EXAMEN FINAL

Señala la respuesta FALSA. El sistema TARGET:

Seleccione una:
a. Es un sistema de grandes pagos.
b. Se trata de un sistema de liquidación en tiempo real.
c. Donde los pagos son liquidados individualmente.
d. Es un sistema centralizado.

INTRODUCCION A LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE

TARGET Sistema de grandes pagos denominado en Euros del sistema Europeo de Bancos Centrales
SEBC, sistema descentralizado, basado en la interconexión de los sistemas de pagos de cada país.

Su característica principal es que se trata de un sistema de liquidación bruta en tiempo real, por lo
que los pagos son liquidados individualmente (sin compensación previa) y con firmeza inmediata,
una vez que han sido liquidados.

Los principales objetivos del sistema TARGET son facilitar un mecanismo seguro y fiable para la
liquidación de operaciones, aumentar la eficiencia de los pagos transfronterizos y ofrecer un
vehículo ágil y seguro para la ejecución de la Política Monetaria.

Señala la respuesta FALSA. En una época de expansión de los mercados

financieros:
Seleccione una:
a. Comienzan a producirse tensiones inflacionistas.
b. La productividad se estanca.
c. Las tasas de crecimiento del PIB son muy elevadas.
d. Las tasas de desempleo se reducen.

LOS CICLOS ECONÓMICOS

Fase de expansión económica: Las tasas de crecimiento del PIB son más moderadas. La economía
utiliza aquí todos sus recursos por lo que las tasas de desempleo se reducen y la productividad se
estanca. Comienzan a producirse tensiones inflacionistas.

Señala la respuesta CORRECTA. Cuanto mayor es el número que identifica los

agregados monetarios:
Seleccione una:
a. La definición de dinero es más líquida.
b. La definición de dinero es menos imprecisa.
c. La definición de dinero es menos líquida.
d. La definición de dinero es más imprecisa.

INTRODUCCION A LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE

Los agregados monetarios tratan de identificar los elementos que se utilizan como medios de pago
en una economía. Los agregados monetarios identifican con la letra M seguida de distintos números,
cada uno de los cuales implica una definición de dinero cada vez más amplia y menos líquida.

El agregado monetario M3 es el más estable, por ello, ha sido el elegido por el Eurosistema, dentro
de su estrategia de política monetaria, para definir un valor de referencia para el crecimiento del
dinero.

Señala la respuesta CORRECTA. La estabilidad de precios se define:

Seleccione una:
a. Como un incremento interanual del IAPC de la zona euro inferior al 2%.
b. Como un incremento interanual del IPC de la zona euro inferior pero próximo
al 2%.
c. Como un incremento interanual del IPC de la zona euro inferior al 2%.
d. Como un incremento interanual del IAPC de la zona euro inferior pero
próximo al 2%.

INTRODUCCION A LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE

Definición cuantitativa del objetivo de Política Monetaria

El Tratado de la UEM establece claramente que el objetivo principal del Eurosistema es el

mantenimiento de la estabilidad de precios. La estabilidad de precios se define como un incremento
interanual del Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de la zona del euro inferior al 2%.
La estabilidad de precios ha de mantenerse en el medio plazo.

La definición de estabilidad de precios deja claro que las competencias del Eurosistema se refieren
al conjunto de la zona del euro. Por consiguiente, la estabilidad de precios se evalúa a partir de la
evolución de los precios de la zona considerada en su conjunto, y las decisiones relativas a la Política
Monetaria única aspiran a lograr la estabilidad de precios en el conjunto de la zona del euro. Al hacer
referencia a un incremento del IAPC inferior al 2%, la definición pone de manifiesto que tanto la
inflación por encima del 2% como la deflación, es decir, la reducción del nivel de los precios, son
incompatibles con la estabilidad de precios. En este sentido, la indicación explícita del BCE de que
su objetivo es mantener la tasa de inflación por debajo del 2%, pero próxima a este valor, subraya
su compromiso de proporcionar un margen adecuado para evitar el riesgo de deflación.

Señala la respuesta CORRECTA. Si el deflactor del PIB es 1:

Seleccione una:
a. Los precios han bajado de un año al siguiente.
b. Las cantidades producidas no han variado en los años analizados.
c. Los precios no han variado en los años analizados.
d. Las cantidades producidas se han incrementado en un 100%.

Señala la respuesta CORRECTA. El PIB es:

Seleccione una:
a. El valor total de los bienes y servicios producidos en un país en un período de
tiempo, por factores productivos con independencia de su lugar de origen.
b. Todas son correctas.
c. Es el indicador por excelencia de la producción agregada en la contabilidad
nacional.
d. Es la suma de las rentas de una economía durante un periodo de tiempo.

LOS CICLOS ECONÓMICOS

3. Fundamentos Macroeconómicos

3.1 Indicadores de Crecimiento Económico

Producto Interior Bruto (PIB)

El Producto Interior Bruto, conocido por las siglas PIB, es el indicador por excelencia de la producción
agregada en la contabilidad nacional. Existen tres formas de concebir el PIB: producción final, valor
añadido y renta.

1. Producción Final: El PIB es el valor los bienes y servicios finales producidos por una economía en
un período de tiempo.

2. Valor Añadido: El PIB es la suma del valor añadido de una economía durante un periodo de
tiempo. El Producto Interior Bruto, conocido por las siglas PIB, es el indicador por excelencia de la
producción agregada en la contabilidad nacional.

3. Renta: El PIB es la suma de las rentas de una economía durante un periodo de tiempo. Es decir,
el PIB es el resultado de sumar las rentas de trabajo, las rentas de capital y los impuestos indirectos.
El PIB agrega los bienes y servicios vendidos a familias (consumo), empresas (inversión), Estado
(gasto público) y sector exterior (exportaciones menos importaciones) durante un trimestre, y
estima totales anuales. PIB = Consumo + Inversión + Gasto Público + Saldo Exterior (Donde Saldo
Exterior = exportaciones – importaciones)

Producto Interior Bruto (PIB) o Producto Nacional Bruto (PNB)

El PNB es el PIB más los pagos netos a los factores de producción realizados por el resto del mundo.
Dicho de otra forma, el PIB es el valor total de los bienes y servicios producidos en un país, por
factores productivos (capital y trabajo) con independencia de su lugar de origen.
Señala la respuesta CORRECTA. Las operaciones de ajuste fino:
Seleccione una:
a. son operaciones de mercado abierto.
b. Todas son correctas.
c. Tienen por objeto proporcionar liquidez a largo plazo.
d. Tienen periodicidad y vencimientos normalizados.

INTRODUCCION A LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE

3) Operaciones de ajuste fino o fine-tuning. El Eurosistema puede también llevar a cabo operaciones
de mercado abierto con fines específicos, es decir, operaciones de ajuste, que no tienen ni
periodicidad ni vencimiento normalizados. Las operaciones de ajuste pueden ser de absorción o de
inyección de liquidez y tienen por objeto regular la situación de liquidez y controlar los tipos de
interés del Mercado Monetario, en particular, para suavizar los efectos que en éstos causan las
fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado.

Señala la respuesta CORRECTA. ¿Cuál es la principal característica de los

mercados organizados?
Seleccione una:
a. Las condiciones de contratación las fijan las partes que contratan.
b. Puede operarse en cualquier divisa.
c. Solo se opera en euros.
d. Las condiciones de contratación están estandarizadas.

ACTIVOS, MERCADO E INTERMEDIARIOS

MERCADOS FINANCIEROS

En función del grado de organización:

 Mercados OTC (over the counter), en los que no existe un lugar determinado para realizar las
operaciones y las condiciones de contratación dependen de las partes que intervienen en la misma.
 Mercados organizados, aquellos mercados que cuentan con un lugar centralizado al que los
compradores y vendedores acuden para realizar sus operaciones y existe cierta estandarización en
las condiciones de las mismas.

Señala la respuesta FALSA. El ISM manufacturero:

Seleccione una:
a. Por debajo de 50 indica contracción de la actividad industrial.
b. Es un indicador del nivel de confianza de los consumidores.
c. Es un indicador del nivel de confianza de los empresarios.
d. Con anterioridad a 2002 de denominaba NAPM.
 3 Confianza de los Empresarios

El ISM Manufacturero y No Manufacturero son indicadores de la confianza de los empresarios. Con

anterioridad a 2002 su denominación era la de National Association Purchasing Management NAPM
correcto.

El ISM emite mensualmente dos informes acerca de las condiciones y clima empresarial americano, uno
referido al sector industrial y otro al resto de sectores, principalmente, servicios. El ISM Manufacturero
es el informe más seguido de entre los dos que elabora el ISM porque se considera el barómetro más
fidedigno de la economía americana en el corto plazo.

Magnitudes Macro e Indicadores de Coyuntura En el informe del ISM Manufacturero se analizan 11

subíndices referidos a distintas etapas de a actividad manufacturera. El más relevante, y el que se
publica como índice, es el Purchasing Manager’s Index (PMI) o índice de los gestores de compras. A
efectos prácticos si el ISM está por encima de 50 puntos representa crecimiento o expansión del sector
industrial con respecto al mes anterior. Una lectura de 50 puntos indica equilibrio entre las expectativas
adelantadas de los gestores y la evolución de su negocio. Un ISM por debajo de 50 indica contracción
de la actividad industrial. El ISM también anticipa el crecimiento o recesión de la economía. Así un dato
superior a 42,7 durante un período continuado indica que la economía está, en términos generales,
expandiéndose. La distancia entre esta cifra y 50 indica la fortaleza de la expansión o declive. ISM No
Manufacturero no se elabora un índice compuesto, ya que no hay suficientes datos compilados. El
índice más parecido sería el Business Activity. El Business Activity recoge datos sobre varios sectores
no manufactureros relativos a nuevos pedidos de clientes, empleo, entregas de pedidos, inventarios,
precios, etc. Los índices compuestos son elementos clave en un sistema analítico diseñado para indicar
picos y valles en el ciclo económico.

Señala la respuesta CORRECTA. En función del plazo de los activos, los

mercados pueden ser:
Seleccione una:
a. Primarios y secundarios.
b. Monetarios y de capitales.
c. Spot y forward.
d. OTC y organizados.

ACTIVOS, MERCADO E INTERMEDIARIOS

Los mercados financieros se pueden agrupar según distintas clasificaciones, en función de las distintas
características de los activos. En función del plazo de los activos:

 Mercados monetarios, aquellos en los que el plazo de vencimiento de los activos es inferior a 18
meses.  Mercados de capitales, aquellos en los que los activos negociados tienen un plazo de
vencimiento superior a los 18 meses.