RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

Resultados do 1T19 retratam desempenho positivo com R$ 89,2 milhões de

EBITDA e R$ 46,1 milhões de Lucro Líquido.

AÇÕES
IBOVESPA: FESA3/FESA4
A Cia de Ferro Ligas da Bahia – FERBASA (B3: FESA3 e FESA4), principal fornecedora PN em circulação: 40.280,7 mil
de ferroligas do Brasil e única produtora de Ferrocromo das Américas, divulga os Valor de mercado: R$ 1.847 milhões
resultados referentes ao desempenho financeiro do primeiro trimestre de 2019,
cujas informações intermediárias individuais e consolidadas trimestrais foram RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Heron Albergaria
elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, com base na Diretor de RI
Lei das Sociedades por Ações, nas normas e pronunciamentos da Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) e do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), já Carlos H. Temporal
contemplados os ajustes da Lei 11.638 e as mudanças advindas do padrão IFRS. Gerente de RI
+55 71 3404 3065/3023
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas a respeito da www.ferbasa.com.br
FERBASA, baseadas em premissas e expectativas que poderão, ou não, se dri@ferbasa.com.br
concretizar, não sendo, portanto, garantias do desempenho futuro da Companhia.
Embora a FERBASA acredite que as premissas e expectativas utilizadas sejam AGENDA
Teleconferência em português
razoáveis, advertimos aos investidores que as referidas informações estão e
17 de maio de 2019
estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos e a outros fatores relativos às operações 13:30h (horário de Brasília)
e aos ambientes de negócios da Empresa, de forma que os resultados reais podem 12:30h (horário de NY, EUA)
diferir das projeções, expressas ou implícitas, contidas neste material. Assim, a Webcast: clique aqui
FERBASA se isenta expressamente do dever de atualizar as declarações,
prospecções e expectativas contidas neste documento.

1 DESTAQUES DOS RESULTADOS

Em milhões de reais 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Dólar médio praticado 3,78 3,25 16,3% 3,86 -2,1%

Receita líquida 348,8 348,5 0,1% 291,2 19,8%

Custo de produtos vendidos 253,7 238,0 6,6% 232,0 9,4%

Custo sobre receita 72,7% 68,3% 79,7%

EBITDA Ajustado 89,2 94,4 -5,5% 54,4 64,0%

Margem EBITDA Ajustado 25,6% 27,1% 18,7%

Lucro Líquido 46,1 63,5 -27,4% 20,0 130,5%

Margem de lucro 13,2% 18,2% 6,9%

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Produção – Foi produzido um total de 66.448 toneladas de ferroligas no 1T19 em linha com o 1T18. A produção
das ligas de silício aumentou 14,0% enquanto houve redução de 7,6% nas ligas de cromo.

Volume de Vendas – Comercializamos 60.243 toneladas de ferroligas no 1T19, o que representou uma redução de
13,2% na comparação com 1T18, reflexo, principalmente, da redução nas vendas de Ligas de Silício, sendo 11,7%
no mercado interno e 25,0% no mercado externo.

Receita Líquida – A receita líquida totalizou R$ 348,8 milhões no 1T19, ficando em linha com a do 1T18. O
resultado com as vendas de ferroligas foi uma combinação da valorização de 16,3% do dólar médio praticado no
período compensado pela retração de 13,2% no volume de vendas e pela redução de 9,5% no preço médio
ponderado, em dólar, de nossos principais produtos.

Custo dos produtos vendidos – No 1T19, o CPV totalizou R$ 253,7 milhões, registrando um aumento de 6,6% em
comparação com o 1T18, devido à incorporação da BW Guirapá e ao aumento expressivo no volume de venda de
madeira. Considerando apenas a relação do CPV das ferroligas sobre sua respectiva receita líquida (%), observa-se
71,5% para o 1T19 e 70,1% para 1T18.

Despesas com vendas e Gerais/Administrativas – As despesas com vendas (R$ 2,3 milhões) e
gerais/administrativas (R$ 30,5 milhões) somadas representaram no 1T19 um aumento de 2,5% em relação ao
mesmo período do 1T18. Sem considerar o efeito de R$ 2,2 milhões da BW, adquirida no 2T18, registraríamos uma
queda de 4,4% nas despesas comerciais e administrativas.

EBITDA Ajustado – Registramos uma geração operacional de R$ 89,2 milhões no 1T19, sendo R$ 9,9 milhões
correspondentes a BW, equivalentes a 25,6% de margem EBITDA e representando uma redução de 5,5% frente ao
mesmo período de 2018, quando esse resultado correspondeu a R$ 94,4 milhões e margem de 27,1%.

Resultado Financeiro e Hedge Cambial – No 1T19, o resultado financeiro foi positivo em R$ 1,7 milhões, uma
queda de 77,9% diante dos R$ 7,7 milhões do 1T18, influenciado, majoritariamente, pelo resultado financeiro da
BW Guirapá, que foi negativo em R$ 7,2 milhões. No caso do Hedge Cambial (NDFs liquidadas) registramos um
resultado positivo de R$ 7,6 milhões, portanto, um crescimento de 533,3% ante o 1T18.

Geração e posição de Caixa e Equivalentes de Caixa – No 1T19, consolidamos um consumo de caixa e

equivalentes de caixa na ordem de R$ 28,5 milhões, influenciado, substancialmente, pela redução do lucro e pelas
aquisições para o ativo imobilizado (CAPEX). Além disso, merecem atenção os incrementos dos juros pagos e da
amortização de empréstimos e financiamentos, impactados pela aquisição da BW. Registramos, ainda, uma
redução de 2,0% da dívida líquida no 1T19 (R$ 208,2 milhões para R$ 204,0 milhões), diante de 31 de dezembro de
2018. Finalizamos o 1T19 com um saldo de caixa e equivalentes de caixa de R$ 153,6 milhões.

Lucro Líquido – O lucro do 1T19 totalizou R$ 46,1 milhões, representando uma redução de 27,4% em relação ao
mesmo período de 2018, resultado influenciado pelos efeitos supracitados e que serão mais bem detalhados nas
seções seguintes desse relatório.

CAPEX – No 1T19 tivemos investimento de R$ 19,2 milhões, representando um aumento de 32,4% em relação ao
registrado no 1T18, ocasionada pela maior velocidade de implementação no ano corrente.

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2 PERFIL CORPORATIVO

A FERBASA exerce atividades nas áreas de mineração, metalurgia, geração de energia elétrica renovável e produção
florestal. Através de um trabalho sólido, tornou-se referência nacional em produção de ferroligas e mantém uma
destacada presença no campo da responsabilidade socioambiental, mediante uma atuação consciente e ativa em
prol da melhoria do entorno das regiões onde mantém suas atividades e de uma rigorosa gestão dos impactos
ambientais decorrentes das suas operações.

Única produtora integrada de ferrocromo das Américas, a FERBASA possui como principais produtos de seu
portfólio as ligas de ferrocromo alto carbono (FeCrAC), ferrocromo baixo carbono (FeCrBC), ferrosilício 75 (FeSi 75),
ferrosilício 75 alta pureza (FeSi HP) e ferrossilício cromo (FeSiCr), destinadas, principalmente, ao setor siderúrgico, à
produção de aços inoxidáveis e especiais. A Companhia também é detentora de mais de 95% das reservas
brasileiras de cromita, principal matéria-prima utilizada na fabricação das ligas de ferrocromo, contando com dois
grupamentos mineiros situados na região Centro-Norte da Bahia: a mina de Pedrinhas, em Campo Formoso-BA,
onde a FERBASA iniciou as suas atividades, funciona até os dias atuais com o método de lavra a céu aberto; e a
mina de Ipueira, situada no município de Andorinha-BA, cujas atividades foram iniciadas em 1973 e atualmente
opera com lavra subterrânea, sendo considerada uma das minas mais modernas do País em termos de tecnologia e
segurança.

A forma com que a FERBASA conduz as questões ambientais resulta no reconhecimento de seus dois grupamentos
mineiros como referências nas ações de recuperação de áreas exploradas com espécies nativas. Em relação às
barragens da Companhia, muito embora nenhuma delas se enquadre nos riscos definidos pela Política Nacional de
Segurança de Barragens – PNSB (Lei 12.334/2010), que em seu artigo 1° limita a aplicabilidade ampla da Lei às
barragens com mais de 15 (quinze) metros de altura; com volume de reservatório maior que 3.000.000 m³ (três
milhões de metros cúbicos); as que contenham resíduos perigosos; ou, por fim, aquelas caracterizadas com Dano
Potencial Associado Médio ou Alto ─ ressaltamos que as atividades de mineração da FERBASA são pautadas em
uma gestão permanente de diagnóstico, monitoramento e minimização dos riscos envolvidos, em todos os
processos. Como resultado, a exemplo, a gestão de barragens da FERBASA está completamente aderente às
determinações legais desta matéria.

Com efeito, em vistorias realizadas pela Agência Nacional de Mineração - ANM, todas as nossas estruturas foram
caracterizadas como “Dano Potencial Associado e Categoria de Risco Baixo” e, deste modo, nenhuma das barragens
da Companhia está sujeita a quaisquer desses requisitos determinados em Lei para adesão ao PNSB.

Todas as barragens da Ferbasa são do tipo "barragens de terra compactada", ou seja, não são construídas com
rejeitos, bem como não são também alteadas sobre rejeitos (alteamento a montante), o que significa dizer que os
alteamentos ora ocorridos ou até mesmo futuros, foram e serão realizados de acordo com a estrutura anterior ou a
jusante, isto é, estruturas robustas, resistentes e de baixo risco. A FERBASA realiza monitoramento constante
nestas estruturas e, dadas as suas características, quais sejam, baixa altura e pequenos volumes, o conjunto de
ações direcionadas pela gestão das barragens resulta em evidente segurança operacional. A mineração vem
também fazendo a gestão dos rejeitos lançados nesses reservatórios, diminuindo sensivelmente os seus volumes,
fato que amplia a vida útil das barragens e confere ainda mais segurança às operações.

Além dos dois grupamentos mineiros, a Companhia conta também com uma planta voltada à produção de cal
virgem e mais quatro minas de quartzo na região Nordeste do Estado, cujos produtos são destinados, em grande
parte, ao seu parque industrial localizado em Pojuca/BA, onde estão instalados 14 fornos elétricos destinados à
produção de ligas de cromo e silício. A unidade mantém seus processos dentro de elevados padrões de qualidade,
segurança e controle ambiental, mediante a realização de investimentos consistentes em projetos voltados à
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mitigação dos impactos derivados de suas operações, com destaque para o fato de todos os fornos serem
equipados com filtros de manga, cuja função é neutralizar a emissão de material particulado na atmosfera.

Quanto às atividades florestais, a Companhia dispõe de uma área total de, aproximadamente, 64 mil hectares, dos
quais 25 mil são plantados com florestas de eucalipto, destinados à produção de biorredutor em fornos
mecanizados, insumo utilizado no processo de transformação das ferroligas. A manutenção de 45% das reservas de
mata nativa (incluindo reserva legal, áreas de preservação permanente e áreas não averbadas) vai além do limite
determinado por lei, que exige o mínimo de 20% da área total. Esse ativo florestal engloba, também, a manutenção
de mais de 1.200 hectares de áreas aprovadas como Reserva Particular do Patrimônio Natural (RPPN) – Unidades
de Conservação de Proteção Integral, em caráter de perpetuidade.

Ainda sobre os recursos renováveis, o Complexo Eólico BW Guirapá, adquirido no ano passado pela FERBASA, tem
sua geração de energia elétrica integralmente destinada ao Ambiente de Contratação Regulado (ACR), conforme
Contrato de Venda de Energia (PPA) de 20 anos firmado por meio do Leilão de Energia de Reserva, realizado em
2011 e que se encerrará em junho de 2034, cujas renovações tarifárias anuais estão previstas para julho de cada
ano. Pelas características sazonais do modelo de negócio, a cada quatro anos, no mesmo período de renovação da
tarifa, o Governo reajusta também a garantia física do contrato, aproximando-a da realidade de produção do
Complexo. Como resultado, em julho de 2018, após reconciliação do PPA, a garantia física do primeiro quadriênio
(2014 a 2018) reduziu de 80,9 MW para 78,8 MW neste segundo quadriênio (2018 a 2022).

3 MERCADO E AMBIENTE DE NEGÓCIO

No 1º trimestre de 2019, segundo dados da WSA (World Steel Association) – realizado Janeiro e Fevereiro +
estimado Março 2019, a produção mundial de aço bruto aumentou 1,31% em relação ao 1º trimestre do ano
anterior, atingindo 431,4 Mt. A Ásia aumentou sua margem de contribuição da produção mundial, da qual a China
representou 52% (224,4 Mt). Já na América do Sul, o volume produzido atingiu o patamar de 10,4 Mt,
representando uma redução de 5% frente ao mesmo período em 2018, onde o Brasil foi responsável pela produção
de 8,4 Mt e registrou uma redução de 2,7% no período analisado.

De acordo com uma empresa independente de análise de mercado, a produção mundial de aços inoxidáveis no 1º
trimestre de 2019 foi de 12,9 Mt, apresentando um acréscimo de 1,3% em relação ao mesmo período em 2018.
Deste total, a China foi responsável por 6,9 Mt, equivalentes a 51,3% de todo volume produzido, com aumento de
8,0% em relação ao 1º trimestre de 2018. No Brasil, a produção de 111 mil toneladas representou um aumento de
15,6% em relação ao mesmo período de 2018.

Neste cenário, foi definido para o segundo trimestre de 2019 um preço de referência (Benchmark Europa) definido
em US$c 120 /lb.Cr, 7,14% superior ao realizado neste 1T19. Ademais, a FERBASA continuará concentrando
esforços em ações que resultem na redução dos custos e na manutenção da qualidade de seus produtos.

4 PRODUÇÃO

A produção total de ferroligas no 1T19 atingiu 66.448 toneladas, representando uma discreta redução de 0,2%
quando comparado ao mesmo período do ano anterior e 0,6% superior ao realizado do 4T18. Apresentamos como
destaque o crescimento de 14,0% na produção de Ligas de Silício e redução de 7,6% nas ligas de Cromo, quando
comparados com 1T18.

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A taxa de utilização da capacidade instalada no 1T19 foi de 75,1%, ante os 75,3% alcançados no 1T18. É importante
evidenciar que a utilização plena da capacidade instalada é afetada por fatores como: a decisão de não operar no
horário de ponta (das 18h às 21h), devido ao custo bastante superior da energia elétrica neste período; paradas
para manutenção; e a necessária redução de potência em alguns fornos para a produção de materiais específicos.

Produção (toneladas) 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Ligas de Cromo 40.457 43.806 -7,6% 41.666 -2,9%

Ligas de Silício 25.991 22.806 14,0% 24.373 6,6%

Total 66.448 66.612 -0,2% 66.039 0,6%

% Utilização da capacidade instalada (MWh) 75,1% 75,3% 74,6%

Adicionalmente, cabe ressaltar que o plano de produção não apenas leva em consideração o resultado da análise
do cenário atual dos mercados das ligas de cromo e silício, mas também, do acompanhamento e avaliação
constantes dos ganhos envolvidos com a venda de energia elétrica e minério de cromo, nos limites sobre os quais a
Companhia pode arbitrar entre a produção e a venda desses insumos. Nesse contexto, o baixo nível de preços (PLD
– preço de liquidação das diferenças) da energia elétrica vendida para o submercado Nordeste durante o 1T19
levou a Companhia a utilizar toda energia elétrica contratada no Mercado Livre (ACL), mantendo o nível de
produção visto no 4T18.
No gráfico abaixo, apresentamos a evolução da produção entre o 1T17 e o 1T19.

66.612 65.912 65.006 66.039 66.448

70.000 63.218
57.301 58.615 56.987
60.000

50.000

40.000

30.000

20.000

10.000

-
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

Ligas de Cromo Ligas de Silício Total

Quanto à geração de energia elétrica nos parques da BW Guirapá nesse 1T19, sazonalmente o trimestre com
menor fluxo de ventos, registramos uma produção de 56,6 MW médios, 15,7% maior que o resultado do 1T18 e
28,2% abaixo da garantia física. Considerando o período de julho/2018 (início do 2º quadriênio) até março/19,
tivemos uma geração média de 71,2 MW, resultando em 9,6% abaixo da garantia física para esse período.

5 VENDAS
As vendas no 1T19 alcançaram 60.243 toneladas, um decréscimo de 13,2% ante 1T18, especialmente devido à
queda nas vendas das ligas de Silício. Para um melhor efeito comparativo, registramos um aumento global, em
ambos os produtos e mercados, de 24,8% diante do 4T18, com destaque para as Ligas de Cromo. Esses resultados
refletem tanto o ciclo de reaquecimento do mercado após o final do ano, como confirmam a expectativa de um
cenário mais desafiador para 2019. Além das ferroligas, a Administração da Companhia continua buscando
oportunidades vantajosas de mercado para a comercialização do minério de cromo.
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Toneladas 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Mercado Interno
Ligas de Cromo 35.806 39.301 -8,9% 27.415 30,6%
Ligas de Silício 4.917 5.569 -11,7% 5.028 -2,2%

Total MI 40.723 44.870 -9,2% 32.443 25,5%

Mercado Externo
Ligas de Cromo 3.575 3.271 9,3% 1.314 172,1%
Ligas de Silício 15.945 21.254 -25,0% 14.503 9,9%

Total ME 19.520 24.525 -20,4% 15.817 23,4%

TOTAL (MI + ME) 60.243 69.395 -13,2% 48.260 24,8%

5.1 Receita Líquida

A receita líquida no 1T19 totalizou R$ 348,8 milhões, em linha com o resultado do 1T18, com influência da redução
de 13,2% no volume de vendas de ligas de cromo e silício, compensada com o aumento da venda de madeira e pela
receita advinda dos parques eólicos. Com relação ao 4T18, houve um aumento de 19,8% na receita, com destaque
para as ligas de Cromo. Merece destaque, ainda, a participação de 7,4% na receita das ligas de Cromo pela venda
pontual de FeCr MC (Médio Carbono) no 1T19, buscando aproveitar condições de mercado que se mostraram
favoráveis para esse produto.
O resultado com as vendas de ferroligas foi uma combinação da valorização de 16,3% do dólar médio praticado no
período, compensando a retração de 13,2% no volume de vendas e a redução de 9,5% no preço médio ponderado,
em dólar, de nossos principais produtos.

Em milhões de reais 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Mercado interno
Ligas de Cromo 171,1 177,8 -3,8% 138,0 24,0%
Ligas de Silício 24,5 30,3 -19,1% 26,8 -8,6%
Energia eólica (BW 1) 16,8 - - 21,0 -20,0%
Demais Produtos (*) 18,0 9,6 87,5% 11,1 62,2%
Total MI 230,4 217,7 5,8% 196,9 17,0%

Mercado externo
Ligas de Cromo 26,2 24,5 6,9% 8,0 227,5%
Ligas de Silício 92,2 106,3 -13,3% 86,3 6,8%
Total ME 118,4 130,8 -9,5% 94,3 25,6%
TOTAL (MI+ME) 348,8 348,5 0,1% 291,2 19,8%
Dólar médio praticado (MI + ME) 3,78 3,25 16,3% 3,86 -2,1%
(*) inclui receita com areia de cromita, cal, microssílica, madeira e escórias.

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5.2 Vendas por produto (%)

Como resultado do cenário exposto, a composição da receita líquida por produto (%) é apresentada a seguir, com
destaque para a inclusão da Energia Eólica no portfólio de produtos da Companhia e o incremento dos demais
produtos, em 2,4 p.p., impulsionado principalmente pela venda de madeira no período.

Mix de venda - 1T19 Mix de venda - 1T18

Demais
Energia Demais
Produtos
eólica Produtos
5,2%
4,8% 2,8%

Ligas de
Ligas de Ligas de
Ligas de Cromo
Cromo Silício
Silício 58,0%
56,6% 39,2%
33,4%

6 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS

De forma geral, os custos das ligas receberam o efeito do reajuste na tarifa de energia elétrica, com percentual de
4,45% aplicado a partir de julho de 2018. Somam-se a isso, os aumentos dos Custos de Transmissão, Encargos de
Serviço do Sistema (ESS) e da Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), além da utilização de toda a energia
contratada junto ao Mercado Livre, que possui um custo médio superior ao da CHESF.
Quando especificamente analisado, o custo por tonelada da produção do ferrocromo alto carbono (FeCrAC) foi
impactado pela queda na produção no 1T19 e consequente aumento geral dos custos. Adicionalmente, o principal
responsável pelo aumento dos custos foi o preço do Coque, majoritariamente impactado pela valorização de 16,3%
do dólar no período, levando a FERBASA a retomar estudos para otimizar o fornecimento desse insumo. Além
disso, também registramos menor desempenho dos fornos no consumo de minério de Cromo.
No caso do ferrocromo baixo carbono (FeCrBC), a elevação de sua produção não foi suficiente para reduzir seu
custo total por tonelada, mesmo com o registro de ganho de eficiência no consumo de quase todos os principais
insumos desta liga. Isto porque, com exceção da Energia, registramos aumento nos custos unitários de todas as
matérias-primas, especialmente o FeSi Cr (redutor) e o Eletrodo de Grafite, que mais do que quadruplicou seu
custo unitário no período, igualmente impactado pela variação do dólar. Sobre este ponto especificamente, a Cia.
segue buscando alternativas no mercado para enfrentar a crise de desabastecimento global deste produto.
Em relação aos custos por tonelada do ferrossilício 75 (FeSi75), o crescimento da sua produção provocou uma
importante diluição dos custos fixos, ajudando a conter parte do aumento dos custos variáveis e resultando numa
branda elevação em seus custos totais. As principais variações do período foram o ganho de eficiência no consumo
de Energia e a queda nos custos unitários do Biorredutor, compensados pela elevação dos custos do Quartzo e
Pasta Eletródica, cujo custo também sofre o impacto da elevação do dólar entre os períodos.

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Como resultado, é possível observar a relação do Custo dos Produtos Vendidos (CPV) sobre a receita líquida, que
passou dos 68,3% registrados no 1T18 para 72,7%, no 1T19, já considerando o efeito dos outros fatores
apresentados na tabela a seguir.

Em milhões de reais 1T19 %RL* 1T18 %RL* 4T18 %RL*

Ligas de Cromo 149,1 75,6% 145,4 71,9% 105,4 72,2%
Ligas de Silício 75,5 64,7% 92,0 67,3% 68,7 60,7%
Energia eólica (BW 2) 14,9 88,7% - - 16,7 79,5%
Demais Produtos 11,7 65,0% 5,7 59,4% 7,2 64,9%
Subtotal de produtos 251,2 243,1 198,0

Exaustão do Ativo Biológico 30,2

Capacidade ociosa 1,6 0,4 0,6
Energia CCEE comercializada (0,1) (1,9) (3,6)
Provisão (Reversão) de
- - 3,9
estoques
Outros 1,0 (3,6) 2,9
Subtotal outros 2,5 (5,1) 34,0
Total geral 253,7 238,0 232,0
%Receita líquida 72,7% 68,3% 79,7%
(*) considera os percentuais de CPV pela RL de cada produto.

É importante destacar que a linha “Energia Eólica” foi incorporada ao CPV a partir do segundo trimestre de 2018,
fazendo referência aos custos com geração de energia da BW Guirapá, que são, majoritariamente, as despesas com
transmissão, depreciação e manutenção dos parques.

Considerando apenas a relação do CPV das ferroligas sobre sua respectiva receita líquida (%), observa-se 71,5%
para o 1T19 e 70,1% para 1T18.

7 DESPESAS

7.1 Despesas com Vendas

O volume total de vendas no 1T19 apresentou uma redução de 13,2% e as despesas comerciais reduziram 8,0% em
relação ao ano anterior, partindo de R$ 2,5 milhões no 1T18 para R$ 2,3 milhões no 1T19. Os percentuais sobre a
receita líquida corresponderam a 0,7% em ambos os trimestres.

7.2 Despesas Gerais e Administrativas

As despesas gerais e administrativas, incluindo as participações nos lucros, totalizaram R$ 30,5 milhões no 1T19 (R$
2,2 milhões referem-se à subsidiária BW) e registraram um crescimento de 3,4% frente a R$ 29,5 milhões no 1T18,
representando 8,7% e 8,5% da receita líquida do 1T18 e 1T19, respectivamente.
Estes valores incluem, principalmente, as parcelas referentes aos salários, benefícios, honorários da administração,
encargos sociais, serviços de consultorias estratégicas e participação nos lucros, consolidados de toda a FERBASA e
suas subsidiárias.

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7.3 Outras Despesas/ Receitas Operacionais

No 1T19 foi considerado na linha "outras despesas (receitas) operacionais" o montante de R$ 8,4 milhões ante os
R$ 5,1 milhões registrados no 1T18. Os percentuais sobre a receita líquida corresponderam a 2,4% no 1T19 e 1,5%
no 1T18. O resultado do 1T19 foi influenciado pelo aumento na contratação de serviços, indenizações trabalhistas e
realização da mais valia referente à aquisição da BW.

A Companhia está avaliando de forma antecipada as premissas que podem impactar as respectivas contas
sujeitas a julgamentos e estimativas, como ativo biológico, passivo atuarial e provisão para fechamento de mina.

8 EBITDA AJUSTADO

O EBITDA não é uma medida definida pelas normas brasileiras e internacionais de contabilidade e representa o
lucro do exercício apurado antes dos juros, do Imposto de Renda, da contribuição social, da depreciação, da
amortização e da exaustão. A FERBASA apresenta o seu EBITDA ajustado de acordo com a Instrução CVM 527/12,
com adição ou exclusão da perda (ganho) na baixa de ativo imobilizado e constituição (reversão) de provisão para
contingências. Em razão de sua relevância, os valores não recorrentes foram devidamente ajustados, conforme
abaixo demonstrado.

Em milhões de reais - Consolidado 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Lucro Líquido 46,1 63,5 -27,4% 20,0 130,5%
(+/-) Resultado financeiro líquido 5,9 (6,5) - 7,8 -24,4%
(+/-) Resultado hedge (7,6) (1,2) 533,3% 5,4 -
(+/-) IRPJ/CSLL 9,5 17,6 -46,0% (15,0) -
(+/-) Depreciação, amortização e exaustão 34,9 20,4 71,1% 28,4 22,9%
EBITDA 88,8 93,8 -5,3% 46,6 90,6%

(+/-) Provisão para contingências/ outros 0,4 0,6 -33,3% (0,8) -

(+/-) Valor justo de ativos biológicos - - - 7,9 -
(+/-) Baixa de imobilizado - - - 0,7 -
EBITDA Ajustado 89,2 94,4 -5,5% 54,4 64,0%
Margem EBITDA Ajustado 25,6% 27,1% 18,7%

Merece destaque, desde o 2T18, na linha “Depreciação, amortização e exaustão” do quadro acima, a influência
adicional dos ativos da BW Guirapá, que no 1T19 registraram uma depreciação de R$ 10,2 milhões. O quadro
abaixo demonstra o EBITDA da subsidiária BW:

Em milhões de reais - BW 1T19 4T18 Δ%

Lucro Líquido (7,5) (7,8) -3,9%
(+/-) Resultado financeiro líquido 7,2 8,9 -19,1%
(+/-) IRPJ/CSLL - 0,9 -
(+/-) Depreciação e amortização 10,2 10,2 -
EBITDA 9,9 12,2 -18,9%
Margem EBITDA 58,9% 58,1%

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

9 ESTRUTURA FINANCEIRA

9.1 Caixa Líquido e Consumo de Caixa

O caixa e equivalentes de caixa consumido pelas atividades operacionais, de investimentos e de financiamentos, foi
de R$ 28,5 milhões, impactado principalmente por:
(+) R$ 32,0 milhões de resultado operacional, gerado, sobretudo, pelo lucro do período;
(-) R$ 41,7 milhões das atividades de investimento, influenciado pelo aporte na conta de “aplicações financeiras” e
pelas aquisições para o ativo imobilizado (CAPEX);
(-) R$ 18,8 milhões das atividades de financiamento, impactado, majoritariamente, pelos pagamentos de Juros
sobre Capital Próprio (JCP) e amortização da dívida junto ao BNDES;
Na Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) se considerados os saldos da conta de “aplicações financeiras”, a
Companhia teria um consumo de caixa de R$ 2,3 milhões.
Diante disso, a Companhia encerrou 31 de março de 2019 com uma dívida líquida de R$ 204,0 milhões, 2,0% menor
que os R$ 208,2 milhões encerrados em 31 de dezembro de 2018.

Em milhões de reais 31/03/2019 31/12/2018 Δ

Caixa e equivalentes de caixa 153,6 182,1 (28,5)

Aplicações Financeiras 215,3 189,1 26,2
Obrigações com aquisição controlada (179,8) (176,7) (3,1)
Empréstimos e financiamentos* (393,1) (402,7) 9,6
Dívida Líquida (204,0) (208,2) 4,2
(*) não considera o efeito contábil do custo de captação de R$ 5,8 milhões positivos.

9.2 Resultado Financeiro Líquido

No 1T19, registramos uma redução na receita financeira de 29,0% ante o 1T18, provocada pela redução do saldo
médio das aplicações financeiras e pela redução nas taxas de juros (SELIC).

Adicionalmente, desde o 2T18 temos a despesa financeira da subsidiária BW Guirapá, que neste 1T19 totalizou
R$ 8,1 milhões e representou 67,5% de todas as despesas financeiras consolidadas do período. Com isso, o
resultado financeiro, sem considerar o efeito do resultado do Hedge Cambial, foi de R$ 5,9 milhões negativos no
1T19, contra um resultado positivo de R$ 6,5 milhões no 1T18. Sem o efeito BW Guirapá teríamos realizado um
resultado financeiro positivo de R$ 8,9 milhões nesse trimestre.

O resultado do Hedge Cambial no 1T19 foi positivo em R$ 7,6 milhões, contra um resultado positivo de R$ 1,2
milhões no 1T18, justificado pela diferença entre a taxa contratada e a efetiva nos períodos. Em 31 de março de
2019, a FERBASA possuía contratos de Hedge Cambial correspondentes a US$ 142 milhões (US$ 108 milhões em 31
de dezembro de 2018) com taxas de contratação média de R$/USD R$ 4,1504 para 2019 e de R$ 3,9149 para 2020.
Além disso, pontualmente realizamos operações de travas cambiais para exportações, com o objetivo de garantir
margens sobre operações já negociadas e com previsão de embarque para o máximo de 120 dias.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

Hedge Cambial (R$/USD): CÂMBIO CONTRATADO X CÂMBIO FUTURO

16,00
4,26 4,30

4,24
13,60 13,40
4,20 12,80
4,25
14,00

4,18 4,19
11,50 11,10 11,30 4,20

12,00

10,80 10,40
4,10
4,15

11,00 11,00 9,00

4,16
10,00

10,60
4,05
4,10

8,00

4,02 4,02 4,03

4,00 4,01 4,05

3,99 3,99
6,00

3,97 3,98 5,00

3,95 3,96 4,00

3,93 3,93 3,94

3,92
4,00

3,90
3,95

2,00
3,93 3,90

-
3,89 3,85

abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 mar/20 abr/20

Volume NDF Contratado USD MM Câmbio Contratado R$/USD Câmbio Futuro B3 R$/USD

Desta forma, o resultado financeiro geral no 1T19 foi de R$ 1,7 milhão positivo, uma queda de 77,9% diante dos R$
7,7 milhões registrados no 1T18, conforme pode ser observado na tabela abaixo.

Resultado financeiro 1T19 1T18 Δ% 4T18 Δ%

Desempenho financeiro
Receita financeira (BW 4) 6,6 9,3 -29,0% 7,2 -8,3%
Despesa financeira (BW 5) (12,0) (2,1) 471,4% (15,6) -23,2%
Variação cambial líquida (0,5) (0,7) -28,6% 0,6
Subtotal (5,9) 6,5 (7,8) -24,4%

Resultado hedge Liquidados 7,6 1,2 533,3% (5,4)

Subtotal 7,6 1,2 533,3% (5,4)

Total geral 1,7 7,7 -77,9% (13,2)

10 CAPEX

No 1T19 a Companhia investiu R$ 19,2 milhões. A aplicação dos investimentos está em linha com a estratégia da
Companhia de otimização das suas operações e aumento do retorno sobre o capital investido, encontrando-se
assim distribuída em suas unidades de negócio:

Em milhões de reais Metalurgia Mineração Florestal Energia eólica 1T19 1T18

Máquinas e equipamentos 2,7 5,1 0,2 - 8,0 7,4
Ativo biológico - - 3,3 - 3,3 3,1
Edificações 2,3 0,9 0,5 - 3,7 2,2
Minas - 3,5 - - 3,5 1,6
Veículos e tratores - 0,1 - - 0,1 -
Móveis e utensílios - - - 0,03 0,03 0,1
Informática, intangível e outros - 0,4 0,1 0,02 0,52 0,1
Total 5,0 10,0 4,1 0,05 19,2 14,5

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

No geral, os principais investimentos do período continuaram sendo na Mineração (52,1%), especialmente para a
aquisição de novos equipamentos e abertura de novas galerias na Mina Ipueira (Andorinha-BA), com objetivo de
dar suporte à curva de crescimento da produção desejada no Projeto Hard Lump, além do Projeto de
desenvolvimento de lavra subterrânea na Mina de Coitezeiro (Campo Formoso-BA).

11 LUCRO LÍQUID O

Como resultado dos efeitos supracitados neste release de resultados, o lucro líquido no 1T19 foi de R$ 46,1
milhões, representando uma margem de 13,2% sobre a receita líquida, ante os R$ 63,5 milhões e margem de lucro
de 18,2% realizados no 1T18, destacamos, ainda, o crescimento de 130,5% com relação ao 4T18. Resultado
impactado majoritariamente: (i) pela queda de 13,2% do volume de vendas; (ii) pela desvalorização de 9,5% no
preço médio ponderado, em dólar, de nossos principais produtos; e (iii) pelo prejuízo de R$ 7,5 milhões da BW
Guirapá; que foram parcialmente compensados pela (iv) valorização de 16,3% no dólar médio praticado;

36% 38% 600

29% 31%
27% 26%
20% 500
426 19%
6% 400
0% 321 309
270 300
-20%
150 149 200
127
-40% 94 77 89
70 70 64 54 100
20 46
-60% -
2016 2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

EBITDA Ajustado (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM) Margem EBITDA

12 DVA - DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICI ONADO

O demonstrativo tem por objetivo explicitar a riqueza gerada pela FERBASA e sua distribuição para a sociedade. No
1T19 a FERBASA gerou R$ 176,3 milhões, 7,0% inferior à geração do mesmo período de 2018, assim distribuídos:

1T19 1T18

Lucros retidos
26,2%
Colaboradores Lucros retidos
38,6% 33,5% Colaboradores
34,1%

Capital de
terceiros Governo
10,5% Governo
24,6% 28,8%
Capital de
terceiros
3,6%

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

Na tabela abaixo nota-se um aumento na remuneração de terceiros, ocasionada pelos juros sobre empréstimos e
financiamentos, amplamente impactada pela aquisição da BW Guirapá.

Em milhões de reais 1T19 Δ% 1T18

Colaboradores 68,1 5,3% 64,7
Governo 43,5 -20,5% 54,7
Remuneração de capital de terceiros (1) 18,6 181,8% 6,6
Lucros retidos 46,1 -27,4% 63,5
Total 176,3 -7,0% 189,5
(1) Inclui juros, aluguéis e arrendamentos.

13 MERCADO DE CAPITAIS

13.1 Desempenho FESA4 na B3

O detalhamento do desempenho das ações da FERBASA no mercado de capitais é apresentado a seguir:

1T19 Δ% 1T18
Ações negociadas (mil) 55.113 -23,5% 72.013
Valor transacionado (R$ mil) 294.559 -31,5% 429.775
Valor de mercado (R$ mil) (1) 1.847.434 2,4% 1.804.886
Ações existentes (mil) (2) 85.096 - 85.096
Valor patrimonial por ação (R$) 20,96 12,8% 18,58
Cotação (R$ PN) (3) 21,71 2,4% 21,21
Notas:
(1) cotação da última transação multiplicada pelo total das ações (ON+PN); sem considerar prêmio de controle;
(2) excluindo as ações de tesouraria (ON: 40 mil; PN: 3.183 mil);
(3) cotação de fechamento das ações Preferenciais (PN) no último pregão do período.

As relevantes variações apresentadas nas ações negociadas e no valor transacionado foram o reflexo do aumento
de visibilidade e percepção do mercado sobre o momento da empresa, refletidos na cotação das ações
preferenciais (PN).

13.2 Perfil do Investidor e liquidez

No gráfico abaixo, apresentamos a evolução da base acionária por tipo de acionista, considerando a base acionária
referência do último dia de cada período, e do índice ADTV (Average Daily Trading Volume), o qual representa o
volume médio (em R$ mil) negociado por dia (liquidez).
14.000
11.000

273
12.000 381 9.000

379 383 377 Acionista PJ

10.000 6.999
7.000

328 5.000

8.000
1.525 1.375 1.016 1.422 4.994 4.525
753
3.000

642 422 Acionista PF

6.000 3.202
2.383
1.000

235 -1.000

4.000

307 304
263 ADTV ( Valor negociado
-3.000

2.000
240 224
-5.000
médio por dia) - em R$ mil
2.018
Observamos 2.203 1.709
durante 1.497
o primeiro 1.437 4.077 de
trimestre 11.731
20198.078 9.595
a manutenção 9.770do 9.723 10.985 de crescimento do número total
movimento
0 -7.000

de acionistas
2010 vista desde
2011 2012 o2013
1T18.2014
Movimento
2015 que tem
2016 2017 contribuído
2018 jan/19 para a evolução
fev/19 mar/19 da liquidez (ADTV), que cresceu
68,9% entre dezembro de 2018 e março de 2019.
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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

Como resultado desse movimento, o perfil acionário das ações preferenciais da FERBASA (FESA4), considerando a
quantidade de ações detidas e utilizando como referência a base acionária do dia 29/03/2019, configura-se da
seguinte forma:

Controlador Tesouraria PJ PF Controlador Tesouraria Estrangeiro Nacional

26% 26%
42%
53%
5% 5%
15%
27%

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

11 GLOSSÁRIO
Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC) - Como elemento liga ou "Charge Chrome", é usado na fabricação de aços inoxidáveis e ligas especiais. Os
aços inoxidáveis são utilizados na indústria de alimentos, produtos químicos, celulose, petróleo, além dos produtos da chamada “linha
branca”, utensílios domésticos, construção civil e outros.

Ferrocromo Baixo Carbono (FeCrBC) - Liga de ferro que apresenta carbono com teor máximo de 0,15%, utilizado durante a produção de aços
para corrigir os teores de cromo sem provocar variações indesejáveis no teor de carbono. Industrialmente, tem a mesma finalidade do
Ferrocromo Alto Carbono, sendo empregado na produção de aços inoxidáveis com larga aplicação nas indústrias de bens de consumo.

Ferrossilício Cromo (FeSiCr) - Elemento redutor na fabricação de Ferrocromo Baixo Carbono e em aços, para adição de cromo e silício.

Ferrosilício 75 (FeSi75) - Na produção de aço, o Ferrossilício 75 Standard é usado como desoxidante e elemento de liga; na indústria de
fundição serve como agente grafitizante. O Ferrossilício 75 Alta Pureza (HP) compõe a fabricação de aços destinados à manufatura de
transformadores, usinas hidrelétricas, freezer, compressores herméticos para geladeiras e outros.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

ATIVO CONSOLIDADO
1T19 2018

Ci rcul a nte 855.438 810.408

Ca i xa e equi va l entes de ca i xa 153.616 182.113
Apl i ca ções fi na ncei ra s 142.492 110.132
Contas a receber de cl i entes 133.358 135.943
Es toques 353.473 313.126
Tri butos a recupera r 31.317 18.506
Des pes a s a nteci pa da s 2.246 3.272
Adi a ntamentos a fornecedores 13.356 13.356
Ins trumento fi na ncei ro de proteçã o ca mbi a l 17.086 25.087
Outros a tivos 8.494 8.873

Nã o Ci rcul a nte 1.858.490 1.849.502

Adi a ntamentos a fornecedores 27.506 30.697

Apl i ca ções fi na ncei ra s 72.769 78.930

Es toques 377 377
Tri butos a recupera r 5.506 5.422
Depós i tos judi ci a i s 10.011 12.041
Outros crédi tos 545 545
Inves timentos 124 124
Imobi l i za do e i ntangível 1.513.187 1.521.958
Di rei to de us o 34.304 -
Ati vo bi ol ógi co 194.161 199.408

Total do Ati vo 2.713.928 2.659.910

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

PASSIVO CONSOLIDADO
1T19 2018

Ci rcul a nte 249.738 260.073

Fornecedores 59.189 61.084
Emprés ti mos e fi na nci a mento 44.675 44.522
Cus to de ca pta çã o (451) (451)
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da 40.277 39.554
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s 48.957 75.131
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 29.400 22.968
Conta res s a rci mento CCEE 5.419 1.002
Provi s ã o pa ra pa s s i vo a mbi enta l 1.446 1.656
Di vi dendos e JCP propos tos 93 8.454
Arrenda mentos a pa ga r 11.693 -
Outra s pa s s i vos 9.040 6.153

Nã o Ci rcul a nte 674.588 650.722

Emprés ti mos e fi na nci a mento 348.408 358.158
Cus to de ca pta çã o (5.300) (5.414)
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da 139.491 137.182
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s 70.164 67.586
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 87 87
Impos tos di feri dos 18.431 12.210
Conta res s a rci mento CCEE 7.391 8.334
Provi s ã o pa ra conti ngênci a s 52.083 51.445
Provi s ã o pa ra pa s s i vo a mbi enta l 20.935 21.134
Arrenda mentos a pa ga r 22.456 -
Ins trumentos fi na ncei ros de proteçã o ca mbi a l 442 -

Pa tri môni o Líqui do Tota l 1.789.602 1.749.115

Pa tri môni o Líqui do Control a dores 1.783.713 1.743.321
Ca pi ta l s oci a l 1.225.444 1.225.444
Res erva de l ucros 498.861 498.861
Ajus tes de a va l i a çã o pa tri moni a l 39.198 44.770
Ações em tes oura ri a (25.754) (25.754)
Lucro do período 45.964 -
Pa rti ci pa çã o dos nã o control a dores 5.889 5.794

Tota l do Pa s s i vo e Pa tri môni o Líqui do 2.713.928 2.659.910

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA - (em R$ mil) CONSOLIDADO

MÉTODO INDIRETO 1T19 1T18

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des opera ci ona i s

Lucro do período 46.059 63.492
Ajus tes do l ucro l íqui do
Juros e va ri a ções monetá ri a s l i qui da s 8.617 223
Depreci a ções , a morti za ções e exa us tões 33.775 20.376
Impos tos di feri dos , l íqui do 9.092 9.174
Provi s ã o da s pa rti ci pa ções nos l ucros 7.268 8.950
Provi s ã o pa ra conti ngênci a /PECLD 381 626
Atua l i za çã o do benefíci o pós -emprego 2.578 -
Rea l i za çã o da ma i s -va l i a 1.104 -
Outros (2.358) 358
106.516 103.199
Reduçã o (a umento) no a ti vo devi do a :
Conta s a receber de cl i entes 2.546 (19.971)
Es toques (40.417) (13.284)
Tri butos a recupera r (3.919) (356)
Adi a nta mento fornecedor energi a 3.191 2.941
Outros a ti vos 3.424 6.500
Aumento (reduçã o) no pa s s i vo devi do a :
Fornecedores (1.625) 20.795
Impos to de renda e contri bui çã o s oci a l pa gos 6.282 10.944
Impos to de renda e contri bui çã o s oci a l 3.354 9.270
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s (33.442) (26.686)
Juros pa gos no período (8.044) (1.264)
Impos tos e contri bui ções s oci a i s (11.786) (10.710)
Outros pa s s i vos 5.948 (182)

(74.488) (22.003)

Ca i xa l íqui do proveni ente da s a ti vi da des opera ci ona i s 32.028 81.196

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de i nves ti mentos

Ca pex (19.171) (14.469)
Movi menta çã o em a pl i ca ções fi na ncei ra s (22.565) 233.609
Venda de i mobi l i za do - 178
Ca i xa l íqui do a pl i ca do na s a ti vi da des de i nves ti mentos (41.736) 219.318

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de fi na nci a mentos

Emprés ti mos e fi na nci a mentos - 388
Amorti za çã o de emprés ti mos e fi na nci a mentos (10.428) (799)
Di vi dendos e JCP pa gos (8.361) (20.231)
Ca i xa l íqui do a pl i ca dos na s a ti vi da des de fi na nci a mentos (18.789) (20.642)

Aumento (reduçã o) no ca i xa e equi va l entes de ca i xa (28.497) 279.872

Ca i xa e equi va l ente de ca i xa no i ni ci o do exercíci o 182.113 92.440

Ca i xa e equi va l ente de ca i xa no fi m do período 153.616 372.312

Aumento (Reduçã o) l íq. do s a l do de ca i xa e equi va l ente de ca i xa (28.497) 279.872

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T19

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

1T19 1T18 4T18

R$ mil %RL R$ mil %RL R$ mil %RL

RECEITA BRUTA 417.933 100,0 413.364 100,0 397.773 100,0
Merca do i nterno 298.772 71,5 281.100 68,0 287.048 72,2
Merca do externo 119.161 28,5 132.264 32,0 110.725 27,8
Impos tos e reduções (69.152) -16,5 (64.864) -15,7 (106.772) -26,8
RECEITA LÍQUIDA 348.781 100,0 348.500 100,0 291.001 100,0
Cus to dos produtos vendi dos (253.705) -72,7 (237.994) -68,3 (232.013) -79,7
Va ri a çã o do FV do a tivo bi ol ógi co - 0,0 - 0,0 22.266 7,7
LUCRO BRUTO 95.076 27,3 110.506 31,7 81.254 27,9
Des pes a s opera ci ona i s
Com venda s (2.262) -0,6 (2.507) -0,7 (2.406) -0,8
Admi ni s tra tiva s (23.265) -6,7 (20.542) -5,9 (17.876) -6,1
Pa rtici pa ções nos l ucros (7.268) -2,1 (8.950) -2,6 (16.430) -5,6
Outra s (des pes a s ) recei tas opera ci ona i s (8.421) -2,4 (5.108) -1,5 (26.382) -9,1
Lucro opera ci ona l a ntes do res ul tado fi na ncei ro 53.860 15,4 73.399 21,1 18.160 6,2
Recei ta fi na ncei ra 9.868 2,8 9.961 2,9 11.955 4,1
Des pes a fi na ncei ra (15.834) -4,5 (3.466) -1,0 (19.728) -6,8
Ins trumento fi na ncei ro de hedge (l i qui da çã o) 7.646 2,2 1.165 0,3 (5.406) -1,9
Lucro a ntes IRPJ/CSLL 55.540 15,9 81.059 23,3 4.981 1,7
IRPJ/CSLL (9.481) -2,7 (17.567) -5,0 15.026 5,2
Lucro do período 46.059 13,2 63.492 18,2 20.007 6,9

Os demonstrativos financeiros consolidados, incluindo notas explicativas e parecer da Deloitte Touche Tohmatsu Limited Auditores Independentes, estão
disponíveis nos sites www.cvm.gov.br, www.bmfbovespa.com.br e www.ferbasa.com.br
BW GUIRAPÁ I S.A. CONSOLIDADO

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
1T19 4T18 2018 (*)

(em R$ mil) R$ %RL R$ %RL R$ %RL

RECEITA LÍQUIDA 16.823 100,00 20.983 100,00 71.105 100,00
Custo dos produtos vendidos (14.956) -88,90 (16.618) -79,20 (48.585) -68,33
LUCRO BRUTO 1.867 11,10 4.365 20,80 22.520 31,67
Despesas operacionais
Gerais e administrativas (2.242) -13,33 (2.402) -11,45 (6.961) -9,79
Lucro operacional antes do resultado financeiro (375) -2,23 1.963 9,36 15.559 21,88

Receita financeira 911 5,42 987 4,70 2.562 3,60

Despesa financeira (8.084) -48,05 (9.901) -47,19 (27.881) -39,21
Resultado financeiro (7.173) -42,64 (8.914) -42,48 (25.319) -35,61

Lucro antes IRPJ/CSLL (7.548) -44,87 (6.951) -33,13 (9.760) -13,73

IRPJ/CSLL - 0,00 (897) -4,27 (3.074) -4,32

Prejuízo do exercício (7.548) -44,87 (7.848) -37,40 (12.834) -18,05

(*) Representa o resultado do Complexo Guirapá de 1 de abril de 2018 a 31 de dezembro de 2018.

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