NIC 39:

Reconocimiento y Valoración

de Instrumentos Financieros
CNMV - Spain
 Resumen de la NIC 39

1. Desarrolla criterios para reconocer y dar de baja los activos

y pasivos financieros y requisitos aplicables a transferencias
2. Obliga al inversor a separar componentes no estrechamente
relacionados de instrumentos híbridos o medir instrumento
conjunto a valor razonable.
3. Exige aplicar reglas de clasificación para todos los activos y
pasivos financieros, incluidos los derivados.
4. Establece un modelo mixto de valoración – Valor Razonable
y Coste Amortizado o Coste – para instrumentos financieros,
en función de su clasificación; permite designar otros a V/R
5. Obliga a medir los derivados por su valor razonable y exige
su reconocimiento en el balance como activos o pasivos.
6. Establece criterios para contabilizar pérdidas por deterioro,
individual (activo) y/o colectivamente (grupos activos).
7. Regula los requisitos, tipología y criterios aplicables a la
contabilidad de coberturas, incluidas las macro-coberturas.
Objetivos, Definiciones
y Alcance de la Norma
Objetivo de la Norma
Establecer los principios de reconocimiento y valoración de los
instrumentos financieros  Ampliar el uso del Valor Razonable

Modelo Mixto de Valoración

Exige valorar los instrumentos financieros a VALOR RAZONABLE o al COSTE

AMORTIZADO en función de la naturaleza y clasificación del instrumento

Permite valorar al COSTE cuando el V/R no pueda medirse con fiabilidad

Clasificación Designación  Criterios de

por Carteras V/R Verificable Valoración

Deterioro de Valor Activos Contabilidad de Cobertura

– Pérdida Derechos
Baja Activos Baja Pasivos y
– Riesgos y Beneficios
y Cesiones Modificación
– Control sobre Activo
Principales Definiciones

Contrato que da lugar, simultáneamente, a un

Instrumento
activo financiero en una entidad y a un pasivo
Financiero financiero o instrumento capital en otra entidad

(i) Efectivo e instrumento capital de otra entidad.

(ii) Un derecho contractual a recibir efectivo o activos
financieros o intercambiar instrumentos financieros
en condiciones potencialmente favorables.
Activo
(iv) Un contrato no derivado: entidad obligado a recibir
Financiero un nº variable de sus instrumentos capital propio
(v) Derivado que se liquida de forma distinta que por el
intercambio de un importe fijo de efectivo o de otro
activo por un número fijo de instrumentos capital

(i) Obligación contractual de entregar a otra entidad

efectivo u otros activos financieros o intercambiar
instrumentos financieros condiciones desfavorables
Pasivo (ii) Contrato no derivado: entidad obligada a entregar
un número variable de instrumentos capital propio
Financiero (iii) Derivado que se liquida de forma distinta que por
intercambio importe fijo de efectivo u otro activo
por un número fijo de instrumentos capital propio
Instrumentos de Capital y Derivados

Cualquier contrato que ponga de manifiesto una

Instrumento
participación o interés residual en los activos netos
de Capital
de una entidad después deducir todos sus pasivos

Un instrumento financiero u otro contrato que

cumple tres características:

(a) Su valor cambia en respuesta a cambios del

Instrumento precio de un instrumento financiero, una tasa
Derivado de interés, un tipo de cambio, .......

(b) No requiere inversión inicial o muy pequeña

respecto otros con resptas similares (apalanc)

(c) Se liquidará en una fecha futura

Acuerdo irrevocable para intercambiar una

cantidad específica de un recurso a un precio
Compromiso Firme
y fecha futura predeterminados

Transacción Prevista Compromiso anticipado transacción futura

Valor Razonable y Coste Amortizado

Importe por el que se puede intercambiar un activo

o cancelar una obligación entre partes interesadas y
Valor
Razonable debidamente informadas que realizan la transacción
en condiciones de independencia mutua.

Importe al que fue medido un activo o pasivo en el

reconocimiento inicial – los reembolsos del principal
Coste +/– la amortización acumulada, usando el método
Amortizado del tipo de interés efectivo, de cualquier diferencia
entre el importe inicial y el valor de reembolso al
vencimiento – pérdida por deterioro en caso activos.

Método
Interés Tasa de Interés Efectiva
Efectivo

n Flujos Efectivo Periodo t

Valor en Libros = ∑
t =1 (1 + TIR)t
 Alcance de la Norma

NIC 39 se aplica a todas las entidades y todos instrumentos

financieros, excepto:

Participaciones en filiales, asociadas y negocios conjuntos1

Derechos y obligaciones contratos de arrendamiento1
Derechos y obligaciones por planes de pensiones
Contratos de seguros1
Instrumentos de capital emitidos por la propia entidad
Contratos de garantía financiera1

Contratos contingentes en combinaciones de negocios1

Compromisos de préstamos (que no se liquidan por netos)1

1. Existen algunas instrumentos o componentes que constituyen salvedades a las

excepciones anteriores y que caen dentro del alcance de esta Norma.
Contratos de Compraventa de Mercancías

NIC 39 se aplica a contratos de compraventa mercancías que

se pueden liquidar por difer. – en efectivo u otros activos –
como si fueran instrumentos financieros, excepto:

Los contratos que se han originado y continúan siendo usados

con el propósito de entregar o recibir partidas no financieras
por necesidades de compra, venta o uso previsto por la entidad

Un contrato de compraventa de mercancías cae dentro del

alcance de la NIC 39 si se trata de:

(a) Contratos que permiten a cualquier parte liquidarlos por netos

en efectivo u otros instrum. fros; o la entidad tiene práctica de
entrar en acuerdos de compensación de contratos.

(b) La entidad sigue la práctica, para contratos similares, de recibir

la entrega física del subyacente y venderlo a corto plazo.

(c) Cuando la partida es fácilmente convertible en efectivo.

 Reconocimiento y
Clasificación Inicial
Reconocimiento Inicial Activos y Pasivos

Activos y pasivos financieros

Reconocimiento Valoración Costes Transacción

Cuando la entidad sea Precio transacción o valor Se incluyen, salvo en los

parte obligada, según razonable de contrapartida activos y pasivos a valor
cláusulas contractuales entregada o recibida, salvo razonable con cambios
del instrumento. otro que refleje mejor VR. en pérdidas y ganancias

Instrumentos compuestos o híbridos

Reconocer y valorar separadamente, en el momento inicial, el
derivado implícito que no está estrechamente relacionado.
Inversor
“Si es incapaz de separar y valorar el derivado implícito, debe
valorar el instrumento conjunto a Valor Razonable (V/R)”

Reconocer separadamente, desde el inicio, los componentes del

del instrumento como Activos y Pasivos o Patrimonio Neto.
Emisor Un componente – derecho conversión – será de Patrimonio si
cumple la definición. En los demás casos = Pasivo.
 Instrumentos Híbridos: Derivados Implícitos
Los derivados implícitos en instrumentos híbridos se separan del
contrato principal y contabiliza como derivado independiente si:

i. Las características económicas y los riesgos del derivado implícito NO están

estrechamente relacionados con los del contrato principal.

ii. Un instrumento independiente con las mismas condiciones que el derivado

implícito cumple la definición de instrumento derivado.

iii. El instrumento híbrido no se mide a valor razonable con cambios en el valor

razonable del instrumento en Resultados

Derivados Relacionados Derivados No Relacionados

Un derivado cuyo subyacente es una PUT incorporada en un instrumento que el

tasa de interés que puede cambiar los tenedor puede ejercer por un importe que
intereses del instrumento de deuda (excepto no
varía en función tipo interés o cotización.
recupere principal o > X 2 intereses)
Derivado que incorpora un techo (Cap) Derecho conversión o call en un Bono
y un suelo (Floor) “fuera de mercado” en la tasa
de interés Derivados de crédito incorporados a bonos
del instrumento principal de deuda que permiten al tenedor transferir el riesgo
Opción de prepago incorporada a un
Derivado que relaciona pagos intereses o
contrato, por importe similar a su coste
amortizado principal en función de un índice acciones
Compraventa Convencional Activos Financieros

La compraventa de activos financieros mediante

contratos convencionales, tal como un contrato
Métodos de bursátil, se reconocen en la fecha negociación o
Reconocimiento o fecha de liquidación. Contratos a liquidar por
por diferencias no es compraventa convencional

La fecha en que exista un compromiso en firme

de realizar la compra (venta) se reconoce (o se
da de baja) el activo del Balance.
Fecha de Cambios en V/R, entre fechas negociación y de
Negociación liquidación, COMPRA Activo a V/R con cambios
en P/G o Disponible Venta ajustan valor libros y
se reconocen, respectivamente, en Resultados o
en Patrimonio Neto

La fecha en que se recibe (entrega) el activo se

Fecha de reconoce (o se da de baja) en Balance.

Liquidación Cambios V/R entre ambas fechas: Compra desde

la Fecha Negociación. En Venta No se Reconocen
Ejemplo Compra Convencional Activos
29-Oct-X1 se ejecuta una orden de compra por 1.000. El 31-Oct-X1 el precio de
mercado del activo es 1.002 y 3-Nov-X1 (fecha liquidación) de 1.004

Fecha Saldos Inversión a ADV Cartera

Vencimiento Negociación
29-Oct-X1 Activo 1.000 1.000 1.000
Pasivo (1.000) (1.000) (1.000)
Fecha de 31-Oct-X1 Activo 1.000 1.002 1.002
Pasivo (1.000) (1.000) (1.000)
Negociación Patrimonio --- (2) ---
Ganancia --- --- (2)
3-Nov-X1 Activo 1.000 1.004 1.004
Patrimonio --- (4) ---
Ganancia --- --- (4)

Fecha Saldos Inversión a ADV Cartera

Vencimiento Negociación
31-Oct-X1 Activo --- 2 2
Fecha de Patrimonio --- (2) ---
Ganancia --- --- (2)
Liquidación
3-Nov-X1 Activo 1.000 1.004 1.004
Patrimonio --- (4) ---
Ganancia --- --- (4)
Ejemplo Venta Convencional Activos
29-Oct-X1 se ejecuta una orden de venta por 1.010 cuyo coste libros es 1.000.
El 31-Oct-X1 y 3-Nov-X1 (fecha liquidación) las cotizaciones son 1.012 y 1.013

Fecha Saldos Inversión a ADV Cartera

Vencimiento Negociación
29-Oct-X1 Act Cobrar 1.010 1.010 1.010
Fecha de Ganancia (10) (10) (10)
31-Oct-X1 A. Cobrar 1.010 1.010 1.010
Negociación
Ganancia (10) (10) (10)
3-Nov-X1 A. Cobrar --- --- ---
Ganancia (10) (10) (10)

Fecha Saldos Inversión a ADV Cartera

Vencimiento Negociación
29-Oct-X1 Activo Fro 1.000 1.010 1.010
Patrimonio --- (10) ---
Fecha de Ganancia --- --- (10)
31-Oct-X1 Activo Fro 1.000 1.010 1.010
Liquidación
Patrimonio --- (10) ---
Ganancia --- --- (10)
3-Nov-X1 Patrimonio --- --- ---
Ganancia (10) (10) (10)
Otros Criterios de Reconocimiento

Los préstamos y partidas por cobrar se

Préstamos y reconocen cuando entidad tiene derecho
Otras Partidas a cobrar efectivo. No cotizados y sin riesgo
de no recuperar ppal (excepto por riesgo cto).

Compromisos en firme para comprar o vender

Compromisos bienes y servicios se reconocen cuando una de
en Firme y las partes haya ejecutado el acuerdo (u oneroso)
Transacciones Las transacción futura previstas no se reconocen
Previstas aunque exista alta probabilidad de que ocurran
en el futuro.

Contratos a plazo (futuros, forward, FRA, swap)

se reconocen como activos o pasivos en la fecha
misma del compromiso, sin esperar a la fecha de
Contratos
liquidación.
Derivados
Los contratos de opciones se reconocen como
activos o pasivos cuando el tenedor o el emisor
se convierten en parte del contrato
 Clasificación de Activos y Pasivos

En el reconocimiento inicial los activos y pasivos – a efectos de su

valoración al coste, al coste amortizado o al valor razonable – se
clasifican en las siguientes categorías de instrumentos financieros:

4 Categorías de Activos 4 Categorías de Pasivos

i. Créditos y partidas a cobrar i. Pasivos clasificados a V/R con

que no sean derivados ni
estén cotizando en mercado
ii. Inversiones que se mantienen
hasta su vencimiento
iii. Activos negociación, incluidos
derivados que sean activos, y
los designados V/R  P/G
iv. Activos disponibles para venta
cambios en P/G y los derivados
que sean pasivos.
ii. Pasivos relacionados con activos
cedidos y no dados de baja del
balance.
iii. Gar. Fras y compromisos de
préstamo inferior a mcdo
iv. Resto pasivos y derivados que
se liquiden por entrega de
instrumentos de capital cuyo VR
no sea fiable
CyPC e Inversión Mantenida Hasta Vencimiento

Activos financieros no derivados con cobros

Créditos y
fijos o determinables y vencimiento fijo que
Partidas Cobrar no cotizan ni con riesgo de no recuperación.

Activos financieros no derivados con cobros fijos

o determinables y vencimiento fijo que la entidad
tiene la intención y capacidad de conservar hasta
vencimiento y no entran en la definición CPC ni se
clasifican como ADV o como V/R  P/G

Inversiones La entidad no debe clasificar ninguna IMV si en el

ejercicio y en 2 ejercicios anteriores ha vendido o
Mantenidas
reclasificado un importe más que insignificante de
Vencimiento IMV por razones distintas a la:
(a) Venta fecha próxima vencimiento o compra
(menos 3 meses)
(b) Venta tras cobro o prepago de la
mayor parte del principal (90%)
(c) Venta por hechos no controlables por entidad
Activos y Pasivos Valor Razonable P/G y ADV
Activos o pasivos financieros que han sido:

(a) Clasificados mantenidos para negociar porque:

(i) Fue adquirido (incurrido) para venderlo
(re-comprarlo) a corto plazo;

Activos y Pasivos (ii) Forma parte cartera negociación; o

(iii) Es un derivado no de cobertura.
Valor Razonable
(b) Son instrumentos híbridos designados inic.
con cambios P/G
(c) En reconocimiento inicial fue designado por la
entidad a Valor Razonable con cambios en P/G
Los instrum. de capital valorados al coste
porque su VR no se puede medir con fiabilidad
no pueden designarse VR con cambios en P/G

Activos financieros (de capital o deuda) no

Activos
derivados designados inicialmente como
Disponibles
disponibles para la venta o que no ha sido
para Venta clasificados en las otras categorías
Reclasificaciones de Activos y Pasivos

Una entidad no reclasificará un instrumento

Valor
financiero dentro o fuera de la categoría de
Razonable
Valor Razonable mientras mantenga o emita

Si como resultado de cambios en la intención

o la capacidad, no debe clasificarse un activo
Activos IMV, se reclasificará como ADV y se medirá a
valor razonable y los cambios en Patrimonio.
Mantenidos
Cuando se venda o reclasifique un importe
Vencimiento
más que poco significativo activos IMV, todos
los IMV se reclasifican en ADV durante 2 años

Si para un activo medido al coste, porque no

se disponía de V/R fiable, se puede obtener
una medida fiable a V/R, se re-expresa V/R y
Re-expresión
los cambios entre el importe en libros y V/R
V/R vs Coste se reconocen Resultados o Patrimonio Neto

El caso contrario, el V/R = Coste Amortizado

Valoración de Activos
y Pasivos Financieros
Instrumentos Medidos al Coste Amortizado

Préstamos y partidas por cobrar (no clasificados

para negociación, V/R  P/G ni como ADV).
Activos
Financieros Inversiones mantenidos a vencimiento

Instr. de cap. no cotizados cuyo V/R no puede

medirse de forma fiable y derivados vinculados
que se liquidan por entrega se miden al Coste

Todos los pasivos financieros se miden al coste

amortizado, a su tasa interés efectiva, salvo (1)
pasivos designados o negociación, (2) surgidos de
Pasivos no baja de act., (3) gar fras y (4) compromisos ptmos.

Financieros
Derivados que se liquiden por entrega y estén
vinculados a instrumentos capital cuyo V/R no
puede medirse con fiabilidad, se valoran Coste
 Coste Amortizado: Método Interés Efectivo

Método para calcular el coste amortizado de un

Método
activo o pasivo (grupo) y distribuir los ingresos y
Interés
gastos por intereses durante el periodo relevante,
Efectivo
aplicando la tasa de interés efectiva (TIR)

La TIR2 efectiva es la tasa de descuento que iguala

Tasa exactamente la corriente de pagos y cobros
Interés esperados a lo largo de la vida esperada
Efectiva del instrumento con el importe en libros
del activo o pasivo.

2. Al calcular TIR efectiva hay que considerar todas las condiciones contractuales del
instrumento – primas, descuentos, puntos básicos, costes, prepagos y opción de rescate –
pero no se consideran pérdidas futuras (sí incurridas) por riesgo crédito.
Existe la presunción de que tanto los flujos de efectivo como la vida esperada de un
instrumento o un grupo de instrumentos se puede calcular con facilidad. Cuando ello no sea
posible, se utilizan los flujos previstos contractualmente
 Ejemplo Método Interés Efectivo (TIR)
Una entidad adquiere (emite) un bono que vence dentro de 5 años por un
importe neto de 1.000, incluyendo costes de transacción. El bono tiene un
principal de 1.250 y paga un cupón anual de 4,7% (1.250 x 4,7% = 59).

La TIR que iguala el importe inicial desembolsado (recibido) de 1.000 con

los cobros (pagos) futuros de los intereses (59 x 5 años) y del principal
(1.250 año 5) es del 10%. No hay prepagos ni opción rescate anticipado.

Coste Amortizado Ingreso (gasto) Flujos Caja Coste Amortizado

Año al Inicio del Año por Intereses Cobro (Pago) al Final del Año
(A) (B = A x 10%) (C) (D = A + B – C)

1 1.000 100 59 1.041

2 1.041 104 59 1.086

3 1.086 109 59 1.136

4 1.136 113 59 1.190

5 1.190 119 1.250 + 59 ---
 Aplicación de la TIR Efectiva

Al aplicar el método TIR efectiva, las comisiones, puntos

básicos a pagar o recibir, costes de transacción y otras
Comisiones y primas o descuentos incluidos en el cálculo de la TIR
Descuentos efectiva se amortizan a lo largo de la vida esperada del
instrumento, a no ser que se relacionen con un periodo
más corto, por ejemplo en el que se revisan los tipos.

Para los activos o pasivos a tasa variable, el proceso de

Revisión reestimación periódica de los flujos de efectivo, para
Tipos reflejar movimientos en los tipos de interés de mercado,
cambia la tasa de interés efectiva del instrumento

Si se revisan los pagos y cobros estimados, se debe

ajustar el importe en libros del instrumento para reflejar
Revisión la revisión actual de los flujos de efectivo estimados.
cobros
El nuevo importe en libros será igual al valor presente
o pagos
de los flujos de efectivo estimados descontados a la TIR
efectiva original. Los ajustes se reconocen en resultados
 Ejemplo Método Interés Efectivo FRN
La entidad emite un bono a tipo de interés variable EURIBOR por importe del principal
de 1.000 – 20 costes de transacción, que vence en 5 años y paga cupón anual. A partir
de la Curva Cupón Cero del EURIBOR, que es conocida, se obtienen los tipos implícitos
entre cada dos periodos consecutivos aplicando la fórmula siguiente:

(1 + R n+1)n+1
nR n+1 = -1
(1 + R n)n

Los tipos implícitos permiten calcular los flujos esperados y la TIR Efectiva. En cada
fecha de revisión de tipos (anual en el ejemplo), se vuelve a repetir el mismo cálculo,
tomando como importe neto del bono el coste amortizado al inicio del periodo.

Año Tipos CC Implícitos Flujos FRN Inicio Devengos Pagos FRN Final
0 --- --- (980) --- --- --- 980
1 5,00% 5,00% 50 980 58 50 988
2 5,25% 5,50% 55 988 59 55 992
3 5,40% 5,70% 57 992 59 57 994
4 5,45% 5,60% 56 994 59 56 998
5 5,50% 5,70% 1.057 998 59 1.057 0

TIR (t0) = 5,96%

Instrumentos Medidos a Valor Razonable

Derivados (incorporados o no a otro instrum.)

Activos a V/R  P/G y disponibles para venta

Instrumentos híbridos cuyos componentes no

Activos se pueden separar ni valorar de forma fiable.
Financieros
Inversiones sin vencimiento fijo, préstamos y
partidas a cobrar mantenidos para negociación

Determinados contratos basados en mercancías

Derivados incorporados o no a otro instrumento

Obligación de entregar valores u otros activos
obtenidos a préstamo en una venta en corto
Pasivos Pasivos incurridos para su recompra corto plazo
Financieros Pasivos de una cartera instrumentos gestionada
conjuntamente, para los que hay evidencia de
una pauta reciente de negociación a corto plazo
Pasivos clasificados a V/R a través de P/G
 Instrumentos Designados al Inicio a VR

Se puede designar el instrumento combinado en

su totalidad a VR, excepto en los siguientes casos:

 El derivado no modifica significativamente los

Derivados flujos del instrumento principal
Implícitos
 Es claro sin ulterior análisis que la separación
es prohibida (eg: opción de prepago al coste
amortizado)

Elimina o reduce significativamente una

inconsistencia en medición (coste o VR) o
reconocimiento (P/L o Patrimonio)
(mismatch contable)
Relevancia
Un grupo de activos y/o pasivos se gestiona y su
rendimiento es evaluado en términos de VR, de
acuerdo con estrategia documentada y reportada
a la alta dirección
Mercados Activos: Precios de Cotización

Los precios públicos de cotización de un mercado activo son

la mejor evidencia del valor razonable y cuando existen
deben utilizarse para valorar los instrumentos financieros.

Si no hay precios de mercado para un instrumento en su conjunto,

pero sí para cada uno de sus COMPONENTES, el valor razonable se
puede calcular a partir de las cotizaciones de cada elemento.

Si se compensan posiciones de activos y pasivos, pueden utilizarse

PRECIOS MEDIOS de mercado para determinar el valor razonable.

Si una tasa de interés cotizada en un mercado activo no incluye

RIESGO CREDITO u otros factores a considerar, la entidad debe
realizar los ajustes correspondientes para incluir esos factores
Precios de Cotización y Costes Transacción

Aplicar la cotización oficial de cierre del día

Precios de la fecha del balance, si existe, o del días
anteriores, ajustados por cambios en
Disponibles circunstancias económicas.

Si hay precios de oferta y demanda, la cotización

apropiada para un activo que se posea o un pasivo
Horquillas a emitir es el precio comprador (de oferta, al que
en Precios te pueden comprar “bid”). Para un activo que será
adquirido o pasivo poseído es el precio vendedor
(de demanda, al que te pueden vender “ask”)

Los costes de transacción (comisiones por

negociación, liquidación, etc) se reconocen
Costes de
inicialmente en el valor de los instrumentos,
Transacción
salvo en los clasificados a V/R con cambios
en P&G, pero no en la valoración posterior.
Mercados Activos y Transacciones Recientes

Si los instrumentos negocian en distintos

mercados, la valoración se realiza aplicando
Mercado de
cotizaciones del mercado mas ventajoso
Referencia
(más líquido – por volumen y frecuencia – y
mejor precio) al que tenga acceso la entidad

Los instrumentos se valoran en su moneda

Mercado original ($ ....) y se convierten a la moneda
Extranjero funcional (€ ....) usando tipos de cambio
oficiales a la fecha del balance o anteriores.

Si la cotización actual no está disponible, el

precio de la transacción más reciente puede
suministrar evidencia fiable del V/R, si los
factores de mercado no han cambiado (o en caso
Transacción contrario, ajustado).
Reciente Por referencia a cotizaciones o tipos de interés
corrientes instrum. sustancialmente similares
Cambio Tipos Interés desde Ultima Transacción

Bonos Poco Líquidos – Mercado No Activo

Si la cotización significativa más reciente de un Bono no refleja las

correcciones valorativas derivadas de cambios en los tipos de interés
de mercado, valorar el Bono descontando los flujos esperados (interés
+ principal +/- prepago o rescate anticipado) a la tasa de rendimiento
de mercado instrumentos similares (vida, moneda, riesgo crédito .....)

Construir la curva cupón cero de tipos interés

Criterio “benchmark” de similar duración y descontar
General flujos del bono (cupones + principal) a tipos
benchmark + prima riesgo crédito

Criterio si Descontar flujos Bono a TIR inicial benchmark

ajustada cambios mercado, más spread inicial.
el Riesgo
de Crédito
Descontar flujos Bono a su TIR inicial, ajustada
no Cambia
por los cambios mercado en tipos “benchmark”
 Valoración Bono Cupón Fijo Criterio General
Bono = 200.000; Rating = AA ; Cupón Anual = 6% (Pago Semestral); Vence = 3 años

FECHA DIAS Cupones Tipos Prima Factor VALOR

PAGO 61 días m=2 Cupón Cero Riesgo Descuento ACTUAL
(A/A)

30/06/X3 120 6.000 4,48% 0,75% 0,98310 5.899

31/12/X3 304 6.000 4,62% 0,75% 0,95718 5.743

30/06/X4 486 6.000 4,75% 0,75% 0,93171 5.590

31/12/X4 670 6.000 4,90% 0,75% 0,90597 5.436

30/06/X5 851 6.000 5,05% 0,75% 0,88079 5.285

31/12/X5 1.035 206.000 5,18% 0,75% 0,85587 176.308

204.261
Diferencial Tipos Rating

Plazo Libre de Riesgo AAA AA A BBB BB

6 Meses 3,27% 3,82% 4,06% 4,52% 4,95% 5,44%
12 Meses 3,83% 4,38% 4,62% 5,08% 5,51% 6,00%
2 Años 4,46% 5,01% 5,25% 5,71% 6,14% 6,63%
3 Años 4,99% 5,54% 5,74% 6,24% 6,67% 7,16%
5 Años 5,42% 5,97% 6,21% 6,67% 7,10% 7,59%
 Ejemplo Valoración FRN (Bonos a Tipo Variable)
FRN = 200.000; Cupón Conocido = 4,0% LIBOR + 0,5% Spread; Vence = 31/12/07

Fecha de (A/360) Tipo CC Tipo Spread Flujos Factor Valor

Pago 61 Días LIBOR Implícito Margen Esperados Descuento Actual

31/12/03 304 4,70% 4,70% 0,50% 9.000 (*) 0,9581 8.623

31/12/04 670 4,75% 4,80% 0,50% 10.600 0,9092 9.637

31/12/05 1.035 4,85% 5,05% 0,50% 11.100 0,8608 9.555

31/12/06 1.400 4,95% 5,25% 0,50% 11.500 0,8135 9.356

31/12/07 1.765 5,00% 5,20% 0,50% 211.400 0,7691 162.594

Valor Mercado 199.765

(*) Cupón conocido. Se fija Factor de Descuento

n+1 al inicio de cada periodo.
(1 + Rn+1)
nR n+1 = -1 1
(1 + Rn)n F(d) =
Resto flujos = 200.000 x
(1 + Tipo CC + Spread)n
(Tipo Implícito + Spread)
Mercados No Activos: Técnicas de Valoración

Si los instrumentos no se pueden valorar a

Cuándo través de los precios de mercado, hay que
aplicar técnicas de valoración generalmente
Aplicar
aceptadas cuya validez haya sido probada
Técnicas
usando los precios de transacciones reales.

Las técnicas deben ser consistentes con los métodos

de general aceptación por el mercado para valorar
cada instrumento financiero.

Incluir todos factores de mercado que considerarían

necesarios los participantes para determinar un
precio razonable.
Requisitos
Previos Técnicas reflejan razonablemente cómo se podrían
comportar los precios de mercado y los datos (input)
usados representan las expectativas del mercado

Contrastar periódicamente la validez de la técnica de

valoración con precios de transacciones recientes de
mercado para el mismo instrumento.
Métodos Valoración, Factores y Tasas

i. TRANSACCIONES de mercado significativas

más RECIENTES
Métodos ii. REFERENCIAS a los PRECIOS de MERCADO
Aceptados de instrumentos substancialmente similares
(en iii. FLUJOS EFECTIVO esperados DESCONTADOS
Mercados iv. Modelos determinación PRECIO OPCIONES
no Activos
Valor dinero en el tiempo (Tasa Libre Riesgo)
Riesgo de Crédito de la contraparte
Factores a Cotizaciones de Mercado, Tipos de Cambio,
Considerar Precios Mercancías y Coste del Servicio, .......
Liquidez y Volatilidad de los instrumentos
Riesgo de Cancelación Anticipada

Al aplicar F/E Descontados, utilizar tasas de

descuento = TIR mercado instrumentos con
Tasas de
similares condiciones y características: calidad
Descuento crediticia, plazo remanente del instrumento,
plazos revisión tipo, moneda cobros y pagos.....
Mercado No Activo: Instrumentos de Capital

Valor razonable de inversiones en instrumentos

de capital y derivados relacionados, a liquidar
por entrega, se puede medir con fiabilidad si:

Estimación a) La variabilidad del rango posible de las

estimaciones V/R no es significativa;
Fiable
b) O las probabilidades de las diferentes
estimaciones, dentro del rango, pueden
ser evaluadas y usadas para su cálculo.

En ocasiones la variabilidad del rango de las

estimaciones no resulta significativa. Es poco
probable que, tras la adquisición de un activo
financiero, una entidad sea incapaz de obtener
Rango de
una medida razonable del V/R.
Estimación
No obstante, si el rango de las estimaciones es
significativo y la probabilidad de cada estimación
no puede ser adecuadamente evaluada, la entidad
queda exonerada de medir el instrumento al V/R.
Tratamiento Contable Cambios Valor Razonable

Cuando cambia el valor razonable de los activos y pasivos

financieros – incluidos los derivados – hay que ajustar su
valor en libros y reconocer el cambio en:

Resultados Patrimonio Neto

Para todos los instrumentos Activos Disponibles para Venta

de la Cartera Negociación y hasta su enajenación o baja, en
los designados V/R  P/G. cuyo caso pérdidas o ganancias
Derivados, no de cobertura, registradas Patrimonio Neto se
se consideran de negociación llevan a Resultados.

Diferencias Tipos de Cambio

Instrumentos financieros se miden en su moneda original. Las P/G de cambio de

partidas monetarias expresadas en divisas, salvo señaladas como instrumentos
de cobertura, se llevan a Resultados. Las P/G por diferencias de cambio de ADV
que no son partidas monetarias (acciones) se reconocen en Patrimonio Neto.
Ejemplo Diferencia Cambio Bono Disponible Venta

31-Dic-X1 la entidad adquiere un bono por 1.000 $ con vida residual 5 años y
su nominal 1.250 $ con 4,7% de interés anual (1.250 $ x 4,7% = 59 $) y TIR
efectiva de 10%. El tipo de cambio en la fecha de adquisición 1,5€ x 1$.

31-Dic-X2 el tipo de cambio a pasado a 2€ x 1$. El valor razonable del bono

es 1.060 $ x 2 = 2.120 € y su coste amortizado 1.041 $ x 2 = 2.082 €. Los
intereses recibidos en el año 59 $ y la tasa media de cambio 1,75€ x 1$.

FECHAS ASIENTOS CONTABLES CARGO ABONO

31-Dic-X1 Bonos = 1.000 $ x 1,5 € 1.500 €
Tesorería 1.500 €
31-Dic-X2 Bonos = 2.120 € (1.060 $ x 2 €) - 1.500 € 620 €
Tesorería = 59 $ x 2 € (cobro intereses fin de año) 118 €
Ingresos Intereses TIR 10% = 100 $ x 1,75 € 175 €
Patrimonio por Cambios Valor Razonable (1) 38 €
Resultados por Diferencias de Cambio (2) 525 €

(1) (Valor Razonable del Bono – Coste Amortizado) x Tipo Cambio al Cierre =
(1.060 $ – 1.041 $) x 2 € = 2.120 € – 2.082 € = 38 €

(2) Ganancias por Diferencia de Cambio en el Coste Amortizado del Bono:

1.041 $ x 2 € – 1.000 $ x 1,5 € – 100 $ x 1,75 € + 59 $ x 2 € = 525 €
 Deterioro de Valor
Activos Financieros
Evidencias Deterioro Valor Activos
Evidencia objetiva de que un activo o grupo activos
ha deteriorado su valor, supone información sobre

Dificultades financieras significativas, alta

probabilidad quiebra o insolvencia del emisor
Incumplimiento pago intereses o principal
Concesiones al prestamista, por motivos legales
Evidencias o económicos de dificultades financieras, que
Objetivas en otro caso no se habrían otorgado
Exclusión mercado por dificultades financieras
Patrón histórico comportamiento grupo activos
ante cambios adversos prestatarios o en las
condiciones económicas relacionadas grupo

Una rebaja Rating, por si sola, no es evidencia

suficiente, pero combinada con otros elementos
puede ser indicativa de pérdida valor activos.
Evidencias
Adicionales En Instrumentos Capital, además de lo anterior,
evaluar si existen cambios significativos con efectos
adversos tecnología, mercado, marco legal empresa
 Deterioro de Valor de los Activos

Entidad debe evaluar, en cada fecha balance, si

Evaluación existe evidencia objetiva de que un activo o un
grupo de activos han deteriorado su valor.

Hay deterioro si el importe libros de un activo o

grupo activos es superior al importe recuperable
Reconocimiento
Pérdidas deterioro se reconocen en Resultados
y se minoran valor activos o cuenta correctora

Si la pérdida deterioro de Activos medidos a Coste

Amortizado disminuye como consecuencia de un
suceso ocurrido con posterioridad, debe revertirse
la provisión con abono a Resultados.
Reversión La reversión no debe producir un importe en
libros del activo superior a su coste amortizado

Pérdidas deterioro Activos medidos Coste por

no poder calcular su V/R, NO se Revierten una
vez reconocidas. Activos Disponibles Venta se
revierten Resultados si son Instrumento Deuda
Deterioro Activos Medidos Coste Amortizado

Provisión = Valor Libros Activo – Valor Actual

Flujos Efectivo esperados importe recuperable
Provisiones
Tasa Descuento = TIR efectiva original activo.
Individuales No se utilizan tasas de mercado para evitar que
se incluyan cambios en el valor razonable

Clasificar todos activos sin deterioro específico

en grupos que tengan riesgo crédito similar

Provisiones Provisión = Valor Libros Grupo Activos – Valor

Presente F/E esperados, estimados en función
Colectivas experiencia pasada de la entidad.

Tasa Descuento = TIR efectiva original media

grupo de activos con riesgo de crédito similar

Cuando un activo deteriorado se ha registrado

por su importe recuperable, los ingresos por
Intereses
intereses se reconocen aplicando la tasa de
interés usada para descontar flujos esperados
Ejemplo Pérdidas Deterioro Grupo Activos
El 1-Ene-X1, una entidad concede 10 préstamos a 5 años con un nominal 10.000 y
TIR efectiva = 8,0%. Al 31-Dic-X1 no se han producido pérdidas, pero cambia la
situación económica general y la entidad estima nuevos flujos futuros esperados:

Fin Año Flujos Inicial Pérdida Estimada Flujos Esperados Valor Actual
20X2 800 1,0% 792 733
20X3 800 2,0% 784 673
20X4 800 3,0% 776 616
20X5 10.800 3,0% 10.476 7.700
TOTAL 13.200 12.828 9.722

Al final del año 20X1, intereses devengados y cobrados de

préstamos se abonan a Resultados = 10.000 x 8,0% = 800
Intereses y
Importe Recuperable Préstamos = Valor Presente de flujos
Provisiones esperados, descontados a la TIR original (8,0%) = 9.722

Provisión por Deterioro = 9.722 – 10.000 = (278)

Tras minorar valor grupo de activos, los intereses de periodos futuros

se reconocen con TIR aplicada para descontar flujos (8,0%) x 9.722
Deterioro Activos al Coste y Disponibles Venta
Si hay evidencia objetiva de deterioro valor de un
instrumento capital medido al coste o un derivado
sobre tal instrumento que se liquida por entrega,
Activos se reconoce una pérdida igual a la diferencia entre:
al Coste
Importe Libros – Valor Presente Flujos Efectivo
esperados descontados a tasa interés actual de
mercado para activos similares.

Si una disminución de V/R de una ADV es evidencia

objetiva de deterioro valor, la pérdida reconocida
Patrimonio Neto se cancela con cargo Resultados

Instrumentos de Capital = Coste Adquisición –

Activos Valor Razonable actual – Deterioro ya registrado
Disponibles en P&L.
para Venta Deuda = Coste Adquisición neto amortizaciones –
Valor Razonable – Deterioro ya registrado P&L.

Pérdidas deterioro inversión DV en instrumentos

capital NO se revierten a través de Resultados. En
instrumentos deuda DV se revierte en Resultados
Contabilidad de
Coberturas
Condiciones Generales

Relación Cobertura

Implica designar un instrumento financiero de cobertura (derivado)

que compense de forma eficaz los cambios en el valor razonable o los
flujos de efectivo de una partida cubierta

Requisitos Exigidos

Definir y documentar, desde el principio, la relación de cobertura,

riesgos a cubrir, objetivos y estrategia, instrumento de cobertura,
partida o transacción a cubrir y cómo evaluar la eficacia
La cobertura es altamente eficaz (RANGO 80/125)

La eficacia puede medirse con fiabilidad (VR o F/E del instrumento

de cobertura y de la partida cubierta)

La eficacia se evalúa en un contexto de gestión continuada

En coberturas F/E, la transacción prevista es altamente probable

y exposición a los riesgos cubiertos afecta a Resultados
Instrumentos de Cobertura

Instrumentos derivados en los que intervengan

terceros. Coberturas intra-grupo se eliminan en
en consolidación, pero se admiten en individual
Activo y pasivo financieros no derivados
Instrumentos sólo en coberturas riesgos moneda extranjera
Calificados Opción emitida, o un collar que resulte ser una
opción emitida, sólo pueden ser instrumentos
de cobertura de las opciones compradas

Las acciones propias e instrumentos de capital

medidos al coste no están calificados

El instrumento de cobertura se designa en su

totalidad. Las únicas excepciones permitidas:
(a) Designar el valor intrínseco de un opción
Instrumentos (b) Separar el int. del precio spot de forward
Designados
Se puede designar un % sobre el nocional del
instrumento de cobertura, pero no una parte
de la vida residual del instrumento
 Partidas Cubiertas

Un activo o pasivo (fro. o no), compromiso en

firme, transacción prevista muy probable o una
inversión en operación extranjera, o grupos
Instrumentos Inversión MHV no es partida cubierta de riesgo
Calificados de interés y prepago, pero si crédito o t/cambio.
Compromiso en firme para adquirir un negocio,
inversión en filial y asociada (no medidas a V/R)
sólo cubierta riesgo tipo de cambio

Partida cubierta puede ser sólo una parte flujos

efectivo o valor razonable de activo o pasivo
No se permite macro-cobertura (importe neto)
cartera de activos y pasivos, pero si cubrir V/R
Partidas
exposición tipo de interés de una parte neta de
Designadas la cartera si la parte = activo (s) o = pasivo (s)
Un activo o pasivo no financiero se cubre para
todos los riesgos o sólo para tipo de cambio
Grupo activos (pasivos) similares sólo se cubren
si comparten misma exposición al riesgo.
Evaluación Eficacia de la Cobertura

Una cobertura es altamente eficaz si, en origen

Cobertura y durante su vida, V/R o F/E partida cubierta
Eficaz se compensan con V/R o F/E del instrumento
de cobertura, dentro del rango 80% - 125%

Eficacia cobertura se evalúa, al menos, cuando

Periodo de se preparan estados anuales e intermedios.

Evaluación Si la cobertura no cumple criterios de eficacia,

se debe cancelar la contabilidad de coberturas
desde la última fecha en que era eficaz.

No hay un único método para evaluar eficacia.

El procedimiento depende de la estrategia de
gestión riesgo (delta neutral, técnicas de
Métodos de regresión, tabla de vencimientos de activos
Evaluación y pasivos con riesgo tipos interés, ....)
Evaluar eficacia considera la tasa libre riesgo,
el riesgo de crédito contraparte y condiciones
instrumento de cobertura y partida cubierta.
 Tipos de Coberturas

Inversión Neta
Valor Flujos de
en Operación
Razonable Efectivo
Extranjera

Una cobertura de
la exposición a los Una cobertura de la Una cobertura de la
cambios en el valor exposición a la exposición de una
razonable de un variabilidad en los inversión moneda
activo o un pasivo flujos de efectivo extranjera en unas
reconocidos, un que se atribuye a filiales, asociadas,
compromiso firme un riesgo asociado negocios conjuntos
no reconocido o con un activo o un o sucursales, cuyas
parte identificada pasivo reconocidos actividades se llevan
de ellos, atribuible o a una transacción a cabo en un país o
a riesgo concreto, prevista probable, moneda diferente al
que pueden afectar a que pueden afectar de la entidad que
los resultados a los resultados informa
Coberturas de Valor Razonable

(a) P/G del instrumento de cobertura derivado o del

componente en divisa del instrumento no derivado se
reconocen en Resultados.

(b) P/G de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se

ajustan en el importe en libros de la partida y reconocen en
Contabilización Resultados, incluso si se medía al coste. El ajuste en la
partida cubierta (si se mide al coste amortizado) se
amortiza por el método de TIR efectiva (que se ajusta)

Compromisos en Firme cubiertos: Los cambios en V/R

se reconocen como activos o pasivos y en Resultados.

Entidad debe cesar, prospectivamente, en la

aplicación de contabilidad de coberturas si:
El instrumento cobertura caduca, se vende,

Cese en la se cancela o ejercita (sustituir o rollover no

se considera terminación o caducidad)
Aplicación
La contabilidad de coberturas ya no cumple
los criterios exigidos (eficacia, etc)
Se revoca la designación
 Ejemplo Cobertura de Valor Razonable
(a) El 1 de enero de 20X1, un inversor compra una acción por 100 y la clasifica
como disponible para la venta. Al cierre del año 20X1, la cotización es de 110

(b) Para proteger este valor, el 1-ene-20X2 el inversor adquiere un derivado (put)
con coste de 1 que vence al final de 20X2 y se liquida por netos. Al cierre de
20X2, el derivado tiene valor de 8 y la acción generado pérdida equivalente

Asientos 20X1

100 Acciones a Tesorería 100  Importe compra de la inversión (1-ene-20X1)

10 Acciones a Patrimonio Neto 10  Incremento Valor Razonable (31-dic-20X1)

Asientos 20X2

1 Derivado a Tesorería 1  Importe compra del derivado (1-ene-20X2)

7 Derivado a Resultados 7  Incremento Valor Razonable derivado (31-dic-X2)

8 Resultados a Acciones 8  Pérdida del Valor Razonable acciones (31-dic-X2)

8 Tesorería a Derivado 8  Liquidación por netos contrato derivado (31-dic-X2)

Macrocoberturas Riesgo Tipo Interés Cartera

Se permiten macrocoberturas de V/R del riesgo de tipos

interés de una cartera, si la partida cubierta es un importe
identificado de activos o de pasivos de la cartera, que
Cartera comparten el riesgo cubierto. No está permitido designar
como partida cubierta el importe neto de la cartera.
Cubierta
Si la cartera tiene partidas reembolsables por anticipado,
se pueden cubrir los cambios en el V/R basándose en las
fechas estimadas de actualización de tipos, en lugar de las
fechas previstas contractualmente

Instrumentos de cobertura pueden ser un solo derivado,

una cartera de derivados (swaps a diferentes plazos) o
una cartera con posiciones de riesgo que se compensan.
Instrumento No se permiten las opciones emitidas (riesgo ilimitado)

Cobertura En una cartera con partidas reembolsables por anticipado,

cubierta con derivados cuyo pago no se puede anticipar,
surge una ineficacia en la cobertura si hay que revisar las
estimaciones de prepagos o si difieren de los estimados
 Requisitos Macrocoberturas Tipos Interés
En Macrocoberturas de V/R del riesgo de tipos interés de una cartera de activos o
pasivos, se cumplen los requisitos de NIC 39 si se aplica el siguiente procedimiento

Identificar los activos y pasivos de la cartera cuyo riesgo se desea cubrir y

clasificarlos por plazos en función de estimaciones sobre fechas más próximas
de revisión de tipos de interés esperadas, en lugar de contractuales.

Definir el importe a cubrir y designar como partida cubierta un importe

identificado de activos o pasivos de la cartera (no un importe neto). Designar
el riesgo de tipos de interés a cubrir, por ejemplo los cambios en el V/R de la
cartera motivados por variaciones del LIBOR .....

Designar uno o más instrumentos de cobertura para cada periodo de tiempo

correspondiente a una revisión de tipos de interés y comprobar que la
cobertura es altamente eficaz.

Medir periódicamente el cambio en V/R de partida cubierta y contabilizar la

P/G en Resultados, usando como contrapartida una rúbrica separada del
Balance. Medir el cambio en V/R del instrumento de cobertura y contabilizar la
P/G en Resultado. V/R del instrumento de cobertura se reconoce como un
activo o pasivo en Balance

Contabilizar cualquier ineficacia de la cobertura en Resultados como diferencia

entre el cambio en el V/R de la partida cubierta y el instrumento de cobertura
Coberturas de Flujos de Efectivo

(a) P/G instrumento cobertura que se ha determinado

como eficaz o, si es inferior, el cambio en el valor
presente F/E esperados, se reconoce Patrimonio

(b) P/G remanentes (parte no eficaz) del instrumento

Contabilización se reconocen en Resultados

Las P/G reconocidas en Patrimonio Neto se llevan a los

Resultados del periodo (s) en que el activo, pasivo o la
transacción prevista afecten a Resultados

La entidad debe cesar prospectivamente en la

aplicación de la contabilidad de coberturas si:

El instrumento cobertura caduca, se vende,

se cancela o se ejercita (sustituir o renovar
Cese en la no se considera terminación o caducidad).
Aplicación La contabilidad de coberturas ya no cumple
los criterios exigidos (eficacia, etc)

No se espera realizar transacción prevista o

se revoca la designación
 Ejemplo Cobertura de Flujos de Efectivo
(a) El 30-sep-20X1, un inversor compra un FRN por 10.000 que paga LIBOR
semestralmente. El LIBOR a 6 meses para el periodo siguiente sep–mar es 4%

(b) Para cubrir el riesgo de flujos de efectivo, el 30-sep-20X1 contrata un Swap del
tipo pago–variable LIBOR y recibo–fijo 5% hasta el vencimiento del FRN. El 31
de dic. el LIBOR a 6 meses se reduce al 3% y, a esa fecha, el valor del swap es
100.

Asientos a Realizar

1. Al 31-dic-X1 para reconocer valor Swap y cobertura intereses devengados FRN

100 Swap Activo a Patrimonio 100  Incremento Valor del Swap al 31-dic-20X1

200 Deudores a Intereses Devengados 200  Intereses del FRN Sep-Dic al 4%

50 Patrimonio a Resultados 50  Parte cobertura Swap intereses devengados

 Ejemplo Cobertura Tipo Cambio de un Pedido...

(a) Un cliente USA cursa un pedido de compra 1.000.000 $ a empresa de zona €

(b) La empresa emite factura de venta el 31-03-05 (fecha expedición mercancía)

(c) El cliente USA tiene plazo de pago de 180 días desde la fecha emisión de factura

(d) La empresa contrata una venta a plazo de $, asegurando un cambio de 1,30 $/€

(e) La empresa contabiliza la cobertura de tipo de cambio como Flujos de Efectivo

(f) Por simplicidad, no se consideran costes fabricación y expedición ni impuestos

15-12 31-12 31-III 30-VI 30-IX Cambio

DATOS DE PARTIDA
2004 2004 2005 2005 2005 Asegurado

Tipo Cambio $ / € 1,30 1,25 1,24 1,27 1,35 1,30

Valor € Pedido en € 769.231 800.000 806.452 787.402 740.741 769.231

P/G Diferencia Cambio --- --- --- (19.050) (65.711)

Variación P/G --- --- --- (19.050) (46.661)

Valor Mercado Forward 0 (30.769) (37.221) (18.171) 28.490

Variación Valor Forward 0 (30.769) (6.452) 19.050 46.661

 ...Ejemplo Cobertura Tipo Cambio de un Pedido

15-12 31-12 31-III 30-VI 30-IX

CUENTA RESULTADOS
2004 2004 2005 2005 2005

Ventas 0 0 806.452 806.452 806.452

Diferencia Cambio 0 0 0 (19.050) (65.711)

Derivado Forward 0 0 (37.221) (18.171) 28.490

TOTAL RESULTADOS PERIODO 0 0 769.231 769.231 769.231

15-12 31-12 31-III 30-VI 30-IX

BALANCE
2004 2004 2005 2005 2005
Contravalor Factura en $ 0 0 806.452 806.452 806.452
Correcciones Diferencia Cambio 0 0 0 (19.050) (65.711)
Cobro en € Factura en $ 0 0 0 0 (740.741)
Saldo Cuenta de Clientes 0 0 806.452 787.402 0
Tesorería (Factura + Forward) 0 0 0 0 769.231
TOTAL ACTIVO = PASIVO 0 0 806.452 787.4021 769.231
Patrimonio (Ajuste Forward) 0 (30.769) 0 0 0
Resultados 0 0 769.231 769.231 769.231
Patrimonio Neto 0 (30.769) 769.231 769.231 769.231
Pasivo Valor Forward 0 30.769 37.221 18.171 0
 Coberturas Inversión Operación Extranjera

Coberturas de inversión neta en una operación

extranjera, incluso la cobertura de una partida
monetaria que es parte de la inversión neta, se
contabilizan como Coberturas Flujos Efectivo:

(a) P/G del instrumento de cobertura que se considera

Contabilización como eficaz se reconocen en Patrimonio Neto

(b) Parte no eficaz cobertura se reconoce en Resultados

Las P/G reconocidas en Patrimonio se llevan a

Resultados  Periodo (s) en que se venda o se
realice la inversión en la operación extranjera
 Coberturas Internas

Coberturas internas no están calificadas para contabilidad

de coberturas: (i) en Estados Consolidados, ni (ii) en los
Estados Individuales si la relación de cobertura es entre
divisiones o departamentos de la misma entidad.
Contratos de derivados internos entre dos entidades de
Requisitos un grupo consolidado están calificadas para contabilidad
de coberturas en Estados Financieros Individuales de esas
entidades, pero deben eliminarse sus efectos al consolidar

Transacc. internas previstas entre entidades o divisiones

de un grupo sólo pueden estar calificados para contabilidad
de coberturas en los Estados Consolidados si la moneda
distinta de la funcional de la entidad que realizará la
transacción y ésta puede afectar al P/G consolidado.
Partidas monetarias intragrupo pueden ser partidas
cubiertas únicamente a efectos de cobertura de tipo de cambio.
Siempre y cuando ambas entidades tengan monedas
Activos funcionales distintas, por lo que no se elimina el riesgo
cambiario en su totalidad en consolidación.
Monetarios
Internos
Baja del Balance de
Activos y Pasivos
Baja del Balance: Identificación Activos

A la hora de dar de baja un activo financiero, una entidad debe

determinar si la transacción afecta a todo o parte del activo:

1. La parte sólo comprende F/E, específicamente

identificados, de un activo o un grupo (acuerdos
de segregación “strip” de flujos de intereses)
Parte del
Activo 2. La parte sólo comprende una participación,
totalmente proporcional, sobre todos los F/E, o
una parte identificada, de un activo o un grupo
(participación en el 90% de los F/E de un Bono
o en el 90% de F/E por intereses no principal)

3. En todos los demás casos (transferencia de los

Totalidad derechos al 90% de F/E + una garantía para
Activo compensar de toda pérdida crediticia hasta el
8% del principal del activo transferido......)
Baja Activos Financieros: Criterios Aplicables

Antes de dar de baja un activo financiero (o parte de mismo)

una entidad debe realizar la siguiente comprobación:

TEST

Derechos 1. Si los derechos contractuales sobre los

Contractuales flujos de efectivo del activo han expirado
o se han extinguido.

Riesgos y 2. Si al transferir el activo se han retenido o

Beneficios trasmitido sustancialmente los riesgos y
beneficios de la propiedad del activo.

Control sobre 3. Si se mantiene el control sobre el activo,

el Activo cuando ni trasmite ni retiene los R + B
Transferencias de Activos Financieros

Una entidad transfiere un activo financiero (o parte del mismo)

si, y sólo si, se cumple una de las dos siguientes condiciones:

1. Transfiere los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo

del activo original (o parte del mismo o un grupo de activos).

2. Retiene los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo del

activo original, pero asume la obligación contractual de pagarlos a
uno o más cesionarios en un acuerdo que cumple tres requisitos:

a) La entidad no tiene obligación de pagar ningún importe a los

cesionarios salvo las cantidades que recupere del activo;

b) La entidad tiene prohibido, por las condiciones del contrato,

vender o pignorar el activo original transferido; y

c) La entidad tiene la obligación de reembolsar a los cesionarios

todos los flujos de efectivo que recaude sin retraso material y
no tiene derecho a reinvertirlos, salvo hasta fecha entrega, en
cuyo caso, los intereses se abonan a los cesionarios.
Evaluación Riesgos y Beneficios

(a) Si una entidad transfiere substancialmente

todos los R+B de la propiedad debe dar de
baja el activo y reconocer como activos o
Riesgos y pasivos todos los derechos y obligaciones
Beneficios creados o retenidos en la transferencia.

(b) Si una entidad retiene substancialmente

todos los R+B de propiedad del activo, debe
seguir reconociéndolo en el balance.

La transferencia de R+B se evalúa comparando

la exposición de la entidad, antes y después de
la transferencia, a la variabilidad de importes y
vencimientos de los flujos de efectivo del activo

Evaluación La entidad ha retenido (transferido) todos R+B

de propiedad de un activo si su exposición en el
valor presente de F/E netos futuros del activo
no cambia (disminuye) significativamente con
la transferencia.
Ejemplos Transferencia (Retención) R + B
Transmisión de los
Riesgos y Beneficios
(a) Una venta incondicional
(venta bursátil, ....)
(b) Una venta más una opción
de recompra del activo
por su valor razonable.
(c) Una venta más una
“Put” (cesionario) o “Call”
(cedente) que están muy
“fuera de dinero” (OTM)
Retención de los
Riesgos y Beneficios
(a) Una venta con operación recompra a
precio fijo o al precio venta más los
intereses de un prestamista (Repos)
(b) Un acuerdo de préstamo de valores
(c) Una venta más un swap rendimiento
total activo. El cedente retiene la
exposición riesgo (“TR Swap” ...)
(d) Una venta más una opción “Put”
(cesionario) o “Call” (cedente) que
está profundamente “In the money”
(e) Una vta de pagarés c/p más garantía
por el cedente al cesionario para
compensar cualquier pérdida crédito.
Transferencias Calificadas: Transmisión de R+B

Al dar de baja un activo en su totalidad:

Se reconocerá en Resultados la diferencia entre:

(i) el valor en libros del activo y (ii) la suma de
Baja del la contrapartida recibida +/- todas las P/G
Balance y reconocidas en Patrimonio Neto.
Resultados
Al dar de baja una parte de un activo:

El importe en libros y las P/G contabilizadas en

Patrimonio Neto se asignan a las partes dada de
baja y reconocida según sus respectivos V/R

Si la entidad presta el servicio financiero al

activo transferido a cambio de una comisión
Servicio – titulización activos .... – reconoce un activo
Financiero (o un pasivo) a V/R si la comisión a cobrar es
mayor (menor) a una compensación adecuada
por el contrato de servicio financiero suscrito.
Transferencias No Calificadas y Garantías

Si entidad retiene todos los R+B de la propiedad:

Debe seguir reconociendo activo transferido

Transferencia y registrar un pasivo por la contraprestación
No Calificada
No se deben compensar el activo y el pasivo
asociado, ni ingresos o gastos respectivos.

La contabilización de una garantía (no efectivo)

concedida, depende si cesionario puede
venderla, pignorarla o si el cedente falla.

(a) Si el cesionario tiene derecho a vender o

pignorar el colateral, el cedente lo clasifica
Garantías separadamente de otros activos.

(b) Si cesionario vende la garantía, reconoce

un pasivo = V/R del colateral a devolver

(c) Si cedente incumple da de baja el colateral

y el cesionario lo reconoce como un activo
Evaluación del Control del Activo Cedido
Si una entidad No Transfiere Ni Retiene todos los
R+B substanciales de la propiedad del activo debe
determinar si ha retenido el control:

(i) Si no ha retenido el control, dará de baja el

Involucración activo y reconocerá como activos o pasivos
Continua separados los derechos y obligaciones
creados o retenidos en la transferencia.
(ii) Si la entidad retiene el control, continuará
reconociendo el activo en la medida de su
involucración continua.

La retención del control del activo depende de

la capacidad del cesionario para venderlo:

Si el cesionario tiene capacidad para vender el

Evaluación activo transferido en su totalidad a terceros no
vinculados y puede hacerlo unilateralmente sin
imponer condiciones, el cedente no ha retenido
el control. En los demás casos, retiene el control
Involucración Continua: Activo Garantizado
Si una entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos R+B de la
propiedad y mantiene el control, debe continuar reconociendo el activo
transferido en la medida de su involucración continua. Es decir, del grado
de exposición a los cambios de valor del activo transferido.

Si una garantía para cubrir pérdidas de impago

impide la baja un activo transferido, en la fecha
de transferencia el activo se mide por el menor:

(i) El importe en libros de activo transferido

Colateral (ii) El importe máximo de la contraprestación
recibida que la entidad tendría que pagar

Importe en libros del activo se reduce por las

pérdidas por deterioro.

El pasivo asociado se mide por el importe de la

garantía + el V/R de la contraprestación recibida
Pasivo por la garantía (mejora crediticia). El V/R de la
contraprestación por la garantía se reconoce en
Resultados a lo largo de la vida de la garantía.
 Ejemplo Involucración Activo Garantizado
Cartera Préstamos Entidad (Coste Amortizado) = 10.000  TIR efectiva = 10%
Valor Razonable de la Cartera en el momento de la transferencia = 10.100
Contraprestación Venta 90% = 9.115  Cesionario = 9.000 + 9,5% tasa interés
Activos en Garantía Pérdidas del Cesionario en el 90% Cartera = Máximo 1.000

V/R de la Parte Transferida = 90% x 10.100 = 9.090

P/G Transferencia = 9.090 – 9.000 (Importe Libros) = 90
Resultados
Contraprestación Parte Subordinada = 9.115 – 9.090 = 25
de la Venta V/R Diferencial 0,5% x 9.000 Retenido por Cedente = 40
Contraprestación Total Mejora Crediticia = 40 + 25 = 65

Transferencia e Involucración Continua Cargos Abonos

Cartera de Préstamo 9.000

Activos Subordinados en Garantía 1.000
Asientos
Activos V/R Intereses a Recibir Margen 0,5% 40
Contables Pérdidas y Ganancias 90
Pasivos = (1.000 + 40) + 25 1.065
Contraprestación Recibida 9.115
TOTAL 10.155 10.155

Préstamos = 10.000 - 9.000 = 1.000 Total Activos = 2.040

Saldos
Activos Subordinados = 1.040 Total Pasivos = 1.065
Involucración Continua: Activo Coste Amortizado

Si una obligación por una “PUT” emitida o un derecho por una “CALL”
retenida impide dar de baja un activo financiero transferido, que se
valora al coste amortizado, la entidad deberá:

Seguir valorando el activo transferido al coste

Activo amortizado, usando el método de la TIR efectiva, y
reconocer cualquier pérdida por deterioro del activo

Medir el pasivo por la contraprestación recibida,

amortizando cualquier diferencia que exista con el
coste amortizado del activo al vencimiento de la
Pasivo opción4, usando método de la TIR efectiva.

Si se ejerce la opción, la diferencia que surja entre

el valor en libros del pasivo y el precio ejercicio se
reconoce en Resultados como beneficio o pérdida.

4. El vencimiento de la opción no tiene por qué coincidir necesariamente con el

vencimiento del activo transferido. Si la opción no se ejerce al vencimiento se
dará de baja el activo financiero transferido y el pasivo asociado.
Ejemplo Cesión Activo Coste Amortizado + PUT

ACTIVO VALORADO AL Valor Libros Valor Libros

Años Devengos Cobros
COSTE AMOTIZADO Inicial Final
Precio Compra 980 1 980 54 50 984
Cupón Fijo Anual 5,0% 2 984 54 50 988
Vencimiento 5 años 3 988 54 50 992
Principal 1.000 4 992 54 50 996
TIR 5,47% 5 996 54 / 0 1.050 / 0 0

PASIVO POR PUT CESION Valor Libros Valor Libros

Años Devengos Pagos
Realizada 1/01/03 = 980 Inicial Final
Fecha Ejercicio 1/01/05 3 980 8 --- 988
Precio de Ejercicio 990 4 988 8 --- 996
TIR  980 = Valor Actual
(996)  5,87% 5 996 0 990 ---

980 TESORERIA a PASIVO 980  Reconocimiento Contraprestación Recibida

16 INTERESES a PASIVO 116  Gasto intereses Pasivo TIR 5,87% Años 3 y 4

108 ACTIVO a INTERESES 108  Ingreso Intereses Activo TIR 5,47% Años 3 y 4

996 PASIVO a TESORERIA 990  Cancelación del Pasivo por ejercicio de la PUT

a RESULTADOS 6  Beneficio = Coste Amortizado – Precio Ejercicio

 Call Retenida Cedente: Activo Valor Razonable

Si un derecho por una “CALL” comprada impide dar de baja un activo

transferido, que se mide al valor razonable, la entidad cedente debe:

Seguir valorando el Activo Transferido por su Valor

Activo
Razonable.

Valorar el Pasivo Asociado por:

Si la opción5 CALL está “dentro de (o en) dinero”:

“Precio de Ejercicio de la Call – Valor Temporal

Pasivo de la Opción de Compra”

Si la opción CALL está “fuera de dinero”:

“Valor Razonable del Activo Transferido – Valor

Temporal de la Opción de Compra”

5. Valor (Prima) de una Opción = Valor Intrínseco + Valor Temporal.

– Valor Intrínseco CALL = (Valor Razonable Activo – Precio Ejercicio) o Cero
– Valor Intrínseco PUT = (Precio Ejercicio – Valor Razonable Activo) o Cero
 Ejemplo CALL: Activo Valor Razonable Cedido
Valor razonable Activo transferido = 80. Precio de ejercicio de la Call
95 (OTM) y 75 (ITM), prima pagada por opción 3 (OTM) y 8 (ITM).
Valor razonable Activo en la fecha de ejercicio opción = 85

Call OTM

77 TESORERIA a PASIVO 77  V/R Activo 80 – Valor Temporal Opción 3

5 ACTIVO a RESULTADOS 5  Aumento V/R Activo Negociación (85 – 80)
8 RESULTADOS a PASIVO 8  Aumento Pasivo = (85 – 0) – (80 – 3)
85 PASIVO a ACTIVO 85  Cancelación por no ejercer opción al vencimiento

Call ITM

72 TESORERIA a PASIVO 72  Precio Ejercicio 75 – Valor Temporal Opción 3

5 ACTIVO a RESULTADOS 5  Aumento V/R Activo Negociación (85 – 80)
3 RESULTADOS a PASIVO 3  Aumento Pasivo = (75 – 0) – (75 – 3)
75 PASIVO a TESORERIA 75  Pago del pasivo por ejercicio de la opción
 Put Emitida Cedente: Activo Valor Razonable

Si una obligación por una “PUT” emitida impide dar de baja un activo
transferido, que se mide al valor razonable, la entidad cedente debe:

Valorar el Activo Transferido: 6

Activo “Al menor entre el Valor Razonable y el Precio de

Ejercicio de la Opción”

Valorar el Pasivo Asociado por:

Pasivo
“Precio de Ejercicio de la Opción de Venta (PUT)
emitida + Valor Temporal de la “PUT”.

6. Esto es así, porque cuando el Valor Razonable del Activo Transferido > Precio
de Ejercicio de la PUT, la entidad cedente no tiene derecho a los incrementos
del Valor Razonable del Activo por encima del Precio de Ejercicio de la PUT.
 Ejemplo PUT: Activo Valor Razonable Cedido
Valor razonable Activo transferido = 120. Precio ejercicio de la Put
100 (OTM) y 115 (ITM), prima cobrada por opción 3 (OTM) y 8 (ITM)
respectivamente. Valor razonable activo fecha ejercicio opción = 110

Put OTM

123 TESORERIA a PASIVO 103  Precio Ejercicio 100 + Valor Temporal PUT 3
a ACTIVO 20  Igualar Valor Libros Activo = Precio de Ejercicio

3 PASIVO a RESULTADOS 3  Disminución Pasivo = (100 + 0) – (100 + 3)

100 PASIVO a ACTIVO 100  Cancelación por no ejercicio opción de venta

Put ITM

128 TESORERIA a PASIVO 123  Precio Ejercicio 115 + Valor Temporal PUT 8
a ACTIVO 5  Igualar el Valor Libros = Precio de Ejercicio
5 RESULTADO a ACTIVO 5  Activo = VR Activo (110) < Precio Ejercicio (115)

8 PASIVO a RESULTADOS 8  Disminución del pasivo =(115 + 0) – (115 + 8)

115 PASIVO a TESORERIA 115  Pago Precio Ejercicio de la opción
Baja de Pasivos Financieros del Balance
Una entidad debe dar de baja un pasivo financiero
(o una parte) cuando la obligación contractual haya
Requisitos sido pagada, cancelada o haya expirado.8
Exigidos Diferencia entre importe libros y contraprestación
pagada por el pasivo se reconoce en Resultados

Un intercambio entre un deudor y un acreedor de

instrumentos de deuda cuyas condiciones sean
sustancialmente distintas se contabiliza como una
Intercambio
cancelación de la deuda original y el reconocimiento
y de una nueva deuda.
Modificación
Una modificación sustancial 9 de los términos de un
pasivo financiero se contabiliza como cancelación del
pasivo original y se reconoce el nuevo pasivo. La
diferencia se reconoce en Resultados.

8. La recompra de un instrumento de deuda extingue la deuda incluso si emisor

es creador de mercado o piensa venderlo a corto plazo.
9. Se considera que se ha producido una modificación sustancial si el valor
actual de los flujos efectivo difiere, bajo las nuevas condiciones, al menos el
10% del valor actual de los flujos de efectivo del pasivo original.
 Ejemplo Modificación Sustancial Deuda
Entidad emite 1.000.000 de deuda a 5 años con un cupón anual 6,0%. Los costes
de emisión ascienden 20.780, por lo que ingresa 979.220 y la TIR Efectiva 6,50%

Al final del año 2, ante dificultades financieras futuras, la entidad renegocia las
condiciones de la emisión con los acreedores, ampliando el plazo de amortización
que pasa a 10 años frente a los 5 iniciales, pero tiene que pagar 8% cupón anual.

Emisión Inicial Nuevas Condiciones

Intereses Saldo Año Pagos Valor Actual 6,5%

Año Pagos
TIR 6,5% Final 3 80.000 75.117
0 --- --- 979.220 4 80.000 70.533
1 60.000 63.650 982.870 5 80.000 66.228
2 60.000 63.887 986.757 6 80.000 62.186
3 60.000 64.140 990.896 7 80.000 58.390
4 60.000 64.409 995.305 8 80.000 54.827
5 1.060.000 64.695 0 9 80.000 51.480
10 1.080.000 652.568
1.091.329 Total 1.091.329
( - 1) x 100 = 10,60%
986.757
 Ejemplo Modificación No Sustancial Deuda
Mismo ejemplo que en el caso anterior, pero el cupón anual a pagar durante el
periodo que va del año 3 al año 10 es del 7,5% en lugar del 8,0%.

Nuevas Condiciones Contabilización TIR 7,73%

Año Pagos Valor Actual 6,5% Año Pagos TIR 7,73% Saldo Final

3 75.000 70.423 2 --- --- 986.757

4 75.000 66.124 3 75.000 76.257 988.014

5 75.000 62.089 4 75.000 76.355 989.368

6 75.000 58.229 5 75.000 76.459 990.828

7 75.000 54.741 6 75.000 76.572 992.400

8 75.000 51.400 7 75.000 76.693 994.093

9 75.000 48.263 8 75.000 76.824 995.917

10 1.075.000 649.547 9 75.000 76.965 997.883

10 1.075.000 77.117 0
Total 1.060.885

1.060.885
10 75.000 1.000.000
( - 1) x 100 = 7,51% 986.757 = ∑ n-2
+
986.757 n = 3 (1 + TIR) (1 + TIR)8