UNIDAD DE PODER ADQUISITIVO CONSTANTE (UPAC) Y UNIDAD DE

VALOR REAL (UVR)

ELIANA MARGARITA CAICEDO MENGUAL

YAIR EMIRO CARRILLO ROMERO
GILBRAM JACINTO MENGUAL CUADRADO
JOSE CARRILLO

UNIVERSIDAD DE LA GUAJIRA
FACULTAD DE INGENIERÍA
PROGRAMA CIVIL
INGENIERÍA ECONÓMICA

RIOHACHA-LA GUAJIRA
2018
UNIDAD DE PODER ADQUISITIVO CONSTANTE (UPAC) Y UNIDAD DE
VALOR REAL (UVR)

ARAUTH BONILLA SOLANO

UNIVERSIDAD DE LA GUAJIRA
FACULTAD DE INGENIERÍA
PROGRAMA CIVIL
INGENIERÍA ECONÓMICA

RIOHACHA-LA GUAJIRA
2018
 UNIDAD DE PODER ADQUISITIVO CONSTANTE (UPAC) Y UNIDAD DE
VALOR REAL (UVR)

Origen del UPAC

El UPAC en Colombia fue concebido el 2 de mayo de 1972 cuando entonces el
presidente Misael Pastrana, promulgó el decreto 667 que creaba el Sistema de valor
constante, para ahorros y préstamos de vivienda y obligaba a las corporaciones de
Ahorro y Vivienda (CAV) a llevar en unidades UPAC sus cuentas de ahorro y
préstamo.
En realidad nació en julio del mismo año con el valor unitario de $100 moneda
corriente, como parte del plan de desarrollo llamado "Las cuatro estrategias" según
el cual se convertiría en motor principal para el impulso de la economía nacional.
Con la Unidad de Poder Adquisitivo Constante (UPAC) se pretenden dos cosas
captar ahorros, y otorgar créditos hipotecarios para vivienda.
La UPAC llegó a su fin el 31 de diciembre de 1999 y se hizo necesaria la creación
de una nueva unidad que la reemplazara. De esta forma nació la UVR (Unidad de
Valor Real).

¿Qué es el UPAC?
UPAC - Unidad de Poder Adquisitivo Constante: Unidad de cuenta que permite
realizar operaciones de crédito hipotecario en el largo plazo a través de ajustes de
su valor, de acuerdo con la capacidad adquisitiva de la moneda legal. Aunque en
su origen estaba relacionada con la inflación, en la actualidad su cálculo se realiza
tomando el promedio de la tasa DTF de las últimas cuatro semanas. Es utilizada
especialmente por las corporaciones de ahorro y vivienda para expresar sus
captaciones, así como sus colocaciones destinadas a la financiación de
edificaciones. Su valor es calculado por el Banco de la República para cada uno de
los días del año.

Que paso con la unidad de valor constante (UPAC)?

Muchos colombianos aún temen en tomar un crédito en UVR (Unidad de Valor Real) por
las consecuencias que hace algunos años trajo consigo la Unidad de Poder Adquisitivo
Constante (Upac). Sin embargo, hoy es una opción atractiva, ya que, esta unidad está
ligada a la inflación, la cual se ha mantenido baja en los últimos años.
Pero, realmente ¿Hay por qué temer?, ¿Qué pasó con la Upac?, ¿Cuáles han sido
los últimos cambios respecto a estas modalidades de crédito?, ¿Cuáles son las
ventajas y desventajas de tomar un crédito en UVR?, ¿Cuáles con un crédito en
pesos?, ¿Aún existen altos riesgos cuando se piensa en la Unidad de Valor Real?

La Unidad de Poder Adquisitivo Constante fue concebida en el 72, cuando entonces

el presidente Misael Pastrana, promulgó el Decreto 667 que creaba el Sistema de
valor Constante, para ahorros y préstamos de vivienda y obligaba a las
corporaciones de Ahorro y Vivienda (CAV) a llevar en unidades Upac sus cuentas
de ahorro y préstamo.

La promulgación de esta norma buscaba dos cosas: captar ahorros y otorgar

créditos hipotecarios para vivienda. A partir de esta, en Colombia se incentivó el
ahorro, ya que las personas preferían guardar su dinero, en lugar de perder poder
de compra; y las corporaciones tuvieron recursos para prestar en gran cantidad a
los constructores.

Así mismo, la medida permitió ofrecer créditos adecuados a las necesidades de las
personas con cuotas iniciales bajas que se incrementaban con el tiempo pero que
correspondían, a lo largo de la vida del crédito, a un porcentaje constante del ingreso
familiar porque este último también se ajustaba con la inflación. Sin embargo, el
diseño original de este modelo cambió y consecuencia de esto, fue un caos
económico en los noventa para los colombianos que alguna vez se beneficiaron de
esta norma.

Sabermassermas.com consultó a un experto del tema y le pidió una explicación al

porqué del cambió de la medición del Upac, las consecuencias que trajo consigo y
las repercusiones que hoy se tienen en los créditos hipotecarios en UVR. En un
principio el Upac crecía de acuerdo al Índice de Precios al Consumidor (IPC), tras
una reforma ésta se ligó a la tasa DTF, la cual cambiaba según el comportamiento
del sistema financiero.

La razón de la reforma fue estrictamente financiera y la decisión se tomó con el fin

de controlar el riesgo financiero, ya que los bancos colocaban su dinero al DTF,
pero estaban recibiendo ingresos con inflación, lo que ocasionaba un descalce de
tasas de interés.

A mediados de la década de los noventa, la DTF alcanzó valores históricamente

altos que sobrepasaban ampliamente la inflación, lo que generó un crecimiento
importante de la Upac y de los créditos que estaban atados a esta unidad, pero no
de los ingresos de los colombianos (los cuales crecían de acuerdo con el IPC).

Como consecuencia del aumento del costo de los créditos, aumentaron las cuotas
mensuales que se debían pagar por ellos. Entonces, las personas que habían
tomado créditos resultaron pagando cuotas muy altas que, en muchos casos,
excedían su capacidad de pago. Por lo tanto, la meta de muchos de tener una
vivienda propia fue frustrada por los altos costos que tenían los créditos. Ante la
grave situación, algunas instituciones estatales como la Corte Constitucional
tomaron las riendas del asunto. Como resultado, el 16 de Septiembre de 1999 se
creó una nueva unidad con la cual se calcularían y ajustarían los créditos. Esta
unidad es la UVR.

Después de 14 años, esta decisión ha generado confianza a los colombianos, ya

que el Banco de la República se ha preocupado por mantener la inflación (unidad
con la que se calcula la UVR) en niveles históricamente bajos.

¿Por qué un crédito en UVR?

Según el experto, los colombianos pueden tener tranquilidad de que el episodio del
Upac no se va a repetir, y una de las razones por la que una persona puede pensar
en esta modalidad como una alternativa, son las proyecciones que tiene el Banco
de la República y su política económica de continuar trabajando para mantener a la
baja este indicador.

¿Qué es la UVR?
UVR - Unidad de Valor Real: El artículo 3º de la Ley 546 de 1999, creó la unidad de
valor real (UVR) como una unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la
moneda, con base exclusivamente en la variación del índice de precios al
consumidor certificada por el DANE, cuyo valor se calcula de conformidad con la
metodología adoptada por el Gobierno Nacional mediante Decreto 2703 del 30 de
diciembre de 1999.
Para el cálculo de la UVR, se tiene en cuenta la variación mensual del índice de
precios al consumidor (IPC), certificada por el DANE, para el mes calendario
inmediatamente anterior al mes del inicio del período calculado. Esta metodología
significa que durante los meses en los cuales estacionalmente es alta la inflación,
la UVR tendrá un reajuste mayor al que se presenta en meses de baja inflación.

Metodología para el cálculo de la UVR

Se debe entender como periodo de cálculo según el decreto 2703 de diciembre 30
de 1999, el periodo comprendido entre el día 16 inclusive, de un mes hasta el día
15, inclusive, del mes siguiente. El DANE publica en los cinco días del mes siguiente
(fondo naranja del calendario) la variación del IPC del mes inmediatamente anterior,
es decir, el incremento mensual del IPC del mes diciembre del año 2008 (0,44%)
tuvo que conocerse a más tardar el 5 de enero de 2009, por esta razón cuando se
va a calcular la UVR para un mes determinado, se tiene que utilizar la variación
mensual del IPC del mes inmediatamente anterior, ya que la del mes siguiente es
desconocida. El Banco de la República calcula y publica el nuevo valor de la UVR
para el tiempo transcurrido entre el 16 de enero y el 15 de febrero de 2009 (fondo
azul oscuro del calendario).

Se establece un plazo prudencial para que el sistema financiero reciba y actualice

sus bases de datos con los nuevos valores de la UVR que se calcularon en el mes
vigente (fondo verde oliva en el calendario). Dicho plazo debe contemplar un posible
atraso en la publicación del IPC, por tal razón, la metodología de cálculo del UVR
indica que sus nuevos valores deben aplicar del día 16 del mes vigente hasta el día
15 del siguiente mes (fondo amarillo en el calendario). El fondo rojo establecido en
el calendario para el día 15 de enero, indica que el valor de la UVR para ese día ya
fue calculado en el período anterior. Debido a que el sector financiero realiza
desembolsos de créditos hipotecarios para vivienda y a la vez recibe pagos por el
mismo concepto, la UVR debe tener valores diarios. La fórmula para el cálculo de
la UVR es:

UVRt = Valor en moneda legal colombiana de la UVR el día t del período de cálculo.
UVR15 = Valor en moneda legal colombiana de la UVR el día 15 de cada mes
(último día del período de cálculo anterior).
IPC = Variación mensual del IPC durante el mes calendario inmediatamente anterior
al mes del inicio del periodo de cálculo.
t = Número de días calendario transcurridos desde el inicio de un período de cálculo
hasta el día de cálculo de la UVR. Por lo tanto t tendrá valores entre 1 y 31, de
acuerdo con el número de días calendario del respectivo período de cálculo.
d = Número de días calendario del respectivo período de cálculo y tendrá valores
entre 28 y 31.
Es importante anotar que la metodología aplicada por el Banco de la República,
requiere para el cálculo de la UVR cuatro decimales.
EJERCICIOS
1. La UVR para el día 28 de Marzo de 2000 fue de $106.4656 y la inflación del
mes de febrero fue del 2.30% mensual. El valor de la UVR para el 29 de
marzo del mismo año, se calcula de la siguiente manera:

UVR29: UVR 28(1+Inflación)1/31

UVR29: $106.4656 (1+0.023) 1/31
UVR29: $106.5437

2. Calcular la UVR el día 31 de enero de 2009, donde la inflación del mes de

enero es del 0,44% y El valor de la UVR el día 15 de enero de 2009, fue de
181,9367
Se calcula el número de días calendario, entre el día 16 (inclusive) del mes vigente
(enero) hasta el día 15 (inclusive) del siguiente mes (febrero). Para el ejemplo el
número de días calendario es igual a 31.
Se determina el número de días (t), que transcurren entre el 16 (inclusive) y el 31
de enero (inclusive), para el caso del ejemplo son 16 días.

UVR31: UVR 15(1+Inflación)16/31

UVR31: $181,9367 (1+0.0044) 16/31
UVR31: $182,3494
3. Calcular la unidad de valor real para el 16 y 17 de mayo de 1999 con los
siguientes datos:
Variación mensual del IPC abril de 1999 = 0,78%
UVR del 15 de Mayo de 1999 = $ 100.0000
a) UVR16: $100,000 (1+0.0078) 1/31
UVR16: $ 100,0251

b) UVR17: $100,000 (1+0.0078) 2/31

UVR17: $ 100,0501
 CUESTIONARIO
¿Qué es el UPAC?
¿Qué es el UVR?
¿El UVR es lo mismo que el UPAC?
¿Qué diferencias tienen la UVR y el UPAC?
¿Cuáles son las ventajas de tomar un crédito de vivienda en UVR?