Agradecimiento: A Julio Vargas Piña, Secretario General de la SMV, por su permanente apoyo e impulso en las labores de difusión
de las políticas sobre protección y educación a los inversionistas.
pág. 12
SECCIÓN UNO: LAS SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA Y LOS SERVICIOS
QUE BRINDAN A SUS CLIENTES
7. ATENCIÓN DE RECLAMOS 29
8. VÍAS CON LAS QUE CUENTAN LOS CLIENTES DE UNA SAB PARA LA DEFENSA
DE SUS DERECHOS 30
8.1. Denuncia de consumidores ante el INDECOPI 30
pág. 34
SECCIÓN DOS: LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS
(SAFM), LAS ACTIVIDADES QUE REALIZAN Y LOS SERVICIOS QUE BRINDAN A SUS CLIENTES
14. VÍAS CON LAS QUE CUENTAN LOS CLIENTES DE UNA SAFM PARA LA
DEFENSA DE SUS DERECHOS 50
14.1. Denuncia de consumidores ante INDECOPI 50
pág. 54
SECCIÓN TRES: DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS DE LAS
SOCIEDADES ANÓNIMAS ABIERTAS (S.A.A.)
7.2. Formatos para solicitar acciones y/o dividendos para los regímenes general, simplificado y especial 63
8. PROCEDIMIENTO DE RECLAMACIÓN 64
8.1. Inicio y trámite del procedimiento 64
pág. 68
ANEXOS
PRESENTACIÓN
LOS ANIMO A LEER ESTE MANUAL y ante cualquier inquietud o necesidad de mayor infor-
mación al respecto, no duden en dirigirse a la Defensoría del Inversionista de esta Superin-
tendencia, que gustosa podrá atenderlos.
LAS SOCIEDADES
AGENTES DE BOLSA
Y LOS SERVICIOS QUE
BRINDAN A SUS CLIENTES
En el presente capítulo, los inversionistas podrán conocer
los servicios que brinda una Sociedad Agente de Bolsa
(SAB), las operaciones que estas pueden realizar y las
obligaciones que deben cumplir. Además, podrán
identificar las vías con las que cuentan los clientes de una
SAB para la defensa de sus derechos.
Las sociedades agentes de bolsa y los servicios que brindan a sus clientes
ACTIVIDAD DE INTERMEDIACIÓN A
CARGO DE UNA SOCIEDAD AGENTE
DE BOLSA EN LA BOLSA DE VALORES
Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es una entidad autorizada y supervisada por la Super-
intendencia del Mercado de Valores (SMV) que desarrolla, entre otras, actividades de inter-
mediación en el mercado bursátil. En este ámbito, realiza operaciones de compra y venta de
valores e instrumentos financieros ordenadas por sus clientes.
EL ROL DE LA SMV
La SMV autoriza, regula y supervisa a todos los
participantes en el proceso de intermediación
www.smv.gob.pe
Transmisión de órdenes
La SAB A transmitirála ordende comprade Walter
al mecanismo centralizado de negociación de la
Bolsa de Valores de Lima, inmediatamente
después de haber sido recibiday en estricto orden
cronológico de recepción.
Asignación de operaciones
La SAB A y la SAB B tienen la obligación de
asignar inmediatamente las operaciones
de compra y venta que intermedien,
observando la secuencia cronológica de
ejecución de las mismas.
Compensación, Liquidación
y Registro
CAVALI confirma el detalle de
las transacciones de compra y
venta y luego procede a liquidar
las operaciones. Para ello,
efectúa la transferencia de
fondos a la cuenta de la SAB B
(por la venta de acciones de
Marco) y de las acciones a la
cuenta de la SAB A (adquiridas
por Walter).
Entrega de pólizas
Las SAB emitirán las pólizas de compra y venta a
Walter y Marco, respectivamente. En ellas se
indicará el monto de la operación y las comisiones
cobradas. Dichas pólizas serán entregadas a los
clientes en el plazo máximo de tres (03) días
contados desde la ejecución de la operación.
NORMAS DE CONDUCTA
EXIGIBLES A UNA SAB
Las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB)1 están obligadas a realizar sus actividades
con diligencia, transparencia, lealtad e imparcialidad, otorgando prioridad y cuida-
do al interés de sus clientes (comitentes). Deben asegurarse además de disponer
de toda la información necesaria sobre ellos y mantenerlos adecuadamente infor-
mados siempre.2
• Competencia
Disponer de recursos, procedimientos y sistemas • Información para sus clientes
idóneos para desarrollar eficientemente sus acti- Ofrecer a los clientes toda la información que dis-
vidades. Se deben establecer e implementar reglas pongan, incluyendo los riesgos, cuando pueda ser
efectivas y procedimientos internos para asegurar relevante para la adopción de decisiones de in-
que se cumpla con las normas generales de con- versión por parte de ellos. Esta información debe
ducta a nivel de toda la organización. ser clara, correcta, precisa, suficiente y oportu-
na, para evitar su incorrecta interpretación y debe
enfatizar los riesgos que cada operación conlleva.
• Cuidado y diligencia De acuerdo con las características de la operación
Gestionar su organización y realizar las funciones que ordene un cliente, se debe revelar de mane-
para las que hubiere recibido autorización con res- ra oportuna la vinculación que existiese con las
ponsabilidad y diligencia, cuidando el mejor interés personas que podrían actuar como contraparte en
de los clientes y la integridad del mercado. Por este dicha operación.
principio, se debe realizar la mejor ejecución para
los clientes. Se debe contar además con un sistema
de control efectivo, que, entre otros, establezca las • Prevención de Conflicto de Interés
medidas preventivas y de supervisión necesarias Evitar los conflictos de interés con los clientes, y
para evitar la realización de actividades que supon- si éstos no se pueden impedir, se debe actuar con
gan una infracción a la normativa vigente. neutralidad y transparencia ante los clientes
involucrados. Bajo este principio, las órdenes re-
cibidas de los clientes tienen prioridad sobre las
• Observancia órdenes de las personas señaladas en el segundo
Cumplir con las normas que regulan el ejercicio de sus párrafo del presente acápite y demás vinculados a
actividades, así como con sus propios procedimientos las SAB, cuando las referidas órdenes hayan sido
internos establecidos en los manuales correspondientes. recibidas en igualdad de condiciones.
Infraestructura mínima
Las SAB deben contar con la infraestructura física
y capacidad tecnológica mínima12 que les permi-
ta desarrollar normalmente su objeto social. Asi-
mismo, las oficinas de atención al público deben
contar con mecanismos de seguridad adecuados
y operar con al menos un representante, debien- Capacidad profesional,
do exhibir en cada una de sus oficinas la lista de
representantes que atienden en éstas.13 conocimientos y
Además, es importante precisar que el local donde la
capacitación de sus
SAB desarrolla sus actividades debe estar separado representantes
de cualquier empresa que se dedique a actividades
similares a fin de evitar que lleve a confusión o error Para el ejercicio de sus funciones, las SAB podrán
a los clientes, o parezca que dicha empresa es tam- contar con representantes. Estos deberán ser
bién supervisada por la SMV.14 autorizados por la SMV y responderán solida-
• Asesor
Es la persona que aconseja, orienta y/o presta ase-
Horario de atención soría en materia de valores y operaciones de bolsa
a sus clientes17. El asesor recibe y puede registrar las
al público órdenes que reciba de los clientes.
• Funcionario de inversión
Es la persona que puede realizar, entre otras, las
siguientes funciones:
La información que las SAB obtienen de sus clien- El estado de cuenta del cliente es un reporte que
tes es reservada. No podrán suministrar aquella muestra en detalle los movimientos efectuados
información de sus clientes que realicen operaciones durante un periodo determinado y los saldos de
de compra y/o venta de valores en la Bolsa de Valores instrumentos financieros y recursos a nombre de un
de Lima o en otro mecanismo centralizado de nego- cliente.31 Debe incorporar información sobre:
ciación (o incluso fuera de los mecanismos centra-
lizados de negociación), a menos que cuenten con su • La fecha, el tipo y la naturaleza de las transaccio-
autorización expresa, medie solicitud de la SMV o nes realizadas.
concurran las situaciones de excepción previstas en
la Ley del Mercado de Valores.29 • El tipo, la cantidad y el precio unitario del instru-
mento financiero negociado.
Las SAB tampoco podrán utilizar la información que
reciben de sus clientes, en beneficio propio o de ter- • La moneda y el monto de la transacción.
ceros. 30
• El saldo monetario al final de cada fecha.32
ACTIVIDADES DE
INTERMEDIACIÓN
A CARGO DE U
BNA
SA
La actividad de intermediación que desarrolla
una SAB consiste en la realización habitual, por
cuenta propia o de sus clientes34, de operacio- “Las órdenes son instrucciones que el
nes de compra, venta, colocación, distribución, cliente imparte a su SAB donde manifies-
ta su intención de comprar o vender ac-
corretaje, comisión o negociación de instrumen-
ciones u otros instrumentos financieros”.
tos financieros35 (valores, otros instrumentos
representativos de pasivo o patrimonio de una
entidad, entre otros). Las actividades de interme-
diación podrán desarrollarse en el mercado pri-
mario o en el mercado secundario.
Por ejemplo, sería el caso de la primera emisión de • Instrumentos Financieros no inscritos en el Re-
acciones por oferta pública realizada por una gistro Público del Mercado de Valores.
empresa emisora con la finalidad de captar finan-
ciamiento del público a través de la suscripción de • Instrumentos Financieros negociados en Mer-
las acciones emitidas. En estos casos, las SAB po- cados Extranjeros.36
drán participar en el proceso de colocación de di-
chas acciones al público en general.
Por ejemplo, sería el caso de la intermediación de
• Mercado Secundario una SAB en el proceso de compra o venta de accio-
En este mercado las SAB pueden intermediar, por nes que ya vengan siendo negociadas en un meca-
cuenta propia o de sus clientes, instrumentos fi- nismo centralizado de negociación (Rueda de Bolsa
nancieros que ya han sido colocados previamente. de la Bolsa de Valores de Lima).
• Entrega de pólizas a los clientes • Se debe contar con información pública sobre su
por las operaciones intermediadas naturaleza y los riesgos asociados a estos.
por la SAB
Respecto de las operaciones que intermedien, las • Contar con una institución encargada de su re-
SAB deben emitir la póliza respectiva y ponerla a dis- gistro y custodia que se encuentre supervisada por
posición del cliente correspondiente, en un plazo no algún organismo de similar competencia a la SMV. 45
mayor a los tres (03) días siguientes a la ejecución de
la operación. Las SAB y sus clientes podrán convenir
otras condiciones para su remisión o habilitación.43 • Respecto de los intermediarios
extranjeros
• Deben contar con un sistema de confirmación de
operaciones
Incorporar el servicio de
intermediación de derivados en
la Política de Clientes.
• Administración discrecional
En estos casos, el cliente otorga a la SAB una auto- Operaciones de mutuo
rización general para que actúe sin su instrucción o
confirmación previa para cada operación, según la
de dinero
política de inversiones.
La SAB podrá otorgar créditos a sus clientes úni-
camente para que estos puedan adquirir instru- mentos
• Administración no discrecional financieros a través de ella. Para su otor- gamiento, el
En estos casos el cliente otorga a la SAB una auto- cliente deberá constituir garantías cuya valoración
rización para que actúe de acuerdo a las instruccio- cubra al menos el 100% del monto del cré- dito. 52 El
nes o confirmaciones que imparta de forma previa a contrato de mutuo de dinero que celebre la SAB con
cada operación, según la política de inversiones. sus clientes debe incorporar los dere- chos y
obligaciones de ambas partes.
Denuncia de consumidores
VÍAS CON LAS ante el INDECOPI
QUE CUENTAN El cliente (Comitente) de una SAB que califique
como consumidor en el marco de la relación que
LOS CLIENTES DE tenga con esta sociedad, podrá formular una
denuncia ante el INDECOPI por una afectación a
UNA SAB PARA LA sus derechos como consumidor. Ello siempre y
cuando le sea aplicable la siguiente definición del
DEFENSA DE SUS Código de Protección y Defensa del Consumidor:
DERECHOS
1. CONSUMIDORES O USUARIOS
De requerir mayor información y orientación sobre Indicar los datos del denunciante
los derechos que le asisten a un consumidor, sobre (nombres y apellidos completos, y
número de documento nacional de
los requisitos para presentar una denuncia ante el
identidad), domicilio real y domicilio
INDECOPI o sobre los espacios de conciliación en el para recibir notificaciones.
ámbito de dicha institución, podrá comunicarse con el
Servicio de Atención al Ciudadano de dicha entidad.
Exponer claramente los hechos, las
circunstancias de tiempo y lugar de
modo que permitan constatar la con-
ducta que se considere infractora.
El comitente de una SAB que califique Identificar a la SAB que habría rea-
como consumidor podrá formular una lizado la conducta que se denun-
denuncia ante el INDECOPI. Sin perjuicio cia, de ser posible.
de ello, cualquier persona podrá comuni-
car a la SMV las conductas que podrían
contravenir las normas bajo su ámbito de
competencia. Aportar las pruebas o evidencias, o
la descripción necesaria para que
se proceda a su ubicación, así como
cualquier otro elemento que permi-
ta comprobar los hechos expuestos
y sus circunstancias.
Sin perjuicio de lo señalado en los numerales En este último caso, el ejercicio del derecho de
8.1 y 8.2 precedentes, el comitente (cliente) que recurrir a arbitraje obliga a la SAB, conforme
se considere afectado por la conducta de una lo establece el artículo 340° de la Ley del
SAB puede acudir a la vía judicial o arbitral. Mercado de Valores.
• Fondo de Garantía
Es un patrimonio autónomo cuya finalidad exclusi- a reponerle dinero. Asimismo, la SMV, mediante
va es proteger a los clientes de una SAB que realicen resolución administrativa firme, podrá disponer
operaciones en el mercado de valores. Este Fondo la ejecución del Fondo en caso hubiese ordenado
responde por las obligaciones de las SAB frente a una medida de reposición. También podrán ejecu-
sus clientes, derivadas de la realización de operacio- tarse los recursos del Fondo de Garantía cuando el
nes y actividades que se realicen en territorio nacio- INDECOPI ordene a una SAB, en calidad de me-
nal; y, que constituyan infracciones a la reglamenta- dida correctiva, un pago a favor de un cliente por
ción del mercado de valores.62 violación a las normas sobre protección al consumi-
dor en el supuesto de que éste tenga la condición de
consumidor final y siempre que dicha SAB no haya
• Garantía individual cumplido con tal pago.64
Es una garantía constituida por la SAB a favor de la
SMV y tiene por finalidad respaldar aquellas obliga- Conforme a lo señalado previamente, en caso la
ciones de la SAB que no hayan sido cubiertas en su ejecución del Fondo de Garantía hubiese dejado
totalidad por los recursos del Fondo de Garantía o, montos dinerarios no cubiertos, podrá ejecutarse
aquellas operaciones que no se encuentren cubier- la garantía individual constituida por la SAB a fa-
tas por dicho Fondo.63 vor de la SMV, a fin de restituir al cliente el saldo
faltante. Asimismo, el cliente podrá solicitar a la
SMV la ejecución de la garantía individual ante las
De conformidad con el reglamento del Fondo de operaciones que no estén cubiertas por el Fondo de
Garantía, observando el procedimiento y los mon- tos Garantía.65 Esto podrá solicitarse siempre que exis-
máximos que éste establece, los recursos de este ta una resolución administrativa firme de la SMV
Fondo serán dispuestos a favor de un cliente, ante o de INDECOPI, o una resolución judicial o laudo
una resolución judicial o laudo arbitral con calidad arbitral en calidad de cosa juzgada que disponga
de cosa juzgada que disponga medidas dirigidas medidas dirigidas a reponerle dinero al cliente.
LAS SOCIEDADES
ADMINISTRADORAS
DE FONDOS MUTUOS (SAFM),
LAS ACTIVIDADES QUE
REALIZAN Y LOS SERVICIOS
QUE BRINDAN A SUS CLIENTES
En este capítulo se explica el funcionamiento de las SAFM y de
los fondos que administran. Además, presenta de manera sencilla
las condiciones y requisitos que debe conocer un inversionista
antes de invertir en un fondo mutuo; así como las vías para la
defensa de sus derechos.
Las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos (SAFM),
las actividades que realizan y los servicios que brindan a sus clientes
Las SAFM son sociedades anónimas que se dedican Los fondos mutuos son patrimonios autónomos que se
de manera exclusiva a la administración de uno o conforman con los aportes voluntarios de perso- nas
más fondos mutuos de inversión en valores, pu- naturales y jurídicas (a quienes se denomina par-
diendo desempeñar también la administración de tícipes) para su inversión en instrumentos y opera-
los fondos de inversión. Para el desarrollo de sus ac- ciones financieras.67 El patrimonio del fondo mutuo
tividades requieren de la autorización de la Superin- está dividido en cuotas,68 las que deben tener igual
tendencia del Mercado de Valores (SMV).66 valor y características. Son representadas mediante
certificados de participación emitidos por la SAFM,
en nombre del fondo.
www.smv.gob.pe
Fondos Mutuos de
Instrumentos de Deuda
100%
Fondos Mutuos
de Renta Mixta
El 100% de los recursos del
fondo son invertidos en 25%
Las SAFM instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo. 75%
Las Sociedades Administradoras
de Fondos Mutuos (SAFM) son Como mínimo un 25% de los
sociedades anónimas, autorizadas recursos son invertidos en
por la SMV, para administrar el instrumentos de deuda y
como máximo un 75% en
patrimonio de los fondos mutuos,
instrumentos de renta variable.
por cuenta y riesgo de los partíci-
pes, a cambio de una comisión.
• Competencia
Disponer de recursos idóneos y necesarios, así
como de los procedimientos y sistemas adecuados
CONDUCTA DE
• Objetividad y Prudencia
UNA SAFM Actuar con rigurosidad profesional y moderación
en la obtención, procesamiento y aplicación de la in-
Las SAFM72 están obligadas a realizar sus activida- formación relacionada a las decisiones de inversión
des con diligencia, transparencia, lealtad e impar- y valuación de los activos del fondo mutuo, a fin de
cialidad, otorgando siempre prioridad absoluta y cautelar los intereses de éste y los de sus partícipes.
cuidado al interés de sus clientes (partícipes).
Además, deben asegurarse de disponer de toda la
información necesaria sobre sus clientes y mante- • Honestidad, Cuidado y Diligencia
nerlos siempre adecuadamente informados.73 Desempeñar sus actividades con honestidad, cuidado
y diligencia en beneficio del fondo mutuo y sus par-
El Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Va- tícipes, evitando actos que puedan deteriorar la con-
lores y sus Sociedades Administradoras establece, en fianza de los participantes del mercado.
detalle, normas de conducta que las SAFM deben cum-
plir.74 Para ello deben implementar los procedimientos y
controles necesarios para su debida observancia:
• Prioridad de intereses
Privilegiar en todo momento los intereses de los
fondos mutuos que administren y de sus partícipes
• Equidad sobre sus propios intereses, los de sus vinculados, su
Otorgar un trato igualitario a los partícipes, actuan- personal o terceros.
do imparcialmente, brindándoles a éstos las mismas
condiciones y oportunidades, evitando cualquier
acto, conducta, práctica u omisión que pueda resul- • Observancia
tar beneficioso o perjudicial para otros partícipes. Cumplir con las normas que regulan el ejercicio de
sus actividades; así como con sus propios proce-
dimientos internos establecidos en los manuales
• Información a Partícipes correspondientes.
e Inversionistas
Informar dentro del proceso de colocación de cuo-
tas, sobre los atributos de rentabilidad y riesgo
• Reserva de la Información
que caracterizan a las inversiones de los fondos Mantener absoluta reserva de la información privi-
mutuos. De igual manera, ofrecer a los partícipes legiada a la que se tuviese acceso, y de aquella relativa
de los fondos mutuos a su cargo toda información a los partícipes. Asimismo, abstenerse de utilizarla en
que pueda ser relevante para la adopción de sus beneficio propio o de terceros.
decisiones de suscripción, rescate, transferencia o
traspaso en igualdad de condiciones. Toda infor-
mación a los partícipes e inversionistas debe ser
clara, correcta, precisa, veraz, suficiente y oportuna.
Los promotores son las personas naturales que pres- La evaluación de la capacidad de los promotores
tan directa o indirectamente servicios a la SAFM en debe realizarse por lo menos una vez al año, me-
el proceso de colocación de las cuotas de los fondos diante exámenes que acrediten sus conocimientos
mutuos que administran.78 Es promotor directo en los tipos de fondos cuyas cuotas van a colocar. La
aquel que labora directamente para la SAFM, in- aprobación del examen es requisito indispensable
dependientemente de su régimen de contratación para que el promotor pueda ejercer sus funciones.
laboral. Un promotor indirecto es aquel que presta
servicios a los agentes colocadores.79 En el caso de los promotores indirectos, el contrato
que suscriba la SAFM con el agente colocador debe
La SAFM debe verificar que sus promotores cuen- contemplar una cláusula en la que se señale expresa-
ten con la suficiente capacidad para realizar sus mente que la SMV puede evaluar a los promotores a
labores, en relación con el conocimiento de la opera- su requerimiento.
tividad de los fondos mutuos, de los riesgos relevan-
tes de estos mercados, de la normativa aplicable y de
los principios éticos relacionados a su actividad, así
como del mercado de valores en general.
Prospecto Simplificado
El Prospecto Simplificado contiene la información
básica que el inversionista necesariamente debe
conocer antes de invertir en un fondo mutuo. Así, el
Prospecto Simplificado informa sobre el tipo de fon-
do en el que se invertirá, las disposiciones legales que
lo regulan, los instrumentos en que se invertirán los
recursos del fondo,80 el tipo de moneda, el mercado
(nacional o internacional), las comisiones y gastos del
fondo, y los factores de riesgo de las inversiones;81 en-
tre otra información relevante.
Contrato de Administración
El contrato entre la SAFM y el partícipe se deno-
mina Contrato de Administración. La SAFM debe Cualquier modificación al Contrato de Admi-
divulgar una copia del modelo del Contrato de Ad- nistración, al Prospecto Simplificado o al Re-
glamento de Participación deberá publicarse
ministración a través de su portal web y, además,
previamente en un diario de circulación nacio-
debe proporcionar al partícipe una copia del contra- nal o en la página web de la SAFM. Además, a
to a más tardar el mismo día en que este realice la más tardar el mismo día de la publicación, se
primera suscripción de certificados de participación deberá comunicar a los partícipes las modifi-
del fondo mutuo en el que desea invertir.87 caciones realizadas por los medios estableci-
dos en el Contrato de Administración.88
El Contrato de Administración incorpora, entre
otros, información sobre los derechos y obligacio-
nes de los partícipes y de las SAFM, las comisiones
y gastos, los mecanismos de envío de información y
estados de cuenta hacia los partícipes, entre otra in-
formación de relevancia.
La publicidad de fondos mutuos que realiza una SAFM El contenido que una SAFM divulgue a través de sus
se define como “toda forma de comunicación páginas web se considera como parte de su actividad
difundida a través de cualquier medio o soporte, y de promoción y debe incluir, entre otra información
objetivamente apta, dirigida a promover, directa o de relevancia, la siguiente:93
indirectamente, la colocación de cuotas de un fondo
mutuo en el ejercicio de su actividad comercial".89 • Nombre de la SAFM y de los fondos mutuos que
administra.
En el desarrollo de sus actividades, la SAFM podrá
dirigir a sus clientes, actuales o potenciales, publici- • Información actualizada de los fondos bajo su
dad a través de diversos medios o soportes.90 No obs- administración.94
tante, la misma no podrá contener declaraciones,
alusiones o representaciones que puedan inducir a • Prospecto Simplificado, Reglamento de Partici-
error, equívocos o confusión al público sobre la na- pación y modelo de Contrato de Administración,
turaleza, rentabilidad, rescates, liquidez, garantías o vigentes.
cualquier otra característica de los fondos mutuos 91 o
de las sociedades administradoras.92 • Comisiones vigentes a cargo de los partícipes.
PROCESO DE COLOCACIÓN
DE CUOTAS
La colocación de cuotas es la actividad que involucra, de manera general, todos o
alguno de los procesos de suscripción, rescate, transferencia y traspaso de cuotas
de un fondo. Las SAFM deberán contar con las solicitudes correspondientes para
cada una de estas operaciones. Las solicitudes de suscripción, rescate y traspaso
podrán efectuarse a través de medios electrónicos, siempre que exista la aceptación
expresa del partícipe.95
Suscripción de cuotas
El patrimonio de un fondo mutuo está dividido en cuotas96
y estas cuotas se representan mediante los certificados de
participación que emite la SAFM en nombre del fondo.
El inversionista adquirirá la calidad de partícipe del otro lado, la representación de los certificados por ano-
fondo mutuo desde el momento en que pone a dis- taciones en cuenta tendrá lugar por su inscripción en el
posición de la SAFM el aporte de dinero correspon- correspondiente registro contable de la Institución de
diente.98 Los aportes deben depositarse directamen- te Compensación y Liquidación de Valores.102
en las cuentas bancarias del fondo mutuo, 99 en alguna
empresa bancaria autorizada por la SMV, que actuará La colocación de las cuotas se realiza a través de
en calidad de Custodio.100 promotores directos y/o indirectos. Cabe precisar
que los promotores, así como cualquier persona
Los certificados de participación del cliente de la SAFM que preste servicios a la SAFM están prohibidos de
podrán ser representados a través de títulos físicos o de recibir personalmente el importe de dinero corres-
anotaciones en cuenta. Los certificados representados pondiente a una suscripción, sea cual fuese la mo-
por títulos físicos deberán ser emitidos por la SAFM, a dalidad en que se realiza el aporte. De igual manera,
solicitud del partícipe, en un plazo máximo de cinco estas personas están prohibidas de efectuar los pa-
(5) días útiles de efectuada la respectiva solicitud.101 De gos por concepto de rescates a los partícipes.
Los estados de cuenta deben indicar, entre otra infor- Cabe señalar que ante una modificación al Prospecto
mación, el número de cuotas que posee el partícipe a Simplificado, al Reglamento de Participación y/o al
la fecha de corte del período de información y a la fe- Contrato de Administración, el partícipe tendrá
cha del corte anterior (con indicación de sus respecti- derecho a rescatar sus cuotas, sin estar afecto al pago
vos valores); el detalle de las operaciones (suscripción, de la comisión de rescate, dentro de los 15 días contados
ARCHIVO DE
INFORMACIÓN
La SAFM tiene la obligación de mantener, por un pla-
zo no menor de diez (10) años, un archivo electrónico o
físico de todos los libros, registros y toda otra docu-
mentación de sustento correspondiente, grabaciones
y comunicaciones electrónicas, así como la documen-
tación respecto a los promotores, directos e indirectos,
relativa a su evaluación, reclamos presentados contra
ellos y otra información de interés.121
Denuncia de consumidores
VÍAS CON LAS ante el INDECOPI
QUE CUENTAN El partícipe de un fondo mutuo administrado por
una SAFM que califique como consumidor en el
LOS CLIENTES DE marco de la relación que tenga con esta
sociedad, podrá formular una denuncia ante el
UNA SAFM PARA INDECOPI por una afectación a sus derechos
como consumidor. Ello siempre y cuando le sea
SUS DERECHOS
DERECHOS DE LOS
ACCIONISTAS
MINORITARIOS DE
SOCIEDADES ANÓNIMAS
ABIERTAS (S.A.A.)
En éste capítulo se presenta el marco de protección
legal para los accionistas minoritarios de las S.A.A.
En ese sentido, se explican de manera sencilla
las vías para acceder a la información sobre sus
acciones y/o dividendos; y, los mecanismos para
solicitar su entrega a una S.A.A. Asimismo, se detalla
el procedimiento de reclamación ante la SMV en
caso la S.A.A. deniegue dicha solicitud de entrega.
Derechos de los accionistas minoritarios de sociedades anónimas abiertas (S.A.A.)
¿Cómo es el procedimiento?
SOLICITUD
Miguel, accionista minoritario de
una S.A.A., decide solicitar la entrega
Acciones de sus acciones y dividendos.
Partes alícuotas del capital
social de una sociedad. De
conformidad con lo estable-
cido en la Ley General de
Sociedades, en ningún caso
el término acciones incluye
a las acciones de trabajo o
acciones de inversión.
Dividendos
Beneficios correspondientes
a las acciones que provienen
de las utilidades obtenidas por
la sociedad.
ENTREGA O DENEGATORIA
DOCUMENTACIÓN
Miguel deberá acompañar a su solicitud
la siguiente documentación:
Documento de identidad.
Documentos que acrediten la titularidad de las acciones.
Poderes que acrediten la representación del titular.
Documentos que acrediten la condición de heredero o legatario.
en el Mercado
Manual sobre los Derechos de Valores
de los Inversionistas
Derechos de los accionistas minoritarios de sociedades anónimas abiertas (S.A.A.)
• El número total de acciones no reclamadas y el va- de recibir las solicitudes de entrega de acciones y/o
lor total de las mismas según la cotización vigente dividendos, el número telefónico de la oficina, así
en el mercado de valores. Para tal efecto, se conside- como el nombre completo de la persona encargada
rará la cotización vigente en la fecha de aprobación y, de ser el caso, un correo electrónico de dicha per-
de los acuerdos de la Junta Obligatoria Anual. En sona, la oficina, así como el nombre completo de la
caso de no existir cotización vigente en dicha fecha persona encargada y, de ser el caso, un correo elec-
debe consignarse el valor nominal de las acciones. trónico de dicha persona.
• El monto total de los dividendos no cobrados y exigi- • El listado de accionistas que no han reclamado sus
bles conforme al acuerdo dedeclaración de dividendos. acciones y/o dividendos.
• El lugar donde se encuentran los listados con la La difusión de la información indicada deberá efec-
información detallada anteriormente, así como el tuarse en el portal web de la sociedad o en un diario
lugar y horario de atención para que los accionistas de circulación nacional, en caso no cuente con un
minoritarios puedan reclamar sus acciones y/o co- portal web.132 Además, la información deberá ser di-
brar dividendos. Para dicho efecto, la Sociedad debe fundida en el portal web de la Superintendencia del
indicar el nombre de la oficina interna encargada Mercado de Valores (SMV).
PROCEDIMIENTOS ESPECIALES
PARA SOLICITAR LA ENTREGA DE
ACCIONES, DIVIDENDOS Y DEMÁS
DERECHOS QUE CONFORMEN UN
PATRIMONIO FIDEICOMETIDO.139
Ante la constatación de la existencia de un signifi- contenidas en el Decreto de Urgencia N° 036-2000, se
cativo número de acciones y dividendos en empre- encuentran bajo la administración de un fiduciario
sas organizadas como S.A.A., no reclamados por designado para tal efecto por el MEF a través de una
sus titulares, se facultó al Ministerio de Economía y Resolución Ministerial.140
Finanzas (MEF), mediante Decreto de Urgencia N°
036-2000, para que pueda disponer la constitución A continuación, se presentan los mecanismos con
de patrimonios fideicometidos conformados por los que cuentan los accionistas minoritarios para
dichas acciones y dividendos. Ello, con la finalidad solicitar la entrega de acciones y/o dividendos que
de promover su entrega, preservar su valor de inver- pudieran conformar estos patrimonios fideicometi-
sión y proveer a sus titulares de mecanismos simpli- dos,141 conforme con lo establecido en el Reglamento
ficados para el reconocimiento de sus derechos. para el Reconocimiento de la Titularidad sobre Ac-
ciones, Dividendos y demás derechos en las Socieda-
Cabe señalar que los patrimonios fideicometidos des Anónimas Abiertas.
constituidos de conformidad con las disposiciones
Los formatos se encuentran disponibles en el portal Para dicho efecto, la difusión debe efectuarse anual-
web de la SMV y,además, deben ser proporcionados mente y durante el segundo trimestre de cada año en
por las S.A.A. en sus instalaciones. Sin perjuicio de el portal web de la S.A.A. correspondiente y del fidu-
ello, constituye facultad del solicitante hacer uso del ciario, así como a través del portal web de la SMV.147
Formato Único del Colegio de Notarios.
PROCEDIMIENTO
DE RECLAMACIÓN
El solicitante al que se le hubiera denegado la en- El plazo del que dispone la SMV para emitir un
trega de acciones o dividendos y demás derechos, de pronunciamiento final en un procedimiento de re-
modo expreso o ficto (o tácito), tiene el derecho a clamación es de noventa (90) días, contado desde la
reclamar este hecho ante la SMV,148 de conformidad elevación del expediente por la S.A.A, salvo cuando las
con lo establecido en el artículo 262°-F de la Ley Ge- reclamaciones se presenten en el régimen simpli-
neral de Sociedades. La reclamación se presentará ficado o en el régimen especial, al amparo del Decre-
ante la S.A.A., en un plazo máximo de quince (15) días to de Urgencia N° 052-2000. En estos casos, deberán
hábiles contados a partir de la notificación del pro- ser resueltas por la SMV en un plazo no mayor de
nunciamiento de la S.A.A. o de haber operado la de- ciento veinte (120) días calendario. En ambos casos, el
negatoria ficta (o tácita), según corresponda. Luego cómputo de los plazos indicados se suspende con el
de ello, la Sociedad deberá elevar el expediente de requerimiento de información que podría efectuar la
reclamo a la SMV, con los documentos necesarios SMV a la S.A.A. o al Recurrente, debiendo reanudarse
para resolver que obren en su poder, en el término de con la presentación de la documentación solicitada.
tres (03) días hábiles.
A efectos de conocer mayor detalle sobre el proce-
También tendrán derecho a reclamar los oposito- dimiento de reclamación antes señalado, se podrá
res149 a quienes se les hubiere rechazado la oposi- consultar el Reglamento para el Reconocimiento de
ción formulada 150 y los solicitantes a quienes se les la Titularidad sobre Acciones, Dividendos y demás
hubiese declarado inadmisible151 su solicitud bajo el derechos en las Sociedades Anónimas Abiertas, apro-
régimen simplificado o especial.152 bado por Resolución SMV N° 013-2013/SMV/01.153
En el caso de las acciones, dividendos y demás dere- La S.A.A. deberá efectuar esta notificación en un pla-
chos que conformen un patrimonio fideicometido, el zo máximo de tres (03) días hábiles de notificada la
fiduciario deberá proceder a su desafectación a favor resolución de la SMV o de haberse producido el carác-
del solicitante, una vez que la S.A.A. le notifique: ter firme de su pronunciamiento.
68
ción, que eviten su alteración y cum- aprobado por Resolución SMV N° de intermediación y la política de
plan con los objetivos para los cuales 034-2015-SMV/01. clientes; b) Respecto del registro e
fueron implementados o diseñados. identificación de clientes, se debe
21
Cfr. Artículos 40° y 41° del Re- especificar las condiciones y requisi-
13
Cfr. Artículo 14° del Reglamento glamento de Agentes de Interme- tos que deben cumplir las personas
de Agentes de Intermediación, diación, aprobado por Resolución para ser admitidas como clientes, así
aprobado por Resolución SMV N° SMV N° 034-2015-SMV/01. como para mantener tal condición
034-2015-SMV/01. y los procedimientos relacionados
22
Cfr. Artículo 41° del Reglamento a los clientes que pierdan tal condi-
14
Cfr. Anexo D del Reglamento de de Agentes de Intermediación, ción; c) Medios, horarios y condicio-
Agentes de Intermediación, apro- aprobado por Resolución SMV N° nes para la recepción y transmisión
bado por Resolución SMV N° 034- 034-2015-SMV/01. de órdenes; d) Los criterios, paráme-
2015-SMV/01. tros y procedimientos para el trata-
23
Cfr. Artículo 43° del Reglamen- miento de las órdenes especiales,
15
Cfr. Artículo 7° del Reglamento to de Agentes de Intermediación, incluyendo aquellas que impliquen
de Agentes de Intermediación, aprobado por Resolución SMV N° el fraccionamiento o consolidación
aprobado por Resolución SMV N° 034-2015-SMV/01. de las mismas; e) Procedimientos
034-2015-SMV/01. en caso de consolidación de órde-
24
Cfr. Artículo 33° del Reglamen- nes los criterios de asignación; f) Los
16
Cfr. Artículo 40° del Reglamen- to de Agentes de Intermediación, criterios, políticas y procedimientos
to de Agentes de Intermediación, aprobado por Resolución SMV N° establecidos por el Agente para
aprobado por Resolución SMV N° 034-2015-SMV/01. evitar los conflictos de interés que
034-2015-SMV/01. pudieran presentarse ante órdenes
25
Cfr. Artículo 32° del Reglamen- propias y las de sus vinculados, en
17
Cfr. Artículo 194° literal b) de la Ley to de Agentes de Intermediación, relación con las del resto de sus
del Mercado de Valores - Decreto Le- aprobado por Resolución SMV N° clientes; g) Procedimientos espe-
gislativo N° 861. 034-2015-SMV/01, que establece lo cíficos aplicables a la modificación
siguiente: y corrección de órdenes; h) Los
18
Cfr. Artículo 194° literales a), p), q) y criterios aplicables a la asignación
s) de la Ley del Mercado de Valores Artículo 32.- Política de Clientes de Instrumentos Financieros para
- Decreto Legislativo N° 861; y Artí- La Política de Clientes es un docu- el caso de colocaciones en las que
culo 47° literales a), b) y c) del Regla- mento que forma parte de las dis- el Agente utilice una Cuenta Global
mento de Agentes de Intermedia- posiciones a las que se somete el para acumular diversas órdenes de
ción, aprobado por Resolución SMV cliente, y que es común para todos sus clientes; i) De ser el caso, los cri-
N° 034-2015-SMV/01 los clientes. Debe contener una des- terios y procedimientos aplicables
cripción detallada de los criterios y para la asignación de operaciones
19
Cfr. Artículo 194° literales c) y d) procedimientos que aplica el Agente ejecutadas en mercados extranje-
de la Ley del Mercado de Valores - en cada una de las fases descritas en ros, especificando el tratamiento
Decreto Legislativo N° 861. el artículo 47, que considere como para las operaciones por cuenta
mínimo las condiciones siguientes: propia; j) Detallar los criterios y
20
Cfr. Artículo 41° del Reglamen- a) Referencia a que el cliente se so- procedimientos a los que se sujeta
to de Agentes de Intermediación, mete a la Ley, Reglamento, contrato el cliente por cada tipo operación
69
34
en los mecanismos centralizados en aprobado por Resolución SMV N° Cfr. Artículo 6° de la Ley del Merca-
donde el Agente opera; k) De ser el 034-2015-SMV/01. do de Valores - Decreto Legislativo
caso, en una sección especial, los N° 861, que establece que también
28
criterios y procedimientos aplicables Cfr. Artículo 13° del Reglamento se considerará intermediación las
para la realización de la actividad de Agentes de Intermediación, adquisiciones de valores que efec-
de: i) operaciones con Instrumentos aprobado por Resolución SMV N° túa la SAB por cuenta propia de ma-
Financieros no inscritos en mecanis- 034-2015-SMV/01. nera habitual con el fin de colocarlos
mos centralizados; ii) intermediación ulteriormente en el público y perci-
29
de Instrumentos Financieros nego- Cfr. Artículo 45°, 46° y 47° de la bir un diferencial en el precio.
ciados en el mercado extranjero; iii) Ley del Mercado de Valores - De-
35
derivados; iv) mutuos de dinero; v) creto Legislativo N° 861. Cfr. Artículo 2° del Reglamento de
administración de cartera; vi) custo- Agentes de Intermediación, apro-
dia; y, vii) compra y venta de moneda Cfr. Artículo 15-C de la Ley de bado por Resolución N° 034-2015-
extranjera; l) Cuando el Agente habi- Transparencia y Acceso a la Infor- SMV/01, que establece la siguiente
lite la posibilidad que sus clientes le mación Pública – Ley N° 27806. definición de instrumento financiero:
comuniquen sus órdenes vía medios
30
electrónicos, debe establecer las con- Cfr. Artículo 3° literal h) del Re- Artículo 2.-
diciones y obligaciones que asumirá glamento de Agentes de Interme- Términos y definiciones (...)
el Agente respecto a proveer la conti- diación, aprobado por Resolución k) Instrumentos Financieros: Para
nuidad, soporte y seguridad de cada SMV N° 034-2015-SMV/01. los fines del presente reglamento,
medio electrónico, así como los pla- el vocablo instrumentos financieros
31
nes de contingencia respectivos; m) Cfr. Artículo 18° del Reglamen- comprende a los títulos valores y
Traspaso de tenencias a otros Agen- to de Agentes de Intermediación, otros instrumentos representativos
tes; n) El plazo para que cualquier aprobado por Resolución SMV N° del pasivo o patrimonio de una en-
modificación en la Política de Clientes 034-2015-SMV/01. tidad, derivados financieros, opera-
o contratos de servicios comience a ciones de reporte u otras operacio-
32
aplicarse, considerando su adecuada Cfr. Artículo 92° del Reglamen- nes financieras.
difusión; o) Procedimientos de modi- to de Agentes de Intermediación,
36
ficación del tarifario, incluyendo los aprobado por Resolución SMV N° Cfr. Artículo 46° del Reglamen-
plazos de difusión a los clientes; y, p) 034-2015-SMV/01. to de Agentes de Intermediación,
Procedimientos de consulta, recla- aprobado por Resolución N° 034-
33
mos y solución de conflictos. Cfr. Artículo 18° del Reglamen- 2015-SMV/01.
to de Agentes de Intermediación,
26 37
Cabe precisar que las SAB pueden aprobado por Resolución SMV N° Cfr. Artículo 47° del Reglamen-
establecer libremente las comisiones 034-2015-SMV/01. La norma citada to de Agentes de Intermediación,
o importes que cobran por su inter- establece, adicionalmente, plazos aprobado por Resolución N° 034-
vención en las operaciones que ejecu- distintos para remitir los estados de 2015-SMV/01.
ten, conforme con lo establecido en el cuenta a los clientes de una SAB, en
38
artículo 174° de la Ley del Mercado de caso de no haberse producido ope- Cfr. Artículo 49° del Reglamento
Valores - Decreto Legislativo N° 861. raciones por parte de estos. de Agentes de Intermediación, apro-
bado por Resolución N° 034-2015-
27
Cfr. Artículo 12° del Reglamento 5. Actividades de intermediación a SMV/01.
de Agentes de Intermediación, cargo de una SAB
70
39
Cfr. Artículo 49°, 50° y 51° del Re- to de Agentes de Intermediación, bado por Resolución N° 034-2015-
glamento de Agentes de Interme- aprobado por Resolución N° 034- SMV/01.
diación, aprobado por Resolución N° 2015-SMV/01.
55
034-2015-SMV/01. Cfr. Inciso e) del artículo 45° del del
47
Cfr. Artículo 66° del Reglamen- Reglamento de Agentes de Interme-
40
Las órdenes especiales, que son to de Agentes de Intermediación, diación, aprobado por Resolución N°
aquellas que tienen por objeto ser aprobado por Resolución N° 034- 034-2015-SMV/01 y artículo 194 de la
administradas por el Agente a tra- 2015-SMV/01. Ley del Mercado de Valores.
vés de sus representantes, podrán
48
ser transmitidas al mercado que co- Cfr. Artículo 68° del Reglamento 7. Atención de reclamos
56
rresponda de manera fraccionada o de Agentes de Intermediación, apro- Cfr. Artículo 3° de la Resolución
consolidada, alternando su transmi- bado por Resolución N° 034-2015- SMV N° 006-2012-SMV/01, que
sión con órdenes ordinarias, confor- SMV/01. aprueba las Normas aplicables a
me a lo establecido en el artículo 54° denuncias y reclamos contra las en-
del del Reglamento de Agentes de 6. Operaciones especiales que tidades supervisadas por la Superin-
Intermediación, aprobado por Reso- puede realizar una SAB tendencia del Mercado de Valores.
49
lución N° 034-2015-SMV/01. Cfr. Artículo 71° del Reglamento de
Agentes de Intermediación, apro- 8. Vías con las que cuentan los
41
Cfr. Artículo 55° del Reglamen- bado por Resolución N° 034-2015- clientes de una SAB para la
to de Agentes de Intermediación, SMV/01. defensa de sus derechos
57
aprobado por Resolución N° 034- Cfr. Artículos 1°, 18° y siguientes
50
2015-SMV/01. Cfr. Artículo 73° del Reglamento del Código de Protección y Defen-
de Agentes de Intermediación, apro- sa del Consumidor.
42
Cfr. Artículo 56° del Reglamen- bado por Resolución N° 034-2015-
58
to de Agentes de Intermediación, SMV/01. Cfr. Artículos 1°, 2° y siguientes
aprobado por Resolución N° 034- del Código de Protección y Defen-
51
2015-SMV/01. Cfr. Artículo 76° del Reglamento sa del Consumidor.
de Agentes de Intermediación, apro-
43 59
Cfr. Artículo 57° del Reglamen- bado por Resolución N° 034-2015- Cfr. Artículo 114° del Código de Pro-
to de Agentes de Intermediación, SMV/01. tección y Defensa del Consumidor.
aprobado por Resolución N° 034-
52 60
2015-SMV/01. Cfr. Artículo 81° del Reglamento de Estas denuncias informativas se
Agentes de Intermediación, apro- tramitan conforme a lo previsto por
44
Cfr. Artículo 63° del Reglamen- bado por Resolución N° 034-2015- la siguiente disposición de la Ley
to de Agentes de Intermediación, SMV/01. del Procedimiento Administrativo
aprobado por Resolución N° 034- General:
53
2015-SMV/01. Cfr. Artículo 82° del Reglamento
de Agentes de Intermediación, apro- Artículo 105.- Derecho a formular de-
45
Cfr. Artículo 64° del Reglamento de bado por Resolución N° 034-2015- nuncias
Agentes de Intermediación, aprobado SMV/01. 105.1 Todo administrado está facul-
por Resolución N° 034-2015-SMV/01. tado para comunicar a la autoridad
54
Cfr. Artículo 83° del Reglamento competente aquellos hechos que
46
Cfr. Artículo 65° del Reglamen- de Agentes de Intermediación, apro- conociera contrarios al ordenamien-
71
to, sin necesidad de sustentar la por Resolución SMV N° 013-2011- Mercado de Valores - Decreto Le-
afectación inmediata de algún de- SMV/01 (modificado por Resolu- gislativo N° 861.
recho o interés legítimo, ni que por ción SMV Nº 024-2015-SMV-01)
esta actuación sea considerado su- 3. Normas de conducta de una
65
jeto del procedimiento. Cfr. Artículos 146° y 147° del Regla- SAFM
72
105.2 La comunicación debe expo- mento de Agentes de Intermedia- Ello incluye a funcionarios, depen-
ner claramente la relación de los ción, aprobado por Resolución SMV dientes, promotores, miembros del
hechos, las circunstancias de tiem- N° 034-2015-SMV/01. comité de inversiones, custodio y
po, lugar y modo que permitan su agente colocador, así como toda
72
c), d), e) y f) del Reglamento de mento de Fondos Mutuos y sus 7. Información que debe difundir
Fondos Mutuos y sus Sociedades Sociedades Administradoras, apro- una SAFM
89
Administradoras, aprobado por bado por Resolución CONASEV N° Cfr. Artículo 86° del Reglamento
Resolución CONASEV N° 0068- 0068-2010-EF/94.01.1. de Fondos Mutuos y sus Socie-
2010-EF/94.01.1. dades Administradoras, aproba-
82
Cfr. Artículo 244° de la Ley del do por Resolución CONASEV N°
78
Cfr. Artículo 15° del Reglamento Mercado de Valores - Decreto Le- 0068-2010-EF/94.01.1.
de Fondos Mutuos y sus Socie- gislativo N° 861.
90
dades Administradoras, aproba- Se consideran medios o sopor-
83
do por Resolución CONASEV N° Cfr. Artículo 12° literal b) del Re- tes para la difusión de la publicidad
0068-2010-EF/94.01.1. glamento de Fondos Mutuos y sus de fondos mutuos, de manera no
Sociedades Administradoras, apro- limitativa, a las comunicaciones de
79
Cfr. Artículo 2° del Reglamento bado por Resolución CONASEV N° forma impresa, radial, visita perso-
de Fondos Mutuos y sus Socie- 0068-2010-EF/94.01.1. nal, llamadas telefónicas, internet,
dades Administradoras, aproba- medios electrónicos y televisión,
do por Resolución CONASEV N° 84
Cfr. Anexo E “Reglamento de conforme a lo establecido en el artí-
0068-2010-EF/94.01.1, que esta- Participación” del Reglamento de culo 86° del Reglamento de Fondos
blece lo siguiente: Para los fines Fondos Mutuos y sus Sociedades Mutuos y sus Sociedades Adminis-
del Reglamento, los vocablos si- Administradoras, aprobado por Re- tradoras, aprobado por Resolución
guientes tienen el alcance que se solución CONASEV N° 0068-2010- CONASEV N° 0068-2010-EF/94.01.1.
indica: a) Agente colocador: Es EF/94.01.1.
91
aquella persona jurídica con En concordancia con lo estable-
85
autorización de funcionamiento Cfr. Artículo 244° de la Ley del Mer- cido en el artículo 11° de la Ley del
otorgada por la SMV o la Super- cado de Valores - Decreto Legislativo Mercado de Valores - Decreto Le-
intendencia [de Banca, Seguros y N° 861. gislativo N° 861.
AFP], que ha sido contratada por
86 92
la sociedad administradora para Cfr. Artículo 39° del Reglamento Para mayores detalles sobre las
realizar la colocación de cuotas. de Fondos Mutuos y sus Socieda- reglas aplicables a la información
Para realizar esta actividad deberá des Administradoras, aprobado por difundida en la publicidad, se po-
observar las disposiciones especí- Resolución CONASEV N° 0068- drá consultar los artículos 86° y
ficas que le son aplicables. (…) 2010-EF/94.01.1. 87° del Reglamento de Fondos
Mutuos y sus Sociedades Admi-
87
6. Documentos que debe conocer Cfr. Artículo 40° del Reglamento nistradoras, aprobado por Reso-
un cliente antes de invertir en de Fondos Mutuos y sus Socieda- lución CONASEV N° 0068-2010-
fondos mutuos des Administradoras, aprobado por EF/94.01.1.
80
Los recursos del fondo podrán Resolución CONASEV N° 0068-
93
invertirse en instrumentos de renta 2010-EF/94.01.1. Cfr. Artículo 12° del Reglamento
variable (p.e. acciones), en instru- de Fondos Mutuos y sus Socie-
88
mentos de deuda (p.e. bonos, instru- Cfr. Artículo 55° del Reglamento dades Administradoras, aproba-
mentos de corto plazo), entre otros. de Fondos Mutuos y sus Socieda- do por Resolución CONASEV N°
des Administradoras, aprobado por 0068-2010-EF/94.01.1.
81
Cfr. Anexo “D” “Contenido del Resolución CONASEV N° 0068-
Prospecto Simplificado” del Regla- 2010-EF/94.01.1 94
Se deberá incluir la información
73
100
de rentabilidades de acuerdo a lo Cfr. Artículo 157° del Reglamen- de Fondos Mutuos y sus Sociedades
establecido en el artículo 87° inci- to de Fondos Mutuos y sus Socie- Administradoras, aprobado por Re-
so f), numeral 4° del Reglamento dades Administradoras, aproba- solución CONASEV N° 0068-2010-
de Fondos Mutuos y sus Socie- do por Resolución CONASEV N° EF/94.01.1
dades Administradoras, aproba- 0068-2010-EF/94.01.1, que esta-
105
do por Resolución CONASEV N° blece lo siguiente: Cfr. Artículo 99° del Reglamento
0068-2010-EF/94.01.1. de Fondos Mutuos y sus Sociedades
Artículo 157 ° .-CUSTODIO.- Administradoras, aprobado por Re-
8. Proceso de colocación de cuotas Podrán actuar como custodios solución CONASEV N° 0068-2010-
95
Cfr. Artículo 85° del Reglamento únicamente las empresas banca- EF/94.01.1.
de Fondos Mutuos y sus Socie- rias autorizadas por CONASEV.
106
dades Administradoras, aproba- Cfr. Artículos 97° y 98° del Re-
do por Resolución CONASEV N° Ningún fondo mutuo podrá tener glamento de Fondos Mutuos y sus
0068-2010-EF/94.01.1, que esta- más de un custodio. Una misma Sociedades Administradoras, apro-
blece que los medios electrónicos empresa bancaria puede desempe- bado por Resolución CONASEV N°
válidos serán las páginas web de ñarse como custodio para cualquier 0068-2010-EF/94.01.1, que estable-
internet, los cajeros automáticos y número de fondos mutuos. cen las reglas aplicables a las solici-
el uso de línea telefónica, que pro- El contrato suscrito entre el custodio tudes de rescate programado y de
vee el agente colocador o la SAFM, y la sociedad administradora deberá rescate significativo.
u otros medios electrónicos que satisfacer los requerimientos míni-
107
apruebe la SMV. mos establecido en el ANEXO C del Cfr. Artículo 247° de la Ley del Mer-
Reglamento. cado de Valores - Decreto Legislativo
96
Cfr. Artículo 239° de la Ley del Mer- N° 861.
101
cado de Valores - Decreto Legislati- Cfr. Artículo 79° del Reglamento
108
vo N° 861. de Fondos Mutuos y sus Sociedades Cfr. Artículo 94° del Reglamento
Administradoras, aprobado por Re- de Fondos Mutuos y sus Sociedades
97
Cfr. Artículo 42° del Reglamento de solución CONASEV N° 0068-2010- Administradoras, aprobado por Re-
Fondos Mutuos y sus Socie- EF/94.01.1. solución CONASEV N° 0068-2010-
dades Administradoras, aproba- EF/94.01.1.
102
do por Resolución CONASEV N° Cfr. Artículo 81° del Reglamento
109
0068-2010-EF/94.01.1. de Fondos Mutuos y sus Sociedades Cfr. Artículo 247°-A de la Ley del
Administradoras, aprobado por Re- Mercado de Valores - Decreto Le-
98
Cfr. Artículo 77° del Reglamento solución CONASEV N° 0068-2010- gislativo N° 861.
de Fondos Mutuos y sus Sociedades EF/94.01.1.
110
Administradoras, aprobado por Re- Cfr. Artículo 95° del Reglamento
103
solución CONASEV N° 0068-2010- Cfr. Artículo 2°, literal a), numeral de Fondos Mutuos y sus Sociedades
EF/94.01.1. 1° del Anexo “E” “Reglamento de Par- Administradoras, aprobado por Re-
ticipación”, Reglamento de Fondos solución CONASEV N° 0068-2010-
99
Cfr. Artículo 64° del Reglamento Mutuos y sus Sociedades Adminis- EF/94.01.1.
de Fondos Mutuos y sus Sociedades tradoras, aprobado por Resolución
Administradoras, aprobado por Re- CONASEV N° 0068-2010-EF/94.01.1. 9. Valorización de las cuotas
111
solución CONASEV N° 0068-2010- Cfr. Artículo 101° del Reglamento
104
EF/94.01.1. Cfr. Artículo 96° del Reglamento de Fondos Mutuos y sus Socie-
74
116
dades Administradoras, aproba- Cfr. Artículo 135° del Reglamen- dades Administradoras, aproba-
do por Resolución CONASEV N° to de Fondos Mutuos y sus Socie- do por Resolución CONASEV N°
0068-2010-EF/94.01.1. dades Administradoras, aproba- 0068-2010-EF/94.01.1.
do por Resolución CONASEV N°
112
Cfr. Artículo 102° del Reglamen- 0068-2010-EF/94.01.1. 14. Vías con las que cuentan los
to de Fondos Mutuos y sus Socie- clientes de una SAFM para la
dades Administradoras, aproba- 11. Comisiones y gastos a cargo de defensa de sus derechos
122
do por Resolución CONASEV N° los partícipes Cfr. Artículos 1°, 18° y siguientes
117
0068-2010-EF/94.01.1. Estas comisiones y gastos a car- del Código de Protección y Defen-
go de los partícipes son distintas sa del Consumidor.
113
Cfr. Artículo 2°, literal a), numeral a las que la SAFM podrá cargar o
2° del Anexo E “Contenido Míni- cobrar al fondo mutuo. Estas 123
Cfr. Artículos 1°, 2° y siguientes
mo del Reglamento de Participa- serán la comisión unificada, las del Código de Protección y Defen-
ción” del Reglamento de Fondos comisiones propias de las opera- sa del Consumidor.
Mutuos y sus Sociedades Admi- ciones de inversión y tributos apli-
124
nistradoras, aprobado por Reso- cables. Ello, de conformidad con lo Cfr. Artículos 114 y siguientes del
lución CONASEV N° 0068-2010- establecido en el artículo 138° del Código de Protección y Defensa
EF/94.01.1. Reglamento de Fondos Mutuos y del Consumidor.
sus Sociedades Administradoras,
125
10. Estados de cuenta aprobado por Resolución CO- Estas denuncias informati- vas
114
Conforme a lo establecido en el NASEV N° 0068-2010-EF/94.01.1. se tramitan conforme a lo previsto
artículo 136° del Reglamento de por la siguiente dis- posición de la
118
Fondos Mutuos y sus Sociedades Cfr. Artículo 140° del Reglamento Ley del Procedi- miento
Administradoras, el partícipe podrá de Fondos Mutuos y sus Sociedades Administrativo General:
optar por alguna de las siguientes Administradoras, aprobado por Re-
opciones para la remisión de sus solución CONASEV N° 0068-2010- Artículo 105.- Derecho a formular de-
estados de cuenta: a) Remisión físi- EF/94.01.1 nuncias
ca al domicilio señalado en el Con- 105.1 Todo administrado está facul-
119
trato de Administración; b) Acceso Cfr. Artículo 54° del Reglamento tado para comunicar a la autoridad
a consultas a través de la página de Fondos Mutuos y sus Sociedades competente aquellos hechos que
web de la sociedad administrado- Administradoras, aprobado por Re- conociera contrarios al ordenamien-
ra; c) Recoger sus respectivos esta- solución CONASEV N° 0068-2010- to, sin necesidad de sustentar la
dos de cuenta en las oficinas de la EF/94.01.1. afectación inmediata de algún de-
sociedad administradora, o en las recho o interés legítimo, ni que por
120
agencias del agente colocador; o, Cfr. Artículo 57° del Reglamento esta actuación sea considerado su-
d) Remisión vía correo electróni- de Fondos Mutuos y sus Socie- jeto del procedimiento.
co a la dirección que conste en el dades Administradoras, aproba- 105.2 La comunicación debe expo-
Contrato de Administración. do por Resolución CONASEV N° ner claramente la relación de los
0068-2010-EF/94.01.1. hechos, las circunstancias de tiem-
115
Cfr. Artículo 135° del Reglamento de po, lugar y modo que permitan su
Fondos Mutuos y sus Sociedades Admi- 12. Archivo de información constatación, la indicación de sus
121
nistradoras, aprobado por Resolución Cfr. Artículo 23° del Reglamento presuntos autores, partícipes y dam-
CONASEV N° 0068-2010-EF/94.01.1. de Fondos Mutuos y sus Socie- nificados, el aporte de la evidencia o
75
su descripción para que la adminis- Ley General de Sociedades, que es- 5. Acuerdo para la distribución de
tración proceda a su ubicación, así tablece lo siguiente: dividendos
133
como cualquier otro elemento que Cfr. Artículo 111° y 114° de la Ley Ge-
permita su comprobación. QUINTA: No aplicación de la ley a neral de Sociedades y artículo 6° del
105.3 Su presentación obliga a prac- las acciones de trabajo Reglamento para el Reconocimien-
ticar las diligencias preliminares Para efectos de la presente Ley en to de la Titularidad sobre Acciones,
necesarias y, una vez comprobada ningún caso el término acciones Dividendos y demás Derechos en
su verosimilitud, a iniciar de oficio la incluye a las acciones de trabajo las Sociedades Anónimas Abiertas,
respectiva fiscalización. El rechazo ni el término accionistas a los titu- aprobado por Resolución SMV N°
de una denuncia debe ser motiva- lares de éstas. 013-2013-SMV/01.
do y comunicado al denunciante, si
134
estuviese individualizado. 3. ¿Qué es una sociedad anónima Cfr. Artículo 7° del Reglamento
abierta? para el Reconocimiento de la Titu-
129
Cfr. Artículo 249° de la Ley Ge- laridad sobre Acciones, Dividendos
neral de Sociedades. y demás derechos en las Socieda-
SECCIÓN TRES: des Anónimas Abiertas, aprobado
2. Marco de protección 130
Cfr. Artículo 250° de la Ley Ge- por Resolución SMV N° 013-2013-
126
Ley General de Sociedades, Ley neral de Sociedades. SMV/01.
N° 26887.
4. Obligaciones de difusión de 6. Procedimiento para solicitar la
127
Reglamento para el Reconoci- información sobre acciones y entrega de acciones y/o dividendos
miento de la Titularidad sobre Accio- 135
dividendos Cfr. Artículo 262-B de la Ley Gene-
nes, Dividendos y demás Derechos 131
Cfr. Artículo 262°-A de la Ley General ral de Sociedades y artículo 8° del
en las Sociedades Anónimas Abier- de Sociedades y artículos 4° y 5° del Re- Reglamento para el Reconocimien-
tas, aprobado por Resolución SMV glamento para el Reconocimiento de la to de la Titularidad sobre Acciones,
N° 013-2013-SMV/01. Titularidad sobre Acciones, Dividendos Dividendos y demás Derechos en
y demás Derechos en las Sociedades las Sociedades Anónimas Abiertas,
128
Cfr. Tercera Disposición Comple- Anónimas Abiertas, aprobado por Re- aprobado por Resolución SMV N°
mentaria Final del Reglamento para soluciónSMV N° 013-2013-SMV/01. 013-2013-SMV/01.
el Reconocimiento de la Titularidad
sobre Acciones, Dividendos y de- 136
Cfr. Artículo 114° de la Ley General de Cfr. Artículo 175° de la Ley del Mer-
más derechos en las Sociedades Sociedades, que establece lo siguiente: cado de Valores, Decreto Legislativo
Anónimas Abiertas, aprobado por N° 861, que establece lo siguiente:
Resolución SMV N° 013-2013-SMV/01, Artículo 114.- Junta Obligatoria Anual
que establece lo siguiente: La junta general se reúne obligato- Artículo 175 ° .-ÓRDENES
riamente cuando menos una vez Las órdenes son instrucciones im-
TERCERA: Para efectos del presente al año dentro de los tres meses si- partidas a los agentes de interme-
Reglamento en ningún caso el térmi- guientes a la terminación del ejerci- diación, por medio de las cuales sus
no acciones incluye a las acciones de cio económico.(…) comitentes manifiestan sus deci-
trabajo o acciones de inversión ni el tér- siones relativas a la negociación de
mino accionistas a los titulares de éstas. 132
En ambos casos la difusión debe- valores o instrumentos financieros
rá realizarse por un periodo mínimo y demás servicios que les pueden
Cfr. Quinta Disposición Final de la de tres (3) días consecutivos. brindar.
76
144
A través de las órdenes, los comiten- que conformen un patrimonio Cfr. artículo 14.3 y 22° del Re-
tes otorgan mandato a su agente de fideicometido. glamento para el Reconocimiento
139
intermediación para realizar las ope- Decreto de Urgencia Nº 036- de la Titularidad sobre Acciones,
raciones enunciadas en los artículos 2000, Facultan al MEF constituir Dividendos y demás derechos en
194 y 207, así como para la recepción patrimonios fideicometidos confor- las Sociedades Anónimas Abiertas,
de beneficios, suscripción de accio- mados por acciones, dividendos y aprobado por Resolución SMV N°
nes o cualquier otra actividad relativa otros beneficios, no reclamados por 013-2013-SMV/01.
a valores o instrumentos financieros, accionistas minoritarios de socieda-
145
previa autorización de Conasev con- des anónimas abiertas. Cfr. artículo 12° del Reglamen-
forme a los incisos t) e i) de dichos to para el Reconocimiento de la
140
artículos, respectivamente. Cfr. Artículo 2° y 7° del Decreto de Titularidad sobre Acciones, Divi-
Urgencia N° 036-2000, Facultan al dendos y demás derechos en las
Las órdenes facultan a los agentes MEF constituir patrimonios fideico- Sociedades Anónimas Abiertas,
de intermediación para ejercer el metidos conformados por acciones, aprobado por Resolución SMV N°
mandato que contienen. Tratándose dividendos y otros beneficios, no re- 013-2013-SMV/01.
de la suscripción de acciones, recep- clamados por accionistas minoritarios
146
ción de beneficios u otras similares, de sociedades anónimas abiertas. Se entiende respecto de patri-
los agentes de intermediación que- monios fideicometidos constituidos
141
dan autorizados por el mandato de Cfr. Artículo 3° del Decreto de Ur- con arreglo a lo dispuesto en el
su comitente a actuar por cuenta de gencia N° 052-2000, que establece subcapítulo II del Título III, Sección
este sin que sea necesaria la exigen- que las solicitudes de entrega de Segunda de la Ley N° 26702, Ley
cia de ningún requisito o condición acciones y/o dividendos que con- General del Sistema Financiero, del
adicional, salvo aquellas que el propio formen un patrimonio fideicome- Sistema de Seguros y Orgánica de
comitente determine. (…) tido se ceñirán a los principios de la Superintendencia de Banca y Se-
simplicidad, celeridad, reducción guros, conforme a lo establecido en
137
Cfr. Artículo 9° del Reglamento de costos, presunción de buena fe el artículo 262-I de la Ley General de
para el Reconocimiento de la Titula- y presunción de veracidad. Sociedades.
ridad sobre Acciones, Dividendos y
142 147
demás derechos en las Sociedades Cfr. artículo 14.1 y 17° del Regla- Cfr. Artículo 262°-I de la Ley Ge-
Anónimas Abiertas, aprobado por mento para el Reconocimiento de neral de Sociedades.
Resolución SMV N° 013-2013-SMV/01. la Titularidad sobre Acciones, Divi-
dendos y demás derechos en las 8. Procedimiento de reclamación
138 148
Cfr. Artículo 262°-B de la Ley Gene- Sociedades Anónimas Abiertas, Cfr. Artículo 262°-F de la Ley
ral de Sociedades y artículo 8° del Re- aprobado por Resolución SMV N° General de Sociedades y artículo
glamento para el Reconocimiento de 013-2013-SMV/01. 28° Reglamento para el Recono-
la Titularidad sobre Acciones, Dividen- cimiento de la Titularidad sobre
143
dos y demás Derechos en las Socieda- Cfr. Artículo 14.2 y 21° del Regla- Acciones, Dividendos y demás
des Anónimas Abiertas, aprobado por mento para el Reconocimiento de derechos en las Sociedades Anó-
Resolución SMV N° 013-2013-SMV/01. la Titularidad sobre Acciones, Divi- nimas Abiertas, aprobado por Re-
dendos y demás derechos en las solución SMV N° 013-2013-SMV/01.
7. Procedimientos especiales para Sociedades Anónimas Abiertas,
solicitar la entrega de acciones, aprobado por Resolución SMV N° Se entiende por opositor a “(...)
149
77
ca que se sienta con igual o mejor 25.2. En el caso del Régimen Espe- 33° del Reglamento para el Reco-
derecho [que el solicitante] sobre cial, dentro del plazo de seis (6) me- nocimiento de la Titularidad sobre
las acciones, dividendos y demás ses, contado a partir del día siguien- Acciones, Dividendos y demás
derechos (...)”, de conformidad te de la respectiva publicación. (...) derechos en las Sociedades Anó-
con lo establecido en el segundo nimas Abiertas, aprobado por Re-
151
párrafo del artículo 25° del Regla- Cfr. artículo 23° del Reglamento solución SMV N° 013-2013-SMV/01.
mento para el Reconocimiento de para el Reconocimiento de la Titula-
la Titularidad sobre Acciones, Divi- ridad sobre Acciones, Dividendos y 9. Criterios utilizados por la SMV
dendos y demás derechos en las demás derechos en las Sociedades al resolver las solicitudes de
Sociedades Anónimas Abiertas. Anónimas Abiertas, aprobado por reclamación
155
Resolución SMV N° 013-2013-SMV/01, Cfr. Artículo 2° del Reglamen- to
150
Cfr. artículo 24° y 25° del Regla- que establece lo siguiente: para el Reconocimiento de la
mento para el Reconocimiento de la Titularidad sobre Acciones, Divi-
Titularidad sobre Acciones, Dividen- Artículo 23°.- Admisibilidad de la so- dendos y demás derechos en las
dos y demás derechos en las Socie- licitud Sociedades Anónimas Abiertas,
dades Anónimas Abiertas, aprobado En ambos regímenes, la Sociedad aprobado por Resolución SMV N°
por Resolución SMV N° 013-2013- cuenta con diez (10) días contados 013-2013-SMV/01.
SMV/01, que establece lo siguiente: a partir del día siguiente de presen-
156
tada la solicitud para calificar y admi- Cfr. Artículo 262°-F de la Ley
Artículo 24°.- Publicaciones: tir la solicitud, plazo que se contará General de Sociedades, que esta-
La Sociedad debe proceder a di- desde la fecha de su presentación. blece lo siguiente:
vulgar mensualmente una rela- Vencido dicho plazo sin que exista
ción de las solicitudes declaradas respuesta sobre la admisibilidad, se Artículo 262°-F.- Procedimiento de Re-
admisibles, con indicación del entenderá que ésta ha sido admitida clamación
nombre registrado en la matrícula a trámite. (...) (...)Los criterios utilizados por la Super-
de acciones y nombre del solici- intendencia del Mercado de Valores
152
tante o solicitantes, a efectos de Cfr. artículo 28° del Reglamen- (SMV) al resolver la solicitud deberán
permitir que quienes se conside- to para el Reconocimiento de la ser observados por las sociedades
ren con igual o mejor derecho que Titularidad sobre Acciones, Divi- anónimas abiertas en sucesivas peti-
los solicitantes, puedan pla- near dendos y demás derechos en las ciones de casos similares.
las oposiciones que estimen Sociedades Anónimas Abiertas,
convenientes. (…) aprobado por Resolución SMV N° 157
Cfr. artículo 35° del Reglamen-
013-2013-SMV/01. to para el Reconocimiento de la
Artículo 25°.- Derecho de Titularidad sobre Acciones, Divi-
153
Oposición: Cfr. artículo 28° y siguientes dendos y demás derechos en las
La oposición a las solicitudes ad- del Reglamento para el Recono- Sociedades Anónimas Abiertas,
mitidas se deberá presentar ante cimiento de la Titularidad sobre aprobado por Resolución SMV N°
la Sociedad en los siguientes pla- Acciones, Dividendos y demás 013-2013-SMV/01.
zos: derechos en las Sociedades Anó-
25.1. En el caso del Régimen Sim- nimas Abiertas, aprobado por Re-
plificado, dentro del plazo de quin- solución SMV N° 013-2013-SMV/01.
ce (15) días, contado a partir del
154
día siguiente de la publicación. Cfr. Primer párrafo del artículo
78
Este Manual es únicamente de carácter informativo y referencial.