L'effet Du Contrôle Interne Sur La Performance Financière de L'entreprise

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THE EFFET DE INTERNAL CONTROLS ON LE FINANCIER

PERFORMANCE DE FIRMS LISTED AT THE NAIROBI VALEURS
ÉCHANGE
WILLIAM KIMUTAI NG'ETICH

D61/60848/2013
UN PROJET DE RECHERCHE SOUMIS EN VUE DE L'OBTENTION

PARTIELLE DU DIPLÔME DE MAÎTRISE EN ADMINISTRATION DES
AFFAIRES, ÉCOLE DE COMMERCE, UNIVERSITÉ DE NAIROBI
NOVEMBRE 2017
DÉCLARATION
Ce projet de recherche est mon travail original et n'a pas été soumis pour un diplôme dans
une autre université ou pour une autre bourse.
William Kimutai Ng'etich
Signature.............................................. Date.........................................
Ce projet de recherche a été soumis pour examen avec mon approbation en tant que
directeur de recherche de l'université.
Dr Herick Ondigo
Chargé de cours, Département des finances et de
la comptabilité, École de commerce, Université de
Nairobi
Signature……………………………… Date..................................................
ii
DEDICATION
Je dédie humblement ce projet à ma famille, à mes amis et à mes collèges pour leur
soutien indéfectible.
iii
REMERCIEMENTS
J'aimerais remercier les membres de ma famille, mes amis et mes collègues qui m'ont
soutenu et guidé jusqu'ici dans mes études.
Toutefois, je tiens à remercier mes collègues étudiants, le personnel académique et les
professeurs de l'Université de Nairobi pour leur soutien indéfectible tout au long de ma
période universitaire.
J'aimerais aussi remercier sincèrement mon superviseur, le Dr Herrick Ondigo, pour
l'appui indéfectible qu'il m'a accordé durant le développement du projet de recherche.
Enfin, je voudrais remercier sincèrement la Direction de la Bourse de Nairobi et son
personnel pour l'assistance qu'ils m'ont apportée pendant la période de collecte des données,
ainsi que les sociétés qui ont répondu à mes demandes (évaluations). Ces entreprises le sont :
Eaagads, Sasini, Marshall, Diamond Trust, Mumias, Nic Bank, Kenya Airways et beaucoup
plus.
iv
TABLE DES MATIÈRE S DECLARATION ............. ii
DEDICATION...................................................................................................................iii
ACKNOWLEDGEMENTS ............................................................................................. iv
LISTE DETABLES ......................................................................................................... vii
LISTE DEFIGURES ...................................................................................................... viii
LISTE DE ix
ABSTRAC .......................................................................................................................... x
CHAPITREONE ................................................................................................................ 1
INTRODUCTION.............................................................................................................. 1
1.1 Contexte de l'Study ........................................................................................................ initiative 1
1. 2Internal Controls ............................................................................................................ 2
1.3 FinancierPerformance ................................................................................................... 3
1.4 Incidence des contrôles internes sur les financesPerformance ..................................... 5
1.5 Nairobi SecuritiesExchange .......................................................................................... 6
1.6 RechercheProblem ........................................................................................................ 7
1.7 RechercheObjective ...................................................................................................... 8
1.8 Valeur desStudy ............................................................................................................ 8
CHAPITRETWO ............................................................................................................. 10
LITTERAUREREVIEW ................................................................................................ 10
2.1 Introduction .................................................................................................................. 10
2.2 ThéoriqueReview ........................................................................................................ 10
2.3 AgenceTheory ............................................................................................................. 10
2.4 FiabilitéTheory............................................................................................................. 11
2.5 ÉventualitéTheory ........................................................................................................ 12
2.6 Les déterminants de l'environnement financierPerformance ....................................... 14
2.3.1 Leverage.................................................................................................................. 14
2.3.2 Liquidity.................................................................................................................... 14
2.3.3 Cabinetsize ................................................................................................................ 15
2.4 EmpiriqueReview ........................................................................................................ 15
2.5 ConceptuelFramework ................................................................................................. 18
CHAPITRETHREE ........................................................................................................ 21
RECHERCHEMETHODOLOGY ................................................................................. 21
3.1 Introduction .................................................................................................................. 21
3.2 RechercheDesign ......................................................................................................... 21
3.3 Population .................................................................................................................... 22
v
3.4 DonnéeCollection ....................................................................................................... 22
3.5 DonnéeAnalysis .......................................................................................................... 22
3.6 AnalytiqueModel ....................................................................................................... 23
3.7 Essaisof Significance .................................................................................................. 23
CHAPTER FOUR ............................................................................................................ 24
RÉSULTATS DE LA RECHERCHEAND DISCUSSION ......................................... 24
4.1 Introduction .................................................................................................................. 24
4.2 DescriptifStatistics ...................................................................................................... 24
4.3 TendanceAnalysis ....................................................................................................... 26
4.4 Inférentielstatistics ...................................................................................................... 31
4.5 CorrélationAnalysis .................................................................................................... 31
4.6 Model summary .......................................................................................................... 33
4.7 Analyse deVariance ................................................................................................... 33
4.8 Régression deCoefficients ......................................................................................... 34
4.9 Interprétation dethe findings… ................................................................................... 37
CHAPTER FIVE ............................................................................................................. 37
SUMMARY, CONCLUSIONS AND RECOMMENDATIONS ................................. 37
5.1 Introduction .................................................................................................................. 37
5.2 Summary ...................................................................................................................... 37
5.3 Conclusions .................................................................................................................. 38
5.4 Recommandations pour la politiqueand Practice ........................................................ 38
5.5 Limites duStudy .......................................................................................................... 39
5.6 Recommandations pour l'avenirResearch… .............................................................. 40
REFFERENCES .............................................................................................................. 40
APPENDICES .................................................................................................................. 45
Annexe I : Sociétés cotées à la Bourse de New York au 31 décembre2015 ................ 45
Annexe III : DonnéesCollection Form .......................................................................... 46
vi
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 4.1 : DescriptifStatistics ....................................................................................... 25
Tableau 4.2 : Matrice de corrélation de la recherchevariables .......................................... 31
Tableau 4.3 ModèleFitness ................................................................................................ 33
Tableau 4.4 Analyse deVariance ....................................................................................... 34
Tableau 4.5 Régression deCoefficients .............................................................................. 35
vii
LISTE DES SCHÉMAS
Figure 2.1 :Conceptual Model .......................................................................................... 20
Graphique 4.1 : Ligne de tendance decontrol activities .................................................... 26
Figure 4.2 : Ligne de tendance de l'évaluation des risquesacross firms ........................... 27
Figure 4.3 Ligne de tendance de l'information et de la communication investies parfirms 27
Figure 4.4 Ligne de tendance - de la surveillanceacross firms ......................................... 28
Figure 4.5 Ligne de tendance - Activités de contrôle dans lesfirms .................. 28 pays de l
Figure 4.6 Ligne de tendance - Effet de levier dufirms listed .......................................... 29
Graphique 4.7 Ligne de tendance - liquidité des entreprises cotéesunder NSE ............... 29
Figure 4.8 Ligne de tendance - defirm size....................................................................... 30
Figure 4.9 Ligne de tendance - rendement financier mesuré en fonction deROE ............ 30
viii
LISTE DES ABRÉVIATIONS
APB- Commission sur les pratiques de vérification
ATS- Système de négociation automatisé
CMA- Autorité des marchés financiers
CMC- Cooper Motor Corporation
COSO- Comité des organismes parrains (COSO), 1992 ;
EFQM- Fondation européenne pour le management de la qualité
ICS- Systèmes de contrôle interne
IIA- Institut des vérificateurs internes
INTOSAI- Organisation internationale des institutions supérieures

de contrôle des finances publiques
KPMG- Klynveld Peat Marwick Goerdeler
NSE- Bourse de Nairobi
ROA- Rendement de l'actif
ROE- Rendement des capitaux propres
ROI- Retour sur investissement
WEF- Forum économique mondial
ix
RÉSUMÉ
Les entités opérationnelles estiment généralement que des systèmes de contrôle interne
correctement mis en place améliorent le processus d'établissement de rapports et donnent
lieu à des rapports fiables qui renforcent la fonction de responsabilisation de la direction
d'une organisation. Dans ces cas, les sociétés cotées en bourse ont fait preuve d'une forte
pression pour améliorer l'efficacité des contrôles internes. L'objectif de cette étude était
d'établir l'effet du contrôle interne sur la performance financière des sociétés cotées à la
Bourse de Nairobi. Cette étude a adopté un plan de recherche descriptif. Cette étude a
utilisé des données secondaires obtenues à partir des déclarations de la Bourse de Nairobi,
l'étude a adopté une analyse de régression. Une analyse de régression a été utilisée pour
élaborer le modèle exprimant la relation entre les variables indépendantes et la variable
dépendante (Financial Performance of Firms listed on the Nairobi Security Exchange).
Les résultats ont révélé que l'environnement de contrôle, l'évaluation des risques, les
activités de contrôle, l'information et la communication, le suivi, l'effet de levier, la
liquidité et la taille des entreprises étaient des variables satisfaisantes pour expliquer la
performance des entreprises cotées à la Bourse de Nairobi. Ceci est étayé par un
coefficient de détermination également connu sous le nom de carré R de 59,9 %. Les
résultats ont montré que l'environnement de contrôle et le rendement de l'entreprise sont
liés de manière positive et significative, l'évaluation des risques et le rendement de
l'entreprise sont liés de manière positive et significative, les activités de contrôle et le
rendement de l'entreprise sont liés de manière positive et significative, l'information et la
communication, la surveillance, le levier financier, la liquidité et la taille des entreprises
sont également liés de manière positive et significative au rendement des entreprises. Cela
signifie qu'une augmentation unitaire de l'une ou l'autre des variables ci-dessus entraînera
une augmentation unitaire du rendement de l'entreprise. L'étude a conclu que
l'environnement de contrôle, l'évaluation des risques, les activités de contrôle,
l'information et la communication, la surveillance, l'effet de levier, la liquidité et la taille
des entreprises ont une relation positive avec leur rendement. Sur la base des résultats et
des conclusions de l'étude, les recommandations suivantes ont été formulées : le système
de contrôle interne a un effet statistiquement positif sur la performance des sociétés cotées
en bourse, d'où la nécessité pour les sociétés d'améliorer leur système de contrôle interne
en adoptant un système intégré moderne de reporting financier. Le système devrait être
mis à jour régulièrement afin de pouvoir détecter les techniques des fraudeurs en
constante évolution, basées sur les innovations technologiques en constante évolution.
L'étude a également révélé qu'il existe d'autres déterminants qui influent sur le rendement
financier des entreprises. Les entreprises financières devraient également tenir compte du
niveau favorable de liquidité, de la taille de l'entreprise et de l'effet de levier, puisqu'il a
été établi qu'ils influent sur le rendement de l'entreprise.
x
CHAPITRE UN
INTRODUCTION
1.1 Contexte de l'étude
La plupart des entreprises estiment que la mise en place et l'application de systèmes de
contrôle interne adéquats permettront toujours d'améliorer les performances financières. Il
est également généralement admis que des systèmes de contrôle interne correctement mis
en place améliorent le processus d'établissement des rapports et donnent également lieu à
des rapports fiables qui renforcent la fonction de responsabilisation de la direction d'une
entité.
L'augmentation des faillites d'entreprises et les fréquents problèmes de fraude ont incité
les organisations à mettre davantage l'accent sur leurs systèmes de contrôle interne, qui
sont propres à leur environnement opérationnel particulier, pour atténuer ces problèmes.
La direction de ces sociétés subit une pression accrue pour améliorer l'efficacité du
contrôle interne et pour en informer efficacement le conseil d'administration et les
actionnaires (Kuhn et Sutton, 2010). Un contrôle interne rigoureux permettra de s'assurer
que les opérations sont valides, dûment autorisées, enregistrées, évaluées, classées et
rapprochées avec les documents des filiales et qu'elles ne sont pas effectuées par un seul
employé (Adeyemo, 2012).
Les données disponibles d'un rapport de la Banque mondiale de 2014 montrent que la
baisse des performances financières des sociétés cotées a un effet négatif sur la croissance
économique du Kenya. La plupart des sociétés cotées disposent de services d'audit interne
fonctionnels chargés de fournir à la direction l'assurance que les systèmes de contrôle
interne sont adéquats et que la qualité des services est en place. Toutefois, les résultats
financiers restent médiocres, les budgets ne sont pas respectés, les règles et règlements sur
1
l'utilisation des fonds ne sont pas respectés et il y a d'énormes fonds non comptabilisés.
Cela a mis
2
les entreprises à risque d'insuffisance financière, d'insatisfaction des employés et de piètre
rendement financier (Kaplan, 2008).
1.2 Contrôles internes
Le contrôle interne est l'ensemble du système de contrôles, financiers et autres, mis en
place par la direction afin d'exercer les activités de l'entreprise de manière ordonnée et
efficace, d'assurer le respect des politiques de gestion, de sauvegarder les actifs et de
garantir autant que possible l'intégralité et l'exactitude des dossiers (EtukIfiok Charleset,
2011). Les contrôles internes sont mesurés en termes de détection de la vérification
interne et de prévention de la fraude financière pour le cabinet (Jensen, 2003).
Le contrôle interne est un processus, effectué par le conseil d'administration, la direction et
d'autres cadres hiérarchiques ou membres du personnel d'une organisation, conçu pour
donner une assurance raisonnable quant à l'atteinte des objectifs de l'entreprise en matière
d'efficacité et d'efficience des opérations, de fiabilité des rapports financiers et de gestion,
de conformité aux lois et aux règlements applicables et pour protéger sa réputation
(Kaplan, 2008 ; Cunningham, 2004 ; INTOSAI, 2004 ; Comité des organismes
promoteurs (COSO), 1992 ; Auditing Practices Board (APB), 1999).Le contrôle interne
aide l'entreprise à atteindre ses objectifs grâce à une approche systématique d'évaluation
de l'efficacité de la gestion des dangers (IIA, 1999). Βounton et KellWalter (1996)
affirment que le but objectif du contrôle interne est, d'une part, l'octroi de services
spécifiques et de haut niveau offerts à la direction et, d'autre part, l'octroi d'une assistance
aux membres de l'organisation pour l'exercice le plus efficace de leurs fonctions.
3
De plus, le contrôle interne n'est pas un événement ou une circonstance unique, mais une
série d'actions qui imprègnent les activités d'une entité. Ces mesures pouvant donner lieu
à une action sont appliquées de façon continue dans l'ensemble des activités d'une entité.
Elles sont omniprésentes et inhérentes à la façon dont la direction dirige l'organisation. Le
contrôle interne est donc différent du point de vue de certains observateurs qui pensent et
le considèrent comme quelque chose qui s'ajoute aux activités d'une entité, ou comme une
charge nécessaire. Le système de contrôle interne est imbriqué dans l'ensemble de
l'organisation avec les activités de l'entité et est plus efficace lorsqu'il est intégré à
l'infrastructure de l'entité et fait partie intégrante de l'organisation (Manasseh, 2007).
Le contrôle interne de Nyakundi, Nyamita et Tinega (2014) comprend cinq composantes :
l'environnement de contrôle, le processus d'évaluation des risques de l'entité, les systèmes
d'information et de communication, les activités de contrôle et le suivi des contrôles. Pour
Amudo & Inanga (2009), les systèmes de contrôle interne fonctionnent à différents
niveaux d'efficacité. La détermination de l'efficacité d'un système de contrôle interne
particulier est un jugement résultant de l'évaluation des cinq composantes.
1.3 Rendement financier
Mawanda (2008), la performance fait référence à la capacité de l'entreprise à fonctionner
efficacement, à être rentable, à survivre et à réagir aux opportunités et aux menaces
environnementales. Ils affirment que le rendement est mesuré en fonction de l'efficacité
avec laquelle l'entreprise utilise les ressources pour atteindre ses objectifs. Il s'agit de la
mesure des résultats obtenus par une personne, une équipe, une organisation ou un
processus. Hitt (1996) croit que le faible rendement de nombreuses entreprises est le
résultat d'actifs ou d'entités commerciales peu performants.
Selon Stoner (2003), la performance fait référence à la capacité de fonctionner
4
efficacement, d'être rentable, de survivre, de croître et de réagir aux possibilités et aux
menaces environnementales. En accord avec cela, Sollenberg et Anderson (1995)
affirment que la performance est mesurée.
5
par l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise les ressources pour atteindre ses objectifs.
Il s'agit de la mesure du niveau atteint par une personne, une équipe, une organisation ou
un processus (EFQM, 1999).
De l'avis de l'actionnaire, la performance financière est une mesure de l'amélioration de la
situation financière de l'actionnaire à la fin d'une période, par rapport à ce qu'elle était au
début, qui peut être déterminée au moyen de ratios dérivés des états financiers,
principalement le bilan et le compte de résultat, ou au moyen de données sur les cours
boursiers (Berger et Patti, 2002). Ces ratios donnent une indication de la mesure dans
laquelle l'entreprise atteint ses objectifs d'enrichissement et peuvent être utilisés pour
comparer les ratios d'une entreprise avec ceux d'autres entreprises ou pour dégager les
tendances de la performance dans le temps. Charreaux (1997) et Severin (2002) affirment
qu'une mesure de performance adéquate doit rendre compte de toutes les conséquences
des investissements, sur la richesse des actionnaires.
La performance financière est donc une mesure des politiques et des opérations de
l'entreprise en termes monétaires. Il s'agit d'une mesure générale de la santé financière
globale d'une entreprise au cours d'une période donnée et peut être utilisé pour comparer
des entreprises semblables dans la même industrie ou pour comparer des industries ou des
secteurs regroupés. Il existe de nombreuses façons de mesurer la performance financière
de l'entreprise. Cela peut se refléter dans le rendement du capital investi (RCI), le
rendement des actifs (RCI), la valeur ajoutée, entre autres, et constitue une mesure
subjective de la façon dont une entreprise peut utiliser les actifs de son principal mode de
fonctionnement et générer des revenus (Mishkin, 2007). La performance financière des
entreprises dépend donc de ce que font les gestionnaires, de la façon dont ils coordonnent
les activités de contrôle, du type de stratégie de mise en œuvre du système de contrôle et
des facteurs de performance environnementale, dont l'innovation, la réglementation et la
6
technologie (Harker et Zenios, 1998).
7
1.4 Incidence des contrôles internes sur le rendement financier
Les systèmes de contrôle interne, y compris les vérifications internes, visent
principalement à améliorer la fiabilité du rendement financier, directement ou
indirectement, en augmentant la responsabilisation des fournisseurs d'information dans
une organisation (Jensen, 2003). Le contrôle interne a donc un objectif beaucoup plus
large, de sorte que le niveau organisationnel des problèmes de contrôle associés à la
baisse des revenus, qui explore les liens entre la divulgation des faiblesses importantes et
la fraude, la gestion des bénéfices ou les redressements, fournit une évaluation
indépendante de la qualité du rendement des gestionnaires dans l'exécution des
responsabilités attribuées pour améliorer la production de revenus (Beeler, 1999).
Fadzil (2005) a déclaré qu'un système de contrôle interne efficace est sans équivoque en
corrélation avec le succès de l'organisation dans l'atteinte de son objectif de recettes. Un
contrôle interne efficace pour la production de produits d'exploitation comprend un
examen régulier de la fiabilité et de l'intégrité de l'information financière et d'exploitation,
un examen des contrôles utilisés pour protéger les actifs, une évaluation de la conformité
des employés aux politiques, procédures et lois et règlements de gestion applicables, une
évaluation de l'efficience et de l'efficacité avec lesquelles la direction atteint ses objectifs
organisationnels (Ittner, 2003).
Kenyon et Tilton (2006), la plupart des organisations ne mettent plus en place un système
de contrôle interne en tant qu'exigence réglementaire, mais aussi parce qu'il permet de
s'assurer que toutes les activités de gestion sont correctement exécutées. De plus, les
organisations se font un devoir de former, d'éduquer et de sensibiliser leurs employés sur
la façon d'utiliser ces systèmes de contrôle interne puisque leur efficacité dépend de la
compétence et de la fiabilité des personnes qui les utilisent. Toutes ces mesures de
contrôle permettent de s'assurer que tous les risques susceptibles d'affecter la capacité de
8
l'entreprise à atteindre ses objectifs sont évités de façon appropriée et devraient se
produire à tous les niveaux et dans toutes les fonctions de l'organisation (Doyle, 2005).
9
Les contrôles internes décrivent généralement comment la direction s'assure qu'une
organisation atteint ses objectifs financiers et autres. Les systèmes de contrôle interne
contribuent non seulement à l'efficacité de la gestion et à la performance financière, mais
sont également des fonctions importantes des conseils d'administration des entreprises
(Verschoor, 1999). Les contrôles internes contribueront donc à la vérification interne de
l'entreprise, à la détection et à la prévention des fraudes, ce qui se traduira par une
amélioration du rendement financier de l'entreprise. Cependant, le contrôle interne ne se
mesure pas seulement en termes de prévention ou de détection des fraudes. Dans certains
cas, le modèle adopté ne fonctionne pas ou peut échouer.
1.5 Bourse de Nairobi
Le Kenya n'a qu'une seule bourse des valeurs mobilières, la Nairobi Securities Exchange
(NSE). La SNG a contribué à accroître la confiance des investisseurs en modernisant son
infrastructure. En 2006, la NSE a installé le système de négociation automatisé (ATS), ce
qui a permis d'obtenir des volumes de négociation élevés, le chiffre d'affaires quotidien du
marché dépassant les 110 milliards de Ksh en quelques jours. La mise en œuvre du SNP a
permis d'allonger les heures de négociation, d'accroître l'efficacité de la négociation et
d'accroître la découverte des prix dans l'Étude économique de 2007.
La Bourse de Nairobi facilite la bonne gestion des entreprises en leur demandant de
fournir des rapports périodiques sur leurs performances. Fournir des rapports quotidiens
sur le marché et une liste de prix pour s'assurer que les investisseurs connaissent la valeur
de leurs actifs en tout temps. Les lignes directrices en matière de gouvernance d'entreprise
de 2002 publiées par le NSE reconnaissent en fait le rôle important joué par la fonction
d'audit interne et donnent les meilleures pratiques que les entreprises peuvent adopter en
matière de mise en place d'une fonction d'audit. Au Kenya, la fonction de vérification
interne prend de plus en plus d'importance et elle est très importante dans le secteur public.
10
Toutes les sociétés cotées sont tenues de disposer d'un département d'audit interne.
11
Le rendement au SNG est attribué aux contrôles internes efficaces et efficients qui
fournissent une assurance raisonnable quant à l'atteinte de l'objectif de l'entité en ce qui
concerne la fiabilité de l'information financière, l'efficacité et l'efficience des opérations et
la conformité aux lois et règlements applicables, l'évaluation des risques, la surveillance
efficace et l'application des technologies de l'information aux systèmes de contrôle
interne.
1.6 Problème de recherche
La série de faillites d'entreprises et de scandales a été identifiée par KPMG comme étant
le résultat de la faiblesse du système de contrôle interne Zhang, Zhou & Zhou, (2007). La
faillite d'Enron en 2001 a provoqué une chute brutale de la confiance des investisseurs
dans les marchés financiers. Les données disponibles d'un rapport de la Banque mondiale
de 2014 montrent que la baisse des performances financières des sociétés cotées a un effet
négatif sur la croissance économique du Kenya. La plupart des sociétés cotées disposent
de services d'audit interne fonctionnels chargés de fournir à la direction l'assurance que
les systèmes de contrôle interne sont adéquats et que la qualité des services est en place.
Toutefois, les résultats financiers restent médiocres, les budgets ne sont pas respectés, les
règles et règlements sur l'utilisation des fonds ne sont pas respectés et les fonds ne sont
pas comptabilisés à leur juste valeur. Cela a mis les entreprises en danger d'insuffisance
financière et de piètre performance financière (Kaplan, 2008).
Au Kenya, en se basant sur les statistiques disponibles de CMA 2014, la plupart des
entreprises, en particulier les sociétés cotées en bourse, ont enregistré une baisse de leurs
performances financières au cours des dernières années. Par exemple, Kenya Airways a
déclaré une perte de 10 milliards de Ksh, Mumias Sugar company Ksh 3,4 milliards de
Ksh, Uchumi super markets Ksh 226million loss, Eveready East Africa limited Ksh
248million loss, CMC holding suspended from NSE and so on. Cela a incité les sociétés
12
cotées à la Bourse de Nairobi à envisager l'utilisation de systèmes de contrôle interne pour
détecter les fraudes.
13
Des études antérieures ont porté sur la contribution des systèmes de contrôle interne à la
performance financière des petites et moyennes entreprises (Nyakundi et al. 2014).
Mawanda (2008) a étudié les effets des systèmes de contrôle interne sur la performance
financière d'un établissement d'enseignement supérieur. Khamis (2013) a effectué des
recherches sur la contribution des systèmes de contrôle interne à la performance
financière des institutions financières. La majorité des études portant sur les contrôles
internes ont porté sur les caractéristiques des entreprises qui révèlent des faiblesses
importantes du contrôle interne. Al-Matari (2012) a noté qu'il y avait un manque de
recherche dans les pays développés comme dans les pays en développement concernant
l'association directe des systèmes de contrôle interne et de la performance des entreprises.
Dans le contexte kenyan, les recherches effectuées sur les systèmes de contrôle interne et
les performances financières ne montrent pas directement l'effet du contrôle interne sur
les performances financières des entreprises. L'étude a abordé la question de la recherche
: quel est l'effet des contrôles internes sur le rendement financier des sociétés inscrites à la
Bourse de New York ?
1.7 Objectif de la recherche
L'objectif général de cette étude est d'avoir une vue d'ensemble et de comprendre les
impacts des contrôles internes sur la croissance de la performance financière.
Établir l'effet du contrôle interne sur la performance financière des sociétés cotées à la
Bourse de Nairobi.
1.8 Valeur de l'étude
L'étude aiderait enfin les entreprises à assurer la qualité des rapports internes et externes
et la tenue de dossiers et de processus appropriés qui génèrent un flux d'information
14
pertinente et fiable en temps opportun à l'intérieur et à l'extérieur de l'organisation. Les
recommandations de l'étude intéresseront les gestionnaires des entreprises inscrites sur la
liste de l
15
NSE parce qu'elles mettent en évidence les domaines ignorés dans les systèmes de
contrôle interne ainsi que les moyens d'améliorer la qualité du système de contrôle
interne.
Cette étude présente un intérêt pour les universitaires et les futurs chercheurs qui
entreprendront d'autres recherches dans ce domaine. En effet, cela leur permettrait
d'approfondir leurs connaissances en matière de contrôle interne et leur fournirait
l'information nécessaire pour qu'ils puissent être incorporés dans les organismes
gouvernementaux et parapublics.
16
CHAPITRE DEUX
REVUE LITTÉRAIRE
2.1 Introduction
Ce chapitre présente une revue de la littérature connexe sur le sujet à l'étude présentée par
divers chercheurs, universitaires, analystes et auteurs dans le but d'identifier les lacunes
dans la littérature. La documentation guidera la pertinence des résultats de l'étude. Le
présent chapitre porte donc sur la littérature théorique, l'analyse empirique, les
déterminants de la performance financière et le résumé de l'analyse documentaire.
2.2 Revue théorique
Selon Zima (2007), une théorie est un ensemble d'hypothèses, de propositions ou de faits
acceptés qui tente de fournir une explication plausible ou rationnelle des relations de
cause à effet entre un groupe de phénomènes observés.
2.3 Théorie de l'Agence
Cette théorie vise à résoudre les problèmes qui peuvent exister dans les relations d'agence
; entre les mandants qui sont les actionnaires et les agents des mandants. Jensen et
Meckling (1976) sur la théorie de l'agence, soutiennent qu'une entreprise consiste en un
contrat contraignant entre les propriétaires de ressources économiques appelés les
directeurs et les gestionnaires qui sont principalement les agents chargés d'utiliser et de
contrôler ces ressources.
L'asymétrie de l'information est le problème le plus courant entre le mandant et l'agent, ce
qui nuit à la capacité des mandants de vérifier si leurs intérêts sont correctement servis par
les mandataires ou non. De ce fait, la théorie décrit les entreprises comme des structures
nécessaires au maintien des contrats et, par l'intermédiaire des entreprises, il est possible
17
d'exercer un contrôle qui
18
minimise le comportement opportuniste des agents (Jensen & Meckling, 1976). La théorie
suggère donc que pour équilibrer les intérêts de l'agent et ceux du mandant, un contrat
global est rédigé pour tenir compte à la fois des intérêts de l'agent et du mandant. La
relation mandant-mandataire est renforcée davantage par le mandant qui emploie un
expert et des systèmes (auditeurs et systèmes de contrôle) pour surveiller l'agent (Jussi &
Petri, 2004).
Cette théorie s'applique à la présente étude simplement parce que le contrôle interne est
l'un des nombreux mécanismes utilisés en affaires pour régler le problème de l'agence en
réduisant les coûts de l'agence, ce qui influe sur le rendement global de la relation ainsi
que sur les avantages du directeur (Payne, 2003).
2.4 Théorie de la fiabilité
Selon Gavrilov et Gavrilova (2001), la théorie de la fiabilité décrit simplement la
probabilité qu'un système termine sa fonction prévue pendant un intervalle de temps.
Selon la théorie de la fiabilité, un système de contrôle interne comprend des composantes
qui sont interreliées et chacune de ces composantes a une mesure définie de succès. L'état
d'un composant est déterminé par sa réussite ou son échec. Sur cette base, la fiabilité d'un
composant est définie comme la probabilité qu'il se trouve à l'état de "succès". Par
conséquent, la fiabilité de l'ensemble du système de contrôle interne est une double
combinaison de deux valeurs possibles, "succès" et "échec", qui relie le système de
contrôle interne à la fiabilité des composants.
L'application de la théorie de la fiabilité à l'évaluation et à la conception des systèmes de
contrôle interne est apparue dans la littérature professionnelle, mais aucune application
n'a été rapportée qui s'inspire de la puissance substantielle de la théorie de la fiabilité
(Kinney, 2000). Les deux utilisateurs potentiels de la théorie de la fiabilité sont le
19
vérificateur externe et l'organisation.
20
la gestion. Kinney (2000) affirme que, pendant la vérification externe, des éléments
probants sont recueillis pour appuyer une opinion professionnelle. Les systèmes de
contrôle interne ont pour objectif premier l'évaluation et le contrôle des risques. La
faiblesse des systèmes de contrôle interne se traduit par des travaux de fond plus
importants et, partant, par des coûts plus élevés et des résultats financiers médiocres.
Selon Gavrilov et Gavrilova (2001), la détermination de la "faiblesse" de tout système de
contrôle interne est avant tout un jugement. Lors de la formulation des estimations de
fiabilité des processus et des systèmes , la comparaison avec les données
provenant des performances passées de l'o rganisation ou d'autres sociétés peut fournir
une base plus solide pour juger de l'impact d'un système de contrôle interne sur le risque de
revenu du cabinet et permettre ainsi une répartition plus rationnelle du temps et des
efforts du vérificateur. Messier et Austen (2000) affirment que l'un des principaux
avantages de la théorie de la fiabilité est sa relation étroite avec les besoins de l'auditeur
en matière de compréhension du système de contrôle interne et d'évaluation des risques
du contrôle.
De plus, Stratton (2007), les développements récents ont accru la valeur pour la direction
des méthodes objectives d'évaluation des systèmes de contrôle interne. Les gestionnaires
du cabinet sont donc tenus d'assurer l'exactitude de ces systèmes. Stratton (2007) ajoute
également que le processus d'évaluation du système de contrôle interne par la direction et
les vérificateurs externes est de nature discrétionnaire. Cependant, les quelques tentatives
de modélisation des systèmes de contrôle interne n'ont pas été mises en œuvre par les
entreprises en raison du manque de réalisme, de la difficulté de modéliser les systèmes
comportementaux, du manque de rentabilité et du manque de compréhension par les
praticiens.
2.5 Théorie d'urgence

21
Selon Lawrence et Lorsch (1967), la théorie des contingences explique le comportement
organisationnel qui décrit comment des facteurs contingents comme la technologie, la
culture et l'environnement externe influent sur la conception et le fonctionnement des
organisations. Le
22
La théorie des mesures d'urgence repose sur l'hypothèse selon laquelle aucun type de
structure organisationnelle ne peut s'appliquer de la même façon à toutes les
organisations. L'efficacité organisationnelle dépend plutôt de l'adéquation entre le type de
technologie, la volatilité environnementale, la taille de l'organisation, les caractéristiques
de la structure organisationnelle et son système d'information. Les théories des
contingences ont été élaborées à partir des théories sociologiques fonctionnalistes de la
structure organisationnelle, comme les approches structurelles des études
organisationnelles (Woods, 2009 ; Chenhall, 2003 ; Reid et Smith, 2000).
La théorie des contingences décrit donc les relations entre le contexte et la structure de
l'efficacité du contrôle interne et la performance organisationnelle, en particulier la
fiabilité des rapports financiers. Une étude empirique suggère que les vérificateurs
internes qui sont spécialisés et plus compétents en vérification interne réaliseront une
analyse de l'efficacité du contrôle interne et que le cabinet bénéficiera de l'efficacité
organisationnelle grâce à l'efficience du mécanisme de contrôle interne (Cadez et
Guilding, 2008). Cadez et Guilding (2008) ont identifié l'environnement externe, la
technologie, la structure et la taille, la stratégie et la culture nationale comme certains des
facteurs qui ont un impact sur les systèmes de contrôle de gestion.
Fisher (1998) soutient que la théorie des mesures d'urgence stipule que la conception et
l'utilisation des systèmes de contrôle dépendent du contexte organisationnel dans lequel
ces contrôles fonctionnent. Sur la base de cette idée de la théorie des contingences, il est
évident que le choix et l'utilisation d'un système de contrôle de gestion dépendent d'une
variété de facteurs internes et externes. Il est donc clair que des facteurs tels que
l'environnement externe, la technologie, la structure et la taille, la stratégie et la culture
nationale ont un impact sur les systèmes de contrôle de gestion. La théorie suggère que
les exigences imposées par les tâches techniques dans l'organisation encouragent le
23
développement de stratégies pour coordonner et contrôler les activités internes.
24
2.6 Déterminants du rendement financier
Le rendement financier d'une entreprise est essentiel à sa santé et à sa survie. La haute
performance d'une entreprise reflète son efficacité et son efficience dans la gestion de ses
ressources pour les activités opérationnelles, d'investissement et de financement (Naser &
Mokhtar, 2004). Liargovas et Skandalis (2008) affirment qu'en dépit d'un nombre
important et croissant d'études théoriques et empiriques, la mesure et les déterminants de
la performance financière des entreprises sont peu concluants. Des études antérieures ont
déterminé le rendement financier des entreprises en fonction du RCP (rendement de
l'actif), du RCP, du RCP (rendement des capitaux propres), du RCP (rendement du capital
investi) et du RQ de Tobin (Tobin, 1956). Les études antérieures ont identifié des
facteurs (internes) propres aux entreprises (notamment la gouvernance, le levier
financier, la liquidité et la taille des entreprises) et des facteurs (externes) propres au
secteur (croissance, concentration, intensité du capital, intensité publicitaire, etc.) en
fonction de leur structure financière ; la gestion du fonds de roulement ; les théories
relatives au comportement organisationnel. Par conséquent, les principaux déterminants
de la performance financière sont :
2.6.1 Effet de levier
L'effet de levier permet à une institution financière d'augmenter les gains ou pertes
potentiels sur une position ou un investissement au-delà de ce qu'il serait possible
d'obtenir par un investissement direct de ses propres fonds (Banque mondiale, 2009).
2.6.2 Liquidité
Hitt (1996) a défini le ratio de liquidité générale (actif à court terme et passif à court
terme) comme une mesure standard de la liquidité dans les organisations. Baysinger
(1989) a également souligné l'importance du ratio de liquidité générale comme mesure de

25
la liquidité d'une organisation. Les autres mesures de la liquidité selon l'AAJC sont le ratio
d'acidité (c.-à-d. l'actif à court terme moins l'actif à court terme moins le stock/passif à
court terme).
26
2.6.3 Taille de l'entreprise
Hardwick (1997) soutient qu'il existe une relation positive entre le rendement et la taille
en raison de l'efficacité des coûts d'exploitation grâce à l'augmentation de la production et
aux économies réalisées sur l'unité de coût. La taille des grandes entreprises permet
également aux assureurs de diversifier efficacement les risques qu'ils assument et de
réagir plus rapidement aux changements des conditions du marché. Des économistes de
l'organisation industrielle comme Bain (1968) et Scherer (1980) ont soutenu que les
grandes entreprises possèdent un pouvoir de monopole qui leur permet de fixer des prix
supérieurs aux coûts économiques impliqués dans la production des produits, ce qui
entraîne des profits supplémentaires pour les grandes entreprises.
2.7 Examen empirique
Jones (2008) a comparé le contrôle interne, la responsabilité et la gouvernance
d'entreprise dans la Grande-Bretagne médiévale et moderne. Il s'est servi d'un cadre de
référence moderne (environnement de contrôle, évaluation des risques, information et
communication, activités de surveillance et de contrôle) pour étudier les contrôles
internes médiévaux utilisés par le Trésor royal du XIIe siècle et d'autres institutions
médiévales. Il a démontré que la plupart des contrôles internes trouvés aujourd'hui étaient
présents dans l'Angleterre médiévale. L'intendance et la responsabilité personnelle se sont
avérées être les éléments centraux du contrôle interne médiéval. La reconnaissance
récente de la nécessité d'une plus grande responsabilité personnelle des individus rappelle
la pensée médiévale.
Mawanda (2008) a mené une recherche sur les effets des systèmes de contrôle interne sur
la performance financière des établissements d'enseignement supérieur en Ouganda. Dans
son étude, il a étudié et cherché à établir la relation entre les systèmes de contrôle interne
27
et la performance financière dans un établissement d'enseignement supérieur en Ouganda.
Les contrôles internes ont été examinés du point de vue de l'environnement de contrôle,
de la vérification interne et des activités de contrôle, tandis que le rendement financier
était axé sur la liquidité, la reddition de comptes et l'établissement de rapports en tant
qu'élément du processus de la
28
les mesures de la performance financière. Le Chercheur a entrepris d'établir les causes des
mauvaises performances financières persistantes du point de vue des contrôles internes.
L'étude a établi une relation significative entre le système de contrôle interne et la
performance financière.
Kakucha (2009) a évalué le niveau d'efficacité des contrôles internes des entreprises
opérant à Nairobi. L'étude était quantitative et a été menée entre septembre 2007 et juin
2009 auprès d'un échantillon de 30 petites entreprises inscrites au registre de la National
Social Security Fund (NSSF) du Kenya. Les données primaires ont été recueillies auprès
des gestionnaires de la petite entreprise au moyen d'entrevues et d'un examen des
documents relatifs aux contrôles internes. L'étude a établi que les systèmes de contrôle
interne présentent des déficiences, dont le degré varie d'une entreprise à l'autre.
Amudo et Inanga (2009) ont également réalisé une étude en Ouganda pour évaluer les
systèmes de contrôle interne que les pays membres régionaux du Groupe de la Banque
africaine de développement mettent en place pour la gestion des projets du secteur public
que la Banque finance.
Il y a 14 projets du portefeuille du secteur public de la Banque en Ouganda. Les données
reçues et analysées portent sur 11 projets. Trois projets ont été omis parce qu'ils n'étaient
pas pleinement opérationnels pour mettre en place des systèmes de contrôle interne
efficaces. L'étude a identifié les 6 composantes essentielles suivantes d'un système de
contrôle interne efficace : environnement de contrôle, évaluation des risques, activités de
contrôle, information et communication, surveillance et technologie de l'information. Le
résultat du processus d'évaluation a été que certains éléments de contrôle des systèmes de
contrôle interne efficaces faisaient défaut dans ces projets. Cela a rendu les structures de
contrôle inefficaces.
29
Wainaina (2011) dans une étude sur la fonction de contrôle interne du Kenya Polytechnic
University College montre qu'en remplacement de sa présence sur les lieux des
opérations, la direction doit s'appuyer sur des techniques de contrôle interne pour mettre
en œuvre ses décisions et réglementer les activités dont elle serait responsable en dernier
ressort. C'est dans cette optique que l'utilisation de systèmes de contrôle interne (SCI)
efficaces est jugée cruciale dans la gestion des ressources de l'entreprise. En conséquence,
la direction de toute organisation conçoit des procédures de contrôle interne pour allouer,
contrôler et assurer une utilisation efficace des ressources, afin d'atteindre les objectifs
généraux de l'entreprise. Il a été constaté que les systèmes de contrôle interne (SCI) jouent
un rôle important dans la prévention et la détection des fraudes et la protection des
ressources physiques et immatérielles de l'organisation. Cela est possible grâce à des
contrôles d'autorisation et à une documentation appropriés.
Ewa et Udoayang (2012) ont réalisé une étude pour établir l'impact de la conception du
contrôle interne sur la capacité des banques à enquêter sur les fraudes commises par le
personnel et sur le mode de vie et la détection des fraudes au Nigeria. Les données ont été
recueillies auprès de 13 banques nigérianes à l'aide d'un questionnaire de l'échelle de
likert de quatre points et analysées selon des pourcentages et des ratios. L'étude a montré
que la conception du contrôle interne influence l'attitude du personnel à l'égard de la
fraude, de sorte qu'un mécanisme de contrôle interne solide a un effet dissuasif sur la
fraude commise par le personnel, tandis qu'un mécanisme faible expose le système à la
fraude et crée une possibilité pour le personnel de commettre une fraude.
L'étude d'Almajali (2012) a examiné les facteurs qui affectent la performance financière
des compagnies d'assurance jordaniennes. La population étudiée comprenait toutes les
compagnies d'assurance cotées à la Bourse d'Amman au cours de la période (2002-2007)
qui comptent (25) compagnies d'assurance. Les données ont été analysées à l'aide de
30
techniques statistiques de base comme le test T et les régressions multiples. Les résultats
ont montré que les variables suivantes (effet de levier, liquidité, taille, indice de
compétence de gestion) ont un effet statistique positif sur les résultats financiers
la performance des compagnies d'assurance jordaniennes.
31
L'étude d'Omondi et Muturi (2013) s'est concentrée sur 29 sociétés cotées qui ont opéré à
la Bourse de Nairobi pendant la période 2006-2012. L'étude suggère que l'effet de levier
(ratio dette/capitaux propres) a un effet négatif significatif sur la performance financière
(ROA). L'étude démontre également que la liquidité (l'actif à court terme par rapport au
passif à court terme) joue un rôle important dans l'amélioration de la performance
financière de l'entreprise. D'après les résultats de la recherche, l'étude a conclu que la taille
de l'entreprise a un effet positif important sur le rendement financier.
Burca et Batrinca (2014) ont étudié le marché roumain de l'assurance au cours de la
période 2008-2012, afin de déterminer les facteurs qui influencent la performance
financière (ratio de rendement de l'actif total), ils ont testé 13 variables explicatives :
levier financier de l'assurance, taille de la société, nombre d'années depuis son
exploitation sur le marché roumain, croissance des primes émises brutes, actions, part de
marché totale, diversification, risque technique, ratio des investissements, dépendance de
réassurance, ratio des risques retenus, marge de solvabilité et croissance du PIB par
habitant. L'étude a révélé qu'il existe une relation positive entre la taille et le rendement
financier, puisque les grandes entreprises ont plus de ressources, une meilleure
diversification des risques, des systèmes d'information complexes et une meilleure gestion
des dépenses.
2.8 Cadre conceptuel
Une variable est une caractéristique mesurable qui suppose des valeurs différentes selon
les sujets. La variable dépendante répond à la variable indépendante. Les variables
indépendantes influencent les variables antécédentes qui, à leur tour, influencent la
variable dépendante (Anderson, Sweeney et Williams, 2006).
32
D'après les analyses documentaires effectuées, il est apparu que la réalisation d'un rendement
financier positif et la génération de bons revenus dépendent de la solidité des systèmes de
contrôle interne des entreprises. Le non-respect des contrôles internes est l'un des principaux
obstacles à l'obtention de résultats financiers positifs dans les sociétés cotées à la Bourse de
Nairobi. La faiblesse, la non-conformité, l'inexistence ou l'absence de fonctions de gestion des
finances publiques (systèmes de contrôle interne) sont susceptibles d'annuler tout avantage
qui pourrait être inhérent à l'obtention d'une performance financière positive d'une société
cotée. Il est donc nécessaire d'établir la relation entre les systèmes de contrôle interne et les
performances financières des sociétés cotées à la Bourse de Nairobi au Kenya. On peut
conclure de la documentation que l'environnement de contrôle, les activités de contrôle,
l'évaluation des risques, l'information et la technologie et la surveillance sont d'importants
prédicteurs du rendement financier.
L'étude a identifié les variables suivantes et leurs relations qui sont données dans le cadre
conceptuel de la figure ci-dessous.
33
Graphique 2.1 : Variables
indépendantes du modèle
conceptuel
Contrôles
Variable internes
dépendante
 Environnement de
contrôle Rendement financier
 Évaluation des
risques  ROA
 Information et
technologie
 Activités de contrôle
 de levier
Effet
Ratio duSurveillanc
total du passif sur
e de l'actif
le total
Liquidité
Ratio de liquidité générale
Taille de l'entreprise
Total de l'actif
(Source : Chercheur, 2016)
34
CHAPITRE TROIS
MÉTHODOLOGIE DE
RECHERCHE
3.1 Introduction
Ce chapitre décrit la méthodologie de recherche de l'étude. La méthodologie de recherche
est le plan procédural adopté par le chercheur pour répondre de façon valide, objective et
précise aux questions de recherche. Il s'agit d'une explication détaillée des procédures et
des techniques qui ont été utilisées lors de la collecte, du traitement et de l'analyse des
données. Cette section de l'étude décrit donc la conception de la recherche, la population
cible, l'instrument de collecte des données, les procédures et la gestion de l'analyse
utilisés par l'étude.
3.2 Conception de la recherche
La conception de la recherche fait référence à l'organisation des conditions de collecte et
d'analyse des données d'une manière qui vise à combiner la pertinence par rapport au but
de la recherche et l'économie dans la procédure (Babbie, 2002). Le plan de recherche que
j'ai utilisé dans cette étude est un plan descriptif. Un plan descriptif est un processus de
collecte de données visant à répondre à des questions sur l'état actuel des sujets de l'étude.
Il s'agit de recueillir des données qui décrivent des événements, puis d'organiser, de
compiler, de représenter et de décrire les données. Les études descriptives décrivent les
variables en répondant à qui, quoi et comment (Babbie, 2002 ; Cooper et Schindler,
2004). La conception descriptive a été utilisée parce qu'elle est appropriée pour recueillir
de l'information sur l'attitude, les opinions et les habitudes des gens. Il permet d'obtenir des
informations sur l'état actuel des phénomènes et de décrire "ce qui existe" par rapport à
des variables ou des conditions dans une situation (De Vaus, 2011).
35
3.3 Population
La population étudiée est le recensement de tous les éléments ou sujets qui possèdent les
caractéristiques ou qui ont la connaissance du phénomène étudié (Asiaka, 1991). Il s'agit
également de l'ensemble des personnes à partir desquelles l'échantillon doit être prélevé.
La population de l'étude est constituée de l'ensemble des sociétés cotées à la Bourse de
Nairobi au 31 décembre 2015, où 65 sociétés étaient cotées à la Bourse de Nairobi
(Annexe 1).
3.4 Collecte des données
Burns et Grove (2003) définissent la collecte de données comme la collecte précise et
systématique d'information pertinente aux sous-problèmes de la recherche, au moyen de
méthodes comme les entrevues, les observations des participants, les discussions de
groupe, les récits et les études de cas. Cette étude a utilisé des données secondaires sur les
registres financiers des sociétés cotées obtenus à partir des états financiers de la Bourse de
Nairobi.
3.5 Analyse des données
Selon Zikmund (2010), l'analyse des données fait référence à l'application du
raisonnement pour comprendre les données qui ont été recueillies dans le but de
déterminer des tendances cohérentes et de résumer les détails pertinents révélés par
l'enquête.
L'analyse des données a été effectuée à l'aide du logiciel Statistical Package for Social
Sciences (SPSS Version 20.0). L'étude a adopté une analyse de régression. Une analyse
de régression a été utilisée pour élaborer le modèle exprimant la relation entre les
variables indépendantes et la variable dépendante (Financial Performance of Firms listed
on the Nairobi Security Exchange).
36
3.6 Modèle analytique
Le modèle de régression linéaire multiple utilisé dans l'étude était de la
forme suivante : Y = β0 + β1X1 + β4X4 + β2X2 + β2X2 + β3X3+ β4X4+ β4X4+ β5X5+
β6X6+ β7X7+ β8X8+ β8X8+є
Où,
Y- Rendement financier tel que mesuré par le
rendement de l'actif β0- Constant
X1 - Environnement de contrôle mesuré par le nombre de membres du comité
d'audit X2 - Évaluation des risques mesurée par la charge totale de l'auditeur sur les
actifs
X3 - Activités de contrôle mesurées par le nombre d'actions et de chèques surprises en
espèces au cours d'une année.
X4 - L'information et la communication telles que mesurées par l'investissement dans les
techniques d'audit assistées par ordinateur (journal naturel)
X5 - Suivi tel que mesuré par la taille du département d'audit
X6 - Effet de levier mesuré par le passif total divisé par l'actif total
X7 -Liquidité mesurée par le ratio de liquidité générale
X8 - Taille de l'entreprise mesurée par le logarithme
naturel du total de l'actif Є= Terme d'erreur
3.7 Tests de signification
L'étude a effectué un test F- pour établir la signification des variables indépendantes par
rapport à la variable dépendante. La signification des variables a été interprétée à un
niveau de confiance de 95 %. L'interprétation était la suivante : une variable dont la
valeur p est égale ou inférieure à 0,05 est significative alors que la variable dont la valeur
37
p est supérieure à 0,05 est insignifiante.
38
CHAPITRE QUATRE
RÉSULTATS DE LA RECHERCHE ET DISCUSSION
4.1 Introduction
Ce chapitre traitait de l'analyse des données. L'objectif de l'étude était d'établir l'effet du
contrôle interne sur la performance financière des sociétés cotées à la Bourse de Nairobi.
L'analyse des données est en harmonie avec les objectifs spécifiques pour lesquels les
tendances ont été étudiées au moyen d'une analyse descriptive, d'une analyse des
tendances et d'une analyse inférentielle.
4.2 Statistiques descriptives
Cette section présente les résultats des mesures de la tendance centrale des variables
indépendantes dans le tableau 4.1 ci-dessous. Les résultats montrent que la moyenne
globale de l'environnement de contrôle mesuré en termes de nombre de comités d'audit
était de 5,415239, ce qui indique l'environnement de contrôle moyen des sociétés cotées
au NSE. L'environnement de contrôle minimal et maximal pour les sociétés inscrites à la
NSE était respectivement de 0,4058 et 9 000. Son écart-type était de 2,54113, ce qui
indique que l'environnement de contrôle variait selon les entreprises.
La moyenne globale de l'évaluation des risques mesurée en termes de dépenses totales du
vérificateur par rapport à l'actif était de 6,112884. L'évaluation minimale et maximale des
risques pour les entreprises énumérées était respectivement de 0,4503 et 10. Son écart-
type était de 2,937707, ce qui indique que l'évaluation des risques variait d'une entreprise
à l'autre.
La moyenne globale des activités de contrôle mesurées en termes de nombre de contrôles
surprises par an était de 15,80977. Les activités de contrôle minimales et maximales pour
les entreprises énumérées étaient respectivement de 0,4449 et 30. Son écart-type était de
39
8,66165, ce qui indique que les activités de contrôle variaient d'une société à l'autre cotée
en bourse.
40
Le moyen global d'information et de communication mesuré en termes de logarithme
d'investissement dans les techniques d'audit assistées par ordinateur était de 15,09408. Le
minimum et le maximum d'information et de communication pour les entreprises inscrites
à la NSE était de 0,4096 ; et
16,7 respectivement. Son écart-type était de 1,991508, ce qui indique que l'information et
la communication variaient d'une entreprise à l'autre.
La moyenne globale du suivi mesuré en fonction du nombre de services de vérification
était de 8,158014. La surveillance minimale et maximale pour les entreprises inscrites
était respectivement de 0,4289 et 32. Son écart-type était de 4,702983, ce qui indique que
la surveillance variait d'une société à l'autre inscrite à la SNG. La moyenne globale de
l'effet de levier mesuré en termes de ratio du total du passif sur le total de l'actif était de
66,87059. L'effet de levier minimal et maximal pour les sociétés inscrites à la Bourse de
New York était de 0,4589 et de 79 respectivement. Son écart-type était de 11,72283, ce
qui indique que le ratio d'endettement variait d'une entreprise à l'autre.
Tableau 4.1 : Statistiques descriptives
Std.
Observa Minimu Maxim Deviatio
Variable tions m um Moye n
nne
Environnement de contrôle (n° d'audit) 5.415
comités) 65 0.4058 9 239 2.54113
Évaluation des risques (dépense totale du 6.112 2.93770
vérificateur) 65 0.4503 10 884 7
à l'actif)
les activités de contrôle (nombre de 15.80
contrôles inopinés) 65 0.4449 30 977 8.66165
par an)
Information et communication
(investissement dans l'audit assisté par 15.09 1.99150
ordinateur) 65 0.4096 16.7 408 8
techniques (bûche naturelle)
8.158 4.70298
suivi (taille du département d'audit) 65 0.4289 32 014 3
66.87 11.7228
levier TL/TA 65 0.4589 79 059 3
166.1 80.8026
liquidité (ratio de liquidité générale) 65 0.4273 278 277 3
41
22.61 3.79415
taille de l'entreprise (logarithme de l'actif 65 0.4085 34.1 68 3
total)
ROE 65 2 34 17.66 9.291
Source : Résultats de la recherche
42
La moyenne globale de la liquidité mesurée en termes de ratio de liquidité générale était
de 166,1277. Les liquidités minimales et maximales des sociétés cotées étaient
respectivement de 0,4273 et 278. Son écart-type était de 80,80263, ce qui indique que la
liquidité variait d'une société à l'autre cotée à la Bourse de New York.
La moyenne globale de la taille des entreprises mesurée en termes de logarithme de l'actif
total était de 22,6168. La taille minimale et maximale des entreprises inscrites à la cote
des SNG était de 0,4085 ; et
34,1 respectivement. Son écart-type était de 3,794153, ce qui indique que la taille des
entreprises variait d'une entreprise à l'autre.
Enfin, la moyenne globale du rendement de l'entreprise mesuré en termes de rendement
des capitaux propres (RCP) était de 17,66. Le rendement minimal et maximal de
l'entreprise était de 2 et de 34, respectivement. Son écart-type était de 9,291, ce qui
indique que le rendement des entreprises différait d'une entreprise à l'autre.
4.3 Analyse des tendances
La figure 4.1 indique que la tendance générale des activités de contrôle mesurées en
termes de nombre de vérifications surprises par année variait parmi les 65 entreprises
inscrites à la SNG.
Graphique 4.1 : Ligne de tendance des activités de contrôle
Environnement de contrôle (n°

d'audit)
10 comités)
8
6
4
2 Contrôle
0 environnement(no
mbre de comités
d'audit)
43
Eaagads Ltd
Sasini Ltd
NIC Bank
Ltd
Longhorn....
Total Kenya
Transsiècle
B.O.C Kenya
Mumias Sugar
44
A.Baumann
Kakuzi
La figure 4.2 indique l'évaluation des risques des entreprises inscrites en SNG. La ligne
de tendance montre que l'évaluation des risques mesurée en termes de rapport entre les
dépenses totales du vérificateur et le total de l'actif variait d'un cabinet à l'autre.
Figure 4.2 : Ligne de tendance de l'évaluation des risques dans l'ensemble des entreprises
Évaluation des risques (total

de l'évaluation du vérificateur)
12 par rapport à
10
8 l'actif)
6
4
2 Évaluation des
0 risques
Longhorn....
Kakuzi (total des

Sasini Ltd
Total Kenya
A.Baumann
B.O.C Kenya
Mumias Sugar
Eaagads Ltd
charges du
Transsiècle
NIC Bank
vérificateur par
rapport à l'actif)
Ltd
La figure 4.3 présente les informations et la communication investies par les entreprises
cotées en SNG et mesurées en termes de logs naturels. La ligne de tendance montre que
l'information et la communication varient d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.3 Ligne de tendance de l'information et de la communication investies par les

entreprises
(investissement dans des
systèmes d'aide à la décision
20.0 assistée par ordinateur
techniques d'audit (journal
15.0
10.0 Information et
communication
5.0
0.0 naturel) (investissement
dans des
Kurwitu....
Williamso...
techniques
Scangroup
A.Baumann
KenolKobil
d'audit assistées
par ordinateur
(journal naturel)
.

45
La figure 4.4 indique les activités de surveillance mesurées en fonction de la taille du
service de vérification des sociétés inscrites sur la liste. La ligne de tendance montre que
la surveillance varie d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.4 Ligne de tendance - de la surveillance entre les entreprises
suivi (taille du département d'audit)

35
30
25
20
15
10
5
0 (taille des
département
Longhorn Kenya
Kakuzi
Sasini Ltd
Total Kenya
A.Baumann
Jubilee Holdings
B.O.C Kenya
Mumias Sugar
Eaagads Ltd
Crown Berger Ltd
d'audit)
Transsiècle
NIC Bank
Ltd
La figure 4.5 indique les activités de contrôle mesurées en fonction du nombre de
contrôles inopinés des entreprises inscrites sur la liste. La ligne de tendance montre que
les activités de contrôle varient d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.5 Ligne de tendance - Activités de contrôle dans l'ensemble des entreprises
les activités de contrôle (pas

de surprise
35 par an)
30
25
20
15
10
5 les activités de
0 contrôle (nbre de
contrôles surprises
par an)
46
Eaagad
Thé
Williamso
Scangr
Exploitation
minière de la
rivière Athi
KenolK
Jubilee Holdi
Kur
.
A.Baum
47
La figure 4.6 indique l'effet de levier des entreprises inscrites. La ligne de tendance
montre que l'effet de levier varie d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.6 Ligne de tendance - Effet de levier des entreprises cotées
levier TL/TA
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0 levier TL/TA
Crown Berger Ltd
Longhorn Kenya
Kenya Airways Ltd
TPS Eastern Africa
Kakuzi
Ltd Marshalls (E.A.)
A.Baumann
Jubilee Holdings
B.O.C Kenya
Mumias Sugar
Total Kenya
Eaagads Ltd
NIC Bank
Transsiècle
Sasini
Ltd
Ltd
La figure 4.7 indique la liquidité des entreprises inscrites à la cote des SNG. La ligne de
tendance montre que la liquidité varie d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.7 Ligne de tendance - liquidité des entreprises inscrites à la cote des SNG
liquidité (ratio de
300 liquidité générale)
250
200
150
100
50
0 liquidité (ratio de
liquidité générale)
Eaagads Ltd
Williamson....
Scangroup
VenturesHoldings
A.Baumann
KenolKobil
Kenya Airways
minière de la
Thé
Exploitation
rivière Athi
Kurwitu
Jubilee
Ltd
48
La figure 4.8 indique la taille de l'entreprise mesurée en termes de logarithme de l'actif
total. La ligne de tendance montre que la taille des entreprises varie d'une entreprise à
l'autre.
Figure 4.8 Ligne de tendance - de la taille de l'entreprise
taille de l'entreprise
40.0 (logarithme de l'actif total)
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0 taille de
0.0 l'entreprise
(logarithme du
Eaagads Ltd
KenolKobil
Williamson....
Kenya Airways Ltd

Scangroup
Jubilee Holdings
A.Baumann
total)
Thé
de l'actif)
Athi River
Ventures
Kurwitu
Mining
La figure 4.9 indique le rendement financier des entreprises inscrites et mesuré en
fonction du RCP. La ligne de tendance montre que le rendement des capitaux propres
varie d'une entreprise à l'autre.
Figure 4.9 Ligne de tendance - rendement financier mesuré en fonction du RCP
ROE
40
35
30
25
20
15
10
5
0 ROE
49
Eaagads
Ltd
Barclays Bank
Ltd
Equity Bank Lt
Express Lt
TPS Easter
Africa Hutching
Biemer Athi Rive
Mining E.A.Cable
Ltd Total Keny

Umeme Lt
50
Transsiècle
Groupe de
l'Unga
A.Bauman
Stanlib Fahar
4.4 Statistiques déductives
4.5 Analyse de corrélation
L'étude visait à établir l'association entre les variables de l'étude. Les résultats sont
présentés au tableau 4.2.
Tableau 4.2 : Matrice de corrélation des variables de recherche
Contro cont Informa

l Risque rol tion et
Variabl enviro Évalu activ commun la rage dité taill RO
ee l er bizar ication surve de de e E
nment l'éval reries ication illanc rage liqu des
uation e ou eur entr
le epri
contr ses
ôle
Pearso
Contrôle n
environ Correl .319 .250 .327* .296 .40
nement ation 1 0.16 ** .280* 0.169 * * * 6**
0.00 0.04 0.01 0.0
Sig. (2 queues) 0.201 9 0.023 0.174 3 0.007 6 01
Pearso
Évaluati n
on des Correl .267 .260 .45
risques ation 0.16 1 * .374** .293* 0.24 0.149 * 0**
ent ent
Sig.
queues) 0.05 0.03 0.0
0.201 0.03 0.002 0.017 3 0.234 5 00
Pearso
n
activités Correl .383 .358 .44
de ation .319** .267* 1 .314* .254* ** .270* ** 5**
contrôle
Sig.
queues) 0.00 0.00 0.0
0.009 0.03 0.01 0.039 2 0.029 3 00
Informat Pearso
ion et n
commun Correl .314 .744 .743 .41
ication ation .280* .374** * 1 .312* ** 0.228 ** 3**
ication
Sig.
queues) 0.0
0.023 0.002 0.01 0.011 0 0.065 0 01
51
surveilla
nce Pearso
(taille n
du Correl .254 .301 .300 .42
départe ation 0.169 .293* * .312* 1 * 0.232 * 9**
ment
d'audit)
ent)
Sig.
queues) 0.03 0.01 0.01 0.0
0.174 0.017 9 0.011 4 0.06 4 00
effet de Pearso .383 .391* .733 .45
levier n .250* 0.24 ** .744** .301* 1 * ** 9**
TL/TA
52
Correl
ation
Sig.
queues) 0.00 0.0
0.043 0.053 2 0 0.014 0.001 0 00
Pearso
n
Corrél .270 .391 0.23 .42
liquidité ation .327** 0.149 * 0.228 0.232 ** 1 9 7**
Sig.
queues) 0.02 0.00 0.05 0.0
0.007 0.234 9 0.065 0.06 1 3 00
Pearso
n
Corrél .358 .733 .41
taille des ation .296* .260* ** .743** .300* ** 0.239 1 0**
entreprise
s
Sig.
queues) 0.00 0.0
0.016 0.035 3 0 0.014 0 0.053 01
Pearso
n
Correl .445 .459 .427* .410
ROE ation .406** .450** ** .413** .429** ** * ** 1
Sig.
queues) 0.00
0.001 0 0 0.001 0 0 0 1
** La corrélation est significative au niveau 0,01
(bilatéral).
* La corrélation est significative au niveau 0,05 (bilatéral).
Les résultats du tableau 4.2 indiquent que l'environnement de contrôle et le rendement de
l'entreprise sont liés de façon positive et significative (r=.406, p=0.001). L'augmentation
du nombre de comités de vérification augmentera le rendement du cabinet de 0,406 unité.
Les résultats indiquent que l'évaluation des risques (r = 0,450, p = 0,000) est
significativement et positivement liée au rendement de l'entreprise. Une évaluation
efficace des risques augmentera le rendement de l'entreprise de 0,450 unité. En outre, les
résultats ont montré que les activités de contrôle, l'information et la communication, le suivi,
l'effet de levier, la liquidité et la taille des entreprises sont significativement et positivement liés à
leur performance (r=.445, p=0.000, r=.413, p=0.001, r=.429, p=0.000, r=.459, p=0.000, r=0.4000
et r=.410,
p=0,001) respectivement. Une augmentation de l'une ou l'autre des variables ci-dessus

53
entraînera une augmentation du rendement de l'entreprise par les unités indiquées à leur
égard.
54
4.6 Résumé du modèle
Les résultats présentés dans le tableau 4.3 présentent l'adéquation du modèle utilisé dans
le modèle de régression pour expliquer les phénomènes étudiés. L'environnement de
contrôle, l'évaluation des risques, les activités de contrôle, l'information et la
communication, la surveillance, l'effet de levier, la liquidité et la taille des entreprises ont été
jugés satisfaisants pour expliquer le rendement des sociétés inscrites en SNG. Ceci est
étayé par un coefficient de détermination également connu sous le nom de carré R de 59,9
%.
Tableau 4.3 Conditionnement physique du modèle
Indicateur Coefficient
R 0.774
R Carré 0.599
Cela signifie que l'environnement de contrôle, l'évaluation des risques, les activités de
contrôle, l'information et la communication, le suivi, l'effet de levier, la liquidité et la taille de
l'entreprise expliquent 59,9 % des variations de la variable dépendante qui est la
performance de l'entreprise mesurée en termes de ROE. Cela signifie que nous avons
d'autres facteurs qui influent sur le rendement de l'entreprise et qui ne sont pas inclus dans
le modèle. Les résultats indiquent en outre que le modèle utilisé pour relier la relation des
variables était satisfaisant.
4.7 Analyse de l'écart
Le tableau 4.4 présente les résultats de l'analyse de la variance (ANOVA). Il s'agissait
d'établir s'il y avait une différence significative entre les moyennes des variables. Des
variables indépendantes ont été explorées pour déterminer s'il existait une différence
significative entre ces variables et la variable dépendante (rendement des entreprises

55
inscrites à la cote des SNG).
56
Tableau 4.4 Analyse de l'écart
Indicateur Somme des df Carré moyen F Sig.

carrés
Régression 3309.940 8 413.743 10.462 .000
Résiduel 2214.613 56 39.547
Total 5524.554 64
Les résultats indiquent que le modèle global était statistiquement significatif. De plus, les
résultats impliquent que les variables indépendantes sont de bons prédicteurs du
rendement de l'entreprise. Cela a été confirmé par une statistique F de 10,462 et la valeur
p rapportée (0,000) qui était inférieure au niveau de signification conventionnel de 0,05.
Par conséquent, les résultats de l'analyse de variance ont montré qu'il existe une
différence significative entre les variables indépendantes et la variable dépendante.
4.8 Régression des coefficients
La régression des résultats des coefficients dans le tableau 4.5 montre que
l'environnement de contrôle et la performance de l'entreprise sont positivement et
significativement liés (r=0,755, p=0,032), l'évaluation des risques et la performance de
l'entreprise sont positivement et significativement liés (r=0,85, p=0).008), les activités de
contrôle et le rendement de l'entreprise sont liés de façon positive et significative
(r=0,123, p=0,047), l'information et la communication (r=1,226, p=0,024), la surveillance
(r=0,328, p=0,044), le levier (r=0,181, p=0,027), les liquidités (r=0,027, p=0,021) et le
volume de l'entreprise (r=0,550, p=0,022) ont aussi un rapport positif et significatif avec
le rendement.
57
Tableau 4.5 Régression des coefficients
Erreu
Variable B r Bêta t Sig.
stand
ard
(Constant) -44.734 17.631 -2.537 0.014
Environnement de contrôle
(nombre de 0.755 0.344 0.202 2.194 0.032
comités de vérification)
Évaluation des risques (total de
l'auditeur) 0.850 0.306 0.263 2.773 0.008
par rapport à l'actif)
les activités de contrôle (pas de
surprise 0.123 0.105 0.113 1.169 0.047
par an)
(investissement dans des
techniques d'audit assistées par 1.226 1.233 0.103 0.995 0.024
ordinateur (logarithme naturel)
Suivi (taille de l'audit
département) 0.328 0.187 0.164 1.756 0.044
levier TL/TA 0.181 0.117 0.163 1.547 0.027
liquidité (ratio de liquidité 0.027 0.011 0.23 2.385 0.021
générale)
taille de l'entreprise (logarithme 0.550 0.35 0.154 1.571 0.022
de l'actif total)
Les résultats montrent qu'il existe une relation positive et significative entre
l'environnement de contrôle, l'évaluation des risques, les activités de contrôle,
l'information et la communication, la surveillance, l'effet de levier, la liquidité, la taille et la
performance des entreprises. Ces résultats montrent qu'une augmentation de
l'environnement de changement de contrôle des tranches entraînerait une augmentation du
rendement de l'entreprise de 0,755 unité. Ces résultats montrent également qu'une
augmentation du changement d'unité d'évaluation du risque entraînerait une augmentation
du rendement de l'entreprise de 0,850 unité, une augmentation des activités de contrôle
entraînerait une augmentation du rendement de l'entreprise de 0,123 unité, une
augmentation de l'information et des communications entraînerait une augmentation du
58
rendement de 1,226 unité, une augmentation de la surveillance entraînerait une
augmentation de 0,328 unité, un levier financier entraînerait une augmentation de 0,181
unité. De plus, ces résultats montrent qu'une augmentation de la variation de la liquidité
d'une unité se traduirait par une augmentation du rendement de l'entreprise de 0,027 unité,
tandis qu'une augmentation de la taille de l'entreprise se traduirait par une augmentation
de 0,550 unité de son rendement.
59
Ainsi, le modèle optimal pour l'étude est ;
Performance de l'entreprise = -44,734+ 0,755 environnement de contrôle +
0,850 évaluation des risques + 0,123 activités de contrôle + 1,226 information et
communication + 0,328 suivi + 0,181 endettement + 0,027 liquidité + 0,550
taille de l'entreprise.
4.9 Interprétation des constatations.
Les résultats confirment que des variables indépendantes affectent la performance financière
des sociétés cotées au Kenya. Elle a également révélé que la plupart des entreprises avaient
une relation positive et significative entre l'environnement de contrôle, l'évaluation des
risques, les activités de contrôle, l'information et la communication, la surveillance, l'effet de
levier, la liquidité, la taille et la performance des entreprises. Il a également été établi que la
direction de ces sociétés cotées avait mis en place des mécanismes d'atténuation des risques
critiques pouvant résulter de la fraude. Ces résultats montrent clairement que la plupart des
sociétés cotées ont observé que les procédures d'évaluation des risques étaient une
fonctionnalité du contrôle interne par rapport à une meilleure performance financière.
L'effet de l'information et de la communication sur les résultats financiers des sociétés cotées
a été constaté comme étant une pratique courante parmi toutes les sociétés ; il a été mis en
œuvre dans la plupart de leurs activités et fonctions selon des procédures établies. Il a été
constaté que les sociétés cotées en bourse surveillaient leurs activités dans le cadre de la
fonctionnalité des systèmes de contrôle interne.
Les sociétés inscrites n'ont pas attribué leurs responsabilités en temps opportun, ce qui a eu
une incidence négative sur leur rendement financier, c'est-à-dire qu'une augmentation du
nombre de comités de vérification augmentera le rendement de la société de 0,406 unité.
Ces résultats montrent qu'une augmentation de la variation unitaire de la variable
60
indépendante se traduirait par une augmentation presque égale de la performance
financière des entreprises.
61
CHAPITRE CINQ
RÉSUMÉ, CONCLUSIONS ET RECOMMANDATIONS
5.1 Introduction
Le présent chapitre porte sur le résumé des constatations, les conclusions et les
recommandations. Cela a été fait conformément aux objectifs de l'étude.
5.2 Résumé
L'objectif de cette étude était d'établir l'effet du contrôle interne sur la performance
financière des sociétés cotées à la Bourse de Nairobi. Les objectifs de l'étude étaient
d'établir l'influence de l'environnement de contrôle, de l'évaluation des risques, des
activités de contrôle, de l'information et de la communication, de la surveillance, de l'effet de
levier, de la liquidité et de la taille des entreprises sur leur performance.
Cette étude a adopté un plan de recherche descriptif. Cette étude a utilisé des données
secondaires obtenues à partir d'énoncés sur les SNG. L'analyse des données a été
effectuée à l'aide du logiciel Statistical Package for Social Sciences (SPSS Version 20.0).
L'étude a adopté une analyse de régression. Une analyse de régression a été utilisée pour
élaborer le modèle exprimant la relation entre les variables indépendantes et la variable
dépendante (Financial Performance of Firms listed on the Nairobi Security Exchange).
Les résultats ont révélé que l'environnement de contrôle, l'évaluation des risques, les
activités de contrôle, l'information et la communication, la surveillance, l'endettement, la
liquidité et la taille des entreprises étaient des variables satisfaisantes pour expliquer la
performance des entreprises inscrites à la cote des SNG. Ceci est étayé par un coefficient
de détermination également connu sous le nom de carré R de 59,9 %.
62
Les résultats ont montré que l'environnement de contrôle et le rendement de l'entreprise
sont liés de façon positive et significative (r=0,755, p=0,032), l'évaluation des risques et
le rendement de l'entreprise sont liés de façon positive et significative (r=0,85, p=0,008),
les activités de contrôle et le rendement de l'entreprise sont liés de façon positive et
significative (r=0.123, p=0,047), l'information et la communication (r=1,226, p=0,024), le
suivi (r=0,328, p=0,044), le levier financier (r=0,181, p=0,027), la liquidité (r=0,027,
p=0,021) et la taille des entreprises (r=0,550,p=0,022) étaient également liés de manière
positive et significative au rendement des entreprises. Cela signifie qu'une augmentation
unitaire de l'une ou l'autre des variables ci-dessus entraînera une augmentation unitaire du
rendement de l'entreprise.
5.3 Conclusion
Les conclusions de cette étude ont été fondées sur les constatations fondées sur les
objectifs de chaque étude ainsi que sur les constatations d'autres études semblables.
Chaque déterminant a fait l'objet d'un examen et une conclusion couvrant à la fois la
théorie et la pratique a été formulée. L'objectif de cette étude était d'établir l'effet du
contrôle interne sur la performance financière des sociétés cotées à la Bourse de Nairobi.
Sur la base des résultats, l'étude a conclu que l'environnement de contrôle, l'évaluation des
risques, les activités de contrôle, l'information et la communication, la surveillance, l'effet de
levier, la liquidité et la taille des entreprises ont une relation positive avec leur performance.
5.4 Recommandations en matière de politiques et de pratiques
Sur la base des résultats et des conclusions de l'étude, les recommandations suivantes ont
été formulées : le système de contrôle interne a un effet statistiquement positif sur la
performance des sociétés cotées en bourse, d'où la nécessité pour les sociétés d'améliorer
leur système de contrôle interne en adoptant un système intégré moderne de reporting
63
financier. Le système devrait être mis à jour régulièrement afin qu'il soit en mesure de
détecter les changements constants.
les techniques des " fraudeurs ".
64
L'étude a également révélé qu'il existe d'autres déterminants qui influent sur le rendement
financier des entreprises. Les entreprises financières devraient également tenir compte du
niveau favorable de liquidité, de la taille de l'entreprise et de l'effet de levier, puisqu'il a
été établi qu'ils influent sur le rendement de l'entreprise.
5.5 Limites de l'étude
La fiabilité des résultats dépend de l'exactitude des données recueillies dans les états
financiers. Certaines sociétés financières inscrites à la cote de la Bourse de New York
n'étaient pas disposées à divulguer certains renseignements concernant leur rendement
financier. Des procédures fastidieuses ont été suivies pour obtenir l'autorisation
d'effectuer des recherches auprès des entreprises.
5.6 Recommandation pour des recherches plus approfondies.
En raison de la nature turbulente de l'environnement des affaires, une étude similaire devrait
être menée après une période de cinq ans afin de déterminer s'il y a des points communs ou
des facteurs uniques qui auraient pu survenir parce que le niveau de technologie est très
dynamique et continue à évoluer. Il serait intéressant de mener une étude en plus des
déterminants du contrôle interne que j'ai mentionnés dans mon étude concernant les
vérifications internes et leurs répercussions sur le rendement financier ; cela nous éclairera
davantage sur le modèle approprié à choisir pour mettre en œuvre de meilleurs systèmes de
contrôle interne qui améliorent le rendement financier des entreprises.
65
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71
ANNEXES
Annexe I : Sociétés cotées à la Bourse de New York au 31 décembre 2015.
Nos Nom de l'entreprise Nos Nom de l'entreprise
1 Eaagads Ltd 33 Longhorn Kenya Ltd
2 Kapchorua Thé S.A.R.L. 34 Services de développement et

de soutien de l'Atlas
3 Limuru Tea Co. Ltd 35 Exploitation minière de la rivière Athi
4 Rea Vipingo Plantations Ltd 36 Bamburi Cement Ltd
5 Sasini Ltd 37 Crown Berger Ltd
6 Thé Williamson Kenya Ltd 38 E.A.Cables Ltd
7 Automobile et Général (K) Ltd 39 E.A.Portland Cement Ltd
8 Sameer Africa Ltd 0 KenolKobil Ltd
9 Marshalls (E.A.) Ltd. 41 Total Kenya Ltd
10 Barclays Bank Ltd 42 KenGen Ltd
11 CFC Stanbic Holdings Ltd 43 Kenya Power & Lighting Co Ltd
12 I&M Holdings Ltd 44 Umeme Ltd
13 Diamond Trust Bank Kenya Ltd 45 Jubilee Holdings Ltd
14 Housing Finance Co Ltd 46 Liberty Kenya Holdings Ltd
15 Kenya Commercial Bank Ltd 47 British-American Investments

Company ( Kenya) Ltd
16 National Bank of Kenya Ltd 48 CIC Insurance Group Ltd
17 NIC Bank Ltd 49 Olympia Capital Holdings ltd
18 Standard Chartered Bank Ltd 50 Centum Investment Co Ltd
19 The Co-operative Bank 51 Trans-Century Ltd

de Kenya Ltd
20 Equity Bank Ltd 52 Pan Africa Insurance Holdings Ltd
21 Kenya Airways Ltd 53 Kenya Re-Insurance Corporation

Ltd
72
22 Nation Media Group 54 Accueil Afrika Ltd
23 Express Ltd 55 Kurwitu Ventures
24 Standard Group Ltd 56 Bourse de Nairobi Securities

Exchange Ltd
25 TPS Eastern Africa (Serena) Ltd 57 B.O.C Kenya Ltd
26 Scangroup Ltd 58 British American Tobacco Kenya

Ltd
27 Uchumi Supermarket Ltd 59 Carbacid Investments Ltd
28 Hutchings Biemer Ltd 60 East African Breweries Ltd
29 Mumias Sugar Co. Ltd 61 A.Baumann CO Ltd
30 Groupe Unga Ltée 62 Flame Tree Group Holdings Ltd
31 Eveready East Africa Ltd 63 Safaricom Ltd
32 Kenya Orchards Ltd 64 Stanlib Fahari I-REIT
65 Kakuzi Ltd.
Source : Nairobi Securities Exchange. (2015)
Annexe III : Formulaire de collecte de données
Ferme Control Évaluation control Information and monitoring levera liquidité taille de Rendement
environmen des risques activities communication (size ge (ratio de l'entrepri des
t (no (total des (no (investment in d TL/TA liquidité se capitaux
des dépenses de d computer u générale (logarith propres
comités de l'auditeur par e assisted départemen ) me de (RCP)
vérification rapport à contrôles tech t d'audit l'actif
) l'actif) surprises niques d'audit ) total)
par an) (journalInformat
ion and
communication
(investment in
computer
assisted
naturel)
73

L'effet Du Contrôle Interne Sur La Performance Financière de L'entreprise

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THE EFFET DE INTERNAL CONTROLS ON LE FINANCIER

WILLIAM KIMUTAI NG'ETICH

UN PROJET DE RECHERCHE SOUMIS EN VUE DE L'OBTENTION

une autre université ou pour une autre bourse.

William Kimutai Ng'etich

directeur de recherche de l'université.

Chargé de cours, Département des finances et de

la comptabilité, École de commerce, Université de

soutenu et guidé jusqu'ici dans mes études.

Toutefois, je tiens à remercier mes collègues étudiants, le personnel académique et les

professeurs de l'Université de Nairobi pour leur soutien indéfectible tout au long de ma

J'aimerais aussi remercier sincèrement mon superviseur, le Dr Herrick Ondigo, pour

l'appui indéfectible qu'il m'a accordé durant le développement du projet de recherche.

Enfin, je voudrais remercier sincèrement la Direction de la Bourse de Nairobi et son

Tableau 4.1 : DescriptifStatistics ....................................................................................... 25

Tableau 4.2 : Matrice de corrélation de la recherchevariables .......................................... 31

Tableau 4.3 ModèleFitness ................................................................................................ 33

Tableau 4.4 Analyse deVariance ....................................................................................... 34

Tableau 4.5 Régression deCoefficients .............................................................................. 35

Figure 2.1 :Conceptual Model .......................................................................................... 20

Graphique 4.1 : Ligne de tendance decontrol activities .................................................... 26

Figure 4.2 : Ligne de tendance de l'évaluation des risquesacross firms ........................... 27

Figure 4.3 Ligne de tendance de l'information et de la communication investies parfirms 27

Figure 4.4 Ligne de tendance - de la surveillanceacross firms ......................................... 28

Figure 4.6 Ligne de tendance - Effet de levier dufirms listed .......................................... 29

Figure 4.8 Ligne de tendance - defirm size....................................................................... 30

APB- Commission sur les pratiques de vérification

ATS- Système de négociation automatisé

CMA- Autorité des marchés financiers

CMC- Cooper Motor Corporation

COSO- Comité des organismes parrains (COSO), 1992 ;

EFQM- Fondation européenne pour le management de la qualité

ICS- Systèmes de contrôle interne

IIA- Institut des vérificateurs internes

INTOSAI- Organisation internationale des institutions supérieures

NSE- Bourse de Nairobi

ROA- Rendement de l'actif

ROE- Rendement des capitaux propres

ROI- Retour sur investissement

WEF- Forum économique mondial

1.1 Contexte de l'étude

La plupart des entreprises estiment que la mise en place et l'application de systèmes de

contrôle interne adéquats permettront toujours d'améliorer les performances financières. Il

en place améliorent le processus d'établissement des rapports et donnent également lieu à

des rapports fiables qui renforcent la fonction de responsabilisation de la direction d'une

contrôle interne et pour en informer efficacement le conseil d'administration et les

actionnaires (Kuhn et Sutton, 2010). Un contrôle interne rigoureux permettra de s'assurer

employé (Adeyemo, 2012).

fonctionnels chargés de fournir à la direction l'assurance que les systèmes de contrôle

rendement financier (Kaplan, 2008).

1.2 Contrôles internes

Le contrôle interne est l'ensemble du système de contrôles, financiers et autres, mis en

efficace, d'assurer le respect des politiques de gestion, de sauvegarder les actifs et de

2011). Les contrôles internes sont mesurés en termes de détection de la vérification

interne et de prévention de la fraude financière pour le cabinet (Jensen, 2003).

Le contrôle interne est un processus, effectué par le conseil d'administration, la direction et

d'autres cadres hiérarchiques ou membres du personnel d'une organisation, conçu pour

d'efficacité et d'efficience des opérations, de fiabilité des rapports financiers et de gestion,

de conformité aux lois et aux règlements applicables et pour protéger sa réputation

(Kaplan, 2008 ; Cunningham, 2004 ; INTOSAI, 2004 ; Comité des organismes

de l'efficacité de la gestion des dangers (IIA, 1999). Βounton et KellWalter (1996)