Question 1
Calculer pour le produit M1 :
Le seuil de rentabilité en quantité (SRq), en dirhams (SRd), en jours (SRj)
Le levier d’exploitation (LE)
Concluez
Pour mieux leur présenter les liens entre rentabilité et risque et pouvoir l'aider
à prendre ensuite des décisions raisonnées, vous étudierez tout d'abord ces
concepts sur une situation de base, puis dans une perspective de baisse du
chiffre d'affaires consécutive aux difficultés économiques que le management
semble ne pas pouvoir écarter pour la période à venir.
BILAN A CPC A
Actif immobilisé 73 200 Capital 60 000 Chiffres d'affaires (CA) 91 200
Stocks 30 400 Réserves 42 200 Charges variables d'exploitation 68 700
Créances 31 600 Résultat 10 640 Charges fixes d'exploitation 7 300
Liquidité 7 800 Dettes financières - Charges financières -
Autres dettes 30 160 IS 4 560
Total 143 000 Total 143 000 Résultat net 10 640
BILAN B CPC B
Actif immobilisé 73 200 Capital 30 000 Chiffres d'affaires (CA) 91 200
Stocks 30 400 Réserves 40 200 Charges variables d'exploitation 50 600
Créances 31 600 Résultat 9 030 Charges fixes d'exploitation 25 400
Liquidité 7 800 Dettes financières 32 000 Charges financières 2 300
Autres dettes 31 770 IS 3 870
Total 143 000 Total 143 000 Résultat net 9 030
Cas n°3 : Flux de trésorerie
Le tableau d’emplois et de ressources relatif à l’exercice N de la société Bêta se
présente comme suit :
Autres informations
- Le BFR a diminué de 100 (relève de l’activité en totalité)
- Le BFRE a baissé de 80
- L’EBE de l’exercice s’élève à 180
Questions
1. Calculer :
o Le flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement
o Le flux net de trésorerie lié aux opérations de financement
o Le flux de trésorerie généré par l’activité (si possible, de deux manières
différentes)
o L’excédent de trésorerie d’exploitation.
La valeur terminale peut être estimée à partir d’un flux de trésorerie normatif basé sur l’hypothèse
d’un taux de croissance à l’infini de 2% qui sera appliqué au flux de trésorerie disponible de 2021.
L’endettement net actuel de la société est estimé à 484 MDH et tient compte de placements liquides
en OPCVM monétaires à hauteur de 60 MDH.
La société détient des actifs hors exploitation (principalement du foncier et des constructions) d’une
valeur de marché actuelle nette d’impôts latents de 77 MDH. Ces actifs n’ont pas été pris en compte
dans le plan d’affaires.
Le taux d’actualisation à utiliser pour la valorisation des fonds propres est égal au coût moyen pondéré
du capital (CMPC).
Questions