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Ingeniería Económica

Unidad:
Tasas de Interés y Valor del Dinero en el Tiempo

Docente: Sergio Cortez Valdivia


Logro
Al finalizar la unidad, el estudiante interpreta el concepto del
valor del dinero en el tiempo, que lo llevarán a tomar mejores
decisiones de inversión.

Importancia
La presente unidad resulta importante para identificar los
diversos tipos de interés tratados en la matemática financiera
para la evaluación de inversiones a través de la obtención y
análisis del real valor del dinero en el tiempo.
Contenido general
• Tasas de Interés
• Relaciones de Equivalencia y Diagramas de Flujo Efectivo
• Factores Financieros básicos
• Valor presente y valor futuro, Anualidades
• Gradientes
Tasas de Interés
• Interés simple y compuesto
• Interés nominal y efectivo
Tasa de interés
Cantidad que se abona en una unidad de tiempo por cada
unidad de capital invertido a través de depósitos efectuados o
créditos otorgados
Interés Simple
Los intereses producidos durante todo el tiempo que dure
una inversión se deben únicamente al capital inicial.

Es directamente proporcional al capital inicial, tiempo que


dure el interés:

I=Cxtxi
Donde i está expresado en porcentaje y t en años.
Interés Simple

Imagen extraída de :https://www.slideshare.net/cmmc1957/unidad-2-interes-simple


INTERÉS SIMPLE
Ejercicio 1: Calcular a cuánto asciende el interés producido por un capital de S/. 25,000 invertido durante 4
años a una tasa del 6% anual.

Solución: Al expresar el 6% en tanto por uno, se obtiene que i = 0.06.


Y por consiguiente: I = 25,000 x 4 x 0.06; El interés es S/. 6 000.

Ejercicio 2 : Un préstamo de S/. 20,000 se convierte en un año en S/. 22,400. ¿Cuál es la tasa de interés
cobrada?

Solución: Los intereses asciende a: (22,400 – 20,000) = C x t x i


Interés Simple

y despejando i se obtiene la tasa de interés del 12%.

Ejercicio 3: Sobre la base de un Capital de S/.20, 000, colocado a una Tasa de Interés de 5% anual durante 5
años.

Solución: El capital calculado, permanece fijo y el interés simple, obtenido es de S/. 5,000 por cada periodo
de los 5 anuales del caso.
Interés Compuesto

Se obtiene los intereses producidos al final de cada


período, durante todo el tiempo que dure una inversión.

El capital e intereses acumulados por medio de la


aplicación del interés compuesto, resulta mayor al
obtenido mediante el interés simple.

Al cabo de n años el capital inicial C invertido bajo interés


compuesto se convertirá en un capital final de:
• I= C x (𝟏𝟏 + 𝒊𝒊)𝒏𝒏
Interés Simple y Compuesto
Interés Compuesto
INTERÉS COMPUESTO

Ejercicio 1: Averiguar en qué se convierte un capital de S/. 1’200,000 al cabo de 5 años y a


una tasa de interés compuesto anual del 8%.
Solución: Aplicando directamente la fórmula de Cn
5
I5 = 1’200,000 (1+0.08) = S/. 1’ 763, 194
Interés Compuesto

Ejercicio 2 : Un capital de S/. 400, 000, colocados durante 5 meses en un banco, se convirtió
en un monto compuesto de S/. 475, 074, capitalizable mensualmente. ¿Cuál es la tasa de
interés de la operación?
1/n 1/5
Solución: Aplicando directamente la formula: i = (I / C ) - 1 i= (475, 074/ 400, 000) - 1
1/5
i= (1.187) - 1 = i= 3.5%
Interés nominal y efectivo
Diferencia gráfica de la tasa de interés nominal con relación a la
tasa de interés efectiva.

Imagen extraída de: http://estudioenlanube.blogspot.pe/2014/06/tasa-de-interes-


nominal-y-efectiva.html
Interés Nominal
Es una tasa pactada para un período, pero los rendimientos
(intereses) se pagan en períodos menores al pactado en la tasa.

Es una tasa para un periodo determinado.

Siempre va acompañada por el plazo y el período de


capitalización.

No se utiliza directamente en interés compuesto,


previamente hay que “convertirla” en tasa efectiva.

Es una tasa expresada anualmente que genera intereses


varias veces al año.

Para saber los intereses generados realmente necesitaremos


cambiar esta tasa nominal a una efectiva.
Interés Nominal

• Valor tasa de interés nominal, con


20% nominal periodos de liquidación menores al
pactado nominalmente

Anual • Tasa de interés pactada es de un


año.

Semestre • Periodo y forma de pago de


vencido intereses, es semestre vencido
INTERÉS NOMINAL

Ejercicio 1: Si invertimos S/.1000 al 24% capitalizable trimestralmente, significa que


obtendremos intereses a una tasa del 6% cada tres meses. La tasa de interés la
calculamos así:

i=24%/4, dónde 4 es el numero de veces que se capitaliza al año (12 meses/3


meses)
i=6% (Cada 3 meses se paga el interés del 6%)
Interés Nominal
Interés Efectivo

Interés a la cual se llega capitalizando los intereses pagados


antes de que culmine el período pactado para la tasa nominal.
Expresa el verdadero costo del dinero, con capitalización de los
intereses.

Para saber los intereses generados realmente se


necesita cambiar la tasa nominal a una tasa efectiva.

La tasa efectiva, se refiere a la tasa aplicada


verdaderamente a una cantidad de dinero en un
periodo de tiempo

La tasa efectiva siempre es compuesta y vencida, al


aplicarse cada mes al capital existente al final del
periodo.
Interés Efectivo
Conociendo la tasa de interés nominal se hallar la tasa de
interés efectiva, con la siguiente fórmula :

𝑖𝑖 𝑚𝑚
𝐼𝐼𝐸𝐸 = (1 + ) −1 x 100
𝑚𝑚

Donde:

IE = Tasa Efectiva
i = Tasa Nominal
m= Número de Periodos de Capitalización.
INTERÉS EFECTIVO

Ejercicio 1: Al invertir S/. 1000 al 2% efectivo mensual durante 2 meses se obtiene: en el 1er
mes S/. 1, 020 y S/. 1, 040.4 en el 2do mes, al aplicar en el 2do mes la tasa de interés del 2%
sobre el acumulado al final del 2do mes de S/. 1, 020.

Solución: Cuando se trabaja con tasas efectivas no se puede decir que una tasa de interés del
2% mensual equivale al 24% anual, ya que esta tasa genera intereses sobre intereses generados
en periodos anteriores.

En caso de invertir los S/. 1000 durante un año al 2% efectivo mensual el calculo sería el
siguiente: Se usa la formula de la tasa de interés compuesto:
Interés Efectivo

12
VF= S/. 1000*(1+0.02)

VF= S/. 1268.2

La tasa efectiva del 2% mensual expresada anualmente sería (S/.1268.2-S/. 1000)/ S/.1000=
26.82% diferente de 24%.
Ejercicio 2: Un banco ofrece una tasa de interés del 7% anual. Cual será la tasa de
interés efectiva, si la capitalización fuera mensual, semestral, trimestral, diaria y
minuto:

a) IE = ( 1 + 0.07 )12 – 1 x 100 = 7.2290%


12
b) IE = ( 1 + 0.07 )2 – 1 x 100 = 7.1225%
2
4
c) IE = ( 1 + 0.07 ) – 1 x 100 = 7.1860%
4
Interés Efectivo

360
d) IE = ( 1 + 0.07 ) – 1 x 100 = 7.2501%
360

518,400
e) IE = ( 1 + 0.07 ) – 1 x 100 = 7.2508%
518,400
Ejercicio 3:
Una cuenta de ahorros en el banco XY, oferta una tasa de interés efectiva anual, capitalizable
diariamente. Calcular la tasa de interés nominal anual

(1/n) (1/360)
Interés Nominal y Efectivo

J / m = J / m = (1+i) -1 = 360 [ (1+0.12) - 1]

J(m)= 11.33%

Ejercicio 4:
Un banco ofrece una tasa de 18% anual efectivo, capitalizable semestralmente. Calcular la tasa
de interés nominal semestral:

(1/2)
J / 2 = [ (1+0.18) - 1]

J/2= 8.63% = 17.26%


Relaciones de Equivalencia y Diagramas de
Flujo Efectivo
• Relaciones de Equivalencia
• Conversión tasas nominal, efectiva, simple y compuesta
• Tasa del Costo Efectivo Anual de Crédito TCEA
• Tasa de Interés
Relaciones de Equivalencia
Dos tasas son equivalentes, si para un mismo capital
producen el mismo interés en un mismo tiempo.

Bajo capitalización simple, dos tasas proporcionales son


equivalentes.

Dicha propiedad puede usarse tanto cuando se lleva un valor


al futuro o cuando se trae al presente.

i (anual)

i (sem)
VA VF
i (bim)

0 2 4 6 8 10 12 meses

2 6
i (anual) ≡ i (sem) ≡ i (bim) ……etc
Conversión tasas nominal, efectiva, simple

Fórmula: Tasa Nominal ( j ) = Tasa del período ( i ) x m

𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑗𝑗)


Tasa del período ( i ) =
𝑚𝑚

NOTA: La tasa de periodo siempre será la del periodo de capitalización

Ejercicio 1: Dada i = 6.75% anual con capitalización mensual. Hallar la tasa del período:

Tasa del periodo ( i ) = ( i ) mensual = 0.0675 = 0.005625 = 6.63%


12
y compuesta

Ejercicio 2: Dada j = 10.50%, hallar la tasa del periodo cuatrimestral

Tasa del periodo ( i ) = ( i ) cuatrimestral = 0.1050 = 0.035 = 3.50%


3
Tasa del Costo Efectivo Anual de
Crédito TCEA
Es el interés total de un crédito, incluyendo además de este,
los costos incurridos de la institución financiera, como
comisiones, portes, mantenimiento, gastos administrativos

Para calcular el TCEA, se trae


los flujos al periodo Cero hasta
la ultima cuota del crédito,
utilizando función TIR en Excel.
Tasa del Costo Efectivo Anual de
Crédito TCEA
Para cuotas mensuales, se calcula TCEM y luego la TCEA.

• Cargos cobrados por


Gastos cuenta de terceros.

• Cargos por servicios


Comisiones brindados por la entidad
TCEA y asumidos por el cliente.

• Tasa de Interés
TEA compensatorio efectiva
anual.
Tasa de Interés Real
Expresa la discrepancia entre interés efectivo y tasa de
inflación.

A medida que aumenta la tasa de inflación, el interés real


disminuye. En este caso, para ahorristas expresa lo que
pierde; por otro lado los que tienen acceso al crédito, se
benefician.

Para hallar la tasa de interés real se usa la siguiente fórmula

𝐼𝐼𝑅𝑅 = [ ]-1 x 100


1+𝐼𝐼 (𝑛𝑛)
1+𝐼𝐼 (𝑖𝑖)

Donde :
IR = Interés Real
In = Interés Nominal
Ii = Tasa de Inflación
Tasa de Interés Real

Interés real es el ajuste que debe efectuarse al interés nominal para


reflejar correctamente la inflación del período.

El interés real refleja el “Poder adquisitivo” de la rentabilidad


obtenida en una inversión.

Si la inflación es positiva, siempre el interés real será menor que el


interés nominal.
Ejercicio 1:

Se tiene S/. 5000 y un banco ofrece una tasa de interés nominal anual del 37% en
un mercado donde la inflación es del 5% anual. ¿ Cuál es la tasa real; y, cuanto
asciende el capital nominal al cierre del año?
Tasa de Interés Real

IR = [ 1+𝑙𝑙 (𝑛𝑛)
1+𝐼𝐼 (𝑖𝑖)
- 1 x 100] ; = [1+0.05
1+0.37
- 1 x 100] ; I
R = 30.5%

C1 = Co (1 + i)
C1 = 5,000 (1.37)
C1 = S/. 6,850
Diagramas de flujo de efectivo
Constituye una herramienta de diagramación que ayuda a visualizar cómo fluye el dinero a través del tiempo

En el diagrama de flujo de efectivo, el período de análisis se representa como una línea horizontal; el inicio se considera en el
extremo izquierdo y el final en el extremo derecho de la línea.

El dinero se representa con una flecha hacia arriba, representando ganancia, ahorro, beneficio, ingreso, etc., en tanto que
una flecha hacia abajo representa inversión, gasto, desembolso, pérdida, costo, etc.

En cualquier transacción siempre hay dos partes, un comprador y un vendedor, un prestamista y un prestatario.

1600
1400
1200
1000

0 1 2 3 4

2500
Factores financieros básicos
• Factor Simple de Capitalización FSC
• Factor Simple de Actualización FSA
• Factor de Actualización de una Serie FAS
• Factor de Recuperación de Capital FRC
• Factor de Capitalización de una Serie FCS
• Factor de Deposito de un Fondo de Amortización FDFA
Factor Simple de Capitalización FSC

Permite llevar al valor futuro, la cantidad presente en el


tiempo. Con la utilización de software Excel, se aplica este
factor a través de la función valor futuro – VF.

VF (S) = P . (1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛

FSC
Ejercicio 1:

Calcular el monto equivalente que generará un capital total de S/. 10,000


colocado en una caja municipal de ahorro y crédito en un deposito a plazo
fijo a una TEM del 1.1% durante 180 días
Factor Simple de Capitalización

Aplicando programa Excel, se aplica: Función VF (Tasa interés, periodo,


valor actual)

S = S/. 10,000 x (1 + 0.011)6


S = S/. 10, 678.4
Factor Simple de Actualización FSA
Permite llevar al valor presente, la cantidad futura en el
tiempo Con la utilización de software Excel se aplica este
factor a través de la función valor futuro – VA.

P (S) = VF . (𝟏𝟏 + 𝒊𝒊)−𝒏𝒏

FSA
Ejercicio 1:

Obtener el factor de actualización de los intereses, así como el valor actual


de una deuda de S/. 2.5 millones, con vencimiento en 18 meses, pactada al
2% de interés mensual.
Factor Simple de Actualización

Aplicando el programa Excel, se aplica: Función VA (Tasa interés, periodo,


valor futuro).

P (S) = S/. 2,500,000 x (1 + 0.02)−18


P (S) = S/. 1,750,398
Ejercicio 2:

¿Cuál fue el capital que se depositó hace cuatro años en la Caja Rural Andina, hasta convertirse
en S/. 350,000, si se depositó a un interés del 13% capitalizable trimestralmente?
0.13
TEA=(1 + )4 - 1 ; TEA= 13.6%
Factor Simple de Actualización FSA

4
Aplicando programa Excel, se aplica: Función VA (Tasa interés, periodo, valor futuro)

P= 350,000 X (1 + 0.136)−4
P= S/. 209,810

Ejercicio 3:

Determinar el Valor Actual de S/. 10,000 a ser recibido dentro de 4 años, a partir de hoy si la
tasa de interés del DPF es de 11%

Aplicando programa Excel, se aplica: Función VA (Tasa interés, periodo, valor futuro)

P= 10,000 X (1 + 0.11)−4
P= S/. 6,587
Factor de Actualización de una Serie FAS
Se aplica cuando se requiere conocer el valor presente originado por la serie de pagos o depósitos (Rentas).

F.A.S.

P
. . .

1 2 3 4 5 6 n -1 n
períodos

(1 + i ) n − 1
VA = P i . (1 + i ) n

FAS
Factor Actualización de una Serie FAS
Ejercicio 1:

Al ganar la lotería de Lima la suma de S/ 500, 000. ¿Cuanto irá a cobrar si los
directivos de la lotería le proponen que en vez de cobrar el total del premio,
pagarle S/. 2,000 mensuales durante los próximos 25 años?. ¿Qué escogería?

Asumiendo una inflación anual del 3%, (i) = 0.03 / 12 = 0.0025; Periodo: 12 x
25 = 300
300
VA (R) = 2,000 x (1.0025) – 1
300
0.0025 . (1.0025)

VA (R) = S/. 421,753 (no optaría por la opción)


Factor Actualización de una serie FAS
Ejercicio 2:

El dueño de una pequeña empresa, contrae una deuda con CMAC Piura, para
saldarla en 3 cuotas iguales de S/. 25,000, pagadas al final de cada uno de los 3
años de plazo, a una tasa anual del 38%. ¿Calcular el valor actual de dicha
obligación?
3
VA (R) = 25,000 x (1.38) – 1
3
0. 38 . (1.38)

VA(R) = S/. 40, 756


Factor de Recuperación de Capital FRC
Se aplica cuando se requiere conocer el pago o depósito (Renta), que debe fijarse a partir de un Valor Actual.

F.R.C.

P
. . .

1 2 3 4 n -1 n
5 6
períodos

i . (1 + i ) n
P = VA
(1 + i ) n − 1
FRC
Ejercicio 1:
Factor de Recuperación de Capital FRC

La empresa XY solicita al Interbank, un crédito para activo fijo por la suma de


S/. 1,000,000, a un plazo de 18 meses a ser cancelado en cuotas iguales, a una
tasa efectiva mensual del 1.5%. Calcular la cuota mensual para ser cancelada al
banco

Aplicando programa Excel, se aplica: Función PAGO (tasa, periodo, valor


actual)
18
P = 1,000,000 x (1.015) x 0.015.
18
(1.015) - 1
P = S/. 63, 806
Ejercicio 2:
Factor de Recuperación de Capital FRC

El Sr. Pérez, solicita un crédito para cancelar mensualmente, durante 12


meses, por la suma de S/. 4,000; la EDPYME VISION, oferta dicho producto a
una TEA de 41.75%. Calcular las cuotas mensuales que tendría que calcular el
cliente.
1/12
TEM = (1+0.4175) - 1 = 2.95%
12
P = 4,000 x (1.0295) x 0.0295 VA (R) = S/. 401
12
(1.0295) - 1
Factor de Capitalización de una
Serie FCS
Se aplica cuando se requiere conocer el valor
futuro originado por la serie de pagos o depósitos

F.C.S.

P
. . .

1 2 3 4 5 6 n -1

periodos

(1 + i ) n −1
VF= P
i
F.C.S.
Ejercicio 1:
Factor de Capitalización de una Serie FCS
A cuánto se convierten abonos sucesivos trimestrales de S/. 33,000 durante 2 años en un banco
que paga la tasa nominal de 8% anual de capitalización trimestral
(i) = 0.08 / 4 = 0.02
8
VF (S) = 33,000 x (1.02) – 1
0.02
VF (S) = S/. 283,238

Ejercicio 2:
¿A cuánto asciende la suma obtenida luego de 8 semestres, en base a depósitos iguales de S/.
10,000 en una cooperativa que paga el 12% nominal anual, capitalizable trimestralmente?

Periodo = 8 semestres = 16 trimestres


(i) = 0.12 / 4 = 0.03
16
VF (S) = 10,000 x (1.03) – 1
0.03
VF(S) = S/. 201, 569
Factor de Depósito de un Fondo de Amortización FDFA
Se aplica cuando se requiere conocer el pago o depósito (Renta) que debe generar un Valor Futuro establecido
(conocido).

VF
F.D.F.A.

P
. . .

1 2 3 4 5 6 n -1 n
períodos

i
P = VF
(1 + i ) n −1
FDFA
Factor de Depósito de un Fondo de
Ejercicio 1:

Dentro de 5 años una niña tiene que ir al colegio y la cuota de ingreso es US$
5,000. ¿Cuánto se tendrá que ahorrar mensualmente, para completar la cuota
de ingreso, si reciben por parte del banco, una tasa de interés mensual del
0.8%?

FDFA = 5,000 x 0.008_____


Amortización FDFA

60
(1.008) - 1
FDFA = US$. 65
Ejercicio 2:

La empresa ACP adquirirá en 8 meses, un equipo fotográfico a S/. 30,000. Es


así que decide colocar excedente de liquidez a una cuenta de ahorros, que
paga 1% mensual. Cuanto deberá depositar de manera constante para
alcanzar el precio de la cámara?

Aplicando programa Excel, se aplica: Función PAGO (tasa, periodo,, Valoro


futuro VF)

FDFA = 30,000 x 0.01____ FDFA = S/. 3, 621


8
(1.01) - 1
Valor presente y valor futuro
• Anualidades
Valor Presente
Corresponde a la rentabilidad que un inversionista o agente
económico exigiría por no hacer uso del dinero en el periodo
de inversión Cero; y, extenderlo a un determinado periodo
futuro

Un monto de inversión, en el presente, como mínimo puede


ser invertido en el alguna entidad del sistema financiero
obteniendo en dicha operación, una rentabilidad
determinada

Imagen extraída de: http://www.ehowenespanol.com/calcular-actual-neto-esperado-como_468146/


Ejercicio 1:

¿Cuál es el valor presente de un pago único de S/. 1,000,000 recibido dentro de 20 años si la
tasa de interés es de 5% anual y 7% anual?

P (S) = S/. 1,000,000 x (1 + 0.05)−20


P (S) = S/. 376,890

P (S) = S/. 1,000,000 x (1 + 0.07)−20


P (S) = S/. 258,419
Valor Presente
Valor Futuro
Corresponde al importe de una suma de dinero capitalizada; la
misma que esta constituida por la suma del capital inicial y el
interés acumulado en el tiempo

El valor del dinero en un periodo futuro, basándose en una tasa


de interés y el número de periodos, hasta que se llegue a dicha
fecha futura.

VF = P . (1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛
Ejercicio 1:

Una persona obtiene hoy en día, un ingreso de S/. 10,000 por única vez y decide no registrar
consumo alguno hoy, teniendo la opción de depositar el dinero en la financiera en un DPF a un
año.

¿Cuál será el valor de ese monto vencido el plazo, si la tasa de interés ofertada por la financiera
es de 10% ?

10,000 x 0.1 = 1,000 (rentabilidad)


1,000 + 10,000 = 11,000 (valor dentro de un año

Ejercicio 2:

Hallar el valor futuro de una suma de S/. 100,000 invertido a una tasa del 5% trimestral, en un
periodo de 2 años.
Valor Futuro

P= 100,000 x (1 + 0.05)8
P= S/. 147,746
Gradientes
Definición
Anualidades o serie de pagos periódicos, a través de los
cuales, cada uno de estos, es igual al anterior más una
cantidad definida, la misma que puede ser constante o
proporcional al pago anterior

La suma, en que varia cada uno de los pagos realizados,


determina la clase de gradiente, que pueden ser de orden
aritmética y geométrica

Imagen extraída de: http://grupo-financiero.blogspot.pe/2012/09/gradiente-y-amortizacion.html


Gradiente Aritmética
Flujos de efectivo de crecimiento geométrica porcentual
Ejemplo 1: Los ahorros pueden crecer de acuerdo al
incremento de sueldo. Se ahorraría 20% del sueldo, el mismo
que se ve incrementado en un 10%
133.1
121
110
100

0 1 2 3 4

Flujos de efectivo de decrecimiento constante


Ejemplo 1: En una feria artesanal, comerciantes bajo el
argumento de exponerse a una mayor competencia, incumplen
con pagar el alquiler de locales, en un 10% de manera gradual
100
90
81
72.9

0 1 2 3 4
Gradiente Geométrica
Flujos de efectivo de crecimiento constante
Ejemplo 1: Costos de mantenimiento de un automóvil, resultara
mayor, mientras mas uso tenga el mismo
1600
1400
1200
1000

0 1 2 3 4

Flujos de efectivo de decrecimiento constante


Ejemplo 1: Compra al crédito de un automóvil, el banco podría
plantear un programa de repago de cuotas decrecientes
Registrar una menor deuda total, implica un menor riesgo
1000
950
900
850

0 1 2 3 4
Conclusiones
• La importancia de calcular el comportamiento del dinero
en el tiempo, es que permite tener una visión más real
respecto a la inversión a ejecutar

• En otras palabras, es adelantarse a los acontecimientos


que, partiendo de supuestos, pueden suceder

• Todo valor actual, resulta inferior al valor futuro de un flujo


de efectivo en un horizonte de tiempo definido

• Las tasas de interés nominales siempre deberán contar con


información de cómo se capitalizan.
.
• Las tasas efectivas son las que capitalizan o actualizan un
monto de dinero.

• Toda tasa de interés efectiva de un periodo determinado


de capitalización tiene su tasa de interés efectiva
equivalente en otro periodo de capitalización.
Gracias
Docente: Sergio Cortez Valdivia