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Ecopetrol S.A

Mónica Alejandra Chilito Pérez

María Alejandra Romero Llanos

Presentado A: Claudia Parra

Corporación Universitaria Uniremington

Contaduría Publica

Finanzas Corporativas y Mercado de Valores

Pitalito (Huila)

Marzo 2019
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Índice General

Introducción 3

Tabla 1 4

Financiación de inversión de dividendos y las directivas operacionales. 4

Mercado riesgo y beneficio 6

valor del Dinero en el tiempo 7

Títulos con los que trabaja la empresa 7

Inversión y costo de oportunidad 8

Grado de liquidez versus necesidad 9

Proceso de financiamiento 9

Proceso de apalancamiento 10

Proceso de diversificación eficiente 10

Inversión y estrategia de inversión 10

Tabla 2. Figura 1 12

Análisis 13

Conclusión 14
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Introducción

La importancia a nivel mundial que tiene el petróleo, ya que este no se

encuentra en cualquier lugar y no cualquier empresa obtiene el éxito, la reputación, reconocimiento

mundial y tienen un futuro sólido, definido y se interesa en el bienestar humano y corporativo.

Por eso hemos escogido a Ecopetrol en nuestro trabajo debido a que creemos que esta empresa

cumple con los objetivos necesarios para la investigación.

Ecopetrolinvestigación. Ecopetrol es una organización importante para Colombia, es la empresa

más grande del país, está catalogada como la cuarta (4) petrolera más importante en Latino

américa, su facturación también se considera importante como también su utilidad, activos y

patrimonios. Ecopetrol es una gran ayuda en la parte económica del país dado que, cuenta

aproximadamente con una productividad de 727 millones de barriles en reserva, una producción

diaria alrededor de 114 mil barriles, además de ser una de las pocas empresas que está abierta a la

participación de los colombianos como accionistas. Al mismo tiempo Ecopetrol se ha interesado

por la contratación local, como se dio cuenta de la importancia que esto tiene para la oferta de

bienes y servicios, ha tomado esto como parte de su RSE (Responsabilidad Social Empresarial)

generando así incentivos, participación de proveedores y formando un crecimiento significativo

en la contratación local. En pocas palabras Ecopetrol es una organización de gran importancia por

sus grandes intereses y rendimientos en responsabilidad corporativa, dimensión económica, social

y ambiental, al cumplir con estos propósitos u objetivos es lo que hoy en día ha hecho que esta

organización este en el nivel en que se encuentra y por eso y otras razones más es que hemos

escogido a Ecopetrol pues la consideramos como una empresa muy importante para Colombia.

(PIF Ecopetrol, 2016)


Tabla 1
Análisis de contexto
EMPRESA
S.A Sociedad Anónima
La sociedad anónima (S.A.) es
una forma de organización de tipo
capitalista muy utilizada entre las
grandes compañías. Todo el
capital se encuentra dividido en
acciones, que representan la
participación de cada socio en el
capital de la compañía.
Una de las características de la
sociedad anónima es que la
responsabilidad de cada socio es
proporcional al capital que haya.
Por eso, participar en una S.A.
tiene un nivel de seguridad
financiero bastante alto.
(Página principal Ecopetrol)
Pregunta 1. Explicar los procesos de decisiones de financiación de inversión de dividendos y
las directivas operacionales.
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Finanzas Corporativas y Mercado de Valores
ECOPETROL S. A
Participación en la Bolsa de Valores:
El 11.51% de las acciones de Ecopetrol se cotizan públicamente en las
bolsas de valores de Colombia y Nueva York
Acciones de Ecopetrol:
Las acciones restantes (88.49% de las acciones en circulación) le
pertenecen al ministerio de Hacienda y Crédito Publico de Colombia.
Accionistas:
Accionistas entidades estatales
JPMORGAN CHASE BANK NA FBO HOLDERS OF DR ECOPETROL
Fondo de pensiones obligatorias porvenir moderado
Fdo de pensiones obligatorias protección moderada
FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP
Fondo de pensiones obligatorias colfondos moderado
Old mutual fondo de pens. Obligatorias – moderado
ABU DHABI INVESTMENT AUTHORITY J.P. MORGAN
Commented [U2R1]:
Commented [AC3]: E
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Ecopetrol inicia el financiamiento de su plan de inversiones a través de un crédito internacional

por $175.000.000 en enero de 2017 Ecopetrol firmo un crédito comercial bilateral por

$175.000.000 la operación se realizó en un banco de Tokio Mitsubishi Ltda. la empresa cumplió

con todos los trámites y aprobaciones requeridas por los entes gubernamentales competentes en

Colombia antes del cierre de la operación incluyendo la resolución de autorización No. 168 de

enero de 2017 del ministerio de hacienda y crédito público este crédito tiene un plazo de 5 años

amortizables con 2.5 años de gracia sobre el capital e intereses pagaderos semestralmente a una

tasa libor + 145 puntos básicos.

El proceso de inversión de Ecopetrol la junta directiva de la entidad acaba de aprobar el plan

de inversiones para el próximo año 2019 que se concentrara en incrementar la producción,

mantenimiento las eficiencias logradas en los últimos años, el volumen de capital para cumplir con

los planes de la estatal petrolera estará en un rango entre $3.500.000.000 y $4.000.000.000 uno de

los aspectos claves de esta estrategia es que el precio del petróleo promedio estimado que sustenta

este plan está en un rango entre $55 y $65 por barril.

Dividendos de Ecopetrol: a partir del 19 de abril de 2018 los más de $341 mil accionistas

minoritarios de Ecopetrol comenzaron a recibir $421.000.000.000 correspondientes al pago del

dividendo aprobado por la asamblea general de accionistas en la reunión del 23 de marzo la

asamblea aprobó la distribución de un dividendo originario de $89 por acción.

Los accionistas minoritarios recibirán el dividendo en una sola cuota mientras que el de la

nación (3.2 billones), accionistas mayoritarias será girado en dos cuotas iguales los días 19 de abril

y 17 de septiembre de esta forma una accionista que tenga un paquete de 1000 acciones recibirá

$89.000 en un solo contado en total los dividendos a girar por Ecopetrol sumaran los 3.6 billones

producto de la distribución del 55% obtenidas en 2017.

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Ecopetrol conformo su nueva junta directiva operacional para el periodo comprendido entre el

2018 y 2019 de acuerdo a lo acordado en su más reciente asamblea general ordinaria de accionistas

que se llevó a cabo el 23 de marzo de 2018.la asamblea de la petrolera quedo conformada de la

siguiente manera

Miembros no independientes:

Director general de participaciones estatales del ministerio de hacienda y crédito público-Claudia

Isabel González Sánchez

Miembros independientes:

Mauricio Cabrera Galvis

Jaime Ardila Gómez.

Pregunta 2. Explique la relación del mercado riesgo y beneficio

Riesgo
 El precio del crudo está más
inclinado a la baja a raíz de los
nuevos descubrimientos de
petróleo.
 No encontrar los recursos
contingentes técnica y
económicamente viables.
 No aplicación exitosa de
tecnologías de factor de recobro.
 Subordinadas que no cumplan con
sus objetivos estratégicos.
 Inviabilidad financiera de la
compañía.
 Incapacidad de cumplir con la
estrategia
 Inviabilidad Operacional
 Cambios en el entorno político y
regulatorio.
 Incidentes por causa operacional o
eventos naturales.
Beneficio
 Foco en actividades comerciales con
criterio en rentabilidad.
 Capacidad para sostener y generar
mayores utilidades por la expansión del
negocio.
 Mejores prácticas de Gobierno
Corporativo:
* Mayor transparencia (ofertar en bolsa).
* Precio de la acción es el mejor
termómetro de la gestión de una empresa.
* Protección a los accionistas minoritarios.
 Mayor flexibilidad en la ejecución de
inversiones y gastos:
* No aplicación de aprobación de vigencias
futuras.
* No afectación de cuentas fiscales para
efectos de compromisos internacionales.
 Mayor flexibilidad para lograr una
estructura óptima de capital.
 Mayor continuidad y especialización de
la Junta Directiva.
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 Proyectos que no cumplan su  Espacio para participación de

promesa de valor.
 Ciber ataques y fuga o perdida de
información crítica de Ecopetrol
independientes en la Junta Directiva.
 Mayor posibilidad de elaborar planes de
largo plazo.
 Agilidad en toma de decisiones y
concreción de negocios.
 Mejora sus condiciones de
gobernabilidad para competir frente a otras
petroleras.
 Mayor disciplina de capital.

Pregunta 3. Cuál sería el valor del dinero en el tiempo

Ecopetrol anuncia hoy sus reservas probadas de petróleo, condensado y gas natural, incluida su

participación en filiales y subsidiarias a 31 de diciembre de 2017 las reservas fueron estimadas con

base en los estándares y metodologías de la Securities de los estados unidos el 99% de las reservas

fue auditado por dos reconocidas firmas especializadas independientes.

Sobre el informe se destaca los siguiente:

Las reservas probadas ascienden a 1.659 millones de barriles equivalentes a cierre de 2017.

La vida media de las reservas se incrementó de 6.8 años a 7.1 años

Esta reserva tiene a largo plazo obtendrá mejores ganancias.

Pregunta 4. Seleccionar los títulos con los que trabaja la empresa (acciones)

En la más reciente encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo las acciones del sector

petrolero, financiero y de consumo aumentaron el interés de los accionistas, que ven en el repunte

del precio de los commodities y en un mejor desempeño económico que empuje el consumo, la

oportunidad para que los inversionistas mejoren sus ganancias. Según los resultados de la encuesta,

en abril “la acción de Éxito se ubicó en el primer lugar del ranking, con una preferencia expresada

por 46,2% de quienes invierten en acciones. Le siguen Ecopetrol, Grupo Energía Bogotá (EEB) y
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Bancolombia”. Para Casa de Bolsa se espera que el sector de consumo muestre una mejora en

medio de menores tasas de interés y un posible repunte en el consumo tras las elecciones. Además,

sobre la acción de Éxito se proyecta que los ingresos se verán favorecidos por el desempeño del

Grupo Pao de Azúcar. Ahora, el título que tuvo la mejora más importante fue Ecopetrol, que pasó

en solo un mes de tener el interés de 7,1% de los analistas al segundo lugar, con 38,5%.

Pregunta 5. Analizar las opciones de inversión y definir el costo de oportunidad

Ecopetrol actualizó su plan de negocios al 2020 en el que prevé inversiones por 13.000 millones

de dólares en un escenario de 50 dólares por barril y una producción de 760.000 barriles por día

de petróleo equivalente. El plan de negocios de Ecopetrol para el período 2017-2020 agrega que,

en un escenario de precios de 70 y 80 dólares por barril, la producción podría alcanzar 830.000 y

870.000 barriles de petróleo equivalentes al día, respectivamente. (Página Principal Ecopetrol,

2019)

La nueva hoja de ruta profundiza en la reducción de costos e incluye nuevas oportunidades de

eficiencia, que pueden generar hasta 700 millones de dólares de ahorros adicionales al 2020.

Adicionalmente, contempla desinversión de activos en un rango de entre 700 millones y 1.000

millones de dólares, dijo la empresa. Ecopetrol ha reducido estructuralmente sus costos en 1.100

millones de dólares con respecto a 2014. Igualmente, ha desinvertido en activos no estratégicos e

inició el proceso de venta de campos menores o inactivos.

La empresa petrolera informó que, con un escenario de 70 dólares por barril, las inversiones

podrían ascender a 17.000 millones de dólares. "Cerca del 90 por ciento de las inversiones se

dirigirán a exploración y producción, foco de crecimiento de la compañía", aseguró Ecopetrol. En

el segmento de producción y exploración, el plan contempla inversiones por 11.500 millones de

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dólares, con capacidad para crecer en caso de que el precio del crudo mejore. En exploración,

Ecopetrol aspira a incorporar al menos 1.000 millones de barriles de recursos contingentes hasta

2020, centrados en proyectos de alto valor en costa afuera de Colombia.

Pregunta 6. Determinar el grado de liquidez versus necesidad.

Dentro de los indicadores de liquidez, no afecta significativamente el mantenimiento de

recursos de rápida conversión al dinero con los cuales cubrir su endeudamiento de corto plazo. La

rotación de cuentas por cobrar, refleja un incremento con respecto a 2016 como consecuencia del

aumento en la cartera por facturas pendientes de Petróleos de Venezuela S.A. - PDVSA señalada

previamente. Por su parte la rotación de cuentas por pagar se mantiene en 0 días, por lo que sus

obligaciones con proveedores se cancelan de contado.

Pregunta 7. Describir el proceso de financiamiento

Ecopetrol S.A. informa que el 29 de enero de 2016 firmó un crédito comercial bilateral por

US$175 millones. La operación se realizó con The Bank of Tokyo-Mitsubushi UFJ, Ltd. La

Empresa cumplió todos los trámites y aprobaciones requeridas por los entes gubernamentales

competentes en Colombia antes del cierre de la operación, incluyendo la Resolución de

Autorización No. 168 de enero 28 de 2016 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Este

crédito tiene un plazo de 5 años, amortizable con 2,5 años de gracia sobre capital e intereses

pagaderos semestralmente a una tasa Libor + 145 puntos básicos, condiciones de costo similares

a las del crédito sindicado internacional obtenido por Ecopetrol en febrero de 2015. Las

condiciones obtenidas muestran que se mantiene el acceso de Ecopetrol a fuentes de financiación

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competitivas, así como su percepción como compañía con calificación grado de

inversión. Adicionalmente, ratifican la confianza en la capacidad de la empresa para enfrentar esta

coyuntura internacional de menores precios del petróleo. Los recursos serán utilizados para la

financiación del plan de inversiones 2016 y propósitos corporativos generales.

Pregunta 8. Cuál sería el proceso de apalancamiento

En los últimos tres años el índice de apalancamiento de recursos para inversión social también

ha venido aumentando como respuesta a la política de Ecopetrol de la construcción de alianzas y

de participación en el desarrollo territorial a través de diferentes instituciones.

Pregunta 9. Cuál sería el proceso de diversificación eficiente

ECOPETROL con crecimiento y presencia nacional e internacional. Para ello, mediante

fusiones y creación de nuevos vehículos societarios, buscó asegurar la cobertura, capacidad y

ventajas competitivas en el mercado objetivo y en todas sus operaciones. Igualmente, dentro de su

estrategia de crecimiento, buscó integraciones ‘aguas arriba’ y ‘aguas abajo’ dentro de una

estrategia de diversificación relacionada; todas, alrededor de la estrategia corporativa y su core

business.

Con la creación de empresas como Policolsa, Monómeros y Terpel. Al mismo tiempo, la empresa

se centró en el aprendizaje operativo a través de la transferencia de tecnología y la consolidación

de la capacidad operativa básica.

Pregunta 10. Cuáles son los atributos de buena inversión y estrategia de inversión

El nuevo plan de inversiones que se fijó Ecopetrol invertirá entre US$ 3.500 millones y US$

4.000 millones. El plan fue aprobado por la Junta Directiva lo que representa un aumento de
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entre 16% y 33% frente a la cifra estimada para 2018. El plan fue aprobado por la Junta

Directiva y está dirigido a asegurar la estrategia de crecimiento y consolidación de la empresa,

“con una operación eficiente, rentable y segura”. Las inversiones se han priorizado con un lente

de disciplina de capital y se focalizan en asegurar la sostenibilidad futura de la compañía

mediante el incremento de reservas y producción de hidrocarburos. El plan fue construido con

una expectativa de precio Brent en un rango de US$55 a US$65 por barril. El precio de

equilibrio al cual la empresa generaría utilidad neta positiva en 2019 se mantiene alrededor de

US$ 36 por barril, lo que demuestra la resiliencia de la empresa a fluctuaciones en el ciclo de

precios del petróleo. El plan mantiene como objetivo asegurar un retorno promedio sobre el

capital empleado (ROACE) superior al 10%, lo que mantendrá a Ecopetrol como una de las

compañías de mayor generación de valor entre sus pares. En línea con las prioridades

estratégicas del GEE el plan está centrado en el crecimiento disciplinado del segmento de

exploración y producción, al cual se destinará el 81% del total de las inversiones, lo que

permitirá que la producción alcance un nivel de entre 720 mil y 730 mil barriles de petróleo

equivalentes por día (petróleo y gas), y la incorporación de reservas probadas equivalentes al

100% de la producción de petróleo y gas. (El nuevo plan de inversiones que se fijó Ecopetrol

para 2016)
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Tabla 2 Títulos Valores

Corporativos o Participación
Calificación Fitch AAA
Bonos Fecha de emisión: 8 junio 2016
Monto: US$500
Amortización: Al vencimiento
Resumen de la emisión de bonos de deuda pública externa Ecopetrol S. A
Plazo: 7 años
Monto (millones) US$500
Precio: 101.612
Tasa rendimiento 5.600%
Prima en tasa sobre bonos de 409.6 Puntos Básicos
tesoro
De EE, UU
Tasa cupón 5.875%
Fecha de pago de intereses Septiembre 18 y marzo 18, iniciando el
18/09/16
Fecha de vencimiento 23 de septiembre 2023
Calificaciones:
 Moody”s Investors Services:Baa3
 Standard & Poor”s Ratings Services;BBB
 Fitch Ratings: BBB
Acciones

Figura No. 1 página Principal Ecopetrol S. A

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Análisis

Ecopetrol continúa siendo una buena opción para invertir. En el análisis realizado en

promedio, la acción tiene un potencial de valorización cercano al 25% en el mediano y largo

plazo. Además, no es tan probable que la acción alcance valorizaciones tan importantes como las

de años anteriores Entonces, la emisión de Ecopetrol va dirigida a personas que quieren invertir

en una empresa, es decir, que quieren conservar sus acciones a largo plazo. Los altos precios del

petróleo, durante este año 2017 han ayudado a mejorar el flujo de caja de la compañía, pero esto

no es suficiente para financiar totalmente el plan de inversiones de largo plazo.

Invertir en Ecopetrol como una opción de largo plazo, es muy buen negocio. Cuando uno

invierte en una empresa, no es para vender a los seis meses su participación. Este es el caso de

Ecopetrol, que los rendimientos se verán a largo plazo. El valor de rentabilidad es una medida

adecuada para la evaluación del atractivo de un valor. Ecopetrol SA tiene un valor de

rentabilidad de 8.00. El valor de rentabilidad de Ecopetrol SA es significativamente superior al

de su grupo de aliados.

En conclusión, Ecopetrol es una acción para tener dentro del portafolio. Si no tiene, los

analistas recomiendan comprar, sin esperar los mismos retornos de la primera emisión. Como

una inversión de largo plazo es una excelente opción.

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Conclusión

El desarrollo de esta investigación nos ha llevado a identificar la magnitud de la empresa que

hay en Colombia. Se observa una empresa matriz con un enfoque identificado, la cual busca

consolidar su participación en todos los eslabones de la producción de hidrocarburos. Dentro de

las adquisiciones que ha hecho se nota la estrategia que ha tenido en cuanto a adquirir aquellas

empresas con una excelente ubicación, y buenas posibilidades en un futuro.

El mayor deseo que tienen los colombianos es que la empresa busque una mayor tecnificación

en sus procesos, con el fin de que se disminuya la entrada de otras empresas internacionales, y

logre esta un mejor desempeño a nivel internacional

Referencias

https://www.ecopetrol.com.co/wps/portal/es

https://www.portafolio.co/negocios/empresas/el-nuevo-plan-de-inversiones-que-se-fijo-

ecopetrol-para-2019-523799

https://www.ecopetrol.com.co/wps/portal/es/ecopetrol-web/nuestra-empresa/sala-de-

prensa/boletines-de-prensa/boletines-2018/boletines-2018/plan-inversion-ecopetrol-2019

http://pifecopetrol-daniel.blogspot.com/2011/10/introduccion-sabemos-y-creemos-en-la.html