Accountancy Department

Preliminary Examination-FINACT 3
Name of student: ____________________________________ Score: _______________
Date: _______________

Instructions:   On   a   separate   piece   of   paper   write   the   letter   that

corresponds to your answer.

1. It is an error that resulted from writing decimal point improperly.
a. Transposition Error
b. Sliding Error
c. Self­correcting
d. Unconditional Error

2. At year­end 2019, you see that no insurance expense was recorded for
2018. On July 1,  2018, your company had prepaid a  2­year policy for P
4,800,   debiting   Prepaid   Insurance   and   crediting   Cash.   Correcting   this
error requires:
a. a prior period adjustment
b. a current period adjustment
c. both a and b
d. neither a nor b

3. Company accounting departments perform periodic reviews to ensure the
reliability of company accounting procedures during:
a. preparation of the trial balance
b. a review of adjusting journal entries
c. an external audit
d. an internal audit

4. Bad debt expense of P 5,010 recorded as P 5,100 is an example of:
a. a transposition error
b. incorrect use of an estimate
c. a classification error
d. a slide error

5. GrayCo estimates debt using 2% of net sales, but you discover that this
year someone used 4% of net sales. This is:
a. a transposition error
b. an incorrect estimate
 c. incorrect use of an accounting principle
d. a slide error

6. On   a   trial   balance,   there   is   difference   between   total   debits   and   total

credits divisible by 9. If this is the only error, you can track it down and
make the correction if this is:
a. an omission error
b. a slide error
c. a doubling error
d. a misclassification error

7. Which of the following errors would not be revealed by the trial balance?
a. Receipt of a payment debited to Accounts Receivable for $2,000 and
credited to Cash for $2,000
b. Payment of a utility bill debited to Utilities Expense for $890 and
credited to Cash for $980
c. A sale debited to Accounts Receivable for $80 and credited to Sales
for $800
d. Receipt of a $1,200 check for sublet office space debited to Cash for
$2,100 and credited to Accounts Receivable for $1,200

8. A trial balance may reveal:
a. a transposition error
b. an omission error
c. a classification error
d. a bank reconciliation error

9. If you accrue expenses of $130 instead of $150, the financial statements
will:
a. overstate assets and understate expenses
b. understate prepaid expenses
c. understate both liabilities and expenses
d. overstate liabilities

10.  On November 1, 20X4, ComCo debits Cash and credits Notes Payable for
$20,000 for a note maturing May 1, 20X5. At that time, ComCo must
repay   the   entire   $20,000   plus   interest   of   6%   accrued   annually.   If   no
adjusting entry is made at year­end 20X4, ComCo will record a correcting
entry that:
a. debits Interest Expense for $400
b. credits Interest Payable for $100
 c. debits Interest Expense for $200
d. none of the above

11. Your   employer   has   a   Monday–Friday   workweek   and   distributes   its

$20,000 payroll each Friday. In 20X1, December 31 is a Thursday. One of
your assistants debited Salaries Expense and credited Salaries Payable
for $12,000. If no correcting entry is recorded:
a. the balance sheet will overstate assets
b. the income statement will over state expenses
c.  the balance sheet will overstate liabilities
d.  the balance sheet will overstate retained earnings

12. Your   employer   has   a   Monday–Friday   workweek   and   distributes   its

$35,000 payroll each Friday. In 20X2, December 31 is a Tuesday. One of
your assistants debited Salaries Expense and credited Salaries Payable
for $18,000. Your correcting entry will:
a. debit Salaries Expense for $6,000
b. debit Salaries Payable for $6,000
c.  credit Salaries Expense for $4,000
d.  credit Salaries Payable for $4,000

13. A calendar year company plans to pay its December gas bill in January.
As of December 31, no adjusting entry has been recorded. As a result:
a. the balance sheet total will overstate assets
b.  the balance sheet total will overstate retained earnings
c. the income statement total overstate expenses
d.  the balance sheet total will overstate liabilities

14. On March 1, 20X1, your calendar year company borrows $10,000. Terms
require repayment of principal and annual interest of 9% after 4 years.
At year­end 20X1, an adjusting entry accrues $550 interest expense. If
you discover the error before the books are closed, what is the correcting
entry?
a. Interest Payable 600
Interest Expense 600
b. Interest Expense 600
Interest Payable 600
c. Interest Expense 200
Interest Payable 200
d. Interest Expense 200
Interest Payable 200
15. On November 1, 20X4, DumpCo debits  Cash  and credits Notes Payable
for   $20,000   for  a  note  maturing   on   May   1,   20X5,   when   principal   and
accrued   interest   of   6%   a   year   is   due.   If,   on   December   31,   20X4,   you
discover that no adjusting entry was made to accrue interest for 20X4,
you will record an entry that includes:
a. a debit to Interest Payable for $400
b. a debit to Interest Expense for $200
c. a credit to Interest Payable for $400
d. none of the above

Problem no 1
On January 1, 2010, Knapp Corporation acquired machinery at a cost of
$500,000.   Knapp   adopted   the   double­declining   balance   method   of
depreciation for this machinery and had been recording depreciation
over an estimated useful life of ten years, with no residual value. At
the beginning of 2013, a decision was made to change to the straight­
line method of depreciation for the machinery.  The depreciation
expense for 2013 would be

Problem no 2
Armstrong Inc. is a calendar­year corporation. Its financial statements
for the years  ended 12/31/12  and 12/31/13  contained  the  following
errors: 2012 2013 Ending inventory $20,000 overstatement $32,000
understatement Depreciation expense 8,000 understatement 16,000
overstatement 55. Assume that the 2012 errors were not corrected
and that no errors occurred in 2011.  By what amount will 2012
income before income taxes be overstated or understated?

Problem no 3
Armstrong Inc. is a calendar­year corporation. Its financial statements
for the years  ended 12/31/12  and 12/31/13  contained  the  following
errors: 2012 2013 Ending inventory $20,000 overstatement $32,000
understatement Depreciation expense 8,000 understatement 16,000
overstatement 55. Assume that the 2012 errors were not corrected
and that no errors occurred in 2011Assume that no correcting entries
were   made   at   12/31/12,   or   12/31/13.  Ignoring   income   taxes,   by
how much will retained earnings at 12/31/13 be overstated or
understated?

Problem no 4
Accrued salaries payable of P 51,000 were not recorded at December 31,
2012. Office supplies on hand of P 34,000 at December 31, 2013 were
erroneously   treated   as   expense   instead   of   supplies   inventory.
Neither of these errors was discovered nor corrected.  The effect of
these two errors would cause

Problem no 5
Ernst Company purchased equipment that cost $1,500,000 on January 1,
2012. The entire cost was recorded as an expense. The equipment
had a  nine­year life and  a $60,000  residual value.  Ernst  uses  the
straight­line method to account for depreciation expense. The error
was discovered on December 10, 2014.  Ernst is subject to a 40%
tax rate. 66. Ernst’s net income for the year ended December
31, 2012, was understated by