I.

EFECTOS DE LA BALANZA DE PAGOS

A. BALANZA DE PAGOS

1. Concepto:
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas
entre un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones
pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del país
de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos
contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un período
específico, normalmente un año, y se prepara en una sola divisa, típicamente la divisa
doméstica del país concernido. Las fuentes de fondos para un país, como las
exportaciones o los ingresos por préstamos e inversiones, se registran en datos
positivos. La utilización de fondos, como las importaciones o la inversión en países
extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar
cero, sin posibilidad de que exista un superávit o déficit. Por ejemplo, si un país está
importando más de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos
importaciones) estará en déficit, pero la falta de fondos en esta cuenta será
contrarrestada por otras vías, como los fondos obtenidos a través de la inversión
extranjera, la disminución de las reservas del banco central o la obtención de préstamos
de otros países.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio
cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en
las cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente,
la cuenta de capital o la financiera excluyendo la cuenta de la variación de reservas del
banco central, o la suma de las tres. Un desequilibrio en la última suma puede resultar
en un país superavitario que acumule riqueza, mientras que una nación deficitaria puede
devenir progresivamente endeudada.
El término "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que
existe superávit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es
positiva) por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones
de bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes
importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que
hay un déficit de la balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el
fenómeno inverso.

2. Importancia:
Su importancia radica en que es una valiosa herramienta de análisis económico de la
situación y de los vínculos económicos de un país determinado con los estados y
territorios extranjeros. A la vez que también es un instrumento valioso para la
formulación de políticas económicas adecuadas que le permita al país sacar mayores
ventajas de sus relaciones económicas con los demás países del mundo. Es decir, los
beneficios del acceso a mayores mercados, flujos de fondos y tecnologías nuevas;
permitiéndole beneficiarse de las ventajas derivadas de la especialización,
diferenciación y de las economías de escala de los procesos económicos. Por lo que el
principal objetivo pragmático del análisis de la balanza de pagos es proporcionar la
información veraz (o más aproximada) sobre la situación y el desempeño comercial y/o
financiero del sector externo de una economía. A fin de facilitar el proceso de toma de
decisiones económicas (tanto a nivel macro como micro) de los gobiernos y demás
agentes económicos involucrados, para la obtención de beneficios para el país, en un
contexto de economía global.
En un sentido más específico, el estudio de la balanza de pagos está muy ligado con el
análisis de las políticas macroeconómicas para preservar el equilibrio externo de la
economía nacional, o corregir los desequilibrios temporales y estructurales que puedan
presentarse en las cuentas externas de una determinada economía; sea por causas
externas o internas (o una combinación de ambas).

3. Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones:

3.1. CUENTA CORRIENTE

La cuenta corriente es un apartado dentro de la balanza de pagos y recoge las
operaciones reales (comercio de bienes y servicios) y rentas que se producen entre los
residentes de un país y el resto del mundo en un período de tiempo dado.
Ahora bien, aplicado al ejercicio de importación y exportación la cuenta corriente
registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de bienes y
servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos
del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza
comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas
y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.

 Cuenta de bienes y servicios:

La cuenta de bienes utiliza como fuente de información básica los datos recogidos por el
Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran
los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes
tangibles, como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la alimentación.
La cuenta de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre
que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman
parte de las rentas.

 Cuenta de rentas primarias:

La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores,
recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos
o beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo
mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o
por los no residentes en el propio país.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción
que son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las
rentas que se entregan a los no residentes poseedores de los factores de producción y
que están invertidos en el propio país. Las rentas del trabajo recogen la remuneración de
trabajadores transfronterizos ya sean estacionales o temporales.

 Cuenta de rentas secundarias:

En la cuenta de rentas secundarias.se registrarán las transacciones sin contrapartida
recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias normalmente son de
tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (donaciones entre gobiernos) o
privadas.
La principal problemática que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces
resulta complicado determinar qué transferencias forman parte de esta cuenta corriente
y cuáles son parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta
corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios
artísticos, premios científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional
transferida en forma de donación.

3.2. CUENTA DE CAPITAL

Muestra el cambio en los activos del país en el extranjero y de los activos extranjeros
en el país, diferentes a los activos de reserva oficial. Esta cuenta incluye inversiones
directas, la Compra o Venta de valores extranjeros y los pasivos, bancarios y no
bancarios, con extranjeros por parte del país durante el año.
En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos no
financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de
capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos
internacionales con el fin de construir infraestructuras.
3.3. CUENTA FINANCIERA
Registra la variación de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto,
recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Las
diferentes rúbricas de la cuenta financiera recogen la variación neta de los activos y
pasivos correspondientes.

 Inversiones directas.

 Inversiones en cartera.

 Otras inversiones.

 Instrumentos financieros derivados.

 Variación de activos de reserva.

3.4. CUENTA DE ERRORES Y OMISIONES

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital
indeterminado, es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de
la balanza de pagos.
Se trata pues de un ajuste por omisión más que por error, siendo además estos créditos
comerciales a corto plazo la parte cuantitativamente más destacable de dichas
omisiones. Hay que aclarar que son precisamente las omisiones, que no tanto los
errores, los que mayor vínculo mantienen con otras variables macroeconómicas (como
los tipos de interés o los tipos de cambio) por lo que su evolución se puede determinar a
partir de las fluctuaciones de aquéllas.
El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada
anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el
saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los
sistemas de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las
diferencias. Este renglón de la balanza de pagos establece las correcciones para
determinar el saldo ajustado.