Preguntas y Problemas

1.1. El estudio técnico de un proyecto de Berries determinó que se requerirán

inversiones de $10.000.000 en terrenos, $14.000.000 en construcciones y
$20.000.000 en equipos. En capital de trabajo se estima invertir $18.000.000.

Los ingresos esperados ascienden a $54.000.000 anuales. Los costos de

operación a $24.000.000, sin incluir intereses, depreciación ni impuestos.

El costo de oportunidad es de un 13,5% anual (ojo con la tasa).

El proyecto tiene una vida útil de 8 años, al cabo de los cuales las
inversiones depreciables no tienen valor residual.

La empresa está afectada por un impuesto del 17% sobre las utilidades.

Confeccione el flujo de caja que mejor permita al inversionista determinar

la conveniencia de su inversión.

Calcule el Valor Actual Neto, PRC, IVAN.

1.2. Su profesor de Evaluación de Proyectos desea conocer si es rentable una

inversión que requiere de $1.200 en maquinarias y $100 por concepto de
un permiso para instalarse (activo nominal). Se estima que la máquina tiene
una duración de 3 años con un valor residual de $200 y que los costos de
operación son $1.650 en el año 1, $1.670 en el año 2 y $1.690 en el año 3.
Existe un impuesto a las utilidades del 20%.

Con los datos entregados, y considerando el costo de oportunidad es de

13,5%, encuentre el VAN, IVAN, PRC.

1.3. Usted tiene hoy 23 años y está meditando sobre la conveniencia de dejar
de fumar; además de los beneficios asociados a una menor probabilidad
de contraer cáncer y enfermedades respiratorias y al corazón, contempla
el beneficio económico de ahorrarse los $250 que diariamente gasta en
cigarrillos, mensualmente 7.500 pesos.

Si la tasa de interés mensual en su cuenta de ahorros es del 1%, ¿cuánto

dinero habrá acumulado al cabo de 42 años (usted tendrá 65 años) si mes
a mes coloca los $7.500 en su cuenta de ahorros?. ¿Y si el interés fuese de
0.5% mensual?. ¿Y si el interés fuese del 2% mensual?.

¡Una vez que tenga los resultados, seguramente Ud. Meditará seriamente la
posibilidad de dejar de fumar!.
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1.4. Un proyecto requiere un monto de inversión de $100 millones (la mitad de

ese monto son activos fijos depreciables y la mitad activos no
depreciables). La inversión se efectúa en dos partes: $50 millones en el
momento cero y $50 millones en el momento 1. A partir del momento 1 la
vida útil del proyecto es cinco años y el valor de desecho es cero para
todos los activos fijos. La pérdida en la venta de los demás activos, que
alcanza a $20 millones, se cargará al final del ejercicio.

Las ventas líquidas son de $150 millones por año y los costos de operación
$110 millones por año.

Si la tasa de impuesto a la renta es de 30%, ¿conviene hacer el proyecto?.

¿Qué necesita saber para responder?. Suponga a lo menos dos valores
cualesquiera para la variable faltante y analice.

1.5. Si la Tasa Interna de Retorno (TIR) es mayor que la tasa de descuento,

entonces el proyecto es rentable.

1.6. Suponga que usted debe recomendar a un inversionista la realización de

uno de dos proyectos, cuyos Flujos Netos de Caja son los siguientes:

AÑOS 0 1 2 3 4 5

Proyecto 1 (1.000) 600 500 400 300 200

Proyecto 2 (1.400) 300 400 600 700 800

La tasa de descuento para ambos proyectos es de 10%.

Utilizando los criterios de Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno y

Período de Recuperación del Capital, ¿qué proyecto recomienda?.
Explique todos sus resultados.

1.7. Siempre es conveniente realizar la inversión cuando la tasa de interés es

menor que la Tasa Interna de Retorno (TIR).

1.8. El Período de Recuperación del Capital (PRC) es un indicador

particularmente útil para situaciones riesgosas.

1.9. Si el Valor Actual Neto (VAN) es positivo usted, como asesor de proyectos,
debe recomendar la ejecución del proyecto.
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1.10. Acaba de nacer un hijo suyo y con el fin de asegurarle su futuro

económico usted desea depositar anualmente, al inicio de cada año, una
cierta cantidad (igual todos los años) de modo que al cabo de 21 años su
hijo reciba una cantidad de $100.000. Durante los primeros 10 años la tasa
de interés que generarán sus depósitos será de un 10% anual y en los
últimos 11 años de un 8% anual.

¿Cuánto debe depositar anualmente?. Muestre sus cálculos.

Si él desea retirar $10.000 por cada uno de sus próximos cumpleaños (22
años, 23 años, etc.). ¿En qué cumpleaños se le acaban estos recursos si la
tasa de interés a la cual puede depositar es de un 6% anual?.

1.13. Usted está interesado en realizar un gran viaje por el Sur de Chile dentro de
tres años. Su espíritu previsor le indica que los ahorros necesarios para dicho
viaje debe asegurarlos con la mayor antelación (durante el primer año).

Usted espera que su viaje dure 4 meses. Los gastos mensuales del mismo se
estiman en $60.000.

Con esta información indique cuál es el ahorro mensual durante los doce
primeros meses que le garantiza que podrá solventar exactamente los
gastos estimados de su proyectado viaje. Considere para sus cálculos que
la tasa de interés será de 1% mensual.

1.17. Calcule la TIR del siguiente proyecto:

AÑO 0 AÑO 1
FNC (100) 120

1.18. Usted posee un sitio en Pellines, frente al mar, y debe decidir acerca de la
construcción de su casa. El costo de una casa de playa hecha de madera
es de $500.000; dura 10 años si no la mantiene, y 20 años si todos los años la
hace “calafatear” al costo de $20.000 anuales. Su alternativa es comprar
en $800.000 una casa de concreto que dura para siempre con un costo
obligado de mantenimiento de $500 anuales.

¿Cuál es su decisión respecto de la compra y del mantenimiento?.

Suponga una tasa de descuento del 10%.

¿A qué tasa de interés no conviene hacerle mantenimiento a la casa de

madera?. ¿A qué tasa de interés le conviene comprar?.