Qual opção escolher para fazer day trades

Postado em: 08/10/2010 por: Roger Batté — 2 Comentários ↓

Qual é a opção certa a ser utilizada numa operação Day Trade : OTM, ATM ou ITM ?
Não existe uma resposta certa pois depende de numerosos critérios.
Primeiro : as regras autorizadas ou impostas por sua corretora
Segundo : a sua tolerância á perdas
Terceiro : sua esperança ou necessidade de retorno
Quarto : os custos envolvidos
Quinto : o momento da operação
Vou passar a descrever cada item.

Primeiro : as regras da corretora

A meu conhecimento existem duas maneiras autorizadas pelas corretoras de operar
opções a seco. A mais comum é pelo seu capital disponível na corretora. Neste caso pode
comprar ate 100% do seu capital mas pode vender a descoberto somente 25% deste
capital. Neste caso é preferível operar opções ATM pois tem um valor em torno de 1, 00
real e a principio tem um potencial de movimentação melhor e a liquidez é total. Portanto
a priori, seria a opção que daria a melhor relação potencial/risco.
A segunda maneira autorizada por certas corretoras é a de liberar a operação por
quantidade de opções, correspondente ao valor do capital. Neste caso não tem limitação
para vender a descoberto. Por exemplo a corretora libera 10.000 opções para comprar ou
vender a descoberto, qualquer seja o valor da opção. Assim pode comprar ou vender
10.000 opções a 1,00 real ou 3,00 real (alavancado) ou a 0,20 reais ( sub-alavancado).
Neste caso, operar opções ATM seria a melhor solução já que não trabalharia alavancado
e operar opções OTM não tem sentido por levar a trabalhar com uma parte ínfima do
capital disponível : sem interesse. Mas em mercado em tendência forte operar alavancado
pode se tornar muito interessante mas evidentemente muito mais arriscado : não tem
almoço grátis!!

Segundo : a tolerância a perdas

Operar opções ITM é muitas vezes mais arriscado porque pode sofrer de falta de liquidez,
e neste nível o valor da opção estando mais elevado, podemos perder ate 3 ou 4 % por
falta de liquidez e sendo alavancado isto pode representar um belo rombo no seu capital!
Operar opções OTM é altamente arriscado. Uma opção a 0,20 perde 5% a cada centavo
perdido!!
Novamente operar opções ATM é a melhor solução em termos de risco.

Terceiro : a esperança de retorno

Ai complica! Qualquer que seja suas expectativas, a esperança de retorno muda de um
strike ao outro e em função do tempo restante ate o vencimento.
Por exemplo, operar uma opção OTM a 1 mês do vcto pode ser uma fria. Mas operar a
mesma opção a 3 dias do vencimento e em mercado fortemente altista pode dar pulposos
lucros… Neste aspecto não há regras.

Quarto : os custos envolvidos

Este item é principalmente relevante por quem opera com corretagem pela tabela
Bovespa. Neste caso o valor operado pode influenciar fortemente o resultado. Portanto,
neste caso operar opções muito ITM pode se tornar inviável. Sob este ângulo operar
opções OTM pode ser mais vantajoso.

Quinto : o momento da operação

Operar uma opçõe OTM a 1 mês do vencimento não é muito razoável mas a alguns dias
do vencimento pode se revelar muito interessante. De mesmo, vender um opção muito
ITM em mercado de baixa a alguns dias do vencimento pode dar polpudos lucros. Para
levar o tempo em conta da melhor maneira possível, nada melhor do que conhecer
perfeitamente os ciclos do papel, a natureza das opções e a natureza do mercado para
poder não cometer erros.

Em resumo
Se juntar todos os itens acima, é fácil ver que na maioria das vezes, a melhor escolha é
operar opções ATM… são estas que oferecem quase sempre a melhor relação beneficio /
risco. Mas não é uma regra. Dependendo do que pretende fazer e quais são suas
expectativas relativas ao mercado pode chegar a ser mais interessante trabalhar com uma
opção OTM ou ITM…

Atualmente (penúltima semana antes do vencimento da série J de 2010 ), estou

trabalhando com a Valej46 e a PetroJ24. Mas se o mercado continuar a subir semana que
vem posso passar a operar a ValeJ48… Como opero por quantidade de opções, prefiro
operar opções com valores em torno de 1,50 a 2,50, pois neste caso uma pequena variação
de preço em % me da maior retorno absoluto… mas é também mais arriscado!
Se eu fosse trabalhar com valores monetários, eu estaria trabalhando com a ValeJ48 ou
talvez 50 pois ia me dar maior numero de opções e portanto maior rentabilidade por % de
variação… depende de cada um e de suas realidades …

Este post foi publicado em: Técnica por: Roger Batté. Arquivado em: Link permanente.

2 Replies to “Qual opção escolher para fazer day trades”

1. Flexões 19/10/2010 às 22:33

Roger,

boa noite. Antes de mais nada, gostaria de te parabenizar pelo excelente blog, com
conteúdos bem interessantes e elucidativos.

Gostaria de saber qual corretora você trabalha? Não são todas que permitem
operar com opções a descoberto.

E também, vi que utiliza uma planilha em Excel com dados de mercado. Me

parece que você linka os dados via DDE (certo?). Onde consegue estes dados
diretamente (participação de investidores estrangeiros, por exemplo).

Obrigado.

Responder ↓

2. R. Batte 19/10/2010 às 22:58

a minha corretora é a Interfloat …mas muitas corretoras permitem sim , mas

geralmente poe um limite do tipo : pode vender ate um quarto do capital
depositado na corretora …a Interfloat libera por quantidade de opções. Se tiver
10.000 reais te permite de vender 10.000 opçoes de 2,50 reais ou de 0,20 …você
escolhe mas não podera vender mais de 10.000 …isto inibe os trabalhos muito
mais arriscados com opções OTM de baixissimo valor …

Quanto a planilha que eu coloco todo dia , não é linkada não …eu copio todos os
dados cada dia …ja faz uns 5 anos …leva uns 40 mn cada dia mas vale a pena
para saber como anda o mercado do dia e permite de olhar para o mais longo
prazo…por exemplo podemos ver pelo movimento dos bonds que daqui a uns 3
ou 4 meses teremos provavelmente um forte movimento de queda …é provavel
historicamente …isto não quer dizer que vai acontecer , mas não custa nada ficar
alerta …e antes disto não estou esperando forte mvto de queda …correção sim ,
mas queda não …é fundamental para o Day trader saber em que agua esta
navegando , senão vai levar bordoada de graça….