I.

EVALUACIÓN FINANCIERA Y SOCIAL DE PROYECTOS

Se pretende construir un proyecto para suministrar energía eléctrica a una comunidad.

1. Calcule el Precio ($/kwh) basado en costos con la siguiente información

Todos los costos son anuales a 2019. Costo materias primas: $80 millones; Costo de
otros materiales: $5 millones; Costo de servicios públicos: $8 millones; Costo
mantenimiento: $5 millones; Costos de descontaminación: $5 millones; Costo de mano
de obra: $90 millones; Gastos de ventas: $30 millones; Gastos de Administración: $40
millones. Para calcular la depreciación tenga en cuenta que: Costo de Inversión: Activos
totalmente depreciables $600 millones, depreciables linealmente a 10 años. Los Kwh
mensuales que se esperan vender son 100.000 y el margen de ganancia: 30%. Apoyarse
en la siguiente estructura:

Tipo
de
costo Valor anual
1. Materias primas CV
2. Otros materiales CV
3. Servicios Públicos CV
4. Mantenimientos CV
5. Control contaminación CF
6. Mano de obra CV

7. Depreciaciones y amortiz CF
=Costos de Producción
8. Gastos de ventas CF

9. Gastos de Administración CF
=Costos de operación
Kwh anuales vendidos
Costo unitario
% Margen de Ganancia
Margen de Ganancia
Precio ($/Kwh)

Calcule el punto de equilibrio con la información de costos fijos (CF) y costos variables
(CV).

Q=CFT/(P-CVU)

Donde Q=Cantidad de equilibrio, CFT= Costo Fijo Total, P=Precio, CVU= Costo
variable unitario (CVT/Kwh anuales vendidos), CVT=Costo Variable Total.

2. Con la información anterior, construya el flujo de caja con financiación

(evaluación financiera o privada). Calcule la TIR, VPN y la RCB. Tenga en cuenta
la siguiente información:
  Flujo de caja proyectado a 10 años de operación, inversión en año cero
 Ventas anuales= Precio ($/kwh)*Kwh vendidos
 La vida útil de los activos es 10 años. El valor de salvamento en el año 10 es
equivalente al 10% de la inversión inicial.
 Tasa impuesto renta y/o ganancias ocasionales=30%
 La depreciación es lineal y se realiza a 10 años
 La inflación interna anual de largo plazo: 4%.

 Inversión inicial año cero: 600 millones de 2019. La inversión inicial se deprecia
linealmente en 10 años

 Entra en operación en el año 1 (el próximo año).

 El proyecto se financiará 80% con un crédito interno:

Plazo total de pago de capital e intereses: 10 años
Préstamo se desembolsa en el año cero
Tasa de interés efectiva anual: 15%
Cuotas fijas anuales (Capital más intereses)

 Tasa de interés de oportunidad (rentabilidad financiera mínima exigida) es igual

al costo de capital. La estructura financiera es 80% deuda y 20% recursos
propios. La tasa de interés del crédito es 15% efectiva anual antes de impuestos
y la rentabilidad del inversionista es 18% después de impuestos.

Flujo de Caja (Precios corrientes)

+ Ventas
+ Ingreso por valor de salvamento
- Costos fijos
- Costos Variables
= EBITDA
- Depreciación
- Valor en libros de activos vendidos
= Utilidad operacional
- Intereses
= Utilidad gravable
- Impuesto de renta
= Utilidad neta
+ Depreciación y Amortizaciones
+ Valor en libros de activos vendidos
= Flujo de caja operativo
- Costos de inversión
+ Préstamo
- Capital del préstamo
= Flujo de caja del inversionista

3. Evaluación social: Calcule la TIR social, el VPN social y la RCB social si la tasa
social de descuento es 10%.

Con base en los datos de la evaluación financiera de proyectos, construir el flujo de

fondos de la evaluación social de proyectos. El precio sin proyecto es 700$/Kwh
(consumo mes: 50.000 Kwh-mes) y el precio con proyecto es el obtenido del ejercicio
anterior (consumo mes: 100.000 Kwh-mes).

Calcule los tres beneficios que se generan: a) El Beneficio por ahorro de recursos
productivos y, b) el beneficio por mayor consumo de energía eléctrica, c) suponga una
externalidad positiva por ahorro de emisiones de CO2 equivalente a 50.000 Kwh-mes
(factor de emisiones de 0,5 kg C02/kwh y el precio de eficiencia del kg C02 es de $50).

Valor de salvamento 10% de la inversión social.

Utilice la siguientes RPC para transformar de precios de mercado a precios sociales:

RPC
Ventas 0,85

Inversión 0,9

Costo fijos 0,8

Costos variables 0,9