NRC :
CÓDIGO :
EQUIPO :
PIURA - PERÚ
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DEDICATORIA
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ÍNDICE
1. ANTECEDENTES.......................................................................................7
2. TÍTULOS DEUDA.......................................................................................8
3. BONOS..........................................................................................................8
3.1. Características..........................................................................................9
3.2. Importancia..............................................................................................9
3.3. Emisión de bonos.....................................................................................9
3.4. Clasificación...........................................................................................10
3.4.1. Bonos públicos..............................................................................10
3.4.1.1. Simples...........................................................................10
3.4.1.2. No remunerados.............................................................11
3.4.2.5. Eurobonos.......................................................................16
4
4. MERCADO DE VALORES..........................................................................18
6. BONOS PÚBLICOS........................................................................................22
CONCLUSIONES…………………………………………………………………….26
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS……………………………………….………27
ANEXOS……………………………………………………………………………….29
5
INTRODUCCIÓN
En los últimos años ha tomado gran notoriedad el tema de los bonos públicos, es decir,
obligaciones emitidas por el Estado, los cuales son los ingresos que obtiene el Estado en
forma coactiva (Tributos), voluntaria (donación, legado) de la economía de los particulares
y del uso de sus bienes (venta, usufructo, arrendamientos) para satisfacer las necesidades
colectivas, a través de la prestación de los servicios públicos.
Además, su importancia ronda en que es un instrumento de gestión del Estado peruano para
el logro de resultados a favor de los ciudadanos mediante la prestación de servicios y logro
de metas por parte de las entidades y organismos públicos.
Al respecto, Oswaldo Hundskopf afirma que nuestra Ley de Títulos Valores Nº 27287, se
ocupa en regular a los valores mobiliarios, en la sección novena del libro segundo,
clasificándolos, según su naturaleza de los derechos que representen, en dos grandes grupos:
el primero relacionado con los valores representativos de derechos de participación, entre los
cuales se encuentran las acciones de sociedades anónimas, los certificados de suscripción
preferente, los certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores y en
fondos de inversión, y los valores emitidos con respaldo de patrimonio fideicometidos; y el
segundo grupo relacionado con los valores representativos de deuda, entre los cuales
podemos encontrar a las obligaciones (como bonos y papeles comerciales), la letra de
hipotecaria, la cédula hipotecaria, el pagaré bancario, el certificado de depósito negociable
y, finalmente, las obligaciones y bonos públicos. No obstante dicha clasificación, estos
valores presentan rasgos comunes entre sí, vale decir, ciertas características generales
aplicables a todo valor mobiliario.
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CAPÍTULO I: ASPECTOS GENERALES
1. ANTECEDENTES
A través de la Ley N° 23592 se dieron medidas con el fin de apoyar la reconstrucción de
las zonas que fueron perjudicadas por fenómenos naturales en el territorio nacional, para
la financiación de los gastos, a fin de conseguir créditos tanto externos como internos. Es
así como en el artículo 5 de la referida Ley facultó a la Dirección General del Tesoro
Público la emisión de valores en moneda nacional que conseguiría el esfuerzo ahorrativo
nacional que consiste en la obtención de “Bonos de Reconstrucción”, hasta por el monto
de doscientos mil millones de soles de oro de aquella etapa. Basándonos en la norma
mencionada con anterioridad, se emitirían dos series, siendo que los bonos de la serie A
serían al portador y, los de la serie B serían nominativos. Produciría un interés del 56%
anual, capitalizable trimestralmente y pagadero a la fecha de liquidación de la deuda. El
plazo de vigencia sería de dos años y empezaría a regir a partir de la fecha de la
colocación. Los intereses que producirían los bonos serían tomados como renta inafecta
en materia del Impuesto a la Renta y no se tomarán en la base para el cálculo del Impuesto
Mínimo.
Por otro lado, mediante la Ley N° 24030, reglada por el Decreto Supremo N° 035-85-
EF, se facultó al Poder Ejecutivo a emitir durante 1985 los “Bonos de Desarrollo”, con
la finalidad de costear las mejoras económicas de las zonas vulneradas por los desastres
naturales, declaradas en emergencia.
Además, el artículo 10 de la Ley y el artículo 5 de su Reglamento determinaron que los
Bonos de Desarrollo producirían un interés del 66% anual, capitalizable trimestralmente
y pagadero en la fecha de la liquidación de la deuda, la que se concedería en un plazo de
dos años. El Estado incumplió el pago de los Bonos de Reconstrucción y de los Bonos
de Desarrollo, por lo que ciertos bonistas iniciaron acciones legales con el fin de
conseguir el pago de su acreencia. Es así como, el Ministerio de Economía y Finanzas
brindó el Comunicado N° 013-2010-EF/75.01, el cual, no acepta ninguna gestión de
requerimiento de pago de bonos emitidos por la República del Perú que, a su criterio, han
prescrito, entre los cuales se encuentran los Bonos de Reconstrucción y los Bonos de
Desarrollo.
7
2. TÍTULOS DEUDA
En la emisión de este tipo de títulos de deuda, la empresa emisora asume un papel pasivo
frente a los ofertantes de capital que suscribe la referida emisión, ya que estos otorgan un
préstamo a favor de la empresa emisora.
Por consiguiente, y en la medida que dicho préstamo no es de naturaleza gratuita, la
empresa emisora (prestataria), aparte de estar obligada a devolver el capital prestado,
dependiendo de los términos concretos de cada emisión, se obliga también al pago de
determinado interés (cupón) a favor de los suscriptores de dicha emisión (prestamistas).
Una de las características de este título de duda es que son de renta fija, y a diferencia de
una renta variable, el inversionista siempre va a poder reclamar lo que por derecho le
corresponde, razón por la cual el título debe ser siempre pagado.
3. BONOS
Los bonos son títulos representativos de deuda. Produce para el prestatario la obligación
de cancelar al inversor los intereses que se produzcan en un periodo determinado o al
vencimiento del mismo. La existencia de una tasa determinada en el momento de la
emisión, se confirma que los bonos son mecanismos de renta fija, a diferencia de las
acciones que son herramientas de renta variable.
Para Oswaldo Hundskopf, un bono es un valor mobiliario de renta fija que simboliza una
acreencia contra la empresa emisora. Es así que la persona que obtiene el bono distingue
pagos periódicos de intereses y recibe el valor nominal dentro de las condiciones
estipuladas en el contrato de emisión
Para la Ley de Títulos Valores, los bonos son parte de las obligaciones, representan deuda
para el emisor (prestatario) y crédito para el tenedor (inversor), califican como títulos
valores y, por lo mismo, gozan del principio de vocación circulatoria. financieras que los
emiten), los bonos estructurados (que se encuentran asociados a la evolución de un activo
subyacente) y los bonos soberanos (emitidos por el Estado, como mecanismo de
financiamiento de actividades públicas).
En otras palabras, podemos definir a los bonos, como un valor mobiliario que representa
una obligación frente a terceros; a quienes además de devolver la cantidad prestada se le
deben agregar los intereses, los cuales son cobrados de acuerdo a la fecha de vencimiento
establecida en el contrato de emisión.
8
El esquema general de un bono es que, en una fecha inicial, la empresa subasta los bonos
(generalmente a través de los mercados de valores) a diversos inversionistas que pueden
ser bancos, empresas, inversionistas institucionales, etc. con lo cual la empresa recibe
hoy el dinero producto de la venta de los bonos.
3.1. Características
a) Cada obligación representa una parte alicuanta (o sea no necesariamente
alícuota) de un crédito.
b) Es un valor mobiliario, por lo tanto, libremente negociable en la bolsa de
valores.
c) El bonista es un acreedor de la sociedad.
d) Es un título causal porque responde a un contrato de emisión especifico en el
que constan las condiciones de una emisión particular.
e) Su emisión es superior al plazo de un año.
f) Representa una obligación.
3.2. Importancia
Un instrumento de gestión del Estado empleado para lograr objetivos a favor de
la población. Además, es una forma de conseguir recursos financieros que se
materializa a través de emisiones de títulos de valores en los mercados locales o
internacionales, o a través de préstamos directos solicitados a diversas entidades.
3.3. Emisión de bonos
La emisión de bonos es la creación de nuevos valores mobiliarios por el organismo
emisor como consecuencia de un préstamo. Representan el préstamo que los
inversionistas otorgan a una empresa o entidad que los emite, la que se compromete
a devolver el dinero en la fecha acordada.
Esta, no tiene como fin cubrir necesidades financieras de corto plazo, las cuales debe
resolverse mediante créditos bancarios a corto plazo. La emisión de bonos cubre
necesidades financieras de mediano y largo plazo y el destino de los fondos captados
es para nuevos proyectos de inversión (adquisición de nuevos activos) o la
reestructuración de deudas a largo plazo. Este último aspecto, marca la diferencia
con los instrumentos de corto plazo, los cuales se orientan a cubrir necesidades
financieras de corto plazo.
9
En nuestro país, las empresas y entidades han preferido financiarse a través de la
emisión de bonos. Son pocos los que han realizado emisión de acciones.
En otras palabras, un bono es un instrumento financiero por medio del cual, un
prestatario (agente deficitario) acuerda pagar al agente superavitario (inversionista
individual o institucional) una tasa cupón y el valor nominal al vencimiento del bono.
La emisión de bonos u obligaciones puede ser de 2 clases:
a) Con prima, que a su vez puede ser de emisión, que es colocada en el mercado
primario bajo la par, es decir, a un precio inferior a su valor nominal.
b) Sin prima, que puede ser de reembolso, por suma mayor al valor nominal.
3.4. Clasificación de los bonos
3.4.1. Bonos Públicos
Son los títulos emitidos por el Estado o por personas jurídicas de derecho
público, con la finalidad de financiar inversiones y obtener fondos para cancelar
obligaciones contraídas.
3.4.1.1. Simples
Son títulos que representan una obligación contraída por parte del emisor,
vencimiento.
de diez años.
b) Bonos de tesorería
10
3.4.1.2. No remunerados
a) Bonos de reconocimiento
Las ventajas que otorga la emisión de este tipo de instrumentos son las
siguientes:
plazo.
11
c) En función a lo expuesto en la primera parte del presente artículo,
partir del esquema básico. Así, pueden diseñarse bonos extendibles, bonos
enunciada, como son el precio, el plazo previsto para el ejercicio (el mismo
que será dentro del plazo de vigencia del título), entre otros aspectos.
1
Quineche, P. B. (1999). La emisión de instrumentos representativos de deuda. IUS ET
VERITAS, 9(18), 182-193.
12
posterior a todo tipo de deuda contraída por dicho emisor, salvo respecto
una perspectiva contable, los otros acreedores lo consideran como parte del
resulta útil para ampliar la base del capital de la empresa emisora y, por
patrimonio del emisor, creando un mayor respaldo para los terceros con
b) Pueden ser emitidos bajo la par, es decir, por debajo de su valor nominal.
2
Barreta Quineche, P. La emisión de instrumentos representativos de deuda.
13
Estos bonos solo son susceptibles de ser emitidos por aquellas empresas
actividades.
naturaleza.
Sociedades; supuesto que estaba previsto -y por ello a él hace mención este
Sociedades.
a los índices que establece el Banco Central de Reserva del Perú para el
propiedad o de terceros.
ser otorgada por una empresa del sistema financiero. De igual forma, en el
tendrá que cumplirse con lo previsto en el artículo 1108 del Código Civil.
3.4.2.5. Eurobonos
3
Barreta Quineche, P. La emisión de instrumentos representativos de deuda. Pg. 25
15
convergen. Este mercado, vigente desde hace más de tres décadas, donde
dos mercados:
las obligaciones que se emite en una moneda distinta a la del país donde se
moneda del país donde se colocan. Un título de deuda emitido por una
16
3.4.3.2. Bonos con garantías específicas
prestatario extranjero.
4. MERCADO DE VALORES
Mecanismo o lugar que permite centralizar las transacciones de ciertos valores y cuyo
objetivo es canalizar los fondos de los agentes superavitarios (aquellos que cuentan con
recursos disponibles) hacia los agentes deficitarios (que requieren fondos).
Constituye una alternativa de financiamiento y de inversión, ya que concurren quienes
necesitan recursos (agentes deficitarios) y quienes cuentan con recursos disponibles
(inversionistas). El dinero captado por los emisores es destinado fundamentalmente al
financiamiento de proyectos de inversión o la reestructuración de los pasivos de la
empresa.
17
Específicamente en el mercado de valores se llevan a cabo transacciones relativas a
valores mobiliarios. A su vez, los valores mobiliarios tienen naturaleza de activos
financieros, en contraposición con los denominados activos reales. El objetivo de este
mercado es canalizar los recursos o fondos prestables de los agentes superavitarios hacia
los agentes deficitarios para su inversión en actividades productivas.
Es importante indicar que en este mercado se llevan a cabo transacciones con distintos
instrumentos, entre los cuales se pueden mencionar: instrumentos accionarios,
instrumentos de deuda (bonos), instrumentos de efectivo e instrumentos derivados.
4.1. Mercado de valores Primario
Es aquel donde se efectúan ventas de valores recién emitidos a los compradores
originales, motivo por el cual es denominado mercado de nuevas emisiones. Se
llevan a cabo las ofertas públicas primarias de acciones, bonos e instrumentos de
corto plazo, asimismo, las emisiones privadas y las emisiones de los gobiernos
4.2. Mercado de valores Secundario
Es aquél donde se efectúan transacciones que implican simples transferencias de
activos financieros ya existentes y, por lo tanto, el volumen de tales operaciones
refleja el grado de liquidez del mercado. Este es un mercado de reventa, el cual
permite nuevamente tener liquidez a los tenedores de valores.
5. OBLIGACIONES
Cuando una empresa o entidad pública busca financiamiento para generar más recursos,
la emisión de obligaciones se vuelve una opción atractiva.
La podemos definir como, títulos valores nominativos o al portador que aseguran el pago
periódico de una suma de dinero equivalente a un cierto porcentaje de su valor nominal,
durante un lapso predeterminado, a cuyo vencimiento el deudor se compromete a
reembolsar su valor nominal.
18
Al hablar de un porcentaje de su valor nominal, hacemos referencia de que la obligación
es fija. La doctrina señala que, el carácter de ser renta fija se relaciona por el hecho de
que se producen ingresos constantes y periódicos, pero no en la cuantía de que esto sea
inmutable.
Estos derechos de participación en un crédito, son emitidos masivamente como
consecuencia de un contrato de emisión que les da origen, representados por títulos o
anotaciones en cuenta, que otorgan a su titular un status especial de obligacionista,
además del derecho al reembolso del principal y de los intereses, primas y reajustes que
corresponden según el contrato de emisión4.
La Ley 27287 en su artículo número 263 alega, que los valores representativos de
obligaciones incorporan un crédito contra la entidad emisora, pues se da un
reconocimiento de deudas a favor de sus tenedores.
Al respecto, Vidal Ramírez expresa que, en nuestro medio, las obligaciones reciben la
denominación usual de bonos, sin hacer ningún distingo en cuanto a características o
plazos, es por tal motivo, que existe una relación de sinonimia entre “obligación y bono5”.
5.1. Características
a) Son emisiones de renta fija.
b) Están pensadas para inversores qué quieren una inversión segura y a largo plazo.
c) Se emiten en un mercado primario y se negocian en un mercado secundario.
d) Son inversiones a muy largo plazo.
e) Son emitidas al descuento.
f) El valor nominal depende de la entidad emisora.
5.2. Requisitos
Para que una obligación sea representada mediante un título valor esta debe cumplir
con una serie de requisitos:
a) La denominación específica de Bono o Papel Comercial señalando si se trata
de una Obligación con plazo de hasta un año o mayor a un año;
b) Lugar, fecha de emisión y número que le corresponde;
4
URÍA, Rodrigo. Derecho Mercantil. Marcial Pons. Ediciones. Madrid, 1992. Pág. 515
5
VIDAL RAMIREZ, Fernando. Ob. cit. Pág.195.
19
c) Denominación, domicilio, su capital y los datos de su inscripción en el
Registro Público del emisor;
d) El importe nominal de cada Obligación y, de ser el caso, la indicación de estar
sujeto a reajuste o actualización;
e) La emisión, clase y serie a la que pertenece;
f) Los cupones de los intereses que generará y/o la indicación de la renta distinta
ofrecida o no devengamiento de ésta ni de intereses;
g) Fecha de la escritura pública del contrato de emisión y el nombre del Notario
ante quien se otorgó;
h) El nombre del representante de los obligacionistas que se haya designado en
el contrato de emisión; y, las garantías específicas que puedan respaldar la
emisión o la serie;
i) El número de Obligaciones que representa, de ser el caso;
j) El vencimiento de la Obligación, que debe ser señalado a fecha fija o la
indicación de que se trata de uno perpetuo; el modo y lugar de pago, tanto del
capital como de los intereses y/o beneficios distintos que pueda redituar;
k) El nombre del tomador en caso de ser nominativo o la indicación que se trata
de un valor al portador; y
l) La firma del emisor o de su representante autorizado.
5.3. Emisor de las Obligaciones
Quien emite la obligación se convierte automáticamente en el obligado principal y
va a responder con su patrimonio por las prestaciones que hubiera ante el titular
legítimo.
También puede ser emitido por personas naturales, “debido a que la necesidad de
recursos financieros para la actividad empresarial no es exclusiva de las personas
jurídicas”, según Beaumont y Castellares que “se trata de brindar apoyo a sectores
de la economía en los que los agentes y operadores suelen ser personas naturales y
pequeños empresarios que bien podrían recurrir dentro de su sector y región a través
de emisión de obligaciones y en oferta privad a o pública6”.
6
BEAUMONT CALLIRGOS, Ricardo. Títulos especiales y emisión de obligaciones. Nuevo Derecho Societario.
U. Lima, 1998. Pág. 74
20
Todos los valores mobiliarios que reconozcan o creen una deuda y se emitan en serie
impresa y numerada, tendrán la consideración legal de obligaciones, cualquiera que
sea la denominación que reciban.
5.4. Representación
Las obligaciones pueden representarse por títulos, certificados, anotaciones en
cuenta; si se representan en títulos, estos y sus cupones pueden ser nominativos o al
portador. (numeral 1 del artículo 263 de la Ley 27287).
Las Obligaciones podrán ser emitidas en moneda nacional o extranjera, sujetas o no
a reajustes o a índices de actualización constante u otros índices o reajustes
permitidos por la ley.
Del mismo modo, la rentabilidad que generen podrá consistir en intereses u otra clase
de beneficios para el tenedor, como ganancias de capital, índices, reajustes,
referencias a rentabilidad estructurada o combinaciones de éstos, según se señale en
el contrato de emisión o texto del documento; los que se asimilarán para todos los
fines de ley a los intereses, salvo disposición expresa distinta. (numeral 3 del artículo
263 de la Ley 27287).
5.5. Matrícula de Obligaciones
El emisor de Obligaciones llevará una matrícula de Obligaciones por cada emisión
y serie, en la que se anotará la emisión y serie a la que corresponden, la clase de la
Obligación, las transferencias, los canjes y desdoblamientos de títulos
representativos de las Obligaciones y, en general, la constitución de derechos y
gravámenes sobre los mismos. Facultativamente, el representante de los
obligacionistas puede llevar copia de dicha matrícula.
De igual modo, se llevará en un libro especialmente abierto a dicho efecto o en hojas
sueltas, debidamente legalizados, o mediante registro electrónico o en cualquier otra
forma que permita la ley, de haber discrepancia entre los registros, prevalecerá lo
anotado en el libro o en las hojas sueltas, según corresponda. (numerales 1 y 2 del
artículo 266 de la Ley 27287).
5.6. Obligaciones al portador
21
Aquellas obligaciones que no figuran el nombre del titular, son transferibles por
medio de la entrega material, es decir, por tradición, la titularidad le corresponde al
tenedor legítimo del título.
Los títulos representativos de Obligaciones al portador serán anotados en su número,
serie y emisión, en la matrícula de Obligaciones; indicando el nombre del primer
tomador y de quienes en su oportunidad ejerciten los derechos correspondientes. Las
transferencias de acciones no se inscriben en la Matrícula de Obligaciones sino
cuando el ultimo poseedor legítimo ejercite algún derecho exhibiendo el título.
En la matrícula de estas Obligaciones al portador no se admitirá la inscripción de
obligaciones, gravámenes ni medidas cautelares, sin que se acompañe el título
mismo, en el que deberá hacerse la misma anotación. Las Obligaciones representadas
mediante anotación en cuenta, deben ser siempre nominativas. (numerales 3 y 4 del
artículo 267 de la Ley 27287).
6. BONOS PÚBLICOS
Son valores representativos de deuda pública emitida por el estado, organismos
autónomos o entidades avaladas por el estado. Los empréstitos del Estado dan lugar a la
emisión de renta, designados por el tipo de interés y algunos por el año de emisión7.
Así pues, la Ley de títulos valores en su artículo 275 señala que los bonos públicos pueden
ser emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Locales, Gobiernos regionales u otras
entidades que tengan facultad para ello.
A los bonos que tienen un vencimiento menor a 5 años se les denomina de corto plazo,
entre 6 y 15 años de mediano plazo y más de 15 años de largo plazo
7
RIPERT, Georges. Obra citada. Página 15.
22
por medio de cupones semestrales o anuales, dependiendo del contrato de
emisión.
6.2. Tipos de bonos públicos
6.2.1. Bonos del Tesoro
Emitidos por el tesoro público. Son instrumentos financieros públicos de
mediano y largo plazo emitidos para financiar operaciones del Gobierno. Para
financiar sus actividades, el sector público puede utilizar esencialmente tres
medios:
a) Aplicación de tributos.
b) Creación de dinero, mediante un proceso de expansión
monetaria.
c) Emisión de deuda pública.
Como por ejemplo los Bonos de reactivación (RM 121-2000-EF/77), este título
valor será emitido por el Tesoro Público para financiar los Programas de Rescate
Financiero Agropecuario (RFA) y Fortalecimiento Patrimonial de Empresas. El
Valor Nominal de cada Bono será de US $ 1,000.00. Redituará el interés
nominal de 8.0% anual a partir de su colocación.
La colocación y administración de estos valores lo hará COFIDE. El pago será
semestral y el bono será libremente negociable y se registrará mediante
anotación en cuenta en CAVALI.
6.2.2. Bonos de capitalización del Banco de Reserva Central del Perú
El gobierno central emite estos bonos para entregarlos en propiedad al Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP). Esta institución se encarga de negociarlos
en el mercado secundario utilizándolos como un instrumento de las operaciones
de mercado abierto para regular la cantidad de dinero en la economía. Para
colocarlos, el BCRP convoca a subastas y de acuerdo con la estrategia decidida,
establece en cada oportunidad las características de la colocación incluyendo la
tasa de interés, la opción de recompra y la posibilidad de acordar el derecho de
conservar los intereses producidos hasta dicho momento en favor del banco o
de la otra parte. Estos bonos son libremente negociables por sus titulares.
23
Se encuentran autorizados a participar en las subastas, por cuenta propia o de
terceros, las empresas bancarias, financieras y sociedades agentes de bolsa. Por
cuenta propia sólo participan las administradoras privadas de fondos de
pensiones, las empresas de seguros y el fondo de seguros de depósitos.
6.2.3. Certificado de depósito del Banco de Reserva Central del Perú
Su valor gira en torno a la moneda nacional emitido por el BCRP con fines de
regulación monetaria.
Es emitido al portador, se puede negociar libremente y tiene un plazo de
vencimiento normalmente de 4 semanas. Su colocación es mediante subasta
pública en
la que pueden participar: las empresas bancarias, financieras y de seguros.
El monto subastado se adjudica entre las ofertas recibidas, de acuerdo a menores
tasas de interés, siempre que no superen la tasa de interés máxima establecida
por el BCRP.
6.2.4. Bonos de reconocimiento
Emitidos por la Oficina de Normalización Previsional (ONP) a favor de aquellos
trabajadores que pertenecían al sistema del Instituto Peruano de Seguridad
Social (IPSS) que decidieron trasladarse al Sistema Privado de Pensiones (SPP),
compensando de esta manera los aportes realizados bajo el anterior régimen.
Son solicitados y recibidos por la empresa administradora de fondos de
pensiones elegida por el trabajador.
24
Esto quiere decir que quien compra el bono da unos recursos a quien emite el bono y,
posteriormente, el comprador del bono recibe su dinero además de unos intereses como
retribución por no haber podido utilizar su dinero durante cierto tiempo.
Los bonos pueden ser de diferentes tipos: bonos del gobierno, bonos convertibles en
acciones, bonos de cupón cero.
El gobierno colombiano emite bonos para financiar sus actividades o proyectos. Los
bonos que emite en el exterior los emite en la moneda propia del país donde se emiten.
Por ejemplo, a los bonos del gobierno colombiano que se emiten en Japón se les llama
“Samurai”, en Estados Unidos “Yankee”, en el mercado europeo “Eurobonds”, en el
Reino Unido “Bull dogs”, en Holanda “Rembrandt” y en España “Matador”.
8. LOS BONOS EN ESTADOS UNIDOS
Los bonos en Estados Unidos son obligaciones de deuda emitidos por corporaciones
públicas o privadas. Usualmente son emitidos en múltiplos de us$1000 y/o us$5000. Los
intereses son con pagos semi anuales y además estos intereses son gravados.
El mercado de Corporate Bonds es grande y líquido; se transan alrededor de us$ 10
billones por día. El valor total del mercado de estos bonos a 1999 era aproximadamente
de us$ 3 tillones y las emisiones de us $ 677 billones . Source: Thomson Financial
Securities Data.
En realidad, existen dos mercados para comprar y vender Corporate Bonds. Uno es el
NEW YORK STOCK EXCHANGE, y el otro es el mercado sobre el mostrador (OTC)
en donde es transado el mayor volumen de estos bonos.
Los principales emisores de estos bonos son: Servicios públicos, Compañías de
transporte, Compañías industriales, Compañías de servicios financieros, Conglomerados.
CONCLUSIONES
Los títulos deuda representan obligaciones de pago, donde quien las emite se
compromete a ser el obligado principal.
25
Podemos decir que los bonos son de vital importancia ya que son
instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por
entidades de gobierno.
Los bonos públicos o también llamados bonos soberanos pueden ser emitidos
solamente por los niveles de gobierno y las entidades que cuenten con la facultad para
ello.
Este tipo de obligaciones resulta atractivo para las empresas y entidades públicas
porque a diferencia de la banca comercial, los intereses suelen ser más cómodos y
accesibles, de tal modo que es más fácil obtener los recursos para las diferentes
actividades que se pretendan desarrollar.
Son obligaciones al portador, por ende, se hace necesario la presencia física del título
para que se pueda ejercer los derechos que en ella se contengan, además por cada
emisión se deben anotar en la matrícula de obligaciones con los requisitos que la Ley
exige.
BIBLIOGRAFÍA
26
Chàvarri y Neciosup (2017). DESARROLLO DE LA CURVA DE
recuperado de
http://www.unife.edu.pe/publicaciones/revistas/derecho/Lumen12/Art%202.pdf
Ley N° 27287 - Ley de Títulos Valores, publicada en el Diario Oficial “El Peruano”
el 19 de junio de 2000
27 de mayo de 2014.
https://www.mef.gob.pe/es/titulos-del-tesoro/bonos/bonos-soberanos
Palomino, Y. (2014). Endeudamiento público: Bono soberano y letras del tesoro del
Perú. Recuperado de
http://www2.congreso.gob.pe/sicr/cendocbib/con4_uibd.nsf/B266FDF389467C470
525810C0071FCF7/$FILE/276_INFINVES60_2014_2015_endeudamiento_publico
27
Quineche, E. (2017). DEUDA PÚLBLICA PERUANA 2000-2016. (Tesis para
http://www.academia.edu/7680653/LOS_VALORES_MOBILIARIOS_EN_LA_LE
Y_DE_TITULOS_VALORES
ANEXOS
1. Tipos de bonos
28
Fuente: Fabozzi (2012), p. 4-6, 13-14; Fabián (2014), p. 12.
29