Universidad nacional de Cajamarca

Facultad de las ciencias Agrarias

Escuela Académica Profesionales de Ingeniería en Agronegocios

DOCENTE
Tirado Salazar, Camilo

CURSO
Derecho Comercial y Tributario en Agronegocios

TEMA
Valor emitido en proceso de titulación, obligaciones, letra hipotecaria, pagare
bancario, certificado de depósito de negociable, bonos soberanos.

Integrantes:
 Caruajulca Ramos,Noe
 Julón Huamán, Dany Deybes
 Losano Bautizta,Elver
 Vasquez Soberon, Joel Leodan

Bambamarca,24 de Junio del 2019

I. Valor emitido en proceso de titulación.

Los valores que se emitan y que están respaldados en el patrimonio fideicometido

(El fideicomiso es un contrato a través del cual una persona, llamada fiduciante,
transfiere bienes propios a otra persona, el fiduciario, que puede ser física o
jurídica, para que esta los administre en beneficio propio o bien de una tercera persona
llamada beneficiario) pueden ser:

 Títulos de contenido crediticio:

Generalmente referidos al pago de un interés y a la posterior redención del principal.

Se cumple con ellos a partir de los recursos provenientes de los activos titulizados que
conforman el patrimonio fideicometido o patrimonio autónomo.

En efecto, los valores mobiliarios más utilizados en procesos de titulación son los
bonos que tienen un plazo mayor a un año. Sin embargo, también podrían emitirse
instrumentos de corto plazo contra el patrimonio fideicometido, en el supuesto que el
flujo de caja tenga concordancia con las fechas establecidas para el pago de intereses
y amortización del capital.

Ello dependerá de los activos y de una buena estructuración de los mismos, para lograr
una adecuada correspondencia de plazos entre activos (que conforman el patrimonio
autónomo) y pasivos (conformado por los títulos emitidos).

 Títulos de participación: que otorgan al tenedor un derecho o parte alícuota sobre

los activos titulizados objeto de la movilización. En este caso el inversionista no
adquiere un título de rendimiento fijo, sino que participa en las utilidades o pérdidas
que genera el negocio del contrato.

 Otros: Deja abierta la posibilidad para que CONASEV (es un organismo público
descentralizado del Sector Economía y Finanzas. Tiene personería jurídica de
derecho público interno y goza de autonomía funcional, administrativa y económica,
tiene por finalidad promover, supervisar y regular el mercado de valores.) amplíe la
gama de títulos a ser emitidos en un proceso de titulación, incluyendo los que
combinen derechos.
 constitución no se requiere una pluralidad de accionistas; por tanto, se establece que
en el supuesto que dicha sociedad sea controlada por un originador se deberán observar
los siguientes requisitos:

a) En cada órgano colegiado debe haber por lo menos una persona independiente,
no vinculada al originador.

b) Se deberá contar con el voto aprobatorio de la persona independiente para

solicitar la declaración de insolvencia.

e) Los registros y estados financieros deberán ser llevados por personas

independientes no vinculadas al originador.

Estas disposiciones protegen al inversionista, para que sean cumplidas las obligaciones
derivadas de los valores colocados en los mercados de capitales, evitando que el
control sobre la sociedad por parte del originador de los activos titulados pueda de
alguna manera obstaculizar la necesaria "transparencia" de la operación de titulación.
Al respecto, es de tomar en cuenta que el hecho que el originador sea el único
accionista de la sociedad de propósito especial, aun cuando pueda estar controlado por
normas restrictivas, tiene como efecto, tal como se ve de la experiencia internacional,
que los valores tengan una clasificación de riesgo con una categoría menor a la que
obtendrían si una empresa ajena al originador fuese el accionista principal de la
sociedad de propósito especial.

II. Obligaciones

Las obligaciones son títulos-valores que representan una parte proporcional de una
deuda o empréstito, emitido por una empresa. Ésta se compromete a reembolsar el
importe de cada obligación y a pagar unos intereses, que entregará periódicamente o
junto con el precio de reembolso. Por esta razón, las obligaciones son consideradas
valores mobiliarios de renta fija, ya que la renta que proporcionan a sus titulares
(intereses), está normalmente predeterminada.
2.1. clases de obligaciones

Las obligaciones, emitidas únicamente por las sociedades anónimas, se pueden

clasificar atendiendo a los siguientes criterios.

Según la forma de amortización, las obligaciones se clasifican en:

a) Obligaciones con vencimiento fijo, si se conoce la fecha en que serán

amortizadas.

b) Obligaciones con vencimiento variable, cuando existen distintas fechas de

amortización, siendo un sorteo el que determina cuándo se amortiza cada
obligación.

Atendiendo al tipo de rendimiento que generan, las obligaciones pueden ser:

a) obligaciones que perciben únicamente un interés, fijo o variable, de forma

periódica o íntegramente al vencimiento (cupón cero)

b) obligaciones que, además de percibir un interés, cuentan con una ventaja

adicional (prima de emisión, prima de reembolso, participación en los beneficios
de la empresa obligaciones participativas, precio de reembolso variable en función
de un determinado índice de obligaciones indiciadas, opción de suscripción de
acciones obligaciones con warrant, lotes o premios percibidos por sorteo, etc.)

Otras clasificaciones, como las que distinguen entre:

a) obligaciones a corto plazo y obligaciones a largo plazo (atendiendo al período

de amortización)

b) obligaciones garantizadas y obligaciones sin garantía por parte de la entidad

emisora.

c) obligaciones convertibles y obligaciones no convertibles (en función de que

se puedan canjear o no por acciones de la entidad emisora); etc.
III. letra hipotecaria

Las letras hipotecarias emanan de un contrato de crédito hipotecario. Los créditos

hipotecarios son otorgados por los Bancos a personas naturales, mediante la emisión
de letras hipotecarias que podrán ser colocadas en el mercado de valores para
conseguir el financiamiento para la adquisición y/o construcción de viviendas, y que
será pagado mediante cuotas mensuales entre cinco y veinte años.
Por tanto, las letras hipotecarias son instrumentos financieros de renta fija emitidas por
un Banco emisor con la finalidad de otorgar un préstamo para ser destinado a la
construcción o adquisición de una vivienda. En una primera etapa, la Superintendencia
de Banca y Seguros ha limitado su otorgamiento únicamente a personas naturales y
para el financiamiento de la adquisición y/o construcción de viviendas. Sin embargo,
su objetivo a mediano plazo comprende la adquisición además de locales comerciales,
industriales, recreativos, etc. Las letras hipotecarias serán siempre de amortización
directa, se emitirán al portador o nominativas y se numerarán en forma correlativa para
cada denominación.

3.1 FORMALIDADES: Si el Banco aprueba un crédito hipotecario, financia hasta

el máximo del 75% del valor del inmueble o del proyecto de construcción, y la
diferencia del 25% restante será asumida por el comprador con sus propios
recursos. Los contratos de préstamo hipotecario deberán elevarse a escritura
pública, y en la misma se deberán señalar en forma expresa los montos que el
prestatario deberá reembolsar por concepto de amortización, intereses, comisión,
seguro de desgravamen y cualquier otro gasto, en una tabla de reembolso que
deberá insertarse en la escritura.

3.2 DESEMBOLSOS: El desembolso de los créditos hipotecarios se efectuará

mediante Letras Hipotecarias emitidas por el Banco por un monto no mayor al
préstamo otorgado; estas últimas a medida del avance de la obra, tratándose de
préstamos para construcción de viviendas. El Banco entrega al deudor para su
negociación, o por encargo de éste último, podrá venderlas en la Bolsa. Con los
recursos obtenidos se adquiere o se construye el inmueble.
3.3 CONTABILIZACIÓN: Los Bancos llevarán un registro especial donde
contabilizarán las letras hipotecarias que han puesto en circulación, agrupadas en
series de características similares en cuanto a tipo de moneda, tasa de interés,
plazo, forma de amortización, y detalles del crédito. Las letras hipotecarias serán
impresas en serie, ya sea en talonarios, libros de registros u otro mecanismo
automatizado, que quedará en poder de la entidad emisora.

3.4 CAPACIDAD DE PAGO: El otorgamiento de los créditos hipotecarios debe

efectuarse previa evaluación de la capacidad de pago de los potenciales deudores,
y tratándose de créditos otorgados a largo plazo, los Bancos deben evaluar el alto
riesgo de esta modalidad crediticia, por ser ajustables en moneda nacional o
sujetos a las variaciones de tipo de cambio cuando se otorgue en moneda
extranjera.

3.5 PAGO DE LA DEUDA POR CUOTAS MENSUALES: Los reembolsos del

crédito se efectuarán mediante cuotas periódicas o cuotas sucesivas, de acuerdo a
la tabla de reembolso que comprende los intereses y comisiones y pueden incluirse
las primas de seguro. El pago de las cuotas deberá efectuarse dentro de los
primeros ocho días calendario de cada mes. Se ha establecido que la comisión
autorizada a los Bancos es fijada libremente, y dentro del concepto de comisiones
se comprende el margen financiero de la institución, así como los gastos
administrativos y operativos. No se incluyen dentro de este concepto los gastos
correspondientes a las primas de seguro, derechos registrales y notariales,
tasaciones de peritos, impuestos, etc.

3.6 GARANTÍA HIPOTECARIA: Estos créditos se otorgan con garantía

hipotecaria de primer rango, la misma que es tasada por perito financiero,
debiendo considerar aquellos factores que realmente inciden en el valor del bien,
teniéndose en consideración, que las garantías constituyen recursos de
recuperación de última instancia. Esta hipoteca no puede garantizar otras
obligaciones a favor del Banco, por lo que, al constituirla debe convenirse
expresamente que garantiza únicamente las obligaciones que provienen de este
contrato. Una característica especial de estos contratos, es que con el endoso de la
letra se transmite al cesionario la garantía hipotecaria. 9. MEDIDAS DE
 SEGURIDAD Los Bancos para emitir las letras hipotecarias deberán tomar todas
las medidas de seguridad necesarias, seleccionando adecuadamente la calidad del
papel que utilicen, considerando el tiempo en que estarán en circulación, así como
la imprenta con la que se contraten los servicios de impresión, a efectos de que
ésta reúna los requisitos técnicos adecuados para la impresión de valores y las
garantías suficientes para evitar la posibilidad de ocurrencia de falsificaciones.
Entre las medidas de seguridad dispuestas tenemos: a. Usar papel y reacción
química del mismo. b. Reacción a la luz ultravioleta y sello de agua. e. Diseños
especiales de seguridad y sellos correspondientes.

3.7 TRANSFERENCIA DE LETRAS HIPOTECARIAS: En caso de intervención

por suspensión de pagos o por liquidación del Banco, las letras hipotecarias
serán transferidas conjuntamente con sus respectivos créditos a otra empresa
del sistema financiero autorizada por la SBS. (La SBS es una institución de
derecho público cuya autonomía funcional está reconocida por la Constitución
Política del Perú. Sus objetivos, funciones y atribuciones están establecidos en
la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de
la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702))

IV. Cedulas hipotecarias

Las cédulas hipotecarias son valores que ofrecen una rentabilidad fija, y que
son emitidos por entidades financieras. Es decir, la persona que contrata una
cédula hipotecaria recibe una rentabilidad a cambio del dinero que ha
invertido en este tipo de valores.

Las cédulas hipotecarias se emiten con la garantía de la cartera de préstamos

hipotecarios de la entidad financiera. Es decir, las cédulas están garantizadas
con el conjunto de préstamos hipotecarios que tiene la entidad financiera. De
este modo, solo pueden ser emitidas por entidades de crédito oficial, cajas de
ahorro y sociedades de crédito hipotecario.

Las cédulas tienen un plazo aproximado de entre 1 y 3 años. Según su

garantía, existen dos tipos de cédulas:

o Cédulas hipotecarias con garantía especial: se emiten con la

garantía de uno o varios préstamos hipotecarios en concreto,
que deben estar identificados.

o Cédulas hipotecarias con garantía global: están garantizadas

con todos los préstamos de la entidad financiera, a excepción
 de aquellos préstamos que estén respaldando cédulas
hipotecarias con garantía especial.

Esperamos que esta información te haya sido útil, si tienes más dudas, ponte
en contacto con BBVA, estaremos encantados de ayudarte.

Características de las cédulas hipotecarias

 Sanción penal a quién falsifique Cédulas
 Se consideran en circulación las que estuvieren en poder del Público y las que no
hayan sido redimidas y canceladas aun cuando se encuentren en poder del Banco
 Los intereses se pagan a los tenedores de Cédulas al portador
 No son reivindicables
 Se redimen y amortizan dentro del plazo fijado para el pago de los préstamos a que
corresponden
 Garantizadas por el capital y reserva del Banco y con el conjunto de sus préstamos
hipotecarios de amortización gradual.
 Los préstamos que garantice la emisión están asegurados con Primera Hipoteca y no
excederán del 50% del valor del inmueble gravado
 Las vencidas o solicitadas para el pago dejan de ganar intereses desde la fecha en que
se verifican los hechos anteriores
 No pagan interés fijo
 Se pueden emitir duplicadas
 Se emiten por Escritura Pública de la Sociedad emisora. Si son Cédulas de Garantía
General, en la Escritura se hará constar el monto de los créditos hipotecarios que le
sirven de garantía. Si son de garantía específica, se hará constar el crédito que le
sirve de garantía
 Se emiten en serie
 Proporciona una alta liquidez.
 Presenta garantía de cobro, al estar avaladas en su totalidad por instrumentos
estables, como los créditos hipotecarios.

V. Pagare bancario

El pagare es otro título valor muy semejante a la letra de cambio. Es, un documento
escrito, mediante el cual, una persona se compromete a pagar al tenedor del pagaré una
determinada cantidad de dinero en una fecha acordada previamente.

A diferencia de la letra de cambio, quien emite el pagaré es el deudor, y no el acreedor.

Los pagarés suelen ser al portador o endosables, es decir, que se pueden transmitir a un
tercero y ser emitidos por individuos particulares, empresas o el Estado.

Por último, destacar que tanto las letras de cambio, como cheques y pagarés deben
estar correctamente rellenados y completados, ya que una omisión puede suponer un
pagaré no válido.
 4.1 Características del pagare bancario

1. Consiste en la promesa de abonar una cantidad determinada a su legítimo tenedor

en una fecha futura. Aquí no encontramos con la primera diferencia respecto al
cheque, que debe hacerse efectivo desde su emisión; el pagaré, en cambio, tiene una
fecha a partir de la cual puede hacerse efectivo su cobro.

2. Al igual que el cheque, es un título valor que tiene aparejada una acción
ejecutiva esto es, que ante la falta de pago se puede acudir directamente a la ejecución
del efecto, sin pasar por un procedimiento declarativo previo.

3. El titular de la cuenta podrá ordenar la devolución del pagaré sin las limitaciones
que tiene el cheque y la entidad no está obligada a un pago parcial.

4. El pagaré permite al que lo emite establecer una fecha futura de pago y, al que lo
recibe, descontar su importe en su entidad bancaria antes de su vencimiento. Por
ello, es adecuado para el tráfico mercantil y poco habitual entre particulares.

VI. certificado de depósito de negociable

El Certificado de Depósito constituye un título valor representativo de mercadería por

excelencia, acredita la propiedad de las mercaderías o bienes depositados en el
almacén que lo emite, asimismo confiere a su titular derechos crediticios, domínales o
patrimoniales y de participación.
Es un título negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurídico peruano
no existe una definición clara e incluso se le confunde con valores materializados o
desmaterializados que representan depósitos dinerarios.

5.1 CLASIFICACIÓN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITO

 a) Simples: cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería sea por el titular
de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)

b) Financiera: cuando un entidad financiera o bancaria entrega u ordena el depósito

de mercadería sea en garantía, embargo o secuestro.

c) Aduanas: cuando el almacén general de aduanas conserva, retiene, revisa y

reconoce la mercadería mientras se pagan los tributos aduaneros (derechos
arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadería.

5.2. La Negociación del Certificado de Depósito en la Bolsa de Productos

La Bolsa de Productos “tienen por objeto principal facilitar la negociación de

productos, títulos representativos de los mismos o contratos relativos a ellos,
proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la
intermediación de los mismos, de manera justa, competitiva, ordenada, continua
y transparente.” Queda claro, que el Certificado de Depósito sea de origen o
destino agropecuario, pesquero, minero o industrial constituyen materia de
negociación en las Bolsas de Productos.

5.3. El Certificado de Depósito como Titulo Valor

El Certificado de Depósito es un valor materializado registrable, que representa

mercancía e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y
excepcionalmente nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos
los derechos que represente. Cabe señalar que “las cláusulas que restrinjan o limiten
su circulación o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de título valor
el cual puede estar o no en circulación”.

5.4. Características del Certificado de Depósito

 Acredita la propiedad de la mercadería o bienes almacenados.

 Es expreso, cierto y exigible.

 Es un título valor a la orden y excepcionalmente nominativo.

 Circula mediante la figura jurídica del Endoso Cesión de Derechos.

 La firma autógrafa es esencial, pudiendo usarse además otros medios de

seguridad mecánicos o electrónicos.

 Tiene un plazo de vencimiento.

 Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.

 Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.

 Pueden ser colocados por oferta pública o privada para venta o remate.

 Su emisión, aceptación, garantía, endoso, deterioro, extravió o sustracción

genera responsabilidades personales, reales, solidarias, cambiarias y
contractuales.

 La emisión, transferencia, aceptación, perdida, deterioro, sustracción genera

obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables.

 Posee mérito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y cambiaria

VII. Bonos soberanos.
Son valores de contenido crediticio libremente negociables emitidos por la República
del Perú, y están representados por anotaciones en cuentas inscritas en el registro
contable que mantiene CAVALI S.A. ICLV (CAVALI) y listados en la Bolsa de
Valores de Lima.

6.1 Mecanismos para operar con los Bonos Soberanos

A través del Decreto Supremo 093-2013-EF se aprueba los reglamentos de

creadores de mercado y de Bonos Soberanos. El reglamento de Bonos Soberanos,
contiene las medidas, obligaciones, y requisitos que deben cumplir las entidades
autorizadas a participar de las subastas de Bonos Soberanos. Entre los principales
términos y condiciones de los valores y operaciones para la emisión y oferta
pública de bonos soberanos tenemos los siguientes

 La moneda de los instrumentos de deuda, será en moneda nacional

nominal o indexada.
 El plazo de vencimiento es el de la fecha de liquidación o el resultante de
la negociación efectuada en los mecanismos centralizados de negociación
autorizados y la fecha de redención del bono.
 El monto del principal es de S/. 1,000.00 nuevos soles, a los cuales se fijará
el importe de los cupones a pagar periódicamente por los intereses
vencidos. El cupón a cobrar es la multiplicación del principal por la (tasa
interés nominal anual / frecuencia de pago de cupones por año).
 Los intereses devengados de los cupones son para los casos en que se
compre o venda en una fecha distinta de la del pago de cupón. Los intereses
devengados se calcularán aplicando intereses vencidos.
 La tasa de rendimiento a vencimiento de los valores se calcula de su
principal más los cupones pendientes de pago y de su precio de emisión.
De negociación (compra/venta) y una tasa efectiva de un año de 360 días.
  Procedimientos para las subastas, para los mercados primarios y
secundarios; presentación y envió (medios electrónicos, otros medios) de
las propuestas; procedimientos para la adjudicación, tanto del mercado
primario y del secundario. Comunicación del resultado.
 Compensación y liquidación, las entidades resultantes de la adjudicación
de Bonos Soberanos serán liquidadas a través de CAVALI

Cumplido los requisitos del reglamento para la emisión de bonos soberanos, se publica
un aviso de la «Oferta Pública Primaria de Bonos Soberanos», en el cual se exhibe todas
las características de emisión de los Bonos.