Anda di halaman 1dari 21

BAB 5 Perekonomian Terbuka

Pertanyaan untuk Ulasan


1. Dengan menulis ulang identitas perhitungan pendapatan nasional, kami tampilkan dalam teks yang

S - I = NX.
Bentuk identitas perhitungan pendapatan nasional menunjukkan hubungan antara aliran dana internasional untuk
akumulasi modal, S - SAYA, dan aliran internasional barang dan jasa, NX.

arus modal keluar neto mengacu pada ( S - SAYA) bagian dari identitas ini: itu adalah kelebihan dari tabungan domestik lebih
investasi domestik. Dalam perekonomian terbuka, tabungan domestik tidak perlu investasi domestik yang sama, karena investor
dapat meminjam dan meminjamkan di pasar resmi dunia dalam hal keuangan. Neraca perdagangan mengacu pada ( NX) bagian dari
identitas: itu adalah ence berbeda- antara apa yang kita ekspor dan apa yang kita impor.

Dengan demikian, identitas akun nasional menunjukkan bahwa aliran internasional dana untuk membiayai
akumulasi modal dan aliran internasional barang dan jasa adalah dua sisi dari koin yang sama.

2. Nilai tukar nominal adalah harga relatif dari mata uang dari kedua negara. Itu
nilai tukar riil, kadang-kadang disebut hal perdagangan, adalah harga relatif dari barang
dari kedua negara. Ini memberitahu kita tingkat di mana kita bisa memperdagangkan barang dari satu negara untuk barang lain.

3. Pemotongan anggaran pertahanan meningkatkan tabungan pemerintah dan, karenanya, meningkatkan tabungan nasional.
Investasi bergantung pada tingkat dunia dan tidak terpengaruh. Oleh karena itu, peningkatan tabungan menyebabkan ( S - SAYA)
jadwal bergeser ke kanan, seperti pada Gambar 5-1. Perdagangan bal- Ance naik, dan nilai tukar riil jatuh.

∋ S 1 - saya S 2 - saya Gambar 5-1


1 SEBUAH

B
kurs riil


2

NX ∋)
(

NX 1 NX 2 NX

ekspor bersih

30
Bab 5 Perekonomian Terbuka 31

4. Jika perekonomian terbuka kecil melarang impor pemutar DVD Jepang, maka untuk setiap nilai tukar riil diberikan, impor
lebih rendah, sehingga ekspor neto lebih tinggi. Oleh karena itu, jadwal net ekspor bergeser keluar, seperti pada Gambar
5-2.


S-I
Gambar 5-2

∋ B
2
kurs riil

SEBUAH NX 2∋( )

1

NX 1 ( ) ∋

NX
ekspor bersih

Kebijakan proteksionis melarang pemutar DVD tidak mempengaruhi tabungan, investasi, atau tingkat bunga dunia,
sehingga S - saya Jadwal tidak berubah. Karena kebijakan proteksionis tidak mengubah baik tabungan atau
investasi dalam model bab ini, mereka tidak bisa- mengubah neraca perdagangan. Sebaliknya, kebijakan
proteksionis mendorong kurs riil lebih tinggi.

5. Kami dapat berhubungan kurs riil dan nominal dengan ekspresi

Nominal Nyata rasio


Bertukar = Bertukar × Harga
Menilai Menilai tingkat
e = ( P * / P).

×

Membiarkan P * menjadi tingkat harga Meksiko dan P menjadi tingkat harga Jepang. Kurs nominal e adalah jumlah peso
Meksiko per yen Jepang (ini adalah sebagai jika kita mengambil Jepang menjadi “domestik” negara). Kita dapat
mengungkapkan hal ini dalam hal persentase perubahan dari waktu ke waktu sebagai

% Perubahan e =% Perubahan + ( π * - π),


dimana π * adalah tingkat inflasi Meksiko dan π adalah tingkat inflasi Jepang. Jika Meksiko inflasi lebih tinggi dari
inflasi Jepang, maka persamaan ini memberitahu kita bahwa yen membeli peningkatan jumlah peso dari waktu ke
waktu: yen naik relatif terhadap peso. Atau, dilihat dari perspektif Meksiko, nilai tukar dalam hal yen per peso jatuh.
32 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

Masalah dan Aplikasi


1. a. Peningkatan tabungan menggeser ( S - SAYA) jadwal ke kanan, meningkatkan pasokan dolar yang tersedia
untuk diinvestasikan di luar negeri, seperti pada Gambar 5-3. pasokan yang meningkat dari dolar
menyebabkan kurs riil ekuilibrium jatuh dari untuk Karena dolar menjadi kurang berharga, barang-barang
∋ ∋
1 2.

domestik menjadi relatif lebih murah untuk barang-barang asing, sehingga ekspor naik dan impor turun. Ini
berarti bahwa neraca perdagangan meningkat. Kurs nominal jatuh mengikuti pergerakan nilai tukar riil,
karena harga tidak berubah dalam menanggapi kejutan ini.

( S 1 - SAYA) ( S 2 - SAYA) Gambar 5-3


1
SEBUAH

∋ B
kurs riil

NX ( ) ∋

NX 1 NX 2 NX

ekspor bersih

b. Pengenalan garis gaya dari Toyota yang membuat beberapa konsumen lebih memilih mobil asing lebih
mobil domestik tidak berpengaruh pada tabungan atau investasi, tetapi menggeser NX ( ) jadwal ke dalam,
seperti pada Gambar 5-4. Neraca perdagangan tidak berubah, namun nilai tukar riil jatuh dari untuk Karena

1 2.

harga tidak terpengaruh, kurs nominal mengikuti kurs riil.


∋ ∋

∋ ( S - SAYA)
Gambar 5-4

∋ SEBUAH
1
kurs riil

B NX 1 ( ) ∋

2

NX 2 ( ) ∋

NX
ekspor bersih
Bab 5 Perekonomian Terbuka 33

c. Dalam model kita dianggap dalam bab ini, pengenalan ATM tidak berpengaruh pada variabel riil. Jumlah
modal dan tenaga kerja menentukan keluaran Y. Tingkat bunga dunia r * menentukan investasi I (r *). Perbedaan
antara tabungan domestik dan investasi domestik ( S - SAYA) menentukan ekspor bersih. Akhirnya,
persimpangan NX ( ) Jadwal dan ( S - SAYA) Jadwal menentukan nilai tukar riil, seperti pada Gambar 5-5.

∋ Gambar 5-5
S - saya


kurs riil

NX ( ) ∋

NX
ekspor bersih

Pengenalan ATM, dengan mengurangi permintaan uang, tidak mempengaruhi nomi- tukar nal melalui
efeknya pada tingkat harga dalam negeri. Tingkat harga disesuaikan untuk menyeimbangkan permintaan dan
penawaran keseimbangan riil, sehingga

M / P = (M / P) d.

Jika M adalah tetap, maka penurunan ( M / P) menyebabkan peningkatan tingkat harga: ini mengurangi pasokan
d

keseimbangan riil M / P dan mengembalikan keseimbangan di pasar uang.

Sekarang ingat rumus untuk nilai tukar nominal:

e = × ( P * / P).

Kita tahu bahwa nilai tukar riil tetap konstan, dan kita asumsikan bahwa tingkat harga luar negeri P * telah

diperbaiki. Ketika tingkat harga domestik P meningkat, nomi- tukar nal e terdepresiasi.
34 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

2. a. tabungan nasional adalah jumlah output yang tidak dibeli untuk konsumsi saat ini oleh rumah tangga atau
pemerintah. Kita tahu output dan pengeluaran pemerintah, dan fungsi konsumsi memungkinkan kita untuk
memecahkan untuk konsumsi. Oleh karena itu, tabungan nasional diberikan oleh:

S=Y-C-G
= 5.000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1000 = 750.

Investasi tergantung negatif pada tingkat bunga yang sama dengan tingkat dunia
r * 5. Dengan demikian,

I = 1.000 - 50 × 5 =
750.

ekspor neto sama dengan selisih antara tabungan dan investasi. Demikian,

NX = S - I
= 750-750 = 0.

Setelah memecahkan untuk ekspor bersih, kita sekarang dapat menemukan nilai tukar yang membersihkan pasar valuta
asing:

NX = 500-500 × ε
0 = 500-500 × ε
ε = 1.

b. Melakukan analisis yang sama dengan nilai baru dari pengeluaran pemerintah kita menemukan:

S=Y-C-G
= 5.000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1250 = 500

I = 1.000 - 50 × 5 = 750

NX = S - I
= 500-750 =
-250

NX = 500-500 × ε

- 250 = 500-500 × ε ε = 1.5.

Peningkatan pengeluaran pemerintah mengurangi tabungan nasional, namun dengan tingkat bunga riil
dunia tidak berubah, investasi tetap sama. Oleh karena itu, investasi dalam negeri sekarang melebihi
tabungan domestik, sehingga beberapa dari investasi ini harus dibiayai dengan meminjam dari luar negeri.
capital inflow ini dicapai dengan mengurangi ekspor bersih, yang mengharuskan mata uang menghargai.
Bab 5 Perekonomian Terbuka 35

c. Mengulangi langkah yang sama dengan tingkat bunga baru,

S=Y-C-G
= 5.000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1000 = 750

I = 1.000 - 50 × 10 = 500

NX = S - I
= 750-500 =
250

NX = 500-500 × ε

250 = 500-500 × ε

ε = 0,5.

Penghematan tidak berubah dari bagian (a), tetapi tingkat bunga dunia yang lebih tinggi menurunkan investasi.
arus modal ini dicapai dengan menjalankan surplus perdagangan, yang mengharuskan mata uang
terdepresiasi.

3. a. Ketika ekspor Leverett ini menjadi kurang populer, tabungan domestik Y - C - G tidak
tidak berubah. Ini karena kita menganggap bahwa Y ditentukan oleh jumlah cap- ital dan tenaga kerja, konsumsi
bergantung hanya pada pendapatan, dan belanja pemerintah merupakan variabel eksogen tetap. Investasi juga
tidak berubah, karena investasi bergantung pada tingkat bunga, dan Leverett adalah perekonomian terbuka kecil
yang mengambil tingkat bunga dunia seperti yang diberikan. Karena tidak tabungan atau investasi perubahan,
ekspor bersih, yang sama S - SAYA, tidak berubah baik. Hal ini ditunjukkan pada Gambar 5-6 sebagai tak
bergerak S - I melengkung.

popularitas penurunan ekspor Leverett mengarah ke pergeseran ke dalam dari kurva ekspor neto, seperti
yang ditunjukkan pada Gambar 5-6. Pada keseimbangan baru, ekspor bersih tidak berubah tapi mata uang
terdepresiasi.

ε Gambar 5-6
S-I

ε2

ε1
kurs riil

NX ( ε) 1

NX ( ε) 2
{

NX 1 = NX 2 NX

ekspor bersih

Meskipun ekspor Leverett ini kurang populer, neraca perdagangan tetap sama. Alasan untuk ini adalah
bahwa mata uang yang terdepresiasi menyediakan stimulus untuk ekspor bersih, yang mengatasi tidak
populernya ekspor dengan membuat mereka lebih murah.
36 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

b. Mata uang Leverett sekarang membeli mata uang kurang asing, sehingga bepergian ke luar negeri lebih mahal. Ini adalah
contoh dari fakta bahwa impor (termasuk perjalanan ke luar negeri) telah menjadi lebih mahal-seperti yang diperlukan untuk
menjaga ekspor bersih tidak berubah dalam menghadapi penurunan permintaan untuk ekspor.

c. Jika pemerintah mengurangi pajak, pendapatan maka sekali pakai dan kenaikan konsumsi. Oleh karena itu,
penghematan jatuh sehingga ekspor neto juga jatuh. Pada Gambar 5-6, yang S - I kurva bergeser ke kiri,
menurunkan ekspor neto sampai kurs lagi sama dengan nilai awal. Penurunan ekspor bersih ini menempatkan
tekanan ke atas pada nilai tukar yang offset permintaan dunia menurun. Investasi dan tingkat bunga akan
terpengaruh oleh kebijakan ini sejak Leverett mengambil tingkat bunga dunia seperti yang diberikan.

Pernyataan 4. Gubernur Bernanke konsisten dengan model dalam bab ini. Misalkan kita menganggap Amerika Serikat
sebagai perekonomian terbuka kecil, misalnya. Peningkatan pasokan global tabungan mendorong suku bunga
global yang turun, yang mendorong investasi AS. Jika kita menganggap bahwa ini adalah terutama tabungan, maka
untuk Amerika Serikat non-AS, kurva tabungan tidak bergeser tapi kami mendapatkan gerakan sepanjang kurva
investasi dari titik A ke titik B dalam Gambar 5-7. Tingkat bunga turun, dan defisit perdagangan meningkat ( SI air
terjun).

r S

Gambar 5-7

r1
Tingkat bunga riil

r2

defisit perdagangan

saya

AKU S
Investasi, Tabungan

5. Peningkatan pengeluaran pemerintah mengurangi tabungan pemerintah dan, dengan demikian, mengurangi tabungan nasional;
ini menggeser kurva tabungan ke kiri, seperti pada Gambar 5-8. Mengingat tingkat bunga dunia r *, penurunan tabungan
domestik menyebabkan neraca perdagangan turun.

r S Gambar 5-8
Tingkat bunga riil

r*

defisit perdagangan

saya

AKU S
Investasi, Tabungan
Bab 5 Perekonomian Terbuka 37

Gambar 5-9 menunjukkan dampak kenaikan ini belanja pemerintah pada nilai tukar riil. Penurunan tabungan
nasional menyebabkan ( S - SAYA) jadwal bergeser ke kiri, menurunkan pasokan dolar yang akan diinvestasikan di
luar negeri. Pasokan rendah dari lars dol- menyebabkan keseimbangan nilai tukar riil meningkat. Akibatnya,
barang-barang domestik menjadi relatif lebih mahal untuk barang-barang asing, yang menyebabkan ekspor turun dan
impor naik. Dengan kata lain, seperti yang kita ditentukan dalam Gambar 5-8, neraca perdagangan jatuh.

∋ ( S 2 - I) ( S 1 - I)
Gambar 5-9

B

2

∋1 SEBUAH
kurs riil

Berubah dalam

neraca NX ( ) ∋
perdagangan

giro
Perubahan NX
NX
NX 2 NX 1
ekspor bersih
ekspor bersih
38 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

Jawaban atas pertanyaan ini tergantung pada apakah ini adalah perang lokal atau perang dunia. Sebuah perang dunia
menyebabkan banyak pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran; ini meningkatkan tingkat bunga dunia r *. Efek pada rekening
eksternal suatu negara tergantung pada ukuran dari perubahan tingkat bunga dunia relatif terhadap ukuran penurunan ing
savings. Sebagai contoh, peningkatan tingkat bunga dunia dapat menyebabkan suatu negara untuk memiliki defisit perdagangan
yang lebih kecil, seperti pada Gambar 5-10, atau bahkan surplus perdagangan, seperti pada Gambar 5-11.

r S2 S1

Gambar 5-10

r2*
Tingkat bunga riil

defisit perdagangan

r1*

I (r)

AKU S

Investasi, Tabungan

r Gambar 5-11
Surplus S1
S2
perdagangan

r2*
Tingkat bunga riil

r1*

I (r)

AKU S

Investasi, Tabungan
Bab 5 Perekonomian Terbuka 39

6. a. Jika negara-negara miskin yang ditawarkan efisiensi produksi yang lebih baik dan perlindungan hukum, maka produk marjinal
modal akan meningkat. Untuk meningkatkan jumlah modal yang mereka miliki, perusahaan perlu meningkatkan jumlah investasi.
Oleh karena itu, kurva permintaan investasi mereka bergeser keluar-pada setiap tingkat bunga, perusahaan memiliki tingkat
yang lebih tinggi dari pengeluaran investasi daripada yang mereka lakukan sebelumnya.

b. Dengan asumsi bahwa bersama-sama, negara-negara miskin account untuk pangsa terlihat dari permintaan dunia untuk
investasi, permintaan untuk dana pinjaman di pasar keuangan dunia naik. Untuk dunia secara keseluruhan, gambar
tampak seperti Gambar 5-12, yang mengikuti.

Global
r Gambar 5-12
S
Dunia tingkat bunga riil

( r) 2

( r) I
saya
1

AKU S
investasi dunia, World tabungan

c. Di pasar keuangan global, peningkatan permintaan untuk dana pinjaman meningkatkan tingkat bunga.

d. Untuk negara-negara kaya, kenaikan suku bunga global mengurangi diinginkan ment invest-. Karenanya, S - I (r) naik,
yang berarti bahwa neraca perdagangan naik.

7. tarif pada mobil mewah tidak akan mempengaruhi ekspor bersih karena tidak mempengaruhi tabungan nasional (karena
tidak akan mempengaruhi Y, C, atau G) atau investasi. Ini akan, bagaimanapun, menggeser NX kurva dengan
mengurangi permintaan AS untuk impor mobil Jepang. Pergeseran ini kurva, yang ditunjukkan pada Gambar 5-13,
akan menaikkan nilai tukar. Meskipun ekspor bersih tidak akan berubah, volume impor dan ekspor akan jatuh dengan
jumlah yang sama.

Gambar 5-13
ε
S-I

ε2

ε1
kurs riil

NX ( ε) 2

NX ( ε) 1
{

NX 1 = NX 2 NX

ekspor bersih
40 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

Ada juga efek komposisi penting dari kebijakan ini. Di sisi produksi, semakin tinggi kenaikan nilai tukar impor dan
menempatkan tekanan pada penjualan haan com- Amerika dengan pengecualian produksi mobil mewah Amerika,
yang terlindung oleh tarif. Juga eksportir Amerika akan terluka oleh nilai tukar yang lebih tinggi, yang membuat
barang-barang impor mereka lebih mahal ke luar negeri. Konsumen mobil ry luxu- Jepang akan terluka oleh tarif
sementara semua konsumen lain akan mendapatkan keuntungan dari dolar diciptakan appreci-, yang memungkinkan
mereka untuk membeli barang lebih murah. Singkatnya, kebijakan itu akan menggeser permintaan kepada produsen
mobil mewah Amerika dengan mengorbankan sisa produksi Amerika dan juga pergeseran konsumsi dari mobil
mewah Jepang untuk semua impor lainnya.

8. Langkah-langkah tukar riil tingkat di mana barang dari satu negara dapat ed melakukan perdagangan untuk barang
dari negara lain. Dalam hal ini, nilai tukar riil mengukur jumlah botol vodka yang harus ditukar satu TV. Jika Rusia
tidak mengalami kemajuan teknologi dalam produksi vodka, maka jumlah botol yang diproduksi adalah tetap. Sejak
China mengalami kemajuan teknologi yang positif dalam produksi TV, jumlah TV yang dihasilkan akan meningkat.
Mengingat bahwa TV adalah dant relatif lebih abun- dan vodka relatif lebih langka, kita akan mengharapkan nilai
tukar riil menurun-yang, dibutuhkan botol lebih sedikit vodka untuk membeli satu TV. Kurs nominal ( e), diukur
sebagai rubel per yuan, ditentukan oleh persamaan berikut:

PP* ~
e = ¥eEEA

dimana ε. mengukur nilai tukar riil, P * mengukur tingkat harga di Rusia, dan P
mengukur tingkat harga di Cina. Mengingat China memiliki pertumbuhan uang yang stabil dan Rusia memiliki
pertumbuhan uang yang cepat, tingkat harga Rusia akan meningkat pada tingkat yang lebih cepat dari tingkat
harga di Cina. Efek pada nilai tukar nominal adalah ambigu. Penurunan nilai tukar riil akan mendorong kurs
nominal turun, tapi tingkat harga meningkat pesat di Rusia relatif ke China akan mendorong nominal nilai tukar up.

9. a. Jika negara-negara yang lembaga kredit pajak investasi yang cukup besar untuk menggeser jadwal
permintaan investasi dunia, maka kredit pajak menggeser jadwal permintaan investasi dunia ke atas, seperti
pada Gambar 5-14.

r S

Gambar 5-14

r2* B
Tingkat bunga riil

SEBUAH
r1*

saya 1 ( r) I 2 ( r)

AKU S
investasi dunia, World tabungan

b. Tingkat bunga dunia meningkat dari r * 1 untuk r * 2 karena peningkatan permintaan investasi dunia; ini
ditunjukkan pada Gambar 5-14. (Ingat bahwa dunia adalah perekonomian tertutup.)
Bab 5 Perekonomian Terbuka 41

c. Kenaikan tingkat bunga dunia meningkatkan tingkat yang diperlukan pengembalian investasi di negara kita.
Karena jadwal investasi miring ke bawah, kita tahu bahwa tingkat bunga dunia yang lebih tinggi berarti
investasi yang lebih rendah, seperti pada Gambar 5-15.

Gambar 5-15

r2*
Tingkat bunga riil

r1*

I (r)

saya 2 saya 1 saya

Investasi

d. Mengingat bahwa tabungan kami tidak berubah, tingkat bunga dunia yang lebih tinggi berarti bahwa keseimbangan kita meningkat
perdagangan, seperti pada Gambar 5-16.

r Gambar 5-16
S
Surplus
perdagangan

r2*
Tingkat bunga riil

r1*

I (r)

AKU S

Investasi, Tabungan
42 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

e. Untuk mewujudkan peningkatan yang diperlukan dalam neraca perdagangan, nilai tukar riil harus jatuh. Barang-barang
kami menjadi relatif lebih murah untuk barang-barang asing, sehingga ekspor meningkat dan impor menurun, seperti
pada Gambar 5-17.

∋ ( S - SAYA) 1 ( S - SAYA) 2 Gambar 5-17


1 SEBUAH

B
kurs riil


2

NX (∋)

NX 1 NX 2 NX

ekspor bersih

10. Cara termudah untuk mengetahui apakah teman Anda benar atau salah adalah untuk mempertimbangkan sebuah contoh.
Misalkan sepuluh tahun yang lalu, sebuah hot dog Amerika biaya $ 1, sementara Meksiko taco biaya 10 peso. Sejak $ 1
membeli 10 peso sepuluh tahun yang lalu, biaya jumlah yang sama uang untuk membeli hot dog untuk membeli taco.
Sejak inflasi total AS telah 25 persen, hot dog Amerika sekarang biaya $ 1,25. Total inflasi Meksiko telah 100 persen,
sehingga Meksiko taco sekarang biaya 20 peso. Tahun ini, $ 1 membeli 15 peso, sehingga taco biaya 20 peso [15 peso
/ dolar] = $ 1,33. Ini berarti bahwa sekarang lebih mahal untuk membeli Meksiko taco dari hot dog AS.

Dengan demikian, teman Anda hanya salah untuk menyimpulkan bahwa lebih murah untuk bepergian di Meksiko.
Meskipun dolar membeli lebih peso daripada dulu, inflasi yang relatif cepat di Meksiko berarti bahwa peso membeli barang
lebih sedikit daripada mereka digunakan untuk-itu lebih mahal sekarang untuk Amerika bepergian ke sana.

11. a. Persamaan Fisher mengatakan bahwa

i=r+π e

dimana

i = tingkat bunga nominal


r = tingkat bunga riil (yang sama di kedua negara)
π e = tingkat inflasi yang diharapkan.
Menghubungkannya dengan nilai yang diberikan dalam pertanyaan untuk suku bunga nominal untuk masing-masing negara, kita
menemukan:

12 = r + π e
Bisa

8=r+π e
KAMI

Ini berarti bahwa

π e
Bisa -π e AS = 4.
Karena kita tahu bahwa tingkat bunga riil r adalah sama di kedua negara, kami menyimpulkan bahwa inflasi
yang diharapkan di Kanada adalah empat persen lebih tinggi daripada di Amerika Serikat.
Bab 5 Perekonomian Terbuka 43

b. Seperti dalam teks, kita dapat mengekspresikan kurs nominal sebagai

e=ε×(P Bisa/ P KAMI),

dimana

ε = kurs riil
P bisa =tingkat harga di Kanada
P tingkat harga di Amerika Serikat.
AS =

Perubahan nilai tukar nominal dapat ditulis sebagai:

% perubahan e =% perubahan ε + ( π Bisa -π KAMI).

Kita tahu bahwa jika paritas daya beli memegang, maka dolar harus memiliki daya beli yang sama di setiap
negara. Ini berarti bahwa perubahan persen dalam nilai tukar riil ε adalah nol karena paritas daya-beli
menyiratkan bahwa nilai tukar riil adalah tetap. Dengan demikian, perubahan kurs nominal hasil dari
perbedaan dalam tingkat inflasi di Amerika Serikat dan Kanada. Dalam persamaan bentuk ini mengatakan

% perubahan e = ( π Bisa -π KAMI).

Karena orang-orang tahu bahwa paritas daya beli memegang, mereka berharap tionship eratnya ini untuk terus.
Dengan kata lain, perubahan yang diharapkan dalam kurs nominal sama dengan tingkat inflasi yang diharapkan
di Kanada dikurangi tingkat inflasi yang diharapkan di Amerika Serikat. Itu adalah,

Perubahan% diharapkan di e = π e
Bisa -π e KAMI

Pada bagian (a), kami menemukan bahwa perbedaan dalam tingkat inflasi yang diharapkan adalah 4 persen. Oleh karena itu,
perubahan yang diharapkan dalam kurs nominal e adalah 4 persen.

c. Masalah dengan skema teman Anda adalah bahwa hal itu tidak memperhitungkan perubahan kurs nominal e
antara AS dan dolar Kanada. Mengingat bahwa tingkat bunga riil adalah tetap dan identik di Amerika Serikat
dan Kanada, dan diberikan daya beli paritas, kita tahu bahwa perbedaan suku bunga nominal menyumbang
perubahan yang diharapkan dalam kurs nominal antara AS dan dolar Kanada . Dalam contoh ini, tingkat
bunga nominal Kanada adalah 12 persen, sedangkan tingkat bunga nominal US adalah 8 persen. Kami con-
clude dari ini bahwa perubahan yang diharapkan dalam kurs nominal adalah 4 per- sen. Karena itu,

e ini tahun = 1 C $ / US $.
e tahun depan = 1.04 C $ / US $.

Asumsikan bahwa teman Anda meminjam 1 dollar AS dari bank Amerika di 8 persen, pertukaran untuk 1 dolar
Kanada, dan menempatkan di Bank Kanada. Pada akhir tahun teman Anda akan memiliki $ 1,12 dalam dolar
Kanada. Tapi untuk membayar bank Amerika, dolar Kanada harus dikonversi kembali ke dolar AS. The $ 1,12
(Kanada) menjadi $ 1,08 (Amerika), yang merupakan jumlah utang ke bank AS. Jadi pada akhirnya, teman Anda
impas. Bahkan, setelah membayar untuk biaya transaksi, teman Anda kehilangan uang.
44 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

Masalah lebih dan Aplikasi untuk Bab 5


1. a. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-18, kenaikan belanja pemerintah mengurangi tabungan nasional. Hal ini
mengurangi pasokan pinjaman dan menaikkan tingkat bunga ekuilibrium. Hal ini menyebabkan baik investasi
domestik dan arus modal keluar neto turun. Penurunan arus modal keluar neto mengurangi penawaran dolar
untuk ditukar ke Rency yang ditonton asing, sehingga nilai tukar menghargai dan neraca perdagangan jatuh.

Gambar 5-18

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing


CF
kurs riil

NX () ∋

NX
ekspor bersih
Bab 5 Perekonomian Terbuka 45

b. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-19, peningkatan permintaan ekspor menggeser ekspor bersih jadwal luar.
Sejak tidak ada yang berubah di pasar untuk dana pinjaman, tingkat bunga tetap sama, yang pada gilirannya
berarti bahwa arus modal keluar neto tetap sama. Pergeseran jadwal ekspor neto menyebabkan kurs untuk
menghargai. Kenaikan nilai tukar membuat barang-barang AS relatif lebih mahal untuk barang-barang asing, yang
menekan ekspor dan merangsang impor. Pada akhirnya, peningkatan permintaan untuk barang-barang Amerika
tidak mempengaruhi neraca perdagangan.

Gambar 5-19

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing



CF
kurs riil

NX () ∋

NX
ekspor bersih
46 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

c. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-20, jadwal permintaan investasi US bergeser ke kiri. Permintaan untuk
pinjaman jatuh, sehingga tingkat bunga ekuilibrium jatuh. Semakin rendah antar kenaikan tarif est arus
modal keluar neto. Meskipun penurunan suku bunga, investasi tic domes- jatuh; kita tahu ini karena I + CF tidak
berubah, dan CF naik. Kenaikan arus modal keluar neto meningkatkan pasokan dolar di pasar valuta asing.
Nilai tukar terdepresiasi, dan ekspor neto meningkat.

Gambar 5-20

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing



CF
kurs riil

NX () ∋

NX
ekspor bersih
Bab 5 Perekonomian Terbuka 47

d. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-21, peningkatan tabungan meningkatkan pasokan pinjaman dan menurunkan
tingkat bunga ekuilibrium. Hal ini menyebabkan baik investasi domestik dan arus modal keluar neto meningkat.
Peningkatan arus modal keluar neto meningkatkan pasokan dolar untuk ditukar ke mata uang asing, sehingga nilai
tukar terdepresiasi dan neraca perdagangan meningkat.

Gambar 5-21

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing



CF
kurs riil

NX () ∋

NX
ekspor bersih
48 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

e. Penurunan kesediaan Amerika untuk bepergian ke luar negeri mengurangi impor, karena dianggap bepergian
ke luar negeri sebagai impor. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-22, ini menggeser ekspor bersih jadwal
luar. Sejak tidak ada yang berubah di pasar untuk dana dapat pinjaman-, tingkat bunga tetap sama, yang
pada gilirannya berarti bahwa net outflow ital cap- tetap sama. Pergeseran jadwal ekspor neto menyebabkan
kurs untuk menghargai. Kenaikan nilai tukar membuat barang-barang AS relatif lebih mahal untuk
barang-barang asing, yang menekan ekspor dan merangsang impor. Pada akhirnya, penurunan keinginan
Amerika untuk bepergian ke luar negeri tidak mempengaruhi neraca perdagangan.

Gambar 5-22

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing



CF
kurs riil

NX () ∋

NX
ekspor bersih
Bab 5 Perekonomian Terbuka 49

f. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5-23, pergeseran jadwal arus modal keluar neto. Hal ini mengurangi
permintaan kredit, sehingga keseimbangan tingkat bunga jatuh dan investasi naik. arus modal keluar neto jatuh,
meskipun penurunan suku bunga; kita tahu ini karena
I + CF tidak berubah dan investasi naik. Penurunan investasi asing bersih mengurangi pasokan dolar untuk
ditukar ke mata uang asing, sehingga nilai tukar menghargai dan neraca perdagangan jatuh.

Gambar 5-23

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih


r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF
CF (r)

S, I + CF CF
Dana yang dapat dipinjam arus modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing


∋ CF
kurs riil

NX () ∋
NX
ekspor bersih
50 Jawaban untuk Textbook Pertanyaan dan Masalah

Pernyataan 2. Gingrich tidak memiliki efek langsung pada salah satu “fundamental” dalam omy econ-: konsumsi,
belanja pemerintah, pajak, dan output semua berubah. investor internasional, bagaimanapun, akan lebih enggan
untuk berinvestasi di omy econ- Amerika, terutama untuk membeli utang pemerintah AS, karena risiko default.
Karena kedua orang Amerika dan orang asing memindahkan uang mereka keluar dari Amerika Serikat, CF

kurva bergeser ke luar (ada lebih banyak modal outflow), seperti yang ditunjukkan pada Gambar 5-24 (B). Ini
meningkatkan tingkat bunga untuk menjaga I + CF sama dengan tidak berubah S, ditunjukkan pada Gambar 5-24 (A).
Peningkatan CF meningkatkan pasokan di pasar valuta asing, yang menurunkan kurs ekuilibrium seperti yang
ditunjukkan pada Gambar 5-24 (C).

Gambar 5-24

A. Pasar terhadap Dana Pinjaman Outflow B. Modal Bersih

r r
S
Tingkat bunga riil

I + CF CF (r)

S, I + CF CF

Dana yang dapat dipinjam modal keluar neto

C. Pasar untuk Valuta Asing


ε

CF
kurs riil

NX ( ε)

NX

ekspor bersih arus