UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA

FACULTAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA

ESPECIALIZACIÓN EN ALTA GERENCIA
GESTION FINANCIERA

ACTIVIDAD 1
PROFUNDIZACIÓN GESTIÓN FINANCIERA

Presentado por:

GERMAN ANDRES ALDANA GUTIERREZ(Codigo: d5201353)

Presentado a:
LUIS EDUARDO GAMA DÍAZ

BOGOTÁ D.C., COLOMBIA

MARZO 24 DE 2019
PRIMERA PARTE

A.1. En esta página se requieren resolver los ejercicios No 4-3, 4-4 y 4-7

4-3 ¿Cómo se relaciona el proceso de capitalización con el pago de intereses

sobre los ahorros? ¿Cuál es la ecuación general para calcular el valor futuro?

Teniendo en cuenta que capitalizar es aumentar el capital con los intereses que
ha producido, podemos concluir de que la capitalización es la frecuencia con la
que se adicionan los intereses o rendimientos a cierto capital, este proceso puede
ser mensual, trimestral, semestral, anual, etc., el periodo dependerá de las
condiciones previamente acordadas entre las partes. La relación se genera cuanto
mayor es la tasa de interés mayor es el valor futuro.

La ecuación es:

𝑉𝐹n = 𝑉𝐴(1 + 𝑖)𝑛

4-4 ¿Qué efecto produciría una disminución en la tasa de interés en el valor futuro
de un depósito? ¿Qué efecto Produciría un aumento del periodo de tenencia en el
valor futuro?

El valor del dinero ya no es el mismo, por tanto el valor futuro disminuirá, esto a
razón que como se explica en el libro Gitman, Zutter (2012) para “cualquier tasa
de interés mayor que cero, el valor futuro es mayor que el valor presente” (p.158).

Si hay un aumento en el periodo, se aumentara su valor futuro, Gitman, Zutter

(2012) Afirma “cuanto mayor es el periodo, mayor es el valor futuro” (p.158).
4-7 ¿Cómo se relacionan los cálculos del valor presente y el valor futuro?

La relación que existe es que ambos valores dependen en gran medida de la

tasa de interés y del momento en que se recibirá el monto. Gitman, Zutter (2012)
Afirma “El valor presente de un monto futuro se calcula matemáticamente
despejando el VP de la ecuación 5.4.(ecuación valor futuro). En otras palabras, el
valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn, que se recibirá en n periodos a
partir de ahora, suponiendo una tasa de interés (o costo de oportunidad) de i”
(p.160).

A.2. En esta página se requieren resolver los ejercicios No 4-8, y 4-9

4-8 ¿Cuál es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad

anticipada? ¿Cuál siempre tiene un valor futuro y un valor presente para
anualidades y tasas de interés idénticas? ¿Por qué?

La anualidad ordinaria es en la que los pagos o ingresos ocurren al final de

cada periodo y las anualidades anticipadas implican una serie de pagos iguales
que ocurran a cada principio de periodo.

4.9 ¿Cuáles son las formas más eficientes de calcular el valor presente de una
anualidad ordinaria?

La mejor forma es la de calcular el valor presente de cada flujo de efectivo en la

anualidad y luego sumar esos valores presentes. También otra forma seria el atajo
algebraico para obtener el valor presente de una anualidad ordinaria que hace un
pago anual de FE en n años (Gitman, Zutter ,2012 P.164):

VPn = (FE/i) x (1 -(1 + i)n))

A.3. En esta página se requieren resolver los ejercicios No 4-14

4.14 Distinga entre una tasa nominal anual y una tasa efectiva anual (TEA). Defina
la tasa de porcentaje anual (APR) y el rendimiento porcentual anual (APY)

La tasa efectiva anual a diferencia de la tasa nominal anual, refleja los efectos
de la frecuencia de la capitalización, esto dado a que la tasa nominal anual, o
establecida, es la tasa de interés contractual anual que cobra un prestamista o
promete pagar un prestatario. La tasa efectiva anual (TEA), o verdadera, es la tasa
de interés anual pagada o ganada en realidad.
Tasa de porcentaje anual (TPA ó APR)
Es la tasa nominal anual que se obtiene multiplicando la tasa periódica por el
número de periodos en un año.
Rendimiento porcentual anual (RPA ó APY).
Es la tasa efectiva anual que paga un producto de ahorro.

A.4. En esta página se requieren resolver los ejercicios No 4-15, y 4-18

4-15 ¿Cómo determina el monto de los depósitos anuales e iguales, de final de

periodo, que se requiere para acumular cierta suma futura al término de un
periodo futuro especifico, a una tasa de interés anual determinada?

Se determina con la formula FE =VFn / (1 + i) ^n – 1

4-18 ¿Cómo determina el número desconocido de periodos cuando se conoce los

valores presente y futuro, de un monto único o de una anualidad, y la tasa de
interés aplicable?

Se determina utilizando la ecuación del valor presente de un monto único o una

anualidad. (Gitman, Zutter ,2012 P.185)
A.5. En esta página se requieren resolver los ejercicios No E4-4 Y E4-5

E. 4-4 Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software

que cuesta 130,000 dólares actualmente y que se calcula proporcionará los
ahorros de fin de año, presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5
años:

Año Cálculo de los ahorros

1 $35,000
2 $50,000
3 $45,000
4 $25,000
5 $15,000

¿Debe la empresa realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual mínimo

del 9 por ciento sobre todas sus inversiones?

Para el análisis si esta inversión es favorable, debemos hacer un análisis de

valor presente de ingreso mixto de flujos de efectivo que nos permita determinar
si, dicho valor es mayor al valor futuro y que nos permita determinar la
favorabilidad de la inversión.

Si la empresa debe ganar por lo menos el 9% sobre sus inversiones, ¿cuánto es lo

máximo que debería pagar por esa oportunidad?
Valor Presente de un Ingreso Mixto de Flujos de Efectivo:

Como puedes apreciar el Valor Presente del Flujo de Ahorros (VP) es mayor a lo
que se tiene que invertir; por lo tanto la inversión supera el mínimo de rentabilidad
exigido.

La inversión generará para la empresa durante su vida de 5 años un ahorro de

$.6,385.

Por tal motivo la empresa si debería realizar dicha inversión, esto debido a
que su flujo de efectivo presente es mayor a lo que tiene que invertir.

E.4-5 Joseph es su amigo. Tiene mucho dinero, pero poco conocimiento

financiero. Él recibió un regalo de $12,000 por su reciente graduación y está
buscando un banco para depositar los fondos. Partner’s Savings Bank ofrece una
cuenta con una tasa de interés anual del 3% compuesta semestralmente, en tanto
que Selwin’s ofrece una cuenta con una tasa de interés anual del 2.75%
compuesta de manera continua. Calcule el valor de las dos cuentas al término de
un año y recomiende a Joseph la cuenta que debe elegir.

Partner’s Savings Bank:

VP = 12,000

i= 3%/2 =1.5%
 n=2

VF = $. 12,000 (1 + 0.03/2)2*1

VF = 12,000(1 + 0.015)2

VF = $. 12,000 (1.015)2

VF = $ 12,362.70

Selwin’s

VP = 12,000

i= 2.75%

n=1

VF = $. 12,000 (1 + 0.0275/12)12*1

VF = $ 12,000(1 + 0.029167)12

VF = $. 12,000 (1.00229167)12

VF = $ 12,333.94

VF Partner’s Savings Bank = $ 12,362.70

VF Selwin’s = $ 12,333.94

Teniendo en cuenta la comparación anterior, la cuenta que debe elegir

Joseph es Partner’s Savings Bank, puesto que es la mejor opción.
SEGUNDA PARTE

B. Realicé un paper en el cual se resuma cada uno de los puntos:

B.1. El rol de la gerencia financiera.

Principales funciones:

I) Negociar con instituciones bancarias.

II) Presentar informes y Estados Financieros.
III) Realizar operaciones de tesorería (cobranza y pagos).
IV) Negociar contratos.

Teniendo en cuenta que la estrategia corporativa y la estrategia financiera

están muy vinculadas1, el gerente financiero no debería circunscribir o centralizar
únicamente sus actividades y/o las actividades de su área a lo siguiente: I)
Negociar con instituciones bancarias, II) Presentar informes y Estados
Financieros, III) Realizar operaciones de tesorería (cobranza y pagos), IV)
Negociar contratos, entre otros.

La labor de un profesional que ocupe este puesto debe centrarse sobre todo en
la estrategia financiera y corporativa de la empresa, siendo en última instancia un
asesor de la Gerencia General. Pero además de estas funciones, un gerente
financiero deberá tener las siguientes competencias y habilidades: I) Pensamiento
sistémico y estratégico2, II) Criterio empresarial, experiencia y preparación actual,
III) Comportamiento ético y honesto3 y IV) Capacidades analíticas.

Con relación a las capacidades analíticas, deberá tener habilidades para

aportar, sustentar ideas y cuestionar las ideas de los demás, manteniendo la
confianza y el respeto; necesitará contar con habilidades de liderazgo y capacidad
para relacionarse y gestionar el trabajo de las personas; deberá gozar de buen
trato, respeto de las formas, educación, facilidad de palabra para tratar con los
miembros de la empresa y personas externas; necesitará tener capacidad de
negociación, y requerirá conocer de mercados financieros, teoría financiera,
estrategia, planeamiento y control de gestión (no solo financiero), etc.
 Con relación a su rol de asesor del gerente general y de las unidades de
negocio en los asuntos estratégicos y operativos, un gerente financiero dirigirá las
funciones de planeamiento y control, además de: I) Contribuir y aportar a la
estrategia corporativa a seguir (medir el potencial de creación de valor, valorizar
posibles adquisiciones, proponer oportunidades de negocio en el mediano y el
largo plazo, etc.), II) La estrategia financiera (controlar la estructura de capital y el
nivel de endeudamiento, negociación y ejecución de operaciones financieras de
mediano y largo plazo, etc.), III) El planeamiento y control de gestión desde un
punto de vista estratégico y financiero (coordinar la preparación de los
presupuestos operativos, implementación de planes y programas de cultura
organizacional, evaluación mensual de resultados, diseño del sistema de "castigos
y retribuciones", etc.), y IV) La gestión financiera y gerencia de activos (cuentas
por cobrar, inventarios y cuentas por pagar).
1
Se puede conceptualizar el plan estratégico de una empresa como un gran presupuesto de
capital a mediano y largo plazo: por ejemplo, debemos asignar/invertir recursos en acciones
que estén dentro del plan y de la visión y misión de la empresa, los mismos que generen valor
(por ejemplo adquirir una empresa para entrar a un negocio en el que queremos estar en el
mediano y largo plazo por su potencial crecimiento y rentabilidad).
2
Es lamentable que un gerente financiero solo analice el impacto que tienen sus decisiones en
su propia área, y no tenga la capacidad y/o el interés de analizar como su departamento
impacta a otras áreas de la organización.
3
El mayor activo que tiene todo profesional es su reputación.
4
No solo como herramientas sino como maneras de cambiar la cultura de la organización,
comunicar la estrategia e incidir positivamente en el comportamiento de las personas.

En la actualidad, el rol del gerente financiero (CFO´s) está bajo la atenta mirada
de distintos grupos de interés, tanto dentro como fuera de las organizaciones,
presionándolos para reducir costos, aumentar los ingresos y mantener el control.
El creciente escrutinio de los inversionistas ha puesto a los CFO's bajo un exigente
examen, y las regulaciones cada vez más complejas tampoco facilitan su labor.

Los cuatro roles

Se espera que el CFO actual cumpla con cuatro diversos roles.
Los dos roles tradicionales son el de custodio: protege y preserva los activos de
la organización minimizando el riesgo y manteniendo los libros. Y operador:
balancea las capacidades, costos y niveles de servicio para cumplir con las
responsabilidades básicas del área de finanzas.

Pero cada vez es más relevante que el Gerente de Finanzas sea un estratega,
que ayude a definir la estrategia y dirección; y el catalizador que estimula
comportamientos a través de la organización, instalando una forma de ver las
cosas más allá de su propia área, para lograr los objetivos financieros y
estratégicos.

Esta variedad de funciones hace que la labor del CFO sea más compleja que
nunca.

El Custodio

Debe proteger los activos vitales de la compañía, asegurar el cumplimiento de las

regulaciones financieras, comprobar el correcto cierre de los libros, y comunicarse
eficientemente con el directorio y los inversionistas.
El Operador

Tiene que operar el área de finanzas de forma eficiente y efectiva, dando una serie
de servicios a la organización, como el análisis y plan de finanzas, entre otros.

El Estratega

Ocupa un puesto relevante en la definición de estrategias de la compañía,

aportando a la decisión del rumbo que tomará la organización en el futuro. Este rol
implica alinear la estrategia financiera con la del negocio, para estimular el
crecimiento. Además colabora en la estrategia de fusiones y adquisiciones (M&A),
de financiamiento a través de mercado de capitales, y da un soporte integral a las
decisiones de inversión a largo plazo.

El Catalizador
Estimula y conduce la ejecución oportuna de cambios en la función de finanzas y
en la empresa. De forma selectiva puede dirigir iniciativas como la reducción de
costos, o mejoras en el abastecimiento, la estrategia de precios, y otros procesos
innovadores que aporten valor a la organización.

Como podemos ver las funciones y/o roles de un gerente financiero deben ser
cada día más integrales, que aporten de manera conjunta con otras áreas al
crecimiento y bienestar de las organizaciones.
B.2. Razón de ser de la gerencia financiera.

1. Proporcionar una eficiente administración del capital de trabajo

2. Equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad.

3. La estrategia financiera garantizando la disponibilidad de fuentes de

financiación y proporcionando el registro de las operaciones.

4. Ser herramienta de control en la gestión de la Empresa.

Todo esto se debe dar a través de Garantizar el manejo óptimo de los recursos
humanos, financieros y físicos de las organizaciones a través de las áreas de:

Contabilidad,

Presupuesto y Tesorería.

Servicios Administrativos y

Recursos Humanos

La gerencia financiera efectiva es más que contabilidad y reportes, es crucial en

todas las etapas del ciclo de negocios. Se encarga de la consecución de dinero
para el negocio, de mantener las relaciones con los inversionistas, incluye la
contabilidad, el reporte y la comunicación efectivos con un amplio rango
de stakeholders, involucra los presupuestos y pronósticos, así como la
administración de los costos y el flujo de efectivo, también evalúa proyectos y
administra activos, además cubre la venta del negocio. (Finch, p.1)

La administración financiera se refiere a la adquisición, el financiamiento y la

administración de activos, con algún propósito general en mente. Entonces, la
función de los administradores financieros en lo tocante a la toma de decisiones se
puede dividir en tres áreas principales: las decisiones de inversión, las de
financiamiento y las de administración de los activos. (Van Horne, y Wachowicz,
p.2)

La gerencia financiera se preocupa por evaluar el grado de satisfacción de los

propietarios. El objetivo de la gerencia financiera es administrar los recursos de la
empresa para acercarla a su meta. Para lograr este propósito se requieren dos
condiciones necesarias: controlas los costos y garantizar el flujo de
utilidades. (Navarro, p.12)

La administración financiera se enfoca en las decisiones que las empresas

toman respecto de sus flujos de efectivo. En consecuencia, la administración
financiera es importante en cualquier tipo de empresas, sean públicas o privadas,
que manejen servicios financieros o fabriquen productos. El tipo de tareas que
abarca la gama de la administración financiera va desde tomar decisiones como
ampliar la planta, hasta elegir qué tipos de títulos emitir para financiar tales
ampliaciones. Los gerentes de finanzas también tienen la responsabilidad de
decidir los términos del crédito que podrán ofrecer a sus clientes, el tamaño del
inventario que la empresa debe manjar, cuánto efectivo debe tener disponible, si
es conveniente adquirir otras empresas y qué parte de las utilidades de la
empresa se reinvertirá en el negocio y cuánto pagar como dividendos. (Besley y
Brigham, p.5)

La administración financiera es una fase de la administración general, que tiene

por objeto maximizar el patrimonio de una empresa a largo plazo, mediante la
obtención de recursos financieros por aportaciones de capital u obtención de
créditos, su correcto manejo y aplicación, así como la coordinación eficiente del
capital de trabajo inversiones y resultados, mediante la presentación e
interpretación para tomar decisiones acertadas. (Perdomo, p.31)

El objetivo fundamental de la gerencia financiera en una empresa lucrativa es el

de maximizar el valor invertido por sus propietarios… Con este objetivo en mente,
las estrategias a diseñar y ejecutar en la organización deben estar vinculadas para
que sus operaciones arrojen resultados que satisfagan las expectativas de
rendimiento de sus accionistas; esto implica no solo la satisfacción de este grupo
en materia de rentabilidad, sino que involucra a toda la organización como ente
generador de bienes y servicios que debe captar y mantener clientes, atraer
el recurso humano con la capacitación requerida, motivar al personal directivo
para el logro de sus metas, y en general, ejecutar las acciones necesarias para
que la maximización del valor no sea una finalidad de corto plazo fácilmente
agotable, sino un objetivo permanente. Es decir, la maximización del valor del
accionista no se limita al ámbito financiero de la empresa, sino que involucra a
todos los sectores de la misma: producción, mercadeo, recursos humanos, entre
otros. (Vera, p.110)

La gestión financiera está íntimamente ligada con la toma de decisiones relativas

al tamaño y composición de los activos, al nivel y estructura de la financiación y a
la política de dividendos enfocándose en dos factores primordiales como la
maximización del beneficio y la maximización de la riqueza, para lograr estos
objetivos una de las herramientas más utilizadas para que la gestión financiera
sea realmente eficaz es es la planificación financiera, el objetivo final de esta
planificación es un plan financiero en el que se detalla y describe la táctica
financiera de la empresa, además se hacen previsiones a futuro basadas en los
diferentes estados contables y financieros de la misma.

El objeto de la gerencia financiera y administrativa es el manejo óptimo de los

recursos humanos, financieros y físicos que hacen parte de las organizaciones a
través de las áreas de contabilidad, presupuesto y tesorería, servicios
administrativos y recursos humanos.
B.3. El papel del gerente financiero.

El gerente financiero o CFO (por sus siglas en inglés: chief financial officer) de
una compañía es el ejecutivo a cargo de la gestión financiera de la organización .
Es responsable de la planificación, ejecución e información financieras.
Generalmente reporta directamente al director ejecutivo de la empresa.

Entre sus funciones podemos destacar:

 Mantenimiento y mejora de la calidad de los procedimientos y protocolos

financieros en la empresa.
 "Guardián" de la bonanza financiera de la empresa.
 Responsable y catalizador de las nuevas actuaciones financieras que se van a
llevar a cabo.
 Estratega. El director financiero deberá implementar buenas y pioneras
estrategias, por ejemplo para asegurar un eficiente aprovechamiento de los
recursos financieros de la empresa, para sacar el máximo partido de los
mismos.

Otras responsabilidades importantes que deberá asumir son las siguientes:

 Determinar políticas de estrategia y operación del sistema financiero de la

empresa
 Análisis de resultados operacionales y de gestión de la empresa
 Generar indicadores que evalúen al desarrollo de la empresa
 Dirigir las decisiones financieras de la empresa, que aseguren el mejor
rendimiento de los recursos de la empresa.
El gerente financiero de una empresa es primeramente un miembro del equipo
de gerencia de la misma, y como a tal le compete la maximización del patrimonio
invertido de sus accionistas. En países con mercados bursátiles desarrollados, es
el valor de la acción el que mide la efectividad de la gerencia frente a los
accionistas de la empresa.

B.4. Evolución de la gerencia financiera.

Los tiempos han sido cambiantes en cada una de las actividades de la

sociedad, lo cual ha obligado a las organizaciones a contar con los medios
necesarios para poder subsistir en un ambiente muy competitivo y en constante
evolución. Las nuevas tecnologías de la informática y las comunicaciones, las
nuevas aptitudes laborales junto con la relación mercado - producción, han
facilitado al surgimiento de fenómenos como la eliminación de fronteras a nivel
global.

En un principio, el área o sistema funcional que ocupó la máxima atención de la

dirección general de las empresas fue la producción. Actividad que hubo de
evolucionar desde la manufactura artesanal, propia de una economía parcelada,
hasta los procesos de fabricación a gran escala orientados al consumo en masa.
Naturalmente, aunque con menor experiencia, las otras áreas o sistemas
funcionales, estaban ya en desarrollo y más o menos evolucionados, pero no
condicionaban tanto ni tan generalmente el crecimiento o la supervivencia de la
empresa como sistema.

Una vez que se iba solucionando el problema de producir, la dirección hubo de

dedicarse a la distribución y comercialización de los productos. La función
comercial dio un gran salto que fue desde la venta local y selectiva a la expansión
a nuevos mercados y a la venta internacional y masiva.

El interés por la función financiera se hizo crítico cuando fue crucial el generar,
ordenar, planificar y distribuir los recursos necesarios para mantener en
movimiento los subsistemas de producción y venta, y cuando las rutinas contables
de información y análisis, en términos monetarios, del conjunto de transacciones y
actividades de la empresa resultaron insuficientes (Pérez Carballo et al., 1997).

Es lógico pensar que estas apreciaciones deben ser muy matizadas,

dependiendo de los sectores de actividad, pues las características fundamentales
de estos pueden llegar a ser determinantes, hasta el punto de que en ciertos tipos
de empresa serán los problemas de producción, o los de marketing o los
financieros u otros, el centro de atención de los directivos, orientándose toda la
actividad de la empresa hacia esa función.

La función financiera tiene un origen contable, pues nace asociada al apunte

monetario de las transacciones de la empresa que se remonta a finales del siglo
XIV. Ahora bien, las finanzas como disciplina autónoma de la Economía y
orientada hacia la empresa se inician a principios del siglo XX en los países
capitalistas o con economía de mercado.

Para entender la evolución de la función financiera durante su etapa de

desarrollo a lo largo del siglo pasado y principios del actual, ella está vinculada al
contexto económico en el que se desenvuelve. Esto se evidencia si se observa,
como intenta reflejar la tabla 1, el calendario de temas financieros que fueron en
 su momento de mayor actualidad para Estados Unidos, en un principio, y para la
práctica de la gestión financiera para todo el mundo desde finales del siglo
pasado.
TABLA 1
A. Intereses financieros predominantes en EE UU durante el periodo 1900-1980
Período
Hasta 1900
1901-1920. Concentración industrial
1921-1929. Innovación tecnológica/crecimiento de
nuevas empresas
1930-1939. Crisis económica
1940-1950. Economía de guerra
1951-1960. Fase de expansión económica (I)
1961-1973. Fase de expansión económica (II)
1973-1980. Crisis de la energía
Década de los ochenta
B. Intereses financieros predominantes en el mundo desde 1990
Década de los noventa. La burbuja financiera.
Globalización de la economía (I)
Crisis asiática en 1997
Interés centrado en
Instituciones, instrumentos y procedimientos existentes en
el mercado de capitales.
Registro de operaciones y gestión de la tesorería.
Combinación y fusión de empresas.
Publicación de informes financieros por exigencias legales.
Financiación externa vía acciones ordinarias y captación de
recursos ajenos.
Mantenimiento de la liquidez.
Quiebras y liquidaciones. Reorganizaciones. Garantías para
recursos ajenos (prestamistas).
Reglamentaciones y controles gubernamentales.
Desarrollo del análisis y de la información financiera.
Análisis de inversiones desde la perspectiva de
prestamistas o inversores potenciales.
Planificación y control.
Evaluación, selección y planificación de proyectos de
inversión.
Administración de activos.
Criterios de valoración de empresas.
Política de dividendos.
Introducción de los métodos cuantitativos.
Aplicación de la informática y la investigación operativa.
Operaciones internacionales.
Toma de decisiones financieras.
Relaciones con el entorno económico: inflación y recesión.
Internacionalización de la economía.
Reducción costes financieros.
Gestión del riesgo financiero derivado de la volatilidad de
los mercados.
Captación fondos para colocar.
Obtención fácil de préstamos.
Gestión de carteras.
Siglo XXI. Globalización de la economía (II) Crisis de Burbuja especulativa donde todo el mundo invierte.
las «punto.com» Afectación especial en EE UU.
Evitar escándalos y demostrar profesionalidad personal.
Recesión mundial Riesgo del sistema a nivel global. Crisis de confianza.
Falta de liquidez.
Falta de solvencia.

La administración financiera ha evolucionado a través de los años como una

rama autónoma de la economía.

Los orígenes históricos de la disciplina coincidieron generalmente con el

surgimiento de los mercados nacionales y el gran movimiento de fusiones a finales
del siglo anterior y a principios del presente.

Es decir, después del frenesí por las combinaciones industriales, los

administradores de las nuevas empresas enfrentaron las complejidades de
presupuestar y financiar las operaciones de estos gigantes empresariales.

Algo de importancia particular en esta época fue el tamaño y la composición de

las estructuras de capital de los nuevos gigantes industriales, lo cual,
según Arthur S. Dewing, parecía ser el factor determinante para el éxito o fracaso
de las empresas combinadas.

Problemas con los primeros gigantes industriales

En efecto, Dewing indica que las razones del alto número de fracasos
empresariales en Estados Unidos al comienzo del siglo actual, son atribuibles
fundamentalmente a dos cosas:

1. Una excesiva confianza en los bonos más que en las acciones, particularmente
en las empresas de nueva creación.
 Esta preferencia por deudas a largo plazo produjo fuertes cargos fijos para las
empresas, las cuales tuvieron que enfrentarse a las fluctuaciones económicas del
mercado y a los ciclos de los negocios sin los beneficios de una política nacional
estabilizadora.

2. Los pagos no garantizados de dividendos, aún durante periodos de utilidades

declinantes, lo que debilitó aún más la viabilidad de las empresas.

B.5. Las decisiones financieras y La gerencia financiera y el entorno empresarial.

De la misma manera que el individuo toma decisiones que le conciernen y afectan

sólo a él, se toman también las decisiones organizacionales. Podríamos decir que
se aplican los mismos Modelos de Análisis Racional, con la única, pero importante
variación de que muchas de las decisiones organizacionales se toman en grupo, lo
cual presenta algunas peculiaridades importantes.

La mayoría de las organizaciones formulan sus metas, estratégicas, políticas,

procedimientos y normas que orientan la Toma de decisiones y le dan forma a su
plan de acción, proporcionando una dirección empresarial, al mismo tiempo que
aseguran la coordinación formal de los recursos De la misma manera que el
individuo toma decisiones que le conciernen y afectan sólo a él, se toman también
las decisiones organizacionales. Podríamos decir que se aplican los mismos
Modelos de Análisis Racional, con la única, pero importante variación de que
muchas de las decisiones organizacionales se toman en grupo, lo cual presenta
algunas peculiaridades importantes.

La toma de decisiones financieras se divide en dos categorías:

A. las decisiones de inversión: Son las que tienen que ver con las decisiones
sobre los recursos financieros que serán necesarios para la organización,
hacia dónde serán destinados esos recursos, cuál es la opción más viable
y cuál daría más utilidades en un futuro.
 Estas pueden ser:

 inversiones en planta y equipo.

 inversiones en el mercado de dinero o en el mercado de capitales.
 inversión en capital de trabajo.

B. Las decisiones de financiamiento:

 Las decisiones de financiamiento, son las que relacionan de cómo

se puede adquirir recursos para la organización.
 Estudiar las opciones puede endeudarse y con cuál no,
 Las ventajas y desventajas de cada uno de ellas, en términos de
tasas y plazos y otros aspectos primordiales

El propósito principal del presente escrito consiste en exponer la relación que

tiene el factor financiero con el éxito o fracaso de cualquier organización y algunas
de las practicas que ocasionan a los proyectos grandes dificultades económicas,
siendo esto una de las principales causas del cierre de las empresas en Colombia,
podría decirse que la mayoría de los problemas que pueda tener una organización
al final producen complicaciones económicas y esta es la principal razón que
puede ocasionar la quiebra, es por esto que todo mundo reconoce su valor pero
pocas personas saben realmente administrar en la práctica y dar un manejo
económico a los dineros y bienes de la organización.

Todo empresario o emprendedor siempre se cuestiona ¿Cuáles son las causas

que originan el descalabro financiero de la organización y cuáles son las posibles
soluciones? y es una pregunta que tiene infinidad de respuestas, de las que
destacara en esta disertación algunas de las fuentes de financiación u opciones
más utilizadas, la mala operación y planeación de la logística y el gran impacto
que tienen las malas prácticas comerciales que se traducen en la mayoría de las
veces en graves problemas de liquidez o de solvencia para la empresa cumplir
con sus obligaciones con terceros.

Es importante anotar que en cualquier empresa desarrollar adecuadamente el

proceso administrativo es de vital importancia para el logro de los objetivos y
metas que esta tenga y por ende la base para el cumplimiento de la visión y el
desarrollo de la estrategia misional, todo buen proyecto debería comenzar desde
una buena planeación y evaluación teniendo en cuenta los graves problemas
económicos que se le puede generar al negocio el comprometerse con fuentes de
financiación externos en los que el interés es superior a la utilidad real del
ejercicio, adicional a los altos niveles de inflación que muchas veces no son
tenidos en cuenta por los emprendedores.

Según indica portafolio, el panorama crediticio no pinta muy bien para el 2014.
Los propios banqueros advierten desde ya que por cuenta de las mayores
exigencias de capital a las entidades (decreto 1721 de 2012) y otras medidas con
las que se busca darle más solidez a la banca, se está limitando la disponibilidad
de liquidez de las entidades, haciendo menos rentable el negocio y encareciendo
su estructura operativa. (“Banqueros advierten que el crédito será más caro en el
2014”, 2013) .

Se puede deducir de lo anterior que en 2014 la situación que presentan los

bancos podría ocasionar un alza en las tasas de interés y aunque en Colombia
existen una gran variedad de alternativas de financiación externas de las que
podemos destacar el fondo emprender, la emisión de acciones, los bonos, los
leasing y el factoring, entre otros, estas fuentes de financiación son una buena
alternativa para solucionar en el corto y mediano plazo problemas de liquidez en la
organización o proyecto, no obstante, estas alternativas deben ser examinadas
muy cuidadosamente y escoger la mejor opción para la compañía, para no
generar obligaciones para la empresa que sean imposibles de cancelar, teniendo
en cuenta que el análisis garantice la viabilidad y la rentabilidad, con relación a lo
anterior cabe destacar que en algunos casos también se acude a concesiones por
parte de los proveedores convirtiéndose esta para la empresa en la mejor
herramienta para apalancar la actividad comercial y obtener buenos
rendimientos sin comprometer demasiado los recursos de la compañía.
 Es importante anotar que en otro de los componentes del proceso
administrativo también se concentra la economía, la gestión de la rentabilidad y el
crecimiento, este elemento tan importante como bien lo define Daniel Ortiz
recurriendo a las conceptos de Lyndall Urwick es “la dirección” (Ortiz, 2011) de la
que podemos resaltar la importancia que tiene “la integración” (Ortiz, 2011) del
talento humano y los recursos con el fin de tomar las mejores decisiones
definiendo claramente lo que se va a hacer y que activos son necesarios para el
logro de los mejores resultados de manera eficiente. La administración de todos
estos recursos bien sea financieros, materiales, técnicos o humanos deberían ser
el punto de partida para toda empresa, que en todas sus etapas debe adoptar las
mejores prácticas que le permitan competir y sobreponerse a las condiciones que
impone la globalización y la competencia. Esta fase del proceso administrativo
antes mencionada constituye la base fundamental para la toma de decisiones y la
solución de los problemas que pueden afectar internamente cualquier
organización, pero aquí se hace necesario para la empresa evaluar el
comportamiento de sus recursos para tener la posibilidad de compararse con un
punto de referencia u objetivo y partiendo de esto identificar su escenario actual,
pronosticar su situación futura si continua con la misma tendencia y planear
estrategias que afecten positivamente todos los niveles de la empresa.

Para desarrollar las estrategias que lleven a la empresa a mejores situaciones

debe existir compromiso de cada individuo dentro de la organización,
desarrollando las tácticas que ayuden al nivel operativo a responder
adecuadamente a cada situación puntual, diseñando estrategias a mediano plazo
para los mandos medios e implementando planes a largo plazo a nivel
institucional, pero para llevar a cabo lo anterior dando la importancia que merece
el buen manejo de los recursos se debe reconocer que el conocimiento contable y
en finanzas es indispensable para cualquier microempresario y/o administrador
que invirtiendo su capital decida implementar un proyecto de negocio ya que la
mala administración y el desconocimiento financiero imposibilita la buena toma de
decisiones y es una de las principales causas del cierre de las empresas en
Colombia.
 Se concluyó que aproximadamente el 50% de las empresas quiebran por
problemas relacionados con las ventas, un 45% lo hacen por situaciones
financieras, y apenas un 5% por causas administrativas. Igualmente se pudo
evidenciar que cuando los problemas de mercado no son solucionados
oportunamente, estos se convierten en complicaciones financieras muy difíciles de
resolver (Herrera, 2011)

Un punto neurálgico que afecta considerablemente la parte financiera de las

organizaciones y que todo empresario y/o administrador debe saber manejar
acertadamente es la logística, en esta área así como existe una salida de efectivo
considerable también debería existir un flujo de manera apropiada y planeada de
información al igual que de materiales o mercancías, gran parte de los problemas
económicos se original en la mala planeación de las compras y en el costo que
implica para la empresa el mantenimiento de un stock excesivo, se puede pensar
que el empresario colombiano por perseguir un beneficio aparente sin el debido
análisis deja de lado la gestión de los inventarios y no planea adecuadamente sus
compras trayendo con esta decisión un gran problema de liquidez para responder
a sus obligaciones.

Otro punto importante que va directamente relacionado con la rentabilidad de la

empresa son las actividades comerciales, de estos dependen los ingresos de la
compañía afectando por lo tanto la rentabilidad del negocio, es por esto que es
importante analizar dentro del área comercial o fuerza de ventas algunos puntos
críticos, como pueden ser las devoluciones en ventas, el margen de utilidad de las
ventas, los costos relacionados con las actividades comerciales y la rotación de la
cartera de los clientes de la organización. Todos los vendedores deben trabajar
tanto bajo los requerimientos del cliente pero teniendo en cuenta y garantizando el
rendimiento económico de la compañía para la que trabajen, es muy común
observar en algunos con poca ética en complicidad con sus clientes vender
cantidades alarmantes para incrementar su comisión, para luego hacer la
devolución de la mercancía a su propia empresa, ocasionando con esto un gran
incremento en el inventario de mercancía y generándole a la empresa problemas
grandes de liquidez.

Algo semejante ocurre cuando se le concede a los clientes plazos muy amplios
para el pago de las deudas que combinado con una mala administración de la
cartera, se le causa a la empresa consecuencias funestas, esto ocasionaría que la
empresa no tenga un flujo constante del efectivo necesario para cubrir sus
obligaciones, obligándola a recurrir a fuentes externas de financiación para
solucionar sus problemas de liquidez, las empresas deben analizar y clasificar
constantemente su cartera por edades para administrarla de la mejor manera, y
recurrir a los medios disponibles como puede ser el factoring para recuperar todas
las deudas de difícil cobro, mejorando su liquidez a la vez que soluciona un
problema en la relación con sus clientes, además de esto es indispensable
actualizar constantemente los cupos de crédito concedidos a sus clientes para
analizar constantemente sus estados financieros y su situación económica
contrarrestando la posibilidad de que se incremente en la empresa la cartera
morosa.

Otro de los aspectos más importantes que se pueden resaltar por sus efectos
en la rentabilidad de la compañía son los costos operacionales que pueden ser
causados por procesos poco efectivos y tecnificados, para una empresa que
busca la rentabilidad y en algunos casos la diferenciación en costos se hace
necesario desarrollar estrategias de operaciones que permitan a la empresa
sobreponerse a los desafíos que impone la competencia entre empresas y
alcanzar sus objetivos organizacionales pudiendo puntualizarse en qué;

La estrategia de la organización depende considerablemente de la estrategia de

operaciones. Para llegar a este nivel es necesario que se cuente con una visión
holística de parte de la alta dirección, que entienda la interacción entre las
necesidades de los clientes y operaciones. (zuñiga, (sf).)

Todo lo anterior nos lleva a deducir que el empresario o el gerente de hoy debe
manejar todas las herramientas de las que puede disponer la administración
actualmente para valorar la empresa, Y Una de las herramientas más efectivas
para realizar un diagnóstico financiero de la empresa son los indicadores de
gestión, estos posibilitan hacer una radiografía de toda la actividad empresarial,
detectar las fugas de dinero para hacer un control a través de las diferentes
opciones y desarrollar las estrategias que la empresa pueda implementar,
además de esto se puede evidenciar a través de un buen análisis financiero
cuales pueden ser las principales fallas que tiene la empresa, potenciar aquellos
puntos fuertes y desarrollar un modelo de negocio que sea innovador y eficaz para
la administración de los recursos y la toma de decisiones.
Referencias

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 https://www.esan.edu.pe/conexion/actualidad/2014/08/18/rol-gerente-
financiero-organizacion/
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responsibilities-organization-steward-operator-catalyst-strategist.html#
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 Navarro C., Diego. Temas de administración financiera, Universidad
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 Perdomo Moreno Abraham, Elementos básicos de administración
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 Van Horne, James C. y Wachowicz, John M. Fundamentos de
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 https://blogs.udima.es/administracion-y-direccion-de-
empresas/libros/introduccion-a-la-organizacion-de-empresas-2/unidad-
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de-la-funcion-financiera-de-las-organizaciones/
 http://virtual.umng.edu.co/distancia/ecosistema/ovas/esp_alt_ger/planeacion
_financiera/unidad_1/medios/documentacion/p6h3.pdf
 Van Horne (1990) Pérez Carballo et al. (1997)
 https://tareasuniversitarias.com/evolucion-de-la-administracion-
financiera.html
 https://www.gestiopolis.com/gestion-financiera-y-la-dinamica-empresarial/