VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)

El Eva podría definirse como lo que queda una vez que se han deducido de los ingresos
la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.
Por tanto, el EVA considera la productividad de todos los factores utilizados para
desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras, Eva es lo queda después que se
han atendido todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada para los
accionistas. En consecuencia se crea valor en una empresa o un negocio o unidad de
negocio cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
Dicho de otra manera el EVA es la utilidad neta de la entrega del beneficio a los
accionistas por la inversión de su dinero en la empresa. El resultado final si es positivo
quiere decir que ha creado valor la empresa o negocio ya que la utilidad ha podido cubrir
tanto los gastos de la empresa como los costos del accionista y además ha generado un
remanente de utilidad.
Por tanto si la utilidad no puede cubrir los costos de oportunidad del accionista, no crea
valor la empresa porque dicho accionista no recibe el mínimo requerido por la inversión
realizada.
PRINCIPIO DEL EVA:
El principio del EVA como herramienta en la toma de decisiones es el siguiente:
UNA EMPRESA CREA VALOR CUANDO LOS RECURSOS GENERADOS
SUPERAN EL COSTO DE LOS RECURSOS.
El EVA tiene en consideración todos los costos financieros necesarios para acometer las
inversiones en una empresa, que serán a su vez las que generen el beneficio del período.
Cuando se habla de todos los costos financieros, no sólo se refiere a la carga financiera
producida por la deuda externa, sino al costo que supone la inversión de los accionistas.
Por tanto, también se incluye la rentabilidad mínima que exigen los accionistas por el
hecho de invertir en la empresa. Es decir, que se considera esta rentabilidad mínima
exigida como un costo financiero adicional.
OBJETIVOS DEL EVA:
Tal y como se ha comentado en la introducción, el EVA se constituye como una medida
del valor creado poruna empresa en el transcurso de un período de tiempo.
Del EVA podríamos señalar las siguientes características:
 Es fácil de calcular
 Contempla el riesgo empresarial
 Tiene en cuenta todos los costos financieros, tanto de los recursos propios como
ajenos.
 Se puede aplicar por áreas de negocio
 Valora en cierta medida la liquidez de la empresa
 Se puede utilizar como herramienta para la evaluación de los responsables
Para calcular el EVA se debe tener en cuenta los siguientes componentes:

EVA= UAIDI – (ANF * CPPC)

UAIDI= Utilidad antes de intereses y después de impuestos

CPPC= Costo promedio ponderado de capital
ANF= Activo neto financiado

Por un lado, el UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando
las utilidades extraordinarias.