PERLINDUNGAN HUKUM BAGI INVESTOR DALAM

TRANSAKSI OBLIGASI DI PASAR MODAL

NAMA : WIDIYANTI/D 101 10 655

PEMBIMBING :
1. MOH. DJAFAR, S.H., M.H
2. ILHAM NURMAN, S.H., M.H

ABSTRAK
Semakin berkembang perekonomian Indonesia, tidak dapat dilepaskan dari
peranan perusahaan yang merupakan salah satu pelaku ekonomi. Untuk memper-
lancar usahanya pihak perusahaan tentunya memerlukan modal/pembiyaan
selain modal usahanya sendiri, misalnya mendapatkan modal melalui fasilitas
kredit bank, penjualan saham melalui bursa dan surat berharga lainnya. Salah
satu surat berharga yang merupakan alternatif pembiayaan adalah obligasi yang
diperdagangkan dalam pasar modal. Obligasi adalah salah satu jenis surat ber-
harga yang kembali diperdagangkan setelah sekian lama tidak muncul dalam
dunia bisnis, kemunculannya tidak lain didorong oleh keinginan penerbit untuk
mendapatkan dana secara mudah dan cepat. Pasar modal adalah tempat ter-
jadinya transaksi surat-surat berharga berjangka waktu pendek, baik dalam rupi-
ah maupun dalam valuta asing Oleh karena itu, Pasar Uang merupakan sarana
utama bagi perusahaan untuk menyesuaikan likuiditas pada negara-negara maju
pemerintah memanfaatkannya untuk memperoleh pembiayaan kegiatan ang-
garannya. Penerbit obligasi dapat terdiri dari perseroan terbatas baik yang ber-
gerak dalam bidang perdagangan umum maupun lembaga keuangan perbankan
atau lembaga keuangan non bank. Sedangkan insvestornya mencakup perus-
ahaan, bank, perusahaan asuransi, serta para manajer dana dan investasi dan
perorangan. Rumusan Masalah Kriteria apakah yang menentukan dalam obligasi
sehingga dapat dikategorikan sebagai surat berharga Sejauhmana perlindungan
hukum bagi investor dalam transaksi obligasi khususnya dipasar modal. Metode
Penelitian. Untuk mendapatkan bahan hukum yang diharapkan dalam penulisan
ini, maka penulis akan mengadakan penelitian perpustakaan yang berorientasi
kepada penelitian normatif, untuk itu penulis berusaha menelusuri peraturan pe-
rundang – undangan serta naskah – naskah resmi lainnya yang menjadi bahan
hukum primer dalam penulisan ini, disamping membaca berbagai buku literatur
media massa serta yang dipandang ada kaitannya dengan objek penulisan ini,
sebagai bahan hukum sekunder.

Kata Kunci : Investor, Obligasi.

1
I. PENDAHULUAN Oleh karena itu, Pasar Uang meru-

A. Latar Belakang Masalah pakan sarana utama bagi perusahaan

Semakin berkembang perekonomi- untuk menyesuaikan likuiditas pada

an Indonesia, tidak dapat dilepaskan negara-negara maju pemerintah me-

dari peranan perusahaan yang merupa- manfaatkannya untuk memperoleh

kan salah satu pelaku ekonomi. Untuk pembiayaan kegiatan anggarannya. Se-

memperlancar usahanya pihak perus- dangkan bagi Bank Sentral, itu meru-

ahaan tentunya memerlukan mod- pakan kondite dalam pelaksanaan ke-

al/pembiyaan selain modal usahanya bijakan moneter.

sendiri, misalnya mendapatkan modal Keanekaragaman berbagai pasar

melalui fasilitas kredit bank, penjualan yang masing – masing mem-

saham melalui bursa dan surat berharga perdagangkan surat-surat berharga

lainnya. Salah satu surat berharga yang yang berbeda terjadi di sana. Dengan

merupakan alternatif pembiayaan ada- kata lain, sebenarnya tidak terdapat

lah obligasi yang diperdagangkan da- suatu organisasi formal pasar uang sep-

lam pasar modal. erti bursa saham.

Obligasi adalah salah satu jenis su- Pasar Uang di lndonesia meliputi,

rat berharga yang kembali di- Pasar Uang Antar Bank (PUAB) Rupi-

perdagangkan setelah sekian lama tidak ah dan PUAB valuta asing (Valas).

muncul dalam dunia bisnis, kemuncu- Pasar Sekunder Sertifikat Deposito,

lannya tidak lain didorong oleh keingi- dan Pasar Obligasi. Perkembangan

nan penerbit untuk mendapatkan dana awalnya cukup menggembirakan.

secara mudah dan cepat. Kegiatan perdagangan obligasi di In-

Pasar modal adalah tempat ter- donesia sudah mulai sejak awal 1960-

jadinya transaksi surat-surat berharga an, namun demikian terhenti sekian

berjangka waktu pendek, baik dalam lama, barulah kembali muncul pada

rupiah maupun dalam valuta asing. awal tahun 1990, marak di tahun 1993,

Kegiatannya dewasa ini terutama di- perdagangan surat-surat berharga men-

tujukan untuk memperoleh likuiditas galami peningkatan. Hanya saja sejak

bagi penjual dan penghasilan atas terjadinya krisis moneter pada perten-

kelebihan dana bagi pembeli. gahan tahun 1997, volume transaksi

2
menurun cukup tajam, dan dapat ber-
pengaruh pada pasar modal.
Penurunan kegiatan penerbitan ob-
ligasi tersebut didorong oleh terjadinya
berbagai kasus yang menimpa dunia
usaha, khususnya badan usaha yang
berbentuk Perseroan Terbatas, baik
Perseroan BUMN maupun Perseroan
Swasta Nasional.
Obligasi adalah surat berharga yang
berjangka waktu pendek.Batasan
jangka waktu bagi instrumen ini tidak
seragam antara satunegara dengan
negara lainnya, tetapi umumnya kurang
dari satutahun. Sedangkan di Indonesia
berjangka satu tahun.
Adapun mengenai tujuan penerbi-
tan obligasi adalah sebagai alternatif
sumber pembiayaan ekstern berjangka
waktu pendek yang dapat diperoleh
relatif lebih cepat dan murah
dibandingkan dengan sumber pem-
biayaan jangka pendek lainnya. Tujuan
ini merupakan premis dasar untuk
memilih obligasi ini sebagai sumber
pembiayaan. Dan unit usaha yang
menerbitkan harus dapat dipertim-
bangkan apakah kebutuhan pem-
biayaan yang berjangka pendek atau
panjang.
3
Jika dicermati lebih jauh, obligasi
dapat dilihat dari dua sisi pandang yak-
ni sebagai instrumen penanaman modal
dan instrumenpembiayaan. Bagi pen-
erbitannya, ini merupakan instrumen
pembiayaan, sedangkan bagi pembeli
atau investor merupakan instrumen pe-
nanaman modal.
Dari kelompok masing-masing
yang terlibat dalam transaksi obligasi
ini akan mempunyai sikap yang menc-
erminkan disiplin pasar. Bilamana suku
bunga deposito meningkat, masyarakat
pemilik dana akan memusatkan pena-
namannya ke Bank. Sedangkan unit
usaha yang akan menerbitkan obligasi
harus mengeluarkan bunga yang relatif
lebih tinggi dari bunga deposito untuk
menarik perhatian masyarakat pemilik
dana. Yaitu apabila suku bunga deposi-
to dan suku bunga kredit masih
memungkinkan untuk memberi
pengembalian yang lebih tinggi dari
suku bunga deposito, tetapi lebih ren-
dah dari suku bunga kredit. Apabila
unit usaha yang menerbitkan obligasi
tidak dapat metakukan hal seperti itu,
kemungkinan pemanfaatan alternatif
pembiayaan jangka pendek melalui ob-
ligasi akan menurun. Sebaliknya, apa-
bila suku bunga deposito sedang ren-
dah maka alternatif pembiayaan me-
lalui obligasi akan meningkat.
Pasar obligasi iuga dapat dibedakan
dalam pasar perdana dan pasar
sekunder. Apabila pasar perdana lebih
berfungsi sebagai pasar yang menam-
pung kebutuhan pembiayaan,
keberadaan pasar sekunder akan lebih
dimanfaatkan oleh para investor.
Kegiatan pasar sekunder obligasi di
negara lain, misalnya di Amerika Seri-
kat dan Jepang, sangat bergantung padaa. Persyaratan dan dokumen tersebut
sarana pendukung yang tersedia. Di
Jepang perdagangan obligasi di pasar
sekunder cukup tinggi dengan
transaksi-transaksi yang berjangka
waktu sangat pendek. Namun, di pasar
sekunder Amenka Serikat tidak begitu
aktif lantaran investor lebih suka
menahan CP-nya sampai jatuh tempo1
Sebagai surat berharga telah mem-
iliki ciri-ciri agar suatu surat itu dapat
disebut sebagai surat berharga, maka
surat itu harus berbentuk akta, dan akta
itu harus mengandung nilai yang sama
dengan nilai perikatan dasarnya.
Man Suparman Sastrawidjaja
memberikan ciri-ciri surat berharga se-
bagai Presmptive consideration (adan-
1
Ratnawati Priyono, Surat Berharga Pasar
Uang, Gravita, Jakarta, 1999, hlm. 3-4.
ya anggapan hukum bahwa penerbitan
surat berharga itu didasarkan adanya
consideration); Negotiability Mudah
dipindahtangankan dan satu pemegang
ke pemegang berikutnya Memberikan
kedudukan hukum yang lebih baik
kepada pemegang berikut danipada
pemegang sebelumnya. 2
Sementara itu Sumarno
mengemukakan bahwa ciri-ciri surat
berharga adalah sebagai berikut:
harus tidak melarang dokumen tersebut
diperalihkan; Mengandung suatu
kewajiban membayar sejumlah uang;
Perpindahan alas hak; Memiliki sum-
ber hukum peralihan.
Di dalam KUHD pengertian surat
berharga itu tidak dijumpai, demikian
pula dalam Undang-Undang No. 7 Ta-
hun 1992 tentang Perbankan dan Un-
dang-Undang No.10 Tahun 1998 ten-
tang Perubahan Atas Undang-Undang
No. 7 Tahun 1997 dalam kedua un-
dang-undang tersebut hanya menunjuk
bentuk-bentuk tertentu dan surat ber-
harga.Oleh karena itu pengertiannya
diperoleh dari pendapat penulis-penulis
tentang surat berharga.
2
Man Suparman Satrawijaya, Perkembangan
Surat Berharga di Indonesia, Alumni Bandung,
1996.hlm 15

4
 Beberapa pengertian tentang surat
berharga yang dikemukakan oleh penu-
lis adalah sebagai berikut:
1. Wirjono Prodjodikoro : Surat-surat
yang bersifat seperti uang tunai,
dapat diperdagangkan, dan sewak-
tu-waktu dapat ditukarkan dengan
3
uang tunai.
2. Purwosutjipto, : Adalah surat bukti
tuntutan hutang, pembawa hak,
dan mudah diperjual belikan
3. Abdulkadir Muhammad : Adalah
surat yang oleh penerbitnya senga-
ja diterbitkan sebagai pelaksanaan
pemenuhan suatu prestasi, yang
berupa pembayaran sejumlah uang,
dalam bentuk lain selain uang.4
4. Emmy Pangaribuan; menyatakan
bahwa untuk adanya suatu surat
berharga harus dipenuhi syarat-
syarat mutlak yaitu, akta dan nilai
yang sama besarnya dengan
perikatan dasar, lebih lanjut
dikatakannya bahwa salah satu
tujuan diterbitkannya surat
berharga adalah untuk di-
perdagangkan, untuk dapat dipin-
3
Wirdjono Prodjodikoro, Hukum Surat
Berharga Cek, Wesel dan Giro, Djambatan,
Jakarta, 1994, hlm. 29.
4 5
Abdulkadir Muhammad, Hukum Dagang
Tentang Surat Berharga, Alumni, Bandung,
1996, hlm. 4.
5
dah tangankan dan satu tangan ke
tangan yang lain.5
Penerbit obligasi dapat terdiri
dari perseroan terbatas baik yang ber-
gerak dalam bidang perdagangan
umum maupun lembaga keuangan per-
bankan atau lembaga keuangan non
bank. Sedangkan insvestornya men-
cakup perusahaan, bank, perusahaan
asuransi, serta para manajer dana dan
investasi dan perorangan.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masa-
lah yang ada, penulis tertarik untuk
meneliti masalah :
1. Kriteria apakah yang menentukan
dalam obligasi sehingga dapat
dikategorikan sebagai surat ber-
harga ?
2. Sejauhmana perlindungan hukum
bagi investor dalam transaksi ob-
ligasi khususnya dipasar modal. ?
II. PEMBAHASAN
A. Kriteria Obligasi Sebagai Surat
Berharga
Berkaitan dengan karakteristik ob-
ligasi, maka hal yang perlu diketahui
Emmi Pangaribuan Simanjuntak, Hukum
Dagang Surat – Surat Berharga, FH. UGM
Yogyakarta, 1991.hal 11
adalah pengertian obligasi. Obligasi
adalah surat berharga tanda pengakuan
hutang pada atau peminjaman uang dan
masyarakat dalam bentuk tertentu, un-
tuk jangka waktu sekurang-kurangnya
tiga tahun dengan memberikan bunga
yang jumlah dan saat pembayarannya
telah ditentukan lebih dahulu oleh pen-
erbitnya (Sugiantoro, 1999:24).
Adapun batasan terhadap unsur –
unsur utama obligasi sebagai berikut:
(a) Surat berharga, ini berarti pada ob-
ligasi itu tertulis sejumlah uang
yang menjadi hak pemegang, hak
tersebut dibuktikan dengan men-
guasai obligasi itu, dan obligasi itu
dapat dipindah tangankan kepada
pihak lain.
(b) Tanda pengakuan hutang, ini be-
rarti sama dengan aksep yang dia-
tur dalam KUHD, setiap pemegang
yang menunjukkan obligasi pada
tanggal yang telah ditetapkan ber-
hak menerima sejumlah uang sep-
erti yang tertulis pada obligasi dan
sejumlah bunga yang diperjanjikan
penerbitnya.
(c) Bentuk tertentu, artinya memenuhi
syarat-syarat formal seperti yang
diatur oleh Undang-Undang
(KUHD).
6
(d) Jangka waktu tertentu, ml menun-
jukkan bahwa obligasi merupakan
suatu kredit, yang hanya dapat di-
lunasi setelah jangka waktu yang
ditetapkan berakhir.
(e) Penerbit, setiap penerbit obligasi
adalah badan hukum, yaitu
perseroan terbatas yang bergerak
di bidang usaha perbankan, lem-
baga keuangan non-bank, atau
usaha pembangunan vital.
Obligasi diterbitkan dengan tujuan
menghimpun dana/modal dan
masyarakat untuk keperluan usaha-
usaha yang produktif atau menghimpun
modal dan masyarakat untuk kepenluan
pembangunan. Berdasarkan tujuan ter-
sebut, maka badan usaha yang dapat
menerbitkan obligasi dibatasi hanya
pada lembaga keuangan bank, lembaga
keuangan non bank, atau perseroan
terbatas bonafide yang berusaha di bi-
dang pembangunan, misalnya real es-
tate, jalan tol. Setiap badan hukum
yang menerbitkan obligasi harus
mendapatkan izin dan Menteri Keu-
angan.
Obligasi diterbitkan atas nama,
artinya pada obligasi itu tercantum na-
ma pemilik (pemegang) sebagai orang
yang berhak. Jika dipin-
dahkan/dialihkan kapada pihak lain,
maka pemindahan/pengalihan haknya
dilakukan cassie seperti diatur dalam
Pasal 613 ayat (1) KUHPdt. Selain itu,
obligasi juga memuat klausula jumlah
nilai uang dalam rupiah yang menun-
jukkan batas hak yang diperoleh
pemegang dan perseroan penerbit ob-
ligasi, atau jumlah maksimum yang
dapat diterima oleh pemegang jika ob-
ligasi itu dialihkan kepada pemegang
berikutnya (penerima). Jumlah nilai
nominal ini menyatakan besarnya nilai
harga perikatan dasar yang melandasi
penerbitan obligasi tersebut.
Obligasi adalah surat legitimasi,
artinya pemegang yang menguasai
secara sah adalah orang yang berhak
atas nilai yang tercantum pada atau
yang terbit dan obligasi itu. Karena ob-
ligasi adalah surat berharga, maka Ia
dapat dijualbelikan secara bebas me-
lalui pasar modal.
Pada zaman dahulu pemerintah te-
lah menghimbau agar setiap perus-
ahaan bonafide yang memerlukan dana
tambahan memikirkan pula jaminan
kepada masyarakat dengan cara mener-
bitkan obligasi perseroannya dan dita-
warkan melalui pasar modal.
Himbauan tersebut mendapat tangga-
7
pan positif dan banyak perseroan
terbatas.
Hal ini berarti dengan penerbitan
obligasi PT Jasa Marga yang aktif da-
lam pembangunan jalan tol dan banyak
menarik minat masyarakat atau inves-
tor. Perseroan lain yang menerbitkan
obligasi adalah PT. Karya Bhakti yang
bergerak dibidang real estate.
Beberapa perbedaan dengan saham
antara saham dan obligasi yakni (Se-
tiadi: “Saham merupakan bukti
kesertaan modal pada suatu perseroan
terbatas, sedangkan obligasi merupakan
bukti pengakuan hutang perseroan
terbatas pada masyarakat”.
Keuntungan yang diberikan kepa-
da pemegang saham bergantung pada
besar kecilnya keuntungan perseroan
terbatas yang bersangkutan, sedangkan
besarnya bunga yang diberikan kepada
pemegang obligasi bersifat tetap, tidak
peduli apakah perseroan terbatas itu
untung atau rugi.
Jika perseroan terbatas itu
bangkrut, pemegang saham akan men-
derita kerugian sejumlah nilai saham
yang dimilikinya saja, sedangkan
pemegang obligasi tetap rnemperoleh
haknya sebesar nilai obligasi yang
dimilikinya.
 Adapun pihak-pihak yang terafili-
asi dalam obligasi penerbitan obligasi
sebenarnya merupakan suatu proses,
yaitu suatu rangkaian kegiatan yang
dilakukan oleh emiten dalam rangka
mencari pendanaan. Kegiatan emisi
bermuara pada satu tujuan akhir yaitu
mengumpulkan dana masyarakat dalam
bentuk pinjaman obhigasi. Dalam pros-
es ini di samping emiten terlibat pula
berbagai pihak.
Dalam hal ini keterlibatan berbagai
pihak di luar emiten sebenarnya
didasarkan pada satu hal yaitu bahwa
agar dalam proses tersebut terdapat
suatu kepastian akan penilaian yang
adekuat dan obyektif terhadap setiap
aspek dan proses penerbitan obligasi.
Dengan adanya penilaian dan penyajian
informasi dari berbagai sudut tersebut
oleh berbagai pihak, maka diharapkan
akan memberikan suatu perlindungan
kepada masyarakat pemodal yang akan
membeli obligasi untuk menilai risk
and award sehubungan dengan inves-
tasi mereka.6
Obligasi pada transaksi pasar mod-
al, dapat dijumpai dalam Undang-
undang RI Nomor 25 Tahun2007 ten-
6 PT. Indosat Tbk, Bank Bukopin, dan
Setiadi, Obligasi dalam perspektif hukum
Indonesia,C itra Adytia, Bandung, 1996.hlm 8-
9
8
tang Pasar Modal, menyebutkan efek
adalah surat berharga komersial, sa-
ham, obligasi, tanda bukti utang. Ter-
masuk unit penyertaan kontrak inves-
tasi kolektif, kontrak berjangka atas
efek, dan setiap derivative efek.
Efek utang sendiri yang dimaksud
adalah efek utang dengan pihak pen-
erbitnya (issuer) menerbitkan surat
utang. Kewajibannya membayar kem-
bali dimasa yang akan datang sesuai
dengan kesepakatan. Biasanya dalam
prakteknya dilakukan secara discount.
Efek yang termasuk disini adalah ob-
ligasi, commercial paper, surat
pengakuan utang, dan bukti utang.
Selain itu, sebenarnya masih ada pula
efek konversi atau semi equity, yaitu
efek utang yang dapat ditukarkan
sesuai dengan efek penyertaan.
Pada zaman ini mulai dipopulerkan
obligasi syariah. Obligasi ini ber-
basiskan persyaratan syariah oleh De-
wan Syariah Nasional (DSN). Terma-
suk pemeringkatannya pun selalu ber-
konsultasi dengan DSN. Walaupun,
secara kebijakan masih dirasa sim-
pangsiur. Saat ini yang telah tercatat
meluncurkan obligasi syariah adalah
PT Berlian Laju Tanker,Tbk.
 Perdagangan obligasi dewasa ini
semakin menarik. Terlihat dari marak-
nya transaksi obligasi. Terlihat pula
maraknya perusahaan mengeluarkan
surat utang tersebut. Lalu bagaimana
pula monitoring untuk perlindungan
terhadap obligasi?.
Sebagai surat berharga, obligasi
saat ini nampaknya masih menjadi pili-
han dikalangan investor ataupun calon
investor. Apalagi, kini mulai beragam
instrument investasi dipoles
sedemikian rupa untuk menarik inves-
tor. Misalnya, penawaran obligasi
rekap melalui kerjasama perbankan dan
manajer investasi, yakni melalui inves-
tasi reksa dana.
Maraknya perdagangan surat utang
ini ikut dipicu darisemakin
menurunnya suku bunga Bank Indone-
sia (SBI) ke posisi dibawah 10%. Po-
sisi saat ini saja sudah berada pada satu
digit. Sedangkan issuer menawarkan
bunga yang lumayan tinggi, bahkan ada
yang di atas 13%. “Dalam Pasar Modal
memang sepertiini. Saat ini terjadi
trend obligasi.7
7 undang.
Johannes Soetekno, Obligasi Sebagai
Instrumen Pasar Modal, Dinamika, Jakarta,
2003.hal 56
9
B. Perlindungan Hukum Investor
Dalam Transaksi Obligasi.
Dari aspek hukum perlindungan
investor dalam pasar modal mulai tera-
sa sejak tahun 1990 sampai terasa pun-
caknya setelah terbitnya Undang-
Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang
Pasar Modal. Rupanya, marak dan
complicatednya kegiatan pasar modal,
memerlukan seperangkat hukum yang
mengaturnya. Lingkupnya sendiri san-
gat luas. Seperti, pengaturan perus-
ahaan, surat berharga itu sendiri, serta
pengaturan administrasi pelaksanaann-
ya termasuk peringkatan.
Target yuridis dan peraturan yang
ada terdiri dari keterbukaan informasi,
profesionalisme dan tanggung jawab
para pelaku, efisiensi, kewajaran serta
perlindungan investor. Setiap investor
pasti sangat ingin apapun yang mereka
ingin investasikan aman dan
mendapatkan return on investment
yang bagus.
Terhadap keterbukaan informasi
ini sangat erat dengan investor, seperti
yang telah diatur dalam undang-
Pada Pasal 35 UUPM
mengenai pedoman perilaku pasar
modal, salah satunya perusahaan efek
dilarang mengemukakan secara tidak
benar atau tidak mengemukakan fakta III. PENUTUP
yang tidak material kepada nasabah A. Kesimpulan
yang mengenai kemampuan usaha atau
Pembahasan dari beberapa uraian
keadaan keuangannya. Begitu pula pa-
materi dalam kajian skripsi ini, maka
da Pasal 80 mengenai tanggung jawab
dapat ditarik kesimpulan sebagai
atas informasi yang tidak benar atau
berikut :
menyesatkan. Disebutkan pada ayat
1. Terhadap persyaratan yang
1,jika pernyataan pendaftaran dalam
dipenuhi suatu obligasi sehingga
rangka penawaran umum memuat in-
dapat dikategorikan sebagai surat
formasi yang tidak benar tentang fakta
berharga harus memenuhi
material sesuai dengan ketentuan un-
beberapa ketentuan sebagaimana
dang-undang ini dan atau peraturan
telah disebutkan pada uraian
pelaksanan sehingga informasi dimak-
terdahulu.
sudkan menyesatkan. Juga ada tuntutan
Bahwa obligasi sebagai suatu surat
ganti rugi jika terbukti dan hal ini ber-
berharga yang diperjual belikan
laku lima tahun semenjak pernyataan
pada Pasal Modal. Dan sebagai
pendaftaran efektif. sebagai investor
suatu instrumen yang
maupun calon investor juga tetap harus
diperdagangkan di Pasar Modal,
berhati-hati.
maka obligasi dipayungi oleh
Jangan membeli kucing dalam
Undang – Undang Pasar Modal
karung, padahal kita tahu kucing yang
yang mengatur mengenai efek,
di dalamnya bukan kucing yang bagus.
obligasi adalah merupakan salah
Hubungannya dengan Pasal 81 yang
satu jenis efek.
perlu diperhatikan bagi para investor.
2. Bahwa perlindungan hukum sangat
Alasannya, meskipun sang calon inves-
diperlukan bagi kalangan
tor telah melakukan pembelian efek,
masyarakat yang menjadi investor
padahal tahu si issuer memberikan in-
dalam penerbitan surat obligasi
formasi yang salah, mereka tidak dapat
Bahwa bagi investor maupun calon
mengajukan tuntutan ganti rugi.
investor obligasi sebagai surat

10
 berharga masih menjadi pilihan, dari masyarakat untuk kebutuhan
khususnya yang telah permodalan bagi perusahaan, maka
diperdagangkan dipasar modal. sudah waktunya obligasi diatur secara
B. Saran khusus dalam peraturan perundang –
Begitu pentingnya fungsi obligasi undangan sehingga menjamin adanya
dalam usaha memperoleh dana segar kepastian hukum.

DAFTAR PUSTAKA
1. Buku

Abdulkadir Muhammad, Hukum Dagang Tentang Surat Berharga Alumni,

Bandung, 1996.

11
Emmi Pangaribuan Simanjuntak, Hukum Dagang Surat – Surat Berharga FH.
UGM Yogyakarta, 1991.

Johannes Soetekno, Obligasi Sebagai Instrumen Pasar Modal, Dinamika Jakarta,

2003.

Man Suparman Satrawijaya, Perkembangan Surat Berharga di Indonesia, Alumni

Bandung, 1996

Ratnawati Priyono, Surat Berharga Pasar Uang, Gravita, Jakarta, 1999.

Setiadi, Obligasi dalam perspektif hukum Indonesia Citra Adytia Bandung, 1996

Wirdjono Prodjodikoro, Hukum Surat Berharga Cek, Wesel dan Giro, Djambatan,
Jakarta, 1994.

2. Undang- Undang

Undang-Undang RI Nomor 25 Tahun 2007 Tentang Pasar Modal.

BIODATA

12
 WIDIYANTI

PALU 31 AGUSTUS 1990

JLN PATIMURA BELAKANG GERJA KATOLIK

+6282348771498

13