2019

UNIDAD N°1
SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO

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Índice

Sistema Financiero Argentino ........................................................................................................................ 4

Instrumentos.- Activos Financieros. Financiero ............................................................................................. 5

Funciones del Sistema Financiero .................................................................................................................. 6

Sistema Bancario ...................................................................................................................................... 8

Marco Regulatorio ...................................................................................................................................... 8

Clases de Entidades.................................................................................................................................... 9

Órgano de Regulación: Banco Central .......................................................................................................10

Clasificación sobre deudores .....................................................................................................................11

Mercado de Capitales .............................................................................................................................12

Marco Regulatorio .................................................................................................................................12

Marco Institucional ...............................................................................................................................13

Comisión Nacional de Valores ................................................................................................................13

Bolsa de Comercio ..................................................................................................................................14
Mercados ................................................................................................................................................14
Agentes ..................................................................................................................................................14
Instrumentos Financieros ........................................................................................................................15
Conclusión ............................................................................................................................................17

Bibliografía .............................................................................................................................................18

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 “SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO”

Luciana Florencia Masini1

El contexto económico se encuentra en permanente cambio hacia formas más complejas, pero al mismo tiempo
más flexibles y agiles, la presencia de la globalización, la “cercanía” de los mercados, el desarrollo de nuevas
tecnologías han venido a contribuir con un sistema financiero global.
El sistema financiero cumple la misión fundamental en una economía de mercado, de captar el excedente de los
ahorradores (unidades de gasto con superávit) y canalizarlo hacia los prestatarios públicos o privados (unidades
de gasto con déficit).

1
Universidad Nacional de San Luis. Correo electrónica: cpnmasini@gmail.com

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Sistema Financiero Argentino
Al comenzar primero comenzamos definiendo el concepto de sistema; “Un sistema es un conjunto de
elementos, vinculados entre sí por finalidades o propósitos comunes”.
El sistema financiera está constituido por:
 Unidades económicas superavitarias y deficitarias.
 Intermediarios Financieros.
 Órganos de regulación y control

Cuyas vinculaciones y estructuras están dadas por, Instrumentos financieros, Normas legales, procedimientos y
costumbres y Mercados financieros.”2
.El siguiente esquema muestra la interrelación entre las componentes del sistema financiero

Mediadores
Financieros

Unidades con superavit Unidades con deficit

Intermediarios
Financieros

Imagen N°1: Sistema Financiero .Fuente: https://www.enciclopediafinanciera.com/

El sistema financiero cumple por tanto la misión fundamental en una economía de mercado, de captar el
excedente de los ahorradores (unidades de gasto con superávit) y canalizarlo hacia los prestatarios públicos o
privados (unidades de gasto con déficit). El grado de eficiencia logrado en este proceso de transferencia será
tanto mayor, cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro generado y dirigido hacia la inversión productiva y
cuanto más se adapte a las preferencias individuales. El papel del sistema financiero no se reduce, pues, a la

2
PORTO, JOSÉ MANUEL. 2010 “Fuentes de Financiación. Operatorias. Plazos. Costos. Ventajas y limitaciones”. Osmar D. Buyatti.Pagina 37

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canalización de una cifra dada de ahorro hacia las distintas formas de inversión, sino que su mayor o menor
perfección condiciona también el volumen de ahorro de la comunidad. Por lo cual el Sistema Financiero es el
canal donde circulan ahorros de un sector para financiar otro.

Sistema Financiero Argentino

Mercado Financiero
Primario
(Sin intermediarios).
Cuenta corriente
comercial
Cheque diferido.
Leasig operativo
Mercado Financiero
Secundario
(Con intermediarios)
Acciones- Caucciones
Bonos- Opciones
Mercado a termino
Descuento de Documentos
Entidades Financieras
Caja de Ahorro
ANSES
Plazo Fijo
Cia Seguros de Vida
Cuenta Corriente
Cia Seguro de Retiro
Prestamos Personales
A.R.T
Prendarios.Hipotecarios.
Fondos de Inversión
Warrants-.

Imagen N°2: Gráfico de elaboración propia en base PORTO, JOSÉ MANUEL.

Esta labor de intermediación, llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema financiero, se realiza
a través de una doble vía:
 Intermediación directa, poniendo en contacto agentes excedentarios y deficitarios de recursos
 Indirecta, situación donde más importancia cobra su papel, ya que son básicos para realizar la
transformación de los activos financieros primarios (acciones, bonos y préstamos), emitidos o
concedidos a las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para adquirir activos reales), en
activos financieros indirectos más acorde con las preferencias de los ahorradores (depósitos).

Instrumentos.- Activos Financieros.

“El sistema financiero opera con activos financieros. A diferencia del activo real, el activo financiero es un
depósito de valor y promete algún tipo de recompensa o rendimiento al tenedor de los mismos.” 3

3
 PORTO, JOSÉ MANUEL. 2000“Alternativas de Financiación e Inversión”. Buenos Aires. Editorial Osmar D. Buyatti.
Pagina 40-41.

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Un activo financiera tiene tres principales características: su liquidez, su riesgo y su rentabilidad.
Los tres pueden darse en diferentes grados de diversos y son dichos grados los que sirven para clasificar los
distintos activos y los que se usan por los adquirentes como guía para la ordenación de sus cartera y patrimonio.
La liquidez de un activo es la capacidad que tiene una entidad para obtener dinero en efectivo y así hacer frente
a sus obligaciones a corto plazo. En otras palabras, es la facilidad con la que un activo puede convertirse en
dinero en efectivo.
La rentabilidad es una la ganancias que reporta, es el “premio” que ofrecido por la aportación de fondos.
Según el tipo de instrumento puede estar compuesta por: rendimiento, intereses o dividendos, o rendimiento por
tenencia, por diferencia entre los precios de compra y venta del instrumento.
Por último, el riesgo no solamente deriva de la propia actuación que una entidad, sino que se produce por la
propia pertenencia a un sector que presenta dificultades en su conjunto.
En general existe una relación inversamente proporcional, entre el riesgo y el rendimiento esperado del activo
financiera, la cual constituye un principio básico de las finanzas. Dumrauf Guillermo “plantea que si individuo
va a aceptar un mayor riesgo en una inversión demandará un premio más alto en forma de una mayor
rendimiento esperado. No es casual que las inversiones que tienen un mayor rendimiento esperado tengan un
mayor riesgo”

Funciones del Sistema Financiero.

PAREJO, J. A plantea que existe un acuerdo, más o menos generalizado, en señalar que una primera función
esencial de todo sistema financiero consiste en garantizar una eficaz asignación de los recursos financieros. Esto
significa que el sistema financiero ha de proporcionar al sistema económico los recursos financieros que éste
precisa, apropiados no sólo en su volumen o cuantía, sino también en su naturaleza, plazos y costes. Una
segunda función básica que se considera debe cumplir el sistema financiero es la de contribuir al logro de la
estabilidad monetaria y financiera, y permitir, a través de su estructura, el desarrollo de una política monetaria
activa por parte de la autoridad monetaria, entendiendo por estabilidad ausencia de crisis importantes en los
diversos grupos institucionales integrantes del sistema (banca privada, cajas de ahorro, compañías aseguradoras,
etc.), así como consecución de una evolución estable de las principales macromagnitudes monetarias y
financieras. Y la tercera función esencial de todo sistema financiero, como ya vimos al definirlo, es fomentar el
ahorro y la inversión productiva, motores del crecimiento económico. La medida en que se cumplan estas tres
funciones será una muestra de la eficacia del sistema financiero, si bien es preciso señalar que, a veces, y ante
una determinada estructura del mismo, el grado de prioridad asignado por las autoridades al cumplimiento de
una función puede condicionar, al menos a corto plazo, el desempeño de las otras.

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El sistema financiero Argentino está estructurado en forma similar al del resto de los países de la región, con
cuatro componentes de base:
1. Sistema bancario regulado a través del Banco Central y conformado por bancos públicos nacionales,
provinciales y municipales y por bancos privados de capitales locales o extranjeros.
2. Mercado de capitales regulado por la Comisión Nacional de Valores, independiente del sistema
bancario. Los mercados son privados y están concentrados en Buenos Aires y Rosario aunque existen
instituciones e interlocutores en todo el país.
3. Organismos públicos que aportan financiamiento a empresas y a otros organismos del Estado a través
de la constitución de Fondos para la canalización de aportes normalmente originados en organismos
internacionales.
4. Mercado privado de financiamiento e inversión escasamente regulado y poco desarrollado por el que se
intercambia financiamiento entre inversores y acreedores privados.

Estos cuatro esquemas normalmente funcionan en forma autónoma, con esporádicas interacciones y sin
complementariedad. Al mismo tiempo, cada régimen apunta a distintos objetivos y tipo de empresas, y cuentan
con niveles de desarrollo, infraestructura tecnológica y barreras en distinto grado de avance. (PAREJO, J. A.)
En esta presentación nos vamos a enfocar en los dos primeros, los cuales podemos hacer la primera división del
Mercado financiero en Mercado de Dinero y Mercado de Capitales.

Sistema
Financiero
Argentino

Mercado de Mercado de
Dinero Capitales

Banco Central Comision

de la Republica Nacional de
Argentina Valores

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 Imagen N°3: Gráfico de elaboración propia en base a ERPEN, MÓNICA.

Sistema Bancario
En cuanto a la composición de nuestro sistema financiera les presentamos como se encuentra el mismo en la
actualidad. El sistema bancario argentino está controlado por el Banco Central y está compuesto por 78
entidades, de las cuales 63 son bancos comerciales y de inversión y 14 son entidades financieras no bancarias.
De los 78 bancos, 63 son bancos privados mientras los restantes 13 son bancos públicos.

Grafica N°1 .Fuente: Sistema Financiero. Banco central de la República Argentina. Consultada la fuente en marzo del 2019.

Marco regulatorio
El sistema bancario está regulado principalmente por las siguientes leyes:
• Ley 21.526 – Entidades Financieras
• Ley 24.144 – Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA)
• Ley 24.485 – Sistema de Garantía de los Depósitos Bancarios
• Ley 24.452 – Cheques
• Ley 25.065 – Tarjetas de Crédito
• Ley 25.248 – Contrato de Leasing
• Ley 26.637 – Seguridad Bancaria
• Ley 20.663 – Depósitos a Plazo Fijo
• Circulares y comunicados del BCRA

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Clase de entidades financieras según la ley y clasificación. Ley N°21.526
“El sistema financiero está regulado por la ley 21.526 de Entidades Financieras, que enuncia que son parte las
personas o entidades privadas o públicas pertenecientes a la Nación, a las provincias o municipalidades que
realicen intermediación habitual entre oferta y demanda de recurso financieras” 4.
Quedan comprendidas en ella todas las personas o entidades que realicen intermediación habitual entre la oferta
y la demanda de recursos financieros:
 Bancos Comerciales.
 Bancos Hipotecarios
 Compañías Financieros
 Sociedades de Ahorro
 Cajas de Crédito.

Se hará una breve descripción de cada una de las mismas:

- Bancos Comerciales: aquéllos cuya actividad principal es la de recibir depósitos y otorgar créditos a sus
clientes, a través de una determinada tasa de interés. Son intermediarios financieros. Por supuesto que la
tasa que se cobra por prestar dinero (tasa activa) es mayor a la que paga por recibirlo (tasa pasiva), ya
que de ahí es de donde obtiene la principal ganancia.
- Bancos Hipotecarios: aquéllos cuya finalidad es la obtención de ganancias a través del otorgamiento de
créditos que se destinarán al negocio inmobiliario, como es la compra de una casa. La garantía con la
que va a contar el banco va a ser justamente dicho inmueble.
- Bancos de Inversión: Son aquellos que no tienen un objeto jurídico residual. Estos bancos de inversión
tan sólo pueden realizar las operaciones que la ley, de manera precisa, les permita. Algunas de ellas con
la captación de depósitos a plazo, la emisión de bonos, obligaciones y certificaciones de participación,
conceder créditos a mediano y largo plazo, otorgar finanzas y garantías. El objetivo es brindar el aporte
financiero a las sociedades comerciales para el desarrollo de su actividad.
- Compañías financieras: aquéllas empresas que obtienen réditos a través de una tasa de interés cobrada
por un crédito otorgado. A diferencia de los bancos, éstas no toman dinero del cliente, sino que solo
otorgan préstamos de los recursos de capital de los que disponen
- Sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda u otros inmuebles son aquéllas entidades que se
dedican al fomento del ahorro mediante inversiones inmobiliarias, a través de la concesión de préstamos
para tal fin. Apunta tanto al ahorro mediante la compra, como así también mediante la mejora

4 Texto elaborado en base a PORTO, JOSÉ MANUEL 2000.Alternativas de Financiación e Inversión. Ed. Osmar D.Buyatti.

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 - Cajas de crédito: entre sus operaciones posibles encontramos las de recibir depósitos a la vista, en caja
de ahorros y a plazo; debitar letras de cambio giradas contra los depósitos a la vista, conceder créditos y
otras financiaciones, destinados a pequeñas y medianas empresas, incluso unipersonales, etc.

Existe total libertad para la entrada y salida de las entidades financieras del mercado, así como para su fusión o
absorción. La legislación argentina no establece restricciones, en relación con la nacionalidad de los inversores
que deseen participar en el sistema financiero local, ni en cuanto a las operaciones que pueden realizar las
entidades en que estos participen.

Órganos de Regulación: Banco Central de la República Argentina

En nuestro país existe una entidad principal, la cual regula a todas las demás: El Banco Central de la República
Argentina. Tiene a su cargo la aplicación de la mencionada ley 21. 526 con todas las facultades que esta y su
carga orgánica le acuerden. La carta orgánica regula el funcionamiento del mismo, la cual tuvo su última
modificación mediante la ley 24.144.

Funciones del BCRA. (Las cuales están enunciadas en el artículo N°4 de su carta orgánica)
 Regular el funcionamiento del sistema financiero y aplicar la Ley de Entidades Financieras y las normas
que, en su consecuencia, se dicten;
 Regular la cantidad de dinero y las tasas de interés y regular y orientar el crédito
 Actuar como agente financiero del Estado nacional y depositario y agente del país ante las instituciones
monetarias, bancarias y financieras internacionales a las cuales la Nación haya adherido, así como
desempeñar un papel activo en la integración y cooperación internacional;
 Concentrar y administrar sus reservas de oro, divisas y otros activos externos; -
 Contribuir al buen funcionamiento del mercado de capitales;
 Ejecutar la política cambiaria en un todo de acuerdo con la legislación que sancione el Honorable
Congreso de la Nación;
 Regular, en la medida de sus facultades, los sistemas de pago, las cámaras liquidadoras y
compensadoras, las remesadoras de fondos y las empresas transportadoras de caudales, así como toda
otra actividad que guarde relación con la actividad financiera y cambiaria;
 Proveer a la protección de los derechos de los usuarios de servicios financieros y a la defensa de la
competencia, coordinando su actuación con las autoridades públicas competentes en estas cuestiones

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Clasificación sobre Deudores. Disposiciones B.C.R.A
El Banco Central de la República Argentina dispuso que los deudores se clasifiquen según las normas que
establece y deberán aplicar pautas mínimas de previsionamiento por riesgo de incobrabilidad.
Estableció criterios y pautas básicas para clasificar a los clientes por financiaciones teniendo en cuenta la calidad
de los obligados en orden al cumplimiento de sus compromisos y/o posibilidades que a este efecto se le asigne.
Los mismos son:

Grafica N°2: Fuente Banco Central de la República Argentina

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Mercado de capitales

En economía, todo funciona según el principio de la oferta y la demanda; si deseo una botella de vino, yo solicito
vino (demanda). En la Bolsa, es igual: la Bolsa es un gran almacén de vino, donde se encuentran una cierta
cantidad y una cierta variedad de vinos de calidades diferentes.
La emisión en la Bolsa de acciones y de obligaciones permite a las empresas financiarse. Paralelamente al
sistema bancario, la Bolsa constituye un de los circuitos de financiamiento de la economía.
Mercado de Capitales: Es el ámbito donde se ofrecen públicamente valores negociables u otros instrumentos
previamente autorizados para que, a través de la negociación por agentes habilitados, el público realice actos
jurídicos, todo ello bajo la supervisión de la Comisión Nacional de Valores. (Definición de la Ley 26.831).

Marco regulatorio
El Mercado de capitales está regulado principalmente por las siguientes leyes:

 Ley 26.831 (Ley de Mercado de Capitales).

 Decreto 1023 (reglamentario de la Ley 26.831) del año 2013.
 Texto de las Normas CNV (N.T. 2013)
 Ley 24.083 de F.C.I.
 Ley 24.441 de Fideicomiso
 Ley 23.576 (Modificada por Ley 23.962) de Obligaciones Negociables.
 Ley 19.550 de Sociedad Comerciales.

Desde fines de diciembre de 2012, las actividades del mercado de capitales argentino están normada por la Ley
26.831 y su Decreto Reglamentario 1023/2013. El organismo regulador es la Comisión Nacional de Valores, que
depende del Ministerio de Hacienda de la Nación., derogando las dos normas básicas anteriores, la Ley
N°17.811 y el Decreto Nº 677/01, como así también otras disposiciones secundarias. El propósito de la Ley
26.831 es el desarrollo del Mercado de Capitales en forma equitativa, eficiente y transparente, protegiendo los
intereses del público inversor, minimizando el riesgo sistémico y fomentando una sana y libre competencia.

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ANTES DE LA REFORMA DEL MERCADO DE A PARTIR DE LA LEY 26.831 QUE REFORMA
CAPITALES: EL MERCADO DE CAPITALES

Con el marco de la Ley 17.811, conocida como ley de - La Comisión Nacional de Valores se erige como un
Oferta Pública, donde la estructura del Mercado de Organismo con mayores facultades y un protagonismo
Capitales se componía por: más concentrado, que regula las Bolsas con Mercados
- La Comisión Nacional de Valores (CNV) como de Valores adheridos hasta su finalización, autoriza a
Organismo de regulación y contralor (de las Bolsas y los Mercados (cuya forma jurídica será como
Mercados a quienes autorizaba a funcionar) que sociedades anónimas bajo el régimen de oferta pública
autorizaba la Oferta Pública de los Valores de acciones ) e Intermediarios denominados “Agentes
Negociables, Registrados”, además de la Oferta Pública.
- Las Bolsas de Comercio, es decir, entidades que - Los Mercados en cuyos ámbitos se ofrecen
otorgaban la cotización de determinados valores públicamente valores negociables u otros instrumentos
negociables a las emisoras . con Oferta Publica autorizada por CNV “como único
- Los Mercados de Valores que autorizaban a los requisito” y
Intermediarios Bursátiles y Extrabursátiles (personas - Los Agentes Registrados como “agentes
físicas o jurídicas) para operar con esos valores habilitados para negociar” o participar en distintos
negociables y reglamentando las operaciones que roles en esos Mercados donde deberán obtener una
podían concertarse en sus respectivos ámbitos. Membresía.

Marco Institucional.

Comisión Nacional de Valores.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo nacional encargado de la promoción, supervisión y
control del Mercado de Capitales. Es una entidad autárquica bajo la órbita del Ministerio de Hacienda de la
Nación Argentina, creada en el año 1968 a partir de la Ley Nº 17.811 de Oferta Pública, velando por la
transparencia de los Mercados de Valores y la correcta formación de precios en los mismos , asi como la
protección de los de los inversores. Actualmente el marco normativo que rige su funcionamiento está dado por la
Ley Nº 26.831 sancionada en el año 2012.

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En el mercado de capitales argentino, bajo la supervisión de la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (CNV)
giran dos sistemas principales:

 Un sistema bursátil, integrado por: bolsas de comercio, mercados de valores y entidades de depósito
colectivo y entidades de liquidación y compensación de operaciones.
 Un sistema extrabursátil, conformado por una entidad auto-regulada no bursátil denominada Mercado
Abierto Electrónico S.A. (MAE).

Estas entidades desarrollan funciones diferentes, tales como el registro y la difusión de las operaciones, la
negociación, la administración de garantías y liquidación de operaciones, la custodia colectiva y el registro de
accionistas

Bolsa de Comercio.
En nuestro país existen diversas bolsas de comercio, sin embargo la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es la
más importante. Las Bolsas están legalmente autorizadas para admitir, suspender y cancelar la cotización de
títulos valores, de acuerdo con sus propias normas, aprobadas por la Comisión Nacional de Valores. Las
empresas cotizantes deben presentar a la Bolsa sus estados contables anuales y trimestrales, e informar todo
hecho relevante.
Las funciones de la Bolsa incluyen:
 registro de las transacciones,
 publicación de volúmenes y precios negociados, y
 divulgar toda información que pueda incidir en las cotizaciones

Bolsa de Comercio de Buenos Aires

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) es una asociación civil creada en el año 1854 con el objeto de
constituir y administrar un centro de cotización. Entre sus principales funciones, se encuentran las de establecer
los requisitos para la cotización de los valores negociables, autorizar y suspender la cotización de éstos, difundir
y registrar las cotizaciones y la información de las empresas que cotizan.

Mercados
En nuestro país existen varios mercados de valores, Los Mercados de Valores son entidades autorreguladas,
constituidas legalmente bajo la forma de sociedades anónimas (Buenos Aires, Córdoba, Rosario, Litoral,
Mendoza, etc.) Su capital accionario está integrado por acciones, cuyos propietarios pueden ser habilitados para

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actuar como Agentes o Sociedades de Bolsa. De esta manera pueden comprar y vender títulos valores por cuenta
propia o de terceros.

El ByMA, se creó en función de generar un nuevo mercado más

federal y con estándares internacionales, y para ello se adquirió
y modificó según los requisitos locales la plataforma
Millennium, que es la que usa la “Bolsa de Londres, Oslo,
Milán y Johannesburgo. La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de las acciones del ByMA,
que engloba a la Caja, la Bolsa y el Merval. El ByMA concentró todos los pasos de la industria, a partir de una
integración vertical donde se incluirá la transacción, la liquidación, la custodia, el pre y post negociación.

Agentes
La Comisión Nacional de Valores dispuso la creación de una pluralidad de figuras que reemplazarán al
tradicional “agente de Bolsa” con la sanción de la ley 26.831 mencionada ut supra , en los distintos eslabones de
la cadena financiera. Enunciamos las figuras

 Agentes de Colocación y Distribución ACyD : PF y PJ registradas para desarrollar canales de colocación

y distribución de valores negociables.
 Agentes de Corretaje AC: PJ registradas para poner en relación 2 o más partes para la conclusión de
negocios sobre valores negociables sin estar ligadas a ninguna por relaciones de colaboración,
subordinación o representación (art.34 Anexo Il Ley25.028).
 Agentes de Liquidación y Compensación ALyC : PJ registradas para intervenir en la liquidación y
compensación de operaciones con valores negociables registrada en el marco de mercados, incluyendo
bajo su jurisdicción cualquier actividad que realicen.
 Agentes de Administración : sociedades gerentes L 24.083, fiduciarios financieros L 24.441 y
demás entidades que desarrollen similares funciones y a criterio de CNV corresponda registrar.
 Agentes de Custodia AC : PJ registradas para actuar en dicho carácter en los PICS desarrollando
funciones asignadas por las leyes aplicables y las que CNV determine.
 Agentes de Deposito Colectivo ADC: entidades registradas para recibir depósitos colectivos de VN para
actuar en custodia de instrumentos y de operaciones en los términos de la L 20643 incluyendo en su
jurisdicción cualquier actividad que realicen.
 Agentes de Calificación AdC: entidades registradas para prestar servicios de calificación de VN y
otros tipos de riesgos bajo competencia de CNV

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Instrumentos Financieros.
Dentro del Mercado de capitales se encuentran dentro de los instrumentos financieros: la emisión de acciones,
bonos, obligaciones negociables y fondos de inversión.

Acciones
Son cuotas partes de capital de una sociedad, representan para su titular el derecho a participar de las utilidades
de la empresa. Dicha participación se ve reflejada en un valor que otorga a su tenedor la calidad de accionista y
conlleva a un conjunto de relaciones jurídicas entre éste y la sociedad. Según el artículo 207 de la Ley de
Sociedades Comerciales N° 19.550 (LSC), las acciones serán siempre de igual valor.
La emisión inicial de acciones se denomina "colocación primaria". Luego de esta primera emisión la
empresa puede continuar emitiendo acciones para aumentar su capital. Tanto las emisiones primarias como las
posteriores pueden realizarse de manera privada o mediante una oferta pública. La misma permite a
la empresa recaudar capital con la venta de las mismas para afrontar nuevas inversiones y por lo tanto constituye
una forma de financiamiento.
La ampliación de capital debe ser aprobada por la asamblea de accionistas. Los accionistas gozan del derecho de
suscripción y preferencia, lo que significa que pueden suscribir nuevas acciones y hacerlo antes que los nuevos
accionistas o antes que los actuales accionistas por encima de su participación.

Bonos
Un bono es un título emitido por una entidad pública o privada que promete devolver los fondos captados, en
forma y plazos claramente definidos, son títulos de deuda privada que incorporan un derecho de crédito que
posee su titular respecto del emisor. Las mismas pueden ser emitidas en forma individual o través de un
programa global.
A su vez, quien compra el bono adquiere los derechos sobre los compromisos financieros asumidos por el
emisor, transformándose en un acreedor del mismo. Comúnmente, los bonos emitidos por el gobierno suelen ser
llamados títulos públicos, mientras que los bonos emitidos por empresas son también conocidos como
“obligaciones negociables”.

Fondos de Inversión.
Un Fondo Común de Inversión se constituye cuando un grupo de personas con similares objetivos de inversión
aporta su dinero para que un profesional lo administre, invirtiendo en una cartera diversificada de activos.

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En los países desarrollados, los Fondos son un instrumento de inversión muy usado, en continuo crecimiento.
Actualmente, en Estados Unidos por ejemplo, representan uno de los sectores financieros más importantes en
volumen de activos, seguidos por los bancos comerciales y las compañías de seguros.
En la Argentina, los Fondos nacieron en 1961, regulados por la Ley 15885, que fue reemplazada por la Ley
24083 vigente en la actualidad.

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Conclusión

Los mercados financieros (bancario y de capitales) son fundamentales para el financiamiento de la inversión al
canalizar fondos desde agentes económicos con ingresos superiores a sus gastos de consumo (ahorristas) hacia
agentes económicos con necesidades de gastos superiores a sus ingresos.
El grado de desarrollo de un sistema financiero depende de la calidad con la que éste desempeña sus funciones,
es decir, la calidad con la que presta sus servicios. Mediante el desarrollo de estas funciones un sistema
financiero afecta hipotéticamente decisiones de ahorro e inversión, contribuye al aumento de las productividades
factoriales y, por lo tanto, influye sobre el crecimiento económico de un país.
El acceso al financiamiento es uno de los temas clave para el nacimiento y desarrollo de nuevas empresas. Las
empresas son las encargadas de “crear valor” a través de procesos de innovación que requieren una actitud
emprendedora. El desarrollo exitoso de la empresarialidad en un país requiere de la existencia de fuentes de
financiamiento. Es clave la presencia de agentes que “apuesten” a una empresa nueva, invirtiendo, compartiendo
riesgos y beneficios.

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Bibliografía.

 CÁMARA ARGENTINA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. 2000 “Manual de capacitación

en fondos comunes de inversión” Buenos Aires. CAFCI UADE.
 DUMRAUF, GUILLERMO L. 2013. “Finanzas Corporativas: Un enfoque latinoamericano” 3ra
Edición. Grupo Alfaomega Buenos Aires.
 ERPEN, MÓNICA.2010. “Mercado de Capitales: manual para no especialistas”. Buenos Aires. Grupo
Editorial.
 PAREJO, J. A. y otros .2007. “Manual de Sistema Financiero Español” 2ª edición actualizada,
Barcelona, Ed. Ariel Economía.
 PORTO, JOSÉ MANUEL. 2000 “Alternativas de Financiación e Inversión”. Buenos Aires. Editorial
Osmar D. Buyatti.
 PORTO, JOSÉ MANUEL. 2010 “Fuentes de Financiación. Operatorias. Plazos. Costos. Ventajas y
limitaciones”. Buenos Aires. Editorial Osmar D. Buyatti.
 SPIDALIARI, Roque, 2010, “Planificación y Control de Gestión. Scorecards en Finanzas Cuestiones
Básicas”. Córdoba. Editorial Brujas.

Papers:
 Sistema Financiero. Universidad de Buenos Aires.
 http://aduba.org.ar/wp-content/uploads/2016/07/SISTEMA-FINANCIERO-ARGENTINO-2014-1-4.pdf
 Irene Wasilevsky .2015 “Informe Final. Análisis de la capacidad del Sistema Financiero Argentino en
relación al financiamiento climático”.
 https://www.argentina.gob.ar/sites/default/files/sistema-financiero-instrumentos-financieros.pdf
 Banco Central de la Republica Argentina. Información de Entidades Financieras Noviembre 2018

Legislación:
 Marco Normativo 2018. Banco Central de la República Argentina.
 Ley Nº 24.144. Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina.
 Ley Nº 21.526. Ley de Entidades Financieras
 Ley 26.831. Ley de Mercado de Capitales

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Sitios Web Consultados.
 Bolsa y Mercados Argentinos. BYMA. https://www.byma.com.ar/
 Bolsa de Comercio de Buenos Aires. http://www.bolsar.com
 Ministerio de Hacienda. https://www.argentina.gob.ar/hacienda
 Banco Central de la República Argentina http://www.bcra.gov.ar
 Comisión Nacional de Valores https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb
 Enciclopedia Financiera https://www.enciclopediafinanciera.com/
 http://www.gestiopolis.com/conceptos-fundamentales-en-finanzas
 https://calculofinanciero-com.webnode.com.ar/operaciones-bancarias/

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