Anda di halaman 1dari 38

MANAJEMEN KEUANGAN II

ANALISIS KINERJA KEUANGAN


PT INDOCEMENT TUNGGAL PRAKARSA TBK TAHUN 2017

Disusun Oleh:
KELAS 6608
KELOMPOK I
Rizal Fanani Abdilah 1811070065
Andreas Syaloom Kurniawan 1811070066
Angga Rindra 1811070086
Stephanie Baliwerti 1811070087
Dosen: Drs. Akromul Ibad, S.E, M.M.

INSTITUT KEUANGAN PERBANKAN DAN INFORMATIKA ASIA


(ASIAN BANKING FINANCE AND INFORMATICS INSTITUTE)
PERBANAS
JAKARTA
PROGAM STUDI AKUNTANSI
2019
DAFTAR ISI

........................................................................................................................................................ 6
PENDAHULUAN ....................................................................................................................................... 6
I.1. LATAR BELAKANG .................................................................................................................... 6
I.2. RUMUSAN MASALAH .............................................................................................................. 7
I.3. TUJUAN PENELITIAN ................................................................................................................ 8
I.4. SISTEMATIKA PENELITIAN ....................................................................................................... 8
ANALISIS MASALAH ................................................................................................................. 9
II.1. HASIL PERHITUNGAN............................................................................................................... 9
II.1.1 Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio) ...................................................................................... 9
II.1.2 Rasio Solvabilitas (Leverage Ratio) ................................................................................ 10
II.1.3 Rasio Aktivitas ( Activity Ratio) ...................................................................................... 11
II.1.4 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio) ......................................................................... 13
II.1.5 Rasio Penilaian (Valuation Ratio) .................................................................................. 15
II.2. ANALISIS RASIO KEUANGAN .................................................................................................. 16
II.3. ANALISIS LIKUIDITAS.............................................................................................................. 18
II.3.1 Rasio Lancar (Current Ratio) .......................................................................................... 19
II.3.2 Rasio Cepat (Quick Ratio) .............................................................................................. 19
II.4. ANALISIS SOLVABILITAS ......................................................................................................... 20
II.4.1 Total Debt To Asset Ratio .............................................................................................. 21
II.4.2 Debt To Equity Ratio ...................................................................................................... 22
II.4.3 Time Interest Earned Ratio ............................................................................................ 22
II.5. ANALISIS AKTIVITAS ............................................................................................................... 23
II.5.1 Rasio Inventory Turn Over............................................................................................. 24
II.5.2 Rasio Average Collection Periode.................................................................................. 25
II.5.3 Rasio Fixed Assets Turn Over......................................................................................... 26
II.5.4 Rasio Total Assets Turn Over: ........................................................................................ 26
II.6. ANALISIS PROFITABILITAS...................................................................................................... 27
II.6.1 Return on Assets............................................................................................................ 27
II.6.2 Return on Equity ............................................................................................................ 28
II.6.3 Gross Profit Margin ....................................................................................................... 28
II.6.4 Operating Profit Margin ................................................................................................ 29
II.6.5 Net Profit Margin........................................................................................................... 29
II.7. ANALISIS PENILAIAN .............................................................................................................. 30

2
II.7.1 Rasio Price per Earning: ................................................................................................. 31
II.7.2 Rasio Market to Book: ................................................................................................... 32
II.7.3 Rasio Dividend Yield: ..................................................................................................... 32
II.7.4 Dividend Payout Ratio: .................................................................................................. 33
SIMPULAN DAN SARAN ......................................................................................................... 34
III.1. KESIMPULAN ......................................................................................................................... 34
III.2. SARAN .................................................................................................................................... 35
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................................................. 37

3
DAFTAR TABEL

Tabel 1 Perhitungan Rasio Likuiditas ...................................................................................10

Tabel 2 Perhitungan Rasio Solvabilitas ................................................................................11

Tabel 3 Perhitungan Rasio Aktivitas .....................................................................................13

Tabel 4 Perhitungan Rasio Profitabilitas ...............................................................................15

Tabel 5 Perhitungan Rasio Penilaian ....................................................................................16

Tabel 6 Analisis Rasio Keuangan .........................................................................................18

Tabel 7 Current Ratio ...........................................................................................................19

Tabel 8 Quick Ratio ..............................................................................................................19

Tabel 9 Total Debt To Asset Ratio INTP ...............................................................................21

Tabel 10 Debt To Equity Ratio INTP.....................................................................................22

Tabel 11 Time Interest Earned Ratio INTP ...........................................................................22

Tabel 12 Rasio inventory turn over INTP ..............................................................................24

Tabel 13 Rasio average collection periode ...........................................................................25

Tabel 14 Rasio fixed assets turn over ...................................................................................26

Tabel 15 Rasio total assets turn over ...................................................................................26

Tabel 16 Rasio Return on Assets INTP ................................................................................27

Tabel 17 Rasio Return on Equity INTP .................................................................................28

Tabel 18 Rasio Gross Profit Margin INTP .............................................................................28

Tabel 19 Rasio Operating Profit Margin INTP .......................................................................29

Tabel 20 Rasio Net Profit Margin INTP .................................................................................29

Tabel 21 Rasio price per earning ..........................................................................................31

Tabel 22 Rasio market to book .............................................................................................32

Tabel 23 Rasio dividend yield ...............................................................................................32

Tabel 24 Dividend Payout Ratio ...........................................................................................33

4
DAFTAR GRAFIK
Gambar 1 Perbandingan Rasio Likuiditas Lima Tahunan .....................................................18
Gambar 2 Perbandingan Rasio Solvabilitas Lima Tahunan ..................................................20
Gambar 3 Perbandingan Rasio Solvabilitas Lima Tahunan - TIE .........................................21
Gambar 4 Perbandingan Rasio Aktivitas Lima Tahunan .......................................................23
Gambar 5 Perbandingan Average Collection Period Lima Tahunan .....................................24
Gambar 6 Perbandingan Rasio Profitabilitas Lima Tahunan.................................................27
Gambar 7 Perbandingan Rasio Penilaian Lima Tahunan .....................................................30
Gambar 8 Perbandingan Rasio Dividend Yield Lima Tahunan .............................................30

5
PENDAHULUAN

I.1. LATAR BELAKANG

Industri semen merupakan salah satu industri yang menentukan perekonomian

suatu bangsa. Tidak ada pembangunan infrastruktur yang dilakukan tanpa

menggunakan semen. Semen telah dikenal sejak perdaban Mesir kuno. Pada saat itu,

bebatuan direkatkan menggunakan mortar yang dihasilkan dari campuran pasir dan

gipsum yang dibakar yang mengandung kalsium karbonat.

Di Indonesia, Industri semen dimulai dengan didirikannya sebuah pabrik semen

di Padang, Sumatra Barat yang bernama NV Nederland Indische Portland Cement

Masschappij pada 18 Maret 1910 oleh Pemerintahan Kolonial Belanda. Pabrik ini

merupakan pabrik semen pertama di Indonesia.

Industri semen di Indonesia juga mengalami pasang surut terutama lima tahun

terakhir. Pada tahun 2017, kapasitas terpasang produksi semen di Indonesia

mencapai 107,4 juta ton tetapi kebutuhan nasional hanya sebesar 66,35 juta ton.

Dengan demikian terdapat oversupply sebesar 28,06 juta ton (CNBC Indonesia, 2018).

Keadaan ini sebenarnya menjadi peluang untuk melakukan ekspor semen. Namun,

ternyata oversupply tidak hanya dialami oleh Indonesia. Oversupply terjadi di

mayoritas kawasan Asia.

Perusahaan semen di Indonesia didominasi oleh empat pelaku utama, antara

lain:

a) PT Semen Indonesia, Tbk

b) PT Indocement Tunggal Prakasa, Tbk

6
c) PT Semen Baturaja, Tbk

d) PT Holcim Indonesia, Tbk

Kondisi industri semen diatas membuat risiko pelaku usaha industri semen

semakin tinggi. Hal ini membuat apakah perusahaan semen Indonesia berkinerja baik

dalam kondisi perekonomian yang demikian. Untuk itu dilakukan penelitian Analisis

Rasio Laporan Keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk Tahun 2017.

Analisis rasio laporan keuangan merupakan metode untuk menganalisis

performa suatu perusahaan. Analisis laporan keuangan merupakan suatu metode

yang memungkinkan pemangku kepentingan untuk mencari informasi dari resume

keuangan perusahaan.

Meskipun demikian, analisis laporan keuangan memiliki kelemahan. Rasio yang

dikomparasikan pada sebuah laporan keuangan sangat bergantung pada angka yang

dihasilkan oleh para akuntan di perusahaan. Angka-angka yang dihasilkan oleh

akuntan ini bergantung pada metode akuntansi dan estimasi-estimasi yang digunakan.

Untuk itu, untuk melakukan komparasi secara peer to peer perlu dipastikan metode

akuntansi dan estimasi yang dipergunakan sehingga pada saat rasio keuangan

diperoleh investor dapat menilai sejauh mana rasio antar perusahaan atau antar tahun

dapat diperbandingkan. Dengan kata lain, analisis laporan keuangan tidak hanya

berpaku pada laporan laba rugi komperhensif dan laporan posisi keuangan semata,

namun juga perlu melihat ke catatan atas laporan keuangan perusahaan.

I.2. RUMUSAN MASALAH

Adapun masalah yang akan diteliti pada makalah ini antara lain:

a) Apakah PT Indocement Tunggal Prakarsa memiliki likuiditas yang baik ?

b) Apakah PT Indocement Tunggal Prakarsa memiliki solvabilitas yang baik?

7
c) Apakah PT Indocement Tunggal Prakarsa telah mengoptimalisasikan seluruh

aset yang dimiliki?

d) Apakah PT Indocement Tunggal Prakarsa memiliki kinerja yang baik dalam

memperoleh keuntungan?

e) Apakah PT Indocement Tunggal Prakarsa memiliki kinerja yang baik dalam

menciptakan nilai pasar usahanya?

I.3. TUJUAN PENELITIAN

Penelitian ini bertujuan untuk menilai kinerja PT Indocement Tunggal Prakarsa,

Tbk tahun 2017 dengan menggunakan analisis rasio keuangan.

I.4. SISTEMATIKA PENELITIAN

Pemaparan makalah ini adalah sebagai berikut:

BAB I Pendahuluan

Bab ini menguraikan tentang latar belakang penelitian, rumusan masalah, tujuan dan

sistematika penelitian.

Bab II Analisis Masalah

Bab ini menguraikan tentang hasil perhitungan rasio keuangan dan analisis rasio

keuangan dengan membandingkan antar periode dan dengan rata-rata industri

sejenis.

Bab III Simpulan dan Saran

Bab ini memuat simpulan atas penggunaan perhitungan rasio keuangan sebagai salah

satu alat untuk menilai kinerja perusahaan serta saran mengenai peningkatan atas

penilaian tersebut.

8
ANALISIS MASALAH

II.1. HASIL PERHITUNGAN

II.1.1 Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio)

Rasio Likuiditas merupakan rasio untuk mengukur kekuatan dan kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban/hutang jangka pendek yang akan segera

jatuh tempo menggunakan aset lancarnya. Apabila perusahaan dianggap kuat dan

mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya, maka perusahaan dianggap tidak

likuid, sebaliknya bila perusahaan dianggap tidak kuat dan mampu memenuhi

kewajiban jangka pendek, maka perusahaan dianggap likuid. Perusahaan dianggap

kuat namun tidak mampu untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya apabila

perusahaan memiliki dana tapi tidak mampu memenuhi kewajiban jangka pendek.

Contohnya apabila pada saaat jatuh tempo, aset lacar perusahaan lebih banyak

berupa piutang dibandingkan kas sehingga perusahaan tidak mampu melunasi

kewajiban jangka pendek pada saat jatuh tempo.

A. Rasio Lancar (Current Ratio)

Current Ratio digunakan untuk mengukur seberapa banyak aset lancar yang

tersedia dapat dikonversi dalam membayar kewajiban lancar. Sebuah perusahaan

dianggap ideal apabila current ratio-nya 2 :1.

Current Assets
Current Ratio =
Current Liabilities

9
B. Rasio cepat (Quick Ratio)

Quick Ratio digunakan untuk mengukur seberapa banyak aset lancar selain

persediaan yang dapat membayar kewajiban lancar. Sebuah perusahaan dianggap

ideal apabila quick ratio-nya 1,5:1.

Current Assets – Inventory


Quick ratio =
Current Liabilites

Rasio Perhitungan (dalam jutaan rupiah) Nilai


Current Ratio 12.883.074 3,70
3.479.024
Quick Ratio 11.114.471 3,19
3.479.024
Tabel 1 Perhitungan Rasio Likuiditas

II.1.2 Rasio Solvabilitas (Leverage Ratio)

Rasio Solvabilitas merupakan rasio untuk mengukur kekuatan dan kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajibannya yaitu jangka panjang dan jangka pendek

apabila akan dilikuidasi dan menilai seberapa besar aset yang dibiayai dari hutang.

Semakin tinggi rasio solvabilitas, maka semakin tinggi pula risiko kerugian yang dapat

timbul dan semakin tinggi kesempatan mendapatkan laba yang besar.

A. Rasio total hutang dengan total aktiva (Total Debt to Asset Ratio)

Total Debt to Asset Ratio digunakan untuk mengetahui setiap rupiah pendanaan

perusahaan yang diperoleh dari hutang. Semakin besar rasio maka semakin besar

risiko atas kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan.

Total Liabilites
Debt to Asset Ratio =
Total Assets

10
B. Rasio perbandingan total hutang dengan modal (Debt to Equity Ratio)

Debt to Equity Ratio digunakan untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri

yang dapat dijadikan jaminan hutang.

Total Liabilities
Debt to Equity Ratio =
Equity

C. Rasio laba terhadap biaya-biaya (Time Interest Earn Ratio)

Time Interest Earn Ratio digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan

untuk membayar biaya bunga atau mengukur seberapa jauh laba bisa turun tanpa

menganggu kewajiban perusahaan dalam memenuhi beban para kreditur yang berupa

bunga. Semakin tinggi rasio, maka semakin besar kemampuan perusahaan dapat

membayar biaya bunga.

Time Interest Earned EBIT


=
Ratio Bunga

Rasio Perhitungan (dalam jutaan rupiah) Nilai


Total Debt to Asset 4.307.169 14,92%
Ratio 28.863.676
Debt to Equity 4.307.169 17,54%
Ratio 24.556.507
Time Interest Earned 1.874.845 133,03
Ratio 14.093
Tabel 2 Perhitungan Rasio Solvabilitas

II.1.3 Rasio Aktivitas ( Activity Ratio)

Rasio Aktivitas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan

dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari, seberapa efisien perusahaan

memanfaatkan sumber daya yang dimiliki.

A. Perputaran persediaan (Inventory Turn Over)

Inventory Turn Over Ratio digunakan untuk mengetahui berapa kali jumlah

barang persediaan diganti dalam satu tahun. Semakin kecil rasio menunjukkan

11
semakin sedikit perputaran persediaan, maka perusahaan dapat dikatakan kurang

efisien.

Sales
Inventory Turn Over =
Inventory

B. Rata-rata pengumpulan piutang (Average Collection Period)

Average Collection Period Ratio digunakan untuk mengetahui berapa lama

penagihan piutang selama satu periode atau menunjukkan kesuksesan penagihan

piutang. Semakin rendah rasio menunjukkan bahwa kondisi penagihan piutang yang

baik.

Average Collection Receivable


=
Period Sales / 365

C. Perputaran Aktiva Tetap ( Fixed Assets Turn Over)

Fixed Assets Turn Over digunakan untuk mengetahui berapa kali dana yang

ditanam pada aset tetap dapat berputar dalam satu tahun.

Fixed Assets Turn Sales


=
Over Net Fixed Assets

D. Perputaran Total Aktiva (Total Assets Turn Over)

Total Assets Turn Over Ratio digunakan untuk mengetahui berapa rupiah

penjualan yang diperoleh dari setiap rupiah aset.

Total Assets Turn Sales


=
Over Total Assets

Rasio Perhitungan (dalam jutaan rupiah) Nilai


Inventory Turn Over Ratio 14.431.211 8,16
1.768.603
Average Collection Period 2.484.800 62,85

12
14.431.211/365
Fixed Assets Turn Over Ratio 14.431.211 0,90
15.980.602
Total Assets Turn Over Ratio 14.431.211 0,50
28.863.676
Tabel 3 Perhitungan Rasio Aktivitas

II.1.4 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)

Rasio Profitabilitas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan

dalam memperoleh keuntungan dengan menggunakan seluruh aset operasinya. Rasio

ini menjadi salah satu alat ukur kinerja manajemen untuk mengukur efektivitas

manajemen dilihat dari keuntungan yang dihasilkan terhadap penjualan dan investasi

perusahaan.

A. Rasio Pengembalian Aktiva (Return on Assets)

Return on Assets Ratio digunakan untuk mengetahui hasil pengembalian aset

perusahaan. Rasio ini juga mengukur tingkat efektivitas perusahaan dalam

menggunakan seluruh asetnya. Semakin tinggi rasio, maka semakin efektif

perusahaan dalam mengelola asetnya.

EAT
Return on asset =
Total Assets

B. Rasio Pengembalian Modal (Return on Equity)

Return on Equity Ratio digunakan untuk mengetahui hasil pengembalian ekuitas.

Rasio ini juga mengukur tingkat efisiensi perusahaan dalam menggunakan modal.

EAT
Return on equity =
Equity

13
C. Rasio Laba Kotor (Gross Profit Margin)

Gross Profit Margin Ratio digunakan untuk mengetahui margin laba atas

penjualan dan posisi laba perusahaan dari tahun ke tahun.

Gross Profit
Gross Profit Margin =
Sales

D. Rasio Laba Operasi (Operating Profit Margin)

Operating Profit Margin Ratio digunakan untuk mengetahui margin laba operasi

atas penjualan. Laba Operasi merupakan laba kotor yang dikurangkan dengan beban

penjualan.

Operating Profit EBIT


=
Margin Sales

E. Rasio Laba Bersih (Net Profit Margin)

Net Profit Margin Ratio digunakan untuk mengetahui margin laba bersih atas

perusahaan. Laba bersih merupakan laba operasi yang sudah dikurangkan dengan

beban bunga dan perpajakan.

EAT
Net Profit Margin =
Sales

Rasio Perhitungan (dalam jutaan Nilai


rupiah)
Return on Assets Ratio 1.859.818 6,44%
28.863.676
Return on Equity Ratio 1.859.818 7,57%
24.556.507
Gross Profit Margin Ratio 5.007.721 34,70%
14.431.211

Operating Profit Margin 1.874.845 12,99%


Ratio 14.431.211
Net Profit Margin Ratio 1.859.818 12,89%
14.431.211

14
Tabel 4 Perhitungan Rasio Profitabilitas

II.1.5 Rasio Penilaian (Valuation Ratio)

Rasio Penilaian atau rasio pasar merupakan rasio untuk mengukur kinerja

perusahaan dalam menciptakan nilai pasar usahanya di atas nilai investasi yang

ditanam investor.

A. Rasio antara harga pasar saham dengan laba per lembar saham (Price

Earning Ratio)

Price Earning Ratio digunakan untuk mengetahui kinerja perusahaan dibanding

modal yang ditanam oleh pemilik perusahaan. Semakin tinggi nilai PER, semakin baik

atau mahal nilai perusahaan di masa yang akan datang.

Harga pasar saham per lembar


Price Earning Ratio =
Laba per lembar saham

B. Rasio antara harga pasar saham dengan nilai buku (Market to Book Ratio)

Market to Book Ratio merupakan rasio perbandingan antara harga pasar saham

per lembar dibandingkan nilai buku saham. Semakin tinggi nilai MBR, maka semakin

bagus kinerja perusahaan dan investor akan semakin optimis akan keberlangsungan

perusahaan.

Harga pasar saham per lembar


Market to Book Ratio =
Nilai buku saham per lembar

C. Dividend Yield

Dividend Yield digunakan untuk mengetahui tingkat keuntungan yang diberikan

perusahaan bagi pemilik saham. Semakin tinggi dividend yield, maka semakin tinggi

tingkat return yang diberikan kepada investor sehingga nilai saham akan semakin

tinggi pula.

15
Dividend per lembar
Dividend Yield =
Harga pasar saham per lembar

D. Rasio pembayaran Dividen (Dividend Pay Out Ratio)

Dividend Pay Out Ratio digunakan untuk mengetahui berapa banyak bagian laba

yang dibagikan terhadap pemilik saham. Semakin tinggi dividend pay out ratio, maka

semakin baik kondisi perusahaan sehingga harga saham akan semikin tinggi.

Time Interest Earned EBIT


=
Ratio Bunga

Rasio Perhitungan (dalam jutaan rupiah) Nilai


Price Earning Ratio 21.950 43,45
505
Market to Book Ratio 21.950 3,29
6.671
Dividend Yield 700 3,19%
21.950
Dividend Pay Out 700 1,39
Ratio) 505
Tabel 5 Perhitungan Rasio Penilaian

II.2. ANALISIS RASIO KEUANGAN

Analisis laporan keuangan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2017

dilakukan dengan teknik combined analysis yang merupakan kombinasi cross

sectional analysis yaitu membandingkan dengan rata-rata rasio industri semen dan

time series analysis yaitu membandingkan rasio keuangan tahun 2017 dengan rasio

pada tahun 2013 sampai 2016. Untuk memudahkan dalam melihat perbandingan rasio

yang telah dihitung sebelumnya, berikut tabel antar periode dan rata-rata industri

sejenis yang disusun dalam kolom-kolom.

16
Average Evaluasi
Rasio 2013 2014 2015 2016 2017 Cross Time
2017
Sectional Series
Rasio Likuiditas

Current
6,15 4,93 4,89 4,53 3,70 2,76 Baik Sedang
Ratio
Quick Ratio 5,61 4,42 4,32 3,97 3,19 2,22 Baik Sedang
Rasio Solvabilitas

Total Debt
to Asset 14,48% 14,91% 13,65% 13,31% 14,92% 23,20% Baik Sedang
Ratio
Debt to
Equity 16,93% 17,53% 15,81% 15,35% 17,54% 17,00% Sedang Sedang
Ratio
Time
Interest 118,97 278,76 190,52 308,26 133,03 22,24 Baik Buruk
Earned
Rasio Aktivitas

Inventory
12,68 12,01 11,70 8,63 8,16 5,93 Baik Sedang
turn over
Average
collection 49,18 48,75 51,98 61,90 62,85 67,47* Baik Sedang
periode
Fixed
assets turn 1,91 1,56 1,23 0,98 0,90 0,66* Baik Sedang
over
Total assets
0,70 0,69 0,64 0,51 0,50 0,56 Sedang Sedang
turn over
Rasio Profitabilitas

Return On
19,61% 17,88% 15,41% 12,60% 6,37% 4,24 % Baik Buruk
Assets
Return on
22,93% 21,02% 17,84% 14,54% 7,48% 5,94% Baik Buruk
Equity
Gross Profit
46,30% 45,54% 44,44% 41,22% 34,70% 29,15% Baik Sedang
Margin
Operating
Profit 35,28% 34,08% 31,72% 26,99% 15,85% 10,12% Baik Sedang
Margin
Net Profit
27,92% 25,83% 23,93% 24,74% 12,73% 7,44% Baik Baik
Margin

17
Average Evaluasi
Rasio 2013 2014 2015 2016 2017 Cross Time
2017
Sectional Series
Rasio Penilaian

Price per
14,69 17,40 18,86 14,65 43,45 46,62 Sedang Baik
Earning
Market to
3,24 3,74 3,44 2,17 3,29 2,80 Baik Sedang
Book
Dividend
4,50% 5,40% 1,86% 6,03% 3,19% 2,22% Baik Buruk
Yield
Dividend
Payout 0,66 0,94 0,35 0,88 1,39 1,03 Baik Baik
Ratio
Tabel 6 Analisis Rasio Keuangan

II.3. ANALISIS LIKUIDITAS

Grafik Rasio Likuiditas


7

0
2013 2014 2015 2016 2017
Current Ratio 6,15 4,93 4,89 4,53 3,7
Quick Ratio 5,61 4,42 4,32 3,97 3,19

Gambar 1 Perbandingan Rasio Likuiditas Lima Tahunan

Grafik di atas menunjukkan bahwa berdasarkan rasio likuiditas PT Indocement

Tunggal Prakarsa Tbk., kinerja perusahaan secara umum sedang. Rasio likuiditas

perusahaan terus menurun secara cukup signifikan sejak tahun 2013. Apabila

dibandingkan dengan perusahaan sejenis di tahun 2017, di mana current ratio rata-

18
rata industri sebesar 2,76 dan quick ratio sebesar 2,22 maka rasio akivitas PT

Indocement Tunggal Prakarsa Tbk masih lebih baik.

II.3.1 Rasio Lancar (Current Ratio)

2013 2014 2015 2016 2017 Average


2017
Aset Lancar 16.846.777 16.087.370 13.133.854 14.424.622 12.883.074
Hutang 2.740.089 3.260.559 2.687.743 3.187,742 3.479.024
Lancar
Rasio 6,15 4,93 4,89 4,53 3,70 2,76
Tabel 7 Current Ratio

Current ratio dari perusahaan mengalami penurunan yang cukup signifikan

selama lima tahun terakhir. Apabila kita bandingkan current ratio 2013 dengan 2017

maka terdapat penurunan current ratio sekitar 40%.

Apabila dibandingkan dengan perusahaan sejenis di tahun 2017, maka current

ratio perusahaan masih lebih baik. Rata-rata industri menunjukkan rasio 2,76

sedangkan perusahaan sebesar 3,70. Kinerja perusahaan dapat dikategorikan

sedang, namun penurunan current ratio yang dilakukan perusahaan dapat diartikan

bahwa perusahaan berusaha untuk menghindari aset lancar berlebih atau idle.

II.3.2 Rasio Cepat (Quick Ratio)

2013 2014 2015 2016 2017 Average


2017
Aset Lancar - 15.373.132 14.421.824 11.612.657 12.644.212 11.114.471
Persediaan
Hutang 2.740.089 3.260.559 2.687.743 3.187,742 3.479.024
Lancar
Rasio 5,61 4,42 4,32 3,97 3,19 2,22
Tabel 8 Quick Ratio

Tidak jauh berbeda dengan current ratio, quick ratio perusahaan juga mengalami

penurunan sejak tahun 2013. Perbandingan tahun 2013 juga menunjukkan terdapat

penurunan sekitar 43%. Rendahnya likuiditas hanya dapat terjadi karena salah satu

19
dari dua penyebab yaitu jumlah aset lancar terlalu sedikit atau jumlah kewajiban lancar

terlalu banyak.

Apabila quick ratio perusahaan tahun 2017 dibandingkan dengan perusahaan

sejenis di tahun 2017, maka quick ratio perusahaan masih lebih baik. Rata-rata industri

menunjukkan rasio 2,22 sedangkan rasio perusahaan sebesar 3,19. Dengan

demikian, dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan dikategorikan sedang.

II.4. ANALISIS SOLVABILITAS

Grafik Rasio Solvabilitas


20,00%
18,00%
16,00%
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
2013 2014 2015 2016 2017
Total Debt to Asset Ratio 14,48% 14,91% 13,65% 13,31% 14,92%
Debt to Equity Ratio 16,93% 17,53% 15,81% 15,35% 17,54%

Gambar 2 Perbandingan Rasio Solvabilitas Lima Tahunan

20
Grafik Rasio Solvabilitas
350

300

250

200

150

100

50

0
2013 2014 2015 2016 2017
Time Interest Earned 118,97 278,76 190,52 308,26 133,03

Gambar 3 Perbandingan Rasio Solvabilitas Lima Tahunan - TIE

Grafik di atas menunjukkan bahwa berdasarkan rasio solvabilitas PT Indocement

Tunggal Prakarsa Tbk., kinerja perusahaan secara umum sedang. Rasio solvabilitas

perusahaan cukup fluktuatif selama lima tahun terakhir. Apabila dibandingkan dengan

perusahaan sejenis di tahun 2017, hanya debt to equity ratio rata-rata industri yang

sedikit lebih tinggi 0,54% maka rasio solvabilitas PT Indocement Tunggal Prakarsa

Tbk dikategorikan sedang.

II.4.1 Total Debt To Asset Ratio

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Total Hutang 3.852.446 4.307.622 3.772.410 4.011.877 4.307.169
Total Aset 26.610.663 28.884.635 27.638.360 30.150.580 28.863.676
Rasio 14,48% 14,91% 13,65% 13,31% 14,92% 23,20%
Tabel 9 Total Debt To Asset Ratio INTP

Apabila melihat perbandingan di atas, total debt to asset ratio setiap tahun cukup

fluktuatif. Peningkatan tertinggi terjadi pada tahun 2017 dimana terjadi peningkatan

sebesar 1,61%. Hal ini berarti persentase perusahaan yang dibiayai dari pendanaan

pinjaman semakin besar.

21
Rata-rata industri berada di angka 23,20%, hal ini cukup jauh dibandingkan

dengan rasio perusahaan. Ini berarti dapat dikatakan perusahaan cukup sehat.

Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan dikategorikan

sedang.

II.4.2 Debt To Equity Ratio

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Total Hutang 3.852.446 4.307.622 3.772.410 4.011.877 4.307.169
Ekuitas 22.758.217 24.577.013 23.865.950 26.138.703 24.556.507
Rasio 16,93% 17,53% 15,81% 15,35% 17,54% 17,00%
Tabel 10 Debt To Equity Ratio INTP

Berdasarka tabel di atas, dapat dilihat debt to equity ratio setiap tahun cukup

fluktuatif. Peningkatan tertinggi terjadi pada tahun 2017 dimana terjadi peningkatan

sebesar 2,19%. Hal ini berarti persentase perusahaan yang dibiayai dari pendanaan

pinjaman semakin besar.

Rata-rata industri berada di angka 17,00%, hal ini sedikit lebih tinggi

dibandingkan dengan rasio perusahaan. Ini berarti dapat dikatakan perusahaan cukup

sehat. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan dikategorikan

sedang.

II.4.3 Time Interest Earned Ratio

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
EBIT 6.064.100 6.000.869 5.056.930 3.644.595 1.874.845
Bunga 50.971 21.527 26.543 11.823 14.093
Rasio 118,97 278,76 190,52 308,26 133,03 22,24
Tabel 11 Time Interest Earned Ratio INTP

Apabila melihat perbandingan tabel di atas, time interest earned ratio setiap

tahun sangat fluktuatif. Meski sempat naik pada 2016, penurunan sebesar 175,23

22
terjadi pada tahun 2017. Hal ini berarti kemampuan perusahaan untuk membayarkan

biaya bunga mengalami penurunan yang cukup tinggi.

Sementara rata-rata industri berada di angka 22,240%, jauh lebih rendah

dibandingkan dengan rasio perusahaan. Dapat dikatakan bahwa perusahaan masih

cukup sehat. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan

dikategorikan sedang.

II.5. ANALISIS AKTIVITAS

Grafik Rasio Aktivitas


80,00%

70,00%

60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%
2013 2014 2015 2016 2017
Inventory turn over 12,68% 12,01% 11,70% 8,63% 8,16%
Fixed assets turn over 1,91% 1,56% 1,23% 0,98% 0,90%
Total assets turn over 0,7 0,69 0,64 0,51 0,5

Gambar 4 Perbandingan Rasio Aktivitas Lima Tahunan

23
Grafik Rasio Aktivitas
70

60

50

40

30

20

10

0
2013 2014 2015 2016 2017
Fixed assets turn over 49,18 48,75 51,98 61,9 62,85

Gambar 5 Perbandingan Average Collection Period Lima Tahunan

Grafik di atas menunjukkan bahwa berdasarkan rasio aktivitas PT Indocement

Tunggal Prakarsa Tbk., kinerja perusahaan secara umum sedang. Rasio aktivitas

perusahaan terus menurun jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Namun, jika

dibandingkan dengan rasio aktivitas rata-rata industri sejenis, hanya rasio total assets

turn over yang lebih rendah.

II.5.1 Rasio Inventory Turn Over

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Penjualan 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211
Persediaan 1.473.645 1.665.546 1.521.197 1.780.410 1.768.603
Rasio 12,68 12,01 11,7 8,63 8,16 5,93
Tabel 12 Rasio inventory turn over INTP

PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. mengalami penurunan penjualan sejak 3

tahun terakhir. Pada tahun 2017 penjualan menurun sebesar 930.683 atau 6,06%

dibanding tahun 2016. Sementara persentase penurunan persediaan yang tersisa di

akhir tahun 2017 hanya sebesar 0,66% atau 11.807. Hal ini menyebabkan rasio

inventory turn over pada perusahaan menurun sebesar 0,47 dibanding tahun 2016.

24
Namun rasio inventory turn over perusahaan lebih besar 2,23 jika dibandingkan

dengan rata-rata industri sejenis. Perusahaan sebenarnya telah melakukan strategi

pengendalian persediaan untuk menjaga stabilitas modal kerja yang efisien dan

memadai namun hasilnya belum cukup baik. Menurut Baroto (2006:52) Pengendaliaan

persediaan merupakan fungsi manajerial yang sangat penting. Bila persediaan

dilebihkan, biaya penyimpanan dan modal yang diperlukan akan bertambah. Bila

perusahaan menahan terlalu banyak modalnya dalam persediaan, menyebabkan

biaya penyimpanan yang berlebihan.

II.5.2 Rasio Average Collection Periode

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Piutang 2.518.588 2.670.993 2.534.690 2.605.323 2.484.800
Penjualan 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211
Rasio 49,18 48,75 51,98 61,90 62,85 67,47
Tabel 13 Rasio average collection periode

Pada tahun 2016, perbandingan penjualan perusahaan dengan piutang sebesar

17%. Sementara perbandingan penjualan perusahaan dengan piutang pada tahun

2017 naik sebesar 0,2% dibanding dengan tahun 2016 menjadi 7,2%. Hal ini

menyebabkan rasio average collection periode perusahaan pada perusahaan naik

sebesar 0,95 hari dibanding tahun 2016 menjadi 62,85 hari. Rasio average collection

periode perusahaan lebih cepat 4,62 hari jika dibandingkan rata-rata industri sejenis.

Kendati dapat dikategorikan tidak tersendat dalam menagih piutang, perlu diperhatikan

kembali berapa hari syarat kredit yang diberikan oleh debitur. Apabila masih di atas

rasio perusahaan maka dapat dikatakan perusahaan berhasil dalam menagih

piutangnya.

25
II.5.3 Rasio Fixed Assets Turn Over

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Penjualan 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211
Aset Tetap 9.763.886 12.797.265 14.504.506 15.725.958 15.980.602
Rasio 1,91 1,56 1,23 0,98 0,9 0,66
Tabel 14 Rasio fixed assets turn over

Pada tahun 2017 penjualan menurun sebesar 930.683 atau 6,06% dibanding

tahun 2016. Sementara aset tetap perusahaan terus meningkat setiap tahunnya. Pada

tahun 2017 aset tetap perusahaan naik sebesar 254.644 atau 1,62% dibanding tahun

2016. Hal ini menyebabkan rasio fixed assets turn over pada perusahaan menurun

sebesar 0,08 dibanding tahun 2016. Namun jika dibandingkan dengan rata-rata

industri sejenis, rasio fixed assets turn over perusahaan masih lebih besar 0,24.

Kinerja perusahaan dapat dikatakan belum cukup optimal dalam menggunakan aset

tetapnya untuk menghasilkan penjualan. Apalagi perusahaan melakukan

pembangunan fasilitas produksi baru pada tahun 2017.

II.5.4 Rasio Total Assets Turn Over:

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Penjualan 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211

Total Aset 26.610.663 28.884.635 27.638.360 30.150.580 28.863.676


Rasio 0,70 0,69 0,64 0,51 0,50 0,56
Tabel 15 Rasio total assets turn over

Pada tahun 2017 penjualan menurun sebesar 930.683 atau 6,06% dibanding

tahun 2016. Sementara total aset perusahaan menurun pada tahun 2017 sebesar

1.286.904 atau 4,27% dibanding tahun 2016. Hal ini menyebabkan rasio total assets

turn over pada perusahaan menurun sebesar 0,01 dibanding tahun 2016. Jika

dibandingkan dengan rata-rata industri sejenis, rasio total assets turn over pada

26
perusahaan lebih kecil 0,06. Kinerja perusahaan dapat dikatakan belum optimal dalam

menggunakan asetnya untuk menghasilkan penjualan.

II.6. ANALISIS PROFITABILITAS

Grafik Rasio Profitabilitas


60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%
2013 2014 2015 2016 2017
Return On Assets 20,93% 18,84% 18,33% 15,76% 12,84%
Return on Equity 24,53% 22,02% 21,54% 18,25% 14,81%
Gross Profit Margin 47,83% 46,30% 45,54% 44,44% 41,22%
Operating Profit Margin 33,99% 32,44% 30,01% 28,41% 23,72%
Net Profit Margin 27,55% 26,82% 26,47% 24,48% 25,19%

Gambar 6 Perbandingan Rasio Profitabilitas Lima Tahunan

Grafik di atas menunjukkan bahwa berdasarkan rasio profitabilitas PT

Indocement Tunggal Prakarsa Tbk., kinerja perusahaan secara umum sedang. Secara

time series, dapat dilihat bahwa tren dari setiap rasio aktivitas mengalami penurunan

meski dalam rentang yang cukup konservatif (penurunan setiap tahun disekitar 2-3%).

II.6.1 Return on Assets

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Earning 5.217.953 5.165.458 4.258.600 3.800.464 1.837.668
After Taxes
Total Asset 26.610.663 28.884.635 27.638.360 30.150.580 28.863.676
Rasio 19,61% 17,88% 15,41% 12,60% 6,37% 4,24%
Tabel 16 Rasio Return on Assets INTP

Pada tahun 2017, ROA hanya sebesar 6,37%. Sebenarnya return ini cukup

rendah karena apabila kita masukkan di obligasi SUN bisa mencapai 8% p.a. Namun,

27
dibandingkan dengan rata-rata Industri sebesar 4,24 % maka angka ini dapat

dikatakan cukup baik dibanding industri. Secara time series, rasio pada tahun 2017

dapat dikatakan buruk karena mencapai penurunan hampir setengahnya. Penurunan

ini terjadi akibat menurunnya earning after tax secara drastis.

II.6.2 Return on Equity

Average
ROE 2013 2014 2015 2016 2017
2017
Earning After
5.217.953 5.165.458 4.258.600 3.800.464 1.837.668
Taxes
Equity 22.758.217 24.577.013 23.865.950 26.138.703 24.556.507
Rasio 22,93% 21,02% 17,84% 14,54% 7,48% 5,94%
Tabel 17 Rasio Return on Equity INTP

Pada tahun 2017, rasio return on equity adalah 7,48%. Dibanding dengan rata-

rata industri sebesar 5,94%, maka ROE INTP dapat dikatakan cukup baik. Namun,

dibandingkan dengan ROE lima tahun terakhir dapat dikatakan terjadi penurunan yang

cukup signifikan. Dari 2016 ke 2017, terdapat penurunan rasio sekitar 50%.

II.6.3 Gross Profit Margin

Gross Profit 2013 2014 2015 2016 2017 Average

Margin 2017

Gross Profit 8.654.654 9.106.227 7.909.136 6.331.461 5.007.721

Sales 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211 -

Rasio 46,30% 45,54% 44,44% 41,22% 34,70% 29,15%

Tabel 18 Rasio Gross Profit Margin INTP

Rasio gross profit pada tahun 2017 sebesar 34,70%, rasio ini masih diatas rasio

rata-rata industri sebesar 29,15%. Namun, apabila dilihat secara time series maka

terjadi penurunan. Berdasarkan laporan keuangan, dapat dilihat bahwa penurunan

gross profit disebabkan dua hal : penurunan sales dan peningkatan harga pokok

28
penjualan. Hal ini menjadi sesuatu yang kontras, karena biasanya penurunan sales

akan menyebabkan HPP turun karena unit yang dijual berkurang.

II.6.4 Operating Profit Margin

Operating Margin 2013 2014 2015 2016 2017 Average

2017

EBIT 6.595.154 6.815.478 5.645.111 4.146.379 2.287.989

Sales 18.691.286 19.996.264 17.798.055 1.536.1894 14.431.211

35,28% 34,08% 31,72% 26,99% 15,85% 10,12%

Tabel 19 Rasio Operating Profit Margin INTP

Rasio operating profit margin pada tahun 2017 sebesar 15,85%, rasio ini masih

di atas rasio rata-rata industri sebesar 10,12%. Namun, apabila dilihat secara time

series maka terjadi penurunan. Penurunan EBIT disebabkan karena terdapat

pernurunan penjualan, peningkatan HPP, dan peningkatan beban usaha. Beban

usaha meningkat sebesar 13% dari tahun 2016.

II.6.5 Net Profit Margin

Net Profit 2013 2014 2015 2016 2017 Average

Margin 2017

EAT 5.217.953 5.165.458 4.258.600 3.800.464 1.837.668

Sales 18.691.286 19.996.264 17.798.055 15.361.894 14.431.211

27,92% 25,83% 23,93% 24,74% 12,73% 7,44%

Tabel 20 Rasio Net Profit Margin INTP

Rasio gross profit pada tahun 2017 sebesar 12,73 %, rasio ini masih di atas rasio

rata-rata industri sebesar 7,44 %. Namun, apabila dilihat secara time series maka

terlihat terdapat penurunan. Penurunan ini terjadi karena penurunan EAT yang cukup

signifikan dari 2016 ke 2017 sebesar 51, 64%. Penurunan EAT disebabkan karena

29
terdapat penurunan penjualan, peningkatan HPP, peningkatan beban usaha, dan

peningkatan beban pajak penghasilan sekitar 50%.

II.7. ANALISIS PENILAIAN

Grafik Rasio Penilaian


50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2013 2014 2015 2016 2017
Price per Earning 14,69 17,4 18,86 14,65 43,45
Market to Book 3,24 3,74 3,44 2,17 3,29
Dividend Payout Ratio 0,66 0,94 0,35 0,88 1,39

Gambar 7 Perbandingan Rasio Penilaian Lima Tahunan

Grafik Rasio Penilaian


7,00%

6,00%

5,00%

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%
2013 2014 2015 2016 2017
Dividend Yield 4,50% 5,40% 1,86% 6,03% 3,19%

Gambar 8 Perbandingan Rasio Dividend Yield Lima Tahunan

30
Grafik di atas menunjukkan bahwa berdasarkan rasio penilaian PT Indocement

Tunggal Prakarsa Tbk., kinerja perusahaan secara umum adalah sedang. Jika

dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, hanya rasio market to book dan

dividend payout ratio mengalami peningkatan. Namun, jika dibandingkan dengan rasio

aktivitas rata-rata industri sejenis, hanya rasio market to book dan rasio dividend yield

lebih baik daripada rata-rata industri sejenis.

II.7.1 Rasio Price per Earning:

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Market Price per 20.000 25.000 22.325 15.400 21.950
Share
Earning per 1.361 1.437 1.183 1.051 505
Share
Rasio 14,69 17,40 18,86 14,65 43,45 46,62
Tabel 21 Rasio price per earning

Pada akhir tahun 2017 harga saham per lembar ditutup pada 21.950 rupiah, naik

6.550 rupiah atau 42,53% dari tahun 2016. Kenaikan harga saham juga lebih tinggi

dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang hanya naik 19,99%. Sementara

earning per share tahun 2017 sebesar 505 rupiah, turun 546 rupiah dari tahun 2016.

Rasio price per earning tahun 2017 menjadi 43,45, naik 2,967 kali lipat dibanding

dengan tahun 2016. Hal ini menunjukkan bahwa manajemen telah bekerja dengan

baik dalam meningkatkan nilai saham. Dari segi investor price earning ratio yang

terlalu tinggi barangkali tidak menarik karena harga saham kemungkin tidak naik lagi,

yang berarti kemungkinan memperoleh capital gain akan lebih kecil. Namun jika

dibandingkan dengan rata-rata industri sejenis, rasio earning per share perusahaan

masih lebih kecil 3,17 sehingga saham perusahaan relatif masih menarik.

31
II.7.2 Rasio Market to Book:

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Market Price per 20.000 25.000 22.325 15.400 21.950
Share
Book value per 6.182 6.676 6.483 7.101 6.671
Share
Rasio 3,24 3,74 3,44 2,17 3,29 2,80
Tabel 22 Rasio market to book

Pada akhir tahun 2017 harga saham per lembar ditutup pada 21.950 rupiah, naik

6.550 rupiah atau 42,53% dari tahun 2016. Kenaikan harga saham juga lebih tinggi

dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang hanya naik 19,99%. Sementara

book value per share tahun 2017 sebesar 6.607 rupiah, turun 430 rupiah dari tahun

2016. Rasio market to book tahun 2017 menjadi 3,29, naik 1,12 dibanding dengan

tahun 2016. Hal ini menunjukkan bahwa manajemen telah bekerja dengan baik dalam

meningkatkan nilai saham. Namun jika dibandingkan dengan rata-rata industri sejenis,

rasio market to book perusahaan sudah lebih besar 0,49 sehingga perlu mendapat

perhatian dari manajemen agar saham perusahaan tidak menjadi terlalu mahal di mata

para investor.

II.7.3 Rasio Dividend Yield:

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Divident per 900 1350 415 929 700
Share
Market price 20.000 25.000 22.325 15.400 21.950
per Share
Rasio 4,50% 5,40% 1,86% 6,03% 3,19% 2,22%
Tabel 23 Rasio dividend yield

Pada akhir tahun 2017 harga saham per lembar ditutup pada 21.950 rupiah, naik

6.550 rupiah atau 42,53% dari tahun 2016. Kenaikan harga saham juga lebih tinggi

dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang hanya naik 19,99%. Sementara

32
divident per share tahun 2017 sebesar 700 rupiah, turun 229 rupiah dari tahun 2016.

Hal ini disebabkan turunnya laba perusahaan pada tahun 2017 sebesar 6,06%. Rasio

dividend yield tahun 2017 menjadi 3,19%, turun 2,84% dari tahun 2016. Jika

dibandingkan dengan rata-rata industri sejenis, rasio dividend yield perusahaan masih

lebih besar 0,97%. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja manajemen cukup baik dalam

menjaga agar saham perusahaan tetap menarik investor walaupun laba perusahaan

menurun.

II.7.4 Dividend Payout Ratio:

Average
2013 2014 2015 2016 2017
2017
Divident per 900 1350 415 929 700
Share
Earning per 1.361 1.437 1.183 1.051 505
Share
Rasio 0.66 0.94 0.35 0.88 1.39 1,03
Tabel 24 Dividend Payout Ratio

Divident per share tahun 2017 sebesar 700 rupiah, hanya turun 229 rupiah dari

tahun 2016. Sementara earning per share tahun 2017 sebesar 505 rupiah, turun 646

rupiah dari tahun 2016. Hal ini disebabkan turunnya laba perusahaan pada tahun

2017. Dividend payout ratio tahun 2017 sebesar 1,39, naik 0,51 dari tahun 2016. Jika

dibandingkan dengan rata-rata industri sejenis, dividend payout ratio perusahaan lebih

besar 0,36. Hal ini berarti dalam membayarkan dividennya, PT Indocement Tunggal

Prakarsa Tbk. Menggunakan seluruh laba yang dihasilkan di tahun 2017 ditambah

dengan laba ditahannya. Tujuannya adalah untuk menjaga agar saham perusahaan

tetap menarik investor. Di sisi lain, ini harus menjadi perhatian manajemen karena laba

perusahaan terus turun sejak 2013.

33
SIMPULAN DAN SARAN

III.1. KESIMPULAN

RASIO LIKUIDITAS

Likuiditas PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk, tahun 2017 dinilai cukup baik

berdasarkan perhitungan current ratio dan quick ratio. PT INTP mampu untuk

menyelesaikan 3x dari jumlah kewajiban lancar kininya. Hal ini berarti PT INTP

memiliki jumlah kas yang cukup untuk melanjukan aktivitas operasionalnya.

RASIO SOLVABILITAS:

Solvabillitas PT INTP, tahun 2017 dinilai sedang. Secara keseluruhan,

perusahaan mampu untuk melunasi seluruh hutangnya. Solvabilitas INTP berada

diatas rata-rata industri.

RASIO AKTIVITAS:

Berdasarkan rasio aktivitas, PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. tahun 2017

kinerja perusahaan dinilai cukup baik. Namun total assets turn over berada di bawah

rata-rata industri sejenis. Kondisi ini menunjukan bahwa PT Indocement Tunggal

Prakarsa Tbk belum optimal dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan

penjualan, terutama aset tetap. Hal ini dapat dilihat dari rasio fixed assets turn over

perusahaan yang menurun padahal perusahaan melakukan pembangunan fasilitas

produksi baru pada tahun 2017. Sementara jika dibandingkan dengan 4 tahun

sebelumnya, rasio aktivitas perusahaan terus mengalami penurunan. Hal ini perlu

menjadi perhatian manajemen.

34
RASIO PROFITABILITAS

Berdasarkan indikator rasio profitabilitas (5 rasio), PT INTP berkinerja masih

dalam kategori baik apabila dibanding dengan industri, namun sangat jelas terdapat

penurunan kinerja dari tahun ke tahun. Penjualan selalu menurun dalam lima tahun

terakhir, kontras dengan penurunan penjualan tersebut HPP dan beban usaha

mengalami peningkatan. Hal ini bisa menjadi berbahaya apabila trennya masih sama

untuk tahun berikutnya.

RASIO PENILAIAN:

Kondisi perusahaan dilihat dari rasio penilaian tahun 2017 dapat dikatakan

menarik bagi Investor. Nilai saham yang naik bahkan lebih tinggi dari IHSG menjadi

salah satu acuannya. Apalagi jika dilihat dari dividend payout ratio, perusahaan rela

membagi dividen melebihi jumlah laba yang dihasilkannya.

III.2. SARAN

RASIO LIKUIDITAS:

Mengingat besarnya likuiditas perusahaan, INTP masih bisa menggunakan

likuiditas tersebut untuk memperbaiki kinerja. Misalkan terlihat adanya beban pajak

yang besar dibayar, mungkin bisa melakukan pembayaran terhadap kewajiban pajak

atau dengan cara lain.

RASIO AKTIVITAS :

Perusahaan perlu melakukan efisiensi dalam hal produksi untuk menghasilkan

penjualan dengan mengoptimalkan asetnya, khususnya aset tetap. Perusahaan juga

dapat melakukan analisis terkait tren penurunan rasio aktivitas perusahaan yang telah

terjadi 5 tahun terakhir.

RASIO PROFITABILITAS:

Perusahaan harus memikirkan jalan untuk meningkatkan penjualan dan

mengefisienkan HPP dan beban usaha. Apabila penjualan semen sudah jenuhm

35
mungkin penjualan mungkin dialihkan ke segmen lain (produk turunan) seperti beton,

precast, dll.

RASIO PENILAIAN:

Perusahaan dapat melakukan analisis untuk menentukan mana yang lebih

menguntungkan (opportunity cost) apakah tetap memberi dividen dengan jumlah yang

besar atau mengalokasikannya ke investasi dalam bentuk lain.

36
DAFTAR PUSTAKA

Baroto, T. (2002). Perencanaan dan Pengendalian Produksi. Jakarta: Ghalia

Indonesia.

CNBC Indonesia. (2018, Juli 11). Konsumsi Meningkat, Benarkah Ini Masa Suram

Industri Semen? Récupéré sur

https://www.cnbcindonesia.com/market/20180711165742-17-23090/konsumsi-

meningkat-benarkah-ini-masa-suram-industri-semen

Kartohadiprodjo, Firza I. (2017) Analisis Total Biaya Persediaan Kemasan Benang

Menggunakan Metode Economic Order Quantity (EOQ) di PT. XYZ

https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/gc/article/download/19373/18925

(diakses pada tanggal 17 Desember 2018)

Prasetyorini, Bhekti F. (2013) Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning

Ratio Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

https://jurnalmahasiswa.unesa.ac.id/index.php/jim/article/viewFile/1505/1136

(diakses pada tanggal 18 Desember 2018)

Latief, Zulbiadi. (2018, April 1) PBV (Nilai Buku) – Pengertian, Contoh, Rumus & Cara

Menghitung Price to Book Value

https://analis.co.id/pbv-price-to-book-value.html (diakses pada tanggal 18

Desember 2018)

Latief, Zulbiadi. (2018, November 14) Dividend Payout Ratio adalah…? (Pengertian,

Analisis dan Rumus Dividend Per Share – DPR)

https://analis.co.id/pbv-price-to-book-value.html (diakses pada tanggal 18

Desember 2018)

37
Hafiyyan. (2018, Mei 22) Indocement (INTP) Tebar Dividen Rp2,57 Triliun

https://market.bisnis.com/read/20180522/192/798493/indocement-intp-tebar-

dividen-rp257-triliun (diakses pada tanggal 18 Desember 2018)

38