Este modelo fue elaborado por el Director del Programa de Finanzas del CEIPA, Sergio Iván Zapata Sierra. Con el mo
pretenden realizar todas las operaciones y cálculos de elaboración de estados financieros, análisis horizontal y vertical, ind
financieros, gráficos y tablero de control.
Su objetivo es académico, aunque puede ser utilizado para análisis de información real en cualquier empresa, siempre y cu
ajusten algunos datos complementarios a los estados financieros para un correcto análisis y toma de decisiones
1. INSTRUCCIONES
2. INGRESO DE VARIABLES
INSTRUCCIONES
h. Valores del estado de resultados de los tres períodos (Celdas D56 a F64)
i. En información adicional, ingresar el valor de las compras durante cada período. (Celdas D68 a F68). En caso de n
tener este valor, colocar el costo de la mercancía vendida para el caso de empresas comerciales o el porcentaje de compr
estimado para empresas industriales o de servicios.
j. En información adicional, ingresar los saldos de cartera, inventarios, proveedores, activo corriente, activo fijo
patrimonio del período inicial correspondiente al primer año de análisis financiero. (Celdas D69 a D74).
k. En información adicional, ingresar los demás datos como egreso por depreciación de cada período, tasa mínim
esperada por los accionistas, tasa de interés de los pasivos, tasa de impuestos aplicada a cada año analizado, días esperad
de rotación de cartera, inventarios y proveedores de cada año. (Celdas D75 a F85)
l. Ingresar las metas y promedios del sector estimados de los principales indicadores para el análisis financiero y comparativ
de los resultados (Celdas D90 a E108)
Una vez ingresados los datos en la hoja de variables, se generarán todos los cálculos matemáticos correspondientes
análisis financiero de los dos períodos consecutivos, como son los estados financieros básicos, análisis horizontal y vertica
indicadores financieros y flujo de caja.
a. Balance General: Se calcula el balance general resumido. Es importante verificar que esté cuadrado.
b. Análisis vertical balance general: Calcula el análisis vertical indicando las cuentas de mayor peso porcentual en el activ
pasivo y patrimonio resaltadas en un color diferente para facilitar el análisis.
c. Análisis horizontal balance general: Calcula las variaciones en términos porcentuales y absolutos de los tres períodos d
balance general. Muestra en un color resaltado las mayores variaciones en activo, pasivo y patrimonio
d. Resumen balance: Presenta los totales y porcentajes de cada grupo del activo, pasivo y patrimonio y algunos gráficos d
balance general para su respectivo análisis
f. Análisis vertical estado de resultados: Calcula el análisis vertical de los tres períodos consecutivos
g. Análisis horizontal estado de resultados: Calcula las variaciones en términos absolutos y porcentuales de los tres períod
del estado de resultados, resaltando en rojo las mayores variaciones positivas y en azul las menores.
h. Resumen Estado de Resultados: Presenta los principales totales de ingresos y egresos del estado de resultados con u
análisis gráfico que complementa el diagnóstico general.
i. Estados y análisis: Presenta en un solo cuadro el balance general y estado de resultados con el análisis vertical y horizont
para una mejor lectura de las variaciones y participaciones porcentuales de estos estados.
j. Estado de cambios en el patrimonio: Calcula las variaciones a las cuentas del patrimonio en los aumentos y disminucione
asumiendo la diferencia en utilidades de períodos anteriores como distribución de dividendos. Es importante tener e
cuenta que está elaborado a partir de variaciones del balance, por lo tanto es más académico y para ser totalmente ajustad
se requiere información complementaria a los estados financieros.
k. Estado de fuentes y aplicaciones de fondos: Determina las fuentes de corto y largo plazo, las aplicaciones de corto y larg
plazo, la generación interna de fondos y la distribución de dividendos de los dos últimos períodos, analizando a partir d
principio de conformidad financiera. Este estado se elabora a partir de las variaciones del balance general, por lo cual si
dispone de información complementaria puede ser de mayor utilidad.
l. Indicadores de liquidez: Calcula todos los indicadores de liquidez existentes con una interpretación general de cada uno
los resultados de los tres períodos consecutivos. Así mismo se generan algunos gráficos para su análisis
m. Indicadores de actividad: Calcula los indicadores de rotación con su respectivo análisis general y algunos gráficos pa
complementar el diagnóstico de los resultados de los tres períodos
n. Indicadores de endeudamiento: Determina los indicadores de endeudamiento, su interpretación general, los resultad
de los tres períodos y un análisis gráfico
o. Indicadores de rentabilidad: Calcula los indicadores de márgenes y rentabilidad de los tres períodos, con una brev
interpretación y un análisis gráfico de los principales resultados
p. Costo de capital: Calcula el wacc o costo promedio ponderado del capital a partir de las participaciones porcentuales d
cada fuente de financiación y de las tasas indicadas en las variables. Determina la tasa mínima a la cual deberán rentar l
activos operativos para que la empresa genere valor.
q. Indicadores de generación de valor: Calcula los indicadores de valor y estratégicos para establecer si la empresa es
creciendo y generando valor para sus accionistas. Tiene algunos análisis gráficos y una breve interpretación.
r. Flujo de caja: Determina el flujo de caja bruto, flujo de caja libre y flujo de caja disponible a partir de la generación de ca
operativa, la reposición de capital de trabajo, pago del servicio de la deuda y dividendos.
s. Análisis de metas: Compara los resultados de los principales indicadores con las metas establecidas por la empre
mediante un análisis gráfico que sirve como apoyo al diagnóstico general de los resultados.
t. Tablero de control: Presenta en un tablero resumen, los principales indicadores de cada grupo en un semáforo, indicand
si es rojo (alerta negativa), amarillo (estar pendiente) o verde (cumplimiento de meta) para la toma de decisiones en
empresa. Adicional al color, ofrece una frase de alerta o de interpretación del resultado.
o. (Celdas D68 a F68). En caso de no
omerciales o el porcentaje de compras
mparativo
s consecutivos
ACTIVO
Disponible 2,289,223 651,438 1,434,738
Inversiones 0 2,898,383 2,898,383
Deudores (cartera) 4,754,182 6,572,937 12,386,474
Inventarios 2,094,567 2,858,282 5,861,692
Diferidos 7,317 0 37,110
Otros activos corrientes 0 0 0
Muebles y enseres
Equipo de oficina
Maquinaria
Vehículos
Edificios
Terrenos
Equipo de cómputo
Depreciación acumulada
Propiedad planta y equipo 930,520 1,994,376 2,407,020
Intangibles 160,167 424,922 2,301,626
Inversiones permanentes 2,461,615 0 0
Valorizaciones 2,499,514 0 2,499,514
Otros activos no corrientes 6,051,816 2,461,229 7,208,160
PASIVOS
Obligaciones financieras corto plazo 0 0 17,605,422
Proveedores 888,613 2,428,351 2,322,603
Cuentas y gastos por pagar 390,724 520,883 562,984
Impuestos, gravámenes y tasas 423,960 649,469 1,109,316
Obligaciones laborales 118,342 175,311 590,133
Otros pasivos corto plazo 0 10,029 21,100
PATRIMONIO
Capital social 500,000 550,000 685,550
Superávit de capital 6,051,816 2,419,298 7,208,160
Reservas 115,278 148,306 242,017
Revalorización del patrimonio 94,395 876,455 876,455
Resultados del ejercicio 330,285 937,099 1,315,973
Resultado de ejercicios anteriores 1,005,395 1,287,652 1,995,490
Superávit por valorización 2,499,514 0 2,499,514
Otras cuentas de patrimonio 0 0 0
RESULTADOS
Ventas (Ingresos operativos) 42,466,218 62,249,934 93,370,147
Costo de ventas 35,794,966 52,620,577 81,269,376
Gastos de administración 2,002,090 2,681,402 2,708,439
Gastos de ventas 2,421,170 3,828,064 5,406,574
Ingresos financieros
Otros ingresos no operativos 215,499 134,501 95,589
Gastos financieros 717,137 760,058 1,332,059
Otros egresos no operativos 1,743,394 1,699,457 1,725,943
Provisión impuesto de renta 720,097 1,554,935 2,355,404
2013 2014
ACTIVO
PASIVOS
PATRIMONIO
2015
1,434,738
2,898,383
12,386,474
5,861,692
37,110
0
22,618,397
2,407,020
2,301,626
0
2,499,514
7,208,160
14,416,320
37,034,717
17,605,422
2,322,603
562,984
1,109,316
590,133
21,100
22,211,558
0
0
0
0
0
0
22,211,558
685,550
7,208,160
242,017
876,455
1,315,973
1,995,490
2,499,514
0
14,823,159
37,034,717
ARROZ FEDERAL S A S
ANÁLISIS VERTICAL AL BALANCE GENERAL
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS
PATRIMONIO
Ingresos financieros 0 0 0
Otros ingresos no operativos 215,499 134,501 95,589
Gastos financieros 717,137 760,058 1,332,059
Otros egresos no operativos 1,743,394 1,699,457 1,725,943
Total Activos Corrientes 9,145,289 12,981,040 22,618,397 43.04% 72.68% 61.07% 3,835,751 41.94% 9,637,357 74.24%
Total Activos Fijos 5,121,296 424,922 4,801,140 56.96% 27.32% 38.93% -7,223,105 -59.68% 9,535,793 195.38%
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones financieras corto plazo 0 0 17,605,422 0.00% 0.00% 79.26% 0 0.00% 17,605,422 100.00%
Proveedores 888,613 2,428,351 2,322,603 48.78% 64.17% 10.46% 1,539,738 173.27% -105,748 -4.35%
Cuentas y gastos por pagar 390,724 520,883 562,984 21.45% 13.77% 2.53% 130,159 33.31% 42,101 8.08%
Impuestos, gravámenes y tasas 423,960 649,469 1,109,316 23.27% 17.16% 4.99% 225,509 53.19% 459,847 70.80%
Obligaciones laborales 118,342 175,311 590,133 6.50% 4.63% 2.66% 56,969 48.14% 414,822 236.62%
Otros pasivos corto plazo 0 10,029 21,100 0.00% 0.27% 0.09% 10,029 100.00% 11,071 110.39%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,821,639 3,784,043 22,211,558 17.10% 32.50% 100.00% 1,962,404 107.73% 18,427,515 486.98%
Obligaciones financieras largo plazo 8,830,599 7,858,714 0 100.00% 100.00% #DIV/0! -971,885 -11.01% -7,858,714 -100.00%
Bonos y papeles comerciales por pagar 0 0 0 0.00% 0.00% #DIV/0! 0 0.00% 0 0.00%
Obligaciones laborales largo plazo 0 0 0 0.00% 0.00% #DIV/0! 0 0.00% 0 0.00%
Pasivos estimados y provisiones 0 0 0 0.00% 0.00% #DIV/0! 0 0.00% 0 0.00%
Otros pasivos largo plazo 0 0 0 0.00% 0.00% #DIV/0! 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 8,830,599 7,858,714 0 82.90% 67.50% 0.00% -971,885 -11.01% -7,858,714 -100.00%
TOTAL PASIVO 10,652,238 11,642,757 22,211,558 50.13% 65.18% 59.97% 990,519 9.30% 10,568,801 90.78%
PATRIMONIO
Capital social 500,000 550,000 685,550 4.72% 8.84% 4.62% 50,000 10.00% 135,550 24.65%
Superávit de capital 6,051,816 2,419,298 7,208,160 57.11% 38.90% 48.63% -3,632,518 -60.02% 4,788,862 197.94%
Reservas 115,278 148,306 242,017 1.09% 2.38% 1.63% 33,028 28.65% 93,711 63.19%
Revalorización del patrimonio 94,395 876,455 876,455 0.89% 14.09% 5.91% 782,060 828.50% 0 0.00%
Resultados del ejercicio 330,285 937,099 1,315,973 3.12% 15.07% 8.88% 606,814 183.72% 378,874 40.43%
Resultado de ejercicios anteriores 1,005,395 1,287,652 1,995,490 9.49% 20.71% 13.46% 282,257 28.07% 707,838 54.97%
Superávit por valorización 2,499,514 0 2,499,514 23.59% 0.00% 16.86% -2,499,514 -100.00% 2,499,514 100.00%
Otras cuentas de patrimonio 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL PATRIMONIO 10,596,683 6,218,810 14,823,159 49.87% 34.82% 40.03% -4,377,873 -41.31% 8,604,349 138.36%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 21,248,921 17,861,567 37,034,717 -3,387,354 -15.94% 19,173,150 107.34%
ESTADO DE RESULTADOS
2013 2014 2015 2013 2014 2015 2014 - 2013 2015 - 2014
2014 2015
ARROZ FEDERAL S A S
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
2015
FUENTES APLICACIONES
0 Disponible
0
0 Deudores (cartera)
0 Inventarios
0 Diferidos
0
Obligaciones financieras corto plazo 17,605,422
0 Proveedores
Cuentas y gastos por pagar 42,101
Impuestos, gravámenes y tasas 459,847
Obligaciones laborales 414,822
Otros pasivos corto plazo 11,071
Este principio determina que con las fuentes de corto plazo, la empresa debe cubrir las aplicaciones de corto plazo y con las fuen
de largo plazo y la generación interna de fondos, cubrir sus aplicaciones de largo plazo
783,300
0
5,813,537
3,003,410
37,110
0
0
105,748
0
0
0
0
9,743,105
240,702
1,876,704
0
2,499,514
4,746,931
7,858,714
0
0
0
0
0
0
0
0
0
17,222,565
843,388
27,809,058
2,943,226
empresa debe cubrir las aplicaciones de corto plazo y con las fuentes
9,743,105
17,222,565
843,388
CONTENIDO
ARROZ FEDERAL S A S
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Prueba ácida o coeficiente liquidez (Activo corriente - inventarios) / pasivo corriente Capacidad para atender deudas de corto
plazo sin tener que recurrir a la venta de
inventarios.
3.00 15,000,000
2.00
1.00 10,000,000
4.00
3.00 15,000,000
KT
2.00
KTN
1.00 10,000,000
KTO
0.00 KTNO
Razon corriente - Razón circulante - Prueba ácida o coeficiente liquidez 5,000,000
Razón de solvencia - Razón de
disponibilidad
0
KT KTN KTO
ARROZ FEDERAL S A S
DICADORES DE LIQUIDEZ
10,000,000
15,000,000
9,145,289 12,981,040 22,618,397
7,323,650 9,196,997 406,839
10,000,000
6,848,749 9,431,219 18,248,166
5,960,136 7,002,868 15,925,563
5,000,000
0
KT KTN KTO KTNO
CONTENIDO
ARROZ FEDERAL S A S
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
INDICADOR FORMULA 2013
2013
100% Deuda total 50%
Deuda corto plazo 17%
90% Estructura corriente 9%
Estructura de capital 91%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
40%
30%
20%
10%
0%
Deuda total Deuda corto plazo Estructura corriente Estructura de capital
OZ FEDERAL S A S
RES DE ENDEUDAMIENTO
2014 2015
65.18% 59.97%
32.50% 100.00%
1.22% 1.43%
4.10 2.99
2014 2015
65% 60%
33% 100%
21% 60%
79% 40%
Estructura corriente Estructura de capital
CONTENIDO
ARROZ FEDERAL S A S
INDICADORES DE RENTABILIDAD
INDICADOR FORMULA 2013
6%
Desigualdad financiera2013
5%
35%
6%
Desigualdad financiera
5% Margen operativo 5%
35% Margen neto -2%
4% Margen Ebitda 6%
30%
3%
2013 25% 2013
2014 TMRR 14%
2% 2015 20%
Rendimiento patrimonio 0%
1% 15% Rendimiento activo 30%
10% Costo del capital 10%
0%
Margen operativo Margen neto Margen Ebitda
5%
-1%
0%
-2% 2013 2014 2015
OZ FEDERAL S A S
ORES DE RENTABILIDAD
2014 2015
15.47% 12.96%
5.01% 4.27%
-1.22% -1.43%
-4.26% -3.60%
18.58% 11.41%
33.94% 26.72%
9.45% 9.73%
35%
Desigualdad financiera
5% 4%
35% -1% -1%
5% 5%
30%
5%
0%
2013 2014 2015
CONTENIDO
ARROZ FEDERAL S A S
INDICADORES DE GENERACIÓN DE VALOR
2013
RAN 15.56%
25.00% CK 9.95%
EVA 5.61%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2013 2014 2015
RROZ FEDERAL S A S
ES DE GENERACIÓN DE VALOR
2014 2015
7,002,868 15,925,563
11.25% 17.06%
5.33% 4.53%
0.47 0.27
8,997,244 20,832,097
2,059,128 2,670,458
22.89% 12.82%
6.44% 6.15%
1,479,407 1,389,228
1,479,407 1,389,228
2014 2015
22.89% 12.82%
6.44% 6.15%
16.44% 6.67%
2014 2015
FLUJO DE CAJA
INDICADOR FORMULA 2014 2015 INTERPRETACIÓN
2013 2014
2013 2014
Análisis de la rentabilidad ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento 50.13% 65.18%
Endeud. Corto 17.10% 32.50%
Carga Financi 1.69% 1.22%
Gastos financi 29.79% 22.90%
2013 2014
RENTABILIDAD
Rent. Patrim. 0.03% 9.45%
Rent. Activos 30.17% 33.94%
Marg. Oper. 5.29% 5.01%
nt. Patrim. Rent. Activos Marg. Oper. Margen neto Margen Ebitda Margen neto -1.69% -1.22%
Margen Ebitda 5.67% 5.33%
2013 2014 2015 META
Palanca creci 0.40 0.47
ARROZ FEDERAL S A S
OS PARA ANÁLISIS GRÁFICO
2015
37,034,717
22,211,558
14,823,159
22,618,397
14,416,320
22,211,558
0
14,823,159
93,370,147
81,269,376
2,355,404
93,465,736
94,797,795
3,985,758
-1,332,059
22,618,397
0
15,925,563
ARROZ FEDERAL S A S
TABLERO DE CONTROL DE INDICADORES
Indicador 2013 2014 2015 META Resultado
LIQUIDEZ Y ACTIVIDAD
Prueba ácida o coeficiente liquidez 3.87 2.68 0.75 1.00 PROBLEMAS DE LIQUIDEZ
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento a corto plazo 17.10% 32.50% 100.00% 40.00% ALTO NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
Rentabilidad del patrimonio 0.03% 9.45% 9.73% 30.00% BAJO RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
Margen Ebitda 5.67% 5.33% 4.53% 25.00% BAJO MARGEN EBITDA