PROPOSAL

STUDI FAKTOR FUNDAMENTAL YANG BERIMPLIKASI PADA EXPECTED

RETURN SAHAM PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA

DHEA RIZKI APRILLA

15101162

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI BISNIS
UNIVERSITAS TRILOGI
JAKARTA
JULI 2018

1
 DAFTAR ISI

Daftar Isi ........................................................................................................................................ 1

BAB I PENDAHULUAN .................................................................Error! Bookmark not defined.

1.1. Latar Belakang ......................................................................Error! Bookmark not defined.

1.2. Identifikasi Masalah dan Rumusan Masalah .................................................................. 5

1.2.1 Identifikasi Masalah ....................................................................................................... 5

1.2.3 Rumusan Masalah........................................................................................................... 7

1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................................................... 8

1.4. Manfaat Penelitian…………………...…………………………...……………..……8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................................................ 10

2.1 Bank .................................................................................................................................... 10

2.1.1 Ruang Lingkup Perbankan ........................................................................................... 10

2.2 Capital Adequacy Ratio .................................................................................................... 11

2.2.1 Definisi Capital Adequacy Ratio ......................................................................................... 11

2.3 Loan to Deposit Ratio ....................................................................................................... 13

2.3.1 Definisi Loan to Deposit Ratio ..................................................................................... 13

2.4 Net Interest Margin ........................................................................................................... 15

2.4.1 Definisi Net Interest Margin ......................................................................................... 15

2.5 Return On Asset ................................................................................................................ 16

2.5.1 Definisi Return On Asset .............................................................................................. 16

2.6 Return Saham .................................................................................................................... 17

2.6.1 Definisi Return Saham.................................................................................................. 17

BAB III METODOLOGI PENELITIAN……………..………………………………….19

3.1 Kategori Penelitian ............................................................................................................ 19

3.2 Operasional Variabel ........................................................................................................ 20

2
 3.2.1 Variabel Penelitian ....................................................................................................... 20

3.2.2 Definisi Operasionalisasi Variabel ............................................................................... 20

3.2.3 Operasionalisasi Variabel ............................................................................................. 21

3.3 Sumber dan Cara Pengumpulan Data ............................................................................ 22

3.3.1 Jenis dan Sumber Data ................................................................................................. 22

3.3.2 Cara Penentuan Data .................................................................................................... 22

3.3.3 Objek Penelitian ........................................................................................................... 24

3.4 Teknik Pengumpulan Data ............................................................................................... 24

3.4.1 Data Sekunder............................................................................................................... 24

3.5 Rancangan Analisis dan Uji Hipotesis ............................................................................ 24

3.5.1 Teknik Analisis Data .................................................................................................... 24

3.5.1.a Analisis Regresi Berganda ....................................................................................... 24

3.5.1.a.1 Uji Asumsi Klasik ................................................................................................ 24

3.5.1.a.1.a) Uji Normalitas Data ....................................................................................... 25

3.5.1.a.1.a).(1) Metode Grafik ........................................................................................ 25

3.5.1.a.1.a).(2) Metode Kolmogorov Smirnov ............................................................... 25

3.5.1.a.1.b) Uji Multikolinearitas ..................................................................................... 26

3.5.1.a.1.c) Uji Heteroskedastisitas .................................................................................. 26

3.5.1.a.1.c).(1) Metode Scatterplots................................................................................ 26

3.5.1.a.1.c).(2) Metode Glejser ....................................................................................... 27

3.5.1.a.1.d) Uji Autokorelasi ............................................................................................ 28

3.5.2 Teknik Pengujian Hipotesis .......................................................................................... 29

3.5.2.a Uji Simultan (uji F) .................................................................................................. 29

3.5.2.b Uji Parsial (uji T) ..................................................................................................... 30

3.5.3.c R Square (R2) ........................................................................................................... 31

3
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................................. 32

4
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu aspek yang

penting yang dapat menjelaskan mengenai tingkat keuangan perusahaan

dalam suatu periode (Syamni, 2011). Perkembangan bisnis di dunia

perbankan yang sangat pesat dan memiliki tingkat kompleksitas yang tinggi

dapat berpengaruh terhadap performa suatu bank. Kompleksitas bisnis

perbankan yang tinggi dapat meningkatkan risiko yang dihadapi oleh bank-

bank yang ada di Indonesia. Permasalahan perbankan di Indonesia antara lain

dipicu oleh terjadinya depresiasi rupiah, peningkatan suku bunga Sertifikat

Bank Indonesia (SBI) sehingga menyebabkan meningkatnya kredit

bermasalah. Lemahnya kondisi internal bank seperti manajemen yang kurang

memadai, pemberian kredit kepada kelompok atau group usaha sendiri serta

modal yang tidak dapat menutup risiko-risiko yang dihadapi oleh bank

tersebut menyebabkan kinerja bank menurun (Prasnanugraha, 2007).

Penurunan kinerja bank dapat menurunkan pula kepercayaan

masyarakat. Pengertian bank dalam PSAK 31 (IAI, 1998) salah satunya yaitu

Bank merupakan industri yang dalam kegiatan usahanya mengandalkan

kepercayaan masyarakat sehingga tingkat kesehatan bank perlu dipelihara.

Pemeliharaan kesehatan bank antara lain dilakukan dengan tetap menjaga

likuiditasnya sehingga bank dapat memenuhi kewajiban kepada semua pihak

5
yang menarik atau mencairkan simpanannya sewaktu-waktu. Kesiapan

memenuhi kewajiban setiap saat ini, menjadi semakin penting artinya

mengingat peranan bank sebagai lembaga yang berfungsi memperlancar lalu

lintas pembayaran. Di samping faktor likuiditas, keberhasilan usaha bank juga

ditentukan oleh kesanggupan para pengelola dalam menjaga rahasia keuangan

nasabah yang dipercayakan kepadanya serta keamanan atas uang atau asset

lainnya yang dititipkan pada bank.

Menurunnya kepercayaan masyarakat terhadap bank pada umumnya

disumbang oleh penurunan kinerja bank yang bersangkutan. Sebagai

konsekuensinya, masyarakat yang melakukan saving di bank tersebut, akan

menarik dana dari bank, atau bagi para calon nasabah, mereka akan enggan

melakukan saving (menabung). Sedangkan, dana atau uang yang masyarakat

investasikan di bank, merupakan sumber dana yang menggerakan bank untuk

beroperasi. Dana pihak ketiga tersebut di antaranya dapat digunakan sebagai

dana pinjaman masayarakat dan dunia usaha, dengan tujuan untuk

memperoleh pendapatan.

Selain dari dana pihak ketiga, alternatif perolehan modal bank didapat

dari dana para investor, dengan cara penjualan surat berharga. Dengan

menurunnya kinerja bank, selain akan berdampak pada kepercayaan

masyarakat, diduga juga akan berpengaruh pada kepercayaan para investor.

Para investor tidak akan mau membeli saham di perusahaan (bank) yang

kondisi keuangannya kurang baik. Hasilnya, harga saham pada industri

perbankan menurun drastis, dan investor yang sudah menanamkan dananya

6
dengan cara membeli saham bank tersebut akan menarik kembali dana

investasinya sehingga harga saham dari bank tersebut akan menurun dan

akhirnya kinerja operasi perbankan juga akan menurun. Dengan kinerja

keuangan yang baik, kemampuan bank dalam menghasilkan laba akan

semakin tinggi, yang mengakibatkan meningkatnya harga saham yang

akhirnya juga berdampak pada kenaikkan return saham (Zulfa, 2017).

Harapan utama para investor dalam berinvestasi pada saham yang

diperdagangkan di bursa efek adalah untuk memperoleh return yang

diharapkan (expected return) atas investasinya. Sebelum para investor

melakukan investasi di suatu perusahaan, para investor biasanya melakukan

analisis atau penilaian terhadap harga saham yang bertujuan untuk

menentukan saham mana yang dapat memberikan tingkat keuntungan yang

seimbang dengan modal yang diinvestasikan dalam saham tersebut. Informasi

mengenai posisi, kondisi dan kinerja bank yang terdaftar di bursa sangat

dibutuhkan untuk mengetahui berapa besar jumlah laba yang dapat

memaksimumkan kekayaan mereka. Salah satu cara untuk mengetahui

informasi keuangan yang bermanfaat dalam memprediksi (expected return)

saham adalah dengan cara menggunakan rasio keuangan. Mengingat bahwa

dalam penelitian ini, perusahaan publik yang diteliti adalah bank maka perlu

dikumpulkan informasi laporan keuangan bank, untuk menghitung rasio-rasio

kinerja keuangan bank sebagai bahan analisis fundamental yang

mempengaruhi (expected return) saham.

7
 CAR berpengaruh secara signifikan terhadap expected return, dan

LDR tidak berpengaruh secara signifikan terhadap expected return. CAR,

NIM, dan LDR secara parsial mempengaruhi signifikan terhadap return

saham (Megarahayu, 2012). Sedangkan ROA tidak memiliki pengaruh

terhadap return saham (Syamni, 2011). NIM dan LDR secara parsial

berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan CAR secara parsial tidak

berpengaruh terhadap return saham (Kurniadi, 2012). ROA secara signifikan

berpengaruh positif terhadap return saham, sedangkan LDR dan CAR secara

signifikan tidak berpengaruh terhadap return saham (Zulfa, 2017).

Bertolak belakang pada penelitian di atas perlu diteliti pengaruh

kinerja keuangan terhadap expected return saham perbankan di BEI.

1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah

1.2.1 Identifikasi masalah

Secara logik, hasil hasil penelitian terdahulu sangatlah penting

bagi bank untuk tetap menjaga kinerja keuangannya dalam tren positif.

Selain untuk menjaga agar kegiatan operasionalnya berjalan dengan baik,

juga untuk menjaga kepercayaan para investor agar tetap mau

menanamkan dananya yang akan digunakan oleh pihak bank sebagai

modal untuk menjalankan usahanya. Dengan kinerja keuangan yang baik,

kemampuan bank dalam menghasilkan laba akan semakin tinggi, yang

mengakibatkan meningkatnya harga saham yang akhirnya juga

berdampak pada kenaikkan return saham.

8
 Informasi mengenai kinerja keuangan sangat diperlukan oleh

investor dalam setiap keputusan investasinya. Informasi mengenai posisi,

kondisi dan kinerja bank yang terdaftar di bursa sangat dibutuhkan untuk

mengetahui berapa besar jumlah laba yang dapat memaksimumkan

kekayaan mereka. Salah satu cara untuk mengetahui informasi keuangan

yang bermanfaat dalam memprediksi expected return saham adalah

dengan cara menggunakan rasio keuangan. Pada penelitian terdahulu, ada

beberapa macam rasio keuangan yang digunakan untuk memprediksi

return saham suatu perusahaan, antara lain sebagai berikut:

1. Pengaruh current ratio, debt to equity ratio, leverage ratio, net profit

margin, return on equity, return on assets, earnings per share ratio,

total assets turnover, price earning ratio, dan price to book value

terhadap return saham (Hidayat, 2009).

2. Pengaruh return on assets, current ratio, deb equity rati, price

earning ratio, earning per share, price to book value, dan net profit

margin, terhadap return saham (Novitasari, 2017).

1.2.2 Rumusan Masalah

Berdasarakan uraian tersebut diatas, maka perumusan masalah

dari penelitian ini adalah sebagai berikut :

a. Bagaimanakah pengaruh capital adequacy ratio (CAR) terhadap

expected return ?

9
 b. Bagaimanakah pengaruh loan to deposit rasio (LDR) terhadap

expected return ?

c. Bagaimanakah pengaruh net interest margin (NIM) terhadap

expected return ?

d. Bagaimanakah pengaruh return on asset (ROA) terhadap expected

return ?

1.3 Tujuan Penelitian

Tujuan utama penelitian adalah:

a. Untuk mengetahui pengaruh capital adequacy ratio (CAR) terhadap

expected return

b. Untuk mengetahui pengaruh loan to deposit rasio (LDR) terhadap

expected return.

c. Untuk mengetahui pengaruh net interest margin (NIM) terhadap expected

return.

d. Untuk mengetahui pengaruh return on asset (ROA) terhadap expected

return.

1.4 Manfaat Penelitian

Sesuai dengan tujuan dari penelitian di atas, maka penelitian ini juga

memiliki manfaat, yaitu:

10
1. Manfaat Akademis

Hasil penelitian ini diharapkan bermanfaat sebagai masukan

untuk melengkapi penelitian terdahulu, dan sebagai bahan referensi

bagi penelitian selanjutnya dalam melakukan riset yang berkaitan

dengan kinerja keuangan dan kinerja saham perbankan.

2. Kegunaan Praktis

Hasil penelitian ini diharapkan memberi manfaat Bagi perusahaan

perbankan, sebagai dasar pengambilan keputusan dalam pengelolaan

dana dalam rangka menjalankan fungsi intermediasinya. Hasil penelitian

diharapkan bermanfaat pula bagi investor, digunakan sebagai sumber

informasi dan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan

investasi saham perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

11
 BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Bank

2.1.1 Ruang Lingkup Perbankan

Pasal 1 Undang-Undang No. 10 tahun 1998 tentang Perubahan

UU No. 7 tahun 1992 tentang perbankan, memberi pengertian sebagai

badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk

simpanan dan menyalurkanya kepada masyarakat dalam bentuk kredit

dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup

rakyat.

Selain definisi di atas, berdasarkan SK Menteri Keuangan RI

Nomor 792 tahun 1990 pengertian bank adalah Bank merupakan suatu

badan yang kegiatannya di bidang keuangan melakukan penghimpunan

dan penyaluran dana kepada masyarakat terutama guna membiayai

investasi perusahaan.

Dari beberapa pengertian diatas maka dapat disimpulkan bahwa

bank merupakan suatu badan yang bergerak di bidang keuangan, yang

memiliki tiga kegiatan utama yaitu : (1) menghimpun dana dari

masyarakat; (2) menyalurkan dana; (3) memberikan jasa-jasa keuangan

lainnya

12
2.2 Capital Adequacy Ratio (CAR)

2.1.2 DefinisiCapital Adequacy Ratio (CAR)

Capital Adequacy Ratio atau CAR adalah rasio kinerja bank

untuk mengukur kecukupan modal yang dimiliki bank untuk menunjang

aktiva yang mengandung atau menghasilkan risiko, misalkan kredit yang

diberikan bank (Rusdiana, 2012)

CAR adalah rasio atau perbandingan antara modal bank dan

aktiva tertimbang menurut resiko (ATMR). CAR menjadi pedoman bank

dalam melakukan ekspansi di bidang perkreditan (Prasnanugraha, 2007)

Dari berbagai definisi di atas dapat diketahui bahwa Capital

Adequacy Ratio (CAR) Merupakan rasio kinerja bank untuk mengukur

kecukupan modal bank dalam menutup kemungkinan kerugian yang

didapat bank dari kegiatan operasional bank yang menghasilkan risiko

seperti kredit yang diberikan bank kepada masyarakat atau perusahaan.

CAR merupakan rasio yang memperlihatkan seberapa jauh aktiva bank

yang mengandung risiko (kredit, surat berharga, pinjaman kepada bank

lain) ikut dibiayai dari dana sendiri disamping dari dana yang diperoleh

dari sumber-sumber diluar bank, seperti dana dari masyarakat (Dana

pihak ketiga), pinjaman dan lain-lain.

CAR ini didasarkan prinsip bahwa setiap dana yang dikeluarkan

oleh bank untuk kegiatan operasional seperti pemberian pinjaman atau

kredit, bank pun harus menyediakan dana yang jumlahnya sama dengan

dana yang telah dikeluarkan tersebut sebagai dana antisipasi yang

13
 kemungkinan akan terjadinya kerugian yang dihasilkan dari kegiatan

operasional bank tersebut. Sesuai dengan standar yang telah ditetapkan

oleh Bank Indonesia, seluruh bank yang ada di Indonesia wajib untuk

menyediakan modal minimum sebesar 8% dari aktiva tertimbang

menurut risiko. Apabila rasio CAR suatu bank > 8%, maka dapat

diartikan bahwa bank tersebut dapat membiayai atau menyerap

Modal
kemungkinan kerugian yang akan terjadi dari kegiatan operasional bank
ATMR
dengan modal sendiri yang dimiliki oleh suatu bank. Sebaliknya, apabila

rasio suatu bank < 8%, maka dapat diartikan bahwa bank tersebut tidak

dapat membiayai atau menyerap kemungkinan kerugian yang akan

terjadi dari kegiatan operasional bank dengan modal sendiri yang

dimiliki oleh bank tersebut.

2.3 Loan to Deposit Ratio (LDR)

2.1.3 Definisi Loan to Deposit Ratio (LDR)

Loan to Deposit Ratio (LDR) merupakan perbandingan antara

seluruh jumlah kredit yang diberikan bank dengan dana yang diterima

bank (Dendawijaya dalam Granita, 2011).

Pengaturan likuiditas terutama dimaksudkan agar bank setiap saat

dapat memenuhi kewajiban-kewajibannya yang harus segera dibayar.

Likuiditas dinilai dengan mengingat bahwa aktiva bank kebanyakan

bersifat tidak liquid dengan sumber dana dengan jangka waktu lebih

pendek. Indikator likuiditas antara lain dari besarnya cadangan sekunder

14
(secondaryreserve) untuk kebutuhan likuiditas harian, rasio konsentrasi

ketergantungan dari dana besar yang relatif kurang stabil, dan

penyebaran sumber dana pihak ketiga yang sehat, baik dari segi biaya

maupun dari sisi kestabilan.

Loan to Deposit Ratio (LDR) juga merupakan rasio yang

menunjukkan kemampuan suatu bank dalammenyediakan dana kepada

debiturnya dengan modal yang dimiliki oleh bankmaupun dana yang

dapat dikumpulkan dari masyarakat. Standar yang digunakan Bank

Indonesia untuk rasio LDR adalah 80% - 110%. Jika angka rasio LDR

suatu bank kurang dari 80% (missal 60%), maka dapat disimpulkan

bahwa bank tersebut hanya meyalurkan 60% kredit dari seluruh dana

yang berhasil dihimpun, sementara 40% sisanya tidak tersalurkan kepada

pihak yang membutuhkan. Semakin rendah rasio LDR suatu bank,

menunjukkan kurang efektifnya bank dalam menyalurkan dananya, maka

bank tersebut melewatkan peluang untuk mendapatkan laba dari laba

yang dihasilkan dana pinjaman kreditnya.

Kemudian jika rasio LDR suatu bank lebih dari 110%, ini

menunjukkan bahwa kredit yang dikeluarkan bank tersebut melebihi

dana dari para nasabah yang dihimpun. Jika ini sampai terjadi, tingkat

likuiditas bank akan terganggu. Karena, dana untuk kebutuhan likuiditas

harian seperti pencairan dana para nasabah yang ingin melakukan

penarikan dana, akan sulit untuk dilaksanakan. Apabila tingkat likuiditas

bank rendah, akan mempengaruhi kinerja keuangan bank tersebut.

15
 2.4 Net Interest Margin (NIM)

2.1.4 Definisi Net Interest Margin (NIM)

Net Interest Margin (NIM) merupakan rasio antara pendapatan

bunga bersih terhadap jumlah kredit yang diberikan (Rusdiana, 2012).

Net Interest Margin (NIM) menunjukkan kemampuan bank dalam

memperoleh pendapatan bunga dari dana pinjaman (kredit) yang telah

dikeluarkan oleh pihak bank. Standar yang telah ditetapkan oleh Bank

Indonesia untuk rasio NIM adalah 6% keatas. Semakin tinggi NIM

menunjukkan semakin efektif bank dalam penempatan aktiva produktif

dalam bentuk kredit. Untuk dapat meningkatkan perolehan NIM maka

perlu menekan biaya dana. Biaya dana adalah biaya bunga yang

dibayarkan oleh bank kepada masing-masing sumber dana bank yang

bersangkutan. Secara keseluruhan, biaya yang harus dibayarkan oleh

bank akan menentukan berapa persen bank menetapkan tingkat bunga

kredit yang diberikan kepada nasabahnya untuk memperoleh pendapatan

netto bank. Semakin tinggi NIM menunjukkan semakin efektif bank

dalam penempatan aktiva produktif dalam bentuk kredit.

2.5 Return On Asset (ROA)

2.1.5 Definisi Return On Asset (ROA)

Return On Asset (ROA) merupakan kemampuan dari modal yang

diinvestasikan ke dalam seluruh aktiva perusahaan untuk menghasilkan

keuntungan (Prasnanugraha, 2007).

16
 ROA merupakan salah satu rasio profitabilitas yang digunakan

untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan

dengan memanfaatkan total aktiva yang dimilikinya. ROA merupakan

rasio antar laba sesudah pajak atau net income after tax (NIAT) terhadap

total asset. Menurut Bank Indonesia, Return On Asset (ROA) merupakan

perbandingan antara laba sebelum pajak dengan rata-rata total asset

dalam satu periode.

ROA menunjukkan efektivitas perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan dengan mengoptimalkan asset yang dimiliki. Semakin tinggi

ROA maka menunjukkan semakin efektif perusahaan tersebut, karena

besarnya ROA dipengaruhi oleh besarnya laba yang dihasilkan

perusahaan. Tujuan ROA adalah mengukur keberhasilan manajemen

dalam menghasilkan laba (Bank Indonesia, 2007). Semakin kecil rasio ini

maka dapat terlihat kurangnya kemampuan manajemen bank dalam hal

mengelola aktiva untuk meningkatkan pendapatan dan atau menekan

biaya. Sehingga dapat diartikan apabila kinerja ROA semakin tinggi

maka bank secara manajemen semakin mampu mengelola aktiva dalam

memperoleh pendapatan dan ataau menekan penggunaan biaya.

Bank dengan total asset relatif besar akan mempunyai kinerja

yang lebih baik karena mempunyai total revenue yang relatif besar

sebagai akibat penjualan produk yang meningkat. Dengan meningkatnya

total revenue tersebut maka akan meningkatkan laba perusahaan

17
 sehingga kinerja keuangan akan lebih baik yang akan berdampak pada

expected return saham (Prasnanugraha, 2007).

2.6 Return Saham

2.1.6 Definisi Return Saham

Return merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor

berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian investor

menanggung resiko atas investasi yang dilakukannya (Eduardus, 2001).

Return dibedakan atas 2, yaitu :

a. Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitumg

berdasarkan data historis. Return realisasi dapat berfungsi, baik

sebagai salah satu pengukuran kinerja perusahaan maupun sebagai

dasar penentu return ekspetasi dan risiko yang akan datang.

b. Return ekspetasi adalah return yang diharapkan yang akan diatisipasi

investor dimasa akan datang. Return ekspetasi dapat dihitung

berdasarkan beberapa cara yaitu :

a. Berdasarkan nilai ekspetasi masa depan

b. Berdasarkan nilai – nilai historis

c. Bedasarkan model return ekspetasi yang ada. (Jogiyanto, 2010)

18
 BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Kategori Penelitian

Kategori penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif.

Metode deskriptif kuantitatif merupakan teknik pengumpulan, pengolahan,

penyederhanaan, penyajian dan analisis data kuantitatif secara deskriptif agar

dapat memberikan yang teratur tentang suatu peristiwa. Metode kuantitatif

dimaksudkan untuk memperkirakan besarnya pengaruh secara kuantitatif dari

perubahan satu atau beberapa kejadian lainnya, dengan menggunakan alat

analisis statistik. Penelitian ini digunakan untuk menggambarkan data yang

telah terkumpul sebagaimana adanya, penelitian ini dilakukan untuk

mengetahui pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR), Loan to Deposit Ratio

(LDR), Net Interest Margin (NIM), dan Return On Asset (ROA) terhadap

Expected Return pada 21 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia periode 2017. Di dalam analisis ini, pendekatan yang dipilih adalah

Cross section. Pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling

yaitu penarikan sampel secara purposif merupakan cara penarikan sampel

yang dilakukan memilih subjek berdasarkan criteria spesifik yang ditetapkan

peneliti.

19
B. Operasionalisasi Variabel

Operasional variabel meruakan penjelasan dari pengertian teoretis

variabel sehingga dapat diamati, diukur, dan menganalisa data-data yang telah

dikumpulkan oleh penulis. Dalam melakukan analisis dibutuhkan berbagai

variabel penelitian. Ada dua variabel yang digunakan dalam penelitian ini,

yaitu variabel bebas yang dinyatakan dengan simbol X dan variabel-variabel

terikat yang dinyatakan dengan simbol Y.

1. Variabel Penelitian

Variabel yang diguakan dalam penelitian ini didentifikasi sebagai

berikut.

a. Variabel terikat (Y) yaitu Expected Return

b. Variabel bebas (X) yaitu Capital Adequacy Ratio (CAR) (X1), Loan

to Deposit Ratio (LDR) (X2), Net Interest Margin (NIM) (X3), dan

Return On Asset (ROA) (X4).

2. Definisi Operasional Variabel

a. Expected Return (Y)

b. Capital Adequacy Ratio (CAR) (X1)

c. Loan to Deposit Ratio (LDR) (X2)

d. Net Interest Margin (NIM) (X3)

e. Return On Asset (ROA) (X4)

20
 Tabel 3.1

Operasional Variabel

Variabel Konsep Simbol Indikator Skala

Expected Mengukur return yang diperoleh Ʃ(𝑅𝑥)

Y Ʃ𝑅𝑥 = Rasio
Return Investor selama periode tertentu 𝑛−1

Mengukur kemampuan
permodalan bank yang ada
Capital
untuk menutup kemungkinan 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
Adequacy X1 𝐶𝐴𝑅 = Rasio
kerugian di dalam pengkreditan 𝐴𝑇𝑀𝑅
Ratio
dan penjualan surat-surat
berharga
Menunjukkan kemampuan bank
dalam menyediakan dana
Loan to kepada kepada debiturnya
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡
Deposit dengan modal yang dimiliki X2 𝐿𝐷𝑅 = Rasio
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑎𝑛𝑎 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎
Ratio oleh bank maupun dana yang
dapat dikumpulkan dari
masyarakat

Mengukur
Net Interest kemampuan 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
X3 𝑁𝐼𝑀 = Rasio
Margin manajemen bank 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡
dalam mengelola
aktiva produktifnya

Return
On Asset
Mengukur kemampuan bank Laba Bersih
𝑅𝑂𝐴 =
dalam memperoleh keuntungan X4 Total Aktiva Rasio

21
C. Sumber dan Cara Penentuan Data

1. Jenis dan Sumber Data

Data yang digunakan di dalam penelitian ini adalah data

sekunder. Data sekunder adalah data yang dikumpulkan pada suatu

waktu tertentu yang dapat menggambarkan keadaan atau kegiatan pada

waktu tersebut. Adapun data yang dapat menunjang penelitian ini

adalah yang berasal dari:

a. Laporan keuangan Bank

b. On-line Library.

c. Informasi–informasi lain yang berhubungan dengan penelitian

seperti jurnal penelitian.

2. Cara Penentuan Data

Populasi merupakan keseluruhan dari obyek yang diteliti.

Sampel adalah sebagian dari populasi yang menjadi sumber data

sebenarnya di dalam suatu penelitian. Populasi dalm penelitian adalah

perusahaan perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada

periode 2017. Dalam penelitian ini teknik sampel diambil secara

purposive sampling, di mana sampel yang digunakan harus memenuhi

kriteria sebagai berikut.

a. Perusahaan perbankan yang telah Go public di Bursa Efek

Indonesia pada periode 2017.

22
 b. Tersedia data laporan keuangan yang dibutuhkan pada periode

penelitian (Tahun 2017).

c. Tersedia closing price saham perbankan yang penulis teliti pada

periode penelitian (tahun 2017).

d. Tidak terjadi outlier data.

Tabel 3.2

Daftar Urutan Populasi Penelitian

no Kode Emiten
1 BABP PT Bank ICB Bumi Putera Tbk
2 BAEK PT Bank Ekonomi Raharja Tbk
3 BBCA PT Bank Central Asia Tbk
4 BBKP PT Bank Bukopin Tbk
5 BBNI PT Bank Negara Indonesia Tbk
6 BBNP PT Bank Nusantara Parahyangan Tbk
7 BBTN PT Bank Tabungan Negara Tbk
8 BDMN PT Bank Danamon Indonesia Tbk
9 BMRI PT Bank Mandiri Tbk
10 BNBA PT Bank Bumi Artha Tbk
11 BNGA PT Bank CIMB Niaga Tbk
12 BNII PT Bank Internasional Indonesia Tbk
13 BNLI PT Bank Permata Tbk
14 BSWD PT Bank of India Indonesia Tbk
15 BVIC PT Bank Victoria Internasional Tbk
16 INPC PT Bank Artha Graha Internasional Tbk
17 MAYA PT Bank Mayapada Internasional Tbk
18 MCOR PT Bank Windu Kentjana Internasional Tbk
19 NISP PT Bank OCBC NISP Tbk
20 PNBN PT Bank Panin Tbk
21 SDRA PT Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk

23
 3. Obyek Penelitian

Obyek pada penelitian ini adalah pengujian pengaruh kinerja

fundamental terhadap kinerja saham perbankan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada periode 2017.

D. Teknik Pengumpulan Data

1. Data Sekunder

Data penelitian adalah data sekunder yaitu data yang

diperoleh dari pihak lain atau tidak dari sumbernya langsung

melainkan sudah dikumpulkan dan diolah oleh pihak lain. Data

sekunder yang dimaksud meliputi laporan keuangan perusahaan di

Bursa Efek Indonesia. Dan riset kepustakaan dilakukan dengan cara

membaca, mengumpulkan, serta mempelajari data sekunder dari

perusahaan-perusahaan perbankan.

E. Rancangan Analisis dan Uji Hipotesis

1. Teknik Analisis Data

a. Analisis Regresi Berganda

Jenis data yang digunakan pada penelitian ini adalah cross

section dengan bantuan IBM SPSS Statistic 20.

1) Uji Asumsi Klasik

Untuk menghasilkan suatu model regresi yang

memenuhi kriteria BLUE (Best Liniear Unbiased Estimator)

24
atau sebagai penafsir yang terbaik, tidak bisa dan tidak efisien

dengan metode kuadrat terkecil biasa atau Ordinary Least

Square (OLS) terhadap tiga atau lebih variabel yang diamati,

maka perlu memerhatikan adanya kemungkinan penyimpangan

asumsi klasik. Uji asumsi tersebut adalah sebagai berikut:

a) Uji Normalitas Data

Uji normalitas pada model regresi digunakan untuk

menguji apakah nilai residual yang dihasilkan dari regresi

terdistribusi secara normal atau tidak (Priyatno, 2012).

(1) Metode grafik

Uji normalitas residual dengan metode grafik

yaitu dengan melihat penyebaran data pada sumber

diagonal pada grafik Normal P-P Plot of regression

standardized residual. Sebagai dasar pengambilan

keputusannya, jika titik-titik menyebar sekitar garis dan

mengikuti garis diagonal, maka nilai residual telah

normal.

(2) Metode uji one sample Kolmologorov Smirnov

Uji one sample kolmologrorov smirnov

digunakan untuk mengetahui distribusi data, apakah

mengikuti distribusi normal, poisson, uniform, atau

exponential. Dalam hal ini untuk mengetahui apakah

distribusi residual terdistribusi normal atau tidak.

25
 Residual berdistribusi normal jika nilai signifikansi

lebih dari 0,05.

b) Uji Multikolinieritas

Multikolinieritas adalah keadaan di mana pada

model regresi ditemukan adanya korelasi yang sempurna

atau mendekati sempurna antarvariabel bebas. Pada model

regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi yang

sempurna atau mendekati sempurna di antara variabel bebas

(korelasinya 1 atau mendekati 1). Metode uji

multikolinieritas yaitu dengan melihat nilai tolerance dan

inflation factor (VIF) pada model regresi (Priyatno, 2012).

Model regresi bebas dari multikolinieritas yaitu mempunyai

nilai VIF (Variance Inflation Factor) kurang dari 10 dan

mempunyai angka tolerance lebih dari 0,1.

c) Uji Heteroskedastisitas

Heteroskedastisitas adalah keadaan di mana dalam

model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual

pada satu pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi

yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas (Priyatno,

2012:158).

(1) Melihat pola titik-titik pada scatterplots regresi

Metode ini dilakukan dengan cara melihat

grafik scatterplots antara standardized predicted value

26
 (ZPRED) dengan studentized residual (SRESID), ada

tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot antara

SRESID dan ZPRED di mana sumbu Y adalah Y yang

telah diprediksi dan sumbu X adalah residual (Y

prediksi – Y sesungguhnya).

Dasar pengambilan keputusan yaitu:

(a) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada

membentuk suatu pola tertentu yang teratur

(bergelombang, melebar, kemudian menyempit),

maka terjadi heteroskedastisitas.

(b) Jika tidak ada pola yang jelas, seperti titik-titik

menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada

sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

(2) Uji Glejser

Uji Glejser dilakukan dengan cara

meregersikan antara variabel independen dengan nilai

absolute rediualnya. Jika nilai signifikansi antara

variable independen denga absolute residualnya lebih

dari 0,05 maka tiak terjadi masalah heteroskedastisitas.

27
d) Uji Autokorelasi

Autokorelasi adalah keadaan di mana pada model

regresi ada korelasi antara residual pada periode (t-1).

Model regresi yang baik adalah yang tidak terdapat masalah

autpkorelasi. Metode pengujian menggunakan uji Durbin –

Watson (DW test).

Pengambilan keputusan pada uji Durbin Watson adalah

sebagai berikut.

(1) DU < DW < 4 – DU maka H0 diterima, artinya tidak

terjadi autokorelasi.

(2) DW < DL atau DW>4-DL, maka H0 ditolak, artinya

terjadi autokorelasi.

(3) DL < DW<DU atau 4-DU<DW<4-DL, artinya tidak

ada kesimpulan yang pasti.

Analisis regresi berganda adalah studi mengenai

ketergantungan satu variabel terikat dengan satu atau lebih

variabel bebas, dengan tujuan untuk mengestimasi dan

memprediksi rata-rata populasi atau nilai rata-rata terikat

berdasarkan nilai variabel bebas yang diketahui regresi

berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh antara

variabel X (Capital Adequacy Ratio, Loan to Deposit Ratio

, Net Interest Margin, dan Return On Asset) secara simultan

28
 terhadap variabel Y (Expected Return) dengan

menggunakan SPSS for Windows.

2. Teknik Pengujian Hipotesis

Hipotesis diartikan sebagai jawaban sementara terhadap

rumusan masalah. Sedangkan secara statistik diartikan sebagai

pernyataan mengenai keadaan populasi (parameter) yang akan diuji

kebenarannya berdasarkan data yang akan diperoleh dari penelitian.

Pengujian hipotesis menggunakan regresi linier berganda, dengan

model sebagai berikut.

Ŷ = 𝜶 + 𝜷𝟏 𝑿𝟏 + 𝜷𝟐 𝑿𝟐 + 𝜷𝟑 𝑿𝟑 +𝜷𝟒 𝑿𝟒 + e

Keterangan :

Y = Expected Return

X1 = Capital Adequacy Ratio

X2 = Loan to Deposit Ratio

X3 = Net Interest Margin

X4 = Return On Asset

b = Koefisien Regresi

𝛼 = Konstanta

e = Disturbance error

a. Uji Simultan (Uji F)

H0 : β1 = β2 = β3 = β4 = 0, maka tidak terdapat pengaruh antara

capital adequacy ratio, loan to deposit ratio, net interest margin,

dan return on assets terhadap expected return.

29
 H0 : β1 ≠ β2 ≠ β3 ≠ β4 ≠ 0, maka terdapat pengaruh antara capital

adequacy ratio, loan to deposit ratio, net interest margin, dan

return on assets terhadap expected return.

b. Uji Parsial (Uji t)

Uji statistik t dilakukan untuk mengetahui apakah masing-

masing variabel bebas secara parsial berpengaruh secara variabel

terikat.

a. H0 : β1 = 0, maka tidak terdapat pengaruh yang signifikan

variabel capital adequacy ratio terhadap expected return.

H0 > β1 = 0, maka terdapat pengaruh positif dan signifikan

variabel capital adequacy ratio terhadap expected return.

b. H0 : β2 = 0, maka tidak terdapat pengaruh yang signifikan

variabel loan to deposit ratio terhadap expected return.

H0 > β2 = 0, maka terdapat pengaruh positif dan signifikan

variabel loan to deposit ratio terhadap expected return.

c. H0 : β3 = 0, maka tidak terdapat pengaruh yang signifikan

variabel net interest margin terhadap expected return.

H0 > β3 = 0, maka terdapat pengaruh positif dan signifikan

variabel net interest margin terhadap expected return.

d. H0 : β4 = 0, maka tidak terdapat pengaruh yang signifikan

variabel return on asset terhadap expected return.

H0 > β4 = 0, maka terdapat pengaruh positif dan signifikan

variabel return on asset terhadap expected return.

30
 e. R Square (R2)

Uji ini digunakan untuk mengukur kedekatan hubungan

dari model yang dipakai. Koefisisien determinasi (R2) merupakan

angka yang menunjukkan besarnya kemampuan varians atau

penyebaran dari variabel-variabel bebas (independent) yang

menerangkan variabel tidak bebas (dependent) atau angka yang

menunjukkan seberapa besar variasi variabel tidak bebas dijelaskan

oleh variabel-variabel bebasnya. Nilai koefisien determinasi adalah

nol dan satu. Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel-

variabel bebas dalam menjelaskan variasi variabel tidak bebas

sangat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel

bebas memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk

memprediksi variasi variabel tidak bebas. Kelemahan mendasar

penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah

variabel bebas yang dimasukkan ke dalam model. Setiap tambahan

satu variabel bebas, maka R2 pasti meningkat tanpa memerhatikan

pengaruh variabel bebas terhadap variabel tidak bebas. Oleh karena

itu, sebaiknya menggunakan adjusted R2 pada saat mengevaluasi

model regresi. Nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu

variabel bebas ditambahkan ke dalam model regresi.

31
 DAFTAR PUSAKA

Granita. (2011). Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga, Capital Adequacy Ratio,

Return ON Asset, Non Performing Loan, Net Interest Margin, Operating

Expenses/Operating Incomes, Suku Bunga,Inflasi dan Kurs terhadap Loan

to Deposit Ratio. Skripsi. Program Sarjana Management. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Gunawan. (2012). Pengaruh Rasio CAMEL., Inflasi dan Nilai Tukar Uang

terhadap Return Saham. Skripsi. Program Sarjana Akuntansi. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Hidayat. (2009). Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham pada

Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis.Program

Magister Akuntansi. Sumatera: Universitas Sumatera Utara.

Kurniadi. (2012). Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Net Interest Margin dan

Loan to Deposit Ratio terhadap Saham Perusahaan Perbankan Indonesia.

Skripsi. Program Sarjana Akuntansi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Megarahayu. (2012). Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Loan to Deposit Ratio

dan Net Profit Margin terhadap Expected Return.

Novitasari. (2017). Analisi Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Return

Saham. Skripsi. Program Sarjana Manajemen. Semarang: Unversitas

Diponegoro.

Ponco. (2008). Analisis Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Non Performing

Loan, Operating Expenses/Operating Income, Net Interest Income dan

32
 Loan to Deposit Ratio. Tesis. Program Magister Akuntansi. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Prasnanugraha. (2007). Analisis Pengaruh Rasio-rasio Keuangan terhadap

Kinerja Bank Umum di Indonesia. Tesis. Program Magister Akuntansi.

Semarang: Universitas Diponegoro.

Pratiwi. (2012). Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Operating Income, Non

Performing Financing dan Financing to Deposit Ratio terhadap Return on

Asset Bank Umum Syariah. Skripsi. Program Sarjana Manajemen.

Semarang: Universitas Dipenogoro.

PSAK31(1998).PSAK.31akuntansiperbankan.Bahrulwasim.files.wordperess.com/

psak31akuntansiperbankan.pdf

Rusdiana (2012). Analisi Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Loan to Deposit

Ratio, Net Interest Margin, Non Performing Loan, Operating

Expenses/Operating Incomes dan Dana Pihak Ketiga terhadap Kinerja

Keuangan Perbankan. Skripsi. Program Sarjana Managemen. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Shitawati. (2006). Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh terhadap Capital

Adequacy Ratio. Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro.

Syamni. (2011). Hubungan Rasio CAMEL dengan Return saham pada Perusahaan

Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Program Sarjana Akuntansi.

Aceh: Universitas Malikussaleh.

Zulfa. (2009). Pengaruh Rentabilitas, Likuiditas, Keckupan Modal dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang

33
Listing di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Program Sarjana Akuntansi.

Sumatera Barat: Universitas Negeri Padang.

34