26/4/2019 Juan Ramón Rallo - La trampa de Montoro: los seguros de renta vitalicia - Libre Mercado

La trampa de Montoro: los

seguros de renta vitalicia
Montoro ofrece una salida fiscal a los jubilados que les
conduce irremisiblemente al matadero de la inversión
en deuda pública.

2014-10-12

El ministro de
Hacienda, Cristóbal Montoro, se ha convertido
en el gran confiscador de España. Su última
hazaña carroñera ha sido la de eliminar los
coeficientes de abatimiento con su
reciente reforma del IRPF, lo que implicará una
gigantesca mordida tributaria sobre aquellos
ahorradores que vendan sus activos de muy largo
plazo, incluyendo entre éstos las viviendas.
Las arcas públicas están vacías debido a que el
volumen de gasto prácticamente no se ha
achicado durante la era Rajoy y, por tanto, sólo
queda rapiñar al contribuyente, incluso llegando al
extremo de expropiarle el ahorro inmovilizado en
su casa.

Mas la reciente reforma del IRPF también

contiene una aparentemente bondadosa provisión
que permitirá a algunos ahorradores escapar de
las garras del ministro de Hacienda: si el
propietario de la vivienda enajenada tiene más de
65 años y los ingresos derivados de la venta del
inmueble –o de cualesquiera otros activos no
inmobiliarios– se reinvierte en un seguro de
renta vitalicia, entonces la plusvalía cosechada
quedará exenta de tributar en el IRPF (art. 38.3
de la nueva Ley de IRPF). La justificación ofrecida
por Hacienda es simple: se trata de promover el
ahorro de cara a la jubilación, logrando así una
renta adicional que complemente las cada vez
más exiguas pensiones públicas.

En apariencia, Montoro aprieta pero no ahoga:

al menos en este caso ha aparcado su voracidad
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recaudatoria para no machacar

inmisericordemente a las personas que entran en
la tercera edad. Claro que uno debería
preguntarse lo siguiente: si de lo que se trata es
de promover el ahorro de cara a la jubilación,
¿por qué Hacienda sólo exime de tributar las
plusvalías reinvertidas en seguros de renta
vitalicia? ¿Por qué no concede esa misma
exención cuando el capital se reinvierte en
cualquier otro vehículo de ahorro? Acaso al
responder semejante pregunta descubramos que
la motivación esencial de Montoro no es la
compasión hacia los jubilados, sino su
sobradamente conocido (y sufrido) afán por
apropiarse de su patrimonio.

El de los seguros es el sector financiero que más

invierte en deuda pública en términos relativos,
por encima de la banca: a finales del primer
trimestre de este año las aseguradoras poseían
más de 87.000 millones de euros en renta fija
estatal… el 70% de todos sus activos financieros
(cantidad, por cierto, que se ha duplicado durante
el trienio ominoso de Rajoy). Las aseguradoras
necesitan contar con una cartera de activos muy
seguros, con un amplio mercado secundario y
con flujos de caja muy estables y previsibles: de
ahí que la deuda pública sea una de sus
inversiones predilectas.

En el caso de los seguros de renta vitalicia, esa

vinculación con la deuda pública todavía se
vuelve más intensa: los seguros de renta vitalicia
son un producto financiero invertido
esencialmente en deuda pública. A efectos
prácticos, son una especie de imposiciones a
plazo fijo que las aseguradoras inmovilizan en
deuda pública: en la actualidad, un auténtico
despropósito de inversión para los particulares
debido a los bajísimos intereses que está
abonando este activo y a los precios burbujísticos

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a los que cotiza (es decir, para el asegurado es

ahora mismo un producto financiero de baja
rentabilidad y de alto riesgo).

Por tanto, sí, Montoro ofrece una salida a los

jubilados para evitar su rapiña más directa tras la
supresión de los coeficientes de abatimiento, pero
esa salida les conduce irremisiblemente al
matadero de la (mala) inversión en deuda
pública. Poco le importa a este Gobierno que sus
incentivos fiscales conduzcan a los jubilados a
tomar pésimas decisiones financieras (como
tampoco le importó al Gobierno anterior que
invirtieran masivamente en las participaciones
preferentes con tal de recapitalizar de tapadillo a
las cajas de ahorros). En este caso, lo esencial
es que la desenfrenada avaricia del ministro de
Hacienda queda colmada: ya sea con una
confiscatoria recaudación –si los jubilados venden
sus inversiones de muy largo plazo y no
reinvierten sus ganancias en seguros de renta
vitalicia– o con una mayor colocación de deuda
pública burbujística –si venden sus inversiones y
se acogen a los seguros de renta vitalicia–. Todo
por la pasta: por la pasta del Estado.

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