Ukuran yang paling umum digunakan untuk kinerja keuangan jangka pendek dari sebuah pusat

investasi adalah return on investment (ROI), yang didefinisikan sebagai beberapa ukuran laba yang
dibagi beberapa ukuran investasi di unit bisnis. ROI adalah persentase, dan semakin besar
persentasenya. semakin baik ROl. Tingkat pencapaian ROI bergantung pada banyak faktor
termasuk kondisi ekonomi umum, dan, khususnya, kondisi ekonomi saat ini dari industri
perusahaan. Misalnya, industri siklik seperti perusahaan penerbangan dan konstruksi rumah
memiliki ROl yang bervariasi secara signifikan dalam kondisi ekonomi yang berbeda. Dalam
menghitung ROI, "laba" (yaitu pembilang rasio) untuk pusat investasi (dibandingkan dengan
perusahaan secara keseluruhan) biasanya didefinisikan sebagai pendapatan operasi divisi. Jumlah
investasi "(yaitu, denominator rasio) sering ditentukan oleh unit bisnis.

ROI Setara Pengembalian pada Waktu Penjualan Perputaran Aset.

ROI adalah produk dari dua komponen, laba atas penjualan dan perputaran aset. Karena penjualan
dan laba berhubungan dengan jangka waktu tertentu. untuk konsistensi jumlah aset yang
digunakan untuk menghitung ROI biasanya ditentukan dari rata-rata sederhana dari nilai aset pada
awal periode dan nilai aset pada akhir periode ROI Retum pada penjualan X Asset omset Ro Laba

Penjualan Penjualan Asset Return on sales (ROS), atau laba per penjualan dolar, mengukur
kemampuan manajer untuk mengendalikan pengeluaran dan meningkatkan pendapatan untuk
meningkatkan profitabilitas. Pengembalian penjualan juga disebut margin laba. Assel turnover
(AT), jumlah penjualan dolar yang dicapai per dolar investasi, mengukur kemampuan manajer
untuk meningkatkan penjualan dari tingkat investasi tertentu. Bersama-sama, dua komponen ROI
menceritakan kisah yang lebih lengkap tentang kinerja manajer dan meningkatkan kemampuan
manajemen puncak untuk mengevaluasi dan membandingkan berbagai unit dalam organisasi.
Sebagai contoh, penelitian telah menunjukkan bahwa perusahaan dengan strategi operasi yang
berbeda cenderung juga memiliki campuran laba atas penjualan yang berbeda versus perputaran
aset. Perusahaan dengan leverage operasi tinggi (lihat Bab 9) cenderung memiliki perputaran aset
yang rendah dan laba atas penjualan yang tinggi; mereka yang memiliki leverage operasi rendah
dan produk yang mirip komoditas cenderung memiliki perputaran aset tertinggi dan laba penjualan
terendah. Silakan lihat item RWF di atas untuk elaborasi pada poin-poin ini.

Angka di sebelah kanan menunjukkan hubungan antara perputaran aset (AT) dan laba atas
penjualan (ROS) untuk laba atas investasi 10 persen. Setiap titik jatuh di atas garis akan mewakili
ROI lebih dari 10 persen; satu titik jatuh di bawah garis ini akan menjadi ROI kurang dari 10
persen. Kurva menunjukkan bahwa ada banyak kombinasi AT dan ROS yang berbeda yang akan
menghasilkan ROI 10 persen. Juga, adalah umum bahwa industri yang berbeda akan jatuh pada
titik-titik berbeda dari gambar. Misalnya, restoran biasanya memiliki ROS rendah dan AT yang
lebih tinggi sehingga mereka akan muncul di bagian kiri atas gambar (misalnya pada 2008 Einstein
Noah Restaurant Group, Inc. memiliki ROS 5% dan AT 2,57, untuk ROI 13 %). Sebaliknya,
utilitas biasanya memiliki AT yang lebih rendah dan ROS yang lebih tinggi (misalnya, Duke
Energy pada tahun 2008 memiliki ROS 10,3% dan AT 0,26, untuk ROI 2,7%).

Ilustrasi Evaluasi Menggunakan ROI.

Asumsikan bahwa CompuCity adalah pengecer dengan tiga lini produk, komputer, perangkat
lunak, dan buku bantuan komputer. Perusahaan ini memiliki toko di tiga wilayah, wilayah Boston,
Florida Selatan, dan Midwest. Setiap toko hanya menjual buku, komputer, dan perangkat lunak.
Keuntungan CompuCity untuk Midwest menurun tahun lalu, sebagian karena meningkatnya
persaingan harga di unit komputer. Karena penurunan laba ini, manajemen puncak menggunakan
ROI untuk mempelajari kinerja wilayah Midwest. Setiap lini produk dianggap sebagai pusat
investasi untuk tujuan evaluasi. CompuCity tahu bahwa markup tertinggi dalam perangkat lunak
dan terendah untuk komputer karena persaingan harga. Investasi di setiap unit terdiri dari
persediaan untuk dijual dan nilai dari real estat dan perbaikan dari toko ritel. Persediaan relatif
rendah di unit komputer karena barang dagangan diisi kembali dengan cepat dari produsen.
Persediaan juga rendah di unit buku karena sekitar 40 persen buku CompuCity adalah pengiriman
dari penerbit.

Nilai buku (biaya tercatat) dari perbaikan real estate dan toko dialokasikan untuk masing-masing
dari tiga unit atas dasar kaki persegi dari ruang lantai yang digunakan. Unit perangkat lunak
menempati jumlah ruang lantai terbesar, diikuti oleh komputer dan buku. Panel 1 dari pameran
19.1 menunjukkan pendapatan operasional, penjualan, dan informasi investasi untuk wilayah
CompuCity di Midwest pada tahun 2009 dan 2010. Panel 2 menunjukkan perhitungan ROI,
termasuk ROS dan perputaran aset, untuk wilayah Midwest untuk tahun 2009 dan 2010.

Data dalam Exhibit 19.1 menunjukkan ROI wilayah Midwest telah jatuh (dari 14,4 persen pada
2009 menjadi 13,5 persen pada 2010) terutama disebabkan oleh penurunan ROS secara
keseluruhan (dari 6,1 persen pada 2009 menjadi 5,1 persen pada 2010). Analisis lebih lanjut
menunjukkan bahwa penurunan ROS disebabkan oleh penurunan tajam ROS untuk lini produk
komputer (dari 4 persen pada 2009 menjadi 2 persen pada tahun 2010). Penurunan unit komputer
dalam ROS kemungkinan adalah hasil dari persaingan harga yang meningkat. Analisis juga
menunjukkan bahwa perangkat lunak adalah unit bisnis paling menguntungkan (berdasarkan ROI
20 persen pada 2010); ini terutama karena ROS yang relatif tinggi (tertinggi pada 10 persen sejak
markup pada produk perangkat lunak relatif tinggi).

Sebaliknya, unit komputer dan buku memiliki perputaran aset yang lebih tinggi karena tingkat
persediaan dan ruang lantai yang lebih rendah dari unit komputer, dan persentase besar persediaan
konsinyasi untuk unit buku. ROI juga telah meningkat secara signifikan untuk unit perangkat lunak
karena penurunan investasi, baik karena pengurangan persediaan atau penurunan ruang lantai
untuk perangkat lunak (ingat bahwa investasi dialokasikan untuk unit dasar ruang lantai).

Analisis Strategis Menggunakan ROI.

Penggunaan ROI memungkinkan CompuCity untuk mengevaluasi kinerja keuangan jangka

pendek masing-masing dari tiga unit. CompuCity dapat menetapkan sasaran kinerja untuk setiap
unit baik dalam hal laba atas penjualan (ROS) dan perputaran aset (AT). Manajer unit kemudian
memiliki tujuan yang sangat jelas untuk meningkatkan penjualan dan mengurangi biaya,
mengurangi inventaris, dan menggunakan ruang lantai secara efektif. Agar efektif, tujuan harus
mengenali perbedaan dalam faktor kompetitif di antara unit. Sebagai contoh, ROS yang lebih
rendah harus diharapkan dari unit komputer karena harga kompetitif yang mempengaruhi unit
tersebut.

Data Exhibit 19.1 mencerminkan cara faktor kompetitif dalam unit komputer dan hubungan bisnis
terkait persediaan di komputer dan unit buku mempengaruhi kemampuan laba. Ini memberikan
dasar yang berguna untuk analisis yang ditingkatkan, yaitu, untuk menentukan hovw perusahaan
harus memposisikan dirinya secara strategis. Bagaimana pendekatan kompetitif CompuCity harus
diubah mengingat perubahan terbaru dan yang diharapkan dalam lingkungan yang kompetitif?
Mungkin unit komputer harus dikurangi dan unit perangkat lunak diperluas. Toko mana di
Midwest yang sukses, dan mengapa? Analisis rantai nilai dapat memberikan wawasan tentang
keunggulan dan peluang kompetitif strategis. Misalnya, CompuCity mungkin merasa lebih
menguntungkan untuk mengurangi unit komputer dan menggantinya dengan produk yang
berpotensi lebih menguntungkan, seperti printer, pager, telepon seluler, mesin faks, persediaan,
dan aksesori komputer.

Pengembalian Investasi: Masalah Pengukuran

Jika ROI digunakan untuk mengevaluasi kinerja relatif unit bisnis, maka pendapatan dan investasi
harus ditentukan secara konsisten dan adil di seluruh unit ini.

1. Penghasilan dan investasi, sedapat mungkin, diukur dengan cara yang sama untuk setiap unit.
Sebagai contoh, semua unit yang akan dievaluasi harus menggunakan asumsi aliran biaya
persediaan yang sama (FIFO atau LIFO) dan metode penyusutan yang sama.

2. Metode pengukuran harus masuk akal dan adil untuk semua unit. Sebagai contoh, jika beberapa
unit memiliki aset yang jauh lebih tua daripada yang dimiliki unit lain, penggunaan nilai buku
bersih (NBV) untuk aset dapat secara signifikan bias langkah-langkah ROI yang mendukung unit
yang lebih tua.

Untuk mengilustrasikan efek kebijakan akuntansi pada ROI divisi, anggap bahwa semua unit biaya
CompuCity semua furnitur dan barang-barang lain yang digunakan untuk menampilkan produk;
barang-barang ini biaya S2.000 per tahun. Misalkan unit komputer memutuskan untuk
memanfaatkan biaya ini. Apa efek jangka pendek pada ROI jika depresiasi adalah $ 500 per tahun
pada barang-barang ini? Peningkatan NBV aset untuk Unit Komputer adalah S1.500, dan efek
bersih pada pendapatan untuk unit ini adalah $ 1.500. Exhibit 19.2 membandingkan Unit
Komputer dengan Unit Buku sebelum perubahan (Panel 1) dan setelah perubahan (Panel 2).

Ilustrasi menunjukkan bahwa keputusan untuk mengkapitalisasi biaya tampilan dalam jangka
pendek meningkatkan aset, pendapatan, dan ROI Unit Komputer . Meskipun Unit Buku memiliki
ROI yang lebih tinggi ketika kedua unit biaya biaya tampilan, keputusan Unit Komputer untuk
memanfaatkan biaya ini sementara Unit Buku tidak menyebabkan Unit Komputer untuk
setidaknya sementara memiliki ROI yang lebih tinggi.
Aset mana yang harus dimasukkan dalam Perhitungan ROI.

Metode umum untuk menghitung ROI adalah mendefinisikan investasi sebagai biaya bersih dari
aset berumur panjang ditambah modal kerja (yaitu, aset lancar dikurangi kewajiban lancar).
Kriteria utama untuk memasukkan aset dalam ROI adalah sejauh mana unit mengendalikannya.
Misalnya, jika saldo kas unit dikendalikan pada tingkat perusahaan, hanya sebagian (atau mungkin
tidak ada) saldo kas yang harus dimasukkan dalam jumlah investasi untuk menghitung ROI divisi.
Demikian pula, piutang dan inventaris harus mencakup hanya yang dapat dikontrol pada tingkat
unit. Aset berumur panjang biasanya termasuk dalam investasi jika mereka dapat dilacak ke unit
(untuk aset bersama, lihat bagian berikutnya). Masalah manajemen muncul, bagaimanapun, jika
aset lama dipinjamkan atau jika beberapa bagian signifikan dari mereka menganggur. Leasing
membutuhkan kebijakan yang jelas tentang bagaimana memperlakukan sewa guna usaha dalam
menentukan ROI sehingga manajer unit termotivasi dengan benar untuk menyewakan atau tidak
menyewakan, seperti kebijakan perusahaan. Secara umum, aset yang disewa harus dimasukkan
sebagai investasi karena merupakan aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan, dan
kegagalan untuk memasukkannya dapat menyebabkan pelampauan ROI yang signifikan.

Untuk aset yang tidak aktif, masalah utamanya adalah kontrol lagi. Jika aset menganggur memiliki
penggunaan alternatif atau mudah dijual, mereka harus dimasukkan dalam jumlah investasi untuk
ROI. Juga, jika manajemen puncak ingin mendorong divestasi aset yang tidak aktif, termasuk aset
tidak aktif akan memotivasi tindakan yang diinginkan karena divestasi akan mengurangi investasi
dan meningkatkan ROI. Atau, jika manajemen puncak melihat potensi keuntungan strategis untuk
memegang aset yang menganggur, mengecualikan aset tidak aktif dari ROI akan memberikan
motivasi yang paling efektif karena memegang aset tidak akan mempengaruhi perhitungan ROI.

Mengukur Investasi: Mengalokasikan Aset Bersama

Ketika fasilitas bersama, seperti fasilitas pemeliharaan umum, dilibatkan, manajemen harus
menentukan pengaturan pembagian yang adil. Seperti dalam alokasi biaya bersama (Bab 7),
manajemen puncak harus melacak aset ke unit bisnis yang menggunakan mereka dan
mengalokasikan aset yang tidak dapat dilacak dengan dasar yang sedekat mungkin dengan
penggunaan yang sebenarnya.