19-Sep-2012

Equity
IPO Update

PT Provident Agro, Tbk

Latar Belakang Perseroan
Perseroan didirikan dengan nama PT Provident
ovident Agro, Tbk pada tanggal 2
November 2006 dan bergerak di bidang industri perkebunan kelapa sawit
saw

Palm Oil dengan kegiatan usaha utama meliputi pengembangan, penanaman dan
Harga IPO Rp420 – Rp460
460 pemanenan Tandan Buah Segar (“TBS”) dari tanaman kelapa sawit dan
Book Building 13 – 21 Sep 2012 pengelolahan TBS menjadi CPO dan inti sawit PK, serta perdagangannya
Tanggal Efektif 28 Sep 2012
melalui Entitas Anak. Per Maret 2012, perseroan memiliki enam perkebunan
perke
Masa Penawaran Umum 2 – 3 Okt 2012
Penjatahan 5 Okt 2012
kelapa sawit dan pada bulan Mei dan Juni 2012, perseroan menyelesaikan
Pengembalian Uang Pesanan 8 Okt 2012 akuisisi terhadap lima perkebunan tambahan. Hingga saat ini perseroan
Pencatatan di BEI 9 Okt 2012 memiliki sebelas perkebunan yang berlokasi di pulau Sumatera dan Kalimantan
dengan sebaran lahan tanaman masing-masing
masing 24.455 ha (57,2%) dan 18.304
Penjamin Emisi
ha (42,8%). Pada saat prospektus ini diterbitkan, rata-rata
rata umur tanaman
1. PT Indo Premier Securities
2. PT DBS Vickers Securities Indonesia kelapa sawit entitas anak adalah 5,5 tahun dengan profil umur perkebunan
kelapa sawit sebagai berikut:
Pemegang Saham Sesudah IPO
Saratoga Sentra Business 37,5%
5%
Profil umur tanaman kelapa sawit Entitas Anak
Provident Capital Indonesia 37,5%
5%
Keterangan 0-3 tahun 4-7 tahun 8-17
17 tahun >17 tahun Jumlah
Masyarakat 25,0%
0%
Hektar (ha) 22.004 11.559 5.464 3.692 42.759
Persentase (%) 51,5 27,1 12,8 8,6 100,0
Manajemen
Dewan Komisaris:
Komisaris utama : Ir. Maruli Gultom
Komisaris : Edwin Soeryadjaya
Komisaris : Winato Kartono
Komisaris Independen : Drs. H. Mustofa, Ak

Strategi Usaha:
Komisaris Independen : Teuku Djohan Basyar
Komisaris Independen : Johnson Chan 1. Mengembangkan perkebunan dengan penanaman lanjutan pada lahan

Direksi: perkebunan yang telah ada ataupun akuisisi perkebunan baru.

baru
Direktur utama : Tri Boewono
2. Meningkatkan profitabilitas dengan cara membangun PKS untuk kebun
Direktur : Drs. Kumari, Ak.
Direktur : Devin Antonio Ridwan yang telah memiliki skala ekonomis cukup besar.
besar
Direktur : Budianto Purwahjo
Direktur : Rudi Ngadiman 3. Efisiensi pengelolaan perkebunan untuk meningkatkan produksi.
Direktur : Sandi Rahayu
4. Mengingkatkan pembangunan infrastruktur
infrastruktu perkebunan.
5. Terus menjalin kerjasama yang baik dengan masyarakat sekitar.
sekitar
6. Meningkatkan aktivitas riset dan pengembangan perseroan.
perseroan

Andy Wibowo Gunawan

andy.wibowo@aaasecurities.com
+62-21-29916600 ext. 6649

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |1

 IPO Update | 19-Sep-2012
PT Provident Agro, Tbk

Keunggulan Kompetitif:
• Mayoritas usia tanaman merupakan tanaman muda sehingga memungkinkan
Perseroan dan Entitas Anak mencapai peningkatan produksi di tahun
mendatang.
• Tim manajemen yang berpengalaman
n dan handal dalam bidang perkebunan
kelapa sawit.
• Kemampuan perseroan
erseroan dalam melakukan akuisisi perkebunan dan
mengintegrasikannya ke dalam aset perseroan.
• Penerapan standar yang baik dalam teknik-teknik
teknik pengelolaan perkebunan
memberikan hasil produksi dan OER yang tinggi.
• Perseroan memiliki pemegang saham yang bereputasi baik.
baik

Resiko Usaha:
• Risiko fluktuasi harga komoditas di pasar
ar internasional.
internasional
• Risiko terkait penolakan dan tuntutan dari masyarakat sekitar.
sekitar
• Risiko perubahan Peraturan Pemerintah atas Pajak Ekspor dan Tarif.
• Risiko yang terkait dengan bahan baku dan pengoperasiannya.
pengoperasiannya
• Risiko perubahan kondisi iklim dan alam.
• Risiko fluktuasi tingkat suku bunga.
• Risiko ketidakstabilan kondisi makroekonomi & politik.
politik
• Risiko hilangnya ijin pengelolaan lahan dalam
m ijin lokasi.
lokasi
• Risiko terkait isu kerusakan lingkungan.
• Risiko kegagalan diperolehnya perpanjangan jangka waktu Hak Guna Usaha
(“HGU”).

• Risiko terkait peraturan di Indonesia yang membatasi kepemilikan lahan dapat

membatasi upaya Perseroan untuk mengolah lahan
han baru untuk perluasan usaha.
usaha

• Risiko perseroan
erseroan dan Entitas Anak sebagai Avalis menanggung kewajiban
Koperasi Plasma.

Prospek Usaha:
Total produksi minyak sawit (CPO dan CPKO) dunia pada 2010 sebesar 45,9 juta ton,
t
dengan Indonesia dan Malaysia menguasai 85,4% produksi minyak sawit dunia.
Peningkatan pangsa produksi CPO tidak lepas dari dukungan bertambahnya luas areal
kebun kelapa sawit. Perseroan berkeyakinan bahwa harga minyak kelapa sawit
internasional akan cenderung menguat yang disebabkan oleh populasi
popul yang bertambah
dan juga iklim ekonomi yang membaik. Selain permintaan dari pasar tradisional,
permintaan dalam negeri untuk minyak kelapa sawit akan bertambah seiring dengan
permintaan dari pasar-pasar
pasar pasar non tradisional seperti produsen bahan kimia hilir,
hilir para
pengolah makanan dan juga dari industri biodiesel.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |2

 IPO Update | 19-Sep-2012
PT Provident Agro, Tbk

Struktur Kepemilikan Saham :

Berikut dibawah ini adalah struktur kepemilikan saham PT Provident Agro Tbk. sebelum
dan setelah IPO:
Sebelum IPO Sesudah IPO

Masyarakat Saratoga
Provident Saratoga 25.0% Sentra
Capital Sentra Business
Indonesia Business Provident 37.5%
50.0% 50.0% Capital
Indonesia
37.5%

Sumber : Perseroan, AAA Securities

Secur

Pengurus dan Pengawas

Dewan Komisaris:

– Komisaris utama : Ir. Maruli Gultom

– Komisaris : Edwin Soeryadjaya
Winato Kartono
– Komisaris Independen : Drs. H. Mustofa, Ak
Teuku Djohan Basyar
Johnson Chan
Direksi:

– Direktur utama : Tri Boewono

– Direktur : Drs. Kumari, Ak.
Devin Antonio Ridwan
Budianto Purwahjo
Rudi Ngadiman
Sandi Rahayu (tidak terafiliasi)

Rencana Penggunaan Dana IPO

• Sekitar 85% akan digunakan untuk membiayai belanja modal Entitas Anak
berkaitan dengan kegiatan pembebasan
an lahan dalam rangka perluasan areal
perkebunan, kegiatan penanaman perkebunan kelapa sawit, perawatan
Tanaman Belum Menghasilkan (“TBM”),
”), pembangunan infrastruktur dan fasilitas
pendukung perkebunan, dan pembangunan pabrik
abrik kelapa sawit
• 15% akan digunakan
n untuk membiayai modal kerja Entitas anak, antara lain
pembelian TBS, pengadaan bahan baku, dan biaya operasional lainnya

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |3

 IPO Update | 19-Sep-2012
PT Provident Agro, Tbk

Struktur Kepemilikan Perseroan dan Entitas Anak

EDWIN JOYCE SOERYADJAYA

SOERYADJAYA KERR
50,00% 50,00%

EDWIN JOYCE SOERYADJAYA PT SARATOGA INTI

SOERYADJAYA KERR PERKASA
33,88% 52,00% 14,12%

EDWIN SANDIAGA S. UNO PT UNITRAS

SOERYADJAYA PERTAMA
33,88% 32,45% 35,06%

PT SARATOGA EDWIN WINATO KARTONO HARDI WIJAYA

INVESTAMA SEDAYA SOERYADJAYA LIONG
99,99% 0,01% 70,00% 30,00%

SARATOGA SENTRA PROVIDENT CAPITAL

BUSINESS (SSB) INDONESIA (PCI)
50,00% 50,00%

Mutiara Agam Langgam Inti Alam Permai Nusaraya Permai

Nakau (NAK) (1)
(MAG) (3) Hibrindo (LIH) (5) (AP) (9) (NRP) (15)
99,99% 99,99%
99,98% 99,98% 99,99%

Sumatera Candi Transpacific Agro Saban Sawit Kalimantan Sawit

Kencana (SCK) (2) Industry (TPAI) (4) Subur (SSS) (6) Raya (KSR) (10)
90,00% 99,99% 99,87% 99,99%

Mutiara Sawit Sarana Investasi

Seluma (MSS) (7) Nusantara (SIN)(11)
97,04% 99,99%
(1) Sisa 0,01% dari NAK dimiliki oleh TPAI
(2) Sisa 10,00% dari SCK dimiliki oleh TPAI
(3) Sisa dari MAG dimiliki oleh PCI dan SSB masing- Surya Agro
masing sebesar 0,01% Persada (SAP) (8)
(4) Sisa 0,01% dari TPAI dimiliki oleh Perseroan 99,85% Global Kalimantan
(5) Sisa 0,02% dari LIH dimiliki oleh PCI Makmur (GKM)(12)
(6) Sisa 0,13% dari SSS dimiliki oleh Perseroan 51,00%
(7) Sisa 2,96% dari MSS dimiliki oleh Perseroan
(8) Sisa 0,15% dari SAP dimiliki oleh Perseroan Semai Lestari
(9) Sisa 0,02% dari
ri AP dimiliki oleh LIH
(SL) (13)
(10) Sisa 0,01% dari KSR dimiliki oleh LIH
(11) Sisa 0,01% dari SIN dimiliki oleh LIH
51,00%
(12) Sisa 49,00% dari GKM dimiliki oleh AP
(13) Sisa 49,00% dari SL dimiliki oleh AP Agrisentra Lestari
(14) Sisa 49,00% dari ASL dimiliki oleh NRP (ASL) (14)
(15) Sisa 0,01% dari NRP dimiliki oleh LIH 51,00%

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |4

 IPO Update | 19-Sep-2012
PT Provident Agro, Tbk

Ikhtisar Data Keuangan

(Rp Juta) 2007 2008 2009 2010 2011
Pendapatan 135.590 181.975 169.228 204.526 317.878
Beban Pokok Penjualan (72.450) (88.094) (87.484) (98.207) (171.592)
Laba Bruto 63.140 93.881 81.744 106.319 146.286
Beban Usaha (39.050) (46.606) (56.058) (74.111) (60.767)
Laba Usaha 24.090 47.275 25.686 32.208 85.519
Pendapatan (Beban) Lainnya (25.401) (89.660) 11.013 (121) (50.343)
Laba (Rugi) Sebelum Beban Pajak (1.311) (42.385) 36.699 32.087 35.176
Beban Pajak 935 (3.552) (1.698) (6.758) (8.039)
Laba Komprehensif (376) (45.937) 35.001 25.329 27.137
Surplus Revaluasi - - - - 486.806
Kepentingan Non Pengendali 6 3 2 (4) (26)
Laba Komprehensif Entitas Induk (370) (45.934) 35.003 25.325 513.917
Aset
Total Aset Lancar 29.998 54.386 70.126 159.568 135.625
Total Aset Tidak Lancar 252.883 514.210 655.568 734.344 1.478.775
Total Aset 282.881 568.596 725.694 893.912 1.614.400
Liabilitas & Ekuitas
Liabilitas Jangka Pendek 38.147 77.720 141.004 109.602 145.824
Liabilitas Jangka Panjang 210.816 425.269 464.727 628.994 799.317
Total Liabilitas 248.963 502.989 605.731 738.596 945.141
Total Ekuitas 33.918 65.607 119.963 155.316 669.259
Total Liabilitas & Ekuitas 282.881 568.596 725.694 893.912 1.614.400

Valuation Map
25
BWPT
AALI
20

SGRO
15
P/E

10
SMAR LSIP
5

-
20 22 24 26 28 30 32 34 36
ROE
Sumber: Bloomberg

Valuasi
Perseroan akan melepas saham baru ke publik sebanyak 1.422.945.000 lembar saham atau
setara 25% kepemilikannya dengan kisaran harga Rp420 – Rp460 per saham. Perseroan
mengharapkan dapat menghimpun dana sebesar Rp597,6 miliar – Rp654,5 miliar. Hal ini
mengimplikasikan
mplikasikan PE 12F di kisaran 13,8x – 15,1x (sudah termasuk keuntungan dari revaluasi
aset di 1Q12) setara dengan PE peers saat ini sebesar 13,6x.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |5

 IPO Update | 19-Sep-2012
PT Provident Agro, Tbk

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

(Member of Indonesia Stock Exchange)
General :+62-21-2991 6600
 Investment Banking : +62-21-2991 6688
 Fixed Income Dealing :+62-21-2991 6666
 Equity Dealing :+62-21-2991 6700

22/F Equity Tower Building

Jalan Jenderal Sudirman Kav, 52-53
Jakarta 12190, Indonesia
Facsimile:+62-21-5152266
E-mail: all_research@aaasecurities,com

INVESTMENT RATINGS
Buy:: Expected positive total returns of 10% or more over the next 12 months
Neutral: Expected total returns of between -10%
10% and +10% over the next 12 months
Sell: Expected negative total returns of 10% or more over the next 12 months,
months

DISCLAIMER:: The information contained herein has been compiled from sources that we believe to be reliable,
reliable No warranty (express or implied) is
made to the accuracy or completeness of the information,
information All opinions and estimates
mates included in this report constitute our judgment as of this
date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice,
notice This document has been prepared for general information only, only
without regards to the specific objectives, financial
ncial situation and needs of any particular person who may receive it, it No responsibility or liability
whatsoever or howsoever arising is accepted in relation to the contents hereof by any company mentioned herein, herein or any their respective
directors, officers or employees, This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities,
securities This firms and its affiliates and their
officers and employees may have a position, make markets,
markets act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any
company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, herein and may have acted upon or used
any of the recommendations herein before they have been provided to you, you Available only to person having professional experience in matters
relating to investments, © PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas 2012.
201

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e |6