Productos y Servicios Bancarios Internacionales

MATERIAL DE APOYO III
GESTIÓN BANCARIA INTERNACIONAL

Productos y Servicios Bancarios Internacionales
1
Negocios Internacionales
Los Negocios Internacionales son las transacciones privadas y gubernamentales que involucran a dos o
más países, implican las ventas, las inversiones, el transporte.
El adjetivo Internacional, por otra parte, está vinculado a aquello perteneciente o relativo a dos o más
países, a una nación distinta de la propia o que ha trascendido las fronteras nacionales.
Los Negocios Internacionales, en definitiva, abarcan a las actividades comerciales que se desarrollan en
más de un país. El concepto incluye las transacciones gubernamentales y las transacciones privadas.
En concreto, podemos establecer que cuando hablamos de Negocios Internacionales estamos haciendo
referencia tanto a importaciones como a exportaciones, sin olvidarnos tampoco del financiamiento y de
las inversiones.
Existen diversas leyes y regulaciones que se encargan de establecer las condiciones y formas para el
intercambio internacional de bienes y servicios. Estas normativas establecen cómo puede concretarse el
ingreso de los productos o capitales.
Los Negocios Internacionales traen numerosos beneficios para las entidades que los llevan a cabo. En
concreto, estos son algunos de los más significativos:
• Se consigue que aquellas mejoren su imagen y su marca sea mucho más conocida.
• Da la posibilidad de desarrollar una gran variedad de economías de escala.
• La empresa que apuesta por acometer los negocios internacionales verá cómo consigue obtener
un mejor posicionamiento dentro de su sector y con respecto a sus competidoras.
• Aquella verá cómo se produce la creación de nuevos segmentos.
• Se produce un importante revulsivo y crecimiento en lo que respecta al intercambio de
mercancías o productos.
• Las entidades además lo que conseguirán es que sus clientes locales les otorguen más
credibilidad, profesionalidad y confianza. Eso supondrá, por tanto, que se produzca una mejora notable
en las relaciones entre ambas partes.
Quienes participan en Negocios Internacionales también deben tener en cuenta ciertos factores
culturales y sociales que, si bien no están escritos, pueden resultar tan relevantes como las leyes a la
hora del éxito de la operación. En Japón, es muy importante mantener un vínculo personal antes de
concretar un negocio, algo que no suele ser necesario en Estados Unidos o Europa.
En cuanto a otros factores más concretos vinculados al éxito de los negocios internacionales, se
encuentran la competitividad y la eficiencia.
El proceso expansivo e indetenible de la globalización, ha obligado a los empresarios a formarse en su

capacidad comercial y negociadora con el mundo exterior.
Sin embargo, es importante que no sólo ellos estén inmersos en esta temática; su personal de trabajo, o
aquél que esté capacitado para ello, también debería tener acceso a los aspectos más significativos del
2
comercio exterior, la logística, el impacto que esto implica en la organización y hasta los aspectos legales
relacionados con el negocio internacional.
Las empresas no sólo se limitan a llevar a cabo operaciones privadas y gubernamentales a nivel local,
sino también con otros países. Precisamente a eso le llamamos negocio internacional, a la relación
existente entre una organización y su mundo exterior.
Este tipo de actividad implica también el comercio exterior y el internacional, el cual incluye las
transacciones (exportaciones, importaciones, inversiones, financiaciones) que se realizan a nivel
mundial.
Entre los factores de éxito que podemos mencionar en las operaciones de los negocios internacionales,
incluimos la competitividad, el apoyo financiero entre las partes y la logística.
Este último aspecto es de suma importancia ya que cuando los actores involucrados se encuentran en
diferentes países o regiones, la concreción y el éxito del negocio se complican aún más.
El negocio internacional implica entonces el manejo de la inversión extranjera y de la estructura de

mercados, que se da entre diferentes naciones.
Por qué los negocios internacionales:
 La empresa obtiene un mayor posicionamiento competitivo.

 Se llevan a cabo nuevos negocios y el cliente adquiere mayor valor.
 Mejora la imagen de la empresa y de la marca.
 Se identifican y se crean nuevos segmentos.
 Permite una rápida explotación de innovaciones.
 Se impulsa el intercambio de productos o servicios.
 Implica una ampliación del mercado interno.
 Permite desarrollar economías de escala.
 Impulsa la relación y credibilidad con socios locales.
Los Negocios Internacionales han existido, en cierto sentido, desde la prehistoria, cuando el comercio del
pedernal, la cerámica y otras mercancías se hacía recorriendo grandes distancias. Incluso durante el
Imperio Romano, los mercaderes llevaban sus mercancías a los consumidores de todo el mundo.
No obstante, las empresas multinacionales, como las conocemos hoy, eran cosa rara hasta el siglo XIX.
Los negocios internacionales están compuestos de dos partes principales:
Comercio Exterior
Se refiere a las condiciones, formas y contenido que presenta el intercambio de bienes y servicios;
exactamente, son las leyes y regulaciones nacionales para manejar el comercio internacional.
3
Comercio Internacional
Se refiere a todas las operaciones comerciales, importaciones y exportaciones, inversión directa,
financiación internacional, mercadeo, etc., que se realizan mundialmente y en las cuales participan las
diferentes comunidades nacionales.
Pero los negocios internacionales son esto y mucho más. Las costumbres y tradiciones culturales priman
en las negociaciones internacionales.
Los estadounidenses, por ejemplo, prevalecen la competencia, los resultados a corto plazo y no se
cultivan las relaciones personales. Lo contrario sucede con los japoneses, quienes toman decisiones en
grupo con resultados a largo plazo; para ellos es indispensable desarrollar la amistad antes de negociar.
Existen básicamente 3 diferentes modos operativos para hacer negocios internacionales, a saber:
Exportaciones e importaciones de mercancías

Las empresas pueden exportar o importar bienes o servicios. La mayoría de las empresas participan más
en exportación e importación que en cualquier otro modo de operación internacional. Esto es
especialmente cierto para las empresas pequeñas, aunque participan menos en la exportación que las
empresas grandes (éstas tienen mayor capacidad para participar en otras formas de operaciones en el
extranjero, además de la exportación e importación).
Las exportaciones consisten en enviar fuera del país mercancías (bienes), las importaciones consisten en
ingresar bienes al país. Para la mayoría de los países, las exportaciones e importaciones de bienes son las
fuentes principales de ingresos y gastos internacionales.
Exportaciones e importaciones de servicios

Las exportaciones e importaciones de servicios generan ingresos internacionales que no provienen de
productos. La empresa o el individuo que recibe el pago realiza una exportación de servicios; la empresa
o el individuo que paga lleva a cabo una importación de servicios. Las exportaciones e importaciones de
servicios adquieren muchas formas, entre ellas:
 Turismo y transporte.
 Desempeño de servicios.
 Uso de activos.
Inversiones
Inversión Extranjera significa la posesión de propiedades en el extranjero a cambio de un rendimiento
financiero, como los intereses y dividendos. La inversión extranjera adquiere dos formas: directa y de
cartera.
Inversión directa
Una inversión directa es la que proporciona al inversionista un interés de control en una empresa
extranjera.
4
Esta inversión directa es una inversión directa extranjera (IDE). El control no tiene que constituir el 100%
y ni siquiera el 50%, si una empresa mantiene una participación minoritaria y el resto de la propiedad
está muy dispersa, ningún otro propietario podrá oponerse a la empresa de manera eficaz.
Cuando dos o más empresas comparten la propiedad de una IDE, la operación es una empresa conjunta.
Cuando un gobierno se une a una empresa en una IDE, la operación se denomina empresa mixta, que es
un tipo de empresa conjunta. Las empresas pueden elegir una IDE como una forma para tener acceso a
ciertos recursos o alcanzar un mercado.
Inversión de cartera
Inversión de cartera es un interés sin control de una empresa o la propiedad de un préstamo a otra
parte. Una inversión de cartera generalmente toma una de dos formas: acciones en una empresa o
préstamos a una empresa o país en la forma de bonos, certificados o pagarés que el inversionista
compra.
Las inversiones de cartera extranjeras son importantes para la mayoría de las empresas que poseen
operaciones internacionales extensas. Las empresas las usan principalmente para obtener una ganancia
financiera de corto plazo, es decir, como un medio que permite a una empresa ganar más dinero sobre
su dinero con relativa seguridad.
Los tesoreros de las empresas mueven fondos de manera rutinaria entre países para ganar mayores
rendimientos en inversiones de corto plazo.
Como hemos podido ver en este punto, los Negocios Internacionales generan no solo el aspecto
comercial, si no también es la involucración de distintos puntos de la Economía Internacional, las
Finanzas internacionales, en movimiento de Fondos de los Mercados Financieros y por ende las Formas
de Pago como medio de traspaso de los fondos que se involucran.
5
Economía Internacional – Finanzas Internacionales
Economía Internacional
La Economía Internacional estudia las relaciones económicas entre países con base en el análisis del
comercio internacional y las finanzas internacionales.
Podemos decir que la Economía Internacional es el Conjunto de relaciones productivas, comerciales,

financieras, monetarias, sociales y políticas que conforman el orden económico mundial, bajo el cual se
estructuran las formas de producción y cooperación entre países.
Esta es una rama que estudia la manera cómo interactúan diferentes economías en el proceso de asignar
recursos escasos para la satisfacción humana, centrándose en dos o más economías
La Economía Internacional se divide en dos ramas: el Comercio Internacional que es la teoría de

intercambio, de equilibrio estático de largo plazo y las Finanzas Internacionales que se centran en los
aspectos monetarios de relaciones internacionales.
En general, la Economía Internacional trata los dos grandes campos anteriormente señalados, la teoría
del comercio internacional y la teoría de las finanzas internacionales. En particular, se ocupa de siete
temas: las ganancias (pérdidas) del comercio internacional, los patrones del comercio, el proteccionismo,
la balanza de pagos, la determinación del tipo de cambio, la coordinación de políticas y el mercado
internacional de capitales.
La teoría del comercio internacional analiza, con enfoque microeconómico, las transacciones reales entre
países, es decir, aquellas que implican movimiento físico de bienes o un compromiso tangible de
recursos económicos.
La teoría de las finanzas internacionales se centra, con un enfoque macroeconómico, en el aspecto

monetario de las relaciones entre países, particularmente en la balanza de pagos a corto plazo.
La economía internacional sirve como fuente de información para la toma de decisiones empresariales,
el comportamiento económico de los diferentes países le indica a las firmas, privadas y estatales, en
cuáles mercados invertir y cuándo hacerlo, para cumplir este propósito se fundamenta en el análisis de
los indicadores macroeconómicos.
La economía internacional es una rama económica que ha sido estudiada a lo largo de la historia del
pensamiento económico, ya los griegos analizaban el comercio y los medios de pago internacionales,
pero es hasta finales del siglo XIV que adquiere mayor relevancia por cuenta del surgimiento del
mercantilismo.
A medida que la globalización económica sigue su curso, la economía internacional se adapta a los
cambios.
6
Finanzas Internacionales
Las Finanzas Internacionales, por lo tanto, estudian el flujo de efectivo entre distintos países.
Ante el fenómeno de la globalización, que implica el libre movimiento de capitales y el levantamiento de

distintos tipos de restricciones (físicas, aduaneras, impositivas), las finanzas internacionales han
adquirido particular importancia.
Un concepto importante dentro de este ámbito es el de divisa, que es la moneda de un país que es
convertible en moneda de otro extranjero en el mercado cambiario.
Para esto, existe la convertibilidad interna (la posibilidad de comprar y vender monedas extranjeras en
un país) y la convertibilidad externa (la cotización de una moneda nacional en los mercados cambiarios
de otros países).
Este tipo de cambio puede ser fijo (cuando el Banco Central estable el valor de la moneda e interviene en
el mercado cambiario) o flexible (el Banco Central no interviene en el mercado, por lo que el valor de la
moneda queda sujeto al libre juego de la oferta y la demanda).
Por otra parte, cabe destacar que se conoce como Balanza de Pagos al saldo de todas las transacciones
económicas de un país con el resto del mundo. En ella se registran los ingresos y los egresos de divisas.
Conocer la situación de las monedas de los diversos países puede ser sumamente importante para los
diversos empresarios porque les permite tener una noción de las consecuencias que los acontecimientos
económicos internacionales pueden traer a sus establecimientos; también les puede servir para saber
aprovecharse de las diversas oportunidades que el entorno internacional les ofrece para favorecer el
crecimiento de su propia economía (invertir en una determinada bolsa, comprar dinero en una
determinada moneda, etc.).
Además, podrá realizar eficientes transacciones valiéndose de las diversas tecnologías a disposición de
los empresarios y colaborar con la integración económica de los diferentes sectores de una sociedad,
ayudando a aquellos países que se encuentran involucrados en aquellos acuerdos que se vean afectados
por la transacción que se ejecute.
Esta rama de la economía es absolutamente fundamental para conocer el destino que vivirá el desarrollo
y la economía de todo el mundo y prevenir a las empresas de ciertos bajones que pueda sufrir el sistema,
evitándoles el quiebre o problemas de envergadura menor.
Dentro de las finanzas internacionales se conocen dos grupos bien definidos: la Economía Internacional
(encargada de ajustar los desequilibrios en la balanza de pagos y regular los regímenes cambiarios) y las
Finanzas Corporativas Internacionales (encargadas de regir el funcionamiento de los diversos mercados
financieros, evaluar el riesgo cambiario y especular con las divisas invirtiendo en los adecuados mercados
internacionales)
Cabe mencionar que el Sistema Financiero, también conocido como Sistema Monetario Internacional,
está formado por aquellas instituciones que se encargan de intermediar entre los diversos países a la
hora de realizar transacciones monetarias; una de sus funciones fundamentales es la fijación de los tipos
7
de cambio en las diferentes monedas y la previsión de las consecuencias que dichas transacciones
pueden traer a los países involucrados en ella.
Podemos agregar que el conocimiento oportuno de la línea económica que rige a determinados países
puede ser sumamente importante para los diferentes inversores a la hora de escoger uno u otro
mercado, evitando arriesgar más de lo recomendado y pudiendo prevenir consecuencias nefastas en sus
finanzas particulares.
Finanzas Corporativas Internacionales
Las Finanzas Corporativas estudia cómo le conviene más a un inversionista conseguir dinero, por
ejemplo, si vendiendo acciones, pidiendo prestado a un banco o vendiendo deuda en el mercado.
Dentro de las Finanzas Corporativas Internacionales tenemos un área de Evaluación de Activos estudia
cómo le conviene más a un inversionista invertir su dinero, por ejemplo, si comprando acciones,
prestando o comprando deuda, o acumulado dinero en efectivo.
Estas dos ramas de las finanzas se dividen en otras más. Algunas de las áreas más populares dentro del
estudio de las finanzas son:
 Intermediación Financiera.
 Finanzas Conductistas.
 Microestructura de los Mercados Financieros.
 Desarrollo Financiero.
 Finanzas Internacionales.
 Finanzas de Consumidor.
Una disciplina recientemente creada son las neurofinanzas, rama de la neuroeconomía, encargada del
estudio de los sesgos cerebrales relacionados con el manejo de la economía.
Una corporación o sociedad corporativa es una entidad jurídica creada bajo las leyes de un Estado como
una entidad legal reconocida como persona jurídica y amparada por el derecho de sociedades.
Las Finanzas Corporativas miden el nivel de rendimiento de una inversión, estudian los activos reales
(tangibles e intangibles) y la obtención de fondos, el ritmo de crecimiento de la empresa, tamaño del
crédito concedido a los clientes, Remuneración de los empleados, endeudamiento, adquisición de
empresas, entre otras áreas.
Las finanzas corporativas son un área de las finanzas que se centra en las decisiones monetarias que
hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal
objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor del accionista. Aunque en principio es un
campo diferente de la gestión financiera, la cual estudia las decisiones financieras de todas las empresas,
y no solo de las corporaciones, los principales conceptos de estudio en las finanzas corporativas son
aplicables a los problemas financieros de cualquier tipo de empresa.
El rol típico de un banquero de inversión es evaluar las necesidades financieras de una empresa y
levantar el tipo de capital apropiado para satisfacer esas necesidades en sí. Así, las finanzas corporativas
8
pueden asociarse con transacciones en las cuales se levanta capital para crear, desarrollar, hacer crecer y
adquirir negocios.
Conceptos claves en las Finanzas:
Riesgo y Beneficio
Los inversores actúan en los diferentes mercados intentando obtener el mayor rendimiento para su
dinero a la vez que pretenden minimizar el riesgo de su inversión. El mercado de capitales ofrece en cada
momento una frontera eficiente, que relaciona una determinada rentabilidad con un determinado nivel
de riesgo o volatilidad. El inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a cambio de soportar una
mayor incertidumbre. El precio de la incertidumbre es la diferencia entre la rentabilidad de la inversión y
el tipo de interés de aquellos valores que se consideran seguros. A esta diferencia la conocemos como
prima de riesgo.
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero a costa de sacrificar
mayores inversiones.
El Valor del Dinero en el tiempo

Ante la misma cantidad de dinero, un inversor prefiere disponer de ella en el presente que en el futuro.
Por ello, el transvase intertemporal de dinero cuenta con un factor de descuento (si intercambiamos
renta futura por capital presente, por ejemplo, en un préstamo hipotecario), o con una rentabilidad (si
intercambiamos renta presente por renta futura, por ejemplo, en un plan de pensiones).
Tasa de Interés
Se define como el precio que se paga por los fondos solicitados en préstamo, en un periodo de tiempo.
Por lo general es expresado en porcentaje y representa una tasa de intercambio entre el precio del
dinero al día de hoy en términos del dinero futuro.
La tasa de interés afecta directamente el consumo, el comercio y la inversión, pues parte del consumo se
paga mediante tarjetas de crédito, parte de la mercancía comprada y vendida por los comercios es
comprada a crédito, y las inversiones siempre se apoyan con préstamos bancarios o emisión de deuda
mediante bonos: Al subir la tasa de interés el consumo y la inversión disminuyen, pues individuos y
empresas encuentran más difícil pagar sus deudas; al bajar la tasa de interés el consumo y la inversión
aumentan por el estímulo que representa pagar menos intereses.
La relación entre Liquidez e Inversión

La necesidad de contar con dinero líquido tanto para el intercambio por bienes y servicios como para
realizar una inversión hace que el mercado de la mercancía-dinero tenga su propia oferta y demanda, y
sus propios costos y precios.
Costos de Oportunidad
Hace referencia al sacrificio que debe hacer cualquier agente que participe en un mercado al decidir
prescindir de un consumo o de una inversión para emplear sus recursos, siendo estos por definición
escasos, en otro proyecto.
9
Apalancamiento (uso de deuda)
Como concepto general hace referencia a la acción de emplear el endeudamiento para financiar una
inversión. El apalancamiento financiero hace referencia a la inversión procedente del endeudamiento,
que repercute en los costos fijos de la empresa. Esta deuda genera un costo financiero.
Inflación
Proceso económico que consiste en una subida continuada de los precios de la mayor parte de los
productos y servicios, y, por lo tanto, de una pérdida del valor del dinero para poder adquirir esos bienes
y servicios. La inflación tiene un impacto directo sobre la tasa de interés: puesto que la inflación reduce
el valor del dinero, a mayor inflación, mayor es la tasa de interés necesaria para compensar a un
ahorrador por prestar su dinero.
Diversificación eficiente
El inversionista prudente diversifica su inversión total, repartiendo sus recursos entre varias inversiones
distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así reducir el riesgo total.
Financiamiento apropiado
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se
deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las inversiones
deben calzarse con financiación adecuada al proyecto.
10
Mercados Financieros Internacionales
El Mercado Financiero Internacional comprende las operaciones de endeudamiento que resultan de la
transferencia de recursos financieros, o sea financiamientos internacionales producto normalmente de
una operación de intermediación financiera, en la que a su vez se produce una transferencia de recursos
financieros entre otros países.
En economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el

intercambio de dinero por valores (securities) o materias primas (commodities).
Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a
todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores.
A la economía que confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los
recursos se le llama economía de mercado, en contraste con la economía planificada.
Los mercados financieros facilitan:
 El aumento del capital (en los mercados de capitales).

 La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
 El comercio internacional (en los mercados de divisas).
Para estar frente a un financiamiento internacional es necesario que la operación sea capaz de transferir
ahorro entre otros dos países.
El mercado financiero internacional comprende no solo el crédito bancario, sino también el crédito de
exportación.
El mercado financiero internacional, en un sentido amplio abarca toda operación de transferencia de

recursos financieros entre un país y otro. Así, la operación de financiamiento internacional incluye las
siguientes:
 Transferencia de recursos a través de endeudamientos internacionales.

 Absorción de pasivos por parte de empresas o personas de un país con empresas, bancos o
instituciones financieras de otro país; fundamentalmente deudas originadas en la transferencia
de bienes y servicios entre residente de dos países.
 Toda otra operación de trasferencia de recursos de capital, inclusive inversiones internacionales.
 Las emisiones de bonos internacionales.
Para estar frente a un financiamiento internacional es necesario que la operación sea capaz de transferir
ahorro entre otros dos países.
El mercado financiero internacional entonces, comprende todo préstamo denominado en el que exista
diversidad de domicilio entre prestamista y el prestario.
11
Características de los Mercados Financieros Internacionales:
Amplitud
Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se
negocien más amplio será el mercado financiero, los Mercados Financieros son mercados basados
esencialmente en la especulación.
Profundidad
Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que
existe en un momento determinado (existe gente que sería capaz de comprar a un precio superior al
precio de equilibrio. Y si existe alguien que está dispuesta a vender a un precio inferior).
Libertad
No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad
Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se
produzca en la economía.
Transparencia
Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando
más fácil sea obtener la información.
El mercado financiero perfecto sería aquel que encontrásemos:
 Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la
demanda.
 De forma que nadie puede influir en la formación del precio del activo financiero. (Alta amplitud
y profundidad)
 Que no existan costos de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo de interés, ni inflación.
(Alta libertad)
 Los activos sean divisibles e indistinguibles. (Alta flexibilidad)
 Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo. (Alta transparencia)
Teoría del Paseo Aleatorio

Según la teoría del paseo aleatorio, los movimientos de los mercados financieros si se pueden
predecirse.
En la realidad, se puede observar un mayor o menor grado de este hecho (debido a ineficiencias del
mercado como: información privilegiada, pánicos o comportamientos irracionales), por lo que se puede
decir que los mercados tienen un comportamiento débil, semi-fuerte o fuerte.
12
Tipos de Mercados Financieros
Los Mercados Financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:
Mercado de Capitales
El mercado de capitales, también llamado mercado accionario, es un tipo de mercado financiero a través
del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento a mediano y largo plazo.
El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario, canalizando recursos nuevos y el
ahorro de los inversores, para que luego, los emisores puedan llevar a cabo en sus compañías
operaciones de financiación y de inversión.
En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema financiero, que hacen las veces
de reguladores y además complementan las operaciones que se practican dentro del mercado, siendo
las más importantes: la bolsa de valores, entidades emisoras, intermediarios o casas de bolsas e
inversionistas.
Mercados Bursátiles
El mercado bursátil, es un tipo particular de mercado, el cual está relacionado con las operaciones o
transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor del mundo.
En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestión, se realizan intercambios de productos o activos

de naturaleza similar, por ejemplo, en las bolsas de valores se realizan operaciones con títulos valores
como lo son las acciones, los bonos, los títulos de deuda pública, entre otros, pero también existen
bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos.
El mercado bursátil se considera como un mercado centralizado y regulado. Este mercado permite a las
empresas financiar sus proyectos (conseguir el dinero necesario) y actividades a través de la venta de
diferentes productos, activos o títulos. Igualmente, da a los inversionistas posibilidades de inversión a
través de la compra de éstos.
Mercados de Bonos
Los mercados de bonos en la mayoría de los países siguen siendo descentralizados en contraposición a
otros mercados, como los de acciones, futuros y los mercados de factores o materias primas.
Esto ha ocurrido, en parte, porque no hay dos emisiones de bonos exactamente iguales, y el número de
valores diferentes es mucho más grande. Una gran empresa tiene una clase de acciones, pero múltiples
emisiones de bonos o pagarés.
El New York Stock Exchange (NYSE) es el mayor mercado de bonos centralizado, en lo que respecta sobre
todo a bonos corporativos.
Debido a la especificidad de cada emisión de bonos, y la falta de liquidez en muchas cuestiones de

menor importancia, la mayoría de los bonos en circulación están en manos de instituciones como los
fondos de pensiones, bancos y fondos de inversión.
Mercados de Commodities
Los commodities o materias primas son bienes transables en el mercado de valores.
13
Los hay de carácter energético (petróleo, carbón, gas natural), de metales (cobre, níquel, zinc, oro y
plata) y de alimentos o insumos (trigo, maíz o soya).
En tiempos de inestabilidad económica, las inversiones tienden a pasar del mercado bursátil a productos
menos riesgosos como los commodities aumentando su valor conforme se eleva la demanda.
Esta inversión tiene las siguientes características: Depende de factores externos, es volátil, tiene retornos
altos, se puede transar rápidamente.
La misma volatilidad de estos productos permite que sus inversionistas puedan tener grandes ganancias
o pérdidas. Ese riesgo es recompensado con un mayor retorno.
Mercados Monetarios
Los mercados monetarios o mercados de dinero, son los mercados en los que se negocian activos a corto
plazo (vencimiento igual o inferior a un año, si bien pueden negociarse activos con plazos mayores).
Estos activos tienen la característica de elevada liquidez y bajo riesgo.
Dentro del mercado monetario podemos encontrar la siguiente clasificación:
 Los Mercados de Crédito a Corto Plazo: préstamos, descuento, créditos, etc.

 Los Mercados de Títulos: en los que se negocian activos líquidos del
 Del Sector Público (Letras del Tesoro).
 Emitidos por las empresas (pagarés de empresa)
 Emitidos por el sector bancario (depósitos interbancarios, títulos hipotecarios, etc.)
Si bien, de forma más general, se puede decir que el mercado monetario estaría compuesto por dos
grandes bloques definidos por el mercado interbancario y por el resto de mercados de dinero.
Características de los mercados monetarios

Son mercados al por mayor en el sentido de que los participantes son grandes instituciones financieras o
empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las
decisiones de profesionales muy especializados.
Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro y
grandes instituciones financieras o industriales) como, a veces, de las garantías adicionales que aportan
(títulos hipotecarios, o pagarés de empresas avalados por una entidad bancaria).
Los activos son muy líquidos dado por su corto plazo de vencimiento y por sus grandes posibilidades de
negociación en mercados secundarios, negociación se puede hacer directamente con los participantes o
a través de intermediarios especializados.
Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovación financiera, que se ha traducido en la aparición
de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos y nuevas técnicas de emisión, de entre las que se
destacan:
 El Descuento o Cobro de Interés “al tirón”. Consiste en pagar una cantidad inferior al nominal al
comprarlo, reingresando el nominal al venderlo.
14
 Cupón Cero. El cobro de interese se realiza a la maduración de la deuda.
 A Tipo Variable. Se emiten sin tipo fijo y se establece de acuerdo con alguno de referencia como
el interbancario más alguna cantidad fija.
Mercados de Derivados
Se define como derivado financiero o instrumento derivado a todos aquellos productos financieros cuyo
valor se basa en el precio de otro activo. Es decir, los derivados financieros son instrumentos cuyo precio
o valor no viene determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual
denominamos activo subyacente.
Este activo subyacente puede ser una acción, un índice bursátil, una materia prima, o cualquier otro tipo
de activo financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de interés.
La función principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos financieros de inversión y

cobertura que posibiliten una adecuada gestión de riesgos.
Dentro de los activos subyacentes más populares encontramos a las acciones de las bolsas de valores, a
las divisas, a los índices bursátiles, a los valores de renta fija, a las materias primas, y a los tipos de
interés.
Los derivados financieros cuentan con las siguientes características generales:
 Requieren de una inversión inicial muy pequeña en comparación con otros tipos de contratos
que presentan una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales del
mercado.
 El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotización del activo
subyacente.
 Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las bolsas de valores o
en mercados no organizados o también denominados OTC.
 Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.
Clase de Derivados Financieros

Podemos clasificar a los derivados financieros en base a distintos parámetros. Los más comunes son los
siguientes:
Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado

 Opciones
 Forwards
 Contratos por Diferencia (CFDs)
 SWAPS
Derivados según el lugar donde se contratan y negocian

 Derivados contratados en mercados organizados: En este caso los contratos son estandarizados
sobre activos subyacentes que se hayan autorizado previamente. Además los precios en ejercicio
como los vencimientos de los contratos son iguales para todos los participantes.
15
 Derivados contratados en mercados no organizados o Extrabursátiles: Estos son derivados cuyos
contratos y especificaciones son confeccionados a la medida de las partes intervinientes que
contratan el instrumento derivado.
Derivados según el activo subyacente involucrado

 Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos financieros como ser
acciones, divisas, bonos, y tipos de interés.
 Derivados no financieros: En esta categoría se incluyen a las materias primas o commodities

como activos subyacentes que corren desde los commodities agrícolas como el maíz y la soja,
hasta el ganado, también los commodities energéticos como el petróleo y gas, y los metales
preciosos como el oro y platino.
Derivados según la finalidad

 Derivados de cobertura: Estos derivados son utilizados como herramienta para la disminución de
riesgos. En este caso se coloca una posición opuesta en un mercado de futuros en contra del
activo subyacente del derivado.
 Derivados de arbitraje: Estos derivados son utilizados para tomar ventajas de la diferencia de
precios entre dos o más mercados. Por medio del arbitraje los participantes en el mercado
pueden conseguir una ganancia prácticamente libre de riesgo. Las utilidades se generan debido a
la diferencia de precios del mercado.
 Derivados de negociación: Estos derivados se negocian con el fin de obtener ganancias mediante
la especulación del precio del activo subyacente involucrado en el contrato.
Opciones
Entre los diversos derivados financieros existentes se encuentran las opciones como ya comentamos al
clasificar el tipo de contrato involucrado.
Las opciones constituyen en la práctica un contrato por el cual tenemos la opción, de comprar o vender
un determinado activo subyacente en una fecha determinada, y a un precio ya establecido. Así pues,
tendremos opciones de compra, y opciones de venta denominadas call y put respectivamente.
El valor de la cotización de la opción se denomina prima de la opción.
Forwards
Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se conoce también como un
“contrato a plazo”.
Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo (subyacente) en una
fecha específica futura a un cierto precio. Se construye partiendo de cierto subyacente a su precio actual
y costo de financiamiento.
“Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que ambos son acuerdos
de compra o venta de un activo en un momento determinado en el futuro por un precio determinado.
16
Los contratos forward se dividen en tres modalidades:
 Los que no generan utilidades.

 Los que generan utilidades o rendimientos fijos.
 Los que generan utilidades que se reinvierten.
Para que exista una operación forward de divisas es necesario que tanto el comprador como el vendedor
estén dispuestos a realizar la negociación, y se requiere de un parámetro de referencia en cuanto a tipo
de cambio actual y costos financieros de los dos países implicados durante el periodo en el cual se desea
realizar la operación.
Futuros
A grandes rasgos un contrato a futuro no es más que una especie de contrato forward pero
estandarizado y negociable en un mercado organizado (instrumentos intra bursátiles), es decir, un
contrato a futuro es mucho más detallado que un forward (ver cuadro No.1), incluye detalles como
cantidad, calidad, fecha de entrega, método de entrega, etc.
Este tipo de contrato cuenta con márgenes y capital que respalda su integridad.
Todas las posiciones que se manejan en estos contratos (futuros) son entre un participante por un lado y
la cámara de compensación por el otro.
Futuros sobre divisas

En este tipo de contratos aparecen dos tipos de precios durante su operación, el precio cash (efectivo) y
el precio spot.
El precio cash, es aquel que cotizan las instituciones financieras basado en la oferta y la demanda
inmediata que se tiene en el mercado.
Los precios spot, son divisas que serán entregadas en un plazo de 48 horas, su cotización estará
determinada por la oferta y demanda en el mercado interbancario, en este mercado participan todas las
instituciones autorizadas que se dedican a la compra y venta de divisas.
Para este tipo de operaciones los riesgos financieros se dividen en dos: los riesgos de transacción (se
cambia una divisa por otra); y los riesgos de traducción (se refieren al peligro de expresar el valor de una
divisa en términos de otra sin existir un cambio físico de divisas).
Para que se pueda efectuar este tipo de cobertura es necesario conocer el tipo de riesgo al que se está
expuesto, monto y fecha. Con esto, se puede realizar en el presente la transacción que pretende
realizarse en el futuro, con el fin de aprovechar los precios actuales y tener la certidumbre de los costos
futuros.
Futuros sobre tasas de interés

Un contrato a futuro sobre tasas de interés es simplemente un contrato de cobertura sobre un activo
cuyo precio depende únicamente del nivel de las tasas de interés.
17
Existen dos tipo de interés, el de contado y el que es a plazo; el primero es el tipo de interés de una
inversión efectuada para un periodo de tiempo que empieza hoy y que termina al cabo de n años. El
segundo tipo de interés es aquel que está implícito en los tipos de contado actuales para periodos
futuros de tiempo.
Mercado de Divisas
El mercado de divisas (también conocido como Forex, abreviatura del término inglés Foreign Exchange)
es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas. Este mercado nació con el
objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional
Estructura del Mercado Financiero Internacional.

El mercado financiero internacional está formado por proveedores y tomadores de fondos.
Proveedores de Fondos:
Instituciones de Financiamiento. Las Instituciones de Financiamiento a la Exportación son instituciones

dedicadas a proveer fondos a exportadores domésticos para que estos puedan extender plazos de
créditos a importadores en ultramar.
La Banca Comercial Internacional. La Banca Comercial Internacional está compuesta por bancos que
participan activamente en los financiamientos internacionales.
Los Bancos Centrales. Los Bancos Centrales participan en el mercado financiero internacional
fundamentalmente como proveedores de fondos, los componentes de las reservas internacionales de las
autoridades monetarias nacionales incluyen divisas, posición de reserva con el FMI y oro.
Personas Naturales. Las personas naturales participan en el mercado financiero internacional como
proveedoras de fondos. Estos se colocan mediante depósitos a plazo en bancos comerciales y compra de
bonos internacionales.
Tomadores de Fondos:
Los principales tomadores de fondos en el mercado financiero internacional comprenden:
Entes Públicos. Dentro de los cuales están comprendidos gobiernos que toman fondos en forma de
empréstitos de bancos comerciales internacionales a países soberanos, así como empresas del sector
público.
Sector Privado Internacional. Que abarca tanto las multinacionales y las domesticas con operaciones
internacionales, como créditos al sector privado en países determinados, incluyendo a la banca
comercial y al sector industrial privado.
Agencias Financieras Internacionales. La más importante en el mercado financiero internacional es el

Banco Mundial (banco de reconstrucción y desarrollo). El banco mundial es propiedad de los Países
miembros del Fondo Monetario Internacional en porcentajes que varían de acuerdo de las cuotas de
participación hechas por cada miembro.
18
Transferencias Bancarias Internacionales
Esta es la herramienta base de la Gestión Bancaria Internacional ya que es la forma en que los fondos, de
Negocios o Inversiones internacionales lleguen al destino requerido.
La Transferencia Bancaria Internacional es la operación por la que una persona o entidad (el ordenante)
da instrucciones a su entidad bancaria para que envíe, con cargo a una cuenta suya, una determinada
cantidad de dinero a la cuenta de otra persona o empresa (el beneficiario) que se encuentra fuera del
país de origen.
Las transferencias bancarias suelen ser el medio más conveniente y rápido para enviar dinero entre
cuentas bancarias. Una transferencia bancaria se efectuará como sigue:
 La persona, empresa u organización que desee hacer una transferencia deberá dirigirse a un
banco y le da la orden de transferir una cantidad determinada de dinero. Para ello se facilitará el
nombre del destinatario, el banco y su número de cuenta.
 Con objeto de facilitar la transacción, se han estandarizado una serie de procedimientos que
incluyen el Código Swift que identifica a nivel internacional a cada entidad bancaria y el IBAN que
es una numeración de cuentas internacionalmente aceptada para Europa.
 El banco emisor transmite un mensaje, a través de un sistema seguro, para el banco receptor,
solicitando que se efectúe el pago de acuerdo con las instrucciones dadas.
 El mensaje también incluye instrucciones de liquidación. La transferencia real no es instantánea:

los fondos pueden tardar varias horas o incluso días en pasar de la cuenta del remitente a la
cuenta del receptor.
 bien los bancos involucrados deben tener una cuenta recíproca entre sí, o el pago debe ser
enviado a un banco con una cuenta de este, un banco corresponsal.
Los Bancos cobran el servicio al emisor mediante el cobro de una comisión al emisor y en determinados
casos al receptor o destinatario.
Conviene tener especial cuidado cuando se ordenen transferencias hacia países que atraviesen
dificultades económico-financieras, ya que la seguridad de los envíos puede verse comprometida,
además, cabe esperar que los gastos sean bastante superiores a lo normal.
Comisiones y Gastos
Como se trata de un servicio bancario por el que normalmente se cobran comisiones. Casi todas las
entidades cobran un porcentaje del valor total de la transferencia, pero fijan una cantidad mínima a
cobrar.
Al ordenar la operación el cliente debe ser informado de los costos, para que pueda aceptarlos de forma
expresa. Cuando se realiza una Transferencia Internacional se puede elegir quién pagará las comisiones y
gastos.
19
Se puede optar por tres modalidades:
Transferencia Modalidad "OUR"

Significa "Tú pagas todos los gastos de transferencia. Nosotros recibiremos el pago completo". El
ordenante se hace cargo de la totalidad de las comisiones y gastos; tanto las producidas por la entidad
emisora como las generadas por todas las entidades intervinientes en la cadena de pago de la
transferencia. En destino no se le deducirán comisiones ni gastos al beneficiario.
Transferencia Modalidad "BEN" (Beneficiary)

Significa "tu no pagas ningún gasto. Nosotros recibiremos tu pago menos todos los gastos de la
trasferencia". El ordenante de la transferencia no paga ninguna comisión inherente a la operación.
Únicamente pagará la comisión de cambio correspondiente a la conversión de moneda si fuera
procedente.
Todas las comisiones y gastos generados por cada una de las entidades que intervienen en la operación,
se le deducirán al beneficiario.
Transferencia Modalidad "SHA" (Shared)

Significa " tu solo pagas los gastos que te cobre tu banco. Nosotros pagaremos los gastos bancarios de
nuestro banco". Es decir, es con gastos y comisiones compartidas. El ordenante de la transferencia
soporta las comisiones y gastos producidos por la entidad emisora.
En este caso, La Entidad remitirá el importe íntegro de la transferencia y la entidad pagadora de la

transferencia deducirá del importe a pagar al beneficiario sus propias comisiones y gastos si los hubiere.
Las entidades intervinientes podrán deducir del importe recibido, el de sus comisiones y gastos.
Tiempo de Ejecución de una Transferencia

Entre bancos de diferentes países se pueden hacer trasferencias de dinero utilizando el sistema Swift, y
dependiendo del banco, una trasferencia internacional puede tomar hasta 5 días hábiles.
Lo normal es que una transferencia internacional de dinero no tome más de 48 horas, pero como el
procesamiento de la transferencia depende de la gestión que haga el banco beneficiario, y en algunos
casos del banco intermediario cuando este es requerido, el tiempo de la transferencia se puede elevar
sustancialmente.
Hay algunos bancos que en sólo un día realizan la transferencia, siempre que esta se inicie en las horas
de la mañana.
Información para una Transferencia Bancaria Internacional

Al hacer una transferencia bancaria a otro país usted necesitará proporcionar a su proveedor la
información bancaria pertinente de la cuenta de su destinatario, en la cual se recibirán los fondos.
La información requerida para hacer una transferencia internacional no es la misma en todos los casos, si
no que puede variar en función del país y de la divisa que necesite transferir.
En este proceso, su proveedor puede solicitarle los siguientes datos:
20
Datos del Banco del Beneficiario, Nombre del Banco el cual es titular de la cuenta, Código SWIFT del
banco con que opera, Dirección del Banco (Código Postal / Ciudad / País).
Información Personal del Beneficiario, N º de cuenta, Nombre, Apellido, Dirección, Código Postal, Ciudad,
País.
Códigos Internacionales de Identificación Bancaria

Existen códigos de identificación bancaria internacional y/o regional, que se utilizan como estándar para
identificar entidades y cuentas bancarias más allá de las fronteras nacionales de su país. Los más
frecuentes son:
SWIFT BIC
Es un el código de identificación bancaria que utiliza la entidad financiera con el mismo nombre (siglas en
inglés de Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Se compone de 8 caracteres
que identifican el banco, el país y la localidad. Opcionalmente, puede incluir 3 caracteres más que
identifican la sucursal. Ejemplo: BBBBESMMXXX
IBAN
Se estableció como un estándar en Europa y más tarde fue adoptado como estándar internacional. Sus
siglas corresponden a su nombre en inglés (International Bank Account Number). Este código está
compuesto por hasta 34 caracteres, donde los 2 primeros identifican al país, los 2 segundos son dígitos
de control y los demás hacen referencia a la información del banco y sucursal. Cada país decide el
número de caracteres del IBAN. Ejemplo: ES7620770024003102575766
SORT CODE
Es un código de clasificación bancaria para transferencias de dinero dado por el sector bancario británico
e irlandés (donde se conoce como NSC). Es un código compuesto de 6 dígitos que se muestra en parejas.
Ejemplo: 11-22-33
ABA
Conocido como ABA Routing o RTN (Routing Transit Number) ha sido diseñado e implementado por la
Asociación Americana de Banqueros y se utiliza en Estados Unidos. Está compuesto por 9 dígitos.
Ejemplo: XXXXYYYYC
IFSC
Responde a las siglas en inglés de Indian Financial System Code (IFSC), y ha sido desarrollado por el
Banco de Reservas de India (RBI) para aplicaciones de pago electrónico. Consta de 11 caracteres.
Ejemplo: ICIC0000168
Es una buena práctica confirmar con su destinatario la información bancaria antes de llevar a cabo su
transacción.
En caso proporcionar datos erróneos o incompletos su transferencia podría retrasarse varios días
(incluso semanas), mientras los fondos se devuelven a su banco, corrige los datos y se vuelven a enviar
los fondos con los datos correctos.
21
Productos, Servicios y Medios de Pagos Bancarios Internacionales
Los Medios de Pago Internacional son instrumentos financieros por lo general en moneda extranjera, y el
cual debe ser plenamente aceptados por las partes intervinientes.
En muchas ocasiones no existe una relación previa entre las partes; es en este momento donde hay que
tener en cuenta los factores determinantes para la elección del medio de pago internacional más
adecuado al nivel de la operación y/o transacción que se va a realizar.
El objeto de los medios de pago es asegurar el buen fin de la operación.
Instrumentos (Medios) Internacionales de Pago

Son aquellos instrumentos o modalidades operativas por medio de los cuales se puede cancelar el
compromiso de pago contraído en virtud de una relación comercial instrumentada mediante un contrato
de Compraventa Internacional.
Factores a tener en cuenta en la elección de un medio de pago:
 Factores de carácter general

 Naturaleza del producto
 Monto de la transacción
 Forma de pago
 Costo de cada medio
 Agilidad para el cobro.
 Tamaño de las partes.
 Grado de relación o de confianza entre las partes
El Comercio Internacional genera tanto la necesidad de efectuar pagos a distancia y recíprocamente

cobranzas a distancia entre partes ubicadas en distintos países, como la de realizar operaciones
cambiarias vale decir efectuar el cambio de la moneda correspondiente.
La intermediación bancaria en ambos casos es independiente del contrato de compraventa internacional

pues los Bancos sólo trabajan con documentos de embarque (factura comercial, conocimiento de
embarque, póliza de seguro, packing list, etc.), sin asumir responsabilidad alguna por la presentación de
documentación fraguada.
Se entiende que el vendedor ya ha determinado si va a exportar valiéndose de una carta de crédito o si

utilizará el servicio de cobranza documentaria.
Documentos Financieros y Comerciales
Documentos Financieros
Son los que se utilizan para efectuar pagos: letra de cambio, pagaré, cheque, comprobante de pago y
demás documentos de crédito o de cobranza similares que se utilicen para obtener el pago.
22
Documentos Comerciales
Son los que sirven para acreditar la compraventa entre las partes, el envío de las mercancías y su
disponibilidad. Los documentos comerciales pueden ser Primarios y Operativos
Los documentos primarios, son los que se utilizan desde la iniciación hasta el perfeccionamiento de la
compraventa internacional: carta de presentación, solicitud de cotización, carta de oferta, contra oferta,
confirmación del pedido, factura proforma.
Es de advertir que los documentos primarios pueden ser obviados, como es en el caso de los contratos
verbales.
Los documentos operativos, son los que evidencian la implementación del contrato de compraventa: La
factura comercial, El Documento de Transporte, La Póliza de Seguro, Documentos de Certificación.
Créditos Documentarios (Carta de Crédito)

La Carta de Crédito es el documento bancario esencial por el cual un Banco se obliga a pagar al
Exportador por cuenta del Importador en un plazo y contra entrega de determinados documentos.
Representa la forma de pago internacional más utilizada mundialmente.
El Importador, ordenante o comprador es el que pide a un banco emisor que emita la carta de crédito
(solicitud de apertura de crédito documentario). El Exportador, beneficiario o vendedor es a favor de
quien viene dirigida la carta de crédito y la recibe por intermedio del banco notificador.
Surge, ante la necesidad de brindar seguridad y rapidez de cobro a las partes intervinientes en una
compraventa o negocio internacional, ya que muchas veces las partes no se conocen.
Es un compromiso emitido por un banco (emisor) obrando por cuenta y orden de su cliente (importador)
de pagar o hacer pagar (generalmente por medio de otro banco) a un beneficiario (exportador), una
determinada suma de dinero contra la presentación de los documentos exigidos (documentos del
transporte, factura comercial, póliza de seguros, etc.), siempre y cuando estos cumplan con los términos
y condiciones del crédito documentario.
El banco emisor asume una delegación imperfecta de responsabilidad por cuanto, si el banco emisor
quebrara, el importador deberá abonar el monto que continuará adeudándole al beneficiario, haya
cancelado o no su deuda frente a su banco. De todos los mecanismos de pago de la compraventa
internacional, el crédito documentario resulta el que mayor seguridad otorga a las partes.
Reglas y usos Uniformes relativos a los Créditos Documentarios - Publicación N° 600 de la CCI.
La Publicación o Folleto N° 600 de la CCI, contiene las denominadas “Reglas y Usos Uniformes Relativos a
los Créditos Documentarios” que constituye un sistema general de usos y prácticas recogidas por la
Comisión de Técnicas y Prácticas Bancarias, que es la máxima autoridad técnica sobre la materia, dentro
de la Cámara de Comercio Internacional.
Documentos en Cobranza (Cobranza Documentaria)

Se puede definir la cobranza documentaria como la operación, por la cual el Exportador instruye al
Banco Local (Remitente) para realizar ante el Banco Corresponsal (Cobrador) las gestiones de aceptación
y/o pago de documentos que representan un compromiso adquirido previamente por el Importador.
23
(INSTRUCCION DE COBRO). La operación de cobranza se origina en el exportador y para el Banco
Remitente es una cobranza de exportación, mientras que para el Banco corresponsal es una cobranza de
importación.
Los documentos pueden ser financieros y comerciales. Son documentos financieros: las letras de cambio,
cheques, pagarés, comprobantes de pago y demás documentos similares.
Son documentos comerciales las facturas, documentos de transporte, de título de póliza, de seguro o de
cualquier otro siempre y cuando no sea un documento financiero, que se anexan a éstos para ser
entregados contra aceptación o pago, según sea el caso. Los documentos comerciales pueden también
no estar acompañados a financieros.
Cualquier documento enviado para su cobro, debe ir acompañado de las órdenes completas y precisas.
Los bancos sólo están autorizados para actuar según las instrucciones suministradas.
Reglas Uniformes relativas a las Cobranzas - PUBLICACIÓN N° 522 DE LA CCI

La Publicación N° 522 de la CCI define los documentos tanto financieros como comerciales, así como el
significado de cobranza (Collection); de “Cobranza Simple” (Clean Collection) que es el cobro del
documento financiero a los que no se agregan documentos comerciales y de “Cobranza Documentada”
(Documentary Collection) que es el cobro de un documento financiero acompañado de documentos
comerciales, o el cobro de documentos comerciales, sin documentos financieros.
DOCUMENTOS FINANCIEROS
Cheque Bancario Internacional

El cheque bancario es una orden de pago dada contra un banco donde el librador tiene fondos
depositados a su orden, en cuenta o por autorización para girar en descubierto.
Cheque emitido por un banco contra sus propios fondos, a solicitud del importador. El banco responde él
mismo de su pago.
Es un medio de pago muy utilizado que exige plena confianza en el importador:
Hay que dar por hecho que el importador va a atender el pago, por lo que no es necesario exigirle
garantías adicionales.
Este medio de pago se caracteriza por su simplicidad y por su bajo costo.
El cheque bancario debe ser siempre nominativo: Se emite a favor del exportador y sólo él podrá
cobrarlo. De esta manera se garantiza que en caso de pérdida o robo ningún tercero pueda cobrarlo.
Orden de Pago Simple

La orden de pago simple es otro medio de pago muy utilizado en el comercio internacional, al igual que
el cheque bancario exige que exista una gran confianza ya que el nivel de seguridad que ofrece es bajo,
su costo es también bajo.
24
Orden de Pago Internacional
Es la transferencia de fondos que un ordenante o tomador (importador) efectúa a favor de un
beneficiario o destinatario (exportador) generalmente por intermedio de un banco.
Transferencia Internacional
El importador envía los fondos al exportador; Orden de Pago Internacional: el exportador recibe los
fondos enviados por el importador. Este instrumento es totalmente independiente del contrato de
compraventa internacional. El importador debe contar con fondos necesarios al momento de solicitar la
transferencia para comprar las divisas a girar al exportador.
Partes Intervinientes
 Ordenante o tomador: es el remitente y pagador de los fondos transferidos (importador). Banco
Remitente: entidad bancaria del país del importador que por cuenta y orden y riesgo del
tomador efectúa el pago al beneficiario.
 Beneficiario: es el destinatario que recibe y cobra los fondos transferidos (puede ser el
exportador).
 Banco Pagador: entidad bancaria del país del exportador, que por cuenta y orden y riesgo del
Banco Remitente efectúa el pago al beneficiario.
 Puede existir un tercer banco –garante-, cuando el banco pagador al cual destinan los fondos no
coincide con el banco corresponsal con el que el banco remitente mantiene cuenta en la moneda
de la transferencia a realizar.
Factoring
El factoring es un acuerdo firmado entre el exportador y una entidad financiera (factor) que puede incluir
algunos o todos de los siguientes servicios:
Gestión de cobro: la empresa cede a la entidad financiera las facturas para que ésta gestione los cobros
(servicios de carácter administrativo).
Venta de la factura a la entidad financiera. Esta modalidad presenta dos alternativas:
Con recurso: si la factura resulta impagada la entidad financiera la devuelve al exportador y recupera el
importe que le había pagado por la misma.
Sin recurso: el exportador vende la factura y queda ya exento del posible riesgo de impago. De
producirse éste, la pérdida recaería en su totalidad sobre la entidad financiera.
Información sobre clientes (solvencia, cumplimiento de pagos, etc.).
Gestión de recobros: El factoring es una modalidad especialmente apropiada para empresas con una
actividad exportadora estable, con numerosos clientes en el exterior y con la cifra de venta muy
distribuida entre los mismos, clientes habituales, con los que ya se tiene cierta experiencia.
25
Ventajas:
Permite financiar la venta, Elimina el riesgo de impago (en el caso de que sea factoring sin recurso), Se
evita la carga administrativa.
Desventajas
Se aleja del cliente y pierde con ello información del máximo interés (sobre el negocio, la competencia,
las tendencias, etc.), ya que es ahora la entidad financiera quien tiene una relación más estrecha con
dicho cliente.
Forfaiting
El forfaiting es una operatoria por la que la empresa exportadora vende en firme (sin recurso) a una
entidad financiera un documento de pago internacionalmente aceptado, letra o pagare, que reconoce un
derecho de cobro originado en una operación de compra-venta internacional.
El forfaiting se suele utilizar en operaciones con países con un elevado riesgo (países en desarrollo o
países con inestabilidad política o económica). Son operaciones que difícilmente encontrarían otro tipo
de financiación.
Debido a este elevado riego, la entidad financiera que adquiere los efectos financieros exigirá
normalmente que estos vayan avalados (banco del importador o una tercera entidad).
El forfaiting presenta similitud con el factoring, aunque también tiene ciertos rasgos distintivos:
En el forfaiting se ceden letras de cambio o pagarés (documentos con carácter ejecutivo, que en caso de
impago son reclamables judicialmente por un procedimiento acelerado), mientras que en el factoring se
ceden facturas.
En el forfaiting vende en firme este documento (sin recurso), por lo que en caso de impago es la entidad
financiera quien asume la pérdida (es la esencia de esta modalidad), mientras que en el factoring la
venta del documento es uno de los posibles servicios que se pueden contratar, pero no es
imprescindible.
Además, en el factoring esta venta puede ser con recurso o sin recurso.
Mientras que en el forfaiting las letras de cambio / pagarés suelen tener vencimiento a medio / largo
plazo (puede llegar hasta 3 / 5 años), en el factoring las facturas suelen ser a corto plazo (90-120 días).
En el forfaiting las cesiones suelen ser de un número reducido de efectos, de muy elevada cuantía y de
pocos clientes, mientras que en el factoring las cesiones son de numerosas facturas, de importe unitario
reducido y de muchos clientes.
Ventajas
Cobro al contado, Eliminación del riesgo de tipo de cambio (ya que se cobra al contado), Eliminación del
riesgo de impago, Simplicidad en la gestión administrativa de las ventas en el exterior, ya que buena
parte de esta labor es a por la entidad financiera.
26
Compra Venta de Divisas
Toda compra venta de divisas implica comprar una moneda y vender otra en forma simultánea. Las
cotizaciones de divisas son presentadas como tasas de cambio; es decir, el valor de una moneda en
relación a otra. La oferta y la demanda relativa de ambas monedas determinarán el valor de la tasa de
cambio.
Cuando un operador de divisas realiza una operación, desea que el valor de la divisa comprada se
aprecie frente a la divisa vendida. Su habilidad para determinar cómo se modificará una tasa de cambio,
determinará su ganancia o pérdida en una operación.
FRAs (operaciones a plazo)

Una manera de hacer frente al riesgo cambiario es participar en una operación a plazo. En esta
transacción, el dinero no cambia de manos hasta una fecha futura. El comprador y el vendedor están de
acuerdo en un tipo de cambio para una fecha en el futuro, y la transacción se produce en esa fecha,
independientemente de lo que los tipos de mercado son entonces. La duración del comercio puede ser
un día, un par de días, meses o años. Normalmente la fecha se decide por ambas partes.
Futuros
Los futuros de cambio en moneda extranjera se cotizan, están estandarizados y son normalmente
negociados en un mercado creado para este fin. La longitud del contrato promedio es de
aproximadamente 3 meses. Los contratos de futuros incluyen intereses.
Swaps
El tipo más común de la operación a plazo en divisas es el de intercambio de divisas. En un intercambio,
ambas partes intercambian monedas a cambio un cierto período de tiempo y realizan la operación
inversa en una fecha posterior. Estos no son contratos estandarizados y no se negocian a través de un
intercambio.
Opciones
Una opción de cambio de divisas (comúnmente abreviado a sólo FX opción) es un derivado en el que el
propietario tiene el derecho pero no la obligación del cambio de divisa denominados en una moneda a
otra moneda, en un pre-acuerdo de tipo de cambio en una fecha determinada.
Exchange-Traded Fund
Los fondos cotizados (o ETF) están abiertos a las sociedades de inversión que pueden ser negociados en
cualquier momento durante todo el día. Normalmente, los ETFs tratan de replicar un índice bursátil,
como el S&P500, pero recientemente se están replicando las inversiones en los mercados de divisas
como ETFs que aumentan su valor cuando el dólar se debilita frente a una moneda específica, como el
euro.
Inversión Extranjera
Se trata de la colocación de capitales en un país extranjero. De aquí se desprenden dos nociones:
Inversión Extranjera Directa

Se refiere a las apuestas que realizan aquellas empresas que desean internacionalizarse, o sea, expandir
el mercado de sus productos o servicios fuera de su territorio nacional. Para ello, uno de los pasos
lógicos es instalarse en otros países, aunque suelen comenzar por realizar campañas de mercado en el
27
exterior para captar la atención de los consumidores. Cabe mencionar que provenir del extranjero es un
arma de doble filo para una compañía, dado que por un lado atraerá a las personas aburridas de la vida
cotidiana y que ansían ser constantemente sorprendidas, pero espantarán a la porción ultra nacionalista,
que pretende consumir simplemente los productos fabricados en su tierra;
Inversión Extranjera Indirecta

Representa un número de préstamos internacionales, que realiza un país a otro, y recibe asimismo el
nombre de inversión de cartera. Por un lado consiste en la cesión de dinero y recursos al gobierno o a
alguna empresa pública del país de destino; pero también se colocan valores de bolsa oficiales de este
último en el que ofrece la inversión.
Créditos a Empresas Multinacionales.

Las empresas multinacionales son aquellas domesticas que tienen expansión internacional así como
aquellas que tienen una composición nacional múltiple y realizan operaciones en más de un país. Las
empresas multinacionales operan en tres formas diferentes:
En algunos casos establecen una sucursal en un país extranjero, la cual se dedica a la importación por
parte de su casa matriz o a la producción en el territorio donde tiene ubicada la sucursal.
Las empresas multinacionales establecen con mayor frecuencia una subsidiaria en un país extranjero, de
la cual la casa matriz es propietaria del 100 de las acciones.
Operan a través de empresas mixtas, con participación de capital propio de la casa matriz y con capital
doméstico.
Créditos al Sector Público.

La banca comercial internacional, participa activamente en el mercado financiero mediante créditos al
sector público. Estos créditos están estructurados en forma de préstamos directos a gobiernos
extranjeros normalmente utilizados para aliviar problemas temporales en la balanza de pagos y para
desarrollar proyectos.
Créditos a Bancos Extranjeros.

El sector más importante del mercado financiero internacional lo constituyen los créditos interbancarios,
que los bancos se otorgan entres si para cubrir necesidades temporales de su tesorería. Opera
fundamentalmente entre los grandes bancos y no participan en él los miembros de los sistemas
financieros de países en vías de desarrollo.
Créditos al Sector Privado Externo.

Tradicionalmente el sector privado externo, con excepción de las empresas multinacionales, no era
beneficiario de créditos internacionales, la razón era que, en teoría, este sector debería estar
convenientemente servido por el sistema financiero del país donde está operando. A pesar de ello,
posiblemente debido a la competencia rigurosa que existió hasta 1982 por parte de la banca
internacional, se desarrolló entre los años 1970-1982, un pequeño mercado para el sector privado
externo.
28
Créditos Singulares y Créditos Sindicados.
Son los extendidos por un banco a una empresa extranjera del sector público o privado o a una empresa
multinacional.
Créditos para Proyectos.

Son otorgados específicamente para financiar proyectos determinados. Lo más importantes son los que
se conceden para el sector público. Comprende evaluaciones de la rentabilidad del proyecto para el cual
se está ofreciendo los fondos y la capacidad del mismo de generar las divisas, o el ahorro de divisas
suficientes, para poder dar frente a las obligaciones de pago del interés correspondiente.
Créditos de Exportación.
Los créditos internacionales pueden ser otorgados con el propósito de proveer fondos generales al
prestatario o específicamente para financiar una exportación determinada. Los grandes dadores de
créditos de este tipo son los bancos de desarrollo de exportación.
Glosario
Agentes Económicos
Se refiere a la clasificación de las unidades administrativas, productivas o consumidoras que participan
en la economía; en Cuentas Nacionales se consideran agentes económicos a las familias, empresas,
gobierno y el exterior. En el caso de las transferencias, los agentes económicos son: Empresas Públicas,
Empresas Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancías, Instituciones de
Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y Comunales,
Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados y Municipios, y el Exterior.
Apalancamiento
Grado de endeudamiento de la Empresa. Considera los créditos con intereses. Permite visualizar nivel de
riesgo por financiamiento.
Bolsa de Comercio
Son entidades que agrupan a los corredores o brokers que actúan como intermediarios entre los
inversionistas y vendedores. Estas agrupaciones transan acciones, bonos, instrumentos de renta fija y
efectúan intermediación financiera de oro, plata y monedas extranjeras.
Comercio Exterior
Es el intercambio de bienes o servicios existente entre dos o más naciones con el propósito de que cada
uno pueda satisfacer sus necesidades de mercado tanto internas como externas. Está regulado por
normas, tratados, acuerdos, y convenios internacionales entre los países para simplificar sus procesos y
busca cubrir la demanda interna que no pueda ser atendida por la producción nacional.
Comercio Internacional
Se refiere a todas las operaciones comerciales, importaciones y exportaciones, inversión directa,
financiación internacional, mercadeo, etc., que se realizan mundialmente y en las cuales participan las
diferentes comunidades nacionales.
29
Economía Internacional
La Economía Internacional, o también llamada Economía Mundial, es aquella rama de la economía
macroeconómica que tiene por misión abordar todas las acciones económicas que mantiene un país con
el resto de los países y que pueden ser de diferente naturaleza tales como: comercial, financiera,
turística y tecnológica, entre otras.
Exportación
Salida legal de mercancías nacionales o nacionalizadas para su uso o consumo en el exterior
Factoring
Corresponde a una operación financiera en la cual una empresa cede a otra entidad los derechos sobre
los créditos comerciales respaldados por documentos de cobro (facturas, cheques, etc.), obteniendo de
ésta los recursos líquidos al descontar dichos documentos en forma anticipada a su fecha de
vencimiento. La entidad financista ejecuta la gestión de cobranza de los documentos
Finanzas
Son el estudio de la circulación del dinero entre los individuos, las empresas o los distintos Estados. Las
finanzas son una parte de la economía ya que tienen que ver con las diferentes maneras de administrar
dinero en situaciones particulares y específicas.
Finanzas Corporativas
Las Finanzas Corporativas o Corporate Finance es el área específica de las finanzas que se ocupa de las
decisiones financieras que toman las empresas, y los instrumentos y análisis utilizados para tomar esas
decisiones.
Finanzas Internacionales
Son un área de conocimiento que combina los elementos de finanzas corporativas y economía
internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo. En finanzas internacionales se estudian
los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales
Forward
Es un contrato en el que se define un acuerdo entre dos partes, por el cual se comprometen a
intercambiar una cierta cantidad de un activo en una fecha futura a un precio determinado.
Futuros
Un futuro es un contrato muy similar a un forward, con la diferencia de que no se acuerda directamente
entre dos partes sino que a través de una bolsa organizada, lo que obliga a que los contratos sean
estandarizados.
Importación
Introducción legal de mercancía extranjera para su uso o consumo en el país.
Índices para inversiones

Para la mejor decisión de los inversionistas existen distintas informaciones proporcionadas por las
Bolsas, tales como índices de precios de acciones, volumen de transacciones, rentabilidad, etc.
30
Intermediación Financiera
Consiste en tomar fondos en préstamo, desde los ahorrantes a los inversionistas que desean desarrollar
algún proyecto.
Inversión
Es una colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esta colocación supone una elección que
resigna un beneficio inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable.
Letra de Cambio
Orden escrita de pago de una cantidad determinada de dinero a nombre o a favor de una persona,
señalando el nombre y domicilio de ésta.
Medio de Pago
Es aquel aceptado comúnmente para comprar o arrendar un bien, para cancelar una deuda y para
cualquier pago en general.
Mercados Financieros
Es aquél en el que la interacción de los principales centros financieros internacionales, posibilita la
negociación continua de valores y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras
globales, utilizando redes de información internacionales. En el mercado financiero internacional se
pueden diferenciar los principales mercados compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los
mercados de divisas y de metales preciosos; y los derivados, que involucran a los mercados de opciones,
futuros y otros instrumentos de cobertura.
Negocios Internacionales
Son el estudio de las transacciones que tienen lugar en el extranjero para satisfacer las necesidades de
los individuos y organizaciones, estas representadas en las operaciones de comercio exterior,
importación y exportación como también de las Inversiones.
Opciones
Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en que quien compra la
opción adquiere el derecho a ejercer lo que indica el contrato, aunque no tendrá la obligación de
hacerlo.
Renta Fija
Corresponde a los sistemas de ahorro en que desde el momento en que se lleva el dinero al banco, se
conoce la tasa de interés que se pagará regularmente, de acuerdo con el plazo que se haya fijado. Los
depósitos a plazo y de las cuentas de ahorro funcionan de esta manera y son preferidas por quienes
desean tener un riesgo bajo en sus ahorros, aunque reciban una rentabilidad menor.
Renta Variable
Corresponde a los sistemas de ahorro en que la tasa de interés dependerá de varios factores, tales como
el comportamiento del mercado o la inflación de un período, por lo que nunca se puede asegurar el
monto en que variará su rentabilidad, la que incluso puede llegar a ser negativa, es decir, constituir una
pérdida para quien ahorra. Las acciones son el mejor ejemplo de este tipo de variabilidad y son
preferidas por quienes desean una rentabilidad mayor, aunque deban experimentar un riesgo más alto.
31
Rentabilidad
Tasa de retorno obtenida de una inversión en un valor específico o de algún título de propiedad.
Swaps
Es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a
una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de
satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. Debido a esto último, se trata de
instrumentos similares a los forward, en el sentido de que no se transan en bolsas organizadas
Tasa de Interés
Es un porcentaje de la operación de dinero que se esté realizando. Si se trata de un depósito, la tasa de
interés expresa el pago que recibe la persona o empresa que deposita el dinero por poner esa cantidad a
disposición del otro. Si se trata de un crédito, la tasa de interés es el monto que el deudor deberá pagar a
quien le presta, por el uso de ese dinero.
Transacción
Es una operación comercial que consiste, fundamentalmente, en aceptar cheques y órdenes de
transferencia de dinero de una cuenta a otra.
32

Productos y Servicios Bancarios Internacionales

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Productos y Servicios Bancarios Internacionales

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

MATERIAL DE APOYO III

GESTIÓN BANCARIA INTERNACIONAL

El proceso expansivo e indetenible de la globalización, ha obligado a los empresarios a formarse en su

El negocio internacional implica entonces el manejo de la inversión extranjera y de la estructura de

Por qué los negocios internacionales:

 La empresa obtiene un mayor posicionamiento competitivo.

Los negocios internacionales están compuestos de dos partes principales:

Exportaciones e importaciones de mercancías

Exportaciones e importaciones de servicios

Podemos decir que la Economía Internacional es el Conjunto de relaciones productivas, comerciales,

La Economía Internacional se divide en dos ramas: el Comercio Internacional que es la teoría de

La teoría de las finanzas internacionales se centra, con un enfoque macroeconómico, en el aspecto

Ante el fenómeno de la globalización, que implica el libre movimiento de capitales y el levantamiento de

Finanzas Corporativas Internacionales

Conceptos claves en las Finanzas:

El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El Valor del Dinero en el tiempo

La relación entre Liquidez e Inversión

En economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el

Los mercados financieros facilitan:

 El aumento del capital (en los mercados de capitales).

El mercado financiero internacional, en un sentido amplio abarca toda operación de transferencia de

 Transferencia de recursos a través de endeudamientos internacionales.

El mercado financiero perfecto sería aquel que encontrásemos:

Teoría del Paseo Aleatorio

En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestión, se realizan intercambios de productos o activos

Debido a la especificidad de cada emisión de bonos, y la falta de liquidez en muchas cuestiones de

Estos activos tienen la característica de elevada liquidez y bajo riesgo.

Dentro del mercado monetario podemos encontrar la siguiente clasificación:

 Los Mercados de Crédito a Corto Plazo: préstamos, descuento, créditos, etc.

Características de los mercados monetarios

La función principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos financieros de inversión y

Los derivados financieros cuentan con las siguientes características generales:

Clase de Derivados Financieros

Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado

Derivados según el lugar donde se contratan y negocian

Derivados según el activo subyacente involucrado

 Derivados no financieros: En esta categoría se incluyen a las materias primas o commodities

Derivados según la finalidad

El valor de la cotización de la opción se denomina prima de la opción.

 Los que no generan utilidades.

Futuros sobre divisas

Futuros sobre tasas de interés

Estructura del Mercado Financiero Internacional.

Instituciones de Financiamiento. Las Instituciones de Financiamiento a la Exportación son instituciones

Los principales tomadores de fondos en el mercado financiero internacional comprenden:

Agencias Financieras Internacionales. La más importante en el mercado financiero internacional es el

 El mensaje también incluye instrucciones de liquidación. La transferencia real no es instantánea:

Transferencia Modalidad "OUR"

Transferencia Modalidad "BEN" (Beneficiary)

Transferencia Modalidad "SHA" (Shared)

En este caso, La Entidad remitirá el importe íntegro de la transferencia y la entidad pagadora de la

Tiempo de Ejecución de una Transferencia

Información para una Transferencia Bancaria Internacional

En este proceso, su proveedor puede solicitarle los siguientes datos:

Códigos Internacionales de Identificación Bancaria

El objeto de los medios de pago es asegurar el buen fin de la operación.

Instrumentos (Medios) Internacionales de Pago

Factores a tener en cuenta en la elección de un medio de pago:

 Factores de carácter general

El Comercio Internacional genera tanto la necesidad de efectuar pagos a distancia y recíprocamente

La intermediación bancaria en ambos casos es independiente del contrato de compraventa internacional

Se entiende que el vendedor ya ha determinado si va a exportar valiéndose de una carta de crédito o si