Introducción a los contratos de

financiamiento

Docente: Mg. Walter Vásquez Rebaza

El financiamiento como operación económica
 ¿Qué es un financiamiento?
Operación
económica de
Financiador / financiamiento
Deudor / prestatario
prestamista / acreedor

Capital (o
Capital (más
facilidad Tiempo
intereses)
financiera)

Puede canalizarse en diversas estructuras legales

3
Estructuras de financiamiento

Existen estructuras
“civiles” a las que
subyace un
financiamiento. Ej:
compraventa con
reserva de propiedad

4
¿Por qué un agente económico solicita
un financiamiento?
Levantamiento de capital y satisfacción de
necesidades asociadas
Pago de una deuda más cara

Monitoreo de administradores por accionistas

Mantenimiento de poderes de decisión y
control
Evitar el consumo de “perks” por
administradores
5
Actividad
financiera

6
El capital
¿Qué es el capital?

8
 ¿Qué es el capital?

No se toman en
Bienes Los bienes se
su valor
fungibles y toman como valor
intrínseco
consumibles de cambio
(ej:
(normalmente, (ej: función del
características
dinero) billete en el tráfico)
de un billete)

9
Los intereses
 ¿Qué son los intereses?

11
 ¿Qué son los intereses?

Compensación Compensación
Rendimiento del
(lato sensu) por la (lato sensu) que
capital aplicado
privación
en una relación paga por usar y
temporal de
jurídica disfrutar del
disfrute de un
(Fernández Cruz) capital ajeno
capital

12 Perspectiva del financiador Perspectiva del deudor

 ¿Qué son los intereses?

¿Por qué debe compensarse

Costo de oportunidad
la privación temporal de un
capital? asumido por el financiador

Económicamente, el interés
busca compensar este costo
13
 ¿Desde y hasta cuándo se genera
intereses (perspectiva económica)?
Generación de intereses para el financiador
A B C

Percepción Exigibilidad Fecha

del capital de la efectiva de
por el restitución pago del
14 deudor al deudor deudor
 Accesoria

Puede estar Frutos

desglosada civiles

Deuda de
interés
Puede
Puede ser calcularse
pecuniaria en
porcentaje
Periodicidad
de
generación
15
Deuda de interés

Tasa de interés

16
Deuda
de
interés

17
Clases de intereses
 Legales
Por su origen

Voluntarios
Clases de
intereses

Compensatorios

Por su función
Moratorios
19
¿Cómo regula el C.C. a los intereses
según su función?
Código Civil. Artículo 1242.-

El interés es compensatorio cuando

constituye la contraprestación por el uso
del dinero o de cualquier otro bien.
Es moratorio cuanto tiene por finalidad
indemnizar la mora en el pago.
20
 ¿Qué es el interés compensatorio?

Es la
contraprestación
¿“Cualquier otro fijada
bien” puede generar voluntariamente
interés (lucro) a cambio de la
compensatorio? privación temporal
del disfrute de un
capital

21
 ¿Qué es el interés moratorio?

¿El interés moratorio Persiguen resarcir al

financiador por la
agota la totalidad del privación del disfrute
daño moratorio? de un capital

22
 ¿Desde y hasta cuándo se genera
intereses (perspectiva jurídica)?
A B C
Generación de intereses
compensatorios Generación de intereses
moratorios

Percepción Exigibilidad Fecha

del capital de la efectiva de
por el restitución pago del
deudor al deudor deudor
23
 ¿Es jurídicamente
posible un overlap
entre intereses
compensatorios y
moratorios? ¿Qué pasa
si se da?

24
 ¿Es viable pactar
intereses moratorios y
además cláusulas
penales moratorias?

25
Restricciones aplicables a las deudas de interés
Empresas del
sistema
financiero

Empresas ajenas
al sistema
financiero
27
 Reglas de juego para empresas del
sistema financiero
Ley 26702. Art. 9.
Libertad para fijar intereses, comisiones y tarifas

Las empresas del sistema financiero pueden señalar libremente

las tasas de interés, comisiones y gastos para sus operaciones
activas y pasivas y servicios. Sin embargo, para el caso de la
fijación de las tasas de interés deberán observar los límites que
para el efecto señale el Banco Central, excepcionalmente, con
arreglo a lo previsto en su Ley Orgánica. La disposición
contenida en el primer párrafo del artículo 1243º del Código
Civil no alcanza a la actividad de intermediación financiera
(…). 28
 Restricciones aplicables a los agentes
económicos ajenos al sistema financiero

Usura
Para deudas de
interés de agentes
fuera del sistema
financiero
Anatocismo

29
Usura
 ¿Qué es la usura?
 La empresa Odín y la constructora Inti acuerdan que
la primera facilitará a la segunda USD $ 1MM para el
pago de costos asociados al desaduanaje de equipos
importados por Inti para cierto proyecto.
 En el contrato, se consideró lo siguiente: (i) Inti
cancelaría la deuda frente a Odín con los ingresos
obtenidos por la facturación de los equipos liberados,
la cual se efectuará dentro de los 3 meses siguientes a
la fecha de desaduanaje; y, (ii) Inti pagaría a favor de
Odín una suma de USD 1’2MM.
31
¿Qué es la usura?

32
¿Cómo regula el C.C. a la usura?

Código Civil. Artículo 1243.-

La tasa máxima del interés convencional

compensatorio o moratorio, es fijada por
el Banco Central de Reserva del Perú.
Cualquier exceso sobre la tasa máxima da
lugar a la devolución o a la imputación al
capital, a voluntad del deudor.
33
 Circular No. 021-2007-BCRP

Tasa Máxima de Interés Tasa Máxima de Interés

Compensatorio Moratorio

Es equivalente a la tasa promedio

del sistema financiero para
créditos a la microempresa y es
expresada en términos efectivos
anuales
Es equivalente al 15% de la tasa
promedio del sistema financiero
para créditos a la microempresa
34
 ¿Qué ocurre si la tasa de interés
estipulada excede el máximo legal?

Deudor tiene 3
La norma solo opciones respecto al
establece prohibición exceso: (a) (si lo
para que acreedor
exija intereses considera justo) paga
superiores a los al acreedor, (b) lo
permitidos. imputa al capital o (c)
pide devolución
(De la Puente)
(De la Puente)
35
 ¿Qué ocurre si el interés estipulado
excede el máximo legal?

Artículo 1243
c.c.

Norma imperativa, Reducción Regula la obligación

de protección al forzosa de restitución del
deudor, de orden
(conservación del pago indebido (pago
público y con
contrato) en exceso)
implicancias penales
36
 ¿Es deseable que el
sistema prohíba, a
través de la usura, en
cobro de intereses por
encima de un tope?

37
Anatocismo
 ¿Qué es el anatocismo?

 En caso DEUDOR se encuentre en mora en el

cumplimiento de sus obligaciones de pago bajo
este Contrato de Préstamo, el ACREEDOR
realizará la capitalización de los intereses
compensatorios y/o los intereses moratorios,
según corresponda, en cada Período de Pago
de Intereses.

39
¿Qué es el anatocismo?

40
Anatocismo conjunto

Fuente: Barchi, 2016, p. 188.

41
¿Cómo regula el C.C. al anatocismo?

Código Civil. Artículo 1249.-

No se puede pactar la capitalización de

intereses al momento de contraerse la
obligación, salvo que se trate de cuentas
mercantiles, bancarias o similares.

42
 ¿Qué es el anatocismo?

Deuda de Deuda
capital de Deuda global
intereses (1010)
(1000) (10)

No debe generar
Puede generar intereses adicionales
intereses No debe generar
intereses adicionales
43
 Ejemplo de cálculo sin capitalización de
intereses
Tasa
Período Capital Intereses Acumulación
Nominal
1ER Mes 1000 10% 100 1100
2DO Mes 1000 10% 100 1200
3ER Mes 1000 10% 100 1300
4TO. MES 1000 10% 100 1400

44
Validez excepcional de anatocismo

Código Civil. Artículo 1250.-

Es válido el convenio sobre

capitalización de intereses celebrado por
escrito después de contraída la
obligación, siempre que medie no menos
de un año de atraso en el pago de los
intereses.
45
Cláusulas de indexación
¿Qué son las cláusulas de indexación?

47
 Cláusulas de indexación. Ejemplo
 El importe de principal arriba indicado será actualizado hasta su pago íntegro de
acuerdo a la siguiente fórmula: Monto de Principal Reajustado = Principal * IRD(i) /
IRD(on)

Donde:
Principal: es el monto de principal pendiente de pago.
IRD(i): Índice de Reajuste Diario del día calendario correspondiente a tres (3)
meses calendarios anteriores a la fecha de pago.
IRD(on): Índice de Reajuste Diario del día calendario correspondiente a tres (3)
meses calendarios anteriores a la Fecha de Vencimiento.

 Índice de Reajuste Diario: es el índice de reajuste diario publicado por el Banco

Central de Reserva del Perú en aplicación del artículo 240º de la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de
Banca, Seguros y el artículo 1235 del Código Civil. (…)
¿Qué son las cláusulas de indexación?

Es un tipo de Permiten estabilizar el

cláusula de reajuste, valor adquisitivo de la
es decir, pactos que moneda, reajustando
su valor nominal en
introduce función a índices
procedimientos (valor de monedas o
autosuficientes bienes estables)

49
¿Qué son las cláusulas de indexación?
Código Civil. Artículo 1235.-

No obstante lo establecido en el Artículo 1234º,

las partes pueden acordar que el monto de una
deuda contraída en moneda nacional sea referido
a índices de reajuste automático que fije el Banco
Central de Reserva del Perú, a otras monedas o a
mercancías, a fin de mantener dicho monto en
valor constante. (…)
50
 ¿Se puede pactar
interés y, al mismo
tiempo, una cláusula de
reajuste?

51
 ¿El reajuste por
indexación computa
para el máximo de la
usura?

52