UNIVERSIDAD DEL PACÍFICO

ESCUELA DE POSTGRADO
MAESTRÍA EN FINANZAS
Curso: Financial Reporting and Analysis

Solucionario Asesoría - FCF

Datos:
Año 0 Año 1
Número de unidades 100,000
Valor de venta unit 2.00
Costo variable unit (Costo de ventas) 1.30
Gastos fijos - administración 10,000
Gastos variables - ventas - 5% 5% 10,000

Rotaciones (dias)
Rotación de Ctas por cobrar 90 dias
Rotación de Existencias 30 dias
Rotación de Ctas por pagar 60 dias

Cronograma
Deuda : S/. 50,000 Activo Fijo: Terreno
Periodos : 5 Edificio
Tasa anual : 10.00% Valor residual
Cuota : S/. 13,190 Tasa deprec:

Año 1
Principal 50,000
Amortizació 8,190
Intereses 5,000
Cuota 13,190
Principal 41,810

Estado de resultados

Año 0 Año 1
Ventas 200,000
Costo de ventas -130,000
Utilidad bruta 70,000

Gastos de operación
Gastos de administración - Fijo -10,000
Gasto de ventas - Variable 5% -10,000
Depreciación -1,750
Utilidad antes de intereses e impuestos - EBIT 48,250

Intereses -5,000
Utilidad antes de impuestos 43,250
Impuesto a la renta 30% -12,975

Utilidad neta 30,275

EBITDA (Earnings Before Interests Taxes Deprec & Amortizat 50,000

Margen EBITDA 25.00%

Movimiento de Inventarios :
Costo de ventas 130,000
Saldo inicial - Existencias 0
Saldo final - Existencias ? 0 10,833
Compras 140,833

Verificación - Costo de ventas 130,000

Movimiento Cuentas por cobrar:

Ventas 200,000
Saldo inicial - Cuentas por cobrar 0
Saldo final - Cuentas por cobrar 0 50,000
Cobro 150,000

entre "4" de frente ---> 50,000

Movimiento Cuentas por pagar:

Compras 140,833
Saldo inicial - Cuentas por pagar 0
Saldo final - Cuentas por pagar 0 23,472
Pago 117,361

entre "6" de frente ---> 23,472

Estado de situación financiera Año 0 Año 1

Activos
Efectivo 70,000 56,474
Clientes 50,000
Existencias 10,833
Inmuebles 50,000
Deprec Acum -1,750
Total activo 70,000 165,557

Pasivos
Proveedores 23,472

Préstamo bancario 41,810

Patrimonio neto
Capital social 70,000 70,000
Resultados acumulados 30,275
Total pasivo y pat neto 70,000 165,557

Estado de flujo de efectivo Año 1

Flujo de efectivo de act de operación

Cobranzas a los clientes 150,000
Pagos a proveedores -117,361
Pagos de gastos de operación - adm -10,000
Pago de gastos de ventas -10,000
Pago de tributos -12,975
Pago de intereses -5,000

Flujo de efectivo de act de operación -5,336

Flujo de efectivo de act inversión

Compra de activo fijo -50,000
Flujo de efectivo de act inversión -50,000

Flujo de efectivo de act financiamiento

Pago de Préstamo -8,190
Préstamo compra de Activo Fijo 50,000
Aporte de efectivo 0
Flujo de efectivo de act financiamiento 41,810

Variación de efectivo -13,526

Saldo inicial de efectivo 70,000

Saldo final de efectivo 56,474

Conciliación entre el Resultado del ejercicio y
el Flujo de Efectivo de las Actividades de operación

Utilidad neta 30,275

Depreciación 1,750
Fondo Generado x las operaciones (FGO)
Variación de clientes -50,000
Variación de existencias -10,833
Variación de proveedores 23,472

Flujo de efectivo de act de operación -5,336

Flujo de caja libre Año 0 Año 1

Beneficios antes de int. e impuestos (EBIT) - Util operat 48,250

(-) Impuesto a la renta 30% -14,475

Beneficios antes de int y después de imptos. NOPAT 33,775

(+) Gastos de depreciación y amortización 1,750

Flujo de caja operativo 35,525

(+) / (-) Variación de capital de trabajo -37,361

(+) / (-) Variación en inversiones de activos fijos - CAPEX -50,000

Capital de Trabajo inicial
FLUJO DE CAJA LIBRE -70,000 -51,836
Flujo de caja Económico (FCE) 1.120
-70,000 -46,282
Valor Presente neto - VPN Econom 37,650
WACC 12.00% Preg. 7

TIR 21.28% -70,000 -51,836

Flujo de caja financiero

FCE -70,000 -51,836
Préstamo bancario 50,000
Pago de amortización -8,190
Pago de intereses -5,000
Intereses - Escudo Tributario 1,500

Flujo de caja financiero - FCF -70,000 -13,526

1.150
-70,000 -11,762

Valor Presente neto - VPN Financiero 26,343

COK 15.00%

TIR 23.52% -70,000 -13,526

 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
110,000 121,000 133,100 146,410
Preg. 1
2.00 2.00 2.00 2.00
1.30 1.30 1.30 1.30 Preg. 3
10,000 10,000 10,000 10,000
Preg. 4
11,000 12,100 13,310 14,641 >>>>> (Unidades * Valor de Vta Unitario)*5%

Preg. 6

10,000
40,000
Preg. 2
5,000
5.0%

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

41,810 32,801 22,892 11,991
9,009 9,910 10,901 11,991
4,181 3,280 2,289 1,199
13,190 13,190 13,190 13,190
32,801 22,892 11,991 0

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

220,000 242,000 266,200 292,820
-143,000 -157,300 -173,030 -190,333
77,000 84,700 93,170 102,487

-10,000 -10,000 -10,000 -10,000

-11,000 -12,100 -13,310 -14,641
 -1,750 -1,750 -1,750 -1,750 >>> (Edificio - valor residual)*Tasa de depreciación
54,250 60,850 68,110 76,096

-4,181 -3,280 -2,289 -1,199

50,069 57,570 65,821 74,897
-15,021 -17,271 -19,746 -22,469

35,048 40,299 46,075 52,428

56,000 62,600 69,860 77,846

25.45% 25.87% 26.24% 26.58%

143,000 157,300 173,030 190,333 >>> Jalamos de costo de vtas.

10,833 13,000 13,217 15,622
13,000 13,217 15,622 16,101 >>> (Costo de Ventas)/(360/Rotación de existencias)
145,167 157,517 175,435 190,812

143,000 157,300 173,030 190,333

220,000 242,000 266,200 292,820

50,000 60,000 61,000 72,100
60,000 61,000 72,100 74,310 >>> Verificar Formula de todas las celdas antes de ja
210,000 241,000 255,100 290,610

55,000 60,500 66,550 73,205

145,167 157,517 175,435 190,812

23,472 24,917 27,589 30,889
24,917 27,589 30,889 32,715 >>> Verificar Formula de todas las celdas antes de ja
143,722 154,844 172,134 188,987

24,194 26,253 29,239 31,802

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

73,541 107,136 133,855 175,179

 60,000 61,000 72,100 74,310
13,000 13,217 15,622 16,101
50,000 50,000 50,000 50,000
-3,500 -5,250 -7,000 -8,750
193,041 226,103 264,577 306,839

24,917 27,589 30,889 32,715

32,801 22,892 11,991 0 >>> Principal

70,000 70,000 70,000 70,000

65,323 105,622 151,697 204,125 >>> Verificar formula de todas las celdas antes de jal
193,041 226,103 264,577 306,839

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

210,000 241,000 255,100 290,610

-143,722 -154,844 -172,134 -188,987
-10,000 -10,000 -10,000 -10,000
-11,000 -12,100 -13,310 -14,641
-15,021 -17,271 -19,746 -22,469
-4,181 -3,280 -2,289 -1,199

26,076 43,504 37,620 53,314

0 0 0 0
0 0 0 0

-9,009 -9,910 -10,901 -11,991

0 0 0 0
0 0 0 0
-9,009 -9,910 -10,901 -11,991

17,067 33,595 26,719 41,323

56,474 73,541 107,136 133,855

73,541 107,136 133,855 175,179

35,048 40,299 46,075 52,428

1,750 1,750 1,750 1,750

Fondo de Efectivo de las Operaciones (FEO)
-10,000 -1,000 -11,100 -2,210
-2,167 -217 -2,405 -479 Variación en el KW
1,444 2,672 3,301 1,825

26,076 43,504 37,620 53,314

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Liquidación

54,250 60,850 68,110 76,096 F50

-16,275 -18,255 -20,433 -22,829

37,975 42,595 47,677 53,267 Net Operating Profit After Taxes

1,750 1,750 1,750 1,750

39,725 44,345 49,427 55,017

-10,722 1,456 -10,204 -864 1) Recupero del KW inicial: 70,000

2) Recupero de valor residual
0 0 0 0 del activo fijo: 5,000
3) Perpetuidad aplicada al
29,003 45,801 39,223 54,153 75,000 último flujo de efectivo…..
1.254 1.405 1.574 1.762 1.762 Preg. 7
23,121 32,600 24,927 30,728 42,557

29,003 45,801 39,223 129,153

29,003 45,801 39,223 54,153 75,000

Impto Renta -12,975
-9,009 -9,910 -10,901 -11,991
-4,181 -3,280 -2,289 -1,199
 1,254 984 687 360

17,067 33,595 26,719 41,323 75,000

1.323 1.521 1.749 2.011 2.011
12,905 22,089 15,277 20,545 37,288

17,067 33,595 26,719 116,323

lor de Vta Unitario)*5%
*Tasa de depreciación

Rotación de existencias) >>> Verificar Formula de todas las celdas antes de jalar

as las celdas antes de jalar

as las celdas antes de jalar

as las celdas antes de jalar
l KW inicial: 70,000
valor residual

aplicada al
de efectivo…..