TIPO DE CAMBIO
extranjera en el mercado local.
El tipo de cambio (o tasa de cambio)
es el precio de una unidad de moneda
extranjera expresada en una cantidad
de monedas nacionales con un valor
equivalente. Por ejemplo, “el tipo de
cambio del Nuevo Sol peruano frente a
al dólar americano” expresa cuántos
soles (moneda base) necesitamos
para comprar un dólar.
Tipo de Cambio Nominal
De modo más preciso, el Tipo de
cambio nominal puede definirse
como el número de unidades de
moneda nacional que debemos
entregar para obtener una unidad de
moneda extranjera o lo inverso, es
decir, el número de unidades de
moneda nacional que obtengo al
vender una unidad de moneda
extranjera.
El Tipo de cambio nominal se expresa
(en el caso de Perú y EE.UU.) del
siguiente modo: S/./U$S. Por ejemplo,
si para obtener un dólar debo entregar
tres nuevos soles, para saber cuántos
nuevos soles obtengo por cada dólar,
multiplico por el tipo de cambio (X
dólares por 3). Por otro lado, para
saber cuántos dólares obtengo por un
monto de nuevos soles, divido el
monto por el tipo de cambio (X soles
entre 3).
Tipo de Cambio Real
El Tipo de cambio real es el precio de
los bienes o servicios del país
extranjero expresado en términos de
bienes o servicios locales. Ambos son
llevados a una misma moneda. El tipo
de cambio real no tiene unidad de
medida, ya que las unidades del
numerador se cancelan con las del
denominador. El Tipo de cambio real
mide el poder adquisitivo de la moneda
Las variaciones del tipo de cambio real
pueden deberse a variaciones en el
tipo de cambio nominal (E) como a
variaciones en los precios de los
bienes extranjeros (P*), o a
variaciones el de los precios de los
bienes locales (P). La fórmula de
cálculo del tipo de cambio real es:
e= (E x P*) / P
También sabemos que el tipo de
cambio es doble, puesto que existe un
precio para el comprador y otro para el
vendedor. Los dos participantes
asumen una posición bivalente,
pudiéndose considerar a la vez
compradores y vendedores (venden su
moneda y compran otra). Debido a
esta posible confusión y dado que los
precios o tipos de cambio son fijados
por las instituciones financieras, las
cotizaciones se expresan desde su
punto de vista. Así, cuando nos
referimos a la posición compradora (en
inglés bid) queremos decir que es el
precio que el intermediario va a
pagarnos por adquirir nuestra moneda,
puesto que él es el comprador;
mientras que si hablamos de la
posición vendedora (en inglés offer o
ask) nos indicará el precio que nos
costará comprarle dicha moneda al
intermediario, puesto que él nos la
vende. El precio de compra es siempre
menor que el de venta, pues la
diferencia es lo que posibilita el
beneficio del intermediario.
TASA DE INFLACION
La inflación es un incremento
generalizado y continuo de precios, lo
que equivale a la desvalorización de la
moneda con consecuencias negativas
en la actividad económica y en el
bienestar de la población. Por el
contrario, cuando se observa una
caída generalizada y continua de
precios, estamos ante una deflación.
La tasa de inflación es el cambio
porcentual del nivel de precios de un
periodo al siguiente y se mide con el
Índice de Precios al Consumidor (IPC).
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝑰𝑷𝑪𝒕 − 𝑰𝑷𝑪𝒕−𝟏
=( ) 𝐱 𝟏𝟎𝟎
𝒊𝒏𝒇𝒍𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒕 𝑰𝑷𝑪𝒕−𝟏
Donde "IPC" es el índice de precios al
consumidor y “t” es el año. El resultado
se expresa en porcentaje.
Mira los números del índice de precios
al consumidor (IPC) asociado con el
período de 12 meses que marca el
inicio y el fin del período para el cual
deseas calcular la tasa de inflación
anual.
Por ejemplo, podrías querer calcular
la tasa de inflación anual entre mayo
de 2017 y mayo de 2018, el IPC
respectivamente es 244,733 y
251,588.
Resta el IPC final, en este caso
251,588 del IPC inicial 244,733. El
resultado es de 6,585.
Divide ese resultado por el IPC inicial
(244.733) y multiplica por 100. Este
resultado, 0,0281 o 2,8% es la tasa de
inflación anual para el período que
seleccionaste y que aparece en los
reportes oficiales.
TIPO DE CAMBIO Y TASA DE
INFLACION
En economías abiertas el tipo de
cambio nominal afecta el
comportamiento de la inflación, un
fenómeno conocido como “efecto
traspaso”. La magnitud de este efecto
es de primera importancia para el
diseño de la política monetaria, ya que
determina hasta qué punto el Banco
Central debe concentrar esfuerzos en
el control de movimientos cambiarios
que puedan comprometer la
estabilidad de precios.
Considere la inflación medida como la
variación porcentual del Índice de
Precios al Consumidor (IPC). El efecto
traspaso se materializa esencialmente
a través de dos canales. El primero es
directo: varios de los productos que
conforman la canasta del IPC son
importados o son sustitutos cercanos
de bienes importados. Un incremento
en el tipo de cambio inmediatamente
encarece el precio en nuevos soles de
los bienes adquiridos en dólares. Dado
un dólar más caro, el importador de
bienes finales verá la necesidad de
ajustar el precio en nuevos soles para
así no comprometer sus márgenes de
ganancia. El consumidor debe pagar
una mayor cantidad de nuevos soles
para obtener el mismo bien,
generándose así inflación. El segundo
canal puede entenderse como una
“cadena distributiva de precios”, con
tres eslabones. Si bien la mayoría de
los bienes del IPC son producidos
localmente, la elaboración de muchos
requiere el uso de insumos
importados, cuyos precios son
denominados en dólares. En este
caso, un incremento en el tipo de
cambio presiona al alza el precio en
nuevos soles de los insumos importaciones, como por
importados, creando así el primer ejemplo los profesionales.
eslabón de la cadena.
Cuando el precio del dólar sube
El segundo eslabón: el importador de impacta directamente a las tres
insumos transfiere este incremento al primeras categorías y eso hace que se
precio en nuevos soles que el suba la inflación. Al ciudadano de a pie
productor local paga por los insumos. lo afecta con el alza en el precio de los
Luego de pasar por este segundo alimentos, de las medicinas y de la
eslabón, el incremento del tipo de ropa; y a los empresarios lo agarran
cambio ya se traduce en presiones con el precio de las maquinarias
sobre los costos de producción de importadas y con el precio de las
bienes domésticos. Estos mayores materias primas importadas.
costos comprometen los márgenes de
Por otro lado, según el economista
ganancia del productor, quien se verá
Enrique Díaz agrega que además de
tentado a incrementar el precio de
encarecer los bienes de consumo
venta al consumidor. El tercer eslabón
importado y los bienes de capital, el
se cierra e ilustra cómo el mayor tipo
alza del dólar impacta en todos
de cambio, finalmente, se traspasa a
aquellos bienes que no se
los precios que paga el consumidor y,
manufacturan localmente como por
por tanto, a la inflación. Claramente,
ejemplo los automóviles, bienes
los costos de distribución y otras
tecnológicos, o farmacéuticos.
rigideces nominales desempeñan un
rol en la amortiguación del impacto del En la medida que los precios
tipo de cambio conforme se avanza en aumenten, el público modifica su
la cadena distributiva de precios. comportamiento para adecuarse y ello
puede devenir en mayores presiones
¿Cómo impacta el tipo de cambio en
inflacionarias. Por ejemplo, un
la inflación?
productor al ver cada vez precios más
La inflación es el aumento de los altos para sus insumos opta por hacer
precios de bienes y servicios. Para compras cada vez mayores, esta
medir la inflación se utiliza el Índice de mayor demanda impulsa al alza los
Precios al Consumidor (IPC) los cuales precios de sus insumos, generándose
reflejan el crecimiento porcentual de la así una profecía auto cumplida.
canasta básica. Pero, ¿cómo afecta el
tipo de cambio en la inflación?
Según el economista Jorge González
Izquierdo, en la economía peruana hay
cuatro tipos de productos, que son:
i) Los importados
ii) Los productos que compiten
con las importaciones
iii) Los productos que se
Bcrp.gob.pe. (n.d.). Revista Moneda
exportan
TIPO DE CAMBIO. Obtenido de:
iv) Los productos que ni se
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaci
exportan ni compiten con las
ones/Revista-Moneda/Moneda-
148/Moneda-148-01.pdf
Bcrp.gob.pe. (n.d.). Inflación. Obtenido
de:
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Proyeccio
n-Institucional/Concurso-
Escolar/2006/Concurso-Escolar-2006-
Material-1.pdf
Gestión. (2015). ¿Cómo impacta el
tipo de cambio en la inflación?
Obtenido de:
https://gestion.pe/economia/impacta-
tipo-cambio-inflacion-98000
Mascareñas, J. (2005). El tipo de
cambio. Obtenido de:
http://webs.ucm.es/info/jmas/infin/divis
as.pdf