Tecnológico de Monterrey

Finanzas Internacionales
Tutorial de Swaps

Swaps.

Un swap es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar

flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida. Se trata de contratos
hechos "a medida" es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de
quienes firman dicho contrato.

De esta manera existen dos tipos de swaps:

 Swaps de tasas de Interés
En este tipo de swaps, dos partes (llamadas contrapartes entre sí) realizan un
acuerdo contractual para intercambiar flujos de efectivo en una misma moneda
en ciertas fechas previamente convenidas: Una parte paga flujos de intereses
aplicando una tasa de interés fija sobre un cierto monto nocional y recibe flujos
de intereses aplicando una tasa fluctuante sobre ese mismo monto nocional.
 Swaps de Divisas
En este tipo de contrato las contrapartes intercambian flujos en función del tipo
de cambio de dos monedas, la tasa de interés implicada es fija. La razón principal
por la que se utiliza este tipo de swap es para cubrirse del riesgo en el tipo de
cambio de largo plazo y para obtener financiamiento con una denominación pre-
establecida que pueda implicar ahorros en los costos.

Ejemplos:

Problema 1 – Swap de tasa de interés

En la siguiente información se le muestra las tasas de interés que tienen
disponibles cada una de las empresas, determine el costo que tendrían con el swap
ambas compañías, asumiendo que absorbe el riesgo cambiario. La compañía B obtiene
el 45% del beneficio del swap y A obtiene el porcentaje restante.

FIJA VARIABLE
A 8% CETES+3%
B 4% CETES+2%

Solución:
COSTO RESPECTO AL BANCO SIN SWAP CON SWAP
A CETES+3% 8% 6.35%
B 4% CETES+2% CETES+0.65%
CETES+7% CETES+10% CETES+7%
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3%  A: 1.65%
B: 1.35%

A B
A Banco -(CETES+3%)
B Banco -4%
A B -3.35% +3.35%
B A +CETES -CETES
-6.35% -(CETES+0.65%)

Problema 1 – Swap de divisas

A continuación se muestra información con las divisas que tienen disponibles
cada una de las empresas, determine el costo que tendrían con el swap ambas
compañías, asumiendo que absorbe el riesgo cambiario. La compañía A obtiene el 35%,
la B el 25% y por último el intermediario obtiene 40%.

FIJA VARIABLE
A 4% 3%
B 6% 4%

Solución:
COSTO RESPECTO AL BANCO SIN SWAP CON SWAP
A 4% USD 3% EUR 2.65% EUR
B 4% EUR 6% USD 5.75% USD
8% 9% 8.40%

1%

A B I
A Banco -4% USD
B Banco -4% EUR
A I -2.65% EUR +2.65% EUR
IA +4% USD - 4% USD
B I -5.75% USD + 5.75% USD
I B +4% EUR + 4% EUR
Después swap -2.65% USD - 5.75% USD 1.75% USD – 1.35% EUR