política económica, fiscal y financiera

que trate de impulsarlo sin generar desequilibrios macroeconómicos como la
inflación o déficits abultados en la balanza de pagos. Para ello se presenta la
variable macroeconómica de referencia en la medición del crecimiento
económica, conocida como PIB (producto interior bruto). El Estado aplica
políticas contra-cíclicas cuando pretende suavizar las consecuencias del ciclo
económico: burbujas especulativas en periodo de crecimiento económico,
depresión y deflación en periodos de recesión/decrecimiento económico.
Especialmente relevante es la intervención pública en la economía, en
periodos de crisis económica, que mitigue la caída sostenida de renta y
bienestar de los ciudadanos. El crecimiento económico se define como el
aumento de la producción de manera regular a causa de diferentes factores:
1. Aumento de población activa

2. Incremento del stock de capital
3. Incremento de los conocimientos tecnológicos = innovación en
proceso y en producto.
PIB (Producto Interior Bruto) = Producción propia de bienes y servicios de

un territorio dentro de un periodo temporal limitado (un año). El PIB es el
principal “termómetro” de la evolución económica de un país, de crecimiento o
decrecimiento de la Economía. Mide la evolución ascendente o descendente
de la economía en el tiempo. El crecimiento sostenido del PIB en el tiempo
provoca ciclos económicos expansivos.
A L/P el crecimiento prolongado en el tiempo lo provoca la oferta, y a C/P el

crecimiento de la Economía lo provoca la demanda. Prueba de ello es la
inversión, buen “termómetro” sobre el estado de salud de una economía.

El crecimiento del PIB basado en la mejora de los procesos de producción,

inversión en tecnología eficiente que permite obtener más Output pero con
menos Input, desplaza la FPP (frontera de posibilidades de producción) de
una economía.
bienes de inversión
FPP Nueva FPP
bienes de consumo
La FBK (Formación Bruta de Capital) recoge la inversión en una economía.

Se presenta los datos del 2015 en la economía española: los datos absolutos
y los datos relativos. Dentro de la Formación Bruta de capital se hace
referencia a su principal componente: la formación bruta de capital fijo
(FBKF).
Variación anual (% Variación)
2015T4 2015T3 2015T2 2015T1

8,7272 10,3506 8,3751 6,2201 Formación bruta de capital
7,1818 9,0309 8,5494 6,8050 Formación bruta de capital fijo
Total FBK año 2015 (Millones euros) 223.352

Total FBKF año 2015 (millones de euros) 220.219
Tasa de variación media 2015 FBK(%) 8,41825

Tasa de variación media 2015 FBKF (%) 7,891775
Fuente: INE y cálculos propios
Una combinación de factores “explosiva” para un crecimiento económico

sólido y robusto en una economía es el siguiente bloque de “condiciones” a
cumplir:

Aumento de la población activa y de horas trabajadas
1. Aumento de la cualificación de los RR.HH de la empresa

2. Progreso e innovación tecnológica en productos y procesos con alto
valor añadido en los mercados
3. Incremento de capacidad exportadora
4. Incremento de la inversión en bienes de equipo para producir más y
mejor, efecto del progreso tecnológico
Cuando la economía se deteriora, comienza un ciclo económico recesivo con

caídas continuadas del PIB. Por lo tanto el PIB se mide en tasas de
crecimiento positivas o negativas.
(PIB año X- PIB año X-1)/PIB año X-1= tasa de crecimiento del PIB
LOS DATOS DEL PIB Y EL CICLO ECONÓMICO DE ESPAÑA
El PIB español del 2014 y del 2015 se presenta por trimestres en datos
absolutos.
DATOS ABSOLUTOS (MILLONES DE EUROS)

Producto interior bruto a precios de mercado
2015T4 2015T3 2015T2 2015T1
281.571 267.187 274.696 257.736
DATOS ABSOLUTOS (MILLONES DE EUROS)

2014T4 2014T3 2014T2 2014T1
270.924 256.308 264.276 249.652
Se suman los PIB trimestrales de 2015 y 2014 y se obtienen los siguientes PIB
en términos corrientes del 2015
PIB 2015 CORRIENTE ( MILLONES DE EUROS) 1.081.190

PIB 2014 CORRIENTE ( MILLONES DE EUROS) 1.041.160
Fuente: INE y cálculos propios elaborados a partir información del INE

A continuación se presentan las tasas de crecimiento interanuales por

trimestres del PIB a precios corrientes:
TASAS DE VARIACIÓN INTERANUALES 2015

2015T4 2015T3 2015T2 2015T1
3,9299 4,2445 3,9428 3,2381
TASAS DE VARIACIÓN INTERANUALES 2014

2014T4 2014T3 2014T2 2014T1
1,7295 1,3776 0,7764 -0,0948
TASA DE VARIACIÓN MEDIA PIB 2015 3,838825
TASA DE VARIACIÓN MEDIA PIB 2014 0,947175
Los datos que aporta el INE verifican (redondeados) los cálculos arriba
expuestos, en tasa de crecimiento interanual (%) como se muestra:
2014 2015
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 1,0 3,8
Fuente: INE
Sin embargo si se toman datos desestacionalizados en términos de números

índice con base 2010 se observa que la economía española, a pesar del
crecimiento económico en términos absolutos de los últimos años, está por
detrás todavía respecto al PIB del 2010.

DATOS CORREGIDOS DE EFECTO ESTACIONAL Y CALENDARIO
Volumen encadenado referencia 2010: Índices año 2010 = 100
Se presenta el índice PIB año 2014,2015
2014 2015
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 96,1 99,2

La Economía se mueve a lo largo del tiempo al vaivén de los ciclos

económicos que marcan la coyuntura económica del momento: crecimiento o
decrecimiento económico (recesión). La tendencia de la economía en los
países desarrollados ha sido creciente tras las sucesivas industrializaciones y
progresiva tecnificación que ha sufrido el mundo capitalista.
El avance de la economía ha sido espectacular en los últimos 50 años. Pero

dentro de esta tendencia a L/P creciente se suceden, coyunturas económicas
a medio plazo (un ciclo económico suele durar de media 5 años
aproximadamente) de auges y caídas vertiginosas de la economía (crisis
económica desde 2008 hasta 2014). A estos periodos de subidas y bajadas
de la economía se les conoce como ciclos económicos.
Ciclo económico se define como el movimiento de la economía, dentro de

una tendencia creciente, alrededor del nivel de producción potencial de un
país.
PIB tendencia creciente de la Economía
Sucesión de ciclos expansivos y recesivos
Tiempo = años

Las fases cíclicas de la economía se muestran en el siguiente gráfico:
1) Expansión % crecimiento PIB

2) Auge 2) 3)
3) Recesión 1) 4) 5)
4) Fondo
5) Recuperación
Tiempo (T)
Los ciclos económicos se abordan desde diferentes teorías que tratan de

explicar su comportamiento, que no son objeto de este manual:
 Variaciones de demanda: Modelos Keynesianos

 Variaciones tecnológicas: Schumpeter
 Variaciones monetarias: Friedman
 Sobre-inversión: Hayek
 Subconsumo: Hobson
 Expectativas: Barro y Lucas
 Shock de oferta: Lucas
Gráfico sobre la evolución del ciclo económico en la economía española

Fuente: asesec.org/CFCweb/NotaPrensa_2015_CF.pdf
(Asociación Española de Economía-ASESEC)

En el anterior gráfico se detectan las diferentes fases económicas de un ciclo

económico vividas por la economía española: expansión (2006-2008), cresta
(2008), caída sostenida hasta 2013, donde empieza a recuperarse el PIB de
nuevo. La recuperación económica además, durante 2014, 2015, se consolida
con crecimientos del PIB como se ha mostrado anteriormente con las tablas INE
sobre datos del PIB.
Con el fin de detectar los puntos de giro de la economía española, se ha

elaborado un índice de actividad económica como se muestra en el siguiente
gráfico, por parte de esta asociación de economía española:

Este Indicador de actividad económica que detecta las fases de los ciclos
económicos lo elabora la asociación española de economía.
La economía se mueve al “ritmo” del efecto aceleración que provoca la

demanda cuando aumenta. Este incremento de demanda a su vez tira de la
producción que necesita más materias primas y capital fijo para fabricar. Se da
la circunstancia que un incremento de demanda/consumo final, provoca
incrementos crecientes (más que proporcional) en la demanda industrial de
bienes de equipo (capital fijo/activos no corrientes) y en la demanda de
materias primas.

A este proceso “natural” de la economía se le conoce como efecto aceleración

del crecimiento. Se presenta el ejemplo de un incremento de la demanda final:
1% demanda final más de 1% demanda MP y activos
 Creación de empleo y reducción del desempleo tanto coyuntural/cíclico como

estructural.
 Regulación normativa de los mercados para que haya competencia entre

empresas. Dicta leyes y las hace cumplir a todos los agentes económicos. La
normativa del Estado tienden a reducir las ineficiencias del mercado de
competencia imperfecta, liberalizando y abriendo los mercados a nuevos
actores. El Estado se muestra sensible a las ineficiencias provocadas por la
competencia imperfecta en los mercados, que perjudican el interés general
por el que vela el Sector Público. Por ello regula los mercados con normativa
antimonopolio, limitadora de poder de mercado de ciertos “consorcios
oligopolísticos” que maquinan subidas de precios concertadas o repartos de
mercados para eliminar competencia. La regulación normativa “en teoría”
debería evitar la existencia de grupos de poder, de concentración en los
mercados, salvo que esté justificado por razones económicas. Garantiza en
materia económica, la libre competencia en los mercados, la libre iniciativa
empresarial, y la puesta en marcha y desarrollo de empresas nuevas en el
mercado. Especialmente relevante es la legislación en los mercados
estratégicos de interés nacional (banca, energía, comunicaciones) por
motivos de aprovisionamiento garantizado de servicios trascendentales para
el funcionamiento global de la Economía. En estos sectores además se dan
situaciones de información asimétrica, que más adelante se explica en el
presente tema, que combate la legislación y normativa pública. Toda la
legislación de protección al consumidor y al inversor responden a esta
problemática de la información asimétrica. El derecho mercantil emanado del
poder legislativo se encarga de este marco legal de actividad económica, que
defiende la libre competencia en los mercados sin privilegios, ni poder, en
condiciones de igualdad de todos los actores participantes.
 Orden jurídico y paz social que garantiza el cumplimiento de las leyes más
allá del campo económico, en disciplinas como la ética, civismo social,
respeto a la normativa y a la potestad administrativa coactiva para hacer

cumplir la legislación. La seguridad jurídica y la estabilidad de la sociedad es

algo muy valorado por las empresas para decidir su localización en un país u
otro. La regulación abarca cualquier dimensión de la persona física y la
persona jurídica (empresas): dimensión social, económica, familiar, laboral,
medioambiental, seguridad, consumo, salud y prevención de riesgos laborales
etc. Especialmente relevante y creciente es la regulación medioambiental
debido a la alta concienciación de la sociedad por los efectos del cambio
climático y la contaminación sobre el medio ambiente.
 Emisión de dinero necesario para el desarrollo de actividades económicas.
 Control de la masa monetaria en circulación para evitar tensiones

inflacionistas en épocas de bonanza económica.
 Elaboración de los presupuestos y recaudación de impuestos para financiar

su actividad administrativa y de prestación de servicios públicos. Los
impuestos constituyen el principal ingreso público con los que “sufragar” los
gastos públicos. Para los economistas liberales los impuestos deben ser
neutrales, es decir, que no “perturben ni alteren” el “natural” proceso de
creación de renta de los mercados capitalista. Los impuestos no “deben
obstaculizar” el crecimiento económico. Pero la realidad nos dice que los
impuestos provocan un impacto sobre la actividad económica, la asignación
de recursos, las relaciones económicas entre agentes económicos.
En el presupuesto público se detallan las fuentes de ingresos públicos, como

los destinos de los gastos públicos. Así mismo nace otro gran objetivo
presupuestario como es, el control del déficit público.
 Prestar servicios y redistribuye la renta bajo principios de equidad, justicia

social y otros postulados de interés público/interés general. Se considera que
las políticas económicas que persiguen el objetivo de equidad tienen “cierto
carácter intervencionista” para los economistas liberales. Por encima de todo
el Estado garantiza el bienestar de sus ciudadanos con sus políticas sociales
y económicas. El bienestar de los ciudadanos mejora con un reparto
igualitario de la renta. Las políticas de redistribución de renta corrige
desequilibrios en términos de renta y servicios existentes, entre los
ciudadanos/agentes económicos de un país y sus diferentes “roles” en la
economía: empresarios, empleados, contribuyentes, consumidores, etc. La

actividad económica del Estado es creciente en la economía de los países, y

supone un alto porcentaje respecto al PIB.
TABLA DE % GASTO PÚBLICO SOBRE PIB
Hay que poner en valor el papel del gasto público como dinamizador de la
economía, medida keynesiana por excelencia. Se muestra una comparativa
del gasto público por países de la UE (algunos de ellos) en función del PIB
2014, con datos de EUROSTAT, la oficina europea de estadística. Los países
más avanzados de Europa alcanzan casi el 60% del PIB en gasto público,
mientras que España se queda en un 43%.
Los principios que guían la actuación del Sector Público son:
 La mejora de las condiciones generales de la economía y de la sociedad. La

política económica de un país debe hacer compatible la eficiencia en los
mercados (economía capitalista) y la igualdad/equidad propia de la
intervención pública en la Economía. El Estado de bienestar busca este
equilibrio entre mayor igualdad/equidad/bienestar y el crecimiento sostenido
de la renta del liberalismo económico.
El mercado es incapaz de evaluar las necesidades colectivas de las
sociedades, por ello será el Sector Público quien protagonice las políticas de
desarrollo del Estado de Bienestar. Es el Estado quien dirige la política de

bienestar e interpreta qué entiende la sociedad por bienestar, estableciendo

medidas que den respuestas sociales. Las políticas públicas que buscan la
reducción de la desigualdad, no pueden provocar en ningún caso caídas en
la obtención de renta, de PIB. Que crezca el PIB (producto interior bruto) y la
igualdad en términos de renta no son objetivos incompatibles en una
economía social de mercado, como la que vivimos actualmente.
 Estabilidad económica, social y presupuestaria, muy de actualidad en los

últimos años por los “crónicos” déficits públicos y el “engordamiento” de la
Deuda Pública. En el tema 12 dedicado a los presupuestos públicos se
aborda la problemática de la senda de consolidación fiscal que pretende la
progresiva reducción del déficit público. La estabilidad social y económica
son necesarias en periodos de crisis económica donde la renta de los
ciudadanos caen y se genera inestabilidad e inseguridad de la población.
Las políticas sociales dan certidumbre, cobertura y seguridad a los
ciudadanos que padecen situaciones angustiosas personales y/o familiares.
El principio a preservar es la cohesión social.
 Crecimiento económico sostenido que garantice unas cotas de bienestar

deseadas por los ciudadanos del país. Ya se ha mostrado la gráfica de
datos de crecimiento del PIB en el 2014, 2015.
 Igualdad en Derechos y Obligaciones. Todos iguales ante la ley. Además el

Estado de Bienestar despliega una pléyade de derechos económicos que
“fortalecen” a la sociedad en su conjunto. Estos derechos como el cobro de
prestaciones en caso de contingencias indeseadas como desempleo,
enfermedad, viudedad, etc dan certidumbre y seguridad a los ciudadanos.
Se aplican así políticas de cobertura social amparadas en derechos
económicos fundamentales para la estabilidad económica y social del país,
vista en anterior apartado. Las obligaciones tributarias y de cotización a la
seguridad social permite que el Estado recaude fondos para hacer realidad
los derechos económicos anteriormente descritos.
 Justicia Social que completa el principio de estabilidad social,

protegiendo/cubriendo/satisfaciendo el Estado necesidades básicas no
satisfechas por el mercado competitivo de los ciudadanos más
desamparados/desfavorecidos. La justicia social permite homogeneizar la

sociedad y reducir desigualdades en renta y bienestar. Se produce un efecto

cohesionador de la sociedad. La pobreza es la principal consecuencia de la
inexistencia de políticas correctoras públicas, tras la asignación de renta
primaria del mercado. Se mide la pobreza en términos absolutos o relativos:
Coste de la compra ordinaria/Nivel de ingresos individuales

Ingresos individuales/renta media de la población de un país
Para la consecución de la justicia social, es decir, garantizar a toda la

población un nivel mínimo aceptable de bienestar en términos de renta y
calidad de vida, se debe aplicar otro gran principio público como es la
solidaridad entre ciudadanos y territorios.
 Redistribución de la renta mediante políticas públicas en base al criterio de

interés general/beneficio social, tras la asignación de rentas “en teoría”
eficiente y primaria que el mercado realiza. La distribución de la renta que
hace la “mano invisible” del mercado, en ocasiones es arbitraria y
desequilibrada, por ello el Estado debe intervenir con la recaudación de
impuestos a las clases sociales “más pudientes”, y con la reasignación/
redistribución a agentes económicos/ciudadanos deficitarios en renta. La
desigualdad en renta se debe medir a lo largo del ciclo vital, y no
esporádicamente como una “foto fija”. El mejor indicador de desigualdad en
renta es la renta permanente que mide la renta media obtenida por un
individuo durante su ciclo vital.
Las desigualdades en renta transitorias son superables, las desigualdades

en renta permanente son las que el Estado debe paliar/reducir/menguar.
Además puede ocurrir que un individuo obtenga rentas que no sufraguen
totalmente sus gastos mensuales, y por lo tanto aparezca el concepto de
pobreza. La obtención de renta inferior por debajo de un umbral mínimo
fijado por el gobierno se considera pobreza.
La desigualdad en términos de renta se corrige por lo tanto acercando
niveles de renta, redistribuyendo recursos. Esta redistribución se realiza
mediante transferencias corrientes a las clases sociales más
desfavorecidas, preservando el componente social del Estado en sus
políticas.

¿Cuál es el nivel de reparto de renta equitativa?, ¿un reparto igualitario de la

renta? Las nuevas teorías liberales del bienestar disienten de la postura de
un reparto igualitario de renta, porque dicen, debe prevalecer ante todo, el
esfuerzo, la capacidad, la habilidad, para su obtención. El mercado valora
así la asignación de renta entre los diferentes individuos, de acuerdo al
principio de mérito y capacidad.
El igualitarismo en renta dicen estos economistas liberales no garantiza el

bienestar máximo de la sociedad, a pesar de que es la expresión “suprema”
de equidad. Argumentan que no todos los individuos tienen las mismas
preferencias, y el mismo comportamiento económico, lo cual no garantiza
que se maximice la utilidad/beneficio social, igualando rentas bajo el
principio del igualitarismo. El bienestar social no es, para estos economistas
una mera adición igualitaria de funciones de utilidad individual e iguales
rentas. Este igualitarismo forzado es para los economistas liberales una
extensión del colectivismo aplicado en políticas redistributivas de renta. Los
efectos perniciosos en cadena que sufre la economía, tras la aplicación de
esta política igualitaria de rentas son, la reducción de incentivos al esfuerzo,
al trabajo, caída de la renta (PIB) y del ahorro (se desincentiva al mantener
permanentemente, un subsidio de renta mínimo a toda la población). Esta
política de rentas igualitarias puede provocar recesión económica y pérdida
de rentas a L/P de toda la población.
Siguen argumentando que los individuos tienen necesidades y percepciones

de bienestar diferentes, y en consecuencia es necesario que dispongan de
diferentes niveles de renta. El óptimo social será aquel punto donde se
puede mejorar algún individuo (en términos de renta) sin
perjudicar/empeorar a otro. Todos deben quedarse igual o mejorar, pero en
ningún caso alguien puede empeorar su situación.
Por eso políticas sociales/bienestar redistributivas de rentas pueden ser
desechadas si para mejorar la renta de los ciudadanos más desfavorecidos,
es necesario detraer renta de los ciudadanos más ricos, en nombre de la
equidad en renta.

Política económica del Sector Público

El Estado diseña, planifica y ejecuta la política económica que afecta a la
ciudadanía. El enfoque público de la economía es un enfoque estratégico que
pretende marcar “las líneas maestras” de la economía de un país y su desarrollo
sostenido en el tiempo. El Estado en sí mismo ya es hoy en día, la principal
herramienta de política económica, dado su papel creciente y su desarrollo en las
últimas décadas. Los instrumentos que el Estado utiliza para influir y estimular la
Economía son: política fiscal, monetaria, prestación de bienes y servicios
públicos, regulación de sectores estratégicos, coberturas de corte social como la
Seguridad Social, dependencia etc.
Los objetivos del Sector Público son “radicalmente” diferentes a los de la empresa
privada como ha quedado descrito anteriormente.
El interés general de la sociedad es la premisa de cualquier iniciativa económica

del Estado/Sector Público. Esta “altura de miras” que se presupone al Sector
Público previene a la sociedad, del poder de mercado que alcanzan determinados
grupos “fácticos” de presión. La normativa emanada de la política económica “en
teoría” no debe “rendirse” ante las presiones de lobbies como el energético,
bancario, industrial.
Europa también contribuye a fijar normas de competencia “protectoras” que

actúan, como “diques de contención” ante abusos de poder en el mercado,
posición dominante, desleal como ya se ha explicado anteriormente. El Sector
Público prioriza los intereses de la Sociedad con mayúsculas, frente a los
intereses privados de las empresas y lobbies de poder que “vigilan y cuidan” de
su beneficio privado.
La política económica pública busca la satisfacción de necesidades colectivas de

la sociedad. El criterio de su diseño e implementación será maximizar el beneficio
social, más allá del beneficio privado, razonamiento de las empresas en los
mercados.
Existe para el Sector Público, la restricción de los recursos limitados, plasmada en
un presupuesto público que cada año se aprueba por las Cortes a propuesta del
Gobierno.

MAX BENEFICIO SOCIAL

s.a Presupuesto Público = restricción de recursos económicos
De este criterio social que guía la actuación económica del sector público, nace la
necesidad de fortalecer el Estado de Bienestar, de aumentar el nivel de vida de
los ciudadanos más allá de la mera obtención de renta. Por ello el Estado provee
bienes y servicios públicos que responden a este criterio de maximizar el
beneficio social y la satisfacción de necesidades colectivas, ya que el interés
social/general es mayor que los costes de proveer ciertos servicios como la
educación, sanidad, infraestructuras. El beneficio de prestar servicios públicos
para la sociedad y la economía del país en general es mayor a los costes de
proveer el servicio público. Para que el Estado pueda proveer bienes y servicios
de interés para la sociedad se deben cumplir algunas premisas como:
1) Existe falta de interés del Sector privado en proveer determinados bienes y

servicios, ante la dificultad de implantación de un precio entre unos y otros
ciudadanos dispuestos a pagarlo o no.
2) Aunque se pueda establecer un precio, éste será menor al que establecería el

mercado, para ciertos bienes y servicios de “vital importancia” para el interés
general. como puede ser el agua, transporte público, alcantarillado, recogida
de basuras, sanidad.
3) Por su especial relación con el crecimiento económico y el mantenimiento del

Estado de Bienestar: educación, servicios sociales, infraestructuras. La
educación genera beneficios privados al alumno que se forma/estudia pero
también su nivel académico favorece el desarrollo tecnológico, industrial de la
economía del país, ya que será capaz de “abordar” con mayor productividad e
innovación tareas especializadas de alto valor añadido, lo cual incide en el
sostenimiento de un crecimiento económico beneficioso para toda la sociedad.
4) Ciertos bienes son provisionados al mercado por empresas privadas pero

tienen “efectos perniciosos” para la sociedad por ello se regula su venta y
distribución, y se impone sobre ellos impuestos que tratan de disuadir del
consumo.

Estos efectos negativos se conocen como externalidades negativas. El

tabaco, el alcohol, el juego, la contaminación medio ambiental son bienes que
ocasionan pérdidas de bienestar y por ello el Sector Público interviene
regulando e imponiendo un gravamen/impuesto disuasorio. Los precios de los
productos no reflejan “efectos” colaterales nocivos sobre la población, el
medioambiente, la sociedad, de determinados productos.
La responsabilidad social de la empresa también puede contribuir a reducir las

externalidades negativas de sus productos, en forma de vertidos
contaminantes. Lo hace mediante técnicas de reciclado, reutilización, gestión
de los residuos, eliminación de los vertidos etc. Así mismo las empresas por sí
mismas, sin necesidad de que intervenga el Estado pueden llegar a acuerdos
por ejemplo para internalizar externalidades positivas, aumentando la oferta
de producto en el mercado, acercándose por iniciativa propia de las empresas
implicadas, al punto de equilibrio deseado desde el punto vista social, más allá
del equilibrio. El “idealismo” económico nos lleva a la compatibilidad de los
intereses privados/de mercado y los sociales a través del teorema de Coase:
“Si los derechos de propiedad están bien definidos y el coste de negociación
es bajo, las empresas pueden alcanzar un acuerdo sobre la asignación de
recursos eficientes, desde el punto de vista social, y no sólo empresarial”.
Políticas públicas para corregir externalidades
 Controles directos y supervisión del cumplimiento de la normativa que

regulan los mercados con externalidades negativas
 Pagos por daños que emanan de las leyes
 Impuestos que se analiza gráficamente más adelante, tratando de
reducir las externalidades negativas, vía control de la oferta de
productos.
 Permisos o derechos de contaminación que se intercambian
libremente en los mercados por las propias empresas. El Estado se
limita a la fijación de un nivel máximo de contaminación global, y se
reparten cuotas alícuotas de contaminación, que las empresas
compran y venden según sus necesidades de producción.

5) Como estímulo de la actividad económica a través de las administraciones

públicas se ofrece bienes y servicios propios de la iniciativa privada, con el
objetivo de crear empleo y riqueza. Las concesiones administrativas de ciertos
servicios lúdicos prestados desde la Administración, pero cedidos en su
explotación comercial a empresas privadas, responden a este tipo de iniciativa
económica pública.
6) El Estado también realiza actividad empresarial por medio de empresas

públicas. El capital social de estas empresas se gestionan por una sociedad
estatal que se denomina SEPI.
MAPA DE EMPRESAS DE LA SEPI

SEPI, entidad de Derecho Público
La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) es una entidad de

Derecho Público, cuyas actividades se ajustan al ordenamiento jurídico privado,
adscrita al Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas, con
dependencia directa del ministro.
Fue creada en 1995, por Real Decreto Ley 5/1995, de 16 de junio, posteriormente
aprobado como Ley 5/1996, de 10 de enero de 1996, de creación de
determinadas Entidades de Derecho Público.
Su constitución se materializó, en el marco de un proceso de reordenación y

modernización del sector público empresarial, para gestionar las participaciones
industriales de titularidad pública procedentes de los antiguos organismos:
Instituto Nacional de Industria (INI) y el Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH).
El Grupo SEPI
El ámbito de actuación de SEPI abarca 16 empresas participadas de forma

directa y mayoritaria, que constituyen el Grupo SEPI, con una plantilla final de
aproximadamente 73.000 personas en 2014.

Mayoritarias
AGENCIA EFE
ALIMENTOS Y ACEITES
CETARSA
CORPORACION RTVE
DEFEX
ENSA
GRUPO COFIVACASA
GRUPO CORREOS
GRUPO ENUSA
GRUPO HUNOSA
GRUPO MERCASA
GRUPO NAVANTIA
GRUPO SEPIDES
GRUPO TRAGSA
HIPÓDROMO DE LA ZARZUELA
IZAR CONSTRUCCIONES NAVALES EN LIQUIDACIÓN
MAYASA
SAECA
Minoritarias
AIRBUS GROUP, NV
ALESTIS AEROSPACE
ENAGAS
ENRESA
HISPASAT
INDRA
INTERNATIONAL AIRLINES GROUP
RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN
SOCIEDAD ESTATAL ESPAÑA, EXPANSIÓN EXTERIOR

Adscritas
ENTE RTVE
Fuente: http://www.sepi.es
El Sector Público también colabora con el sector privado en los grandes objetivos
de la economía: impulso económico, generación de riqueza, desarrollo
económico, empleo. Para ello se implica con la financiación pública de proyectos,
bajadas de tipos de interés que facilita el acceso al préstamo bancario de las
empresas, subvenciones para proyectos de inversión empresarial,
industrialización, I+D+I, nuevas tecnologías. Las sinergias entre el sector público
y privado en forma de colaboración, surte efectos favorables en la economía de
un país.
En el contexto actual de globalización de la economía, la planificación económica

se ha convertido en un “juego de malabares”, que el Gobierno de turno no puede
obviar. El escenario mundial que se vive en la economía influye, con mayor
“virulencia” que nunca, en la planificación de la política económica. En un
contexto de recesión mundial, la política económica se limita a contener los
efectos devastadores que supone para los países, la caída de renta, destrucción
de tejido empresarial, desempleo, pobreza.
Las políticas que planifica y desarrolla para alcanzar los objetivos, de acuerdo a
los principios de la acción pública son:
o Políticas instrumentales: fiscal (defendida por la corriente de economistas

keynesianos), monetaria (defendida por la corriente de economistas
monetaristas).
o Políticas sectoriales: agrícola, pesquera, industrial, energética, comercial,

acción comercial internacional/exterior, turística, empleo, vivienda,
medioambiental, I+D+I, educativa, transporte y comunicaciones,
financiación del sector público, competencia etc.
A partir de este momento se desarrolla algunas de estas políticas. La política

monetaria se estudiará en el tema 10 dedicado al dinero y en el tema 12 dedicado
a la inflación y el interés.

La política fiscal es el gran instrumento de política económica que tiene el Sector

Público para participar activamente en la economía. Nace de la potestad coactiva
del Estado para obtener los ingresos necesarios en forma de exacción de
impuestos para sufragar los gastos públicos. Más adelante se explica los
diferentes empleos de los impuestos recaudados en forma de gasto público.
Política fiscal se define como la aplicación del gasto público y la recaudación de

impuestos, herramientas que sirven y persiguen, la consecución de objetivos
públicos económicos. El gasto público se detalla en el tema 12 cuando se
presenta en tabla el presupuesto público según clasificación económica. Los
ingresos públicos proceden de la recaudación de impuestos aplicados sobre
diferentes dimensiones/expresiones económicas como la obtención de renta, el
consumo, la inversión, la generación de beneficio empresarial etc.
La política fiscal es útil para la consecución de objetivos económicos y puede ser

clasificada como sigue:
 Política fiscal Expansiva: Una bajada de impuestos estimula el consumo

y aumenta la demanda agregada. A su vez tiene efectos en cadena
positivos en la Economía, como el aumento de producción, empleo y
crecimiento económico. Con esta política se busca “expandir” “hacer
crecer” la economía, la generación de PIB/renta de una economía. Es
una política de corte e inspiración keynesiana, ya que supone un estímulo
directo de la demanda, “animándola” al consumo con bajadas de
impuestos. Alternativamente también se puede implementar una política
expansiva fiscal, aumentando el gasto público en políticas de
redistribución de rentas que permita mantener un mínimo nivel adquisitivo
a toda la población, y que por lo tanto ayude a fortalecer el consumo.
 Política fiscal recesiva: Una subida de impuestos retrae el consumo, y

puede ser aplicada esta política cuando la economía crece y existe en las
cuentas públicas un déficit abultado presupuestario. Aprovechar el ciclo
económico para subir impuestos y sanear la economía es “saludable”, al
mismo tiempo que se evitan tensiones inflacionistas, uno de los objetivos
estudiados de política monetaria. Los efectos negativos siguiendo el
esquema del “multiplicador” es que retrae la inversión y destruye empleo.
Debe ser una política coyuntural si se quiere que la economía siga

teniendo “pulso” y dinamismo. La política homónima fiscal recesiva en

materia de gasto público es la reducción del gasto público en servicios
fundamentales prestados por el Sector Público como Sanidad, educación,
servicios sociales que generan empleo de calidad y reduce la capacidad
adquisitiva de la población con la supresión de determinadas rentas de
inserción, subsidios, subvenciones y otras políticas de redistribución de
renta.
Política fiscal expansiva Efectos Política fiscal recesiva Efectos
Impuestos PIB Impuestos PIB
Gasto público Empleo Gasto público Empleo
Tabla de efectos económicos tras aplicar unas políticas fiscales
Las políticas fiscales actúan como se ha visto de contrapeso, tratando de

equilibrar las variables macroeconómicas que “no llevan una buena dirección”. A
la aplicación de políticas fiscales que tratan de corregir desequilibrios macro, se
les denomina políticas contra-cíclicas.
Ejemplos de política contra-cíclica son:
o Si la inflación es elevada el Estado debe “enfriar” la economía con

subidas de impuestos.
o Si la economía está deprimida, el Estado debe impulsarla/estimularla con

incrementos del gasto público.
o Si las empresas prestan servicios de interés social, la administración

debe estimular su producción y consumo vía gasto público, en forma de
concesión de subvenciones.

Las razones de la intervención pública en la

Economía
El Sector Público interviene en la Economía por diferentes razones, algunas de
ellas ya se han estudiado, como las razones macroeconómicas de sostenimiento
del crecimiento económico, el fortalecimiento del Estado de Bienestar, la
generalización de productos con externalidades negativas en los mercados
capitalistas que hay que corregir. También el Estado estimula bienes y servicios
privados que ofrecen a la sociedad externalidades positivas/beneficios sociales.
La principal razón de la intervención pública en la Economía es la existencia de

fallos de mercado. Los fallos de mercado se clasifican en:
 Competencia imperfecta: Existe poder de mercado bien por parte de la

oferta o de la demanda, lo que provoca desequilibrios en las cantidades
intercambiadas en los mercados, y en los precios respecto a una situación
de equilibrio negociador entre la oferta y la demanda de competencia
perfecta. Un poder de mercado de oferta, en una situación de oligopolio o
monopolio, provoca que se comercialice menos cantidad pero a mayores
precios de mercado, lo que aumenta sensiblemente el beneficio
empresarial, respecto al obtenido en un mercado de competencia perfecta.
En competencia imperfecta se da la siguiente relación en el equilibrio de

mercado ineficiente, donde un fabricante impone sus condiciones a la
demanda:
P>Cmg Q competencia imperfecta< Q competencia perfecta

En competencia perfecta el mercado es eficiente y se da la siguiente
relación en el equilibrio de mercado. Se maximiza la utilidad (Umg) del
consumidor, y el precio otorga un beneficio máximo para el productor.
P=Umg = Cmg Q competencia perfecta es la cantidad eficiente
El precio es el mecanismo de asignación de recursos en una economía de

mercado competitiva perfecta. Se alcanza una solución de equilibrio
eficiente, maximizando la utilidad del consumidor, y el beneficio del
productor. Cualquier reasignación de recursos fuera de mercado, empeora

la situación de alguno de los actores en el mercado. Será una solución

ineficiente, como el caso de los mercados en competencia imperfecta.
 Externalidades: Los precios de los productos no reflejan “efectos

colaterales nocivos” que produce los procesos de fabricación en el
medioambiente, en la salud de las personas. A este efecto se le conoce
como externalidad negativa. El Estado trata de incrementar los precios
mediante impuestos para desincentivar el consumo de estos productos
nocivos, y trata de que el precio tras la intervención pública refleje el
criterio del beneficio social, más allá del beneficio privado/empresarial.
Incluso algunos productos son ilegalizados por los efectos nocivos para la
salud como las drogas. El Estado también estimula la generación de
externalidades positivas, subvencionando actividades privadas de interés
social como el deporte, ecología, prácticas saludables etc. El Estado
abarata el precio e incentiva su consumo, de acuerdo al criterio del
beneficio social, más allá del beneficio privado/empresarial.
Se presenta el análisis gráfico de un impuesto a la contaminación, y su

efecto sobre la oferta de mercado. También se muestra el cambio que
sufre la cantidad de equilibrio en un mercado de productos con
externalidades negativas.
P= costes contaminación S´ ofertada de productos contaminantes (con t)

S ofertada de productos contaminantes
p** t
p*
Q demandada de productos contaminantes
Q** Q* Q
La empresa reduce su oferta de productos contaminantes cuando soporta

los costes sociales de la contaminación vía de impuestos. Teniendo en
cuenta el coste social y no sólo los costes privados, la oferta de bienes se
reduce porque la empresa paga vía impuesto, el coste de la
contaminación.

Además todo el impuesto no puede ser repercutido en su totalidad en

forma de incremento de precio como se observa en la imagen. El precio
(p**) aumenta pero en menor cuantía que el impuesto de la contaminación
soportado por la empresa, y reduce la demanda de equilibrio (Q**).
Se presenta a continuación el análisis gráfico de una externalidad positiva

mediante el establecimiento de una subvención pública a la demanda. Se
trata de estimular la demanda de productos bajo el criterio del beneficio
social.
P+ subvención
S ofertada de productos beneficiosos
p** s
p* Q demandada tras subvención
Q demandada
Q* Q** Q
La demanda de productos (Q**) con externalidades positivas aumenta tras
la implantación de una subvención. El precio aumenta hasta p** pero se
compensa casi en su totalidad por la subvención concedida a la demanda,
por lo que no supone ese incremento para el consumidor un esfuerzo
monetario que desincentive el consumo. Es más, se incrementa el
consumo desde el punto de equilibrio inicial Q* hasta el punto de equilibrio
final Q**.
 Información imperfecta: Los mercados capitalistas parten de la premisa de

que la información es simétrica y todos los actores que intervienen en ellos
conocen toda la información relevante para la toma de decisiones. En la
vida económica real unos saben más que otros sobre los bienes y
servicios intercambiados en los mercados. No negocian todas las partes,
en igualdad de condiciones. Habitualmente en los mercados existen
asimetrías de información, lo cual otorga ventajas negociadoras y los
beneficios obtenidos de una negociación comercial nacen de esta posición
dominante y privilegiada en cuanto a la información, de una de las partes
negociadoras. La información privilegiada con la que cuenta una de las
partes negociadoras es una anomalía a corregir en los mercados, y por

ello el Estado interviene regulando la información que las empresas deben

proveer a los mercados (inversores, clientes, proveedores etc). Se busca
con ello dar transparencia a los mercados, y acercarse así a la información
simétrica, con la implantación de normativa pública que “interviene” la
emisión de información de general difusión en los mercados en los
mercados.
Las dos modalidades de información imperfecta son:
- Riesgo moral: Comportamiento oportunista/inmoral que busca

aprovecharse de la asimetría de información, en beneficio propio
perjudicando al resto de interesados. Ejemplo: un conductor realiza
trayectos de forma temeraria, colisionando con su vehículo y “pasando
la factura” a su aseguradora, que le cubre a todo riesgo en su seguro.
- Selección adversa: La falta de capacitación para realizar procesos de

selección laboral puede provocar que se acabe contratando a personas
poco recomendables, perjudicando a personas valiosas, que no han
utilizado técnicas “torticeras” en la entrevista para intentar dar una
imagen no real ante los entrevistadores, y conseguir el puesto de
trabajo. La información asimétrica es aprovechada por el aspirante para
distorsionar la realidad en su beneficio laboral, y conseguir el puesto de
trabajo. La empresa acaba seleccionando de manera “adversa” a su
aspirante al puesto de trabajo.
Ejemplos de información imperfecta: En ambos casos la empresa emisora

de la información pública al mercado tenía una posición de privilegio,
ocultando la verdadera información sobre sus empresas.
Los accionistas “sufrieron” las consecuencias de no tener toda la

información sobre las empresas en las que invirtieron. La información de la
que disponían en el momento de decidir sus inversiones era asimétrica e
imperfecta.
 La empresa tecnológica GOWEX incrementó su negocio/volumen

de ventas fraudulentamente para que el mercado “inflara
artificialmente” el valor de sus acciones antes de su caída en
suspensión de pagos.

 La empresa financiera BANKIA “camufló” su situación patrimonial

dando “una imagen saludable” en el momento de su lanzamiento
en Bolsa mediante OPS (oferta pública de suscripción).
Posteriormente la empresa tuvo que ser rescatada por 23.000
millones cuando salió a la luz “el agujero patrimonial. Esta situación
ha dado pie a reclamaciones de devolución de las inversiones
realizadas por inversores minoristas, que no conocían información
fidedigna sobre la situación patrimonial del banco en el momento
de su OPS (oferta pública de suscripción).
 Los mercados incompletos: Hay mercados “fantasmas” donde no hay

oferta de productos puesto que la iniciativa privada no está interesada en
proveerlos o lo hace de manera insuficiente. La falta de interés privada se
debe a que el mercado no tiene rentabilidad, o por la dificultad de
establecer precios a los usuarios. Quedan estos mercados desabastecidos
por la iniciativa privada, y entonces el Sector Público “interviene” y ofrece
al mercado bienes y servicios en estos mercados incompletos o
inexistentes. Aparece en este contexto el Estado-empresario. Incluso hay
mercados donde la oferta pública de bienes con mercados incompletos
compiten en igualdad de condiciones con la oferta privada. Esta
competencia sana en los mercados incompletos entre la provisión pública
y la oferta privada, relaja el carácter intervencionista que pueda tener esta
política de provisión pública de bienes y servicios. La justificación para su
provisión pública es la rentabilidad/beneficio social, motivo por el que se
prestan servicios sociales en zonas rurales, despobladas etc.
 Los bienes públicos: Enlaza esta intervención pública en la Economía con

las ya estudiadas de mercados incompletos y externalidades (positivas en
este caso). A la empresa privada no le interesa proveer un bien o prestar
un servicio por falta de rentabilidad, pero estos bienes y servicios ofrecen
externalidades positivas. En este momento de discrepancia entre la
ausencia de un bien o servicio en el mercado, y la utilidad social de su
provisión, aparece el Sector Público a proveerlos. Los bienes públicos
benefician a todos independientemente de que se desee o no su uso. Las
características de los bienes públicos son:

1. Su consumo no presenta rivalidad. Los ciudadanos no “se pelean”

por su compra, especialmente si su oferta es limitada, como ocurre
en los bienes económicos privados. El consumo de un bien público
por un ciudadano no reduce el consumo de bien público de otro
ciudadano.
2. Nadie puede ser excluido del consumo de un bien público. Se

aplica el principio de no exclusión, ya que no se discrimina entre
potenciales usuarios mediante el filtro excluyente del precio. No hay
un precio de acceso al servicio público/bien público, como ocurre
en el sector privado. Este carácter gratuito/no excluible de su uso
compartido por todos los ciudadanos, hace que existan
consumidores gratuitos que no contribuyen a la financiación de este
bien público mediante el pago de impuestos, que es como se
financian los servicios públicos/bienes públicos.
3. Los bienes públicos ayudan a combatir la desigualdad, puesto que

ofrecen la posibilidad a los ciudadanos de “capitalizar” todo su
saber hacer y conocimiento adquirido en la educación, lo que
posibilita un acceso más favorable a puestos de trabajo de alta
remuneración, y mejores condiciones laborales. Todo ello mejora
las condiciones generales de vida de los individuos que partían en
situación de desigualdad en términos de renta y bienestar. Las
clases más bajas alcanzan mayores logros profesionales fruto del
acceso a la educación pública y se alcanza así una
“democratización” en el acceso de puesto de trabajo y mejores
salarios. Otros servicios que combaten la desigualdad es la sanidad
gratuita, que alcanza de manera universal a la población
independientemente del volumen de renta de que se disponga, y la
vivienda pública que facilita a los ciudadanos de renta más baja, un
acceso en condiciones ventajosas, que de otra manera sería
inalcanzable para ellos.
Existen bienes públicos puros como los faros que orientan el tráfico
marítimo y existen bienes públicos no puros como la educación o sanidad,
donde la no rivalidad a veces no se da, por ejemplo en el caso de
“overbooking” de demanda respecto a una oferta limitada de plazas. Los

usuarios en esta situación rivalizan por el consumo del bien. En general

todos los servicios públicos, independientemente de que se puedan
catalogar como bienes públicos puros o no, comparten una característica
común que es la creación de externalidades positivas para la sociedad. Un
ejemplo podría ser una vacuna, que no sólo “inmuniza” de una enfermedad
al que se la pone, sino que reduce el riesgo de contagio en la sociedad,
generando así un beneficio social/una externalidad positiva.
 Los recursos comunes: Aquellos bienes naturales/recursos patrimoniales

utilizados por multitud de visitantes que en este caso rivalizan por su uso,
hasta el extremo de la sobre-explotación, deben ser gestionados por la
Administración para evitar su deterioro patrimonial, o paisajístico, por su
uso descontrolado. Un ejemplo sería una cueva que tiene entrada libre,
por lo tanto no hay exclusión en su uso y disfrute, pero sí hay
competencia/rivalidad por su visita debido a diferentes intereses/fines:
turistas, espeleólogos, historiadores, publicistas. La administración debe
organizar las visitas de estos diferentes grupos de interés para evitar la
sobreexplotación y deterioro de la cueva.

El Estado de Bienestar garantiza a los ciudadanos un nivel de vida razonable y le
protege de contingencias indeseadas.

El Sector Público no tiene como función en la Economía, corregir los
desequilibrios del mercado capitalista.

La tasa de crecimiento del PIB nos mide la evolución de la economía de los
países.

Tendencia económica y ciclos económicos son palabras sinónimas.

La normativa antimonopolio limita el poder de mercado de las empresas.
El Sector Público no presta servicios públicos, sólo se dedica a la redistribución

de renta.
La política económica del Sector Público persigue el crecimiento económico, y la

estabilidad económica, social y presupuestaria.
EL COCIENTE: INGRESOS INDIVIDUALES/RENTA MEDIA DE LA

POBLACIÓN, MIDE EL SIGUIENTE CONCEPTO: INDICA LA RESPUESTA
VERDADERA.
‐ El crecimiento económico
‐ El déficit público
‐ La inflación
‐ La pobreza en términos relativos respecto a la población

La política económica pública no maximiza el bienestar/beneficio social, ya que

sólo maximiza el beneficio económico.
Los impuestos a determinados bienes y servicios perjudiciales tratan de reducir

el consumo y las externalidades negativas que provocan en la sociedad.
Una bajada de impuestos es una política fiscal contractiva.
Un bien público presenta dos características: principio de no rivalidad, principio

de no exclusión.

La Deuda Pública y el Déficit público

En este apartado se estudia el presupuesto público que nos enseña como “una
fotografía fiel” el comportamiento económico del Sector Público. Los ingresos y
gastos públicos se articulan por medio de una política presupuestaria, como un
“conjunto armónico” de planificación y previsión de la actividad financiera del
Estado. El parlamento aprueba los presupuestos del Estado y se “verifica” cómo
se reparte el gasto público entre las diferentes partidas, y se evalúa su
“suficiencia financiera”, es decir, que existan suficientes recursos (ingresos
fiscales) que “sostengan” el volumen de gasto previsto.
Los presupuestos recogen una estimación inicial de los ingresos que puede
recaudar la administración, fundamentalmente con la imposición fiscal, es decir, el
establecimiento de impuestos a la actividad económica y la obtención de renta.
También recogen la distribución de esos ingresos públicos entre las diferentes
partidas de gasto público.
Las fases por la que transcurre un presupuesto público son:
 Elaboración del presupuesto público y aprobación parlamentaria
 Ejecución presupuestaria: puesta en práctica durante el ejercicio económico

de la planificación que supone todo presupuesto público. Durante el desarrollo
del ejercicio económico se generan desviaciones entre la aplicación
presupuestaria real (ejecución presupuestaria) y lo previsto (presupuesto
público). Estas desviaciones se generan por la “flexibilidad” exigida a un
presupuesto público como herramienta correctora de los desequilibrios macro-
económicos. La ejecución presupuestaria nos muestra una visión dinámica y
coyuntural de los desequilibrios macroeconómicos, corregidos con políticas
extra de gasto público o recaudación/reducción adicional de impuestos
mediante reformas fiscales. Se aplican “medidas compensatorias” de
desequilibrios en la economía, aprobadas por el gobierno, que tienen su
reflejo en la ejecución presupuestaria. Este enfoque puede provocar un cierto
intervencionismo y dirigismo de la economía, cuando se pretenda solucionar
todos los desequilibrios económicos mediante medidas de “enmienda”
presupuestarias.

 Liquidación presupuestaria: Una vez cerrado el ejercicio, se liquida el

presupuesto poniendo de relieve el estado definitivo de las cuentas públicas, y
se hacen “palpables” y se muestran “con luz y taquígrafos” las diferencias
entre el desempeño presupuestario y la previsión inicial (presupuesto).
Una definición formal de presupuesto público podría ser la siguiente:
Presupuesto público: Previsión calculada y detallada de los ingresos y gastos de

un ejercicio económico que refleja cuantitativamente la actividad económica del
Estado. Las instituciones públicas aprueban periódicamente (a priori) un
presupuesto de referencia, que servirá de guía de trabajo financiero a lo largo del
ejercicio económico. El presupuesto es una guía/trayecto/camino/senda a seguir
por el Sector Público que refleja “a las claras” qué política económica se aplica.
Este plan presupuestario puede ser cumplido o incumplido, una vez se desarrolla
el ejercicio económico. Al final del ejercicio se deberá evaluar si hay
discrepancias/desviaciones entre el presupuesto ejecutado (realidad económica
acontecida) y el presupuesto inicial de partida. También al cierre del ejercicio se
calcula el saldo presupuestario resultante del desempeño económico público
plasmado en un superávit o déficit público.
A continuación como ya se ha explicado, el Estado aplica/asigna esos ingresos

fiscales en la realización de gasto público. Se presenta a continuación una tabla
que resume la estructura y composición de los principales ingresos y gastos del
Sector Público. Para la presentación de la tabla se sigue un criterio de
clasificación económica simplificada, para su mejor comprensión.

Gastos Públicos Ingresos Públicos
 Servicios Públicos: educación,  Fiscales: impuestos y seguridad

sanidad, servicios sociales social.
 Infraestructuras/obras públicas  Transferencias de capital
 Administración: Estructura recibidas.
administrativa e institucional  Transferencias corrientes
 Amortización de deuda pública recibidas.
 Interés de deuda pública  Intereses/Ingresos financieros.
 Amortización de préstamos/  Deuda Pública: emisiones de
reducción de pasivos financieros Deuda.
 Transferencias de capital  Reembolso recibido de préstamos
realizadas concedidos
 Transferencias corrientes  Ventas de activos financieros
realizadas  Préstamos solicitados/ incremento
 Compra de activos financieros de pasivos financieros
 En esta tabla aparecen  En esta tabla aparecen

operaciones de gasto corriente, operaciones de gasto corriente,
gasto de capital y gasto financiero, gasto de capital y gasto financiero,
las tres dimensiones públicas de las tres dimensiones públicas de
gasto ingreso.
El presupuesto público puede mostrar un resultado positivo (superávit

presupuestario) o negativo (déficit presupuestario). El equilibrio presupuestario se
obtiene cuando los ingresos públicos y los gastos públicos son idénticos.
 SI INGRESOS PÚBLICOS > GASTOS PÚBLICOS hay SUPERÁVIT

 SI INGRESOS PÚBLICOS < GASTOS PÚBLICOS hay DÉFICIT
Dentro del presupuesto es muy relevante la evolución de los ingresos

fiscales/impuestos recaudados. A continuación se explican los principales
impuestos por tipología:
 Impuestos directos: gravan la renta o riqueza del contribuyente. Se tributa

la mera obtención de renta por los agentes económicos, sin que sea
necesaria para su tributación, la realización de ningún acto

económico/empleo de renta. Impuestos directos son IRPF, o IS (Impuesto

de Sociedades) como se estudió en el apartado “obligaciones fiscales de
las empresas”. Tienen carácter progresivo y se articula los ingresos fiscales
por estos impuestos, a través del establecimiento de tramos impositivos,
según el nivel de renta/beneficio obtenido.
 Impuestos indirectos: gravan la disposición o empleo de la renta en actos

económicos como el consumo, la compra-venta. Tienen carácter
proporcional y se tributa con un % fijo según la base imponible. La
tributación aumenta porque la base imponible/importe de la operación
económica sea mayor, pero no porque se incremente el tipo de gravamen,
ya que es fijo en todo momento para el contribuyente.
Desde el punto de vista de la equidad fiscal se considera que los impuestos

indirectos son menos equitativos que los directos, ya que todos por igual
tributan el mismo % de gravamen, sea cual sea el importe, de la operación
económica. Son impuestos indirectos el IVA, ITP/AJD.
Los impuestos son la principal fuente de financiación del Estado como ha

quedado dicho. Además los impuestos y por extensión el sistema fiscal, debe
cumplir dos características:
- Eficiente: Debe recaudar lo mismo con un menor coste fiscal. Un sistema

fiscal ineficiente aumenta la carga fiscal para recaudar lo mismo o incluso
menos. En otras palabras, para que sea eficiente un sistema fiscal, debe
recaudar lo máximo reduciendo el impacto sobre el contribuyente.
- Equitativo: Debe ser justo fiscalmente, repartiendo la carga fiscal entre los
individuos adecuadamente. La variable para determinar cómo se reparte el
pago de impuestos de manera equitativa, será el nivel de renta o riqueza de
cada uno de ellos. La equidad tiene dos dimensiones:
1) Equidad horizontal: Individuos iguales deben tener el mismo trato fiscal.

A igual renta igual tributación.
2) Equidad vertical: Individuos que disponen de diferentes niveles de renta,

tributarán diferente volumen de impuestos (en términos absolutos y en
términos de % sobre renta). Una aplicación de la equidad vertical es la

escala progresiva del IRPF (Impuesto de la renta de las personas

físicas). Los incrementos de tributación son más que proporcionales que
los incrementos de renta.
∆T*Y>∆Y T= tipo de gravamen sobre la renta
El sistema fiscal tiene una incidencia o repercusión sobre la vida de los

ciudadanos, y se comparan “dos fotos” para valorar sus efectos:
1º) Renta de los ciudadanos antes de la implementación de una política fiscal y

gasto público
2º) Renta de los ciudadanos después de la implementación de una política fiscal y

gasto público.
La diferencia entre ambas situaciones nos mide cuantitativamente la incidencia de

la política fiscal.
La política impositiva dentro de la política fiscal persigue la consecución de

objetivos económicos globales, desde la perspectiva pública. Sólo en ese caso,
deben ser modificados los impuestos. Cuando los cambios tributarios no
obedecen a la consecución de objetivos económicos, entonces se vuelven
arbitrarios y desorientan a los agentes económicos, lo que crea al final,
desconfianza en el funcionamiento de la economía, y falta de seguridad jurídica
por los “bandazos” fiscales repentinos y repetidos de múltiples cambios fiscales,
sin justificación aparente.
Las reformas tributarias suelen ser parciales debido a la complejidad que supone
“afinar” los efectos globales sobre la economía que puede tener una reforma fiscal
integral.
La propia naturaleza de los impuestos “encierran” los denominados

estabilizadores automáticos, que expresan la idea de que los impuestos recaudan
más en coyunturas expansivas, controlando así la renta disponible y la inflación
existente en la economía, y recaudan menos en coyunturas contractivas de la
economía, aumentando la renta disponible de las familias, que incentive el

consumo y saque del “letargo” a la economía. También se le conoce a este efecto

como elasticidad/flexibilidad del impuesto frente a cambios coyunturales de la
Economía.
Anteriormente se ha indicado que los impuestos deben ser neutrales en su

concepción, pero se demuestra empíricamente que no lo son, ya que afecta de
diferentes maneras en la economía de un país. La política fiscal debe evaluar los
efectos de su implantación sobre la generación de renta (crecimiento económico)
y sobre la redistribución de renta entre agentes económicos:
 El aumento de recaudación impositiva reduce la demanda agregada de un

país.
 La bajada de recaudación impositiva aumenta la demanda agregada de un

país.
 Un aumento excesivo de los tipos impositivos puede producir como

consecuencia, una caída global de la recaudación fiscal por efecto de un
incremento de la economía sumergida que escapa al control fiscal. El
concepto de elasticidad fiscal mide la relación entre recaudación fiscal y
los tipos de gravamen. También se recoge este efecto pernicioso de la
subida excesiva de impuestos en la curva de Laffer. Esta elasticidad fiscal
se mide así:
(∆ recaudación fiscal/recaudación fiscal)

(∆ t/gravamen fiscal/tipo de gravamen fiscal)
Se presenta la curva de Laffer que recoge la caída de la recaudación a

partir del tipo de gravamen t*. Si sube el tipo de gravamen por encima de
t*, entonces la recaudación cae.
Recaudación fiscal
Máximo de recaudación fiscal al tipo de gravamen t*
t* Tipo de gravamen

 Los impuestos pueden incidir en el ahorro y consumo de los hogares, lo

que tiene efectos directos en la inversión y demanda agregada. Habrá que
evaluar bien los efectos de los impuestos sobre estas dos variables
macroeconómicas, antes de implantarlos y en qué cuantía (tipo de
gravamen).
El Gasto Público incide en el conjunto de la actividad económica y es el principal

agente económico (el Estado) en las economías desarrolladas, en los países que
gozan de altos niveles de bienestar. Los grandes bloques de gasto público son:
 Administrativo: gasto relativo al funcionamiento de las instituciones
públicas.
 Bienestar social: gasto relativo a la prestación de servicios públicos,

pensiones, asistencia social, empleo. Este tipo de gasto es relevante en la
calidad de vida de los ciudadanos de un país.
 Redistribución de renta: Aquel gasto público que trata de corregir los

desequilibrios de renta entre los diferentes agentes económicos, resultado
de la asignación primaria que realiza el mercado.
 Inversiones públicas en el país: tecnología, infraestructuras, red viaria,

aeroportuaria. Todas estas inversiones en bienes de equipo mejoran la
competitividad económica de un país.
 Financiación: gasto asociado al pago de intereses y amortización de

deuda pública. El ahorro público es insuficiente para mantener el gasto
asociado al Estado de Bienestar y debe endeudarse por ello. La emisión
de deuda pública que inversores adquieren en los mercados supone un
pago periódico de intereses.
 Empresas públicas: El Estado también participa de la economía como

empresario. La SEPI (Sociedad Estatal de Participaciones Industriales)
recoge las participaciones empresariales en el accionariado de
determinadas públicas que prestan servicios en el mercado, en igualdad
de condiciones que las empresas privada (accionariado privado).

La financiación del Estado: el déficit público y la

deuda pública
El gasto público es una potente herramienta para reactivar la economía en
periodos de recesión económica, pero es necesario financiarlo. Si el Estado cada
año obtuviera un superávit presupuestario, no sería necesaria su financiación.
Pero el Estado tiene déficit presupuestario cada año y por lo tanto su financiación
ajena se hace imprescindible. Cada déficit presupuestario va a engrosar otra
magnitud macroeconómica en los tiempos actuales como es la Deuda Pública.
Algunos perjuicios que son provocados por el déficit público y la deuda pública
son:
 El déficit presupuestario genera inflación financiado con emisión de

moneda (oferta monetaria) o con deuda pública. La inversión privada se ve
afectada en los mercados de capitales, ya que debe competir por captar
financiación para sus proyectos con la deuda.
 La deuda pública en general obstaculiza el progreso económico sobre

todo si el exceso de gasto proviene de una baja recaudación fiscal o un
incremento excesivo de gasto corriente. En la teoría más “ortodoxa” sólo
puede ser usada la Deuda pública para financiar inversiones productivas
que mejoren la competitividad del país y no para financiar gasto corriente.
La evolución de la Deuda Pública en términos de PIB “oficialmente” se

encuentra en el 98,7% a finales del 2015, y se estabilizará en el 2016
(98,2%). Mis cálculos no dicen eso, sólo aquí se presentan los datos
oficiales “más o menos creíbles”. El endeudamiento neto del Estado en
2016 es de 49.500 millones de euros según estas cuentas. Una parte
viene explicado por un déficit del 2,8% (31.990 millones de euros).
Tampoco dicen eso mis cálculos sobre el incremento neta de Deuda
Pública.

Imagen: Presupuestos Generales del Estado 2016
Un elemento que juega en contra del Estado de Bienestar es precisamente el

desempeño presupuestario, puesto que en situaciones convulsas de la economía,
con una recesión galopante, el déficit público crece vertiginosamente, por la caída
de la actividad económica y en consecuencia de la recaudación de impuestos,
mientras se pretende mantener por el lado del gasto público, políticas públicas de
rentas, prestaciones, subsidios a costa del erario público que mitiguen los efectos
de la crisis económica en los ciudadanos. Los objetivos de consolidación fiscal
(reducción del déficit público) tratan de hacer compatible el equilibrio
presupuestario, con el sostenimiento del Estado de Bienestar. Se hace necesario
flexibilizar los presupuestos públicos para que sea posible la reducción de gasto
público superfluo y el acercamiento al equilibrio presupuestario (déficit público=0).
Si el presupuesto público es rígido porque tengan previsiones de gasto a L/P
durante varios ejercicios fiscales, será más difícil reducir el déficit público. La
partida más fácil de adaptar y reducir es el gasto corriente asociado a la
prestación de servicios públicos, como suministros, compras de bienes,
materiales, o empleados.
Los déficits presupuestarios deben ser financiados, por ello el Estado emite
periódicamente subastas de Deuda Pública, que capta los recursos necesarios
para financiar abultados déficits públicos, recientemente acumulados en el último

lustro de la economía española. La financiación/el pago de la Deuda Pública se

ha garantizado mediante reforma constitucional del artículo 135 de la
Constitución.
En el apartado 10.1 se presentó unos ejemplos de emisión de Bonos,

obligaciones y letras del tesoro, instrumentos financieros con los que el Estado
recauda financiación para el sostenimiento de su Deuda Pública. La Deuda
Pública se “nutre” de déficits acumulados año a año por las cuentas públicas
como se ha dicho anteriormente.
Se presenta a continuación un “pequeño anexo” de estadísticas que “radiografían”

el estado del déficit público español y la deuda pública.
DÉFICITS DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS
En el 2014 el déficit cerrado se situó en el 5,7% y en el 2015 el déficit se sitúa en

el 4,2%. Se muestra este gráfico de capacidad/necesidad de financiación de los
presupuestos públicos, equivalente al superávit o déficit de financiación de la
última década y de las previsiones para los tres siguientes ejercicios (2016,
2017,2018). La tendencia es seguir avanzando hacia el equilibrio presupuestario
en 2018 y 2019.

Sin embargo la Comisión europea no es “tan optimista” con la evolución del déficit
público español y prevé que en el 2017 sólo se habrá reducido hasta el 2,5% del
PIB. Hay un punto porcentual al alza respecto a la previsión del gobierno para ese
año 2017 (1,4%).
LA SENDA DE CONSOLIDACIÓN EN EL ÚLTIMO QUINQUENIO(2011-2016)
Fuente: Datos de la Comisión Europea sobre el déficit previsto en 2016 y 2017
En el gráfico de la comisión Europea se “observa la escalada” en la consolidación

fiscal de la economía española desde tasas de déficit de 11,2% del PIB allá por
2011 hasta el 2,5% del PIB previsto para 2017.
COMPOSICIÓN DE LA DEUDA POR PARTICIPACIÓN DE CADA

ADMINISTRACIÓN
Los Presupuestos Generales del Estado para 2016 persiguen el objetivo

prioritario de seguir reduciendo el déficit público y cumplir los compromisos de
consolidación fiscal con la Unión Europea, en un contexto de firme crecimiento
económico, de incremento de los recursos tributarios y de confianza de los
mercados en España, gracias a este mismo compromiso y a las medidas
adoptadas por el Gobierno en los últimos años. Los objetivos de estabilidad
presupuestaria y de deuda pública para el período 2016-2018, fijados por Acuerdo
del Consejo de Ministros de 10 de julio de 2015, se aprobaron por el Pleno del
Congreso el 15 de julio de 2015 y por el Pleno del Senado el 16 de julio siguiente.

Este acuerdo establece el objetivo de déficit para el conjunto de las

Administraciones Públicas en el 2,8 % del PIB, desglosándose del siguiente
modo:
- Estado tendrá un déficit del 2,2 por ciento

- La Seguridad Social del 0,3 por ciento
- Las Comunidades Autónomas del 0,3 por ciento
- Las Corporaciones Locales cerrarán el próximo año con déficit cero.
Fuente: Presupuestos Generales del Estado
En este escenario de “crónicos déficits públicos” se mueve España en la última

década, que se van “consolidando/reduciendo” transitando la senda de
consolidación/equilibrio fiscal anteriormente mostrada y aprobada por Europa
(UE). España sigue el camino de la convergencia europea en términos de déficits
públicos.
La consolidación fiscal exigida desde las instituciones europeas puede

poner en peligro y “entrar en conflicto” con otro gran objetivo de política
económica, como es el crecimiento económico.

La contención del gasto público como se ha visto anteriormente, ralentiza y

desalienta la demanda de productos en los mercados. Desde la óptica keynesiana
se apuesta por el gasto público para aumentar la renta del país, como estímulo al
crecimiento económico. El Estado desde este prisma keynesiano pierde su
neutralidad y participa activamente en la economía, vía gasto público,
estimulándola e impulsándola, creando empleo que el mercado por sí sólo no
alcanza dada la rigidez salarial secular. Se “rompe así” el mito clásico de que la
política económica, presupuestaria, no puede aumentar la renta (PIB) y generar
empleo. En periodos de crisis económica, de recesión económica, parece
oportuno “relajar” el objetivo del déficit público para “estimular” la demanda vía
política fiscal expansiva (aumento de gasto público). La jerarquización y
preferencia de unos objetivos económicos frente a otros se “plasman” fielmente
en la composición de los presupuestos públicos.
COMPOSICIÓN DEL GASTO PÚBLICO EN LOS PGE 2016
El difícil equilibrio entre mejorar el crecimiento económico y la calidad de vida de

los ciudadanos vía políticas económicas expansiva y “cuadrar” la cuentas hasta
que no haya déficit presupuestario, hace difícil la toma de decisiones públicas en
un escenario complejo de estancamiento o débil crecimiento económico iniciado
en 2015 y abultados déficits públicos.

Al mismo tiempo hay que decir que si el Estado “descuidara” el control del gasto
público, y en consecuencia se volviese a disparar el déficit público, se podría
rozar una situación de “colapso e impagos generalizados” de las cuentas
públicas. Las políticas públicas restrictivas en gasto e incremento de impuestos
recaudados “alivian” esta situación, y permite la sostenibilidad de las cuentas
públicas.
Se presenta como “colofón” a estos temas dedicados a las cuentas públicas, el

presupuesto general del Estado (consolidado de la Administración Central+
organismos independientes+ empresas públicas). Se desglosa los ingresos
públicos y los gastos públicos.
PRESUPUESTO DE INGRESOS CONSOLIDADO DEL ESTADO 2016

Imagen: Ingresos Públicos de los Presupuestos Generales del Estado 2016
Se observa que el 70,2% de los ingresos públicos proceden de los impuestos

directos recaudados (IRPF, Impuesto de Sociedades, cotizaciones a la Seguridad
Social) y el 14,5% de los ingresos públicos se explican por la recaudación fiscal
de impuestos indirectos. El total del presupuesto apenas crece un 0,2%.

PRESUPUESTO CONSOLIDADO DE GASTO PÚBLICO 2016
Los gastos públicos se presentan bajo el criterio de clasificación económica que

atiende a la naturaleza de gasto.
Imagen: Los gastos públicos de los presupuestos generales del Estado 2016
www.congreso.es/docu/pge2016/pge2016/PGE-ROM/doc/L_16_A_1.PDF
Ley 48/2015, de 29 de octubre, de Presupuestos Generales del Estado para el año
2016

Los presupuestos públicos recogen una estimación de ingresos públicos y su

aplicación entre diferentes partidas de gasto público
La ejecución presupuestaria es una fase posterior a la de planificación

presupuestaria.
Las desviaciones presupuestarias surgen durante la fase de ejecución

presupuestaria y se hacen visibles durante la fase de liquidación presupuestaria.
El saldo presupuestario se calcula como Ingresos (I)- Gastos (G).
El saldo presupuestario positivo (>0) indica que hay déficit público.
Los impuestos directos presentan mayor equidad fiscal que los impuestos
indirectos.
El estabilizador automático fiscal permite controlar la inflación y la renta

disponible, aumentando la recaudación fiscal en periodos/ciclos expansivos de la
economía.
INDICA DOS TIPOS DE GASTO PÚBLICO:-------, -----------
El objetivo fundamental de la senda de consolidación fiscal es aumentar el déficit

público y poner en peligro el Estado de Bienestar.

La desigualdad económica y su relación con la
redistribución de la renta. La equidad.

Uno de los motivos por los que el Sector Público tiene “razón de ser” es que el
mercado capitalista que deja hacer con plena libertad a los agentes económicos,
no redistribuye de manera equitativa la renta. Es más, el mercado asigna
eficientemente los recursos y la obtención de renta, sin preocuparse en ningún
caso, de la equidad o inequidad de su reparto. El reparto de la renta mediante el
mecanismo del mercado puede parecer, desequilibrado e inaceptable, y el Estado
interviene para lograr un reparto más equitativo.
Se aplican entonces políticas redistributivas de rentas que buscan mayor

cohesión social, logrando un reparto equitativo de la renta. En otras palabras, se
debe garantizar un poder adquisitivo mínimo al total de la población, si el mercado
en primera instancia no se lo ha concedido. El mercado es incapaz de satisfacer
las necesidades mínimas de las personas que no alcanzan un mínimo de renta
vital, y es por ello que el Estado debe intervenir en esta situación bajo el principio
de la justicia social, y haciendo “un llamamiento” al principio de solidaridad,
plasmado en su política social. Será el Estado quien redistribuyendo la
riqueza/renta de agentes económicos excedentarios a agentes económicos
deficitarios, logre asignar ese umbral mínimo de renta/poder adquisitivo a toda la
población. La homogeneidad de renta de la población es un indicador potente de
cohesión, y ahuyenta los problemas sociales (huelgas, manifestaciones,
rebeliones, disidencia, desacato a las normas de convivencia social etc).
Busca el Estado con esta redistribución de renta igualar a los individuos en su

capacidad de satisfacer sus necesidades vitales básicas (ver pirámide de Maslow
en el tema 9) aumentando la renta disponible de los ciudadanos con bajas o
ninguna renta. La adquisición de bienes y servicios por aquellas unidades
familiares con un nivel de renta inferior a la renta per cápita del país se dificulta y
obstaculiza si no hubiese estas políticas redistributivas de renta, que les hace
llegar nuevos ingresos hasta alcanzar un umbral mínimo de renta.
Sin embargo una política de rentas efectiva debe ser compatible con políticas de
crecimiento económico. Si el “pastel” de la economía denominado PIB es mayor,

también será mayor el reparto de rentas desde los ciudadanos/agentes

económicos con rentas excedentarias hasta los ciudadanos/agentes con rentas
deficitarias.
Valores asociados a la política de rentas son justicia social, equidad fiscal y

social, igualdad (o al menos reducción de la desigualdad).
En la economía de un país se combinan varios efectos para definir la re-

distribución de renta:
 Cuánto produces como medida para valorar cuánto recibes. Este es el

mecanismo del mercado, del liberalismo económico, para repartir la renta
generada en una economía.
 A todos por igual contribuyas o no a la obtención para todos. Sería una

versión extrema del reparto comunal de los rendimientos de la propiedad
colectiva de regímenes colectivistas/comunistas.
 Recibes según tus necesidades ya sean de tipo familiar, sanitario,

dependencia. Se aplica esta política de rentas personal en el cálculo de
los impuestos directos a pagar (en forma de deducciones y bonificaciones)
y en la concesión de subvenciones de renta que recogen este tipo de
necesidades/contingencias que generan el derecho a su cobro por el
beneficiario.
En una economía moderna se combinan el primer y tercer criterio arriba descritos.

Es lógico este proceso combinado de obtención de renta, puesto que la primera
vía de obtención de ingresos para las familias es el mercado laboral, como se
explicó en el tema 9 destinado a los ingresos y gastos de las familias, y
posteriormente el Estado “corrige” con su política de rentas el posible
desequilibrio existente entre necesidades y renta disponible de las familias.
Detrás de esta lógica está la asignación en primer lugar de renta mediante el

mecanismo de precios (de equilibrio) en el mercado laboral que es el salario, y la
obtención de rentas empresariales por parte de los empresarios, propietarios de
las empresas. En segundo lugar, una vez conocida la asignación de rentas del
mercado, el Estado aplica su redistribución de rentas derivando recursos a

aquellas unidades familiares que no tienen cubiertas sus necesidades básicas,

con la renta obtenida del mercado.
La política de rentas tiene mayor o menor intensidad, mayor o menor equidad,
mayor o menor justicia social, de acuerdo a los principios éticos, y
pensamiento/ideología político que marquen las decisiones políticas en esta
materia. Además la política de reparto de rentas estará “influenciada” por la
concepción de bienestar social que tenga cada país donde se vayan a implantar.
El concepto de bienestar es diferente en los países del Norte de Europa que en
los países del Sur de Europa. Hay un componente de subjetividad que hace que
los países del Norte de Europa las políticas sociales, entre ellas las políticas de
rentas, están mucho más desarrolladas que en el Sur de Europa. Esta percepción
discrepante entre países sobre qué políticas de rentas, son necesarias para
alcanzar diferentes niveles de bienestar, hace que cada país consiga
significativos y diferentes niveles de bienestar.
La distribución equitativa de la renta resulta utópica porque difícilmente alguien

que no ha contribuido a generar riqueza en la economía, pueda obtener el mismo
nivel de renta que alguien que sí ha generado renta. Las políticas de renta más
intervencionistas y centralizadoras ya en desuso, tienden a igualar las rentas de
los individuos, argumentando que la dignidad del ser humano hace necesaria esta
política maximalista “de que todos somos iguales” se trabaje o no, se contribuya o
no al crecimiento económico.
La distribución más equitativa apunta a un progresivo aumento de la participación

de las rentas más bajas en el consumo, previa garantía de ingresos mínimos. La
política de subsidio universal que ahora está en debate político persigue “en
teoría” aumentar el consumo y la demanda global, incorporando nueva población
que actualmente no pueden consumir por escasez de renta.
Una aplicación de estímulo de demanda como propugna Keynes puede ser este
subsidio universal o ingreso mínimo. Este estímulo de la demanda en forma de
renta a los ciudadanos más desfavorecidos desencadena el efecto multiplicador
de Keynes como se ha explicado en el tema 3 donde se presentan los modelos
económico macroeconómicos.

En cuanto a las políticas redistributivas de renta existen dos modalidades que

son:
 Redistribución preventiva: Las políticas sociales pueden atender a las

causas de manera preventiva, que eviten situaciones angustiosas de los
ciudadanos. Tratan de prevenir actuando sobre las posibles causas que
puedan desembocar situaciones dramáticas desde el punto de vista social.
Una de las causas de pobreza es la inequidad en el reparto de rentas en
los mercados. El Estado interviene y regula el mecanismo inicial de
asignación de rentas mediante el mecanismo de precios. En materia
laboral ya se estudió el marco normativo y la negociación colectiva que
sistematiza el proceso de fijación de precios laborales (salarios).
Una causa muy relevante en contextos de recesión económica es la falta

de formación en la búsqueda de empleo, por ello se hace necesario por
parte del Sector Público facilitar el acceso educativo a la población. Otra
medida preventiva es la formación de los ciudadanos ya que en el futuro
encontrará como trabajador, mejores oportunidades laborales y mejores
sueldos en el mercado laboral. Un trabajador/ una población formada y
cualificada no requiere rentas y subsidios provenientes del Estado, por lo
tanto indirectamente la formación de los ciudadanos reduce el gasto
público en políticas de rentas. Una política pública de “igualdad de
oportunidades” basada en la formación de la población es la mejor
inversión pública a futuro para el crecimiento económico, y también para
reducir el gasto público en políticas de rentas.
Otra política preventiva de rentas es la potenciación de programas de

emprendimiento que permita el nacimiento de nuevas empresas que
generan rentas en el mercado. Los beneficios obtenidos por las empresas
ahuyentan la necesidad de solicitar rentas/subsidios. Una política de
ahorro en rentas es precisamente estimular “la nueva economía”
incubando nuevas empresas, nuevos negocios, nuevo crecimiento
económico, nuevo valor añadido, nuevas rentas de capital.
 Redistribución correctora: Una vez asignada la renta bajo “criterios de

mercado” a los diferentes factores/recursos de la economía, el Estado

interviene y realiza la reasignación de rentas con su política económica de

rentas.
El objetivo buscado es mejorar la equidad/igualdad en la satisfacción de
necesidades vía prestaciones de servicios públicos y vía concesión de
rentas que aumente el poder adquisitivo de las familias y acceder así a los
productos en el mercado. Especialmente relevante es la concesión de
rentas en situaciones críticas como desempleo, enfermedad, riesgo de
exclusión, maternidad, pobreza. Estas políticas de renta“ a posteriori” una
vez ocurrida una contingencia indeseada se denominan políticas
correctoras. La política de ingreso/renta mínima garantizada como un
subsidio permanente en el tiempo bajo el principio del igualitarismo va en
la dirección de ser una medida correctora perpetua. Ya se estudió la
“conflictividad” que genera esta medida entre los economistas, dado sus
efectos colaterales negativos en la economía. El mecanismo del impuesto
negativo, en sustitución de la implantación de una renta mínima, reduce
los efectos negativos sobre la economía y su desincentivo al trabajo.
Se comentó anteriormente que los impuestos son una herramienta de

políticas de renta, puesto que tiene en cuenta las circunstancias de las
familias a la hora del pago de impuestos. Los impuestos corrigen la
asignación de renta del mercado, detrayendo recursos de
ciudadanos/agentes económicos excedentarios (declaraciones impositivas
a ingresar) y devolviendo recursos a ciudadanos con escasez de renta
(declaraciones impositivas a devolver). La progresividad de los impuestos
directos acentúa más esta recaudación fiscal a ciudadanos con altas
rentas, ya que la cuota impositiva crece más que proporcionalmente que
los tramos fiscales de los impuestos. Los impuestos directos gravan la
obtención de renta por tramos fiscales progresivos en tipo de gravamen
(crecientes).
La reducción de la desigualdad en términos estrictos de renta es la

principal utilidad de los impuestos como política redistributiva de recursos.
Las políticas redistributivas de renta se pueden clasificar en función a los grupos

sociales afectados según su nivel de renta:

 Redistribución vertical: Recoge aquellas políticas de renta que suponen

una mera transmisión/transferencia de renta de las clases sociales
excedentarias a las clases sociales deficitarias.
 Redistribución horizontal: Recoge aquellas políticas de renta realizadas

y aplicadas entre iguales. Este es el principio del sistema de financiación
territorial de las CC.AA donde unas son receptoras netas de fondos (las
más pobres) y otras son financiadoras netas de fondos (las más ricas). En
realidad la mayoría de las comunidades autónomas son receptoras netas
y sólo Cataluña, Madrid, y Baleares son financiadoras netas. Se trata de
alcanzar una cohesión territorial, disminuyendo las diferencias y
desequilibrios territoriales en nivel de desarrollo y bienestar que existen
entre las más ricas y las más pobres. Los desequilibrios estructurales son
evidentes en variables como el nivel de industrialización, renta per cápita,
atraso secular de zonas rurales, entre las diferentes comunidades
autónomas. Todas estas diferencias económicas entre territorios se tratan
de reducir mediante esta redistribución horizontal que es el sistema de
financiación de las CC.AA, especialmente el fondo de cohesión
interterritorial.
Las políticas de rentas tienen efectos favorables y desfavorables sobre la

economía, muchos de ellos ya descritos anteriormente. Se presentan en formato
tabla:

Beneficios de la política de RENTAS Perjuicios de la política de RENTAS

Aumento de la participación de los Penaliza el incentivo al esfuerzo para
salarios en la distribución de renta obtener rentas si todo ciudadano recibe
una renta garantizada
Reduce las desigualdades y cohesiona la Disuade del ahorro al tener el

sociedad subsidio/renta pública carácter
permanente
Incremento de la solidaridad social entre Reduce el peso social de las clases

ciudadanos y clases sociales medias en la economía
Puede aumentar la demanda global, el Aumento el poder de Estado sobre el

empleo, y la renta (crecimiento mercado. Supone una cierta intervención
económico inducido por la política de de la economía no deseable en términos
rentas) de eficiencia en los mercados
La Seguridad Social es la política “estrella” del Estado de Bienestar y de la política

social. En ella se plasman tanto políticas preventivas como correctoras del
bienestar de los ciudadanos como la cobertura asistencial sanitaria, las
prestaciones contributivas y asistenciales que dan cobertura y protección ante
situaciones indeseadas a los ciudadanos, programas de asistencia social etc. Se
fundamenta en la constitución de unos derechos sociales y económicos que
nacen tras la realización de aportaciones, contribuciones a la Seguridad Social en
forma de cotizaciones/pagos periódicos.
Las prestaciones recibidas por el asegurado se desencadenan cuando ocurre la

contingencia prevista e indeseada por cualquier ciudadano (incapacidad temporal,
incapacidad permanente, desempleo, jubilación). El requisito previo para generar
el derecho a estas prestaciones es el pago de unas cotizaciones (lo hace la
empresa y el trabajador).
El principio que rige la Seguridad Social como en toda política social es la

solidaridad mediante el criterio de reparto en las prestaciones/derechos recibidos
(las pensiones por ejemplo). El fundamento básico de la Seguridad Social es el de
un seguro que cubre una contingencia.

La Seguridad Social se rige bajo el criterio de cobertura universal, máximo

exponente de la solidaridad entre ciudadanos, cuyas cotizaciones cubren
mutuamente las contingencias acontecidas en la población.
En un escenario de progresivo envejecimiento de la población, la sostenibilidad

de las pensiones más que nunca se debe garantizar, por la solidaridad de los
actuales cotizantes/trabajadores, que las financian hoy en día. Las cotizaciones
de los actuales trabajadores no son suficientes para mantener el sistema de
pensiones, así que el Estado debe realizar aportaciones presupuestarias anuales
a la Seguridad Social que garantice en cada ejercicio presupuestario, su
financiación.
Los beneficios de la Seguridad Social son claros y se describen a continuación:
Reducción de riesgos durante la vida laboral de un trabajador, y aún

después del fin de su vida laboral (jubilación).
Mantenimiento de la renta en caso de situación adversa como pérdida de

empleo, viudedad, orfandad, incapacidad laboral
Redistribución de rentas mediante las prestaciones contributivas y no

contributivas que reciben las familias más desfavorecidas en términos de
renta.
Reduce la inseguridad ante el futuro, lo que anima el consumo y estimula

el crecimiento económico. Las prestaciones económicas que garantiza la
Seguridad Social reactiva el consumo actual, en la “esperanza cierta” de
cobrar prestaciones futuras en forma de pensiones o subsidios.
Reduce la desigualdad por abajo protegiendo con su cobertura a personas

en riesgo de exclusión social. La Seguridad Social además de
prestaciones contributivas (generadas previa cotización de los
trabajadores) también ofrece prestaciones no contributivas y asistenciales
a personas en especiales dificultades personales y familiares.

Otras políticas de cobertura asociadas directa o indirectamente a la Seguridad

Social tienen que ver con prestaciones sociales y no con prestaciones en forma
de renta, como se ha estudiado hasta ahora. La Seguridad Social cubre la
asistencia social, competencia asumida por el Estado bajo el principio de
solidaridad, que sustituye a las familias depauperadas por la crisis económica, en
esta labor de protección familiar y asistencial. Con la asistencia se iguala/se
equipara en bienestar, a las familias en dificultades por diferentes razones como
la desestructuración familiar, dependencia, familia numerosa, drogas,
alcoholismo, emancipación, hijos a cargo, violencia de género etc. La calidad de
vida de los ciudadanos ya se explicó, compete a la acción de la política pública y
tiene en los servicios sociales su máximo exponente. Un nivel de vida aceptable
para todas las familias y ciudadanos es el objetivo “supremo” de toda política de
asistencia social.
La última gran política pública que se asocia a la Seguridad Social es la

prestación sanitaria, la sanidad. La cobertura universal es su máximo exponente.
Este seguro sanitario cubre contingencias no deseadas por los ciudadanos como
enfermedades, accidentes y el acceso al tratamiento médico necesario para su
sanación. Personas sin recursos que de otro modo no podrían acceder a la
sanidad, lo hacen bajo la cobertura de la universalidad y gratuidad de la sanidad,
sostenida con impuestos y cotizaciones sociales.
Otros ámbitos de influencia de la acción protectora de la Seguridad Social son:
 La prevención de riesgos laborales: bienestar en el puesto de trabajo

 Servicios a minusválidos como rehabilitación, tratamientos paliativos.
 Servicios de atención personalizada en la Seguridad Social o por medio
de trabajadores sociales que informan a los ciudadanos en entrevistas de
los beneficios de la Seguridad Social y sus coberturas.

Las políticas redistributivas de renta buscan mayor cohesión social, y un reparto

más equitativo de la renta.
Las políticas de redistribución de renta no se basan ni en el principio de justicia

social, ni en el principio de solidaridad.
En una economía moderna el mercado asigna a todos los individuos la misma

renta, contribuyan o no en el proceso productivo.
La redistribución de renta correctora supone una reasignación de renta, tras la

asignación de renta inicial/primaria realizada por el mercado.
La redistribución horizontal se aplica cuando se realizan transferencias de

ciudadanos excedentarios en renta a ciudadanos deficitarios en renta.
INDICA DOS BENEFICIOS DE LA POLITICA DE RENTAS LLEVADA A CABO

DESDE EL SECTOR PÚBLICO:
La Seguridad Social se rige bajo el principio de universalidad sanitaria.


Bloque V: Economía y
tipos de interés, inflación
y desempleo


La inflación y el tipo de interés: relación entre
ambas variables. Cambios en la política de
tipo de interés

La autoridad monetaria es la responsable de diseñar y poner en práctica la

política monetaria. El tratado de la UE le atribuye al BCE, el diseño y la ejecución
de la política monetaria de los países que forman el euro. La aplicación de la
política monetaria del BCE se aplica por el SEBC (sistema europeo de bancos
centrales). Los instrumentos de política monetaria aplicados pretenden los
siguientes objetivos:
 Estabilidad de precios medido por el IPC.

 Estabilidad de tipos de cambio perseguida “al alimón” por el BCE y el
consejo europeo.
 Crecimiento económico
Una corriente de economistas (neoclásicos monetaristas) defiende a la política

monetaria como instrumento útil para solucionar los problemas económicos que
presente la economía de un país, potenciar el crecimiento económico, y
garantizar la estabilidad de precios (inflación controlada en todo momento). Creen
que la política monetaria es la única política que guía de verdad y explica en su
totalidad el comportamiento económico de los agentes económicos. La teoría
cuantitativa del dinero justifica para los monetaristas la necesidad de control de la
variable inflación. Los monetaristas defienden que el control de la masa monetaria
en circulación y su velocidad/rotación (número de veces que el dinero cambia de
manos), ayuda a contener la inflación. Constatan que hay una alta correlación e
interdependencia entre ambas variables: masa monetaria en circulación e
inflación.
Teoría cuantitativa del dinero= M*velocidad de dinero = Precios * Q
La política económica induce e incita las decisiones económicas tomadas

posteriormente por los ciudadanos, empresas, sector público.

Los países miembros del Euro comparten soberanía monetaria y está

centralizada en el SEBC (Sistema Europeo de Bancos Centrales) y el BCE
(Banco Central Europeo).
La inflación nace de la constante y progresiva emisión de dinero, bien por el BCE

(dinero legal) o por los bancos (dinero bancario). El proceso que sigue el dinero
es el siguiente: se emite moneda, que aumenta la demanda y por extensión los
precios. A este proceso de incremento de los precios por sobredemanda (exceso
de demanda de un producto) se le denomina inflación. El desequilibrio que hace
que aumente los precios es la escasez de oferta para un determinado nivel de
demanda, muy superior a la oferta en el mercado. La inflación va unida al
crecimiento económico y a una política monetaria laxa, es decir, “generosa” en
abundante emisión de dinero/masa monetaria en el mercado, que estimula la
demanda y “recalienta” la economía, cuyo principal síntoma es precisamente la
subida de precios.
La inflación también puede provocarse por una política de rentas inadecuadas, de

altos salarios que no va acompañada de alta productividad. Los incrementos de
salarios provocan que se “paguen” excesivamente los productos, y que los
precios suban sin justificación en un incremento de valor notorio.
La inflación se combate con políticas contractivas fiscales (subida de impuestos) o

monetarias (subida de tipo de interés) que tratan de “enfriar y reducir” la demanda
a C/P. Se aplican estas políticas de estabilización de precios.
A largo plazo el control de la inflación se realiza “monitorizando”

permanentemente la oferta monetaria/masa monetaria en circulación. Otra
medida para controlar la inflación es la moderación/contención salarial y las
políticas de precios máximos que regulan ciertos mercados.
Las autoridades monetarias fijan en el 2% la medida óptima de crecimiento de los

precios (inflación) medido por el IPCA (Índice de precios al consumo armonizado).
Se presenta la evolución esperada de la inflación en la economía española.

PREVISIÓN DE INFLACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (2016-2017)
La inflación esperada para los próximos años estará por encima del 1% según las
estimaciones de la comisión europea. Se observa una clara convergencia de
España en términos de inflación con la zona euro y la UE. La inflación crece a
medida que el ciclo económico vuelva/se consolide y crezca el PIB europeo y
español de forma sostenida.
Fuente: datos de la Comisión Europea publicado por cinco días
Las variables monetarias que controla el BCE para medir la evolución monetaria
son:
o La oferta monetaria: medida a través del coeficiente M3
o Los precios y su crecimiento (inflación)
o Los riesgos financieros que hace que suban o bajen, los tipos de interés
monetarios
o Los salarios
o Los tipos de interés
o Los tipos de cambio
Una variable relevante es el tipo de interés que ya ha sido detallado en el

apartado 10.1 dinero y relaciones bancarias de este manual. Pero ahora se
explican los efectos que tiene la inflación sobre la economía y los propios tipos de
interés, objeto de este tema 15.

La inflación tiene efectos económicos de diversa índole sobre:
 El tipo de interés nominal. Tipo de interés nominal = tipo de interés real+

inflación
 La distribución de la riqueza. Aquellos individuos que perciben una
remuneración fija en términos nominales, se ven perjudicados por la
inflación. La renta real cae por la ilusión monetaria, si no se actualiza la
renta nacional con el incremento de la inflación (IPC). De esta manera el
salario/renta real se mantiene constante.
 Aumenta la recaudación fiscal por impuestos aplicada en términos
nominales. Además se añade el efecto de la progresividad fiscal que se
aplica por tramos sobre rentas/salarios nominales (que incluye la
actualización del salario con el IPC).
 Cambios en la asignación de recursos en los mercados porque se muevan
de manera desigual los precios en determinados productos. Este proceso
altera los precios relativos con los que los agentes económicos eligen su
combinación de productos y servicios óptima.
 Convergencia real de todos los países miembros de la Unión económica y
monetaria
 Mejora de la competitividad de los países
 Desincentivo del ahorro y la inversión, que se encarece por el
alza/aumento de los tipos de interés.
También se presentó el tipo de interés como variable determinante en los

mercados financieros de liquidez/dinero, en su relación con la oferta y demanda
de dinero. Se procede a realizar una definición de tipo de interés aplicada en este
caso al mercado de préstamo/financiación de la actividad económica.
Tipo de interés: Precio pagado por un prestatario al solicitar un préstamo, a un

intermediario financiero. Se calcula como un % sobre el capital concedido
(momento inicial de la operación financiera), y sobre el capital vivo/ pendiente de
amortizar/ pendiente de devolución, a medida que va transcurriendo la vida del
préstamo/producto financiero y se acerca al vencimiento.

El tipo de interés también fue presentado en el tema 7 de fuentes de financiación

de empresas, al estudiar préstamos, leasing, cuentas de crédito.
La política monetaria en la práctica de los agentes económicos afecta, a la

capacidad de los mismos para obtener préstamos/financiación y al coste
financiero que ello les supondrá (el tipo de interés). De la eficacia de la política
monetaria depende, la facilidad de acceso al préstamo/financiación de las
empresas en buenas condiciones de interés (lo más barato posible). Al mismo
tiempo que se facilita la financiación a un tipo de interés competitivo/barato, tiene
que controlar la autoridad monetaria la inflación.
La influencia de las decisiones de política financiera sobre la economía real que

afecta a los ciudadanos es clara. Si baja el tipo de interés (i) por un aumento de la
masa monetaria (oferta monetaria), las empresas se animan a invertir más
(demanda monetaria) porque acceden a un préstamo fácil y barato. La
consecuencia es que la mayor inversión económica, trae más producción y
empleo.
Las políticas monetarias pueden ser:
 Expansiva: Aumentos de la masa monetaria disminuye el tipo de interés,

facilita la financiación empresarial y estimula el crecimiento de precios
 Restrictiva: Contracción de la masa monetaria aumenta el tipo de interés,

obstaculiza el acceso a la financiación empresarial y contiene/reduce/
estabiliza los precios.
Los instrumentos de política monetaria para alcanzar los fines perseguidos

anteriormente explicados son:
1) Operaciones de mercado abierto: La autoridad monetaria que aplica la política

monetaria diseñada por el BCE (Banco Central Europeo) es, el banco central de
cada país miembro del euro. Puede decidir el Banco Central Europeo comprar
títulos de Deuda Pública de cada estado miembro del euro, y poner así más
dinero en manos del público, en el mercado. Esta política de inyección de liquidez
por el BCE por medio de recompra de títulos de deuda, se puede denominar
como una política monetaria de autocartera de deuda soberana en manos de la
autoridad monetaria central que “la salvaguarda”. Claramente sería una política

monetaria expansiva, la realización de una operación de mercado abierto como la

descrita.
2) Facilidades permanentes: La misión de esta política es aportar liquidez a las

entidades financieras pertenecientes al sistema bancario de un país. También se
puede pretender con ellas el efecto contrario, detraer liquidez del sistema
financiero. Existen dos tipos de facilidades permanentes:
 Facilidad de crédito: Entrada de dinero en el sistema financiero/monetario.

Política expansiva.
 Facilidad de depósito: Retirada de dinero del sistema monetario. Política

restrictiva.
3) Reservas mínimas: Se establece un coeficiente legal de caja. El coeficiente de

caja es la fracción de depósitos que los bancos deben mantener en forma de
depósitos. El sistema bancario debe cumplir con el coeficiente de caja
estipulado por el banco central. Se muestra una cadena de efectos monetarios
si aumenta el coeficiente de caja. El efecto final es una reducción de la oferta
monetaria estudiada en el punto 10.1 de este manual.
Coeficiente de caja dinero bancario liquidez del sistema

INDICA CUÁL NO ES UN OBJETIVO DE LA POLÍTICA MONETARIA
‐ Estabilidad de precios y su indicador IPC

‐ Estabilidad de los tipos de cambio
‐ Crecimiento económico
‐ Conseguir equilibrio presupuestario de la UE
El control de la inflación a largo plazo se consigue “monitorizando y controlando

permanentemente la oferta monetaria.
Las políticas monetarias contractivas (subidas de tipo de interés) hacen que

aumente la inflación en la economía.
Las facilidades de crédito es una política monetaria expansiva, que estimula la

actividad crediticia bancaria y el crecimiento económico.
Un aumento del coeficiente de caja/reservas, multiplica/hace crecer el dinero

bancario.

El desempleo y las políticas contra el

desempleo: políticas activas y pasivas

En el mercado laboral se “encuentran” demandantes de empleo (empleados,

recursos humanos) y oferentes de puestos de trabajo (empresas). Para medir su
capacidad de generación de empleo, se han creado diferentes conceptos relativos
a la población, en última instancia sujeto principal de toda política de empleo. Los
criterios de clasificación poblacional y de medición en materia de empleo son:
 Población activa: Personas en edad de trabajar que tienen empleo y que no

tienen empleo. Todas aquellas personas en disposición/edad de trabajar, con
“actitud” de búsqueda activa de empleo en el caso de no disfrutar de empleo.
Se incluye en este concepto, toda la población potencialmente trabajadora y
con interés por serlo.
 Población inactiva: Por exclusión se define como aquellas personas que no

son activas, bien porque no estén en edad de trabajar (menores de 16 años,
jubilados > 65 años), o que estando en edad de trabajar, no están buscando
empleo activamente.
Población total = Población Activa + Población Inactiva
 Tasa de actividad: Del concepto de población activa nace esta tasa, que nos
mide qué porcentaje de la población total está en disposición de trabajar, es
decir, está activa.
Nº población Activa/Nº población total
 Tasa de ocupación: De toda la población en disposición de trabajar, se

estudia qué porcentaje ha encontrado empleo/está ocupada.
Población Ocupada/Población Activa
 Desempleo: Fenómeno económico que consiste en que personas que están

en edad y disposición de trabajar, no lo puedan hacer porque no encuentran
un empleo.

 Tasa de desempleo: De toda la población activa se estudia qué porcentaje

está en desempleo.
Nº Desempleados/Nº Población Activa
 Desempleo estructural: Desempleo causado por la inadecuación de dichos

trabajadores a las necesidades del mercado laboral. El mercado laboral
demanda una cualificación que el trabajador no dispone. Hay desajustes
claros entre lo que la empresa demanda y lo que los empleados ofrecen.
Este desempleo sólo puede reducirse a base de formación y cualificación de
los trabajadores. Otra fuente de este tipo de desempleo es la deslocalización
de trabajadores. En ocasiones las empresas demandan un tipo de
trabajadores que viven en localidades o incluso países lejanos, lo cual hace
difícil conciliar los requerimientos de la demanda laboral con los empleados a
los que podría acceder el empresario, en su entorno local/zona geográfica de
influencia. La no disposición de los candidatos idóneos a la movilidad
geográfica, a cambiar de ciudad de residencia, genera este desempleo
estructural, ya que las vacantes laborales no pueden ser cubiertas
adecuadamente por las empresas.
 Desempleo friccional: Desempleo causado por la búsqueda de mejor empleo

emprendida por alguien con trabajo que decide abandonarlo para iniciar la
búsqueda de un nuevo empleo que le haga crecer y realizarse
profesionalmente. La motivación de este desempleo es personal, en el deseo
de cultivarse en nuevos empleos más satisfactorios para el trabajador. Hay
una discrepancia/fricción entre el empleo que tenía y el empleo que desea
que todavía no ha encontrado. Mientras se encuentra este empleo anhelado,
el trabajador se encuentra en desempleo de naturaleza friccional. También
se da esta “fricción” en el caso de estudiantes que acaban su formación y
buscan su primer empleo, algo que no es fácil, puesto que lleva un tiempo
encontrar “su primer acomodo” en el mercado laboral. Otra “fricción” habitual
en periodos de recesión económica es la destrucción de empleo mediante
ERE (expedientes de regulación de empleo) que obliga al trabajador al “re-
enganche” laboral en un nuevo empleo, en una nueva empresa.

 Desempleo estacional: Desempleo ligado a actividades profesionales

caracterizadas por una gran volatilidad de las ventas según la estación
meteorológica en la que la economía/el calendario se encuentre. En
temporadas de alta demanda, debido al carácter estacional del negocio, se
crea empleo, y en temporada baja se destruye empleo por falta de demanda.
Ejemplo: negocios estacionales como las estaciones de esquí. En invierno

hay demanda alta si el tiempo climatológico acompaña en forma de copiosas
nevadas. En verano no hay demanda puesto que hace calor y no hay nieve.
En invierno la estación de esquí creará empleo estacional de temporada
(diciembre - abril).
 Desempleo cíclico: El empleo/desempleo se asocia a la evolución del ciclo

económico. En épocas expansivas de la economía, con crecimiento
sostenido del PIB, se genera empleo neto. En épocas recesivas de la
economía, cuando decrece el PIB, se destruye empleo y en consecuencia
aumenta la tasa de desempleo.
Para eliminar el carácter estacional del empleo habitualmente se analizan los

datos desestacionalizados, que nos permiten ver los datos “con mayor claridad”,
mostrando la tendencia creciente o decreciente del empleo/desempleo sin efectos
distorsionadores de la -estacionalidad.
Se muestran datos de evolución del desempleo según las previsiones de la

Comisión Europea y del Gobierno de España. Los datos presentan ligeras
discrepancias entre ambos organismos al igual que ocurre con las previsiones
sobre las cuentas públicas de España, el crecimiento económico, o la inflación.
La tasa de paro bajará del 20% según las estimaciones de la comisión europea
como se aprecia en el gráfico publicado por cinco días, y el número de parados
ha caído en el 2015 como muestra el gráfico elaborado por el gobierno (en
términos de tasa de decrecimiento y en número de personas que han salido del
desempleo). Esta tendencia de caída del desempleo se inició ya en 2014

GRÁFICOS SOBRE LA EVOLUCIÓN DEL DESEMPLEO: UE Y GOBIERNO
La evolución del mercado de trabajo se recoge en el siguiente gráfico de

ocupación, población activa y desempleo recogido en los Presupuestos
Generales del Estado 2016
Fuente: EPA (encuesta de población activa)

La demanda de trabajo depende de manera directa de la evolución del negocio

empresarial. La demanda de trabajo se define como el volumen de horas que las
empresas van a contratar. La demanda es decreciente respecto al precio del
trabajo (salario) que debe pagar las empresas a sus empleados. Si no hay ventas
no hay empleo, si hay ventas hay empleo. La demanda de trabajo depende la
productividad marginal del trabajo. La decisión de contratar de las empresas se
rige por la siguiente regla:
w/p = salario real= producto marginal del trabajo (PmgL)
La oferta de trabajo se mueve en relación a la evolución del precio del trabajo

(salario). La oferta de trabajo se define como el volumen de horas que los
empleados están dispuestos a trabajar. Si aumenta el salario, crece la oferta de
empleo, ya que las personas están más dispuestas a trabajar.
Para los economistas keynesianos la oferta de empleo depende del salario

nominal (w), arrastrados por la conocida “ilusión monetaria” o efecto riqueza. Los
trabajadores que ofertan empleo interpretan una subida nominal del sueldo como
una subida real del sueldo, algo que no ocurre si los precios (inflación) suben más
que los salarios nominales.
En cambio para los economistas neoclásicos interpretan que los empleados

(ofertantes de empleo) son racionales y sólo aumentan sus horas ofertadas de
trabajo, si aumenta en términos reales el precio de su jornada laboral (w/p). Los
trabajadores que ofertan empleo interpretan una subida nominal del sueldo como
una subida real del sueldo, algo que no ocurre si los precios (inflación) suben más
que los salarios nominales. En cambio para los economistas neoclásicos
interpretan que los empleados (ofertantes de empleo) son racionales y sólo
aumentan sus horas ofertadas de trabajo, si aumenta en términos reales el precio
de su jornada laboral (w/p).
En el mercado de trabajo “confluyen” los intereses de empresarios y trabajadores

donde se pacta el empleo que se asigna, y a qué precio (salario). Los neoclásicos
parten de una premisa que actualmente se demuestra que es falsa, que el
mercado de trabajo está en equilibrio y el equilibrio es el pleno empleo, por lo
tanto para estos economistas neoclásicos no existe paro involuntario, ya que la
oferta “marca las reglas” de salario y horas dispuestas a trabajar.

Desde este enfoque el paro es voluntario, ya que para trabajar los oferentes de
empleo exigen, un salario por encima del de equilibrio. Los mecanismos de ajuste
en el mercado laboral para los economistas clásicos son los salarios (w) y no la
cantidad de empleo (L). Los ajustes vía salario nominal se muestra así:
Demanda agregada de producto Demanda de empleo
Inflación salario nominal pero no cambia el salario real de equilibrio
En este proceso de ajuste de los salarios por crecimiento del volumen de negocio
de la economía, no se crea nuevo empleo que permanece inalterado en el nivel
de equilibrio, sino que se ajusta vía salarios nominales (que aumentan al ritmo
que lo hace la inflación).
La dirección de las flechas serán descendentes, cuando las empresas pierdan

volumen de negocio y se ajusta a la baja el salario nominal. En caso de recesión
económica por lo tanto, tampoco se destruye empleo ni baja el salario real de
equilibrio, que también permanece inalterado.
Siguiendo el análisis del razonamiento neoclásico en materia de empleo, se

concluye que sólo existe una fórmula de crecimiento de empleo: la flexibilidad
salarial a la baja es el único mecanismo real para generar nuevo empleo.
Los economistas keynesianos creen en la demanda de empleo como “motor” del

mercado laboral a diferencia de los economistas neoclásicos, que creen en la
oferta de empleo, y la inexistencia de paro voluntario, si hay voluntad de trabajar.
Si no hay demanda de empleo para producir, no se crea empleo y en
consecuencia aparece el paro involuntario. Esto ocurre en ciclos recesivos de la
economía cuando la demanda de productos (bienes y servicios) cae y se destruye
empleo (crece el desempleo). A este desempleo se le conoce como desempleo
cíclico. El razonamiento keynesiano es el siguiente: las empresas deben tirar del
empleo para producir más y mejores bienes y servicios, así los empleados crecen
en número y renta disponible para comprar esos mismos productos en los
mercados finales de bienes y servicios. Para los keynesianos los salarios
nominales (w) son rígidos a la baja por lo que el mecanismo de ajuste viene
entonces vía nivel de empleo (L).

No obstante el mercado laboral está “intervenido” levemente en materia de

salarios y negociación de las condiciones de trabajo. Puede establecer un Salario
mínimo (Wo) por debajo del cual no es deseable que se contrate trabajadores.
sueldo=PmgL Oferta de empleo agregada
sueldo mínimo sobreoferta
sueldo*
sobredemanda Demanda de empleo agregad
Trabajadores* Nº trabajadores
Para el salario mínimo nominal (Wo) el nivel de empleo demandado es inferior al

de equilibrio y es inferior a la oferta de empleo dispuesta a trabajar. Se da una
situación de sobreoferta como se observa en la gráfica, es decir paro involuntario.
Se calcula este paro involuntario como
Oferta de empleo (Wo) – Demanda de empleo (Wo) = Nº de parados
Si el salario mínimo se aplica a un mercado con exceso de oferta, puede ocurrir

que el nivel de desempleo no se reduzca, puesto que las empresas no
contratarán a un salario superior al de equilibrio en el mercado.
En cambio si el salario mínimo es inferior al salario de equilibrio del mercado,

entonces si será eficaz para la creación de nuevo empleo y la reducción de la
tasa de desempleo.
Lo habitual es que el salario mínimo interprofesional (SMI) sea superior al de

equilibrio para trabajos no cualificados, que permitan alcanzar al trabajador unas
mínimas condiciones de calidad de vida, garantizando por su trabajo una renta
mínima.
Los convenios colectivos refuerzan esta idea de mejora de poder adquisitivo de

los trabajadores, con salarios por encima del salario mínimo de acuerdo a su
categoría profesional. La contratación al menos por el SMI se realiza además de
por razones socio-económicas, también se realiza por obligación legal, ya que
contratar por debajo del SMI está prohibido/es ilegal.

El mercado laboral es una síntesis de las tesis neoclásicas (como se muestra en

la siguiente imagen) y las tesis keynesianas (como se mostró en el anterior
gráfico del mercado laboral con salario mínimo nominal). La síntesis se refleja
también en el análisis posterior del siguiente gráfico.
sueldo=PmgL Oferta de empleo agregada
sobreoferta
sueldo*
sobredemanda Demanda de empleo agregad
Trabajadores* Nº trabajadores
(sueldo*, trabajadores*) combinación trabajadores, salario de equilibrio (w/p=PmgL)
Si el salario mínimo > sueldo* entonces no genera empleo en tramo de sobre

oferta laboral.
Si el salario mínimo < sueldo* entonces genera empleo en tramo de sobreoferta

laboral y se reduce la tasa de paro.
Sobreoferta = Paro =desempleo= el número de personas dispuestas a trabajar

(activas) es mayor a la demanda de empleados que realizan las empresas. Esta
situación ocurre en periodos de recesión económica con caídas de ventas
masivas, reducción del consumo. Destrucción de empleo
Sobredemanda = La empresas generan mucho empleo y no hay oferta suficiente

de empleados. Esto ocurre cuando la empresa se encuentra en un sector
emergente, en crecimiento y los salarios son bajos. Esta situación ocurre en
periodos de crecimiento económico, en sectores que disfrutan de un “boom”
comercial, de ventas masivas y en crecimiento constante.
Cuando salario demanda oferta
Cuando salario demanda oferta

El criterio de decisión para contratar un nuevo empleado es que el nuevo

trabajador genere más ingreso que coste a la empresa:
Ingreso marginal > coste marginal (salario)
La empresa no necesita contratar más personas cuando es indiferente a contratar

o no contratar. Es decir los ingresos y costes de una nueva contratación laboral
son los mismos.
Ingreso marginal = coste marginal (salario)
La economía real como se ha dicho anteriormente es una síntesis de ambos

enfoques doctrinales, en la que ni los salarios, ni el nivel de empleo son
plenamente flexibles; en otras palabras, existen ciertas rigideces.
Los modelos keynesianos del mercado laboral explican bien a corto plazo qué
ocurre en la economía y el empleo (especialmente relevante es el desempleo
cíclico), y los modelos neoclásicos explican bien lo que “debe ocurrir” a largo
plazo (un desempleo estructural tendente a 0). La síntesis queda reflejada en una
curva que concilia ambas doctrinas: la curva de Phillips.
tasa natural de paro= Nivel de desempleo inexistente a L/P
tasa de desempleo
π= tasa de inflación (tasa de crecimiento nominal de los salarios)
Cuando aumenta la inflación y se reduce el desempleo, entonces la economía se

encuentra en un ciclo económico de crecimiento. Otra conclusión de esta curva es
que los salarios descienden en términos nominales (tasas de inflación negativas)
cuando se sobrepasa la tasa natural de paro= tasa de desempleo a L/P= tasa de
desempleo=0). La realidad es que la tasa natural de desempleo depende en
buena medida de la estructura económica del país y de la formación específica de
su población en disposición de trabajar (población activa). La tasa natural de paro
se puede asociar al nivel de paro estructural de una economía. En realidad en

casi ningún país se puede decir que la tasa natural de paro sea cero como nos
“sugiere” la curva de Phillips.
Tasa de desempleo
Nivel de paro estructural=tasa natural de paro
Muestra la evolución del desempleo cíclico “al calor”

de un ciclo económico expansivo, o “al frío” de un ciclo económico recesivo.
A continuación se muestra la relación del empleo y la variable crecimiento

económico. Los Presupuestos Generales del Estado presentan un cuadro
macroeconómico que vincula crecimiento del PIB y reducción de la tasa de
desempleo. Expresa por lo tanto la sensibilidad cíclica del empleo a la evolución
de la economía.

Escenario de previsión macroeconómica del Gobierno para 2016

Este escenario macroeconómico de los PGE 2016 muestra que el PIB a ritmos
del 3% en los dos próximos años (en término de índice con base 2010), previsión
más optimista que la comisión europea que lo deja en un entorno al 2% para los
ejercicios 2016, 2017. El desempleo se sitúa por debajo del 20% en 2017. En esta
previsión sobre el desempleo coinciden la comisión europea y la UE.
Los críticos de esta teoría ponen en duda el trasvase entre tasa de desempleo e
inflación a largo plazo, ya que los salarios reales se mantienen constantes si no
se incurre en ilusión monetaria como dicen los keynesianos. Si los salarios reales
siguen inalterados se puede llegar a la paradoja de que los incrementos de
inflación o decrementos de inflación, no tengan ningún efecto sobre el nivel de
empleo. Esto ocurre porque los salarios nominales se ajustan en función de la
inflación, con el objetivo de mantener los salarios reales, no con el objetivo de
crear nuevo empleo.
π curva de Phillips a L/P perfectamente rígida
tasa de desempleo inalterada=rígida al alza y a la baja
tasa de desempleo
π= tasa de inflación (tasa de crecimiento nominal de los salarios)
Las funciones de demanda y oferta se desplazan lateralmente por diferentes

motivos:
sueldo Oferta de empleo
sueldo**
sueldo* Nueva demanda de empleo
Demanda de empleo
L* L** Nº trabajadores

En la imagen se muestra un desplazamiento a la derecha de la demanda. Mayor

cualificación y nivel profesional de los trabajadores requieren mayor pago de
salario por parte de las empresas. El valor añadido adicional que aportan con su
trabajo, hace que las empresas demanden “con fruición” este tipo de
profesionales, aumentando la plantilla de empleados (L**). La consecuencia
gráfica es que la demanda de trabajo se desplaza a la derecha, y en
consecuencia aumenta el sueldo de equilibrio en el mercado hasta sueldo**.
Nueva oferta de empleo
sueldo Oferta de empleo
sueldo**
sueldo*
Demanda de empleo
L** L* empleados
En la imagen se presenta un desplazamiento a la izquierda de oferta. La crisis

económica y social de un país puede provocar la “huida masiva” por razones de
bienestar y progreso personal en otros países, y se produce la emigración de
población activa, que ya no esté disponible en el mercado laboral nacional.
También pueden provocar una crisis económica, que no haya incentivos a
trabajar, si los salarios no son sustancialmente superiores respecto a la
prestación de desempleo o subsidios de paro de larga duración. Esto provoca que
la oferta de empleo se reduzca y los salarios tengan que crecer, porque las
empresas no encuentren suficientes candidatos adecuados, ya que han emigrado
en su mayoría a otros países. La reducción de oferta laboral hace que el nivel de
empleo caiga pero esté mejor remunerado como se observa en el nuevo equilibrio
(L**, salario **). La oferta de empleo se ha desplazado a la izquierda como
consecuencia de la emigración de trabajadores a otros países.

Por último se presentan las posibles causas que provocan desplazamientos de de

demanda u oferta:
 Incrementos o decrementos de la población activa provocan

desplazamientos a la derecha (aumentos/incrementos) de oferta, y
desplazamientos a la izquierda (reducción) de oferta. El “baby boom” de los
años 70 y 80 provocó que la población activa aumentase significativamente
y en consecuencia creció la oferta de empleo.
 Cambios tecnológicos inciden negativamente en la demanda de empleo, ya

que la tecnificación de las fábricas elimina necesidades de puestos de
trabajo, antes manuales. Los incrementos de productividad de la
maquinaria avanzada se consiguen a costa de reducción de la demanda de
empleo, por lo tanto hay un desplazamiento a la izquierda (reducción) de la
demanda.
 La apertura al comercio internacional hace que trabajadores de otros

países vengan a buscar empleo al nuestro y viceversa, que trabajadores
españoles salgan del país en búsqueda de trabajo. Los efectos de estos
movimientos demográficos en la oferta de empleo pueden ser variados,
desde el aumento de oferta de empleo si el país es receptor/importador
neto de trabajadores, hasta la reducción de oferta de empleo si el país es
emisor/exportador neto de trabajadores.
Saldo de trabajadores import/export = trabajadores que importamos de

otros países - trabajadores nacionales que exportamos a otros países.
Los ciclos económicos marcan el ritmo de la demanda de empleo. Si el PIB

crece las empresas necesitan más empleados para crecer en ventas y
volumen de negocio, y si el PIB entra en decrecimiento, las empresas
destruyen empleo, puesto que las ventas no le permiten mantener empleos,
al incurrir en pérdidas (cuenta de resultados que ya se estudió en el punto
7.2.2 de este manual) y entrar en políticas de recortes de gastos como la
masa salarial.

La política laboral: políticas activas y pasivas

La política laboral es una política social del Estado y por lo tanto se puede
considerar una política económica pública que afecta por extensión a toda la
economía nacional. El gran objetivo de toda política laboral será alcanzar el pleno
empleo, o al menos el nivel de desempleo estructural.
El Sector Público regula tanto las políticas activas (formación de empleados y

desempleados que mejoren su empleabilidad) y las políticas pasivas
(prestaciones y subsidios en situación de desempleo).
Las políticas activas son especialmente relevantes en contextos de recesión

económica, ya que cualifica al trabajador y mejora su empleabilidad a través de
formación especializada en determinadas categorías profesionales. Un trabajador
cualificado/formado encuentra mejores oportunidades laborales, trabajo mejor
remunerado, aumentándose así en definitiva el nivel salarial de los empleados. La
cualificación profesional es un “motor silencioso” del desarrollo económico y
social, que permite alcanzar nuevas cotas en el desarrollo de productos y
servicios de alto valor añadido, medida “incuestionable” del crecimiento
económico sostenido de un país. Los planes de formación internos de las
empresas refuerzan esta apuesta por la educación/cualificación de sus
trabajadores, además de las políticas activas que ahora se describen. Las
políticas activas de empleo se clasifican a su vez en:
o Políticas activas de DEMANDA: las empresas demandan cursos de

formación para sus trabajadores con cargo al crédito generado con la
cotización por FP de sus trabajadores. Permite a las empresas re-
cualificar a los trabajadores de su empresa y mantenerlos
permanentemente actualizados.
o Políticas activas de OFERTA: formación que ofertan los servicios de

empleo de las comunidades autónomas a los desempleados con el
objetivo de reciclarlos profesionalmente y facilitar de esta manera, su
reingreso laboral en el mercado, con la consecución de un nuevo empleo.

La política laboral va más allá de la mera relación profesional, entre empresario y

trabajador de la empresa privada, sino que también regula la relación de los
empleados públicos con la administración. Todo ello se negocia en el marco de la
negociación colectiva: convenios colectivos, y estatutos de la función pública.
La negociación colectiva es un “pacto de caballeros” donde se describen los

derechos y obligaciones de las dos partes negociadoras: empresario, y
trabajadores. Se pacta la remuneración por categoría profesional, condiciones
laborales de horarios, jornadas, condiciones del puesto de trabajo (higiene,
seguridad laboral, medidas preventivas). La tendencia creciente en negociación
colectiva es que los salarios se fijen con criterios variables según productividad,
incentivando las ganancias de competitividad y mejorando así la posición
competitiva en costes de la empresa. De esta manera dos trabajadores con la
misma categoría laboral no cobran el mismo sueldo ya que su productividad
laboral es distinta.
El marco regulatorio legal en materia laboral sobrepasa los convenios colectivos y

regula otros aspectos relevantes como:
 Tipos de contrato y modalidades de contratación tanto en duración

(completa/parcial) como en jornada (parcial/total)
 Fijación de jornada laboral anual
 Limitación de horas extraordinarias por causas coyunturales
 Régimen de vacaciones
 Régimen de jubilación
 Limitaciones al acceso al trabajo por razones de edad: no pueden trabajar
menores de 16 años ni mayores de 65 años (jubilados).
 Derechos laborales: sindicación, huelga, a lo discriminación en el trabajo
por razón de sexo, filiación, o cualquiera otra circunstancia
 Regulación del desempleo y prestaciones asociadas

INDICA LA RESPUESTA VERDADERA:
Al conjunto de personas en edad de trabajar, tengan o no empleo, se le
denomina:
‐ Población inactiva
‐ Desempleados
‐ Población activa
‐ Población total

El ratio: Población ocupada/Población activa, mide:
‐ La tasa de desempleo
‐ La tasa de actividad
‐ La tasa de ocupación
‐ La tasa de inactividad
La demanda empresarial de trabajadores es decreciente respecto al precio del

trabajo (salario).
La oferta de trabajo es el volumen de horas de trabajo que las empresas están

dispuestas a contratar.
El desempleo friccional se produce durante el tiempo de búsqueda de un nuevo

empleo mejor al último que disfrutó un trabajador.
El desempleo estacional y el desempleo cíclico son sinónimos.


El ratio W/P calcula:
‐ El salario real
‐ El salario nominal
‐ El salario ponderado
‐ El salario mínimo interprofesional
La oferta de empleo para los economistas clásicos está determinada por el

salario nominal.
Los ajustes en el mercado laboral vienen vía nivel de empleo para los
economistas keynesianos, y vienen vía nivel de precios del trabajo (salarios) para
los economistas clásicos.
Cuando se aplica una política de salario mínimo se da una situación de

sobredemanda en el mercado laboral, si el salario mínimo es superior al salario
de equilibrio.
Los economistas clásicos creen en una tasa de desempleo a L/P=0; es decir que
no haya paro.
Las políticas activas de empleo son aquellas que capacitan a los trabajadores por
medio de formación, cursos de especialización profesional etc.

Bloque VI: Economía

internacional


La globalización económica. El comercio

internacional

El contexto de “cercanía” mundial que ha traído la revolución tecnológica hace

necesario comerciar/vender/comprar a nivel global por todo el planeta. La
globalización es un hecho y multitud de productos y servicios se comercian cada
día en los mercados internacionales. El crecimiento de los movimientos
internacionales de bienes y servicios es espectacular en las dos últimas décadas,
por diferentes factores como la integración creciente comercial de los países por
áreas de influencia, o el “boom de internet”. Se muestra información sobre la
balanza de pagos española:
BALANZA DE PAGOS ESPAÑOLA
Fuente. La balanza de pagos en los PGE 2016

ANÁLISIS DE DATOS DE LA BALANZA DE PAGOS ESPAÑOLA
Los datos se extraen del siguiente enlace del Banco de España donde se pueden
obtener los datos de la balanza de pagos española de 2012, 2013, 2014
http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/e0701.pdf

BALANZA DE PAGOS = BALANZA CORRIENTE (BALANZA DE BIENES Y
BALANZA DE SERVICIOS + BALANZA DE RENTAS + BALANZA DE
TRANSFERENCIAS CORRIENTES) + BALANZA DE CAPITAL (BIENES DE
CAPITAL+ TRANSFERENCIA DE CAPITAL) = SUPERAVIT
CUENTA FINANCIERA (CUANDO HAY SUPERÁVIT EN LA BALANZA DE

PAGOS)= PAGO= VARIACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS (CAPACIDAD DE
FINANCIACIÓN AL RESTO DEL MUNDO)
Se observa como el superávit de la balanza de pagos española era incipiente en

2012 (2.774 millones de euros), ascendió a 22.349 millones de euros en 2013, y
retrocedió en 2014 hasta los 14.686 millones de euros.
Las principales fuentes de este superávit es la balanza por cuenta

corriente (turismo aporta una gran parte de este superávit comercial). La balanza
de rentas es negativa en los tres ejercicios estudiados.
En el 2012 la balanza por cuenta corriente es negativa (-2,404) y es la balanza de

capital (5,178) la que hace posible un superávit total (2,774).
Los países disponen de recursos y capacidades diferentes, lo que provoca una

necesaria especialización en la producción de ciertos bienes. Pero los países
demandan además bienes y recursos que no disponen en su territorio, o en los
que no están especializados. La globalización y la especialización son dos
características inherentes al comercio internacional. Por ello los países deben
sacar al mercado internacional sus productos especializados, y beneficiarse de
las ventajas en costes que supone producir/transformar/fabricar a una escala
superior, fruto de la mayor dimensión comercial de vender por todo el mundo. La
competitividad de las empresas a nivel internacional es clave para su éxito.

La importancia estratégica del comercio internacional estriba en el nivel de

intensificación e industrialización de las economías nacionales:
 Un país intensivo en capital y tecnología como Alemania requiere un

mercado amplio, más allá de sus fronteras para dar salida en forma de
ventas a toda su producción tecnológica. Necesita expandir sus productos
por el mundo, puesto que su mercado nacional es limitado. La escala de
producción alemana es superior al volumen de su mercado interior. Así que
su oferta de producto se venda de manera extensiva “en los mercados
internacionales”, se hace prioritario para sus empresas.
 Un país extensivo en superficie con múltiples recursos interiores naturales,

quizás dependa menos del comercio exterior. La dimensión del mercado
interior es grande. Países como Rusia, Argentina, EE.UU, o Brasil puede
cumplir este perfil de países menos dependientes del comercio exterior. La
dimensión geográfica interna del país permite concentrar la política
económica/comercial “de puertas para adentro”. El potencial de crecimiento
de la demanda interna es alto, al tiempo que va disminuyéndose los niveles
de pobreza, y aumentando el nivel de renta de la población de estos países.
La competencia en los mercados internacionales bajo el paraguas del liberalismo

económico y la globalización se articula, en acuerdos internacionales de comercio
internacional como la Ronda Uruguay, la Ronda de Doha, y organismos como la
OMC (organización mundial del comercio), el FMI (Fondo Monetario Internacional)
y el Banco Mundial. Un efecto no deseado de la globalización comercial es la
progresiva deslocalización de empresas nacionales a países más competitivos en
costes como el sudeste asiático, África, que agudiza más la sostenibilidad
económica de los países y su crecimiento, en tiempos de inestabilidad. El proceso
fabril se desvía a países sin derechos laborales o muy laxa legislación que en
cierto modo “incurre en competencia desleal” ya que acaban recibiendo empresas
que antes fabricaban en Europa, donde los países tienen profusas legislaciones
laborales, sobre salarios mínimos y condiciones laborales. Es una vía de fuga de
empresas europeas muy peligrosa que la UE debe evitar mediante mecanismos
“anti-deslocalización”.
Se muestra una descripción de la ronda de Doha promovida por la Organización
Mundial del Comercio:

LA RONDA DE DOHA
“La Ronda de Doha es la ronda de negociaciones comerciales más reciente entre

los Miembros de la OMC. Tiene por objeto lograr una importante reforma del
sistema de comercio internacional, mediante el establecimiento de medidas
encaminadas a reducir los obstáculos al comercio y de normas comerciales
revisadas. El programa de trabajo abarca unas 20 esferas del comercio.
La Ronda se denomina también semioficialmente el Programa de Doha para el

Desarrollo, ya que uno de sus objetivos fundamentales es mejorar las
perspectivas comerciales de los países en desarrollo.”
Se realizó entre el 9–14 de noviembre de 2001 en DOHA (Qatar)

Todos los acuerdos alcanzados en la Ronda de Doha se pueden seguir en el
siguiente en lace de la organización mundial del comercio (WTO en inglés):
https://www.wto.org/spanish/tratop_s/dda_s/texts_contents_s.htm#doha01

BENEFICIOS DE LA RONDA DE DOHA: EVALUACIÓN EN 2010
“El paquete de la Ronda de Doha sobre acceso a los mercados de todas las
mercancías y sobre subvenciones a la agricultura podría añadir entre 121.000 y
202.000 millones de dólares a la economía mundial. Un acuerdo sobre
“facilitación del comercio” podría reducir los costos comerciales en más de lo que
supone la “repercusión de la distancia geográfica” entre países.”
“En Doha, los Ministros decidieron asimismo prorrogar los plazos para que
algunos países en desarrollo suprimieran las subvenciones a la exportación y
para que los países menos adelantados empezasen a otorgar protección a las
patentes de productos farmacéuticos y a los datos de pruebas, y abordar los
problemas de los países que no podían fabricar versiones genéricas de los
medicamentos patentados. Había que redactar textos detallados para llevar todo
esto a la práctica”.
Esta prórroga a las subvenciones de exportación fue adoptada por el siguiente

comité perteneciente a la Ronda de Doha: Comité de Subvenciones y Medidas
Compensatorias. El documento que recoge este acuerdo de la Ronda de Doha
es: documento G/SCM/39
https://www.wto.org/spanish/tratop_s/dda_s/texts_intro_s.htm
Más tarde se realizaron nuevas reuniones en Ginebra (2003,2004) y Hong-Kong

(2005) que desarrollaban los acuerdos alcanzados en la ronda de Doha.
ARTÍCULOS DE PRENSA SOBRE LA DESLOCALIZACIÓN DE EMPRESAS
http://ccaa.elpais.com/ccaa/2016/02/11/catalunya/1455201521_938063.html
“Bacardi dejará de producir en Mollet del Vallès, su única fábrica en

España”
La firma trasladará la producción a Italia "en los próximos meses" ante la caída
de ventas.

“La deslocalización elimina 340 empresas y 60.000 puestos de trabajo en

cuatro años”
La fuga de empresas industriales extranjeras a otros países con costes más

baratos ha dejado una factura de 60.000 puestos de trabajo y 340 compañías
menos entre 2003 y 2007, según un estudio realizado por la Fundación Ortega y
Gasset.
“Las empresas vuelven a producir en España: de deslocalización a
relocalización”
Si la economía española ha ganado competitividad en tiempos recientes ha sido

gracias al esfuerzo en la moderación salarial, la bajada de los costes laborales
unitarios y la mejora del patrón exportador. La relocalización es una “vuelta a
casa” de empresas “huidas” en tiempos de bonanza económica a países de bajos
costes laborales y laxa normativa laboral. España se ha “rearmado” en términos
de competitividad vía devaluación salarial y atrae de nuevo a aquellas empresas
des-localizadas que ahora se re-localizan. No hace tanto se marcharon estas
empresas a otros lugares, como China, en busca de mercados más baratos
donde producir.
Un buen ejemplo de ello es Priviet Sport. Hace diez años, esta empresa española
empezó a perder negocio en beneficio de los proveedores chinos. Pero la caída
de salarios en España, que ha permitido producir las prendas a menor coste, ha
ayudado a numerosas empresas a recuperar los pedidos. El aumento de los
costes laborales en China ha tenido mucho que ver.
“Muchas cadenas minoristas de la industria textil están regresando a los

proveedores españoles para evitar tiempos de entrega más largos en China
y el aumento de los costes laborales. Los fabricantes de automóviles
también se están expandiendo en España.”
http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/5452781/01/14/Las-
empresas-vuelven-a-fabricar-en-Espana-de-la-deslocalizacion-a-la-
relocalizacion.html
“China, víctima de la deslocalización industrial”
 Los vietnamitas cobran 104 dólares al mes y los indios 87 dólares

 El salario medio en la zona central de China supera los 200 dólares

El grupo textil Ever-Glory International es un símbolo de la industrialización china

gracias a su fuerte poder en el mercado de la ropa y los juguetes baratos.
Entre sus clientes están Levi Straus y Tesco. Ahora inicia una nueva etapa en
países más competitivos en costes, donde se alcanzan sueldos de subsistencia,
más baratos aún que en el gigante asiático. Vietnam y la India son los nuevos
“gurús” de la producción mundial. Una fase que resume los cambios que se viven
en el gigante asiático: des-localiza su producción a regiones y países con
menores costes.
La apreciación del yuan frente al dólar (un 4,45% este año) y el incremento de
los costes de la mano de obra han hecho que su dueño, Edwar Kang, planifique
el traslado de sus fábricas al interior de China y a Vietnam, según un reportaje de
la agencia Bloomberg.
La apreciación del yuan encarece las ventas (exportaciones) si los precios de

ventas se denominan en yuanes en el comercio internacional. Los americanos
estarán menos dispuestos a comprar puesto que le cuesta más dólares importar
los productos del gigante asiático y comprar yuanes. Estados Unidos se beneficia
sin embargo de una devaluación competitiva del dólar tras su depreciación en los
mercados internacionales de divisas, lo que favorece sus exportaciones.
http://www.elmundo.es/mundodinero/2008/05/12/economia/1210611987.html
“La deslocalización de Altadis”
La delegada estatal de UGT en Altadis, Pilar Calvo, ha asegurado que, "a día de
hoy, la empresa no ha demostrado que la fábrica de Logroño sea inviable".
Calvo ha informado de la reunión mantenida, en la mañana de hoy, en la que la

dirección de la empresa ha entregado a los representantes de los trabajadores
"unos documentos que eran una ampliación del power point que ya habían
mostrado".
En ella, se manifiesta una "bajada del volumen de ventas" y una "sobrecapacidad

de las fábricas europeas" que están "al cincuenta por ciento". Una información
"insuficiente".

El objetivo, por tanto, sería trasladar la producción a Polonia, donde los costes
son más baratos y a Alemania. No obstante, ha destacado Calvo, "no se
demuestra la inviabilidad de la fábrica de Logroño".
Fuente: www.larioja.com
Una vez mostrada la “crudeza” del comercio internacional en términos de costes y

localización de las factorías productiva continúa el temario con la expansión de
los mercados internacionales y los acuerdos de comercio internacional entre
países:
La expansión de los mercados, la libre circulación de bienes y servicios, capitales,

recursos y personas en zonas/áreas geográficas con un mercado común (UE,
NAFTA, MERCOSUR), ponen al alcance “global” cualquier bien o servicio
económico. Los países realizan acuerdos comerciales de mutuo interés
bilaterales, y multilaterales, dando preferencia a los productos de los países
firmantes en condiciones “ventajosas” libre de aranceles. La extensión territorial
de estos acuerdos preferenciales son las zonas únicas aduaneras, y el mercado
único (caso de la UE). Varios son los ejemplos de la tendencia creciente de esta
política asociativa en el comercio internacional.
Cada una de estas áreas comerciales únicas se caracteriza por la eliminación de

aranceles al intercambio de bienes y servicios, dentro del área de influencia entre
países miembros. Se cree que la cooperación estimula el crecimiento de los
países de la zona aduanera. El área de libre comercio sin arancel, sin medidas
proteccionistas, favorece el desarrollo de los países al albor y el empuje del
comercio de bienes y servicios.
Hay diferencias sin embargo entre las diferentes fórmulas de cooperación

internacional:
 Zona de libre-comercio (caso de la NAFTA- Tratado del libre comercio de

América del Norte). Hay librecambio de mercancía entre países miembros,
pero sin embargo el arancel que impone cada país miembro a importaciones
de producto procedente de fuera de la zona de libre comercio, es diferente
según el país miembro de la NAFTA que lo aplique.

 Unión aduanera: Todos los miembros pertenecientes a la Unión aduanera

mantienen un arancel común de cara a las importaciones procedentes de
países externos a la unión, sea cual sea el país de la unión aduanera.
 Mercado común (caso de la UE). Los países miembros acuerdan la libre

circulación de bienes y servicios, pero también de recursos productivos como
Recursos Humanos, capital financiero, materias primas. Además existen
políticas comunes en materia económica, social, política, legislativa que
busca la armonización dentro de la UE, en materia de legislación, derechos y
obligaciones, de los estados y ciudadanos europeos. Además la creación de
la moneda única da un paso hacia la unión económica y monetaria, desde el
mercado común que en principio era la UE.
 Unión económica y monetaria: Supone el mayor grado de integración

internacional, donde todos los países miembros aplican la misma política
fiscal, monetaria, comercial, industrial, social. Éste es el fin último de la UE,
alcanzar la unión económica plena, un objetivo difícil por la disparidad
cultural, económica y social existente entre los 28 países miembros. 19 de
estos 28 países ya forman parte de la moneda única (el euro).
La competencia global amenaza la tradicional competencia local/interna de los

países.
Los motivos por los que se realiza comercio internacional son:
 Los países no disponen de los recursos necesarios para producir, y deben

importarlos de países con abundancia en ese recurso deseado. Ejemplo de
ello es el petróleo que demanda Europa por su escasez interna, y
excedentario en países del Golfo Pérsico.
 Las ventajas competitivas en la producción de determinados productos hace

económicamente rentable, su fabricación a escala, beneficiándose de una
reducción de costes por unidad, lo que aumenta la competitividad de la
empresa, por vender en el exterior y a menores costes de producción.
 Las preferencias o gustos de los consumidores por razones de precio,

diseño, marca, marca-país, publicidad, y otros estímulos de consumo masivo
a nivel internacional.

 No sólo se transfieren mercancías y capitales en el mercado internacional

sino que también se facilita a nivel global, desde cualquier punto del planeta,
el acceso a la tecnología, al conocimiento (I+D+I)
La especialización en producción de unos determinados bienes ha llegado

también a los países. Aquellos productos no fabricados en un país se compran en
los mercados internacionales, y aquellos productos que sí fabrican también se
venden en los mismos mercados internacionales.
VENDE X A PAÍS B
País A produce X País B produce Y
COMPRA Y A PAÍS B
Los países y las empresas compiten en los mercados internacionales con sus
ventajas y desventajas. La fuerza comercial de los países que compiten por un
mismo destino de las ventas, se mide a través de dos conceptos:
1. Ventaja competitiva absoluta: Un país puede fabricar más Q (producto)

con la misma cantidad de factores productivos X, que el resto de países.
Este es el criterio más sólido como ventaja sostenible en el comercio
internacional. En términos de costes un país fabrica a menores costes de
producción que el resto de países. Además esta diferencia de costes a
favor de un país respecto a los demás es mayor, que los costes de
transporte, necesarios en la compra-venta internacional.
2. Ventaja competitiva relativa: Un país puede renunciar a fabricar un

producto en beneficio de la especialización en otro, con menor coste de
oportunidad que el resto de países. Por lo tanto el producto a que
renuncia fabricar, debe ser importado, comprado en el mercado
internacional. Renunciar a un producto debe ser más barato en el país
con ventaja competitiva relativa. Aquí puede ocurrir que un país que no
tenga ventaja absoluta en ningún producto, sin embargo tenga ventaja
competitiva relativa por lo que acabará fabricando el producto que
descarte otro país, porque no quiera especializarse en él. Es una
segunda oportunidad para practicar el comercio internacional para
aquellos países que no son “específica y absolutamente” los mejores
competidores en ningún producto. Es una “ventana abierta al comercio

internacional”, la ventaja competitiva relativa, para aquellos países que

no son los mejores, en absoluto, en la fabricación de ningún producto.
Coste relativo en país A = Precio producto 1A / Precio producto 2A
Coste relativo en país B = Precio producto 1B / Precio producto 2B
“Si el coste relativo de fabricar el producto 1 es inferior en el país A que

en el país B, fabrica el país A el producto 1 y renuncia a producir el
producto 2. Como consecuencia será el país B quien fabrique 2”.
Exporta producto 1 Oferta de bienes 1,2
País A P1
P2 Importa producto 2 Demanda de bienes 1,2
El país A produce y exporta producto 1 al precio P1 e importa de País B el

producto 2 al precio P2. El país A tiene un exceso de oferta del producto 1
que tiene que exportar, y tiene un exceso de demanda del producto 2 que
tiene que importar.
Se presenta un ejercicio sobre ventaja competitiva relativa que aclara el

funcionamiento de este criterio comercial internacional, en la decisión de los
países por especializarse en uno u otro producto. En la tabla se muestra la
producción de dos productos en dos países distintos.
VENTAJA
PAISES/PRODUCTOS A B PAIS VENTAJA RELATIVA ELECCIÓN
ABSOLUTA
A 90/100=0,9 de producir P2
PRODUCTO 1 100 50 100-50 =50 A
A 100/90=1,1 de producir P1 A
B 60/50= 1,2 de producir P2 B
PRODUCTO 2 90 60 90-60=30 A
B 50/60= 0,8333 de producir P1

En el ejemplo se observa que el país A obtiene más producción (y en

consecuencia ventaja en coste de producción) respecto al país B tanto en el
producto 1 como en el producto 2. TIENE VENTAJA ABSOLUTA EL PAÍS A EN
LOS DOS PRODUCTOS. La ventaja absoluta del país A es menor en el producto
2.
Pero el país A debe decidir donde aplica sus recursos productivos escasos, en el
producto 1 o en el producto 2. La especialización en uno u otro producto requiere
descartar uno de los productos por parte del país A, en los que tiene ventaja
absoluta. El producto que descarte será el producto que fabricará el país B. Para
decidirlo utiliza el criterio de la ventaja relativa. Con el criterio de la ventaja relativa
se obtiene la siguiente conclusión a la vista de la tabla:
El país A es más competitivo en el producto 1 donde posee ventaja relativa.

Tiene mayor productividad en producto 1 que en producto 2
El país B deberá dedicarse a producir el producto 2 donde posee ventaja
relativa (menor coste de oportunidad de renunciar al producto 1).
COMERCIO INTERNACIONAL ENTRE PAÍS A Y PAÍS B
El país A fabrica y exporta el producto 1 e importa el producto 2
El país B fabrica y exporta el producto 2 e importa el producto 1
El planteamiento de la ventaja absoluta y comparativa se puede realizar en

términos de costes, además de en términos de producción, como se ha planteado
en el anterior ejercicio. Se aplica en el siguiente ejercicio el concepto de coste
relativo, explicado anteriormente con la ventaja comparativa.
Horas/producto Horas trabajo ESPAÑA Horas trabajo FRANCIA

Alimento 1 3
Manufactura 2 3

ESPAÑA TIENE VENTAJA ABSOLUTA en ambos bienes (alimentos y

manufacturas) pero FRANCIA TIENE VENTAJA RELATIVA EN
MANUFACTURAS ya que:
Coste relativo ESPAÑA Coste relativo FRANCIA

H manufacturas/alimentos = 2/1=2 H manufacturas/alimentos= 3/3=1
H alimentos/manufacturas = 1/2=0,5 H alimentos/manufacturas= 3/3=1
 España tiene ventaja relativa en fabricar alimentos ya que tiene menor

coste relativo que Francia
 Francia tiene ventaja relativa en fabricar manufacturas ya que tiene

menor coste relativo que España
COMERCIO INTERNACIONAL ENTRE ESPAÑA Y FRANCIA
España produce y exporta a Francia alimentos

Francia produce y exporta a España manufacturas
La relación de intercambio de productos será entre 1/2 y 1 entre ambos países,

para que ambos países estén interesados en el comercio internacional.
La especialización tiene límites cuando se aplica la ventaja competitiva absoluta y

relativa, si existen rigideces en los mercados de recursos, como dificultades a la
importación/exportación con altos aranceles, altos costes de transporte, barreras
comerciales administrativas, costes ineficientes para bajos volúmenes de pedido.
Todas estas “contraindicaciones” del comercio internacional pueden provocar que
un país pierda toda su ventaja competitiva “de un plumazo”.
Las rigideces en los mercados internacionales son fruto de la ausencia de total

liberalización comercial, puesto que los países se protegen de sus debilidades
competitivas con medidas que buscan equilibrar un descuadre entre
importaciones y exportaciones. Una balanza de pagos negativa por cuenta
corriente se da cuando:

M (importaciones) > X (exportaciones) Balanza de pagos negativa
La diversidad geopolítica en el mundo hace que existan fronteras no visibles al

comercio entre países como la legislación comercial de cada Estado, algunas de
ellas más “liberales” en el acceso al comercio internacional, otras más “opacas” y
proteccionistas.
No hay una homogeneidad mundial de acceso al comercio, entre países y
continentes de muy diferente cultura empresarial y económica, aunque la
tendencia es a una progresiva liberalización, máxima expresión de la
globalización comercial.
Las razones proteccionistas que impiden el libre comercio se justifican por:
o Protección de determinados sectores y empresas de carácter estratégico para

el país
o Protección del empleo nacional si las empresas de un sector se ven
amenazadas por la competencia exterior.
o Necesidad de reducir el déficit de la balanza de pagos
o La implantación de incentivos a consumir producto nacional y a evitar la
compra de productos importados de peor calidad, especialmente en periodos
de crisis económica nacional/recesión.
o La progresiva adhesión de los países a zonas aduanera de libre
comercio/mercado único común hace que estas zonas de preferencia comercial
entre países miembro, se protejan de la oferta mundial de productos
implantando aranceles y barreras a la entrada
o Protección de nuevos yacimientos de empleo potenciando empresas incipientes
nacidas de proyectos de emprendimiento nacional.
Los instrumentos de protección que los países para “obstaculizar” la importación

de productos de otros países son:
 Los aranceles: impuesto que eleva el precio del producto importado, con el
objetivo de proteger la producción nacional, de la competencia
internacional de otros países productores, que quieren vender en nuestro
país. Se pagan en la aduana del país receptor de la mercancía, quien
impone el arancel. Trata de desincentivar la compra de consumidores

nacionales, encareciendo el producto importado mediante la imposición

del arancel.
La consecuencia es que se reduce la oferta internacional y cae el

consumo de equilibrio (Q**) a un precio más alto (menor a P**). El arancel
(T) no es repercutible en su totalidad en el precio final que paga el
consumidor (menor a P**). Se muestra gráficamente el arancel a la oferta
internacional de productos (importación). El precio debería subir desde el
equilibrio inicial P* hasta P** pero no lo hace, y se queda a medio camino,
como se observa en el gráfico, partiendo de P* porque la demanda es
elástica y no admite asumir íntegramente el arancel, pagando un
incremento de precio equivalente al arancel. Si fuera inelástica la
demanda P** sería el nuevo precio de equilibrio.
P** = P* + arancel (T) si la demanda fuera inelástica

Nueva oferta tras arancel
Oferta internacional
P** T
T= arancel P*
Demanda nacional
Q** Q*
 Barreras no arancelarias/controles administrativos: Regulaciones

administrativas que entorpecen y dificultan la entrada de productos
extranjeros. Los campos de actuación de esta normativa son sanidad,
calidad, ecología, seguridad. Se aplican en situaciones de “guerra
comercial” entre países, en respuesta a prácticas análogas. Se le
denomina proteccionismo administrativo. Algunas medidas de protección
administrativa son:
1. Las normas de calidad suponen una medida proteccionista

encubierta, ya que no contraviene el espíritu de los tratados de
libre comercio internacionales.

2. Dificultades para conceder licencias de importación cuando

además se somete su concesión a la aceptación de un contingente
de importación. Más abajo se muestra qué es un contingente de
importación.
3. Normativa compleja sobre seguridad, sanidad, etiquetado,

embalaje
4. Depósito previo de dinero calculado como un % elevado de dinero

sobre el importe de la importación.
 Subvenciones a la exportación: Los incentivos a la exportación pueden ir

desde subvenciones directas, reducciones de impuestos (sociedades e
IRPF) por ser empresas con espíritu y “vocación” exportadora, hasta
financiación pública “blanda” a bajo tipo de interés para la puesta en
marcha de planes de exportación/internacionalización.
Una práctica prohibida que se considera “competencia desleal” son las

subvenciones que permiten ventas a pérdidas en los mercados
internacionales (dumping): las empresas siempre deben competir con
precios superiores a los costes de fabricación para que haya así una
competencia sana en los mercados. Sin embargo las subvenciones están
“en el punto de mira” de la Unión Europea e impone sanciones a los
países que “abusan de ellas” para estimular la exportación, o se considera
que daña gravemente la competencia en los mercados.
Las medidas antidumping tratan de proteger los productos nacionales, de

la competencia de productos internacionales importados que compiten con
precios bajo coste, contra los cuales ninguna empresa nacional puede
competir en condiciones de igualdad. Se ha explicado que el dumping
(ventas a pérdidas) se prohíbe en el comercio internacional, por
considerarse competencia desleal.
 Contingentes a la importación: Política comercial consistente en el

establecimiento de límites cuantitativos en el volumen de los productos
importados durante periodos temporales determinados. Un ejemplo es la
fijación de un cupo máximo de importación de Nº Kg/año. También se
puede establecer un contingente a las empresas importadoras, en relación

al número de trabajadores que deberán contratar y en qué porcentajes

deben ser trabajadores nacionales del país importador.
 Comercio de Estado: Medida claramente intervencionista que se basa en

el colectivismo y en el papel estelar que el Estado protagoniza
planificando, dirigiendo, comprando y vendiendo productos, desde/hacia el
mercado exterior. Se justifica cuando hay carestía/carencia de productos,
no hay oferta privada en el país de determinados artículos de 1ª
necesidad, materias primas escasas en el país.
 La intervención de los cambios: El tipo de cambio fija el valor de la

moneda nacional en términos de una moneda extranjera.
Un tipo de cambio fijo que devalúa la moneda nacional, provoca que se

encarezcan los productos importados, en términos de moneda nacional.
Un tipo de cambio apreciado, hace más atractivo el producto importado ya

que el comprador deberá desembolsar menos unidades de moneda
nacional.
La relajación de la intervención del tipo de cambio puede suponer el

establecimiento de bandas de fluctuación del tipo de cambio.
Ejemplo: El tipo de cambio es 1,15$/euro y se aprecia el euro pasando a

ser el nuevo tipo de cambio 1,18$/euro. La importación europea de
productos americanos asciende a 1.000$.
Coste de la importación (en euros) con tipo de cambio 1,15$/euro =

1.000$/1,15 =869,56 euros
Coste de la importación (en euros) con tipo de cambio 1,18$/euro =

1.000$/1,18 =847,45 euros
La apreciación del euro /depreciación del dólar hace más atractiva la

importación europea de productos americanos.

SANCIONES POR SUBVENCIONES A LA EXPORTACIÓN
Se presenta un artículo de la revista ICE que habla de las “fricciones comerciales”

entre EE.UU y la UE en materia de subvenciones a la exportación, entre otros
temas conflictivos.
http://www.revistasice.com/CachePDF/BICE_2658_03‐
12__AF9C7195409633E04C85791A473600FD.pdf
EEUU ha anunciado la aplicación inminente de las denominadas «sanciones

carrusel», por las que una serie de exportadores comunitarios verán
incrementarse en un 100 por 100 los aranceles aplicados a sus exportaciones a
EEUU. Las sanciones carrusel significan que EEUU modificará periódicamente la
lista de productos sancionados por incumplir un Miembro de la Organización
Mundial de Comercio (OMC) las obligaciones contraídas en el seno de esta
organización. La aplicación de las sanciones carrusel es un punto más de fricción
en las relaciones comerciales entre la UE y EEUU.
Cabe destacar las acusaciones mutuas de subvencionar a Airbus y a Boeing en la

construcción de aeronaves. Los Miembros de la OMC se han comprometido, en
lugar de adoptar medidas unilaterales en caso de infracción de las normas
comerciales, a recurrir al Sistema de Solución de Diferencias de la OMC
(establecido, al igual que dicha organización en 1995) y a atenerse a sus normas
y procedimientos. Se trata de un mecanismo más automático y creíble que el
existente en el GATT (Acuerdo General de Aranceles y Comercio, creado en 1947
y predecesor de la OMC).
https://www.wto.org/spanish/thewto_s/whatis_s/tif_s/agrm8_s.htm
Subvenciones y medidas compensatorias
Este Acuerdo tiene una doble función: somete a disciplina la utilización de

subvenciones y reglamenta las medidas que los países puedan adoptar para
contrarrestar los efectos de las subvenciones. En él se dispone que un país
puede utilizar el procedimiento de solución de diferencias de la OMC para tratar
de lograr la supresión de la subvención o la eliminación de sus efectos
desfavorables, o que el país pueda iniciar su propia investigación y aplicar
finalmente derechos adicionales (llamados “derechos compensatorios”) a las

importaciones subvencionadas que se concluya causan un perjuicio a los

productores nacionales.
El Acuerdo contiene una definición de subvención. Establece también el concepto

de subvención “específica”, es decir, una subvención exclusivamente destinada a
una empresa, rama de producción, un grupo de empresas o ramas de producción
del país (o Estado, etc.) que la otorga. Sólo las subvenciones específicas están
sujetas a las disciplinas establecidas en el Acuerdo. Pueden ser subvenciones
internas o subvenciones a la exportación.
El Acuerdo establece dos categorías de subvenciones: subvenciones prohibidas y

subvenciones recurribles. Inicialmente contenía una tercera categoría:
subvenciones no recurribles. Esta categoría existió durante cinco años, hasta el
31 de diciembre de 1999, y no se mantuvo después. El Acuerdo es aplicable a los
productos agropecuarios y a los productos industriales, excepto cuando las
subvenciones estén exentas en virtud de la “cláusula de paz” del Acuerdo sobre la
Agricultura, que expirará al final de 2003.
Subvenciones prohibidas: son aquellas cuya concesión está supeditada al

logro de determinados objetivos de exportación o a la utilización de productos
nacionales en vez de productos importados. Están prohibidas porque están
destinadas específicamente a distorsionar el comercio internacional y, por
consiguiente, es probable que perjudiquen al comercio de los demás países.
Pueden impugnarse mediante el procedimiento de solución de diferencias de la
OMC, que prevé para ellas un calendario acelerado. Si en el procedimiento de
solución de diferencias se confirma que la subvención figura entre las prohibidas,
debe suprimirse inmediatamente. De lo contrario, la parte reclamante puede
adoptar contramedidas. Si las importaciones de productos subvencionados
perjudican a los productores nacionales, puede imponerse un derecho
compensatorio.
Subvenciones recurribles: cuando se trata de una subvención comprendida

en esta categoría el país reclamante tiene que demostrar que la subvención tiene
efectos desfavorables para sus intereses. De no ser así, se permite la
subvención. En el Acuerdo se definen tres tipos de perjuicio que las subvenciones
pueden causar: pueden ocasionar un daño a una rama de producción de un país
importador; pueden perjudicar a los exportadores rivales de otro país cuando

unos y otros compitan en terceros mercados; y las subvenciones internas de un

país pueden perjudicar a los exportadores que traten de competir en el mercado
interno de dicho país. Si el Órgano de Solución de Diferencias dictamina que la
subvención tiene efectos desfavorables, se debe suprimir la subvención o eliminar
sus efectos desfavorables. También en este caso puede imponerse un derecho
compensatorio si las importaciones de productos subvencionados perjudican a los
productores nacionales.
https://www.wto.org/spanish/thewto_s/whatis_s/tif_s/agrm8_s.htm#subsidies
Medidas antidumping
Si una empresa exporta un producto a un precio inferior al que aplica

normalmente en el mercado de su propio país, se dice que hace “dumping”. ¿Se
trata de una competencia desleal? Las opiniones difieren, pero muchos gobiernos
adoptan medidas contra el dumping con objeto de proteger a sus ramas de
producción nacionales. El Acuerdo de la OMC no emite ningún juicio. Se centra
en la manera en que los gobiernos pueden o no responder al dumping; establece
disciplinas para las medidas antidumping y a menudo se le denomina “Acuerdo
Antidumping”. El hecho de centrarse sólo en la respuesta al dumping contrasta
con el enfoque adoptado en el Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas
Compensatorias anteriormente visto.
Fuente: http://wto.org

La globalización y la especialización son dos características inherentes al
comercio internacional.
Un país extensivo en superficie y población es más dependiente del comercio

internacional, que un país intensivo en capital y tecnología.
Los mecanismos anti-deslocalización tratan de mantener altos los aranceles a

las importaciones.
La Unión económica y monetaria se caracteriza por la libertad de circulación a lo

largo del todo territorio de la unión de recursos financieros, humanos, materiales,
y por la implementación de una misma política única fiscal, aduanera, comercial,
laboral, industrial y social en todo el territorio de la unión.
La ventaja competitiva absoluta de un país muestra que ese país es más

productivo y soporta menores costes de producción de un bien o servicio que el
resto de países.
La ventaja competitiva relativa de un país muestra que ese país es más

productivo y soporta menores costes de producción de un bien o servicio que el
resto de países.

La ventaja competitiva relativa de un país muestra que un país tiene menor coste
de oportunidad de renunciar a la fabricación de un producto que otro país (menor
coste relativo o mayor producción relativa), para especializarse en la producción
de otro producto.
La necesidad de reducir el déficit de la balanza de pagos es una razón para

aplicar medidas proteccionistas.
Los aranceles aumentan la oferta de productos en los mercados.
Las ventas internacionales de productos a pérdidas (dumping) a causa de

subvenciones de fomento a la exportación de los países de origen de los
productos están prohibidas internacionalmente

El mercado común europeo y la Unión

Europea

La UE: Evolución y objetivos

Jean Monnet y Robert Schumann fueron los artífices del “embrión” de la futura
CEE, actualmente UE (Unión Europea). Crearon una organización denominada
CECA que “controlaba” el mercado de la energía europeo. Seis países firmaron el
18 de abril de 1951 el Tratado de París (efectivo desde el 10 de agosto de 1952),
por el que se creaba la Comunidad Europea de la Energía, del Carbón y del
Acero (CECA). Lo firmaron Italia, Alemania, Francia, Luxemburgo, Bélgica, y
Países Bajos.
Posteriormente los países miembro de la CECA decidieron estudiar, las

posibilidades para lograr una mayor integración económica. Este nuevo refuerzo
desemboco en la firma del Tratado de Roma (25 de marzo de 1957), por el que se
creaba la Comunidad Económica Europea (CEE) y la Comunidad Europea de la
Energía Atómica (EURATOM). Con este tratado nace la CEE que llega hasta
nuestros días (Unión Europea).
Los objetivos de estos dos Tratados iniciales son:
 La organización de Europa
 La preocupación por el Bienestar económico y social de los pueblos

europeos
 El establecimiento de unas bases para la Unión de los pueblos europeos

(económica y política).
 Promover un desarrollo armonioso, equilibrado, y sostenible de las

actividades económicas
 Alto nivel de empleo y protección social
 Igualdad entre hombre y mujer
 Solidaridad entre los estados miembros

En el artículo 3 del Tratado fundacional de la UE (Roma, 1957), se ponen las

bases del mercado único europeo, con plena libertad de tránsito de mercancía,
personas y capitales, a lo largo y ancho del territorio de los “socios comunitarios”
fundadores. Se busca intensificar las relaciones comerciales en el ámbito
geográfico de la Comunidad Económica Europea (CEE). Con el “noble objetivo”
de alcanzar los objetivos arriba descritos, se procede a:
 La prohibición de aranceles y derechos de aduana y de restricciones de

entrada y salida de mercancías cuyo origen y destino sean países
miembros de la CEE.
 Una política comercial común
 Supresión de obstáculos a la circulación interior de mercancías, personas,

servicios y capitales.
 Política común agrícola y pesca, de transportes.
 Garantía de la competencia en los mercados
 Política social europea: fondo social europeo
 Fortalecimiento de la cohesión económica y social
 Coordinación de las políticas de empleo de los estados miembros
 Establecimiento de aranceles a la entrada de mercancía procedente de

países no miembros de la CEE.
España se adhirió a la CEE en 1985 y “transitó” desde entonces un largo camino

hasta su integración monetaria dentro del grupo de países que fundaron el EURO,
proceso que culminó en 2002, con la puesta en circulación de la nueva moneda.
En el Tratado de Maastrich en 1992 se crea la actual UE, que sucedía a la que

hasta entonces denominábamos CEE. También en este tratado, se sientan las
bases de la Unión económica y monetaria, que culmina con la entrada en vigor de
la moneda única europea (el euro), actualmente moneda de cambio, en 19 países
de los 28 países miembros.
A lo largo de los sucesivos Tratados, se ha ido incrementando los socios

miembros de la UE, hasta los 28 países miembros, de los cuáles 19 países
disfrutan de moneda común dentro del territorio UE: el euro. La integración
monetaria culminó el 1 de enero de 2002 con la entrada en vigor del euro, divisa a

todos los efectos reconocida en los mercados internacionales desde 1999. Los
dos últimos países en ser miembro del euro han sido Letonia en el 2014 y Lituania
en 2015.
Los principales tratados europeos han sido los siguientes:
1. Tratado de ROMA constitutivo de la CEE en 1957
2. Acta Única Europea (Tratados de LUXEMBURGO y LA HAYA) en 1987
3. Tratado de la UE (MAASTRICH) en 1992. Fija los criterios de

convergencia de acceso a la nueva moneda. Los requisitos que debían
cumplir los países eran:
 Inflación < 3%
 Deuda pública < 60%
 Déficit público anual < 3%
4. Tratado de AMSTERDAM en 1999
5. Tratado de NIZA en 2001 donde se realizan reformas de las instituciones

comunitarias, para que funcionasen correctamente, tras las sucesivas
ampliaciones a nuevos países miembros
6. Tratado de LISBOA en 2007 en vigor tras su ratificación por los 27 estados

miembros. La constitución europea que surgió de este tratado no fue
aprobada en todos los países miembros de la UE.
Los países de la UE y del euro son los siguientes en el siguiente artículo de mi

blog serprofin.wordpress.com:
La champions league europea: 28 países
El euro es usado por 338,6 millones de europeos
Países miembros de la UE (año de ingreso)
http://europa.eu/about-eu/countries/index_es.htm
La Unión Europea tiene 28 países miembros (en amarillo los 19 países que
pertenecen al EURO):

Alemania (1958)
Austria (1995)
Bélgica (1958)
Bulgaria (2007)
Chipre (2004)
Croacia (2013)
Dinamarca (1973) auto-exclusión del EURO (corona danesa): opción de

adherirse
Eslovaquia (2004)
Eslovenia (2004)
España (1986)
Estonia (2004)
Finlandia (1995)
Francia (1958)
Grecia (1981)
Hungría (2004)
Irlanda (1973)
Italia (1958)
Letonia (2004)
Lituania (2004)
Luxemburgo (1958)
Malta (2004)
Países Bajos (1958)
Polonia (2004)
Portugal (1986)
Reino Unido (1973) auto-exclusión libra esterlina

República Checa (2004)
Rumanía (2007)
Suecia (1995)
Los países del EURO son los siguientes 19 países (arriba en amarillo):
http://europa.eu/pol/images/emu/euro_area/map_es_ecfin_one_currency_big.jpg
Las instituciones comunitarias
La UE funciona con instituciones de carácter supranacional, en las que los países

miembros, ceden parte de su soberanía. La misión es velar por los intereses
comunitarios, los de los países miembros y sus ciudadanos. Se desgrana a
continuación algunas de las instituciones europeas:
 Parlamento Europeo: Elegido por los ciudadanos aprueba directivas,

reglamentos y recomendaciones, normativa que emana del seno de la UE.
Ejerce el control democrático sobre el gobierno comunitario, que ostenta la
comisión europea. También desarrolla labores de control/ supervisión
presupuestaria. Se encuentra en Estrasburgo y Bruselas. Elegido sus
componentes por los ciudadanos en elecciones europeas.
 Consejo de la UE: Representa a los Estados miembros y reúne a ministros

del área competencial en la que se esté trabajando. Otra función del
consejo de la UE es colaborar con el parlamento en la tramitación de
legislación europea. Se establecen órdenes del día de cada reunión
sectorial del consejo. Hay 9 áreas de trabajo, desde Economía, hasta
Seguridad y Defensa. Lo preside cada país miembro durante 6 meses.
 Comisión europea: Formada por comisarios. Órgano independiente de los

estados nacionales. Se renueva cada cinco años tras las elecciones al
Parlamento Europeo. Sus funciones son proponer legislación al
parlamento europeo y al consejo de la UE, gestionar y aplicar las políticas
de la UE así como el presupuesto comunitario, hacer cumplir la legislación
europea, y representar a la UE a nivel internacional.

 Consejo europeo: se diferencia del consejo de la UE en que está

compuesto por los jefes de Estado y de gobierno de los estados
miembros, el presidente del consejo y de la comisión. También participan
los ministros de asuntos exteriores. Se reúnen cuatro veces al año.
También participan los ministros de asuntos exteriores. Se tratan los
grandes temas de la Unión europea con “amplias miras” y visión global en
beneficio comunitario.
 Otros organismos comunitarios: BCE (Banco central europeo) que se

encarga de establecer y dirigir la política monetaria en el seno de la UE.
BEI (banco europeo de inversiones), comité de las regiones, comité
económico y social europeo, Tribunal de Justicia europeo que vela por el
cumplimiento de la legislación comunitaria, Tribunal de cuentas que revisa
y controla los presupuestos de la UE.
Las políticas de la UE
Las instituciones comunitarias realizan su acción de gobierno a través del

establecimiento de políticas públicas.
 PAC = Política Agraria Común

 Política regional = FEDER (fondos de desarrollo regional), FSE (fondo
social europeo) y FEOGA (fondo europeo de orientación y garantía
agrícola), Fondo de cohesión (infraestructuras, competitividad europea)
 Política social y empleo
 PESC= Política exterior y de seguridad común
 Política de comunicación, infraestructuras y transportes
 Políticas de I+D+I
La política económica dentro de la UE
España aplica políticas económicas cada vez más marcadas, dirigidas e

instigadas desde la política común nacida en la UE. La cohesión y desarrollo
integrador de los países miembros, hace que Europa cada vez más supervise,
controle, la “armonización” de políticas económicas, fiscales, financieras, sociales
de cada estado miembro. Sin embargo las diferencias territoriales entre los 28

países miembros son todavía abismales, para que se dé una verdadera

integración económica plena.
La compatibilidad de las políticas de los Estados miembros es necesaria para que
el potencial comercial que supone una unión territorial bajo una misma moneda,
suponga verdaderas ventajas competitivas en costes, propiciadas por escalas de
producción crecientes y la especialización por productos.
La unión monetaria ha propiciado la existencia de una interdependencia entre los

países miembros, y por ello se hace necesario “acompasar” y “coordinar” las
políticas económicas de cada uno de ellos, bajo las directrices y pautas europeas.
La coordinación de la política económica de los estados miembros debe

garantizar el pacto de estabilidad y crecimiento, y la cohesión interterritorial dentro
de la UE. La versión moderna del pacto de estabilidad y crecimiento es la senda
de consolidación fiscal, propiciado por el excesivo déficit y deuda pública de los
países europeos. Los desequilibrios macroeconómicos puestos de manifiesto con
la crisis sistémica iniciada en 2008, y que todavía no se ha superado totalmente,
ha puesto en entredicho la capacidad de la UE, para evitar shocks de deuda en
los países miembros, y estancamiento de una economía europea deprimida por
una demanda interior débil. Aunque en el último bienio 2014-2015 parece
superarse esta fase de atonía de la economía y empieza a aflorar crecimientos
incipientes del PIB.
La relajación de los criterios de consolidación fiscal del déficit público, en favor de

políticas públicas de estímulo al crecimiento económico, tratan de “acallar” las
voces críticas del dudoso liderazgo europeo frente a la crisis y su superación
volviendo al crecimiento económico.
La normativa de la Unión Europea: El Derecho

Comunitario

La UE dicta un ordenamiento jurídico propio y autónomo supranacional. Es

autónomo frente al derecho nacional de los países miembros, debido a la cesión
de soberanía de los países miembros a la UE. La primera fuente normativa del
Derecho Comunitario son los Tratados de los que emanan por derecho derivado

el resto de normativa europea: Directivas, Reglamentos, Decisiones y

Recomendaciones.
 Directivas: de obligado cumplimiento y transposición a la legislación

nacional de cada país miembro. Obligan a todos los ciudadanos europeos
 Reglamentos: de obligado cumplimiento por los estados miembros de

manera directa. Suponen estos reglamentos desarrollo de legislación
superior europea (directivas).
 Decisiones: de obligado cumplimiento para el destinatario de la normativa,

bien sea un gobierno o una empresa europea. No es obligatoria para el
país destinatarios sino para el destinatario de esta decisión.
 Recomendaciones: no tiene carácter vinculante y los Estados miembros

pueden seguir “sus consejos”.
Los Estados miembros deben adaptar su normativa, a las Directivas y

reglamentos emanadas/nacidas del Parlamento Europeo. Las Directivas y
reglamentos son de obligado cumplimiento para los Estados miembros. Además
de las Directivas y reglamentos, la UE aprueba otro tipo de normativa que no es
de obligado cumplimiento para los estados miembros, como son las
recomendaciones y dictámenes.
Las competencias que tiene la UE son cada vez mayores, por lo que las
Directivas y reglamentos europeos, “inundan” de contenido las leyes nacionales.
Entre las competencias económicas de la UE está la materia fiscal, la facturación

de compra-venta de operaciones intracomunitarias (Entregas y adquisiciones
intracomunitarias de bienes y servicios), y la regulación de fronteras de la UE con
países externos/terceros (aranceles y normativa de entrada de mercancías):
regulan estas directivas, aspectos básicos fiscales de impuestos como el IVA,
aranceles a aplicar en territorio UE a importaciones, normativas sobre certificación
de productos, que los Estados miembros desarrollan en su legislación nacional.
En el largo plazo el gran objetivo es “la armonización fiscal en la UE” e igualar la
tributación por impuestos, en todos los estados miembros.

El mercado único europeo permite el libre tránsito de mercancías, personas y

capitales.
Los países miembros del mercado único europeo deben pagar aranceles cuando
sus exportaciones se dirijan a otros estados miembros de la UE.
En la UE hay 28 países miembros de los que 19 países se integraron en la Unión

Económica y Monetaria que es el EURO.
El consejo europeo está conformado por los jefes de estado y de gobierno de los
28 países miembros y así mismo conforma el gobierno comunitario.
Las directivas obligan a todos los ciudadanos europeos y son transpuestas por
los Estados miembro a sus legislaciones nacionales.
Las directivas y reglamentos no son de obligado cumplimiento por los estados

miembro de la unión europea, ya que son meras recomendaciones.

La sostenibilidad medioambiental
El concepto de bienestar social/calidad de vida aparece, superando al hasta ahora
único concepto de bienestar económico, como paradigma único del concepto
global de bienestar.
El Sector Público debe velar por hacer sostenible el crecimiento económico y por
mantener el equilibrio ecológico en los ecosistemas de la naturaleza. La
Administración dedica recursos a la lucha contra la contaminación.
Los efectos nocivos de ciertas actividades económicas, rentables, y por

consiguiente que generan bienestar económico, disminuyen sin embargo el
concepto de bienestar social, en forma de contaminación, vertidos incontrolados,
residuos mal gestionados desde el punto de vista medioambiental, despilfarro de
recursos naturales etc. Las pérdidas de bienestar por estas razones son
superiores a las ganancias de bienestar económico, por la generación de
beneficios y rentabilidad económica. La contaminación genera efectos de
pérdidas de bienestar social, que no son interiorizados a priori por las empresas
en forma de incrementos de costes. Las empresas no tienen en cuenta los
perjuicios sociales que ocasiona su producción contaminante, a la hora de decidir
su política comercial, de inversiones etc.
Será la regulación pública la que obligue a las empresas, a asumir/internalizar

parte de estos costes sociales en forma de impuestos y reducción de la
producción de equilibrio en los mercados, como se estudió al analizar las
externalidades negativas. Hasta que el Sector Público no interviene en forma de
establecimiento de impuestos a actividades industriales contaminantes, no se
recoge este coste social de la contaminación en los costes empresariales ni en
los precios de equilibrio (que aumentan).
Otras medidas fiscales son la imposición de tasas públicas a las empresas por la
implantación de tecnologías contaminantes. Dando la vuelta al argumento
también se subvenciona a las empresas la reducción de emisiones
contaminantes. Un claro ejemplo es la financiación mediante plan PIVE, de la
compra de coches eficientes medioambientalmente.

PLAN PIVE Y SU RELACIÓN CON LA REDUCCIÓN EMISIONES CO2
http://www.minetur.gob.es/energia/es-
ES/Servicios/VehiculoEficiente/Paginas/programa-vehiculo-eficiente.aspx
REAL DECRETO 1071/2015 de 27 de Noviembre
PLAN DE INCENTIVOS AL VEHÍCULO EFICIENTE
El objeto de este real decreto es la regulación del procedimiento para la

concesión directa de subvenciones para el «Programa de Incentivos al
Vehículo Eficiente (PIVE-8)» consistente en potenciar una disminución del
consumo energético nacional, mediante la incentivación de la modernización del
parque de vehículos turismo (M1) y comerciales (N1) con modelos de alta
eficiencia energética, con menor consumo de combustibles y emisiones de CO2,
todo ello en el marco del Plan de Ahorro y Eficiencia Energética 2011-2020. Las
subvenciones a que se refiere este real decreto se concederán por la adquisición
de vehículos nuevos de las categorías M1 y N1, que vaya acompañada de la baja
definitiva en el Registro de Vehículos la Dirección General de Tráfico de otro
vehículo (con antigüedad y altas emisiones contaminantes), siempre que uno y
otro reúnan los requisitos que en este real decreto se detallan.
El plan PIVE íntegro se puede obtener en el siguiente enlace del Boletín oficial del
Estado. http://www.boe.es/diario_boe/txt.php?id=BOE-A-2015-12895
Además la regulación que el Sector Público dicta, también alcanza a la aplicación

y gestión de los recursos productivos. Se regula el buen uso de los recursos,
responsable con el Medio Ambiente. Progresivamente las empresas deben
cumplir más exigencias normativas en materia medioambiental y gestión eficiente
de los recursos. Las empresas dedican, en parte obligadas por la normativa, más
recursos a la lucha contra la contaminación.

Toda política pública medioambiental se debe plantear los siguientes objetivos:
o Límites máximos a los niveles de contaminación de cada producto nocivo

o residuo. Indirectamente este criterio máximo de contaminación, ofrece el
nivel de calidad ambiental deseado.
o Regulación de las tecnologías productivas en función de su capacidad

contaminante.
o Regulación cuantitativa y cualitativa de la emisión a la atmósfera de

productos contaminantes. Este criterio es complementario al primer punto
sobre límites máximos de contaminación.
o Implementación de estrategias y proceso de reciclado, y reutilización de

materiales, residuos, y cualquier recurso susceptible de ser aplicado por
una segunda vez en un proceso productivo.
o Gestión de los residuos y basura generada en los procesos a través de

centros autorizados de gestión, puntos limpio, cementerios de residuos o
cualquier estrategia que evite su vertido incontrolado al mar, tierra, aire, o
vertederos ilegales.
Las estrategias empresariales tienden a la optimización de los recursos escasos.

Se pretende aplicar eficientemente los recursos productivos para evitar
despilfarros, usos especulativos y agotamiento de los inputs de fabricación. Esta
creciente “concienciación” por el uso eficiente de los recursos es una estricta
cuestión de costes. A mayor eficiencia los costes de producción se abarata (el
coste medio).
Procesos como el reciclado de productos/residuos/subproductos en determinados

sectores de la economía, generadores de agentes contaminantes a la atmósfera,
el agua, la tierra, el aire etc, deben ser implementados en las empresas para
reducir los costes de la contaminación (costes externos, que sufre la sociedad).
Otros procesos de naturaleza medioambiental es la cogeneración de energía con
biomasa generada en la empresa, envases biodegradables, reutilización de
componentes obtenidos de basura tecnológica, control de vertidos contaminantes
etc.

Las empresas pueden optar por diferenciarse en el mercado en que compiten,

aplicando voluntariamente normas de calidad en gestión de residuos,
medioambiental como la ISO 14001. También pueden especializarse en la
producción de productos sosteniblemente medioambientales, cultivados/criados
bajo los postulados de las certificaciones ecológicas.
Uno de los recursos aplicados en la empresa es los recursos naturales. Su uso,

reciclado, depurado, y otros procesos está muy regulado por la normativa. Por
ello se incide en ellos dentro de este apartado dedicado a la sostenibilidad
medioambiental.
El propio mercado también “puede auto-regularse” en cuanto al número de

emisiones contaminantes que realizan a la atmósfera. El sistema llamado de
derechos de contaminación fija las dosis de emisión tolerables en un territorio/país
(límite impuesto por la administración de cada país y consensuada a nivel
internacional). Este límite contaminante no se debe rebasar ya que la calidad
ambiental es un bien escaso. Cada país puede comerciar con sus derechos de
contaminación asignados, una vez fijados en cumbres internacionales sobre el
medio-ambiente como la recientemente celebrada en París (2016).
Se compran y venden derechos de contaminación como si fuera un bien

económico al uso, en los mercados de derechos de emisión contaminantes. Los
Estados posteriormente asignan a las empresas, los derechos comprados a otros
países que los venden porque su industria es débil y poco contaminante.
Este proceso de “privatización” e “internalización en costes” de los derechos de

contaminación para las empresas, permite consolidar el crecimiento económico
de países con una potente industria y muy contaminantes, y perjudica el
crecimiento económico de países en vías de desarrollo que se ven obligados a
vender los derechos económicos para obtener ingresos, dada su debilidad
financiera y su diminuta economía. Se presenta unos artículos sobre el mercado
de derechos de contaminación.

MERCADO DE DERECHOS DE CONTAMINACIÓN
“Investigaciones desarrolladas por Naciones Unidas revelan que desde 1900 la

temperatura media del Planeta se ha elevado entre 0,3 y 0,6 grados centígrados.
Pero esto no es todo porque de seguir este ritmo se prevé que a finales del siglo
XXI el incremento sea de 5,8 grados y la precipitación global aumente entre el 3 y
15 por ciento. Por estas razones, la Unión Europea (UE) inició hace unos años
una estrategia para garantizar el desarrollo sostenible y minimizar el cambio
climático mediante el fomento de las energías renovables, la eficiencia energética
y la responsabilidad medioambiental. Estos aspectos están recogidos en el
Protocolo de Kioto (diciembre, 1997) cuya ratificación ha supuesto, entre otras
cosas, idear nuevas fórmulas para cuidar el medio ambiente. Una de ellas ha sido
la creación del mercado de derechos contaminantes para reducir las emisiones de
gases de efecto invernadero, lo que muchos han denominado ya el “mercado de
la contaminación”.
http://www.ambientum.com/revista/2003_01/CONTAMINACION.htm
EL PROTOCOLO DE KIOTO
El Protocolo de Kioto se ha fijado como meta reducir un 8 por ciento respecto a

los niveles de 1990 las emisiones de gases de efecto invernadero generadores
del cambio climático, especialmente dióxido de carbono (CO2), para el período
2008-2012. Con este objetivo se pondrá en marchar a partir de 2005 el “mercado
de la contaminación” a través de tres mecanismos:

 Comercio Internacional de Emisiones: los países industrializados pueden

vender y comprar sus créditos de emisión entre ellos.
 Implementación Conjunta: los países industrializados pueden comprar

reducciones de emisiones derivadas de proyectos en otros países
industrializados.
 Mecanismo de Desarrollo Limpio: los países industrializados pueden

comprar reducciones de emisiones derivadas de proyectos de los países
en desarrollo.
De esta forma e independientemente del mecanismo que se elija, un país que

haya logrado reducir sus emisiones por debajo de las metas de Kioto, podrá
vender el resto de sus derechos de exceso de emisiones, a otros países que
generen más contaminación de la permitida, obteniendo un claro beneficio
económico por ello.
http://www.ambientum.com/revista/2003_01/CONTAMINACION.htm
LA CUMBRE DE PARÍS
“Los esfuerzos que hay ahora sobre la mesa no son suficientes para impedir que
el aumento de la temperatura a final del siglo se quede “muy por debajo de los
dos grados”, el objetivo que persigue el pacto. Todos los países firmantes
deberán limitar sus emisiones, aunque los desarrollados tendrán que hacer un
mayor esfuerzo y movilizar 100.000 millones de dólares anuales”.
El pacto fija techo a las emisiones de gases de efecto invernadero y establece un

sistema de financiación. Estos objetivos van en línea con el documento de la
Asamblea General de las Naciones Unidas, titulada “Transformar nuestro mundo:
la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible”.
Fuente: www.elpais.com

La cronología de las sucesivas cumbres del clima se puede visualizar en el

siguiente enlace:
http://www.google.es/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=2&ved=0ahUK
Ewj1lL7f8KnLAhXDXBoKHZBjCSAQFggrMAE&url=http%3A%2F%2Flibrary.fes.de
%2Fpdf-files%2Fbueros%2Fla-
energiayclima%2F09155.pdf&usg=AFQjCNGBsVOfuFPUXXES7VZC_tx45cbZRQ
&bvm=bv.116274245,d.bGQ
Hasta ahora este tipo de citas han tenido lugar en Estocolmo (1972), Río de
Janeiro (1992), Berlín (1995), Ginebra (1996), Kioto (1997), Buenos Aires (1998),
Bonn (1999), La Haya (2000), Marrakech (2001), Johannesburgo (2002), Nueva
Delhi (2002), Bali (2007), Copenhague (2009), Cancún (2010), Durban (2011),
Varsovia (2013), Lima(2014), París (2015).
Logo de la ONU (Organización de Naciones Unidas) por un mundo sostenible
http://www.un.org/sustainabledevelopment/es/cronologia-de-negociaciones-sobre-
el-clima/
Los recursos naturales hasta ahora se consideraban bienes libres, por su carácter
ilimitado y de libre acceso, pero a consecuencia del cambio climático que afecta al
planeta, se están convirtiendo en bienes económicos caracterizados por la
escasez. Los mecanismos de precios hasta ahora no recogían los efectos
económicos de bienes libres que aportan utilidad social/bienestar como es la
naturaleza. Dentro de los recursos naturales podemos diferenciar:
o Recursos renovables: energía eólica, energía solar, energía fotovoltaica
o Recursos no renovables: recursos hidráulicos en la medida de que la

sequía azote con fuerza a un territorio, petróleo, cuyas reservas mundiales
son limitadas a un horizonte temporal de 70 a 100 años según
estimaciones científicas, reservas de gas etc.
Estos recursos están afectados por “fallos de mercado” en la fijación de

precios competitivos e intervenidos/regulados por el sector público debido a su

carácter estratégico, de gestión de recursos energéticos escasos. Se podría
decir que es un mercado imperfecto en la medida en que al precio que se
oferta a la demanda, no habría empresas suficientes para dar cobertura a todo
el mercado. El precio regulado es un precio máximo por debajo del que se
alcanzaría en un mercado competitivo. Se busca el acceso universal de la
población a los recursos naturales por satisfacer algunos de ellos necesidades
vitales (primarias en la pirámide de Maslow) como la sed, la respiración,
radiación solar.
Los recursos naturales también son elementos de generación de bienestar en

la sociedad. También se accede a un precio “asequible” a la energía, al agua,
al gas, por razones de salubridad de la población. Una población sana es una
población más productiva y dispone de mayor calidad de vida en todas sus
facetas/dimensiones humanas. Los efectos de contaminación no “están
recogidos” en los mecanismos de fijación de precios, y éstos no recogen
“verdaderamente” el valor real de estos bienes. Como ya se explicó las
empresas internalizan estos costes siendo sancionadas por comportamientos
medioambientales indeseados, que afectan al interés general, o bien
reduciendo la oferta si aumentan los costes (costes privados+ costes sociales)
de proveer una cantidad de bien contaminante superior a la socialmente
deseada (desde el punto vista público).
Se trata de prevenir con políticas eficientes de gestión pública, la no

dependencia energética, o aminorarla en gran medida. Los planes
económicos a largo plazo planteados por los sucesivos gobiernos, recogen
este gran objetivo de independencia energética, “salvaguardando” el capital
social nacional de las empresas, ante posibles “OPA hostiles” de inversores
extranjeros que se quieran alzar con el control accionarial de estas empresas
energéticas.
Otro aspecto relevante en materia medioambiental es el desarrollo de

tecnologías más eficientes en el consumo de recursos, y en la generación de
menores emisiones/residuos contaminantes. La política de I+D+I puesta en
marcha desde el Sector Público o bien desde las propias empresas, generan
innovaciones en proceso o en producto, eficientes desde el punto de vista
medioambiental. La sostenibilidad medioambiental de los procesos y

productos también tiene efectos beneficiosos en la competitividad del país,

puesto que se reducen los costes productivos gracias a la innovación
medioambiental (I+D+I).

El bienestar social va más allá del bienestar económico, e introduce variables

como la calidad de vida y la sostenibilidad medioambiental.
Una política pública medioambiental no debe regular las tecnologías en función

de su capacidad contaminante, y sólo debe regular el nivel máximo de
contaminación a la atmosfera y al medioambiente.
Los impuestos a los productos nocivos medioambientales son un mecanismo de

internalización de costes por parte de las empresas, de los efectos
contaminantes de su producción.
En un mercado de derechos a la contaminación, los países más industrializados

venden sus derechos para poder contaminar más, en detrimento de otros países
menos contaminantes, con exceso de derechos a la contaminación.
Los recursos naturales provocan efectos positivos, externalidades positivas en la

sociedad, generando bienestar.

BIBLIOGRAFÍA

- Benavides, L (1984) “Introducción a la economía política”. Ed: Pirámide

- Deane Phyllis (1993) “El estado y el sistema económico”. Ed: Crítica
- Domínguez, E (2014) “Atención al cliente en el proceso comercial” Ed: Tutor
Formación
- Domínguez, E (2014) “Plan general de contabilidad”. Ed: Tutor Formación
- Domínguez, E (2015) “Gestión operativa de tesorería”. Ed: Tutor Formación
- González, M.J, Pérez, A (2009) “Introducción a la economía”. Ed: Prentice-Hall
- López de Tejada, P (2009) “Cuestiones básicas de política, economía y
derecho”. Ed: Tecnos
- Mochón, F (2009) “Economía, teoría y política” 6ª edición”. Ed: Mc Graw-Hill
- Mochón, F (2009) “Introducción a la macroeconomía” Ed: Mc Graw-Hill
- Paz. J (1984) “Curso de economía: Tomo de política económica”. Ed: Debate
Recursos bibliográficos online utilizados
- www.aeat.es
- www.ambientum.com
- www.asesec.org
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- www.seg-social.es
- www.sepaesp.es
- www.sepi.es
- www.tesoro.es
- www.ucotar.com
- www.un.org
- www.wto.org



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TUTOR

Autor: D. Enrique Domínguez Gonzalo

© EDITORIAL TUTOR FORMACIÓN

C/ San Millán, 7, bajo 10

26004 Logroño (La Rioja)

Edición: Abril de 2016

Depósito legal: LR436 - 2016

A mis estimados lectores y alumnos que disfrutan cada día de la buena

“Cuida de los pequeños gastos; un pequeño agujero hunde un barco”

Autor del libro: Enrique Domínguez Gonzalo

Profesor de Economía en Educación Secundaria

Mi carácter multidisciplinar como autor de manuales formativos, docente,

Esta nueva asignatura entrará en vigor el curso próximo (curso 2016-17)

La economía y su impacto en la vida de los ciudadanos ...................................................................... 7

EJERCICIOS DEL TEMA 1 ............................................................................................................................... 18

La escasez, la elección y la asignación de recursos. El coste de oportunidad. ......................... 19

EJERCICIOS DEL TEMA 2 ............................................................................................................................... 26

Cómo se estudia en Economía. Un acercamiento a los modelos económicos .......................... 27

EJERCICIOS DEL TEMA 3 ............................................................................................................................... 37

Las relaciones económicas básicas y su representación. ................................................................. 38

EJERCICIOS DEL TEMA 4 ............................................................................................................................... 41

Bloque II: Economía y empresa ....................................................................................................................... 42

La empresa y el empresario. Los tipos de empresa y su clasificación. Forma jurídica.

La empresa y el empresario ..................................................................................................................... 43

Funciones y objetivos de la empresa ................................................................................................... 68

Las obligaciones mercantiles y fiscales de la empresa ................................................................. 71

EJERCICIOS DEL TEMA 5 ............................................................................................................................... 85

Proceso productivo y factores productivos ........................................................................................... 88

EJERCICIOS DEL TEMA 6 ............................................................................................................................... 93

Fuentes de financiación de las empresas. Los resultados de las empresas: beneficios o

Las fuentes de financiación de la empresa ........................................................................................ 94

Ingresos, costes y beneficios ................................................................................................................. 113

EJERCICIOS DEL TEMA 7 ............................................................................................................................. 118

Bloque III: Economía personal ....................................................................................................................... 120

EJERCICIOS DEL TEMA 8 ............................................................................................................................. 128

El ahorro y endeudamiento y su relación con los objetivos económicos‐financieros de la

El ahorro y endeudamiento y su relación con los objetivos económicos financieros de la

EJERCICIOS DEL TEMA 9 ............................................................................................................................. 138

El dinero. Relaciones bancarias. Los productos bancarios: la cuenta bancaria, planes de

El dinero. Relaciones bancarias ........................................................................................................... 139

Los productos bancarios, planes de pensiones, tarjetas de crédito, débito....................... 156

Los contratos financieros. Derechos y responsabilidades de los consumidores respecto

El seguro y su tipología ............................................................................................................................ 178

EJERCICIOS DEL TEMA 10 .......................................................................................................................... 182

Bloque IV: Ingresos y gastos del Estado ..................................................................................................... 185

Sector Público: Evolución histórica y definición ........................................................................... 186

Política económica del Sector Público ............................................................................................... 201

Las razones de la intervención pública en la Economía ............................................................ 209

EJERCICIOS DEL TEMA 11 .......................................................................................................................... 216

La Deuda Pública y el Déficit público ...................................................................................................... 218

La financiación del Estado: el déficit público y la deuda pública ........................................... 225

EJERCICIOS DEL TEMA 12 .......................................................................................................................... 233

La desigualdad económica y su relación con la redistribución de la renta. La equidad. ... 234

EJERCICIOS DEL TEMA 13 .......................................................................................................................... 243

Bloque V: Economía y tipos de interés, inflación y desempleo ........................................................ 244

La inflación y el tipo de interés: relación entre ambas variables. Cambios en la política de

EJERCICIOS DEL TEMA 14 .......................................................................................................................... 251

La política laboral: políticas activas y pasivas ............................................................................... 265

EJERCICIOS DEL TEMA 15 .......................................................................................................................... 267

Bloque VI: Economía internacional .............................................................................................................. 269

La globalización económica. El comercio internacional ................................................................. 270

EJERCICIOS DEL TEMA 16 .......................................................................................................................... 290

El mercado común europeo y la Unión Europea ............................................................................... 292