CASO PRÁCTICO UNIDAD 3

EDELMIRA GALINDO SOLER

MERCADO DE CAPITALES

PROFESOR:
ENRIQUE GARCIA VILLAR

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

CHIA CUNDINAMARCA
2019
Mercado de Valores

La Crisis Financiera Asiática

En la dinámica de los mercados financieros en el tiempo se han presentado

diferentes crisis entre ellas la conocida como la crisis financiera asiática que se
desarrolló en el sudeste de Asia y tuvo su origen en Tailandia en julio de 1997, la
cual tuvo repercusiones a nivel internacional a diferentes escalas.

La crisis asiática se caracterizó por el fuerte impacto que tuvo en el ámbito

internacional al generar una caída significativa en el crecimiento económico
mundial afectando la estabilidad del sistema financiero con repercusiones para
varios países.

Introducción

El constante incremento del crecimiento económico de los países del sudeste de en

los años 90 derivo en una crisis que sorprendió a todas las naciones del mundo. Y
genero un decrecimiento económico para 1988 alrededor de -18.5% para
Indonesia, -7% para Corea, -5.8% para Malasia, -7% para Tailandia y -1.9% para
Japón. Asimismo, presento igual comportamiento para los años posteriores.
Dejando una clara lección para los países y teóricos de los mercados financieros.

El objetivo de este caso de estudio es describir y analizar las causas y medidas

tomadas para la el desencadene y resolución de la crisis financiera presentada en
los países en mención cuyo escenario obedeció a un gran número de factores que
se conjugaron dentro del contexto internacional vigente en ese entonces.

Desarrollo

La crisis financiera asiática se consideró una deuda soberana, puesto que las bancas
internacionales para buscar rentabilidad de los petrodólares se dedicaron a prestar
grandes cantidades de dinero a diferentes países creyendo que un país no se podía
quebrar. Lo sucedido en su momento desmintió el postulado, poniendo en
evidencia que lo planteado hasta el momento para el sistema financiero
internacional debía ser reevaluado sobre todo en referencia al riesgo del crédito y
el riesgo político.
Pues en 1997 la devaluación del baht moneda de Tailandia inició una crisis que
expuso que los bancos internacionales japoneses, estadounidenses y europeos no
asimilaron como evaluar el riesgo sufriendo las consecuencias reflejadas en sumas
importantes de perdida. El banco central de Tailandia pide prestado a la banca
multilateral en yenes a una tasa de 4% y otorga créditos a 14% en bahts. Este tipo
de operación parecía no tener riesgo pues el tipo de cambio establecido era fijo.
Obteniendo para el banco u rentabilidad del 10%. El negocio se convirtió en bueno
que se implementó a mayor escala. El rasgo distintivo del escenario de entonces
era la disponibilidad de crédito cuantioso y abajas tasas de interés lo que acrecentó
los precios de los bienes raíces más allá del entender de los postulados y
lineamientos económicos.

En escaso tiempo la compra de bienes raíces se convierte en una burbuja al

extenderse al mercado accionario. Empresas, países y perdonas naturales
comienzan una oleada de solicitud de préstamos a una tasa relativamente baja para
posteriormente invertir en acciones cuyos precios se presionan al alza,
figuradamente sin un techo.

Cuando la divisa de Tailandia (baht) pierde poder adquisitivo, las especulaciones

quedan a la orden del día en los diferentes mercados una tras otra y los precios de
los activos descienden rápidamente. Paralelamente el valor de los activos en bahts
disminuye, el valor de los pasivos asciende a razón de la devaluación. Bajo este
esquema empresas y países realizan declaratoria de mora sobre las deudas
contraídas, y el gobierno tailandés no tiene la capacidad de respuesta necesaria para
determinar o fijar alternativas de rescate para todos. Por otro lado, los bancos
acreedores en una divisa fuerte se ven obligados a admitir que los créditos
otorgados no serán pagados totalmente y asumen formidables pérdidas.

La situación vivida por Tailandia se repite con algunas variantes diferentes en otros
países del Sudeste Asiático.

Causas Externas

Efecto Contagio. Tras el embate especulativo sobre el baht, Tailandia deja libre la
flotación de su moneda. A esta devaluación le continuaron sucesos análogos
semanas posteriores en Malasia e Indonesia. Esta última toma la decisión de
renunciar la banda cambiaria el 14 de agosto de 1997 tras presentar similar
situación del Bath de Tailandia sobre la rupia. Las debilidades quedaron
evidenciadas en el sector financiero y el alto endeudamiento presentado por los
diferentes participantes de los mercados financieros y cambiario corren en contra
de los diferentes económicos locales ocasionando mayores devaluaciones. Para el
caso específico de Malasia, para el periodo de julio y agosto de 1997, el ringgit se
deprecia un 50% aunado a lo anterior se presenta la caída de la bolsa de valores de
Hong Kong en octubre de 1997, lo cual desencadenó presiones especulativas sobre
el won de Corea y el yen japonés. Para el periodo de octubre - diciembre de 1997,
el won se deprecia 30% y el yen pierde valor frente al dólar en un 10% de su valor.

Endeudamiento Externo. El endeudamiento externo de corto plazo se convierte en

un problema especialmente para los países del sudeste asiático puesto que los
agentes económicos no lograron dar cobertura a sus posiciones ante los cambios
inesperados en el valor de la paridad. Sumado a lo anterior se dio una aceleración
en la amortización de las deudas que crearon dificultades de liquidez en las
empresas y en el sistema financiero. Para clarificar el tema la deuda externa de
algunos de los países creció significativamente y el plazo promedio de los créditos
para la época era de 18 meses

Términos de Intercambio. Aunados a los factores ya mencionados en año 1997

también los países en mención padecen un detrimento en las políticas de
intercambio, comenzando por Corea que se ve afectada en un 20% debido a la
pérdida de competitividad de la industria de semiconductores seguido por
Indonesia con un 30% a causa de la volatilidad de los precios del petróleo durante
1998, para el mismo espacio de tiempo Malasia soporta una disminución en el
precio de los productos electrónicos.

Causas Internas

1. Aumento de precios de los Activos. El vertiginoso acrecimiento en el valor de

los activos derivado de las mayores ganancias de los sectores de bienes raíces y
mercados financieros, hizo que los inversionistas y los bancos destinaran más
recursos para el financiamiento presionando los precios de los bienes al obtener
mayor liquides provenientes en los créditos obtenidos. Este escenario de
incumplimiento de compromisos financieros trae como consecuencia la afectación
en la calidad de los portafolios y cartera de inversión de los bancos y la demanda
agregada. La menciona burbuja tiene inicio en la política monetaria adoptada por
Japón a partir de 1986 hasta finales de la década que tuvo por finalidad evitar la
apreciación del Yen, considerando que esto afectaría la competitividad del país.
Para los 90´s un nuevo cambio en la política monetario de manera restrictiva dejo
como consecuencia un descenso en el precio de los activos y bienes raíces
disminuyendo la demanda agregada a causa de una sobreinversión y el incesante
detrimento en la calidad de los activos del sistema financiero. Esta tendencia se
repite en cada uno de los países antes nombrados que se caracterizaron por el
aumento en los inmuebles en más de un 40%, el aumento en la bolsa de valores de
más de un 25% en el mismo periodo de tiempo, por otro en Tailandia la burbuja se
caracterizó por el movimiento al alza del tipo de cambio que incentivo el ingreso
de capitales y el endeudamiento externo presentándose aumento en los mismos
ítem inmuebles y bolsa de valores en más de un 60% para posteriormente caer
aproximadamente en un 90%.

Acciones Tomadas

Se requirió al Fondo Monetario Internacional que concediera apoyo financiero a

los países más afectados por el estallido de las burbujas: Corea, Indonesia y
Tailandia. Para ello, las acciones que se adelantaron debían contener los presentes
aspectos:

Financiamiento. El otorgamiento de financiamiento por unos US$35.000 millones

para resguardar programas de ajuste; tendientes a poner freno a la salida de
capitales.

Política macroeconómica. Se acogió una política económica más restringida

acorde a cada país para contener el colapso de los tipos de cambio de los países
para imposibilitar que la depreciación de la divisa llevara a un escenario
inflacionario y una depreciación aún mayor. Sin embargo, la medida fue de
carácter temporal y en la medida que las condiciones producidas por las burbujas
cambiaron y se recuperó parte de la confianza en la economía y se estabilizaron
algunas condiciones de mercado se disminuyeron las tasas de interés.

Cuestiones

1. ¿Qué reflexión crítica merece las medidas de política económica acogidas de

cara a la crisis?
2. ¿Qué otras medidas económicas y financieras consideran que se pudieron
adoptar para conservar el crecimiento económico de los países sustentado en
equidad?
3. ¿En su concepto existe una relación entre el sistema productivo y el sistema
financiero? Argumentar cada una de las dos posturas
4. Según lo expresado a lo largo del texto ¿considera usted que la
desregularización fue la causante de la crisis.

SOLUCION:

1. Las medidas tomadas frente a una crisis no pueden pretender aminorar el

problema, sino aminorar sus efectos sobre la dinámica real y para hacerlo es
importante definir los límites y las dimensiones reales de la crisis.
En este sentido si un país establece políticas de racionamiento, de incentivos a
algunos rubros económicos estratégicos, si se desregulan algunos ámbitos y si
se reforman las cargas impositivas, seguramente, se estará en la dirección
correcta para sobrellevar la crisis.
2. Tendríamos que evaluar opciones de políticas, ya que estos países debían
reunirse y tomar las decisiones juntos para crear confianza en los mercados ya
que no es fácil generar medidas aisladas
3. Si existe una relación debido a que el sistema financiero nos permite observar
las cualidades necesarias de inversión, ganancia y deudas referente a los
proyectos de inversión. Estas dos materias van justas en los procesos
económicas de una empresa, ya sea de gran o pequeña índole, es esencial llevar
una comparación y un trabajo conjunto.
4. Sí, lo considero así porque la crisis comenzó en Tailandia cuando el gobierno
dejó fluctuar el baht, se devaluó la moneda y se extendió a los demás países.

CONCLUCION:

La historia de la crisis financiera asiática de los países afectados pueda resumirse

en La liberalización financiera interna y externa. Esto resulto un boom crediticio,
sostenido con el ingreso de capitales privados externos. Los préstamos bancarios.
El crecimiento de los préstamos bancarios llevo a un deterioro en la calidad de los
fondos adicionales, lo que precipito una sobre inversión en diversos factores, los
cuales algunos mostraban una saturación en el ámbito mundial.
Romero, Da Costa, Erick Omar. La crisis asiática, El Cid Editor | apuntes, 2009.
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