Objetivos:
A) Introducción:
Anteriormente abordamos las anualidades ciertas simples y generales (Unidad III,
Matemáticas, Financiera I) pero cuyas anualidades o rentas eran constantes, ahora
tendremos la oportunidad de estudiar las anualidades de rentas variables
temporales cuyas rentas van en forma creciente y decreciente hasta un periodo
definido. Con frecuencia en el estudio de la matemática financiera y también en
situaciones de la vida real del mercado financiero, encontramos flujos de fondos
cuyos egresos e ingresos varían en una cantidad constante o variable con respecto
al pago inmediatamente anterior o posterior. A esta variación en los pagos se
conoce como gradiente.
Conocemos como gradiente a una serie de pagos hechos a iguales intervalos de
tiempo y que aumentan (crecen) o disminuyen (decrecen) de acuerdo a una norma
establecida.
1
B) Construcción de diagrama de tiempo – valor de series aritméticas y
geométricas.
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A
A+G
A+2G A+ (N-2)G
A+ (N-1)G
Gráfico 2.1
A = Anualidad o Renta
G = Cantidad Constante o Gradiente
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A A(1+k)
A(1+k)2 A(1+k)N-2
A(1+k)N-1
Gráfico 2.2
A = Anualidad o Renta
2
k = Tasa de variación de la anualidad
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A
A+G
A+2G A+ (N-2)G
A+ (N-1)G
Gráfico 3.1
Dado P = F (1+ i)-N, entonces
P = A (1 + i)-1 + (A + G) (1 + i)-2 + (A + 2G) (1 + i) -3 … A ( N 1)G (1 i ) N
eliminado los paréntesis donde se encuentre el pago A.
P = A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + G (1+i)-2+ A (1+i)-3 + 2G(1+i)-3 + .... A (1+i)-N + (N-1) (1+i)-N
si separamos escribiendo primero los términos que contienen A después los que
contienen G, tenemos,
P = A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + A (1+i)-3 + ....+ A (1+i)-N + G(i-1)-2 + 2G(1+i)-3 + 3G(1+i)-4 +
… + (N-1) G(1+i)-N.
Se observa que los términos que contienen A, son los mismos de la ecuación de
valor de una anualidad ordinaria vencida en valor presente (pag. 115 y 116, material
Matemáticas Financiera I), por lo tanto se tiene:
P= Apni + G (1 i ) 2 2(1 i ) 3 3 (1 i ) 4 ... (N - 1) (1 i) -N (1)
3
H – H (1+i) = - (1+i)-1 - (1+i)-2 - (1+i)-3 -… + (N – 1) ( 1 +i)-N (4)
Ejemplo 1:
Una persona contrae la obligación de pagar $2,000 cada final de mes durante un
año, aumentando sus pagos sucesivos en $100 cada mes. Hallar el valor presente
de su obligación a la tasa del 24% anual.
Datos: Diagrama:
P=?
A = $2,000 i =0.02
¿¿¿¿¿
G = $ 100 0 1 2 3 11 12 meses
...
i = 0.24/12 = 0.02
N = 12 2,000
P = ? 2,000 + 100 2,000 +10(100)
2,100 3,000
2,000+2(100)
2,200 2,000 +11(100)
3,100
Gráfico 3.2
Solución:
4
1 (1 i ) N G 1 (1 i ) N
P A N (1 i ) N
i i i
P = $ 26,717.80
P = $26,717.80
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A
A+G
A+2G A+ (N-2)G
A+ (N-1)G
Gráfico 3.3
Ejemplo 2:
5
Las ventas promedio de un comerciante son de $1,200 mensuales; el dueño inicia
una ampliación y estima que sus ventas se incrementarán con un gradiente de $150
mensuales. Hallar el valor final de sus ventas durante el primer año. Tasa de
interés: 18% CM.
Datos: Diagrama:
A = $1,200
0 1 2 3 11 12 meses
G = $ 150 ...
N = 12 períodos mensuales
1200
j = 0.18/12 = 0.015 13500 1500
1200+10(150) 2,700
F = ?
1200+11(150)
2,850
Gráfico 3.4
(1 i ) N 1 G (1 i ) N 1
F A N
i i i
F = $26,061.57
Comprobar el resultado trasladando a su valor futuro (fecha focal, mes 12) todos los
flujos de la operación y luego sumarlos.
6
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
?
?+G
?+2G ?+(N-2)G
?+(N-1)+G
Gráfico 3.5
Ejemplo 3:
Obtenga las 5 rentas mensuales vencidas que amortizan un capital de $60,000 con
intereses del 10.80% nominal mensual, suponiendo que cada uno es $1,000 mayor
que el anterior.
P= $60,000
i= 0.1080/12= 0.009
P = $60,000
0 1 2 3 43 53 meses
j = $ 10.80% CM = 0.1080/12
G = $ 1,000
A
N = 5 períodos mensuales A+1,000
A+2(1,000)
A = ? A+3(1,000)
A+4(1,000)
A+ G = ?
A + 2G = ? Gráfico 3.6
G 1 (1 i ) N i
A + 3G = ? A P N (1 i ) N
1 - (1 i)
-N
i i
A + 4G = ?
1000 1 (1 0.009) 5 0.009
A 60,000 5(1 0.000) 5
1 - (1 0.009)
-5
0.009 0.009
A = $10,343.85
Luego
A + 1,000 = $10,343.85 + 1,000 = $ 11,343.85
A + 2(1,000) = $10,343.85 + 2(1000) = $ 12,343.85
A + 3(1,000) = $10,343.85 + 3(1000) = $ 13,343.85
A + 4(1,000) = $10,343.85 + 4(1000) = $ 14,343.85
7
Se deja como una interesante comprobación, hallar el valor presente de cada una
para luego sumarlos y corroborar que suman $60,000.
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A
A+G
A+2G
A+3G A+(N-1)G
Gráfico 3.7
Ejemplo 4:
Hallar el valor de contado de un automóvil, que se inicia depositando hoy $1000 y
cada mes se incrementa en $100 haciendo depósitos durante 6 meses
considerando que en el último mes no se deposita, a una tasa mensual de 1.5%.
P= ?
A = $1,000 i= 0.015
G = $ 100 0 1 2 3 43 53 63
meses
N = 6 períodos mensuales
i = 1.5% mensual 1000
1,100
P = ? 1,200
1,300 1,400
1,500
Gráfico 3.8
G
N
1 (1 i ) N 1 (1 i )
P = A (1+i) (1 i ) N (1 i ) N 1
i i i
P=1000(1+0.015)
1 (1 0.015) 6 100 1 (1 0.015)
6
(1 0.015) 6(1 0.015) 61
0.015 0.015 0.015
P = $ 7,203.20
8
C.2.2 Monto o Valor Final
(1 i ) N 1 G (1 i ) N 1
F = A (1+i) (1 i ) - N (1 i) fórmula 2.2
i i i
F=?
0 1 2 3 N-1 N Periodos
...
A
A+G
A+2G
A+3G A+(N-1)G
Gráfico 3.9
Ejemplo 5:
Inicio ahorrando hoy $ 1,000 y cada mes incremento mi ahorro en $70 ¿Cuánto
tendré ahorrando dentro de 50 meses, considerando que ese día no ahorro, si la
tasa mensual es de 1.7%?.
Datos F=?
A = $ 1,000
0 1 2 3 49 50 meses
G = $ 70 ...
(1 i ) N 1 G (1 i ) N 1
F = A (1+i) (1 i ) - N (1 i)
i i i
F = 1000 (1+0.017)
(1 0.017) 50
1 70 (1 0.017) 50
1
(1 0.017) - 50 (1 0.017)
0.017 0.017 0.017
F = $ 195,659.09
9
C.3 Anualidad Diferida
C.3.1 Valor Actual
1 (1 i ) N r G 1 (1 i ) N r
P = A ( N r )(1 i ) N r (1 i ) r formula
i i i
3.1
P= ?
N-1 N Periodos
0 1 2 3 43 53
r
A
Periodo de diferimiento A+G
A+(N-r-2)G
A+(N-r-1)G
Gráfico 3.11
Ejemplo 6:
¿Qué depósito se hizo en un banco, si se hicieron 5 retiros; el primer retiro de $100
en el cuarto mes, aumentando cada retiro en $10 respecto al primer retiro, a una
tasa de 1.2% mensual?
Datos
P= ?
A = $100 i= 0.012
r = 3 0 1 2 3 43 53 63 763 8 meses
N = 8 períodos mensuales r
G = $10 100
110
i = 1.2% mensual 120
130
P= ? 140
Gráfico 3.12
1 (1 i ) N r G 1 (1 i ) N r
P A ( N r ) (1 i ) N r (1 i ) r
i i i
10
P = $ 557.53
C.3.2 Monto o Valor Futuro
(1 i ) N r 1 G (1 i ) N r 1
F = A ( N r )
i i i
F=?
1 2 3 43 53 N-1 N
0
Periodos
r
A
A+G
A+(N-r-2)G
A+(N-r-1)G
Gráfico 3.13
Ejemplo 7:
¿Qué monto se habrá reunido al cabo de un año, si se depositan $200 en el cuarto
mes, incrementando cada depósito en $20 hasta final de año, a una tasa mensual
de 1.6%?
Datos
F=?
A = $200
r = 3 1 53 11 12 meses
0 2 3 43
G= $20 r
N = 12 períodos mensuales 200
i = 1.6% mensual 220 200+(11-3-1)20
340 200+(12-3-1)20
P= ? 360
(1 i ) N r 1 G (1 i ) N r 1
A
F= ( N r )
i i i
(1 0.016)123 1 20 (1 0.016)123 1
F = 200 (12 3)
0.016 0.016 0.016
F = $ 2,667.14
11
D. Anualidades en series aritméticas decrecientes:
Estas anualidades casi tienen la misma estructura en las fórmulas que las
anualidades en series aritméticas crecientes, con la única diferencia del signo de
operación (+) en la suma del gradiente. Por ejemplo tenemos la fórmula del valor
presente de una anualidad en serie aritmética creciente vencida.
1 - (1 i) -N G 1 - (1 i) -N
P = A N (1 i ) N fórmula 1.1
i i i
1 - (1 i) -N G 1 - (1 i) -N
P A - N (1 i ) N fórmula 4.1
i i i
P= ?
N Periodos
N-1
0 1 2 3
A-(N-2)G A-(N-1)G
A-2G
A-G
A
Gráfico 4.1
Nota: Este cambio de signo se hará para las anualidades vencidas anticipadas y
diferidas
12
Ejemplo 8:
Hallar el valor presente de una serie de 6 pagos mensuales que decrecen
linealmente en 340; si el primer pago es de $3,000, los pagos son vencidos y la
tasa efectiva es 7% mensual.
Datos
P= ? i= 0.07
A = $3,000
G = $340 0 1 2 3 43 53 63 meses
N = 6 períodos mensuales
1,300
i = 7% efectiva mensual 1,640
1,980
P= ? 2,320
2,660
3,000
Gráfico 4.2
1 (1 i ) N G 1 (1 i ) N
P A N (1 i ) N fórmula 4.1
i i i
P = $ 10,566.97
N-1 N
0 1 2 3 Periodos
A A(1+K)N-2
A(1+K) 2
A(1+K) A(1+K)N-1
Gráfico 5.1
A = Anualidad o Renta,
13
K = Tasa de variación de la anualidad
La demostración del valor actual queda como investigación para Ud., estimado
lector.
(1 i ) N (1 K ) N
P A (1 i) - N ;i K fórmula 5.1
iK
Ejemplo 9:
Una deuda debe cancelarse en 5 años con cuotas de $10,000 cada final de año a
una tasa de interés del 6% anual. Estos pagos se incrementan, después del
primero en un 10% anual cada uno. Hallar el valor presente de la deuda.
Datos
P= ?
A = $10,000
i = 6% anual 0 1 2 3 43 53 años
K = 10% anual
N = 5 períodos anuales 10,000
P= ? 10,000(1+0.1)11,0
00 10,000(1+0.1)2
12,100 10,000(1+0.1)3
13,310 10,000(1+0.1)4
14,641
Gráfico 5.2
Como i K aplicamos la fórmula 5.1
(1 i ) N (1 K ) N
P A (1 i) - N
iK
(1 0.06) 5 (1 0.01) 5
P 10,000 (1 0.06) -5
0.06 0.10
P = $ 50,866.69
Luego comprobaremos trasladando a su valor presente (fecha focal cero) todos los
flujos de la operación y sumando tenemos:
14
P= 10,000 (1+0.06)-1 + 11,000 (1+0.06)-2 + 12,100 (1+0.06)-3 + 13,310 (1+0.06)-4
+14,641 (1+0.06)-5
P = $ 50,866.69
Ejemplo 10:
Una obligación debe cancelarse en 4 años con cuotas de $5,000 trimestrales cada
final de trimestre a una tasa de interés del 3% trimestral. Estos pagos se
incrementan, después del primero en un 3% trimestral cada uno. Hallar el valor
presente de la obligación.
Datos
P= ?
A = $10,000
i = 3% trimestral 1 2 3 163 trimestres
0 …… 15
K = 3% trimestral
N = 16 periodos trimestrales 5,000
P= ? 5,000(1+0.03)5,15
0 5,000(1+0.03)2
5,304.50 5,000(1+0.03)14
7,562.95
5,000(1+0.03)15
7,789.84
Gráfico 5.3
Como i K entonces aplicamos la fórmula 5.2
A( N )
P
1 i
(5000)(16)
P
1 0.03
P = $ 77,669.90
15
F=?
…… N-1 N
0 1 2 3 Periodos
A A(1+K)
A(1+K)2
A(1+K)N-2
A(1+K)N-1
Gráfico 5.4
Ejemplo 11:
Una transnacional desea acumular una cantidad de dinero en un fondo mediante
depósitos trimestrales durante 10 años. El primer depósito será de $2,500 con
incrementos del 6% trimestral. Si la tasa de interés que devenga el fondo es del
12% CT. ¿Cuánto tendrá acumulado la transnacional al final del plazo?
Datos
A = $2,500
i = 0.12 / 4 = 0.03
K = 6% trimestral 1 2 3 40 trimestres
0 …… 39
j = 12% CT
N = 40 períodos trimestrales 2,500
F= ? 2,575
2,652.25
7,686.96
Gráfico 5.5 7,917.57
Como i K entonces aplicamos la fórmula 5.3
(1 i ) N (1 K ) N
F A
iK
(1 0.03) 40 (1 0.06) 40
F 2,500
0.03 0.06
16
F = $ 585,306.68
P= ?
1 2 3 NNNPeríodos
0 …… N-1 NN
A
A(1+k)
A(1+k)2
A(1+k)3
A(1+K)N-1
Gráfico 5.6
Ejemplo 12:
Una deuda debe cancelarse en 7 años con cuotas de $60,000 la primera
comenzando hoy, incrementándose después de la primera cuota en un 9% anual, la
tasa de interés es del 12% anual. Hallar el valor de la deuda.
Datos P= ?
A = $60,000
1 2 7NN
0 …… 6 NN años
K = 9% anual
i = 12% anual 60,000
65,400
N = 7 períodos anuales 71,286
P= ?
100,626.01
Gráfico 5.7
(1 i ) N (1 K ) N
P A (1 i) -N 1
iK
(1 0.12) 7 (1 0.09) 7
P 60,000 (1 0.12) -7 1
0.12 0.09
P = $ 387,716.98
17
E.2.2. Monto o Valor Futuro
N 11 (1 K ) N (1 i ) N
F = A(1 i ) ; i K fórmula 5.7
iK
F=?
1 2 3 NNNPeríodos
0 …… N-1 NN
A
A(1+k)
A(1+k)2
A(1+k)3
A(1+K)N-1
Gráfico 5.8
Ejemplo 13
Determinar el valor futuro de los pagos trimestrales anticipados crecientes en 3.5%
por trimestre, durante 2 años, si el primer pago es de $5,000 y la tasa de interés es
de 16% CT.
F=?
Datos
i = 0.04
A = $5,000
1 2 8NN
0 …… 7 NN trimestres
K = 3.5% trimestral
j = 16% CT= 0.16/4 =0.04 5,000
5,175
N = 8 períodos trimestrales 5,356.13
F= ?
6,361.40
Gráfico 5.9
N 1 1 (1 K ) N (1 i ) N
F = A(1 i )
iK
F = $ 53,830.41
18
EJERCICIOS PROPUESTOS DE ANUALIDADES
DE RENTAS VARIABLES ARITMÉTICA
2. Una persona tiene derecho a percibir durante 10 años, al final de cada año,
sumas decrecientes a razón de $200 c/u. Si la tasa es del 6% anual y el valor
actual de esa suma es $150.000. Determine el importe de la primera y la última
cuota.
Rta. A1 = $21,184.59 y A10= $19,384.59.
3. Una persona debe una cantidad que ha de comenzar a pagar pasados 5 años
por adelantado. El primer pago será de $20,000 y los siguientes irán
disminuyendo en $2,000 cada uno. Los pagos son ocho. ¿Cuánto debe pagar
hoy para saldar la deuda valuando al 5%? Rta. $71,842
8. Hallar el valor futuro de una serie de pagos anuales, desde el año 1 al 6 crece
en $200, y después del año 7 al 12 decrece en $300, el primer valor en el año 1
es de $300. Tasa de interés del 14% anual. Rta. $16,673.40
19
9. Una deuda se paga de la forma siguiente: del año 1 al 3, $50, a partir del año 4
$60 con aumentos anuales de $10 hasta el año 8. Si el interés es el 4% anual
determinar el valor del pago único en el año 5. Rta. $550.26
10. Una máquina tiene un costo inicial de $15,000 y los costos de operación al final
de primer año son de $1,000, al final del segundo año $1,200 y así
sucesivamente $200 por año hasta el año 12. Si la tasa de interés es de 15%
anual CS. Hallar el valor presente y el valor de los costos uniformes anuales.
Rtas. a) $25,297, b) $4,779.33
12. Un proyecto tiene el siguiente flujo de ingresos netos: el primer año $100 con
aumentos de $50 hasta el año 4; $300 del año 5 al 9; $250 en el año 10 con
disminución de $50 hasta el año 13. Si la tasa de interés es de 20% anual.
Determinar el valor actual y la serie de ingresos semestrales.
Rta. a) $949.97, b) $100.02
2. Se quiere obtener un capital que pasados 6 años permita cobrar una renta de
$5,000 el primer año y luego cuotas aumentadas en un 20% cada una durante
10 años. Halle ese capital si la tasa es del 7% anual y las cuotas vencidas. Rta.
$58,891.69
20
5. Una casa tiene un valor de contado de $12,000 pero el crédito se obtiene a
través de cuotas mensuales anticipadas crecientes en 1.2% por mes y plazo de
12 años. Si la tasa de interés es de 9% CM. Determinar el valor de la primera,
segunda y tercera cuota. Rtas. a) $59.57, b) $60.28, c) $61.01.
7. Una persona ahorra cada cuatrimestre anticipado una cantidad que decrece en
5% por cuatrimestre en un plazo de 3 años. Si el primer ahorro es de $200 y la
tasa de interés es del 12% capitalizable por cuatrimestre. Calcular el valor
futuro. Rta. $1,832.86
10. Determina el valor del depósito único actual para que facilite retiros mensuales
iniciando al término del año 5 con $1,500 que decrecerá en 2% mensual hasta
agotar la cuenta con el último retiro en el año 10, si el interés es del 7.2% CM.
Rta. $32,329.27.
11. Una empresa planea tener disponibles en el año 8 la cantidad de $60,000 para
realizar una inversión importante y ha decidido crear un fondo en una institución
que le garantiza el 4.8% CM a) ¿De qué tamaño debe ser el depósito del mes 1
si decrece en 3% mensual? b) ¿Qué cantidad tendrá en el fondo en el año 5?.
Rtas. a) $1,443.42, b) $47,116.37
12. Calcular la primera cuota y elaborar la tabla de pago para amortizar un préstamo
de $20,000 a plazo de 5 años, en cuotas anuales decrecientes en 15% con tasa
de interés de 18%. Rta. cuota 1= $6,939.03.
21