UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION Y
SISTEMAS

TEMA
Mercado de Capitales
CURSO:
Finanzas internacionales
DOCENTE:

INTEGRANTES:
Lagones Castro Ángela Gabriela
Malpartida Santana Becky
Hinostroza Sosa Seleme
Aquise Junco Flor

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 INTRODUCCIÓN

Un mercado indica, la existencia de grandes grupos de compradores y

vendedores de amplias clases de bienes como, por ejemplo, el mercado de
bienes de consumo, el mercado de capitales, el mercado de trabajo, etc. Estas
categorías generales de mercado son útiles al considerar el funcionamiento de
una economía en su conjunto.

Es así que una corporación no opera en un vacío financiero. Por el contrario,

opera en estrecho contacto con los diferentes intermediarios y mercados
financieros. Esta estrecha relación con los medios financieros diferentes permite
que la empresa obtenga el financiamiento necesario, y así mismo que invierta
fondos inactivos en diferentes instrumentos financieros.

Las grandes corporaciones encuentran necesario frecuentar el mercado

financiero, en tanto que las corporaciones pequeñas pueden visitar estos
mercados relativamente con poca frecuencia. Haciendo caso omiso del tamaño
de la empresa, los diferentes medios financieros actúan como mecanismos de
operaciones, reuniendo a los proveedores y solicitantes de fondos y dando
estructura al proceso de consecución e inversión de fondos.

Hay tres agentes externos por medio de los cuales los fondos se pueden
trasladar a las empresas que necesitan fondos. Una manera es por medio de un
intermediario financiero, que es una institución que acepta ahorros y los traslada
a los que necesitan fondos.

Otra es por medio de los mercados financieros, que son foros organizados donde
los oferentes y demandantes de diversa clase de fondos pueden hacer
transacciones. Una tercera forma con la cual los fondos se pueden trasladar del
ahorrador al inversionista es por medio de un arreglo de colocación directa. Es
por ello que en el presente estudio, se pretende ofrecer una visión general del
mercado de capitales.

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 MERCADO DE CAPITALES

DEFINICIÓN

Es aquel donde se negocian títulos públicos o privados. Está constituido por el

conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de
préstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras
instituciones financieras.

El mercado de capitales reúne a prestatarios y prestamistas, a oferentes y

demandantes de títulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se trata de
transacciones a corto plazo suele hablarse de un mercado de dinero, aunque no
existen diferencias conceptuales o prácticas nítidas entre éste y el mercado de
capitales.

La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el desarrollo

económico de un país, pues es a través de éste que las empresas obtienen los
recursos financieros que necesitan para sus operaciones y que el ahorro de las
personas puede ser canalizado hacia las actividades productivas.

Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el

sector productivo de la economía.

Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas del sector

productivo.

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades

productivas.

Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.

OBJETIVOS

1. Funciones

 Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con

exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

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  Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.
 Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades
productivas.
 Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.
 Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características
(plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o
financiación de los agentes participantes del mercado.

2. Principios

Los principios en los que se basa el mercado bursátil son los siguientes:

a. Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son

homogéneos.
b. Indiferencia Personal: Supone que la identidad de la persona o
institución que ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la
hora de fijar el precio de la compra / venta.
c. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no
suponen el tener que pagar gastos adicionales de transporte, por rapidez
de entrega, etc.
d. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede
alcanzar precios diferentes en atención al plazo de entrega, ahora bien,
para iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideáticos.

3. Legislación

Aquí algunas leyes y normas peruanas relacionadas al mercado de capitales:

 Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras.

 Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras
Descargar archivo.

4. Organismo regulador

Tiene como organismo regulador a la Comisión Nacional Supervisora de

Empresas y Valores (CONASEV), la cual es, una Institución pública creada el 28

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de Mayo de 1968. Se rige por ley Orgánica, Decreto Ley 26126, del 30 de
diciembre de 1992. Y sus funciones son:

 Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores.

 Velar por la transparencia de Mercados de Valores.
 Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa
de la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de
las empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras.

5. En el mercado de capitales participan los siguientes:

5.1 Oferentes: Son todas aquellas personas o instituciones que
poseen superávit de recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a
una parte de sus ingresos, para en un futuro obtener una
mayor rentabilidad. Por ejemplo: Compra de Bonos, compra de acciones,
etc.

5.2 Demandantes: Son todas aquellas personas o instituciones que

poseen Déficit de recursos financieros, o se encuentran interesados en
realizar inversiones, las cuales se podrían financiar a través de; por
ejemplo, una Emisión de Bonos.

1. Costo de información y análisis de inversiones.

2. Diversificación
3. Proximidad de oferentes y demandantes

5.3 Intermediarios: Son organizaciones que prestan un servicio, que

consiste en reunir a los oferentes de crédito con los demandantes de
crédito. Algunas de estas instituciones, pueden además emitir instrumentos
financieros, o ser sólo dedicadas al negocio del crédito, y otras
en cambio pueden recibir crédito y prestar bienes reales. Algunos de estos
intermediarios son: Banco Central, Comercial, Estado, Sociedad
Administradora de Fondos Mutuos, Corredores de Bolsa, tesorería de la
República, agentes de Valores, etc. Las razones de existencia de los
intermediarios financieros son principalmente:

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La emisión, suscripción, intermediación y negociación de
los documentos emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se
realiza oferta pública que otorgan a sus titulares derechos de crédito, de
participación y de tradición o representativos de mercancías.

5.4 Elementos que lo conforman

El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la

tendencia del mercado, de lo cual surge la siguiente clasificación para
las acciones:

a. Cíclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado.

La acción sube cuando sube el mercado y la misma acción baja
cuando baja el mercado, pero no en la misma proporción.
b. Acíclicas: cuando su comportamiento es contrario al del
mercado. La acción baja cuando sube el mercado y la misma
acción sube cuando baja el mercado
c. Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un
comportamiento que pueda relacionarse directamente con el
mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas veces estas
acciones están inmóviles durante mucho tiempo y de repente
tienen saltos de precio, está situación es más fácil que se
presente en acciones con "nula bursatilidad".
b. Clasificación de las Acciones según el comportamiento del
Mercado
c. División

El mercado de capitales está dividido en:

o Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los

ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales
como bancos, corporaciones financieras, etc.
o No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los
recursos se realiza directamente a través de instrumentos.

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Instrumentos

Los Principales Instrumentos del Mercado de capitales son:

a) Bonos

b) Acciones

A) Bonos:

Los bonos son valores de contenido crediticio, nominativos, representados

mediante anotación en cuenta y libremente negociables utilizados por entidades
privadas y/o públicas que sirven para financiar a las mismas empresas o
al Estado. Los rendimientos de estas obligaciones son conocidos y
determinados de antemano hasta su fecha de cancelación. Ejemplo:

 Papeles comerciales.

 Certificados de depósito.

 Bonos hipotecarios.

 Bonos de titulación.

 Bonos subordinados.

 Bonos de arrendamiento financiero.

B) Acciones:

Una acción o acción ordinaria es un título emitido por una sociedad que
representa el valor de una de las fracciones iguales que formar parte del capital
social. Su rendimiento es variable, por depender no solo del desempeño y
perspectivas de las empresas emisoras de las acciones, sino también de factores
políticos y hasta psicológicos de los partícipes del mercado (confianza,
expectativas, tendencias, etc.). Ejemplo:

 Acciones de capital.

 Acciones de inversión.

 Certificados de suscripción preferente.

Esquema de mercados capitales

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Está formado por el mercado Primario y Secundario (donde se negocian valores
mobiliarios a través de la bolsa de valores) y el Extra Bursátil (donde se negocian
valores no registrados en la bolsa).

1. MERCADO PRIMARIO:
Mercado donde se negocian por primera vez los títulos de deuda emitido por
agentes privados y por el gobierno. Hay participación directa de los
compradores y el emisor (con o sin intermediación de agentes de bolsa) para
la compra-venta de valores de renta fija o variable.

Las ventajas de participar en el mercado primario son:

a) Acceso a financiamiento
b) Reducción del costo de Financiamiento
c) Constante seguimiento al emisor
d) Incremento del poder de negociación de las empresas frente al mercado
bancario.

Las Emisiones privadas son reguladas por la CONASEV, y las emisiones de

valores del Gobierno están sujetas a Normas Legales. La Oferta de Valores de
este Mercado se realiza a través de la Oferta Pública (Personas Jurídicas que
colocan Valores en el Mercado) y Privada (Inversionistas, Instituciones).

 2. MERCADO SECUNDARIO:
En el cual se transan los títulos previamente emitidos y colocados en el Mercado
Primario, opera exclusivamente entre los tenedores de título, los cuales venden
o compran los títulos emitidos anteriormente, en si se revenden los títulos valores
adquiridos con el fin de rescatar recursos Financieros, retirar utilidades,
diversifica cartera o buscar mejores oportunidades de rentabilidad, riesgo o
liquidez.

En este Mercado participan las administradoras de pensiones (AFP), compañías

de Seguros, entidades Públicas y Personas Naturales. Las SociedadesAgentes
de Bolsa (SAB) son las facilitadoras de las transacciones, este Mercado también
está regulado por la CONASEV como el del sector primario.

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La principal función de este mercado es la de dar liquidez a los
valores existentes.

• Mercado bursátil: Está integrado por instituciones, empresas e individuos que

realizan transacciones de productos financieros, entre ellos tenemos a la Bolsa
de Valores, Corredores de Bolsa, Emisores, Inversionistas, SAB e Instituciones
que regulan las transacciones que se llevan a cabo en la BVL como la SMV.

• Mercado extrabursátil: Este mercado se caracteriza por ser descentralizado, en

el cual agentes de diferentes regiones geográficas se conectan
vía teléfono y computadora para comerciar con valores no cotizados en las
bolsas oficiales. Es el mercado que se discurre fuera de las bolsas. También es
llamado mercado Over the Counter (OTC). (Ricra Milla, 2013)

PARTICIPANTES DEL MERCADO:

1. OFERTANTES:

Conformado por las empresas que requieren fondos para financiar sus
actividades y lo hacen a través de la emisión de deuda o acciones. Hay diferentes
categorías de riesgo, las que varían desde AAA (empresa de nulo riesgo) hasta
D (empresa de más alto riesgo). El MEF es otro importante ofertante ya que
emite bonos soberanos y bonos específicos para cubrir las necesidades de
financiamiento del Gobierno así como letras del Tesoro Público para Administrar
la Estacionalidad de la Caja Fiscal. Otro ofertante es el BCRP, el cual emite
certificados de depósito con el fin de regular la Política Monetaria.

2. DEMANDANTES: Son Agentes que necesitan invertir sus excedentes de caja

para honrar sus obligaciones en el futuro. Los demandantes más importantes
son:

a) AFP"s; reguladas por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS),

su inversiones estas orientadas en soles de largo plazo
b) COMPAÑIAS DE SEGUROS, sus portafolios son regulados por SBS
orientadas a corto plazo en dólares y largo plazo en soles ajustados a la inflación.
c) FONDOS MUTUOS, fondos que reúnen dinero proveniente de empresas y del

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público para invertirlo en valores a cambio entregan certificados de participación.
d) BANCOS; regulados por la SBS, sus inversiones orientadas a corto plazo, la
duración de sus portafolios no son mayores a los 3 años.

e) FONDOS ESTATALES; constituidos por Fondo Consolidado de Reservas

Previsionales – Oficina de Normalización Previsional, el Fondo Mi vivienda
y ESSALUD, las cuales no están reguladas ni pos la SBS ni por la CONASEV,
sus inversiones son en diversos plazos y monedas.

3. REGULADORES:
La regulación por parte del Estado está a cargo de la CONASEV, este ente está
especializado únicamente en el mercado bursátil y no tiene participación en
la supervisión de otros mercados.
Por otra parte existen en el Perú 4 empresas clasificadoras de riesgo: Apoyo &
Asociados Internacionales S.A., Class & Asociados S.A., Pacific Credit Rating y
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Junto con estas compañías clasificadoras funciona la Comisión Clasificadora de
Inversiones de la actual Superintendencia adjunta de Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones, entidad encargada de definir los papeles en los cuales
se puede colocar los recursos provenientes de los programas de retiro.

4. LOS INVERSIONISTAS:

Son las personas, inversionistas individuales o empresas que compran o venden

valores.

5. LAS EMPRESAS:

Emiten los valores para generar capital con la finalidad de llevar a cabo
sus proyectos o pagar deudas. Pueden ser emisores: el Gobierno, los
municipios, los bancos, empresas industriales, empresas comerciales, etc.

6- BOLSA DE VALORES DE LIMA:

Es un mercado en el cual los inversionistas realizan operaciones de compra

venta con valores (acciones, bonos, etc.). Estas transacciones son realizadas
por intermediarios conocidos como SAB.

7. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA (SAB):

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Es el intermediario del mercado bursátil autorizado por la SMV que está encargo
de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan a
cambio de una comisión determinada.

8. SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES (SMV):

Es una institución pública cuya finalidad es promover el mercado de valores,

velar por la transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los
inversionistas. Asimismo, se encarga de dictar normas que regulan el mercado
de valores

9. CAVALI:

Es una sociedad anónima especial cuya finalidad es la de registrar valores que

han sido convertidos en registros computarizados o anotaciones en cuenta y
realizar la liquidación de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima.
(Ricra Milla, 2013)

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Lima es una Sociedad Anónima con más de 158 años
en el mercado financiero peruano que tiene como objetivo principal facilitar la
compra y venta de valores; ofreciendo tanto a inversionistas como emisores
los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para que la negociación se
realice de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Bajo la
supervisión de la SMV (Superintendencia del mercado de Valores). Reuniendo
así a importantes empresas e inversionistas del Perú y distintas empresas de
capital extranjero.

La BVL tiene entre sus objetivos llegar a todos los peruanos (amas de casa,
estudiantes, profesionales, jubilados, ejecutivos, etc.) con la finalidad de que
conozcan nuevas alternativas de invertir su excedente o ahorro para que se
integren a una cultura bursátil en la sociedad.

Y así posibilitarlos a convertirse en dueños de una parte de grandes empresas

nacionales gracias a la compra de sus acciones. De esta manera, las empresas
podrán financiar sus proyectos a menores costos, lo que traería consigo
el desarrollo profesional para sus empleados, mayor oferta de trabajo,

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disminución de la pobreza, generando un aporte positivo al desarrollo
económico del país.

MISIÓN

Desarrollar el mercado ofreciendo a sus participantes una plataforma de

negociación confiable, eficiente y transparente.

VISIÓN

Liderar el mercado de Capitales peruano integrando al mercado internacional.

VALORES

 Integridad y transparencia.

 Independencia.

 Vocación de servicio.

 Liderazgo

FUNCIONES Y ESTRUCTURA

Según su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las

siguientes funciones:

 Proporcionar a los participantes el mercado los locales, sistemas y

mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer
de información transparente de las propuestas de compra y venta de los
alores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación
eficiente de sus operaciones.

 Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y

brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo
creciente del mercado.

 Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores

para su negociación en Bolsa, y registrarlos.

 Ofrecer información al público sobre los Agentes de intermediación y las

operaciones bursátiles

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