Summary and Critical

Does Financial Disclosure

Influence the Value Relevance of Accounting Information?

Oleh: Dwi Utami & Maryam P.

Tujuan Artikel
Artikel ini bertujuan untuk menguji pengaruh tingkat pengungkapan keuangan
dan waktu terhadap nilai relevansi dari nilai laba, nilai buku, dan arus kas relatif
terhadap tiga proxy harga saham yaitu rata-rata harga saham tahunan, harga saham
penutupan tahunan, dan harga saham setelah periode tiga bulan mengikuti keuangan
akhir tahun pada perusahaan Yordania.

Masalah
1. Apakah pengungkapan keuangan berpengaruh terhadap nilai relevansi dari informasi
akuntansi?
2. Bagaimana pengaruh tingkat pengungkapan keuangan dan waktu terhadap nilai
relevansi dari nilai laba, nilai buku, dan arus kas relatif terhadap tiga proxy harga
saham?

Teori
Teori / Argumen
 Menurut Healy dan Palepu (2001), ada empat area pada peran standar akuntansi yang
diteliti untuk menunjukkan relevansi nilai informasi akuntansi dalam literatur.
Pertama, mengevaluasi biaya dan manfaat dari metode pelaporan alternatif lebih
mungkin untuk memberikan bukti yang berguna (Barth, 1991). Kedua, penelitian
tentang standar akuntansi dapat memeriksa standar yang optimal di negara (Dechow
et al., 1996; Beneish, 1999). Ketiga, menilai yang jenis standar yang mungkin paling
berguna untuk pelaku pasar. Akhirnya, memberikan informasi yang tepat waktu
kepada investor atau hanya menkonfirmasi informasi yang sudah tersedia bagi
mereka melalui sumber-sumber lainnya.
 Menurut Barth et al., 2001 bahwa informasi akuntansi yang diungkapkan dapat
relevan jika itu membantu investor untuk mengevaluasi perusahaan dan memiliki
cukup keandalan menjadi cerminan dalam harga saham. Karena nilai akuntansi
pengungkapan relevansi telah berubah dari waktu ke waktu atau berbeda antar rezim
pengungkapan (Brown et al., 1999).
 Hassan (2004) dan Anandarajam dan Hasan (2010), tingkat FD signifikan
memengaruhi nilai relevansi laba dan nilai buku untuk perusahaan-perusahaan
Australia dan pendapatan bagi perusahaan Yordania.

1
 Menurut Obaidat, 2007 bahwa Informasi menjadi sia-sia jika tidak tersedia pada saat
diperlukan atau tersedia lama setelah itu masa depan nilai tindakan.
 Berdasarkan teori valuasi, model harga adalah salah satu yang akurat untuk
mencerminkan informasi yang relevan pada saat valuasi termasuk budaya pasar dan
kondisi (Damodaran, 2007).
 Harga pasar estimasi akurat dapat dihasilkan untuk model harga memiliki validitas
(Shamki, 2013).
 Relevansi nilai penelitian empiris berakar pada kerangka teori ekuitas valuasi model
(Vishnani dan Shah, 2008).
 Ohlson (1995) dan Felthman dan Ohlson (1995) menunjukkan bahwa nilai
perusahaan dapat dinyatakan sebagai fungsi linear dari nilai buku, laba, dan nilai
lainnya informasi yang relevan.
 Healy dan Palepu (2001) berpendapat bahwa asimetri informasi dan lembaga konflik
meningkatkan permintaan untuk pelaporan keuangan dan pengungkapan. Untuk
meringankan informasi asimetris dan meningkatkan relevansi nilai informasi
akuntansi, merilis informasi tentang waktu dapat mengurangi kemungkinan litigasi,
yang akibatnya meminimalkan biaya litigasi (Debreceny et al., 2002).

Disain Penelitian
Relevansi nilai laba, nilai buku dan arus kas diukur dengan reaksi pasar terhadap
variabel-variabel tersebut. Menggunakan model regresi dengan proxy harga saham
sebagai variabel dependen dan variabel akuntansi sebagai variabel independen. Dalam
model ini, penelitian berinteraksi tingkat FD dan waktu pada nilai laba, nilai buku, dan
arus kas untuk menangkap efek tambahan dari FD pada nilai relevansi variabel
akuntansi tersebut. Analisis ini dapat dilakukan pada SPSS menggunakan prosedur
regresi. Untuk hipotesis studi, temuan-temuan dari analisis regresi disajikan dengan dan
tanpa variabel kontrol untuk menunjukkan pengaruh mereka pada hasil ketika mereka
termasuk dalam model regresi.

II. KARAKTERISTIK KUALITATIF PENELITIAN

Pengumpulan Data
Pemilihan sampel berdasarkan kriteria tertentu yang dipilih perusahaan Yordania
harus terdaftar di ASE dan memiliki informasi lengkap untuk semua variabel penelitian
ini dalam jangka waktu yang dipilih. Secara total, sampel terdiri dari 5.460 observasi
(91 perusahaan Yordania) untuk periode 6 tahun (2004-2009).

Analisis Data
Untuk menguji pengaruh dari tingkat FD pada nilai relevansi laba, nilai buku,
dan arus kas, sampel penelitian ini dikategorikan berdasarkan apakah perusahaan
mematuhi informasi yang diperlukan oleh persyaratan pengungkapan. Kemudian untuk

2
menguji pengaruh dari waktu FD pada relevansi nilai laba, nilai buku, dan arus kas,
sampel penelitian ini dikategorikan berdasarkan apakah perusahaan sesuai dengan
waktu pengumuman dibatasi oleh persyaratan pengungkapan untuk menyerahkan
laporan awal, semesteran, dan laporan keuangan tahunan.

III. KETERBATASAN PENELITIAN

Penelitian praktis tentang relevansi nilai laba, nilai buku, dan arus kas yang
dipengaruhi oleh pengungkapan keuangan (FD) hanya terbatas di negara-negara
berkembang di kawasan Timur Tengah seperti Yordania, dibandingkan dengan
penelitian yang luas di negara-negara maju. Meskipun semakin pentingnya Jordan
sehubungan dengan perdagangan, kepemilikan asing, dan penting investasi portofolio,
telah diabaikan dalam literatur yang masih ada.

IV. IMPLIKASI HASIL PENELITIAN

Implikasi Teori/Pengetahuan
Penelitian ini memberikan tambahan pengetahuan mengenai tingkat
pengungkapan keuangan dan waktu terhadap nilai relevansi dari nilai laba, nilai buku,
dan arus kas relatif terhadap tiga proxy harga saham yaitu rata-rata harga saham
tahunan, harga saham penutupan tahunan, dan harga saham setelah periode tiga bulan
mengikuti keuangan akhir tahun pada perusahaan Yordania.
Sehubungan dengan tiga proxy harga saham, temuan-temuan membuktikan
bahwa tingkat FD dan waktu memiliki pengaruh yang signifikan pada nilai relevansi
nilai buku, tetapi tidak untuk arus kas. Juga, tingkat FD dan waktu signifikan
memengaruhi nilai relevansi laba relatif terhadap harga penutupan saham tahunan,
Sementara pengaruh yang tidak signifikan pada nilai relevansi dari nilai laba relatif
untuk rata-rata harga saham tahunan dan harga saham setelah periode tiga bulan
mengikuti keuangan akhir tahun. Waktu pengungkapan keuangan berpengaruh
signifikan terhadap nilai relevansi laba dan nilai buku relatif terhadap rata-rata harga
saham tahunan dan harga penutupan saham tahunan. Harga saham setelah periode tiga
bulan mengikuti keuangan akhir tahun menunjukkan pengaruh signifikan terhadap nilai
relevansi dari nilai buku tetapi tidak pada nilai laba. Kemungkinan karena laba
terprediksi dengan sempurna dan tidak ada reaksi pasar ketika mereka mengumumkn.