– BIANQUI S.A.
INTEGRANTES:
MARIELA FLORES
PEDRO RAMIREZ
ANDREA VIGO
KERLY VELIZ
9no UPS
ANÁLISIS DEL CASO
La empresa Gelati S.A. inicio su actividad comercial el 19 de Marzo de 1983, siendo una
heladería de tipo artesanal ubicada en el centro de la ciudad de Guayaquil. A partir del ano 1998
inicio su expansión a través de la producción y comercialización de helados industriales, con
maquinas italianas de ultima generación, tratando de cubrir el 40% del mercado que se
encontraba desabastecido a través de campanas agresivas de marketing.
La crisis económica del país que se inicio en el ano de 1999 afecto fuertemente el nivel de ventas
debido a la dramática devaluación de la moneda que se vivió en ese periodo, sus precios
presentaron una variación negativa del 50% aproximadamente. Al ano 2000 la empresa cuenta
con una deuda de 9 millones de dólares con el Banco del Progreso y la CFN y presenta como
garantía para estos préstamos todos los activos de la compañía, es por esto que presenta un plan
de negocios pidiendo la reestructuración de sus deudas amparándose en la ley financiera
ecuatoriana. Además de estas deudas cuenta con otras cuentas por pagar a corto plazo por
$550000 aproximadamente.
La empresa pretendía cancelar su deuda con un periodo de gracia de tr3s anos para pagar el
interés y el capital después de 15 anos, y ponía como justificación la recesión que el país estaba
atravesando, que contribuyo al incremento de la deuda original en un 50% y que hasta que no se
reactive la economía non iban a poder pagar sus deudas,
Con el plan presentado indicaban que iban a estar en la permanente búsqueda d3 inversionistas
que aporten con capital pata poder utilizar y aprovechar eficientemente su capacidad de planta
instalada que la estaban usando en tan solo un 20%, indicaban que en el futuro sus rendimientos
mejorarían debido a que podrían adquirir un mercado no abastecido, ya que investigaciones
indican que el consumo per cápita en el Ecuador es uno de los mas bajos de latinoamericana,
presentan planes de mini franquicias, ampliar el mix de distribución de frio con otros productos y
expansiones en el mercado internacional específicamente en Perú, además indican que en la
industria de los helados el margen es del 100% al 200% aproximadamente, por lo que esperan
este tipo de rendimientos cuando se recupere la economía, presentan flujos deficitarios debido a
las fuertes inversiones que deben realizar para mejorar la distribución y para nivelar este déficit
los accionistas van a portar de capital freso 1.5 millones de dólares el primer ano y el segundo
ano 250000 dólares.
Además contaban con un contrato con LA UNIVERSAL para crear un helado de chocolate.
Cabe resaltar que esta compañía se origino de un proceso de fusión entre Il Gelato y Operservi
S.A.
Por otro lado la compañía tiene como su principal competidor a la empresa multinacional
Unilever S.A., la cual esta posicionada con el 75% de mercado de helados y tiene una capacidad
instalada de producción de 2 millones de litros de helado mientras que IL GELATO tan solo
150000 litros mensuales.
Según los Ratios financieros nos podemos dar cuenta que la empresa no tiene solvencia y
tampoco liquidez debido a que se endeudo más de lo que se le permite y por lo cual no puede
cubrir sus deudas a corto plazo, además también nos podemos dar cuenta según el índice de
rotación de cuentas por cobrar que se demora mucho en cobrar a sus clientes por lo cual podría
ser que la empresa tiene una mala política de cobro.
En la rotación de inventario hay una variación pero muy pequeña que no afecta mucho a la
compañía, además que las cuentas por pagar subieron sus días de pago lo cual quiere decir que
en este aspecto la empresa está bien por que aprovechan el creidito dado por los proveedores.
Podemos ver también que la empresa tuvo una rentabilidad, y utilidad negativa. Por lo cual se
asume que a pesar del endeudamiento de la entidad este dinero no genera rentabilidad.
Para la valoración se uso el ultimo tipo de cambio del sucre que fue de 25000 sucres por dólar
debido a que el balance general fusionado al Diciembre de 1999 se presenta en sucres, se
obviaron las siguientes cuentas:
• Importaciones en transito
• Cuentas por cobrar filiales
• Pagos por anticipado
• Gastos pre-operativos
• Gastos de constitución
• Diferencial cambiario
• Remodelación local
• Patentes y marcas
• Perdidas acumuladas
• Otras cuentas por pagar
DATOSH
Vo
1995
1996
PROY
1997
AÑOS
1998
2000
1999
2001
2002
2003
2004
COSTTO DE 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 201
VENTA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0
PROYECCION IL
GELATO 55% 55% 50% 40% 40% 40% 40% 40% 40% 40% 40%
Interés 6%
n gracia 3
n 18
Deuda
Total 9062968.56
$
Valor Actual 55.706.385,00
TASA UTILIZADA 10%
Valor de la empresa:
CONCLUSIÓN
Por otro lado, aunque la empresa presentaba un plan de negocios muy prometedor, así no hubiera
existido la crisis económica en el país, se estaba enfrentando a un mounstro multinacional como
lo es UNILEVER y seria muy difícil ganarle mercado, además tenia un contrato para hacer
alianza estratégica con LA UNIVERSAL pero esta empresa también quebró en el año 2002.
En todo caso aunque la empresa a través de proyecciones tenía un valor positivo, el ambiente
externo e interno que poseía debido a la crisis del país y su mal manejo de las deudas
internamente, la llevaron a solo valer como activo que son los que se pudieron vender en
$1.550.000.
Pero cabe recalcar que un valor adicional es la marca debido a que esta marca tenía un
reconocimiento y su parte de mercado además tenía especificado cual era su nicho de mercado
al cual satisface.