Materia: 214 Finanzas I

ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED

Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma

más gráfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso
 ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL
Declaración resumida de la situación financiera de la empresa a una
fecha determinada

ESTADO DE RESULTADOS
Proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un
año) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (año)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de
inversión y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo
con los cambios en su efectivo durante el periodo
 DE DONDE OBTUVO LOS
RECURSOS
A UNA FECHA DETERMINADA
LO QUE LA EMPRESA TIENE
 BALANCE GENERAL

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2005


ACTIVO PASIVO Y PATRIM.
C x P. Proveedores 320
Efectivo 100
Doc. Por Pagar 650
____

VENCIMIENTO
Ctas por Cobrar 1.200
Pasivo Circulante 970
LIQUIDEZ

Inventarios 800
_____

PLAZO
Activo Circulante 2.100 Deuda Largo Plazo 1.030
TOTAL PASIVO 2.000
Activo Fijo Bruto 1.500
PATRIMONIO
- Depreciación Acumul. (800)
Capital Social 350
Activo Fijo Neto 700
Utilidades Retenidas 450
TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800 

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

 BALANCE GENERAL

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

ACTIVO CIRCULANTE
BALANCE GENERAL= ¢ 2.100
Menos: (CAPITAL
AL TRABAJO)
31 DICIEMBRE 2005
PASIVO CIRCULANTE = 970
CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130
ACTIVO PASIVO Y PATRIM.
Efectivo 100 C x P. Proveedores 320 DEUDAS QUE
INVERSION QUE Ctas por Cobrar 1.200 Doc. Por Pagar 650 CAMBIAN A DIARIO
CIRCULA A DIARIO Inventarios 800 Pasivo Circulante 970
Activo Circulante 2.100
Deuda L. Plazo 1.030 DEUDAS QUE
PERMANECEN
Activo Fijo Bruto 1.500 TOTAL PASIVO 2.000
INVERSION QUE - Deprec. Acum. (800)
PERMANECE APORTE DE
Activo Fijo Neto 700 PATRIMONIO 800 LOS DUEÑOS

TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL P.Y PATR. 2.800

EN QUÉ SE DE DÓNDE
TIENE INVERTIDO SE FINANCIA
LO QUE VENDIÓ
LO QUE GASTÓ
LO QUE GANÓ

EN UN PERIODO DETERMINADO
 ESTADO DE RESULTADOS

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS
Del 1 Ene. al 31 Dic. 2005

CUANTO VENDIÓ VENTAS 13.500

Menos: Costo Ventas 9.450
Utilidad Bruta 4.050
CUANTO LE COSTO Menos: Gastos Operación 3.600
- Sueldos y Salarios 1.800
- Alquileres 960
- Depreciación 240
- Otros Gastos Admin. 600 .
Utilidad Neta Antes Imptos 450
Menos: Impto Renta 135
CUANTO GANÓ
(O PERDIÓ) UTILIDAD NETA Desp.Imptos 315
 ANALISIS RAZONES FINANCIERAS

QUE SON LAS RAZONES?

Una razón es un valor relativo o con una base común. Es el resultado de
dividir una partida de estado financiero entre otra, que facilita su
interpretación y comparación.
La información básica para el análisis de razones se obtiene del estado
de resultados y del balance general de la empresa.
El análisis de las razones financieras involucra dos tipos de
comparaciones:
 Comparar una razón presente con las razones pasadas y futuras
esperadas para la misma empresa
 Comparar las razones de una empresa con las de empresas similares
o promedios de la industria en el mismo punto en el tiempo.
Instrumento muy usado para el análisis financiero de empresas ya que
pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento. Presentan
una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el
grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la
cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo conforme se vencen

Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o

efectivo

Revelan el grado en que la empresa se ha financiado con deudas o la

probabilidad de incumplimiento en relación con sus obligaciones crediticias

Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administración de

activos y de la administración de deudas, sobre los resultados de operación

Muestran la relación existente entre el precio de las acciones de la empresa

con sus utilidades y con el valor en libros por acción
 RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Liquidez

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Activo Circulante Capacidad de pago en el A mayor razón, mejor posición

Razón Circulante corto plazo. de liquidez, aunque podría
Pasivo Circulante
representar poco nivel de
endeudamiento a corto plazo o
exceso de activos circulantes

Act. Circ. - Inventario Capacidad de pago en el A mayor razón, mejor posición

Razón Rápida corto plazo con de liquidez. Al igual que en la
Pasivo Circulante
recursos convertibles anterior, una razón alta puede
rápidamente en efectivo. representar poco endeudamien-
to de corto plazo o exceso de
efectivo o cuentas por cobrar.

La Clasificación y definición de las razones depende de cada analista.

La Interpretación se incluye como ejemplo, ya que dependerá de cada caso específico.

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

 RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Actividad

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Costo de Ventas Veces que el inventario A mayor razón, mayor eficiencia

Rotación de Inven- se vende o se renueva en administración de inventarios.
tarios Inventario
en el periodo. También También puede representar bajo
mide la liquidez del nivel de inventarios que puede
inventario provocar pérdidas de ventas

Cuentas por Cobrar Periodo promedio que la A menor razón, mayor eficiencia
Periodo Promedio empresa tarda en cobrar en administración de cuentas
de Cobro Ventas Diarias
sus cuentas por cobrar por cobrar

Cuentas por Pagar Periodo promedio que la A mayor razón, mayor eficiencia
Periodo Promedio empresa tarda en pagar en administración de cuentas
de Pago Costo Ventas Diarios
sus cuentas por pagar por pagar

Ventas . Mide la efectividad con A mayor razón mayor existe una

Rotación de Activo que la empresa utiliza mayor eficiencia en la utilización
Total Activo Total
sus activos para de los activos
generar ventas

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

 RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Deuda

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Pasivo Total Mide la proporción en A mayor razón, mayor es la

Razón de Endeuda- que los activos totales cantidad de recursos de terceros
miento Activo Total
han sido financiado con que la empresa utiliza para tratar
fondos proporcionados de generar utilidades
por los acreedores

UAII . Mide la capacidad de A mayor razón, mayor es la

Capacidad de Pago pago de la empresa para capacidad de la empresa para
de Intereses Intereses
hacer frente al pago de cumplir con sus obligaciones
UAII: Utilidad antes Intereses intereses por concepto de intereses.
e Impuestos

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

 RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Rentabilidad

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Utilidad Bruta Muestra el porcentaje de A A mayor razón, menor el el

Margen de Utilidad las ventas que le queda costo relativo de los artículos
Bruta Ventas
a la empresa, luego de vendidos y mejor capacidad para
pagar el costo de las generar utilidad antes de gastos
mismas. de operación.

UDII . Porcentaje de las ventas A mayor razón, mayor capacidad

Margen de Utilidad
Neta Ventas
UDII: Utilidad Neta después de
Intereses e Impuestos
que queda a la empresa, de la empresa para generar
luego de deducir todos utilidades
sus costos y gastos

UDII . Capacidad de generar A mayor razón, mayor es la

Rendimiento sobre utilidades de recursos capacidad de los activos de la
Activos Activo Total
invertidos en la empresa empresa para generar utilidades
(ROA: Return on Assets)

UDII . Rendimiento obtenido A mayor razón, mejor es el

Rendimiento sobre sobre inversión de los rendimiento obtenido por los
Capital Capital Contable
dueños de la empresa propietarios por los recursos
(ROE: Return on Equity) invertidos en la empresa.

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 RAZONES FINANCIERAS

CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Mercado

RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN

Precio por Acción . Representa la cantidad A mayor razón, mayor es la

Razón Precio a Uti- que los inversionistas cantidad que los inversionistas
lidades Utilidad Neta p.Acción
están dispuestos a están dispuestos a pagar por
pagar por cada colón de cada colón de utilidad que
utilidad genera la empresa.

Precio por Acción . Muestra cuantas veces A mayor razón, mejor es la

Razón Valor de Mer- el valor en libros por expectativa que los
cado a Valor Libros Valor Libro p.Acción
acción, están dispues- inversionistas tienen sobre el
tos a pagar los inversio- futuro de la empresa.
nistas

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

 RAZONES FINANCIERAS

QUE LIMITACIONES TIENEN RAZONES?

Este instrumento de gran facilidad presenta limitaciones que deben ser tomadas en cuenta. Entre
ellas, se puede citar:
 Se centra en datos financieros y no considera elementos cualitativos que pueden ser
fundamentales para un buen desempeño futuro de la empresa. (Ejemplo: Variaciones en condiciones
de mercado, en los administración de la empresa u otros factores, pueden provocar que una empresa
con excelentes razones financieras, en un futuro cercano podría enfrentar problemas importantes)
 Se puede llegar a conclusiones erróneas si no son bien interpretadas. (Ejemplo: En las razones
de rendimiento sobre capital, el capital varía durante el periodo y al relacionar las utilidades con el capital
de fin de periodo, no necesariamente representa el rendimiento efectivo obtenido por los propietarios)
 Factores estacionales pueden provocar errores de interpretación: (Ejemplo: Si ventas se concen-
tran a fin de año, puede provocar distorsiones al interpretar razones como Periodo Medio de Cobro)
 Factores como la inflación pueden provocar distorsiones. (Ejemplo: Ventas pueden presentar
crecimientos por aumentos de precios (inflación) y si activos fijos no son revaluados, puede incrementar
rotación de activo fijo sin que se dé mayor nivel de ventas en unidades)
 Existencia de prácticas contables diferentes entre empresas pueden distorsionar
comparaciones. (Ejemplo: Valoración de inventarios diferentes puede provocar distorsiones al en
rotación de inventarios; no es lo mismo valora inventarios con UEPS y otra con PEPS)
 Ciertas empresas pueden emplear “técnicas de maquillaje”, o modelar el nivel de ciertas
cuentas a fin de periodo, para que estados financieros, y razones se vean mejores
 Comparación entre empresas de diferentes industrias puede resultar inapropiadas; no todos los
sectores económicos responden a mismos patrones de comportamiento. (Ejemplo: Razón de
endeudamiento en empresa bancaria puede ser muy superior a una empresa industrial; la función del
banco es endeudarse para obtener recursos para prestar)
ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES

muchas gracias . . .

Claudio Urrutia Rojas

UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA