Trabajo

Académico
Escuela Profesional de DERECHO 2019-1B
0703-07E28 DERECHO BURSÁTIL
Nota:
Docente: Ma. DEYDITH MARINA CÓRDOVA GONZÁLES

Ciclo: XI Sección: 01-1 Módulo I

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académicos obligatorios.

Guía del Trabajo Académico:

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5. Estimado alumno:
El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta __2___y para el examen final debe haber
desarrollado el trabajo completo.

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
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Criterios de evaluación del trabajo académico:
Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:

Presentación adecuada Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del

1 del trabajo
Investigación
2 bibliográfica:
trabajo en este formato.
Considera la revisión de diferentes fuentes bibliográficas y electrónicas
confiables y pertinentes a los temas tratados, citando según la normativa
APA.
Se sugiere ingresar al siguiente enlace de video de orientación:
https://www.youtube.com/watch?v=ayqc7QOLfkc

Situación problemática o Considera el análisis contextualizado de casos o la solución de situaciones

3 caso práctico: problematizadoras de acuerdo a la naturaleza del curso.

Considera la aplicación de juicios valorativos ante situaciones y escenarios

4 Otros contenidos
diversos, valorando el componente actitudinal y ético.

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Preguntas:

I. ELABORE UN MAPA CONCEPTUAL SOBRE LA BOLSA DE VALORES: ORGANIZACIÓN, FUNCIONES, HISTORIA, ETC.
(3 PUNTOS)

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Comenzaremos por conceptualizar algunos términos que nos permitan de manera

óptima entender el presente tema. Dentro del sistema financiero, encontramos ubicada
a la bolsa de valores que permite la transferencia de recursos de fondos de manera
directa a diferencia de los bancos que realizan transferencia de manera indirecta.

La Bolsa de Valores:

1. Es un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores

(demandantes) de valores, por lo cual se trata de una organización que permite a sus
integrantes desarrollar negociaciones para vender y comprar acciones de
empresas, bonos y otros valores, en la mencionada bolsa se concretan y/o
perfeccionan las operaciones.
2. Tienen por finalidad facilitar la negociación de valores inscritos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública,
instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva.” (Ley
del Mercado de Valores Artículo 130°)
3. La reglamentación de su actividad se rige por Ley del Mercado de Valores y las normas
complementarias dictadas por CONASEV quien a su vez podrá delegar en una o más
Bolsas las facultades que la mencionada Ley del Mercado le confiere.” (Ley del
Mercado de Valores Artículo 131°)

Organización de la Bolsa de Valores:

La Bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta de acciones de
sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de
participación y una variedad de instrumentos de inversión, atendiendo los mandatos de
sus clientes.
Los participantes en las operaciones de la bolsa son básicamente los demandantes de
capital (empresas, organismos públicos o privados y otros entes), los oferentes de
capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados
nacionales, aunque la mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la
creación de los organismos supervisores oficiales.

Funciones de la Bolsa de Valores:

1. Dar liquidez a los inversores, que encuentran en ella el lugar para comprar o
vender sus títulos.
2. Es una fuente de financiación para las empresas, que acuden al mercado para
solicitar recursos de los que disponen los ahorradores.
3. Cumple una función de termómetro de la economía, ya que los movimientos
de las cotizaciones y de los índices son muy sensibles a la situación
económica y a las previsiones futuras de la economía y de las empresas.
4. Es un mercado de títulos de renta variable o acciones. Estas acciones no
obtienen retribución fija, dependen de los beneficios obtenidos por la
compañía en cada ejercicio. Las sociedades reparten todos o parte de estos
beneficios mediante el reparto periódico de dividendos. El precio de las
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acciones se fija diariamente en el mercado en función de la oferta y la
demanda. Cuando a un precio determinado hay más órdenes de compra que
de venta, las acciones suben de precio, y viceversa.
https://www.rankia.pe/blog/bvl-mercado-al-dia/3826174-bolsa-valores-lima-que

Historia de la Bolsa de Valores en el Mundo:

- El primer antepasado surge en Europa alrededor del siglo XII de lo que conocemos
como bolsa debido a la concurrencia de mercaderes y comerciantes, sitio donde se
llevaban a cabo transacciones y compraventa de mercancías.
- La bolsa y los mercados de valores son una evolución reciente que surge como
consecuencia del tiempo y de la necesidad en los lugares comerciales teniendo como
primeros antecedentes los griegos y Romanos donde los mercaderes se reunían a
una hora fija para formalizar transacciones.
- La bolsa de valores dio lugar a la aparición de figuras como la del prestamista, así
como los templarios que realizaban una función de banco, ya que utilizaban su red
de castillos y fortalezas de la Orden para servir de lugar de depósito a aquellos que
lo necesitaran, y así evitar posibles ataques y robos.
- Siendo que por el año 1360 el concepto de bolsa de valores nació en
Bélgica en Brujas: un edificio propiedad de la familia noble Van der Buërse, donde
se realizaban importantes transacciones económicas. En la fachada de la finca
reposaban tres monederos de piel en forma de bolsa a modo de escudo de armas.
Con el tiempo, también debido al apellido “Buërse”, la gente empezó a conocer ese
lugar como “bolsa”.
- La primera bolsa de valores oficial fue hasta 1602 cuando se constituyó la primera
bolsa oficial de valores, considerada a día de hoy la más antigua del mundo: la bolsa
de Amsterdam. Fue fundada por la Compañía Holandesa de las Indias Orientales y
la primera en funcionar como el actual mercado bursátil (compra venta de acciones).
- En Francia otra de las mayores especulaciones de la historia fue en 1717. Law, un
banquero escocés afincado en la villa parisina procedió al lanzamiento de las
primeras acciones al portador pertenecientes a otra Compañía de las Indias. Esto
llevo a violentas negociaciones en la Bolsa de París con numerosas operaciones
fraudulentas, que tuvo como consecuencia la primera Ley de Bolsas en 1724
considerada como la "partida de nacimiento de las Bolsas modernas".
- Con la llegada de la primera revolución industrial se dio un cambio radical en las
bases de economía, el auge de Inglaterra permitió la aparición de la bolsa de Londres
entre los años 1760 y 1775, esto permitió el desarrollo de compañías con necesidad
de gran capital, como podían ser las siderúrgicas, la maquinaria industrial, o las
navieras. No obstante, la principal función del creciente mercado de valores se
llevaba a cabo por la colocación y negociación de empréstitos estatales, con el
objetivo obtener financiación para los proyectos de colonización.

Historia de la Bolsa de Valores en el Perú:

 La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes remotos en 1857 con el Presidente

del Perú Ramón Castilla en donde se comenzó con un primer peldaño al plasmarse
tres decretos leyes en los años 1840, 1846 y 1857 que hicieron posible el nacimiento
de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860.
 Surge con la necesidad de encontrar un punto en común desde donde hacer
transacciones con los países europeos: empresarios y el Estado han sido desde
siempre los encargados de regular su accionar.
 A diferencia de la bolsa de valores en Europa, la bolsa de valores en el Perú las tres
décadas iniciales no llegó a negociar acciones de ningún tipo, dichas transacciones
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se realizaban a través de la Comisión de Cotización en la cual se logró registrar las
cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales. Durante estos
primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Perú soportó entre los años 1872 y
1880 durante el Gobierno del presidente Garcia Calderón, contribuyó al opacamiento
del mercado.
 La Bolsa en el Perú resurgió vigorosamente impulsada por el presidente Nicolás de
Piérola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898, fecha en la cual también
se editó el primer número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo que
se publica hasta nuestros días.
 En 1901 se elaboró la primera Memoria de la Bolsa Comercial de Lima, documento
que la Cámara Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo
sucesivo. En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones,
bonos y cédulas, destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana.
 La incertidumbre y enorme fluctuación de los valores durante y después de la
Segunda Guerra Mundial desembocaron en la creación de la nueva Bolsa de
Comercio de Lima en 1951.
 Se han dado saltos importantes hasta llegar al actual sistema electrónico de
negociación y al moderno CAVALI (caja de valores y liquidaciones), asimismo,
mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de Noviembre de
2002, se acordó la transformación de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad
anónima, a partir del 01 de enero de 2003.
https://www.bvl.com.pe/acerca_resenahistorica.html
https://sobre-peru.com/2012/02/29/historia-de-la-bolsa-de-valores-de-lima/
https://www.bvl.com.pe/acerca_resenahistorica.html

II. REALICE UN CUADRO RESUMEN SOBRE LOS VALORES MOBILIARIOS

PREVISTOS EN NUESTRA LEGISLACIÓN. (2 PUNTOS)

1. Los Valores Mobiliarios son aquellos emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o
patrimoniales, o los de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del
emisor. (Ley del Mercado de Valores, artículo 3°)
2. Alcance del término "valores mobiliarios" Para efectos de la aplicación de la
regla general contenida en el Artículo anterior, el texto del Artículo 3 de la Ley,
referido a los valores mobiliarios, tiene el alcance que se señala a continuación:

a) Valores. - Se consideran valores a aquellos derechos transferibles de

contenido patrimonial, como los que se incluyen en el referido Artículo 3 de la
Ley, que se encuentren incorporados en títulos, registrados mediante anotación
en cuenta, o sujetos a un régimen de transmisión, que determine CONASEV,
destinado a facilitar su enajenación a terceros.
b) Emisión masiva. - Se considera emisión masiva a aquella que se efectúa en
forma simultánea, o sucesiva en un período determinado y como parte de
una misma operación financiera o de índole similar, de un número de valores,
homogéneos o no entre sí, tal que haga posible su posterior distribución entre el
público o entre un segmento de éste. La emisión de un número igual o inferior a
diez (10) valores en forma simultánea, o sucesiva en un período de un (1) año,
no constituye emisión masiva. La emisión de un número de valores superior al
señalado en el párrafo anterior acarrea la presunción, salvo prueba en contrario
respecto de lo señalado en el primer párrafo del presente inciso, de haber sido
objeto de emisión masiva. Dicha presunción no alcanza a la emisión individual de
valores que otorguen un derecho de crédito por empresas del Sistema Financiero
facultadas a captar ahorros del público. En el caso de un valor susceptible de

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división y transferencia independiente en el momento de su oferta, cada unidad
divisible podrá ser considerada como un valor independiente.

Valores emitidos
en procesos de Cédula
titulización Hipotecaria

Certificados de Bonos y
participación en papeles
fondos de mutuo comerciales
inversión

Pagaré
Certificado de bancario
Suscrición
Preferente
VALORES
MOBILIARIO Letra
Acción S hipotecaria

LOS VALORES MOBILIAROS PREVISTOS EN NUESTRA LEGISLACIÓN

La Superintendencia, la CONASEV y la Superintendencia de Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones quedan facultadas a autorizar la creación, emisión, negociación y
adquisición de valores mobiliarios sea en título o en anotación en cuenta, las empresas
bancarias podrán emitir valores mobiliarios sobre derechos que correspondan a valores
emitidos por personas jurídicas constituidas en el país y/o en el exterior.
I. VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE PARTICIPACIÓN
1. Acciones 2. Certificado de Suscripción Preferente
Se emite sólo en forma nominativa, es Se emiten en títulos o mediante
indivisible y representa la parte alícuota anotación en cuenta, la emisión debe
del capital de la sociedad autorizada a hacerse dentro de los 15 días hábiles
emitirla. Se emite en título o mediante siguientes a la fecha del acuerdo
anotación en cuenta. Cuando la Acción respectivo de aumento de capital o
pertenece a una determinada clase, emisión de Obligaciones convertibles en
confiere a su titular exactamente los su caso, poniéndose a inmediata
mismos derechos y obligaciones que disposición de sus titulares. Su
las previstas para las demás de su negociación estará sujeto a las
misma clase. (Ley de Títulos Valores Nº condiciones del acuerdo y al estatuto de
27287 artículo 257°) la sociedad emisora, observándose la ley
de la materia. (Ley de Títulos Valores Nº 27287
artículo 258° y 259°)
3. Certificados de Participación en 4. Valores emitidos en Procesos de
fondos mutuos de inversión en Titulización
valores y en fondos de inversión Se podrán hacer bajo la denominación de
Pueden ser emitidos en títulos o "Certificados de Titulización", "Acciones
mediante anotación en cuenta sólo por de Titulización", o "Bonos de Titulización”
las Sociedades Administradores de u otras denominaciones permitidas por la
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dichos Fondos, que cuenten con la
respectiva autorización de la autoridad
competente. (Ley de Títulos Valores Nº 27287
artículo 261°)
II. DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
1. De las obligaciones: Bonos, Papeles 2. La Letra Hipotecaria
Comerciales.
Valores representativos
Obligaciones: incorporan una parte
alícuota de un crédito colectivo concedido
en favor del emisor, quien reconoce las
deudas en favor de sus tenedores. Las
Obligaciones podrán ser emitidas en
moneda nacional o extranjera, sujetas o no
a reajustes o a índices de actualización
constante u otros índices o reajustes
permitidos por la ley.
(Ley de Títulos Valores Nº 27287 artículo 263°)
Bonos y Papeles Comerciales:
Las Obligaciones a plazo mayor de un año
sólo podrán emitirse mediante Bonos y las
obligaciones de plazo no mayor a un año,
sólo podrán emitirse mediante Papeles
Comerciales. (Ley de Títulos Valores Nº 27287
artículo 264°)
3. La Cédula Hipotecaria
Será emitida por series, exclusivamente
por las empresas del Sistema Financiero
Nacional autorizados para ese efecto con
la finalidad de conceder financiaciones
hipotecarias. La emisión debe hacerse
sólo a plazo mayor a un año y no podrán
ser redimidas antes de su vencimiento y
pueden ser libremente negociadas, en
forma privada o mediante oferta pública.
La empresa emitente de la Cédula
Hipotecaria, nominativa o al portador, es
la única obligada a su pago.
(Ley de Títulos Valores Nº 27287 artículo 271°)
5. Certificado de Depósito Negociable 6. Obligaciones y Bonos Públicos
Sólo las empresas del Sistema Financiero
Nacional están facultadas a emitir el
Certificado de Depósito Negociable, sea
como valor individual o masivo, debe
contener la denominación destacada de
“Certificado de Depósito Negociable”, no
requiere de protesto para el ejercicio de los
derechos cambiarios, constituyendo título
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autoridad competente. Deben estar
respaldados por el patrimonio autónomo
sujeto a dominio fiduciario de una
sociedad titulizadora autorizada
conforme a la ley de la materia. (Ley de
Títulos Valores Nº 27287 artículo 262°)
Será emitida por series y según al año
de calendario de su emisión,
exclusivamente por las empresas del
Sistema Financiero Nacional autorizadas
para ese efecto, conforme a la ley de la
materia, con la finalidad de conceder
financiaciones hipotecarias mediante
mutuo no dinerario, sino con Letras
Hipotecarias.
La empresa emitente de la Letra
Hipotecaria, nominativa o al portador, es
la única obligada a su pago.
La redención anticipada, procede por el
pago del mutuo que se realice sea en
dinero efectivo o con Letra Hipotecaria de
la misma serie y año de emisión,
conforme a las disposiciones que expida
la Superintendencia.
(Ley de Títulos Valores Nº 27287 artículo 269°)
4. El Pagaré Bancario
Sólo las empresas del Sistema
Financiero Nacional autorizadas por la
ley de la materia están facultadas a emitir
el Pagaré Bancario, sea como valor
individual o masivo, debe contener la
denominación destacada de “Pagaré
Bancario” y los demás requisitos
formales que se señala en el Artículo
158, en lo que le resulte aplicable. El
Pagaré Bancario, emitido en forma
individual o masiva, no requiere de
protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarios, constituyendo título
ejecutivo.(Ley de Títulos Valores Nº 27287
artículo 273°)
Las emisiones, contenido, negociación y
demás disposiciones aplicables a los
valores mobiliarios emitidos por el
Gobierno Central, Gobiernos Regionales,
Gobiernos Locales u organismos
públicos facultados para ello, se regirán
por las disposiciones que sirvan de
sustento legal a dichas emisiones.
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ejecutivo. (Ley de Títulos Valores Nº 27287 (Ley de Títulos Valores Nº 27287 artículo 275°)
artículo 275°)

http://spijlibre.minjus.gob.pe/normativa_libre/main.asp

III. ANALICE LA IMPORTANCIA DE LA BOLSA PARA EL FINANCIAMIENTO

EMPRESARIAL. (5 PUNTOS)
1. Haciendo un análisis de manera global debo mencionar en primer lugar que la
bolsa de valores es un lugar donde se hacen negociaciones de todo tipo y en las
cuales las empresas, gobierno y personas buscan obtener financiamiento para sus
proyectos a cambio de pagar un interés, que a su vez forma parte del Mercado de
Valores.
2. Las empresas recurren a la bolsa de valores porque necesitan de recursos para
poder crecer y/o implementarse, al obtener recursos monetarios para invertir en
bienes de capital se generar crecimiento económico en el país donde la bolsa de
valores se encuentre, razón por la cual son reglamentadas por el país y/o gobierno.
3. Al tener una bolsa de valores eficiente, que apoya a las empresas en su
crecimiento, entonces se GENERA DESARROLLO ECONÓMICO Y EMPLEO,
que traen como consecuencia mejores oportunidades de trabajo y por ende
mejores condiciones de vida, razón por la cual los países desarrollados tienen más
de una la bolsa de valores, caso contrario sucede en nuestro país, puesto que solo
contamos con la bolsa de valores de Lima.
4. La bolsa ha permitido eliminar los límites de financiación para las empresas,
obteniendo un mayor financiamiento a menores costos, teniendo en consideración
que la bolsa no es un banco y no funciona como tal ni como un fondo de inversión.
La Bolsa es un mercado en el cual se negocian valores. Para invertir, no tienes
que depositar tu dinero en la BVL. Todo se deposita en la cuenta de la SAB
(Sociedad Agente de Bolsa).

IV. LEA CUIDADOSAMENTE EL SIGUIENTE CASO FICTICIO Y RESPONDA A

LAS PREGUNTAS QUE SE SEÑALAN A CONTINUACIÓN: (10 PUNTOS)

La empresa LA CONSTRUCTORA S.A.A. listada en la Bolsa de Valores de

Lima en enero del 2018 emitió mediante oferta pública bonos de titulización
basándose en sus cuentas por cobrar por la venta de maquinaria pesada a
sus clientes, dichos bonos se emitieron a un plazo de dos años.
En tal sentido, responda a las siguientes preguntas:
1. ¿Porque la Bolsa de Valores de Lima es un mercado financiero
directo?
2. ¿En cuál mecanismo centralizado de negociación podrá negociarse los
bonos emitidos?
3. ¿Cómo se llama la entidad estatal encargada de supervisar y autorizar
la emisión de los bonos emitidos?
4. ¿Cómo se denomina la empresa que podría clasificar el riesgo de los
bonos emitidos? ¿Qué requisitos deberá cumplir dicha empresa para
poder realizar la clasificación de riesgo?
5. ¿Qué empresa podría hacer de fiduciaria en la emisión de los citados
bonos?

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