SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

MERCADO POR EL PLAZO DE ENTREGA

 A. MERCADO DE EFECTIVO
En este mercado la obligación de concretar la operación se hace en el acto, en el término de
24 a 48 horas, también denominado mercado al contado. Un mercado para la entrega
inmediata de un activo. El término «inmediato» se interpreta en el contexto del período
normal de liquidación en el mercado. Por ejemplo, en mercancías, las transacciones de
mercado al contado se liquidan en dos días laborables; en Estados Unidos, las transacciones
de acciones ordinarias normalmente se liquidan en tres días laborables; los bonos del
Tesoro normalmente se liquidan en un día laborable; y las divisasnormalmente se liquidan
en dos días laborables. Así pues, la liquidación inmediata se comprende que es un día en
algún mercado, dos y tres días todavía en otro mercado.
Es aquél en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas
operaciones de crédito e inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos
de documentos comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de certificados de depósitos
negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias. Los
instrumentos del mercado de efectivo se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en
cuanto a la recuperación del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel
de riesgo.
El Mercado Spot es aquel donde todos los activos que se compran o venden se entregan
de forma inmediata (o en un corto período de tiempo) al precio de mercado del
momento de la compra/venta, y no al precio que haya en el momento de la entrega del
activo. Este tipo de mercado contrasta con el de Futuros, en el que la entrega del activo
es en una fecha futura.
Según la organización del mercado, el Mercado Spot puede verse en:
 Bolsa de Valores: los activos cotizan en un mercado organizado y las transacciones se
realizan de forma reglada a través de unas normas establecidas.
 Over The Counter (OTC): los contratos en el mercado OTC son llevados a cabo
directamente entre las dos partes implicadas (comprador y vendedor) sin que tengan
 porque ajustarse a ninguna normativa o mercado organizado; y sin que su acuerdo tenga
que hacerse público.

Mercado Spot

¿Qué es el mercado spot?

Es el mercado al contado, aquel dónde cualquier activo se compara o vende con entrega
inmediata (o en corto período de tiempo) y al precio actual de mercado. También se le
llama mercado cash o mercado físico, aunque en español se utiliza más el término mercado
al contado o mercado corriente. Contrasta con el mercado de futuros en el que la entrega se
realiza en una fecha futura.

Por ejemplo, puedes ir a la bolsa de Madrid y comprar acciones de la Compañía X y serás

dueño de esas acciones de forma inmediata.

Tipos de mercados spot

El mercado spot puede ser de tipos si atendemos a su organización:

Bolsa de valores: los instrmentos financieros y materias primas cotizan en un mercado

totalmente organizado en el que los contratos y las transacciones se tienen que realizar
conforme a unas reglas y normas establecidas: por ejemplo, volumen y duración máximo de
contrato.

Over The Counter (mercado OTC). En el mercado OTC los contratos comerciales se realizan
directamente entre dos partes sin tener que someterse a las reglas de un mercado
organizado. Los acuerdos alcanzados entre las dos parte pueden no seguir los estándares
existentes en otros mercados, por ejemplo, el precio de compra-venta acordado entre las
partes puede no hacerse público. El mercado forex es uno de los mercados spot más
grandes del mundo (vea que es forex) y en el participan personas y empresas en todo el
planeta, hay intercambios de una divisa en otra de forma constante.

El precio en el mercado spot

Otra característica del mercado spot, además de la entrega inmediata, es que el precio de
compra-venta en los contratos de comercio son los precios establecidos por el mercado en
el momento de formalización del contrato y no los precios que haya en el momento de la
entrega del activo.

El precio en el mercado spot se ve afectado principalmente por la oferta y la demanda, lo

que hace a los precios generalmente más volátiles, mientras que el precio en el mercado de
futuros se ve afectado por otros factores como costes de almacenamiento y movimientos
futuros en el precio.

En el precio de productos no perecederos, por ejemplo oro, además de la oferta y la

demanda pueden influir otros factores especulativos que reflejan las expectativas sobre la
oferta y la demanda futuras. Sin embargo, en los productos perecederos, por ejemplo el
maíz, el precio en el mercado spot viene determinado casi exclusivamente por la oferta y la
demanda. Por ejemplo, si en Julio hay un excedente de tomates, el precio del tomate en el
mercado spot bajará pero un inversor no podrá comprar tomates en Junio a un precio bajo
para una entrega en Septiembre como si se puede hacer en el mercado de futuros.
Es el mercado donde las transacciones de compraventa se realizan de forma
inmediata o en un periodo de tiempo muy corto y con el precio actual del mercado. Este
mercado es lo opuesto al mercado de futuros, donde el producto que forma parte de la
transacción se entrega en un momento posterior y alejado en el tiempo.

Existen dos tipos de mercados del tipo spot según su organización: mercado de valores
y mercado OTC (Over The Counter).

Mercado de valores: En este tipo de mercado todos los productos y

transacciones atienden a una normativa y están perfectamente regulados. Las
operaciones se realizan bajo el amparo de la normativa que establece una entidad
encargada del control del mercado.

Mercado OTC: En este tipo de mercado el entendimiento se produce directamente

entre las dos partes que acuden al mismo. No existe ninguna entidad encargada del
control y ninguna normativa que lo regule, son las partes interesadas las que alcanzan
acuerdos y cierran las transacciones. El mayor ejemplo es el mercado de Forex, donde
se intercambian divisas de forma constante.

Los precios en el caso del mercado spot son los que presentan los productos en el
momento de realizar la transacción y no en la entrega del producto. Es por esto que el
precio atiende principalmente a la oferta y la demanda, sin verse afectado por otro tipo de
condicionantes.

¿Cómo se definen los contratos swap, forward y

spot?
En términos de mercadeo, existen ciertos tipos de contrato (swap, forward y
spot) cuyo interés consiste en proteger los riesgos que se presentan en una
inversión debido a cambios en el precio del producto o fluctuaciones en el tipo de
cambio y en la tasa de interés activa. Tienen la principal característica de ofrecer
un potencial de apalancamiento, a diferencia de un mercado de contado, y permiten, a su
vez, realizar una variedad de operaciones contando con el mismo capital. Ello se puede realizar
debido a que existe un depósito equivalente a un porcentaje de la operación total. Este
fenómeno se conoce como “margen” y se efectúa con el propósito de no colocar la totalidad
del monto de una inversión realizada. A lo largo del presente artículo, te presentamos
un análisis teórico que te permitirá comprender, en mayor medida, en qué consisten estos
tipos de contrato y sus respectivas funciones.

Contratos swap
Un contrato swap es un contrato en el que las dos partes que celebran dicho contrato se
comprometen a realizar un intercambio de montoso o flujos de dinero en determinadas
fechas futuras. Estos flujos pueden ser determinados por una tasa de interés a corto
plazo y se dividen en dos:

 Swaps de tipo de interés: una de las partes que realiza la transacción se compromete
a pagar un valor determinado de interés fijado por adelantado, junto con un valor
nominal, también fijado de manera previa. La otra parte se compromete a pagar un
valor de interés sobre el valor nominal.
  Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de interés, en la que el nominal
fijo cuyo valor de interés es fijo difiere en el tipo de moneda con el nominal de
interés variable.
 Swaps sobre materias primas: permite separar el riesgo de precio de mercado del
riesgo de crédito. si se considera el ejemplo de un productor de materias primas, éste
realiza una serie de movimientos y se convierte en una fábrica de material sin riesgo de
precio de mercado.
 Swaps de índice bursátil: sobre un índice bursátil, se puede cambiar el rendimiento
del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.

Estos movimientos de dinero están sujetos a variables como las tasas de interés a corto
plazo y los índices bursátiles. Las empresas lo utilizan para poder reducir los costos y los
riesgos de financiación de cualquier actividad o para proteger la inversión de los riesgos que
suponen ciertas barreras financieras.

Contratos Forward
Un contrato denominado forward es un contrato cuya liquidación se difiere hasta una fecha
estipulada con posterioridad. Este tipo de contrato es bastante utilizado en todo tipo de
actividades financieras. En términos más sencillos, las dos partes del contrato se
comprometen a intercambiar bien sea un monto o una renta fija a futuro, cuyo valor se
determina anticipadamente.

El término forward se emplea para definir un contrato a futuro, en el cual se determina

un valor de compraventa de un activo, una divisa o un valor establecido en el momento
en el que se efectúa el contrato. Éste será pagado en una fecha futura en la cual se hará
entrega de la totalidad del activo. No se materializan en títulos, ni existe un mercado regulado
sobre ellos. Consiste simplemente en efectuar un proceso de compra y venta en una fecha
prefijada, a una cantidad preestablecida. Se emplean frecuentemente en tesorerías sobre
moneda o divisas. Existen dos formas de resolver un contrato forward:

 Non delivery forward: al vencimiento del contrato, se compara el tipo de cambio

contra el tipo de cambio forward, en donde la diferencia en contra es pagada por la
parte correspondiente.
 Delivery forward: al vencimiento del plazo, el comprador y el vendedor
intercambian las monedas según el tipo de cambio establecido.

Spot
También conocido como “transacción spot” o “spot” consiste en un contrato tanto de
compra como de venta de una divisa, de una materia prima, de una acción en particular o
de algún tipo de elemento financiero para su respectivo pago y entrega posterior en la
fecha estipulada, la cual generalmente es de dos días hábiles luego de haberse realizado la
transacción. Se concibe como la contrapartida de los contratos forward, explicados en el
apartado anterior. Es importante mencionar que el precio de liquidación suele conocerse
como “precio spot” o “tasa spot”.

 B. MERCADO DE DERIVADOS
Son operaciones financieras para los cuales se adquiere el compromiso de comprar o
vender en una fecha futura. Son contratos que permiten a los actores del mercado comprar
protección sobre los cambios de precios en los activos, nos ayuda a cumplir con nuestro
objetivo de rentabilidad, reduce claramente las posiciones de riesgo.
Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos derivados. Los principales
mercados de derivados son forward, contratos a futuro, opciones y .
 Forward:
Operaciones a plazo, cuyas condiciones se pactan en el momento anterior a su ejecución en
caso de que se lleve a cabo en un mercado organizado estaríamos hablando de un futuro.
 Contratos a futuro:
Establece la obligación de comprar o vender cierta cantidad de un activo en una fecha
futura a un precio determinado, asumiendo las partes la obligación de celebrarlo y el
compromiso de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por la diferencias de
precios del contrato.
 Opciones:
Es el derecho, no la obligación, a comprar o vender un activo en una fecha futura, por un
precio previamente pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones, índice bursátil,
tipo de interés, etc. Pueden ser de compra (call) o de venta (put), atendiendo al momento en
que puedan ejercerse serán americanas, asiática o europeas. El valor de una opción
depende del precio del ejercicio, del precio del activo, y de su volatilidad, del plazo de la
opción y de los tipos de interés, pueden ser negociados en mercados organízanos o no
organizados.
 Swaps:
Operación financiera por la cual dos partes convienen intercambiarse los flujos de intereses
y/o principal de una financiación real o ficticia. Los riesgos que se corren son dos: de
contrapartida y de mercado. Existen swap de intereses y de divisas.
Swap a futuro: swap cuyo términos, tipo de interés, plazo, etc. Se determinan al
convertirse, sin perjuicio de que su comienzo sea a una fecha futura.
Swap de bonos: simultáneamente emisión de bonos y la compra de otros con diversos
propósitos: alargar el vencimiento, swap de vencimiento, mejorar la rentabilidad, swap de
rendimiento.
Swap de divisas: operación mediante la cual una parte paga a otra en una moneda y
recibe los intereses en una segunda divisa.
Swap de tasas: contrato que establece el intercambio de flujos de fondo de tasa fijas por
tasas variables por un periodo determinado de tiempo, con el fin de disminuir los riesgos de
pérdida debido a las fluctuaciones en la tasa de interés.