Nama : Akmal AuliyaRachman

NIM : 021528714
Program Studi : Manajemen-S1
UPBJJ - UT : PURWOKERTO

TUGAS 2 – Teori Portofolio & analisis

Investasi

1. Berapakah yield sekarang dari obligasi sebuah bank dengan kupon 16% p.a
(dibayarkan setahun sekali) bila harga pasar obligasi Bank tersebut saat ini 73, 4.
2. Selanjutnya jelaskan maksud dari hasil yield sekarang yang telah anda hitung !
3. Jelaskan definisi biaya modal menurut (part 2002)
4. Jelaskan asumsi-asumsi dalam pendekatan kapitalisasi dividen yang diuraikan oleh
Myron Gordon !

JAWAB

1 . Yield sekarang dari obligasi sebuah bank dengan kupon 16% p.a (dibayarkan setahun sekali) bila
harga pasar obligasi Bank tersebut saat ini 73,4 adalah :

0.16/73,4 = 21,80%

Maka nilai yield sekarang dari obligasi bank tersebut sebesar 21,8 %

2 . Selanjutnya jelaskan maksud dari hasil yield sekarang yang telah anda hitung !
Yield sekarang dari obligasi tersebut sebesar 21,8%.

Ini berarti telah terjadi penurunan harga pasar obligasi dibawah harga nominal yang mengakibatkan
yield jadi lebih besar dari kupon obligasi yang berangkutan. Yield ini digunakan manajer investasi
untuk membeli obligasi yang bersangkutan ke dalam portofolio, walaupun suku bunga yang berlaku
lebih besar dari kupon obligasi.

Yield sekarang digunakan para manajer investasi untuk mengelola portofolio, hal ini dikarenakan
yield sekarang digunakan sebagai ukuran untuk melakukan investasi, dan dilakukan karena
mengantisipasi ketidakpastian tingkat bunga yang berlaku dimasa yang akan datang.
Untuk menghitung yield saat ini yaitu dengan membagi nilai kupon dengan harga pasar obligasi
tersebut. harga pasar obligasi yang menurun dibawah harga nominal mengakibatkan yield sekarang
yang diperoleh oleh investor semakin besar melebihi kupon obligasinya. Yield ini digunakan oleh
para manajer investasi untuk membeli bond yang bersangkutan kedalam portofolio walaupun
tingkat bunga yang berlaku lebih besar dari pada kupon obligasi.

Ada 3 ukuran obligasi yang biasanya digunakan oleh para dealer atau portofolio manajer yaitu :

 Yield sekarang (Current Yield)

 Yield sampai jatuh tempo (Yield to Maturity)
 Yield untuk membeli kembali (Yield to Call)

Ketiga yield tersebut digunakan untuk menentukan pemilihan pembelian obligasi yang dilakukan
para manajer investasi atau orang-orang yang ingin membeli investasi portofolio obligas

3. Jelaskan definisi biaya modal menurut (part 2002)

Pratt(2002) menyatakan bahwa biaya modal (cost of capital)adalah tingkat pengembalian yang
diharapkan yang diinginkan pasar dalam rangka menarik dana untuk investasi tertentu. Dalam
investasi tertentu biaya modal juga disebut sebagai biaya opportunitas yaitu biaya yang harus
dikeluarkan untuk alternative investasi yang terbaik.

4. Jelaskan asumsi-asumsi dalam pendekatan kapitalisasi dividen yang diuraikan oleh Myron
Gordon !

 Laba ditahan merupakan satu-satunya sumber dari pembiayaan perusahaan.

Sehingga model Gordon sama seperti
 dengan model walter bahwa dividen mempunyai hubungan dengan harga saham.
 Tingkat pengembalian investasi perusahaan konstan.
 Pertumbuhan perusahaan merupakan hasil perkalian dari laba ditahan dengan
tingkat pengembaliannya
 Biaya modal konstan dan lebih besar dari tingkat pertumbuhan
 Perusahaan terus berlangsung
 Tidak ada pajak

Terimakasih.