La interdisciplinariedad es un concepto que ha v

mostrando su importancia, cuando en los dlfer,

estudios se optimizan los resultados y se logra
precisión, producto de la convergencia de v
disciplinas.

Cualquier profesional, y en este caso el Contador P

debe tener una visión holística de las relaciones
generan con los diferentes entes y cómo éstas af
unos a los otros. En los negocios, las variables
intereses, tasa de interés, tiempo y valor futu
conceptos que se reflejan contablemente
organizaciones. La claridad en su aplicabilldad
aporte que realiza el texto "Matemáticas Fin
aplicadas a la Contabilidad", donde la participacl
economía, la tributación y la contabilidad dan all
perspectiva integradora de diversos elementos.
.,f:/, yf ~.Ck)o =

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MATEMÁTICAS FINANCIERAS !
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APLICADAS A LA CONTABILIDAD
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5 CQ
Claudia Constanza Cabal Cruz
Ornar Alberto Donneys Beltrán
Constanza Loreth Fajardo Calderón

Universidad del Quindío

Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
 MII.m~llu,ftnlnll" Id (onlnbllullld

111j11l¡JO Culdcrún, Constunzn I.orcth

MIIIUIII~ticIIS financieras aplicadas a la contabilidad / Constanza Loreth l'ajnrdo Cnldoróu. (hlt"l
Alberto Oonncys Bcltrán, Claudia Constanza Cabal Cruz. -- Annenia : Editorial K incsis, 20()X
52 p. ; 23 CI11.
Incluye bibliografla.
ISBN 978-958-8269-37-5 CONTENIDO
l. Contabilidad financiera 2. Matemáticas financieras 3. Contabilidad 4. Tablas de interés l. l)(lI"l~y'¡
Heltrán, Ornar Alberto
11. Cabal Cruz, Claudia Constanza 111. Tít.
657.48 ed 21 ed.
1\1214741 PRESENTACIÓN

EP-Banco de la República-Biblioteca Luis Ángel Arango GENERALIDADES

lO I Funciones de excel
I Casos
© Claudia Constanza Cabal Cruz 27 EL INTERÉS SIMPLE
© Omar Alberto Donneys Beltrán
9 Sobregiros
© Constanza Loreth Fajardo Calderón
MATEMÁTICAS FINANCIERAS APLICADAS A LA CONTABILIDAD 30 Cuentas por cobrar / Cuentas por pagar
Derechos Reservados
8 Clientes / Proveedores
© Editorial Kinesis 40 Tiempo/interés simple exacto vs. tiempo/interés simple comercial:
ISBN: 978-958-8269-37-5 una decisión financiera
Publicación: Diciembre 2008
53 Ecuaciones de valor
500 ejemplares
55 Interés por mora
Diseño y Diagramación Electrónica:
56 Tratamiento a los pagos parciales
Editorial Kinesis
58 Anualidades
Impreso por: Editorial Kinesis
62 El descuento, una herramienta financiera para decisiones comerciales
Cra. 25 No. 18-12 Armenia - Colombia
Telefax: (6) 740 15 84 69 Resumen de fórmulas del capítulo
Teléfono: (6) 740 9155
70 Casos
E-mail: editorial@kinesis.com.co
www.kinesis.com.co 77 INTERÉS COMPUESTO

Impreso en Colombia / Printed in Colombia 83 Tasas equivalentes

)
101 Tasas Conjugadas
Hecho el Depósito Legal en cumplimiento con la Ley 44 de 1993.
Decreto 460 de 1995
110 Operaciones en UVR
113 El impacto de la inflación sobre las tasas de interés
Todos los Derechos Reservados
118 Las tasas de referencia: DTF, Libar; Prime Rate.
La presente publicación es un aporte a los propósitos académicos, no persigue fines lucrati-
vos. Se prohibe su reproducción parcial o total sin el permiso escrito de los autores. 120 Tasa de interés en transacciones con otros gastos o tasa con arandelas
 (011\1,1111 •• 1.1 ,1)oIIdo L (I,lUdld (. Cdbdl C. - OfllM A 1l01111ry\ 1I M plll IIdll\ n 11110111111111111,,11

Tasa de interés promedio ponderado (TIO) o de portafolio

Resumen de fórmulas del capítulo
asos

135 LAS SERIES CONSTANTES Y VARIABLES

115 Series constantes o anualidades
PRESENTACiÓN
16 Series variables o gradientes
179 Perpetu idades
La educación debe ser cada día un proceso más encaminado a relacionar
180 Las amortizaciones fijas y variables y los cuadros de amortización
situaciones de la vida cotidiana y la práctica con la teoría, para alcanzar la
en obligaciones financieras en moneda nacional o extranjera
aplicación óptima de los conocimientos. Con este objetivo los autores de
185 Cuadros de amortización en obligaciones financieras con intereses "Matemáticas Financieras aplicadas a la Contabilidad" buscan aportar al pro-
pagados por anticipado ceso de enseñanza - aprendizaje un texto que sirva como enlace entre las
191 Tasa de interés realmente pagada operaciones y la toma de decisiones financieras con el quehacer del Contador
198 Agotamiento Público.

199 Cédulas de capitalización, Cuentas de ahorro y Ahorro Programado No es en ningún momento un texto de registros contables, puesto que para
202 Obligaciones Financieras en moneda nacional o extranjera ello están los textos especializados en Contabilidad, sino es un texto que sirve

203 de puente entre los conocimientos que adquiere el profesional de la Contadu-

Cuentas por pagar, Cuentas por cobrar (Ingresos Operacionales) ~
ría en su área específica de la contabilidad y las finanzas. No se descartaron,
Crédito en el mercado extrabancario
tampoco, las dinámicas de algunas cuentas.
205 Cuentas por pagar! Cuentas por cobrar: Tarjetas de Crédito
207 Contratos de arrendamiento financiero "Leasing" El texto se ha desarrollado en 4 capítulos, donde se tratan los fundamentos
de las matemáticas financieras, el interés simple y compuesto, anualidades,
211 Inversiones en Bonos
gradientes, y sus aplicaciones.
220 Propiedad, Planta y Equipo: Fondos de reposición
El texto facilita a estudiantes de otras profesiones el conocimiento de las
229 Los cuadros de factores para las ventas a crédito
variables más importantes que intervienen en el mundo de los negocios, para
237 Resumen de fórmulas del capítulo una mejor toma de decisiones en un mundo donde las alternativas financieras
240 Casos son cada día más complejas y diversas, esta condición y en la forma senci-
251 BIBLIOGRAFÍA lla como se abordan los temas permiten a los lectores herramientas no sólo
académicas sino también elementos de análisis en el desarrollo de su vida
económica.

Se trata de utilizar EXCEL como herramienta que facil ita la solución de los
casos presentados de forma práctica, paso a paso, de tal manera que sea fácil
entender cómo realizarlo.
 plll ndn\" 1/1CIlnlllhllldllll

1. GENERALIDADES

Los negocios se distinguen por sus particularidades, sin embargo, éstas

deben ser llevadas al sistema de información de la organización a fin de tener
1111 registro ordenado, sistemático y cronológico que perm ita medir, interpre-
lnr, analizar, evaluar e informar las transacciones de un ente económico con
personas naturales o jurídicas.
s importante aclarar los conceptos del lenguaje financiero, para que haya
entendimiento de los términos técnicos, que además deben ser del dominio
de los Contadores.
Cuando se realiza una inversión o un préstamo, o cuando se recibe un mon-
lo de dinero de un tercero en carácter de préstamo o inversión, a esta suma se
le conoce con el nombre de valor presente y se puede encontrar identificado
con las iniciales VP, e, VA o P.
De ese préstamo o inversión realizada, se espera que al cabo de un plazo,
que se le llama tiempo, y que se puede encontrar identificado como t, n o
Nper, se reciba o entregue una suma adicional que retribuye el hecho de pri-
varse de la disponibilidad de efectivo por entregada a un tercero, conocida
como intereses, identificados como 1, que estarán en función del valor pre-
sente, relación que se denomina tasa de interés, identificada como i o Tasa.
Es decir, al final de la transacción económica (tiempo) se espera tener el
valor presente más los intereses, suma que se conoce como valor futuro,
VF,Fo S.

[j=1~
Gráfico 1
 (umtdll/d 1.I,'J,mlu (, (loIUdl,1 (, (oIbdl C. - Omnr " Illlllll~y\ 1I M Idlonldbllldlld

1Al tasa de interés es una variable resultado de la relación entre el valor
nrcsente y los intereses, pero debe ser analizada con respecto al tiempo que
duró dicha inversión. Por lo que no es igual ganarse $100.000 en 1 mes que
innarse $100.000 en un día. Ni es igual ganarse $lQO.OOOpor una inversión de
$1.000.000 en 1 mes, ni $100.000 por una inversión de $10.000.000 en 1 mes.
Asl el tiempo sea igual, la relación valor invertido (valor presente) e intereses,
puede ser diferente.
a tasa de interés es una variable que establece una doble relación. Como
ya se dijo, de una parte los intereses recibidos sobre la cantidad de dinero
invertida (valor presente) y por otra se debe referir a qué tiempo se requiere
para que la inversión produzca dichos intereses. Es decir, se pueden recibir
intereses de $500.000 por haber invertido $1.000.000, que al hacer la relación
sería $500.000 / $1.000.000, como resultado se obtiene 0,5. Por cada peso
invertido se obtienen $0,5, expresándolo en forma decimal. Si se deseara, se
puede multiplicar este resultado por el 100% y se tendrá la respuesta en forma
porcentual, i.e., (0,5) (100%), el resultado es 50%. Se interpreta como que el
$1.000.000 invertido rentó al 50%. Es la tasa de interés.
Hasta el momento sólo se ha hecho referencia a los intereses y a la inver-
sión, pero cuánto tiempo se requirió para que dicha inversión generará esos
intereses, ahí es donde se considera la variable tiempo. Si la rentabilidad fue
en I mes, indicará que ésta es una tasa de interés del 50% mensual, pero si
/\lIlt''1 dl' l'lIlIllIllIlillll 11 Il'gil'lll'lll 111111l'gIH;io.es necesario primero com-
l"l'llIll'IIII, 11"1lo qUl' en m'lI:-dtllll:~puede ser útil graficar los datos que se
Ill'Ill'1\ 1'11I11 d lo su puede hacer uso de un diagrama de flujo, diagrama
'ollómlco () línea de tiempo, Para hacerla se traza una línea horizontal, lla-
11I lid11Unen de tiempo, se identifica el tiempo de la transacción y se ubica en
1" llucu, IHcual ha sido dividida en subsecciones verticales, cada una será un
(ll'I'lodo de tiempo. Se ubican flechas hacia arriba y hacia abajo, indicando las
pI'iIIlCI'é1S, los ingresos, y las de otra dirección los egresos. Es práctico ubicar
111 fucha en la cual se inicia la transacción como O.
.Jemplo 1-1
Realice el diagrama de flujo para la siguiente operación. Se realiza una in-
versión por $90.000.000 a 5 años, al cabo de los cuales se reciben $115.000.000.
Identifique las variables VF, VP y t.
Solución
VF= $115.000.000
o 1 2 3 4 51
1 1 ¡ I 1

fue en un periodo de 6 meses, se tratará de una tasa de interés del 50% se- VP = $90.000.000
mestral, y así sucesivamente.
t= 5
Para el cálculo de los intereses, se conocen dos formas. La primera, es el
interés simple, que consiste en la liquidación de los intereses considerando
Ejemplo 1-2
siempre el capital inicial, sin sumarse los intereses generados o causados en
un período. La otra es el interés compuesto, que se trata de la liquidación Realice el diagrama de flujo para la siguiente operación. La empresa recibe
de intereses sobre un saldo que varía período a período por la adición de los dineros de terceros, que serán invertidos en ella por $90.000.000 a 5 años, por
intereses al capital, que se conoce como capitalización de intereses. los cuales habrá que cancelar al cabo del tiempo $115.000.000.

En el tema financiero, cuando se realiza una transacción económica se toma Solución

un valor presente al cual se le aplica el tipo de interés que se haya acordado VP = $90.000.000
y al cabo del período - tiempo - de la operación se liquidan los intereses, sin
embargo en contabilidad se habla de la causación, lo que implica que mes a
mes, como mínimo, se debe realizar la liquidación de los intereses y su res-
poctiva causación. Por lo que, este aspecto es básico a tener en cuenta por
to
1
1
I
2 3
1
4
I ¡
5

quien realice el proceso de contabilización de intereses. VF= $115.00().OOO

 11

Aunque los datos de In transacción S\; refieren a una inversión, 1IIIIll'S l'l h " 1111llll'IúII tll' ,..",.,,,111,/\ 11l~1I 1:1 Ir 11I1a 'alpcrlorJ.\'.
dio que ésta sea realizada por una empresa en un negocio dctcrtuinndo, l'lllIlll
tlS el primer ejemplo, y otro que la empresa reciba los dineros de la invct 'l1t'1I1
'01110 en el scaundo ejemplo.
lógicas'

'L Administrador
9
Ejemplo 1-3 Fecha y nora > ;; de nombres I
Biblioteca de tuncrones _
Una empresa realiza un préstamo por $35.000.000 a otra empresa pOI' .;;.~
•••;~.•,;,".•;.,;.t¡;",.;;.-:;:.;.~.:~.;.;..;_" _--'~'~ "'41Z-~'-.:;....C

1\1 Ix
5 años, la cual se compromete a cancelar $23.000.000 dentro de 3 años y
1\ B e o E F G
$22.000.000 dentro de 5 años. Realice la línea de tiempo.

Solución i "!l' da clic en la Funciones Financieras

$23.000.000 $22.000.000 L Aulosuma • ~ Lógicas •. a Búsqueda y reterencía+

r¡ te Matemáticas
1 ;
~~~~~c~¡e~n;:temente • Texto' y Iri90nométricas •
o ~ ~ 3 5J tr fecha y nore ID Más tundones
""""-:==--~--=-----¡ funcl!>oes_._._ _
> r

.o ••••••• __ , •• _ ••••• _ ••••••• __ •• _._.

J
$35.000.000
AMORTIZ.PROGRE

CANTIOAO.REGBIDA o E F
1 CUPON.OlAS
2 §
CUPON.DIAS.U
No es correcto sumar dineros' en fechas diferentes en el tiempo, puesto que 3
CUPON.OlAS.l2
4
se deben considerar los intereses, a efectos de solución de los casos, se parte
5 J
CUPON.FECHAU
del principio que en los negocios lo que se recibe es igual a lo que se da en una
6 CUPON.FECHA.l2
fecha determinada, Para poder sumar o restar dineros, como pagos o abonos, 7 C.UPON.NUM
todos los dineros se deben reunir en una misma fecha, llamada fecha focal. 8
La determinación de la fecha focal en interés simple es de gran importancia 9 I 06
006
porque dependiendo de la fecha que se tome para reunir el dinero habrá va- 10
11 OURAGON
riaciones en los resultados. --1

12:
,--,.~
DURAGON.MOOIF
1~ OVS
14
-i
INT.ACUM
15 I
FUNCIONES DE EXCEL 16 ; INT.ACUM.V

171 I INT.EFECTIVO
Para realizar las operaciones por medio de las funciones de Excel, se debe, 1&
•.... ---:
' I INT.PAGO.DIR
por lo general, realizar el siguiente procedimiento: 19 ' LETRA. DE. TES. PREGO
?O ¡ \ lETRA.DE.TES.RENOTO .•.
21
ni
¡Ix Insertar función ...
)~ i
 Cldudln ( . (nIMI •. 111 eonlnhllldlld 1

1. () si es del caso en las Funciones Fecha y Hora " ,Ioml dl~'l' "() \.'/.'.:.·''''',W /1/11/ I'lIlq.!,1l1 (u", />l' hWWH la categoría que se
h!qll ¡\le 11 11"\' ptll'd\' ••\:1 "l: 1/11lile '/1"'(/ " \1 •• 1'('(,://(1 y 'lora"

h,,_.I., 1\1"1''''11 ~ ~
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".Af 11". ~.~ ••,,'

fun<.lon (9; flnc'lncitros .•

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de lo QUe desea hecer y, a [----ir----------
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4. Si se elige ingresar por fx, aparecerá el siguiente recuadro: Af·l0RTIZ.UU( costo;fecha_ col11pra¡primer _período;vak>r _res¡dua~ •..)
Devuelve ¡a depre.aaoónW1ea¡ pr'orrate:~@ de. 00 activo pe-e cede periodo
COf'Itable esceoñcedo.
Insertar función U/ ~_J

I
~car lM'Iafunción;

¡Esc.rba una breve desu(xión de lo QUe: desea hacer y, a

tcon~~.,
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h.~ die m.lr._. _
una ~ategor~: "redes ~=t:l
r-----~_·-J
I "yudo ~--=~_. I Aceptar II C4n<elar I
Sele<:donaruna f.¡ndón:
r' __._ .
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ACDS O <l, Posteriormente, donde se indica Seleccionar una/unción, se debe buscar la
IACDSH
AHORA
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función que corresponda a la operación que se vaya a realizar.
!ALEATORIO
IAlEATORIO. ENTRE
L~:r.g:..L~._. .. .. ... ..•_.__._.._.._.. ._.._.....
__ .._.. _
A6S{nú"",ro)
Devuelve: el valor atY.,ol¡to de un número, es dea-. un número sin siQno.

Ayuda mt: esta ft.nqón [ ~t.;-J r-~~

 ¡\ 1f!.1I110S
pltlllte:lll1 icntos no se pueden resolver por med io de IlIs luucion I PUllo n "111'11111,l'llIlIldll [lnnl ('1111111
lo que 110se conoce es el
fi uuncicras, pero si por medio de la hcrrarn ienta Buscar Ohjl't ivo, 111l' l\1I1 tlll, IH' ••lIl'nlll' 111111111111:1'
vnku. St' debe tener en cuenta que:
.ncucutra en la opción Datos:
I vllltH dI' 1•• 1'I111tll'11' distribuye para el pago de intereses y el abono a
I'ltlll ('ll/llIl ~I' ,'OIlOl'<':ItI tusa de interés, y los intereses se calculan to-
"\ '1uldoulltvl'ior y ruultiplicándolo por la tasa de interés, se realiza
11111I11111
'\ ~ ~ ¡ "",'1 ';.tU Conexlonts HAll.
h: L/lklllu puru cl pcrfodo o letra 1;
_-1 -u _1 ¿¿¡ 1 F ,o ':,d,'
• ..f.LA
DeSde Desde Desd. De otras ConeXIones Actualizar *1 Ordena, FIIt,o
r» I ti
\'11 It 11dI' 111 cuota, como no se conoce, se supone cualquier valor y se en-

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Access Web texto fuentes' eXIstentes todo r -: ~Jlt.J~ Jn(;tI AvtUl/IHln,

Obtener datos .xI"no, Cone.:<IOf1tS Orden ar ~ "It ••• 1111/1\',.,11' ClIII 111celda de la cuota para el período 1. Este valor es constante
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11
1'11111hullls IlIs letras, entonces, se fija la columna;
1,1\ /lltl/ del abono a capital es igual a la cuota menos los intereses; y
1:1'Cnldo filial es igual al saldo final del período anterior menos el abono a
Se ingresan los datos, cuando éstos se han planteado totalmente, se va a la 1'l1pillll.
opción: Análisis y si:
1'1111,'¡itas indicaciones se diligencia el cuadro:

ibrol - Microsoft Excel VI' $51,000.000 - $7.000.000

-- ._-----_._-----------

VI' $14.000.000
errar "': f
-:;;;;;;;;;;:;:¿, : J"'"'===~" - --
cíver a aplicar :Q 01.

A B C D
... · H._ .._.·.·
M"

E
_·..·.__ ··__ ·_
W ~

I TASA DE INTERÉS 0,106434S21

VALOR LETRAS SOOOOOO

llyscar objetivo .
4 PERíODO VALOR LETRA ABONO INTERESES ABONO CAPITAL SALDO FINAL
labIa de datos .
D E o o o o 44000000

6 1 =$C$2 =ES"$C$l =B6+C6 =ES-D6

2 =$C$2 =E6*$C$1 =B7+C7 =E6-D7
y ahí se toma Buscar Objetivo. Más adelante en el desarrollo de algunos
8 3 =$C$2 =E7"$C$1 =B8+C8 =E7-D8
ejercicios se mostrará cómo utilizarLo. 9 4 =$C$2 =E8*$C$1 =B9+C9 =E8-D9

Por medio de un caso que se resuelve en el capítulo de Interés compuesto se 10 I 1

explicará la forma de utilizar la herram ienta "Buscar Objetivo".
Una compañía firma una promesa de compra-venta para la compra de un
vehículo con 2 años de uso, por $51.000.000, que entrará a hacer parte de su
Propiedad, planta y equipo. Para su pago posee $7.000.000 y se compromete
a pagar una letra cada 6 meses por igual valor, a una tasa del 1,7% mensual a
2 años. ¿Por cuánto se deberá diligenciar cada una de las letras?

Para la solución se plantea el pago de la deuda por medio de un cuadro de

amortización donde se indica el número de la letra, el valor de ésta, el pago
 Mlt''''ltltAI Rnlnr plle ~dft' n In eOllll1hlllc!11C1 1

lit 1 1,'1111111111." 1I111"\I'II'III~ 'I"l' W 11111111111 l-1l1I:

Pll'''l'lItC CII interés compuesto o de una anualidad.
" ti
: fo -[1M
- B C D \1111
1 IASA 0,106434521
VALOR LETRAS 5000000 L:?_j~)

---------···--1
hlll(U"'"

4 PERraDa VALOR LETRA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO

In"., ~ ••• númer»
5 o 44000000
~ = numero
NI''''f'
6 1 5000000 4683118,94 316881,0602 43683119
I'·UO .~ = numere
2 5000000 4649391,856 350608,1442 43332511
vI ~ 3 número
8 3 5000000 4612075,046 387924,9542 42944586
9 4 5000000 4570786,439 429213,561 1425153721
teo ~ = tHJnH~tO

I
i
".vII.lvl rl volor presente de una ,nversión: la suma total del valor <Ktual de una serie de ~s futuros. l'
Para desarrollar por este medio se utiliza la herramienta de "Buscar Objc- Tasa es l. tasa de interés por periodo. Por ejemplo, use 6%{4 para pag<>5
trimestrales al ó% TPA.
tivo", donde se defi ne la celda E9 con cero, cuando se ha cancelado la deuda
queda un saldo de O; para cambiar la celda donde se supuso el valor en letras IIr"llndO de le fórmula 2
I!
que se tomó para el resto del cuadro, es decir, e2.
me esta función I
~!' _ ._ .:_i:....
A
Ü~:"? __,".
B
:'______
C
~~=., _
::_::__
Muda I Aceptar 1 ,'"! -cao-...-(--=",-...~-r-J""

1 TASA
...~:.~~~.~?~.~?~.
2 VALOR LETRAS
L ?9.~~9.~~ '1'11I111: se ingresa la tasa periódica o anual en forma porcentual o decimal
3 9ulu.r~"IQ '::Y.~:_.;Lj (~l'dl'llC tener en cuenta la configuración del computador, si es separado con
4
5
6
7
8
PERíODO
o
1
2
3
VALOR LETRA

5000000
5000000
5000000
r~~~~1~:::::
~649391,856
4612075,046
350608,1442
387924,9542
SALDO
44000000
43683119
43332511
42944586
11111111

111"10
o con punto).
Nper: El número de períodos que se va a devolver un valor futuro o el nú-
de cuotas, pagos o depósitos en una anualidad.

9 4 5000000 4570786,439 429213,561 42515372

Pago: En una anualidad es el valor de la cuota, depósito o pago.

'.~ ~,..¿~.~"".~,.,,"="--=;"
•.•"....._•...•.
_~..,'-_.....•
_••.......
_._"_."
...•..
~", ... VF: Es el valor futuro que se va a llevar a valor presente cuando se trata de
~" A D E
~ ~_~'" __....•
_•._ C IIIt01'6scompuesto o el que se conformará con una anualidad.
1 TASA 0,106434521
2 VALOR LETRAS 14074541,76 Tipo: Se ingresa el número 1 si se trata de una anualidad anticipada; o se
3 tll'ja en blanco o se ingresa Ocuando es una anualidad vencida.
4 PERíODO VALOR LETRA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO
5 o 44000000
6 1 14074541,76 4683118,94 9391422,823 34608577
7 2 14074541,76 3683547,347 10390994,42 24217583
8 3 14074541,76 2577586,83 11496954,93 12720628
9 4 14074541,76 1353913,934 12720627,83 1 o 1

I valor de cada letra es de $14.074.541,76,

 M, plll ~d~,_1_l0I1I11hlllll"II

d valor futuro en interés compuesto

: lima 11(111111' o de una 1I111111lídlld
Sil I VIlIIIfdl'llIl'lllIllI, pll~~1I11
dl'P\/l~iltl UIILlIIUanualidad. Sus
uruuuicutos son: tlll

Argumento. de (unción I 'ti

"", hUI{lllli
l'rl ~ .. J
VF
Tasa

Nper
~ o:;: numere
t .•••• ~. 1)l1n\t+r<.

~ - ntlfll('rCI
NIU' ~. OutTlc."N)

Pa90 ~ = fH.!rC~ero
v. mluhtro
~=
Va '~ = numero V( ~. numero
TIPO ~ = mJmero '11110 ~= flUHl~rt.>
I
Devuelve el valor futuro de
también coostente.
UN> inversión basado en P"90S periódicos y constantes, y una Iasa de interés do un PltslDmO basado en pa90S y tasa de interés constantes. I
Ta." es la ta se de inler" por período del prést.lmo. Por ejemplo,USé 6%l4para
Tasa es la fusa de interés por período. Por ejemplo, use 6%/4 para pagos pagos bimestrales alG% TPA. I
trmestrales al 6% de Tl'A.
I
Resull.Odo de la fórmula -
11.,,~t.dU
do lo (t\rn>ja - r~ r....._ , I
t\VW4 me .sta fundón • Aceptar Ú>(lCeIar i!
Ayuda sobre esta función
L- ..•..
__ ___
! Aceptar I I c';;';;!a-;-]
.
1.' __ . .__ .. w._ .. ,_._ .•_ .....•. _ ... _. .•........•.............................. .. _._. __ .. _ .. ... _,.. __ .... _. . .. . . .J

'10"'11: Se ingresa la tasa periódica o anual en forma porcentual o decimal

Tasa: Se ingresa la tasa periódica o anual en forma porcentual o decimal
¡~I',h'l1l.: tener en cuenta la configuración del computador, si es separado con
(se debe tener en cuenta la configuración del computador, si es separado con
'1111111
o con punto).
coma o con punto).
Npcr: El número de cuotas, pagos o depósitos en la anualidad.
Nper: El número de periodos que se va a llevar un valor presente o el nú-
mero de cuotas, pagos o depósitos en una anualidad. VA: Es el valor presente que se conoce y el cual será pagado o retirado en
t IItllllS o pagos iguales.
Pago: En una anualidad es el valor de la cuota, depósito o pago uniforme.
V Il': Es el valor futuro que se va conformar con los depósitos o cuotas
VA: Es el valor presente que se va a llevar a valor futuro cuando se trata de
l¡tI1l1k.:S.
interés compuesto o el que se pagará con las cuotas iguales cuando se trata de
una anualidad. TIpo: Se ingresa el número 1 si se trata de una anualidad anticipada; o se
d"11Ien blanco o se ingresa O cuando es una anualidad vencida.
Tipo: Se ingresa el número 1 si se trata de una anualidad anticipada; o se
deja en blanco o se ingresa O cuando es una anualidad vencida. Se conoce VA o VF, por lo cual sólo se ingresa uno de éstos.
 M InIOl1lnhllicllld

: Es la tasa periódica O anual que cobran por un présuuuu » 111~"1I1 I vlIllIl !lIt''II'IIII' 111'''' dI' 111111 ~I'1ilo tilo t,,'gl'\':sosC ingrcsos en una
una inversión o suma - valor prcscntc-. Sus argumentos son: 11íl PIIl\I°\'lllllllllqIlIIOIlI. 1 ,no, dlltllS SI,,' ingrcsau desde el período 1 has-
d,·1 plll~'·l'tll. 1111uuluycnd« 0, I~I valor de O se debe sumar o restar
11111
Ar9~unt:IHOS de (unciÓn I 'rl
IIhllll'lI VNA Sil*{ uruumcntos son:
TASA

Nper ~. Ill.lfll("ro t,1I ~ j

R ••• __ ••••. ,... ..'~_

Pago
_._-
..
--
i
~ • nUnH~'()
•••••••• N ••••

Va
Vf
-. -_._-. -
~.~.
-
_.
.•.
"
~
~
-
-
n.imero
numero
, ~ m 11l,,¡1~ro

TIPO l~J . fllltUl!rQ V.~"I ~ a ruirncro

~.,I," W
I.ff!il = I1ÚOle¡'O
Devuelve la u.sa de interés por periodo de un préstamo o lXla inversión. Por ejemplo, use 6O/./4¡wa P<IQOS
trrnestrales 016% TPA.

Nper es el número total de periodos de pago de un préstamo o una ,nverSlón.

L', "'lrlo/~ t'i v~lol neto presente de una Inversión a partir de una tasa de descuento y una serie de
Resultado de la fii<mula -
p.~",f"I'"OO (valores negativos) y entradas (valores positivos).

Tasa: es la tasa de descuento durante un período.

Ayuda me esta fundóo
_____________ ~_M. . [ Aceptar
.. I [?:ncelar _J

Nper: El número de períodos que permanece el dinero prestado o en prés-

nr ••~t~dode '" fórmula =

YII~.".oobre esta funóón I Aceptar l [r-ca-nc-eIa-,-'11

I
tamo o invertido o el número de cuotas, pagos o depósitos en una anualidad. !

Pago: En una anualidad es el valor de la cuota, depósito o pago.

VA: Es el valor presente que se va a llevar a valor futuro cuando se trata de 1'111"1: I~s la tasa de interés de oportunidad o tasa del mercado.
interés compuesto o el que se pagará con las cuotas iguales cuando se trata de VIII"rl: Se ingresan los valores o flujos de efecti vo del proyecto o inversión.
una anualidad.
i llalla el tasa a la cual rentó o rentará una inversión, respecto a una serie
VF: Es el valor futuro que se va a llevar a valor presente cuando se trata de
di' l'gI'CSOSe ingresos relacionados con ésta. El valor de O se debe sumar o
interés compuesto o el que se conformará con una anualidad.
II'~IIII'al obtenido en VNA. Sus argumentos son:
Tipo: Se ingresa el número 1 si se trata de una anualidad anticipada; o se
l 'Y! l:fJ
deja en blanco o se ingresa O cuando es una anualidad vencida. Argumentos de función

Se conoce VA o VF, por lo cual sólo se ingresa uno de éstos.

n. ".~
Estimar
,~-:==::::J!
.e
=Óee ,~,,,.

= número
I
I
Devuelve la tasa ínteroa de: retorno de UN inversión par'4lJf\a serie de valores en efectivo.
I¡
!
Valores es una matriz o referenoe a celdas que contengan los número,; ¡W3 los i
cuales se desea calClJl.r la u.sa interna de retorno. .

Resultado de '" fórmula =

AMa sobre esta fundón [Aceptar ll eanc ••••. J

 (oll\IM11111 .1 dJIIU/1l (. (ldUdlll (. (IIIMI r. 011111' A M, pIlIAIIA\ A lA IIII11,l1111111,ul

Valores: Se ingresan los valores o flujos de efectivo del proVl'l'hl 11 II1Vt11 1111 1111\'1111 dI.' 111 IIIVl'I"UIII,

sión desde la inversión hasta n-o

ItI 11'('1111 1111111 de lu inversión.
TIRM: Halla el tasa obtenida en una inversión, cuando los inurcsos SOIl Il'll1 111'111 tll' IIlll'Il"H shuplc anual ti la cual se encuentra la inversión.
vertidos a la TIO o la tasa del mercado. Sus argumentos son:
1lI111\!1I111 1/\11.' SI.: encuentra invertido o prestado.
Argumentos de. fundó n 1'11 );( J

11R/~

Va jeres ~~ =. ~d•.
~NU(ii'l 111"l'IIIIH.'S de fucha y hora que se utilizan son:
Tasa_r.nanciamiento ~ == n~une"',)

Tasa_reinversión ~'!.Hut':r'(,l
.~:z
l'cnuitc hallar cl número de días, en tiempo comercial, entre dos
Devuelve la tasa nterna de retorno para una serie de flujos de efecbvc periódicos, considerando costo de la inversión e.
interés al volver a invertir el efectívc.
A"Jlu",,",,"'" tI(" fllnCIÓn l~
Valores es lXIlt matriz o refe-e-ce a celdas que contienen nl'Kneros que representan
una serie de pagos {negativos) y entradas (positivas) realizados en periodos I'I~',II\O
constantes..
I ech._'nlclal ~ .., Jiümero·

Result~ de la fórmul•• FeCha_fina' I ~. mí'''''''I' •.)

.. ~ ••.• v;llot" lo(}K.Q
Ayudb sobre esta fundón [ Acep-¡;-l I '""celar 1 Método

I ""M ~I nUmero de di.s entre dos r..chas basándose en un año de 3óO días (doce meses de 30 di.,).
fecha_inicial fechaJnldaI y fechaJi"a! son les dos fecha. entre las que se desea saber el
número de días,
Valores: Se ingresan los valores o flujos de efectivo del proyecto o inver-
sión - desde la inversión hasta n-.
U••• ,h.de de la fór•.••..•••

Tasa_financiamiento: Se ingresa la TIR. ~vudb :;obre esta fundóo r-';;;;~'lI cancelar 1

Tasa_reinversión: Se ingresa la TIO.
Irlll.'ba_inicial: Se ingresa la fecha más antigua.
INT.ACUM.V: Para hallar los intereses pagados o ganados por una inversión
o un préstamo en interés simple, F(\l:ha_final: Se ingresa la fecha más reciente.

Afg\lmento:;. de función t '11: ~-'

INT.AClJM.V

Emisión .~.._-~ ~ w<'Jfq1.4l~r a

Uquidaó6n .'-"':~.'''.~.'.'.'~~.='~.~,,~'.~_.'.'.''.'.'.'~~--
_.. c., ~.,:;~ ••• úJi1~~Uf~,'"il

Ta,sa ¡ ._~...~_ __._ .~.~.~:::: CWJl(¡mer>i

Par [ _'_··W~Ü'·,"'~Ü'.""~""·"" ••.~ .••.• -.-" ~ "" eut'l~l.üt.~r •.1

Base [_ .•__ ,__ ,__ . ~~~~~ __ .~ •• '..üilhuh!'Yu

Devuelve el inter';. devengado par. un volor buo:sátilque paga intereses"¡ ve<>cirrienoo,

Emisión es la fecha de emisión del valor bursátil, e"l>fesada como un número de fecha
de serie.

Resultode de la fór•.••..•••

Ayuda sobre e<ita fi.JOóón r----¡;Zeptar 1 [ cancelar J

 4 «()/1\I'I/11,11.I,lj.ud() (. CI~udl~( .(dlMI ( l. IOnlllhllld"cI

CASOS 1111'111111itl\'I'I'Ih'lIIlk 'h 1000000 dlllHll1l' I ano, al cabo del cual se

leltl ~I, 11110111111, Idl'lIl1ftq\1l' IlIs vnriuhlcs linancicras en éste caso, y

1-1 Elabore el diagrama económico para el siguiente caso: Sl' I"l, ••lílll 111" 1\111;WIIII Jl"~dlll'

$45.000.000 a 24 meses, a los 5 meses abonan $3.000.000, él los I~ 1l11'L"

VIIIIII pll,.,I'1I1l' ($7.000.000); valor futuro ($9.000.000); tiempo
abonan $10.000.000, en el mes 24 se cancela con $54.044.000.
(1 11110); rurcrcses ($2.000,000); tasa de interés (22,222222%
uil)
1111

1-2 Realice la línea de tiempo para el siguiente proyecto: se invierten

$100.000.000, a los 12 meses recibe $40.000.000, a los 15 meses invierte
nuevamente $15.000.000, a los 19 meses recibe $55.000.000, y a los 21(
meses recibe $70.000.000

1-3 Determine a cuál de las variables financieras se está haciendo referencia:

a. Una entidad firma un préstamo por $80.000.000;
b. Se ha pactado que se deberá pagar mensualmente el 2%;
c. El vencim iento del crédito es de 5 años;
d. Periódicamente se pagan los intereses por $5.000.000;
e. Al finalizarse el plazo del préstamo se pagan $105.000.000.

Respuesta: Valor presente; tasa de interés; plazo - tiempo-; intereses; y valor

futuro.

1-4 Cuando se firma un documento se pacta periódicamente entregar una suma

fija de dinero como intereses, y al finalizar pagar los intereses más el capi-
tal prestado se trata de un negocio realizado con interés _

Respuesta: Simple

1-5 La diferencia fundamental entre el interés simple y el interés compuesto es

que: _

Respuesta: En el interés simple, el capital no varía, por lo que los intereses

calculados periódicamente son constantes; en el interés compues-
to, los intereses periódicos se suman al capital, es decir se capita-
lizan, por lo cual éstos variarán periódicamente.
 plle minI 11111WIII,IIJ1llr1,\(1

2. EL INTERÉS SIMPLE

l'IIIIIl'r6s simple es aquella forma de las operaciones financieras donde los

IIII"II'~~'S no hacen parte del capital, para calcular sobre éstos los intereses. Es
In 11.110 habrá capitalización de los intereses.
1'11 ulgunas operaciones, se aplica interés simple, cuando así se acuerda
11111'quienes realizan un negocio. Es el caso de algunos préstamos realizados
u el mercado extrabancario; la liquidación, en algunas entidades financieras,
d,' los intereses por sobregiro; los intereses por mora; la liquidación de intere-
'11 financiación realizada por proveedores o que se realizan a clientes.

En estas transacciones se tienen los elementos financieros ya mencionados:

Valor presente = VP
Valor futuro = VF
Intereses =1
Tasa de interés = i
Número de períodos = t

Partiendo que el valor futuro es la sumatoria entre la inversión y los inte-

reses generados en ella:
VF= VP +1
Despejando 1:
I=VF- VP
Despejando VP:
VP = VF-I
La tasa de interés es una relación entre la inversión y los intereses, por lo que:
En estas circunstancias se está considerando que el tiempo es 1, es decir,
un período el transcurrido entre la inversión o préstamo y la obtención de éste
más los intereses.
 Iludl In fIllllnhllillnd

Al aplicarse esta formula pura halla!' la tasu de IlIll'll~S ,~l: VI' 11 IIhh'm'l 11
resultado en decimales.
,F , l' (/ 1 1/

",t('1 ior 1;'11'11111111:

Ejemplo 2-1
¡.'
Con una inversión de $1.000.000 se obtuvieron, al finalizar lu IrllIlSlIl'l'llIlI VI'
I 1 it
$100.000, la tasa de interés es:
VP = $1.000.000 •• J ~lIlfl

I = $100.000 1 VP (t) (i)

1 100.000 1'1.11"11.111 I ek' (1):

i = VP = 0,1
1.000.000 VI' VP(i)(t)
El resultado significa que por cada peso invertido se está obteniendo 0,1 de VF- VP
=t
intereses. Si se desea expresar en forma porcentual, se deberá multiplicar el VP (i)
resultado por 100%, así:
1'1'1'111110 j de (1):
0,1 (100%) = 10%
V l' V P (i)(t)
Se entiende que por cada $100 se obtienen $10, que es la misma relación
VF- VP
efectuada entre $1 y $0,1. O decir que el capital, en este caso, renta al 10%. =i
VP (t)
Ahora, cuando la transacción tiene más de un período, la variable tiempo
se debe incluir en las formulaciones anteriores.
Partiendo que los Intereses son el valor futuro menos el valor presente: IOBREGIROS
1= VF- VP
I I 111I11H.:jO de una cuenta corriente consiste en que las personas naturales
y que los intereses depende de la inversión y de la tasa de interés que se I 1II11dll'ns depositan dinero que será retirado por medio de cheques que se
pacte, la cual está referenciada en el tiempo: 11!1I111 nombre propio o de terceros, para el pago de obligaciones, pudiendo
1= VP (i) (t) liI'l\111 11 girar sumas superiores a las que tienen en su saldo, lo que se deno-
111 illll sobregiro. Las entidades financieras cobran una tasa de interés a los
Si se igualan estas dos fórmulas: ,',III\'u'iI'OSdependiendo de diversos factores.
1=1 1'1 registro contable cuando se incurre en el sobregiro será el débito a la
, 111'11111de Bancos y se acreditará Obligaciones Financieras - sobregiros -.
VF - VP = VP (i) (t) (1)
( 'uundo se va a cancelar el sobregiro se liquidan los intereses, de acuerdo
Se despejarán de ésta las diferentes variables, para considerar los factores 11 111', condiciones de la Entidad Financiera; el dinero del sobregiro más sus
tiempo y tasa de interés en las transacciones: 11I11'1\'SeS deberá ser consignado en la cuenta bancaria, lo que implica debitar
VF = VP + VP (i) (t) IIIIIICO$y acreditar Caja. Posteriormente se debita el gasto financiero - Inte-
 o (oll\l<lnl,11
, 1,IJMdn(, (1411111141
( ,(nhnl "n"y' n plllllclA\
nInlonl4lhllldnd 1

reses -, se debita la Obligación Financiera - sobrcgiro - y se ucrcditn Bllllen IUII IlIh'h"H'~ e \ 11\'Il'dlllllllto I¡l'l ('o~los y Gastos por pagar.
disminuyendo el valor de la cuenta corriente correspondiente, 1~~lllIllIwlIll' [1111 "'jllI 1111111'111I' I1 iI alHIIIIII " la dl'llda se deberá debitar la Cuenta
tratarse de una transacción financiera, puede afectarse con el i1I1P"~'HI¡1dl'l,l x III~ ( ',,'¡III', , (111...11 1'-1P"I' pllgll\' por el va lor de los intereses - y se
1000, caso en el cual se debita el Gasto no operacional y se acredrtu 111~'IIl'1I11I 111(11111111'"l1nl~. tll' Ill'"cl'do ti In forma en que se efectúe el pago.
de Bancos.
1"11-11'1"1' '1"11'" Il'\'ibit'l el préstamo sea una persona jurídica o natural
hlill"l 11111dI' 1'1¡'l'llIlIl' retención en la fuente, aplicará la tarifa del 7%
Ejemplo 2-2 IlIh.'H."W"<1"1' cnuxu pcriód icamcnte.

Si hoy se cancelaron $5.100.000 por un sobregiro de $5.000.000 al 2% mcn Ihlllltllllhlll dI' Iw; intereses por medio de interés simple, tendrá siempre
sual de interés simple, ¿cuánto tiempo se estuvo en sobregiro? 11111 hl\~l', 1'" decir el capital prestado inicialmente. A no ser que se haya
11111 IIlp,\llI IIhnllll, caso que se tratará posteriormente.
Solución I i 11',11I:'i que su prestó dinero, se deberá debitar la Cuenta por Cobrar
VP = 5.000.000 1111111 111('lIjll, si se entregó dinero en efectivo, o Bancos si se giró un
i = 0,02 mensual de interés simple 1"1) 11qllil'\l se le presta el dinero
VF = 5.100.000 1I~\Il1ll1ll'lItese deberán causar los intereses creándose el derecho Ingre-
VF- VP 1'"1 (11111'111' Intereses - y acreditándose los Ingresos no operacionales
t =
VP (i) I 11I11'II~S(!S -. Cuando se vaya a cancelar o abonen a la deuda se deberá
1111111111('lija O Bancos y se acreditarán los Ingresos por cobrar, por valor de
5.10,000 - 5.000.000 IIh'u"ws, y se cancela la Cuenta por Cobrar.
t= =1
5.000.000 (0,02)

Como la tasa está dada en forma mensual, el tiempo se obtendrá en el mis-

-3
mo período de tiempo.
11111111
una letra por valor de $800.000 con vencimiento en 20 meses,
Respuesta: Se estuvo 1 mes en sobregiro, 111111
IIISIIde interés simple del 1,58% mensual, ¿cuánto se deberá pagar al
111luilvnto de ésta?

"($11
CUENTAS POR COBRAR / CUENTAS POR PAGAR
VI' $800.000
0,0158 mensual de interés simple
Una aplicación del interés simple es la relacionada con la firma y liquida-
11 20 meses
ción de letras, generalmente dentro del mercado extrabancario,
VF = VP (1 + it)
Una empresa que adquiere una obligación producto de un préstamo, debi-
tará la Caja o Bancos, según la forma en que reciba el dinero y acreditará la VI,' $800.000 (1 + (0,0158) (20))
obligación, que puede considerarse una cuenta por pagar. Así los intereses VI,' $1.052,800
sean pagados al finalizar la transacción, es decir, cuando deba cancelar la
obligación, mensualmente se deben causar los intereses, generando el gasto I',vl'uesta: Al cabo de los 20 meses, se deberán cancelar $1.052.800.
 (011\1.1111.,1.
'.,¡nrllo (. (1411dld
( 1"10"1,,11111111111

Ejemplo 2-4
¿Cuál es el valor de los intereses que en forma mcnsua 1se (ll'lw 1'1111'.11/
1) ill"'II'~I~ti III'H/ldos 1'" III1H1rnusacción
11 IIlh donde se presta-
una letra firmada por $3.000.000 a una tasa del 2% de interés simpl« 1111'11';11 11,I'l.u 1111111".11'/11
dI' IIIIl'Il'S simpk; durante 1 año?
con vencimiento en 4 meses?

Solución
1111 11110
VP = $3.000.000 11111ell) illll~,és simple
i = 0,02 mensual de interés simple
t = 1
I VP (i) (t)
1 = VP (i) (t)
$1.920.000
1 = 3.000.000 (0,02) (1)
1 = $60.000 ...,.",'1 \'111111
di' los intereses pagados es de $1.920.000.

Respuesta: Mensualmente se deberán causar por intereses la suma de $60.000,

debitando el gasto y acreditando los Costos y Gastos por pagar.

11111" 1111"(lit los intereses pagados en una transacción donde se presta-

Ejemplo 2-5 IIlio (100,11124% de interés simple anual y al cabo de 1 año se reciben
11110'/
¿Por qué valor se firmó una factura cambiaría a 180 días, si se pactó un
interés simple del 1% mensual, y se canceló al vencimiento $1.458.000?
H Ot)t),OOO
Solución
') 1) JO,O()O
VF = $l.458.000
i = 0,01 mensual de interés simple 1= VF- VP
n = 6 meses iJ I/-JO,OOO - 8.000.000
~IIPO.OOO
Vp=JL
1 + it
'_MIIU",,'III: I~I valor de los intereses pagados es de $1.920.000.

VP = 1.458.000
1 + (0,01) (6) = $ 1.375.471,70
t dl·he tomar una fecha inicial y una fecha final que correspondan entre
11"" l' 1111 año, es decir, puede ser el 0110112008 como fecha de emisión y
Respuesta: La factura fue firmada por $1.375.4 71, 70 111'I I()OS como fecha de liquidación:
 34 (011\1.1111.11.
IdlMdo(. (lnudl

,(I'.~V .' X.I f.l-lN',II,lUM,vllll •• J.",.••.,

A e D
1 Emisión B
01/01/2008 r "' •._ ...•.•••...• "" f'"1fcl II\,IIIIPO ",. 1~IIIII'1I $700(1 (1(10 P¡II 1111pnSsl.II110 realizado de
2 ,Liquidación 31/12/2008
{0\'\kIó0I l' r:.J )4.",
¡kl 1,I.IIIu di' 11I1l'1l:S_~iJllplu IIIUJlSLlUI?
1I11I11il'1I1
3 :Tasa 0,24 1Jc¡..w..o6n n ;1-:). ,..,.
4
5
'Par

Intereses
¡::::::~ºº~~:~~]
B2;B3;B4)
T••• 51 ~1.
[~),-
·-u·
0.'1

6 10000000
!
..••d"*""<Po'~o. •••.••.• ~.O"I)I(ItI'l""_tJ\:,.;:
hr ud~.oklW'lÓtd""~"""wtl,
11I111 OliO
7
I 11110 OliO
8 la.n.r~dc.!ót.w."1m»:)

9 i--~ 11) 111&.:11'011111

¡k illlurós simple
VF- VP
VP (i)

,1 Respuesta: El valor de los intereses pagados es de $1.920.000.

(lliO ()()O 5. ()()().000
= 35,71428571
to.()
()()IJ. ()()() J 12)
I
I
I Ejemplo 2·8
~,
~: ..,.tfIIlill ,\ \71112857 J meses se obtienen $7.000.000.
,¡,' Se recibió un préstamo por $33.000.000 a 1 año, si se cancelaron $37.950.000,
,' ¿cuál fue la tasa de interés simple anual que cobraron? 1l'IItplo anterior se obtuvo un resultado de meses con decimales, de lo
11 '
,,1
P"I-cll' requerir conocer en días a cuánto tiempo equivale dicha suma.
Solución
111\1111"II[lOS, o en el período que se pida la información, más cuando se
VP = $33.000.000 1111111una contabilización o un corte de una deuda, no se puede decir
n = t año " 1":/1112 meses, pues, ¿son 35 meses y cuántos días?
VF = $37.950.000
1It111!/Ullvureste interrogante se debe hacer conversión de tiempo, en lo que
VF- VP 1t1~1I1'"importante distinguir entre tiempo exacto y tiempo comercial, para
i=
VP (t) uuiruu ¡wjo cuál de estos dos métodos se van a realizar las liquidaciones.

327.950.000 - 33.000.000 = O 15
Iliit!iIlIIIlOlltc, en forma general diremos que se puede aplicar la siguiente
i =
33.000.000 (1) , 11111 JlIIIII hacer conversión de tiempo:

i = 0,15 (LOO) = 15% anual de interés simple Ira convertir En Realizar la operación de Por/entre
Años Meses Multiplicar 12
Respuesta: La tasa de interés cobrada fue del 15% anual de interés simple. Meses Días Multiplicar 30
Años Días Multiplicar 360
Meses Años Dividir 12
Días Meses Dividir 30
Días Años Dividir 360

Tabla 2·1: Conversión de tiempo

Fuente: Donneys. Cabal y Echeverry (2006)
 (OIl\ldllld l. I 'lardo

Ejemplo 2-10
¿A cuántos meses y días equ iva lcn 35,71112l{5'71 IIll'Sl'S' "un!'", 1111"11''' \' dlu'l. '111:,.1/11')', IllllSl!S,

Solución
Se toman los meses completos y los decimales se convicrten n dlll~,
1,878')1) 1.1~
35,71428571 - 35 = 0,71428571

0,71428571 (30) = 21,42857143 días

Se aproxima al día siguiente el resultado en días. (1.') IO.SII7H95 meses

1(,.'1 \()l{5 días
I Respuesta: 35,71428571 meses son equivalentes a 35 meses y 22 días,
H,~,I/I¡t)S IIIl!SCSson 4 años, 10 meses y 17 días.
11'
La respuesta en días se debe aproximar al número siguiente, pues irnplicu
I

11: " que en este día se cumple el plazo. In_ ~lIlIlIn()II<':Shasta ahora tratadas, se han manejado tasas que están
1"
"
El cálculo del número de días no sería necesario si los intereses se pagarun
1"1111 111'1 perfodos requeridos, pero ese no es siempre el caso. Cuando,
"
" ,~~ 'IllIlplc, se da una tasa en un período diferente a t, se debe hallar
'" o se cobraran por períodos cumplidos, es decir, si el período de liquidación de
,,'
'"". intereses es mensual y no se permite la liquidación diaria, no se calcularían
valente, a la conocida. Para ello se multiplica o se divide la tasa
m
los días, sino que se aproximaría al siguiente entero, correspondiendo a 16
Ik ncucrdo a lo que se requiera.
meses. 11' de un período mayor a uno menor, por ejemplo de semestre a

i¡
Ejemplo 2-11 i2 = T"
2

Expresar en días, meses y años, 3595 días.

lí 11 pll~1I1'de un período menor a uno mayor, por ejemplo de trimestre a
Solución 1i!I,III'

i2 = i/2
3595 =9,986IJIJIJ
360

Equivalen a 9,986111111 años. Como se tienen 9 años completos, se proce- lo 2-13

de a calcular a cuántos meses equivalen los decimales:
1111 ti rrnado una letra por $80.000.000, a 9 meses, a una tasa de interés
0,986111111 (12) = 11,83333333 meses 11111'1.- unual del 24%, ¿cuánto es el valor que se debe cancelar?
Se calcula a cuántos días corresponden los decimales o fracción de mes:
"($11

0,83333333 (30) =25 días

VI' $80.000.000
Respuesta: 3595 son 9 años, 11 meses y 25 días. 11 <) meses
0,24 de interés simple
 (ol1\ldn/d l. 1dJMdo ( CI.udl l. tonl.blllddcl

~
El tiempo está dado en I11I.)Sl:S y In InSlIl'sl¡'¡ dnd" 1'11íouuu nunnl, 1'"1'11h dl'IIIIIIII', !'lIlVl'I'dl HI'S y ( 'ostos y Gastos <
z
la conversión a mensual, ésta se divide entre los 12 IIll~Nl'S'1111'tll'II1' IIl1l1n,

'"" tI'
. i,0,24
1 =-=--=002
2 t} 12 '
di.! IIllH \'1111111,
-¡I' dl'hllild, ('Iiellll.)s y el Anticipo de Impuesto,

1\'ll'II\'h'IIIl!1l1111lIl'nlll; se ncrcditará la venta de la mercancía, de-

si °
........<t:
U ....
<t:iTl
I IIhh'lIlll dI' urvcutnrio« que SI.) lleve; y el Impuesto a las Ventas ~~
La tasa mensual equivalente al 24% anual es el 2%. 11"lIdlll'hll'S gl'llvndo.
00
<t:~
Ahora sí, se procede a reemplazar: "'ll~ dl'l1l'n'1I1 cansar los intereses de financiación, afectando los
'11' 0° ~
(j) U ..••
VF = VP (1 + it) 1'11I( '11111111Y dchitúndosc los Ingresos no operacionales. Si la tran- ~~~
n',,11I1I cun 1111elite rctcncdor y no se es autorretenedor, se debe kJO ~
VF 80.000.000 (1 +(0,02) (9» $94.400.000
= =
1IIIIIpO de Impuestos. 2: •....
I
1
11.
Respuesta: Se deben cancelar $94.400.000. IIIHl'llll'iúlI de la factura se debitará la Caja o Bancos, dependiendo de
11\jlll' ~l' reciba el pago, se acreditará Clientes e Ingresos por cobrar.
5 m
1
11.
11·
11::

11::: CLlENTES/ PROVEEDORES

,"
1""
"" '1"1' 111""trimestral de interés simple, se financió a un cliente con una
1""
""¡m:
l',,, Cuando se compra o se vende mercancía a crédito, en las condiciones de
, 11111
'111'1".000.000, firmada hace 5 meses, y por la cual debe cancelar
"lO, las negociaciones se puede presentar el caso que el proveedor o vendedor 1111
111111100'
cobre ninguna tasa de financiación en la transacción o que si la cobre.
Si no interviene la tasa de interés, no habrá que hacerse cálculos de interc
ses, pero en el caso que sí se presente, deberán causarse periódicamente los 1·1'I.OOO.aao
intereses y al final cancelarios, si ésta fue la condición. I 1III'Sl:S

Para operaciones en las cuales se pacta el cobro de intereses por medio de I«c.ooo.ooo
interés simple, se considerará el capital o valor de la factura y se liquidarán VF- VP
i=
los intereses. VP (t)

Al momento de realizarse la transacción de compra se deberá debitar la I (¡{). 000. 000 - 144.000.000 = 0,02222222
compra de la mercancía, dependiendo del sistema de inventarios que se lleve; 144.000.000 (5)
se debitará el Impuesto a las Ventas por pagar, si' el producto es gravado; y
O,(U222222 (l00) = 2,222222% mensual de interés simple.
se acreditará Proveedores y Retención en la Fuente, si existe la obligación de
retener. 1'1'111,SI,; requiere de la tasa trimestral, por lo cual se debe multiplicar por 3
Mes a mes se deberán causar los intereses de financiación, afectando los 11"11~IlCel resu ltado:
Gastos y creándose la obligación por medio de los Costos y Gastos por pagar. ...2% (3) = 6,666667% trimestral de interés simple.
Si se debe efectuar retención en la fuente sobre intereses, se deberá debitar la
cuenta. 1',\'1(1: El cliente fue financiado a una tasa del 6,666667% trimestral de
interés simple.
 TIEMPO/INTER~S SIMPLE EXACTO vs. TIEMPO/IN 11I1I~'I'll,11l tll' IIl'1l1hll', I1II1HIIIII'11111
de rcu 1izar el
COMERCIAL: UNA DECISiÓN FINANCIERA 111'1111111',
l'"l'O¡ ·HIIIIIII",I.l~,dl.:.I0 dlus, así tengan 31.

Como se puede observar hasta el momento, sólo s~ 11IIhl'l'ho rvli-u-n

meses de 30 días y a años de 360 días, lo cual se conoce C0ll10 tlelllpo enm ••• 11'1:llIlislIlO cálculo, utilizando la función de "Fe-
cial. Es decir, febrero se toma como un mes dc 30 días, al igllal (fUI' 1'1\
Esta es una forma de calcular el tiempo y los intereses, pero no es 1111II11l'II
11I""'Ioo'1_'UI
Cuando en una negociación se cuentan los días calendario para liquidnrl o E
".:;..!:.:':=~.

F
intereses, se hace referencia al tiempo exacto. 'V U

Ift(h. __ •••, ti

Para calcular los días por medio de tiempo comercial se puede IOIHIII '~cMJIMI a.l

\tf... ~.t,¡
fecha más reciente que se conoce y restarla a la fecha más antigua, de 111
""_I•• . "' .. ¡I~
guiente manera. Wtf1\.ro:b~~~",,"Óo:~""~~.»~l.
'~_AIw.I """""_n«l,fooc:...t_" •.• r.._lin;t..o:roI:".'- •••• ..,~ • .......,,~ I .
•.•·_061:601 ;

,
II~Wdo"I,o"'..u..)oI", ¡
I .NM.M'
..U:S~ ~_~._ L.~J I~!;
Ejemplo 2-15
¿Cuántos días hay entre el 27 de marzo de 1999 y el3l de octubre de 200M,
calculados en tiempo comercial? """"1 1'lIln' el27 de marzo de 1999 y el31 de octubre de 2008 hay 3.453
tlllls.
Solución 1

2008 10 30
1999 03 27
I"llllll~ <lfus hay entre el27 de marzo de 2008 y el3l de octubre de 1999,
Se inician restando los días, luego los meses y finalmente los años:
1II,,,hll'lI tiempo comercial?
2008 10 30
1999 03 27 AtI"" Mil I
09 07 03 2008 03 27
1999 10 30
Hay 9 años, 7 meses y 3 días, que en días son:
9 (360) = 3.240 días
111"lk caso, se podrá notar que son menores el número de días que se
7 (30) = 210 días
1Il1l11111\10minuendo, por lo que se debe tomar de los meses, uno y sumario
3240 + 210 + 3 = 3.453
III~ !Ilus. pero al hacer esto, el número de meses del minuendo es inferior al
Respuesta: Entre el27 de marzo de 1999 y el31 de octubre de 2008 hay 3.453 11i1l~II'IICl1do,por lo que se debe tomar 1 de los años y sumarLo en meses a
días. "i~. 11~I:
P I Hl días (es decir 1 mes)= 57 días
i meses - 1 mes = 2 meses
 4 (OI1\I,ul1"I.1 dJnrdo c. ((Al/di
MItIIMttcat IIII"cl'''' .pll

Quedan 2 meses, entonces:

2 + 12 meses (es decir, 1 año) = 14 meses • ':3'_'3 '_ "'
44 274
305 335
2008 - 1 año = 2007
-----
122 153 183 214 245 275 306 336
,--------
2007 14 57 1~3 Ib4 184 215 246 276 307 337
,---------" -.. -.

1999 10 30 124 155 185 216 247 277 30a 338

._-----------
08 04 27 126 156 186 217 248 278 309 339

8 (360) 2.880 días 6 127 157 187 218 249 279 310 340
= ~"-------------" ---
4 (30) = 120 días no 97 128 158 188 219 250 280
._--------------- 311 341
98 129 159 189 220 251 281 312 342
2.880 + 120 + 27 = 3.027 días -----------------
¡I 40 68 99 130 160 190 221 252 282 313 343
,-----------------
41 69 100 131 161 191 222 253 283 ~14 344
(: 11.
Respuesta: Entre el27 de marzo de 2008 y el3 1 de octubre de 1999 hay J.O
días. 4? '/0
------------------
101 132 162 192 223 254
----------------0--
284 315 345
11"1
43 71 102 133 163 193 224 255285 316 346
,I~,
:1::: Solución 2 44 72 103 134 164 194 225 256 286 317 347
,·
••;1
11"". 45 73 104 135 165 195 ....226, 257 287 3t8 348
Itllll'
lu,,"
En Excel: ------------------
46 74 105 136 166 196 227 258 288 319 349
j'''''.
II!:~ ,--------------------
L_..~,,;,l"" '.\'. x.v:.!tL:~.~::'2(u.l;u'!. '_0 '"_ =.==_~ 47 75 106 137 167 197226
._------------------- 259 289320 350
A B o F 48 76 107 138 168 198 229 260 290 321 351
1 Fecha_inicial 31/10/1999 Ary .•Hnulto~ d.~lu"dQn

!0l.Aii~ ~~~~·".169 ., 199 \230' ~~. 322 ·352 .

2 Fecha_final 27/03/2008 I __ 000
.. ~
3 Número días 60(B1;82) I....,., r;::~".:':"~ ~ :::
... ,«, •."""
50 78 109 140 170 200 231 262 292 323 353
4
5
! - JJ2:r
1~~h,'mtrOIk64t.tltIt~do:l't.ftt:l.'I":bA~~~.).1~_I1'4$(OOt~~dt-.»>.i.-:j
51
52
79
80
111O"141~
111 142
171
172
201·
202
2,~~,263°
233 264
293 ...324
294 325
354
355
!1 "edla~Jnic;W ~~r1«N.fo'r.iIJOOtI1dMt'«h.ucm:re,"I)Je!.edt--bWtbcrd
rúneroót~
6 53 81 112,.,0143 173 2032340 265 295326 356
I
11(~!¡~Oebl\YlI'IJd'" 'XftJ
7 54 82 113 144 174 204 235 266 296 327 357
8
I~~"'l~"""~
!,..•......_•.•••....
_...._~_ ....__..__
.H_ ••••••••••••••••••• H. __ •••• H •••• ' •••••••• _ ••••••••• _ •• _~. ._.
C-Iíc;;;;.,¡;·-J
•••••• _ ••••••• •••• _ •

55 83 114 t, 145 175· 205" 236 267 297'328 358

, Respuesta: Entre e12 7 de marzo de 2008 y el3 1 de octubre de 1999 hay 3.027
56 84
~~.....!.!.L~
115 146
1'47 ~
176 206 237
207"238269
268
~
298 329
'330
359
360
días. 58 86 117 148 178 208 239 270 300 331 361
5987m 149 271301 332' 362
o

.~
Al tratarse de tiempo exacto, los cálculos varían, porque se consideran el
------_.,._. --_. 209,0.;;240
-_." -----_._' -' -
_.

88 119 150 180 210 241 272 302 333 363

número de días que tiene el año, por lo cual no se puede generalizar y referirse
__ ~~~~~ ;;~42 273 303. ª34 364
a meses de 30 días. Es más hay años de 365 días y años de 366 días. En este
90 152 212 243 304 365
caso, es útil tener el número de día - dentro de los 365 o los 366 - que es cada
día del año, para facilitar, véanse tablas 3-1 y 3-2. Tabla 2-2: Calendario para cálculo de tiempo exacto, año de 365 días
Fuente: Gareia, Pineda Oscar. (1996) p. 35
 44 (on\!.lIll,11.IdjMdo C. CldUdld l. ICIllhlbllldml

CII"iIi"l I ih~I'I\'I'llInll 111"d i Il'l'l'l1~ius entre el cá lcu lo de

1~1I1111"
214
h' 111'1111'"('111111'1\'1111Y pOI 1I1\'d10 de tiempo exacto,
215 246 276
216 247 2
217 248 278
de marzo de 1999 y el 31 de octubre de 2008,
218 249 279
219.0
250 280
220 251 281
'2~1 252 282
222 253 283
284 , )H
285
:1:::
1,,11
FJ2t 12' ~ 43 72. '103"'k 133 164_~~,[2$,,2~B' 28.6
h.\ i:II~Il, NI.'tienen los años trascurridos
1&1111111/0 di.' 2008, faltarían los días entre
entre el27 de marzo de
e127 de marzo de 2008
1999 y
y e131
::::1 IlIhll' d(\ 20()8. Para realizar este cálculo, en la tabla se ubica la última
,,:1:
1'''4 dl\dl', el 31 de octubre - y la primera fecha - es decir, 27 de marzo
".,
''''
:::!
"",11111,
1ik mtühro = 304
.k '""1'1.() ~ 86

'" Hit 218 d ias

u ulvulnr que hay 3 años bisiestos entre las fechas en cuestión, por lo que
.11-111'11
-umar 3 días al cálculo:

L~H'J I 218 + 3 = 3.506 días

, .1I'''''''.~t(/: 1~ntre el27 de marzo de 1999 y el 31 de octubre de 2008 hay 3.506
días,

/'uj" 2
1'11111
calcular el tiempo exacto por medio de Excel, se requiere restar a la
111" ílnal la fecha inicial:

Tabla 2-3 : Calendario para cálculo de tiempo exacto, año de 366 días
 46 (ol1\ttln",1 . I,'Inrdo ( In Illntllbllldnd

VI~U$ ce libro
I DIASJóO • " X ,/ Ix T "61-U "'H.J.
1", I ,Ir ~t

A B
11 v' /_ j .'01 02 .•••••
lFecha final 31/10/2008 f\ 8
2 .Fecha inicial f-27-;o3i199~i¡ I I ech. tlnal 27/03/2~08
3 .:Número días [+B1-B2 '1 ) I echa inicial 31/10/1~99
3 Número días =+81-82

Respuesta: Entre el27 de marzo de 1999 y el31 de octubre de 2008 hay L

días. la respuesta está en formato de día, mes, año:
11':
,'
1 ~, ! J.I
., ~O<..." OlltJiO
~VlI"CU>'l'llfnItOdtD40Ln.1

,iJjll,II.I()(r¡etlllt:,IUII
i<4:1
:1 ,11'O(t)It(;

Ihnl1¡lf\. i;)JIl'IICW'UI:I0f414 ¡¡JIU",,,,

'11:'::
Pililo Ejemplo 2-18 OJ ---o
V't\udtlbf(i

.b··~--:" ••t-:":.:-.el-:.~-~,~
... ~
1::,/1
:::~ ¿Cuántos días hay entre el27 de marzo de 2008 y el31 de octubre de 1999, A B
;,,:~, 1 Fecha final 27/03/200~
~'~."
,..,.,
calculados en tiempo exacto?
2 Fecha inicial 31/10/199~
'::! 3 Número días 27/05/190~
Solución 1
Se restan los años:
2008 - 1999 = 9 años ,,\ dl'll'\'lllinar en días a cuánto equivale esta respuesta, se cambia el for-
9 (365) = 3.285 días , .1•. ,"/111 celda a números dando clic derecho sobre el mouse:
Son los días entre el31 de octubre de 1999 y el31 de octubre de 2008, es
"',"Z
" A e
decir los días entre el 27 de marzo y el31 de octubre de 2008, se deben restar
1 Fecha inicial
de este valor, por no estar entre el rango de fechas solicitadas. Se busca en el
2 Fecha final
Calendario para cálculo de tiempo exacto:
3
.:.. ,opll.

27 de marzo = 86 4
~ !'f"'"
"0004ACw<'o.I-·
5
31 de octubre = 304 ¡n~~rI"
~
6 llo.mrQtI •. ,

lo.r.,conltnlGO

86 - 304 = -218 7 '11I1.'

OtdtllU
8
3.285 + (-218) = 3.067 ..J '''1(<\1'(4''''"''''<)

9
i
_j¡' fOtR\ftOdtC(l~l-

fJt9".eI_ 1.11101.
~r~pl'lIfblr_

10 ""':"1190 ...
I
A"'~r\ll I\O<IIbr<·
No se debe olvidar tener en cuenta los días de años bisiestos, es decir, 3. ,.~ ttDU' ••lflIUiO~.

11

3.067 + 3 = 3.070 días

Respuesta: Entre el 27 de marzo de 2008 y e131 de octubre de 1999 hay 3.070

días.
 Sl' dn clic Hullll' lu tlJll'lÚIl (Il' Fmltllllo de celdas, hll'll'1I111111111tll' 111111I
, Q, ",¡,tu dr ,~,(ju 1 l,

Número l. ~aoon I Fuente I Bordes I R~no I Prote~r

Categoría:
General Muestra
3070,00
Moneda 1 ~I' 1111'1'111111cancelar intereses sería más conveniente pactar
Contablidad
~osldones dedmeles: 2
Fecha h!t! ml 11'11",('1 vulor ¡;s inferior al cálculo por tiempo exacto. Si
Hora [J ~sar seperedor de miles C.)
Porcentaje l' '111'1111111cobmr, será más conveniente pactar tiempo exacto.
Fracdón ['1úmeros neg¡¡tivos:
Científica -1234 lO
IIl1dllllllll'~ dl'lll'lIdell de los negocios.
Texto 1:!.H,IO
Espedal
Personeleede
C1234,10) 1Il1l1;ll'Itlntlo 1,)11tiempo comercial se realiza sobre 360 días, la tasa
C1234,10)
1111111111'11 M' debe calcular sobre 360, de la forma:
1
idlarlo = 360
'-- -1' ! . . )

Para la presentadón de números en general. Para dar formato a valores monetarios utitice formatos I ¡IIII'f(\,~exacto, se toman 365 o 366 días, dependiendo del número de
de moneda y contabilidad.
11111'1plll'll ¡;I cual se van a calcular los intereses.

t •__ ...._ ••• • I i

idiario = 365
L-- [nk~ I Cancelar '1
i
idiario = 366
De esta manera se tiene la respuesta en número de días:
l~J..~.ll·¡-rfl
41 i.b!J
~Vi$LI'1It."j"dtstllodI'D¡j9In¡,
J~lVi!las p~·fton.",!.ad.l
. P..ciOJ..
-q tinUl ee a.
No.1flJt1n~~(::i~d g "Pa"I&II••~oll'lpleta $lq¡ se ~'!! ·19
lJi~I;'$de ¡Iblo

C;~J3:'
... .
..;~;;'-::=~'11:~~~.~;.i.~~
:;'7.7.::::~.:
A B
.::::.::~.:
...:.~ 11)'11mi el valor de los intereses que se debe cancelar por un préstamo
.... _ _ . 11/.ld.ll'I 10 dejunio de 2007 con vencimiento el 7 de agosto de 2008, por
1 Fecha final 27/03/2008 !ti 000 ()O(), a una tasa del 6% semestral de interés simple, año, si se pactó
2 Fecha inicial 31/10/1999 1111111(,1 cálculo por interés comercial?
3 Número días 3070,00
.,.",M" I
l' $10,000.000
Respuesta: Entre el27 de marzo de 2008 y el31 de octubre de 1999 hay 3.070
días. O,()(, semestral de interés simple
2008 08 07
2007 06 10
01 01 27
 o

1 (360) = 360 días

1 (30) = 30 días
l ,,"ltll dI' lo~ 1I111'II'Hl~il <1\11'Sl' dchc cancelar por un préstamo
360 + 30 +27 = 417 días 11111'110 dI' I"IIHI dl' J.()()', COII vencimiento el 7 de agosto de 2008, por
. 0,06 11I1100, 1\ \1I1i\ 111"11 <Id ()IXI semestral de interés simple, año, si se pactó
¡diario = 180 = 0,00033333 11el ¡,úil'lIlo pnr interés exacto?

i = 0,00033333 diario de interés simple

1= VP (t) (i) li ,\tilO ooo.ooo
11.11(, wllIL'slrul de interés simple
1 = 10.000.000 (417) (0,00033333)
1 = $1.390.000 10M )O()'! l año
~:~ I (\(,[1) 165 días
I"~~
Respuesta: El valor de los intereses pagados es de $1.390.000.
j,~1I1 I ~ 219
,~.~
l hllllll lO ~ 16J
): Solución 2
~; 1" 161 58 días
~:. Se calcula el número de días por medio de Excel:
.. ~~~~.- .._ _:_i,\_K_
~~!l~~81;'ll
\(." I 'i~ 423 días
:""!
ti.:
d. oO, •• _._ ••• _._._ ••• m ••••• _._ •••••• _._ ••• _ ••••

.', A B (':IP'"•••.__ ~.~ .._ ..__ .. L ....;,..

__ ._--'_.._._~ ... ,,__ .;.< 11111111(,)
el año 2008 es bisiesto, como pasa completo, no se incrementa un
I
n •••

1 Fecha_inicial 10/06/2007 ; """" ""'0'-'" :@ o >;,., il u-sulrado obtenido.

2 Fecha final 07/08/2008; ••••• 0 •••• ' ., ~. "'"

- ! Mt~ .;;;:¡".,_-t-r,I';;¡t<,,,
3 Número días 60(81;82) !ro.;.v .•. I 0.12
.",..36.5
'0 ,'"

4 i
A4~"06<t~"1It>

'«1>4_~
•. .:...!\t<! ••• ~oetI""."'!Ie!rM.w..f,óot._o$t;J:lc».t).

f~_ntJiI.~~.fNI<~'-~"m.~t'\~""uUJeftu_e
= 0,0003287671
~OIMW.
5 !
6 1....." •.• .•""·0 ,,'
O,O()03287671 diario
7
i!.i.dil.JikUl'Ür.:~
_t;~~~.!;~JJ
1= VP (t) (i)
idiario= 0,06 (2) = 0,12

o:.wI4
._- •.
•.................-..
~....:f.i!1 :<$Nl~~U~.V{81;8~8.1.~
-_
---rv-ñ-,
..
10.000.000
$1.399.972,60
(424) (0,0003287671)

A B ~~.~~.- _ _.=;:~ ..--',,---.'_.'- .&.-.. .z:..: ~

1c..'uC\.w.. 1
1 Emisión 10/06/2007. ,-,- " i@ • ~,., 1

2. liquidación 07/08/2.008
¡ I..ioooid~!~
. hA"
~.l'i66'
!i\1l • ...,
1
! snuesta: El valor de los intereses pagados es de $1.399.972,60.
3 Tasa O 12
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¡ ". "
~ Ilil • """""
?&J •• (:.~....cvJ
iI
4 Par 10000000 ! • ,,,.,,, I
:DI·,'.ehd.,~~.on;.edo"..ltll"_~~_~,..q,oO!,>(/~ 1
S Intereses 82'B3'84)' t~ •• 1,ofood>"••• ....-.it:l •._ •••• ""!I.~.."._~~" .•f"t •• l
6 ' , <St.:kN. j

·1I~ ••• r..~ .• t~ I

~ ;:~:':"~____ '_0'0 J",,,;'."-,:.:E.-:~•.•,Jj

Respuesta: El valor de los intereses pagados es de $1.390.000.

 52 tOIlSlJlllcll.1
clJ.mI()
(. (l,lIIcll,1 r Om.r A, uonn.vt.
(, (,111.11

Solución 2 lO," d/II" t 2211111 "/211111s

h D'AS,," • (, x,,;¡.·, :+SJ.82

A B
1 Fecha liquidación 07(08(2008
2 .Fecha emisión 10(06(2007 (),I-/
0, ()()()3888C.
1': 3 Número días 1=+B1-B2 1 1M)

VF = VP (1 + it)
424 días
10.000.000 (1 1- (0,00038889) (172))
Excel toma el día bisiesto y lo incrementa. El año 2008 se toma completo, ~ I().6(¡~.888,89
es decir se resta el día bisiesto al cálculo.
""u,,~/II: Se recibirán $10.668.888,89
idiario =~ 365 = 0,0003287671
'"
,..
'"
.,'
i = 0,0003287671 diario de interés simple
IONES DE VALOR
1 = VP (t) (i)
·'1
~,
I 11muchas ocasiones, en una negociación se dan pagos en diferentes fechas
b I = 10.000.000 (424) (0,0003287671)
11 Itl~ cuales se busca abonar a una deuda, o se negocian documentos, se
I = $1.399.972,60 1lI'p,tll'inn las condiciones iniciales o se cancela anticipadamente al venci-
I[¡'IIIIIIIl1aobligación. La forma más sencilla para poder hacer estos cálculos
Respuesta: El valor de los intereses pagados es de $1.399.972,60.
111'111111'
nuevos valores a pagar o los valores a plantear en la renegociación
nulizando la igualdad entre ingresos y egresos, es decir, lo que se debe es
1111111
lo que se paga en la fecha focal, incluyendo los intereses pactados.
Ejemplo 2·21
I hoy se hace un préstamo por $700.000 y dentro de 1 año cancelaron
¿Cuál es el valor que se recibirá si se realizó un préstamo el 5 de marzo 1111O(lO, en valor presente con una tasa de interés O, los ingresos serán igual
de 2008 con vencimiento el 27 de agosto de 2008, por $10.000.000, a una , ItlI,('grcsos. Pero no sería correcto afirmar que son iguales $700.000 hoya
tasa del 14% anual de interés simple, si se pactó realizar el cálculo por interés [¡: 11
l' I $700.000 dentro de 1 año, porque el dinero está afectado por variables
comercial?
I 11I1I'UI1
icas que hacen que se cobre de más una tasa en la cual se cubre el
t h'~t'.oy la pérdida de poder adquisitivo de la moneda.
Solución 1
'1 IIlIa transacción se inicia en O con un flujo de $1.000 y se define como
AÑO MES DÍA
II,,!t1l local 10, se deberá utilizar valor futuro para llevar los $1.000 hasta el
2008 08 27
["'llodo 10 con la tasa de interés. Pero si se define como fecha focal 0, el
2007 03 05
111110
que haya en 10 se debe llevar con valor presente y la tasa de interés 10
O 05 22
1'1'1 Iodos atrás.
 54 (()II\t,lfll,11 , I,I¡drdu (. ((/ludlll ( _(1I11d1 l. IOfltllbllldlld

Si el flujo se encuentra ubicado en el período 15 y 111 1I'I'hl\ 1111'111(1S 2/1, se /'/ 1'/ VI' l' .v
~
debe llevar el dinero ubicado en 15 con fórmula de valor IlIlulO 1) pcrlodos t 1 ;t/ II~il r, 11 I
l- ¡',
-·1·---
/ j. il2
a la tasa pactada. Pero si la fecha focal es 15, se lleva el flujo que haya en el
IfIII ()(UJ 1 ., / V()OO 1 ·t,672.000 x + x
pejfodo 24 con fórmula de valor presente 9 períodos a la tasa pactada.
1 ((J,fl/)((¡) 11 (0,0/)(/2) 11 (O,OJ)(J2) J+(O, 01)(3) 1+(0,01)(10)

Ejemplo 2-22 111101 ()!HI,~2 O,97087379x + 0,90909091x

¿Cuál es el valor de 2 pagos iguales a una tasa del 1% mensual de interés '" " 17S.09
simple, el primero dentro de 3 meses y el siguiente dentro de 10 meses, con "'"uI',\'it': I~I valor de cada uno de los dos pagos es de $5.375.093,77
los que se cancelarán 3 letras, la primera por $2.000.000, firmada a 1 año,
con vencimiento en 6 meses a una tasa del 1,5% mensual de interés simple; la
segunda por $3.000.000, firmada a 2 años, con vencimiento en 1 año, a una
tasa del 1,6% mensual de interés simple; y la última por $4.000.000, firmada
RES POR MORA
hayal año, a una tasa del 1,4% mensual de interés simple?
.",.., 1"'II-leIlIOS, qué ocurriría si no se cumpliera con una obligación, es decir, si
-"
·"t'
·,-11 Solución l' runcela cuando ésta vence. Lo normal en el ambiente de los negocios es
.:1 IW ~I' cobre una tasa superior a la que se había pactado en la obligación, pero
',.1" Los negocios iniciales se cumplen, es decir, se calcula el valor que se ten-
de los límites señalados por la Ley. A esta tasa que se debe pagar cuan-
.' dría que pagar por cada una de las letras al vencimiento:
In
11I111
~I' hace la cancelación o abono en forma extemporánea, se le llama tasa de
Primera letra: 11 de mora. Para liquidar los intereses por mora se toma el saldo que se
"'lldll élla fecha en que vencía la obligación, o saldo insoluto, y se aplica la
VF = VP (1 + (it) )
11dl' interés por mora hasta la fecha en que se efectúa el pago.
VF = 2.000.000 (1 + (0,015) (12) )
VF = $2.360.000
mplo 2-23
Segunda letra:
,( 'un cuánto se cancela una obligación que fue contraída hace 2 años por
VF = VP (1 + (it) ) , I (lOO.OOO, a una tasa del 8% semestral de interés simple, firmada a 18 me-

VF = 3.000.000 (l + (0,016) (24)) U", y con una tasa de mora del 9% semestral de interés simple?
VF = $4.152.000
ucián
Tercera letra:
VI' = $33.000.000
VF = VP (1 + (it) ) 0,08 semestral de interés simple
semestres
VF = 4.000.000 (1 + (0,014) (12))
VF = $4.672.000 VF = VP (1 + (it))

Se plantea la ecuación de valor para determinar el valor de los dos pagos V F = 33.000.000 (l + (0,08) (3))
que reemplazarán las 3 letras que se poseen: VF = $40.920.000
 M pUl ~d~\ ~ I~InntllblUdcld

El valor a pagar en el vencimiento era de $I\O.-¡:lO000, I'OlIln 1111~I' l'IlInplin hOllo:

se debe pagar sobre este valor los intereses por moru, p\ll 111 !llIl' hllbrá que ,., KO(l.()OO(0.02) «())
cancelar: I ,"'.,
l /C),()()O
VF = VP (J + (it) )
H KOO,OOO,1, 1\.176.000 - 10.000.000 = 28.976.000
VF = 40.920.000 (1 + (0,09) (1) )
VF = $44.602.800
K,976.000 (0,02) (6)
Respuesta: El valor a cancelar es de $44.602.800. ¡ $'1.1\ 77.120

IK<)'/6.000 + 3.477.120 -10.000.000 = 22.453.120

ieelacíó n:
TRATAMIENTO A LOS PAGOS PARCIALES VF = VP (J + (it))

Pese a que el registro contable de un abono a un crédito consiste en debitar VII 22.453.120 (1+ (0,02) (6)
o acreditar la obligación en contra o a favor, y debitar o acreditar la caja o el $25.147.494,40
banco, dependiendo de la forma en que se pague; cuando se trata de interés
simple se debe definir en qué forma se van a liquidar los abonos, pues al apli- spuesta: Se cancela con $25.147.494,40
car una u otra de las existentes, hay resultados diferentes.
l.n segunda es la regla comercial que utiliza una ecuación de valor igua-
La primera es la regla de saldos insolutos, que consiste en liquidar los inte- ¡,\lulolos pagos que se realizan al valor adeudado y dejando como incógnita el
reses a la fecha en la cual se realiza el abono, sumarios al capital y disminuirle ultimo pago que se debe realizar. Se toma como fecha focal el vencimiento.
el valor que se abona. Si hay otro abono, se procede de igual forma, liquidando
los intereses de la última fecha en que se hizo la liquidación hasta la fecha del
nuevo abono, sumarios al capital y restarle el abono. Se debe proceder así por ,¡emplo 2-25
cada abono que haga y hasta la fecha de liquidación de la obligación.
¿,con cuánto se cancela la siguiente deuda, según la regla comercial?: fue
hrmada por $40.000.000 a 2 años, a una tasa del 2% mensual de interés sim-
Ejemplo 2-24 ple; se abonaron: $10.000.000 a los 6 meses, $10.000.000 a los 12 meses y
¿Con cuánto se cancela la siguiente deuda, según la regla de saldos inso- ~I 0.000.000 a los 18 meses
lutos?: fue firmada por $40.000.000 a 2 años, a una tasa del 2% mensual de
interés simple; se abonaron: $10.000.000 a los 6 meses, $10.000.000 a los 12 Solución
meses y $10.000.000 a los 18 meses 10.000.000 (1 + (0,02) (24» = X + 10.000.000 (1 + (0,02) (6» + 10.000.000 (l
I (0,02) (12» + 10.000.000 (1 + (0,02) (18»
Solución
59.200.000 = X + 37.200.000
Primer abono: X = $22.000.000
r = 40.000.000 (0,02) (6)
r = $4.800.000 Respuesta: Se debe cancelar $22.000.000
40.000.000 + 4.800.000 - 10.000.000 = $34.800.000
 plll /111/1\ /1 1/1 IIIIIllIhlllll.1I1

I{ (1 '1 I ( () » I I~ (1 1 j ( I ) ) 1 1{ (1 1 i(2 ) 1 R (1 + i(3 ) )

ANUALIDADES
.....•.•... :1 R(I 1 i(I\-I»

Las anualidades son pagos iguales, en períodos iguales y u unu tasa de intc 1,1\1111' ¡-Ollll'lII:
r\:s. ÁUI1(1uc éstas son poco comunes en interés simple, su análisis académico
1{ ( I ,l, I ·1· i ·1· I + 2i + 1 + 3i + 1 + i ( n - 1))
'S importante con el fin analizar las situaciones que se pueden presentar en
el mercado. 11111\(1 hay 1\ unos, su sumatoria es n.

Se habla de tres tipos de anualidades, las vencidas, cuando los pagos se 1{ (Il I i l· 2i +3 i + i ( n - 1) )
realizan al finalizar el período; las anticipadas, cuyos pagos se realizan al
Indlll' COI11Í1ni
i11 iciar el período; y las anualidades con intereses posteriores, donde después
del último pago trascurre uno o varios períodos de tiempo. R( 11 + i ( 1 + 2 + 3+ ( n - 1 ))
111 suuratoria de 1 + 2 + 3 .+ (11 - 1), es una progresión aritmética
Una anualidad vencida se grafica:
""~(.' I Y razón de cambio 1 por lo que es igual a:
VF
//(11 I 1)
--n

I/(JJ I 1) - 2n
2

01234567 1/) + n - 2n
~---------------------- - 2

RRRRRRR R R R R R n2 - n
2

Donde: n(n-l)
R = pago o cuota igual 2
VF = valor futuro
i = tasa de interés VF = R [n + i n(n -1) ] n es factor común
2
n = número de pagos iguales
En estas condiciones, el valor futuro se entiende como la sumatoria de los
pagos iguales en una fecha n, es decir, cuando se realiza el último pago. VF=Rn [1 + i (n;J) ]

Entonces, si:
VF = VP (l +it), se tendría que: VF=Rn[2+i
(n -1)
2 ]
VF = VP (1 + i (1)), sucesivamente.
Rn
y si se considera que VP=R VF = 2 (2 + itn-L)
 In rnnlnhlllrl~11

Ejemplo 2-26 It ( I I 1 I I 1 ~ i 1 I 1 : Ii •••• " " " ", " ,,,+ 1, 1 in)

Se real iza un contrato con un particular a una tasa del 2 11I~'IISlltdde intc11
'11 IIII! hu\' 11l"IP'e '''1 ,~lIllI/lt\ll1l1es 11.
rés simple para realizar depósitos mensuales y que al cabo de 2 anos se tell~1I
I( ( 11 1 I 1 2i 1 1i , :1 in)
lo suñcichtc para el pago de una cuota inicial del 30% de un vehículo cuyo
precio es de $42,000.000, ¿cuál debe ser el valor de las cuotas mensuales que IlIt \ 1/lIl111l j
pcrrn ita el objetivo? I{ (11 1 i( I I 2 I 3-1 ................ n)

Solución
", N
I 11 1 I' /I(n 2I 1) ]
i = 0,02 mensual de interés simple
n = 24 pagos [ . (n + 1) ]
R=? VF = Rn 1+ 1 2
VF = 42.000.000 (0,3) = $12.600.000
1111'101'
común,
2VF
R=
n(2 +i (n-1))
lo 2~27
2(12.600,000)
R=
24(2 +0,02 (24-1)) I("ulll'!'; el ejercicio anterior teniendo en cuenta que los depósitos los realiza
1 unticipado
R = $426.829,27

Respuesta: El valor de la cuota mensual es de $426.829,27.

0,02 mensual de interés simple
Las anualidades anticipadas son de la forma: 11 ti pagos
I
VF VI' t12.000.000 (0,3) = $12.600.000

R = 2VF
n(2 + i (n + 1))

2(12.600,000)
N
o 1 2 3 4 5 6 n-5 n-4 n-3 n-2 n-1 1 n 4(2 + 0,02 (25))
~----------------------- I I I I I

H $420.000
RRRRRRR RRRRRR
,~"lIesta: El valor de la cuota mensual es de $420.000
VF = R (1 + i ( 1 ) ) + R (1 + i ( 2 » + R (1 + i ( 3 ) )
................. .+ R(l+in)
R es factor común,
 lAIClnldbllldlld

EL DESCUENTO, UNA HERRAMIENTA FINANCI

COMERCIALES

Una <felas estrategias de comercialización de las empresas es ofrecer de l' V li (el) (1)
cuentos o promociones para impulsar un producto, una línea o su marca. 1)•• VJI(d)(I)
terminar cuál es la tasa de descuento adecuada para no perder, es sencillo,
VP = VF (1- dt)
necesario.
La característica del descuento es que la tasa de descuento se aplica sobre 11111'111-
Ih'sp~jflr V F:
el valor futuro, y a la diferencia entre el valor presente y el valor futuro se le VP
conoce financieramente como descuento. VF = 1 - dt

El descuento generalmente se aplica para operaciones donde hay pagos au 11I~lIlk descuento se halla:
ticipados o donde hay operaciones inmediatas, a lo que contablemente se le V l' V F (d)(t)
conoce como descuento comercial.
VF- VP
Las variables que se manejan son: d = VF - (t)
VP = Valor presente
VF = Valor futuro
d = Tasa de descuento VF- VP
t=
D = Descuento VF - (d)

Partiendo de la primera característica mencionada: I IIlnIlCCS,cuando se trata de un descuento por pronto pago o descuento
Helouado, se aplican las fórmulas que consideran a t, y cuando se trata de
D = VF- VP (1)
Itl'IIII'IOI\eS
donde sólo hay un período, t es 1.
y

d=~ plo 2-28

VF
l' negocia con un proveedor 700 unidades del artículo gravado a la tarifa
Cuando el tiempo trascurrido entre el inicio y la finalización de la tran-
sacción es 1, se aplican las fórmulas planteadas anteriormente. Para un solo I~llIhlYcI referencia 1048, cuyo costo unitario es de $3.598. Si se realiza el pago
período el descuento es igual al valor futuro (lo que habría que pagar) por la hlllllllado se obtiene un descuento del 7%. Calcule el valor total a pagar.
tasa de descuento:
uclén
D = VF(d)
I!lO (3.598) = $2.518.600
Cuando se tiene más de 1 período, el descuento es igual a la sumatoria de
VF -= $2.518.600
los descuentos por pronto pago de cada período:
d 0,07
D = VF (d) (t) (2) VP = VF (1-d)
 (Ol1\tdn/,I I ,'Fn)dldo (, (Iaudla ( , (nbal la cont"bllld"d

VP = 2.518.600 (1 - 0,07)
VP = $2.342.298

Al tratarse de un artículo gravado, se debe calcula el Impuesto SOhll' In

Ventas: s 1.971\.000
.' $210.000
2.342.298 (1,16) ;= $2.717.065,68
$2.184.000
Respuesta: El valor total a pagar es de $2.717.065,68, donde $2.342.29X cu
cnnccla cuando ya se ha facturado, se debe cancelar
rresponde al costo de la mercancía y $374.767,78 es el lmpucstn
sobre las ventas por pagar.

Ejemplo 2-29
Se compra mercancía por $2.100.000 más Impuesto sobre las Ventas del VP = VF (1 - dt)
10%, firmándose una factura cambiaria a 180 días, con una tasa de descucn
to del 1% mensual. Calcule el valor a pagar si se cancela de contado y si se , IOO.()()O (1 - (0,01) (3))
cancela a los 2 meses. ~l ()\7,000
~'). 100.000 (10%) = $210.000
Solución
Para pago de contado:
$2.037.000
VP = $2.100,000
IVA ~I 1) 71\.000 (1,10) = $210.000
d = 0,01 mensual
111111111 pUllar $2.247.000
VP = VF (1 - dt)
••••• u",~(t,:Si se cancela a los dos meses de haberse firmado la factura habrá
VP = 2.100.000 (1 - (0,01) (6))
que cancelar $2.247.000.
VP = $1.974,000

Valor a pagar
Costo $1.974.000 lo 2-30
IVA $1.974.000 (1,10) = $197.400
11 IIIIéI empresa le cuesta producir cada unidad del artículo J, $11.487, y
Total a pagar $2.171.400
h 11111 !I"C los gastos operacionales y no operacionales son de $4.258 por uni-
ul. ,,I'IIt'¡) es el máximo descuento para ventas de contado que puede ofrecer
Respuesta: Si se cancela el mismo día de la compra habría que pagar en total
$2.171.400. I 1,1 1"ocio se calcula como el 160% del total de costos, y se desea obtener
uum mlnirno una utilidad del 40% por unidad?
 (nn\I4III~ I I';/dldo C. CI~lIdl~ MIIIIII_ IMnel ••••• pll

Solución
Costo unitario $11.487
Gastos unitarios 4.258
'S de $11.3.3 17.346,94.
Total costo $15.745
Precio (15.745 (1,60)) $25.192 ¡Ilit,"IIlltl'IIIIIWISl' ha considerado quc hay un solo descuento, pero
Precio para garantizar utilidad mínima aceptada $15.745 (1,40) = $22.0~:1 ¡'IIII\I~I'qlll' en una trunsacción se ofrezca más de un descuento,
IINICU en cadena, bien sea para el descuento comercial o para
VF = 25.192
IWIIIII \llIlIliciolllldo, caso en el que se toma el valor inicial y se aplica
VP = 22.043
'lit' dí!'illll'lIto, y sobre el valor que se obtiene se aplica el siguiente
VP = VF (1-d) IIt(. \ 11.,1 vuccsivamcntc, Puede haber descuentos donde el período sea
111111 tk"l'lIl'1l10Sen los que el período sea más de l. Se podría plantear
22.043 = 25.192 (1 - d)
,,', 111I1lH'lIll':
22.043 = 25.192 - 25.192d
25.192d = 25.192 - 22.043 VI' VF (J dl) (1- d) (1- d ). (1 - d)

d = 3.149
25.192

d = 0,125 recibirá en una transacción comercial donde se vendieron 200

111\11111 'll'
h'~dl' artículo gravado a una tarifa del 7%, cuyo costo unitario es
1111
Respuesta: El máximo descuento que se puede otorgar es del 12,5%. IIUIO, ofreciéndose un descuento por antigüedad del 3%, por volumen
I \ tkl 1,5% mensual sobre una factura a 60 días, si ésta fue cancelada
1IIIIIdl!'
Ejemplo 2·31
Una empresa tiene registradas ventas netas por $42.451.000, considerándo-
se que se ofreció un descuento del5% sobre las ventas de contado, y que éstas 11¡dO (100) = $8.000.000
fueron el 40% del total de las ventas, ¿cuál es el valor de las ventas brutas del
VP = VF (1 - dt) (1 - d ) (1 - d)
período?
H ()()O.OOO (1-0,015(2)) (1 - 0,04) (1 - 0,003)
Solución
'" 1226.112
Ventas netas $42.451.000 $ 7.226.112
di =0 .112 (0,07)) $ 505.827,84
d2 = 0,05 Itnl " plluar $6.720.284,16
VP = VF¡ (1-d) + VF2 (1-d)
1NM",,~tll:El valor a pagar es de $6.720.284,16
42.451.000 = 60%VF (1 - O) + 40%VF (1 - 0,05)
42.451.000 = 60%VF + 38%VF
 l. !Ill1tnblllddd

Ejemplo 2·33 MU L CAPITULO

En una compra de mercancías se pagó $2.631.571,2 por una mercancía que
Vl1l1l1hlll" Ii/lllru
--
- Conociendo Fórmula
valía $3.000.000, si nos otorgaron un descuento del 5,8% por "Cliente Lcnl", - -

I hilillo VP, 1, cara t=1 VP+ 1

del 4% por volumen, y un descuento por "Referido", ¿de cuánto fue este des
I.all VF, VP, para t=1 VF- VP
cuento?
1"111""11111 VF, 1,para 1=1 VF -1
1
Solución .llIllItelll):I VP, 1, para 1=1 i=-
VP
VP = VF (1-d) (1-d) (1- d) , hlllllll
-
VP, 1, i VF = VP (1 + it)
.'"llt VP, t, i 1= VP (t) (i)
2.631.571,20 = 3.000.000 (1 - 0,058) (1 ~ O, 004) (1 - d)
" "lIlIllIllto VF, 1, i VP=~
2.631.571,20 = 2.712.960 (1- d) . 1 + it
VF, VP, 1 VF- VP
2.631.571,20 = 2.712.960 - 2.712.960d dI! hllurós i = VP (t)
VF, VP, i VF- VP
d = 81.388,8 11'11 t = VP (i)
2.712.960
. it
d = 0,03 "lJqlllvalentes il, t2 '2=-t-
2

i2= i/2
Respuesta: El otro descuento recibido fue del 3%.
(¡Ililro de una anualidad vencida VF = ~ (2 + i(n-1)
2VF
do la cuota en una anualidad R=
n[2+i(n-1)]
luíuro de una anualidad antici- [
VF = Rn 1 +
(n+1)]
+r:
VP= VF(1- d)
presente en descuento
VP= VF(1 - d*t)

VF=~
1- d
futuro en descuento
VP
VF = 1 - dt
uonto 0= VF - VP
VF- VP
d=
VF
VF- VP
de descuento d=
VF (t)
i
d=
1+ i
d
IlIIill de interés i=--
1- d
 ~
t1

[1 ')
.J :,~,:¡
'".
C;'¡
I

~
CASOS
1
lell'lI" plll '" I 1100 uon y '!l'}()()(),()()() cuyo vcnci-
1I\1'~l'" 1\1 1'1"" Y 1\1 111"" dl' illtcl'ós simple, firmadas 7
i
2 <t: ()
«
',' 'l~ ,._.!
2-1 Calcule el valor por el cual se registró un préstamo, si al cubu tll' K 111 111(11\,
1I'~llI'l'IIVI1I1H'lItl',si requiere liquidez inmediata, y en el u- r•.'\
1'·/\ j~ ~::\ IIC¡J.III·""111111111
tllS" ,kllMIc, de interés simple, ¿cuánto recibi- -< CO fa-.
'"'"
l' ",

t.. ~.
•••...'

.;;~ :'::~ ~
;
se debe pagar $45.000.000, y se pactó una tasa de interés simple tll'l I
111111
U~II ptll l",tm, letras?
z~
mensual.
("
\
. (":1'''';
~ \ .. ~,
; ~.. ....:
00
-<~ O
~' ~:::e:': \ Respuesta: El préstamo debió registrarse por $39.950.284, l. 11 dl'II1'II I'l'eibil' $1.61 0.169,49 OO I-f
t :
,
\.,' i
;:.\'
.\,.
Ci)U ~
,:.,:10\ 2-2 Calcule el valor total de los intereses causados, en un documento I IW 111111 (k $50.000.000
,11,,,1111 que se pacta pagar en 2 cuotas iguales ~ (I;l M
i .~
~ , ...' Ltr $7.000.000, a 1 año y una tasa del 7% de interés simple semestral. OliO 000, l",t irundos al 24% de interés simple, la primera de ellas es (I;l Q ~
i,'<'
: t » ;::, ~ 11l' IlI'IlIto tiempo - en días, meses y años - se debe realizar el >
1-<
I-f
\
I1" ',.
\
.
';S
iRespuesta: El valor total de los intereses causados es de $980.000.
.:'\
S III
~
\,.._"..- ", .' 2-3 ¿Cuánto es el valor que una empresa debe pagar por un documento Iirmn IIlhllS pUIlOS deben realizarse a los 6 meses.
do hace 5 meses por valor de $945.000, con vencimiento en 4 meses, 111111
tasa del 4% trimestral de interés simple? I IÚl' 1'1 valor de los intereses por mora y de la tasa de interés por
i 'n' p"gnron $22.000.000 por una factura firmada por $11.000.000
Respuesta: $1.058.400. IIfloNcon vcncirn iento a 1 año y medio, a una tasa del 1,6% de inte-
1111,,11'
IIICIlSlIéll.
2-4 ¿A cuántos meses se firmó una letra si se registró una obligación pOI
$15.000.000, a una tasa del 19% anual de interés simple y con $24.000.0()(), .."",,: I " tusa de interés por mora cobrada fue del 9,213251 % mensual y
se cancela la obligación? IlIs intereses por mora de $7.832.000.

Respuesta: 3 años, 1 mes y 27 días. III\I,~.¡el precio de venta de un artículo por el cual se pagaron $145.000,
11'110111un descuento por pronto pago del2% mensual sobre una factura
2-5 ¿Cuál es el valor inicial de cada una de las dos letras, la primera de I~!Idllls, cancelada de contado, y un descuento del 5% por antigüedad?
ellas firmada hace 8 meses, a un plazo de 12 meses y una tasa del 2% de
interés simple mensual, y la segunda, equivalente a tres cuartas partes de ""'.tt" 1\1 precio de venta es de $169.590,643
la primera, firmada hace 1 mes, a un año, y a una tasa del 7,8% de inte-
rés simple semestral. Si éstas fueron cambiadas por tres pagos iguales de ('11(11lile la utilidad obtenida si los precios son calculados al costo más
$6.800.663,58 cada uno, el primero dentro de 7 meses, el segundo dentro 1"11 \ t.C da un descuento del 50%?
de 12 meses y el tercero dentro de 17 meses, todos éstos a una del 20% de
interés simple anual? Tenga en cuenta que cuando se realizó el cambio, la "'''',ftll: 1,0 pérdida obtenida es del 10%.
segunda letra era el 38,660052% del valor negociado. (Fecha focal en O).
I h' ucucrdo al siguiente documento, se le pide que calcule el valor por el

Respuesta: El valor de la primera letra es de $9.000.000 y el de la segunda de uul .lchcrá ser cancelado:
$6.750.000.
 IArnnlllhlllclAcI

B b400&O
[OiJ
J QO't'. o .\0 :l.:n·OOO.OOQ
" ~1 :¡
Ir'll,,',h, '1 '\'(' • "'" \Iu •..•u-, dO! pt! ~•• rno""'.~OI..¿ cok,
6400&0
Inl.1 ••••"
l( '¡()(
1,,1<11<

~., ':110 ~ .'''000 71:00000 3 7 2b 2711'(;,1,0080

,fltl: El valor por el cual fue firmado la letra es de $24.689.510,7

Respuesta: El valor con el cual es cancelada la letra es de $18.600.000
111111 luctura cambiaría fue firmada por $15.800.350 a 6 meses. El pago
2-12 De acuerdo al documento anterior, si se trata de un dinero que se recibió 11' 11'¡lIil.flUOde contado por medio de cheque con $19.687.258. ¿Cuál fue
en préstamo, ¿qué cuentas afectaría dicha transacción y por qué valores? IIIIII'HI de descuento concedida?

Respuesta: Afectaría las cuentas de Caja y Cuentas por Pagar, por _nUI'.\·ttl: .3,290545% mensual.
$15.000.000.
tulrulc el número de días, en tiempo comercial, en un negocio realizado
2-13 De acuerdo al documento anterior, ¿cuál sería la causación mensual de 11) de septiembre de 2007, con vencimiento el 15 de enero de 2008.
intereses?
•••••••••.vt«: IIay 115 días.
Respuesta: Mensualmente se causarían intereses por $300.000.
C'alculc el número de días, en tiempo exacto, de una letra firmada ellO
2-14 Con base en los siguientes documentos, calcule el valor al cual fue fir- .k lvhrcro de 2005, con vencimiento el31 de diciembre de 2007.
mada la letra:
rsta: 1054 días.
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Por s ~~
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r .< 'uánto se podrá pagar al finalizar un año, si se realizan 12 pagos men-
IIIIIl!s iguales por $35.000, a una tasa del 2% de interés simple mensual?

:;1 - El 3Q de JlL..rU.Q del aiio 2.00 A y

j<i Se .rcp'jrd(l1} !t(I.(.'\) paga!' solidurtomente i!it o •• Ar.rne..\1:.ra .... 'Ii,.\·ta:Se pagarán $466.200 .
.' . _., , w~._ _ , ~ w ••• _.~, ••• w •••••~ por es/a I4rÚéO de CtmtbiLI sin jJNUtO¡¡((I, excusada el aviso df! rechazo a
~ -1 ,,, arde" de;
9~'mlfídild de:
'f '1 "
w_" 'AA~ •• _ ••• ~~~.-:~~.=-~-=-~~.~
..~._.__._~_. ....~ (5 ,( 'uánto se tendrá que cobrar al cabo de 2 años, si cada dos meses se
;~'~t.'S('j'mil (ni _ t:tlllla(.rJ de. ~._.. .~ .J mas intereses durante el plazo del (J.('\C ....~..
pll'slan $400.000, a una tasa del 1,5% mensual de interés simple?
.' ~ f\~._.os:..b..:.oto '\. S\~i¡ (\., 8~ !!~)
mensual y de mora tI la lasa maxima legal Quloriz4da.
~ ~_ .• OU(t;C.~lq~.~~.~l·~~~~~s
.__ l A~f:"ltJt:tlh:
.,_TE.L~-q~º....

d:: _.-::-.... _.- '..- ~..==: '{ ~ y (GllUOOR)

snuesta: Se tendrán que cobrar $5.592.000.
»~~
.~
.:....
:;. ".} ,,~~~~,,\.,>)( :X.~
 (0",IAn1A 1, 1.)lldo

2-20 ¿Por cuánto se debe debitar mensualmente 111'1 11,11'1111"

1I111111l'
1'·111
..••1'111111 """1 1'1 "1/\.\1111111'111/11 llli,~\:(,II 11/1111,)1 1'''1\11dI' III~
11 íucturas es de 3
préstamo por $5.000.000, al 10% de interés simple 111111111,,,
1X IIIl'SeS, si lo., IIh'~I'H v ..1dlll
intereses se pagan en forma mensual?
111111I~II'1"I·•.•u vuruprn mcrcuncfus por $5.400.000 firmando una factura
Respuesta: Mensualmente se debe debitar por $41.666,67. 11I1I1í1l
in " 1XO dlus COII1111interés del 1,5% de interés simple mensual, a
hr" " IIh','W",SI' 1I1>01l1l1\ $ 1.000,000 y se acude a cancelarla 1 año después
2-21 ¿Cuánto es el máximo descuento a ofrecer, si el costo de un artículo es h, IIIII\"dll ('llllSkkl'HlIUO que el proveedor cobra una tasa de mora del
de $105.400, el porcentaje de costos de operación es de 22%; se aspira ti 1."'\" d,' IlItl'l'I.':Ssimple mensual y liquida según regla de saldos insolutos,
una utilidad sobre el total de costos del 20%; y el precio de venta es de 11,'111111
dl'I>I' cuncclarsc?
$195.300?
""'''''.~ill: Dchc cancclarse $3.009.017,76.
Respuesta: 20,990476%.
1(""lIce el ejercicio anterior, por medio de regla comercial.
2-22 Al realizarse el Estado de Resultados se encuentra que las ventas brutas
fueron de $1.470.000.000, que las devoluciones son el 15% de las ventas -""U",\'ftl: Debe cancelarse con $2.998.248.
brutas y las ventas netas fueron de $950.000.000. Si la diferencia se expli-
ca por descuentos realizados por pronto pago, en facturas a 90 días, paga- , )1111cm presa compra mercancías por $18.000.000 firmando una factura
das al mes de firmadas, ¿cuál fue la tasa de descuento concedido? uuhiaria a 60 días. Se pacta un descuento por pronto pago del 1% men-
11I11.pero si se pasa del vencimiento, se le cobra una tasa de financiación
Respuesta: 11,984794%. ,11'1) ,15% de interés simple mensual. Si la factura es cancelada de contado,
f,llIIllIto debe pagarse? Y, ¿cuánto se deberá cancelar si ésta es cancelada a
2-23 Si los costos de mercancías son de $777.000.000, equivalente a 19.584 111'11)5días de ser firmada?
unidades, y las ventas brutas fueron calculadas con un precio equivalente
al 220% del costo; otorgándose un descuento del 30%, ¿cuál es la utilidad •• IIIJ1II',\'ta:El valor a cancelarde contado es de $17.640.000; y si cance-
bruta por unidad obtenida en este período? La a los 95 días de haber sido firmada la factura, debe pagar
$18.451.500.
Respuesta: $21.424,63.

2-24 Si se desea obtener una utilidad mínima del 40% sobre el total de los
costos y gastos por unidades, considerados en $35.000, y el precio se cal-
cula como el 170% del costo, ¿cuál es el máximo descuento que se puede
ofrecer?

Respuesta: 17,647059%.

2-25 Una compañía trabaja con ventas a crédito y desea conocer ¿cuál puede
ser el mayor plazo de una factura, si el precio es el 130% del costo, ofre-
ciendo un descuento del 2,5% mensual, y se espera como mínimo obtener
el 20% de utilidad sobre el costo?
 pillAdA' filA lontllhtlld"ct

INTERÉS COMPUESTO

I IIIh'll\S C0l11 puesto es la otra forma de calcu lar intereses, generalmente

1111111111 cu el sector financiero, donde si éstos no son pagados al final del
1111.10, Sl' capital izan. Por lo que, el capital para el siguiente período es igual
1, .Ipltlll inicial más los intereses capitalizados.

1'.1111 realizar una operación por medio de interés simple, la tasa de interés
1~1H'n'Iesta r identificada como tal, de lo contrario, se procede a realizado por
IlIt;I"", compuesto.

LII cnpitalización de intereses se expresa:

I 11 el primer período:

VI-' • YP (1 +it)
VI' -YP(l +i(l»
VI-' = VP (1 + i)
1'111'8 el segundo periodo el capital inicial es el capital f nal del período
'1IIIurior:

VF = VP (1 + i) (1 + it)
VF = YP (1 + i)(l + il)
VF=YP(1+i)(l+i)
V F = VP (1 + i)2
Para el tercer período:

VF = VP (l + i)2 (1 + i)
VF=VP(1+i)3

y así sucesivamente, por lo que en el período 11 será:

VF = VP (l + i)"
 "d", "
11111 1"CIlI1I11bllld.tll

,Jemplo 3~1 IIllIhll' vlllor II",Ntmh\ ~I' dl•..•PI:11Iell' In fórmula para hallar valor futu-
dl'llI, l'IIIHK'IUIHloel vnlor que se obtuvo, la tasa de interés y el tiempo
,< 'uúnto se telldl'íl ul cabo de 3 meses, con un ('1)'1 IIhll'lln run $H,OOO,OOO
di' 111111111' d valor invertido/prestado:
1111111 tUSIl del 0,7% mensual?
/) VF
ó VP = VF (1 + i)"
S(llllcMn 1 (J + i)"
VF = VP (1 + i)"

VI" 8,000,000 (1,007)3

,,11111 cuánto se firmó un documento si al cabo de un año se cancelan
VI" $8,169,178,74
tI()(),OOO y la tasa que se pactó fue del 15%?
Respuesta: El valor que se obtiene es de $8,169.178,74
f'Mn 1 <;

S,,/ución 2 VF $25.000.000
11 I año
Por medio de Excel se calcula el Valor Futuro:
I 0,15
! .. VF • (~: ~ ." [.&.1 ;VF(Bl;B~;;R'I··"·_··· VI'
-" VP = VF (l + i)-Il
0*,.","1
A B
1 ¡TASA 0,007 V P = 25.000.000 (1,5)"1
2 INPER
.0 ,
3 Vi> = $21.739.130,43
3 ¡VA
i [~~~~j~~~~~~¡
4 !VF 11;82;;83) spuesta: El valor por el cual se firmó el documento fue de $21.739.130,43
!
I<n¡~"",nt". di!' ftr.nc¡oo 'Jt.L i.l 01
[ - "-~.-
-'-- l ,\'"lllción 2
\'1'

r'lf4 '8! ~ •• "l.\Iíl' Por medio de Excel:

NpC!r ,B~ _____ .~. 1

p"<!<> ¡ ~ • r~uU~::':",) rL ..
~,'\..'~
A B
:~:'.~~_~ jo¡oO(~~

----¡
Yoo
1,6 63 ~.
~
~O»
W' ¡qÚ!l!.ttJ
I 1 TASA 0,15
• VA.
;;;).., ~.I!

11:
¡
~: s ..~_,..
2 NPER 1
I - ~ !6'> ¡"",ii~ @.,~ 1
1>-\-ue!~t·á'.·81!X f\,¡IIKOde lA'I3 .'"et~~t.oMIl\'-~~M r <.O'ata~~IItIet0!.5
VWMr,¡,...."e~. 3 .VF 025000000 r~ ~ - .,.~,'
..- 1
lb:rbé,\ ~te,
4VA =VA(Bl;B2;;B3) :O'••..•••"'~oIb"~ck'NrIl~~lioflU!'lllG~;:It\~Jkf..a;,;:¡l
~ l:U')!»,"~
•••••\IOWfIOl600IWi""~"UaI..
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vi "cI~"~<lW<b.,.,~~~ •••-a,.o;1I:,6c'W;oo1o><7 ~.:l. ~
Va el!l"bbt",~O"~", .•.••••.
lólliÍe\!!,,;¡"¡'~tlti6~~~ S t~d"'_:>I>""',
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i~t..su"''''IC!~ .• $U."U;'h,Q !
7 1!\W».~~ f;¡L.~_jj
~~llI<Iodc lo fórm)o) - al~l7iJ.]+1
. ..11I 8

~J C<Jr ••••
- --~,
Respuesta: El valor por el cual se firmó el documento es de $21.739.130,43
Respuesta: El valor que se obtiene es de $8.169.178,74
 1~lIdl

La variable tiempo -n- pcnn ito dctcrmuuu 11111111111\iJlIl'tlllll t "'IIIIHI Il'qllll'l 1I11I"lllll
estar invertida o prestada una Suma de dinero pUI'/I qlll' Pllldll/\:II 011'11 11••
terminada suma. Partiendo de la misma fórmula puru 11:111111'd valor 1111111"1I _"'NI": I 11 111\'\'1 ~ltlll llll' 1l'lIlizlldilll I (¡ himcstrcs.
se puede despejar la variable en cuestión. Por cual, se requerirá del vallo
presente, valor futuro y tasa de interés para poder realizar los cálculos y
determinar el tiempo.
VP = VF (1 + i)·n
"''''(1'' •••••'1
e
--VF = (1 + 1)n
. 0,0
NI-o",.}
~) ...
VP 1000000 ~j-""'<'(',()
':-¡;';J. t~C(lOOl;

t~~J S G95.000,OO 'I".,!. w_"

Lg = nLg(l + i)n I foll'llI I NPI=H(Bl.;B3;B2)1 ~~:~ •.•

c<_' ••••.
__ •••
~ •••••••
~ l"f.'..x-1UYI
_. ~._...-._",_.,_._ -;1..,...".
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~"..:..~..r~t<.Il>".

,
11'1
.••~.~I'!<.M.w.~~

Lg[~J
------=n
Lg(1 + i)
••• "",.,\'¡II: La inversión fue realizada a 16 bimestres.
Lgf*]
n= liuuhucutc la variable tasa de interés también es posible hallada despe-
Lg(1 + i) 1I.t11 de la fórmula de valor futuro, para lo cual se deberá conocer el valor
n se expresa en períodos acordes con el período de i. ni e, el valor futuro y el tiempo.
VI I V F (1 + i)-n
Ejemplo 3-3 VI<'
Vp-=(l+i)n
¿A cuánto tiempo se invirtieron $695.000, a una tasa del 2,3% bimestral,
para obtenerse $1.000.000?

Solución 1
I VFJ¿
VI' = 1+ i
VP = $695.000

t ~~r
I
VF = $1.000.000
i = 0,023 bimestral -1
1

Lg~] i= t ~J" -1
n Lg(1 + i)

L [l.OOO.OOOl
g [695.000 J
n = _-=---::..c~--,-,----=--
Lg(1,023)
 pUl •• d", 41141 I onl~hllld~d

Ejemplo 3-4 N
¿A qué tasa de interés fueron prestados $5.000.000. dlll'llllll' () It1CSCS.te
1 un- rlldo 11Cic 1'0 las tasas de interés se presentan
fl 1111 en diferentes
niendo en cuenta que la deuda se saldó con $7.000.000'
1IIi1~ t 1111111' IltH'lI1 diferenciación de las tasas son las nominales, las perió-
,~ v 111'0l'flol't ivus.
Solución 1
VP = $5.000.000
11111 ',"UI" nominales son las que se presentan anuales, pero que tienen
III~ (·•••• U••lízaclones - m - durante este período. Se identifican con la letra
n = 6 meses
ruu Ilts pnlubras capitalizable, pagadero, convertible o nominal, acompa-
VF = $7.000.000
In tll'l pcrtodo de capitalización. Una tasa nominal, e.g. es el 18% nominal
i = t ~Jn - 1 1l11I~lIltl.II el 22% pagadera
1111\11
semestral,
tI~,idcnt iñcar las tasas nominales
o e130% convertible trimestral.
es 18% mes, lo cual indica que es una
Otra

.= L 7.000.000 Jb _ 11 '11\111
i"a 1y que se capitaliza en forma mensual.

1 [5.000.000 1 11I~ cupitalizaciones, m, es el período en el cual los intereses son sumados

l rupnnl, es decir, cuando
i = 0,057680926 mensual
IIlIlpllcsto, se identifica
i = (0,057680926) 100 %= 5,7680926% mensual
11/1Il'iónde intereses.
se trabaja por fuera del interés simple, con interés
cuál es el período en el cual se va a realizar la capi-
Para la tasa del 18% mes, se entiende que es una tasa

Respuesta: El dinero fue prestado a una tasa del 5,7680926% mensual.

I'u' iupitaliza en forma mensual, por lo que habrán 12 capitalizaciones en el
11 l/u tasa del 22% pagadera semestral, tendrá 2 capitalizaciones en el año,
l"lIqlll' el año tiene 2 semestres.
Solución 2
l liS tasas periódicas son las que tienen un período de capitalización, dife-
En Excel: h'lIll' 11I año. Se identifica con la letra i. Ejemplos de tasas periódicas son 1%
•..•.•..
:~_.",. ••• '.... . .••.•..
'__ ~nA_. .~_".n~,..,n__ n.•.•..
_~_~._" '''~_''nn .•••.•.•
~_'''''t''''_ •.n• IIII'IINllal,2,3% bimestral, 4% trimestral, 9% semestral, etc .
.~~.-r....",~ AA","~~
'"
• TA':;.\ l!A!.Afllt;;IU.fUI
!:;:...c;... _

1
2
NPER
VF
A
.-
;
~._.~._
B
_
-7000000:
6·"'"
_.;
""
". ,. "
" ~j.
..
,~;~
~\).
;."'11"
;

scccce
.1.;
l.us tasas efectivas son tasas con un solo período de capitalización
h'lIll' H 1 año. También se identifican con la letra i. Son tasas efectivas
equiva-
el 18%,
•.••••••••••••••• --.-----.... 't1 !!,; .7miX.
1 }()IV<I efectivo, el 19% anual, el 26% EA.
3 VA S 5.000.000,00;~ Si -
4 TASA ;A(Bl;;B3;B2) CI-"'tt.IÁU6t~ét(i.7l;~~~:u'-~"J\I,.:~~~.UY.(1V.pd'~
t lna segunda diferenciación son las tasas anticipadas y las tasas vencidas .
• ~':JoItull"'·'.?'"
~.,.¡,zd'
\1' c~r.h',j '.•••.•••• .•r••.•
_.po •• .x-~.,6rQ.MoiI
5 f~"\~~'ii'i4~, ••• ",";""O.

6 l.ns tasas vencidas son aquellas que se aplican para liquidar los intereses

=~ <--
~Otit~ •• ~!:~~~
7 *,.I~.#u~:\t;,.4"·
11111
vencido, es decir al final del período. Por ejemplo, si el período es men-
8 uul, se liquidarían los intereses al final del mes. Todas las tasas son vencidas,
1\110ser que indiquen lo contrario. Por lo cual no es necesario que digan ven-
Respuesta: El dinero fue prestado a una tasa del 5,7680926% mensual. Ildll para ser vencida. Ejemplos de tasas vencidas son el 1% mensual- que
'\lloll1ás es una tasa periódica mensual - , el 1,1% mensual vencida - que es
111111
tasa periódica - , el 19% - tasa efectiva - , el 17% nominal semestral- tasa
i nal con capital izaciones
1\11111 semestrales -.
 Mlttmttlclt ftnln(

1.111'h"lIl" 11IltlcllUldllS so aplican para calculru rniercscs por IIlIticilllUlll,

l'l> decir, ni principio del período. Para que una tasa sea anticipada. se <k·hl' j
idl.illtilicur C0l110 tal, de lo contrario es vencida. Por ejemplo el 10% nominul 1'1'1

mensual anticipado, es una tasa norn inal con capitalización mensual y prcscn
11, I "
tadH en forma anticipada. -(i (), () I

Para aplicar en interés compuesto o en series uniformes o variables -tcmu

que se desarrollará más adelante-, las forrnulaciones sólo consideran tasas '0.01 IlIl'llSIltll

periódicas o anuales, y que además estén vencidas, dependiendo de la perio 1.01 11u-n Sil 11I (100%) = 1% mensual
dicidad que se tenga que manejar, de manera que si en una negociación se
pacta una tasa nominal o una tasa anticipada, se debe convertir esa tasa a una ""'UI'.\'II': 1.11tusa mensual equivalente al 12% nominal mensual es el 1 %
periódica o efectiva vencida. mensual.

Sin embargo, al aplicar diferentes tasas se puede encontrar que una misma
suma de dinero invertida por un mismo período de tiempo generaron los mis-
lo 3-6
mos intereses. Este fenómeno se da porque aunque las tasas se presentan en
diferente forma, éstas son equivalentes . es la tasa bimestral
11111 equivalente al 30% pagadera bimestral?

..n el caso de necesitar convertir una tasa conocida, por ejemplo nominal,
"IS"
a su equivalente periódica, se trata del mismo principio de inversiones igua-
les al mismo período con tasas diferentes pero que rentaron igual. En ambos OJO bimestre
casos se hace referencia a tasas equivalentes, es decir tasas que en un mismo 111 ()
período de tiempo generan la misma rentabilidad, así se presenten en forma J
i =----¡;;¡
diferente.

Para convertir tasas se sugieren tener en cuenta algunos criterios (Don- 0,30
= 0,05
ncys, Cabal y Echeverry, 2006; Donneys, Cabal y Fajardo, 2008):

a. Para convertir una tasa nominal a periódica l' O,OSbimestral

0,05 bimestral (100%) = S% bimestral
Partiendo de una tasa nominal, ésta se divide entre el número de capitali-
zaciones al año de la tasa. La tasa periódica conserva el período de la nominal snuesta: E15% bimestral es equivalente al 30% pagadero bimestral.
sin el adjetivo (convertible, capitalizable).

Para convertir una tasa períodica a una tasa nominal

Ejemplo 3·5
( 'liando se tiene una tasa períodica y se desea conocer la tasa nominal, se
¿Cuál es la tasa mensual equivalente al 12% nominal mensual? dl.hl.! identificar el número de periodos al año que tiene la tasa periódica, se le
1111111
iplica por éste y conservando el período se le agrega el adjetivo -conver-
Solución
11111l.!,
capitalizable-.
j = 0,12 j = im
 la l()nt~b,lId~d

(1
Ejemplo 3-7 (1, ()(I I,•..•
';!!)·/!)
(i. (in
¿Cuál es la tasa convertible semestral equ ivalento 01 (,1111 ~l'!!ll~IMol'
IUl(.IKN/j) u itucstrul
Solución
11(.11tH) N 1riuicsl rul (100%) = 6,382979% trimestral
i = 0,06 semestral
m=2 El (),1X2979% trimestral es equivalente al 6% trimestral antici-
j = im pnda.

j = 0,06 (2) = 0,12 convertible semestral

012 convertible semestral (100%) = 12% convertible semestral.

Respuesta: El 12% convertible semestral es equivalente al 6% semestral. 11111 eS la tasa mensual equivalente al 1,6% mes anticipada?

c. Para convertir una tasa anticipada a una tasa vencida "tj"

Cuando se va a convertir una tasa anticipada a una vencida, la tasa antici- 0,016 mensual anticipada
pada deberá estar como periódica o efectiva, es decir, si la tasa que se tiene
es nominal -j-, se debe hacer la conversión a i, dividiendo la tasa nominal ia
i=Tia
entre el número de capitalizaciones al año de la tasa, posteriormente se podrá
convertir esta tasa anticipada a vencida. 0,016
= 0,01626016
En el desarrollo del tema de descuento se explicó cómo se convierte una J - 0,016
tasa de descuento a una tasa de interés, esta misma formulación se aplica en
¡ 0,01626016 mensual
este caso, teniendo en cuenta que el período es l.
0,01626016 mensual (100%) = 1,626016% mensual
. ia
1=1-i spuesta: El 1,626016% mensual es equivalente al 1,6% mes anticipada.
a

Al aplicar esta conversión desaparece lo de anticipado o de descuento de la . Pura convertir una tasa vencida a una tasa anticipada
tasa, conservándose el periodo.
l'ara cambiar una tasa vencida a una anticipada se requiere que la tasa ven-
1,.111 sea una periódica o efectiva; pues si se trata de una tasa nominal, primero
Ejemplo 3-8 l' deberá hacer la conversión a i. Con este procedimiento sólo se cambia de
vencida a anticipada, conservándose el mismo período. Al resultado que se
¿Cuál es la tasa trimestral equivalente al 6% trimestral anticipada?
uhtcnga se le debe agregar la palabra anticipada o de descuento.
Solución
ia = 1 + i
ia = 0,06 trimestral anticipada

'.
i = 1 - ia
 (on\t~nM 1 IdJdrdn ( l. (nnt"bllld"d

Ejemplo 3-10
¿Cuál es la tasa bimensual anticipada equivalente al 0,511
(1 huucnsual? 111 tll!lllliellll!:itl'lIll'lpllvllfI.:l\lI.: al .i% trimestral?

Solución
i = 0,005 bimensual i, = (1 + i) ~-1

ia 0,0 I u'irucstral
1+ i
11 I11 nuestros
. 0,005
1 = = 0,00497512 , ,~l\lIll.!slrcs
1 + 0,005 '1
(lJU)1i - I 0,0609
i = 0,00497512 bimensual anticipada
0,00497512 bimensual anticipada (100%) = 0,497512% bimensual antici- I O,()(,()C) semestral
pada. o.OClOI) (100%) = 6,090% semestral

Respuesta: El 0,497512% bimensual anticipada es equivalente al 0,5% bi- esta: El 6,090% semestral es equivalente al 3% trimestral.
mensual.

e. Para hacer cambio de período A cout inuación se pretenden resumir los pasos para conversión de tasas,
considerando que la tasa que se tiene es una 00111 inal anticipada, y el
11111111'1'0
Cuando las tasas están expresadas en forma periódica o efectiva y se re-
undo suponiendo que la tasa que se conoce es una norn inal vencida.
quiere un período diferente al que está expresado, se debe aplicar cambio de
período. Como VF = VP (l+i)n y la condición para tasas equivalentes es que Purtiendo que se conoce una tasa nominal anticipada:
VPI y VF, transcurrido el mismo tiempo sean iguales a VP2 y VF2 entonces,
Tasa que se conoce ~ Tasa a la cual se quIere lIeaar Función
VF, = VPI (1+i)" I y VF2 = VP2 (I+j.)",
Nominalanticipada ~ Periódica anticipada . l,
Donde ni y n2 corresponde a un número de periodos expresados en las tasas si necesita sica con el paso 2)
la = --;n-
i, e i2, que hacen que en el tiempo sean iguales, por ejemplo un cuatrimestre Periódica Anticipada ~ Periódica Vencida la
i = --,:-ja
es igual a 1/3 año, 2 birnestres, 4 meses. si necesita siaa con el paso 3)
Periódica vencida ~ Periódica vencida / Efectivavencida
Igualando (Cambio de período) i2= (1 + iP'< -1
VPI (l+if¡ = VP2 (1+i/12, como VPI= VP2 si necesita siga con el paso 4 o con el paso 5)
Periódica Vencida ~ Periódica Anticipada
Para hacer cambio de período a las tasas: si necesita siga con el paso 6) ia 1+1
n n
(1 + i) ¡ = (1 + i) 2
~.
1, I Periódica vencida ~ Nominalvencida j=im
i, = (1 + i) n, -1 Periódica anticipada ~ Nominal anticipada J.a =i m
a

Este método sólo es aplicable a tasas efectivas o periódicas vencidas. Ob-

sérvese que sólo se trabaja con i, es decir, con tasas periódicas o efectivas
vencidas.
 pllcddd\ 11141
(1l"I~hllhJ.ld 91

1•• do el' t'OIlOt'tl UIIII bllUI 110m 11111'11

Il~:llIpllll.llr en la formula, se procede

.== - -
¡--

No. T888 9,.U080 conoce > Tasa a la cual Función

1 Norninal > Periódica
80 1I0gllr
- ---j =
0, I .,
(),O.l
i= - m
(si necesita siga con el paso 2)
2 Periódica vencida -+ Periódica vencida / Efectiva vencida
- 0,0 \ (1 ()()'Vtl) 3110
(Cambio de período) i2 = (1 + i,) )<
",-1 11111\11
qll~' Se obtiene es del 3%, conservando el período de la tasa nomi-
(si necesita siga con el paso 3 o con el paso 4)
-3 Periódica Vencida -+ Periódica Anticipada i
dl!l'ir trimestral.
i a=
(si necesita siga con el paso 5) 1+ i ••• "u",\'III: El 3% trimestral es equivalente al 12% convertible trimestral.
4 Periódica vencida -+ Nominal vencida j=im
5 Periódica anticipada -+ Nominal anticipada j a =i a m 11 procedimiento que se realiza se asemeja al del interés simple para con-
1111tmws, por tratarse de la operación de división, con la diferencia que la
;1_,1qlll' Se conocía en interés simple se podía dividir sobre cualquier número,
En los siguientes párrafos se hará una explicación más amplia, consideran- IVllI'lIdicndo del período que se tratara, pero en el caso de las tasas nominales,
do los posibles casos que se pueden presentar con las tasas: 1)1"M' puede dividir sobre el número de capitalizaciones de la tasa nominal.

l. La tasa que se conoce es nominal vencida y se requiere la tasa periódi- I ,11 tusa que se conoce es nominal anticipada y se requiere la tasa periódi-
ca vencida con igual período: se aplica la fórmula para pasar de nominal l'll vencida con igual período: en este caso primero se aplica la fórmula para
a periódica. pn'lnr de nominal a periódica y luego para pasar de anticipada a vencida.

Ejemplo 3-12 Jlmplo 3-13

¿Cuál es la tasa trimestral equivalente al 12% convertible trimestral? 1II111arla tasa bimestral equivalente al 24% pagadero bimestral anticipada.

Solución ,l'"llIción
La tasa que se conoce es: Ln tasa que se conoce es:
j = 12% convertible trimestral. 1" ~ 24% pagadero bimestral anticipado
Se trata de una tasa vencida, puesto que no está identificada como anticipa- Pura facilitar el procedimiento se recomienda identificar inicialmente qué
da. Y la tasa que se requiere hallar es una periódica, trimestral. Por lo tanto l¡pD de tasa es la que se tiene, en este caso es una tasa nominal, con capitali-
se aplica la fórmula: nción bimestral y anticipada. Luego, se debe tener claro qué tipo de tasa es
J 111que se requiere hallar, es decir, una tasa periódica bimestral. Ahora sí, se
i = ---¡¡;¡-
.k-tcrminan los pasos a seguir para que la tasa que se tiene se pueda convertir
1'11la que se requiere hallar.
El número de capitalizaciones trimestrales que hay en un año son 4, es
decir: I~norden, primero se debe pasar la tasa de nominal anticipada-j.- a periódi-
m=4 ,'11anticipada -ia-, y luego de periódica anticipada -ia- a periódica vencida -i-:
 1.lunh,bllldnd

1/, iI~111111IIHIII l!N l'IC.'l'IIV" VCIll'III", PlIl':-.1I1 ¡¡II<.: 110 está identificada
i 1"
m IIllh,,,,,,,II1, y es
111 Im,lI qlll' M' ll'qllll'IV 11,,11111' una periódica mensual.
"
1,lIul 1111,'11'111111" PIII'IIl'lIll1hio de periodo:
EIIIÚIlH':ro de capitalizaciones bimestrales en UIl Hilo SOIl Ú:
, .2
111 (í
i) 11 1) 11, - J
0,2 11 I, Y 11, M' deben ubicar los datos de la tasa que se conoce o la que se
1 = 0,04
" 6 111\111\', ~.<;decir, la que necesito hallar, Tomaremos como que en éstas se
S<.: obtiene una tasa del 0,04 bimestral anticipada, ahora se convierte a ven Il.¡II'"1 hl<; dutos de la tasa conocida; y en i2 y n2, los datos de la tasa deseo-
cida: hlll.

ia 1I"~II que se conoce es una anual, por lo tanto:

i = 1 _i
a O,')()

Donde:
1'11111 vi t icmpo, una forma de trabajar, puede ser haciendo referencia, en
i/1 = 0,04 .111111 fórmula a un año, es decir, en un año hay 1 año (n.) y en un año hay
1,' 1\1I'''l~S (112),
, 0,04
1 = 1 _ O 04 = 0,0416667
,
",
1\
0,04166667 (100%) = 4,166667% ...L
(1 ¡.. 0,02) 12 - 1 = 0,01530947
Se obtiene, entonces, una tasa del 4,166667%, Y como conserva el período
de la tasa nominal, es bimestral. l' obtiene una tasa del 0,01530947 mensual o:

0,01530947 (100%) = 1,530947% mensual

Respuesta: E14, 166667% bimestral es equivalente al 24% pagadero bimestral
anticipado, spuesta: El 1,1530947% mensual es la tasa equivalente al 20% anual.

La tasa que se conoce es periódica/efectiva vencida y se requiere una

limpio 3-15
tasa periódica/efectiva vencida con periodo diferente: se aplica la fór-
mula de cambio de período, r,< 'uál es la tasa bimensual equivalente a13% mensual?

Llllción
Ejemplo 3·14
I Al tasa que se conoce es:
¿cuál es la tasa mensual equivalente al 20% efectiva? I J% mensual

I~s una tasa es mensual vencida, ya que no está identificada como antici-
Solución
pllda, La tasa que se requiere hallar es una periódica bimensual. Se aplica la
La tasa que se conoce es: j¡ 1111Iula para cambio de periodo:
i=20%
 ·
t, "
(1 I i,)"'f¡

II 0,03
Para el tiempo, una forma de trabajar, puede ser haciendo referencia. en
toda la fórmula a un año, es decir, en un año hay 12 meses (n) y en UII ath
hay 24 quincenas (l12).
ni = 12
n2 = 24 IInll'" In las!! trimestral anticipada equivalente al 7% semestral antici-
/2 "{'
i, = (1 + 0,03) N - 1 = 0,01488916
Se obtiene una tasa del 0,01488916 bimensual o:
i = 0,01488916 (100%) = 1,488916% bimensual 1111'111 <I"C se conoce es:
1"11 semestral anticipado
Respuesta: El 1,488916% bimensual es la tasa equivalente al 3% mensual.
ia
i= 1- ia
4. La tasa que se conoce es periódica/efectiva anticipada y se requiere
una tasa periódica/anticipada vencida del mismo periodo: se aplica la 0,07 = 0,07526882
fórmula para pasar de anticipada a vencida. 0,07

111 IlIsa que se conoce es una semestral, por lo tanto, si sólo se pasó de

Ejemplo 3-16 uruipnda a vencida el resultado será una tasa semestral, y se debe hacer el
11111110 de período para tener la trimestral:
¿Cuál es la tasa efectiva equivalente a130% anticipado? 2
(1 + 0,07526882)4- 1 = 0,03695169
Solución
\llora, ya se puede convertir esta tasa trimestral vencida a trimestral an-
La tasa que se conoce es: 111 II'"da:
ia = 30% anticipado
0,03695169
la
1 + 0,03695169 = 0,03563492
i = 1- ia

i= 0,3 0,03563492 (100%) = 3,563492% trimestral anticipada

1 _ 0,3 = 0,42857143
spuesta: El 3,563492% trimestral anticipada es equivalente al 7% semes-
La tasa que se conoce es una efectiva, por lo tanto, si sólo se pasó de anti- tral anticipada.
cipada a vencida el resultado será una tasa efectiva:
i = 0,42857143 (100%) = 42,857143%
1I La tasa que se conoce es nominal anticipada y se requiere una tasa
Respuesta: El 42,857143% es equivalente al 30%. con periodo diferente a la nominal vencida: primero se debe pasar de
 ••••• Anlncl.,.1 .pll la fonldbllld"d

nominal anticipada a pcriúdicu unucipudn, hit'''.'' &I~I 11 semestral. donde:

periódica vencida, y se realiza el cambio de Pl"I lid 11

Ejemplo 3·18
¿Cuál es la tasa semestral equivalente al 30% pagadero trimestral ant id 11

I ',) /1
pado? 4
(1 I O,OXIOXl08) 1. l = 0,1687363
Solución
11 ICtX 11(>.3 (100) = 16,87636%
El primer paso ya se había visto en un ejercicio anterior, es decir, reconocer
el tipo de tasa que se tiene: ~1II1".\'ltl: I~I 16,87363% semestral equivalente al 30% pagadero trimestral
ja = 30% pagadero trimestre anticipado auticipado.

Se trata de una tasa anticipada, puesto que así está identificada. Y la tasa
que se requiere hallar es una periódica, semestral. Primero se debe pasar la
tal/Ul que se conoce es nominal anticipada y se requiere una tasa
tasa de nominal anticipada a periódica anticipada, luego de periódica antici-
umlnal anticipada con períodos de capitalización diferente a la no-
pada a periódica vencida, y finalmente se hace el cambio de período:
Ilnnl conocida: primero se debe pasar de nominal anticipada a periódica
.
1
a nuucipada, luego se aplica la fórmula para pasar de periódica anticipada
1=-
a m II pl'l'iódica vencida, se realiza el cambio de período, se pasa de periódica
vencida a periódica anticipada, y finalmente se convierte de periódica anti-
El número de capitalizaciones trimestrales que hay en un año son 4, es
I ipuda a nominal anticipada.
decir:
m=4
Conociendo todos los elementos para reemplazar en la fórmula, se procede plo 3-19
a hallar la tasa requerida: ,,1 'IInIes la tasa semestral anticipada equivalente al 9% pagadero trimestral
IItll"pado?
0,30 = 0,075
ia = 4
tildón
Se obtiene una tasa del 0,075 trimestral anticipada, ahora se convierte a
1,,1 primer paso ya se vio en el ejercicio anterior, es decir, reconocer el tipo
vencida:
Il' Illsa que se tiene:
i
1= -----'L-
1 - ia l., 9% pagadero trimestre anticipado
Donde: "e trata de una tasa anticipada, puesto que así está identificada. Y la tasa
ia = 0,075 '1'11' se requiere hallar es otra nominal anticipada. Primero se debe pasar la
I'I'UIde nominal anticipada a periódica anticipada, luego de periódica anti-
0,075 =008108108
1= 1 _ 0,075 ' I Ipnda a periódica vencida, se hace el cambio de período, posteriormente se
 ••• !MII••• ftftlftflfl.1 Ipll lillOnlnhllldnd

l'IlI1VIl'Itc de 1H.'núdicn vencidn 11 periódica nlltlllipll.tll, y llunluu-ute ,'Il' pl'r\l 0,01(1(111(

d 1l'1I 1\lit icipudn U noiu ina I unt icipada, así; ILOI(I(III( I~ (1(lO) M,M'IHN:'--"
.
{=-
la
a m :.""U",ftll: 1'1 H,H9H75% semestre anticipado es equivalente al 9% pagadero
trinrestrul anticipado,
I~I número de capitalizaciones trimestrales que hay en un año son 4. l'N
<lucir:
"Mil huccr una conversión de tasa, primero se debe trabajar sobre las ea-
III 4
h'II •.•
IIl':lS de la tasa conocida y llevada hasta periódica (si no lo está) para
"onociendo todos los elementos para reemplazar en la fórmula, se procede 1111'1 11I1~¡II'IH H la que se desconoce, por lo anterior, resumiendo los pasos
ti hallar la tasa requerida: IlIh/lldos nutcriormente y con base en la aclaración que se está realizando,
la I 1", 1'll'l'<.:icios se utiliza el método descrito, en el orden que se presenta y
i= ~ 1I1!¡'IHlodesde donde se requiera hasta llegar a donde se necesite:

Se obtiene una tasa del 0,0225 trimestral anticipada, ahora se convierte n

VEEDORES / CUENTES
vencida:

¡'IIIIIO se indicó anteriormente las transacciones de mercancías para su co-

i= 0,09
-4- = 00225
, 1I11'Irilllización o de las materias primas para su transformación se pueden ha-
1 di' contado o a crédito. Y cuando son a crédito el proveedor puede cobrar
Donde:
11111 IIlIa tasa de interés de financiación.
in = 0,0225
'1 se cobran intereses, por medio de interés compuesto, éstos deben ser
. 0,0225 111, ulndos.
1 = 1 _ 0,0225 = 0,0230179
Ahora, esta tasa trimestral se puede convertir a semestral, donde:
il = 0,0230179 trimestral limpio 3-20
ni = 4 trimestres I IIlH empresa adquirió mercancía por $42.000.000, firmada a 3 meses, a
i2 = ?% semestral 111111 (lisa del 1% mensual, ¿cuánto debe pagar para cancelarla?
112 = 2 semestres
ni
i2 = (1 + il)-;;;-- 1 luclán 1
.¡

i2 = (1 + 0,0230179fT - 1 = 0,04656563 V P = 42.000.000

11 3 meses
i = 0,04656563 0,01 mensual
ir
la = °
0,04656563
1 + ,04656563 = 0,04449375
VF = 42.000.000 (1,01)3
VF = VP (1 +

iD = 0,04449375 VF = $43.272.642
m =2
ja = iam spuesta: Se debe cancelar $43.272.642.
 l. conlAbllldAd 1

1':11 l.xccl:

1\
)o ~ Al \1111111''',1111

13
~. F VP (J ¡ i)"
11\~1\ 0,01 1••-
11 ••••••
ti
,¡
r"'l·
!,;).
0.01
I
1 O()(),()()() (1,025) I

NP~R 3 ....•.. íM·

.'SJ - $,I'w/H,OI1 H,78
VI\ -42000000
';,¡ U ';¡lODODOO
l'
4 VI I=VF(Bl;B2;;B3) I i~":!:~~·'Io""'''''''~'''''''''''fO~~''''''"<1.''-''I'''''~''''''''''''
• ~.r.t1)M)'

5 ,••.• ,"1oI~_.""~ror~ ,..,,~._.,....,.....~ ar por $4.878.048,78.

6
I '~"_M,'lI-""''''
I
·~·Ii¡I\IO'..u.-I~l:!qt<tl.OO

1
1"' •••.••• "''''''... __ [",-")[ •••••••• ,
8

1'11 I':xc¡;!:
Respuesta: Se debe cancelar $43,272.642. ~z¡j~¡;;;;,- ..,~,-, -- ----_ ..
__ ,,...-
A _.h H····..·.. ·····..
B· , .. N:"",t'lk:'fl.t.,IV,oI>II •••••..•....•.•.•.•.. 4 _ H..:.,x•.......

1 TASA 0,025 f.~ ti ~ -,."

-el i~J •
CUENTAS POR PAGAR I CUENTAS POR COBRAR NPER 1....,jill - ".
l

r·····..···········
..·..····..·········: ! rl ti &J •. -Y.OX¡QO
:1 VF ¡ -5000000, I'~ 1:@ - .. ~
Otro caso en el cual se pueden liquidar por medio de interés compuesto es 11 VA I=VA(81;B2;;B3) I ¡t'ot~.h_P'~_~dltN •.•.
..-'U.r.o.~u1ocf,.~:~.-dl~Mu:(IS.
r••••.
""lIIlW.11d(~-et""'~*."....~,.,.,,4~~.~ .
5 I ,_~Jt"'~.
cuando se toma o se presta dinero con la firma de un documento o título valor
6
que le respalde. 11l:etU'..N'>I;it"'~t- l~~~~,;JA

7 l~dI.,,",~lU.Mfl C~-.J L:~~.. =:

R

Ejemplo 3·21
spuesta: Se debe contabilizar por $4.878.048,78.
¿Por cuánto se debe contabilizar un préstamo recibido de un tercero, por el
cual se encuentra la siguiente tirilla de chequera?

Solución 1 ASAS CONJUGADAS

OPERACIONES EN MONEDA EXTRANJERA, MÁS QUE UNA TASA

...
BANCO DE TODOS , ;'".~" B b400~O
OeQ·AAUENIA CENTRO . OUlNOIO 1+' "J' .• El Firmar un crédito en moneda extranjera o realizar una inversión en otra
CALLE 20 NO. 15-1&
I/"
,.... ,.._~C?9..\;;L_ºb;~Q
..í UJ.-P99:<?9.0_
•
t

'j ':J ~
ti ivisa, contablemente implica hacer la conversión a pesos de la divisa, de
! 1•• 'M'''. ]re,,)~.'1. j(<!'i, Wl', liq",~"d<;p~\.o<;, !~~o.""C¿Q. e..-I-s:._._
rcuerdo a la tasa de cambio representativa del mercado (TCRMI) a la fecha a
111 que se realiza la transacción.
b~ooeo
ª "00 .u 100'

.~Y:'L....
.~i,...,~,
" "La TCRM es un indicador económico que revela el nivel diario de la tasa de cambio oficial en el mercado spot
rlo divisas
colombiano. Corresponde al promedio aritmético de las tasas promedio ponderadas de compra y venta
~". ':00 H'''OOO 7':00000 'l7 2b r 71" b l,0080
rle divisas
de las operaciones interbancarias y de transferencias, desarrolladas por los intermediarios del mercado
cambiario que se encuentran autorizados en el Estatuto Cambiario.
 lA lonlllhlllllllll

Filllllll'll'llI Y l'I'\IIIÚIIIIl'III1H~IIII'IIIVnllll'l'lIl'll'o¡llIIlllI di' \'111111111 I 1'lItwdi' 1'111111111111'1"I'~I'IIIIIIIVIIdol mcrcndo de la moneda extranjera

11IVII11 y que huceu que lo que Se 1111/;1.(1 o se n'l'dll' 'll'1I ""I"'11t1l \1 IlIkllOl ni 111 "'lhlll'lI '1"1' '11'liquidu 111iuvcrsióu o se cancela la obligación
1l'lIdllllil'1I10 propuesto, variables tales corno lu inílucuu: dl,l luds donde I Iwlll ,!tH' 11'111111,1 dinero en el extranjero en moneda extranjera
IIIVII'IIl'. 111dcvaluación/rcvaluación de la moneda, y la inflación del pa¡~ d 1'11111 hnllnt el vulor futuro, conociendo el valor presente, primero se debe
dundc proceden los dineros que se invierten. r \11 1'\lllv~f'siúlI de pesos a la moneda extranjera y se iguala al valor pre-
1'111'11
determinar el valor que se invierte en moneda extranjera, se debe I'i.'U \'1\ ruuncdu extranjera por (1 + ie )n :
1111'
11/1\1'111conversión de pesos a la d iv isa en cuestión:
" ¡.' 11
"'('
fe)"
{c, "
VP ¡;; = --VP (1

te,
Ih·•.•pcjuudo VF:
1Jondc:
V"I Valor presente en moneda extranjera
V P Valor presente en pesos
VF = VP [ ~g:] (1 + i)n

Te!) = Tasa de cambio representativa del mercado de la moneda extranjera 1kHpejando en la fórmula anterior a VP:
'11la fecha en que se realiza la inversión o se adquiere la obligación, para el
VF
"ISO colombiano, re ] = VP
1k ahí que si se tiene valor presente expresado en moneda extranjera y se 'te: (1 + i.r
necesita saber a cuánto equivale en pesos, se despeja VP y se tendrá dicha
ci íru: VP = VF [ ~~:] (1 + .r
VP = VP¡;;(Tej 1,11devaluación/revaluaeión es el fenómeno económico que irnpacta direc-
1IIIIIuIlleen el valor en las divisas y se expresa financieramente en que el valor
luual caso para el valor futuro:
1111111de la moneda extranjera (Te) es la sumatoria del valor inicial de la rno-
VF E = -- VF III'dn extranjera (Teo) y la devaluación:
Te , (Tel) = (Te o) + D (1)
VF= VF¡;;(fe)
I)onde:
Donde: 1) = Devaluación
V FE = Valor futuro en la moneda extranjera l.a devaluación es igual al valor presente en moneda extranjera multiplica-
VF = Valor futuro en pesos do por la tasa de devaluación del período:
D = id (Teo)
/11 S/lperintendencia Financiera de Colombia tiene la obligación de calcular la TCRM, divulgarla al mercado y al pú-
Reemplazando la devaluación en (1):
/111(:0 on general, conforme a lo dispuesto en el artículo 80 de la Resolución Externa No, 08 de 2000, expedida por la
,111/1111 Directiva del Banco de la República, la metodología establecida por el Banco mediante Circular Reglamentaria
I JODM· 146del21 de Septiembre de 2004, el Artículo 93 del Decreto 4327 del 25 de Noviembre de 2005, Resolución
(Tel) = (Teo) + (id (VP E)
No (J11G del 03 de Marzo de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia",
(lillll.//www.superfinanciera.gov.co/)
ttc) (Teo) (1 + id)
 I1rnntAhllldllct

/( "
,-.:)
no,
(1 I '"

y:
o
(2) (1 1 1)"
(I I-I~)i' ~«
,"
Te id
I I /)"
(I I ¡-¡;;-1
2~ü
U •.....•
t..•'
id == TC' -1 l'
<CCO ~
(1 I ¡)"
o Z;;S ~
(1' Ir)".1
Tomando la fórmula de valor futuro y reemplazando (2):
(J + 1)" _ 1 0°0
~(j 111
VF ==VP [ ~~; ] (J + 1)"
IIHh"
I
e (J -1- i,,)"
°U~
U)~ ~
VF = VP (1 + ie r (J + I )" tll'1l1de interés nacional ~q CO
d
tll~1Ide interés en moneda extranjera > 1-004
Donde ie es para todo el período:
Z
::J tll
VF = VP (J + I )" (J + I )
e d lo 3·22
Se despeja VP:
,1 '111'11 I.!S la tasa de interés efectiva obtenida en una inversión realizada e123
VF IIp,mllo de 2000 (TCRM $2.187,83) hasta el 23 de agosto de 2004 (TCRM
VP = (1 + i)" (J + 1) /t()(i,57); a una tasa en dólares del 6%?

En interés compuesto: ('f(jn

VF = VP (1 + i)"
1('1) = $2.187,83
y como:
J( '1 -= $2.606,57
VF = VP (1 + i.)n (1 -1- id ) . ~-1
Id== rc
o
VP (1 + i)" ==VF(l + iJ"(l + id)
2.606,75 _ 1
(l+i )==(l+i)n(l+i) Id
d e d 2.187,83

Se encuentra que hay dos i, una la ie que es la tasa de interés ofrecida o id ==0,1913951
pagada en la moneda extranjera; e i que es la tasa nacional, es decir aquella
io ==0,06
tasa que no está afectada por otros factores diferentes al interés que se cobra 1
o se paga. i ==(1 + ie )(1 -1- id )n - 1
Despejando: i ==~1,06 )(l,19113951~- 1
(1 + i)n==(1 + Un (1 + id) i ==0,1237192
1
(1 +i)==(l + U(1 +id)n 0,1237192 (100%) ==12,37192%
1
1==(1 + 1)e (J + Id )n-1 Respuesta: La tasa de interés efectiva a la que rentó la inversión es del
12,37192%.
 MIIIMItIIt IIII"CI,,., .,11

;Jemplo 3~23
1¡no l'Il1prCSa oht icnc un préstamo en dólares pUl $100 OOO.()()() el 1) ti .. '!I) ~!II"IX
l'nVIIl de 2007 (TCRM $2.231,48), que debe ser cancelado con un solo pll~1I 11'1' '111 C¡X\I
1,1 12 de enero de 2008 (TCRM $L.985,35). La tasa en dólares es de 7%, ¡,COII
0,0 I
l'Iu'1I11ocancela el crédito? ¿Cuál es el valor total de los gastos por interese
f runncicros en esta transacción?
1
i = (l + i)(1 + i,Jn_1
S(}lución

VI' $700.000.000 (/.0 7)

íL 2.231,48
/.985,35]]
-1
I
re; $2.231,48
0,04801992
Te¡ $1.985,35
Il' 0,07 O,0t1HOI992 (100%) = -4,801992%

VF=?
.\1",esta: El inversionista pagó una tasa de interés negativa durante el perío-
do del 4,80 1992%.
VF = VP [ ~~~ ] (1 + i)n

1.985,35 ] CTIVO/DEPÓSITOS EN MONEDA EXTRANJERA

VI<' = 700.000.000 [ 2.231,48 (J,07y
( 'untar con efectivo en otras divisas es una posibilidad que tiene las em-
VI' = $666.386.045,01 I"l'sas para la cancelación de obligaciones en dichas monedas o para atender
I = 666.386.045,01 - $700.000.000 .Iu-ntes o proveedores que transan en divisas.

I = -33.613.954,99 La disposición en materia contable a nivel nacional es tener una moneda

luucional, el peso, a la que se registrarán las operaciones. Siendo posible
Respuesta: El valor que debe cancelar por el crédito es de $666.386.045,01. hnccr transacciones en monedas diferentes a la funcional, su registro se debe
La transacción generó una utilidad de -$33.613.954,99 al reali- 11'1\1 izar en pesos.
arla porque fueron prestados $700.000.000 y debe cancelar un
Para realizar conversiones la tasa de cambio representativa del mercado es
menor valor producto de la devaluación del dólar en las fechas
1111 indicador oficial que sirve de referencia.
planteadas.
Para los cálculos de las variables financieras se deben considerar las formu-
lnciones matemáticas arriba explicadas.
Ejemplo 3~24
Si el mismo caso anterior se presenta para una inversión, ¿cuál es la tasa [emplo 3-25
que gana el inversionista en la transacción?
Se depositan $50.000.000 en un certificado a término fijo en un banco nor-
teamericano el día 20 de septiembre de 2008 (TCRM $2.067,45), con ven-
 In ((Inlllhllld~cI

/IIICIIIII /11 ~II d~' 111'111111" d,' ,'OOX ( /( 'H 1\1 1i.' ."11
.,( '11111110 l)~ 1'1 \,1111" 1'111 l'Il'IIi11 Sl' dL'h\.'1I CUIISIII flIII'II'M
$,1 I l/U, "

SIJ/ucM"

vP $50.000.000
VF = VP t ~~~] (1 + ie)" J
T( '() $2.067,45
'1'(', $2.174,62 2.014,27]
ooor1l·944,01
VI I~ ()()() (1 01)11]
., . '
I 0,05
1°

11 10 días $52.019.576,9
1/]
VI'
i/ (1 + i] )nr - 1
[1.1.944,01
777,98] (1,01) 11]
=
,
i, = (1,05)165- I ,"" 5.000.000

i = 0,000133681 diaria
VI" $45.917.264

[~Vp[[ ~~;]r[ + i.J"- [ J spuesta: Cuando se realiza la proyección se obtiene que el valor a recibir es
de $52.019.576,9; pero en la ejecución se obtiene $45.917.264, la

J 50000000
'.
[[2.2.067,45'
174,62J (1000133681)/°-1 J diferencia
mencionado.
se explica por la devaluación de la divisa en el período

I = $2.662187.80
BLlGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Respuesta: El valor de los intereses a causar es de $2.662187.80
Los créditos otorgados en el exterior, en moneda extranjera, son una fuente
11 111que acceden las empresas para financiar sus actividades o sus proyectos.
Ejemplo 3·26 La diferencia entre estos créditos y los pactados en moneda nacional es la
rnnversión a divisas para los abonos o cancelación, hecho que puede repre-
Se está haciendo el presupuesto para el siguiente período y se requiere sa-
ntar una utilidad o una pérdida por diferencia en cambio.
ber ¿cuánto se obtendrá al cabo de 11 meses si se invierten $45.000.000 en el
»ctranjero a una tasa del 1% mensual, con una TCRM en la fecha en que se
realiza la inversión de $l.944,01 y una TCRM proyectada de $2.014,27 al fina-
Jemplo3·27
Iizar? Explique cuál será el resultado si en la ejecución la TCRM al finalizar
fue de $l.777,98 y a qué factor se debe dicho resultado. Se obtiene un crédito en dólares por $1.000.000.000, el 1 de agosto de
008 con una TCRM de $1.800,54, a 2 meses, a una tasa del 0,99% mensual.
Soluctán TCRM a agosto 31 $1.932,20; a septiembre 30 $2.174,62; y.a 1 de octubre de
v p = $45.000.000 $2.184,76. ¿Cuál es el valor de intereses a causar a finales de agosto?
i = 0,01 mensual
 VII11111'"'wlIl,' "111"'1111
IVI(II l'II'l11l dI' 111'IVI< 1'11 11111:1'1111
~:II<lile se realiza la inversión o se
vP $1.000.000.000
IIIil!ll11,1Illdl/(IICit'lIl
'('('o $1.800,511,
'('('1 $1.932,20 Ik 1I1t1qlll' 111 se Iicnc valor presente expresado en UVR y se necesita saber

Te2 =$2.174,62 \11\11111

l'qlllvllle en pesos, se despeja VP y se tendrá dicha cifra:
Te, =$2.184,76 VP = VPu (UVRo)
1 = VP [[ ~~: ] (1 + i.J" - 1] 11111
rnso para el valor futuro:
VF =~
1-- 1.000.000.000 [[1.932,20J
1.800,54 (1,0099) / - 1J u UVR /

VF = VFu (UVR/)
[ = $83.746.420,52
1101lde:
Respuesta: El valor a causar por los intereses del 1 al 3 L de agosto es de VF11 Valor futuro en UVR
$83.746.420,52
VF Valor presente en pesos
11V R, = Valor de la UVR en la fecha en que se liquida la inversió o se can-
dil luobl igación.
OPERACIONES EN UVR
l'nra hallar el valor futuro, conociendo el valor presente, primero se debe
",1('\'1'la conversión de pesos a UVR y se iguala al valor presente en UVR por
Las unidades de valor real son el resultado de un cálculo donde se consi-
¡I I iu )":
dera la inflación 2 meses antes de su liquidación (por ejemplo para el mes de
Marzo se utiliza la del mes de Enero), a diferencia de la tasa de interés real, VF _ VP (1 + . )n
se estudia más adelante, que se calcula con la inflación de las fechas efectiva- IJVR - UVR 'o
/ )

mente transcurridas.
1kspejando VF:
Además de tenerse en cuenta el costo de vida, hay una tasa de interés de
financiación que se pacta para calcular los intereses a pagar o cobrar cuando VF = VP [ ~~~] (1 + iu)n
se pacta esta modalidad de liquidación.
Despejando en la fórmula anterior a VP:
Firmar una obligación o realizar una inversión en UVR, implica hacer la
conversión del monto a UVR, de acuerdo al valor de la UVR a la fecha que se VF
real iza la transacción: UVR J- = VP
[ UVR~ (1 + iu)n
VP
VPu = UVR
o
UVR]
VP = VF [ UVR~ (1 + iur
Donde:
VP u = Valor presente en UVR
 1.IOllldhllldll" 11

1'1111I 111111111'1" 111. ,11 tll'

VF V l' (1 I j)"
IIIll)Il~S l!II IlIll'll" l'1I1111"IL'"11I

1" _
('1
1

~il/'N~
11' I
(1 1
J
i) - I
I1
y l'OIIlO:

VP UVR ]
VI" [ UVR , (1"¡ iu)"
Q
1,('III',ll','l de interés efectiva obtenida en una transacción realizada en
111luSI1

Ambas igualdades expresan a VF en pesos: Vl{ 11 "IHllaSH del 11%, si al inicio, ellO de enero de 2005 la UVR se cotiza
11 'Id,1 Ct.()(¡I1I Y al finalizar, el 10 de abril de 2005, se valoriza en $ 149,0334?
VI' VF
·'(jn
VP (J + i)" = VP [~~~ J O + iul' 1" 0,11
IIVl~o $146,0641
Se encuentra que hay dos i, una la iu que es la tasa de interés ofrecida o
pagada sobre UVR; e i que es la tasa normal. 11V RI = $149,0334

i _ [[ UVR ] ]
VF [UVR 'O
]
(1 + i)" = -
VP UVRo
+ i )"
u I -[C 149,0034 J ,- UVR; (1 +;,) -1

V(J + i)n = ~¡[~~J (l + iu)"

L 146,0641 0,11)12 J-1
t 0,04729943 trimestral
La tasa de interés:
/I •• (1 + i, )~:
-1
i [[~~~]O
= + iu)J-1 11 .: (1,04729943)4 - 1 = 0,20304942

Pero, si lo que se requiere hallar es la tasa de interés en UVR o de la obli- 0,20304942 (100%) = 20,304942%
gación:
rspuesta. La tasa obtenida es del 20,304942%.

(l + i)" = VP [UVR,
VF UVR o J (l + iu)"
L IMPACTO DE LA INFLACiÓN SOBRE LAS TASAS DE INTERÉS
VO + i)" = ~I[ UVR]
UVR~ O + iul'
Las inversiones están afectadas por la inflación, puesto que el poder ad-
quisitivo en la fecha en que se invierte varía para la fecha en la cual se recibe
O + i) nuevamente dinero, haciendo que la relación entre ingresos reales e ingresos
- 1= i

[iZ~:J u
nominales difiera. Por ejemplo, si cuando se hace una inversión de $100.000,
con este dinero se puede adquirir 100 unidades de un bien x; y cuando vence
la inversión con los mismos $100.000 se pueden adqu~rir sólo 90 unidades del
 I~1I1111nblllclllcl11

1111 hil'",\
..•11111 VIlIllIl'lI'lII 1m llllllitlCI IIdqlll'¡IIIVO y 111
:,iglldll'U qlll' 11111>0111111 1.111"11 IIr 11111.11 •.••1hlln' Idl'II'I!l'IIIIII" 11I"IIIIH)lIliIlHI,pero al involucrar un
lu tlllllo 1:11111mvcrxión. '''I'lIh' II,IIINIIIIICI, St' 111 i 11/11111tmlll de interés real:
1'111'11
clim inar el efecto inflacionario sobre el dinero y IHHI01'realizar (;011I
l' /.' P 01 (1 I i)"
,. VF= VP O + i)n
pnrncioncs con dineros bajo el mismo poder adquisitivo, se requiere dcflucuu
,1 dinero, es decir, quitarle la inflación a la suma obtenida como valor futuro. " 1II'I'HItel valor presente para realizar análisis a precios en la fecha última.
o iuflactar O actualizarlo, es decir, incrementar la inflación al valor presente. I 111I1I1l':
1k esta manera se trabajaría con precios constantes; y el cálculo de la tasa de 1 111'011 de interés nominal
interés bajo este enfoque se refiere a una tasa de interés real. i, I11Sil de interés real.
En los términos que hasta ahora se ha venido calculando la tasa de interés 1'111
il hnllar el valor futuro ajustado, es decir, para deflactar el valor futuro:
se hace referencia a una tasa de interés nominal, diferente a la tasa nominal
identificada como j; es decir es una tasa que se calcula sin eliminar los efectos
inflacionarios sobre el dinero.
VF =[vp 4:]0 + i}"

Actualizar VP se refiere a tomar la inflación del período en cuestión, es 'l' despeja VP que sería la variable a la cual no se le aplica la inflación
decir, la transcurrida entre el período de la inversión y el valor futuro, e in-
crcmcntarla al valor presente multiplicando VP por (1 + el porcentaje de in-
Ilación), que ahora es valor presente ajustado. Si no se conoce el porcentaje
VF = t~] = VP (J + i )"

de inflación para el período, se toman los índices generales de precios para la ( ihtcniendo:
fecha inicial y para la fecha final y se relacionan para conocer el porcentaje de
inflación del período.
VF t0-] re,=

s decir: l'or lo cual:

VPaJ. = VP O+ inf)
VF . = VPaj
O + i)"
Donde:
o expresado con los índices generales de precios:
V F = Valor futuro ajustado
lO)

inf=-.!L - 1 Despejando la ir:

1 I

ir = [
[VF
Vp'
J--!'-1
VP=
aJ
vp[~J1 I
Para calcular los intereses reales obtenidos en el período de la inversión:
Donde:
1r = VF.- VP
VPaj = Valor presente ajustado (1}

Donde:
inf= tasa de inflación para el período
Ir = índice final de precios 1r = Intereses reales
1, = índice inicial de precios Para establecer comparaciones entre la tasa de interés nominal y la tasa de
Partiendo de la igualdad: Interés real, se debe tomar a n como 1 período, bien sea 1 mes, 1 semestre, 1
VF = VP (1 + i)n lila, etc.
 1" 101I1"hlllll,,1I 11

SI , I 1 Y se puede reemplazar en las últimas

VF V P (1 '1 i)"
y:
"
VI,' [ve +] (1 I i,J"
j,1 ',,¡'¡ll'S la (USH de interés real que se obtuvo en una inversión de $18.000.000,
Si en ambas igualdades se toma VF / VP y n es 1:
111/111111 \.'1\ agosto de 2005 (í nd ice general de precios $159,816921) y que per-
VF hasta agosto de 2007 (índice general de precios $176,100364), a una
(1 + i,J" 1t1\lIlTIc'l
11 '~II cll" XCYíI?
fi'

VII
[tj (1 + i.) ('¡án
(1+i)
1 -1
Igllulnndo VF/VP : '" (1 + inf)

I~~-] (1 1- i,.) = (1 + i)
I
,
(1,08)
[176,10036-
-1

159,816921
y:
1 0,058546686
1 I in+=
':1
lL
1
I

(0.958546686) (100%) = 5,8546686%

i

Entonces: spuesta: La tasa de interés real obtenida en la inversión es del 5,8546686%

(1 -1- inf) (1 + ir) = (1 + i) (bianual).

i = (1 + inf) (1 + i,J - 1
Para hallar la tasa de interés real conociendo la tasa de inflación y la tasa [emplo 3-30
de interés nominal:
,_ uál es el valor futuro ajustado que se pagó en un crédito por $78.000.000,
(1 + inf) (l + ir> = (l + i) d 25%, a 1 año, si el índice general de precios al tomarlo era de $173,741822
.v ul vencimiento de $184,037679?
(1+;)= (1+i)
(1 + inf)
[+]
r

(1 + i) _1 sotucián VF. = [vP (1 + i)" ]

ir
(1 + inf)
1173,7418221
1
r
(1 + i) - (1 + ir¡!) VFaj = ~8.000.000 (J,25F ] L184,037679
(1 + inf)

1 + ir¡[ VFaj = $92.045.431,88

ir
1 + inf Respuesta: El valor ajustado que se pagó es de $92.405.431,88
 11

RENCIA: DTF, LlBOR; PRIM

VI'III'.._'I ;,!...:. ... ª...
()I,'II modulid.ul ofrecida en el mercado son las IIISOSde referencia, qu A n
01149 r •••• ti LiD . 0.11.•••
I IA'IA Ji0.
l'Ollsistu UI1 1I110S indicadorcs que muestran el corn portam icnto de las tusn I

1
""' a,
,..... §1) ••
I
"..
NI'I H
".'1 ;jjJ-~
1,11 íasa de referencia colombiana se llama OTF, que es la tasa promedio ti VA -9000000
I
"'" ~ • ",'
'lIplación de los COT a 90 días. Hacer una transacción al OTF, significa ((11 VI =VF(81;B2;;B3) 'Or.oo.ed."Wo.t.nt"_IIM~~tIO"..t't""óc\Io::';~'!:IIK,"{"""!~"dio:<'Wk
!~_!<,
se liquidará con base en la tasa del momento. " ~
,_ HI.1\IIWIle!'ll:e'~lIO(~ock.'IJI.~,_"""¡wq~
• __ •.•••••"'''6011'''-

:'~~ft,,~ •. UO,~\QloO)
El I)TF está dado en período anual, por lo que si se pacta al OTF más 111111 "I fl,(~-¡
J &M.J.Mn.-lA:oíNj
_, _... _,_ ._, _ ••• __ _ ••• 0' __

cantidad determinada de puntos, éstos también se deben expresar anualrncn 11

le. Un punto equivale a 1%.

$10.034.100 - $9.000.000
$1.034.100
Ejemplo 3-31
Se realiza un depósito de $9.000.000 en una entidad que ofrece una tasa spuesta: El valor de los intereses recibidos es de $1.034.100
le DTF (9,49%) más 2 puntos. Si el dinero permanece por un año, ¿cuál es el
valor de los intereses recibidos?
Jlmplo 3-32
Solución 1
St: toma un crédito por $76.000.000 a 2 años, a una tasa de OTF (10,21%)
VP = $9.000.000 1I11'Il0S 1 punto. Si al cabo de los 6 meses se cancela todo el valor adeudado,
n = 1 año
,,\ uúnto se debió haber pagado?
OTF = 9,49% + 2% = 11,49%
J = VF ((1 + ir - J) Ntllllción 1

1= 9.000.000 ((1,1149)1 - 1)
VP = $76.000.000
11= 1 semestre
I = $1.034.100 i = 0,1021- 0,01 = 0,0921

Respuesta: El valor de los intereses recibidos es de $1.034.100 i¡ = (J + i2) - 1

i¡ = (1,0921) - I
i = 0,045035885 semestral
VF = VP (l + i)n
VF = 76.000.000 (1,045035885)1

Respuesta: Se debe cancelar $79.422.727,23

 Id IlllIl~hllld~d 121

11I1i1l I'lIl'1l1dl1 I'IIl' 11\:1 :1% hl1l1l'~IIIII, !ll'IO 111 recibir

el crédito la persona
hit, (~~ ()()O O()() ()OO = I·IO,O()(),()()()) $1.l{()O.OOO.OOO,
y al finalizar deberá
-
••.•••. J- ·\1'1'1\",11I1
Al ••••••• .,. ••• ~~ """"""" 01
A II ~
I IA~A O.04~03!)885
10 •• t. r~J" •.••••••• ,
;)- , VF= VP(J + i)"
)
I VA
NPER
-1,6000000
1 ..•.". tJ ~-,-
];a .. ¡...,,,>( •• .ooo .()()O.OOO (1,03)6
4 vr =VF(Bl;B2;;B3) ~.WlbW."'>IW",<·IO(\o\~""PIQII"~«ktKr~.''''''t.w'''"",;"
~ ""1%711,23

$2,188.104.593 + 200.000.000
~CIInIIM'IlII.

lau •••1o'-Ot •••

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•.oIe..6%Ó("'4
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-¡ lIuJW. •••• Ió--.Jo. $7'J.'\12.TH,n VI:, $2.588.104,593
l~:~"""':,~~ C~.J'c-
11

i =
[VF]
L VP ~-1
NI',\'/,m',\'la: Se debe cancelar $79.422.727,23
[2,588,104,593]{_1
[ 1,860,000.00
'ASA DE INTERÉS EN TRANSACCIONES CON OTROS GASTOS O TASA
ON ARANDELAS 0,056602125
0,056602125 (100%) = 5,6602125% bimestral
I":s común que en las transacciones se presenten gastos directos o indirectos
derivados de las mismas. Es el caso de los gastos por estudio de crédito que spuesta: La tasa pactada es del3% bimestral, pero la tasa que realmente se
St' dan en los créditos; o los gastos de constitución y levante de hipoteca en paga es del 5,6602125% bimestral.
el l:IlS0 de transacciones con hipoteca. Estos otros gastos hacen que la tasa de
interés que se paga/cobra sea diferente a la pactada. ,\'"tllción 2
_"w. .•
,,,._,,,~_,,,
__
.•..
_....•.•
~ .•.
,.•.
~_'__ . .
~~.;_!~~~.o\l1:t81;82;;'tl$! "'9" ••-'O¡ck.h.OI'<~" L~'
Ejemplo 3·33 ""-~i A B
1'" ~
:: ,'::---
. ..-
1 TASA 0,03 I ~iFJ : :.01
Se f rma un crédito con hipoteca por $2.000.000.000, a una tasa del 3% bi- 2 NPER
6 t p~ '~ - --,.' •...•

1 V.,J ñ(;l_.~
mestral, a 1 año. Se debió cancelar un 7% del valor del crédito para constituir 3 VA -2000000000 l,~ .~. ,"_.o,'
,! _rM~S'.il: '

hipoteca y un 10% sobre el mismo valor para el levante de hipoteca. ¿Cuál 4 VF =VF(Bl;B2;;B3) I~OI"-!""d~'_1I.1Y.4o!:~'""",""C>I'..tdofl'lNi)')C.~.n.:oc"'or'dIollet'VlN.lfAóe~b j
l.:rOáoWttlWlIe, . :

5 I lu.. ff\,¡tfWdt~p:.t~"'~._.~pr.~ !¡
fue la verdadera tasa de interés pagada en esta operación? f
,
u •••w •••• .,.,.do:'P4.
i
6
¡;;~;:;.:."~,
..,~'_~
¡ :

Solución
7 .,~.f;~:;J!
8
V1\ = $2.000.000.000
j 0,03 bimestral
11 6 bimestres
(', $(2.000.000.000) (0,07) = $140.000.000
( " $(2.000.000.000) (0,10) = $200.000.000
 ~ ., t. .14\1\1".,_1111I1

A B ~.to '.

1 TASA 0,03 ..•...•• Vlllur 1 I ntorcHCH

2
3 VA
NPER
-2000000000
6
'-'r.

"
p

~I. "I"H
, ,'111111'
111111"'1111tl'
$100.000.000
$1()().OOO.000
20%
30%
$20.000.()()()
$60.000.000
4 VF $ 2.388.104.593,06
!~>4'»4(/o1;:~~6ro<o:r/o6(¡de."""'n·._:l.,
!,...."'l~.•
"<tQ~1.'~
.•.tr\rf1JC'! ~')I"~.'-R.~41'*.1IoI'JM Hllr/.
11111'11 $'/O().OOO.OOO 5% $35.000.000
5 '~Ji~'I,.lp
•.

6 NPER 6
VI nd .•.I\tO·~r..':l9~"'~_!ledt~,
r~_~';~~ !tw •••..'t,fI'~\".I..(;
••••,.~~ ••
111I11t
1., $100,000.000 10% $30.000.000
7VA -1860000000 .~4 •• 1.t1omr
.•~v ".~,)H:!'I< 11) 1Al $1.100.000.000 $145.000.000
8 VF $ 2.588.104593,06 1 c~...,
, 6'UiA;W:>rA~t.~~ ¡,,~~'III'

.
¡=--
1
9 TASA =TASA(B6;;B7;B8)
VP
/·/5. O()O.000
Respuesta: La tasa pactada es del 3% bimestral, pero la tasa que realmente S" /.3 00.000.000
paga es del 5,6602125% bimestral.
0,111538462
0,111538462 (100%) = 11,1538462%
spuesta: La TIO del portafolio es del 11,1538462%.
TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADO (TIO) O DE PORTAFOLIO
1.11tasa de interés promedio ponderado, TIO, también se puede calcular
Portafolio se le llama a un conjunto de diversas inversiones que rentan 11I1I'iiderandoel valor de cada inversión, para determinar su proporción del
diferentes tasas. El cálculo de la tasa de interés promedio ponderado o I ()()IYcI o total de las inversiones; cada proporción se multiplica por la respecti-
tasa de interés del portafolio se utilizada para portafolio de inversiones o \'11tusa de interés de la inversión, obteniéndose Ia participación de cada inver-
para definir el costo promedio ponderado de los recursos que financian un rón en la tasa de interés total. Finalmente se suman cada una de las tasas de
proyecto o una inversión, utilizada dentro de la evaluación de proyectos. plIl'ticipación y se obtiene la TIO.
Cada inversión se liquida a su correspondiente tasa, siendo el 100% la su-
matoria de todos Losrendim ientos, y su relación el interés promedio pon- .Jomplo3-35
derado de las inversiones o del portafolio. Para el cálculo de esta tasa es
Calcular por este método la TIO del portafolio del ejercicio anterior.
necesario que todas y cada una de las tasas de las diferentes inversiones estén
expresadas en el mismo período, generalmente anual.
1~'(Jlución

inversión Valor i Part. Part (i)

Ejemplo 3·34 Acciones $100.000.000 20% 0,076923077 0,153846154
Transporte $200.000.000 30% 0,153846154 0,046153846
¿Cuál es la tasa de rendimiento del siguiente portafolio?:
Finca Raíz $700.000.000 5% 0,538461538 0,026923077
Inversión Valor i Bonos $300.000.000 10% 0,230769231 0,023076923
Acciones $100.000.000 20% TOTAL $1.300.000.000 1 0,111538462
Transporte $200.000.000 30%
Finca Raíz $700_000.000 5% 0,111538462 (100%) = 11,1538462%
Bonos $300.000.000 10% Respuesta: La TIO del portafolio es del 11,1538462%.
 MllNtI ••• n"lnll'"'' ~pll(~d~\~I~(unl,lhllhl.uf 125

RESUMEN RMULAS DEL CAPITUL

luhllOlll1 pUIIO/l do IIIln InvOIlllOI\ ()\lIIIOIIUdu oxtranjera I VF = VFE (TC1 ) I
- Para convertir de ~ a
~
Funolón
- 111IIlIhulI 1II11l101l0dnaxtranjera
VF
VFE = TC
1

Nominal -} Periódica -1=- 1

m [TC1] - n
VF = VP [rCo (1 + le )
Nominal anticipada ~ Periódica anticipada - la do una Inversión en moneda extranjera
V"lnl 1111\110
a =- m
1
VF = VP (1 + ie)n (1 + id)n
Periódica ~ Nominal j e im
Periódica anticipada ~ Nominal anticipada
Periódica I Efectiva ~ Periódica I Efectiva
1a =i a m
~ V/llili prosante de una inversión en moneda extranjera
VP = VF t~g~] (1 + ie )-n

(Cambio de período) i2 = (1 + i,) n, - 1

VP VF
_ i (1 + ie )n (1 + id )
Anticipada ~ Vencida I=_a_
1 - ia
(TC,) = (TCo) + O
Vencida ~ Anticipada i
i=-- (Tq = (TCo) (1+ id)
a 1+i
o = id (TCo)
_ TC
IMPORTANTE: Nótese que para convertir una tasa de anticipada a ven- Id=~ -1
o
cida O de vencida a anticipada se debe tener una tasa periódica o efectiva, en
i _ (1 + i)n
ningún momento se puede hacer esta conversión directamente sobre una tasa d - ,. - lo - 1
nom ina!. Es igual el caso del cambio de período, para poderse realizar se
debe tener una tasa efectiva o periódica, i = (1 + ie)(1 + id)~- 1
lnsa de interés en moneda extranjera _ (1 + i)n
le = " -, o - 1
Variable a hallar Función
Valor presente VP
VP = VF (1 + i)-n
Valor futuro VPu = UVR
VF = VP (1 + i)-n o
Intereses VP = VPu (UVRo)
1= VF - VP
Valor presente en pesos de una obligación en UVR _ ruvRol( --n
Tasa de interés [VFJ~ VP - VF ~VR1J 1 + lu )
i=CW -1
VF
Ilsmpo
lag
n = lag (1 + i)
~J Valor futuro en pesos de una obligación en UVR
VFu = UVR

VF = VFu (UVR1 )
1

VAlor presente en pesos de una inversión en moneda

oxtranjera VP = VP E (TCo) rUVR1J - n
VF = VP~VRo (1 + lu)
 pllfAclA\ ~ I~ 1IIl1l,Ihllld,1I1 1

111L tlVII I '1

Il \Jvn~ (1
nI/In 11111""111)11 uolnu lJVIl l' ~ • 1
111111 111111111111111 íirmu UIIHpromesa de compra-venta para la compra de

lnen do l!ltoros
1 = ll~j 'u~1 (1 +
111 whll'ldll \:011 2 años de uso, por $51.000.000, que entrará a hacer parte
11 l'ropicdnd, planta y equipo. Para su pago posee $7.000.000 y se
""'P"III'l'll' fI pagar una letra cada 6 meses por igual valor, a una tasa del
VPal = VP (1 + inf)
1.1"" 1 II\:11:-1\1 uI a 2 años. ¿Por cuánto se deberá diligenciar cada una de las
vnlor prosente ajustado
VP = VP
al
I1J
1'1
1
1'11111"

I, l"'n"I'.\'lfl: El valor de cada letra de cambio deberá diligenciarse por

1IIIIIlol6n inf =T-1 $14.074.541,76
I

VF = VP aJ. (1 + ir )"
11\111 empresa abre una cuenta de ahorros con $14.000.000, en una entidad
VlIlOlluturo '1"1' reconoce el 7%; donde además cada dos meses deposita $500.000.
VF=~P1}1 +ir)"
,.( '\1 ¡'IIIto tendrá al cabo de 6 meses? ¿Por cuánto se deberán causar los
uuercscs del mes 1 y del mes 6?
VF=~P1}1 +ir)"
ue s ta: Al cabo de 6 meses se tendrá $15.998.787,30; el valor de los
Vlllol futuro ajustado
VF -{ = VP (1 + ir )" intereses a causar en el mes 1 es de $79.158,04 y en el mes 6,
1
$88.127,88.
VF aJ. = VP (1 + ir )n
, SI.: adquiere un préstamo por $800.000.000 a una tasa del 19%, con venci-
fVF1-;'
Tasa de interés real
ir =lVP] -1 1\1 icntoa 1 año; igualmente se pactó una tasa del 22% para el caso de exis-
lir mora en el pago. Se realiza un abono por $570.000.000 a los 7 meses de
. i - inf haber adquirido la deuda. Si a los 18 meses de haberse firmado la deuda,
1=--
r 1 + inf , va a cancelar, ¿por cuánto se debe realizar el pago?
Intereses reales 1=
r
VF- aJ
VP
spuesta: Se debe cancelar $374.605.654,39.
rasa de interés nominal i = (1 + inf) (1 + ir) - 1
IJ Una deuda por $95.000.000 se pacta pagar en 2 cuotas iguales de
rasa de inflación inf =T-1
I
$57.000.000 cada una, calculadas al 20%. Si la primera cuota se paga en
1) meses, ¿en cuánto tiempo- en días, meses y años - se debe realizar el
siguiente pago?

spuesta: En laña, 3 meses y 5 días.

'.!II ¿Por cuánto se firmó una obligación a 4 años, a una tasa del 5% trirnes-
íral, si se pagaron $348.000.000, considerando que la cancelación fue l
iño después del vencimiento a una tasa del 7% trimestral de mora?
 MlttrnMluI fttI.n'I".' .1)lIlndA\ 1111111ll1ll1hlllll,,,1 1

.'\1121.(,:" HIIH IH IIl'lIdll 1'(1) '\1' 000000, 111cunl IlIl' üuuuda ti una tasa del 17%; si se
'\l.' O()O.OOO 11los S mcso», y 11.000.000 a los 16 meses?
1111111111111
JM(' 1,< '111'11lile lo IIIsl1 de interés por mora l'OIIlIIlIIl eu 111111
OpCl'IIl'UIII

$:lOO,OOO,OOO, ti una tusa del 2,95% mensual ti (¡ nños, donde se HIHIIIIII p ()1'>.6 17,1\ 5
$700.000.000 él los 4 años de firmada, y si a los 8 años de haberse Plll'lll
se pagaron $1\08.435.937,66? ,.( '1I¡'llIloíuc el dinero invertido en un negocio que rentó $2.000.000 a los
I .', I H y 21\ meses; a una tasa del 1,1 % mensual?
Respuesta: La tasa de interés de mora fue del 2,693603% mensual.
sta: El valor invertido fue de $6.807.559,26
3-7 ¿,Cuál es la tasa de interés que rentó el siguiente negocio? Se realizó IIn
,1\ qué tasa rentó la inversión anterior si los ingresos obtenidos fueron
inversión por $45.000.000, que generó ingresos en los meses 6, II Y 17 P
Ik' ~ \.000.000, en las mismas fechas?
$10.000.000, y $15.000.000, respectivamente;
$13.000.000 y egresos en It
meses 9 y 22 por $11.000.000 y $18.000.000, respectivamente. En el a
••• "III',\'(il: La inversión rentó a una tasa del 4,10 14126% mensual
2 se vende por $60.000.000.
,1\. qué tasa rentó una inversión de $3.000.000 que generó los siguien-
Respuesta: 2,17241% mensual.
h'~ ingresos: a los 4 meses $770.000; a los 7 meses, $850.000; al año,
'" I 100.000; Y a los 16 meses, $700.000?
-8 lo1\. cuánto tiempo de realizada una inversión por $33.000.000 fue vendí
da considerando que ésta tuvo ingresos de $2.000.000 en el mes 5, 9, 12 Y
tuesta: La inversión rentó a una tasa del 1,362414% mensual
18 Y egresos de $1.000.000 en el mes 12 y 24; a una tasa del 2% mensual,
si fue vendida por $44.634.703? I ~ Ilalle la tasa convertible trimestral anticipada equivalente al 30% capi-
mlizable bimestral anticipada.
Respuesta: En el mes 26.
spuesta: E130% nominal bimestre anticipada es equivalente aI29,621815%
3-9 Una persona compra 1.000 acciones que se cotizaban en $15.000 cada nominal trimestral anticipada.
una. Al año de comprar1as le pagan utilidades por $2.000.000 y vende di-
chos documentos a $14.500 cada una. ¿Cuál fue la rentabilidad obtenida'? 1(, I lalle la tasa nominal trimestral equivalente al 18%.

Respuesta: La inversión le rentó a una tasa del 10%. spuesta: La tasa del 16,898654% nominal trimestral es equivalente al
18%.
3-10 Una empresa firmó una obligación por $10.000.000, a una tasa del 1,58%
mensual; a la cual, a los 4 meses se abonan $5.000.000; a los 14 meses se , 17 Al morir un abuelo deja a su nieto, todos los activos y pasivos mone-
abonan $5.000.000; y el próximo pago es de $1.999.620. ¿En cuántos me- (arios, consistentes en: Un pagaré firmado a 2 años, por $18.000.000 con
ses a parti~ de su firma deberá ser cancelada? una tasa del 19% NMV, Y que se debe cancelar en 2 meses; una letra por
$7.000.000 con vencimiento en 2 meses y que firmó 10 meses atrás a una
Respuesta: El pago por $1.999.620 se realiza a los 28 meses de firmada la (asa del 2,5% mensual; e igualmente le adeudan un CDT por $30.000.000,
deuda a un año redimible en 2 meses y a una tasa del 10,11% NTV, si alguien
desea comprarle estos documentos, ¿cuánto deberá cancelar si se estima
3-11 zCon cuánto se cancela una obligación dentro de 27 meses para cancelar una tasa dell0%?
 131

R,.•puluiltl: I )l'lll' l'ulIl'l'IUI' $.' -16/(,S'I,IIII t. 1\1 ~ 1.1 ()hKhh"l" l'~ \'qlllvillclltc ul 3,5% mensual. b. El
11,.ll ~tr!s'X, es cqurvnloutc al 3,5% monsual anticipado. c. El
J~IH 1,('III'rI l'S la IIISII de interés que cuhnu on IIIIllIIIIIII'IIIl' si ClllllplC 11 1 I ,KI\(' 15/1'!líJes equivalente al 35% anticipado
11.:1111
COIIvencimiento UIl 2 meses, con una InslI d..: 1I1lcrl:s del 211'h 11111
11111.
pagando por ella $12.100.000, y el valor por la que se firllló 111" ,( '1Ii1ll'~ la (asa nominal semestral anticipada equivalente al:
$1 O.()OO,OOOY un año de plazo? ',".1' wnll'slnll; b. 36% nominal semestral.

Respuesta: La tasa de interés inicial es del 1,52161% mensual. sta: 11.I~I 11,320755% nominal semestre anticipado es equivalente al
'i% semestral. b. El 30,508475% nominal semestre anticipado es
~19 ¿Por qué valor se registró una obligación, al 2% mensual, por la cual equivalente a136% nominal semestral.
cancelaron los siguientes pagos: $19.000.000 a los 7 meses; $10.000,O()()
los J 5 meses de firmada la deuda; y $32.458.000 a los 24 meses de firmad Fa ltando 8 meses para su vencim iento se compra una letra de
la deuda? OO(),()()O,por $33.450.540, la cual fue firmada a 24 meses; si ésta fue re-
Illlilda al 2,2% mensual, ¿cuál es la tasa de interés inicial?
Respuesta: La deuda fue registrada por $44.150.626,75
tuesta: El documento fue firmado a una tasa del 1,5426119% mensual.
3~20 ¿Cuál es la tasa de mora cobrada en una deuda por 45.000.000 a I a 1111,
al 2,3% mensual, por la que se pagaron: $10.590.000 a los 4 meses de (ir , Un documento es negociado antes de su vencimiento, si el valor inicial
mada; $12.590.000, a los 8 meses de firmada; considerando que se cancele I'~ de $74.000.000 firmado a 30 meses a una tasa del 25%, y se compró por
con $49.000.000, 16 meses después de vencida? ~ I05,000.000, renegociado a una tasa del 20%, ¿cuánto tiempo falta para
1'1vencimiento de este documento?
Respuesta: Cobraron una tasa de mora del 2,574457% mensual.
spuesta: Faltan 13 meses y 21 días para el vencimiento.
3~21 ¿Cuál es la tasa nominal semestre anticipada a la que rentaron
$45.000.000, si éstos fueron depositados en un fondo durante 11 meses, al ¿Cuál es la tasa efectiva de interés por mora cobrada sobre un documen-
cabo de los cuales se obtuvieron $55.000.000? lo registrado por $7.000.000 a13% mensual, a 12 meses, si 3 años después
de su vencimiento se debe cancelar 28.704.000?
Respuesta: La inversión rentó al 20,735813% nominal semestre anticipado.
spuesta: Cobraron una tasa de mora del 42,21 079%.
3~22 ¿Cuál es la tasa mensual equivalente al:
1;1. 33%; b. 33% nominal mensual; y c. 33% nominal mensual anticipada. 8 Una persona invirtió $50.000.000 en un negocio en enero de 2005 cuan-
do el índice general de precios al consumidor es de 154,965044, en enero
Respuesta: a. El 2,404955% mensual es equivalente al 33%. b. El 2,75% de 2008 recibe utilidades de $40.000.000, con un índice general de precios
mensual es equivalente a133% nominal mensual. c. EI2,827763% de 179,846293. Calcule el Valor futuro ajustado, la tasa de interés real y
mensual es equivalente a133% nominal mensual. las utilidades reales.

3~23 ¿Cuál es la tasa efectiva equivalente. al: rspuesta: El valor futuro ajustado es de $77.548.743,03; la tasa de inte-
a. 3,5% mensual; b. 3,5% mensual anticipada; y c. 35% anticipada. rés real del 15,75371% y las utilidades reales generadas de -
$27 .548. 743,03.
 M,t.mat.e ftn,n,I"., IIphlIIdll'"In1II11111hlllll11l1
1

t IlllIl'IIII'Il'"'' Oflt'l't' JlII~"1 1IlIlIlt'lIll1hllhll\clll~11 HIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIqlll

1101CIIi'lIIh,1111'IIIIIIIHIII111111kllllll \11)orlo 11124%, si hoy 3 meses antes
Vll'IIII!j;I()() O()() ()()(), Sll'lI/1ll1io dd 11110.'()()h \'lllIdll\' ¡.L\'lIvlul dt' 111
11\\'lIllllllt'lIlo'lL'1I11 cunccludo por ella $50.234.000 a una tasa del 30%
\'111IIl' I M,()) 1 ~ ~ 1Y purn junio (k 200'1 de I NI,O'¡ \I~JI. 1,< 'uril es la 111
11111 i11 ,,1'
IlIk'I'l":-'leal <¡IU: gllllfl quien realice dicha inversión'
.,'111: LI documento fue firmado por $43.626.228,76.
Nt',\pue!.III: La tasa de interés real es del 11,285251 %.
rlt'S deudas adquiridas al 18% a 6, 18 Y 24 meses por $5.000.000,
.,-J() ¿,Cu{r1 de las siguientes alternativas de inversión, es la mejor:
()()O, $8.000.000,
I ()()() fueron reemplazadas por pagos iguales a 6 y 12
11. 1)" fondo que le ofrece duplicar el valor invertido, a 1 año;
1'''. ;,('\lúl es el valor de estos pagos si se estimaron a la misma tasa?
h. lJn rondo que le ofrece una tasa del 20% nominal; y
Prestar dinero sobre hipoteca al 1,5% mensual? r&..'IU",\'II': El valor de los dos pagos iguales es de $7.176.787,93.

Respuesta: La mejor alternativa es la a porque ofrece la mayor tasa de inte: r,< 'uál es el valor inicial de un documento firmado a 2 años a una tasa del
1,'1 11 mensual, negociado a dos pagos iguales de $900.000 a 8 y 14 meses
11

J-31 ¿Cuál es la no de la siguiente estructura de financiación de un proycct

Il'••pect ivamente, a una tasa del 1,6% mensual?
de inversión?
Inversión Valor i '1111',~'ta:
El valor inicial del documento es de $1.508.641,55
Cr. Bancario $500.000.000 30%
Cr. Fomento $500.000.000 15% 'H 1,( 'uál es la tasa de interés del siguiente portafolio? En acciones hay in-
Rec. Propios $500.000.000 18% vertidos $300.000.000 a una tasa del 22%; en agricultura, $300.000.000 a
111111tasa del 26% nominal mensual; en ganadería, $300.000.000 a una tasa
Respuesta: La TIO del proyecto es del 21 %. del 1,5% mensual anticipada; y en transporte terrestre pesado $300.000.000
11una tasa del 24%.
-32 ¿Cuál era el DTF del día en que se pactó el pago de un crédito po
$800.000.000 al DTF más 3 puntos, a 1 año, si el valor con el cual se can spuesta: El portafolio rentó a una tasa del 23,804626%.
celó fue de $900.880.000?

Respuesta: El DTF de la fecha de la operación es del 9,61 %.

3-33 Convierta el 23% nominal anticipado a convertible trimestral anticipado

Respuesta: El 23% nominal anticipado es equivalente a122,5619831 % nomi-

nal trimestral anticipada.

3-34 Halle la tasa trimestral anticipada equivalente al 18% bimestral antici-

pado.

Respuesta: El 25,7458418% trimestral anticipada es equivalente al 18% bi-

mestral anticipada.
 MIttIMtlteI ftnlnc 1ft lontnhllldnd

LAS SERIES CONSTAN'TES VVARIABLES

ONSTANTES o ANUALIDADES
11111"1.
inicialmente, un vistazo de algunas definiciones de anualidades
1I1I,lllIil' la que se manejará a lo largo de este texto.

I ,IIIIIU fljl'l que se entrega o recibe en forma anual durante un período o

111111
perpetua. En térm inos bancarios la anualidad es una cuota anual de
11111
11111 de un pago a un préstamo, en el cual normalmente se incluyen el
111.\ los intereses" (Rodríguez & Pierdant, 2007, 192).
l lun nuualidad se define como una serie de pagos periódicos con el fin de
,_1illlil' un capital o cancelar una deuda, donde la tasa de interés es fija y los
II~~()II iguales" (Donneys, Cabal & Echeverry, 2006, 137).
t /1111anualidad es un conjunto de pagos iguales hechos a intervalos igua-
.11" Iicmpo. El térm ino anualidad parece significar que los pagos se hacen
1IlIIllIlcllte. En el sentido estricto de la expresión, esto no es necesariamente
I l 11 Matemáticas Financieras, anualidad significa pagos hechos a interva-
l/tllules de tiempo, que pueden ser anuales, trimestrales, mensuales, quin-
IIldllS, diarios, etc." (Meza, 2008,207).

huuando los elementos comunes, realizar o recibir pagos en iguales perio-

1m 11 indefinidamente, por una misma suma son conocidos como anualida-
11 series continuas.
l ~I()Stipos de pagos son comunes en los créditos financieros y extraban-
11lOS, como los almacenes que comercializan electrodomésticos o cualquier
1111'1110,
donde se proponen pagos iguales a determinado período de tiempo.

"'11 las anualidades se presenta el pago, depósito o retiro igual que se realiza
11períodos iguales denominado cuota o renta, identificado con la R o como
l' le ,'0; interviene la tasa de interés que debe estar expresada en el período en
 M.ltIMtlMI 1

l'll'1I111'l' Il',di"" l'l fl"Kll IIl' 1" C.'IUtell, ,dl'lIllIlL'ndn \'1111111

III I 181; l'l 1C•••••• leI ••d de 1)111(0:
el111"'1&0,. 'HIll\k~, ""l' m, 11\11 n NI'W~; l'l vlllur qlll' l~N l'l vnhu
IJI'\'II1Iuh\
1111111''',
~ollllqlll,;lIl1s en que los pagos que se realizan son constantes
l' 1II\IIIIl'ióll que se prestó. «lcutillcndo COI110,1 n I~I,'1.1 valor ñnurn qu
11111'"~
1" S1I1IIaque se IIhol'l'lIl'{1o lo que se tendrá clcspuús de realizar los pl1¡J,II'i/1
púsilos/n:lil'Os, idcutificados como VF,' y el plazo de la anualidad. que I VIIII"hll'S' son aquellas en las que los pagos varían en una proporción o
tiempo que hay entre el primer pago y la fecha final en la que se da cl últl 11111111
~IIIIIIIiuual durante el plazo de la anualidad.
pugo.
11111
1IIIIIIIIidlldpuede tener las características de varias de estas clasifica-
h"l.pOI' ejemplo, puede ser una anualidad constante, por cuanto no varía
TIPOS DE ANUALIDADES 1111111'
~II duración, y puede ser vencida, es decir, se liquida al final del pe-
d"
Las anual idades se han clasificado en (Donneys, Cabal & Echeverry, 20(
Rodrígucz & Pierdant, 2007; Meza, 2008; Baca, 2000): IIIlIHIidades constantes vencidas se representan gráficamente de la for-

a. Según el tiempo:
R RRRRRR
i. Cierta: se caracterizan porque las fechas son fijas y se determinan preví
mente: y I T T T T T T T-- --- --- - - -----W---U-i--t
O 1 2 3 4 5 6 7 n-5 n·4 n-3 n-z n·1 n
ii. Contingente o eventual: caracterizadas porque la fecha del primer, s
gundo o ambos pagos no se conocen previamente, sino que dependen de I
currencia de determinado hecho, del cual no se conoce la fecha.
VF
b. Según el interés: A

i. Simple: son aquellas en que el período de pago coincide con el períod

en que se capitalizan los intereses; y

ii. General: son las anualidades en que el período de pago no coincide con
el período de capitalización de los intereses.
c. Según los pagos:
--tt-t-t-t----.--------~-- I
O 1 2 3 4 5 n-5 n-4
I I I I
RRRRR RRRR
i. Vencido u ordinario: son las anualidades cuyo pago se presenta al final
del período;
('omo puede deducirse de los gráficos, hallar el valor presente -A-, con-
ii. Anticipados: los pagos se dan al iniciarse el período; e
,~Ic en aplicar la fórmula de interés compuesto de valor presente para cada
iii. Inmediatos: el primer pago se presenta con la formalización de/nego- 11110de los valores, lo cual es dispendioso al tratarse de un número conside-
CIO.
mblc de pagos. Igual es el caso del valor futuro -VF-donde con la fórmula
d. Según la iniciación: d\' valor futuro aplicado a cada uno de los R se hallará el valor futuro de la
nuualidad.
i. Anticipada: se caracterizan porque los pagos se realizan al principio de
cada período; y De manera que este proceso se puede simplificar:

ii. Diferidas: los pagos 110 realizan a partir del primer período. VF= R(1+ i)' + R(1+i)2 + R(l+i)3 +. R(I+i)"-2 + R(1+i)"-1 + R(l+i)"
 pl,,~rllI\ 1111111I1I111hllllll111

Alto'" luvu, ~litll l'" 1"1" "11"111 dl' Il'II n illlllj ~!tI I!HIII,II'~II'11I 1!.l,,,",t'll Ir111111, d \'nlnr I)rtllltlllhl, A, W pllll,' ,11:1valor futuro, V F, multiplican-
"¡IM'I{ Y Iato 11 d,' "1111111111 111, Sl'!ll'm' l'II10llrl' ", 1'''1 (lit) plll'lI
11 11'11(.:1'u valor presente éste, así:
VI" N N {I 1 / Hlli)"
1 (1 I i

VF 1I[(1+;t-1J "\ I ~(/ 1 I)" I

i -. , / (1 -1 i)-"

A = R ~ - (1 + i irJ
Ejemplo 4-1
¿cuánto se tendrá en una cuenta de ahorros que reconoce una tusa d
0,40% mensual, si durante un año se han realizado depósitos mensuales 1'111 cuánto se firmó un pagaré, donde se pagaron durante 2 años, cuotas
$300.000? "',lIitlUS iguales de $709.000, a una tasa del 2% mensual?

Solución 1
R = $300.000
11 L.4 cuotas
11= 12 depósitos
0,02 mensual
i = 0,004 mensual
I{ $709.000
VF= 300.000 r L(1,0040y2 - IJ ,\ n
0,0040 ir]
VF::::: $3.680.265,57
A=R
t i -(1 +
.
1

Respuesta: Se tendrá $3.680.265,57.

709000 ~ - (;xrJ = !3.409.973,25

Solución 2
-' ,.--
~.;
-: :V:-)l ~ .•Vfl~¡
,IA.'<}""'Cl'"l,;."o,.. fInc:>Im
~-~
I.t. &l Jt
spuesta: El valor por el que se firmó el pagaré es de $13.409.973,25
A B " !;. '
1 TASA 0,004 t.u 6l ~"'O.1»4
Itpcr So! ~--12

...-!:::
2 NPER 12 J'090.~

3 PAGO -300000 I

4 VF =VF(Bl;B2;B3) cw.,*, .••fII"~Mu-')dlt,.r.a.WII>'UÍn~W>~~1a1fllu,-,"',t'IIIoIIUoMOI,,,\ef"

I«rbénUlfflWlb!.
'" }6.3016S.SM I
1

1
5 fn.. nl.tIl¡'¡f2.n«Ifit-POOptll'.odo.JIat~.IlM~w.I!Or'~ !I
tmet~.,~''''",\0 11>",
6
7
"WlJ'~6t\'\~#IJ...W.26S.l1 I
~Ug~ •.~ t ~ I(·~-ll··
J
8 _., ,- ._ •• , •• " •••• - ._ •• _ •• _- ••• _.- _. __ • '. __ • "0

Respuesta: Se tendrá $3_680.265,57_

 141

I~¡J"PÚ"111l
~'I:I Oll.()()()
I~II Excd
,.. "" Id .VI\(1I1I1UIIUI
VF (i)
AIII"I"-'''->'''flV''(!bfi '! I~
A B
R = (1 + i)" - 1

-"
1 lASA 0,02 II~ -
~.,.
T.u ~I eI,Ot

NPER 24 ...•., " !fM·-~l f()C).OOO (0,03) = $522.053,59

3 PAGO -709000 i1Bl1. "'.
r•• :31J •. " ••. f,(3)'1 - 1
4 VA =VA(Bl;B2;B3) o.....n-".alv.IJIi'He:tlttu_r..<If...:in;lirur.-~YlótI.•.
•• l)olO991),~
~«tt.MIde<NI __ deOt9Ol~o..

S ,.,.. ob~:k~"PD'"PI!fiodo.Pl)fr~,It.Ie'''''f1p'.ptQQIIo

6
~~.re~"'%W.ll,
sta: 1)1valor del depósito trimestral es de $522.053,59.
7
l-....•....••.......
SU"'."'.2S

L--~ L.~_.J--'-'" J
8

I~IIExcel:
Respuesta: El valor por el que se firmó el pagaré es de $13.409.973,25
..'" ..~~\.~~i.~~I¡"""}1~"_.•,,,.~~.,."__ o " .x.,...lL.ir
Para hallar el valor de la cuota o pago, se debe despejar la R en la fórrnul
de valor presente y valor futuro, pues él cálculo por una u otra fórmul
A
1 TASA 0,03
r;;;;;-
}, ,...
NIM1'
.~
U
m .. o.o
~. u
J

NPER 12 ~.
dependerá de la información con la que se cuente. 3
4
VF [:::::::::::~:?:~9~~~~:
PAGO ;0(B1;82;;B3)
V1 IU

,~
I1i .•. XI9')OO
~.~ ..,~.
•• 5no».5'U'
Partiendo de la fórmula de valor futuro: lCdlnNeI¡¡.\QI:t~",p'hl_~..,~rMUcMlI'IMt.'~'

VI .,ofvll«~ooSll6:>mfflK_o,A:~6e;e.bgr ••.~dc"
lo

5 •. t«lto.:Wd.;hnlcD • .,~._tJ~)._onu.

VF= R t-(l_+-/)_II -_1 J 6

7
lR"",_dcLi'~"Is.n-05J,5'

!~~
••••.••••••••• _ •••••••••• M ••••••••••••••••••••••••
~~:Jl....~.jt
._. ••
.

VF

t(l t -í
1
spuesta: El valor del depósito trimestral es de $522.053,59.
+ = R
Partiendo de la fórmula de valor presente:
VF(i)
R = (1 + i)1I - 1 = R ~ - (1 ¡+ i)-n J
Ejemplo 4-3 A
1
¿Cuál es el valor depositado trimestralmente en una entidad que re-
conoce una tasa del 3% trimestral, durante 3 años, para tener un saldo de
$7.409.000?
~1 +;" 1 J =R
Ai

Solución
R= 1 - (1 + ir
i = 0,03 trimestral
 MII,m"" •• ftnlnll 111r1 143
nlln\d Id 11I1I1,lhlllll,1I1

.Ind '1I1l' \'11/1111111

111I'l:sp\l(,)slll qm' Sl' ltullH como número
de cuota es un
SI M' !l',,11 11\111pl'(~SI¡1I110por $47,000.000, " 111111 111'i1l11\'1WYiI Sl'lIll'''' 1111I1.1111W p\ll'(k nproximur por exceso o por defecto, sino que se entiende
pllglllkl'O (,)11 allos 011\.:\lolas semestrales iguales, 1,t'U¡'IIIIOes el valor (k, I 11111111'1111'11!t. 1'()es el número de cuotas o pagos iguales, y se debe calcu-
111111de éstn»? 111111
rtlllllll~xlrn, que es lo que indica los decimales.
lilllll dl'll"'11I inar el valor de la cuota extra conociendo el valor presente,
.\'tI/ucMn J
lIelll 'll' ha calculado el número de pagos iguales, se halla el valor presen-
A $1\7.000.000 dl'l'ir cuánto se habrá pagado con esas cuotas, y se resta el monto que
0,08 semestral "lit u-ne del valor presente conocido, el restante se debe llevar, por medio
11 10 cuotas 11I1!'rl-scompuesto, a valor futuro, con n igual al número de pagos iguales
1{ n 1,
Ai I ~l' necesita hallar la cuota extra conociendo valor futuro, se aplica la
R = 1 - (J + 0'" uuuln de n, si el resultado es decimal, se halla el valor futuro de la anuali-
47.000.000 (0,08) = $ 7. 004. 385, 9 7 I"dl'ol! el número entero de la respuesta, sin aproximar; el resultado se lleva
N
(1,08) ·10 lor futuro, con interés compuesto, un período más. Al restarse el valor
juro que se conoce, del resultado que se acaba de obtener, se determina
Respuesta: El valor de las cuotas semestrales es de $7.004385,97 IIIIIII()es el valor de la cuota extra o lo que hay que dar de más para completar
I valor futuro requerido.
( 'onociendo valor presente:
S()lución 2
R ~ - (1i+ ir]
hn Excel:

~~?l~J:;A~
A . •
1 TASA
"e" -, - .']";"""'"
0,08 I 14M
M.~

.\
-
-~
..
",',"" 1 R - 1 = - (1 + ir ,
1
multiplicado por - 1

I
~.J.~
~tt] §. ~
2 NPER 10 v~ ~!
(iJ . .."".,.
3 VA -47000000 ~""""'" 1- R
Ai = (l + ir, sacando Log a ambos lados
'" .·m·_·..
4 PAGO =PAGO(Bl;B2;B3) -•• 1QtI'4.lU.969
c:..J\:W~M4GOrU'>::r,aunoNS.a:So""'~Y~«f\~o!::I~':"J.

S v. fld;.~,!.aUl"~tII'.II~~J4orc!c:~~".
(indiferente 19 o In, lo importante es que se trabaje con uno solo)
6
I,,~dtlt~. S1.00.waS.S7 I
7
8
1,..j.':d1.~!lm
!:;~ ,_~~-.J;
I
L
Ig 1 - Ai
R J = lag (l + ir, se baja a-n

Respuesta: El valor de las cuotas semestrales es de $7.004.385,97

Si lo que se va a calcular es el número de cuotas, pagos o depósitos de

LI
Lg 1 - Ai
R J = -n Lag (1 + ir, despejando n

111unualidad, se parte de las fórmulas de valor presente y de valor futuro,

despejándose la variable número de cuotas, n. Esta variable tiene la parti-
 plle "d~\ ~ I~IUllldhllld,uj 14

1/
1,1: /,

,IJ!. (/
Ii
N
I i
j
o 1/
11/~, N N
-Ig (J
'!.!./
I i)
j SlIhll.'lIdo ~I sigilo Ill'l!.ullV(
( (¡()( I flO()
[
, ( 1,().I) .~[
t), ().j _ L .11, I)(¡I), 858, 9

l7.969,858,99 = 30.141,01

rR -Ai J
19l-R-
II('VII 11
11I.111 t'OlllO
valor futuro a la cuota número 77 para saber cuánto es el valor
cuota extra:
n=
-lg (1 + i) VI" (1 -1 i)n = 30.141,01(1,04)77=$617.625,12

1'''''''1',\'1(1: Se deben pagar 76 cuotas de $1.000.000, y la cuota 77 por

Ejemplo 4-5 $617.625,12.
¿Cuántos pagos bimestrales de $1.600,000, se deben realizar en una entidn
íiuanciera que cobra el 24% pagadero bimestral, para pagar un pagaré orl1ll1
do por $38.000.000? ¿Cuál es el valor del pago o cuota extra? 1.11 I~xcel:

Solución 1
R = $1.600,000 1
""" A

TASA
-".,

004
r:;::;"'=-~~-
';:J,~;~~'~.L'.''')

i T••.:. $1
_--~_-==-:---. ~ • 0..04
tl

I! "-q. s: ~ ~ .¡6I»lOO

j = 0,24 pagadero bimestral 2 PAGO

: _ -1600000 ¡
~I '"
v. " ¡g¡ . --
'~. ,.,,~
/\ = 38.000.000 3 VA; 38000000: ; ,~ ~ •.. ~..
4 NPER ··~~Ú;ERTB·i~B2~B3):
I
I~Cd~OOt.~Óta"ol~~,~~~~\ij\;V'~=y~~Oero!~
n =?? ¡"""'tr.~.
S v•••••• ~• .t( ••••• ~~y-...»II •••••••
:.IU,H,iI:~.,..~
.•• «~"'_,

i = .:Lm -_ --o-
0,24
= 0,04
6
7
8
!
;~&lItr.ol!_O't1f.Jl
::!\:;ÑWof*,<"\l~"~ ! ~1oV ¡--c;;;-:¡

i = 0,04 bimestral
Se calcula cuánto se ha cancelado con los 76 pagos, para averiguar el valor
Ig[~J "11 1<1 cuota extra:
n=
19(1 + i)
~:;r.~:~.~::~~i.¿~;VAJ
..·::.·!'-i.;;~..,:,~=;:::·="'~.-__~=:~-: .... m__ __ ;~;~ 1-
[ 1.600.000 J 1 'TASA 0,04

n=
L1.
19 6000. 000 - 38.000.000 (0,04) 2 .PAGO -1600000
T.I"

H¡wr

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••
~-o.""
i!fl. ;l6

Igl,04 = 76,38138 3 VA 38000000 ~

~.-I~
.@) ..

4 iNPER $ 76,38
.... ~- ~.~,,~ .
: •• '1M'»J8.,"
!o.'"""'.t!'i_:lf~cIt •.•••••.••.••
v,jn::._tc.lAl;Ioo!~~~.:Il~ ••.•.••••.••
Ilt~lVuoc.

Se calcula cuánto se ha cancelado con los 76 pagos, para averiguar el valor 5 ~190 .'_.,..cr •..
~"\oI~".
"1IHó>-t<l~~., •• ~aooO.ol.o-""ltlA

de la cuota extra: 6 TASA 0,04

C::::::::j~!?!?!?~9.:I¡...._ ..·"""·.'' ' ' ..·.. l.
(1/ ir]
7 'PAGO "~'''''''~'''''.''J • ·••·.m~

8 'VA =VA(B6;B9;B7) :""',_~"';"'o;, __ '..}?!!!,!- _'..~ j

A~ R ~ - 9 'NPER $ 76,00
 1111'111111' ,1 1,1 10111"hlllll,1I114

I~

Slj lJlIlllllI1Il'IlI'lIllt1 ~l' IIdl'lIdll 1'1,, i <

9~ o
I I (1 I 1)" suca ndo In
,.¡',.,,,. N
ü- ,.,
•• y

11

•
/1
~CO ~
I I/I~/I
PAGO -1600000
O,O~
I~~1'1"; N I NI /g (1 I i)" se baja n Z~~

4
VA
NPER
38000000
$ 76,38
0°0
<r;.....l

OO~
'>: 1"/'; 111 (j)Ü ...l
5
N
I nlg (J + i) despejando
l. ' . 6 TASA 0,04
\,
7 PAGO -1600000 n::: CilM
8 VA ¡:~:3X~~~;~~~~~~:1 IglF~+ RJ CilO ~
> ~
9 NPER S 76,00
10
11 SALDOA PAGAR +B3-B8
n=
19 (1 + i) z
;:J al

El valor que se adeuda de $30.141,01, se lleva a valor futuro a la cuota pa mplo4-6

dcícrrn inar cuánto se paga en esta cuota como cuota extra: ,,1 'uántos depósitos mensuales iguales de $3.000.000 se deben realizar para
111111'1I1"
$75.000.00, en una entidad que ofrece el 1% mensual?
_~ : ;:~_.~.:
..,.,._¡:r.I:~y~t~:.~~~~~ª~~~.;;;;:::::::
::~:::::"::::;c::;;:~~:.".;;;;;~:;;::,-;;:;;:;;~:;::,::~::::::::::::::::::;:;;;:: :;:';;;':;:';:::.::=:::;::_-; ..". .. """ .."." .. ..: .

A B e D E
tildón 1
6 TASA 0,04
7 PAGO -1600000 I{ $3.000.000
8 VA S 37.969.858,99
V ti = $75.000.000
9 NPER $ 76,00
10 0,01 mensual
11 SALDOA PAGAR S 30.141,01 11 :??
12
13 TASA 0,04
19rFiR+ RJ
14 NPER 77 n=
19 (1 + i)
15 VA [::::::({~~;X~j.:E:Ü]
16 VF ;13;B14;;B15)
¡g[ 75.000.000 (0,01) + 3.000.000 ]
11 = 3.000.000 =2 42574
Respuesta: Se deben pagar 76 cuotas de $1.000.000, y la cuota 77 por 19 (1,01) ,
$617.625,12.
Se halla el valor futuro de la anualidad, con el número entero del resultado:

J
t
"uando se conoce el valor futuro o saldo se tiene, (1 + i)" - 1

F~R t(1+ 1J r despejando

VF= 3.000.000
VF=R

1(1,01)22-1J =
.
1

73.414.757,93
L 0,01
 MItItMttu' ftnanrl IllIr~rtn'~ 101 ((Jnl~blllrl,HI 1

Sl' lk-vu l'lIl1 Illtllll::' 1·11I\lllIll· •.•1I1 \111 Pl'lllIdll 111 I ",,,"lll1dll pllIlI dct \/11"11"'" Itll

11111 1,1 vuku dI' 111 cuulu vxtru. 11 11 ••.....

!Lí

., Nl'nI 2,43 •••• '11 !il ~0A1

liD· ,
VI" VP(I I i)" ,'13.1\11\.757,93 (1,01)1 7/I.1,IX.()()~.sO .... oo· .._~
75.000.0()() 71\.11\8.905,50 $851.094,50
1,
I
111',11
1'11(, 3000000
0,01 ~. eu
..•.. ~ ...,... ,..
. ~,.,,,., I!
11 NP~R S 22,00 I
o..VtMtI· •.allf~_"'.6t.,.,. •.•'"'~N_O>~I'C<~.:<I<O>""""'
~DoI'tI\Io1't
••.• .,.,.\&U""..-..

T""c.\I:M.&,jt~'"pO!lltiiodo.l'Clq..wJo.o.5t.6W4..."..:_
.

,.

Respuesta: Se deben realizar 22 depósitos de $3.000.000, y uno adicional '1 VI s /3.414.757,93

I1~
..."..lt""oI'",,~TP~,

10 .•.
It~Lo, •• 104,;1 •• f6~~ l
el siguiente período por $851.094,50 11 TIISA 0,01 :4lIQI~~"~ ~~I
J) NPER 1
1 J VA $ 73.414.757,93
Solución 2 14 VF t1;B12;;-B13)

En Excel:
\' resta a los $75.000.000, el resultado que se obtuvo:
x .I,-'.!".~I'(A.ln~l. _ ._, ..... _ _ . __.. o " "' • _

A B I·",,~"~·,,·~·" '" ,6 lX 1
1 TASA 0,01 [ .." . '!... ..:J' ): v f.GB3.~:".i".:.:::
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~.o.o!
hqo IJ
2 PAGO -3000000 'J A B
3 VF 75000000 ,1 U ;;¡j.".",.,
)!,J • .,¡•• ~ 1 TASA 0,01
1
4 NPER :R(B1;B2;;B3)
1~~""""'Odt.~do...-e.-~.»:~trI~~:::~.'''''.*''<It_6 2 PAGO -3000000
5 1 VI n"' .•••.•f••,...oo~~~~~ •. $4'dI- •••• Ioo¡:rNQotO ••• ~

6
r..c-eJ.lbooa __ Sl,. •••.•••••••
" ..•t4 ••
3 VF 75000000
,1
7 ¡~oM\I~.Sl!.~~
4 NPER $ 22,43
8 !"" •••• o·•• "... .•...••..•.....•.. L.-l¡-""""l:
5
6 TASA 0,01
7 PAGO -3000000
Se calcula el valor futuro de la anualidad:
8 NPER $ 22,00
9 VF $ 73.414,757,93
7. ,~,,~-~, ~ _~_i!1,.~"t.&~.:&.a::~11
T········ ..··•....· ....· ......•
. A B t;:~:'::·~~::-:".':··_··
Q. .._...~_ ...L c···:::!=·:#=i..
...
10
1 TASA 0,01 ¡;:.¡ ~ 0,01 11 TASA 0,01
2
3
PAGO
VF
-3000000
75000000
PIq<> =! J~j:~
12ili. ",.,",.
! 12 NPER 1
r¡;. ~..- 13 VA ,-
$ 73.414.757,93_ '"
4 NPER S 22,43
5
!k"""',:c~·.fb t.-:v ••dor.•.•••••.••"'*""!>o<r+:h •.•• ~~:.:::::!~r \OI•••• nwia I 14 VF :s 74.148.905,50
\. ••••••••••.•.•• •• •• __
:
1
~mt't:\r.-... P¿qo t';J~trt':(.\,IÓ)Q&oo.o~;roP,¡f.~C~u.-:'ll.1.o 11
6 TASA 0.01 , "Q«"<SOodl •• ......"."'"
, 15
7 PAGO -3000000 l.. .,.AdcMlo~!r.u... I"Hl •..•••.••
'I:i 16 Cuota extra +B3·B14
8 NPER S 22,00 ~.~~:~~..~!J
i.~~:~~~ ~..,.~..,__~._ 17

9 VF =VF(B6;B8;B7)

",'puesta: Se deben realizar 22 depósitos de $3.000.000, y uno adicional en

el período siguiente por $851.094,50.
Se halla el valor futuro, con interés compuesto, del resultado para deterrni-
11111' el valor de la cuota extra:
Finalmente, si se requiere hallar la variable tasa de interés, se debe traba-
[nr igual que en interés compuesto, - ver casos 3-3, 3-13 Y 3-14 -, cuando son
 1IIIIIld", " 101 1U1/1,lhllld,uJl S1

\'11110" 1~1)j ""1m 1·1 1

1I11 1•• d •• 11,· "II'inVII / \'1101 11 IIIIII~'!I, tI/\lId"",'1
\1111111'" /1 i II/ ••• tu hnllnr In In.,11 1/"(' M' /lIIIII\iillllt "II"tI¡'H tll ,,!lIII'SII
~ \ I ()OO ()O()

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1 I i) 11

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'111.1
,; 11

I fl ?'- j ~ =t 1
ir]
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(1 ¡)" - 1
IF N _-
I
'r=: ,entoncc + I - ~ +

Se pnrtc dc las igualdades y se le da diversos valores a i hasta IIl'~1I

IJI)(), ()()()
I I)()O. ()()O
~ - (Ji + it'J
',11 vnlur que se acerque al valor del lado izquierdo de la igualdad; COIIIII
f1l1l>lhk que no se halle el valor exacto, se procede a hallar dos valores pn
qll\' hnunn muy cercana la igualdad, uno Con un valor superior a A/R o VI • 1).25
V 1111'11COII un valor inferior, se busca que la diferencia sea lo menor pmlil
supone una tasa i, = 4,25%:

/ tI-
l'
('111 !l'l's(m; dos tasas, para que sea mayor será el grado de aproximación n
/I''{I Hll'sl a exacta. fI2
(l,0425 ]
(/ 00425
,
SI' igualan los valores del lado izquierdo de la igualdad a a, aSÍ:

<x, ó VF = ex 1', 9,25039

N R
"le supone una tasa i, = 4,251%:

los dos valores

l'ldos para
cercanos a la igualdad, sean i, e i , y los resultados
2
ti
ti,"
~rL 1 - (l,04251}-¡2]
0,04251

L _11 - (J + itl
serán a, y a2 respectivamente. 11. o:: 9,249862
1< i j
Se reemplaza:
'0/1 estas variables, el valor de i se puede calcular mediante la aplicación
de lu siguiente fórmula:
(i2 - i¡) (a- a) +'
i = l¡
a2 - a¡

i=
(i2 - i) (a - a)
+i .= (0,04251 - 0,0425) (9,25 - 9,25039) + 0,0425
a2 - al
I 9,249862 _ 9,25039

i = 0,04250741
iJemplo 4-7
Respuesta: El dinero está rentando a una tasa del 4,250741 % mensual.
,Á qué tasa de interés rentaron $37.000.000, si se realizaron retiros rnen-
1111les iuuales de $4.000.000, durante 1 año, agotándose dicho depósito?
 153

1"ll-,In 1'11111 dllll' I 111111111

(-1 VIIIOIUII lo lucha indicada. En valor futuro,
1!11I'~1I1 Ik pu/;!.os IUI'IIIi IlH UII período antes, i.e. en un contrato de arrenda-
1-;" h(,l'l
1I1t111I lulo, si se pacta que se pagará el total del valor del contrato, cuando
''' ••AltllltJ tU)
Hl lurulice, el valor futuro de la anualidad se obtendrá en el período 11, para
A LJ "'" ,n'lltf\,--'·" U~_"-- IIl!11·1vIII()\'al finalizar el contrato, se debe llevar a valor futuro un período
I NPI n 1 "" ~t 1I .t••;J .• " 1111 Ih' I'{:scompuesto el valor obtenido en el período 11.
PAGO -4000000
"'"12 l<'il •. ~
". 1) iFJ .. l7OCmOQ

\ VA L~~i:9.9.~:·~~~(9.~:; "" ~1 ;~

W·
•• " III~fórmulas de anualidades vencidas se les debe incluir (l+i) para llevar
" TASA =TASA(Bl;B2;B3)
Oe\W•.•lt~d&rI"""l)OI,",oodo ••••
,,0,0012)014\
¡)'ñloWllOo_""'trtot\.Pv.~,\oM."/401t.",*,
I \'11It11'111período requerido:
""'" •••• 11''4'' •.•

1L 1
'}

G
v. ~'¡vitlli1t .w;l.".•••.
.s.dllO""'6t',I\ •• ",IIr6t~ ""' •••

A = R
(1
i
+ il-rJ
/ (J + i)
I , IhtiJlotdodtllló'nU." O.~~50741

B
¡A •••
d.!.Jotllf.'W.~
r::~JL""""" J

VF = R
1(1 + i)"
L : lJ (J + i)

Respuesta: El dinero está rentando a una tasa del 4,250741 % mensual.

R = Ai
[1 - (J + i)-nJ (J + i)
l/lis nnualidades constantes anticipadas se representan gráficamente de I
1()I'1111I
: R = VF (i)
[ (J + i)" - 1] (J + i)

I R (l+i) ]
n = Ig[R (l+i) -Ai
o 2 345 6 7 n-5 n-4 n-3 n-2 n-1 n
19 (l + i)

IIVFi+R(l+i]

A VF
n= g[ R(J+i) J
19 (J + i)

ASTOS OPERACIONALES/ INGRESOS OPERACIONALES O NO OPERACIONALES:

RENDAMIENTOS
o 1 2 3 4 5 n-5 n-4 n-3 n-2 n-1 n
~~----------------~ l.os contratos de arrendamientos se caracterizan por el pago en forma an-
III ipada de una suma que varía en forma periódica, generalmente anual, de
R RRR RR RR RRR
uuerdo a las reglamentaciones y topes que el gobierno impone. Los pagos

LíI diferencia entre éstas y las anualidades constantes vencidas en que en O 11111'arrendamiento son una anualidad anticipada.
hoy, hay pago o retiro, lo que debe tenerse en cuenta cuando se halla valo Los contratos de arrendamiento pueden ser celebrados a meses o años, de
l)rCNcnte, recordando que el cálculo de éste se obtiene un período antes del 11I'\lerdoa lo que pacten las partes.
111imcr pago, es decir, se debe llevar con la fórmula de valor futuro de interé:
 IllIe ndn\ A lA CIlI1I,Ihilld,ul 1

('IlIlIIdll 111111 Ill'I'I1l1I1I11111111'1I1 ('111IIIt',"ll1lllh\1I1111111hll'lI plllll "nI

11111111
\'11\',.,1\'l'lIlIl\! VIVll'lIda, ~\ll'OIlIO un cudntru 1\1,11,111'1111'11111'1'1,11
111SIIIIIIIpm:l"
/1111111
1111cuuuuro de arrendamiento por $2.900.000 mensuales a 1 año,
""l' pllgo implrcu 1111(¡listO Opcrncionul y el dl'M'IIilHlls\! lid dinero 111111
plIgnf'lo 1-11iniciar el contrato a una tasa del 1,24% mensual, ¿Cuál
muvimicntu do ('nju o BUllCOS.
I \ 111111
11pUUHr?
Si 111persona natural o una persona jurídica toma en arrendamiento 1111h
pnra Ii ncs comerciales (oficina, bodega, negocio), si quien arrienda, el 1111
dudor, pertenece al régimen común, tendrá que hacer el cobro del impu $'.1..900.000
sobre las ventas, según la tarifa vigente. Igualmente, si el arrendatario lit" 11 1'1 pagos
111responsabilidad de efectuar retención en la fuente a título de renta, (lI..h 0,0124 mensual
realizaría. Además, si el arrendatario es agente retenedor a título de lvu, d 111 I
bcrá realizar dicho tipo de retención.
" '1'1
'u ando los arrendamientos son pagados, implican un gasto, el cual SI.' ti
bita por el valor del arrendamiento, se debe considerar si el servicio está )./,1
vado y si a quien se le paga es régimen común, por lo que deberá debitar
A~ R r- (1, + ij""] (1 + i)

1111 puesto a las Ventas, por el 10%, si se trata de un inmueble alquilado pnr
,900,000[
11- (1,0124)'2]
0,0124 (1,0124)
fines diferentes a la habitación; si quien está realizando el pago tiene la ohl
ración de efectuar retención en la fuente, y el valor está gravado, se acrcdií
la Retención en la Fuente, por el 3,5%; si aplica se realiza retención a títuh t\ $32.548.833,09
de Iva, por el 50% del valor del IVA y se acredita la cuenta correspondicnt
spuesta: El valor a pagar de contado es de $32.548.833,09
y ti nalmente, se calcula el valor a pagar después de liquidarse impuestos
anticipes y se acredita a la Caja o a los Bancos, de acuerdo a la forma en <.tu
se realice el pago. ,\'"llIción 2

'uando los arrendamientos son recibidos, se trata de un ingreso, el cual s 1~1lExcel:

debe acreditar; si se tiene la obligación se cobra el Impuesto sobre las Ventas,
cuyo valor se acredita. Si quien realiza el pago tiene la obligación y procede, B An:I"rr~s<k.II~ i} L.LJ.l J

aplica el Retención en la Fuente a título de Renta y de Iva, debitándose dicha!'! 1 TASA 0,0124 I-;;-"-"-~:=".:""-""'"- -"-";~":~",- --- --1
cuentas; finalmente de acuerdo a la forma en que se reciba el pago, en efectivo 2 NPER 12 I .•.. "
"'~II)
@J -
~_.2900000
u i!
() por medio de transferencia o consignación bancarias, se debita la suma qu 3 PAGO :"._.. _.__... :~?~g.~g~~ I T; •. '. .1]: ;,.y~ i
se recibe.
4 'TIPO :
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1:
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I -
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5 VA 31;B2;B3;;B4) l' "'" "~'' '--'' ' -'-~'' _."'' '-
.r....tdelpori"ó:p-OuamedQ. ¡
i

El manejo de tasas de oportunidad hace que las personas negocien el pago 6

7 ~~I&I'ó'<nH" $)l.}4S.all.09
!!
unticipado y total de un contrato, o el pago vencido al final del contrato del 8 b.:,:~~_______ ~~g.
111ismo. En el primer caso se manejaría como un Gasto pagado por anticipado
que se irá causando periódicamente, y donde la tasa de interés que se ganó no
tendría implicaciones directas en la contabilidad, sino que tiene una repercusión Respuesta: El valor a pagar de contado es de $32.548.833,09
financiera. En el caso del pago vencido, periódicamente se generará el Gasto
Operacional contra el Costo y Gasto por Pagar el cual será cancelado al pago.
 ~II~\~ I~10lll,Ihlllll,III
,,111 1

·10
,('111111'" \'1 \111111 d\'11'I1I11I1I 11I\'IISlIItI de 11I11'lIdlllllll'lllll\'1I IIl1l'01l11ll11l ,," rlllllllo~ IH.:l'fodos fue firmado un contrato cuyo canon mensual de
1\11()~, que ¡'¡' 1'11111'\,1<'1 111 IiIlUli/.1I1' con $70.000.000, 11 111111 IIISII del 2"" 11I 11'IHllIlllÍ~'llto es de $3.700.000, si éste fue cancelado por anticipado con
11111' 1') '111, '100, n una tasa del 24% nominal mensual?

SO/IIé'M" J
11 ¿ti pagos I( $1700.000
VF $70.000.000 I 0,21\ nominal mensual
0,0 .\ 19.911.500
1{ '! 11 ??
i=L
m
0,24 = 0,02
=t«:
1<
WFi + R (1 + i)l

I{ $2.255.859,62
1ge R (1 + i) J
n = -- 19 (1 + i)

R('·\1I11esta: El valor del canon mensual de arrendamiento fue ti IgI9.9J1.500 (0,02) + 3.700.000 (1,02) J
$2.255.859.62. 11 = e 3.700.000 (1,02)
19 (1,02)
Solución 2
i = 0,02 mensual
1~1l Excel: n = l2

""" t. \~2.:
..~T;p;:GO(~1;8~;.;~1.;~.~
~.;..... ,.;._.=:.:.~:.~~:::~:~~~~:::::,~:~~~",,~,~.,,~:;;:::.~~~~;;_:
y: ..
..; iJ?..L.B._I
Respuesta: El contrato de arrendamiento fue firmado a l2 meses.
A 8 o\.-lI"mt...tt... (leo f\.r>c:1Ófl
t ····· ,-------.--.--- .-_
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-------'''''l
P~:I I
1 TASA 0,02
Tu .• !H __ 1~¡.. 0,01 '
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Hx. 8! , .. ,-- .... 2<!

2 NPER 24
v•• " .",,-,'~.,..,~ ._;,:;.-.;:~ _' ".""''''''''

3 VF ($ 70.000.000,00) it~1.•.JItIOOOO;X)
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4 TIPO [ · ··· ;toll~ %]_1

h •••••••• ~~ •••••••••• _._ ••••• _llSlaS'J,E¡S
CAkJh~P"OOÓI!...:'Opril~~~~rt.Hf::le"(tf<i:JCOI"Sw.te<J
5 PAGO 81;82;;83;84)
TIpo ~,....,,~~;;»I'.P"90~~~""t.do -1:::..rlllMQO
,¡I,l\rI,¡¡jótl;.>eriDdo"O",gmodo.
6
7 ~6fLlffir",h_m»S<i.61!'.

8
1~a1~
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L""'" .._.,I

Respuesta: El valor del canon mensual de arrendamiento fue de

$2.255.859.62.
 MlttrMtlrt. ftn.n(l,r~, ~Jlllf ndn\ .1 1.11Il1l1.lhllld,1I1 159

"11111111'11110111111 i.•dl' O,02(,SS mcusunl:

1\11 Lxccl:
U/i.)()55111.:.J...1 (102655)

A
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U
""'"(111,11I,111 ,"4'
"'t.I~_'M"'.HfI_otII\
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1 I A~A 0,0
"'t/ll 11.': III.2H65
hu 1I 1'&1 .• O,Ol

) PAGO (5] /00.000,00) ''11I</0 n ¡r;} "'l'OOOOO (i2 - i}) (a - al)

v.
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11 @;t •. ,,"IISOO i = + i}
.~ VA ... ?J~:.~.~~:?~g!gg
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1\ TIPO: 1: •• 1',OOOOU06
'. - ••••••••••••••••••••• _ •••• oO •••• ~

=::'~-'''''·''''''~~·_''''''M_~'''''''_'''''''''''.'''' (),02655 - 0,02655) (14,2857 - 14,2818)

NPER B1;B2;B3;;B4} + 0,0265
14,2865 -14,2818
I
lipa U""",bll\c;Ko¡JW.~'¡(IIO!WII06elI't'fJO«I •• IJPOW.1\oIIOO
6 tlfnel6eI!It'riodo •. OIolOtntdo.

/ !~~drlIINrIlU4l"Il,OOOOSS06
i 0,0265412
8 l·:""'' ' ........... ~[',~J
(0,0265412) (100%) = 2,65412% mensual

Respuesta: El contrato de arrendamiento fue firmado a 12 meses.

snuesta: Se negoció una tasa del 2,65412% mensual.

Jemplo 4-11
En Excel:
,/\ qué tasa de interés se negoció un contrato anual cancelado al finaliza
t*'Ot :.Ii=-F--,:·i1!;1.~.!!~.~~.I~.~~~3.~~~.~:~L
.. ....
con $50.000.000, cuyo canon mensual de arrendamiento es de $3.500.000'
"H"'.'H ••••••••••••••••••••••••••• _ ••• _ ••• _ ••••• _ ••••••

A B
AJ9t:~fllO,dt'funU6n ,¡
~'." .. ;.Y.•...JU

1 TASA 0,02 '' II

Solución 1 2 PAGO ($ 3.700.000,00) 1I
Tu~

p~
v.•
1.~.1

82
n .. _._...
.~

.m: ..
··.~-mllSOD
•• 0,02

·.J700000 I
VII = $50.000.000 3 VA
.._~$ 39.911.500,00
'_ _._- .. T: .!~.... ~ : ~"M'" ¡
4 TIPO: _ .................• 1:.:
R ;: $3.500.000 ' Ocvudvc¿~od.l:~d.l:u:\II~~fI:iÓC)lt;f>~~rlJoOl"16ckoc'
c.un:;t.lntt:.
·12.‫סס‬005506
•••\Au.-..cMlr>terft
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i
5 NPER B1;B2;B3;;B4}
11 12 pagos Tipo::"\I::=":"o"1Jr:::!~dI!IpenOdo.l;rw.JIIOO I
6 1
i=?% 7 ~M:~f&".,.q._12'OOOOSS06
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Lr(1 + ii)" 1J (1 + i)
~Lta.~ I "'t~ ! rc:;;;.;l!
8 1•..•.....••.•.....••..... _••..._•.• _•._•...••...••••.•...•..••.•.•..•..•............•......•...•••.•.. _.••.•.....••....•..• _•..... _..•• .J

VF = R

50.000.000
3.500.000
(1 + iy2 - 1
.
J (1 + i). Respuesta: Se negoció una tasa del 2,65412% mensual.

1
~ Las anualidades constantes diferidas se representan gráficamente de la forma:
1-\ = 14,2857
R RRRRRR
Suponiendo una il de 0,0265 mensual:
i I I I I--------------~

(1/ [
(1,0265Y2 -
0,0265
1J (1,0265)
o 1 2 3 4 5 6 7 n-5 n·4 n-3 n-2 n-1 n

III = 14,2818
A
 IIII!j\d~\ ,1 I~ IIIII',Ihllld,Id 161

,'" OO{). (}(}() f.O. (J·O

VI
1 ( 1.0.1) .Y 1 ii.o«
'

o 1 2 3 4 S n-S n-4 n-3 n-2 n-1 I vesta: El valor máximo a retirar es de $23.293.916,96
--------~-------~----------------- I I I I I

La diferencia con las anteriores se basa en que los pagos, depósitos 11 ~,~ x~ iH .YFllIt:81:;!!)
tiros, no se inician en O, por lo que al hallar valor presente, se debe 11l' A B ~~~,., __ ~.¡).~
.~
. _~_
.._...
_....
_.~.~:L_~. .__...__.. "~::~~.!
1 TASA 0.04
1\1' !
con el valor hasta O, por medio de valor presente de interés compuesto. I _M
"",,'l
~.- .

I "".
:@~2
2 NPER 2
el valor futuro, considerando el caso en particular que se tenga, puede 'MIO ~ •••. ,,-..:, •••

necesario llevar un valor presente hasta un período antes del primer rct]
3 VA !:¡Ü~5:.~~Q;~~~~~~¡]
""
:r!i)- .••"""'"
l'6J - •. .,
4 VF =VF(B1;B2;;B3) I
!Oc.....el~tly.ilA.loÓl\M"""~~«INQOoII*~.,(OtlIUt'¡tu,r
.• ItM)¡'QOO
•••••••• ~4.!

con valor futuro de interés compuesto, o sencillamente considerar bien I 5 1~~Wo~.

VO CI«y •• t< •.••• It--..IotoI~~_dt\Nfi\<1>t*~
(,UOl.S.M_1oe.V¡' •• C.
períodos. 6
7 Jl~lIJwIDo.~I~ .• I~::MIO

Se pueden requerir, de acuerdo al caso, cualquiera de las siguientes fórmula 8

,,~dn..m~1oM'
..!.._~_~.. .!..E~:~~~}j

A =R
1
L 1- (1i + o·nJ (1 + iflll ~=. .,...._p~••• ~:¡;:-x~-~-=O(I!fi~ ~""",',
,'-,....,_,,"".;;.:: _ .:.:.=::=-~.. _~_ .=
A B Ñ9"~lkfl.N.IÓO, Y '. i..LJ:L:

Ai 1 TASA 004 1 1'' ' ' Tu•• 55 !@.O,l)-' ,

1"
R 2 'NPER 2 I - v. "ee .. lit ~
="'"" -.
:!MI. -1568J21XlC
[1 - (1 + iF~ (1 + 0. 11I

3 ;VA ($ 145.000.000,00)
¡

I " ~ . """.,
4 'VF s 156.832.000,00 1 '.. ~ : ;;:: .••

s
6 ¡TASA 0 04 I
Ic.tuAIt1Po1Q11dt."prtf,umo~.,,~r~de_u(.Clfll'twlIn.

v. "~~"M.IWI:loolMlO!l.td~dt •••.•••
fflCcI.~~:r.ros.

Ejemplo 4-12 7 NPER

1

8
I
!Ra!iII.ododelftfó<..u.. 2Jliltl4,W. ¡

¿Cuál es el máximo valor del retiro semestral a realizar durante 4 años, 8 VA ($ 156.832.000,00) ¡"'••.•••.,,,.......... ~ ~l
9 PAGO =PAGO(B6;B7;B8)
iniciando dentro de 1 año, de una cuenta en la que se tiene hoy un saldo d
$145.000.000 y renta a14% semestral?
Respuesta: El valor máximo a retirar es de $23.293.916,96
Solución 1
VP = $145.000.000
m = 2 semestres [ernplo 4-13
i = 0,04 semestral ¿Cuánto se debe depositar hoy en un fondo que renta el 1,5% bimestral para
n = 8 retiros poder realizar retiros de $3.500.000 bimestrales, durante 3 años, haciendo el
R = Ai primero dentro de 6 meses?
~ - (1 + ir] (1 + 0- 11I
 pllJ AclA~alA (nnt~htllcl,lll 1

VARIABLES O GRADIENTES
A
0,(1 1
) I>iIllCSII'¡d \'I'ics variables o gradicntcs son:
1{ $l~()(),OOO bimestrales
I1 18 rct i ros pllgos o depósitos que se efectúan en períodos de tiempo iguales, pero
III 1 bi mcstrcs uuuentan O disminuyen en una cantidad o porcentaje fijo o igual". (Don-
'l~", ('!lbHI Y Echeverry, 2006, 184)
A =R Lr1 (J i + U"J (J + u·m 111111apl icación más de las anualidades y consiste en una serie de pagos
""1 hos a intervalos iguales pero que aumentan o disminuyen en una cantidad
3500000 r1 - (l,015)"'1/ 015)"3
. . L 0,015 J'1 11111
hUI
(o) .., multiplicado
)\cométrica".
por un factor que sea igual a la razón de. una progre-
(García, 1992, 87)
A ~ $52.457.777,11 , .ílujos de caja conformados por una serie de pagos que no sean iguales,
11111que aumenten o disminuyan periódicamente". (Meza, 2008, 341)
Respuesta: Se debe depositar $52.457.777,11
l,flS gradientes son aplicaciones de anualidades, donde se realizan pagos
11 períodos de tiempo iguales, con variaciones en una misma proporción o
Solución 2
I'JlU! idad en la cuota o renta.
" ,=,,;,,~;,1~jf.t~t~i~~~~l
""''''''''''
,~, ,,""..,.",,,
. ,, , ""'v.,,,, ',,,, ,'" "....... , , 1lila serie que varía en una cantidad determinada periódicamente, es una
A B { A'9:li~Il(O'
I
d-t fVllrIón g.; --
'"-- B....l'
i~'f}.•.•••

1 TASA 0,015 i Tu. :81

rudiente lineal o aritmética; una serie que varía en una proporción o porcen-
~- ..
~-O,OIS"

2 NPER 18 i 1f9fl"1
Iltit.: periódico, es una gradiente geométrica.
3 PAGO ($ 3.500.000,00) I P'"90
., r~3

···,··1:.~::::
~_.,""'"
4 VA =VA(Bl;B2;B3) : "" _ "",""'" !
!~c,';v."'CMl'l\l;"..na"""",":"'",,"""'O)totIddVIiot~<It""'se"<edt!p.lo9?IMvo1. f
RADIENTES ARITMÉTICAS
S I
,
t.u tSIa~dIIntffbl)Ol~.P<ir~
~~1II6"'TPA.
• ..,.,..6\'.¡"PM'.~ 1
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'~delllór","",·'S4.4n.94.l.12
A
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L ....•.................................•................................•
_

L -.-~~.¡,::;:;·;;~f~~;~~4~~~,=~{
1 TASA
.~~~",::~~:~·_··
..
0,015
-':~=·T~i:~=;l::
."
r-:'~'=....
T • .w
Mper
86
:., ,:::.::::;:.:,,~:,,:
.. ~ •• I).OI5 o 1 2 3 4 5 n-4 n-s n-2 n-í n
2 NPER 18 ""-'.~-' I I I I I I I I
P •••
§¡j) - '-~'~
3 PAGO ($ 3.500.000,00) vf ee ~"-So<ISS]96J,12

lñ1iJ - ... ~~
4 VA $ 54.853.963,12 ""
S ~e/VMx"'ftflI1l111~_~:LI __ toT41deV.:'::~~~~lM9OlIfutu~.

Vf t:SelY.~IUQos.lo»6'lf~Q.>eJe<ksoNkq"dl:scuHde J l.

6 TASA 0,015 , -. __ .
7 NPER 3

~: ¡~~!~~~\V;~~fi3j]
~~~~~~.......-
...._
.....
_~~
!RnJt~dt"HrtrW. tSJ . ..s7.717,l1

8
9

Respuesta: Se debe depositar $52.457.777,11

 pUl ¡¡el", " 111 1IllIlIIhlllel,,1I 1

A
N 1;' V" 1, IJ; t (!;~ - n (1 + V"JJ
1IIIIpllt'IIIIdo por (I+i)", se obtiene:
345
, 1 1 1 1 1------------1-- I I I I •

VI', = R ~(1 + i)"-

. 1
1
t
J + -.g ~(1 + ir. - 1 - nJ J
1 1

R " despeja R:

VF 1
1
g t
R I - (1.+ irJ + -. ~1- (1.+ ir - n (1 + i). OIlJJ
1 1

A
Ig 11 (1i + ir
-[7'1 - n (1 + ir
JJ
o
1
1
1
234
I I
5
~-------------I
n-5 n-4 n-3 n-21n-1 n
1 1 1 1 I
R
t- (1i+ir ]

,
"V=
1
g J
. - 1 + -. ~(1 + 0'"
R ~(1 + ir . t 1 1
- 1 - nJ J

VF
R~F-~~(I + r- 1
- nJ]
[(1 + t- 1 ]

o 1 2 3 4 5 n-4 n-3 n-2 1n-1 n

I I I I Immuur' , , ,Jemplo 4-14
¿Cuánto se debe depositar hoy para poder realizar retiros mensuales de
$700.000, con incrementos de $20.000 mensuales, durante 3 años, si se reali-
za el depósito en un fondo que renta al 12% nominal?

Solución
R = $700.000
Para calcular el valor presente de una gradiente, se considera la anualidad
n = 36 retiros
11<.: la cuota inicial y la de la gradiente:
j = 0,12 nominal
g = $20.000
 IlIlolltllhllldlld1

11I

,
(),, I

)
tll)lIltl'~d"'p<'¡silnsde $500.000 mensuales con incrementos de $30.000
IIl1k••'W deben realizar para tener $5.890.762,07, si los depósitos se rea-
111;11 111111 institución que ofrece el 0,08% mensual?
0,0 I rncns 11 11 I

A R ['- (1 .
I
'uo'J ftg 1
, -. - (1 . + i)0" _ n (1 + i):"
l 1
]1
dni¡II'rolla por medio de "Buscar Objetivo". Nótese que la fórmula de va-
de la gradiente está compuesta por un factor que es la anualidad de

00.000 [0,01
r
1- (1,01)"36J r20.000 1- (1,01)"36
't
0,01 [0,01
r
- 36 (1,01)
OJ6J
_
111I111'0
1111111 y otra que es la anualidad menos n multiplicado por la gradiente sobre
III~"de interés. Se inicia realizando estos dos factores por las fórmulas
Á $30.967.667,23 1lIlIlI'Ícras, suponiendo cualquier n, y luego se utiliza "Buscar objetivo":

Nt'''·fJue,~·ta: Se debe depositar $30.967.667,23 VF-R - t(J + 1

i)" g
. - 1 + -. J t t(J 1
+.
1
ir - 1 J J -n

._.:::")t-.,.i~~al,:~!_y~ =_= __ == __ = ="F.:""'i~""

Ejemplo 4-15
1 TA~A'" B o,ooo:r:-:~~~,,-lt.·· .• @J-::' --l~Jl
,( 'uánto se tendrá al cabo de I año, si se realizan depósitos mensuales d 2 NPER 5 I .." .~. ~@;i) ~ o , I
"'e9Q 8l .$roOOO

$2.000.000 en una cuenta que renta al 0,09% mensual, incrementando la cuo 3 PAGO ($ 500.000(00) : '::m .:~: ::.:: I
lB cu $100.000 mensuales?
4
5
VF =VF(Bl;B2;B3) I ~~V_~.1Vodeu-.IrI'f4J1I(InIY!ioMIDtn~powI66eo,y,~
¡••••••"""""'.
o""'".'', • .,U'\of~6tI'l*"1
I
T-.
Solución 6
1
.
e~t.lMOtIl'lf'e{Ib()Ol'pCI~PDo~~.o.M6""'~""ptp
\"ftIn~"III'''6eTP.... Ir
Ir

7 1 ...•.•.•.•••...•.
R = $2.000.000 B i~,:~~~,~,~~_~H........
0 •••••• ",,>0

. _ ~_~~.J
"

~= $100.000
i = 0,009 mensual Para resolver la segunda parte, se toma que Res l. La celda B7 debe enla-
11 = 12 depósitos Irse con la celda B2 para la aplicación de "Buscar Objetivo":

VF-- .R t(1 + i)"

l
g J
. - 1 + -. ~(1+ 0. t 1 1
0

" - 1 _n]]
;"'""= o .. ' './~1f'('~.1. '"~Ji""'~"""'~"" 4\. rt L~.8.[{k
1 TASA 0,0008 r_ •• ~_o.OO)!

~-
VI, - 2.000.000[
r(1,009)"!2-1
0,009
l J+ Lr100.000r(1,009)-f2-1
0,009 [ 0,009 - 12
]] 2
3
NPER
PAGO ($ 500.000,00)
5
"~
".1190
,~7
,;'"

s..;
ree [¡ID •..•.. ""., ..•.•
4 VF s 2.504.003,20 1()r,~eI~,alc!rlubo ••••.•• l'\ftfsl6n~a'\'*11t~:=~TlN~aen..,.~
VF = $32.026.440,06 5
lt.-.tlIblCO'lltMI~.

6 TASA 0,0008 I T.-:u Q"'t.II~dtn~IhODfpeóodo.Pot~,..-6"l11o'4I*'1M'QOIi

_lrtles4l6~detp .•.

Nt'.\'Puesta: El valor que se tendrá dentro de un año es de $32.026.440,06.

7 NPER 5
1
1 ••••••••••••••••
1·'Mttf9brs:rl.ftmM
0 s s,"
~~.l
I
.

8 PAGO ($ 1(00)
9 VF =VF(B6;B7;B8)
 MIttNtI ••• ftntln{llIr~, ~IIIII~d~\~ 1/lIOIII,lhlllll,1I1 1

LII'I 1'11111111'111111''1 1'"111 "I"I~I'III ()I1I1'II\1I

0,02 huucsuul
.11) $:1 INO /h} ,O 1, plll I''I! 1('11 "1 )vl 111í 1 111~'I'ldll" "'1' .111 1,11k ,"1 111 X, '\'1111 1'111
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-1] g
+ -.
1,
+ .i)11-1
1,
-n
~]] . 11
O + 1,) + R2
-
[O + i2)11-1]
.
1,
+
11)
• vr S 2.540.321.28
3
6 TASA 0.0008
7 NPER 5 "+82 11

,
B PAGO ($1.00) (2)
9 VF $5,01
10
11 NPER
12
5 "+82"
H¡ ()()O.OOO =G [0,02)6 - 1 ] )400.000 [O,02j6 - 1 _6 ll](1,025j6 +
13 (2)· NPER
14
15 gil
SO,Ol "+89-811"

r
r
(3)
L 0,02 [ 0,02 0,02 JJ
3750000 ''+3‫סס‬00181'' (4)
16

18
1
171(4) • (3) $ 30.024,01 "+815'813"
r
(5)
t.
¡.IOO 000
. +
R) [ 1(1,025)6 -1]
l 0,025 +[
~OO.OOO 1(1,025j6 -1_ 6
0,025 l
0,025
ll
JJ
1~ ¡(S)' (1) S 2.570.345,29 "+817+84"

Buscar objetivo l~~ )

~O.OOO.OOO = 7,315486362R + 7.146.517,056 + (2400000+R)(6,387736728)
Qefinir la celda:
r: _._-~
j58$19 ~~ '>.203.787,654
Con ell!,alor: 15890762,07----¡
e,ara cambiar la celda: L~~~:
~ 50.000.000 = 28.680.872,86 + 13,70322309R
R = $1.555.774,65
I Acep tar l[ Cancelar J
Respuesta: El valor de la primera cuota es de $1.555.774,65
Respuesta: Se deben realizar 11 depósitos.
Solución 2

Por medio de "Buscar Objetivo" se resuelve, suponiendo cualquier valor

:Jemplo 4·17 de cuota.

¿,Cuál es el valor de la primera cuota de un depósito bimestral realizado du-

2 años con incrementos bimestrales de $400.000, en un fondo que renta
I'IIlIle
d 2% bimestral durante el primer año, y el 2,5% bimestral durante el segundo
,110, para tener al final del plazo $50.000.000?

Solución 1
$400.000
 11111 ~d~\ ~ 111 (nn'"h/lld,1(1 171

"
I'II\IIII)!)
()
11
( \J( 11 fI INIIIU',I',
I

l '1IIIIl''1el valor a pagar por anticipado en un contrato a 4 años, con un va-

1 '.00000 O _ ~!lUOU l' "11111400000" IIll1killl del canon de $4.000.000 mensuales, con incrementos de $500.000
J 900000 lOOOO----l;44{)G()~ "+02"0.02"
:.1
IIII11h, si se negoció a una tasa del 2% mensual?
1300000 28200 2738200 '+02+B3+C3"
C. 4 1700000 54764 4492964
I S 2100000 89859,28 6682823,3
8 6 2500000 133656,47 9316479,7
9 7 2900000 232911,99 12449392 ) "+02'0,025"
10 8 3300000 311234,79 16060627 I{ $4.000.000 mensual
11 9 3700000 401515,66 20162142
12 10 4100000 504053,55 24766196 !' $500.000 annual
13 11 4500000 619154,89 29885351 0,02 mensual
14 12 4900000 747133,77 35532484
VF = R [ (1 + !r - 1l
Buscar objetivo l"'¡ ~ J
l, J
r;;SM'-~ VI' =4.000.000 [(1,02)'2 - 1 ]
Definir la celda:
-
Con el yalar:
¡
l~_~~
- 4..J 0,02
r:-.-...
-----~
Po•• cambiar '" celda: I58S3 i!'i§j
- "':_'''W''~''''''''''''''N''' ...•.

V F = $53.648.358,91
~tar I [cancelar I
i, = (1 + i) ;;:- 1
-_.~_ -.., -_o ,.:.::~. __ ._ ~. __ "_Ny:!,,_.~._ ~'.J ' .,......;.;._~ • sr;•.- •.. _, "N~=;",_. il = (1,02)12 - 1
C:-'-f13A--'''~0'~:~:''r~b'''''''''---''-'v,'~'
~ .....
------- ..-..-
A B C -.;;.-..i.. D ¡I i = 0,268241795
1 'PERIODO CUOTA INTERESES SALDOFINAL
A=RI1-(1.+i)""]+fgI1-(1+iJ-n
2
3
O
1 1555774,7 O 1555774,7
O L l [i L i-n (1 + ir.]]
4 2 1955774,7
5 ..i
3 2355774,7
31115,493
70853,296
3542664,8
5969292,7
A = 53.648.358 91 f! -
, L 0,268241795
f4
(1,268241795 ]
+
6 4 2755774,7 119385,85 8844453,3
7
8
5
6
3155774,7
3555774,7
176889,07 12177117 [ 500.000
[ 0,268241795 [
f1 - 0,268241795
(1,268241795f4
- 4 (1,268241795;-~
]]
I
243542,34 15976434
9 i 7 3955774,7 399410,85 20331619
·l
1O¡ 8 4355774,7 508290,49 25195685 A = 122.692.478,1 + 1.380.890,306
11' 9 4755774,7 629892,11 30581351
12 10 5155774,7 764533,78 36501660 A = $124.073.368,4
13 11 5555774,7 912541,5 42969976 VF = A (1 + i)"
14 12 5955774,7 1074249,4 50000000
VF = 124.073.368,4 (l,2682411795)'

VF = $157.355.031,5
Respuesta: El valor de la primera cuota es de $1.555.774,65
Respuesta: El valor a pagar por arrendamiento es de $157.355.031,5.
 Ejemplo 4-19 1111 ., ,. I <l11I",nIlILII

1\ e 1)
A
¿Cuál es la tasa de interés ofrecida en el primer SCIIIt~SII\' 1.'11 1111 dl'llI TASA 1 l,J93.3279
trimestral de $1.000.000 con incrementos periódicos de $JOO.OOO, si In I TASA2 0,04
del segundo semestre fue del 4% trimestral, y al cabo de l año se Iicnc elll 3 DEPÓSITO 1000000
saldo $7.342.38J,51? 4 VARIACiÓN 300000
""'- 5
Solución 6 PERrODO DEPÓSITO INTERESES SALDOFINAL
o O
7
La solución se debe realizar por medio de Buscar Objetivo, supouicn
8 1 1000000 o '1000000
primero una tasa de interés cualquiera en la incógnita: 1300000 1193327,95 3493327,95
9 2
10 3 1600000 139733,118 5233061,07
[ _.__~.~1..
__._ -. i:.......-.!!l..:+Dl(l+Bll:<=~ .. =- __ .. 1900000 209322,443 7342383,51
11 4
A ... ~ B ¡ C ! D
1 TASA 1 0,03
2 TASA 2 0,04
spuesta: La tasa ofrecida en el primer semestre es del 119,332795% tri-
3 DEPÓSITO 1000000
mestral.
4 VARIACiÓN 300000
5
6 PERíODO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL RADIENTES GEOMÉTRICAS
7 O O
8 1 1000000 O 1000000 Son de la forma:
9 2 1300000 30000 2330000
10 . 3 1600000 93200 4023200
A
11 4 1900000 160928 6084128

t 'rI ¡ ¿;S J o
l.b
1
I
2
I
3
I
4
1
5
_
n-4 n-3 n-2 n-í n
Buscar objetivo I I I I
Qefinír la celda: ~$lX:::-:.]~
Con el yaJor: ._J
[?~~~~~~~~~.
__
!:ara cambiar la celda: [~Si---'=~=~
R
! Aceptar 1 I Oln~elar 1
 1IIIr
ndl1\ d 111((Jfll,lhllld,uf

vr '1.\ ~ 000,0110
l.' dl'púsi(os
o 1
R = VF(G - i)
t + O + G)" - O + i)"

u 15.ooo. 000 (0,02 - 0,01)

1,02)/1 - (0,01)/2
R
$ f .060.694,611

vesta: El valor del primer depósito mensual es de $1.060.694,61, el cual

se incrementará mensualmente en el 2%.

Puru el cálculo de las variables financieras se emplean las siguientes h

IIIUIIlS:

A =R O + G)" (1 + i)" 1 Illtn empresa requiere realizar el pago de una obligación que asciende a
G-i 1 )()().OOOmensuales. Cada año se incrementa en un 6%. El pago se debe
II'ld izar durante 10 años, iniciando dentro de 1 mes, ¿cuánto deberá depositar
VF=R
O + G)n O + i) 11 IIlIa entidad que ofrece una tasa del 1% mensual, para poder cumplir con
G-i
IlI1Iru obligación?
R = VF(G -1)
O + G)" O + i)" - 1 "',,Iución

R = VF(G - i) Los pagos son mensuales, pero los incrementos anuales, por lo tanto se
O + G)" - O + i)" puede proceder real izando el cálculo de una anual idad de los pagos con pe-
rlodo anual, para tomar la gradiente anual:

R = $1.200.000
i = 0,01 mensual
Ejemplo 4-20
11 = 12 pagos
¿Cuánto se debe depositar mensualmente en un fondo que ofrece una tas VF=?
de interés del 1% mensual, para tener $15.000.000 al cabo de 1 año; si lo VF=R (l+i)"-l
depósitos tendrán incrementos mensuales del 2%?

Solución VF = 1.200.00-00,01/2 - 1
0,01
R =?
0,01 mensual VF = 15.219.003,62
(i 0,02 mensual il = (1 + i)~- 1
 1"","I,lt! ~d,,\~In1OIII"hlllrl,HI 1

'1 (1,01l'I O,I.1M!.I'lIJ:¡

VI,' - N
(1 I (i)" ( 1....0l.
I I (/)" I I i)" I -i
1/0'
( ,.
I J,616,24J,93 (1, lj6- (1, 126162419j6
0,1 - 0,126162419
1).2I!,1. oos, ()
VII $129.394.382,1
A $1011.166.146,5
snuesta: El valor ahorrado será de $129.394.382,1
Re.\pUel'ta: Se debe realizar un depósito por $104.166.146,5

Ejemplo 4-22 ,1\ qué tasa de interés se negoció un crédito a 2 años, por $50.000.000,
,IIVIIcuota bimestral es de $5.000.000 con incrementos anuales del 7%?
¿,CU{lnto se tendrá dentro de 6 años en una cuenta en la cual se dcpo
tan birncstralmente $2.000.000, a una tasa del 2% bimestral, incrementand
,\'"tllción 1
IIl1ualmente el valor a depositar en un 10%7

Sotucián A
=[ R.
(1+ ijll-1]~(1
1
+ G)"(1 +
G .
- 1
i/"-1]
b a

1{ $2.000.000
i 0,02 bimestral o.ooo.ooo=~.ooo.ooo (1 + ~j6-1]1(1 + G/(1 ~ i)-2_1]
lb [ G-l
a
11 6 depósitos bimestral
VI,' =7 ti = 50.000.000

VF =R (l + i)" - 1 Supone una tasa ti = 0,034 bimestral o del 0,222146399

_[ (1,034)6-1]1(1,07/0,222146399/2-1]
VF = 2.000.00-0(1,02)6 - 1 al - 5.000.000 0,034 [ 0,07-0,222146399
0,02
VF = $12.616.241,93
al = $50.133.295,4
Suponiendo una tasa i2 = 0,0345 bimestral o del 0,225696568
R = $12.616.241,93
n = 6 depósitos anuales _ [ 00 (1,0345j6-1 ]1(1,07/0,225696568F-l]
al - 5.000. O 0,0345 [0,07- 0,225696568
i, = (1 + i)~ - 1
6 a2 = $49.983.240,49
il = (1,02)1- 1
i= (i2-i) (a-a)
i 0,126162419
al - a,
(; = 0,1

~
 MIIIIMttt •• ftn.n(1 pUl drl~, ~ Ij\ IOI1I~hlll"~" 1

((J,(IJ·n
ilj~ ¡¡ti.tU
I !I, () 11
11 11 1) 1 F G H
I 1'111,0 ~O()()O()O p~RrOOO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
O.OJ,I.I¡IIII '1, VII 0000000 O 50000000
M 0,07 1 5000000 1722202 3277797,694 46722202,31
111',11 0,03444405 2 5000000 1609302 3390698,309 43331504
Nt',\'IIII1',\'(II: liu.: firmudo u
1~ll.:l'édit() lI11a tasa del 3,41/41/. 155%) biIlH!~11II11 3 5000000 1492512 3507487,678 39824016,32
,529%27%). 4 5000000 1371700 3628299,745 36195716,58
5 5000000 1246727 3753273,069 32442443,51
6 5000000 1117449 3882550,979 28559892,53
Recuérdese que la solución de la cxtrapolación es una aproxnuuchu, '1 7 5350000 983718,3 4366281,744 24193610,78
ID 8 5350000 833325,8 4516674,154 19676936,63

So/ucMn 2 11 9 5350000 677753,3 4672246,687 15004689,94

1) 10 5350000 516822,2 4833177,768 10171512,17
1 11 5350000 350348 4999651,966 5171860,208
Se hace el cuadro de amortización de la deuda suponiendo cualquie tn 14 12 5350000 178139,8 5171860,208 ·3E·07

tU4
{:.I .••1I11.G14
A B e D E F G H
1 PIIGO 5000000 PERIoDO CUOTA
'~llUesta: El crédito fue firmado a una tasa del 3,444405% bimestral o del
INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
} VII 50000000 o 50000000 22,529885%.
1 8 0,07 1 5000000 1700000 3300000 46700000
4 TASA 0,034 2 5000000 1587800 3412200 43287800
3 5000000 1471785 3528214,8 39759585,2
4 5000000 1351826 3648174,103 36111411,1
5 5000000 1227788 3772212,023 32339199,07 RPETUIDADES
U 6 5000000 1099533 3900467,231 28438731,84
9 7 5350000 966916,9 4383083,117 24055648,73
10 8 5350000 Corno se explicó anteriormente las rentas perpetuas son las anual idades en
817892,1 4532107,943 19523540,78
11 9 5350000 663800,4
1 10 5350000 504469,6
4686199,613 14837341,17 'IIW se conoce la fecha en que se inician, pero no tienen fin.
4845530,4 9991810,768
13 11 5350000 339721,6
14 12 5350000
5010278,434 4981532,334 (; ráficamente son:
169372,1 5180627,901 '199095,566

R R R R R R R R R R R R R
~ t
Se utiliza la herramienta "Buscar Objetivo": 01234567
A 00
Buscar objetivo l'rli U J

Qe finir la celda:
, .... - ..... _.~ La variable número de pagos es infinita, por lo tanto en la formulación del
l$HS14_.~
Con ell!.afor:
- -,.- ••••• + •• _--,

valor presente (1+i)'" tiende a 0, por lo que:

O
, 'l' ~.'_

E.ara cambiar la celda: ,

,S8~:'... ~~ 1 - (1 + i)'"
A =R
[ Aceptar ] I Cancelar J
1 - (J + ir""
A =R

1 - O
A =R
 IOl1t.,blllct.ut 181
IllIe netn\ 01101

N 111111
rulumun 1IIIIIIIIdunúmero de cuota O período, donde se relacionan
1I1I"ll'IIl'IIJlICJllciniciando en O o en 1, en forma vertical el número de cuo-
N II'~ !I dl' períodos iguales del crédito, o la fecha programada;

R 111111
columna llamada cuota, en la que se ingresará el valor de la cuota,
j= A 1'1valor de esta columna puede ser fijo o variable como se explicará más
Ildl'llIole;

Ejemplo 4-24 111111

columna llamada intereses, que es igual a la tasa de financiación apli-
(lIdu al saldo adeudado;
',Cuánto se debe depositar en un fondo que renta el 11%, para entre
1¡!lBcolumna llamada amortización, equivalente al valor que se abonará a
perpetuidad la suma de $8,OOO.000?
In deuda, este depende el tipo de cuota, según sea fija o variable; y
Solución
1¡IIa columna llamada saldo final, en la que se encuentra el valor que que-
i= 0,11 da posterior al abono a capital del período, y a la suma de interés a éste
R = $8.000,000 'liando se capitalizan.

A = R ( '01110 se anticipó, las cuotas pueden ser fijas, que corresponden a las anua-
lulndcs, es decir, cuando son iguales de principio a fin de la deuda. En este
A = 8.000.000 I'IINO,la columna de amortización se halla restando del valor de la cuota, que
0,1 (' conoce o se calcula aplicando la fórmula de R, el valor de los intereses.

i\. = $72.727.272,73 Las cuotas también pueden ser variables, o mejor conocidas como amor-
Ilzaeión fija, donde, como su nombre lo indica, de principio a fin de la obliga-
Respuesta: Se deben consignar $72.727.272,73. I rón se amortizará el mismo valor. Es decir, para hallar el valor de la columna
rlc amortización, basta con dividir el valor del crédito entre el número de
pngos y se obtiene la cifra que se arnortizará en cada período. El valor de la
"Ilota es la suma entre la amortización -fija- y los intereses calculados como
LAS AMORTIZACIONES FIJAS Y VARIABLES Y LOS CUADROS DE
1.: explicó.
AMORTIZACiÓN EN OBLIGACIONES FINANCIERAS EN MONEDA
Bien se trate de un crédito en moneda nacional o de un crédito en moneda
NACIONAL O EXTRANJERA
extranjera, el mecanismo para realizar el cuadro de amortización es el mis-
1110. Similar es el caso de los créditos en UVR, DTF, o en divisas, donde la
La empresa que adquiere o que realiza créditos debe contar con una pro-
cuota fija o variable se halla sobre el valor en Unidades de valor del crédito,
yección de los pagos que efectuará o recibirá, según el caso, para poder cono-
110sobre pesos.
cer período tras período, qué valor de la cuota que paga corresponde a abono
al capital o principal, o también llamada amortización, y cuál corresponde a Tratándose de créditos con tasa variable, los cuadros de amortización son
intereses, poco efectivos, puesto que al tener una tasa que fluctúa período a período,
los valores que se hallan en el período inicial variarán en cada uno de los
Esta información puede ser sintetizada en un cuadro de amortización, el
siguientes.
1:11111
deberá, contener:
 M.t.",atl' ., n_n,l,rnl ~"lhml,11 ,11" (()l1t,lhllldtld 183

4-
SI: 11111111 '"1 pllglIll' pOI $t)\()()(),()()() UIII 111111 1'1111111111
""¡IIIl"l'IlI lJIIl} 1.:11 " 11111111"" pagaré con una entidad norteamericana por US$95.000, a una
t1
'"111tll<;IIIIl'1 ),,21 ,tI "'l'''S"III, 11 1 uno, 1.\011t:lIntlls Iglllrll'~ mcusunlc», (,('11 ,~II II~'I I,,%IX¡ trimestral, a 18 meses, en cuotas trimestrales iguales. La TRM
1,1 vnku I/(: 11I1.\1Iotll'? Rcaliznr el cuadro de arnorti zncióu de la (11.\\11111, ",1111.1en que se obtiene el crédito es de $l.897.
SIJlllc/rj"

•• hit 01'

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PERrOOO CUOTA INTERE5ES AMORTIZACiÓN SALDO PINAI A B C D E F G H

IASA 0,0223 o 95000000 1 VA 95000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO fiNAL
NPER 12 1 S 9.110.532,08 2118500 6992032,077 88007967,92 , TASA 0,0356 o 95000
PAGO S 9.110,532,08 2 S 9.110.532,08 1962578 7147954,392 80860013,53 3 NPER 6 1 $17.863,63 $ 3.382,00 $ 14.481,63 s 80.518,37
3 S 9.110.532,08 1803178
4 S 9.110.532,08
7307353,775 73552G59,7G 4 PAGO $ 17.863,63 2 $17.863,63 $ 2.866,45 $ 14.997,18 s 65.521,19
1640224 7470307,764 66082351,99
5 3 $17.863,63 $ 2.332,55 $15.531,08 $ 49.990,11
5 S 9.110.532,08 1473636 7636895,G28 58445456,3G
6 S 9.110.532,08
6 4 $17.863,63 $1.779,65 $16.083,99 $ 33.906,12
1303334 7807198,4 50638Z57,96
7 S 9.110.532,08 1129233 7981298,924 42656959,04
7 5 $ 17.863,63 s 1.207,06 $16.656,57 $ 17.249,55
10 8 $ 9.110.532,08 951250,2 8 6 $ 17.863,63 $ 614,08 $17.249,55 $ 0,00
8159281,89 34497677,15
11 9 S 9.110.532,08 769298,2 8341233,877 26156443,27
1.2 10 S 9.110.532,08 583288,7 8527243,392 17629199,88
13 11 S 9.110.532,08 393131.2 8717400,92 8911798,96
14 12 59.110.532,08 198733,1 8911798,96 ·IE·08 Los valores obtenidos se deberán convertir a pesos en el momento del
I"'I.!.O,

Respuesta: El valor de la cuota mensual es de $9.110.532,08,

:Jemplo 4-28
Se firma un pagaré con una entidad norteamericana por US$95.000, a una
[emplo 4-26
tusa del 3,56% trimestral, a 18 meses, en cuotas trimestrales con amortización
Se fi rma un pagaré por $95.000.000 con una entidad financiera que cobrn constante. La TRM del día en que se obtiene el crédito es de $1.897.
'"1(1 tasa del 2,23% mensual, a 1 año, se pagará en cuotas con amortización
.onstante, S()lució"

Soluclán ,__._ I_~_=._-:J'" ~,¡ :"!~~~~ -;"..;...

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A B C O E G H
1 VA 95000 PERrODO CUOTA INTERESES AMORTizAClÓÑ' SALDO fiNAL
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2 TASA 0,0356 o 95000
1 VA 95000000 PERrODO 'CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDOfiNAL
3 NPER 6 1 S 19.215,33 $ 3.382,00 $15.833,33 $ 79.166,67
2 TASA 0,0223 o 9500‫סס‬00
4 PAGO $15.833,33 2 S 18.651,67 $ 2.818,33 $15.833,33 $ 63.333,33
3 NPER 12 1 10035166,672118500.00 5 3 S 18.088,00 $ 2.254,67 $15.833,33 S 47.500,00
7916666,67 87083333,33
4 $ 7.916.666,67
AMORTIZACIC 2 9858625.00 1941958,33 6 4 $ 17.524,33 $1.691,00 $ 15.833,33 S 31.666,67
7916666,67 79166666,67
5
6
3 9682083,33 1765416,67 7916666,67 71250000,00 7 5 $ 16.960,67 $1.127,33 s 15.833,33 S 15.833,33
7
4 9505541,67 1588875,00 7916666,67 63333333,33 8 6 s 16.397,00 $ 563,67 $ 15.833,33 $ 0,00
5 9329000,00 1412333,33 7916666,67 55416666,67
8 6 9152458,33 1235791,67 7916666,67 47500000,00
9 7 8975916,67 1059250,00 7916666,67 39583333,33
lO 8 8799375;JO 882708,33
11 9 8622833.33 706166,67
7916666,67
7916666,67
31666666,67
23750000,00
Los valores obtenidos se deberán convertir a pesos en el momento del
12
13
10 8446291,67 529625,00 7916666,67 15833333,33 pago.
11 8269750,00 353083,33 7916666,67 7916666,67
14 12 8093208.33 176541,67 7916666,67 0,00
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INTERESES AMORTI2ACIÓN
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PAGO S 7,000,00
4 1 $ 7.000,00 $ 2.440,44
2 s 7.700,00 $ 2.217,90
$ 4.559,56
$ 5.482,10
$ 45.440,44
S 39.958,34 z~ f-¡
3 $ 8.470,00 s 1.950,32 $ 6.519,68 S 33.438,66
4 S 9.317,00 $ 1.632,10 s 7.684,90 S 25.753,76 0°0
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2 TASA 0,048808848
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CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO l'INAl
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50000 I ."-, 1

3 NPER 4 1 S 5.000,00 S 2.440,44 S 2.559,56 $ 47,440.44 Con el valor: ,O ~'

4 PAGO S 5.000,00 2 S 10.000,00 S 2.315,51 s 7.684,49 $ 39.755,96 I
, ~"ra ca~iar la celda: SSS4 ~ > ~
3 S 15.000,00 S 1.940,44
4 S 20,000,00 S 1.303,02
$ 13.059,56
s 18.696,98
s 26.696,40
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7,999,42
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Con el yalor: ¡'o~ - .~

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3 NPER 4 1 S 12.188,37 $ 2.440,44 S 9.747,93 $ 40.252,07
~a(a cambiar la celda: l~$:;-~~~ 4 PAGO S 12.188,37 2 S 13.407,21 s 1.964,66 S 1i.442,55 s 28.809,52
5 3 $14.747,93 $1.406,16 S 13.341,77 S 15.467,76
CiC:jJtar I ~lar J 6 4 s 16.222,72 $ 754,96 S 15.467,76 $0,00

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A B C D E F G H
1 VA 50000 PERIODO 'CUOTA INTERESES AMORTI2ACIÓN SALDO FINAL Los valores obtenidos se deberán convertir a pesos en el momento del
2 TASA 0.048808848 O
3 NPER 4 1 $ 6.859,25 $ 2.440,44
50000 pago.
$ 4.418,81 $ 45.581,19
4 PAGO $ 6.859,25 2 s 11.859,.25 $2.224,77 $ 9.634,48 $ 35.946,71
S 3 $ 16.859,25 $1.754,52 s 15.104,73 s 20.841,98
6 4 $ 21.859,25 $1.017,27 s 20.841,98 $0,00

CUADROS DE AMORTIZACiÓN EN OBLIGACIONES FINANCIERAS CON

INTERESES PAGADOS POR ANTICIPADO
Los valores obtenidos se deberán convertir a pesos en el momento del
pfll.!.O.
Cuando se cobran los intereses por anticipado el valor recibido efectiva-
mente no es igual al saldo de la deuda, teniendo en cuenta que en esta fecha
se le debe incrementar los intereses. Para el cálculo de la tabla se utiliza este
Ejemplo 4-30
saldo menos el valor de la cuota y la tasa de interés vencida; los intereses por
Se f rma un pagaré con una entidad financiera europea por € 50.000, a una anticipado se calculan sobre el saldo del respectivo período.
IIIS(1del 10%, a 2 años, en cuotas semestrales con incrementos del 10% sernes-
11'/11, La TRM del día en que se firma el pagaré es de $3.001.
 MItIIMtI,., ftn'"I ler." nlll!l .1Itn\ .1In IOIlI.1hllld,1l1 1

, - $ 1.716.924,38 $ 3.539.681,68
',/lII,O? $ 70.l0~,O3
$ 35.754,36 $ 1.751.963,66 $ 1.787.718,02
I(l'ldl\'l' el \'11.111111 dl' 1I111(lIll1m'!UII 11"1'1I 1111 111'111111 dI' ~I() ()()() ()()() ni ',718,02
$ 0,00 $ 1.787.718,02 $ 0,00
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das, l'011 intereses cohrndo» por anticipado,

"'mu',,ua: El valor de la cuota mensual es de $1.787.718,02.
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A $10,000,000
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AMORTIZACiÓN SALDOfiNAL
1 - 0,02 1 'VA
PERIODO CUOTA INTERESES
o 0+81·62
2 TASA
i = 0,020408163
1 $ 1.787.718,02
mensual 3 NPER
2 $1.787.718,02
4 ·PAGO
3 $ 1.787.718,02
R=~ 5
0,02000 4 $1.787.718,Q2
1 - (l + i)-n 6 TA5AANT
5 $ 1.787,718,02
7
6 $1.787,718.02
8
10,000.000 (0,020408163)
R
1 - (l,020408163j-6 L ~~~~.(:.:rJ!l!~~:,..--=.:--.!-..,''''',..~''''''
..~ ..'"~~··..:.·~:....o-·-...:=-=-' - H
'0.. _A ..•_._.... "6.. . ....._.•C._""._.Q... __._ _ E __ f_. .- SALDOFINAL
1 VA 10000000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN
R = $1.787.718,02 i-TASA 0,020408163 o 204081,6327¡:~?~?~~;~~~7j
+81+F2

3 NPER 6 1 $1.787.718,02
Interés = (Saldo fi nal anterior - Cuota) (i) 4 'PAGO $1.787.718,02 2 $1.787.718,02
5 3 $1.787.718,02

Interés para 1 = (10.204.081,63 - 1.787.718,02) (0,020408163) = 6 TASAANT

7 '
0,02000 4 $ 1.787.718,02
5 $1.767.718,02

$171.762,52 8 6 $ 1.787.718,02

Cuadro de amortización ~!~ _oo.

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10000000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN SALDOFINAL

1 VA
CUOTA INTERÉS AMORTIZAC. SALDO FINAL 2 TASA C::9;o:i9.~o:~~~3j o 204081,6327 204081,6327
10204081.63

3 ·NPER
6 1 s 1.787.718,02 +(H2-E3)'$B$2
O $ 204.081,63 $204.081,63 $10.204.081,63 $1.787.718,02 2 $1.787.718,02
4 PAGO
$ 1.787.718,02 $ 171.762,52
s
3 1.787.718,02
1 $ 1.615.955,50 $ 8.588.126,14 5
4 $1.787.718,02
6 TASAANT 0,02000
5 $ 1.787.718,02
2 $ 1.787.718,02 $ 138.783,84 $ 1.648.934,18 $ 6,939.191,96 7
6 $1.787.718,02
8
3 $ 1.787.718,02 $ 105.132,12 $ 1.682.585,90 $ 5.256.606,06
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1 VA 10000000 PERIODO euo IA
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2 TASA 0,020408163 o 204081,GJ)/ JO~OIIl,!I II1
3
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PAGO S 1.787.718.02
6 1 $ 1.787.718,02
2 S 1.787.718,02
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S 3 $ 1.787.718,02
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-36484,0412
6 TASAANT 0,02000 4 $1.787.718,02 -35484,0412
7 5 S 1.787.718,02 -36484,0412 0,02 mensual anticipado
8 6 $1.787.718,02
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-36484,0412

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VA 10000000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDOFINAL 1 -; 0,02
TASA 0,020408163 o 204081,6327
NPER 6 1 $ 1.787.718,02
204081,6327 10204081, " 1 .. 0,02
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PAGO $1.787.718,02 2 $1.787.718,02 -36484,0412 $1.824.202,06
3 S 1.787.718,02 -36484,0412 $1.824.202,06 0,020408163 mensual
TASAANT 0,02000 4 S 1.787.718,02 -36484,0412 $1.824.202,06
5 S 1.787.718,02 -36484,0412 $ 1.824.202,06 A $10.000.000 + (10.000.000 (0,020408163)) = $10.204.081,63
6 $1.787.718.02 -36484,0412 s 1.824.202,06
11 -= 6 pagos
~'"'·"A~··""~~~~~=~~~~~=::"·"~~,~",,m,""'~.'~,"C:"~~~,,,,"m,'~F·,,,,,,,m'''''''''''''''~G'"·"='''''=''= H
1 VA 10000000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDOFINAL A
2 TASA 0,020408163 o 204081,6327 204081,6327 10204081,63 Amortización =
3 NPER
6 1 $1.787.718,02 171762,5227 $1.615.955,50 s 8.588.126,14 n
4 PAGO $1.787.718,02 2 $1.787.718,02 138783,8392 $1.648.934.18 S 6.939.191,96
5
3 $1.787.718,02 105132,1212 S 1.682.585,90 s 5.256.606,06 10.204.081,64
6 TASAANT 0,02000 4 $1.787.718,02 70793,63352 $1.716.924,38 S 3.539.681,68 mortizacián =
7
5 $1.787.718,02 35754,36037 S 1.751.963,66 $1.787.718,02 6
8
6 $1.787.718,02 3.65877E-I0 S 1.787.718,02 S 0,00
Amortización = $1.700.680,27
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'0_'" A 8 C· D E f G H
1 VA 10‫סס‬0000 ""PERIODO CUOTA ....···.... ·iÑTERESES AMORTIZACIÓÑ····SAlDOFINAL Cuadro de amortización
2 TASA 0,020408163 o 204081,6327 =+81'82 ~
3 'NPER 6 1 s 0,00 CUOTA INTERÉS AMORTIZAC. SALDO FINAL
4 'PAGO $ 0,00 2 S 0,00
$204.081,63 $10.204.081,63
5
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8
TASAANT 0,02000
3
4
5
6
S 0,00
S 0,00
s 0.00
$ 0,00
° 1 $ 1.874.219,08 $ 173.538,80 $ 1.700.680,27 $ 8.503.401,36
2 $ 1.839.511,31 $ 138.831,04 $ 1.700.680,27 $ 6.802.721,09
3 $ 1.804.803,55 $ 104.123,28 $ 1.700.680,27 $ 5.102.040,82
Respuesta: El valor de la cuota mensual es de $1.787.718,02.
4 $ 1.770.095,79 $ 69.415,52 $ 1.700.680,27 $ 3.401.360,54
5 $ 1.735,388,03 $ 34.707,76 $ 1.700.680,27 $ 1.700.680,27
Ejemplo 4·32 6 $ 1.700.680,27 $ 1.700.680,27 $ 0,00

Realice el cuadro de amortización para un crédito de $10.000.000 al 241).-0

nominal anticipado a 6 meses, pagadero en cuotas mensuales vencidas con
amortización constante.

Solución 1

j. = 0,24 nominal anticipado

 191

., .. ,.
A 11 11 1 F G H
1 VA 10‫סס‬0000 PEnlODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
A
• ••• t
1,,,,, 0,020408163 O 20~081,6327 204081.6327 10204081,63
VA
IAI."
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IIHKIIHHlI1]
fI,IJIIMmlll,1
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I'IIIJCllIO flll1lA
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AMllllfllAlIl'IN
11
',AIIJlUINAI NI'III
l'Af,D S 1.100.680.27
6 1 $1.874.219,08
2 S 1.839.511.31
$173.538.80
S 138.831,04
$1.700.680,27
S 1.700.680,27
S 8.503.401.36
S 6.802.721,09
O lO~OIl t.O 111 J040JlI,IIIJ I 11 J ""
NI'III (, I 3 S 1.804.803.55 S 104.123,28 S 1.700.680.27 S 5.102.040.82
""1,0 $ 0,00 1 IMAAN'f 0,02000 4 s 1.770.095.79 $ 69.415.52 $1.700.680,27 $ 3.401.360,54

! 5 S 1.735.388.03 S 34.707,76 S 1.700.680.27 S 1.700.680,27

I"'''ANI 0,01000 ~ 6 S 1.700.680,27 s 0.00 S 1.700.680,27 S 0,00
5
6

X";J.¡'StlSJlSII$J "00 ~,,"~~.f~l.;=!.~~.~l.~.;~~~~~:~~~~,:.~;;

A B e
C D E F G 11 A B At9W,.~nt~ ~ L11.LRJ

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Ivnó6l\
VA
TASA
10000000
0,020408163
PERIODO CUOTA
O 204081,6327
INTERESES
204081.6327
AMORTIZACiÓN SALDO fiNAL
1
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NPER r:::::::::::::::jJ 1020~081,&

PAGO S 1.700.680,27
1
2
3
+$H$2/$B$3
3
4
VA C:::::::::::il
PAGO 11;82;-83)
¡ o:: :~VI _~'.!@]
.. ~ : ': • ~",••,
I
f, fASAANT 0,02000 4 5 r~ 'M~' •• ~ •• ~. ~ •• I'umt,"'C) • ~.

5 . • O,O~2!l710'J7 I
6 6 CaIclM~D600deLr'lprHtilllflO~tt1P6QO'Yt~dtltl~ttconsUt'ltt$. i
7 v. es er ••.• octual:¡.,Qf1!)6edlOlllldeU\llseriedeDe90slUtu01. !
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.••.•""".="'~.J:.::.-.....",,-:;,==,:::o
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D E F G H
VA 1000‫סס‬00 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
10 ~ ~~I
TASA 0,020408163 O 204081,6327 204081,6327 10204081,63 11

NPER 6
1 U:X.iO~:~~9ji>H2-G3
PAGO S 1.700.680,27 2 S 1.700.680,27
5 3 S 1. 700.680,27
6 TASAANT 0,02000 4 $ 1.700.680,27
7
5 S 1.700.680,27
8
6 $1.700.680,27 ASA DE INTERÉS REALMENTE PAGADA
"'" A Es normal encontrar planes donde se ofrece un descuento por compras de
1 VA 10000000 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN 5ALDO FINAL
2 TASA r:::O;~3~.~9~~:~3J O 204081,6327 204081,6327 10204081,63
cnntado, lo que disminuye el valor presente a pagar, pues las cuotas periódicas
3 NPER
6 1 +H3'SBS2 s 1.700.680,27 $ 8.503.401,36 'calculan con base en el valor sin el descuento o precio de lista y una tasa de
4 PAGO $1.700.680,27 2 S 1.700.680,27 $ 6.802.721,09
5
3 S 1.700.680,27 S 5.102.040,82 interés predeterminada; esto significa que la tasa de interés realmente pagada
6 TASAANT 0,02000 4 S 1.700.680,27 $ 3.401.360,54
7
5 $1.700.680,27 $1.700.680,27
debe calcularse con base en el valor descontado y no en el precio de lista. E
8
6 S 1.700.680,27 S 0,00 Igualmente algunos costos que no se tienen en cuenta al liquidar la operación
'01110 constitución y levante de hipotecas, avalúos, estudios de títulos; hacen
~ ...~;~~;:7,t~t~n·" 's
A .B G H
que lo recibido y pagado efectivamente no sea igual a lo liquidado, cambiando
VA 10000000
TASA 0,020408163
PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL
los costos financieros y necesariamente la tasa.
O 204081,6327 204081,6327 10204081,63
NPER 6 1 +F3+G3 S 173.538,BO ¡::Ei9~:~~O;?iJ S 8.503.401,36
PAGO S 1.700.680,27 2 $138.831.04 $1.700.680,27 S 6.802.721,09
Se aplican los conceptos vistos en tasas con arandelas.
5
3 $104.123,28 s 1.700.680,27 S 5.102.040,82
6 TASAANT 0,02000 4 S 69.415,52 $1.700.680,27 $ 3.401.360,54
7 5 $ 34.707,76 s 1.700.680,27 $1.700.680,27
B
6 s 0,00 S 1.700.680,27 $ 0,00 Ejemplo 4·33
Una empresa financia electrodomésticos a 2 años con una tasa de interés
del 24% 110111inal en cuotas 1l1(,!IlSIIIIll'S y (11nl 11,11
dnlllt:II!tI/i dl)1 ,101111 1\ l'lllIIl
15,O'I.'()d()1
de contado, ¿cuál es la tasa realmente plIJJ.udll'
1)
Solución 1 " iI

j = 0,24 nominal O,O.f¡ - 0,(4) (15,131405 -15,24696314)

, 0,0
15,09204922 - 15,24696314
i = J
m 0,040747658
1 = 0,24
12 (0,040747658) (100%) = 4,0747658% mensual

i = 0,02 mensual spuesta: La tasa que se pagó es del 4,0747658% mensual.

Ai
R = 1 - (1 + i)"
.\'tllución 2
R
0,02
•. '."'---'-'
1 - (1,02)"24 • To\!A ::=';'.:.;·x..•~~¿¡:.:Tf\~'(?~81;8aJ
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R = 0,052871097 1 TASA 0,02
AI!j:,¡Jl'o(nl1)ldf'llin:-i<>n

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2 NPER 24 i Hpcr 3ó ~ •• :c,¡

A = 1- 0,2 3 VA 1
Pa.go ~1 rlf-¡! •• ·'MnI11t)'¡?

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A=0,8 4 PAGO s 0,0528711 t;J-
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1 - (1 + i)-n •• C.')ot:)]~'l
A=R 6 'NPER 24 lee-~\'.b U»Ot(lIefi~oor~~;::1Z\pr~wnoO:.r>.lo;;w.uW1, Po titf:do,v.e6%1"p4'O~

7 PAGO s 0,0528711 !~o:'l'6b.II'i"'TI'~.

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1 - (1 + i)-2-1 9/ASA 86;-87;88)
0,8 = 0,052871097 ;1t~IMOnt:IlIOi'I\'J. •••• I).~,-4$2.1

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0,052871097 ~;.~~ ::.~
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a = 15,1311405
lr'TA~ 8 0,015 !P,:""d"~~:._--_._----~-_
..__....é_---~~=~'!.. iJí L!l

Tu.ll al ~ ~ MIS
2 NPER 24
HPf"I' 82 ~ •• 2~

Suponiendo una tasa il del 4% mensual: 3 VA 200000000 ••.• -el ¡~.,-

4 PAGO )(81;82;-83) " rti§ - '''"~"
r•• i~ •• ~",~
a - 1 - O,04Jt;'¡ 5
~ •• ~2'l.»I

1 0,041 6 i~tlp6GC)de""',"$Iamo~O"II)fgOI"WMcIe"'~COOJ,t<III\IoU.

T.'W ~c"tIlWdt-lnlerispotperiodo6dCll"nlberO Port:im'Po,u$t!o"'/~o.v.

7 ~~str.R:I~o".TP"'.

8 ¡
al = 15,24696314 ¡R~t.adodelafór...ua •• $9.9S4.• M.39
9 í-~-l¡-c;.......j-,
15~~\l.~
10
Suponiendo una tasa il del 4,1% mensual:
1 - (1,041)"2-1
a2
0,041 Respuesta: La tasa que se pagó es del 4,0747658% mensual.
Ejemplo 4-34 (0,0/ '·1 IJ,IJIII) (1 ()./,8{){).(){)() /f)./W\lJ8,15,07) ,()()I '1
IN. 765.865,2 - J()'¡, CJ8().8.f5,O '
Se necesitan $200.000.000, los cuales P'H,l<k'1I Sl'1 IIdqlril'jd()~ Illl'd
te un crédito al 1,7% mensual sin incurrir en gastos, () '"1 crédito IlIl'dlllll , 0,017384760
hipoteca previo estudio del crédito, los gastos son: constitución de P'l"ld
(0,017384760) (100%) = 1,7384760% mensual
$1.700.000; levante $350.0000; avalúo 0,2% del valor del bien (valor (il'1 hl
$1.000.000.000); estudio de títulos $700.000; y otros gastos $800.000, 1.'1n spuesta: La mejor opción es la del 1,7% mensual.
dito es a una tasa del 1,5% mensual a 2 años, en cuotas mensuales iuunlcx

N"lución 2
Solución 1
TASA • \' X ./ ¡;, I +$8$4 • . _
A = $200.000.000 - 1.700.000 - (1.000.000.000 (0,002)) - 700.000 -' -¡;.. - 8 I C --- "D"" --·--E·---·'-'F-'-' G H
- 800.000 1 TASA 0,015 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL

2 NPER 24 o
A = $194.800.000 3 VA 200000000 1 +$B$4

4 : PAGO :-i9c~~~-~q~}~~: 2
R=~ s 3

1 - (1 + i)" 6 4
.7.., s
R = 200.000.000 (0,015) 8 6
9 7
1 - (1,015)'24 W 8
11
R = $9.984.820,39
1 - (1 + it"
A = R _ / VF (1 + ir El valor de la cuota en la celda B4 debe ingresarse escrito, no dejando el
resultado de la fórmula PAGO.
1 - (1 + i).24
194.800.000 = 9.984.820,39 + 350.000 (1 + i).n

a = 194.800.000
~~·.~§~~:~~~~~~?~:$:~~i:."~.:;;:.~:"~:~-
i ..
ITASA ~
':~~~-::--~:~.H·-·-
~cO_1?! PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL

.1...!NPER 24 o
3 ¡VA 20‫ס‬000000 1 $ 9.984.820,39 +H2"SB$1
Suponiendo una il de 0,0173 mensual:
4 'PAGO $9.984.820,39 2 $9.984.820,39
3 $ 9.984.820,39
a = 9984.82039 1 - (1,0173)'24 + 350.000 (10173)'24 D
6'
4 s 9.984.820.39
0,0173 '
l' ,
iJ
8 .
5 S 9.984.820.39
6 S 9.984.820.39
al = $194.989.845,07 9 ; 7 S 9.984.820.39
};()] 8 $ 9.984.820,39
Suponiendo una i2 de 0,0174 mensual: )1;
9 S 9.984.820,39

a = 998482039 1 - (1,0174)'24 + 350 000 (1 0174)·14

2 . ., O, 01 74 . ,
a2 = $194.765.865,22
. (i2-i) (a=a )
1/- (a-al + i/
2 /
 lADA II ,¡' f. I 1I II I
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P~RIOOO CUOIA INlllllljll¡ AMIIIIIIIA.lr'lN ',AllltIIINAI 111'I" U,III" 1'1111111111 Il/UIA INIII""" AMOtllllAl..lt'N \AIIUIIINAI
2 iNPER 24 o
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200000000 ......... ..... "
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1110000000
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1 S 9.984.820.39 : •••••••• .0: HJ I S 1.06¿.K}O, tll 'tH/,/J/.1 N,II\

4 PAGO S 9.984.820.39
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2
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S 9.984.820,39
S 9.984.820,39
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3 S9.•••. .,0,39 ]708~''',25
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$7.17n.'91,14
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S S 9.984.820.39 o 8
S S 9.984.820,39 JA.88600,26
6 $9.964.820,39 2316156.96
S 7A!)fi.VO, II $1)8,410.0164,08
$1.608.663.43 S l!IO.801.800.65
8,
6 S 9.984.820.39 o 9 7 S 9.984,820,39 1262027.0l $ 7.722,793,38 $ 1013.07?OO1.17
9 i
7 S 9.984.820,39 o 10 8 $ 9.984.820.39 2J016185,11 $1.838.635.28 S m,140.31I,98
lOJ 8 $ 9.984.820,39 o 11 9 S 9.984.820,39 2028605,58 $ 7.956.214,61 $121.284.~7, 17
11; 12 10 s 9.984.820.39 190926:1.36 $ 8.01S.558.GO5119.208.599.13
l~¡ 9 $9.984.820,39
10 $ 9.984.820.39
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13
lJI
11
12
$9.984.820,39 l788128,99
$ 9.984.820.39 1665178.62
$ 8.196.691,41
8.319.641.78
$ 111.011.907.72
s
S 102.692.265,95
15 13 59.984.820.39 15010383.99 S 8.444.436.40 594.241.829.5'

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16 14 9.984.820,39 14137L7,44 s 8.511.102.95 $85.61G.nG.59
17 15 s 9.984.820.39 1285150.9 8.699.669,.50 s
S 76.9n.057.10
= H 18 16 s 9.984.820.39 1154655,86 S 8.830.164.54 S 68.146.892,56
_. '-~f
19 17 S 9.984.820,39 102ll03.39 $8.962.617,01 s 59.184.275,55
1 ITASA 0.015 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTI2ACIÓN SALDOFINAL 20 S 9.984.820,39 s 9.091.056.26 550.081.219.29
2 'NPER 24 o l8 887764,133
2l 19 S 9.984.820,39 751308,289 S 9.233.512,10 $40.853.707.19
.. 3 ¡VA 200000000 1 $9.984.820.39 ::::::::~·.o:+E3.F3 22 10 $9.984.820.39 6U805.608 $9.3n.0\4.1'3 S 31.481.692,40
4 ¡PAGO S 9.984.820.39 2 $ 9.984.820.39 o 2J 21 s 9.984.820,39 4n22S,386 s 9.512.595,01 $21.969.097,39

.S '1 3 S 9.984.820.39 o ~.~ 22 s 9,984.820,39 329536,461 $9.655.283.93 S 12.313.813,46

25 23 s 9.984.820,3' 184707,202. S 9.8(XUJ3,19 $ 2.513.100.21
6 ¡ 4 S 9.984.820.39 o
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~'A :,,~,:~,," ;h;~·.:"~~ 99~Í~l' ~ =::='-"F"~~"G~"=='~~" H .,~,=
1 ¡TASA 0,01"1384749 PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FIN"Al
3.jVA 20‫ס‬000000 1 $ 9.984.820.39 2922000~: ~!~~6.2"~i_oj~~
+H2.G3 2 INPER 24 o $194.500,000.00
4.¡PAGO $ 9.984.820.39 2 $ 9.984.820.39 o $ 9.984.820.39 3"!VA 20‫ס‬000000 1 59.984.820,3.9 3386549,15 $6.596.271.24 $188.201.128,16
~..JPAGO $9.984.8'.0,39 2 $9.9B4.BZO,39 3271839,R6 $6,712.980,53 $181.488,748,23
5 • 3 $ 9.984.820,39 O $ 9.984.820.39
6 : 4 $ 9.984.820.39 o $ 9.984.820.39
.~..l 3 $9.984.320,39 3155136,38 $6.829.684,01 $1i'4.6S9.064,22
6 ' 4 s 9.984.820.39 3036404.03 s 6.90>8.416.36$ 161.710.647.86
7'¡ 5 $9.984.820,39 o $9.984.820.39 7" 5 $9.984.820.39 2915607.56 $7.069.212.83 $160.641.435.03
8 : 6 $ 9.984.820.39 o S 9.984.820.39 _~..l 6 S 9.9/W.820,39 2792111.07 S 7.192.109,32 $1.53.449.325,71
9.! 7 $9.984.820,39 o $9.984.820.39 .9..1 1 s 9.984.820,39 2667618.05 S 7.317.142.34 S 146.132.183.31
,10; 8 $9.984.820.39 o s 9.984.820.39 101 9 $ 9.984.820,39 2540471.36 S 7.444.349,03 S 138.687.834,34
11 ¡ 9 s 9.984.820,39 o S 9.984.820.39
'¡,'I .¡
9 S 9.984.820.39 2411053.22 $ 7.513.761.11 $ 131.114.067.11
121 10 s 9.984.8].0,39 22.7938,'5,18 $ 7. 7O..S.435,21 S 123.408.631.96
12: 10 $ 9.984.820.39 O s 9.984.820.39
13 ¡ 11 $9.984.820,39 2145428,12 $ 7.839.392.27 $115...569.239,69
13! 11 $9.984.820.39 o $9.984.820.39 14 12 s 9.984.820.39 2009142,25 $ 7.975.678,14 S 107.593.561.55
1.5I 13 S 9.984.820.39 1810487,09 s 8.114,333.30 S99.41'3.228.25
16 i 14 $ 9.984.820,39 172942.1.44 S 8.2.55.398.95 $ 91.223.829,30
~'7J 15 s 9.984.820.39 1585903.4 s 8.398.916,99 $82.824.912.31
18 i 16 S 9.984.820,39 1439890,33 S 8.544.930.06 S 74.279.982.25
19..1 17 $9.9&4.820,39 ]291338.86 $8.693.481.53 S6.5.586.SOO,n
20 i 18 $9.984.820,39 1140204.87 $8.844.615,52 $5ó.14I.885.20
211 19 $9.9801.820.39 986443."6 $8.998.376.94 5".143.508.25
22 i 20 s '.984.820.39 830008.919 s 9.1.54.811.41 S 38.588.696,1'3
23 I 21 S 'J.984,S20,39 670854,817 S 9.313.965,57 S 29.274 ..131,21
24, zz S 9.984.820.39 508933.861 s 9.415.886.53 S 19.1'38.844.68
as) 23 $9.984 ..820.39 344197,95 S9.640.622,44 S 10.158.22.2,.24
,~6j 24 $10.3)'.820,39 115598.146 S 10.158.222.2' $ 0.00

Respuesta: La mejor opción es la del t,7% mensual.

 AGOTAMIENTO (1.00(1.000.000
S -2.000.000.000
Es el caso de las inversiones en recursos naluralcx IIgotllbks. IHII l'll'lIIl '1 0.007 mensual
~l' tI,,1
las minas y los pozos petroleros. Para la recuperación de la invcl'si<'1I1 11 160 depósitos
realizar un fondo de reembolso, que se calcula de la siguiente Ionuu:
(1 - S) (ir)
R
_ VF (i) (J + ir)" - 1
R - (1 + i )" - J
f

_ (1-S) (V (50.000.000.000 - (- 2.000.000.000)) (0,007)

R - (1 + i )" - 1 N
f (1,007)160- 1
U = 1(i) + (1 - S) (ir) R = $32.155.582,47
(1 + ~)n - 1
Donde: Respuesta: Se deben realizar depósitos de $32.155.582,47 mensualmente.
u = Utilidad;
1 = Inversión;
i = Tasa de rentabilidad real del proyecto; CtDULAS DE CAPITALIZACiÓN, CUENTAS DE AHORRO V AHORRO
ir = Tasa de rentabilidad del fondo;
VF = Valor del saldo al finalizar la inversión en el fondo;
PROGRAMADO
n = Vida útil;
Las personas pueden firmar contratos en cédulas de capitalización o de
R = Valor del pago periódico en el fondo para recuperar la inversión; y
S = Valor de salvamento. ahorros programados, con el fin de obtener recursos futuros por medio de
depósitos iguales periódicos. Los intereses reconocidos en una cedula de
capitalización son muy bajos o iguales a O, pero reciben a cambio la opción
Ejemplo 4-35 de participar en sorteos, para el cálculo de los intereses se podría optar por cl
concepto de esperanza matemática multiplicando la probabilidad de ganar por
¿Cuál debe ser el valor a consignar mensualmente en un fondo que ofrece el valor del premio (si se desea reconocer un porcentaje por esta oportunidad
una tasa 8,4% nominal, para recuperar la inversión realizada en una mina de se incrementa el valor de la probabilidad).
oro por valor de $50.000.000.000, la cual se espera se agote en 30 años. Se
debe pagar al finalizar $2.000.000.000 para amortiguar el impacto ambiental. En las cuentas de ahorro también se pueden realizar dichos tipos de depó-
sitos, pero con la diferencia que las anteriores son firmadas a un plazo deter-
Solución minado en el cual no se pueden efectuar retiros, mientras que en las cuentas
de ahorro si se pueden realizar retiros.
j
i = -¡¡;¡- Los retiros son derechos que tiene la persona, por lo tanto serán registrados
. 0,0844 en la cuenta 1120, para cuentas de ahorro y las cédulas de capitalización por
[=---
12 la cuenta 1220.
i = 0,007 mensual
 o

Ejemplo 4-36 (1 ;,) (11 11,

/, .•. I t,
{/J (/,
¿Cuál es la rentabilidad de una cédula de eupitulil.lIl.:JólI 11 \ 111111 •.• l'Ilt!
pósitos mensuales iguales que paga 37 veces el depósito mcnsuul nl Ii 11111
I 0, ()() 1./
el período y que participa en sorteos semestrales de 100 veces la ello/u en "
grupo total de 100.000 cédulas?

Solución 1 (0,001484747) (100%) = 0,1484747% mensual

R=l
VF=37
spuesta: La cédula rentó ala, 1484747% mensual.
n = 36
n =6 "',,Iución 2

~,~ 100 [¡odoool B C 1 D

1 hASA 0,005 .
R ¡ = 0,001

i =? ~ '¡PERíODO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL

4¡ o 1 f" :+B4+C4
- l. (1 + un - 1 ((1 + ij6j6 - 1 J . 51 1 1 · ·..

VF - ~ i - R (1 + i)6 _ 1 (1 + U 6 i
;"1
2 1
71 3 1
& J
._ ...••.•""j

37 = (1 + ij16- 1 ((1 + ij6)6_1 8 i 4 1

0,001 /1 •. ,< , (1 + U gi 5 1
-4
10 I 6 0,999
a= 37 11l---_..j
7 1
12.,i 8 1
Suponiendo una tasa i¡ de 0,00147 13] 9 1

(1,00147)36-1 ((1,00147)6)6- 1J [-== . TASA .?~:C~~:!~.$BS~ w,=_~~;~~:

..,."."~;.~~:
a, = [1 0,00147 - 0,001 0.00147)6- 1 (1,00147) .¿t-~I ..B _~ __ . ..__ ~__ D
1 ¡TASA 0,005
a, = 36,98983 2:
--31PERíODO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL
Suponiendo una tasa i2 de 0,0015
4 ¡ o 1 1
(1,0015j16_1 ((1,0015)6)6_1 J 5' 1 1 1 =+D4*$B$1
al = [1 0,0015 - 0,001 0.0015)6- 1 (1,0015) =~J!7
2
3
1
1
a2 = 37,01052 8 1 4 1
91
-, 5 1
10 j 6 0,999
 Buscer objetrvo
l'Il'()IIIIHlIllIlllil'lIlll l'lllllllhh' di' l' ••tu npl'l'IlCiúlI liIllllll'Il'l11 "l' inicin cuuudo
Qefinirla celda: $0$40 [t,.J l' 1/1 mn cl pnguré () vi que respuklurú
1111\\1111\'1110 el crúdl!l) y Sl' Il'l'!lll' el tks
Con elltalor: 37 ¡'llIholso de éste, se debe crear la obligación financiera en moneda IIIIcil1l1:l1()
!:ara cambiar la celda: ,5651 ~ nlllllljerH (cuenta 2105 o 2110) y dar el ingreso al dinero por medio de e:\jll o
dI' bancos, dependiendo de la forma en que el dinero sea entregado.
[k;t;~ ¡ Cancclar J
Tratándose de una contabilidad de causación, periódicamente se deben
L__
.._._. E41 • ~. • .:EL ... __ ..... U'u 'u •
vnusar los intereses. Se toma el saldo a la fecha y se aplica la tasa de interés,
i A I B,l e ! D ¡ 110 olvidando hacer la proporción a fracción de mes. Este valor se dcbitará
l:TASA 0,00147729 1\ Gastos Financieros por intereses (5305) y se acredita Costos y Gastos por
2
pagar por gastos financieros (2335).
3 PERíODO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL
4
5
°
1
1 1
uando se realiza el pago de la cuota, se desembolsa
lB Caja o los Bancos; si es del caso, se genera el Gasto Financiero
el dinero acreditando
por interc-
1 0,00147729 2,00147729
6 2 1 0,00295676 scs, si por fracción de mes queda aún gastos pendientes; se cancelan los Cos-
3,00443405
7 ¡ 3 1 0,00443842 4,00887246 lOS y Gastos por pagar, debitándolos por el valor que corresponda al crédito; y
8 . 4 1 0,00592226 se debita el valor en que se va a amortizar la obligación (2105 02110).
-'¡ 5,01479472
9 5 1 0,0074083 6,02220302
10 6 0,999 0,00889653 7,03009955
111 7
1 0,01038548 8,04048503
39' 35 1 0,05302342 36,9454218
CUENTAS POR PAGAR, CUENTAS POR COBRAR (INGRESOS
40; 36 0,05457904 37,0000008 OPERACIONALES) ~ CRÉDITO EN EL MERCADO EXTRABANCARIO
41 :

Las series continuas tienen aplicación en el mercado extrabancario, en oca-

Respuesta: La cédula rentó al 0,0014832 mensual. siones con desconocimiento del concepto que se está manejando. Un caso es
el crédito gota a gota, que consiste en un préstamo realizado por una persona
natural a un tercero, donde se toma el valor prestado y se calcula, por medio
de interés simple los intereses para el plazo en el cual se pacta la deuda. El
OBLIGACIONES FINANCIERAS EN MONEDA NACIONAL O EXTRANJERA total obtenido se divide entre el número de días calendario (tiempo exacto) de
pago o meses dependiendo del período pactado ..
Las obligaciones financieras pueden ser pactadas en moneda nacional,
Nótese que con esta información no se clasificaría como una anualidad,
cuando se firma en la moneda funcional del país, es decir en pesos, o en mo-
pero analizando sus características, se comporta como una anualidad: l. Se
neda extranjera cuando se firma en cualquiera divisa.
trata de un pago periódico (todos los días, meses); 2. La suma a cancelar es
La modalidad de la cuota puede ser fija, variable o una gradiente; cuando es siempre la misma (pa~o o cuota); y 3. Además cuando el dinero es cancelado
una cuota fija se aplican los conceptos de series continuas. Si se trata de una periódicamente, no se trata de interés simple, porque el dinero se puede volver
cuota variable, el cálculo se realiza considerando una amortización constante, a prestar, generando nuevamente intereses.
y los intereses se calculan sobre el saldo anterior. Si es una gradiente, se
pactará cuál será la variación en pesos o porcentual.
 M'llm"'", ftn'M
Ejemplo 4-37
IIIHlIll('11I11l 111111 1111\11 i ,O,OO(!I 111111'111
Calcule el valor de la cuota diaria CIl UIl crédito gol" 11glllll pOI $" OlIO ()
recibido el 1 de enero ya tres meses, a una tasa Il1CII!)UHI del l ()ex,. 1,

Solución
" (,9,099840
Valor del crédito
$5.000.000 . (i] - i,) (o - o) .
Intereses ($5.000.000 (0,1) (3» L = II
$1.500.000 , (0]-0) ,
Valor total
$6.500.000
(0,0061 - 0,0060) (69,2309822 -69,385116)
Total ¡, 0,006
Cuota = 6.500.000 = 72.222 69,099840 - 69,385116
# pagos 90
0,0060540296 diario

(0,0060540296) (100%) = 0,60540296% diaria

Respuesta: Diariamente se deben cancelar $72.222
i, = (1 + i 2
)~ - 1
il = (1,0060540296/~5- 1
Ejemplo 4-38
i = 8,0526618
¿Cuál es la tasa de interés real pagada en el crédito del caso anterior?
(8,0526618) (100%) = 805,26618%
Solución
Respuesta: La tasa de interés pagada en el crédito es de 0,60540296% diariu
A = $6.500.000
o del 805,26618%.
R = $72.222
n = 90 pagos Otro de los casos de aplicación son las ventas a crédito de empresas de
i=?
electrodomésticos, quienes ofrecen la venta de sus artículos con el pago de UII

1 - (1 + i)» número determinado de cuotas iguales, cobrando tasas de financiación y CII

A=R
algunos otros casos no.

5.000.000 = 72.222 1 - (1 + i).90

a = 69,2309822 CUENTAS POR PAGAR! CUENTAS POR COBRAR: TARJETAS DE

CRÉDITO
Suponiendo una tasa i, 0,006 diaria:

a = 1 - (1,006)-90 Otro tipo de obligaciones financieras son las que se originan en las tarjetas
I 0,006 de crédito, que son una forma de financiar algunos tipos de operación. Las tal'
al = 69,385116 jetas de crédito son cupos de crédito preaprobados y a los cuales se accede de
forma rápida y sin necesidad de acudir a la entidad financiera para su uso. POI'
medio de un datáfono se pasa la tarjeta de crédito, y si el cliente ha cumplido
con sus obligaciones y aún tiene cupo disponible, es aprobada la transacción.
 Por lo general el valor Iiunncindo se IHlP.IIIHII 1111'11111111' 1'1I1I1a •• IlJllti 11 (-1 ,o OliO) 0,.0.
u I,OL2)) /1 (1,0225)
continuas.
Para entender la forma en que éstas operan es ncccsurio tener \.:1\ l'II1'I\III 111 R $112.257,05
conceptos de fecha de pago; último día hábil para realizar el pago sin ]laglll ln OHde Marzo $250.000 a 3 meses
tereses de mora; fecha de corte, en la cual se suman todas las compras 1\'a1i/U
das durante el periodo de tiempo transcurrido desde la fecha de corte 111111'1101 (250.000) 0,0225
N (1- (1,0225;-3 (1,0225)
y ésta, con base en ella se liquida el crédito teniendo en cuenta cada (;Olll]llll
individualmente como una anualidad y por mes vencido de tal manera que R= $85.194,27
se paga antes o en la fecha de pago los intereses que se deberían pagar 1>11I"el
20 de Marzo $3.000.000 a un mes
periodo transcurrido entren la fecha de corte y la de pago no se cobra, por lo
que al pagar con la tarjeta de crédito no se incurre en intereses si se paga \':1) In 01110 se realizó posteriormente a la fecha de corte no hace parte para el
primera fecha de pago posterior a la transacción, excepto avances, impuesto l'¡\lculo de la cuota.
y combustibles los que se les liquida los intereses como un crédito normal. uota a pagar = 2.000.000 + 42.257.05 + 85.194,27
Para la estimación de los costos financieros se debe tener en cuenta la cuotu Cuota a pagar = 2.l27.451,32
de manejo
Respuesta: La cuota a pagar es de $2.127.451,32

Ejemplo 4-39
Estime el valor de la cuota a cobrar en una tarjeta cuyo saldo anterior es de CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO /lLEASING"
$0, fecha de corte 17 Marzo; fecha de corte anterior 18 de Febrero; fecha de
pago 2 de Abril; tasa de interés 2,25% mensual y que realizó las siguientes Los contratos de arrendamiento financiero son una forma de financiar las
compras: operaciones de las compañías. Sus ventajas tributarias se basan en la posibili-
20 de febrero $2.000.000, a 1 mes dad de descontar como gasto el monto pagado como canon de arrendam iento,
23 de febrero $450.000 a 12 meses incluyendo los intereses.
08 de Marzo $250.000 a 3 meses Se utiliza para construcciones, flota de transporte, maquinaria, equipo de
20 de Marzo $3.000.000 a un mes cómputo, y se toma el valor total del bien o un porcentaje de éste, incluyendo
los impuestos, Y se financia dicho valor al plazo estipulado, donde interviene
Solución una tasa de interés, y una opción de compra también llamada valor residual,
20 de febrero $2.000.000. a 1 mes es un porcentaje sobre el valor del bien, el cual al finalizar el contrato de
El valor a pagar será $2.000.000 arrendamiento puede ser cancelado y dar la propiedad del bien a quien fuera
23 de febrero $450.000 a 12 meses el arrendatario.
R = Ai El pago del canon de arrendamiento puede ser pactado por modalidad anti-
(1 - (1 + ir) (1 + i) cipada o vencida. Por acuerdo de las partes, el canon puede ser una cuota fija,
cuyas formulaciones serían:
 Para pago por l1lod~lIid1ld vcncidu:

A-R -l J - (/
l
. -j I)" J 'o. (/ , 1)" 11 ()() pagos
/\ $100.000.000 (0,7) = $70.000.000
Donde:
( );\ $100.000.000 (0,01) = $1.000.000
OA = Opción de adquisición
I 0,204 nominal
.J
R = [A - OA (1 + U"](i) i = --¡;¡;¡
1 - (1 + U-11
0,204
12
IOgr~A- ~ J 0,017 mensual

n = --= __ -=--_ [A - OA (1 + lf'J (i)

lag (1 + i) R 1 - (1 + ir
OA = A (1 + U" - R t 1 + U; - 1 J I
? [ 70.000.000
1- (0,017;-60
°
- l. 000. 000 (1, 17;-60J (O,017)

Para pagos por modalidad anticipada: R = $1.860.468,91

A = R e- (1i + ¡tI] (1 + i) + OA (1 + U-II Respuesta: El valor del canon de arrendamiento

suales.
es de $1.860.468,91 rncn

R [A - OA (1 + U-/J (z)
1 - (1 + ir (1 + i)
Ejemplo 4·41

n~ logt,A; - : ~~;:~J Se desea conocer

de un leasing por modalidad
cuál es el valor máximo
de pago anticipado
que se puede financiar
con una opción de compra
a través

del 3% a 60 meses con una tasa del 19,2% nominal bimestral, si para tal fin se
Lag (1 + U cuenta con $2.000.000 bimestrales.

OA =A (1 + ¡)" - R [{l + ir - J 1 (1 + i) Solución

OA = 0,03A
n = 30 pagos
Ejemplo 4·40 R = $2.000.000
j = 0,192 nominal bimestral
¿Cuál es el valor del canon mensual para la adquisición por medio de lea-
j
sing a 5 años de una máquina que vale $100.000.000, para lo que se tiene el i = m
30% de su valor, si se estima una tasa del 20,4% nominal y con una opción de
adquisición del l%? .
¡=--
0,192
6
 1O (UfI\!dnld I , I d/drdo

i = 0,032 bimestral
NVERSION N BONOS
A = R [1 - (I¡ I ¡)/I) (J I i) I ()¡I (1 I 1) /1
1,11 emisión de bonos es una forma de financiamicuto ul ilizudn por lus cm
A = 2.000.000 r1 - 0,032/ °1 3
0,032) + 0,03A (l,032).IO [l1i'S:lS. Consiste en emitir un título valor que representa L11l<1SUIlIH de diucm
L 0,032 J ¡'lIlrcga por el inversionista, que le genera el pago de intereses periódicos y al
A = 39.429.165,16+ 0,0 [1660853A vencimiento se le reembolsa el dinero.

A - 0,01l660853A = 39.429.165,16 El valor por el cual se emite el bono se denomina valor nominal, la tasa él
111 que renta el bono, tasa/acial; y el valor que se recibe al vencimiento, valor
A = $39.894.367,51
,/t' redención, que depende de las condiciones de las condiciones del mercado
luranciero y del mismo bono.
Respuesta: El mayor valor a financiar será de $39.894.367,51
Pero el valor de compra del bono no necesariamente es el de emisión si no
que este varía acorde con las condiciones del mercado lo que incide en la tasa
Ejemplo 4·42 de interés realmente obtenida en la transacción.

¿Cuál es el valor residual a pagar en un contrato de leasing a 3 años si . La formulación matemática para calcular el valor a pagar por un bono, y de
están realizando pagos de $1.836.000 mensuales, calculados a una tasa tlul Ista despejar cualquiera otra variable es:
1,45% mensual, por un bien que costó $52.000.000?
P> R [1- (1 i+ i)IIJ + VFO + O'"
Solución
Las variables financieras que intervienen son:
n = 36 pagos
R = $1.836.000 VN = Valor nominal del bono;
A = $52.000.000 VF = Valor de redención del bono;
i = 0,0145 mensual r = Tasa facial del bono;
R = Pago periódico del bono; R = VNr
OA = A (l + i)" - R [0 + ~n - J
1 (l + i) P = Precio de compra, valor actual en la fecha de compra;
n = Número de pagos periódicos desde la fecha de compra del bono hasta
A = 52.000.000 (1,0145)16 - 1.836.000 rO,0145)16 - 1J su redención; y
i = Tasa de interés del mercado u obtenida en la transacción
[ 0,0145
OA = $1.325.872,17
Ejemplo 4·43
Respuesta: El valor residual a pagar es de $1.325.872,17
Hallar el precio de compra de un bono emitido por $500.000, a una tasa
facial del 5% semestral, redimible al 100% dentro de 5 años. La tasa del mer-
cado es del 7% semestral.
 SolucMII

VN = $500.000 1.()2J.J2j,l11 . 1.()()().OOOr [1 - 0,04

(UN) JO 1" 1.2(){).()()() (/,()./'.'II
r = 0,05 semestral
1.023.325,76 - 547.664,3354 = l3.590.326,35r
R VNr

R = $500.000 (0,05) 475.661,4246 ]

r [ 13.590.326,35
R = $25.000
VF = $500.000 r = 0,035 trimestral
n = 10 pagos
(O, 035) (100%) = 3,5% trimestral
i = 0,07 semestral

p = R [1- ¡f']
(1 i+ + VF(l + i)'"
Respuesta: El bono fue emitido a una tasa del 3,5% trimestral.

p= 25.000 [1- (l,07YOJ + 500.000 (l,07Yo

0,07
BONOS COMPRADOS EN FECHA DIFERENTE A LA INICIAL

Cuando se compra un bono en una fecha posterior a la de emisión el precio

P = $429.764,18
de compra será igual al valor presente de los valores que faltan por cobrar,
pero como normalmente la fecha de compra no coincide con la de la liquida
Respuesta: El valor de compra es de $429.764,18
ción de los intereses, éste se liquida hasta la última fecha de reconocim icnto
de intereses y se lleva por interés simple a la fecha de compra.

Ejemplo 4-44
Ejemplo 4-45
¿A qué tasa fue emitido un bono por $l.000.000, redimible al 120%, COII1
prado por $1.023.325,76; rentando a una tasa del 4% trimestral, a 5 años? ¿Cuál debe ser el valor de compra el 18 de agosto de 2009 de un bono, si
éste fue em itido el 12 de diciembre de 2007 a 3 años, con una tasa facial del
Solución
1% mensual, con un valor de emisión de $1.000.000, redimible al 120%; en
VN = $1.000.000 esta transacción se obtienen intereses del 2,5% mensual?
r=?
Solución
R= VNr
n = 20 pagos
R = $1.000.000r
r = 0,01 mensual
VF = (1.000.000) (1,20) = $1.200.000
VN = $1.000.000
i = 0,04 trimestral
R = VNr = 1.000.000 (0,01) = $10.000
n = 20 pagos
VF = 1.000.000 (l,2) = $1.200.000
P = $1.023.325,76
i = 0,025 mensual

P, = R [1 - (1 i+ ir] + VF(1 + i)'" P, = R [1- (1 ; ir] + VF(l + i)'"

 P I 105. ()()O 11 I/,O.!
L 0, ()
'0/ / 1 )()() ()()() ( 1, (J. " I 'ti
Fondo de amortización
== -
Perrodo Depósito Intereses Saldo final
P, == $888.216,75
O $ 0,00 $ 0,00
- $ 0,00
P2 == P, (1 /- t) =
1 $ 4.000.000,00 $ 0,00 $ 4.000.000,00
P2 == 888.216,75 [1 + 0~~25 (6) J 2 $ 4.000.000,00 $ 120.000,00 $ 8.120.000,00
3 $ 4.000.000,00 $ 243.600,00 $ 12.363.600,00
P2 == $892.657,78 4 $ 4.000.000,00 $ 370.908,00 $ 16.734.508,00
5 $ 4.000.000,00 $ 502.035,24 $ 21.236.543,24
Respuesta: El valor a pagar por el bono es de $896.657,78 6 $ 4.000.000,00 $ 637.096,30 $ 25.873.639,54
7 $ 4.000.000,00 $ 776.209,19 $ 30.649.848,72
LOS FONDOS DE AMORTIZACIÓN PARA BANCOS <CUENTAS DE AHORRO) 8 $ 4.000.000,00 $ 919.495,46 $ 35.569.344,19
9 $ 4.000.000,00 $ 1.067.080,33 $ 40.636.424,51
Otra forma de aplicación de las anualidades son los ahorros periódicos ¡(•• 10 $ 4.000.000,00 $ 1.219.092,74 $ 45.855.517,25
sumas constantes o variables en fondos que rentan alguna tasa de interés. 11 $ 4.000.000,00 $ 1.375.665,52 $ 51.231.182,76
12 $ 4.000.000,00 $ 1.536.935,48 $ 56.768.118,25
Ejemplo 4-46 13 $ 4.000.000,00 $ 1.703.043,55 $ 62.471.161,79
14 $ 4.000.000,00 $ 1.874.134,85 $ 68.345.296,65
Una empresa ahorra trimestralmente $4.000.000 en un fondo que le ofrece 15 $ 4.000.000,00 $ 2.050.358,90 $ 74.395.655,55
una tasa del3% trimestral, ¿cuánto tendrá ahorrado dentro de 4 años? Realice
16 $ 4.000.000,00 $ 2.231.869,67 $ 80.627.525,21
el cuadro del fondo de amortización. ¿Cuál será el valor ahorrado y los inte
reses reconocidos inmediatamente después de realizado el quinto depósito? Para determinar el valor ahorrado al quinto depósito se puede observar en
Solución 1 el fondo o calcularlo así:
R == $4.000.000
i == 0,03 trimestral
VF= R [(1 + i:-II-l J
n = 16 depósitos
VF= 4.000.000[(1,03Y-1 J
VF = R [(1 + ~-n - 1 J 0,03
VF= 21.236.543_24
(1,03)'6
VF==4.000.000 0,03
VF= 4.000.000 [0,03/ - 1 J
VF == $80.627.525,21 0,03
VF== 16.734.508
1 = 21.236.543.24 - 16.734.508 - 4.000.000
[ = $502.035.24
 I h'lIllIl dI' ,1 nl\lI" 11'11111'1'1nlllllllllllllll \"11 fI Solución J
dl'llIl ••11I1 11'111111, $.11 2JClj,IJ,2·1 \ 11111 IlIh~1 .....::r.:~,,;...~=:::;~~~,~. ;;:;;.0;';' •• "" :::::;::,,= •.:::=-..;.::;;;:;.;,,;: :-.::;:._. G
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PERIODO DEPÓSITO INTERESES
SALDOFINAL ,-
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1 TASA . L.._..-.;...._-......_i!,9{ PERIODO DEPóSITO' INTÉRESES SALDOFINAL-

2 NPER 16 O
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2
3
4000000
4000000
0.D3 PERíODO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL
6 • 4000000
16 o 7 S 4000000
4000000 1 4000000 o 4000000 8 __ 6 4000000
9 7 4000000
S 80.627 .525,21 2 4000000 120000 8120000
~9_. 8 400‫סס‬00
3 4000000 243600 12363600 .1 • 9 4000000
1
4 4000000 370908 16734508 12 10 4000000

4000000 21236543,24 13 11 4000000

5 502035.24
14 12 4000000
6 4000000 637096,3 25873639,54 15 13 4000000
7 4000000 776209,19 30649848,72 16 14 4000000
8 4000000 919495,46 35569344,19 17 15 400‫סס‬00
18 16 4000000
9 4000000 1067080,3 40636424,51
10
11
4000000
4000000
1219092,7
1375665,5
45855517,25
51231182,76
r:!r:~-."~""="~:-l\"'--~ ~.--'_""-"-""-~;_.-
~~-'-~~""'""=~=""4"""'""E""-''T' '"~"F="==t=
PERíoDO DEPÓSITO INTERESES SALDOFINAL
_,_o
G

12 4000000 1536935,5 56768118,25 1 ,TASA 0.03

O
13 4000000 1703043,5 62471161,79 2 "NPER 16
4000000 o ,+GhE3+F3
1
3 'PAGO 4000000 o
4000000
14 4000000 1874134,9 68345296,65 2
4 4000000 o
3
15 4000000 2050358,9 74395655,55 5 4000000 O
4
16 4000000 2231869,7 80627525,21 6
S 4000000 o
7 4000000 o
6
8
7 4000000 o
9 4000000 o
8
10 4000000 O
9
Respuesta: Dentro de 4 años tendrá ahorrados $80.627.525,21, en el quinto 11
10 4000000 o
12 4000000 O
11
depósito tendrá $21.236.543,24 Y por intereses $502.035,24. 13 4000000 O
12
14 4000000 O
13
15 4000000 O
14
16 4000000 o
15
17 .. 4000000 o
16
18 .
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2 4000000 IIISII 0,0) !'lltrOIlO UI !'(hIIO INIIIU ',1', ~lIlll(lIINIII
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4000000 370908 16734508
5 4000000 I 7 _ 40UO(l(lO 1)UDOI) 81 )001111
8 502035,24 21236543,24
6 4000000 3 400OC)OO J41{¡QO 1] 110IIIDO
9 637096,3 25873639,5.
7 4000000 G 4 4000000 lJO')08 16114',OH
1O¡ 116209,19 30649848,72
8 4000000 919495,46
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11; 35569344,19
9 4000000 1067080,3 8 1 6 4000000 637096,3 r2!!8736J9,~~
12; 40636424,51
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11 4000000 101 8 4000000 9]949:>,06 30,69344,19
14 : 1375665,5 51231182,76

~!-¡ 13
14
12 4000000
4000000
1536935,5
1703043,5
56768118,25
62471161,79
11
12
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51231182,76
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4000000 187H34,9 68345296,65
17.1 14 j 12 4000000 1536935,5 56768118,25
15 4000000 2050358,9
18 . 74395655,55
16 4000000 15 13 4000000 1703043,5 62471161,79
2231869,7 80627525,21
16 I 14 4000000 1874134,9 68345296,65
17 15 4000000 2050358,9 74395655,55
18 ~ 16 4000000 2231869,7 80627525,21

Respuesta: Dentro de 4 años tendrá ahorrados $80.627.525,21, en el quinto

depósito tendrá $2l.236.543,24 y por intereses $502,035,24. Solución 2

E:::';;'OO'O"'T' ~~;~:':.:..4:1.. " '.~= e .•.• :',~'__:"~'...~""

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Ejemplo 4·47
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I
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1 .PERioDO DEPÓSITO INTERESES SALDO FINAL

2 o
3 1 $ 1.036.662,1 $ $ 1.036.662,1
¿Cuánto se debe depositar mensual en una cuenta de ahorros que renta a
4 2 $ 1.036.662,1 s 8.262,2 $ 2.081.586,4
una tasa del 0,797% mensual, para tener dentro de 1 año $13.000.0,00? Rea- 5 3 $ 1.036.662,1 $ 16.590,2 $ 3.134.838,7
lice el cuadro del fondo de amortización. 6 4 s 1.036.662,1 $ 24.984,7 $ 4.196.485,4
7 5 s 1.036.662,1 $ 33.446,0 s 5.266.593,5

Solución 1 8 6 $ 1.036.662,1 s 41.974,8 s 6.345.230,3

9 7 $ 1.036.662,1 $ 50.571,5 $ 7.432.463,9
10 8 $ 1.036.662,1 $ 59.236,7 $ 8.528.362,7
R=?
11 9 $ 1.036.662,1 $ 67.971,1 $ 9.632.995,8
i = 0,00797 mensual 1 10 s 1.036.662,1 $ 76.775,0 $ 10.746.432,9
11 = 12 depósitos 1 11 $ 1.036.662,1 S 85.649,1 s 11.868.744,0
1 12 s 1.036.662,1 s 94.593,9 s 13.000.000,0
VF = $13.000.000
1._.. _._." !AOO ,., (..;--)¡--:;;va ~Pl\GqI81;~!-';:~!L.__
R= VFi ~
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R= 13.000.000 (0,00797) 2
3
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:Jemplo 4·4
.Cuánto se debe depositar semestralmente en 1111 1(11I\10 qtll' icntu l'l '1./""
.} ,VF
4 'PAGO
13000000
$ 1.036.662,08
°
1 $ 1.036.662,08 +G2'$Il~
t-
semestral, para reponer una máquina que Iuc adqu iridu pOI $!{()O.OOO()()()
5 2 $ 1.036.662,08 ---.-:::

6 3 s 1.036.662,08 ~.- .on vida útil de 7 años, y un valor de salvamento dcI5'X,? Realice l·ll~\llIdIO
7 4 $ 1.036.662,08
5 s 1.036.662,08 del fondo de reposición.
8
9 6 $ 1.036.662,08
10 7 $ 1.036.662,08 Solución 1
11 8 $ 1.036.662,08
9
12 $ 1.036.662,08 i = 0,047 semestral
10 $ 1.036.662,08
13,
14 . 11 $ 1.036.662,08
n = 14 depósitos
.- 12 $ 1.036.662,08 VF = $800.000.000 - (800.000.000 (0,05» = $760.000.000
t::_.~;~:
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2 NPER 12 J'NTERESES jSALDO FINAL
°1 R = 760.000.000 (0,047)
3 1IVF
4.....!,PAGO
13000000
$ 1.036.662,08
$ 1.036.662,08 -
i _____ .511 +G2+E3+F3 (1,047)/4-1
5 2 $ 1.036.662,08
6' 3 $ 1.036.662,08 ° R = $39.592.614,44
7 4 $ 1.036.662,08 °
8 I S $ 1.036.662,08 °
-- ..9 /'
6 $ 1.036.662,08 ° Fondo de reposición
10
7 $ 1.036.662,08 ° Depósito
11 8 $ 1.036.662,08 ° Período Intereses Saldo
12:
9 $ 1.036.662,08 ° O O O o
13i 10 s 1.036,662,08 °
14 ' 11 $ 1.036,662,08 ° 1 39.592.614,44 - 39.592.614 44
12 $ 1.036.662,08 ° 2 39.592.614,44 1.860.852,88 81.046.08'
° ,rd

3 39.592.614,44 3.809.165,84 124.447.86~ ,0:1

4 39.592.614,44 5.849.049,52 169.889.52 5,9A
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO: FONDOS DE REPOSICIÓN
5 39.592.614,44 7.984.807,72 217.466.9l 8,14

Los fondos de reposición guardan estrecha relación con los fondos de 6 39.592.614,44 10.220.946,56 267.280. 9,14
amortización, siendo ambos aplicaciones de series continuas y variables. Los 7 39.592.614,44 12.562.183,93 319.435.: ,50
fondos de reposición consisten en provisionar una suma de dinero con el ob- 8 39.592.614,44 15.013.459,45 374,041.: 1,:1II
jeto de reponer propiedad, planta y equipo al finalizar su vida útil o cuando 9 39.592.614,44 17.579.944,93 431.213.! 0,7f)
sea obsoleta.
10 39.592.614,44 20.267,055,22 491.073. 10.41
11 39.592.614,44 23.080.459,69 553.746.1 84,5:1
La provisión puede ser del 100% del valor del bien, o puede considerarse
un valor residual. Cualquiera sea el monto definido, la tasa de interés para 12 39.592.614,44 26.026.094,17 619.365. 93,14
calcular el valor a depositar periódicamente en el fondo de reposición deberá 13 39.592.614,44 29.110.173,48 688.068. 81,0
estar afectada por la inflación y la devaluación con el fin de tener valores 14 39.592.614,44 32.339.204,51 760.000,( 00,00
ajustados a la realidad.
Respuesta: El valor del depósito semestral es de $39.592.614,411.
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3 VF
12 o $ 39.592.614,44 2 s 39.592.614,44
13000000 ~iPAGO
1
4 PAGO S 1.036.662,08
S 1.036.662,08 o s 1.036.bbJ ,OH 5 3 s 39.592.614,44
2 S 1.036.662,08 S 39.592.614,44
5 8262,1968 $ 2.08U86,1'¡ 6 4
3 S 1.036.662,08 s 39.592.614,44
6 16590,243 S 3.134.1l38,bH 7 5
4 S 1.036.662,08 S 39.592.614,44
7
5 S 1.036.662,08
24984,664 s 4.196A8,!;,4' .~...; 6
s 39.592.614,44
8 33445,989 S S.266.~93,49 9 7
6 S 1.036.662,08 41974,75 10 8 S 39.592.614,44
9 S 6.345.230,3'
7 S 1.036.662,08 11, 9 $ 39.592.614,44
10 50571,486 S 7.432.463,88
11
8 S 1.036.662,08 59236,737 s 8.528.362,70 12; 10 s 39.592.614,44
12
9 S 1.036.662,08 67971,051 1~; 11 S 39.592.614,44
10
S 9.632.995,83
13 $ 1.036.662,08 76774,977 14 12 S 39.592.614,44
$ 10.746.432,88
11 S 1.036.662,08 85649,07
15 ; 13 S 39.592.614,44
14 S 11.868.744,03
12 S 1.036.662,08 94593,89 16 14 S 39.592.614,44
S 13.000.000,00 1""1:

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.L! S
8 ¡ 6
9 ; 7
l()'j 8
1.1, 9 Ejemplo 4·49
lL 10
13' 11
~, U
¿Cuál es el mayor valor del bien que se puede reponer si desde hace 3 años
.15" 13 se está realizando un fondo de reposición por $10,000,000 mensuales, en una
16' 14
17 entidad que reconoce el 0,7% mensual, y la reposición se debe realizar dentro
de 2 años? Realizar el cuadro del fondo de reposición.
 .- ----- -

~1:U\/!l.bIl/Y
"
- - -
10.000.000,0 -
I.~ 1/.20B,1
-- -

Solución 1
~ -
20
21 10.000.000,0
1.497.129,2
--
¡>?'b.~n.li>nA
236.9bO.33b,b
=
i = 0,007 mensual
- 22 10.000.000,0
1.577.609,1
248.608.987,8
n = 60 depósitos
- 10.000.000,0
1.658.652,3 =

R = $10.000.000 23
10.000.000,0
1.740.262,9
260.349.250,7
-
VF=? 24
1.822.444,8 272.171.695,5
-
[0 + ¡r- 25 10.000.000,0 284.076.897,4
VF= R 1 ] 1.905.201,9 .
10.000.000,0
26
27 10.000.000,0
1.988.538,3
296.065.435,6
308.137.893,7
-
VF = 10.000.000 rO, 007]6°- 1] 28 10.000.000,0
2.072.458,0
320.294.858,9
·
L 0,007
29 10.000.000,0
2.156.965,3
332.536.923,0
·
VF = $742.480.409,51 30 10.000.000,0
2.242.064,0
344.864.681,4
·
31 10.000.000,0
2.327.758,5
357.278.734,2
·
2.414.052,8
32 10.000.000,0 369.779.685,3
Pero Depósito Intereses Saldo 2.500.951,1
33 10.000.000,0
O - - - 2.588.457,8 382.368.143,1 -
o
34 10.000.000,0
1 10.000.000,0 - 10.000.000,0 395.044.720,1
2.676.577.0
2 10.000.000,0 70.000,0 20.070.000,0
· 35 10.000.000,0
2.765.313,0 407.810.033,2

3 . 10.000.000,0 140.490,0 30.210.490,0

· 36 10.000.000,0
2.854.670,2
420.664.703,4

4 10.000.000,0 211.473,4 40.421.963,4

· 37 10.000.000,0
433.609.356,3
2.944.652,9
38 10.000.000,0
282.953,7 50.704.917,2 446.644.621,8
5 10.000.000,0 3.035.265,5 .
39 10.000.000,0
10.000.000,0 354.934,4 61.059.851,6 3.126.512,4 459.771.134,2
6 '"
40 10.000.000,0
427.419,0 71.487.270,6 472.989.532,1
7 10.000.000,0 3.218.397,9
41 10.000.000,0
500.410,9 81.987.681,4 486.300.458,8
8 10.000.000,0 3.310.926,7
42 10.000.000,0
3.404.103,2 499.704.562,0
9 10.000.000,0 573.913,8 92.561.595,2
43 10.000.000,0
647.931,2 103.209.526,4 513.202.494,0
10 10.000.000,0 3.497.931,9
44 10.000.000,0 526.794.911,4
11 10.000.000,0 722.466,7 113.931.993,1 3.592.417,5
45 10.000.000,0 540.482.475,8
12 10.000.000,0 797.524,0 124.729.517,0 3.687.564,4
46 10.000.000,0
3.783.377,3 554.265.853,2
13 10.000.000,0 873.106,6 135.602.623,6
47 10.000.000,0
949.218,4 568.145.714,1
14 10.000.000,0 146.551.842,0 3.879.861,0 =
48 10.000.000,0
157.577.704,9 3.977.020,0 582.122.734,1
15 10.000.000,0 1.025.862,9
49 10.000.000,0
1.103.043,9 596.197.593,3
16 10.000.000,0 168.680.748,8 4.074.859,1 -

50 10.000.000,0
1.180.765,2 610.370.976A
17 10.000.000,Q 179.861.514,1 4.173.383,2
51 10.000.000,0
624.643.573,2
18 10.000.000,0 1.259.030,6 191.120.544,7 4.272.596,8
52 10.000.000,0
19 10.000.000,0 1.337.843,8 202.458.388,5
 53 10.000.000,0 1\,:11,' rl()I¡,() n!\oOl(\ ()7 11,:1 Solucló"
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54 10.000.000,0 4.1\/3.11?,!J U/¡:1.1\1l0,111
0,11 R=?
55 10.000.000,0 4.574.424,3
-~ 008.003.01 i = 0,017 trimestral
56 10.000.000,0 4.676.445,3 682.740.06
YF = (100.000.000) (1,20) = $120.000.000
57 10.000.000,0 4.779.180,4 697.519.21\ g = $100.000
712.401.87 s.e
n = 20 depósitos
58 10.000.000,0 4.882.634,7
727.388.68 8,7
59
60
10.000.000,0
10.000.000,0
4.986.813,1
5.091.720,8 742.480.40 9,5
R~ VF{+~J +y--J - n]]
Respuesta: El mayor valor del bien a reponer es de $742.480.409,51
~1+ [,,-1]
Solución 2
R=
120.000.000-[ 100.000 1(1,017/°- 1
0,017 l 0,017 - 20J
l]
l1J....!L 1(1, 017/° - 11
~ •• tI,007
t 0,017 j
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Fondo de reposición
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Intereses Saldo
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- 4.194.006,4
1 4.194.006,4
71.298,1 8.559.310,9
Respuesta: El mayor valor del bien a reponer es de $742.480.409,51 2 4.294.006,4
145.508,3 13.098.825,5
3 4.394.006,4
222.680,0 17.815.512,0
4 4.494.006,4
302.863,7 22.712.382,1
Ejemplo 4-50 5 4.594.006,4
386.110,5 27.792.498,9
6 4.694.006,4
¿Cuál es el valor del primer depósito trimestral en un fondo que renta el 33.058.977,8
4.794.006,4 472.472,5
1,7% trimestral, para reponer un bien que fue adquirido por $100.000.000, 7
562.002,6 38.514.986,8
con vida útil de 5 años, al cabo de los cuales valdrá el 120% del valor inicial, y 8 4.894.006,4
654.754,8 44.163.748,0
un valor de salvamento del 0%, considerando que los depósitos se incremen- 9 4.994.006,4
750.783,7 50.008.538,1
tan trimestralmente en $100.000? Realice el cuadro del fondo de reposición. 10 5.094.006,4
850.145,1 56.052.689,6
11 5.194.006,4
952.895,7 62.299.591,7
12 5.294.006,4
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1.398.956,6 - i .384,52(J,O
-4l PAGO
12‫ס‬000000
$4.194.006,38
1
2
3
$4.194.006,38
s 4.294.006,38
s 4.394.006,38
71298,1085
145508,28!S
o ~4 Il)ItCXm,IH
S8."'). \lO,ft"
S 13,(!98.s",5'
17 5.794.006,4
5 '
4 s 4.494.006.38 222680,03' S 1I.8'S.Sll,9ft

18
1.519.536,9 ~6.698.060,3 --fJ 5 $4.594.006.38 302863,703 S22,712.382.~
5.894.006,4 1.643.867,2 6 $4.694.006,38 386110,495 S 27.792.498,9
19 104.235.942,fI 9 ! 7 $4.794.006,38 472472,482 s 33.058.9n, 79
5.994.006,4 ió! 8 $4.894.006,38 562002,622 s 38.514.986,80
1.772.011,0 112.001.960,3 111 9 s 4.994.006,38 654754,n6 s 44.163.747,96
20 6.094.006,4 "ii'~ io $5.094.006.38 750783,7U S 50.008.538,06
1.904.033,3 1: 0.000.000,0 131 11 S 5.194.006,38 850145,147 S 56.052.689,59
14'; 12 s 5.294.006,38 952895,723 s 62.299.591.69
~¡s; 13 s 5.394,006,38 1059093,06 $ 68.752.691,13
16 ¡ 14 s 5.494.006,38 1168795,75 S 75.415.493.27
Respuesta: El valor de la primera cuota bimestral es de $4.194.006,4 1~! U S 5.594.006.38 1282063,39 s 82.291.563,04

~-~
18 : 16 $5.694.006,38 1398956,57 s 89.384.525.99
19 ,
.~
17 $5.794.006.38 1519536,94 s 96.698.069.32
20 ' 18 S 5.894.006,38 1643867,18 S 104.235.942,88
Solución 2 21"1
.. 19 S 5.994.006,38 In2011.03 $112.001.960,29
2~.: 20 S 6.094.006,38 1904033,32 S 120.000.000,00

fH
lIL...'\
G22
.."
• (,
8.
;",}l
:el
;+(;21+E22~F22
o, E F G
:

l. 'TASA 0.017 PERíoDO DEPÓSITO INTERESES SALOOFINAL

Respuesta: El valor de la primera cuota bimestral es de $4.194.006,4
2 "NPER 20 o
i"1VF 12‫ס‬000000 1
$ 2.000.000.00
4 PAGO S 2.000.000.00 2 o s 2.000.000.00
$ 2.100.000.00 34000 s 4.134.000,00
.S 3
S 2.200.000.00 7027S $6.404.278,00
.~.,~ 4
S 2.300.000.00 108872.726 $S.813.150.73
.7 , 5
s., 6
s 2.400.000.00
s 2.500.000.00
149823.562 S 11.362.974.29 LOS CUADROS DE FACTORES PARA LAS VENTAS A CRÉDITO
9 , 7 193170,563 S 14.056.J44.85
!..O, S $ 2.600.000.00 238954,462 S 16.895.099.31
$ 2.700.000.00 287216,688 $19.882.316,00
~~11~ 9
12~ 10
s 2.800.000.00 337999.372 s 23.020.3U,37 El profesional de la Contaduría Pública debe coadyuvar al empresario en 111
S 2.900.000.00 S 26.311.660,74
U U
S 3.000.000.00
391345,361
447298,233 s 29.758.958,97
organización de los asuntos de las empresas, haciendo que los procesos que
.~~~ 12
S 3.100.000.00
U. U
$ 3.200.000.00
505902.302 S 33.364.861.27 a diario se llevan a cabo sean lo más acertados posible, involucrando herra-
16] 14 567202.642 S 37.132.063.91
V
s 3.300.000.00 631245.087 $41.063.309.00 mientas que le permita tomar decisiones y que guíen los actos operativos parn
lS
i
U
16
s 3.400.000,00 698076,253 $45.161.385.25
.0. V
$ 3.500.000.00 76n43,549 $49.429.128,80 fallar lo menos posible.
$ 3.600.000.00 840295,19 s
53.869.423,99
20.. IS
$ 3. 700.000.00 915780,208 S 58.485.204,20
~li 19
s 3.800.000,00 En el caso de las empresas que realizan ventas a crédito, con cuotas iguales
n. .¡ a 994248,471 S 63.279.452,67
S 3.900.000,00
1075750,7 $68.255.203,36 y cobrando una tasa de financiación, el Contador puede aportar sus conoci-
mientos por medio de la aplicación de anualidades para hallar los factores
Buscar objetivo lL. ~ ¡
que expresen los diferentes planes que ofrecen las empresas y minimizar el
Qefinirla celda: ~~~~2 _ _~ esfuerzo y el error en los cálculos de los valores que se deben informar ti l(l~
Con ell!a/or: ¡ 120000000 ~_""" clientes.
eara cambiar la celda: [SB~~~ ~
Un factor es un número que sintetiza un cálculo matemático y que, cunndo
( Aceptar 1 G~_nceJaiJ las condiciones se mantienen constantes, es decir con una tasa de interés ek
financiación y/o un plazo de financiación céteris páribus, pcrmiíirú hnllnr l"
valor de las cuotas a pagar con la única modificación del vnlur dl'1 111'1kllltl
que se ncuucm.
 Un ejemplo es: 1
'<==_ 0125
8 '
LAVADORA LO 24 L
~l:m~gP. ~Ca~C~d
limas. 3 pasos du lavado.a hQno de
24 Respuesta: Para cualquiera de los bienes que sean vendidos bajo el plall "X
energla. 4 programas de lavado. Fuzzy. cheques postfechados, Sin intereses" el factor a aplicar es de
Ecol1omy.Jean. Wool Alr Ory. rub Clean
40 und. disp.1 PLU: 533274

W----...••.. 0,125.
Cuando existe un descuento o cuando se paga una cuota inicial es factor será:
$16.040
F=A-d

d == es la tasa de descuento que se aplica

Ejemplo 4-52
Para el siguiente ejemplo, determinar el factor aplicado:

No siempre debe participar una tasa de financiación, por lo que un primer NEVERA SAMSUNG
factor podría ser: 430L
Re!.. RT43AMA$1/SCL.lecnologla
l1\leli~ente de circulación de aire. bandejaS
A de crístat, templado. Slstema \Wlst de
desmontaje de hie'O compartimiento oara
F=y¡ trutas y verduras lI\dependlenteme"te

Donde:
1!a-.....-""" ...•..
6íl uod. dlsp.1 Pt.U: 1448012
CJIooI!D

F = es el factor que se multiplicará por el valor del artículo

$22.915 .
A = se entiende como el precio del artículo, que para hallar el factor se
tomará como decimal o porcentaje. Si no existe un descuento o una cuota
inicial, el valor de A será l o el 100%.
n = es el número de pagos en los cuales se cancelará A.

Ejemplo 4-51
Inicialmente se debe calcular la tasa de descuento ofrecida:
Del ejemplo anterior, cuál es el factor a aplicar en el caso "Sin intereses":
VP == VF (1 - d)
Solución
1.099.900 == 1.149.000 (1 - d)
n = 8 pagos
A= 1 _ 1.099.900 + 1.149.000 == 1.149.000d

F=~ 49.100
n d= 1.149.000
 'S 111\11 (ll\ualidad anticipada se aplica 1(1 IÚI'IIIIIIII.
Pero, SI
d = 0,042732B 11
Ai
F=---
A= 1 (l - (l + ir) (l + ir
.".1.••.•.•

.J f-:·, •.•.
d = 0,042732811
" ~ ". F=A-d
-"-v
r
Ejemplo 4-54
.... Una empresa vende electrodomésticos a 12 cuotas, a una tasa del 1% men-
,~.. ~. F = 1- 0,042732811
r :
sual, con una cuota inicial del 25% del valor del artículo. ¿Cuáles son los
...
! •..•
~ F = 0,957267188
,\
factores a aplicar?
'." ~:
rl
\

I 1 - Respuesta: El factor aplicado es 0,95267188

Solución
'¡:. :\ FCI = 0,25
Ejemplo 4-53
A = 1- 0,25
Una empresa vende electrodomésticos a crédito, para lo cual exige una A = 0,75
cuota inicial del 20% del valor del artículo, ¿cuál es el factor a aplicar? n = 12 pagos
i = 0,01 mensual
Solución Ai
F=-
(l - (l + ir)
A= 1
CI = 0,2 F= 0,75 (0,01)
FCI = 0,2 (l - (l,01)·/2)

FCI = es el Factor de Cuota Inicial, entendido como el porcentaje o la pro- F = 0,00858934

porción que se debe pagar de cuota inicial.
y otro caso es aquel en el cual el plan presenta una tasa de financiación y Ejemplo 4-55
un número de cuotas iguales para la cancelación del monto que se financió Del ejemplo, calcular la tasa de interés cobrada, Y determinar el factor ti
del artículo. Dicho monto puede ser el 100% cuando no se paga cuota inicial,
aplicar:
caso que hace referencia a una anualidad vencida, o cuando todas las cuotas
son iguales, y la primera se paga en la fecha en la cual se lleva el artículo. NEVERA SAMSUNG
430L
Igualmente, puede que el valor financiado no sea del 100%, cuando se paga Rel: RT43AMAS1iSCl. tecnoiogia
Inteligenlr.de cln:ol"ción de "!fe, bandejas
de cnstat. templada. s.stema \WIsl 00
una cuota inicial, por lo cual el valor de A, será: desmontaJe de hielo compartimiento cara
mnas y verduras lI~ependie"teOlentc
so und. disp.l PlU' t448012
A = 1- FC! W----iII1IIIoII~

Tratándose de una anualidad vencida, la fórmula para hallar F es:

$22.915 ;... x .. · .- -~-

F=~
1 - (J + i):"
 (Ul1\tMl1d I , I njnrdu ( ( Inudl

R ==$38.688 Ejemplo 4-
A== Con base en el siguiente ejemplo, tomando el plan a 36 cuotas, calcule 111
n ==48 pagos tasa de interés pagada y suponga que el primer pago se realiza con la cnircun
i==?
del artículo, calcule el factor a aplicar:
A ==R 1 - (1 + U'"
i NEVERA SAMSUNG
430L
1- (J + i):" Rol.. RT4 3AMIIS 11SCL. lecnolog1a
Inteligente de clrcular.lOn de aire, bandejas
1.099.900 ==38.688 --,--- de cnstat. ternplaao, ssterna t,",sl de
desmontale de nie'O compartimiento oara
frutas y verduras independlentemenle
a ==28,43000414
W-__
60 und diSp.1 P\.U· 1448012
IU •••• ~

Suponiendo una tasa i,==0,0238 mensual:

1 - (1,0238)'-18
$22.915 .
a = _-:'-:'-:-::-::--'---
I 0,0238

al ==28,430637

Suponiendo una tasa i2 = 0,02381 mensual:

1 - (1 02381f-18
al 0,02381

a2 ==28,425062 R= $46.280
A = $1.099.900
(i2 - il) (a - al) n ==36 pagos
al a'2 - a I + il i==?
+ Z)'"
A ==R
1 - (1
.
1
(1 + ir
==(0,02381 - 0,0238) (28,43000414 - 28,430637) + 00238
al 1 (1 + ').36
28,425062 - 28,430637 '
1.099.900 ==46.280 - 1 (J + ir
i ==0,023801135 mensual
(0,023801135) (100%) ==2,3801135% mensual a ==23,7662057
F== -Al Suponiendo una tasa il ==0,0260 mensual:
(1 - (1 + i)")
1 - (1,0260)'36 (1 0260 \
F= 0,023801135 al 0,0260 ,1
1- (1,023801135)'-18
al ==23,798752
F = 0,035174106
Suponiendo una tasa i, ==0,0261 mensual:
Respuesta: La tasa de interés cobrada es del 2,3801135% mensual y el factor
1 - (1 0261)'36
es de 0,035174106. al ~ ;~/, (1,0261)
 (011\111111/11 ,, /l/n/do

a2 = 23,764533
RESUMEN ÓRMULAS DEL CAPITULO
(i2 - i) (a - a) .
a - + 1
I a - al I
2
Variable a hallar Función

al
= (0,0261 - 0,026) (23,7662057 - 23, 798752)
.23,764533 _ 23, 798752
+ 0026
' Valor presente en Anualidad Vencida t
A = R 1 ' (\ + n- I
i = 0,02609511 mensual
Valor presente en Anualidad Anticipada A = R ~ - (\ + i}·n (1 + i}m1
(0,02609511) (100%) = 2,609511% mensual

F= Ai Valor futuro en Anualidad vencida VF = R t (1 + ;}n_ 1 J

1 - (1 + i)»
F= 0,0260951J Valor futuro en Anualidad anticipada A = R ~ (1 + ;}n- 1 }1 + i)m
(I - (1,0260951Jr6J (I,0260951J)
Cuota o Pago o Renta conociendo Valor
F = 0,042076554
Presente en Anualidad Vencida R= b1 - (1Ai+ i}·n_J '
Cuota o Pago o Renta conociendo Valor R= Ai
Respuesta: La tasa de interés cobrada es del 2,609511 % mensual y el factor
es de 0,042076554. Presente en Anualidad Anticipada (1 - (1 + i)·n) (1 + i)m
Cuota o Pago o Renta conociendo Valor VFi
R=
Futuro, anualidad vencida (1 + i)n - 1
Ejemplo 4-57
Cuota o Pago o Renta conociendo Valor R= VFi
Futuro, anualidad anticipada ((1 + i)n - 1)(1 + i)m
Con la información anterior se elabora una Tabla de factores:
Número de pagos iguales conociendo
Plan Meses/cuotas Fel F Valor presente, anualidad vencida n=
log [ R ~ Ai J
Contado D , log (1 + i)
Sin intereses 8/8° ° ° 0,95267188
12 Cuotas
48 Cuotas
12/12 °
0,25
0,125
0,00858934 °
Número de pagos iguales conociendo
Valor presente, anualidad anticipada n=
~ R (1 + i)m ]
log R (1 + i}m- Ai

36 Cuotas
48/48
° 0,035174106 ° log (1 + i)
35/36
° 0,042076654 ° I [VFi +R
]
° Número de pagos iguales conociendo
Valor futuro, anualidad vencida n=
og R
log (1 + i)

Número de pagos iguales conociendo lo ~Fi + R (1 + i)m]

n= g R (1 + i)m
Valor futuro, anualidad anticipada
log (1 + i)

Para hallar i después de realizar extra- , (i2 - i1) (a - a) ,

polación 1= a-a +1
2 1
 =1- .
-
~ ~-==--
Valor presente para gradiente aritmética A
~
~

-1'T~
1 • (1 I 1) "111111
H -I~ I~:
• (1 -1' 1) "11
I ~AI"Rt'
og Ai - R (1 + 1)
'1\
1 Número de pagos en leasing por moda- n= lag (1 + i)
-
Valor futuro para gradiente aritmética VF = R ~1 + r" ~J+~I" I-r-" Jl 1" n '1.1
IIdad de pago vencido
OA = A (1 + i)n- R [i1 + ;l" - 1 \ (1 + 1)

R_ A - ~~ - \1 + i)on- n (1 + i)on]]
Opción de adquisición delleasing por
modalidad de pago anticipado
Ai
-
Factor, pago vencido con interés de F= 1 - (1 + i)on
- ~ - (1 + i)onl
financiación
Valor de la cuota para gradiente arit- [ i J F= Ai
Q _ (1 + id
mética VF - ~g -:- ~1 +, i)n - 1 - n
I I
J] Factor, pago anticipado con interés de
financiación
A
(1 + i)

R = --=-....:::~1,-+-i::-)~---:-1 ]r'::!.:::...-_- F=-

n
Factor sin interés de financiación
F=1-d -
Valor presente para gradiente geomé- A=R (1 - G)n (1 + i)on- 1 Factor de descuento
trica G-i

o , , VF R (1 - G)n - (1 + i)n
Va Ior f uturo para gra d lente geometnca = G _i

R= A (G -1)
Valor de la cuota para gradiente geomé- (1 + G)" (1 + i)~n- 1
trica R= VF (G - i)
(1 + G)" - (1 + i)n

Valor presente delleasing por rnodali- A R [1 - (1 + i)on] O ( ')

, = ,+ A 1 + I -n
dad de pago vencido I

Valor del canon de arrendamiento del R_ [t.. - OA (1 + i)on] (i)

leasing por modalidad de pago vencido - 1 - (1 + i),n

l
OA- _R_j
Número de pagos en leasing por moda- lag ~ I

lidad de pago vencido A - -,

I
n= ------
lag (1 + i)

Opció~ de adquisición delleasing por OA = A (1 + i)~n_ R [(1 + i)n- 1 ]

modalidad de pago vencido L I

Valor presente delleasing por modali- A R [1 - (1 + i)~n], ,

= (1 + 1) + OA (1 + I)~n
dad de pago anticipado i
Valor del canon de arrendamiento del R_ [t.. - OA (1 + i)on] (i)
leasing por modalidad de pago vencido - 1 - (1 + i)on(1 + i)

CASOS
4-1 ¿Cuál es el valor a depositar mensual en una entidad durante I 11110qUl'
ofrece el 9%, para ahorrar $19.500.000? Realice el cuadro (11.:1
¡'olido d..
amortización
Respuesta: Mensualmente debe depositar $1.561.586,72
4-2 ¿Cuánto se debe depositar hoy en un fondo que renta el 21 % convcrt i
ble semestral anticipado para que durante 2 años, iniciando a contados
dentro de 6 meses, se puedan realizar retiros bimestrales de $400.000 y
de $1.200.000 semestrales, teniendo en cuenta que cuando se realizan los
retiros semestrales no se realizan los bimestrales?
Respuesta: Se deben depositar $5.950.834,96
4-3 ¿A qué tasa de interés rentaron $80.000.000, si se realizaron retiros
mensuales iguales de $4.000.000, durante 1 año, quedando un saldo de
$35.000.000?
Respuesta: El dinero está rentando a una tasa del 0,4197295% mensual.
4-4 ¿Cuál es el valor del último pago si se desea cancelar una nevera cuyo
precio de contado es de $2.000.000, con una cuota inicial del 25% de con-
tado y el resto en cuotas mensuales de $300.000, donde se pactó una tasa
del 36% convertible trimestral de financiación?
Respuesta: $145.800,52
4-5 ¿Cuánto se tendrá que depositar mensualmente en un fondo que renta el
27% para que al final de 5 años se tengan $50.000.000, teniendo en cuenta
que el primer depósito se realiza al final del cuarto mes y el último al fina-
lizar el mes 48?
Respuesta: $546.025,13
4-6 Se plantea realizar do naciones a perpetuidad cada año por $40.000.000,
realizando la primera dentro de 4 años; el dinero será depositado en una
entidad que reconoce el 10%. Es posible reunir la mitad del dinero a depo-
sitar, con ap\ll'tC!4de 111111
\)1I111I1l'h'lII,
¡\" 1IIIIIIl'III
que 11\llIl'sll'IIlllll'llll'Il'nlllll
rán un depúsitol'lI IIIIlII"1I1111~IlI\lllld.
¡,tk cuí"IIO (h.:berúsel ¡lldl\) dCpI'ISI\O.
iniciando el prilllel'\) hoy? \'11 011'0"' itad prove1ldrá de \)O!H1SI,()()O,()()()
emitidos a la par u 10 años, con una tasa facial del 16% converliblL: Irillll~S
tral, considerando una tasa de mercado del 20%, ¿cuánto es lo máximo que
se puede pagar por dichos bonos?
Respuesta: El valor a depositar trimestralmente en el fondo es de
$14.570.204,88; y el máximo valor que se recibiria por los bonos
es de $176.140.192,10
4-7 Un negocio genera mensualmente ingresos por $2.400.000, con incre-
mentos anuales de $200.000; si el negocio cuesta $100.000.000 y al cabo
de 4 años se puede vender por $120.000.000, considerando una tasa del IIXI
mensual, ¿es conveniente invertir en este negocio?
Respuesta: Es conveniente (Ingresos = $75.831.933,15).
4-8 Una inversión de $50.000.000 genera trimestralmente ingresos d
$1.500.000, con incrementos anuales del 10% Y egresos mensuales"
$300.000, con incrementos semestrales del 5%; al cabo de 5 años se pUl'"
vender por $60.000.000, considerando una tasa del 12% nominal, ¿es con
veniente realizar esta inversión?
Respuesta: No es conveniente.
4-9 Una empresa compró bonos por valor nominal de $7.000.000, con \\1\1\
rentabilidad del 1% mensual, emitidos a 2 años, redimibles al 140%. Si 111
entidad aspira a ganarse una rentabilidad del 1,5% mensual, ¿por Cll(11I11l
los debe vender 7 meses después de su compra?
Respuesta: Los bonos deben ser comprados por $8.652.111
4-10 ¿Cuál es el valor nominal de unos bonos que semestralmente rentan 11
una tasa de15%, por los que se pagaron $8.400.000, a 4 años, a una laslI ¡\..
mercado del 3,3% trimestral, Y que fueron redimidos por $9.00Q.()()()'l
Respuesta: $10.089.018,44
4-11 ¿A qué tasa rentaron unos bonos que trimestralmente durallte ~ lino
 pagaban $1.000.()()(), {fUI.!I\I~'/()II11<1(/11111<10., /I( 11 ~.'.l 000 !lOO. y 1/11\' '011
redimibles por $18.000.000'1
Plan Cliente 1)11I'11110: 11 11 nl'lklll •• ,'011 U l' 1101 11'1 11I.1I11!L'". 1111111I llI!i1l11",1
27%.
Respuesta: La inversión rentó a una tasa del 3,6915805%1 tl'Íll1l.!SfraJ.
Plan Cliente l~stll'lllI, IkV\' 1,11 IlIllrulo C()1l 1I1lH cuota iuir inl dl'l I ~II'II, l,l
resto financiado al 2510" 11 XIIIUSI.!S.
4-12 ¿A qué valor fueron emitidos unos bonos que semestralmcnte dUl'anfl'
3 años entregaban $7.000.000, si éstos fueron adquiridos por $40.000.000 Diseñe el cuadro de factores para esta empresa.
y son redimibles por $22.146.584,1, considerándose una tasa del facial del
10% semestral, y una tasa del mercado del 12%? Respuesta:

Respuesta: Los bonos fueron emitidos por $70.000.000 Plan Meses I Cuotas Factor mensual Factor cuota Inicial
Cliente Zafiro 10110 0,08 0,20
4-13 ¿Cuál es la tasa facial de unos bonos que se compraron por $6000.000, Cliente Dorado 12/12 0,09462800 -
redimibles al 1,10, que rentaron al 5% semestral, durante 3 años, si fueron Cliente Estrella 8/8 0,11541867 0,15
emitidos por $5.000.000?
4-16 Se ha conformado una fundación que apoya los talentos artísticos juve
Respuesta: La tasa facial del bono es del 7,4701747% semestral niles por medio de una beca semestral de $10.000.000 a perpetuidad. 1.11
primera donación será entregada dentro de tres años, contados a partir ti
4-14 Una empresa ofrece los siguientes planes de financiación para sus em-
pleados: la creación de la fundación. Los medios para recolectar los dineros SOl!:11
primer aporte por $50.000.000 es entregado a la fecha de constitución ti
Plan A: consiste en 3 cuotas iguales, la primera en la fecha de entrega del la fundación; un segundo aporte se conforma con el pago de un présuun
artículo:
que fue realizado hoy hace 1 año por $25.000.000, al 10%,·a 3 años; y ~I
dinero restante será producto de un depósito trimestral en una entidud 4111
Plan B: 7 cuotas iguales, y una cuota del 45% del artículo con la prima
semestral conespondiente; y renta el 12%. Si el dinero todo será reunido y permanecerá en este 111114111
¿cuánto es el valor restante para poder realizar las entregas como se hilillO
Plan C: A 12 meses, a una tasa del 1,84% mensual, la primera Cuota fija la
gramado? ¿Cuál es el valor del depósito trimestral con el cual se complot
cancelará 3 meses después de entregado el aliículo.
el capital para las donaciones?
Diseñe el cuadro de factores para esta empresa.
Respuesta: Respuesta: El valor a reunir por medio del tercer aporte es de $75.530.().1'1
el cual se obtendrá por medio de depósitos trimestrales 11
Plan $8.531.968,96
Meses I Cuotas
A Factor mensual
2/3 Factor semestral
0,33333333
8 717 - 4-17 Un bono emitido por $445.000 a cuatro años, a una tasa facial del 2.~HIYII
C 0,07857143 0,45
12110
0,11449659
bimestral, redimible al 125, fue comprado por $400.000, ¿a qUl' llIlill d
mercado fue negociado?
4-15 Una empresa ofrece los siguientes planes de financiación:
Respuesta: El bono fue negociado a una tasa del 3,8846324% bimcstrnl
Plan Cliente Zafiro: Ilévelo con el 20%, y el resto financiado a 10 cuotas
iguales.
4-18 Un contrato de arrendamiento a 4 años fue negociado para /11111.11110 I'n,
anticipado con las siguientes condiciones: El valor para el primer lino 4'" d
 44 (O"'!,I/l!,ll.Id/ardo
1II1M11c1.,. •• pll

$3.000.000 mensuales; este valor SI.: lIillt on $!O()()OO

illl'n'IlH'llfll/l'1 1'111111
Si se plantea
tado? una tasa del 1,5% mensual. ¿,CII¡'¡/es cl vIIIO/ 11 pllglll' dv l'OIl 4-24 l,Qué f"~,,
!I.eI" 1 "~III~IiIII,,1
1111 l'r I 11111l'lI IIlIm hllllO'l l·llllflllll •• 1'"1
$5.000.000,11 11I1II11I:m dl'l 1"" IlIéllíllllll t Ct 111\011. ll·dtllllhll~:-'III 10\ "tU 111'0
que se pU~lInlll $(t no
tI /11 •.10'
Respuesta: El valor a pagar de contado es de $116.914.176,46
Respuesta: La tasa racial a la que rentaron los bonos es de 9,9981Yctscmcstrnl
4-19 ¿Cuánto se tendrá dentro de 3 años en una cuenta a la cual se le dcpoxí
tarán trimestralmente $700.000 y semestralmente $800.000 adicionales, si 4-25 Se firmó un crédito a 4 meses, a una tasa del 1% mensual con una cuota
la tasa de interés para el primer año es del 10%, Y ésta se incrementó en 1111 de $1.000.000 con incrementos mensuales de $500.000. Realice el cuadro
punto adicional cada año (es decir, 11% para el año 2; 12% para el año 3)' de amortización. Calcule la(s) variable(s) necesaria para resolver.

Respuesta: Se tendrán $15.122.425,05 Respuesta:

Cuadro de amortización
4-20 ¿Cuál es el valor del canon de arrendamiento mensual de un contrato a
PER CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
24 meses que fue cancelado al finalizar el contrato, con $40.000.000 a unn
tasa del 15% capitalizable mensual? - $6.804.174,24
1 $1.000.000 $68.041,7424 $931.958,2576 $5.872.215,98
Respuesta: El valor del canon mensual de alTendamiento es de 2 $1.500.000 $58.722,1598 $1.441.277,84 $4.430.938,14
$1.421.694,74
3 $2.000.000 $44.309,3814 $1.955.690,619 $2.475.247,52
4 $2.500.000 $24.752,4752 $2.475.247,525 O
-
4-21 ¿Con cuánto y en qué período se cancela un crédito que fue otorgado
por $40.000.000, al que hoy se le han abonado $32.000.000, y se seguirá
4-26 Realice la tabla de factores:
pagando en cuotas bimestrales de $400.000, a una tasa del 32%?
Plan Súper oportunidad: de contado con un descuento del 30%;
Respuesta: El crédito se cancela con $225.403,86 en el período 64. Plan Dulce Hogar: Electrodomésticos hasta de $1.000.000; a 3 meses;
paga la primera cuota con la entrega del artículo. Tasa del 12% convertible
4-22 ¿Cuál es el valor de la primera cuota de un pago mensual con el cual mensual:
se cancela un crédito de $142.066.569 a 3 años, si la cuota se incrementa
Plan Llévelo todo: Artículos entre $1.000.000 y $5.000.000; a 6 rncsc •••
semestralmente en un 5%, y se ha pactado una tasa de interés del 24%
nominal? con cuota inicial del 20%; tasa del 1,5% mensual;
Plan Todo suyo: Electrodomésticos hasta de $500.000; a dos cuotas; 111
Respuesta: El valor del primer pago es de $5.000.000 primera al llevar el artículo.
Para los empleados se ofrece el mismo plan con un descuento del I ()Iy"
4-23 Cinco personas se asocian y dan $1.000.000 cada una, durante 5 años, sobre el precio de lista.
depositándolos en un fondo que renta al 12% nominal mensual, con el fin
de reunir el dinero para dar una donación anual de $2.000.000. ¿A qué tasa
deben rentar estos dineros para poder cumplir con las donaciones?

Respuesta: El dinero debe rentar a una tasa del 4,897779% efectivo.

 (Ull\ldfl',11 Idlnrdn
MI"""IIIIIIII

Respuesta:
Respuesta:
Tabla de factores para clientes .., .1'"
Plan Meses I Cuotas A I1
Factor Factor cuota InIcIal
l'
1 TASA lI,tlJ ~t" IIMIIIIII/A! NAII)t) fiNAl
Súper oportunidad
Dulce hogar °
3/4
0,7
0,253743657
·
·
3
NPrn
VA
4 CUOTA
1',()f)(JOIX¡
$ 6.%I¡.)h'¡, 1M
4 11
I
) 39019)5,8
1),0 l'jUOO{)(!tI,U
~ 11 t))~'j,4 108H0I111,.ó
691880~,!I
Llévelo todo 6/6 0,140420171 0,2 5 J 3643291,7 3335517.1
Todo suyo 1/2 6 3335517,11 0,0
0,5 ·

Tabla de factores para empleados

Plan 4-29 ¿Cuánto se pagó por un artículo si se cancelaron 3 cuotas mensuales de
Meses I Cuotas Factor Factor cuota inicial $120.000 la primera, $132.000, la segunda y $145.200 la tercera, a una tasn
Súper oportunidad
Dulce hooar 3/4 ° 0,63
0,228369291 .
.
del 2% mensual, y aún se adeudan $159.720?
Llévelo todo 6/6 0,126378154 0,18
Todo suyo 1/2 Respuesta: El valor del artículo fue de $528.903,13.
0,45 .
4-30 Se compra un electrodoméstico por valor de $2.000.000, a una tasa del
4-27 Se firma un pagaré con una entidad financiera europea por € 50.000, a 2% mensual, a 1 años. Se paga en cuotas mensuales con incrementos d~'
una tasa del 10%, a 2 años, en cuotas semestrales con decrementos del 10% $100.000 mensuales. ¿Cuál es el valor de la primera cuota? Realice ~'I
semestral. La TRM del día en que se firma el pagaré es de $3.00 l. Realizar cuadro de amortización del crédito.
en Excel el cuadro de amortización.
Respuesta: El valor de la primera cuota mensual es de $136.476,77
Respuesta:
Cuadro de amortización

A
8 E F H
PER CUOTA INTERESES AMORTIZACiÓN SALDO FINAL
1 VA
95000 'PERrODO CUOTA INTERESESAMORTIZACiÓNSALDOFINAL . $ 2.000.000
2 TASA
0,0356 o 95000
3 NPER
6· 1 $17.863,63 $ 3.382,00 $14.481,63 $ 80.518,37 1 $ 136.477 $ 40.000 $ 96.477 $ 1.903.523
4 PAGO
$17.863,63 2 $17.863,63 s 2.866,45 $14.997,18 s 65.521,19
5 2 $ 146.477 $ 38.070 $ 108.406 $ 1.795.117
6 3 $ 17.863,63 $ 2.332,55 $ 15.531,08 $ 49.990,11
7
4 s 17.863,63 $1.779,65 $ 16.083,99 s 33.906,12 3 $ 156.477 $ 35.902 $120.574 $1.674.542
5 $17.863,63 S 1.207,06 $16.656,57 $17.249,55
8
6 $ 17.863,63 $ 614,08 s 17.249,55 s 0,00 4 $166.477 $ 33.491 $132.986 $ 1.541.557
5 $ 176.477 $ 30,831 $145.646 $ 1.395.911
6 $ 186.477 $ 27.918 $ 158.559 $ 1.237.352
4-28 Se firma un pagaré co.n una entidad financiera por $15.000.000, a una
7 $ 196.477 $ 24.747 $171.730 $ 1.065.623
tasa del 19% semestral, a 2 años, en cuotas semestrales con decrementos de
8 $ 206.477 $ 21.312
- $185.164 $ 880.458
$1.000.000 semestral. Realizar en Excel el cuadro de amortización.
$ 216.477
-
9 $ 17.609 $ 198.868 $ 681.591
10 $ 226.477 $ 13.632
- $ 212.845 $ 468.746
11 $ 236.477 $ 9,375
- $ 227.102 $ 241.644
.
12 $ 246.477 $ 4.833 $ 241.644 $ (O)
 Respuesta: El vnlur n 1'' 11''1 1", tk ~h(U.II .•\ W,/
4-31 ¿Cuál fue el valor finunciado ti través de 1111k'll~llIg, VIIIl111111 IIpl'lÚIlde
eompra del 3%, si se pagan cuotas mensuales de $tI.20 U()O. ti 111111 tasH del 4-36 ¿Cuál es el valor de un crédito (irmado a 12 pagos, a tllIHtllsll IIlt'lI"¡llnl
22%, con un plazo de 60 meses? del 1,6% mensual para los primeros 6 pagos, Y del 1,7% mcnsuu! plll'll lu:-
siguientes pagos? La cuota a pagar es de $100.000 mensuales. COII¡IICIl'
Respuesta: El valor del bien es de $160.269.251,91
mentas mensuales de $100.000.
4-32 ¿Qué porcentaje para la compra de una máquina cuyo precio es de
Respuesta: El valor del crédito es de $6.822.979,98
$702.000.000 fue financiado a través de un leasing a 5 años en cuotas men-
suales de $15.035.200, a una tasa de121% nominal, con opción de adqui-
sición del 4% del valor financiado?

Respuesta: El porcentaje del valor del bien financiado fue del 80,3025114%.

4-33 ¿Cuál es el valor de los intereses que se deben causar y posteriormente

pagar en la cuota 40 en un leasing por $800.000.000, con una opción de
adquisición del 5%, una tasa de interés del 2% mensual, a un plazo de 6
años con cuotas mensuales?

Respuesta: El valor de los intereses en la cuota 40 es de $10.399.451,34.

4-34 Una empresa adquiere un crédito por $40.000.000 en una cooperativa

a una tasa del 1,1% mensual a 2 años con pagos mensuales iguales, in-
curriendo en los siguientes gastos: constitución de hipoteca $2.000.000;
avalúo del bien a hipotecar 0,5% del avalúo (valor del bien $93.000.000);
estudio jurídico de títulos 1% del valor del crédito; levante de la hipoteca
$300.000. ¿Cuál es el valor por el cual se acredita la obligación financiera?
¿Cuál es el valor que ingresa a bancos/caja? ¿Cuál es la verdadera tasa de
interés pagada en este crédito?

Respuesta: La obligación financiera debe acreditarse por $40.000.000; el va-

lor que ingresa a Caja o Bancos es de $37.135.000; la verdadera
tasa de interés pagada es del 1,7835488% mensual.

4-35 Una bodega es tomada en arrendamiento por una entidad que paga los
contratos a 1 año de forma anticipada a una tasa del 1,2% mensual. Si el
valor del contrato a 1 año firmado es de $5.000.000 mensuales antes de
IVA, ¿cuál es el valor del pago a realizar, teniendo en cuenta que el arren-
datario es agente de retención en renta?
 M,lll'ln,\II( rl\ IIn,II1(1(\[,1\ "plh ,I(trl\" 1" wntdbttlddd 251

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