Análisis de la sensibilidad
La duración se
Los inversionistas buscan posicionarse
de la mejor manera de posicionarse en
el mercado de capitales para ello,
cuando se analiza una inversión en
Renta Fija, uno de los aspectos más
importantes a considerar es la
rentabilidad del activo. Lo cual puede ser
calculado como:
Sin embargo, no debemos de dejar de
lado aspectos importantes que tengan
influencia sobre la rentabilidad del
activo tales como la tasa de interés, la
inflación, la insolvencia de las
empresas, etc.
Las tasas de interés varían de forma
continua en el mercado debido al
entorno macroeconómico y las políticas
ensayadas por la autoridad monetaria y
el gobierno. Variaciones de la tasa de
interés afectan al precio del bono, lo
cual va influir en la rentabilidad de
dichos documentos. Debemos de tener
en cuenta que el precio del bono está
relacionado negativamente con la tasa
de interés:
Ante esto tenemos que, si la tasa de
interés tiende al alza, se castigara con
una disminución en el precio del bono.
Por el contrario, si la tasa de interés
tiende a la baja, el precio del bono tendrá
una apreciación en el mercado de bonos.
Sabemos que toda inversión en bonos, a
pesar de tener una renta fija, implica
asumir un riego, por ello aparte de
calcular la rentabilidad a obtener, es
importante calcular el grado de
sensibilidad del precio de los bonos ante
variaciones en la tasa de interés. para
ello, debemos de introducir un concepto
llamado DURACIÓN.
define como “una medida de la
exposición del precio de un título al
riesgo de tipo de interés”.
Sensibilidad del precio de un titulo
Matemáticamente podemos calcular la
sensibilidad del precio de un título a
través de tomar la derivada del precio
respecto a la tasa de interés.
La sensibilidad proporciona, en términos
absolutos, cuanto variara el precio de un
título. Se observa que hay una relación
inversa. Gráficamente:
Utilizando la información que nos facilita la
sensibilidad del título calculamos el nuevo
precio:
Según
“La sensibilidad es un instrumento válido para
averiguar la variación del precio de un título
en términos absolutos cuando se produce
una variación en términos absolutos en los
tipos de interés del mercado”.
Sin embargo, la sensibilidad al proporcionar
información en términos absolutos limita la
capacidad de análisis al querer comparar
títulos con precios y características distintas.
Duración
Según Lara
La duración es muy útil en el mercado de
dinero, especialmente como un indicador de
riesgo, la duración es el cambio en el valor de
un bono e instrumento de mercado de
dinero, cuando se registra un cambio en la
tasa de interés del mercado”.

Definimos a la duración como la medida de la

sensibilidad relativa de un bono. Se expresa
de la siguiente manera: