CUARTA LECTURA COMENTADA

TEMA: “FUENTES ALTERNATIVAS PARA EL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS MINEROS”

CURSO: ELABORACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS METALÙRGICOS
COMENTADO POR: ATENCIA ZORRILLA DICK WAYDER
CÓDIGO: 14160257
FECHA: 02/05/2019

RESUMEN
En un contexto de crisis financiera global y de volatilidad de los precios de los metales, uno de los
principales retos de las empresas mineras de exploración o desarrolladoras es conseguir los recursos
financieros necesarios para financiar sus actividades exploratorias y, posteriormente, la construcción
de la mina. A continuación comentamos brevemente algunas de las estructuras de financiamiento
de fuentes no tradicionales que se presentan con mayor frecuencia en el sector minero:
Private equity: Cuando los proyectos mineros se encuentran en una etapa inicial en la que es difícil
que los inversionistas o entidades financieras asuman el riesgo involucrado – el private
equity aparece como una opción interesante de financiamiento. La documentación estándar en este
tipo de transacciones incluye un contrato de compraventa de acciones del vehículo titular del proyecto
que contemplará, una serie de declaraciones y aseveraciones de los vendedores con respecto a la
situación financiera, técnica y legal del proyecto minero, y mecanismos de ajuste del precio y/o de
indemnización en función de la materialización de contingencias o la identificación de pasivos ocultos;
así como un convenio de accionistas que normalmente incorporará los mecanismos de participación
del fondo de inversión en la gestión del vehículo titular del proyecto minero, los derechos de veto del
fondo de inversión con respecto a decisiones trascendentales, los mecanismos de protección frente
a la posible venta de acciones y los mecanismos de salida con los que contará el fondo al final de su
horizonte de inversión (put options, derecho de drag along, listado de acciones, IPOs, etc.).
Regalías: Como mecanismo de financiamiento son atractivos pues permiten al desarrollador de un
proyecto minero recibir fondos de un inversionista para financiar su actividades de exploración y
desarrollo, a cambio del otorgamiento de un derecho – la regalía – a recibir durante la vida de la mina
un porcentaje de los ingresos provenientes de la futura venta de los concentrados de mineral que se
extraigan del proyecto, una vez que este entre en operación comercial.
Contratos de streaming o de offtake: Si bien en la industria se les reconoce como contratos de
diferente naturaleza (asociándose el streaming normalmente con proyecto de oro y plata, y los
contratos de off take con proyectos de metales básicos), ambos contratos comparten como
característica principal que la empresa titular del proyecto minera compromete una parte significativa
de su producción futura a favor de un inversionista, a un precio atractivo fijado en ese momento

COMETARIO
Al final de esta lectura observamos las distintas formas de financiamiento que le son accesibles a
empresas mineras que se encuentran en etapa de exploración o desarrollo. Acceder a estas vías de
financiamiento dependerá de si existen recursos minerales probados, del estado de desarrollo del
proyecto, del perfil de los inversionistas interesados en inyectar capital a un proyecto minero, de la
estructura corporativa y financiera de la empresa minera como consecuencia de procesos de
levantamiento de capital previos, entre otros factores. En esta lectura se presentaron estructuras de
financiamiento de fuentes no tradicionales que se presentan con mayor frecuencia en el sector
minero tales como: Private equity, Regalías, Contratos de streaming o de offtake, donde cada una
tiene sus fortalezas y debilidades, escoger con que mecanismo trabajar dependerá de los ítems
mencionados.
Las estructuras de financiamiento de fuentes no tradicionales continúan ganando popularidad entre
los exploradores en las primeras etapas para obtener financiamiento, a medida que las actividades
de exploración se dirigen cada vez más hacia las zonas fronterizas y remotas, lo que por lo general
resulta en programas más costosos y riesgosos en los que los inversionistas institucionales o los
bancos comerciales están menos dispuestos a invertir. Pasando de la etapa de exploración a la de
desarrollo, donde se requiere financiamiento para que los estudios de factibilidad demuestren la
viabilidad económica del proyecto, las compañías dependen cada vez más de fuentes alternativas
de financiamiento menos riesgosas, incluyendo los acuerdos de regalías y de compra, en esta etapa
los acuerdos de regalías son una fuente atractiva de financiamiento en minería, ofreciendo una fuente
de capital que no genera pérdida de control ni dilución a los accionistas del prestatario y no
controladora, con una fecha de pago diferido sólo cuando el proyecto genere ingresos. Así
dependiendo de lo que se necesite hay varias opciones para el financiamiento en la minería tanto de
fuentes tradicionales y no tradicionales.

GLOSARIO DE TERMINOS

 due diligence: Es una expresión del inglés que puede traducirse al español como
'comprobaciones debidas', 'diligencia debida' o 'auditoría de compra'. Se refiere a la
investigación que se hace sobre una persona o empresa previamente a la firma de un contrato
o inversión
 put options: Opción de venta (put option) Contrato que concede a su titular el derecho a
vender un activo, al precio que se estipule, desde la fecha de la firma y hasta su vencimiento
(opción americana) o en ese mismo momento (opción europea)
 derecho de drag along: Los derechos específicos de los socios y/o accionistas minoritarios
buscan ser protegidos por un mecanismo denominado “tag along” o “derecho de
acompañamiento”; mientras que el mecanismo denominado “drag along” o “derecho de
arrastre” tendrá como fin, el brindar protección a los socios y/o accionistas mayoritarios
 IPOs: Los IPOs (initial public offer) son una oferta pública en la que se lanzan acciones de
una compañía privada por primera vez al público en general. Los IPOs normalmente son
hechos por empresas jóvenes en busca de capital para expandir sus planes de negocio.
 joint venture: Joint venture es una palabra inglesa que viene a decir colaboración
empresarial; "joint" significa conjunto y "venture" empresa. ... Este tipo de contratos se
caracterizan porque las empresas: Comparten tanto los objetivos finales, como el control
sobre el proyecto común.

REFERENCIAS

 José Cúneo. “FUENTES ALTERNATIVAS PARA EL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS

MINEROS”.
 https://gerens.pe/blog/financiamiento-alternativo-en-mineria/
 http://ius360.com/otro/mineria-y-energia/fuentes-alternativas-para-el-financiamiento-de-
proyectos-mineros/
 Revista “PROACTIVO”.