Anda di halaman 1dari 10

AAF

Provocări pentru
industria fondurilor de investiții
24 septembrie 2018
Jan Pricop –Director Executiv A.A.F.
implementarea
AAF MIFID II

impact asupra distribuției de fonduri cu potențial major de a


redefini arhitectura acestui business

impact direct asupra administrării de portofolii individuale

cerințe de conformare suplimentare cu costuri asociate de


implementare de nivel ridicat

1
Deficiențele documentelor cu informații esențiale
AAF PRIIP KID - relevate de EFAMA “Evidence Paper”

Costuri de tranzacționare: metodologia de calcul


genereaza frecvent rezultate eronate si care induc în eroare

Analiza scenariilor de evoluție în viitor a investiției nu le va fi


de ajutor investitorilor (cadrul lor prevede o supoziție de
evoluție viitoare unidirecțională, cu un ritm constant, pe
perioade indefinite de timp)

Comparabilitatea (care sa facă sens) între produse de


investiții similare devine imposibilă – ultilizarea costurilor medii
pentru produse cu perioade de deținere diferite
2
Necesitatea extinderii termenului de exceptare a
AAF fondurilor UCITS de la furnizarea DICI de tip PRIIP KID

Fondurile UCITS si AIF sunt exceptate de la furnizarea unui


document cu informatii cheie de tipul PRIIP până la 31
decembrie 2019; Directiva UCITS solicita publicarea unui
document UCITS KIID si dupa ce exceptarea expira

Practic, dacă nu se întreprinde nimic, apare un scenariu de


neconceput în care din 1 ianuarie 2020 investitorul va primi
în paralel 2 documente diferite: UCITS KIID si PRIIP KID;
metodologiile diferite vor duce la prezentarea unor
informatii (legate de risc, cost si performanta) nealiniate și
contradictorii investitorului de retail
3
Studiul CE privind sistemele de distribuție a produselor
AAF de investiții destinate investitorilor de retail

realizat în 2017 de Deloitte Luxembourg la solicitarea CE în


15 state membre (inclusiv Romania) și publicat în aprilie 2018

acoperă diferite tipuri de consultanță pentru investiții:


independentă, non-independentă (de exemplu printr-un
consilier al unei bănci sau asigurător), robo-advice
(automatizat, printr-o platformă online).

produsele de investiții ce au facut obiectul studiului: fonduri


de investiții, obligațiuni și acțiuni listate, produse de asigurare
de viață cu componente de investiții și produse de pensii.
4
Structura activelor financiare ale gospodariilor din tarile UE incluse in studiu
AAF (in procente)

Distribution systems of retail investment products across the European Union – Final report
© European Union, 2018
5
Studiul CE privind sistemele de distribuție
AAF Strategii de distribuție ale instituțiilor financiare

La lansarea unui fond de investitii, administratorul începe


prin a-i defini piața țintă, clientela vizată și cadrul legal/fiscal
sub care îl va constitui

Odată constituit, având toate autorizările necesare conform


reglementărilor europene și naționale, administratorul caută
să-l aducă pe piață apelând la diverse canale de distribuție

În Europa continentală modelul de distribuție încă se


bazează pe o remunerție axată pe comisoane, băncile și
asigurătorii fiind cei mai populari distribuitori
6
AAF Distribution systems of retail investment products across the European Union – Final report
© European Union, 2018

7
Studiul CE privind sistemele de distribuție a produselor
AAF de investiții destinate investitorilor de retail

Distribuția fondurilor de investiții către investitorii de retail


poate fi caracterizată eficient prin două tipuri de distribuție:
captivă și prin terți.

Distribuția prin canale captive este caracterizată de


vânzarea fondurilor prin rețea de distribuție proprie sau a
companiilor afiliate (din grup); dominantă în sudul Europei

Distribuția prin terți acoperă fondurile vândute investitorului


de retail prin intermediul unei entități din afara grupului
8
AAF

VA MULTUMESC PENTRU ATENTIE !

Anda mungkin juga menyukai