Manajemen Lembaga

Keuangan
Pasar Valuta Asing
Deskripsi :
Menurut Madura (2000:58) pasar valas adalah pasar yang memfasilitasi
pertukaran valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan
keuangan internasional. Menurut Kuncoro (1996:106) transaksi valas (foreign exchange
transaction) adalah pertukaran suatu mata uang dengan mata uang lain. Dari dua
deskripsi di atas bisa disimpulkan bahwa pasar valuta asing adalah pasar yang melayani
pertukaran suatu mata uang dengan mata uang lain yang diperlukan dalam transaksi-
transaksi internasional.

Fungsi Pasar Valuta Asing :

1. Transfer Daya Beli
Trasfer daya beli (transfer of prurchasing power) sangat dibutuhkan di dalam
perdagangan dan transaksi modal internasional. Pelaku pada transaksi ini memiliki
mata uang yang berbeda. Untuk memperlancar transaksi salah satu pihak harus
menukarkan mata uangnya agar dapat diterima oleh pihak lainnya. Dengan
demikian, bursa valuta asing menyediakan mekanisme untuk melaksanakan trasnfer
daya beli tersebut.
2. Penyediaan Kredit
Di dalam kegiatan perdagangan pasti membutuhkan distribusi barang dari satu
tempat ke tempat lain. Di dalam distribusi barang pasti akan membutuhkan waktu
untuk pengiriman. Begitu juga di dalam perdagangan internasional. Oleh karena itu,
perlu adanya cara pembiayaan barang-barang di dalam perjalanan hingga sampa ke
tempat tujuan. Maka pasar valuta asing memberikan kemudahan untuk
dilaksanakannya perjanjian atau kontrak jual beli dengan kredit. Pasar valas
menyediakan sumber kredit ketiga. Instrumen-instrumen khusus seperti banker’s
acceptance dan L/C dapat digunakan untuk membiayai perdagangan.
3. Mengurangi Resiko Valuta Asing
Di dalam perdagangan, termasuk perdagangan internasional, pihak-pihak yang
terlibat pasti sama-sama ingin diuntungkan. Pihak-pihak tersebut menginginkan
keuntungan dalam kondisi normal dari kemungkinan resiko yang tidak diperkirakan,
misal terjadi perubahan kurs yang tiba-tiba sehingga mempengaruhi besarnya
keuntungan yang telah diperhitungkan.

Pelaku Pasar Valuta Asing

Transaksi pada pasar valuta asing terdiri atas dua jenis tingkatan, yaitu antar
bank atau wholesale market dan klien atau retail market. Peserta yang aktif melakukan
transaksi pada dua tingkatan pasar di atas terdiri atas empat golongan, yaitu sebagai
berikut :
1. Dealer Valas Bank dan Nonbank
Dealer valas bank-bank internasional berfungsi sebagai market maker. Mereka
menjual dan membeli valas. Dealer bank sebagai market maker biasanya
mempertahankan suatu porsi persediaan suatu valuta asing yang dikhususkan.
Mereka melakukan transaksi dengan bank-bank lain di pusat atau trading yang
ditetapkan berdasarkan kebijakan bank dengan tepat. Sebagian besar transaksi antar
bank dilakukan melalui broker valas yang mempertemukan pembeli dan penjual
dengan memperoleh fee.
Bank-bank kecil menengah dapat menjadi peserta tetapi tidak sebagai market
maker dalam pasar antar bank. Mereka umumnya memilih membeli dari dan
menjualnya kepada bank-bank besar untuk mengimbangi transaksi retail
nasabahnya.
2. Perusahaan atau Individu
Perusahaan dan individu menggunakan pasar valas untuk mempermudah
pelaksanaan transfer invenstasi atau komersial. Kelompok ini terdiri dari importir-
importir, investor portofolio internasional, dan perusahaan-perusahaan
multinasional. Mereka menggunakan valas untuk investasi.
3. Spekulator dan Arbitrase
Spekulator dan arbitrase melakukan transaksi dalam pasar valas untuk
memperoleh keuntungan. Spekulator dan arbitrase beroperasi hanya untuk
kepentingan mereka sendiri tanpa suatu kebutuhan atau kewajiban untuk melayani
klien atau untuk memastikan kontinuitas pasar. Spekulator mencari keuntungan dari
perubahan-perubahan harga secara simultan, spekulasi, dan arbitrase dalam jumlah
besar umumnya dilakukan oleh trader. Bank-bank dalam hal ini dapat bertindak
sebagai dealer, spekulator, dan arbitrase.
4. Bank Sentral
Bank sentral menggunakan pasar ini untuk memperoleh cadangan devisa dan
juga mempengaruhi harga dimana mata uangnya diperdagangkan. Bank sentral
mungkin melakukan langkah-langkah yang dimaksudkan untuk mendukung atau
mendongkrak nilai mata uang sendiri. Kebijakan atau strategi seperti ini banyak
dilakukan oleh bank-bank sentral.

Instrumen yang Digunakan dalam Hedging Terhadap Resiko Valuta

Asing
1. Currency Forward Contracts
Forward contracts adalah suatu pihak dimana dia setuju untuk membeli pada
harga underlying, dan pihak lain setuju untuk menjual pada harga underlying, dalam
harga tertentu pada waktu di masa depan. Menurut Madura (2000:58-66) Kurs
forward adalah nilai tukar suatu valuta dengan valuta lain pada suatu waktu di masa
 depan yang dikuotasikan oleh bank-bank. Kemudian yang dimaksud Pasar Forward
adalah pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak forward mata uang. Menurut
Kuncoro (1996:106-107) transaksi forward merupakan transaksi valas dimana
pengiriman mata uang dilakukan pada suatu tanggal tertentu di masa datang. Kurs
dimana transaksi forward akan diselesaikan telah ditentukan pada saat kedua belah
pihak menyetujui kontrak untuk membeli dan menjual.
Transaksi forward biasanya terjadi bila eksportir, importir, atau pelaku ekonomi
lain yang terlibat dalam pasar valas harus membayar atau menerima sejumlah mata
uang asing pada suatu tanggal tertentu di masa mendatang. Sebagian besar forward
contracts memiliki jatuh tempo kurang dari dua tahun.
2. Currency Future Contracts
Menurut Madura (2000:67-68) pasar Currency Futures merupakan pasar yang
memfasilitasi perdagangan kontrak Currency Futures. Suatu kontrak Currency Futures
menetapkan suatu volume standar dari suatu valuta tertentu yang akan
dipertukarkan pada tanggal penyelesaian (settlement date) tertentu di masa depan.
3. Currency Options Contracts
Menurut Madura (2000:67-68) menjelaskan pasar Currency Options merupakan
pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak currency options. Kontrak currency
options dapat diklasifikasikan sebagai call atau put. Suatu currency call Options
menyediakan hak untuk membeli suatu valuta tertentu dengan harga tertentu (yang
dinamakan dengan strike price atau exercise price) dalam suatu periode waktu
tertentu. Currency call options digunakan untuk meng-hedge hutang-hutang valas
yang harus dibayarkan di masa depan. Currency put options memberikan hak untuk
menjual suatu valuta asing dengan harga tertentu dalam suatu periode waktu
tertentu. Currency put options digunakan untuk meng-hedge piutang-piutang valas
yang akan diterima di masa depan.
4. Currency Swap
Currency swap adalah nilai tukar baik bunga maupun pokoknya. Currency swap
merupakan paket dari currency forward contracts yang efektif dengan kelebihan
untuk melakukan hedging terhadap long-dated foreign exchange risk dan transaksi
yang lebih efisien daripada future ataupun forward contracts. Currency swap
digunakan untuk meningkatkan dana dengan biaya yang lebih rendah daripada pasar
domestik.

Jenis Transaksi Pasar Valuta Asing

1. Transaksi Spot atau Spot Exchange Rate atau Cash Exchange Rate
Transaksi spot adalah transaksi yang melibatkan pembayaran antarbank yang
akan diselesaikan dalam 2 hari kerja. Dengan kata lain, transaksi spot merupakan
jual beli mata uang dengan penyerahan dan pembayaran antar bank akan
diselesaikan pada dua hari kerja berikutnya.
 Penyerahan dana dalam transaksi spot pada dasarnya dapat dilakukan dalam
beberapa cara sebagai berikut :
a. Value Today (Value Tod), yaitu penyerahan dana dilakukan pada tanggal (hari)
yang sama dengan tanggal (hari) diadakannya transaksi (kontrak). Cara ini
disebut juga same day settlement atau cash settlement.
b. Value Tomorrow (Value Tom), yaitu penyerahan dana dilakukan pada hari kerja
berikutnya atau hari kerja setelah diadakannya kontrak atau one day settlement.
c. Value spot yaitu penyerahan dilakukan dua hari kerja setelah tanggal transaksi.
2. Transaksi Forward
Transaksi forward atau transaksi berjangka adalah transaksi yang melibatkan
sejumlah mata uang tertentu dengan sejumlah mata uang tertentu lainnya dengan
penyerahan pada waktu yang akan datang. Kurs ditetapkan pada waktu kontrak
dilakukan, tetapi pembayaran baru dilakukan pada saat kontrak jatuh tempo.
Transaksi forward ini biasanya sering dilakukan untuk tujuan hedging dan
spekulasi. Hedging atau pemagaran resiko, yaitu transaksi yang dilakukan semata-
mata untuk menghindari resiko kerugian akibat terjadinya perubahan kurs.
3. Transaksi Swap
Transaksi Swap dalam pasar antarbank adalah pembelian dan penjulan secara
bersamaan sejumlah tertentu mata uang dengan dua tanggal valuta (penyerahan)
yang berbeda. Jenis transaksi swap yang umum adalah spot terhadap forward.
Dealer membei suatu mata uang dengan transaksi spot dan secara simultan menjual
kembali jumlah uang yang sama kepada bank lain dengan kontrak forward.
4. Transaksi Option
Transaksi option adalah transaksi yang didasari suatu perjanjian yang memberikan
hak, bukan kewajiban kepada pembeli untuk membeli (call option) atau menjual
(put option) suatu valuta tertentu dengan harga tertentu pada tanggal berakhirnya
perjanjian atau tanggal tertentu dalam periode-periode perjanjian transaksi.

Regulasi Pendukung di Indonesia

Pasar valuta asing di Indonesia diatur oleh bank sentral yaitu Bank Indonesia.
Transaksi Valuta Asing Terhadap Rupiah Antara Bank Dengan Pihak Domestik diatur
dalam Peraturan Bank Indonesia nomor 16/16/PBI/2014. Transaksi Valuta Asing
terhadap Rupiah Antara Bank dengan Pihak Asing diatur dalam Peraturan Bank
Indonesia nomor 16/17/PBI/2014. Transaksi Lindung Nilai Kepada Bank (Perubahan
Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 15/8/PBI/2013) diatur dalam Peraturan Bank
Indonesia Nomor 16/18/PBI/2014
Cakupan layanan
Pasar valuta asing memiliki cakupan internasional. Perkembangan dan cakupan
dari pasar valuta asing tidak terlepas dari kemajuan teknologi komunikasi yang
menciptakan transaksi valuta asing antar negara dapat dilakukan tanpa batas
(borderless).
Nilai mata uang yang diperdagangkan di pasar valuta asing tidak terbatas hanya
dipengaruhi penjual dan pembeli. Menurut beberapa sumber, dalam jangka pendek,
perkembangan nilai tukar dipengaruhi oleh beberapa faktor antara lain berbagai
kebijakan dari pemerintah dan bank sentral, peristiwa politik dan perubahan
ekspektasi masyarakat. Sedangkan dalam jangka panjang, perkembangan nilai tukar
akan sangat dipengaruhi oleh perbedaan harga relatif barang-barang pada berbagai
negara.

Contoh Perusahaan Pasar Valuta Asing

Deskripsi perusahaan
Salah satu pelaku dari pasar valuta asing adalah bank komersial. Perbankan
adalah pelaku pasar valas yang terbesar dan paling aktif. Perbankan beroperasi dalam
pasar valas lewat para pedagangnya. Istilah teknis untuk menyebut para pedagang ini
adalah exchange dealer atau exchange trader. Salah satu bank komersial di indonesia
adalah Bank Mandiri. Treasury Bank Mandiri bank mandiri menawarkan produk dan
layanan terkait dengan valuta asing.

Perkembangan bisnis
Untuk pengembangan bisnis dan memperkuat layanan transaksi valuta asing
atau foreign exchange (FX), Bank Mandiri pun mengembangkan e-fx atau layanan
electronic foreign exchange, dimana nasabah dapat melakukan FX dealing dengan aman,
cepat dan akurat langsung dari computer nasabah yang telah terinstal aplikasi e-fx.
Bank Mandiri berhasil mencatatkan fee based income dan net interest income
dari transaksi treasury mencapai Rp1.62 triliun dengan volume transaksi sebesar US$
214.15 miliar sampai akhir Juli 2013. Pencapaian itu mengalami peningkatan 35.61%
dibandingkan tahun sebelumnya yang tercatat sebesar Rp1.19 triliun dengan volume
transaksi US$ 204.90 miliar.
 Pencapaian tersebut didorong oleh pendapatan fee based yang berasal dari
transaksi valuta asing dan transaksi surat berharga sebesar Rp0.86 triliun hingga Juli
2013. (EVA)
Sementara itu, volume transaksi valas hingga akhir Juli 2013 mencapai US$
130,13 miliar, atau tumbuh 24.38% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu
sebesar US$ 104,62 miliar. Atas konsistensi tersebut, majalah Asia Money, mendaulat
Bank Mandiri sebagai Best Domestic Providers of FX Services di Indonesia pada ajang
Asiamoney Summer Awards Dinner 2013. Dengan demikian Bank Mandiri telah
menerima penghargaan dari Asia Money sebagai Best Domestic Provider FX Services
sebanyak 5 kali pada tahun 2008 dan 2010-2013.

Cakupan Layanan
Treasury Bank Mandiri didukung oleh lebih dari 1643 cabang sebagai channel
distribusi dan 88 unit kerja Treasury Marketing yang tersebar di seluruh Indonesia.
Pengembangan layanan treasury pun terus dilakukan, melalui perluasan jaringan
Regional Treasury Marketing Dealing Room yang saat ini berjumlah 11 unit di berbagai
kota di Indonesia. Bank mandiri juga telah memilliki 30 Sub RTM dan 3 Treasury
Gallery. Selain itu untuk memperluas jangkauan bisnis treasury secara internasional,
Bank Mandiri juga memiliki treasury di London, Cayman Island, Shanghai, Hongkong,
East Timor dan Singapura.

Produk
Sebagai leading foreign exchange provider di Indonesia, Bank Mandiri memiliki berbagai
produk dan layanan terbaik untuk memenuhi segala kebutuhan transaksi anda.
Cash Transaction Product
 Trasaksi Valuta Asing Devisa Umum
o Transaksi Valuta Today adalah transaksi untuk mempertukarkan valuta asing
lawan valuta (asing) lainnya dengan penyerahan di hari yang sama dengan hari
transaksi.
o Transaksi Valuta Tomorrow adalah transaksi untuk mempertukarkan valuta asing
lawan valuta (asing) lainnya pada hari transaksi dengan penyerahan satu hari kerja
setelah tanggal transaksi.
o Transaksi Valuta Spot adalah transaksi untuk mempertukarkan valuta asing lawan
valuta (asing) lainnya pada hari transaksi dengan penyerahan dua hari kerja
setelah tanggal transaksi.
 Banknotes
Bank Mandiri menawarkan transaksi banknotes dengan kurs yang kompetitif dan
kurs spesial untuk jumlah tertentu. Transaksi jual/beli banknotes dapat dilakukan di
Bank Mandiri mulai jam 8.30 hingga 15.00 WIB setiap hari kerja dan hari sabtu-
 minggu khusus di cabang/ lokasi weekend banking. Khusus nasabah Bank Mandiri
dapat menggunakan rekening rupiah untuk bertransaksi.
Bank Mandiri menyediakan ragam valuta asing (mata uang utama dunia dan mata
uang lainnya) seperti :
o American Dollar (USD) o Japanese Yen (JPY)
o Great Britain Pound sterling(GBP) o Hong Kong Dollar (HKD)
o Euro (EUR) o Malaysian Ringgit (MYR)
o Australian Dollar (AUD) o Saudi Arabia Real (SAR)
o Singapore Dollar (SGD) o Canadian Dollar (CAD)

Hedging Product
 Forward
Transaksi Forward adalah Transaksi penjualan atau pembelian valuta asing dalam
jumlah dan harga tertentu dengan penyerahan dan penerimaan dana dilaksanakan
lebih dari 2 (dua) hari kerja sejak tanggal transaksi.
 Swap
Currency Swap adalah suatu transaksi / kontrak untuk untuk mempertukarkan valuta
asing lawan valuta (asing) lainnya pada tanggal valuta tertentu sekaligus dengan
perjanjian untuk mempertukarkan kembali valuta asing lawan valuta (asing) lainnya
tersebut pada tanggal valuta berbeda di masa yang akan datang. Harga / rate yang
digunakan pada kedua transaksi ditentukan pada tanggal transaksi, dan kedua
transaksi tersebut dilaksanakan sekaligus dan dengan counterparty yang sama.
 FX Option
Kontrak pembelian atau penjualan hak (bukan kewajiban) untuk membeli atau
menjual sejumlah valuta asing tertentu terhadap valuta (asing) lainnya dengan harga
yang telah ditentukan (strike price) untuk suatu periode tertentu dengan
membayar/menerima sejumlah premi tertentu.
 Interest Rate Swap (IRS)
Kontrak pertukaran/perubahan pembayaran suku bunga dari floating rate menjadi
fixed rate atau sebaliknya tanpa penyerahan principal. Besarnya suku bunga tidak
tetap (floating) ditentukan oleh besarnya suatu benchmark suku bunga yang
diperjanjikan antara lain LIBOR (London Interbank Offer Rate), SIBOR (Singapore
Interbank Offer Rate) ataupun SBI (Sertifikat Bank Indonesia).
 Cross Currency Swap (CCS)
Kontrak antara dua pihak untuk melakukan pertukaran dua aliran pembayaran bunga
dalam dua mata uang yang berbeda, selama jangka waktu yang disepakati. Pada akhir
jangka waktu tersebut, kedua pihak kemudian mempertukarkan kembali jumlah
pokok (principal) sesuai kurs yang disepakati pada awal kontrak.
Mekanisme operasional
Prosedur Transaksi
Melakukan transaksi produk Treasury melalui Bank Mandiri cukup menghubungi
Dealer Bank Mandiri secara langsung ataupun melalui salah satu cabang Bank Mandiri
yang tersebar luas, dan melengkapi dokumen yang dibutuhkan, maka transaksi dapat
segera dijalankan.

Persyaratan Transaksi:
 Nasabah Bank Mandiri
 Untuk transaksi jual beli valas, minimum transaksi adalah ekuivalen USD 25.000,
sedang untuk transaksi lainnya, minimum transaksi mengikuti ketentuan Bank.
 Melengkapi dokumen sesuai ketentuan yang berlaku
Referensi :
Madura, Jeff. 2001. Manajemen Keuangan Internasional 2. Jakarta. Erlangga.

Rahayu, Eva Martha. 30 September 2013. Perkuat Bisnis, Bank Mandiri Kembangkan
Transaksi Valas. http://swa.co.id/business-strategy/perkuat-bisnis-bank-mandiri-
kembangkan-transaksi-valas diakses pada 5 Oktober 2014

Rivai, Veithzal., Modding, H. Basri., Veithzal, Andria Permata., Mariyanti, Tatik. 2013.
Manajemen Kelembagaan Keuangan. Depok. Rajawali Press.

Website Resmi Bank Mandiri. http://www.bankmandiri.co.id/article/index_treasury.aspx

diakses pada 5 Oktober 2014.