ANÁLISIS FINANCIERO

Proceso que comprende la recopilación,

interpretación, comparación y estudio de los estados
financieros y los datos operacionales de un negocio.
 Porcentajes
 Tasas
 Tendencias
 Indicadores
 Estados financieros
 Estados Financieros Básicos
BALANCE GENERAL
Presenta la situación financiera o las condiciones de un negocio,
en un momento dado, según se reflejan en los registros
contables.
Es estático: Muestra la situación de la empresa en un
momento determinado.
Pasivo
Activo Obligaciones totales
de la empresa.
Bienes y
derechos de la Patrimonio
empresa. Participación de los
propietarios en el negocio.
ESTADO DE RESULTADOS

 Muestra los ingresos y los gastos así como la

utilidad o pérdida resultante de las
operaciones de la empresa durante un
periodo de tiempo determinado.

 Es dinámico: refleja una actividad, es

acumulativo..
 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
Análisis Vertical

• Tomar un estado financiero y relacionar cada una

de sus partes con un total determinado, dentro del
mismo estado, el cual se denomina cifra base.

• El aspecto más importante es la interpretación de

los porcentajes.
Análisis Horizontal

• Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales

de un periodo a otro.

• Es dinámico, porque se ocupa del cambio o

movimiento de cada cuenta de un periodo a otro.

• Lo más importante es determinar qué variaciones o

qué cifras merecen una atención especial y cuáles
no.
 INDICADORES FINANCIEROS

• Razón: Resultado de establecer la relación

numérica entre dos cantidades.

• Señala los puntos fuertes y débiles de un

negocio e indica probabilidades y tendencias.
 INDICADORES DE LIQUIDEZ
• Liquidez: se mide por su capacidad para satisfacer
obligaciones a corto plazo conforme se venzan.

• Sirven para establecer la facilidad o dificultad que

presenta una compañía para pagar sus pasivos
corrientes.

• Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa

se le exigiera el pago inmediato de todas sus
obligaciones a menos de un año.
Razón Corriente

Activo corriente / Pasivo corriente

Fórmula

2.066,9 / 1.003 = $ 2,06

Ejemplo

Por cada peso que la empresa debe en el corto plazo

Interpretación cuenta con $ 2,06 para respaldar esa obligación.
Factores a tener en cuenta

 La calidad de los activos corrientes

 La exigibilidad de los pasivos corrientes

 La estacionalidad en las ventas de la

compañía
Prueba Ácida

(Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente

Fórmula

(2.066,9 – 1.608,8) / 1.003 = $ 0,46

Ejemplo

Por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta,

para su cancelación, con $ 0,46 en activos
Interpretación corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir
a la venta de inventarios.
Factores a tener en cuenta

 Debe acercarse a una relación 1 a 1.

 En las empresas comerciales, por lo general,

los inventarios son el rubro más importante
de su inversión.

 En las empresas industriales, la más alta

inversión se hace, en los activos fijos.
Capital de trabajo

Activo corriente – Pasivo corriente

Fórmula

Ejemplo
2.066,9 - 1.003 = $ 1.063,9

La empresa tiene $ 1.063,9 millones de su activo

Interpretación corriente financiados con recursos de largo plazo.
 INDICADORES DE ROTACIÓN O
ACTIVIDAD

 Tratan de medir la eficiencia con la cual una

empresa utiliza sus activos, según la velocidad de
recuperación de los valores aplicados a ellos.

 Cualquier compañía debe tener como propósito

producir los más altos resultados con el mínimo
de inversión.
 INDICADORES DE ROTACIÓN O
ACTIVIDAD
 Cuentas por cobrar (Cartera)

 Cuentas por pagar (Proveedores)

 Inventarios

 Activos
Periodo promedio de cobro ó Ventas anuales / 360

rotación de cartera

Cuentas por cobrar / Promedio de ventas por día

Fórmula

228,9 / (2.498,3 / 360) = 33 días

Ejemplo

En promedio, la empresa tarda 33 días en recuperar su

cartera ó la totalidad de la cartera se convierte en
Interpretación
efectivo, en promedio, cada 33 días.

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Factores a tener en cuenta

 Se debe tener cuidado en no involucrar

cuentas diferentes a la cartera propiamente
dicha.

 Tener en cuenta la provisión para deudas de

dudoso recaudo.
Periodo promedio de pago ó Compras anuales/ 360

rotación de proveedores

Cuentas por pagar / Promedio de compras por día

Fórmula

164,8 / (2.165 / 360) = 28 días

Ejemplo

Durante el año la compañía pagó las cuentas a sus

Interpretación
proveedores, en promedio, cada 28 días.

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Factores a tener en cuenta

 Una rotación de proveedores con menor

número de días que la rotación de cartera o la
rotación de inventarios, puede indicar poco
poder de negociación de la empresa frente a
sus proveedores.

Una rotación lenta, también puede indicar

falta de capacidad de pago.
Rotación de inventarios

Costo de ventas / Inventario

Fórmula

2.165 / 1.608,8 = 1,35 veces = 267 días

Ejemplo

La empresa convierte sus inventarios de mercancías a

efectivo cada 267 días o, en promedio, dispone de
Interpretación inventarios suficientes para vender durante 267 días
Factores a tener en cuenta

 La durabilidad del producto.

 El costo de mantenimiento.

 La localización de los proveedores.

 La moda y el estilo.
Ciclo de Efectivo

Rotación de cartera
+ Rotación de inventario
Fórmula - Rotación de proveedores

33 + 267 – 28 = 272 días

Ejemplo

En la empresa transcurren 272 días entre el momento en

que se aporta $ 1 de recursos costosos (no financiados
Interpretación por los proveedores) al proceso productivo y en el
momento en que se vuelve a recuperar el mismo dinero.
Rotación de activos totales

Ventas / Activos totales

Fórmula

2.498,3 / 4.159,4 = 0,60 veces

Ejemplo

Los activos totales rotaron 0,60 veces en el año.

Cada $1 invertido en activos totales generó ventas
Interpretación por $ 0,60.
 INDICADORES DE
RENTABILIDAD
 Se utilizan para medir la efectividad de la
administración de la empresa para controlar
los costos y gastos, y de esta manera
convertir las ventas en utilidades.
Margen de utilidad bruta

Utilidad bruta / ventas

Fórmula

Ejemplo 333,3 / 2.498,3 = 13,4 %

Las ventas de la empresa generaron un 13,4% de

Interpretación
utilidad bruta en el año. Cada $1 vendido generó 13,4
centavos de utilidad.
Margen de utilidad operativa

Fórmula
Utilidad operativa / ventas

Ejemplo
154,2 / 2.498,3 = 6,17%

La utilidad operacional corresponde a un 6,17% de las

Interpretación
ventas netas en el año. Por cada $1 vendido se
reportaron 6,17 centavos de utilidad operacional.
Margen de utilidad neta

Utilidad neta / ventas

Fórmula

Ejemplo 154,2 / 2.498,3 = 6,17 %

La utilidad neta correspondió a 6,17% de las ventas

en el año. Cada $1 vendido generó 5,76 centavos de
Interpretación
utilidad neta en el año.
Rendimiento sobre capital o patrimonio (ROE)

Utilidad neta / patrimonio

Fórmula

Ejemplo
154,2 / 1.876,4 = 8,3%

Las utilidades netas correspondieron al 8,3% en el

Interpretación
año. Los socios o dueños de la empresa obtuvieron
un rendimiento sobre su inversión del 8,3% en el año.
Rendimiento sobre activos (ROA)

Utilidad neta / activo total

Fórmula

Ejemplo
154,2 / 4.159,4 = 3,7%

La utilidad neta, respecto al activo total correspondió

Interpretación
al 3,7% en el año. Cada $1 invertido en activo total
generó 3,7 centavos de utilidad neta en el año.
 INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO

 Tienen por objeto medir en qué grado y de

qué forma participan los acreedores dentro
del financiamiento de la empresa.
Nivel de endeudamiento

Pasivos totales / activos totales

Fórmula

Ejemplo
2.283 / 4.159,4 = 54,9%

Por cada peso que la empresa tiene invertido en activos,

54,9 centavos han sido financiados por los acreedores. Los
Interpretación acreedores son dueños del 54,9% de la compañía, y los
accionistas quedan como dueños del complemento.
Endeudamiento financiero

Fórmula Obligaciones financieras / ventas netas

Ejemplo
597,5 / 2.498,3= 24%

Las obligaciones con entidades financieras equivalen

Interpretación
al 24% de las ventas
Impacto de la carga financiera

Fórmula
Gastos financieros / ventas

Ejemplo
48,8 / 2.498,3 = 1,9%

Del productos de las ventas, hay que destinar el 1,9%

Interpretación para pagar gastos financieros.
Cobertura de intereses

Utilidad operacional / intereses pagados

Fórmula

Ejemplo
154,2 / 48,8 = 3,2 veces

La compañía generó, durante el periodo, una utilidad

Interpretación operacional 3,2 veces superior a los intereses pagados.
Concentración del endeudamiento en el corto plazo

Pasivo corriente / Pasivo total con terceros

Fórmula

Ejemplo
1.003 / 2,283 = 44%

Por cada $1 de deuda que la empresa tiene con

Interpretación terceros 44 centavos (en 31 dic año xx) tienen
vencimiento corriente.